ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2004

Aug 11, 2004

FLEXIPRIN

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2004

FLEXIPRIN SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 18 - SEGUNDO TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 30 de junio de 2004

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2004

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 22

ANEXO E – PREVISIONES 23

ANEXO G – ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 24

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b)

Ley Nº 19.550) 25

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

m

Denominación de la Sociedad: FLEXIPRIN SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional 157 km. 970 – Recreo - CATAMARCA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Impresión, laminado, tratamiento y fraccionamiento de películas, papeles y aluminio.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 06 de marzo de 1987

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 06 de septiembre de 1993 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 130

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 06 de marzo de 2086

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,99245 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 18 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 30 de junio de 2004. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003 y 30 de junio de 2003 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2003 (Nota 2).

CAPITAL: $ 1.614.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
161.400.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 0,01	1.614.000	1.614.000
	1.614.000	1.614.000

ACTIVO	30.06.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	12.338	31.530	11.671		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	13.669	12.817	14.549
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	-.-	760	365.749		Cargas fiscales	53.969	44.764	27.466
Otros créditos (Nota 3.3.)	4.557.326	5.408.411	4.834.974		Otros pasivos	1.800	3.600	1.800
					Previsiones (Anexo E)	12.612	17.775	12.000
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	4.569.664	5.440.701	5.212.394		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	82.050	78.956	55.815
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3.)	2.200.227	487.856	1.061.642		Otros pasivos	1.626.728	1.626.728	1.626.728
Inversiones (Anexo D)	333.097	346.749	393.192		Previsiones (Anexo E)	29.429	12.236	28.000
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.656.157	1.638.964	1.654.728
					TOTAL DEL PASIVO	1.738.207	1.717.920	1.710.543
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.533.324	834.605	1.454.834		PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	5.364.781	4.557.386	4.956.685
TOTAL DEL ACTIVO	7.102.988	6.275.306	6.667.228		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	7.102.988	6.275.306	6.667.228

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.04 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	53.548	(34.505)
Gastos de administración (Anexo H)	(60.355)	(118.824)
Otros ingresos y egresos operativos netos (Nota 3.5.)	5.674	(4.315)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	344	6.907
Intereses financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	63.315	198.126
Diferencias de cambio	13.476	(25.101)
Impuestos sobre intereses ganados	(4.419)	-.-
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	(12.153)
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(42)	(1.824)
Diferencias de cambio	1.059	3.635
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-.-	3.835
Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.7.)	735.036	(140.495)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	807.636	(124.714)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.e.)	(241)	24.814
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERIODO	807.395	(99.900)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACION (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2003	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(1.376.557)	5.056.585
Resultado del período según estado de resultados				(99.900)	(99.900)
SALDOS AL 30.06.03	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(1.476.457)	4.956.685
Saldos al inicio del ejercicio	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(1.875.756)	4.557.386
Resultado del período según estado de resultados				807.395	807.395
SALDOS AL 30.06.04	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(1.068.361)	5.364.781

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.04 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	31.530	124.378
(Disminución) neta del efectivo	(19.192)	(112.707)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	12.338	11.671
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia (Pérdida) neta del período	807.395	(99.900)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(857.610)	(112.992)
Disminución neta de activos (Nota 3.9.)	105.469	299.583
Aumento (Disminución) neta de pasivos (Nota 3.10.)	8.257	(273.475)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	63.511	(186.784)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) Disminución de deudores financieras Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	(82.703)	74.077
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(82.703)	74.077
(DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO	(19.192)	(112.707)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables, han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables – Emisión de nueva Resolución Técnica

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución General Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1 de enero de 2003, adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. N° 459/04 incorporando la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional – consolidación de estados contables – información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004, admitiendo su aplicación inmediata. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad controlante (Nota 1). Dichas normas son utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), lugar del domicilio legal de la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo el efecto de la inflación no reconocida no es significativo, ya que en el período febrero / septiembre de 2003 se registró una deflación mayorista del 2,14%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, se ha dado el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Al 30 de junio de 2003 se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2003, en cumplimiento de la sección E de la segunda parte del capítulo dos de la Resolución Técnica Nº 8 de la F.A.C.P.C.E. modificada por la Resolución Técnica Nº 19.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en Nota 2.1. a los estados contables, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables.

a. Activos y pasivos en moneda local:

Los activos y pasivos monetarios se expresan en su valor Nominal, agrupando o deduciendo según corresponda, los resultados financieros explícitos correspondientes.

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

1. Activos y pasivos en moneda local(continuación):

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos en moneda extranjera:

Como norma general los activos en moneda extranjera han sido valuados al tipo de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la Resolución General Nº 392/02 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino, ocurrida el 6 de enero de 2002, a partir del 1 de enero de 2002.

c. Inversiones no corrientes:

Están constituidas por inmuebles y maquinarias destinados a la renta que fueron reclasificados desde el rubro bienes de uso en el ejercicio anterior. Se encuentran valuadas a su valor de costo original reexpresado al 28 de febrero de 2003 neto de las depreciaciones acumuladas. El valor residual de las inversiones tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable.

d. Previsiones:

Para Certificados a recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

Por Crédito por impuesto diferido: la Sociedad ha computado una desvalorización sobre el crédito por impuesto diferido debido a la imposibilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas y el quebranto impositivo acumulado.

Para Juicios laborales y civiles: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

e. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta:

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.04	30.06.03
Impuesto a las ganancias diferido	8.885	35.581
Quebranto impositivo – Generación	(9.126)	(10.767)
Total impuesto a las ganancias	(241)	24.814

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

e.1. Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante, por el período finalizado el 30 de junio de 2004, el producto de la base de cálculo por la alícuota no arrojó impuesto.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado e.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual dispone en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive. Esta situación provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina, alteraron los supuestos que dieron origen a dicha Ley.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N° 24.073. En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628- t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El juez ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la A.F.I.P. apeló la medida cautelar y el Juez concedió el recurso con efecto devolutivo y se encuentra a fallo de la Cámara Federal de Tucumán. Sobre la cuestión de fondo se dictó sentencia a favor de la Compañía la cual fue apelada por la A.F.I.P. ante la Cámara Federal de Apelaciones.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 565.986. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 1.060.742.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

e.1. Impuesto a las ganancias corriente (continuación):

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del período aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica Nº 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En función de la variación poco significativa que evidenció el índice de precios internos mayoristas con posterioridad al 31 de diciembre de 2002 y a la suspensión del ajuste por inflación contable dispuesto por el Decreto Nº 664/03 del P.E.N., el mecanismo del ajuste por inflación impositivo no fue considerado en la determinación del cargo por impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2003 y al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004.

e.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2004 asciende a $ 2.290.913 el cual podría ser compensado con utilidades impositivas de los próximos años.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2004:

Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo Final
Activos fijos	3.487	(44)	3.443
Previsiones corrientes	10.503	4.211	14.714
Quebrantos ejercicios anteriores	806.228	(4.408)	801.820
Totales al 30.06.04	820.218	(241)	819.977

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

e.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación):

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2004 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

Resultado del período antes de impuestos	807.636
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	282.673
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	(285.511)
Reexpresión de diferencias permanentes	2.597
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(282.914)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(241)

e.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Los créditos generados por el impuesto a la ganancia mínima presunta en ejercicios anteriores y no absorbidos en el presente período así como la provisión para el presente período, se encuentran expuestos como Impuesto a la ganancia mínima presunta en el rubro Otros créditos no corrientes.

f. Patrimonio neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2..

La cuenta “Capital social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste integral del capital social” integrante del patrimonio neto.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas, de corresponder, en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2., de acuerdo a la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (inversiones no corrientes), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
• Hasta el 28 de febrero de 2003 los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

h. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.06.04	31.12.03	30.06.03
3.1. Caja y Bancos.
Corrientes:
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda local	12.338	31.530	11.671
TOTALES	12.338	31.530	11.671
3.2. Créditos por ventas.
Corrientes:
Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 5)	-.-	760	365.749
TOTALES	-.-	760	365.749
3.3. Otros créditos.
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda argentina	-.-	-.-	323.891
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	932.805	-.-
Beneficio IVA exportadores Dto. 804/96	-.-	55.280	88.517
Depósitos en garantía	3.000	3.000	3.000
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	285.554	305.051	713.849
Anticipo de impuesto a la ganancia mínima presunta	-.-	-.-	87.636
Deudores financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	4.257.882	4.111.864	3.614.484
Servicios a cobrar Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 5)	10.890	-.-	-.-
Gastos pagados por adelantado	-.-	411	-.-
Diversos	-.-	-.-	3.597
TOTALES	4.557.326	5.408.411	4.834.974

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación):

3.3. Otros créditos (continuación):	30.06.04	31.12.03		30.06.03
No Corrientes:
Impuesto a la ganancia mínima presunta	165.341	147.548		-.-
Saldo a favor DDJJ impuesto a las ganancias	275.534	340.308		-.-
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G)	939.375	-.-		-.-
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	819.977	820.218		1.061.642
Prev. créd. por impuesto diferido (Anexo E)	-.-	(820.218)		-.-
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7)	893.235	893.235		893.235
Prev. créd. certif. a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7 y Anexo E)	(893.235)	(893.235)		(893.235)
TOTALES	2.200.227	487.856		1.061.642
3.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes	34	652		667
Documentadas	8.670	7.635		9.412
Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 5)	4.965	4.530		4.470
TOTALES	13.669	12.817		14.549
	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.04		30.06.03
3.5. Otros ingresos y egresos operativos netos.
Recupero previsión juicios laborales (Anexo E)	6.943		-.-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(1.269)		(4.315)
TOTALES	5.674		(4.315)
3.6. Resultado de inversiones permanentes.
Alquileres ganados netos Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 5)	67.200		67.638
Depreciación de inversiones (Anexo D)	(13.652)		(102.143)
TOTALES	53.548		(34.505)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación):

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.04	30.06.03
3.7. Otros ingresos y egresos no operativos netos.
Quebranto por juicios laborales y civiles (Anexo E)	(18.973)	(36.000)
Recupero de previsiones por otros créditos (Anexo E)	820.535	-.-
Diversos	(66.526)	(104.495)
TOTALES	735.036	(140.495)
3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones.
Depreciación de inversiones	13.652	102.143
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto fondos)	-.-	7.805
Devengamiento de intereses deudores financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	(63.315)	(198.126)
(Disminución) neta de previsiones	(808.188)	-.-
Impuesto a las ganancias	241	(24.814)
TOTALES	(857.610)	(112.992)
3.9. Disminución neta de activos.
Disminución (Aumento) de créditos por ventas	760	(25.614)
Disminución de otros créditos	104.709	325.197
TOTALES	105.469	299.583
3.10. Aumento (Disminución) neta de pasivos.
Aumento (Disminución) de cuentas por pagar	852	(88.312)
(Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	-.-	(73.472)
Aumento (Disminución) de deudas fiscales	9.205	(121.811)
(Disminución) Aumento de otros pasivos	(1.800)	10.120
TOTALES	8.257	(273.475)

NOTA 4: APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2004

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CREDITOS	OTROS PASIVOS
SIN PLAZO	7.209.913	1.626.726 .
TOTAL SIN PLAZO	(3) 7.209.913	(4) 1.626.726
A vencer:
Hasta tres meses	-.-	69.440
Mas de tres años	440.875	-.-
TOTAL A VENCER	440.875	69.440
TOTAL CON PLAZO	440.875	69.440
TOTALES	7.650.788	1.696.166

(1) (2)

Notas:

1. El 55,65 % devenga interés a una tasa promedio ponderada del 4,59 % nominal anual. El resto no devenga interés
2. El 0,81 % devenga interés a una tasa promedio ponderada del 4,38 % nominal anual. El resto no devenga interés.
3. De este importe se exponen $ 2.652.587 en el rubro Otros créditos no corrientes.
4. Se expone en Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con Sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESA	CREDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.06.04	31.12.03	30.06.03	30.06.04	31.12.03	30.06.03
Moneda argentina:
Arcor S.A.I.C.	-.-	760	365.749	4.965	4.530	4.470
Converflex Argentina S.A.	10.890	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	10.890	760	365.749	4.965	4.530	4.470

El detalle de las operaciones con Sociedades vinculadas es el siguiente:

EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.06.04	30.06.03	30.06.04	30.06.03
Arcor S.A.I.C.	27.000	54.030	19.088	19.527
Alica S.A.	13.200	13.608	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	27.000	-.-	-.-	-.-
TOTALES	67.200	67.638	19.088	19.527

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2002	2003	2004
Capital social al inicio	1.614.000	1.614.000	1.614.000
Capital social al cierre	1.614.000	1.614.000	1.614.000

Al 30 de junio de 2004 el Capital Social era de $ 1.614.000 y estaba representado por 161.400.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 2526/86 y 1804/92, y Resolución del Ministerio de Producción, Desarrollo y Finanzas N° 310/90. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa gozaba de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el Impuesto al Valor Agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por la Ley Nº 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando losporcentajes de exencióno liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales. Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive habiendo vencido la posibilidad de utilización de los beneficios de la promoción industrial en diciembre de 2002.

Estos beneficios rigieron conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetaron a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto Nº 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	30.06.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100 % (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

1. Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E.O. y S.P. N° 1.318/92 certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 30 de junio de 2004 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, ascienden a $ 509.235, encontrándose totalmente previsionados.

1. A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de junio de 2004 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 451.364	1.035.099	1.486.463

(*) De este monto, $ 384.000 se encuentran expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes estados contables. Dicho crédito se encuentra previsionado en su totalidad.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de la emisión de los presentes estados contables la Empresa ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Asimismo, en referencia a los citados créditos fiscales, la Compañía ha solicitado la entrega de anticipos, conforme a lo dispuesto por las Resoluciones Generales Nº 4.182 y Nº 4.212 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía, Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En virtud de lo mencionado en los párrafos anteriores, la Compañía ha recibido Bonos de Consolidación de Deuda en pago de los anticipos correspondientes a los créditos fiscales detallados en el punto (1) precedente, conforme a lo dispuesto por la Resolución General N° 4.182 de la Dirección General Impositiva, habiendo gestionado los anticipos relativos al punto (2) antes mencionado.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de junio de 2004.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.577.138 (calculado en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) al 30 de junio de 2004).

NOTA 8: CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	561.088
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	165.341
Solicitudes de reintegros de exportación y Decreto Nº 804/96 (*)	939.375
Certificados a recibir Ley Nº 23.697 (**)	893.235
TOTAL	2.559.039

(*) Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

(**) Este crédito se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.3.).

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 30 de junio de 2004, ascendía a $ 2.163.728.

CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANS- FERENCIAS DESDE OTROS RUBROS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	D E P R E C I A C I O N E S					NETO
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANS- FERENCIAS DESDE OTROS RUBROS	DEL PERIODO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	RESULTANTE
%	MONTO	30.06.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)
Maquinarias e Instalaciones	3.866.847	-.-	3.866.847	3.814.062	-.-	10	5.792	3.819.854	46.993	52.785	91.010
Moldes y Herramientas	23.315	-.-	23.315	23.306	-.-	20	-.-	23.306	9	9	324
Muebles y Utiles	28.087	-.-	28.087	8.517	-.-	10	211	8.728	19.359	19.570	19.813
Inmuebles – Edificios	729.901	-.-	729.901	463.896	-.-	3	7.649	471.545	258.356	266.005	273.665
Inmuebles – Instalaciones	11.704	-.-	11.704	11.704	-.-	10	-.-	11.704	-.-	-.-	-.-
Inmueble – Terreno	8.380	-.-	8.380	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.380	8.380	8.380
TOTALES AL 30.06.04	4.668.234	-.-	4.668.234	4.321.485	-.-		(1) 13.652	4.335.137	333.097
TOTALES AL 31.12.03	-.-	4.668.234	4.668.234	-.-	4.172.899		148.586	4.321.485		346.749
TOTALES AL 30.06.03	-.-	4.668.234	4.668.234	-.-	4.172.899		(1) 102.143	4.275.042			393.192

(1) El destino contable de las depreciaciones del periodo se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 3.6.).

PREVISIONES ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SALDOS AL INICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos (Nota 3.3.)
Para certificados a recibir Ley N° 23.697	893.235	-.-	-.-	-.-	893.235
Previsión por crédito por impuesto diferido	820.218	-.-	317	(1) (820.535)	-.-
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	17.775	-.-	-.-	(2) (5.163)	12.612
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	12.236	-.-	(1) 18.973	(2) (1.780)	29.429
TOTALES AL 30.06.04	1.743.464	-.-	19.290	(827.478)	935.276
TOTALES AL 31.12.03	903.882	(6.647)	868.748	(22.519)	1.743.464
TOTALES AL 30.06.03	903.882	(6.647)	36.000	-.-	933.235

1. La contrapartida contable se informa en Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.7.).
2. La contrapartida contable se informa en Nota 3.5..

RUBROS	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
MONTO	CLASE	30.06.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.06.03 (Nota 2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3.)
Reintegros a percibir y factor de convergencia	-.-	Dólares estadounidenses	-.-	-.-	932.805	-.-
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3.)
Reintegros a percibir y factor de convergencia	321.924	Dólares estadounidenses	2,918	939.375	-.-	-.-
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				939.375	932.805	-.-
TOTAL DEL ACTIVO				939.375	932.805	-.-

R U B R O S	TOTALES AL 30.06.04	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.06.03
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.800	1.800	1.800
Honorarios y retribuciones por servicios	20.538	20.538	105.649
Impuestos, tasas y contribuciones	19.331	19.331	2.471
Servicios de terceros	12.295	12.295	-.-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	4.643	4.643	2.256
Servicios bancarios	1.341	1.341	1.900
Gastos generales varios	407	407	4.748
TOTALES AL 30.06.04	60.355	60.355
TOTALES AL 30.06.03		118.824	118.824

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Flexiprin Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 157 Km. 970

Recreo - Catamarca

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Flexiprin Sociedad Anónima al 30 de junio de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 8 y anexos D, E, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los mismos y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. Los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, informamos que los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima al 30 de junio de 2004 y 2003, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información al 31 de diciembre de 2003 que se presenta a los fines comparativos en el estado de situación patrimonial y en las notas complementarias de los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad a dicha fecha, que hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina y sobre los cuales hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 6 de febrero de 2004.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 30 de junio de 2004 Flexiprin Sociedad Anónima no registra deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surjan de los registros contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 3 de agosto 2004

PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

FLEXIPRIN SOCIEDAD ANÓNIMA

En nuestro carácter de Síndicos de FLEXIPRIN S.A., hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el párrafo I siguiente. Los documentos citados constituyen información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

1. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA:
2. Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2004.
3. Estado de Resultados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004.
4. Estado de Evolución del Patrimonio Neto, por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004.
5. Estado de Flujo de Efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004.
6. Notas a los Estados Contables y Anexos que lo complementan.
7. ALCANCE DE LA REVISIÓN LIMITADA:

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo I se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos mencionados en el párrafo I, nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo efectuado por los auditores externos de FLEXIPRIN S.A., PRICE WATERHOUSE & Co., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 3 de agosto de 2004 sin observaciones. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 31 de diciembre de 2003 que se exponen en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 23 de febrero de 2004.

1. CONCLUSIÓN:

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de FLEXIPRIN S.A. al 30 de junio de 2004, preparados de acuerdo con normas contables profesionales consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Recreo, Provincia de Catamarca, 3 de agosto de 2004.

Comisión Fiscalizadora.

	Cr. Roberto Oscar PeronaPresidente Comisión Fiscalizadora