ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2004

May 12, 2004

CANDY

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables al
31 de marzo de 2004

CANDY SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 18 - PRIMER TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 31 de marzo de 2004

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2004

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO A – BIENES DE USO 24

ANEXO E – PREVISIONES 25

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 26

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 27

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 28

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CANDY SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional 157 km. 970 – Recreo - CATAMARCA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de golosinas, caramelos, confituras,

productos alimenticios y sus derivados.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de junio de 1987

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 6 de septiembre de 1993 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 170

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 23 de junio de 2086

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9973 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 18 – Primer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 31 de marzo de 2004. Presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y con el Estado de Situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003, expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 2.2.).

CAPITAL: $ 1.263.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
126.300.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 0,01	1.263.000	1.263.000
	1.263.000	1.263.000

ACTIVO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	30.753	47.213	20.604		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	3.440.649	3.944.196	2.223.400
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	2.237.733	2.252.395	2.285.878		Remuneraciones y cargas sociales	479.628	582.103	242.849
Otros créditos (Nota 3.2.)	2.315.478	1.621.952	1.459.656		Cargas fiscales	1.403.793	1.536.159	836.905
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	4.292.608	4.160.501	2.521.441		Anticipo de clientes	54.237	33.107	-.-
					Otros pasivos (Nota 3.5.)	482.297	492.399	586.558
					Previsiones (Anexo E)	2.565	14.319	900
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	8.876.572	8.082.061	6.287.579		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	5.863.169	6.602.283	3.890.612
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
					Cargas fiscales	476.863	-.-	-.-
Otros créditos (Nota 3.2.)	324.584	338.959	319.920		Otros pasivos (Nota 3.5.)	2.074.087	2.186.017	2.595.313
Bienes de uso (Anexo A)	11.153.477	11.103.267	11.159.732		Previsiones (Anexo E)	5.986	9.858	2.100
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.556.936	2.195.875	2.597.413
					TOTAL DEL PASIVO	8.420.105	8.798.158	6.488.025
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	11.478.061	11.442.226	11.479.652		PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	11.934.528	10.726.129	11.279.206
TOTAL DEL ACTIVO	20.354.633	19.524.287	17.767.231		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	20.354.633	19.524.287	17.767.231

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.03.04 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.6.)	10.434.411	8.153.172
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(8.336.250)	(6.637.076)
SUBTOTAL	2.098.161	1.516.096
Beneficios por promoción industrial (Nota 7)	387.866	306.099
GANANCIA BRUTA	2.486.027	1.822.195
Gastos de comercialización (Anexo H)	(912.763)	(744.953)
Gastos de administración (Anexo H)	(180.183)	(173.678)
Otros ingresos y egresos operativos (Nota 3.7.)	137.682	(16.020)
RESULTADO OPERATIVO	1.530.763	887.544
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	10.854	34.630
Diferencias de cambio	(2.604)	(533)
Intereses deudores financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	6.966	43.518
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	363.705	39.961
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	(21.627)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(17.209)	(20.583)
Diferencia de cambio	29.901	216.133
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	35.125
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.8.)	(146.815)	(13.909)
RESULTADO ORDINARIO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	1.775.561	1.200.259
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.f.)	(517.811)	(377.071)
RESULTADO ORDINARIO	1.257.750	823.188
Resultado extraordinario (Nota 13)	(75.924)	-.-
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.f.)	26.573	-.-
GANANCIA NETA DEL PERIODO	1.208.399	823.188

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
R U B R O S	CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2003	1.263.000	1.921.523	3.280.433	3.991.062	10.456.018
Resultado del período según estado de resultados				823.188	823.188
SALDOS AL 31.03.03	1.263.000	1.921.523	3.280.433	4.814.250	11.279.206
Saldos al inicio del ejercicio	1.263.000	1.921.523	3.280.433	4.261.173	10.726.129
Resultado del período según estado de resultados				1.208.399	1.208.399
SALDOS AL 31.03.04	1.263.000	1.921.523	3.280.433	5.469.572	11.934.528

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.03.04 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
Efectivo al inicio del ejercicio	47.213	14.961
(Disminución) Aumento neto del efectivo	(16.460)	5.643
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	30.753	20.604
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia del período	1.208.399	823.188
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.9.)	433.041	665.167
Aumento neto de activos (Nota 3.10.)	(412.242)	(402.740)
Aumento neto de pasivo (Nota 3.11.)	(362.427)	(471.849)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	866.771	613.766
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) de bienes de uso	(385.986)	(914.064)
Disminución (Aumento) de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	(443.021)	305.941
(Aumento) de deudores financieros	(54.224)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(883.231)	(608.123)
(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO	(16.460)	5.643

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables, han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables – Emisión de nueva Resolución Técnica

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución General Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1 de enero de 2003, adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V emitió la R.G. N°. 459/04 incorporando la R.T. N°. 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional – consolidación de estados contables – información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004, admitiendo su aplicación inmediata. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03, y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad controlante (Nota 1). Dichas normas son utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar del domicilio legal de la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. 441 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo el efecto de la inflación no reconocida no es significativo, ya que en el período febrero / septiembre de 2003 se registró una deflación mayorista del 2,14%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, se ha dado el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Al 31 de marzo de 2003 se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de marzo de 2003, en cumplimiento de la sección E de la segunda parte del capítulo dos de la Resolución Técnica Nº 8 de la F.A.C.P.C.E. modificada por la Resolución Técnica Nº 19.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 2.1. a los estados contables, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

2.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período/ejercicio.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la Resolución General Nº 392/92 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino, ocurrida el 6 de enero de 2002, a partir del 1 de enero de 2002.

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior en su conjunto, a su valor recuperable.

d. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos descriptos en la nota 2.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

e. Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para Certificados a recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Previsiones (continuación)

Para Juicios Laborales y Civiles: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

f.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.04	31.03.03
Impuesto a las ganancias corriente	(476.863)	(551.950)
Impuesto a las ganancias diferido	(14.375)	174.879
Total impuesto a las ganancias	(491.238)	(377.071)

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Por el período finalizado el 31 de marzo de 2004, el producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó un impuesto a pagar de $ 476.863.

Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive. Esta situación provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina, alteraron los supuestos que dieron origen a dicha ley.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N° 24.073. En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4° de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5° del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias ajustada por inflación y que la AFIP se abstenga de

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

f.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la A.F.I.P. apeló la medida cautelar y el Juez concedió el recurso con efecto devolutivo y se encuentra a fallo de la Cámara Federal de Tucumán. Sobre la cuestión de fondo se dictó sentencia a favor de la Compañía, aunque a la fecha de emisión de estos estados contables aún no han vencido los plazos procesales para que la A.F.I.P. apele ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, siendo previsible que ello ocurra.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 1.419.852.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del período aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados el 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En función de la variación poco significativa que evidenció el índice de precios internos mayorista con posterioridad al 31 de diciembre de 2002 y a la suspensión del ajuste por inflación contable dispuesto por el Decreto 664/03 del P.E.N., el mecanismo del ajuste por inflación impositivo no fue considerado en la determinación del cargo por impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2003 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.

f.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2004:

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

f.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período
Créditos	26.573	(2.276)	24.297
Bienes de cambio	50.458	(21.495)	28.963
Activos fijos	272.267	14.782	287.049
Cuentas por pagar y otras deudas	(18.801)	83	(18.718)
Previsiones	8.462	(5.469)	2.993
Totales al 31.03.04	338.959	(14.375)	324.584

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de marzo de 2004 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

Resultado del período antes de impuestos	1.775.561	(75.924)	1.699.637
Tasa del impuesto vigente	35%	35%	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	621.446	(26.573)	594.873
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	(134.021)	-.-	(134.021)
Reexpresión de diferencias permanentes	30.386	-.-	30.386
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(103.635)	-.-	(103.635)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	517.811	(26.573)	491.238

f.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%. En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el transcurso del año 2002, la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 10). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

En el período finalizado el 31 de marzo de 2004, el impuesto a las ganancias determinado fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta “Capital social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste integral del capital social” integrante del patrimonio neto.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas, de corresponder, en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2., de acuerdo a la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
• Hasta el 28 de febrero de 2003, los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

i. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.03.04	31.12.03	31.03.03
3.1. Créditos por ventas.
Corrientes:
Comunes	1.244.738	656.057	1.364.739
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	927.899	1.611.045	906.051
En moneda extranjera (Anexo G)	95.933	22.379	-.-
Morosos y en gestión judicial	190.694	192.121	193.527
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(221.531)	(229.207)	(178.439)
TOTALES	2.237.733	2.252.395	2.285.878

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.2. Otros créditos.	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda argentina	35.410	35.410	73.478
En moneda extranjera (Anexo G)	4.844	1.195	-.-
Depósitos en garantía	3.000	3.000	-.-
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	214.060	233.888	1.237.716
Anticipos a proveedores	11.970	-.-	-.-
Deudores financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	1.693.365	1.243.378	105.102
Gastos pagados por adelantado	41.199	45.696	34.802
Servicios a cobrar	252.530	59.006	-.-
Diversos	59.100	379	8.558
TOTALES	2.315.478	1.621.952	1.459.656

No corrientes:
Certificados a recibir Ley Nº 23.697 (Nota 7)	469.607	469.607	469.607
Previsión por cert. a rec. Ley Nº 23.697 (Nota 7 y Anexo E)	(469.607)	(469.607)	(469.607)
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	324.584	338.959	319.920
TOTALES	324.584	338.959	319.920

3.3. Bienes de cambio.
Productos terminados	1.857.431	2.455.606	717.081
Productos en proceso	291.233	66.183	196.931
Materias primas y materiales	2.024.005	1.633.819	1.543.432
Sub Total (Anexo F)	4.172.669	4.155.608	2.457.444
Anticipo por operaciones de importación (Anexo G)	1.190	-.-	15.619
Mercaderías en tránsito	118.749	4.893	48.378
TOTALES	4.292.608	4.160.501	2.521.441

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.4. Cuentas por pagar.	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	911.165	671.282	516.453
En moneda extranjera (Anexo G)	99.903	31.932	26.417
Documentadas	1.259.864	1.654.922	265.514
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	1.169.717	1.586.060	1.379.618
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	35.398
TOTALES	3.440.649	3.944.196	2.223.400

3.5. Otros Pasivos.
Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	154.500	123.600		150.600
En moneda extranjera (Anexo G)	327.797	368.799		435.958
TOTALES	482.297	492.399		586.558
No Corrientes
En moneda argentina (Nota 2.5.f.1.)	1.419.852		1.419.852		1.419.852
Otras deudas comunes ( Anexo G)	654.235		766.165		1.175.461
TOTALES	2.074.087		2.186.017		2.595.313

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.04	31.03.03
3.6. Ventas netas.
Ventas brutas	10.495.866	8.237.674
Descuentos y bonificaciones	(63.621)	(84.502)
Reintegros por exportación	3.756	-.-
Derechos a la exportación	(1.590)	-.-
TOTALES	10.434.411	8.153.172

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.04	31.03.03
3.7. Otros ingresos y egresos operativos.
Servicios cobrados
Comunes	155.384	-.-
Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	20.149	10.424
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables	14.585	-.-
Por juicios laborales	15.626	-.-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(68.062)	(26.444)
TOTALES	137.682	(16.020)

3.8. Otros ingresos y egresos no operativos.
Diversos	(146.815)	(13.909)
TOTALES	(146.815)	(13.909)
3.9. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones.
Depreciación de bienes de uso	335.776	385.366
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto fondos)	-.-	(14.021)
Intereses financieros Soc. art. 33 Ley Nº 19.550	(6.966)	(43.518)
(Recupero) Aumento neto de previsiones incobrables	(23.302)	230
Resultados por tenencia	(363.705)	(39.961)
Impuesto a las ganancias	491.238	377.071
TOTALES	433.041	665.167
3.10 Aumento neto de activos.
Disminución (Aumento) de créditos por ventas	22.338	(970.162)
(Aumento) Disminución de otros créditos	(666.178)	225.602
Disminución de bienes de cambio	231.598	261.898
TOTALES	(412.242)	(402.740)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.04	31.03.03
3.11. Aumento neto de pasivos.
Disminución de cuentas por pagar	(503.547)	(4.112)
(Disminución) Aumento de remuneraciones y cargas sociales	(102.475)	54.976
Aumento (Disminución) de deudas fiscales	344.497	(1.952.044)
Aumento de anticipos de clientes	21.130	-.-
(Disminución) Aumento de otros pasivos	(122.032)	1.429.331
TOTALES	(362.427)	(471.849)

NOTA 4: APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2004

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
	CREDITOS	OTROS PASIVOS
SIN PLAZO	2.770.405	2.401.884
TOTAL SIN PLAZO	(3) 2.770.405	(4) 2.401.884
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-.-	74.916
De tres a seis meses	-.-	2.606
De dos a tres años	228.665	-.-
Mas de tres años	166.840	-.-
TOTAL VENCIDO	395.505	77.522
A vencer:
Hasta tres meses	2.303.103	5.314.755
De tres a seis meses	-.-	10.876
De seis a nueve meses	41.199	86.883
De nueve a doce meses	58.721	42.771
De uno a dos años	-.-	476.863
TOTAL A VENCER	2.403.023	5.932.148
TOTAL CON PLAZO	2.798.528	6.009.670
TOTAL	5.568.933	8.411.554

(1) (2)

Notas:

(1) El 41% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 2,53% nominal anual, y el 30 % devenga un interés a una tasa promedio ponderada de 2.31% nominal anual.

(2) El 41% devenga interés a una tasa nominal anual del 2,36%.

(3) De este importe se exponen $ 794.191 en el rubro otros créditos no corrientes.

(4) De este importe se exponen $ 2.074.087 en el rubro otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con Sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.04	31.12.03	31.03.03	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Moneda local
Alica S.A.	4.549	4.251	1.726	37.535	35.880	27.681
Arcor S.A.I.C.	904.549	1.597.782	903.369	934.183	1.487.819	899.320
Estirenos S.A.	14.275	4.162	-.-	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	4.526	4.850	956	117.590	41.684	59.221
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	60.302	15.965	171.347
Converflex S.A.	-.-	-.-	-.-	20.107	2.878	218.204
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	618
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	1.834	3.227
Subtotal	927.899	1.611.045	906.051	1.169.717	1.586.060	1.379.618
Moneda extranjera
Van Dam	95.933	22.379	-.-	-.-		-.-
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A. Chile	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	35.398
Subtotal	95.933	22.379	-.-	-.-	-.-	35.398
Totales	1.023.832	1.633.424	906.051	1.169.717	1.586.060	1.415.016

El detalle de las operaciones con Sociedades vinculadas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03
Arcor S.A.I.C.	2.754.744	2.104.902	2.600.844	2.056.382	-.-	3.500	1.056.919	868.601
Alica S.A.	27.000	-.-	-.-	2.868	9.956	4.124	79.191	60.895
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	10.193	2.800	247.938	92.898
Cartocor S.A.	-.-	-.-	453.933	414.421	-.-	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	-.-	-.-	46.294	315.072	-.-	-.-	-.-	-.-
Estirenos S.A.	12.256	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	6.202	11.139	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam.	87.993	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Totales	2.881.993	2.104.902	3.107.273	2.799.882	20.149	10.424	1.384.048	1.022.394

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2002	2003	2004
Capital social al inicio	1.263.000	1.263.000	1.263.000
Capital social al cierre	1.263.000	1.263.000	1.263.000

Al 31 de marzo de 2004 el Capital Social era de $ 1.263.000 y estaba representado por 126.300.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales
N° 3.163/86 y 1.808/92, Resolución del Ministerio de Producción, Desarrollo y Finanzas N° 310/90. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en los Impuestos a las ganancias, sobre los Activos y liberación en el Impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por la Ley N° 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Dto. N° 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando losporcentajes de exencióno liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Dto. N° 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100 % (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E.O. y S.P. N°1.318/92 certificados de crédito fiscal.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 31 de marzo de 2004 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, ascienden a $ 230.607, encontrándose totalmente previsionados.

1. A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Dtos. N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 31 de marzo de 2004 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 278.661	1.097.089	1.375.750

(*) De este monto, $ 239.000 se encuentran expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes estados contables los que se encuentran totalmente previsionados.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de la emisión de los estados contables la Empresa ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Asimismo, en referencia a los citados créditos fiscales, la Compañía ha solicitado la entrega de anticipos, conforme a lo dispuesto por las Resoluciones Generales Nº 4.182 y Nº 4.212 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En virtud de lo mencionado en los párrafos anteriores, la Compañía ha recibido Bonos de Consolidación de Deuda en pago de los anticipos correspondientes a los créditos fiscales detallados en el punto (1) precedente, conforme a lo dispuesto por la Resolución General Nº 4.182 de la Dirección General Impositiva, habiendo gestionado los anticipos relativos al punto (2) antes mencionado.

En el marco del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a la Sociedad, mediante el Decreto Provincial PDF N° 2.390/95. Dichas adecuaciones que contemplan la prórroga de los beneficios promocionales por el término de 15 años fueron aprobadas por Decreto Provincial N° 489/97 (Poder Ejecutivo de la Pcia. de Catamarca), siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 a 2004 (ambos inclusive) en la cuenta corriente computarizada.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 31 de marzo de 2004.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002 y 2003.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.352.362 y $ 1.125.795 respectivamente (calculados en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) al 31 de marzo de 2003 (la variación posterior del índice señalado no resultó significativa)).

NOTA 8: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	214.060
Solicitudes de reintegros de exportación y Decreto Nro. 804/96 (*)	40.254
Certificados a recibir Ley Nro. 23.697 (**)	469.607
TOTAL	723.921

(*) De este importe, $ 4.844 corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

(**) Este crédito se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.2.)

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 31 de marzo de 2003, ascendía a $ 1.490.344.

NOTA 9: CONTRATO DE COMPRA-VENTA Y PRODUCCION CON NESTLE ARGENTINA S.A.

Con fecha 16 de agosto de 2002, la Sociedad suscribió un contrato de compraventa y producción con Nestlé Argentina S.A. adquiriendo una línea de fabricación y envasado por un monto total de U$S 490.000 más el correspondiente Impuesto al Valor Agregado, para afectarla a la producción de distintos productos, entre ellos productos comercializados por Nestlé Argentina S.A.. El acuerdo de producción con Nestlé Argentina S.A. tiene vigencia hasta el 21 de enero de 2008. El monto adeudado por esta adquisición tiene vencimiento el 20 de enero de 2008 o en fecha anterior a decisión de la Sociedad y sobre el capital impago se le aplicará un interés anual equivalente a la tasa Libor + 2 puntos porcentuales.

NOTA 10: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD. BENEFICIOS OTORGADOS

La Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el convenio de competitividad suscripto entre el Gobierno Nacional y el sector de productos alimenticios, donde encuadran las actividades que desempeña la misma, a través del Decreto N° 1.054/2001.

En virtud de la norma citada, la Sociedad gozaba, originalmente, de los siguientes beneficios:

• Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondiente a la actividad objeto del convenio.
• Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a la actividad objeto del convenio.

Con posterioridad a la fecha de emisión de los decretos mencionados precedentemente, el Gobierno Nacional dictó normas complementarias limitando y/o suspendiendo el usufructo de los citados beneficios.

NOTA 11: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Los bienes de propiedad de la empresa que se encuentran afectados a garantías de operaciones al 31 de marzo de 2004 son los siguientes:

BIEN GRAVADO	VALOR DE LIBROS DEL BIEN GRAVADO AL 31.03.04	TIPO GARANTIA	MONTO ADEUDADO AL 31.03.04	ACREEDOR / BENEFICIARIO
Línea de fabricación y envase Mogul	$ 1.538.490	PRENDA CON REGISTRO	$ 982.032	NESTLE ARGENTINA S.A.

NOTA 12: COMPROMISOS EVENTUALES

La sociedad posee en sus depósitos, stock de propiedad de terceros por un valor de $ 215.223 para la prestación de servicios de producción.

NOTA 13: SINIESTRO EN DEPOSITO DE PRODUCTOS

El 26 de enero de 2004 un depósito de la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. ubicado en la ciudad de Córdoba que contenía productos propios y de otras sociedades vinculadas, se incendió completamente, sufriendo la pérdida total del inmueble y los productos almacenados.

Si bien los activos implicados en el siniestro están alcanzados por las coberturas de las pólizas de seguros vigentes, en virtud de lo reglado en el punto 4.8. de la Resolución Técnica Nº 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales derivadas de contingencias favorables, solo se ha contabilizado en Diversos del rubro Otros créditos corrientes del estado de situación patrimonial los importes percibidos en concepto de anticipos de liquidaciones de las pólizas mencionadas durante el mes de abril de 2004, imputando el saldo pendiente de liquidación en el rubro Resultados Extraordinarios del estado de resultados.

La Sociedad y cada una de las sociedades involucradas en el siniestro, consideran que lo imputado a pérdida por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004, cuenta con alta probabilidad de ser recuperado una vez que culminen las tareas de verificación previstas por las compañías aseguradoras.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	%	DEL PERIODO/ EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
Máquinas e Instalaciones	13.283.639	1.135	-.-	13.284.774	8.520.918	-.-	10	208.758	8.729.676	4.555.098	4.762.721	3.286.855
Moldes y Herramientas	2.797.557	2.745	-.-	2.800.302	2.489.729	-.-	20	56.269	2.545.998	254.304	307.828	413.037
Muebles y Utiles	528.998	16.688	(8.169)	537.517	461.924	(8.169)	10	8.199	461.954	75.563	67.074	93.886
Inmuebles -Terrenos	16.261	-.-	-.-	16.261	-.-	-.-		-.-	-.-	16.261	16.261	16.261
Inmuebles -Edificios	3.537.671	-.-	-.-	3.537.671	1.027.319	-.-	3	21.320	1.048.639	2.489.032	2.510.352	1.439.982
Inmuebles -Instalaciones	3.756.038	-.-	-.-	3.756.038	557.051	-.-	5	41.230	598.281	3.157.757	3.198.987	384.150
Obras en Construcción	240.044	365.418	-.-	605.462	-.-	-.-		-.-	-.-	605.462	240.044	5.525.561
TOTALES AL 31.03.04	24.160.208	385.986	(8.169)	24.538.025	13.056.941	(8.169)		(1) 335.776	13.384.548	11.153.477
TOTALES AL 31.12.03	22.261.640	1.972.863	(74.295)	24.160.208	11.630.606	-.-		1.426.335	13.056.941		11.103.267
TOTALES AL 31.03.03	22.261.640	914.064	-.-	23.175.704	11.630.606	-.-		(1) 385.366	12.015.972			11.159.732

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 2)	EFECTO CONVERSION Y REEXPRESION	AUMENTOS	EFECTO CONVERSION Y REEXPRESION	DISMINUCIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables	229.207	-.-	(1) 6.909	-.-	(14.585)	221.531
No Corrientes
Otros créditos
Para certificado a recibir Ley Nº. 23.697	469.607	-.-	-.-	-.-	-.-	469.607
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	14.319	-.-	-.-	-.-	(11.754)	2.565
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	9.858	-.-	-.-	-.-	(3.872)	5.986
TOTALES AL 31.03.04	722.991	-.-	6.909	-.-	(30.211)	699.689
TOTALES AL 31.12.03	655.641	(4.822)	72.801	(3)	(626)	722.991
TOTALES AL 31.03.03	655.641	(4.822)	230	(3)	-.-	651.046

1. El destino contable de los aumentos del período se informa en el anexo H.

	31.03.04 (Nota 2)		31.03.03 (Nota 2)
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.3.):
Productos terminados	2.455.606
Productos en proceso	66.183
Materias primas y materiales	1.633.819	4.155.608	2.819.256
Compras del período		5.214.398	4.313.438
Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.128.503
Depreciaciones y amortizaciones	335.776
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	128.882
Otros gastos	1.182.047	2.775.208	1.921.865
Resultado por tenencia		363.705	39.961
Existencia al final del período (Nota 3.3.):
Productos terminados	(1.857.431)
Productos en proceso	(291.233)
Materias primas y materiales	(2.024.005)	(4.172.669)	(2.457.444)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		8.336.250	6.637.076

RUBROS	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
MONTO	CLASE	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Creditos por ventas
Soc. art. 33 Ley Nº 19.550	34.019	Dólares estadoun.	2,82	95.933	22.379	-.-
Reintegros a percibir y factor de convergencia	1.718	Dólares estadoun.	2,82	4.844	1.195	-.-
Bienes de cambio
Anticipos por operaciones de importación	416	Dólares estadoun.	2,86	1.190	-.-	15.619
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				101.967	23.574	15.619
TOTAL DEL ACTIVO				101.967	23.574	15.619
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	34.931	Dólares estadoun.	2,86	99.903	31.932	26.417
Soc. art. 33 Ley Nº 19.550	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	35.398
Otros pasivos
Deudas por compra de bienes de uso	114.614	Dólares estadoun.	2,86	327.797	368.799	435.958
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				427.700	400.731	497.773
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos
Otras deudas comunes	228.753	Dólares estadoun.	2,86	654.235	766.165	1.175.461
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE				654.235	766.165	1.175.461
TOTAL DEL PASIVO				1.081.935	1.166.896	1.673.234

R U B R O S	TOTALES AL 31.03.04	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI-ZACION	TOTALES AL 31.03.03
Retribución de administradores, Directores y Síndicos	30.900	-.-	30.900	-.-	27.030
Honorarios y retribuciones por servicios	8.120	-.-	8.120	-.-	-.-
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.128.503	1.128.503	-.-	-.-	612.532
Impuestos, tasas y contribuciones	-.-	-.-	-.-	-.-	16.538
Impuestos directos	132.089	-.-	-.-	132.089	109.934
Fletes y acarreos	58.590	55.954	-.-	2.636	42.301
Servicios de terceros	936.550	746.348	131.074	59.128	635.055
Conservación de bienes de uso	295.422	295.422	-.-	-.-	237.306
Depreciación de bienes de uso	335.776	335.776	-.-	-.-	385.366
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	135.500	128.882	6.618	-.-	104.104
Gastos de viaje, movilidad y estadía	19.384	19.384	-.-	-.-	18.563
Servicios bancarios	3.193	-.-	3.193	-.-	4.172
Gastos de exportación	1.819	-.-	-.-	1.819	-.-
Gastos generales varios	115.750	61.703	278	53.769	108.110
Calidad y medio ambiente	3.236	3.236	-.-	-.-	5.089
Publicidad y propaganda	140.408	-.-	-.-	140.408	39.462
Quebranto por deudores incobrables	6.909	-.-	-.-	6.909	230
Deudores Incobrables	321	-.-	-.-	321	-.-
Comisiones	515.684	-.-	-.-	515.684	494.704
TOTALES AL 31.03.04	3.868.154	2.775.208	180.183	912.763
TOTALES AL 31.03.03		1.921.865	173.678	744.953	2.840.496

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Candy Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 157 Km. 970

Recreo - Catamarca

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Candy Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 13 y anexos A, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. Los estados contables de Candy Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, indicados en el siguiente párrafo, informamos que los estados contables de Candy Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2004 y 2003, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. Tal como se indica en el punto 4., hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Candy Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2003 y hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 6 de febrero de 2004. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Candy Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Candy Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 31 de marzo de 2004, la deuda de Candy Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables, ascendía a $ 66.364,54 no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 23 de abril de 2004

PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CANDY SOCIEDAD ANONIMA

En nuestro carácter de Síndicos de Candy Sociedad Anónima, hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el párrafo I siguiente. Los documentos citados constituyen información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

1. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA:
2. Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2004.
3. Estado de Resultados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
4. Estado de Evolución del Patrimonio Neto, por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
5. Estado de Flujo de Efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
6. Notas a los Estados Contables y Anexos que lo complementan.
7. ALCANCE DE LA REVISIÓN LIMITADA:

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo I se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados en el párrafo I, nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo efectuado por los auditores externos de Candy Sociedad Anónima, Price Waterhouse & Co., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 23 de abril de 2004 sin observaciones. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 31 de diciembre de 2003 que se exponen en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 23 de febrero de 2004.

1. CONCLUSION:

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Candy Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2004, preparados de acuerdo con normas contables profesionales consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Recreo, Provincia de Catamarca, 5 de mayo de 2004.

Comisión Fiscalizadora

	Cr. Roberto Oscar PeronaPresidente Comisión Fiscalizadora