FRUTOS DE CUYO

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 31 de marzo de 2004

FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 20 – PRIMER TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 31 de marzo de 2004

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2004

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 8

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 15

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 18

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS CONSOLIDADO 19

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION CONSOLIDADO 20

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 31 DE MARZO DE 2004

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 22

ESTADO DE RESULTADOS 23

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 24

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 25

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 26

ANEXO A – BIENES DE USO 44

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES 45

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 46

ANEXO E – PREVISIONES 47

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 48

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 49

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 50

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Agustín Gómez 1189 - VILLA KRAUSE - SAN JUAN

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de conservas de alimentos

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 3 de septiembre de 1985

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 602

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 3 de septiembre de 2084

Información sobre la Sociedad Controlada en Anexo C

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 94,7620 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – PRIMER TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 31 de marzo de 2004. Presentado en forma comparativa con igual periodo del ejercicio anterior y con el Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2003, expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 2.2. a los estados contables básicos).

CAPITAL: $ 6.250.000

Composición del Capital:


Acciones	Suscripto	Integrado
625.000.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y V.N. $ 0,01	6.250.000	6.250.000

	6.250.000	6.250.000

FRUTOS DE CUYO

SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 31 DE MARZO DE 2004, 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y

31 DE MARZO DE 2003

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003


ACTIVO	31.03.04 (Nota 1)	31.12.03 (Nota 1)	31.03.03 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.04 (Nota 1)	31.12.03 (Nota 1)	31.03.03 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	160.083	100.866	134.681	Cuentas por pagar	16.679.649	17.216.629	13.173.113
Inversiones (Anexo D)	-.-	-.-	100.000	Remuneraciones y cargas sociales	2.120.554	906.607	1.169.048
Créditos por ventas	13.595.009	6.445.502	13.222.011	Cargas fiscales	793.750	303.508	569.595
Otros créditos	9.593.822	23.317.837	15.385.970	Anticipo a clientes	63.383	53.786	-.-
Bienes de cambio	48.920.402	37.521.505	27.976.971	Otros pasivos	504.218	216.263	829.747
Otros activos amortizables	28.084	29.955	354.828	Previsiones (Anexo E)	466.446	433.979	214.000

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	72.297.400	67.415.665	57.174.461	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	20.628.000	19.130.772	15.955.503

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo D)	-.-	-.-	2.565.153	Cargas Fiscales	534.020	-.-	165.043
Otros créditos	1.298.504	1.569.733	3.769.116	Otros pasivos	8.803.790	8.803.790	8.804.690
Bienes de uso (Anexo A)	13.502.464	13.533.150	10.619.707

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	9.337.810	8.803.790	8.969.733
				TOTAL DEL PASIVO	29.965.810	27.934.562	24.925.236
				Participación de terceros	664	518	702
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	14.800.968	15.102.883	16.953.976	PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	57.131.894	54.583.468	49.202.499
TOTAL DEL ACTIVO	87.098.368	82.518.548	74.128.437	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	87.098.368	82.518.548	74.128.437

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.03.04	31.03.03

	(Nota 1)	(Nota 1)

Ventas netas	28.827.842	29.481.381
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(20.856.215)	(20.052.068)

SUBTOTAL	7.971.627	9.429.313

Beneficios por promoción industrial	515.578	1.186.768

GANANCIA BRUTA	8.487.205	10.616.081

Gastos de comercialización (Anexo H)	(3.781.050)	(3.575.939)
Gastos de administración (Anexo H)	(488.659)	(590.405)
Otros ingresos y egresos operativos	(327.628)	(167.717)

RESULTADO OPERATIVO	3.889.868	6.282.020

Resultado de inversiones permanentes	-.-	28.101
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones
Comunes	108.224	226.337
Soc. art. 33 Ley 19.550	84.756	299.382
Impuestos sobre intereses ganados	(2.289)	(15.479)
Diferencia de cambio	(116.900)	(387.024)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(298.378)	(1.119.487)
Otros resultados por tenencia	9.746	4.251
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	(175.028)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones
Comunes	(38.998)	(189.583)
Soc. art. 33 Ley 19.550	(2.728)	(29.269)
Diferencia de cambio	190.462	994.913
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	174.062
Otros ingresos y egresos	(12.023)	(243.413)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MINIMA PRESUNTA	3.811.740	5.849.783

Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.6.d. y Anexo E)	(6.098)	(6.615)
Impuesto a las ganancias (Nota 1.6.d.)	(1.257.070)	(1.532.743)
Participación de terceros	(146)	92

GANANCIA NETA DEL PERIODO	2.548.426	4.310.517

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.03.04 (Nota 1)	31.03.03 (Nota 1)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	100.866	74.398
Aumento del efectivo	59.217	160.283
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	160.083	234.681

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	2.548.426	4.310.517
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	1.652.424	3.763.535
(Aumento) neto de activos	(17.924.958)	(11.450.027)
Aumento neto de pasivos	302.533	1.624.735
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	(13.421.575)	(1.751.240)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO) EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) de bienes de uso	(978.380)	(328.495)
Ingreso por venta de bienes de uso	18.632	-.-
Disminución de otros créditos	917.223	-.-
Disminución neta de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	13.225.765	1.820.886
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN ) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	13.183.240	1.492.391
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Aumento neto de anticipo a clientes	9.597	-.-
Aumento neto de otros pasivos	287.955	419.132
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	297.552	419.132
AUMENTO DEL EFECTIVO	59.217	160.283

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables consolidados, son las que se detallan a continuación, siendo además aplicable lo expuesto en la nota 1 a los estados contables básicos:

1.1. Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad. Asimismo, se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros Bienes de Uso, Otras Inversiones, Previsiones, Costo de las Mercaderías Vendidas e Información sobre el rubro de gastos y su aplicación. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Sociedad.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/03 de la C.N.V. de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. Nro. 459/04 incorporando la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional - consolidación de estados contables - información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004, admitiendo su aplicación anticipada. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad controlante (Nota 1 a los estados contables básicos). Dichas normas son utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar del domicilio legal de la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1 a los estados contables básicos), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.2. Base de preparación

Los presentes estados contables consolidados de Frutos de Cuyo S.A. han sido preparados en base al método establecido en la Resolución Técnica N° 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), adoptado por la Resolución General N° 368/01 y 434/03 de la Comisión Nacional de Valores.

Dicho método se aplicó a Agrofrutos S.A., sociedad sobre la cual Frutos de Cuyo S.A. tiene el control accionario (art. 33 inc. 1, Ley de Sociedades Comerciales) y la que en su Estado de Situación Patrimonial está valuada según el método del Valor Patrimonial Proporcional establecido en la Resolución Técnica N° 5 y 17 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, adoptado por la Resolución General N° 368/01 y 434/03 de la Comisión Nacional de Valores.

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 21 “Valor Patrimonial Proporcional - Consolidación de Estados Contables - Información a exponer sobre partes relacionadas”, siendo aprobadas por el C.P.C.E.C. mediante Resolución N° 11/2003 de fecha 30 de abril de 2003, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de abril del 2003, previendo la posibilidad de su aplicación anticipada.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. N° 459/04 incorporando la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. (Nota 1.3. a los estados contables consolidados) siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

1.3. Nueva Resolución Técnica

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 21 “Valor Patrimonial Proporcional – Consolidación de Estados Contables – Información a exponer sobre partes relacionadas”, siendo aprobadas por el C.P.C.E.C. mediante Resolución N° 11/2003 de fecha 30 de abril de 2003, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de abril del 2003, previendo la posibilidad de su aplicación anticipada.

Por su parte con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. N° 459/04 incorporando como norma contable legal la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor Patrimonial Proporcional – Consolidación de Estados Contables – Información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004. En consecuencia, esta resolución técnica no es de aplicación obligatoria en la elaboración de los presentes estados contables de la Sociedad (Nota 1 a los estados contables básicos y Nota 1.1. a los estados contables consolidados).

1.4. Sociedad consolidada

Los datos de la sociedad que se consolida se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE DEL PERÍODO	PARTICIPACION PORCENTUAL
Agrofrutos S.A.	Agustín Gómez 1189 – Villa Krause San Juan	31.03.04	99,2410

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.5. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales la Sociedad incluye en el Estado de Situación Patrimonial Consolidado los saldos al 31 de marzo 2003 en cumplimiento de la sección E de la segunda parte del capítulo dos de la RT N° 8 de la FACPCE modificada por la RT N° 19.

El Estado de Resultados Consolidado y Estado de Flujo de Efectivo Consolidado se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al período finalizado el 31 de marzo de 2003 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 1.1. a los estados contables consolidados, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

1.6. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 2 a los estados contables básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de la sociedad controlada Agrofrutos S.A. y no explicitados en la nota 2 a los estados contables básicos, son los siguientes:

a. Otros activos amortizables:

Están constituidos por bienes destinados a la venta que fueron reclasificados por la sociedad controlada Agrofrutos S.A. desde el rubro bienes de uso en ejercicios anteriores. Se encuentran valuados a su valor de costo original reexpresado al 28 de febrero de 2003, neto de las depreciaciones acumuladas.

El valor residual de los otros activos amortizables tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

b. Inversiones permanentes:

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2003 la sociedad controlada Agrofrutos Sociedad Anónima transfirió contablemente al rubro “Bienes de uso” ciertos bienes que anteriormente se expusieron como “Inversiones no corrientes”. Esta transferencia tiene como causa la reanudación de las actividades operativas en Agrofrutos Sociedad Anónima.

Estos bienes se encuentran valuados a su valor de costo original reexpresado al 28 de febrero de 2003, neto de las depreciaciones acumuladas.

El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

c. Previsiones:

Para otros créditos incobrables: fue determinada en base a las estimaciones realizadas por la Gerencia de la sociedad controlada Agrofrutos S.A. de la probabilidad de recupero de los importes pagados en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta y del crédito diferido por impuesto a las ganancias.

Para desvalorización de bienes de uso: fue determinada en nuestra sociedad controlada Agrofrutos S.A., por comparación entre el valor de plaza de un predio ubicado en la provincia de San Juan (neto de gastos estimados de venta) de acuerdo a tasaciones provistas por inmobiliarias de la zona y el valor residual contable. A raíz de haber transferido contablemente este inmueble del rubro “Inversiones no corrientes” al rubro “Bienes de uso”, se aplicó el mismo tratamiento a esta previsión.

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

d.1. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	31.03.04	31.03.03
Impuesto a las ganancias método diferido	141.626	(112.643)
Quebrantos impositivos - Utilización		(1.420.100)
Impuesto a las ganancias corriente	(1.398.696)	-.-
Total impuesto a las ganancias	(1.257.070)	(1.532.743)

d.2. Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las empresas consolidadas, los cuales fueron determinados en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo, y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

d.3. Impuesto a las ganancias - Método diferido:

Frutos de Cuyo S.A. y su sociedad controlada Agrofrutos S.A. aplicaron el método denominado de impuesto diferido. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

d.3. Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación):

Al 31 de marzo de 2004 la sociedad y su sociedad controlada Agrofrutos S.A., tenían pérdidas fiscales acumuladas que podrían ser compensadas con utilidades impositivas, si las hubiera, de los próximos años, como se expone seguidamente:


Frutos de	Agrofrutos S.A.	Total	Ultimo año posible
Cuyo S.A.			de cómputo

-.-	154.737	154.737	2004
-.-	498.117	498.117	2005
-.-	481.932	481.932	2006
-.-	1.016.220	1.016.220	2007
-.-	2.151.006	2.151.006

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espere esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2004 y 31 de marzo de 2003.


	31.03.04	31.03.03
Activo neto al cierre	633.781	2.012.613

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de marzo de 2004 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del ejercicio antes de impuestos	3.811.740
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	1.334.109
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	39.361
Ganancias no gravadas	(180.452)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(2.134)
Participación de terceros	(51)
Reexpresión de diferencias permanentes	66.237
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(77.039)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.257.070

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (Continuación)

1.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación).

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

d.4. Impuesto a la ganancia mínima presunta

El cargo de Impuesto a la ganancia mínima presunta en exceso al impuesto a las ganancias acumulado en el ejercicio más los créditos generados por el pago de este impuesto en ejercicios anteriores y no absorbidos a esa fecha es el siguiente: para la sociedad Agrofrutos S.A. en donde se estimó no recuperar este crédito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 6.098 y $ 168.556 para los años 2003 y anteriores medidos en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, respectivamente, y se encuentran expuestos en el Estado de Resultados Consolidado en la línea Impuesto a la ganancia mínima presunta.

NOTA 2: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

Frutos de Cuyo S.A. se encuentra acogida a los beneficios del Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 1.467/85, 1.830/85, 441/86, 729/86, 730/86, 2.266/87, 2.192/88 y 1.762/88. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la empresa goza de exenciones en el impuesto a las ganancias y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y semielaborados como así también del saldo a pagar (Nota 6 a los estados contables básicos).

La Sociedad Agrofrutos S.A., controlada por Frutos de Cuyo S.A., se encuentra acogida a los beneficios de la Ley de Promoción Industrial instaurados por la Ley Nacional N° 22.021, extendido a la Provincia de San Juan por la Ley Nacional N° 22.973 y en virtud del Decreto Provincial N° 1.775/96, modificado por los Decretos N° 1.117 y 58. Dichas normas establecen una inversión mínima de $ 2.371.560 en una extensión de 253 hectáreas.

A partir de la comunicación del inicio de las actividades propias de implantación, la empresa tendrá un plazo de 3 años para la denuncia de la puesta en marcha. Además se deberá ocupar en forma permanente como mínimo 10 personas en relación de dependencia.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, Agrofrutos S.A. goza de exenciones en el impuesto a las ganancias desde la puesta en marcha hasta 15 ejercicios o hasta finalizar la aplicación de la Ley Nacional N° 22.021, lo que ocurra primero.

Al 31 de marzo de 2004, la sociedad no ha denunciado la puesta en marcha, requisito necesario para gozar de los beneficios de promoción industrial. El plazo para denunciar la puesta en marcha venció en octubre de 2000. En virtud de esta situación, el 6 de septiembre de 2002 el Directorio de Agrofrutos S.A. desistió de los beneficios de promoción industrial, argumentando las siguientes razones:

Falta de competitividad de los productos objeto de la promoción a nivel regional.
No haber alcanzado los estándares de productividad esperados del suelo.

NOTA 3: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

Frutos de Cuyo S.A y Agrofrutos S.A (sociedad controlada) mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:


	Frutos de Cuyo	Agrofrutos S.A	Total Consolidado
	$	$	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	4.344.693	681.412	5.026.105
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta (2)	-.-	174.654	174.654
Solicitudes de reintegros de exportación, factor de convergencia y Decreto Nro. 804/96 (*)	1.512.219	-.-	1.512.219
Certificados a recibir Ley Nro. 23.697 (1)	1.166.823	-.-	1.166.823
TOTAL	7.023.735	856.066	7.879.801

(1) Este crédito se encuentran totalmente previsionado (Nota 3.2. a los estados contables básicos).

(2) Este crédito corresponde a Agrofrutos S.A. (sociedad controlada) y se encuentra previsionado totalmente.

(*) De este importe, $ 510.975 corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 31 de marzo de 2003, ascendía a $ 3.496.531 para Frutos de Cuyo S.A. y a $ 634.573 para Agrofrutos S.A (sociedad controlada) en Argentina.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS

ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN					D E P R E C I A C I O N E S						PREVISION POR DESVALO- RIZACION	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMEN- TOS	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANS- FEREN- CIAS	DISMI- NUCIO- NES	DEL PERIODO / EJERCICIO		ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
%	MONTO	31.03.04 (Nota 1)	31.12.03 (Nota 1)	31.03.03 (Nota 1)

Máquinas y equipos	42.022.421	136.381	(186.316)	828.763	42.801.249	35.447.763	-.-	(186.316)	10	908.924	36.170.371	-.-	6.630.878	6.574.658	5.802.373
Moldes y herramientas	5.150.267	56.455	-.-	-.-	5.206.722	5.137.540	-.-	-.-	20	4.174	5.141.714	-.-	65.008	12.727	116
Muebles y útiles	1.009.611	-.-	-.-	-.-	1.009.611	856.099	-.-	-.-	10 y 33	14.620	870.719	-.-	138.892	153.512	136.634
Vehículos	140.627	-.-	-.-	-.-	140.627	139.509	-.-	-.-	20	280	139.789	-.-	838	1.118	1.956
Inmuebles – Terrenos	4.316.919	-.-	-.-	-.-	4.316.919	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.410.410)	2.906.509	2.906.509	422.556
Inmuebles – Edificios	7.428.754	-.-	-.-	-.-	7.428.754	4.599.376	-.-	-.-	3	44.076	4.643.452	-.-	2.785.302	2.829.378	3.332.742
Inmuebles – Instalaciones	3.152.798	-.-	-.-	-.-	3.152.798	2.283.076	-.-	-.-	5	36.992	2.320.068	-.-	832.730	869.722	708.367
Obras en construcción	185.526	776.917	-.-	(828.763)	133.680	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	133.680	185.526	209.384
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.579
Anticipos operaciones de importación	-.-	8.627	-.-	-.-	8.627	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.627	-.-	-.-
TOTALES AL 31.03.04	63.406.923	978.380	(186.316)	-.-	64.198.987	48.463.363	-.-	(186.316)		(1) 1.009.066	49.286.113	(1.410.410)	13.502.464
TOTALES AL 31.12.03	56.972.687	2.208.195	(13.410)	4.239.451	63.406.923	45.926.859	140.117	-.-		2.396.387	48.463.363	(1.410.410)		13.533.150
TOTALES AL 31.03.03	56.972.687	328.495	-.-	-.-	57.301.182	45.926.859	-.-	-.-		(1) 754.616	46.681.475	-.-			10.619.707

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


	VALOR	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	DE
	COSTO	31.03.04	31.12.03	31.03.03

INVERSIONES CORRIENTES

Fondos comunes de inversión	-.-	-.-	-.-	100.000
TOTALES AL 31.03.04		-.-
TOTALES AL 31.12.03			-.-
TOTALES AL 31.03.03				100.000

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS

ANEXO D (Continuación)


CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN			DEPRECIACIONES					PREVISIÓN POR DESVALORI-ZACIÓN	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFEREN-CIAS A OTROS RUBROS (*)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFE-RENCIAS A OTROS RUBROS *()**	DEL EJERCICIO		ACUMU-LADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
%	MONTO	31.03.04 (Nota 1)	31.12.03 (Nota 1)	31.03.03 (Nota 1)

INVERSIONES NO CORRIENTES
Terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.483.953
Edificios	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	3	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	62.104
Instalaciones	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	19.096

TOTALES AL 31.03.04	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES AL 31.12.03	3.993.780	(3.993.780)	-.-	17.282	(17.282)		-.-	-.-	-.-		-.-
TOTALES AL 31.03.03	3.993.780	-.-	3.993.780	17.282	-.-		935	18.217	1.410.410			2.565.153

(*) Los bienes involucrados se transfieren y exponen en el rubro “Bienes de uso”, dado que la sociedad controlada Agrofrutos S.A. ha reiniciado sus actividades operativas.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SOBRE SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICA- CIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para incobrables	742.041	-.-	(1) 46.141	(102.978)	-.-	685.204
Otros Créditos
Previsión para otros créditos incobrables	463.151	-.-	80.041	(2.841)	-.-	540.351
Previsión para reintegros	-.-	-.-	110.791	-.-	-.-	110.791
No Corrientes
Otros Créditos
Previsión por crédito por impuesto diferido	1.526.661	-.-	-.-	(553.195)	-.-	973.466
Previsión por otros créditos incobrables	168.556	-.-	(2) 6.098	-.-	-.-	174.654
Previsión para certificados a recibir Ley 23.697	1.166.823	-.-	-.-	-.-	-.-	1.166.823
Bienes de uso
Previsión por desvalorización de bienes de uso	1.410.410	-.-	-.-	-.-	-.-	1.410.410
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes:
Para juicios laborales	354.145	-.-	(1) 30.403	-.-	-.-	384.548
Para contingencias	79.834	-.-	2.064	-.-	-.-	81.898
TOTALES AL 31.03.04	5.911.621	-.-	275.538	(659.014)	-.-	5.528.145
TOTALES AL 31.12.03	5.432.903	(29.614)	986.076	(159.183)	(318.561)	5.911.621
TOTALES AL 31.03.03	5.432.903	(29.614)	311.498	-.-	(12.375)	5.702.412

El destino contable se informa en anexo H consolidado.
El destino contable se informa discriminado en el Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).


	31.03.04		31.03.03
Existencias al comienzo del ejercicio: Mercaderías de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	197.503 7.999.934 11.580.209 10.629.637	30.407.283	23.303.383
Compras del período		27.860.345	20.543.092
Gastos de producción según detalle en Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	4.155.209 998.285 444.075 3.563.530	9.161.099	5.632.634
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(298.378)	(1.119.487)
Existencias al cierre del período: Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(125.971) (13.130.963) (19.629.446) (13.387.754)	(46.274.134)	(28.307.554)

TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		20.856.215	20.052.068

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION CONSOLIDADO

ANEXO H


RUBROS	TOTALES AL 31.03.04	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS- TRACION	GASTOS DE COMERCIA- LIZACION	TOTALES AL 31.03.03

Retribución de administradores, directores y síndicos	26.800	-.-	26.800	-.-	36.800
Honorarios y retribuciones por servicios	55.548	13.370	42.178	-.-	771.097
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.319.601	4.155.209	40.885	123.507	2.359.778
Impuestos, tasas y contribuciones	4.180	-.-	4.180	-.-	7.171
Impuestos directos sobre ventas	295.993	-.-	-.-	295.993	305.143
Fletes y acarreos	2.141.281	1.465.358	-.-	675.923	1.440.084
Combustibles y lubricantes	73.023	66.066	-.-	6.957	55.234
Conservación de bienes de uso	1.005.684	1.005.304	-.-	380	545.020
Depreciación sobre bienes de uso	1.009.066	998.285	10.758	23	754.616
Servicios de terceros	1.062.006	341.095	295.019	425.892	125.224
Gastos de exportación	131.210	-.-	-.-	131.210	47.995
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	466.197	444.075	18.960	3.162	343.116
Gastos de viaje, movilidad y estadía	67.663	58.733	4.266	4.664	53.268
Servicios bancarios	44.424	-.-	44.424	-.-	82.420
Gastos generales varios	703.816	570.355	1.189	132.272	844.755
Calidad y medio ambiente	12.846	12.846	-.-	-.-	28.965
Servicios de comercialización Soc. Art. 33 Ley 19.550	1.221.464	-.-	-.-	1.221.464	1.373.313
Publicidad y propaganda	686.195	-.-	-.-	686.195	510.175
Quebranto por previsión para deudores incobrables	46.141	-.-	-.-	46.141	1.740
Quebranto por desvalorización de inventarios	-.-	-.-	-.-	-.-	74.364
Deudores incobrables	27.267	-.-	-.-	27.267	-.-
Quebranto por juicios laborales	30.403	30.403	-.-	-.-	38.700
TOTALES AL 31.03.04	13.430.808	9.161.099	488.659	3.781.050
TOTALES AL 31.03.03		5.632.634	590.405	3.575.939	9.798.978

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los estados contables consolidados).

FRUTOS DE CUYO

SOCIEDAD ANONIMA

ESTADOS CONTABLES BASICOS

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

31 DE MARZO DE 2004, 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y

31 DE MARZO DE 2003

ESTADO DE RESULTADO, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003


ACTIVO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)

				PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
				Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	16.678.522	17.214.502	13.170.956
Caja y bancos	147.992	98.087	118.029	Remuneraciones y cargas sociales	2.120.554	906.607	1.169.048
Inversiones (Anexo D)	-.-	-.-	100.000	Cargas fiscales (Nota 3.5.)	792.183	294.397	559.841
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	13.592.042	6.445.502	13.222.011	Anticipo a clientes	54.332	53.786	-.-
Otros créditos (Nota 3.2.)	9.971.795	23.723.412	15.977.769	Otros pasivos	498.265	212.210	783.094
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	48.920.402	37.521.505	27.976.971	Previsiones (Anexo E)	464.748	432.320	213.900

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	72.632.231	67.788.506	57.394.780	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	20.608.604	19.113.822	15.896.839

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo C)	2.957.962	2.939.166	2.963.110	Cargas Fiscales (Nota 3.5.)	528.609	-.-	156.247
Otros créditos (Nota 3.2.)	633.781	900.875	3.081.778	Otros pasivos (Nota 2.4.g.1.)	8.803.790	8.803.790	8.803.790
Bienes de uso (Anexo A)	10.848.923	10.872.533	10.619.707
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	9.332.399	8.803.790	8.960.037
				TOTAL DEL PASIVO	29.941.003	27.917.612	24.856.876
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	14.440.666	14.712.574	16.664.595	PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	57.131.894	54.583.468	49.202.499
TOTAL DEL ACTIVO	87.072.897	82.501.080	74.059.375	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	87.072.897	82.501.080	74.059.375

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.03.04	31.03.03

	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.6.)	28.788.848	29.481.381
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(20.849.100)	(20.052.068)

SUBTOTAL	7.939.748	9.429.313

Beneficios por promoción industrial	515.578	1.186.768

GANANCIA BRUTA	8.455.326	10.616.081

Gastos de comercialización (Anexo H)	(3.781.050)	(3.575.939)
Gastos de administración (Anexo H)	(486.736)	(588.455)
Otros ingresos y egresos operativos	(327.504)	(167.519)

RESULTADO OPERATIVO	3.860.036	6.284.168

Resultado de inversiones permanentes	18.796	(12.005)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones
Comunes	108.224	226.612
Soc. Art. 33 Ley 19.550	84.756	299.382
Impuesto sobre los intereses ganados	(2.289)	(15.479)
Diferencias de cambio	(116.900)	(387.024)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(298.378)	(1.119.487)
Otros resultados por tenencia	9.746	4.251
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	(169.692)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones
Comunes	(38.795)	(188.949)
Soc. art. 33 Ley 19.550	-.-	(11.003)
Diferencias de cambio	190.462	994.913
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	173.744
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.7.)	(10.162)	28.236

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.805.496	6.107.667

Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.g.1.)	(1.257.070)	(1.797.150)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	2.548.426	4.310.517

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
RUBROS	CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldo al 1 de enero de 2003	6.250.000	31.872.942	6.322.743	446.297	44.891.982
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	4.310.517	4.310.517
SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2003	6.250.000	31.872.942	6.322.743	4.756.814	49.202.499


Saldo al 1 de enero de 2004	6.250.000	31.872.942	6.434.296	10.026.230	54.583.468
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	2.548.426	2.548.426
SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2004	6.250.000	31.872.942	6.434.296	12.574.656	57.131.894

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.03.04 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	98.087	64.578
Aumento del efectivo	49.905	153.451
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.8.)	147.992	218.029

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	2.548.426	4.310.517
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.9.)	2.171.592	3.486.655
(Aumento) neto de activos (Nota 3.10.)	(18.476.173)	(11.417.727)
Aumento neto de pasivos (Nota 3.11.)	305.666	1.882.257
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	(13.450.489)	(1.738.298)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) de bienes de uso	(978.380)	(328.495)
Ingreso por venta de bienes de uso	18.632	-.-
Disminución de otros créditos	917.223	-.-
Disminución de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	13.256.317	1.801.112
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	13.213.792	1.472.617

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento neto de anticipo a clientes	547	-.-
Aumento de otros pasivos	286.055	419.132
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	286.602	419.132
AUMENTO DE EFECTIVO	49.905	153.451

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

2.1. Presentación de los estados contables – Emisión de nueva Resolución Técnica

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V emitió la R.G. N° 459/04 incorporando la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional - consolidación de estados contables - información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004, admitiendo su aplicación inmediata. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad controlante (Nota 1). Dichas normas son utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar del domicilio legal de la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

De acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los estados contables consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los estados contables básicos de la Sociedad y son información complementaria que deben ser leídos y analizados en forma conjunta con los estados contables básicos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. 441 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo el efecto de la inflación no reconocida no es significativo, ya que en el período febrero / septiembre de 2003 se registró una deflación mayorista del 2,14%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, se aplicó el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
Al 31 de marzo de 2003 se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de marzo de 2003, en cumplimiento de la sección E de la segunda parte del capítulo dos de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E. modificada por la R. T. N° 19.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al período finalizado el 31 de marzo de 2003 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 2.1., no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la Resolución Nº 392 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino ocurrida el 6 de enero de 2002 a partir del 1 de enero de 2002.

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a las dificultades prácticas para la determinación y/o estimación de su costo de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable.

d. Inversiones en Sociedades controladas:

La inversión en la sociedad controlada Agrofrutos S.A. ha sido valuada a su Valor Patrimonial Proporcional, determinado sobre la base de los estados contables de dicha sociedad al 31 de marzo de 2004, 31 de diciembre de 2003 y 31 de marzo de 2003.

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 21 “Valor patrimonial proporcional Consolidación de Estados Contables - Información a exponer sobre partes relacionadas”, siendo aprobadas por el C.P.C.E.C. mediante Resolución N° 11/2003 de fecha 30 de abril de 2003, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de abril del 2003, previendo la posibilidad de su aplicación anticipada.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. N° 459/04 incorporando la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional - consolidación de estados contables - información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

e. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpreados al 28 de febrero de 2003 siguiendo los lineamientos descriptos en la nota 2.2..

La depreciación de dichos bienes es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

f. Previsiones:

Para créditos por ventas y otros créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada del grado de cobrabilidad de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y en la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para certificados a recibir Ley 23.697: fue determinada en base a las estimaciones efectuadas por la Gerencia respecto de la recuperabilidad de los certificados de crédito fiscal establecidos por la R.G. 3.838 y la R.G. 3.905 de la Dirección General Impositiva.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones que podrían generar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

g. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

g.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	31.03.04	31.03.03
Impuesto a las ganancias diferido	141.626	(377.050)
Quebrantos impositivos - Utilización	-.-	(1.420.100)
Impuesto a las ganancias corrientes	(1.398.696)	-.-
Total impuesto a las ganancias	(1.257.070)	(1.797.150)

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el punto g.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

g. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

g.1. Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente (Continuación):

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual en su artículo 39 dispone que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley Nº 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive. Esta situación provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos, acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073. En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el año fiscal 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución juratoria por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la A.F.I.P. apeló la medida cautelar, concediendo el Juez el recurso con efecto devolutivo y la Cámara Federal de Apelaciones de Mendoza ha confirmado la medida cautelar modificando las contra-cautelas. El P.E.N. presentó el informe del art. 8 de la Ley de Amparo y la A.F.I.P. lo presentó fuera de plazo y se ha solicitado se dicte fallo.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 5.103.592. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 3.700.198.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del ejercicio cerrado a esa fecha aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En función de la variación poco significativa que evidenció el índice de precios internos mayorista con posterioridad al 31 de diciembre de 2002 y a la suspensión del ajuste por inflación contable dispuesto por el Decreto 664/03 del P.E.N., el mecanismo del ajuste por inflación impositivo no fue considerado en la determinación del cargo por impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2003 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004,

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

g.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido:

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2004:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo final del período
Créditos	253.139	7.147	260.286
Bienes de cambio	(151.717)	130.806	(20.911)
Activos fijos	109.527	4.439	113.966
Cuentas por pagar y otras deudas	(1.177)	106	(1.071)
Préstamos	129.655	(10.805)	118.850
Previsiones	152.728	9.933	162.661
Totales	492.155	141.626	633.781


Resultado del ejercicio antes de impuestos	3.805.496
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	1.331.924
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	39.361
Ganancias no gravadas	(180.452)
Reexpresión de diferencias permanentes	66.237
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(74.854)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.257.070

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

g.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 con vigencia a partir del 31 de diciembre de 1998 por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función de que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los diez ejercicios siguientes.

Durante el transcurso del ejercicio 2002 la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempeña la misma (nota 9). En virtud de aquellos, la Sociedad gozaba, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

Al 31 de marzo de 2004, la provisión por impuesto a las ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota superó a la del impuesto a la ganancia mínima presunta.

h. Patrimonio neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2. a los estados contables básicos.

La cuenta “Capital social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el importe expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste integral del capital social” integrante del patrimonio neto.

i. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas, de corresponder, en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2., de acuerdo a la siguiente forma:

Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
Los resultados por participaciones en Soc. Art. 33 Ley 19.550 determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los estados contables de las sociedades detalladas en el Anexo C.
Hasta el 28 de febrero de 2003, los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

j. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujos de Efectivo se han considerado como fondos los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y fondos comunes de inversión.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Dirección de la sociedad realizó estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones de bienes de uso, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por el impuesto a las ganancias, las previsiones por contingencias, desvalorización de bienes de cambio, juicios laborales y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


3.1. Créditos por ventas.	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Corrientes:
- Comunes
En moneda argentina	6.502.636	5.862.610	8.902.653
En moneda extranjera (Anexo G)	2.481.412	230.798	1.245.767
- Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	374.919	111.631	179.482
En moneda extranjera (Anexo G)	4.396.648	436.871	2.924.595
- Morosos y en gestión judicial	521.631	545.633	571.178
SUBTOTALES	14.277.246	7.187.543	13.823.675
- Menos
Previsión para incobrables (Anexo E)	(685.204)	(742.041)	(601.664)
TOTALES	13.592.042	6.445.502	13.222.011


3.2. Otros créditos.	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Corrientes:
- Créditos impositivos
Beneficio IVA exportadores Dec.804/96	927.589	1.909.367	1.628.227
Saldo a favor impuesto al valor agregado	3.997.539	1.974.119	1.509.457
Saldo a favor impuesto a los ingresos brutos	18.234	107.672	431.271
Saldo impuesto a las ganancias	-.-	214.336	-.-
Otros	328.920	704.700	486.494
- Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local	73.655	-.-	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	510.975	283.465	355.740
- Anticipos a proveedores comunes
En moneda local	220.415	962.709	163.929
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	64.831	-.-
- Deudores Financieros Soc. Art. 33
En moneda local	4.010.483	17.324.556	11.431.333
- Gastos pagados por adelantado	87.538	120.359	77.585
- Créditos con productores del agro IVA	-.-	77.277	60.000
- Créditos a productores del agro en gestión judicial	440.692	440.692	666.016
- Diversos	6.897	2.480	2.063
SUBTOTALES	10.622.937	24.186.563	16.812.115
- Menos
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(540.351)	(463.151)	(777.956)
Previsión para reintegros incobrables (Anexo E)	(110.791)	-.-	(56.390)
TOTALES	9.971.795	23.723.412	15.977.769


3.2. Otros créditos (Continuación).	31.03.04	31.12.03	31.03.03
No corrientes:
- Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	-.-	-.-	604.290
- Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 2.4.g.)	633.781	492.155	2.012.613
- Impuesto a la ganancia mínima presunta	-.-	408.720	464.875
- Crédito fiscal Ley 23.697 (Nota 6)	1.166.823	1.166.823	1.166.823
SUBTOTALES	1.800.604	2.067.698	4.248.601
- Menos
Previsión para certificados a recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(1.166.823)	(1.166.823)	(1.166.823)
TOTALES	633.781	900.875	3.081.778
3.3. Bienes de cambio.
Corrientes:
- Mercadería de reventa	125.971	197.503	-.-
- Productos terminados	13.130.963	7.999.934	9.200.034
- Productos en proceso	19.629.446	11.580.209	9.760.285
- Materias primas y materiales	13.387.754	10.629.637	9.347.235
SUBTOTALES (Anexo F)	46.274.134	30.407.283	28.307.554
- Menos
Previsión para desvalorización de inventarios	-.-	-.-	(545.323)
SUBTOTALES	46.274.134	30.407.283	27.762.231
- Mercadería en tránsito
Producto terminado	1.102.095	598.871	-.-
Materia prima	1.430.622	3.595.944	70.273
- Anticipos a proveedores comunes	60.750	1.216.408	144.467
- Anticipo por operaciones de importación
En moneda local	-.-	12.752	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	52.801	1.690.247	-.-
TOTALES	48.920.402	37.521.505	27.976.971


	31.03.04	31.12.03	31.03.03
3.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
- Comunes
En moneda argentina	9.712.671	5.970.543	6.239.995
En moneda extranjera (Anexo G)	3.455.432	7.998.657	4.149.681
- Documentadas
En moneda argentina	1.296.193	607.887	961.105
- Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	2.203.166	2.631.609	1.755.713
En moneda extranjera (Anexo G)	11.060	5.806	64.462
TOTALES	16.678.522	17.214.502	13.170.956

3.5. Cargas fiscales.
Corrientes:
- Retenciones y percepciones de impuesto nacionales	594.677	170.707	400.573
- Retenciones y percepciones de impuesto provinciales	153.726	80.865	85.493
- I.V.A. presentación espontánea	-.-	-.-	36.369
- Ingresos brutos a pagar	43.780	42.825	37.406
TOTALES	792.183	294.397	559.841

No corrientes:
- Impuesto a las ganancias	528.609	-.-	-.-
- Impuesto a la ganancia mínima presunta a pagar	-.-	-.-	156.247
TOTALES	528.609	-.-	156.247


	31.03.04	31.03.03
3.6. Ventas netas.
- Ventas brutas	29.377.265	30.124.494
- Descuentos y bonificaciones	(519.250)	(664.127)
- Reintegros por exportaciones	257.800	241.503
- Derechos a las exportaciones	(326.967)	(220.489)
TOTALES	28.788.848	29.481.381
3.7. Otros ingresos y egresos no operativos.
- Quebranto por otros créditos incobrables	(80.041)	-.-
- Quebranto por contingencias	(2.064)	-.-
- Recupero previsión otros créditos	2.841	-.-
- Resultado por venta de bienes de uso	18.632	-.-
- Otros	50.470	28.236
TOTALES	(10.162)	28.236
3.8. Fondos al cierre del período.
- Caja y bancos	147.992	118.029
- Fondos comunes de inversión	-.-	100.000
TOTALES	147.992	218.029
3.9. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones.
-Depreciación de bienes de uso	1.001.990	754.616
-Resultado de inversiones permanentes	(18.796)	12.005
-Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto fondos)	-.-	(4.636)
-Otros resultados financieros y por tenencia	(213.622)	901.195
-Aumento de previsiones	131.154	38.700
-Aumento de previsiones para juicios laborales y contingencias	32.428	(12.375)
-Resultado por venta de bienes de uso	(18.632)	-.-
-Impuesto a las ganancias	1.257.070	1.797.150
TOTALES	2.171.592	3.486.655


3.10. (Aumento) Disminución neto de activos.	31.03.04	31.03.03
- (Aumento) neto de créditos por ventas	(7.089.704)	(6.628.192)
- (Aumento) Disminución neto de otros créditos	(285.950)	722.888
- (Aumento) neto de bienes de cambio	(11.100.519)	(5.512.423)
TOTALES	(18.476.173)	(11.417.727)
3.11. Aumento (Disminución) neto de pasivos.
- (Disminución) neta de cuentas por pagar	(535.980)	(156.060)
- Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	1.213.947	781.053
- (Disminución) Aumento neto de deudas fiscales	(372.301)	1.257.264
TOTALES	305.666	1.882.257


	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CREDITOS	OTROS PASIVOS

Sin plazo	(3) 5.811.087	(4) 8.803.790

TOTAL SIN PLAZO	5.811.087	8.803.790

CON PLAZO

Vencido:
Hasta tres meses	1.290.166	319.957
De tres a seis meses	4.622	14.579
De seis a nueve meses	43.753	4.138
De nueve a doce meses	2.700	52.289
De uno a dos años	63.800	-.-
De dos a tres años	652.935	-.-
Más de tres años	245.106	-.-

TOTAL VENCIDO	2.303.082	390.963

A vencer:
Hasta tres meses	18.585.599	19.752.893
De tres a seis meses	1.019	-.-
De seis a nueve meses	-.-	-.-
De nueve a doce meses	-.-	-.-
De uno a dos años	-.-	528.609

TOTAL A VENCER	18.586.618	20.281.502
TOTAL CON PLAZO	20.889.700	20.672.465
TOTAL	26.700.787	29.476.255

(1) (2)

Notas:

(1) Aproximadamente el 25,8% devenga el 2,31% nominal anual de interés, el 25,8% devenga el 2,88% nominal anual de interés y el resto no devenga intereses.

(2) Aproximadamente el 45,7% devenga el 2,25% nominal anual de interés, el 11,8% devenga el 6% nominal anual de interés y el resto no devenga intereses.

(3) Corresponden $ 4.010.483 a créditos con Soc. Art. 33, $ 1.166.823 a crédito fiscal ley Nº 23.697 y $ 633.781 a crédito diferido por impuesto a las ganancias, expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes.

(4) Expuesto en Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con sociedades vinculadas son los siguientes:


EMPRESAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.04	31.12.03	31.03.03	31.03.04	31.12.03	31.03.03
Moneda argentina:
Dulciora S.A.	15.455	1.260	6.588	10.649	-.-	-.-
Arcor S.A.I.C.	356.999	110.371	169.290	1.772.182	2.480.274	1.430.406
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	2.967	-.-	94.609
Alica S.A.	-.-	-.-	639	-.-	-.-	-.-
Metalbox S.A.	-.-	-.-	-.-	159.389	-.-	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	257.979	151.335	230.698
Estirenos S.A.	2.465	-.-	2.965	-.-	-.-	-.-
Subtotal	374.919	111.631	179.482	2.203.166	2.631.609	1.755.713
Moneda extranjera:
Alimentos Indal S.A.	3.758.322	396.365	2.271.747	11.060	5.806	64.462
Van Dam S.A.	53.249	13.600	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc.	564.643	-.-	616.220	-.-	-.-	-.-
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A. Chile	20.434	26.906	36.628	-.-	-.-	-.-
Subtotal	4.396.648	436.871	2.924.595	11.060	5.806	64.462
TOTALES	4.771.567	548.502	3.104.077	2.214.226	2.637.415	1.820.175

El detalle de las operaciones con sociedades vinculadas es el siguiente:


EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS GASTOS
31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03	31.03.04	31.03.03

Arcor S.A.I.C.	1.270.340	2.103.749	2.868.943	1.331.678	18.632	3.993	2.134.709	2.110.768
Dulciora S.A.	12.207	-.-	8.801	50.402	-.-	-.-	-.-	-.-
I.A.D.E.U. S.A.	20.818	40.010	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	1.593.525	1.126.983	-.-	-.-	-.-	-.-
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	38.994	85.618	-.-	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	3.413.730	2.219.111	90.237	62.530	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor USA Inc.	574.282	644.643	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Estirenos S.A.	2.038	528	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	49.077	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

TOTALES	5.342.492	5.008.041	4.600.500	2.657.211	18.632	3.993	2.134.709	2.110.768

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios del Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 1.467/85, 1.830/85, 441/86, 729/86, 730/86, 2.266/87, 2.192/88 y 1.762/88. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en el impuesto a las ganancias y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por Ley N° 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto N° 2054/92, a partir del 1.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales. Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada período para cancelar obligaciones fiscales. Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde la puesta en marcha de cada uno de los proyectos promovidos antes mencionados. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 1.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Dto. N° 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:


	Período de Suspensión		% de
Impuesto	Desde:	Hasta:	Suspensión
a. A las Ganancias	1989	1990	25 % (1)
b. Al Valor Agregado:
* Liberación Compras:	1.10.89	31.3.90	50 % (1)
* Liberación Compras:	1.4.90	30.11.92	100 % (2)
* Liberación Ventas:	1.10.89	30.9.90	50 % (1)

(1) Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. N° 1318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva, a través de la Resolución General N° 3.838, estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 31 de Marzo de 2004 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes y ascienden a $ 664.848, encontrándose totalmente previsionados.

(2) A partir del 1.4.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en las compras de materias primas y productos semielaborados.

Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por la compra de materias primas y semielaborados) a partir del 1.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados de crédito fiscal. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando dichos certificados, encontrándose al momento de la emisión de estos estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 31 de marzo de 2004 por dicho concepto son los siguientes:


R.G. 3.905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
*()** 501.975	1.307.831	1.809.806

(*) Este monto se encuentra expuesto en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, encontrándose totalmente previsionados.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de emisión de los presentes estados contables la Empresa ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas, no habiendo hasta la fecha resolución al respecto.

Cabe aclarar que con respecto al crédito fiscal detallado en el punto (1) antes mencionado, la Compañía ha solicitado la entrega de un anticipo, conforme a lo dispuesto por la Resolución General N° 4.182 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución N° 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nº 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 1.4.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

En el marco del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a nuestra empresa mediante el Decreto Provincial Nº 658/96 (Poder Ejecutivo de la Pcia. de San Juan).

Dichas adecuaciones, que contemplan la extensión de los beneficios promocionales hasta el 31 de diciembre de 2012, fueron aprobadas por el Decreto Provincial mencionado en el párrafo precedente, siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 a 2004 (ambos inclusive) en la cuenta corriente computarizada.

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 31 de marzo de 2004 (nota 3.2.).

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para el año 2002, 2003 y 2004.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.795.819 y
$ 5.960.810 respectivamente, ambos calculados en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) al 31 de marzo de 2003 (la variación posterior del índice señalado no resultó significativa).

NOTA 7: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2002	2003	2004
Capital social al inicio	6.250.000	6.250.000	6.250.000
Capital social al cierre	6.250.000	6.250.000	6.250.000

Al 31 de marzo de 2004 el capital social es de $ 6.250.000 y está representado por 625.000.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de V.N. $ 0,01 cada una y con derecho a un voto por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado a dicha fecha.

NOTA 8: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:


	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	4.344.693
Solicitudes de reintegros de exportación , factor de convergencia y Decreto N° 804/96 (*)	1.512.219
Certificados a recibir Ley Nro. 23.697	(1) 1.166.823
TOTAL	7.023.735

(1) Este crédito se encuentran totalmente previsionado (Nota 3.2.).

(*) De este importe, $ 510.975 corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

NOTA 9: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD - BENEFICIOS OTORGADOS

La Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el convenio de competitividad suscripto entre el Gobierno Nacional y el sector de productos alimenticios, donde encuadran las actividades que desempeña la misma. De acuerdo con esto, con fecha 27 de setiembre de 2001 la sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el Decreto N° 1.054/01. Con fecha 15 de octubre de 2001 dichos beneficios fueron ampliados, por la incorporación de nuevas actividades al Régimen de Beneficios Impositivos para la Industria Alimenticia mediante Decreto N° 1.185/01, complementario del decreto anteriormente citado.

En virtud de las normas antes citadas, la sociedad gozaba, originalmente, de los siguientes beneficios:

Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios alcanzados.
Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios.

Con posterioridad a la fecha de emisión de los decretos mencionados precedentemente, el Gobierno Nacional dictó normas complementarias limitando y/o suspendiendo el usufructo de los citados beneficios.

BIENES DE USO

ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N					D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMIN- CIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
%	MONTO	31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)

Máquinas y equipos	42.022.421	136.381	(186.316)	828.763	42.801.249	35.447.763	(186.316)	10	908.924	36.170.371	6.630.878	6.574.658	5.802.373
Moldes y herramientas	5.150.267	56.455	-.-	-.-	5.206.722	5.137.540	-.-	20	4.174	5.141.714	65.008	12.727	116
Muebles y útiles	970.042	-.-	-.-	-.-	970.042	832.358	-.-	10 y 33	13.631	845.989	124.053	137.684	136.634
Vehículos	140.627	-.-	-.-	-.-	140.627	139.509	-.-	20	280	139.789	838	1.118	1.956
Inmuebles – Terrenos	422.556	-.-	-.-	-.-	422.556	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	422.556	422.556	422.556
Inmuebles – Edificios	7.354.890	-.-	-.-	-.-	7.354.890	4.585.769	-.-	3	43.461	4.629.230	2.725.660	2.769.121	3.332.742
Inmuebles – Instalaciones	2.921.143	-.-	-.-	-.-	2.921.143	2.152.000	-.-	5	31.520	2.183.520	737.623	769.143	708.367
Obras en construcción	185.526	776.917	-.-	(828.763)	133.680	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	133.680	185.526	209.384
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.579
Anticipos operaciones de importación	-.-	8.627	-.-	-.-	8.627	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.627	-.-	-.-
TOTALES AL 31.03.04	59.167.472	978.380	(186.316)	-.-	59.959.536	48.294.939	(186.316)		(1) 1.001.990	49.110.613	10.848.923
TOTALES AL 31.12.03	56.972.687	2.208.195	(13.410)	-.-	59.167.472	45.926.859	-.-		2.368.080	48.294.939		10.872.533
TOTALES AL 31.03.03	56.972.687	328.495	-.-	-.-	57.301.182	45.926.859	-.-		(1) 754.616	46.681.475			10.619.707

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H.


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS			I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O S E S T A D O S C O N T A B L E S
31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)	FECHA	CAPITAL SOCIAL	APORTES NO CAPITALIZA-DOS	RESUL-TADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL
INVERSIONES NO CORRIENTES ACCIONES SOC. ART. 33 LEY 19.550 - Agrofrutos S.A.	5.909.835	2.957.962	2.939.166	2.963.110	Agropecuaria	31.03.04	30.000	8.018.407	18.942	2.958.626	99.2410	2.957.962
TOTALES	5.909.835	2.957.962	2.939.166	2.963.110


	VALOR	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	DE
	COSTO	31.03.04	31.12.03	31.03.03

INVERSIONES CORRIENTES

Fondos comunes de inversión	-.-	-.-	-.-	100.000
TOTALES AL 31.03.04		-.-
TOTALES AL 31.12.03			-.-
TOTALES AL 31.03.03				100.000


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SOBRE SALDOS AL INICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 3.1.)
Previsión para incobrables	742.041	-.-	(1) 46.141	(3) (102.978)	-.-	685.204
Otros Créditos (Nota 3.2.)
Previsión para otros créditos incobrables	463.151	-.-	(2) 80.041	(2) (2.841)	-.-	540.351
Previsión para reintegros	-.-	-.-	(3) 110.791	-.-	-.-	110.791

No Corrientes
Otros Créditos (Nota 3.2.)
Previsión para certificados a recibir Ley 23.697	1.166.823	-.-	-.-	-.-	-.-	1.166.823

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes:
Para juicios laborales	352.486	-.-	(1) 30.364	-.-	-.-	382.850
Para contingencias	79.834	-.-	(2) 2.064	-.-	-.-	81.898

TOTALES AL 31.03.04	2.804.335	-.-	269.401	(105.819)	-.-	2.967.917
TOTALES AL 31.12.03	2.809.327	(20.659)	493.411	(159.183)	(318.561)	2.804.335
TOTALES AL 31.03.03	2.809.327	(20.659)	40.440	-.-	(12.375)	2.816.733

El destino contable se informa en el Anexo H.
El destino contable se informa en Nota 3.7..
Incluido en Otros ingresos y egresos operativos.

ANEXO F


	31.03.04		31.03.03
Existencias al comienzo del ejercicio: Mercaderías de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	197.503 7.999.934 11.580.209 10.629.637	30.407.283	23.303.383
Compras del período		27.860.345	20.543.092
Gastos de producción según detalle en Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	4.155.209 991.209 444.075 3.563.491	9.153.984	5.632.634
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(298.378)	(1.119.487)
Existencias al cierre del período (Nota 3.3.): Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(125.971) (13.130.963) (19.629.446) (13.387.754)	(46.274.134)	(28.307.554)

TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		20.849.100	20.052.068

ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
31.03.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	31.03.03 (Nota 2)
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.1.)
- Comunes	879.933	Dólares Estadoun.	2.8200	2.481.412	230.798	1.245.767
- Soc. Art. 33 Ley 19550	1.559.095	Dólares Estadoun.	2.8200	4.396.648	436.871	2.924.595
Otros créditos (Nota 3.2.)
- Anticipo a proveedores	-.-	Dólares Estadoun.	2.8200	-.-	64.831	-.-
- Reintegros a percibir	181.197	Dólares Estadoun.	2.8200	510.975	283.465	355.740
Bienes de cambio (Nota 3.3.)
- Anticipo operaciones de importación	18.462	Dólares Estadoun.	2.8600	52.801	1.690.247	-.-

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				7.441.836	2.706.212	4.526.102
TOTAL DEL ACTIVO				7.441.836	2.706.212	4.526.102
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.4.)
- Comunes	1.208.193	Dólares Estadoun.	2.8600	3.455.432	7.998.657	4.149.681
- Soc. Art. 33 Ley 19550	3.867	Dólares Estadoun.	2.8600	11.060	5.806	64.462

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				3.466.492	8.004.463	4.214.143
TOTAL DEL PASIVO				3.466.492	8.004.463	4.214.143


RUBROS	TOTALES AL 31.03.04	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS- TRACION	GASTOS DE COMERCIA- LIZACION	TOTALES AL 31.03.03

Retribución de administradores, directores y síndicos	25.900	-.-	25.900	-.-	35.900
Honorarios y retribuciones por servicios	54.762	13.370	41.392	-.-	770.265
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.319.601	4.155.209	40.885	123.507	2.359.778
Impuestos, tasas y contribuciones	4.159	-.-	4.159	-.-	7.171
Impuestos directos sobre ventas	295.993	-.-	-.-	295.993	305.143
Fletes y acarreos	2.141.281	1.465.358	-.-	675.923	1.440.084
Combustibles y lubricantes	73.023	66.066	-.-	6.957	55.234
Conservación de bienes de uso	1.005.684	1.005.304	-.-	380	545.020
Depreciación sobre bienes de uso	1.001.990	991.209	10.758	23	754.616
Servicios de terceros	1.062.006	341.095	295.019	425.892	125.224
Gastos de exportación	131.210	-.-	-.-	131.210	47.995
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	466.197	444.075	18.960	3.162	343.116
Gastos de viaje, movilidad y estadía	67.663	58.733	4.266	4.664	53.268
Servicios bancarios	44.208	-.-	44.208	-.-	82.202
Gastos generales varios	703.816	570.355	1.189	132.272	919.119
Calidad y medio ambiente	12.846	12.846	-.-	-.-	28.963
Servicios de comercialización Soc. Art. 33 Ley 19.550	1.221.464	-.-	-.-	1.221.464	1.373.315
Publicidad y propaganda	686.195	-.-	-.-	686.195	510.175
Quebranto para deudores incobrables	46.141	-.-	-.-	46.141	1.740
Deudores incobrables	27.267	-.-	-.-	27.267	-.-
Quebranto por juicios laborales	30.364	30.364	-.-	-.-	38.700
TOTALES AL 31.03.04	13.421.770	9.153.984	486.736	3.781.050
TOTALES AL 31.03.03		5.632.634	588.455	3.575.939	9.797.028

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Frutos de Cuyo Sociedad Anónima

Agustín Gómez 1189 - Villa Krause

San Juan

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 31 de marzo de 2004 y 2003, y de los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2004 y 2003 de Frutos de Cuyo S.A. con su sociedad controlada Agrofrutos S.A., los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, indicados en el siguiente párrafo, informamos que los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima y sus estados contables consolidados al 31 de marzo de 2004 y 2003, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
Tal como se indica en el punto 4., hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2003 y hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 6 de febrero de 2004. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
al 31 de marzo de 2004, la deuda de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables, ascendía a $263.507 no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 23 de abril de 2004.


PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANÓNIMA.

En nuestro carácter de Síndicos de FRUTOS DE CUYO S.A., hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el párrafo I siguiente. Los documentos citados constituyen información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA:
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2004.
Estado de Resultados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
Estado de Evolución del Patrimonio Neto, por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
Estado de Flujo de Efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004.
Notas a los Estados Contables y Anexos que lo complementan.
ALCANCE DE LA REVISIÓN LIMITADA:

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo I se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados en el párrafo I, nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo efectuado por los auditores externos de FRUTOS DE CUYO S.A., PRICE WATERHOUSE & Co., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 23 de abril de 2004 sin observaciones. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 31 de diciembre de 2003 que se exponen en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 24 de febrero de 2004.

CONCLUSIÓN:

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de FRUTOS DE CUYO S.A. al 31 de marzo de 2004, preparados de acuerdo con normas contables profesionales consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Villa Krause, Pcia. de San Juan, 4 de mayo de 2004.

Comisión Fiscalizadora.


	Cr. Gabriel Horacio Grosso Vicepresidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2004

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – PRIMER TRIMESTRE

CAPITAL: $ 6.250.000

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

31 DE MARZO DE 2004, 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y

31 DE MARZO DE 2003

ESTADO DE RESULTADO, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANÓNIMA.

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2004

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – PRIMER TRIMESTRE

CAPITAL: $ 6.250.000

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

31 DE MARZO DE 2004, 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y

31 DE MARZO DE 2003

ESTADO DE RESULTADO, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2004 Y 2003

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANÓNIMA.

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