ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

May 13, 2003

Unidal México, S.A. de C.V.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003, presentados en forma comparativa con los estados de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002, de resultados, de evolución del patrimonio neto y estado de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, juntamente con el informe del auditor.

UNIDAL MEXICO, S.A. DE C.V.

Domicilio Legal: Bosque de Cidros N° 18 Piso 6

Colonia Bosques de las Lomas, México D.F.

EJERCICIO ECONOMICO Nº 10

ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE TRES MESES TERMINADO EL 31 DE MARZO DE 2003, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

31 DE DICIEMBRE DE 2002, DE RESULTADOS, DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO

DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2002.

Actividad principal: Importación y comercialización de dulces, golosinas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 6 de Octubre de 1994.

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 28 de Septiembre de 2000.

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 19002326.

Fecha de finalización del plazo de duración: 6 de Octubre de 2093.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación sobre el Capital y los Votos: 99.99 %

CAPITAL: $ 24,238,215

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una VN $ 210	$ 21,000	$ 21,000	$ 21,000
115,295 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 210	$ 24,217,215	$ 24,217,215	$ 24,217,215
	$ 24,238,215	$ 24,238,215	$ 24,238,215

	31.03.03	31.12.02			31.03.03	31.12.02
ACTIVO				PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	8,265,065	4,744,503		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	6,954,288	5,912,757
Créditos por ventas (Nota 3.2)	4,845,524	5,586,308		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	444,434	354,438
Otros créditos (Nota 3.3)	2,037,594	4,116,952		Cargas fiscales	49,898	88,947
Bienes de cambio (Nota 3.4)	2,720,909	3,881,547		Otros pasivos	1,234	32,011
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	17,869,092	18,329,310		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	7,449,854	6,388,153
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por impuesto diferido (Nota 2.6.h)	2,856,741	3,003,637
Otros créditos (Nota 3.3)	112,173	135,838
Bienes de uso (Anexo A)	516,467	580,158
				TOTAL DEL PASIVO	7,449,854	6,388,153
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3,485,381	3,719,633		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	13,904,619	15,660,790
TOTAL DEL ACTIVO	21,354,473	22,048,943		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	21,354,473	22,048,943

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.03	31.03.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.7)	8,727,629	14,229,679
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(6,784,115)	(9,468,081)
GANANCIA BRUTA	1,943,514	4,761,598
Gastos de comercialización (Anexo H)	(2,067,059)	(4,646,058)
Gastos de administración (Anexo H)	(628,256)	(688,467)
RESULTADO OPERATIVO	(751,801)	(572,927)
Otros ingresos, neto (Nota 3.8)	366,786	3,526
Rtdos financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto (Nota 3.9)
Generados por activos	580,913	74,960
Generados por pasivos	(31,727).	(60,673)
Resultados por conversión y reexpresión, neto	(2,229,481)	2,014,944
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2,065,310)	1,459,830
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.6.h)	309,139	1,466,190
(PERDIDA) GANANCIA NETA DEL PERIODO	(1,756,171)	2,926,020

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES	TOTALES
RUBROS	CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE DE CAPITAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.03.03	31.03.02
Saldos al inicio del ejercicio	24,238,215	2,397,909	(10,975,334)	15,660,790	2,501,292
(Pérdida) Ganancia neta del periodo			(1,756,171)	(1,756,171)	2,926,020
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	24,238,215	2,397,909	(12,731,505)	13,904,619	5,427,312

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.03 (Nota 2)	31.03.02 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Fondos al inicio del ejercicio	4,744,503	684,285
Variación del efectivo	4,370,670	897,226
Resultado por conversión del efectivo	(850,108)	1,540,325
Aumento neto del efectivo	3,520,562	2,437,551
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	8,265,065	3,121,835
CAUSAS DE VARIACION DEL EFECTIVOACTIVIDADES OPERATIVAS Pérdida (Ganancia) neta del período Más: Partidas que no representan utilizaciones de efectivo (Nota 3.10) Menos: Partidas que no representan orígenes de efectivo (Nota 3.11)	(1,756,171) 6,196,667 (69,826)	2,926,012 (1,548,639) (232,436)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	4,370,670	1,144,937
Adquisición de bienes de uso	-	(247,711)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	-	(247,711)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO	4,370,670	897,226

1. Fondos: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

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Nota 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida en el mes de octubre de 1994 y entró en suspensión de actividades en el mes de diciembre de 1996, reiniciando sus operaciones en el mes de octubre de 2000. La Sociedad es una subsidiaria de ARCOR S.A.I.C. (sociedad dedicada a la fabricación de golosinas, constituida en Córdoba, República Argentina) y se dedica a la importación y comercialización de dulces, golosinas y afines de la marca “ARCOR”. La mayoría de las compras de productos para su reventa son adquiridas a ARCOR S.A.I.C. y sus subsidiarias. A partir de marzo de 2001, la Sociedad tiene empleados, por lo tanto, para las leyes laborales mexicanas tiene obligaciones de carácter laboral.

Nota 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos mexicanos (moneda local de curso legal en México), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en México.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Nuevas normas contables aplicadas

Los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por Resolución N°434/03 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las nuevas normas contables profesionales adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), el que en virtud de las Resoluciones CD Nos. 238/01, 243/01, 261/01, 262/01 y 187/02 y MD N°32/02 aprobó, con ciertas modificaciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Entre las excepciones más significativas con impacto en los estados contables de la Sociedad, dispuestas por la Resolución N°434/03 de la CNV respecto de las normas contables profesionales adoptadas por el CPCECABA se destaca, entre otras, la de no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Adicionalmente, tal como se indica con mayor detalle en la Nota 2.4. más abajo, en virtud del Decreto N°664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la aplicación de la Resolución N° 441/03 de la CNV, a partir del 1° de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N°6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19, ambas de la FACPCE.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Nos. 434/03 y 441/03 de la CNV resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N°22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos al de esta Resolución, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Las principales diferencias entre estas normas contables vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en México aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, a la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a través del ajuste por tenencia de activos no monetarios.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2003 y 31 de diciembre de 2002, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,70 pesos mexicanos y 3,27 pesos mexicanos por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2003 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados (Nota 2.6.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE. A partir del 1° de marzo de 2003, en virtud del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación del método a los fines de reexpresar en moneda homogénea las cifras convertidas a pesos argentinos y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas a partir de dicha fecha.

La Resolución MD N°10/03 del CPCECABA y un comunicado de la FACPCE de fecha 24 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes. De haberse aplicado dichas Resoluciones, los efectos de la reexpresión en moneda constante omitidos sobre (a) el patrimonio neto al 31 de marzo de 2003, (b) el resultado neto del período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) los saldos de los rubros de los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos, se estimaron poco significativos.

• 1. Estados contables comparativos

Los estados contables comparativos adjuntos que se detallan a continuación, fueron confeccionados dando efecto a la aplicación del nuevo marco normativo mencionado en la Nota 2.2, e incluyen los efectos de los cambios de criterios contables de valuación y exposición mencionados en la Nota 2.7.

El estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, el que ha sido reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, 31 de marzo de 2002, los que han sido previamente ajustados de acuerdo al método mencionado en la Nota 2.4 para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas en el período comprendido entre el 1° de enero y 31 de marzo de 2002, y luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.6. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

(b) Créditos y Pasivos:

Corrientes

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que estos créditos y pasivos se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, excepto en los casos en que las condiciones de estabilidad económica existentes en el mercado en el que opera la Sociedad justifiquen mantener los mismos a su valor nominal.

Los efectos del valor descontado de los créditos y pasivos corrientes a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que se cumplen tales condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

No corrientes

Crédito por impuestos diferidos: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N°434/03 de la CNV.

Otros créditos en moneda local: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2.; la Sociedad valua estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Otros créditos en moneda extranjera: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en Nota 2.2.; la Sociedad valua estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Hasta el 31 de diciembre de 2002, los créditos no corrientes arriba indicados se valuaban a su valor nominal. El efecto del cambio en el criterio de valuación antes descripto sobre los saldos iniciales de los mismos se estimó poco significativo.

(c) Bienes de cambio:

Las mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cierre de cada período y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

(d) Bienes de uso:

A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación de sus estados contables, y habida cuenta de los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de esta sociedad, ocurridos durante el primer trimestre de 2002, y mencionados en la Nota 7, la Sociedad había adoptado el criterio de valuación previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar sus bienes de uso a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cada cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a cada cierre. Los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 fueron valuados conforme a este criterio.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valua sus bienes de uso a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en la antigüedad de los saldos, las cobranzas posteriores al cierre del período y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre del período tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación a su valor probable de realización.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital social” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

(g) Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada período.

1. Impuesto a las ganancias:

Régimen de impuesto sobre la renta y sobre activos

De acuerdo a las Leyes Mexicanas, la Sociedad está sujeta al impuesto sobre la renta (ISR) y al impuesto sobre activos (IA). El ISR se calcula considerando como gravables o deducibles ciertos efectos de la inflación, tales como depreciación calculada sobre valores en precios constantes y la deducción de compras en lugar del costo de las mercaderías vendidas lo que permite deducir costos actuales, y se acumula o deduce el efecto de la inflación sobre ciertos activos y pasivos monetarios a través del componente inflacionario. Hasta el 31 de diciembre de 2001, la tasa del impuesto sobre la renta era del 35%, teniendo la obligación de pagar el impuesto cada año a la tasa del 30% y el remanente al momento en que las utilidades sean distribuidas. A partir de 2002 la tasa del impuesto sobre la renta disminuirá gradualmente hasta llegar al 32%, por lo que las tasas del impuesto sobre la renta serán para 2002 del 35%, para 2003 del 34%, para el 2004 del 33% y para el 2005 del 32%.

Por otra parte, el IA se calcula a razón del 1,8% sobre un promedio neto de la mayoría de los activos, (a valores actualizados) y de ciertos pasivos y se paga únicamente por el monto que exceda el ISR del año. Cuando en algún ejercicio resulte IA en exceso de ISR, se podrá acreditar contra dicho exceso el importe en el que el ISR hubiera excedido al IA en los tres ejercicios inmediatos anteriores, y cualquier pago que se efectúe es recuperable contra el monto en que el ISR exceda al IA en los diez ejercicios subsecuentes.

La Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente de cuando se materializarán establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro.

Al 31 de marzo de 2003 y al 31 de diciembre de 2002, el créditoresultante del impuesto diferido asciende a $2,856,741 y $3,003,637, respectivamente, netos de la correspondiente previsión por desvalorización, constituida para reducir su valor de libros a su valor probable realización en función a la estimación de la Dirección de la Sociedad de los resultados impositivos futuros a las fechas respectivas. El crédito del impuesto diferido imputado a los resultados de los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002 asciende a $309,139, y $1,466,190, respectivamente.

Participación de utilidades a los empleados

La utilidad para efectos de participación de utilidades a los empleados no considera el componente inflacionario y la depreciación fiscal es a valores históricos y no a valores actualizados.

Quebrantos amortizables e IA recuperable

Al 31 de marzo de 2003, la sociedad tiene pérdidas fiscales por amortizar para efectos de ISR e IA recuperable, que se indexarán hasta el año en que se apliquen o se recuperen, por un monto actualizado de:

Vencimiento	Pérdidas amortizables	IA Recuperable
2004	23,343	-
2005	704,151	-
2006	753,219	-
2010	1,925,753	136
2011	6,360,871	-
2012	193,655	-
	9,960,992	136

(i) Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.7. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición

Tal como se indica en la Nota 2.2, los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Resolución N°434/03 de la CNV.

En virtud de esta Resolución, con efecto a partir del 1° de enero de 2003 la Dirección de la Sociedad adoptó una serie de cambios en los criterios contables de valuación y exposición, respecto de aquellos aplicados hasta el 31 de diciembre de 2002.

Los principales cambios contables introducidos por la Dirección de la Sociedad en los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 se resumen a continuación:

1. Tal como se indica en la Nota 2.6.b., los créditos no corrientes se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

2. Tal como se describe en la Nota 2.6.d., los bienes de uso se valuaron a su costo de histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

3. Tal como se describe en la Nota 2.5., el estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002. Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

4. Se presenta el estado de flujo de efectivo, con la clasificación de las actividades en operativas, de inversión y financiación. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este estado básico se presentaba como un estado de origen y aplicación de fondos, clasificando los orígenes y aplicaciones de fondos en provenientes de las operaciones y otros.

La citada Resolución establece que los efectos de los cambios de criterios contables al comienzo del su primer ejercicio de aplicación deben ser registrados en forma retroactiva (afectan los saldos al inicio del primer ejercicio presentado). Sin embargo, las nuevas normas contables requieren no corregir los saldos determinados con anterioridad a su vigencia por el cambio identificado en el inciso 2. precedente.

La Dirección de la Sociedad no dio efecto retroactivo al cambio contable indicado en el inciso 1. precedente, por considerar su efecto poco significativo sobre los saldos iniciales del período finalizado el 31 de marzo de 2003 y sobre los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos.

Nota 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros del estado de situación patrimonial, del estado de resultados y del estado de origen y aplicación de fondos es la siguiente:

3.1 Caja y bancos	31.03.03	31.12.02
Caja
En moneda local	6,006	7,434
Bancos
En moneda local	1,018,612	1,291,286
En moneda extranjera (Anexo G)	7,240,447	3,445,783
TOTAL	8,265,065	4,744,503
	31.03.03	31.12.02
3.2 Créditos por ventas
Comunes
En moneda local	5,259,167	6,424,118
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	12,775	14,612
Deudores en gestión Judicial	430,812	-
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(857,230)	(852,422)
TOTAL	4,845,524	5,586,308
3.3 Otros créditos
Corrientes:
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	1,564,312	3,960,361
Gastos pagados por adelantado	247,028	31,909
Seguros a devengar	89,381	55,990
Diversos	136,873	68,692
TOTAL	2,037,594	4,116,952

No Corrientes:
Depósitos en garantía
En moneda local	15,406	21,858
En moneda extranjera (Anexo G)	96,767	113,980
TOTAL	112,173	135,838

	31.03.03	31.12.02
3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	947,589	2,256,461
Mercaderías de reventa en tránsito	2,109,663	2,425,681
TOTAL	3,057,252	4,682,142
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(336,343)	(800,595)
TOTAL	2,720,909	3,881,547
3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	590,793	1,075,531
Soc. art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	6,363,495	4,837,226
TOTAL	6,954,288	5,912,757
3.6 Remuneraciones y cargas sociales
Provisión vacaciones y SAC	326,151	286,986
Remuneraciones a pagar	94,350	-
Cargas sociales a pagar	23,933	67,452
TOTAL	444,434	354,438

	Ganancia / (Perdida)
	31.03.03	31.03.02
3.7 Ventas netas
Ventas brutas	8,742,725	14,244,633
Descuentos y bonificaciones	(15,096)	(14,954)
TOTAL	8,727,629	14,229,679
3.8 Otros ingresos, neto
Recupero de Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	348,566	-
Diversos	18,220	3,526
TOTAL	366,786	3,526
3.9 Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto
Generados por activos
Intereses y diferencias de cambio	58,561	74,960
Resultado por tenencia de bienes de cambio	522,352	-
TOTAL	580,913	74,960
Generados por pasivos
Intereses y diferencias de cambio	(31,727)	(60,673)
TOTAL	(31,727)	(60,673)
Resultado por conversión y reexpresión, neto	(2,229,481)	2,014,936
TOTAL	(2,229,481)	2,014,936

3.10 Partidas que no representan utilizaciones de efectivo	31.03.03	31.12.02
Disminución (Aumento) neto de créditos por ventas (neto de previsiones	740,784	(5,194,859)
Disminución (Aumento) neto de otros créditos	2,103,023	(2,889,676)
Disminución (Aumento) neto de bienes de cambio (neto de previsiones)	1,160,638	(10,163,613)
Disminución (Aumento) neto de créditos por impuesto diferido	146,896	10,090,943)
Aumento neto de cuentas por pagar	1,041,531	19,261,018
Disminución (Aumento) neto de remuneraciones y cargas sociales	89,996	(28,981)
Depreciación de bienes de uso	63,691	98,740
Resultado por conversión del efectivo	850,108	(1,540,325)
TOTAL	6,196,667	(1,548,639)
3.11 Partidas que no representan orígenes de efectivo
Disminución (Aumento) neto de cargas fiscales	(39,049)	173,738
Disminución (Aumento) neto de otros pasivos	(30,777)	218,914
Efecto por conversión de bienes de uso	-	(625,088)
TOTAL	(69,826)	(232,436)

4. Apertura por vencimiento de créditos y pasivos al 31 de marzo de 2003

	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CREDITOS (1) (2)	OTROS (1)
SIN PLAZO	4,546,001	6,363,495
TOTAL SIN PLAZO	4,519,668	6,363,495
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	1,336,389	-
De tres a seis meses	211,466	-
De seis a nueve meses	189,025	-
De nueve a doce meses	300,096	-
Más de un año	456,112	-
TOTAL VENCIDO	2,493,088	-
A vencer:
Hasta tres meses	3,611,710	1,086,359
De tres a seis meses	10,591	-
De seis a nueve meses	47,872	-
TOTAL A VENCER	3,670,173	1,086,359
TOTAL CON PLAZO	6,163,261	1,086,359
TOTAL	10,709,262	7,449,854

1. No devengan interés
2. Excluye la previsión para deudores incobrables

5. Sociedades art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas

El detalle de los saldos con las sociedades art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de marzo de 2003 y el 31 de diciembre de 2002 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, es el siguiente:

	Compras		Otros Egresos
RELACIONADAS	31.03.03	31.03.02	31.03.03	31.03.02
Arcor S.A.I.C. (1)	527,855	656,420	-	-
Alimentos Indal S.A.	277,915	357,741	-	-
IADEU Chile S.A.	3,313,294	7,813,283	24,129	-
Estirenos S.A.	432,714	226,775	-	-
Arcor Do Brasil Ltda.	113,131	992,166	-	-
Arcor del Perú S.A.	-	-	46,194	67,662
Totales	4,664,909	10,046,385	70,323	67,662

	Cuentas por pagar		Créditos por ventas
RELACIONADAS	31.03.03	31.12.02	31.03.03	31.12.02
Arcor S.A.I.C. (1)	284,585	352,614	12,775	14,612
Alimentos Indal S.A.	130,637	180,981	-	-
IADEU Chile S.A.	5,291,414	4,088,197	-	-
Estirenos S.A.	427,423	80,333	-	-
Arcor Do Brasil Ltda.	184,641	71,785	-	-
Arcor del Perú S.A.	44,795	63,316	-	-
Totales	6,363,495	4,837,226	12,775	14,612

1. Sociedad Controlante.

6. Evolución del Capital Social

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	31.03.03	31.12.02	31.12.01
Capital social al inicio del ejercicio Aumento de capital	24,238,215	531,215 23,707,000	531,215
Capital social al cierre del ejercicio	24,238,215	24,238,215	531,215

El capital social al 31 de marzo de 2003, asciende a $ 24,238,215 y se encuentra totalmente suscripto, integrado, emitido e inscripto. El mismo está representado por 100 Acciones ordinarias clase “A” de VN 210 y de un voto cada una, y por 115,295 Acciones ordinarias clase “B” de VN 210 y de un voto cada una.

7. EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país desde el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales y una caída del nivel de actividad económica iniciada hace 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, y la posibilidad para acceder a líneas de créditos bancarios ha sido afectada por estas circunstancias, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del Régimen de Convertibilidad del Peso Argentino, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002 cursándose a través de él todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las cuales serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa del B.C.R.A.. Estos decretos se están aún complementando con reglamentaciones de diversos organismos de control, algunas de las cuales pueden estar pendientes a la fecha de emisión de estos estados contables. En los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios. Al 31 de marzo de 2003, la paridad del tipo de cambio vendedor fue de Pesos Argentinos 2,98 por cada dólar estadounidense.

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el Nivel General de Precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del Peso Argentino frente a otras monedas.

Indicadores económicos en la República Argentina

	Período	Período	Acumulado
	Enero 2002 - Diciembre 2002	Enero 2003 - Marzo 2003	Enero 2002 - Marzo 2003
Inflación mayorista	118,20%	0,14%	118,50 %
Inflación minorista	40,95%	2,52%	44,50 %
Variación del tipo de cambio (*)	232,00%	(13,31%)	193,00 %

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó diferencias por conversión que han sido reconocidas contablemente en los presentes estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluye la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales. Al 31 de marzo de 2003, el endeudamiento financiero de Arcor S.A.I.C. sujeto a esta renegociación asciende aproximadamente a U$S 265 millones, e incluye U$S 200 millones de un préstamo sindicado, U$S 53 millones por prefinanciación de exportaciones y U$S 14 millones de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

En este sentido, con fecha 24 de enero de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de acuerdos modificatorios de los contratos de préstamos originales, los cuales se resumen a continuación:

(i) una reprogramación hasta el 1° de diciembre de 2003, de todos los vencimientos previstos para el año 2002 y el primer semestre del año 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 28.500.000 y pesos argentinos 2.432.000 en esa fecha;

(iii) las dispensas necesarias sobre cualquier situación de incumplimiento prevista, que pudiera haberse materializado con anterioridad al acuerdo; y

(iv) presentar a sus acreedores bancarios antes del 31 de agosto de 2003, un programa de reestructuración de deuda que contenga un plan de negocios y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado, reprogramado para diciembre de 2003.

Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, estima que, luego de este proceso, arribará a un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitirá mejorar los plazos y condiciones actuales de amortización de los préstamos. No obstante, al 31 de marzo de 2003, Arcor S.A.I.C. ha clasificado este endeudamiento financiero como pasivo corriente en sus estados contables consolidados, siguiendo los plazos establecidos en los acuerdos vigentes hasta el momento.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Argentino sobre los estados contables de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2003, como así también los generados por el estado actual de las negociaciones que Arcor S.A.I.C. está llevando a cabo con sus acreedores bancarios en relación con el proceso de reestructuración de su deuda, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por las Direcciones de las respectivas sociedades, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de aprobación de los presentes estados contables. Sin embargo, dadas las condiciones imperantes en la economía argentina y el estado actual del proceso de reestructuración de la deuda pendiente, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

No obstante lo expuesto anteriormente, Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, mantiene la capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse basándose en los presentes estados contables, deberán considerar la evolución futura de las cuestiones anteriormente mencionadas, y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

		Unidal México, S.A. de C.V.
		Horacio Aumann
		Representante Legal

	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES						NETO RESULTANTE
									DEL PERIODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO DE CONVERSION Y REEXPRESIÓN NOTA 2.3.c)	AUMENTOS	DISMINUC.	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO DE CONVERSION Y REEXPRESIÓN (NOTA 2.3.c)	DISMINUC.	%	MONTO (1)	31.03.03	31.12.02
Equipos de Computación Muebles y útiles Vehículos Inmuebles – Instalaciones	368,918 87,688 496,049 4,816	- - - -	- - - -	- - - -	368,918 87,688 496,049 4,816	173,335 11,275 192,523 180	- - - -	- - - -	33 10 25 5	30,436 2,192 31,003 60	203,771 13,467 223,526 240	165,147 74,221 272,523 4,576	195,583 76,413 303,526 4,636
TOTALES AL 31.03.03	957,471	-	-	-	957,471	377,313	-	-		63,691	441,004	516,467
TOTALES AL 31.12.02	535,528	259,842	199,599	37,498	957,471	87,099	48,610	7,901		249,504 (2)	377,313		580,158

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.
2. Incluye 98,740 por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO DE CONVERSION Y REEXPRESIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINUCIÓN (4)	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO
DEDUCIDAS DEL ACTIVOCorrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	852,422	(160,721)	165,529	-	857,230
Bienes de Cambio (Nota 3.4)
Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	800,595	(115,686)	-	(348,566)	336,343
TOTAL AL 31.03.03	1,653,017	(276,407)	165,529	(348,566)	1,193,573
TOTAL AL 31.12.02	169,258	(296,655)	1,780,415 (2)		1,653,017

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos del período se informa en el Anexo H.
3. Incluye 318,947 por el periodo de tres meses finalizado 31 de marzo de 2002. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
4. Imputados a Otros Ingresos (Nota 3.8)

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.03	31.03.02
Existencia al comienzo del ejercicio
Mercaderías de reventa	2,256,461	5,960,806
Compras del período	5,150,558	11,571,711
Resultado por tenencia (Nota 3.9)	522,352	-
Resultado por conversión	(197,667)	7,794,548
Existencia al final del período (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	(947,589)	(15,858,984)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS	6,784,115	9,468,081

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.

			MONTO EN MONEDA ARGENTINA SALDOS AL
	MONTO Y CLASE DE	CAMBIO
RUBROS	MONEDA EXTRANJERA	VIGENTE	31.03.03	31.12.02
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	2,514,044 USD	2.88	7,240,447	3,445,783
Créditos por venta
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas.	4,436 USD	2.88	12,775	14,612
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos Depósitos en garantía	33,600 USD	2.88	96,767	113,980
TOTAL DEL ACTIVO	2,552,080 USD		7,349,989	3,574,374
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	2,209,547 USD	2.88	6,363,495	4,837,226
TOTAL DEL PASIVO	2,209,547 USD		6,363,495	4,837,226

	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES AL	TOTALES AL
RUBROS	ADMINISTRACION	COMERCIALIZACION	31.03.03	31.03.02
Alquileres y arrendamiento	63,783	128,799	192,582	194,802
Depreciación sobre bienes de uso	18,763	44,928	63,691	98,740
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	26,284	74,809	101,093	161,130
Fletes y acarreos	-	366,540	366,540	925,457
Gastos de viaje, movilidad y estadía	26,530	74,614	101,144	131,505
Honorarios y retribuciones de servicios	166,160	26,847	193,007	195,700
Impuestos, tasas y contribuciones	1,805	10,065	11,870	14,208
Mantenimiento y conservación	229	3,450	3,679	33,484
Papelería y útiles	9,789	9,773	19,562	32,100
Publicidad y propaganda	-	314,381	314,381	1,114,796
Quebranto por deudores incobrables	-	165,529	165,529	304,747
Quebranto por obsolescencia y desvalorización de bienes de cambio	-	-	-	14,200
Refrigerios y comidas	3,479	16,963	20,442	46,375
Seguros	10,010	41,483	51,493	231,209
Servicios de terceros	3,400	106,646	110,046	683,597
Sueldos, jornales y cargas sociales	255,490	596,997	852,487	983,353
Diversos	42,534	85,235	127,769	169,122
TOTALES AL 31.03.03	628,256	2,067,059	2,695,315
TOTALES AL 31.03.02	688,467	4,646,058		5,334,525