ASTRAL

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2003

ASTRAL SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 9 – SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2003

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 4

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 8

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 19

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 20

ESTADO DE RESULTADOS 21

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 22

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 23

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 24

ANEXO B – ACTIVOS INTANGIBLES 34

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPA-CIONES EN OTRAS SOCIEDADES 35

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 38

ANEXO E – PREVISIONES 39

ANEXO G – ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 40

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 41

INFORME DE REVISION LIMITADA

Denominación de la Sociedad: ASTRAL SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Maipú 1210 Piso 3 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

ANTECEDENTES

Actividad Principal: sociedad de inversión

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 13 de noviembre de 1995

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 19 de febrero de 2003 (última)

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.713.066

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 28 de noviembre de 2094

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 98,68852%

EJERCICIO ECONOMICO N° 9

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2003. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y estado de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002. Expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 1.2. a los estados contables básicos).

CAPITAL: $ 9.550.000

Composición del Capital:



Acciones	Suscripto	Integrado


9.550.000 acciones ordinarias de valor nominal
$ 1 y de un voto cada una.	9.550.000	9.550.000 0
	9.550.000	9.550.000 0

ASTRAL

SOCIEDAD ANONIMA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2003, AL 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y

30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002


	30.06.03	31.12.02	30.06.02		31.03.03	31.12.02	30.06.02
ACTIVO				PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 3)	(Nota 3)	(Nota 3)		(Nota 3)	(Nota 3)	(Nota 3)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	135.056	2.892.716	2.705.192	Cuentas por pagar	16.005.145	8.204.690	14.338.409
Inversiones	98.570.311	100.929.928	58.295.403	Préstamos	11.864.909	15.651.304	24.743.440
Créditos por ventas	21.285.945	15.413.263	65.408.288	Remuneraciones y cargas sociales	1.177.438	895.070	912.004
Otros créditos	8.621.597	4.414.634	11.844.997	Cargas fiscales	2.136.275	17.929.581	14.435.263
Bienes de cambio	19.246.003	12.791.103	18.288.082	Otros pasivos	298.614	384.241	1.062.154
				Previsiones	29.550	18.889	15.339

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	147.858.912	136.441.644	156.541.962	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	31.511.931	43.083.775	55.506.609

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos	5.452.142	1.319.271	3.743.431	Otros pasivos (Nota 3.5.e.)	25.110.619	-.-	-.-
Inversiones (Nota 4)	6.314.449	6.779.356	6.462.844	Previsiones	1.139.674	1.122.730	1.239.011
Bienes de uso	33.113.437	34.523.498	37.776.775
Otros activos	350.320	399.288	686.994
Llave de negocio	-.-	-.-	-.-	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	26.250.293	1.122.730	1.239.011
				TOTAL DEL PASIVO	57.762.224	44.206.505	56.745.620
				Participación de terceros	42.599.298	50.098.041	56.340.294
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	45.230.348	43.021.413	48.670.044	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	92.727.738	85.158.511	92.126.092
TOTAL DEL ACTIVO	193.089.260	179.463.057	205.212.006	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	193.089.260	179.463.057	205.212.006

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 3 a los estados contables consolidados).

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.06.03	30.06.02

	(Nota 3)	(Nota 3)

Ventas netas	69.810.771	68.485.952
Costo de los bienes vendidos	(56.825.190)	(54.001.225)
SUBTOTAL	12.985.581	14.484.727
Beneficios de promoción industrial (Nota 5)	6.367.297	8.741.111
GANANCIA BRUTA	19.352.878	23.225.838
Gastos de comercialización	(7.017.798)	(5.206.228)
Gastos de administración	(789.428)	(877.355)
Otros egresos operativos	(500.693)	(449.825)
RESULTADO OPERATIVO	11.044.959	16.692.430

Resultado de inversiones permanentes	22.480	1.042.734
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses comunes	905.598	(1.518.795)
Intereses Soc. Art. 33 Ley 19.550	6.467.307	(23.560.344)
Diferencias de cambio	(2.880.708)	32.651.513
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(1.832.262)	10.527.998
Otros resultados por tenencia (Nota 7)	3.268	(20.041)
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(40.792)	(11.874.640)
Generados por pasivos
Intereses comunes	(816.757)	2.748.564
Intereses Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	2.154.185
Diferencias de cambio	3.255.805	(5.991.925)
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	179.759	8.942.486
Otros ingresos y egresos no operativos netos	316.325	926.880
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	16.624.982	32.721.045
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(60.751)	-.-
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.e.)	(4.093.746)	(29.967.682)
Participación de terceros	(4.901.258)	(412.373)
GANANCIA NETA DEL PERIODO	7.569.227	2.340.990

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 3 a los estados contables consolidados).

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.06.03 (Nota 3)	30.06.02 (Nota 3)


Efectivo al inicio del ejercicio	2.892.716	488.912
(Disminución) Aumento de efectivo	(249.112)	2.216.283

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	2.643.604	2.705.195

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

Ganancia neta del período	7.569.227	2.340.990

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	7.457.598	41.564.424

(Aumento) de activos	(15.674.820)	(58.443.567)
Aumento de pasivos	11.528.608	29.619.962

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	10.880.613	15.091.809

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de bienes de uso	(1.850.913)	(807.694)
Disminución de otros créditos	142.341	59.015
Dividendos cobrados Soc. Art. 33 Ley 19.550	6.684.184	-.-
Retiros de capital Soc. Art. 33 Ley 19.550	3.202	-.-
Aportes de capital Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	(3.238)
(Aumento) disminución de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	2.577.978	(13.353.665)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	7.556.792	(14.105.582)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento (disminución) de otros pasivos	(18.382)	668.530
(Disminución) de préstamos	(68.135)	(3.078.314)
Dividendos pagados Soc. Art. 33 Ley 19.550	(18.600.000)	-.-
Aportes de los propietarios	-.-	4.494.976

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(18.686.517)	1.230.056

(Disminución) Aumento de efectivo	(249.112)	2.216.283

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 3 a los estados contables consolidados).

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

GLOSARIO DE TERMINOS


Término	Definición
La Sociedad/Astral S.A.	Indistintamente, Astral Sociedad Anónima
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas, entre las que se encuentra la Sociedad
Sociedades Controladas	En los términos del art. 33 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19550, se consideran sociedades controladas, a aquellas en que otra sociedad, en forma directa o por intermedio de otra sociedad a su vez controlada: (1) posea participación, por cualquier título, que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias; (2) ejerza una influencia dominante como consecuencia de acciones, cuotas o partes de interés poseídas, o por los especiales vínculos existentes entre las sociedades
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
A.N.SE.S.	Administración Nacional de la Seguridad Social
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina
B.C.R.A.	Banco Central de la República Argentina
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
R.T./F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
I.P.C.	Indice de Precios al Consumidor
I.P.I.M.	Indice de Precios Internos Mayoristas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
Inflación minorista	Variación en un período determinado del I.P.C.
Inflación mayorista	Variación en un período determinado del I.P.I.M.
Moneda constante	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme a lo dispuesto por la R.T. 6 de la F.A.C.P.C.E.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional
C.A.B.A.	Ciudad Autónoma de Buenos Aires

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlanteArcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados al 30 de junio de 2003.

NOTA 2: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como indicadores el alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. Asimismo, en los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios.

Indicadores económicos período diciembre 2001 – junio 2003


Inflación mayorista	112,53 %
Inflación minorista	43,85 %
Variación del tipo de cambio (*)	175 %

(*) Variación promedio del tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense al cierre.

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada, afectaron las operaciones de la Sociedad y de su sociedad controlada Estirenos S.A., principalmente durante el ejercicio 2002. Entre los más destacados podemos mencionar:

Recupero de créditos con el Estado Argentino

Astral S.A. y su sociedad controlada Estirenos S.A. mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:


	$
Impuesto a la ganancia mínima presunta	2.310.134
Beneficios IVA exportadores Dto. 804/96	2.453.938
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (*)	99.827
Devolución IVA crédito fiscal por exportaciones (**)	813.040
Posición neta a favor por impuestos	4.142.537
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (***)	2.216.961
TOTALES	12.036.437

(*) Este crédito se encuentra totalmente previsionado

(**) De este saldo $ 715.963, corresponden a créditos nominados en moneda extranjera, expresados al tipo de cambio de cierre del período.

(***) De este saldo $ 1.462.419 corresponden a créditos nominados en moneda extranjera expresados al tipo de cambio del cierre del período. De este importe, se encuentra previsionado $ 839.559.

NOTA 2: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (continuación)

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país con altos niveles de déficit fiscal y la falta de acceso al crédito internacional, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación alguna de tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales, asciende aproximadamente a $ 2.529.504, calculado en base a la variación del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) acumulada hasta marzo de 2003.

En consecuencia los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables consolidados, son las que se detallan a continuación, siendo además aplicable la nota 1 a los estados contables básicos:

1. Presentación de los estados contables

De acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Sociedad.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la R.G. Nº 434/03 de la C.N.V. de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó las R.T. N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la F.A.C.P.C.E., con las modificaciones incorporadas por el C.P.C.E.C.A.B.A. a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes sino de mantenerlos a sus valores nominales.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la controlante (nota 1 a los estados contables consolidados). Dichas normas, fueron utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio de la sociedad controlante, se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Base de preparación

Los presentes estados contables consolidados de Astral Sociedad Anónima han sido preparados en base al método establecido en la R. T. N° 4 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las Resoluciones Generales N° 368/01 de la C.N.V..

Dicho método se aplicó a cada una de las sociedades en las que Astral Sociedad Anónima tiene directa o indirectamente el control accionario (art. 33 inc. 1. Ley de Sociedades Comerciales), las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R. T. N° 5 y 17 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por la R.G. N° 368/01 y 434/03 de la C.N.V..

La participación en Arcor Canadá Inc., al 30 de junio de 2003 se contabilizó bajo el método del V.P.P. tomando como base los Estados Contables al 31 de diciembre de 2002, reexpresados al 28 de febrero de 2003, por tratarse de los últimos estados contables emitidos por esta sociedad. El Directorio de la Sociedad considera que no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes Estados Contables.

Las participaciones en Unidal Venezuela S.A. y Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica) fueron valuadas al costo original ajustado, no habiéndose producido hechos significativos en el período que afecten la situación económica de estas sociedades.

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. Nº 21 “Valor patrimonial proporcional – Consolidación de Estados Contables – Información a exponer sobre partes relacionadas”, siendo aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) mediante Resolución 11/03 de fecha 30 de abril de 2003, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de abril del 2003, previendo la posibilidad de su aplicación anticipada.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la C.N.V. no se ha pronunciado respecto de esta norma.

1. Sociedades consolidadas

La sociedad que se consolida es:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE DEL PERIODO	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
Estirenos S.A.	Calle 113, entre 1 y 3 - Parque Industrial Norte - San Luis	30.06.03	60,00000

1. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 que se exponen como información comparativa del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de junio de 2003, surgen de reexpresar los importes de los estados contables consolidados a aquellas fechas, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en nota 1.2. a los estados contables básicos.

Siguiendo instrucciones de su controlante Arcor S.A.I.C. y en base a lo prescripto en el punto E del capítulo 1 de la segunda parte de la R.T. 9 modificada por la R.T. 19, se expuso en el estado de situación patrimonial consolidado los saldos al 30 de junio de 2002, en función de la existencia en el Grupo Arcor de negocios estacionales.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.4. Estados contables comparativos (continuación)

El estado de resultados consolidado y el estado de flujo de efectivo consolidado se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, siendo reexpresadas las cifras que surgen de tales estados contables consolidados en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 1.2. a los estados contables básicos.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 1.1. de los estados contables básicos, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores

1. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 1 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de la sociedad controlada y no explicitados en la nota 1 a los Estados Contables Básicos, son los siguientes:

Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior en su conjunto, a su valor recuperable estimado.

Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha. Tal cual lo descripto en Nota 1.2. a los estados básicos, los valores residuales al 31 de diciembre de 2001 así como las adiciones posteriores, fueron reexpresados contables al 28 de febrero de 2003.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

Otros activos:

Los bienes desafectados de la producción y otros activos han sido valuados a su costo reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la nota 1.2. a los estados contables básicos, neto de depreciaciones acumuladas y previsiones por desvalorización al cierre del período. Los valores residuales al 31 de diciembre de 2001 así como las adiciones posteriores fueron reexpresadas al 28 de febrero de 2003.

Si bien existe la posibilidad de realizar estos bienes en el corto plazo la inexistencia de ofertas formales llevaron a adoptar una posición conservadora siendo expuestos cono activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado al cierre del período.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)
Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para Otros Créditos Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de estos créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores al cierre y las expectativas de la Dirección respecto del recupero de los mismos.

Para Juicios Laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por Estirenos S.A., así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de litigios. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.03	30.06.02
Impuesto a las ganancias corriente	-.-	(15.951.942)
Impuesto a las ganancias diferido	787.369	848.191
Quebrantos impositivos / Aparición – (Utilización)	(5.353.399)	(6.319.819)
Sub total	(4.566.030)	(21.423.570)
(Quebranto) / Recupero previsión por desv. activo diferido	472.284	(444.026)
Reexpresión en moneda constante	-.-	(8.100.086)
Total impuesto a las ganancias	(4.093.746)	(29.967.682)

Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las empresas consolidadas, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24073 la cual al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de valores previstos en la Ley N° 11683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive provocó que el ajuste por inflación impositivo, y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina descriptos en nota 2 a los estados contables consolidados, alteraron los supuestos que dieron origen a dicha ley.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación)

Impuesto a las ganancias (continuación)

Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24073. En virtud de ello, la sociedad controlada Estirenos S.A., interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20628- t.o. 1997 y modificatorias, solicitando adicionalmente, el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones a la sociedad controlada Estirenos S.A., presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La Justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por Estirenos S.A., previo otorgamiento de una garantía entregada por Arcor S.A.I.C. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la A.F.I.P. ha apelado la medida cautelar, concediendo el Juez el recurso con efecto devolutivo. Adicionalmente, el P.E.N. y la misma A.F.I.P., han contestado la demanda de amparo.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial de Estirenos S.A. asciende a $ 19.048.045. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos por $ 6.062.574.

En consecuencia Estirenos S.A. ha determinado el saldo a pagar correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por la punto 4.8 de la R.T. 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

Impuesto a las ganancias - Método diferido

Astral S.A. y su sociedad controlada Estirenos S.A. aplicaron, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2003 asciende a $ 6.987.206, el cual podría ser compensado con utilidades futuras. La caída del crédito, en función del plazo de prescripción, se detalla en cuadro a continuación:

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación)

Impuesto a las ganancias (continuación)

Impuesto a las ganancias. Método diferido (continuación)


Sociedad	2003	2004	2005	2006	2007 al 2012	Sin prescripción	Total
Astral S.A.	646.080	651.041	357.051	475.073	1.482.367	-.-	3.611.612
Estirenos S.A.	-.-	-.-	3.375.594	-.-	-.-	-.-	3.375.594
Total	646.080	651.041	3.732.645	475.073	1.482.367	-.-	6.987.206

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de impuesto diferido al 30 de junio de 2003:


Rubros	Saldo Inicial	Efecto reexpresión	Ajuste por inflación impositivo	Cargo a resultados	Saldo Final
Créditos	607.538	(4.467)	-.-	73.009	676.080
Bienes de cambio	17.671	(130)	-.-	708.509	726.050
Activos fijos	359.270	(2.642)	-.-	13.669	370.297
Cuentas por pagar y otras deudas	12.964	(95)	-.-	(7.818)	5.051
Sub Totales al 30.06.03	997.443	(7.334)	-.-	787.369	1.777.478
Quebrantos ejercicios anteriores	1.749.210	(12.862)	6.062.574	(5.353.399)	2.445.523
Sub Totales al 30.06.03	2.746.653	(20.196)	6.062.574	(4.566.030)	4.223.001
Previsión por riesgo de recuperabilidad	(1.749.210)	12.862	-.-	472.284	(1.264.064)
Totales al 30.06.03	997.443	(7.334)	6.062.574	(4.093.746)	2.958.937

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2003 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del período antes de impuestos	16.624.982
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	(5.818.744)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(67.627)
Ganancias no gravadas	2.493.584
Quebrantos prescriptos	(395.131)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	7.868
Efecto reexpresión en moneda homogénea	(806.605)
Otros	20.625
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	1.252.714
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(4.566.030)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(4.566.030)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(4.566.030)

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación)

Impuesto a las ganancias (continuación)

Impuesto a las ganancias. Método diferido (continuación)

El activo diferido correspondiente a Astral S.A. por $ 1.264.064, fue previsionado en su totalidad, debido a que no es probable su recupero / utilización futura de acuerdo con las estimaciones de la Dirección, vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Impuesto a la ganancia mínima presunta

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el año 2000, por Ley N° 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquél en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Asimismo, la sociedad controlada Estirenos S.A. se encuentra acogido a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 8). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

NOTA 4: INVERSIONES NO CORRIENTES

Las Inversiones en otras sociedades que no se consolidan son:

INVERSIONES PERMANENTES EN OTRAS SOCIEDADES

- Acciones sociedad artículo 33 Ley Nº 19.550


	30.06.03	31.12.02	30.06.02
- Agrofrutos S.A.	544	793	2.072
- Alica S.A.	247	334	274
- Candy S.A.	235	286	406
- Carlisa S.A.	123.122	129.004	153.539
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	590	587	597
- Converflex S.A.	932.347	1.344.586	1.854.830
- Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica)	5.603	5.603	5.567
- Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	123.341	123.833	246.515
- Dulciora S.A.	858	796	1.695
- Flexiprin S.A.	374	382	437
- Frutos de Cuyo S.A.	1.644.026	1.437.262	1.362.315
- Arcor de Perú S.A.	530.096	486.013	644.363
- Metalbox S.A.	260	260	317
- Arcor U.S.A. Inc.	798.998	1.229.572	1.405.737
- Arcor Canadá Inc.	1.033	1.033	-.-
- Productos Naturales S.A.	614.196	543.755	656.457
- Industria de Alim. Dos en Uno S.A.	1.537.713	1.485.223	130.989
- Unidal México S.A de C.V.	844	(13.212)	(6.512)
- Unidal Venezuela S.A.	22	3.246	3.246
Total	6.314.449	6.779.356	6.462.844

NOTA 5: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La sociedad controlada, Estirenos S.A., se encuentra acogida a los beneficios de la Ley de Promoción Industrial establecidos por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias y complementarias.

NOTA 6: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA	BIEN GRAVADO	VALOR BIEN GRAVADO AL 30.06.03 $
Estirenos S.A.	Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Inmuebles Terrenos	196.334

Los terrenos de Estirenos S.A. que se consolidan en el rubro Bienes de uso se encuentran escriturados a su favor.

De acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 3.881 del Gobierno de la Provincia de San Luis y su Decreto Reglamentario Nº 4.243/78, los terrenos de Estirenos S.A. no pueden ser transferidos en forma parcial o total, permanente o transitoria, a título oneroso o gratuito, sin autorización previa de la autoridad de aplicación del régimen de promoción.

NOTA 6: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Continuación)

Asimismo, el Decreto Nº 361/96 del Gobierno de la Provincia de San Luis dispuso en su artículo 2º inciso b) que la inversión total comprometida por Estirenos S.A., ascendía a $ 10.779.165 en valores del mes de diciembre de 1991.

NOTA 7: CONTRATOS DERIVADOS POR COMPRA DE ENERGIA

La sociedad controlada Estirenos S.A. ha suscripto con fecha 21 de febrero de 2001, un contrato a término para la provisión de energía y potencia con Enron América del Sur S.A., a $ 32,10 por cada MWH, por el período comprendido entre el 01 de abril de 2001 y el 31 de marzo de 2004.

Al 30 de junio de 2003, las diferencias entre los valores acordados para dichos instrumentos derivados y su valor corriente originó un cargo positivo de $ 3.268, el que se encuentra expuesto en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

NOTA 8: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD. BENEFICIOS OTORGADOS

Hasta el 31 de marzo de 2003 Estirenos S.A. se encontraba acogida a los beneficios otorgados por los diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma. De acuerdo con esto, con fecha 28 de setiembre de 2001 la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el Decreto N° 1.054/01 (Productos Alimenticios). Con fecha 15 de octubre de 2001 dichos beneficios fueron ampliados, por la incorporación de nuevas actividades al Régimen de Beneficios Impositivos para la Industria Alimenticia mediante Decreto N° 1.185/01, complementario del decreto anteriormente citado.

En virtud de estas normas, la Sociedad gozaba de los siguientes beneficios:

Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios.
Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios.

ASTRAL

SOCIEDAD ANONIMA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2003,

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y AL 30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2003,

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y AL 30 DE JUNIO DE 2002


	30.06.03	31.12.02	30.06.02		30.06.03	31.12.02	30.06.02
ACTIVO				PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 1)	(Nota 1)	(Nota 1)		(Nota 1)	(Nota 1)	(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	1.231	76.860	143.458	Cuentas por pagar (Nota 2.2.)	5.468	6.404	3.844
Inversiones (Anexo D)	22.638.676	3.261.460	-.-	Préstamos	-.-	-.-	506.240
Otros créditos (Nota 2.1.)	31.495	9.740	332.457	Cargas fiscales	98.798	3.515	9.479
				Otros pasivos	76.096	93.587	139.767

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	22.671.402	3.348.060	475.915	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	180.362	103.506	659.330

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 2.1.)	35.711	-.-	1.353.470	No posee	-.-	-.-	-.-
Inversiones (Anexo C)	70.200.987	81.913.957	90.956.037
Llaves de negocio (Anexo B)	-.-	-.-	-.-	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-	-.-
				TOTAL DEL PASIVO	180.362	103.506	659.330
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	70.236.698	81.913.957	92.309.507	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	92.727.738	85.158.511	92.126.092
TOTAL DEL ACTIVO	92.908.100	85.262.017	92.785.422	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	92.908.100	85.262.017	92.785.422

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.03	30.06.02

	(Nota 1)	(Nota 1)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.3.)	7.374.416	1.650.108

Gastos de administración (Anexo H)	(51.289)	(114.571)

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Intereses financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	320.149	-.-
Diferencias de cambio	(13.278)	32.977
Resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(72)	(1.618.235)

Generados por pasivos
Intereses explícitos e implícitos	(44)	1.381
Intereses financieros Soc. Art. 33 Ley Nº 19.550	-.-	2.154.185
Resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	822	71.650

Otros ingresos y egresos netos	(726)	(423)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS	7.629.978	2.177.072

Impuesto a la ganancia mínima presunta	(60.751)	-.-
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.g.)	-.-	163.918

GANANCIA NETA DEL PERIODO	7.569.227	2.340.990

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
R U B R O S	CAPITAL	AJUSTE	APORTES	AJUSTE INTEGRAL	RESERVA	RESULTADOS
	SOCIAL	INTEGRAL DEL	NO	DE APORTES NO	LEGAL	NO ASIGNADOS
	(Nota 4)	CAPITAL SOCIAL	CAPITALIZADOS	CAPITALIZADOS

Saldos al 1 de enero de 2002	9.550.000	11.443.419	15.000.000	17.973.958	-.-	31.322.749	85.290.126

Aportes irrevocables			4.000.000	494.976	-.-	-.-	4.494.976

Constitución de reserva legal					800.603	(800.603)	-.-

Resultado del período según estado de resultados						2.340.990	2.340.990

SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2002	9.550.000	11.443.419	19.000.000	18.468.934	800.603	32.863.136	92.126.092

Saldos al 1 de enero de 2003	9.550.000	11.443.419	19.000.000	18.468.934	800.603	25.895.555	85.158.511

Resultado del período según estado de resultados						7.569.227	7.569.227

SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2003	9.550.000	11.443.419	19.000.000	18.468.934	800.603	33.464.782	92.727.738

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.03	30.06.02

	(Nota 1)	(Nota 1)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	76.860	46.593
(Disminución) aumento neto de efectivo	(75.629)	96.865
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	1.231	143.458

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES

Ganancia neta del período	7.569.227	2.340.990

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.4.)	(7.609.071)	(2.409.322)

(Aumento) de activos (Nota 2.5.)	(21.694)	(293.951)

Aumento (disminución) de pasivos (Nota 2.6.)	33.664	(90.283)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	(27.874)	(452.566)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

(Aumento) de otros créditos	(35.711)	-.-
(Aumento) de deudores financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550	(19.081.049)	-.-
Dividendos cobrados Soc. Art. 33 Ley 19.550	19.084.184	-.-
Retiros de capital Soc. Art. 33 Ley 19.550	3.202	-.-
(Aportes) de capital Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	(3.238)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(29.374)	(3.238)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN ) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Disminución) de otros pasivos	(18.381)	(8.857)
(Disminución) de préstamos	-.-	(3.933.450)
Aportes de los propietarios	-.-	4.494.976

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(18.381)	552.669

(Disminución) aumento de efectivo	(75.629)	96.865

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los presentes estados contables, fueron las siguientes:

1. Presentación de los estados contables – Nuevas normas contables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la R.G. Nº 434/03 de la C.N.V..

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1 de enero de 2003 adoptó las R.T. N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la F.A.C.P.C.E., con las modificaciones incorporadas por el C.P.C.E.C.A.B.A. a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones como por ejemplo, no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la controlante (nota 1 a los estados contables consolidados). Dichas normas, fueron utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio de la sociedad controlante, se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 (Decreto P.E.N. Nº 316/95) y a partir del 1 de enero de 2002 (Decreto P.E.N. Nº 1269/02 y R.G. Nº 415/02 de la C.N.V.).

El Decreto P.E.N. N° 1269/2002 deroga el Decreto P.E.N. Nº 316/1995 e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en moneda constante.

La R.G. Nº 415/02 de la C.N.V. restablece la vigencia de la R. T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E., que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Con fecha 8 de abril de 2003, la C.N.V. adoptó mediante su R. G. 441/03 el Decreto P.E.N. N° 664/03, estableciendo la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea de acuerdo a la R. T. N° 6 y sus modificaciones incorporadas por la R. T. N° 19 de la F.A.C.P.C.E. con efecto a partir del 1 de marzo de 2003.

La Sociedad dio efecto en los presentes estados contables a la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V.. Por consiguiente los estados contables adjuntos reconocen los efectos inflacionarios acumulados hasta el 28 de febrero de 2003.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Sin embargo el C.P.C.E.C.A.B.A., mediante la Resolución MD Nº 10/03 y la F.A.C.P.C.E. a través de un comunicado de fecha 20 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los presentes estados contables una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes.

En el período Febrero 2003 – Junio 2003, el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., mostró una variación / deflación del 3,2%.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C., según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, reexpresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, se ha seguido el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
Se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.
Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 que se exponen como información comparativa del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2003, surgen de reexpresar los importes de los estados contables a aquellas fechas, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en nota 1.2. a los estados contables básicos.

El estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, siendo reexpresadas las cifras que surgen de tales estados contables en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 1.2. a los estados contables básicos.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 1.1. a los estados contables básicos, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

1. Normas de transición

De acuerdo con lo establecido en las nuevas Resoluciones Técnicas, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma retrospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las mismas. La única norma de transición que ha aplicado la Sociedad, la cual afecta la comparabilidad de los estados contables es la prevista en el punto 1.6. de la segunda parte de la R.T. N° 18, con respecto a la conversión de partidas no monetarias al aplicarse el método de conversión fijado en el punto 1.2. de la segunda parte de la citada Resolución.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la R.G. Nº 392 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino originada en la salida del Régimen de Convertibilidad (nota 2 a los estados contables consolidados) a partir del 1 de enero de 2002.

c. Caja y bancos:

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

d. Inversiones corrientes:

Dentro del rubro se incluyen Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550, que han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre.

e. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y vinculadas fueron valuadas a su V.P.P., determinado sobre la base de estados contables al 30 de junio de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de junio de 2002, preparados en moneda constante del 28 de febrero de 2003, tal cual lo indicado en nota 1.2. a los estados contables básicos.

La participación en Arcor Canadá Inc., se contabilizó bajo el método del V.P.P. tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2002, reexpresados según se describe en la nota 1.2. a los estados contables básicos, por tratarse de los últimos estados contables emitidos por esta sociedad. El Directorio de la Sociedad considera que no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las participaciones en Unidal Venezuela S.A. y Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica) fueron valuadas al costo original ajustado no habiéndose producido hechos significativos en el período que afecten la situación económica de estas sociedades.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas (continuación)

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. Nº 21 “Valor patrimonial proporcional – Consolidación de Estados Contables – Información a exponer sobre partes relacionadas”, siendo aprobadas por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución 11/03 de fecha 30 de abril de 2003, con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de abril del 2003, previendo la posibilidad de su aplicación anticipada.

A la fecha, la C.N.V. no se ha expedido con respecto a la aplicación de esta norma.

- Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad ha adoptado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los estados contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre.

Dicho método es aplicable tanto a la conversión de estados contables de subsidiarias clasificadas como integradas como aquellas clasificadas como no integradas por citada resolución.

De acuerdo con lo establecido en la R.T. Nº 18, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables.

Por otra parte, las mediciones que en los estados contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. En este primer ejercicio de aplicación los importes convertidos de las partidas no monetarias a la fecha de inicio (1 de enero de 2003), se consideraron costos históricos de dichas partidas.

Los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2003 y 2002, expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.

De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la nota 1.2.

Durante el ejercicio anterior la Sociedad había adoptado el criterio de conversión establecido en la R.T. N° 13 de la F.A.C.P.C.E..

f. Llave de negocio:

Se incluyen bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A..

La amortización fue calculada por el método lineal, suponiendo una vida útil estimada de 240 meses.

No obstante, en el ejercicio anterior, la sociedad decidió constituir una previsión por desvalorización para cancelar el valor residual de dichos activos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta:

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia
	30.06.03	30.06.02
Quebrantos impositivos / Aparición / Utilización	(472.284)	441.255
(Quebranto) / Recupero previsión por desv. activo diferido	472.284	(444.026)
Reexpresión en moneda constante	-.-	166.689
Total impuesto a las ganancias	-.-	163.918

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante por el período finalizado el 30 de junio de 2003 y 2002, el producto de la base de cálculo por la alícuota no arrojó impuesto.

Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2003 asciende a $ 3.611.612, el cual podría ser compensado con utilidades futuras. La caída del crédito, en función del plazo de prescripción, se detalla en cuadro a continuación:


2003	2004	2005	2006	2007 al 2012	Sin prescripción	Total
646.080	651.041	357.051	475.073	1.482.367	-.-	3.611.612
646.080	651.041	357.051	475.073	1.482.367	-.-	3.611.612

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2003:


Rubros	Saldo Inicial	Efecto Reexpresión	Cargo a resultados	Saldo Final
Quebrantos ejercicios anteriores	1.749.210	(12.862)	(472.284)	1.264.064
Sub Totales al 30.06.03	1.749.210	(12.862)	(472.284)	1.264.064
Previsión por riesgo de recuperabilidad	(1.749.210)	12.862	472.284	(1.264.064)
Totales al 30.06.03	-.-	-.-	-.-	-.-


Resultado del período antes de impuestos	7.629.978
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	(2.670.492)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	139
Quebrantos prescriptos	(395.131)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	2.581.046
Efecto reexpresión en moneda extranjera	(8.470)
Otros	20.624
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	2.198.208
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(472.284)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(472.284)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(472.284)

La Sociedad ha previsionado el activo diferido, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%. En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Aportes irrevocables:

Los aportes irrevocables aprobados por el órgano competente han sido efectivamente integrados y surgen de un acuerdo escrito entre las partes, que estipula la permanencia del aporte y las condiciones de la correspondiente conversión a acciones y en consecuencia, han sido considerados como parte del patrimonio neto.

i. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 1.2. a los estados contables básicos.

Las cuentas “Capital Social” y “Aportes no capitalizados”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. Las diferencias entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, han sido expuestas en las cuentas “Ajuste Integral del Capital Social” y “Ajuste Integral de Aportes No Capitalizados”, respectivamente, integrantes del patrimonio neto.

j. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas del estado de resultados se encuentran reexpresadas en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 1.2. a los estados contables básicos, de acuerdo a la siguiente forma:

Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios, activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
Los resultados financieros reexpresados en moneda constante, se exponen netos del resultado monetario generado por el efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los originaron.
Los resultados por participaciones en Soc. Art. 33 Ley 19.550 determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los estados contables de las sociedades detalladas en el Anexo C.
Los demás resultados se calcularon reexpresando los importes originales con los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento.

k. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización, a excepción de los “Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550”.

1.6. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de situación patrimonial	Deudor / (Acreedor)
2.1. Otros créditos.	30.06.03	31.12.02		30.06.02
Corrientes:
Créditos fiscales	31.495	9.740		332.457
TOTALES	31.495	9.740		332.457
No Corrientes:
Diversos	35.711	-.-		-.-
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	1.264.064	1.749.210		1.797.496
Previsión del crédito diferido por impuesto a las ganancias (Anexo E)	(1.264.064)	(1.749.210)		(444.026)
TOTALES	35.711	-.-		1.353.470

2.2. Cuentas por pagar.
Comunes	5.468	3.130		3.191
Soc. Art. 33 Ley 19.550
Diversos	-.-	3.274		653
TOTALES	5.468	6.404		3.844

Estado de resultados	Ganancias / (Pérdidas)
	2003		2002
2.3. Resultado de inversiones permanentes.
Resultado por participación en sociedades controladas y vinculadas	7.374.416		1.650.108
Amortización valor llave de negocios (Anexo B)	79.708		-.-
Recupero de previsión por desvalorización valor llave de negocios (Anexo E)	(79.708)		-.-
TOTALES	7.374.416		1.650.108

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de flujo de efectivo	2003	2002
2.4. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Resultado por participación en sociedades controladas y vinculadas	(7.374.416)	(1.650.108)
Devengamiento de intereses de préstamos Soc. Art. 33 - Ley 19.550	-.-	(2.154.185)
Otros resultados financieros y por tenencia	(296.167)	-.-
Quebranto (recupero) de previsiones	(472.284)	444.026
Impuesto a las ganancias diferido	472.284	(607.944)
Impuesto a la ganancia mínima presunta devengado	60.751	-.-
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto efectivo)	761	1.558.889
TOTALES	(7.609.071)	(2.409.322)

2.5. (Aumento) de activos
(Aumento) de otros créditos	(21.694)	(293.951)
TOTALES	(21.694)	(293.951)

2.6. Aumento (disminución) de pasivos
(Disminución) de cuentas por pagar	(1.036)	(97.688)
Aumento (disminución) de deudas fiscales	34.700	7.405
TOTALES	33.664	(90.283)

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2003


PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS	CREDITOS	CUENTAS POR PAGAR Y OTROS PASIVOS
Sin plazo	22.638.676	(4) 1.331.270	59.296
TOTAL SIN PLAZO	22.638.676	1.331.270	59.296

- A vencer
Hasta tres meses	-.-	-.-	43.514
De nueve a doce meses	-.-	-.-	77.552
TOTAL A VENCER	-.-	-.-	121.066
TOTAL CON PLAZO	-.-	-.-	121.066
TOTAL	22.638.676	1.331.270	180.362
	(1)	(2)	(3)

Notas:

El 100% devenga interés a una tasa del 10,53%% T.N.A..
El 100% no devenga interés.
No devengan intereses.
De este importe, $ 31.495 se exponen en el rubro otros créditos corrientes y $ 1.299.775 en el rubro otros créditos no corrientes.

NOTA 4: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2001	2002	2003
Capital social al inicio	9.550.000	9.550.000	9.550.000

Capital social al cierre	9.550.000	9.550.000	9.550.000

El Capital Social al 30 de junio de 2003 es de $ 9.550.000 y está representado por 9.550.000 acciones ordinarias de V.N. $ 1 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

ACTIVOS INTANGIBLES


				A M O R T I Z A C I O N				NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO / EJERCICIO MONTO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	PREVISION POR DESVALORIZA-CION (1)	30.06.03	31.12.02	30.06.02
Valor llave por adquisiciones	3.188.334	-.-	3.188.334	159.416	79.708	239.124	2.949.210	-.-	-.-	-.-
TOTALES AL 30.06.03	3.188.334	-.-	3.188.334	159.416	79.708	239.124	2.949.210	-.-
TOTALES AL 31.12.02	-.-	3.188.334	3.188.334	-.-	159.416	159.416	3.028.918		-.-
TOTALES AL 30.06.02	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-			-.-

El destino contable de las amortizaciones y previsiones por desvalorización del ejercicio se informa en nota 2.3.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


				VALOR
EMISOR Y CARACTERISTICAS		VALOR	CANTIDAD	DE	VALOR DE LIBROS
DE LOS VALORES		NOMINAL		COSTO
				AJUSTADO	30.06.03	31.12.02	30.06.02

ACCIONES SOC. ART. 33 LEY Nº 19.550
Sociedades controladas

- Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica)	#	1.000	740	45.706	5.529	5.529	5.529
- Estirenos S.A.		10	360.000	10.448.348	24.394.720	35.642.832	45.006.204

SUBTOTAL				10.494.054	24.400.249	35.648.361	45.011.733

Sociedades vinculadas

- Agrofrutos S.A.		1,00	18.000	35.725	544	793	2.072
- Alica S.A.		0,01	4.728	257	247	334	274
- Arcor de Perú S.A.	#	1	2.367.897	1.786.170	530.096	486.013	644.363
- Candy S.A.		0,01	3.464	352	235	286	406
- Carlisa S.A.		1,00	18.000	20.180	79.158	85.040	109.575
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.		0,01	3.280	1.160	590	587	597
- Converflex S.A.		0,01	14.375.780	950.738	932.347	1.344.586	1.854.830
- Dos en Uno Do Brasil Imp. e Com.de Alim. Ltda.	#	10,00	270.000	5.116.239	111.006	111.449	229.315
- Dulciora S.A.		0,01	8.959	1.068	858	796	1.695
- Flexiprin S.A.		0,01	12.191	633	374	382	437
- Frutos de Cuyo S.A.		0,01	20.010.000	1.485.450	1.644.026	1.437.262	1.362.315
- Industria de Alim. Dos en Uno S.A.	#	-.-	160	4.809.204	1.537.713	1.485.223	130.989
- Metalbox S.A.		0,01	12.780	829	260	260	317
- Arcor U.S.A. Inc.	#	1,00	8	1	218.035	647.031	823.196
- Arcor Canadá Inc.	#	1,00	1	1	1.033	1.033	-.-
- Productos Naturales S.A.		0,01	15.118.804	682.150	614.196	543.755	656.457
- Unidal México S.A. de C.V.	#	700,00	160	2	844	(13.212)	(6.512)
- Unidal Venezuela S.A.	#	-.-	-.-	-.-	22	3.246	3.246
SUBTOTAL				14.890.159	5.671.584	6.134.864	5.813.572

Valores expresados en moneda del país de origen.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C (continuación)


	VALOR
EMISOR Y CARACTERISTICAS	DE	VALOR DE LIBROS
DE LOS VALORES	COSTO
	AJUSTADO	30.06.03	31.12.02	30.06.02


APORTES IRREVOCABLES SOC. ART. 33 LEY Nº 19.550

- Carlisa S.A.	43.964	43.964	43.964	43.964
- Estirenos S.A.	39.504.227	39.504.227	39.504.227	39.504.227
- Arcor U.S.A. Inc.	580.963	580.963	582.541	582.541

SUBTOTAL	40.129.154	40.129.154	40.130.732	40.130.732
TOTAL	65.513.367	70.200.987	81.913.957	90.956.037

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C (Continuación)


	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
EMISOR Y CARACTERISTICAS		U L T I M O S E S T A D O S C O N T A B L E S
DE LOS VALORES	A C T I V I D A D P R I N C I P A L		CAPITAL		PATRIMONIO		VALOR PATRIM.
		FECHA	SOCIAL	RESULTADOS	NETO	%	PROPORCIONAL

ACCIONES SOC. ART. 33 LEY 19.550
- Agrofrutos S.A.	Agropecuaria	30.06.03	30.000	(32.775)	2.943.133	0,75899	544
- Alica S.A.	Fábrica de Alimentos en Polvo	30.06.03	1.720.000	714.014	8.985.223	0,00275	247
- Candy S.A.	Fábrica de Golosinas	30.06.03	1.263.000	2.004.437	8.560.455	0,00274	235
- Carlisa S.A.	Elaboración y Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.03	1.800.000	(588.349)	12.312.173	1,00000	123.122
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Construcciones	30.06.03	45.921	4.653	826.184	0,07143	590
- Converflex S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.06.03	1.640.000	697.146	10.636.283	8,76572	932.347
- Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica) (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	(1)	21.073	-.-	-.-	98,67000	5.529
- Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda. (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.03	7.060.737	(1.858)	467.512	23,74420	111.006
- Dulciora S.A.	Industrialización y comercialización de dulces y mermeladas	30.06.03	1.120.000	1.482.547	10.730.089	0,00800	858
- Estirenos S.A.	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.06.03	6.000.000	12.253.145	106.498.245	60,00000	63.898.947
- Flexiprin S.A.	Convertidora de Flexibles	30.06.03	1.614.000	(99.900)	4.956.685	0,00755	374
- Frutos de Cuyo S.A.	Fábrica de Conservas	30.06.03	6.250.000	6.788.156	51.350.138	3,20160	1.644.026
- Industria de Alim. Dos en Uno S.A. (Anexo G)	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.06.03	61.465.051	3.897.573	114.152.411	1,34707	1.537.713
- Arcor de Perú S.A. (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.03	6.923.186	(1.119.799)	10.552.691	5,02332	530.096
- Metalbox S.A.	Fábrica de Envases de Hojalata	30.06.03	913.000	3.119	1.856.986	0,01400	260
- Arcor U.S.A. Inc. (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.03	100	(2.826.418)	13.959.856	5,94000	798.998
- Arcor Canadá Inc. (Anexo G)	Comercialización de Golosinas	31.12.02	100	166.029	322.892	1,00000	1.033
- Productos Naturales S.A.	Fabricación y Comercialización de Esencias	30.06.03	1.338.000	623.395	5.435.578	11,29955	614.196
- Unidal México S.A de C.V. (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.03	531.215	(3.487.569)	12.173.221	0,00693	844
- Unidal Venezuela S.A (Anexo G)	Comercialización de Productos Alimenticios	(1)	-.-	-.-	-.-	-.-	22
TOTAL							70.200.987

(1) Valuadas al costo original ajustado

OTRAS INVERSIONES

ANEXO D


	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS
	30.06.03	31.12.02	30.06.02

INVERSIONES CORRIENTES


Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550
En moneda argentina	22.638.676	22.638.676	3.261.460	-.-

TOTALES AL 30.06.03		22.638.676
TOTALES AL 31.12.02			3.261.460
TOTALES AL 30.06.02				-.-

PREVISIONES

ANEXO E


	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SALDOS AL INICIO		AJUSTE POR INFLACION AUMENTOS		SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
RUBROS	AUMENTOS	DISMINUCIONES


DEDUCIDAS DEL ACTIVO

No Corrientes:
Otros créditos (Nota 2.1.)
Previsión para crédito diferido por impuesto a las ganancias	1.749.210	(12.862)	-.-	-.-	(472.284)	1.264.064

Activos intangibles (Anexo B)
Previsión para desvalorización valor llave por adquisición de acciones	3.028.918	-.-	-.-	-.-	(1) (79.708)	2.949.210

TOTALES AL 30.06.03	4.778.128	(12.862)	-.-	-.-	(551.992)	4.213.274
TOTALES AL 31.12.02	-.-	-.-	4.824.095	(45.968)	-.-	4.778.127
TOTALES AL 30.06.02	-.-	-.-	444.026	-.-	-.-	444.026

(1) El destino contable se informa en nota 2.3.

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO G


	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.06.03			SALDOS AL 31.12.02	SALDOS AL 30.06.02
RUBROS


ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos
Bancos				-.-	75.398		95.168

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				-.-	75.398		95.168

ACTIVO NO CORRIENTE

Inversiones
Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones en otras Sociedades del exterior (*)				2.185.210	3.308.851		2.412.666

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				2.185.210	3.308.851		2.412.666
TOTAL DEL ACTIVO				2.185.210	3.384.249		2.507.834

(*) Las monedas son las correspondientes al país donde está radicada cada subsidiaria, convertidas a pesos para su exposición, de acuerdo a lo expuesto en nota 1.5.e.

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550)

ANEXO H


	TOTALES	GASTOS DE	TOTALES
RUBROS	AL	ADMINIS-	AL
	30.06.03	TRACION	30.06.02

Retribución de Administradores, Directores y Síndicos	16.800	16.800	79.131
Honorarios y retribuciones por servicios	16.742	16.742	12.082
Impuestos, tasas y contribuciones	17.561	17.561	349
Servicios de terceros	-.-	-.-	1.882
Alquileres	-.-	-.-	20.102
Gastos generales varios	-.-	-.-	361
Servicios bancarios	186	186	664

TOTALES AL 30.06.03	51.289	51.289
TOTALES AL 30.06.02		114.571	114.571

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Presidente y Directores de

Astral Sociedad Anónima

Maipú 1210 Piso 3

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Astral Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 4 y anexos B, C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de junio de 2003 y 2002 de Astral Sociedad Anónima con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Los estados contables de Astral S.A. han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2002 y 2001, indicados en el siguiente párrafo, informamos que los estados contables de Astral Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002 y sus estados contables consolidados a esas fechas, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
Tal como se indica en el punto 4., hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Astral Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2002 y hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 13 de febrero de 2003. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Astral Sociedad Anónima y sus estados contables consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Astral Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
al 30 de junio de 2003 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surja de los registros contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 28 de julio de 2003


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 - Folio 73

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2003

EJERCICIO ECONOMICO N° 9

CAPITAL: $ 9.550.000

Valores expresados en moneda del país de origen.

INFORME DE REVISION LIMITADA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

EJERCICIO ECONOMICO N° 9

CAPITAL: $ 9.550.000

Valores expresados en moneda del país de origen.

INFORME DE REVISION LIMITADA

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