ARCOR A.G. S.A. LTD.

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR AG S.A., Ltd.

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR A.G. S.A. LTD. (una Sociedad constituida en Suiza, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2006, convertido a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de ARCOR AG S.A., LTD. y su sociedad controlada al 30 de septiembre de 2006, convertido a pesos argentinos, y de los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C, la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR AG S.A., LTD, así como los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujo de efectivo (todos ellos consolidados) de ARCOR AG S.A., LTD y su sociedad controlada, convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
En relación al estado de situación patrimonial de ARCOR AG S.A., LTD. al 31 de diciembre de 2005 (tanto individual como consolidado), convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que hemos emitido con fecha 28 de enero de 2006, un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR AG S.A., LTD. al 31 de diciembre de 2005, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.

ERNST & YOUNG, S.L.

(Inscrita en el registro Oficial de Auditores de Cuentas con Nº S0530)

___________________

Gemma Molar Vila

Barcelona, 24 de octubre de 2006

Denominación de la Sociedad: ARCOR A.G. S.A. Ltd.

Domicilio Legal: Baarestrasse, 12, 6300 Zug, SUIZA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 5

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, juntamente con el informe del auditor.

A N T E C E D E N T E S

Actividad principal: Inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación a las mismas.

Fecha de inscripción en el Registro Mercantil del Canton Zug – Registro Principal: 14 de Febrero de 2002

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 28 de junio de 2005.

Número de Registro en el Registro Mercantil del Canton Zug – Registro Principal: CH – 170.3.025.403-9

Fecha de finalización del plazo de duración: Indefinido

Datos de la sociedad controlante

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito

Provincia de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabrica de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social y los votos: 99,99%

Información de las sociedades controladas en “Anexo C”

CAPITAL SOCIAL: $ 10.000.765

Composición del capital social (expresado en pesos argentinos):



Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto


430.000 acciones ordinarias de VN 23,26 de 1 voto cada una	10.000.765	10.000.765	10.000.765

	10.000.765	10.000.765	10.000.765

ARCOR A.G. S.A. Ltd.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006


ACTIVO	30.09.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	4.385.637	5.070.171	Cuentas por pagar	8.041.251	5.599.211
Inversiones	164.154	149.633	Remuneraciones y cargas sociales	1.690.625	1.512.601
Créditos por ventas	5.481.909	7.210.464	Cargas fiscales	171.612	1.296.690
Otros créditos	2.737.717	1.523.083	Otros pasivos	126.784	85.059
Bienes de cambio	8.224.220	3.566.699
			SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	10.030.272	8.493.561

			Previsiones (Anexo E)	16.978	16.517

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	20.993.637	17.520.050	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	10.047.250	8.510.078

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos	126.608	133.379	Otros pasivos	65.238	-.-
Inversiones	48.871	47.722
Bienes de uso (Anexo A)	394.441	304.438	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	65.238	-.-
			TOTAL DEL PASIVO	10.112.488	8.510.078
			Participación de terceros	70.799	85.324
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	569.920	485.539	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	11.380.270	9.410.187
TOTAL DEL ACTIVO	21.563.557	18.005.589	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	21.563.557	18.005.589

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas 1 a 2 y anexos A, E, F y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.09.06 (Nota 2)

Ventas netas	35.688.708
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(27.136.401)

GANANCIA BRUTA	8.552.307

Gastos de comercialización (Anexo H)	(10.652.301)
Gastos de administración (Anexo H)	(1.878.526)
Otros ingresos operativos, netos	6.582.582

RESULTADO OPERATIVO	2.604.062

Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generados por activos:
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(356.191)
Resultado por conversión	(569.819)
Intereses y diferencias de cambio	(126.190)

Generados por pasivos:
Resultado por conversión	384.835
Intereses y diferencias de cambio	6.830

Otros ingresos no operativos netos	45.088

RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDAD CONTROLADA	1.988.615

Participación de terceros en sociedad controlada	(18.532)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	1.970.083

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas 1 a 2 y anexos A, E, F y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.09.06 (Nota 2)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio (1)	5.219.804
	---------------
Disminución neta del efectivo	(670.013)

Caja y Bancos	4.385.637
Inversiones	164.154

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	4.549.791

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	1.970.083
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	318.758
Depreciación de bienes de uso	112.120
Resultados financieros y por tenencia	183.128
Disminución de previsiones	(2.505)
Resultado venta de bienes de uso y otros activos	7.483
Participación de terceros en sociedad controlada	18.532

Aumento neto de activos	(4.316.991)
Disminución neta de créditos por ventas	1.710.577
Aumento neto de otros créditos	(1.370.047)
Aumento neto de bienes de cambio	(4.657.521)

Aumento neto de pasivos	1.601.948
Aumento neto de cuentas por pagar	2.442.040
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	178.024
Disminución neta de cargas fiscales	(1.125.078)
Aumento neto de otros pasivos	106.962

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(426.202)

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(220.446)
Cobranza por venta de bienes de uso y otros activos fijos	10.840
Aumento de inversiones Distribución de dividendos en efectivo	(1.149) (33.056)


FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(243.811)


DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO	(670.013)

(1) Efectivo: Caja y bancos e inversiones corrientes con vencimientos originales de hasta 90 días de la fecha de cada cierre.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas 1 a 2 y anexos A, E, F y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
La Sociedad / Arcor A.G. S.A., Ltd.	Indistintamente, Arcor A.G. S.A. Ltd.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. – La Serrana S.R.L. y Arcor Asia, Limited.
Sociedad Controlante	Arcor S.A.I.C.
Arcor S.A.I.C.	Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Arcor A.G. S.A. Ltd. (en adelante “La Sociedad”) se constituyó mediante escritura pública N° 6/2002 del 13 de febrero de 2002 y ha sido inscripta en el Registro mercantil del Canton Zug – Registro Principal bajo el N° 1 del Libro 1737. La Sociedad es una subsidiaria de Arcor S.A.I.C. (Sociedad constituida en la República Argentina) y dedicada a la inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación de las mismas.

La Sociedad está radicada en Baarestrasse 12, 6300 Zug, Suiza y el 99,99% de las acciones que conforman su capital se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C.

ARCOR A.G. S.A., Ltd. constituyó una sucursal en España bajo la denominación de Arcor Suiza Sucursal en España con el objetivo de realizar a través de ésta las operaciones comerciales en la región. La Sucursal se encuentra inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona, tomo 34432, folio 0141, hoja 247367, inscripción 1ª. Dicha sucursal tiene su domicilio social en Tarragona 107-109, 08014 Barcelona.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre 2003, Arcor Suiza Sucursal en España modificó su razón social a Arcor Overseas AG Sucursal en España; modificación aprobada por el Registro Mercantil de Barcelona con fecha 20 de enero de 2004. Posteriormente, modificó nuevamente su razón social a Arcor AG Sucursal en España, la cual fue aprobada por el Registro Mercantil de Barcelona con fecha 20 de abril de 2004.

Con fecha 1 de julio de 2004, la Sociedad adquirió el 99% del capital social de La Serrana S.R.L., el cual está representado por 297 cuotas de capital. El monto de la operación, fue de $ 3.501.600, el cual fue íntegramente financiado por Arcor S.A.I.C., sociedad controlante, a través de un aporte irrevocable capitalizado en el mes de Junio de 2005 (Nota 6 a los presentes Estados Contables Básicos). La mencionada operación fue aprobada e inscripta en el Registro Público de Comercio de Bolivia.

A continuación se expone el estado de situación patrimonial a la fecha de adquisición:


ACTIVO	MONTO EN $

Caja y bancos	250.345
Créditos por ventas	3.940.843
Otros créditos	980.063
Bienes de cambio	3.843.869
Bienes de uso	185.965
Otros activos	133.861
TOTAL DEL ACTIVO	9.334.946


PASIVO	MONTO EN $

Cuentas por pagar	2.198.889
Remuneraciones y cargas sociales	653.580
Cargas fiscales	332.029
TOTAL DEL PASIVO	3.184.498

PATRIMONIO NETO	6.150.448

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	9.334.946

Adicionalmente la Sociedad con fecha 8 de diciembre de 2005 constituyó una sucursal en Sudáfrica bajo la denominación de Arcor A.G. S.A., Ltd Incorporated in Switzerland, con el objetivo de realizar a través de ésta las operaciones comerciales en la región. La Sucursal se encuentra inscripta bajo el registro N° 2005/043424/10 en el Companies and Intellectual, Property Registration Office: Registrar of Companies & Close Corporations. Dicha sucursal tiene su domicilio social en 10 Fricker Road, Illovo Boulevard, Illovo, 2196 South Africa.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros (moneda de curso legal en España), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Suiza.

Los presentes estados contables consolidados son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., sociedad controlante, para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, mediante la aplicación del método del V.P.P. y para la confección de sus estados contables en esas fechas.

No se presenta información comparativa con los estados contables consolidados al 30 de septiembre de 2005 convertidos a pesos argentinos para propósitos de consolidación de Arcor S.A.I.C., debido a que los mismos no fueron emitidos.

2.2. Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los estados contables consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los estados contables básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V.

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Con fecha 8 de julio de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 23 “Beneficios a los empleados posteriores a la terminación de la relación laboral y otros beneficios a largo plazo”, siendo aprobada por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución N° 14/2006 de fecha 28 de abril de 2006 con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2006 y sobre la cual la C.N.V. a la fecha de aprobación de los presentes estados contables aún no se ha pronunciado.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 (Nota 2.4. a los estados contables básicos), 485/05 y 487/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución N° 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales, adoptaron, de acuerdo a lo mencionado, las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06 son los siguientes:

Se admite el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
Se permite aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
Se establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
Se permite optar por contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo por impuesto a las ganancias diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generó efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la nota 2.1 a los estados contables básicos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Suiza aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a cada cierre.

1. Base de preparación

Los presentes estados contables consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por la R.G. N° 459/04 de la C.N.V.. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus estados contables al 31 de diciembre de 2005 y 2004, con los estados contables de las sociedades controladas, La Serrana S.R.L. y Arcor Asia Limited, las cuales en su estado de situación patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por al R.G. N° 368/01 y la 459/04 de la C.N.V. (Ver Nota 2.5.d. a los estados contables básicos).

La participación en Arcor Asia Limited al 30 de septiembre de 2006 se contabilizó aplicando el método de VPP tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005. Los saldos y operaciones de esta sociedad no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de los presentes estados contables.

En la consolidación fue eliminada la inversión en las sociedades controladas, los saldos de activos y pasivos, y las ganancias y pérdidas registradas en las transacciones entre la Sociedad y las mencionadas sociedades controladas, y se incluyó la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en el resultado por el período /ejercicio finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1. Sociedades consolidadas (ver anexo C a los estados contables básicos)

Las sociedades que consolidan son las siguientes:


SOCIEDAD	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN %
DIRECTA E INDIRECTA
La Serrana S.R.L.	Avenida Grigotá N° 1787 – Santa Cruz de la Sierra – Bolivia	30.09.06	99,00
Arcor Asia Limited.	15th Floor, Hang Seng Building, 77 Des Voeux Road Central, Hong Kong.	31.12.05	99,99

1. Criterios de valuación

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en la Nota 2 a los estados contables básicos. Adicionalmente, los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los presentes estados contables de las sociedades controladas y no explicitado en Nota 2 a los estados contables básicos, son los siguientes:

Inversiones no corrientes

Acciones sin cotización: corresponde a las cuotas parte del capital de empresas proveedoras de servicios públicos, cuya suscripción resulta obligatoria para acceder a la prestación de los respectivos servicios, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 2005.

Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en la antigüedad de los saldos, las cobranzas posteriores al cierre, la situación patrimonial de los respectivos deudores y la opinión de los asesores legales de la sociedad controlada La Serrana S.R.L..

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio de la sociedad controlada La Serrana S.R.L. que al cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación a su probable valor de realización.

Para contingencias: se ha constituído para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscales, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se consideraron las opiniones de los asesores de la sociedad controlada La Serrana S.R.L..


CUENTA PRINCIPAL	VALORES ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO


Instalaciones	149.486	-.-	-.-	149.486
Moldes y herramientas	345.468	16.723	-.-	362.191
Vehículos	313.262	127.364	(18.030)	422.596
Muebles y útiles	994.045	76.359	(3.478)	1.066.926

TOTALES AL 30.09.06	1.802.261	220.446	(21.508)	2.001.199
TOTALES AL 31.12.05	1.763.072	107.584	(68.395)	1.802.261


CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DELPERÍODO / EJERCICIO	30.09.06	31.12.05

Instalaciones	(143.757)	-.-	25	(2.749)	(146.506)	2.980	5.729
Moldes y herramientas	(287.370)	-.-	25	(17.831)	(305.201)	56.990	58.098
Vehículos	(287.775)	602	20	(27.668)	(314.841)	107.755	25.487
Muebles y útiles	(778.921)	2.583	10 y 33	(63.872)	(840.210)	226.716	215.124

TOTALES AL 30.09.06	(1.497.823)	3.185		(112.120)	(1.606.758)	394.441
TOTALES AL 31.12.05	(1.392.658)	67.996		(173.161)	(1.497.823)		304.438

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN (2)	AUMENTOS	DISMINUCIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas
Para deudores incobrables	735.727	20.483	(3) 22.760	(25.265)	753.705
Bienes de cambio
Para desv. y obsolescencia	65.505	1.864	(3) 115.173	(112.081)	70.461
Otros créditos no corrientes
Para crédito por impuesto diferido	1.834.978	162.184	-.-	(1) (343.174)	1.653.988

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Para contingencias	16.517	461	-.-	-.-	16.978

TOTALES AL 30.09.06	2.652.727	184.992	137.933	(480.520)	2.495.132
TOTALES AL 31.12.05	3.068.652	(239.538)	371.794	(548.181)	2.652.727

(1) Imputado a la cuenta “Impuesto a las ganancias” en el estado de resultados.

(2) Imputado en “Resultados por conversión” en el estado de resultados.

(3) Imputado en “Gastos de Comercialización” (Anexo H Consolidado).

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.06 (Nota 2)

Existencia al comienzo del ejercicio
Mercadería de reventa	3.114.009

Compras del período	29.079.520

Resultado por conversión	152.716

Resultado por tenencia	(356.191)

Existencia al cierre del período
Mercadería de reventa	(4.853.653)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	27.136.401

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 2 a los estados contables consolidados).


RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN	TOTALES AL 30.09.06

Honorarios y retribuciones por servicios	370.390	286.841	657.231
Sueldos, jornales y cargas sociales	857.167	4.671.177	5.528.344
Impuestos, tasas y contribuciones	156.807	8.970	165.777
Impuestos directos	-.-	1.071.012	1.071.012
Fletes y acarreos	-.-	346.466	346.466
Servicios de terceros	-.-	152.361	152.361
Conservación de bienes de uso	15.047	63.769	78.816
Depreciación de bienes de uso	81.265	30.855	112.120
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	101.924	311.183	413.107
Gastos de viaje, movilidad y estadía	93.107	680.134	773.241
Gastos generales varios	135.279	1.455.832	1.591.111
Publicidad y propaganda	-.-	1.435.768	1.435.768
Servicios bancarios	67.540	-.-	67.540
Quebranto por deudores incobrables	-.-	22.760	22.760
Quebrantos por desvalorización de inventarios	-.-	115.173	115.173

TOTALES AL 30.09.06	1.878.526	10.652.301	12.530.827

ARCOR A.G. S.A. Ltd.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADOS DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006



	30.09.06	31.12.05		30.09.06	31.12.05
ACTIVO	(Nota 2)	(Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	(Nota 2)	(Nota 2)


ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	4.081.466	4.245.505	Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	3.597.988	4.453.207
Inversiones (Anexo D)	164.154	149.633	Préstamos (Nota 5 y Anexo G)	-.-	2.752.640
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	1.291.920	3.078.878	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6.)	462.174	519.979
Otros créditos (Nota 3.3.)	2.113.485	541.258	Cargas fiscales	168.256	197.406
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	902.792	722.468	Otros pasivos (Nota 5 y Anexo G)	101.564	63.706

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	8.553.817	8.737.742	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	4.329.982	7.986.938

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.3.)	126.608	107.134	Otros pasivos (Nota 5 y Anexo G)	86.593	21.354
Bienes de uso (Anexo A)	107.372	126.659
Inversiones (Anexo C)	7.009.048	8.446.944
			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	86.593	21.354
			TOTAL DEL PASIVO	4.416.575	8.008.292
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	7.243.028	8.680.737	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	11.380.270	9.410.187
TOTAL DEL ACTIVO	15.796.845	17.418.479	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	15.796.845	17.418.479

Las notas 1 a 8 y anexos A, C, D, E, F, G, y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.09.06 (Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.7.)	5.954.696
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(4.764.182)

GANANCIA BRUTA	1.190.514

Gastos de comercialización (Anexo H)	(5.725.290)
Gastos de administración (Anexo H)	(912.595)
Otros ingresos netos (Nota 3.8.)	6.445.236

RESULTADO OPERATIVO	997.865

Resultado de inversiones permanentes de sociedades controladas	1.834.676

Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Diferencias de cambio e intereses	(74.189)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(371.739)
Resultado por conversión	(958.203)

Generados por pasivos
Resultado por conversión	541.673

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	1.970.083

Las notas 1 a 8 y anexos A, C, D, E, F, G, y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SUSCRIPTO *()**	AJUSTE DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 2.5.g.)	*APORTES IRREVOCABLES ()**	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2006	10.000.765	128.078	1.184	(719.840)	9.410.187
Ganancia neta del período	-.-	-.-	-.-	1.970.083	1.970.083
Saldos al 30 de septiembre de 2006	10.000.765	128.078	1.184	1.250.243	11.380.270

(*) Ver Nota 6 a los presentes estados contables.

Las notas 1 a 8 y anexos A, C, D, E, F, G, y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.09.06 (Nota 2)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio (1)	4.395.138
	---------------
Disminución neta del efectivo	(149.518)

Caja y Bancos	4.081.466
Inversiones	164.154

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	4.245.620

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	1.970.083
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	(1.634.889)
Depreciación de bienes de uso	37.603
Resultados financieros y por tenencia	162.184
Resultado de inversiones permanentes de sociedades controladas	(1.834.676)

Aumento neto de activos	(147.251)
Disminución neta de créditos por ventas	1.786.958
Aumento neto de otros créditos	(1.753.885)
Aumento neto de bienes de cambio	(180.324)

Disminución neta de pasivos	(839.077)
Disminución neta de cuentas por pagar	(855.219)
Disminución neta de remuneraciones y cargas sociales	(57.805)
Disminución neta de cargas fiscales	(29.150)
Aumento neto de otros pasivos	103.097

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(651.134)

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Aumento de bienes de uso	(18.316)
Cobro de dividendos	3.272.572

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	3.254.256

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago de préstamos	(2.752.640)

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(2.752.640)

DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO	(149.518)

(1) Efectivo: Caja y bancos e inversiones corrientes con vencimientos originales de hasta 90 días de la fecha de cada cierre.

Las notas 1 a 8 y anexos A, C, D, E, F, G, y H que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Arcor A.G. S.A. Ltd.	Indistintamente, Arcor A.G. S.A. Ltd.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E..
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. – La Serrana S.R.L. y Arcor Asia, Limited.
Sociedad Controlante	Arcor S.A.I.C.
Arcor S.A.I.C.	Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad está radicada en Baarestrasse 12, 6300 Zug, Suiza y el 99,99% de las acciones que conforman su capital se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C..

A continuación se expone el estado de situación patrimonial a la fecha de adquisición:


ACTIVO	MONTO EN $

Caja y bancos	250.345
Créditos por ventas	3.940.843
Otros créditos	980.063
Bienes de cambio	3.843.869
Bienes de uso	185.965
Otros activos	133.861
TOTAL DEL ACTIVO	9.334.946


PASIVO	MONTO EN $

Cuentas por pagar	2.198.889
Remuneraciones y cargas sociales	653.580
Cargas fiscales	332.029
TOTAL DEL PASIVO	3.184.498

PATRIMONIO NETO	6.150.448

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	9.334.946

Adicionalmente la Sociedad con fecha 8 de diciembre de 2005 constituyó una sucursal en Sudáfrica bajo la denominación de Arcor AG (SA, LTD) Incorporated in Switzerland, con el objetivo de realizar a través de ésta las operaciones comerciales en la región. La Sucursal se encuentra inscripta bajo el registro N° 2005/043424/10 en el Companies and Intellectual, Property Registration Office: Registrar of Companies & Close Corporations. Dicha sucursal tiene su domicilio social en 10 Fricker Road, Illovo Boulevard, Illovo, 2196 South Africa.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., sociedad controlante, para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, mediante la aplicación del método del V.P.P. y para la confección de sus estados contables en esas fechas.

Los estados contables adjuntos no se presentan en forma comparativa con los estados contables al 30 de septiembre de 2005 convertidos a pesos argentinos para propósitos de consolidación de Arcor S.A.I.C., debido a que los mismos no fueron emitidos.

2.2. Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizadas en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V.

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E.,incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.,con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 (Nota 2.4), 485/05 y 487/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Nota 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06, y que son de mayor relevancia para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2006 son los siguientes:

Se admite el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
Se permite aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
Se establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
Se permite optar por contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo por impuesto a las ganancias diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generaron efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005 los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 0,2573 y 0,2822 euros por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por el período finalizado el 30 de septiembre de 2006, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.4. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E..

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N° 441 de la C.N.V.. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

b. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes contables, según se menciona en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación (continuación)

b. Créditos y pasivos (continuación)

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V..

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y, en caso de corresponder, se registra la previsión para deudores incobrables. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante el período finalizado el 30 de septiembre de 2006 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de cambio

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones

Corrientes:

Depósitos a plazo: corresponde a certificados de depósitos a plazo en moneda local con pago de intereses al vencimiento. Incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta la fecha de cada cierre, convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a dichas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de las inversiones se expone en la Nota 4.

No corrientes – Inversiones en sociedades controladas:

Comprende a la participación en las sociedades controladas La Serrana S.R.L. adquirida el 1 de julio de 2004, según se menciona en la Nota 1, y en Arcor Asia, Limited, valuadas de acuerdo con el método del V.P.P.

Para la valuación de la participación de la sociedad controlada La Serrana S.R.L. se tomaron como base los estados contables al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, mientras que la participación en Arcor Asia, Limited al 30 de septiembre de 2006 se contabilizó tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación (continuación)

No corrientes – Inversiones en sociedades controladas (continuación):

Los saldos y operaciones de esta sociedad no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de los presentes estados contables.

Los estados contables de las sociedades controladas se realizaron siguiendo criterios contables similares a los de la Sociedad, tal como lo establece la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., con informe de auditoría, y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a las fechas respectivas. El efecto de las utilidades recíprocas no trascendidas a terceros fue eliminado.

El valor de las inversiones, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a la fecha de cierre.

e. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme a criterio de valuación que aplica la Sociedad, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4..

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una primera comparación con los flujos de fondos estimados futuros descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

f. Previsiones

Para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de realización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Dirección de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de las diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos acumulados.

g. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 13 de febrero de 2002, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación (continuación)

h. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos, netos) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esas fechas fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes respectivo, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

El resultado de inversiones permanentes en las sociedades controladas se computó sobre la base de la participación proporcional en los resultados de las sociedades, por el período respectivo, neto de los resultados no trascendidos a terceros.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (i) los ingresos y egresos financieros, (ii) el efecto de las diferencias de cambio, (iii) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (iv) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

i. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 35% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estima que su aprovechamiento futuro sea probable.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	30.09.06
Impuesto a la ganancia - método diferido	(343.174)
Cargo a resultados por previsión por impuesto a las ganancias, método diferido	343.174
Total impuesto a las ganancias	-.-

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por el período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006, es la siguiente:


Rubros	Saldo inicial	Efecto reexpresión	Cargo a resultados	Saldo final
Previsión activo diferido	(1.834.978)	(162.183)	343.174	(1.653.987)
Subtotal	(1.834.978)	(162.183)	343.174	(1.653.987)
Quebrantos ejercicios anteriores	1.834.978	162.183	(343.174)	1.653.987
Totales al 30.09.06	-.-	-.-	-.-	-.-
Totales al 31.12.05	-.-	-.-	-.-	-.-

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo vigente al 30 de septiembre de 2006, es la siguiente:


	30.09.06
Ganancia neta del período antes de impuestos	1.970.083
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(689.529)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Efecto conversión	(145.786)
Resultado por inversiones permanentes	642.137
Otros netos	(149.996)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	346.355
Disminución de la previsión para impuesto a las ganancias diferido no recuperable	343.174
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-.-
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(343.174)
Cargo a resultados por previsión por impuesto a las ganancias, método diferido	343.174
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-.-

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

Al 30 de septiembre de 2006 , la Sociedad no presenta impuesto a las ganancias en el estado de resultados por estimarse la existencia de quebranto impositivo a esas fechas.

Al 30 de septiembre de 2006, el quebranto impositivo acumulado de la Sociedad asciende aproximadamente a 4.725.678 de los cuales 2.090.493 puede utilizarse para compensar las utilidades sujetas a impuesto a la renta hasta el año 2017, 2.102.412, hasta el 2018 y 532.773, generado en el año 2004, puede utilizarse para compensar las utilidades sujetas a impuesto a la renta hasta el año 2019.

Al 30 de septiembre de 2006, el crédito resultante por impuesto diferido fue totalmente previsionado debido a que la Sociedad ha considerado remota su recuperabilidad.

j. Estimaciones contables

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por créditos incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	30.09.06	31.12.05
3.1. Caja y bancos
Caja
En moneda local	5.176	6.472
En moneda extranjera (Anexo G)	9.437	5.828
Bancos
En moneda local	1.091.943	1.413.965
En moneda extranjera (Anexo G)	2.974.910	2.819.240
TOTALES	4.081.466	4.245.505


3.2. Créditos por ventas
Comunes	1.291.920	2.402.869
Sociedades relacionadas (Nota 5)	-.-	676.009
TOTALES	1.291.920	3.078.878

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial	30.09.06	31.12.05
3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	1.454.843	-.-
Fiscales	429.060	379.989
Gastos pagados por adelantado	100.863	72.191
Anticipo a proveedores	128.719	89.078
TOTALES	2.113.485	541.258

No Corrientes:
Depósitos y garantías	126.608	107.134
Impuesto diferido	1.653.987	1.834.978
SUBTOTALES	1.780.595	1.942.112
Previsión para crédito por impuesto diferido (Anexo E)	(1.653.987)	(1.834.978)
TOTALES	126.608	107.134


3.4. Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	271.611	478.935
Mercaderías de reventa en tránsito	631.181	243.533
TOTALES	902.792	722.468


3.5. Cuentas por pagar
Comunes	943.882	1.072.929
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda local	2.654.106	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	3.380.278
TOTALES	3.597.988	4.453.207


3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Cargas sociales	58.446	50.506
Provisión vacaciones y sueldo anual complementario	403.728	469.473
TOTALES	462.174	519.979

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.7. Ventas netas	30.09.06
Ventas brutas	5.954.696
TOTALES	5.954.696


3.8. Otros ingresos netos
Sociedades relacionadas - Prestación de servicio (Nota 5)	7.055.086
Diversos	(11.403)
Gastos refacturados	(598.447)
TOTALES	6.445.236

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006


PLAZOS	INVERSIONES (1)	CRÉDITOS (1)	PASIVOS (1) y (2)

SIN PLAZO	-.-	126.608	86.593

TOTAL SIN PLAZO		126.608	86.593

Vencido:
Hasta tres meses	-.-	1.193.942	207.571
De tres a seis meses	-.-	64.043	209.783
De seis a nueve meses	-.-	292.673
De nueve a doce meses	-.-	51.048

TOTAL VENCIDO	-.-	1.601.706	417.354

A vencer:
Hasta tres meses	164.154	1.702.368	2.791.589
De tres a seis meses	-.-	101.331	1.121.039

TOTAL A VENCER	164.154	1.803.699	3.912.628
TOTAL CON PLAZO	164.154	3.405.405	4.329.982
TOTAL	164.154	3.532.013	4.416.575

No devengan ningún tipo de interés y/o actualización.
Incluye la totalidad de los pasivos, excepto préstamos.

NOTA 5: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 es el siguiente:


	Otros Créditos		Cuentas por pagar
30.09.06	31.12.05	30.09.06	31.12.05
Arcor S.A.I.C. (1)	587.355	-.-	1.782.898	2.488117
Arcor do Brasil Ltda.	865.447	-.-	792.175	892.161
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	79.033	-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	2.041	-.-	-.-	-.-
TOTALES	1.454.843	-.-	2.654.106	3.380.278


	Préstamos		Otros pasivos
30.09.06	31.12.05	30.09.06	31.12.05
Arcor Asia Limited	-.-	-.-	25.313	25.220
Arcor S.A.I.C. (1)	-.-	-.-	61.280	59.840
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	101.564	-.-
La Serrana S.R.L.	-.-	2.752.640	-.-	-.-
TOTALES	-.-	2.752.640	188.157	85.060


	Créditos por ventas
30.09.06	31.12.05
Arcor S.A.I.C. (1)	-.-	402.256
Arcor do Brasil Ltda..	-.-	273.753
TOTALES	-.-	676.009

(1) Sociedad controlante.


	Otros ingresos	Compras
30.09.06	30.09.06
Arcor S.A.I.C. (1)	5.792.284	3.061.266
Arcor do Brasil Ltda.	952.333	603.043
Frutos de Cuyo S.A.	308.422	-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	2.047	79.195
TOTALES	7.055.086	3.743.504

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2006	2005	2004

Capital social al inicio del ejercicio	10.000.765	6.439.165	6.439.165
Capitalización de aportes irrevocables	-.-	3.561.600	-.-

Capital social al cierre del período / ejercicio	10.000.765	10.000.765	6.439.165

El capital social al 30 de septiembre de 2006, asciende a 10.000.765 y se encuentra totalmente suscripto, integrado, emitido e inscripto. El mismo está representado por 430.000 acciones ordinarias de VN 23,26 y de 1 voto cada una.

NOTA 7: GARANTÍAS OTORGADAS

Arcor AG - Sucursal en España - posee garantías otorgadas por el alquiler de sus oficinas de Barcelona, así como por las operaciones de exportación a Holanda por un monto total de $ 126.608.

NOTA 8: SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de USD 280.000.000, logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como sociedad controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.


CUENTA PRINCIPAL	VALORES ORIGEN			DEPRECIACIONES				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.06	31.12.05

Instalaciones	149.486	-.-	149.486	(143.757)	25	(2.749)	(146.506)	2.980	5.729
Muebles y útiles	355.404	18.316	373.720	(234.474)	10 y 33	(34.854)	(269.328)	104.392	120.930

TOTALES AL 30.06.05	504.890	18.316	523.206	(378.231)		(37.603)	(415.834)	107.372
TOTALES AL 31.12.05	471.917	32.973	504.890	(288.785)		(89.446)	(378.231)		126.659

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE LIBROS
30.09.06	31.12.05

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones sociedades relacionadas

- Arcor Asia Limited	(21.352)	(21.354)
- La Serrana S.R.L.	7.009.048	8.446.944

TOTAL	6.987.696	8.425.590


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	CAPITAL SOCIAL	RESULTADO	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL

ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS

- Arcor Asia Limited	Sociedad de inversión y prestación de servicios	31.12.05	4.690	-.-	(21.354)	99,99	(21.354)

- La Serrana S.R.L.	Comercialización de productos alimenticios	30.09.06	11.025	1.853.208	7.079.847	99,00	7.009.048


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE LIBROS
30.09.06	31.12.05

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo

En moneda local	164.154	149.633

TOTALES AL 30.09.06	164.154
TOTALES AL 31.12.05		149.633


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINUCIONES (2)	SALDOS AL 30.09.06	SALDOS AL 31.12.05
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos no corrientes (Nota 3.3.)
Impuesto diferido	1.834.978	162.184	-.-	(343.174)	1.653.987	1.834.978

TOTALES AL 30.09.06	1.834.978	162.184	-.-	(343.174)	1.653.987
TOTALES AL 31.12.05	2.307.500	(251.386)	48.052	(269.188)		1.834.978

(1) Imputado en “Resultados por conversión - Generado por activos” en el estado de resultados.

(2) Imputado en “Impuesto a las ganancias” en el estado de resultados.


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.06

Existencias al comienzo del ejercicio
Mercaderías de reventa	478.935

Compras del período	4.880.809

Resultado por tenencia	(371.739)

Resultado por conversión	47.788

Existencias al final del período (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	(271.611)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	4.764.182


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.09.06	31.12.05

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos
Caja	2.943	USD	3.064	9.016	5.828
	1.067	ZAR	0.395	421	-.-
Bancos	937.750	USD	3.064	2.873.266	2.819.240
	257.625	ZAR	0.395	101.644

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				2.984.347	2.825.068
TOTAL ACTIVO				2.984.347	2.825.068

PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar
Sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	-.-	3.380.278

Préstamos
Sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	-.-	2.752.640

Otros pasivos
Sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	-.-	63.706

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				-.-	6.196.624

PASIVO NO CORRIENTE

Otros pasivos
Sociedades relacionadas	-.-	28.261	3.064	86.593	21.354
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE				86.593	21.354
TOTAL PASIVO				86.593	6.217.978

USD: dólares estadounidenses.

ZAR: rands sudafricanos.


RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN	TOTALES 30.09.06

Honorarios y retribuciones por servicios	323.808	263.552	587.360
Sueldos, jornales y cargas sociales	396.516	3.217.604	3.614.120
Impuestos, tasas y contribuciones	27.138	-.-	27.138
Depreciación de bienes de uso	6.748	30.855	37.603
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	23.527	193.122	216.649
Gastos de viaje, movilidad y estadía	53.981	559.744	613.725
Gastos generales varios	80.877	1.159.161	1.240.038
Publicidad y propaganda	-.-	301.252	301.252

TOTALES AL 30.09.06	912.595	5.725.290	6.637.885

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2006

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 5

CAPITAL SOCIAL: $ 10.000.765

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADOS DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006

2.5. Criterios de valuación

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 5

CAPITAL SOCIAL: $ 10.000.765

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

ESTADOS DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006

2.5. Criterios de valuación

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