ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

Aug 11, 2003

METALBOX

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2003

METALBOX SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 18 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2003

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 30 DE JUNIO DE 2003

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO A – BIENES DE USO 23

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 24

ANEXO E – PREVISIONES 25

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 26

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 27

INFORME DE REVISION LIMITADA

Denominación de la Sociedad: METALBOX SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional Nº 148 Km.756 - VILLA MERCEDES - PROVINCIA DE SAN LUIS

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Fabricación de envases de hojalata

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de mayo de 1986

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 29 de diciembre de 1992 (última)

Número de Registro en la Dirección Provincial de Inspección General de Personas Jurídicas: 134

Inscripto en el Registro Público de Comercio: Tomo 26 C.S. Folio 281 Nº 38

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 23 de mayo de 2085

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9861 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 18 – Segundo trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de Junio de 2003. Presentado en forma comparativa con igual periodo del ejercicio anterior y con el Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2002, expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 3.2.).

CAPITAL: $ 913.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
91.300.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN $ 0,01	913.000	913.000
	913.000	913.000

ACTIVO	30.06.03	31.12.02	30.06.02		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.03	31.12.02	30.06.02
	(Nota 3)	(Nota 3)	(Nota 3)			(Nota 3)	(Nota 3)	(Nota 3)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	2.655	-.-	1.418		Cuentas por pagar (Nota 4.4.)	289.731	17.334	213.698
Inversiones (Anexo D)	1.298.045	1.226.970	1.181.667		Remuneraciones y cargas sociales	14.104	12.832	9.521
Créditos por ventas (Nota 4.1.)	281.634	49.470	77.434		Cargas fiscales (Nota 4.5.)	16.387	82	1.845
Otros créditos (Nota 4.2.)	8.409	11.929	10.104		Otros pasivos	23.529	43.927	24.161
Bienes de cambio (Nota 4.3.)	156.824	67.526	237.302		Previsiones (Anexo E)	1.200	908	1.011
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.747.567	1.355.895	1.507.925		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	344.951	75.083	250.236
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.2.)	899.299	255.677	675.914		Cargas fiscales (Nota 4.5.)	-.-	27.020	40.137
Bienes de uso (Anexo A)	253.781	346.514	373.047		Otros pasivos	695.910	-.-	-.-
					Previsiones (Anexo E)	2.800	2.116	2.360
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	698.710	29.136	42.497
					TOTAL DEL PASIVO	1.043.661	104.219	292.733
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.153.080	602.191	1.048.961		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.856.986	1.853.867	2.264.153
TOTAL DEL ACTIVO	2.900.647	1.958.086	2.556.886		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	2.900.647	1.958.086	2.556.886

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.03	30.06.02
	(Nota 3)	(Nota 3)
Ventas netas (Nota 4.6.)	430.564	142.588
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(403.284)	(296.594)
SUB TOTAL	27.280	(154.006)
Beneficios por promoción industrial (Nota 7)	-.-	5.539
RESULTADO BRUTO	27.280	(148.467)
Gastos de comercialización (Anexo H)	-.-	(18.887)
Gastos de administración (Anexo H)	(55.561)	(97.964)
Otros egresos operativos	(2.077)	(2.232)
RESULTADO OPERATIVO	(30.358)	(267.550)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses comunes	1.712	17.284
Intereses Soc. Art. 33 Ley 19.550	74.867	(534.538)
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(15.706)	52.783
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(2.513)	(951.689)
Generados por pasivos
Intereses comunes	(6.625)	31.578
Diferencias de cambio	(1.937)	(8.062)
Resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	1.036	116.165
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 4.7.)	(6.523)	(89.906)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	13.953	(1.633.935)
Impuesto a las ganancias (Nota 3.4.f)	(10.834)	(110.200)
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERIODO	3.119	(1.744.135)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SOCIAL (Nota 8)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2001	913.000	1.389.326	809.289	896.673	4.008.288
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	(1.744.135)	(1.744.135)
SALDOS AL 30.06.02	913.000	1.389.326	809.289	(847.462)	2.264.153

Saldos al inicio del ejercicio	913.000	1.389.326	809.289	(1.257.748)	1.853.867
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	3.119	3.119
SALDOS AL 30.06.03	913.000	1.389.326	809.289	(1.254.629)	1.856.986

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.03 (Nota 3)	30.06.02 (Nota 3)
VARIACION DEL EFECTIVO Efectivo al inicio del ejercicio Aumento (Disminución) neta de efectivo	-.- 2.655	9.303 (7.885)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	2.655	1.418
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES Ganancia (Pérdida) del período Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 4.8.) (Aumento) Disminución neto de activos (Nota 4.9) Aumento neto de pasivos (Nota 4.10)	3.119 32.441 (307.087) 270.390	(1.744.135) 1.594.759 43.090 188.232
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES	(1.137)	81.946
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION Disminución (Aumento) de deudores financieros Soc. Art. 33	3.792	(89.831)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	3.792	(89.831)
Aumento (Disminución) neta de efectivo	2.655	(7.885)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al sólo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados al 30 de junio de 2003.

NOTA 2: Contexto econOmico argentino y su impacto sobre la posiciOn econOmica y financiera de la Sociedad

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como indicadores el alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002, la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. Asimismo, en los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios. Estas circunstancias afectan la comparabilidad de los estados contables presentados y sus interpretaciones deben ser realizadas considerando los mismos.

Indicadores económicos período diciembre 2001 – junio 2003

Inflación mayorista	112,53 %
Inflación minorista	43,85 %
Variación del tipo de cambio (*)	175 %

(*) Variación promedio del tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense al cierre.

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada, afectaron las operaciones de la Sociedad principalmente durante el ejercicio 2002. Entre los más destacados podemos mencionar:

- Recupero de créditos con el Estado Argentino

La Sociedad mantiene créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (1)	324.257
Posición neta a favor por impuestos nacionales	330.941
Posición neta a favor por impuestos provinciales	9.309
Saldo a favor ANSES	4.802
Contribución solidaria Ley Nº 23740 (1)	1.264
TOTAL	670.573

(1) Estos créditos se encuentran totalmente previsionados.

NOTA 2: Contexto econOmico argentino y su impacto sobre la posiciOn econOmica y financiera de la Sociedad (Continuación)

- Recupero de créditos con el Estado Argentino (Continuación)

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación alguna de tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente al 30 de junio de 2003 a $ 984.567 (calculados en base al Indice de Precios Internos Mayoristas – IPIM – publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos).

En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables, fueron las siguientes:

3.1. Presentación de los estados contables – Nuevas normas contables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante (Nota 1). Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar del domicilio de la sociedad controlante (Arcor S.A.I.C.), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 (Decreto Nº 316/1995 del P.E.N.) y a partir del 1 de enero de 2002 (Decreto Nº 1269/2002 del P.E.N. y Resolución Nº 415/2002 de la C.N.V.).

El Decreto N° 1269/2002 deroga el Decreto Nº 316/1995 del P.E.N. e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en moneda constante.

La Resolución Nº 415/2002 de la C.N.V. restablece la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Con fecha 8 de abril de 2003, la C.N.V. adoptó mediante su Resolución General 441/03 el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional, estableciendo la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea de acuerdo a la Resolución Técnica N° 6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19 de la F.A.C.P.C.E. con efecto a partir del 1° de marzo de 2003.

La Sociedad dio efecto en los presentes estados contables a la Resolución Nº 441/03 de la C.N.V.. Por consiguiente los estados contables adjuntos reconocen los efectos inflacionarios acumulados hasta el 28 de febrero de 2003. A la fecha de los presentes estados contables, la variación del I.P.I.M del I.N.D.E.C. correspondiente al período febrero 2003 – junio 2003 fue deflación del 3,27%.

Sin embargo el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), mediante la resolución MD Nº 10/03 y la F.A.C.P.C.E. mediante un comunicado de fecha 20 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los presentes estados contables, una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, reexpresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, se ha seguido el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.3. Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 que se exponen como información comparativa del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2003, surgen de reexpresar los importes de los estados contables a aquellas fechas, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 3.2..

El estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior siendo reexpresados las cifras que surgen de tales estados contables, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 3.2..

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 3.1., no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores.

3.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Inversiones corrientes:

Dentro del rubro se incluyen Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550, que han sido valuados a su valor nominal mas los intereses devengados al cierre del período.

c. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

d. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha. Tal cual lo descripto en nota 3.2., los valores residuales al 31 de diciembre de 2001 así como las adiciones posteriores, fueron reexpresados al 28 de febrero de 2003.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

e. Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para Crédito Fiscal Ley Nº 23.697: fue determinada en base a las estimaciones efectuadas por la Gerencia con relación a la recuperabilidad de los créditos con el Estado Nacional por los certificados de crédito fiscal establecidos por la Ley Nº 23.697 y solicitados de acuerdo a las R.G. N° 3.838 y 3.905 de la Dirección General Impositiva.

Para Juicios Laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.03	30.06.02
Impuesto a las ganancias corrientes	-.-	(48.848)
Impuesto a las ganancias diferido	29.889	1.442
Quebrantos impositivos / Aplicación – Utilización	(40.723)	(10.025)
Reexpresión a moneda homogénea	-.-	(52.769)
Total impuesto a las ganancias	(10.834)	(110.200)

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante, por el período finalizado el 30 de junio de 2003, el producto de la base de cálculo por la alícuota no arrojó impuesto.

Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley Nº 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo, y la reexpresión de quebrantos impositivos en su caso, quedarán operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina descriptas en nota 2 alteraron los supuestos que dieron origen a dicha ley.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Continuación):

Impuesto a las ganancias corriente (Continuación)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073.

En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias ajustada por la inflación y que la AFIP se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La Justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de estos estados contables la A.F.I.P. ha apelado la medida cautelar, concediendo el Juez el recurso con efecto devolutivo. Adicionalmente, el P.E.N. y la A.F.I.P. han contestado la demanda de amparo.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 99.206. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 596.704.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del período aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos, considerando lo reglado por la punto 4.8 de la Resolución Técnica Nº 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2003:

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Continuación):

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación)

Rubros	Saldo Inicial	Efecto reexpresión	Ajuste por inflación impositivo	Cargo a resultados	Saldo Final
Créditos	6	-.-	-.-	581	587
Bienes de cambio	1.218	(9)	-.-	66	1.275
Activos fijos	(29.295)	216	-.-	28.970	(109)
Cuentas por pagar y otras deudas	(7)	-.-	-.-	(78)	(85)
Previsiones	1.058	(8)	-.-	350	1.400
Quebrantos ejercicios anteriores	-.-	-.-	596.704	(40.723)	555.981
Totales al 30.06.03	(27.020)	199	596.704	(10.834)	559.049

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2003 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

Resultado del período antes de impuestos	13.953
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	4.884
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Reexpresión de diferencias permanentes	5.950
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	5.950
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	10.834
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	10.834
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	10.834

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el año 2000, por Ley N° 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquél en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Los créditos generados por el impuesto a la ganancia mínima presunta en ejercicios anteriores y no absorbidos en el presente período así como la provisión para el presente período, se encuentran expuestos como Impuesto a la ganancia mínima presunta en el rubro Otros créditos no corrientes.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (Continuación)

3.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

g. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 3.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

h. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

3.5. Uso de Estimaciones

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Dirección de la Sociedad realizó estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por el impuesto a las ganancias y las previsiones para juicios laborales e incobrables.

Los resultados reales futuros podrían diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.06.03	31.12.02	30.06.02
4.1. Créditos por ventas.
Corrientes:
Comunes	-.-	329	22
Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	281.634	49.141	77.412
Morosos y en gestión judicial	18.168	18.303	20.416
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(18.168)	(18.303)	(20.416)
TOTALES	281.634	49.470	77.434
4.2. Otros créditos.
Corrientes:
Contribución solidaria Ley 23.740	-.-	255	284
Saldo a Favor ANSES	4.802	5.379	7.168
Anticipos a proveedores	595	-.-	-.-
Anticipos impositivos	-.-	-.-	1.345
Diversos	3.012	6.295	1.307
TOTALES	8.409	11.929	10.104
No corrientes:
Anticipos impositivos	9.309	11.182	183.975
IVA posición final	10.931	24.340	50.936
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	559.049	-.-	-.-
Impuesto a la ganancia mínima presunta	113.245	78.155	75.484
Saldo a favor impuesto a las ganancias	206.765	140.981	-.-
Contribución solidaria Ley 23.740	1.264	1.019	1.137
Crédito fiscal Ley 23.697	324.257	326.659	364.382
Previsión contribución solidaria Ley 23.740 (Anexo E)	(1.264)	-.-	-.-
Previsión crédito fiscal Ley 23.697 (Anexo E)	(324.257)	(326.659)	-.-
TOTALES	899.299	255.677	675.914
4.3. Bienes de cambio.
Productos terminados	66.878	5.307	23.371
Productos en proceso	17.337	7.311	7.330
Materias primas y materiales	72.609	54.908	206.601
TOTALES (Anexo F)	156.824	67.526	237.302

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	30.06.03	31.12.02	30.06.02
4.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	268.132	9.956	208.709
Documentadas	14.768	4.379	956
Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	6.831	2.999	4.033
TOTALES	289.731	17.334	213.698
4.5. Cargas fiscales.
Corrientes:
Retenciones y percepciones a pagar	233	76	-.-
Impuestos provinciales a pagar	16.154	6	1.845
TOTALES	16.387	82	1.845
No corrientes:
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias	-.-	27.020	40.137
TOTALES	-.-	27.020	40.137

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	30.06.03	30.06.02
4.6. Ventas netas.
Ventas	430.564	142.588
TOTALES	430.564	142.588
4.7. Otros ingresos y egresos no operativos.
Quebranto por incobrabilidad de otros créditos	(1264)	-.-
Otros	(5.259)	(89.906)
TOTALES	(6.523)	(89.906)
4.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones.
Depreciación de bienes de uso ( Anexo A)	92.733	118.236
Impuesto a las ganancias	10.834	110.200
Quebranto por juicios laborales ( Anexo E)	1.000	2.809
Recupero previsión por juicios laborales	-.-	(2.664)
Quebranto por incobrabilidad de otros créditos	1.264	-.-
Intereses Soc. Art. 33 Ley 19.550	(74.867)	534.538
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto el efectivo)	1.477	831.640
TOTALES	32.441	1.594.759
4.9. (Aumento) Disminución neta de activos.
(Aumento) neto de créditos por ventas	(232.384)	(145.784)
Disminución neta de otros créditos	14.595	376.148
(Aumento) neto de bienes de cambio	(89.298)	(187.274)
TOTALES	(307.087)	43.090
4.10. Aumento neto de pasivos.
Aumento neto de cuentas por pagar	272.428	123.515
Aumento (Disminución) neto de remuneraciones y cargas sociales	1.308	(3.936)
Aumento neto de cargas fiscales	16.718	56.015
(Disminución) Aumento neta de otros pasivos operativos	(20.064)	12.638
TOTALES	270.390	188.232

	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES DE FONDOS	CREDITOS	OTROS PASIVOS
SIN PLAZO	1.298.045	1.229.622	695.910
TOTAL SIN PLAZO	1.298.045	(4) 1.229.622	(5) 695.910
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-.-	24.764	115.287
De tres a seis meses	-.-	3.893	-.-
De seis a nueve meses	-.-	-.-	-.-
De nueve a doce meses	-.-	5.379	-.-
De uno a dos años	-.-	9.413	-.-
Más de tres años	-.-	18.168	-.-
TOTAL VENCIDO	-.-	61.617	115.287
A vencer:
Hasta tres meses	-.-	241.792	201.767
De seis a nueve meses	-.-	-.-	2.276
De nueve a doce meses	-.-	-.-	24.421
TOTAL A VENCER	-.-	241.792	228.464
TOTAL CON PLAZO	-.-	303.409	343.751
TOTAL (1) (3) (2)	1.298.045	1.533.031	1.039.661

Notas:

1. El 100 % devenga interés a una tasa del 10,53 % nominal anual.
2. Aproximadamente el 10 % devenga el 12 % nominal anual de interés. El resto no devenga intereses.
3. Aproximadamente el 17 % devenga el 9,06 % nominal anual de intereses. El resto no devenga intereses.
4. De este importe se exponen $ 4.802 del rubro Otros créditos corrientes y $ 1.224.820 en el rubro otros créditos no corrientes.
5. Se exponen en el rubro Otros pasivos no corrientes.

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS

El detalle de las Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS EGRESOS
30.06.03	30.06.02	30.06.03	30.06.02	30.06.03	30.06.02
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	481	900	27.348	17.752
Converflex S..A.	-.-	-.-	-.-	-.-	434	-.-
Dulciora S.A.	430.890	166.551	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	430.890	166.551	481	900	27.782	17.752

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional Nº 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y Nº 23.084 y en virtud del Decreto Provincial Nº 4.310 de fecha 30.12.85.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en los impuestos a las ganancias y sobre los activos y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por la Ley Nº 23.658 - Título II y Decreto Nº 1.033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales. Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive habiendo vencido la posibilidad de utilización de los beneficios de la promoción industrial en enero de 2002. Estos beneficios rigieron conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetaron a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley Nº 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica Nº 23.697, Decreto Nº 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto	Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias	1989	1990	25 % (1)
b) Al Valor Agregado
b.1. Liberación Compras	01.10.89	31.03.90	50 % (1)
b.2. Liberación Compras	01.04.90	30.11.92	100 % (2)
b.3. Liberación Ventas	01.10.89	31.03.90	50 % (1)

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (Continuación)

1. Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley Nº 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. Nº 1318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando los certificados de crédito fiscal, encontrándose al momento de la emisión de los presentes estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Respecto a este crédito fiscal, a la fecha de preparación de los presentes estados contables, la Compañía ha solicitado la entrega de un anticipo de $ 122.000 a la Dirección General Impositiva, conforme a lo dispuesto por la Resolución General Nº 4.182.

Los créditos al 30 de junio del 2003 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, ascienden a $ 164.241.

(2) A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos Nº 1.033/91 y 2.054/92 - Titulo III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados de crédito fiscal. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando dichos certificados, encontrándose al momento de la emisión de estos estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de junio de 2003 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 160.016	185.811	345.827

(*) Se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley Nº 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nº 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En razón de los cambios en el contexto económico descriptos en Nota 2 y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia ha decidido constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de junio del 2003.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (Continuación)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002 y 2003.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 490.053 y $ 127.366 respectivamente (calculados en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.)).

NOTA 8: COMPOSICION Y EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2001	2002	2003
Capital social al inicio	913.000	913.000	913.000
Capital social al cierre	913.000	913.000	913.000

Al 30 de junio de 2003 el Capital Social era de $ 913.000 y estaba representado por 91.300.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y de 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 9: CONTINUIDAD DE LAS OPERACIONES

Tal como se expone en nota 7 a los presentes estados contables, la Sociedad contaba con la posibilidad de utilizar los beneficios de promoción industrial establecidos por Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y 23.084 y por el Decreto Provincial N° 4.310/85 hasta enero de 2002.

La utilización de estos beneficios promocionales tenía un impacto significativo sobre la ecuación económico financiera sobre la que se basó el proyecto de inversión de la Sociedad.

Por tal motivo el Directorio de la Sociedad, conjuntamente con la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. están analizando distintas alternativas de negocios o de reorganización societaria para la misma.

Cabe señalar que la Sociedad ha aplicado criterios de valuación de sus activos y pasivos correspondientes a una empresa en marcha.

En consecuencia de lo descripto no se ha dado efecto a los eventuales ajustes y/o reclasificaciones que podrían originarse de no tener efectos positivos las gestiones mencionadas.

BIENES DE USO ANEXO A

				D E P R E C I A C I O N E S
						DEL PERIODO			NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANS- FEREN-CIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANFE-RENCIAS	%	MONTO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	30.06.03	31.12.02	30.06.02
Máquinas y equipos Muebles y útiles Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Equipos de computación	1.667.427 75.488 15.467 894.181 80.958 11.244	-.- 11.244 -.- -.- -.- (11.244)	1.667.427 86.732 15.467 894.181 80.958 -.-	1.663.441 75.488 -.- 580.088 67.990 11.244	-.- 11.244 -.- -.- -.- (11.244)	10 20 -.- 3 5 33	285 -.- -.- 87.988 4.460 -.-	1.663.726 86.732 -.- 668.076 72.450 -.-	3.701 -.- 15.467 226.105 8.508 -.-	3.986 -.- 15.467 314.093 12.968 -.-	4.719 -.- 15.467 337.329 15.532 -.-
TOTALES AL 30.06.03	2.744.765	-.-	2.744.765	2.398.251	-.-		92.733	2.490.984	253.781
TOTALES AL 31.12.02	2.744.765	-.-	2.744.765	2.253.479	-.-		144.772	2.398.251		346.514
TOTALES AL 30.06.02	2.744.765	-.-	2.744.765	2.253.482	-.-		118.236	2.371.718			373.047

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D

		VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL - CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	30.06.03	31.12.02	30.06.02
INVERSIONES CORRIENTES Deudores financieros - Soc. Art. 33 Ley 19.550	1.298.045	1.298.045	1.226.970	1.181.667
TOTALES AL 30.06.03	1.298.045	1.298.045
TOTALES AL 31.12.02	1.226.970		1.226.970
TOTALES AL 30.06.02	1.181.667			1.181.667

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SALDOS AL INICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES		SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION	EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION
DEDUCIDAS DEL ACTIVO Corrientes: Créditos por ventas (Nota 4.1.) Para Deudores Incobrables Otros Créditos Incobrables (Nota 4.2.) Para Cert. a recibir Ley 23.697 Por contribución solidaria Ley 23.740 INCLUIDAS EN EL PASIVO Corrientes: Para juicios laborales No corrientes: Para juicios laborales	18.304 326.659 -.- 907 2.116	(136) (2.402) -.- (7) (16)	-.- -.- (2) 1.264 (1) 300 (1) 700	-.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.-	18.168 324.257 1.264 1.200 2.800
TOTALES AL 30.06.03	347.986	(2.561)	2.264	-.-	-.-	-.-	347.689
TOTALES AL 31.12.02	44.555	(24.136)	329.469	(291)	(2.664)	1.053	347.986
TOTALES AL 30.06.02	44.555	(21.778)	2.809		(2.664)	865	23.787

1. El destino contable de los aumentos del período se expone en el anexo H.
2. El destino contable se informa en la nota 4.7..

	30.06.03		30.06.02
Existencias al comienzo del ejercicio: Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	5.307 7.311 54.908	67.526	50.028
Compras del período Gastos de producción según detalle en Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros	55.018 92.733 11.414 39.699	309.424 198.864	233.245 197.840
Resultado por tenencia de bienes de cambio Existencias al final del período (Nota 4.3.): Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(66.878) (17.337) (72.609)	(15.706) (156.824)	52.783 (237.302)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		403.284	296.594

RUBROS	TOTALES AL 30.06.03	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS-TRACION	GASTOS DE COMERCIA-LIZACION	TOTALES AL 30.06.02
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Fletes y acarreos Combustibles y Lubricantes Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Depreciación sobre bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Gastos generales varios Quebranto por juicios laborales	21.812 19.933 55.018 14.711 4.937 39 24.159 7.210 92.733 11.421 -.- 731 721 1.000	-.- 1.187 55.018 14.106 4.937 39 10.660 7.115 92.733 11.414 -.- -.- 655 1.000	21.812 18.746 -.- 605 -.- -.- 13.499 95 -.- 7 -.- 731 66 -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	60.956 18.120 62.617 1.215 7.531 -.- 808 1.457 118.236 63 90 960 39.829 2.809
TOTALES AL 30.06.03	254.425	198.864	55.561	-.-
TOTALES AL 30.06.02		197.840	97.964	18.887	314.691

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores Presidente y Directores de

Metalbox Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 148 km. 756 – Villa Mercedes

San Luis

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Metalbox Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. Los estados contables de Metalbox Sociedad Anónima han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2002 y 2001, indicados en el siguiente párrafo, informamos que los estados contables de Metalbox Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. Tal como se indica en el punto 4., hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Metalbox Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2002 y hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 12 de febrero de 2003. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Metalbox Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Metalbox Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 30 de junio de 2003, la deuda de Metalbox Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 2.165,45, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de julio de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 – R.A.P.U.
Cr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73