Arcor de Perú S.A.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 presentados en forma comparativa con los estados de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002, de resultados, de evolución del patrimonio neto y estado de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISION LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR DE PERU S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR DE PERU S.A. (una Sociedad peruana, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituída en Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2003 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan en pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables mencionados en el párrafo 1, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de marzo de 2003, y los ingresos y gastos y el flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1 para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas en la República Argentina.
En relación al estado de situación patrimonial de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de diciembre de 2002 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCOR DE PERU S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

(a) Hemos emitido con fecha 31 de enero 2003 un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de diciembre de 2002, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de enero de 2003. Dichos estados contables incluyen los cambios en los criterios contables de exposición introducidos en virtud de la aplicación de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir del 1° de enero de 2003, y descriptos en la Nota 2.7 a los estados contables mencionados en el párrafo 1.

(b) Medina, Zaldivar y Asociados, en su carácter de firma miembro de Andersen, ha emitido con fecha 26 de abril de 2002 un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, cuyo informe incluyó una salvedad determinada por la falta de reconocimiento de los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina a esa fecha, conforme lo requerido por las normas contables profesionales vigentes. Con posterioridad a la emisión de dichos estados contables y a la emisión del informe de dichos auditores, la Dirección de la Sociedad incorporó en los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, presentados con propósitos comparativos, (a) los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina antes mencionados, e indicados en la Nota 2.4 a los estados contables mencionados en el párrafo 1, y (b) los cambios en los criterios contables de exposición introducidos en virtud de la aplicación de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir del 1° de enero de 2003, y descriptos en la Nota 2.7 a los estados contables mencionados en el párrafo 1.

Refrendado por:

______________________

Pedro Contreras

C.P.C. Matrícula N°17804

Lima, Perú

26 de abril de 2003

Denominación de la Sociedad: ARCOR DE PERU S.A.

Domicilio Legal: Av. Prescott 325 – San Isidro – Lima, Perú.

EJERCICIO ECONOMICO Nº 11

ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE TRES MESES INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2003 Y FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2003, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2002, DE RESULTADOS, DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2002

Actividad principal: Fabricación, importación y exportación de alimentos,

comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público: 27 de diciembre de 1993.

Fecha de finalización del plazo de duración: Indefinido.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia.

de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación de la sociedad controlante sobre
el capital y los votos: 94.53%

CAPITAL: $15,254,311

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):



Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto

44,392,030 acciones comunes de un voto cada una VN 0.3436	15,254,311	15,254,311	15,254,311

	15,254,311	15,254,311	15,254,311


	31.03.2003	31.12.2002		31.03.2003	31.12.2002
ACTIVO			PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)		(Nota 2)	(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1)	689,987	1,211,525	Cuentas por pagar (Nota 3.5)	6,090,032	9,924,279
Créditos por ventas (Nota 3.2)	7,805,410	10,701,037	Préstamos (Nota 3.6)	5,762,994	6,469,823
Otros créditos (Nota 3.3)	997,686	1,223,552	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	436,552	443,607
Bienes de cambio (Nota 3.4)	4,698,617	6,059,186	Cargas fiscales	197,298	207,622
			Otros pasivos (Nota 3.8)	186,811	212,065



TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	14,191,700	19,195,300	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	12,673,687	17,257,396

ACTIVO NO CORRIENTE


Otros créditos (Nota 3.3)	413,179	467,492
Bienes de uso (Anexo A)	6,405,285	6,567,094
			TOTAL DEL PASIVO	12,673,687	17,257,396
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6,818,464	7,034,586	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	8,336,477	8,972,490
TOTAL DEL ACTIVO	21,010,164	26,229,886	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	21,010,164	26,229,886

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	31.03.2003	31.03.2002
	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.9)	7,378,258	10,328,781
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(5,187,563)	(7,724,922)

GANANCIA BRUTA	2,190,695	2,603,859


Gastos de comercialización (Anexo H)	(2,167,101)	(1,995,153)
Gastos de administración (Anexo H)	(408,660)	(485,922)

RESULTADO OPERATIVO	(385,066)	122,784

Otros ingresos, neto (Nota 3.10)	320,596	71,308
Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto (Nota 3.11)
Generados por activos	(506,424)	44,925
Generados por pasivos	(154,310)	(280,322)
Resultado por conversión y reexpresión	89,191	6,461,013

PERDIDA NETA DEL EJERCICIO	(636,013)	6,419,708

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.6.f)	APORTES IRREVOCABLES	RESERVA LEGAL		31.03.2003 (Nota 2)	31.03.2002 (Nota 2)

Saldos al inicio del ejercicio Pérdida neta del ejercicio	15,254,311 -	14,876,980 -	- -	- -		(21,158,801) (636,013)	8,972,490 (636,013)	6,834,226 6,419,708
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	15,254,311	14,876,980	-	-		(21,794,814)	8,336,477	13,253,934

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	31.03.2003 (Nota 2)	31.03.2002 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVOFondos al inicio del ejercicio Resultado por conversión Variación del efectivo Aumento neto del efectivo	1,211,525 (8,999) (512,539) (521,538)		917,223 713,606 (503,251) 210,355
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	689,987		1,127,578
CAUSAS DE LA VARIACION DEL EFECTIVOPérdida (ganancia) ordinaria neta del período Más: Partidas que no representan aplicación de efectivo (Nota 3.12) Menos: Partidas que no representan orígen de efectivo (Nota 3.13)	(636,013) 4,806,360 (3,876,880)		6,419,708 (12,156,369) 158,137
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	293,467		(5,578,524)
Actividades de inversión Adquisiciones de bienes de uso	(99,177)		(105,951)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(99,177)		(105,951)
Actividades de financiación (Disminución) aumento neto de préstamos	(706,829)		5,181,224
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(706,829)		5,181,224

DISMINUCION DEL EFECTIVO	(512,539)		(503,251)

Fondos: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida en septiembre de 1993 e inició sus operaciones en enero de 1994. La Sociedad es una subsidiaria de ARCOR S.A.I.C. (empresa dedicada a la fabricación de golosinas, constituida en Córdoba, Argentina) y su objeto social es dedicarse a la fabricación, importación y exportación de alimentos, comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines de la marca “ARCOR”. En lo que respecta a mercaderías para reventa, las mismas son adquiridas en su totalidad a ARCOR S.A.I.C. y sus subsidiarias.

El patrimonio neto de la Sociedad se encuentra afectado por las pérdidas acumuladas que al 31 de marzo de 2003 ascienden a 21,794,814. Las acciones que viene implementando la Sociedad para revertir esta situación incluyen entre otras:

Incrementar la producción local logrando un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada.
Sustituir importaciones de caramelos por productos de fabricación local, con el objeto de lograr una mejor contribución.
Desarrollar nuevos productos de fabricación local que permitan una mayor diferenciación de la competencia.

Las ventas relacionadas con la producción local por el período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2003 ascendieron a 3,142,170 (2,901,649 por el período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2002).

El 14 de octubre de 2002 en Junta General de Accionistas se acordó la capitalización de los aportes irrevocables efectuados por la sociedad controlante durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 por 2,806,419, y de la reserva legal por 7,125.

Al 31 de marzo de 2003, el capital social de Arcor de Perú S.A. está conformado de la siguiente manera:


	Nº de acciones	%

Arcor S.A.I.C.	41,965,913	94.53%
Astral S.A.	2,404,565	5.42%
Otros menores	21,552	0.05%
	__________	________
	44,392,030	100.00%

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en nuevos soles (moneda local de curso legal en Perú), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en el Perú.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas. En la preparación de los estados contables adjuntas se ha considerado lo mencionado en las notas 2.2 a 2.7 siguientes.

2.2. Nuevas normas contables aplicadas

Los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por Resolución N°434/03 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las nuevas normas contables profesionales adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), el que en virtud de las Resoluciones CD Nos. 238/01, 243/01, 261/01, 262/01 y 187/02 y MD N°32/02 aprobó, con ciertas modificaciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Entre las excepciones más significativas con impacto en los estados contables de la Sociedad, dispuestas por la Resolución N°434/03 de la CNV respecto de las normas contables profesionales adoptadas por el CPCECABA se destaca, entre otras, la de no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Adicionalmente, tal como se indica con mayor detalle en la Nota 2.4. más abajo, en virtud del Decreto N°664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la aplicación de la Resolución N° 441/03 de la CNV, a partir del 1° de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N°6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19, ambas de la FACPCE.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Nos. 434/03 y 441/03 de la CNV resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N°22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos al de esta Resolución, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Las principales diferencias entre estas normas contables vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Perú aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición al cierre de cada período.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2003 y 31 de diciembre de 2002, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.207 nuevos soles y 1.075 nuevos soles por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2003 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2003 y 2002, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados (Nota 2.6.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4 Reexpresión en moneda constante

Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE. A partir del 1° de marzo de 2003, en virtud del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación del método a los fines de reexpresar en moneda homogénea las cifras convertidas a pesos argentinos y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas a partir de dicha fecha.

La Resolución MD N°10/03 del CPCECABA y un comunicado de la FACPCE de fecha 24 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes. De haberse aplicado dichas Resoluciones, los efectos de la reexpresión en moneda constante omitidos sobre (a) el patrimonio neto al 31 de marzo de 2003, (b) el resultado neto del período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) los saldos de los rubros de los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos, se estimaron poco significativos.

2.5 Estados contables comparativos

Los estados contables comparativos adjuntos que se detallan a continuación, fueron confeccionados dando efecto a la aplicación del nuevo marco normativo mencionado en la Nota 2.2, e incluyen los efectos de los cambios de criterios contables de valuación y exposición mencionados en la Nota 2.7.

El estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, el que ha sido reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, 31 de marzo de 2002, los que han sido previamente ajustados de acuerdo al método mencionado en la Nota 2.4 para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas en el período comprendido entre el 1° de enero y 31 de marzo de 2002, y luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.6 Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Créditos y pasivos

Corrientes

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que estos créditos y pasivos se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, excepto en los casos en que las condiciones de estabilidad económica existentes en el mercado en el que opera la Sociedad justifiquen mantener los mismos a su valor nominal.

Los efectos del valor descontado de los créditos y pasivos corrientes a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que se cumplen tales condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

No corrientes

Otros créditos y pasivos en moneda local: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2.: la Sociedad valua estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Otros créditos y pasivos en moneda extranjera: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en Nota 2.2.: la Sociedad valua estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Hasta el 31 de diciembre de 2002, los créditos no corrientes arriba indicados se valuaban a su valor nominal. El efecto del cambio en el criterio de valuación antes descripto sobre los saldos iniciales de los mismos se estimó poco significativo.

Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa, materias primas y materiales en stock y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Bienes de uso:

A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación de sus estados contables, y habida cuenta de los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de esta sociedad, ocurridos durante el primer trimestre de 2002, y mencionados en la Nota 7, la Sociedad había adoptado el criterio de valuación previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar sus bienes de uso a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cada cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a cada cierre. Los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 fueron valuados conforme a este criterio.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valua sus bienes de uso a su costo de histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y otros activos y, (d) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada período.

Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 27% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que existan beneficios impositivos futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad evalúa los activos diferidos no reconocidos. La Sociedad reconoce un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea probable que rentas impositivas futuras permitan su recuperabilidad. Asimismo, la Sociedad reduce el saldo de un activo diferido en la medida en que no sea probable que rentas impositivas futuras suficientes permitan que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido. Asimismo, la distribución de utilidades a favor de accionistas no domiciliados se encuentra gravada adicionalmente con una tasa de 4.1% sobre el monto distribuido.

Al 31 de marzo de 2003 y de 2002, la Sociedad no presenta impuesto a las ganancias en el estado de resultados por estimarse la existencia de quebranto impositivo a esas fechas.

Al 31 de diciembre de 2002, el quebranto impositivo acumulado de la Sociedad asciende aproximadamente a 19,480,560. De acuerdo con recientes cambios en las normas vigentes al 31 de diciembre de 2000 el quebranto impositivo acumulado a esa fecha ascendente a 16,613,478 puede utilizarse para compensar las utilidades sujetas a impuesto a la renta hasta el año 2004 y el quebranto impositivo generado a partir del año 2001 ascendente a 2,867,082 puede utilizarse para compensar la sutilidades sujetas a impuesto a la renta en los cuatro años posteriores al ejercicio en que la Sociedad obtenga renta imponible.

Al 31 de marzo de 2003 y 31 de diciembre de 2002, el crédito resultante por impuesto diferido fue totalmente previsionado debido a que la Sociedad ha considerado remota su recuperabilidad.

Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.7. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición

Tal como se indica en la Nota 2.2, los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Resolución N°434/03 de la CNV.

En virtud de esta Resolución, con efecto a partir del 1° de enero de 2003 la Dirección de la Sociedad adoptó una serie de cambios en los criterios contables de valuación y exposición, respecto de aquellos aplicados hasta el 31 de diciembre de 2002.

Los principales cambios contables introducidos por la Dirección de la Sociedad en los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2003 se resumen a continuación:

1. Tal como se indica en la Nota 2.6.b., los créditos no corrientes se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.
Tal como se describe en la Nota 2.6.d., los bienes de uso se valuaron a su costo de histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
Tal como se describe en la Nota 2.5., el estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002. Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
Se presenta el estado de flujo de efectivo, con la clasificación de las actividades en operativas, de inversión y financiación. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este estado básico se presentaba como un estado de origen y aplicación de fondos, clasificando los orígenes y aplicaciones de fondos en provenientes de las operaciones y otros.

La citada Resolución establece que los efectos de los cambios de criterios contables al comienzo de su primer ejercicio de aplicación deben ser registrados en forma retroactiva (afectan los saldos al inicio del primer ejercicio presentado). Sin embargo, las nuevas normas contables requieren no corregir los saldos determinados con anterioridad a su vigencia por los cambios identificados en el inciso 2. precedente.

La Dirección de la Sociedad no dio efecto retroactivo a los cambios contables indicados en el inciso 1. precedente, por considerar su efecto poco significativo sobre los saldos iniciales del período finalizado el 31 de marzo de 2003 y sobre los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


3.1 Caja y bancos	31.03.2003	31.12.2002
Caja
En moneda local	51,250	6,821
En moneda extranjera (Anexo G)	-	33,160
Bancos
En moneda local	544,491	888,075
En moneda extranjera (Anexo G)	94,246	283,469
TOTALES	689,987	1,211,525

3.2 Créditos por ventas	31.03.2003	31.12.2002
Comunes y documentados
En moneda local	8,172,093	10,092,115
En moneda extranjera (Anexo G)	903,621	986,279
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	819,432	1,995,658
SUBTOTAL	9,895,146	13,074,052
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(2,089,736)	(2,373,015)
TOTALES	7,805,410	10,701,037


3.3 Otros créditos
Corrientes:
Depósitos en Garantía	48,040	64,698
Fiscales	468,376	757,267
Anticipos a proveedores
En moneda local	7,825	3,090
En moneda extranjera (Anexo G)	7,206	4,246
Reclamos a terceros	410	595
Seguros	27,317	56,265
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	44,795	84,912

Diversos
En moneda local	343,594	216,832
En moneda extranjera (Anexo G)	60,488	47,374
SUBTOTAL	1,008,051	1,235,279
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(10,365)	(11,727)
TOTALES	997,686	1,223,552
No corrientes:
Fiscales	413,179	467,492
TOTALES	413,179	467,492

3.4 Bienes de cambio	31.03.2003	31.12.2002

Mercaderías de reventa	2,070,796	4,020,619
Productos terminados	1,001,572	648,070
Productos en procesos	27,490	26,374
Materias primas y materiales	1,294,788	1,694,161
Mercaderías de reventa en tránsito	636,107	679,265
Materias primas y materiales en tránsito	277,589	253,954
Sub Totales (Anexo F)	5,308,342	7,322,443
Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(609,725)	(1,263,257)
TOTALES	4,698,617	6,059,186

3.5 Cuentas por pagar
Comunes y documentadas
En moneda local	524,185	760,707
En moneda extranjera (Anexo G)	1,619,842	2,465,730
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	3,946,005	6,697,842
TOTALES	6,090,032	9,924,279
3.6 Préstamos
Bancarios	5,762,994	6,469,823
TOTALES	5,762,994	6,469,823

* 1. Remuneraciones y cargas sociales Remuneraciones por pagar Vacaciones por pagar Gratificaciones por pagar	90,018 203,211 143,323	143,013 300,594 -
TOTALES	436,552	443,607
3.8 Otros pasivos
Diversos
En moneda local	131,841	178,843
En moneda extranjera (Anexo G)	54,970	33,222
TOTALES	186,811	212,065


	31.03.2003	31.03.2002
	Ganancia/(Pérdida)
3.9 Ventas netas
Ventas brutas	7,997,889	11,289,316
Reintegro de exportaciones	47,563	110,909
Descuentos y bonificaciones	(667,194)	(1,071,444)
TOTALES	7,378,258	10,328,781


3.10 Otros ingresos, neto
Servicios prestados	190,903	54,020
Resultado por venta de bienes de uso	-	9,584
Otros	129,693	7,704
TOTALES	320,596	71,308

* 1. Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto

Generados por activos:
Intereses y diferencias de cambio	35,903	44,925
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(542,327)	-
TOTALES	(506,424)	44,925
Generados por pasivos:
Intereses y otros gastos financieros (Anexo H)	(154,310)	(280,322)
TOTALES	(154,310)	(280,322)


Resultado por conversión y reexpresión	89,191	6,461,013
TOTALES	89,191	6,461,013


	31.03.2003	31.03.2002
3.12 Partidas que no representan aplicación de efectivo
Disminución (aumento) neta de créditos por ventas (neto de previsiones)	2,895,627	(5,749,193)
Disminución (aumento) neta de bienes de cambio (neto de previsiones)	1,360,569	(4,343,480)
Disminución (aumento) neta de otros créditos	280,179	(1,648,020)
Depreciaciones de bienes de uso	260,582	287,066
Resultado por conversión y reexpresion de los fondos	8,999	(713,606)
Valor residual de las bajas de bienes de uso	404	10,864
TOTALES	4,806,360	(12,156,369)

3.13 Partidas que no representan orígen de efectivo

(Disminución) aumento neta de cuentas por pagar	(3,834,247)	4,584,667
(Disminución) aumento neta de otros pasivos	(25,254)	142,793
(Disminución) aumento neta de cargas fiscales	(10,324)	13,374
(Disminución) aumento neta de remuneraciones y cargas sociales	(7,055)	278,726
Efecto por conversión y reexpresión de bienes de uso	-	(4,861,423)
TOTALES	(3,876,880)	158,137

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE LOS CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2003

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS

SIN PLAZO	1,790,408		3,946,005
TOTAL SIN PLAZO	1,790,408		3,946,005
	(3)
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	3,852,689	-	617,432
De tres a seis meses	562,418	-	11,574
De seis a nueve meses	113,724	-	11,503
De nueve a doce meses	1,205,180
De uno a dos años	-	-	10,388
TOTAL VENCIDO	5,734,011	-	650,897

A vencer:
Hasta tres meses	3,390,084	5,762,994	1,967,258
De tres a seis meses	258,945	-	143,323
De seis a nueve meses	142,928	-	-
De Nueve a doce meses			203,210
TOTAL A VENCER	3,791,957	5,762,994	2,313,791
TOTAL CON PLAZO	9,525,968	5,762,994	2,964,688
TOTAL	11,316,376	5,762,994	6,910,693
	(1)	(2) (1)

No devengan intereses y se presenta sin considerar previsiones registradas.
El 100% devenga interés. La tasa de interés es del 9.5% anual.
Incluye 413,179 correspondiente a créditos fiscales no corrientes, que al 31 de marzo de 2003 no cuentan con una fecha definida de aplicación.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de marzo de 2003 y 2002 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas en los períodos de tres meses terminados en esas fechas es el siguiente:


RELACIONADAS	VENTAS		OTROS INGRESOS		COMPRAS		OTROS EGRESOS
	31.03.2003	31.03.2002	31.03.2003	31.03.2002	31.03.2003	31.03.2002	31.03.2003	31.03.2002
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	-	-	213,887	378,931	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	-	221,700	364,335	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	-	-	242,478	225,021	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	-	-	-	587,129	-	5,944	4,650
Estirenos S.A.	-	-	-	-	209,964	328,370	-	-
Converflex S.A.	-	-	-	-	23,665	65,523	-	-
Unidal Ecuador S.A.	536,224	1,413,260	-	-	-	-	-	-
Arcorpar S.A.	-	-	-	-	-	-	-	8,991
La Serrana S.A.	50,873	246,287	-	-	-	-	-	-
Unidal México S.A.C.V.	-	-	46,194	67,662	-	-	-	-
Total	587,097	1,659,547	46,194	67,662	1,498,823	1,362,180	5,944	13,641


RELACIONADAS	CREDITOS POR VENTAS		OTROS CREDITOS		CUENTAS POR PAGAR		OTROS PASIVOS
	31.03.2003	31.12.2002	31.03.2003	31.12.2002	31.03.2003	31.12.2002	31.03.2003	31.12.2002
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	-	-	325,148	1,094,652	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	-	714,223	836,921	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	-	-	230,679	82,420	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	-	-	-	2,325,160	4,154,630	-	-
Estirenos S.A.	-	-	-	-	302,730	350,587	-	-
Converflex S.A.	-	-	-	-	48,065	78,221	-	-
Carlisa S.A	-	-	-	-	-	100,411	-	-
Unidal Ecuador S.A.	771,552	1,883,408	-	-	-	-	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Colombia S.A.	-	-	-	21,598	-	-	-	-
La Serrana S.A.	47,880	112,250	-	-	-	-	-	-
Unidal México S.A. C.V.	-	-	44,795	63,314	-	-	-	-
Total	819,432	1,995,658	44,795	84,912	3,946,005	6,697,842

Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2001	2002	2003
Capital social al inicio del ejercicio Aumentos de capital por capitalización de aportes irrevocables y cuentas por pagar	6,923,186 5,500,000	12,423,186 2,824,000	15,254,311 -
Capitalización de reserva legal		7,125	-
Capital social al cierre del ejercicio	12,423,186	15,254,311	15,254,311

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2001, Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) efectuó aumentos al capital suscripto por 5,500,000 correspondientes a la capitalización de aportes irrevocables y de cuentas por pagar a Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante). Dichos aportes y capitalización de deuda se destinaron, principalmente, a financiar el déficit generado por las operaciones de la Sociedad.

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002, la sociedad controlante efectuó un aumento de capital suscripto por 2,824,000 correspondiente a la capitalización de aportes irrevocables. Adicionalmente, la Sociedad capitalizó la reserva legal por 7,125 en concordancia con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades vigente en Perú.

Consecuentemente, el capital social al 31 de marzo de 2003, asciende a 15,254,311 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 44,392,030 acciones, al valor nominal de 0.3436 cada una.

NOTA 7: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país desde el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales y una caída del nivel de actividad económica iniciada hace 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, y la posibilidad para acceder a líneas de créditos bancarios ha sido afectada por estas circunstancias, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del Régimen de Convertibilidad del Peso Argentino, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002 cursándose a través de él todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las cuales serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa del B.C.R.A.. Estos decretos se están aún complementando con reglamentaciones de diversos organismos de control, algunas de las cuales pueden estar pendientes a la fecha de emisión de estos estados contables. En los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios. Al 31 de marzo de 2003, la paridad del tipo de cambio vendedor fue de Pesos Argentinos 2,98 por cada dólar estadounidense.

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el Nivel General de Precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del Peso Argentino frente a otras monedas.

Indicadores económicos en la República Argentina


	Período	Período	Acumulado
	Enero 2002 - Diciembre 2002	Enero 2003 - Marzo 2003	Enero 2002 - Marzo 2003

Inflación mayorista	118,20%	0,14%	118,50 %
Inflación minorista	40,95%	2,52%	44,50 %
Variación del tipo de cambio (*)	232,00%	(13,31%)	193,00 %

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó diferencias por conversión que han sido reconocidas contablemente en los presentes estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluye la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales. Al 31 de marzo de 2003, el endeudamiento financiero de Arcor S.A.I.C. sujeto a esta renegociación asciende aproximadamente a US$265 millones, e incluye US$200 millones de un préstamo sindicado, US$53 millones por prefinanciación de exportaciones y US$12 millones de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

En este sentido, con fecha 24 de enero de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de acuerdos modificatorios de los contratos de préstamos originales, los cuales se resumen a continuación:

(i) una reprogramación hasta el 1° de diciembre de 2003, de todos los vencimientos previstos para el año 2002 y el primer semestre del año 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 28.500.000 y pesos argentinos 2.432.000 en esa fecha;

(iii) las dispensas necesarias sobre cualquier situación de incumplimiento prevista, que pudiera haberse materializado con anterioridad al acuerdo; y

(iv) presentar a sus acreedores bancarios antes del 31 de agosto de 2003, un programa de reestructuración de deuda que contenga un plan de negocios y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado, reprogramado para diciembre de 2003.

Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, estima que, luego de este proceso, arribará a un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitirá mejorar los plazos y condiciones actuales de amortización de los préstamos. No obstante, al 31 de marzo de 2003, Arcor S.A.I.C. ha clasificado este endeudamiento financiero como pasivo corriente en sus estados contables consolidados, siguiendo los plazos establecidos en los acuerdos vigentes hasta el momento.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Argentino sobre los estados contables de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2003, como así también los generados por el estado actual de las negociaciones que Arcor S.A.I.C. está llevando a cabo con sus acreedores bancarios en relación con el proceso de reestructuración de su deuda, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por las Direcciones de las respectivas sociedades, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de aprobación de los presentes estados contables. Sin embargo, dadas las condiciones imperantes en la economía argentina y el estado actual del proceso de reestructuración de la deuda pendiente, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

No obstante lo expuesto anteriormente, Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, mantiene la capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse basándose en los presentes estados contables, deberán considerar la evolución futura de las cuestiones anteriormente mencionadas, y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.


	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACION
									DEL EJERCICIO			NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO DE CONVERSION Y REEXPRESION (NOTA 2.6.d)	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO DE CONVERSION Y REEXPRESION (NOTA 2.6.d)	DISMINUCIONES	%	MONTO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.03.2003	31.12.2002

Inmuebles - Terrenos	709,126	-	-	-	709,126	-	-	-	-	-	-	709,126	709,126
Inmuebles - Edificios	3,542,773	-	-	-	3,542,773	803,881	-	-	10	32,710	836,591	2,706,182	2,738,892
Maquinarias y equipos	8,338,069	-		-	8,338,069	5,728,536	-	-	10	190,472	5,919,008	2,419,061	2,609,534
Muebles y útiles	151,317	-	4,248	-	155,565	73,133	-	-	10	3,580	76,713	78,852	78,182
Vehículos	201,800	-	-	-	201,800	153,071	-	-	20	9,394	162,465	39,335	48,729
Equipos diversos	566,406	-	94,929	(1,510)	659,825	234,337	-	(1,106)	10	24,426	257,657	402,168	332,069
Obras en construcción	50,561	-	-	-	50,561	-	-	-	-	-	-	50,561	50,562
TOTAL AL 31.03.2003	13,560,052		99,177	(1,510)	13,657,719	6,992,958		(1,106)		260,582	7,252,434	6,405,285
TOTAL AL 31.12.2002	10,118,929	2,845,074 (4)	723,254 (1)	(127,205)	13,560,052	4,716,620	1,224,051 (4)	(56,816)		1,109,103 (3)	6,992,958		6,567,094

Incluye 63,646 correspondientes a aumentos, por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002.
El destino contable de las depreciaciones de cada ejercicio se informa en el Anexo H.
Incluye 287,066 correspondientes a depreciaciones por el período finalizado el 31 de marzo de 2002
El efecto por conversión y reexpresión, neto del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002, ascendió a 4,861,423.


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION Y REEXPRESION (2)	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES	SALDOS AL 31.03.2003	SALDOS AL 31.12.2002
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	2,373,015	(283,279)	-	-	2,089,736	2,373,015
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	11,727	(1,362)	-	-	10,365	11,727

Bienes de cambio (Nota 3.4)
Por desvalorización y obsolescencia	1,263,257	(124,377)	31,625	(560,780)	609,725	1,263,257

TOTALES AL 31.03.2003	3,647,999	(409,018)	31,625	(560,780)	2,709,826
TOTALES AL 31.12.2002	1,762,175	1,363,134	2,410,212 (3)	(1,887,522) (4)		3,647,999

El destino contable de los aumentos de cada ejercicio se informa en el Anexo H.
Imputado en “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.
Incluye 83,200 correspondientes a aumentos por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002.
Incluye 442,291 correspondientes a disminuciones por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2002.


	31.03.2003			31.03.2002
Bienes de cambio al comienzo del ejercicio: Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Mercadería de reventa en tránsito Materias primas y materiales en tránsito	4,020,619 648,070 26,374 1,694,161 679,265 253,954		7,322,443	2,847,416 634,508 - 1,269,090 931,052 -	5,682,066
Compras del ejercicio Gastos según detalle en información Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	298,600 225,022 122,135 182,984		3,698,200	357,106 256,265 99,302 142,578	5,915,482
Resultado por conversión y reexpresión (1) Resultado por tenencia (Nota 3.11) Bienes de cambio al final del ejercicio (Nota 3.4): Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Mercadería de reventa en tránsito Materias primas y materiales en tránsito	(2,070,796) (1,001,572) (27,490) (1,294,788) (636,107) (277,589)		828,741 (811,152) (542,327)	(5,475,368) (926,016) - (74,857) (2,986,222) (469,197)	855,251 5,203,783 -
			(5,308,342)		(9,931,660)
TOTAL COSTO DE MERCADERIAS VENDIDAS		5,187,563				7,724,922

(1) Imputado en “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto”, del estado de resultados.


RUBROS		CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.2003		SALDOS AL 31.12.2002
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja Bancos	USD USD		- 32,724		2.88		- 94,246		33,160 283,469
Créditos por ventas Comunes y documentados Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD USD		313,757 284,525		2.88 2.88		903,621 819,432		986,279 1,995,658
Otros créditos Anticipos a proveedores Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas Diversos	USD USD USD		2,502 15,554 21,002		2.88 2.88 2.88		7,206 44,795 60,488		4,246 84,912 47,374
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			670,064				1,929,788		3,435,098
TOTAL DEL ACTIVO			670,064				1,929,788		3,435,098


RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.2003		SALDOS AL 31.03.2002
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes y documentadas Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD USD	562,445 1,370,141	2.88 2.88		1,619,842 3,946,005		2,465,730 6,697,842
Otros pasivos Diversos Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	19,087 -	2.88 -		54,970 -		- 33,222
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1,951,673			5,620,817		9,196,794
TOTAL DEL PASIVO		1,951,673			5,620,817		9,196,794


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE COMERCIA-LIZACION	GASTOS DE ADMINIS-TRACION	GASTOS DE FINANCIACION	TOTALES AL 31.03.2003	TOTALES AL 31.03.2002
Honorarios y retribuciones por servicios	77	5,366	35,752	-	41,195	53,685
Sueldos, jornales y cargas sociales	298,600	709,934	256,179	-	1,264,713	1,384,539
Impuestos, tasas y contribuciones	-	3,276	1,201	-	4,477	27,241
Intereses sobre préstamos	-	-	-	154,256	154,256	263,715
Fletes y acarreos	-	179,822	-	-	179,822	318,867
Comisiones	-	87,125	-	-	87,125	83,375
Gastos de exportación	-	34,859	-	-	34,859	55,253
Servicios de terceros	9,146	237,781	7,515	-	254,442	79,611
Depreciación de bienes de uso	225,022	20,858	14,701	-	260,581	287,066
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	122,135	51,015	16,094	-	189,244	195,018
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3,697	33,538	6,962	-	44,197	72,013
Servicios bancarios	-	-	-	54	54	14,771
Deudores y otros créditos incobrables	-	-	-	-	-	-
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	-	31,625	-	-	31,625	83,200
Publicidad y propaganda	-	586,026	-	-	586,026	223,538
Alquileres	11,964	30,874	24,380	-	67,218	138,475
Seguro	9,833	14,262	6,813	-	30,908	39,600
Gastos generales varios	148,267	140,740	39,063	-	328,070	296,681

TOTALES AL 31.03.2003	828,741	2,167,101	408,660	154,310	3,558,812
TOTALES AL 31.03.2002	855,251	1,995,153	485,922	280,322		3,616,648

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2003

DE PERIODOS INTERMEDIOS

CAPITAL: $15,254,311

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

DE PERIODOS INTERMEDIOS

CAPITAL: $15,254,311

More from ARCOR SAIC

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2003