ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2004

Nov 11, 2004

CONVERFLEX

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de Septiembre de 2004

CONVERFLEX SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 30 de septiembre de 2004

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2004

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO A – BIENES DE USO 25

ANEXO E – PREVISIONES 26

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 27

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 28

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 19.550) 29

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CONVERFLEX SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional Nº 148 Km.756 - VILLA MERCEDES - PROVINCIA DE SAN LUIS

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Impresión de papeles, películas y laminados

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 30 de diciembre de 1985

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 29 de diciembre de 1992 (Ultima)

Inscripta en el Registro Público de Comercio: Tomo 22 C.S. Folio 33 Nº 6

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 30 de diciembre de 2084

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 91,2343 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2004 y finalizado el 30 de septiembre de 2004. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2003 y 30 de septiembre de 2003, y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 (Nota 2).

CAPITAL: $ 1.640.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
164.000.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 0,01	1.640.000	1.640.000
	1.640.000	1.640.000

	30.09.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.09.03 (Nota 2)			30.09.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.09.03 (Nota 2)
ACTIVO		PASIVO Y PATRIMONIO NETO
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
					Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	9.110.913	5.035.422	6.283.567
Caja y bancos	29.310	127.869	128.095		Préstamos (Nota 3.5.)	243.691	2.717.589	5.626.137
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	6.181.202	3.184.165	4.923.280		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6.)	580.166	501.155	470.999
Otros créditos (Nota 3.2.)	2.974.791	4.252.499	4.927.356		Cargas fiscales (Nota 3.7.)	77.132	45.863	46.452
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	10.763.452	7.563.911	9.127.348	Anticipos de clientes	374	-.-	-.-
					Otros pasivos (Nota 3.8.)	459.759	237.344	146.375
					Previsiones (Anexo E)	18.982	63.975	74.993
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	19.948.755	15.128.444	19.106.079		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	10.491.017	8.601.348	12.648.523
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
				Cargas fiscales (Nota 3.7.)	36.347	-.-	-.-
Otros créditos (Nota 3.2.)	167.997	274.162	237.627		Otros pasivos (Nota 3.8.)	2.172.308	2.172.308	2.172.308
Bienes de uso (Anexo A)	5.625.965	6.178.312	6.615.308		Previsiones (Anexo E)	44.292	149.277	174.985
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.252.947	2.321.585	2.347.293
					TOTAL DEL PASIVO	12.743.964	10.922.933	14.995.816
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	5.793.962	6.452.474	6.852.935		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	12.998.753	10.657.985	10.963.198
TOTAL DEL ACTIVO	25.742.717	21.580.918	25.959.014		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	25.742.717	21.580.918	25.959.014

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.04	30.09.03
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9.)	50.093.429	46.397.909
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(45.394.428)	(44.070.588)
SUB TOTAL	4.699.001	2.327.321
Beneficios por promoción industrial (Nota 6)	1.433.859	1.409.162
GANANCIA BRUTA	6.132.860	3.736.483
Gastos de comercialización (Anexo H)	(1.103.259)	(1.008.323)
Gastos de administración (Anexo H) Otros ingresos y egresos operativos netos (Nota 3.10)	(560.501) (80.046)	(646.110) (79.517)
RESULTADO OPERATIVO	4.389.054	2.002.533
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos Intereses financieros Soc. Art. 33 Ley 19550 Diferencia de cambio Resultado por tenencia bienes de cambio (Anexo F) Resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda Generados por pasivos Intereses bancarios Intereses implícitos y explícitos Intereses Financieros Soc. Art. Ley 19.550 Diferencia de cambio Resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	71.526 -.- 35.428 499.927 -.- (17) (190.095) (80.467) (44.634) -.-	240.359 61.035 (312.841) (660.181) (64.281) (311) (284.989) (198.784) 148.748 28.860
Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.11.)	34.070	157.736
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	4.714.792	1.117.884
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.f.)	(1.274.024)	(93.823)
GANANCIA NETA DEL PERIODO	3.440.768	1.024.061

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 8)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2003	1.640.000	3.695.777	3.784.307	6.219.053	15.339.137
Dividendos en efectivo (1)	-.-	-.-	-.-	(5.400.000)	(5.400.000)
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	1.024.061	1.024.061
Saldos al 30 de septiembre de 2003	1.640.000	3.695.777	3.784.307	1.843.114	10.963.198

Saldos al 1 de enero de 2004	1.640.000	3.695.777	3.784.307	1.537.901	10.657.985
Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	(1.100.000)	(1.100.000)
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	3.440.768	3.440.768
Saldos al 30 de septiembre de 2004	1.640.000	3.695.777	3.784.307	3.878.669	12.998.753

1. Según Asamblea General Ordinaria de fecha 9 de junio de 2003.
2. Según Asamblea General Ordinaria de fecha 29 de abril de 2004.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.04 (Nota 2)	30.09.03 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	127.869	137.715
(Disminución) neta del efectivo	(98.559)	(9.620)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	29.310	128.095
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia del período	3.440.768	1.024.061
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.12.)	1.969.301	2.022.150
(Aumento) Disminución neta de activos (Nota 3.13.)	(6.069.330)	1.257.228
Aumento neto de pasivos (Nota 3.14.)	4.117.640	1.152.248
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	3.458.379	5.455.687
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) neto de bienes de uso	(125.362)	(11.790)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(125.362)	(11.790)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento de anticipos de clientes	374	-.-
Disminución de acreedores financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	(2.554.365)	(8.318)
Aumento (Disminución) neta de otros pasivos	222.415	(45.199)
Distribución de dividendos en efectivo	(1.100.000)	(5.400.000)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(3.431.576)	(5.453.517)
(DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO	(98.559)	(9.620)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al sólo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados al 30 de septiembre de 2004.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los estados contables, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables – Emisión de nueva Resolución técnica

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003, adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02 con ciertas excepciones, como por ejemplo, no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Con fecha 16 de marzo de 2004 la C.N.V. emitió la R.G. N°. 459/04 incorporando la R.T. N°. 21 de la F.A.C.P.C.E. “Valor patrimonial proporcional – consolidación de estados contables – información a exponer sobre partes relacionadas” siendo de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de abril de 2004. En consecuencia, a la fecha de presentación de los presentes estados contables, dicha resolución técnica no es de aplicación obligatoria para la Sociedad.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan aplicables como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante (Nota 1). Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), lugar del domicilio de la sociedad controlante (Arcor S.A.I.C.), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (Continuación)

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, así como las que tengan origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo el efecto de la inflación no reconocida no es significativo, ya que en el período febrero / septiembre de 2003 se registró una deflación mayorista del 2,14%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayorista (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados, se ha dado el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Al 30 de septiembre de 2003 se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2003, en cumplimiento de la sección E de la segunda parte del capítulo 2 de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E. modificada por la R. T. N° 19.

La adopción del marco normativo descripto en nota 2.1. a los estados contables, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos en moneda local:

Los activos y pasivos monetarios se expresaron a su valor nominal, agregando o deduciendo según corresponda, los resultados financieros explícitos correspondientes.

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período/ejercicio.

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre del período/ejercicio. Dicho valor no supera en su conjunto al valor recuperable.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan el valor recuperable.

d. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período/ejercicio, y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.2..

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

e. Previsiones:

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la estimación patrimonial de los respectivos deudores.

Para certificados a recibir ley 23.697: Fue determinada en base a las estimaciones efectuadas por la Gerencia con relación a la recuperabilidad de los créditos con el Estado Nacional por los certificados de crédito fiscal establecidos por la Ley 23.697 y solicitados de acuerdo a las R.G. N° 3.838 y 3.905 de la Dirección General Impositiva.

Para Otros Créditos Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de estos créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores al cierre y las expectativas de la dirección respecto del recupero de los mismos.

Para juicios laborales: Se determinó en base a informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como la experiencia pasada respecto a este tipo de litigios.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.09.04	30.09.03
Impuesto a las ganancias corriente	(1.146.895)	(121.838)
Impuesto a las ganancias diferido	(127.129)	28.015
Total impuesto a las ganancias	(1.274.024)	(93.823)

f.1. Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal como se describe en el apartado f.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992 el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073 la cual, al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N°. 24.073.

En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la ley 24.073 y del artículo 4 de la ley 25.561, como así también del artículo 5 del decreto 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628- t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente, se solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002, ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El juez ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de estos estados contables la A.F.I.P. ha apelado la medida cautelar concediendo el Juez el recurso con efecto devolutivo y la Cámara Federal de Apelaciones ha confirmado la medida cautelar modificando las contra – cautelas. En contra de la sentencia de la Cámara Federal de Apelaciones, la A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta.(Continuación)

f.1. Impuesto a las ganancias corriente (Continuación)

Por otra parte, el P.E.N. y la A.F.I.P. presentaron los informes del art. 8 de la ley 16.986 y se diligenció la prueba ofrecida en el amparo. Sobre la cuestión de fondo, se ha dictado sentencia favorable a la Compañía, no obstante fue apelada por la A.F.I.P. ante la Cámara Federal de Apelaciones.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $2.172.308.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del período aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias. Por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por la punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En virtud de lo señalado, no se registraron los intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo que la sociedad no será considerada en mora por la diferencia no ingresada oportunamente. Esta posición se sustenta a demás en el hecho de que en la medida cautelar dictada por la justicia, se ordena al fisco no sólo abstenerse de intimar la diferencia sino también de abstenerse de incluir a la sociedad en los registros de morosos.

El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de septiembre del 2004 asciende a $640.000 aproximadamente, neto del efecto en el impuesto a las ganancias.

A la fecha de los presentes estados contables la sociedad se encuentra evaluando la factibilidad de realizar las acciones que correspondan, para aplicar el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley de impuesto a las ganancias por los ejercicios fiscales 2003 y 2004.

f.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta.(Continuación)

f.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2004:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados del período	Saldo al final del período
Créditos	19.060	16.934	35.994
Bienes de cambio	(949)	(88.469)	(89.418)
Activos fijos	178	592	770
Cuentas por pagar y otras deudas	(2.145)	(3.694)	(5.839)
Previsiones	74.638	(52.492)	22.146
Totales al 30.09.04	90.782	(127.129)	(36.347)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados del período al 30 de septiembre de 2004 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

Resultado del período antes de impuestos	4.714.792
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	1.650.177
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	140
Ganancias no gravadas	(501.851)
Reexpresión de diferencias permanentes	125.558
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(376.153)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.274.024
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	127.129
Impuesto determinado en el período	1.146.895
Total cargo a resultados del período por impuesto a las ganancias	1.274.024

No ha sido previsionado el activo diferido neto registrado debido a que se estima podrá ser compensado con utilidades impositivas de ejercicios futuros.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta.(Continuación)

f.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período/ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada período/ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima

presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

En el período finalizado al 30 de septiembre de 2004, la provisión por Impuesto a las ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota fue superior al monto determinado por el Impuesto a la ganancia mínima presunta. Los créditos generados por el impuesto a la ganancia mínima presunta en ejercicios anteriores y no absorbidos en el presente período, se encuentran expuestos como Impuesto a la ganancia mínima presunta en el rubro Otros créditos no corrientes.

g. Patrimonio neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

h. Cuentas del estado de resultado:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas, de corresponder, en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2., de acuerdo a la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
• Hasta el 28 de febrero de 2003 los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

i. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se han considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por el impuesto a las ganancias y las previsiones para juicios laborales e incobrables.

Los resultados reales futuros podrían diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.09.04	31.12.03	30.09.03
3.1. Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.164.718	741.667	917.825
En moneda extranjera (Anexo G)	1.886.616	839.135	275.305
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	2.224.097	1.065.880	3.128.592
En moneda extranjera (Anexo G)	988.531	482.911	648.304
Documentados	-.-	101.318	-.-
Previsión para créditos incobrables (Anexo E)	(82.760)	(46.746)	(46.746)
TOTALES	6.181.202	3.184.165	4.923.280
3.2. Otros créditos
Corrientes:
Reembolso de I.V.A	568	435.125	-.-
Beneficio IVA exportadores Dec. 804/96	-.-	358.381	423.248
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	1.937.483	2.580.773	3.658.172
Reintegros a percibir (Anexo G)	875.712	788.055	756.472
Depósitos en garantía	-.-	-.-	950
Anticipo Impuesto a la ganancia mínima presunta	62.233	-.-	-.-
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	22.931	1.299	21.004
En moneda extranjera (Anexo G)	53.014	51.314	55.879
Gastos pagados por adelantado	12.231	33.383	4.216
Otros créditos a cobrar Soc. Art. 33 Ley 19.550	92	1.245	-.-
Diversos	10.527	2.924	7.415
TOTALES	2.974.791	4.252.499	4.927.356
No corrientes:
Impuesto a la ganancia mínima presunta	172.870	175.578	55.204
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	-.-	90.782	182.423
Crédito fiscal Ley 23.697 (Nota 6)	1.192.076	1.192.076	1.192.076
Previsión crédito certif. a recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(1.192.076)	(1.192.076)	(1.192.076)
Contribución solidaria Ley 23.740	1.940	1.940	1.940
Previsión contribución solidaria Ley 23.740 (Anexo E)	(1.940)	(1.940)	(1.940)
Depósitos en garantía	950	950	-.-
Diversos	6.852	6.852	-.-
Previsión otros créditos incobrables (Anexo E)	(12.675)	-.-	-.-
TOTALES	167.997	274.162	237.627

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	30.09.04	31.12.03	30.09.03
3.3. Bienes de cambio
Productos terminados	691.030	753.880	1.049.781
Productos en proceso	892.598	701.947	946.838
Materias primas y materiales	8.601.200	6.103.594	6.922.427
SUBTOTALES (Anexo F)	10.184.828	7.559.421	8.919.046
Anticipos por operaciones de importación
En moneda local	42.128	-.-	8.188
En moneda extranjera (Anexo G)	501.016	-.-	200.114
Materias primas y materiales en tránsito	35.480	4.490	-.-
TOTALES	10.763.452	7.563.911	9.127.348
3.4. Cuentas por pagar
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.032.894	2.285.377	1.913.164
En moneda extranjera (Anexo G)	5.348.972	1.029.045	2.293.458
Documentadas
En moneda argentina	551.933	1.125.221	1.388.388
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 5)
En moneda argentina	2.177.114	595.779	688.557
TOTALES	9.110.913	5.035.422	6.283.567
3.5. Préstamos
Corrientes:
Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	243.691	2.717.589	5.626.137
TOTALES	243.691	2.717.589	5.626.137
3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	485.464	349.393	401.521
Deudas sociales y previsionales	94.702	151.762	69.478
TOTALES	580.166	501.155	470.999

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	30.09.04	31.12.03	30.09.03
3.7. Cargas fiscales
Corrientes:
Retenciones y percepciones nacionales a pagar	32.328	28.773	29.261
Retenciones y percepciones provinciales a pagar	28.065	10.500	14.217
Impuestos a los ingresos brutos	16.739	6.590	2.974
TOTALES	77.132	45.863	46.452
No Corrientes:
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias	36.347	-.-	-.-
TOTALES	36.347	-.-	-.-
3.8. Otros pasivos
Corrientes:
Comunes	74.961	94.389	146.375
Soc. Art. 33 Ley 19.550	384.798	142.955	-.-
TOTALES	459.759	237.344	146.375
No Corrientes:
Comunes (2.4.f.1.)	2.172.308	2.172.308	2.172.308
TOTALES	2.172.308	2.172.308	2.172.308

	30.09.04	30.09.03
3.9. Ventas netas
Ventas brutas
A Terceros	9.867.814	3.673.828
A Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 5)	40.246.792	42.497.384
Reintegros por exportaciones	69.529	281.534
Derechos a las exportaciones	(90.706)	(54.837)
TOTALES	50.093.429	46.397.909
3.10 Otros ingresos y egresos operativos netos
Recupero previsión para juicios laborales (Anexo E)	125.731	-.-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(205.777)	(79.517)
TOTALES	(80.046)	(79.517)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.09.04	30.09.03
3.11. Otros ingresos y egresos no operativos netos
Quebranto por otros créditos incobrables (Anexo E)	(12.675)	(1.940)
Otros	46.745	159.676
TOTALES	34.070	157.736
3.12. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	677.709	1.307.100
Incrementos de prev. por deudores incobrables (Anexo E)	36.518	-.-
Incremento de prev. para otros créditos incobrables (Anexo E)	12.675	1.940
Incremento de prev. para juicios laborales (Anexo E)	47.510	242.978
Recupero de prev. de juicios laborales (Anexo E)	(125.731)	-.-
Impuesto a las ganancias	1.274.024	93.823
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto el efectivo)	-.-	34.443
Resultados financieros y por tenencia	46.596	341.866
TOTALES	1.969.301	2.022.150
3.13. (Aumento) Disminución neta de activos.
(Aumento) Disminución neta de créditos por ventas	(3.045.631)	995.214
Disminución neta de otros créditos	169.921	163.732
(Aumento) Disminución neta de bienes de cambio	(3.193.620)	98.282
TOTALES	(6.069.330)	1.257.228
3.14. Aumento neto de pasivos.
Aumento neto de cuentas por pagar	4.076.408	2.222.484
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	7.254	135.896
Aumento (Disminución) neta de cargas fiscales	33.978	(1.206.132)
TOTALES	4.117.640	1.152.248

NOTA 4: APERTURA DE CREDITOS, PRESTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2004

	PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
	CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS PASIVOS
	SIN PLAZO	2.091.053	243.691	2.172.308
	TOTAL SIN PLAZO	(4) 2.091.053	243.691	(5) 2.172.308
	CON PLAZO
	Vencido:
	Hasta tres meses	3.064.657	-.-	2.424.545
	De tres a seis meses	350.414	-.-	256.402
	De seis a nueve meses	88.302	-.-	54.098
	De nueve a doce meses	43.737	-.-	5.717
	De uno a dos años	24.818	-.-	1.528
	De dos a tres años	3.652	-.-	69
	Más de tres años	13.389	-.-	-.-
	TOTAL VENCIDO	3.588.969	-.-	2.742.359
	A vencer:
	Hasta tres meses	4.419.986	-.-	7.153.485
	De tres a seis meses	482.388	-.-	233.486
	De seis a nueve meses	31.045	-.-	135.361
	TOTAL A VENCER	4.933.419	-.-	7.522.332
	TOTAL CON PLAZO	8.522.388	-.-	10.264.691
	TOTAL	10.613.441	243.691	12.436.999
		(1)	(2)	(3)

Notas:

1. Aproximadamente el 31,9% devenga un interés del 4,56% nominal anual, el 27,1% devenga un interés del 6,5% nominal anual y el resto no devenga intereses.
2. El 100 % devenga interés a una tasa del 4,59% nominal anual.
3. Aproximadamente el 30,2% devenga un interés del 4,63% nominal anual, el 43,00% devenga un interés del 6,5% nominal anual y el resto no devenga intereses.
4. De este total se exponen $ 716.364 dentro del rubro Otros créditos corrientes y $ 1.374.689 dentro del rubro Otros créditos no corrientes
5. Se exponen dentro del rubro Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.04	31.12.03	30.09.03	30.09.04	31.12.03	30.09.03
Moneda local
Alica S.A.	129.667	57.670	95.222	-.-	-.-	-.-
Arcor S.A.I.C.	1.450.987	976.190	2.780.985	14.202	572.390	660.869
Candy S.A.	25.566	2.878	20.260	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	165.818	-.-	92.274	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	39.726	23.389	27.688
Converflex Argentina S.A.	211.870	-.-	-.-	2.123.186		-.-
Dulciora S.A.	33.459	15.498	25.852	-.-	-.-	-.-
Estirenos S.A.	206.730	13.644	113.999	-.-	-.-	-.-
SUBTOTAL	2.224.097	1.065.880	3.128.592	2.177.114	595.779	688.557
Moneda extranjera
Arcor de Perú S.A.	145.289	45.158	75.754	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Limitada	377.263	308.725	386.980	-.-	-.-	-.-
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A. Chile	465.979	129.028	185.570	-.-	-.-	-.-
SUBTOTAL	988.531	482.911	648.304	-.-	-.-	-.-
TOTAL	3.212.628	1.548.791	3.776.896	2.177.114	595.779	688.557

El detalle de las operaciones realizadas con sociedades vinculadas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.09.04	30.09.03	30.09.04	30.09.03	30.09.04	30.09.03	30.09.04	30.09.03
Arcor S.A.I.C.	30.767.327	33.030.181	3.542.809	12.263.271	979	1.379	1.392.535	1.017.977
Converflex Argentina S.A.	1.026.577	-.-	5.157.713	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	176.367	146.803	-.-	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	186.741	162.365	-.-	-.-	-.-	48		36
Candy S.A.	138.728	908.615	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	684	1.722	-.-	-.-	-.-	-.-
Alica S.A.	1.946.003	1.860.252	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	474.318	443.693	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Estirenos S.A.	4.074.081	4.924.402	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Metalbox S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	434	-.-	-.-
Ind. De Alimentos Dos en Uno S.A.	1.057.618	339.167	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	229.584	127.275	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor Do Brasil Ltda.	345.815	701.434	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	40.246.792	42.497.384	8.877.573	12.411.796	979	1.861	1.392.535	1.018.013

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional Nº 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y Nº 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales
Nº 3.430 de fecha 23.11.85, Nº 877 del 28.04.86, Nº 1.467/87 del 23.07.87, Nº 3.051/88, Nº 4.142 del 29.12.89,
Nº 402/97 y Nº 2.424/99 del 03.08.99.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en los impuestos a las ganancias y sobre los activos y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por la Ley Nº 23.658 - Titulo II y Decreto Nº 1.033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales. Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1986 inclusive. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley Nº 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica Nº 23.697, Decreto Nº 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

(1) Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley Nº 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. Nº 1.318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando los certificados de crédito fiscal, encontrándose al momento de la emisión de los presentes estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Respecto a este crédito fiscal, con fecha 30 de julio de 2004, la A.F.I.P. notificó el otorgamiento de Certificado de Crédito Fiscal correspondiente a la Resolución General N° 3.838 y sus modificaciones por la suma de $239.283,99. A la fecha de los presentes estados contables se encuentra pendiente la comunicación por parte de este organismo de la fecha en los Bonos de Consolidación de Deuda se encontrarán a disposición de la Sociedad.

Los créditos al 30 de septiembre de 2004 por dicho concepto, que ascienden a $ 437.251, se exponen en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, encontrándose previsionados en su totalidad.

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (Continuación)

(2) A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos Nº 1.033/91 y 2.054/92 - Título III del P.E.N. se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados de crédito fiscal. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando dichos certificados, encontrándose al momento de la emisión de estos estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de septiembre de 2004 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3.905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 754.825	1.856.318	2.611.143

(*) Se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables y están previsionados en su totalidad.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley Nº 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nº 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En el marco del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a nuestra empresa mediante Resolución 95/96 del Ministerio de Industria, Turismo, Minería y Producción de la Provincia de San Luis.

Dichas adecuaciones que contemplan la prórroga de los beneficios promocionales por el término de quince años, fueron aprobadas por el Decreto Provincial Nº 402/97 (Poder Ejecutivo de la Provincia de San Luis), siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 a 2004 (ambos inclusive) en la cuenta corriente computarizada.

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de septiembre de 2004.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002, 2003 y 2004.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 3.405.056 y $ 5.083.217 respectivamente , calculado en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) al 30 de septiembre de 2004.

NOTA 7: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

Al 30 de septiembre de 2004, la Sociedad mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	1.937.483
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	172.870
Anticipo Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	62.233
Reembolsos de I.V.A.	568
Reintegros a percibir (2)	875.712
Certificados a recibir Ley Nro. 23.697 (Nota 6) (1)	1.192.076
Contribución solidaria Ley Nro. 23.740 (1)	1.940
TOTAL	4.242.882

(1) Estos créditos se encuentran totalmente previsionados (Nota 3.2.).

(2) Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

Los cambios en el contexto económico, derivado de la devaluación del peso ocurrida el 6 de enero de 2002, y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 30 de septiembre de 2004, ascendía a $4.648.729.

NOTA 8: COMPOSICION Y EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2002	2003	2004
Capital social al inicio	1.640.000	1.640.000	1.640.000
Capital social al cierre	1.640.000	1.640.000	1.640.000

Al 30 de septiembre de 2004 el Capital Social era de $ 1.640.000 y estaba representado por 164.000.000 de acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMEN- TOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
%	MONTO	30.09.04 (Nota 2)	31.12.03 (Nota 2)	30.09.03 (Nota 2)
Máquinas y equipos Moldes y herramientas Muebles y útiles Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Anticipos por operaciones de importación En moneda extranjera (Anexo G)	23.063.893 29.230 227.026 19.296 905.241 844.995 -.-	27.909 -.- 21.287 -.- -.- 76.166 -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	23.091.802 29.230 248.313 19.296 905.241 921.161 -.-	17.543.035 13.833 213.436 -.- 615.660 525.405 -.-	10 10 20 -.-3 5 -.-	615.239 2.386 11.030 -.- 16.579 32.475 -.-	18.158.274 16.219 224.466 -.- 632.239 557.880 -.-	4.933.528 13.011 23.847 19.296 273.002 363.281 -.-	5.520.858 15.397 13.590 19.296 289.581 319.590 -.-	5.937.511 16.193 14.703 19.296 294.519 328.747 4.339
TOTALES AL 30.09.04	25.089.681	125.362	-.-	25.215.043	18.911.369		(1) 677.709	19.589.078	5.625.965
TOTALES AL 31.12.03	25.079.621	14.699	(4.639)	25.089.681	17.169.003		1.742.366	18.911.369		6.178.312
TOTALES AL 30.09.03	25.079.621	12.057	(267)	25.091.411	17.169.003		(1) 1.307.100	18.476.103			6.615.308

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SALDOS AL INICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO (NOTA 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO Corrientes: Créditos por ventas (Nota 3.1.) Para créditos incobrables No corrientes Otros créditos (Nota 3.2.) Para certificados a recibir Ley 23.697 Para contribución solidaria Ley 23.740 Para otros créditos incobrables INCLUIDAS EN EL PASIVO Corrientes: Para juicios laborales No corrientes: Para juicios laborales	46.746 1.192.076 1.940 -.- 63.975 149.277	-.- -.- -.- -.- -.- -.-	(1) 36.518 -.- -.- (3) 12.675 (1) 14.253 (1) 33.257	-.- -.- -.- -.- (2) (37.719) (2) (88.012)	(504) -.- -.- -.- (21.527) (50.230)	82.760 1.192.076 1.940 12.675 18.982 44.292
TOTALES AL 30.09.04	1.454.014	-.-	96.703	(125.731)	(72.261)	1.352.725
TOTALES AL 31.12.03	1.255.051	(9.229)	244.918	(36.726)	-.-	1.454.014
TOTALES AL 30.09.03	1.255.051	(9.229)	244.918	-.-	-.-	1.490.740

1. El destino contable se expone en el Anexo H.
2. El destino contable se expone en la Nota 3.10.
3. El destino contable se expone en la Nota 3.11.

	30.09.04 (NOTA 2)		30.09.03 (NOTA 2)
Existencias al comienzo del ejercicio: Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	753.880 701.947 6.103.594	7.559.421	9.259.823
Compras del período Gastos de producción según detalle en Información Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones sobre bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros	3.754.694 677.709 446.231 2.670.033	39.971.241 7.548.667	37.518.747 6.871.245
Resultado por tenencia Existencias al final del período (Nota 3.3.): Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(691.030) (892.598) (8.601.200)	499.927 (10.184.828)	(660.181) (8.919.046)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		45.394.428	44.070.588

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.09.04 (NOTA 2)	31.12.03 (NOTA 2)	30.09.03 (NOTA 2)
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Créditos por ventas (Nota 3.1.) - Comunes	641.488	U$S	2.941	1.886.616	839.135	275.305
- Soc. Art. 33 Ley 19.550	336.121	U$S	2,941	988.531	482.911	648.304
Otros créditos (Nota 3.2.)
- Reintegros a percibir	297.760	U$S	2,941	875.712	788.055	756.472
- Anticipo a proveedores	17.784	U$S	2,981	53.014	51.314	55.879
Bienes de cambio (Nota 3.3.)
- Anticipo por operaciones de importación	168.070	U$S	2,981	501.016	-.-	200.114
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				4.304.889	2.161.415	1.936.074
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de Uso (Anexo A) - Anticipos por operaciones de importación	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.339
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				-.-	-.-	4.339
TOTAL DEL ACTIVO				4.304.889	2.161.415	1.940.413
PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 3.4.)
- Comunes	1.794.355	U$S	2,981	5.348.972	1.029.045	2.293.458
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				5.348.972	1.029.045	2.293.458
TOTAL DEL PASIVO				5.348.972	1.029.045	2.293.458

RUBROS	TOTALES AL 30.09.04	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.03
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos sobre ventas Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Depreciación sobre bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Gastos generales varios Calidad y medio ambiente Quebranto por créditos incobrables Quebrantos por juicios laborales Deudores incobrables	62.700 75.392 3.754.694 14.814 398.373 881.916 209.427 11.151 1.512.425 723.824 677.709 447.110 202.494 15.760 113.040 26.746 36.518 47.510 824	-.- 15.873 3.754.694 14.454 -.- 231.362 209.427 -.- 1.092.423 723.824 677.709 446.231 201.130 -.- 107.284 26.746 -.- 47.510 -.-	62.700 59.519 -.- 360 -.- -.- -.- -.- 416.233 -.- -.- 879 1.364 15.760 3.686 -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- 398.373 650.554 -.- 11.151 3.769 -.- -.- -.- -.- -.- 2.070 -.- 36.518 -.- 824	137.752 74.292 2.688.560 26.669 341.252 888.721 16.487 5.194 1.242.851 733.090 1.307.100 427.794 168.583 11.958 186.637 25.760 -.- 242.978 -.-
TOTALES AL 30.09.04	9.212.427	7.548.667	560.501	1.103.259
TOTALES AL 30.09.03		6.871.245	646.110	1.008.323	8.525.678

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Converflex Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 148 Km. 756 – Villa Mercedes

Provincia de San Luis

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Converflex Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 8 y anexos A, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los mismos y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. Los estados contables de Converflex Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, informamos que los estados contables de Converflex Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2004 y 2003, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información al 31 de diciembre de 2003 que se presenta a los fines comparativos en el estado de situación patrimonial y en las notas complementarias de los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad a dicha fecha, que hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina y sobre los cuales hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 6 de febrero de 2004.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Converflex Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Converflex Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 30 de septiembre de 2004, la deuda de Converflex Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables, ascendía a $ 71.238,16 no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de noviembre de 2004.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 238- F° 73