FRUTOS DE CUYO

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2003

FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 19 – SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2003

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 4

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 8

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 15

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 18

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS CONSOLIDADO 19

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION CONSOLIDADO 20

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 21

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 22

ESTADO DE RESULTADOS 23

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 24

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 25

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 26

ANEXO A – BIENES DE USO 44

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES 45

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 46

ANEXO E – PREVISIONES 47

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 48

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 49

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 50

INFORME DE REVISION LIMITADA

Denominación de la Sociedad: FRUTOS DE CUYO SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Agustín Gómez 1189 - VILLA KRAUSE - SAN JUAN

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de conservas de alimentos

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 3 de setiembre de 1985

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 602

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 3 de septiembre de 2084

Información sobre la Sociedad Controlada en Anexo C

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 94,7620 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 19 - SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2003. Presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y con el Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2002, expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 (Nota 2.2. a los estados contables básicos).

CAPITAL: $ 6.250.000

Composición del Capital:


Acciones	Suscripto	Integrado
625.000.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y V.N. $ 0,01	6.250.000	6.250.000

	6.250.000	6.250.000

FRUTOS DE CUYO S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2003, 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y

30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002


ACTIVO	30.06.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	800.119	74.398	378.721	Cuentas por pagar	10.849.224	13.764.011	5.495.658
Inversiones (Anexo D)	13.193.449	12.526.299	-.-	Préstamos	-.-	-.-	5.963.075
Créditos por ventas	11.709.704	7.663.008	9.409.296	Remuneraciones y cargas sociales	1.195.677	391.426	398.200
Otros créditos	6.068.974	5.607.328	2.313.442	Cargas fiscales	752.009	4.629.899	3.582.905
Bienes de cambio	26.265.466	23.587.721	30.306.223	Otros pasivos	708.886	370.742	522.760
Otros activos	336.153	373.503	410.852	Previsiones (Anexo E)	205.800	189.066	147.322

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	58.373.865	49.832.257	42.818.534	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	13.711.596	19.345.144	16.109.920

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo D)	2.564.218	2.566.088	2.567.957	Cargas fiscales	-.-	3.921	8.396
Otros créditos	2.704.592	797.667	2.461.301	Préstamos	-.-	-.-	672.078
Bienes de Cambio	-.-	-.-	175.392	Otros pasivos	8.803.970	-.-	-.-
Bienes de uso (Anexo A)	10.223.573	11.045.828	11.320.291
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	8.803.970	3.921	680.474
				TOTAL DEL PASIVO	22.515.566	19.349.065	16.790.394
				Participación de terceros	544	793	2.007
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	15.492.383	14.409.583	16.524.941	PATRIMONIO NETO	51.350.138	44.891.982	42.551.074
TOTAL DEL ACTIVO	73.866.248	64.241.840	59.343.475	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	73.866.248	64.241.840	59.343.475

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.06.03	30.06.02

	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas	59.917.839	43.974.397
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(42.184.748)	(32.467.685)

SUBTOTAL	17.733.091	11.506.712

Beneficios por promoción industrial (Nota 3)	2.696.491	1.852.305

GANANCIA BRUTA	20.429.582	13.359.017

Gastos de comercialización (Anexo H)	(8.888.909)	(7.255.106)
Gastos de administración (Anexo H)	(1.153.291)	(1.078.690)
Otros egresos operativos	(352.255)	(244.936)

RESULTADO OPERATIVO	10.035.127	4.780.285

Resultado de inversiones permanentes	55.823	(1.368.773)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones
Comunes	535.575	(6.456.157)
Soc. art. 33	728.581	-.-
Diferencia de cambio	(580.843)	787.976
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(2.347.674)	11.396.760
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(175.027)	(8.594.306)
Otros resultados por tenencia	1.337	(10.812)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones
Comunes	(321.068)	6.731.424
Soc. art. 33	(41.101)	4.716.573
Diferencia de cambio	1.210.460	(5.230.208)
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	174.060	4.018.926
Otros ingresos y egresos	(39.632)	(547.411)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MINIMA PRESUNTA	9.235.618	10.224.277

Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 2.5.d.)	(13.170)	(21.205)
Impuesto a las ganancias corriente (Nota 2.5.d.)	(2.434.541)	(10.310.320)
Participación de terceros	249	4.884
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERIODO	6.788.156	(102.364)

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los

estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.06.03 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)
VARIACIÓN DE LOS FONDOS
Efectivo al inicio del ejercicio	74.398	271.547
Aumento de los fondos	725.721	107.174
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	800.119	378.721

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia (Pérdida) neta del período	6.788.156	(102.364)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	5.772.591	14.273.200
(Aumento) Disminución neto de activos	(9.624.748)	1.539.526
(Aumento) neto de pasivos	(1.465.899)	(9.309.689)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	1.470.100	6.400.673

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) de bienes de uso	(434.689)	-.-
Disminución de Deudores Soc. Art. 33 Ley 19.550	20.310	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(414.379)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) neta de préstamos Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	(6.293.499)
Distribución de dividendos en efectivo	(330.000)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(330.000)	(6.293.499)
AUMENTO NETO DEL PERÍODO	725.721	107.174

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como indicadores el alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. Asimismo, en los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios. Estas circunstancias afectan la comparabilidad de los estados contables presentados y su interpretación debe ser realizada considerando las mismas.

Indicadores económicos - Período diciembre 2001 – junio 2003


Inflación mayorista	112,53 %
Inflación minorista	43,85 %
Variación del tipo de cambio (*)	175 %

(*) Variación promedio del tipo de cambio vendedor y comprador del dólar americano al cierre.

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada, afectaron las operaciones de la Sociedad principalmente durante el ejercicio 2002. Entre los más destacados podemos mencionar:

Recupero de créditos con el Estado Argentino.

La sociedad y su sociedad controlada mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:


		Monto en Pesos
Beneficio IVA Exportadores Dto. 804/96		2.412.525
Posición neta a favor por impuestos nacionales		3.407.999
Posición neta a favor por impuestos provinciales		369.308
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (1)		475.305
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (2)		1.166.823
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta (3)		794.057
Total		8.626.017

(1) Créditos nominados en moneda extranjera, expresados al tipo de cambio de cierre del período. De estos importes se encuentran previsionados $ 56.390.

(2)Este importe se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.2. a los estados contables básicos).

(3) De este importe se encuentra previsionado $ 157.037 correspondiente a Agrofrutos S.A.

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables no existen normas legales que prevean aplicación de ninguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.

El perjuicio para la Sociedad por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 3.496.531(calculados en base al índice de inflación mayorista - I.P.I.M. - publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos).

En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables consolidados, son las que se detallan a continuación, siendo además aplicable la nota 2 a los estados contables básicos:

2.1. Presentación de los estados contables consolidados.

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad. Asimismo, se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros Bienes de Uso, Otras Inversiones, Previsiones, Costo de las Mercaderías Vendidas e Información sobre el rubro de gastos y su aplicación. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Sociedad.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/03 de la C.N.V. de Argentina.

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD N° 32/02, con ciertas excepciones, como por ejemplo no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes sino de mantenerlos a sus valores nominales.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante (Nota 1 a los estados contables básicos). Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar de domicilio de la sociedad controlante (Arcor S.A.I.C.), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Base de preparación.

Los presentes estados contables consolidados de Frutos de Cuyo S.A. han sido preparados en base al método establecido en la Resolución Técnica N° 4 y 17 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), adoptado por la Resolución General N° 368/01 y 434/03 de la Comisión Nacional de Valores.

Dicho método se aplicó a Agrofrutos S.A., sociedad sobre la cual Frutos de Cuyo S.A. tiene el control accionario (art. 33 inc. 1, Ley de Sociedades Comerciales) y la que en su Estado de Situación Patrimonial está valuada según el método del Valor Patrimonial Proporcional establecido en la Resolución Técnica N° 5 y 17 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, adoptado por la Resolución General N° 368/01 y 434/03 de la Comisión Nacional de Valores.

El 11 de febrero de 2003 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución Técnica Nº 21 “Valor patrimonial proporcional - Consolidación de Estados Contables - Información a exponer sobre partes relacionadas”.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la C.N.V. no se ha pronunciado respecto de esta norma.

2.3. Sociedad consolidada.

Los datos de la sociedad que se consolida se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE DEL PERIODO	PARTICIPACION PORCENTUAL
Agrofrutos S.A.	Agustín Gómez 1189 - Viila Krause San Juan	30.06.03	99,2410

2.4. Estados contables comparativos.

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 que se exponen como información comparativa del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de junio de 2003, surgen de reexpresar los importes de los estados contables a aquellas fechas, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 2.2. a los estados contables básicos.

El estado de resultados consolidado y el estado de flujo de efectivo consolidado se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, siendo reexpresadas las cifras que surgen de tales estados contables, en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en nota 2.2. a los estados contables básicos.

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 2.1. de los estados contables básicos, no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia.

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de la sociedad controlada Agrofrutos S.A. y no explicitados en la nota 2 a los Estados Contables Básicos, son los siguientes:

a. Otros activos amortizables:

Están constituidos por bienes destinados a la venta que fueron reclasificados por la sociedad controlada Agrofrutos S.A. desde el rubro bienes de uso en ejercicios anteriores. Se encuentran valuados a su valor de costo original reexpresado al 28 de febrero de 2003, neto de las depreciaciones acumuladas.

El valor residual de los otros activos amortizables tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

b. Inversiones permanentes:

Están constituidas por inmuebles destinados a la renta que fueron reclasificados por la sociedad controlada Agrofrutos S.A. desde el rubro bienes de uso en ejercicios anteriores. Se encuentran valuadas a su valor de costo original reexpresado al 28 de febrero de 2003, neto de las depreciaciones acumuladas.

El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable.

c. Previsiones:

Para otros créditos incobrables: fue determinada en base a las estimaciones realizadas por la Gerencia de la sociedad controlada Agrofrutos S.A. de la probabilidad de recupero de los importes pagados en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta y del crédito diferido por impuesto a las ganancias.

Para desvalorización de inversiones en inmuebles: fue determinada en nuestra sociedad controlada Agrofrutos S.A., por comparación entre el valor de plaza de un predio ubicado en la provincia de San Juan (neto de gastos estimados de venta), de acuerdo a la información provista por inmobiliarias de la zona y el valor residual contable.

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

- Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	30.06.03	30.06.02
Impuesto a las ganancias corriente	-.-	(3.969.909)
Impuesto a las ganancias diferido	417.907	561.265
Quebrantos impositivos / Aplicación - Utilización	(2.852.448)	(3.742.129)
Efecto reexpresión	-.-	(3.159.547)
Total impuesto a las ganancias	(2.434.541)	(10.310.320)

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias corriente:

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las empresas consolidadas, los cuales fueron determinados en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo, y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Impuesto a las ganancias - Método Diferido:

Frutos de Cuyo S.A. y su sociedad controlada Agrofrutos S.A. aplicaron el método denominado de impuesto diferido. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

Al 30 de junio de 2003 la sociedad y su sociedad controlada Agrofrutos S.A., tenían pérdidas fiscales acumuladas que podrían ser compensadas con utilidades impositivas, si las hubiera, de los próximos años, como se expone seguidamente:


Frutos de	Agrofrutos S.A.	Total	Ultimo año posible
Cuyo S.A.			de cómputo

- . -	156.317	156.317	2003
- . -	163.325	163.325	2004
- . -	498.117	498.117	2005
2.422.143	481.932	2.904.075	2006
- . -	1.016.220	1.016.220	2007
- . -	8.852	8.852	2008
2.422.143	2.324.763	4.746.906

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espere este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación).

d. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación):

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de junio de 2002.


	30.06.03	31.12.02	30.06. 02
Activo neto al cierre	1.375.221	110.377	660.212

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2003 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del período antes de impuestos	9.235.618
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	3.232.466
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	7.887
Ganancias no gravadas	(1.063.141)
Reexpresión de diferencias permanentes	257.329
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(797.925)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	2.434.541

El cargo de Impuesto a la ganancia mínima presunta en exceso al impuesto a las ganancias acumulado en el periodo más los créditos generados por el pago de este impuesto en ejercicios anteriores y no absorbidos a esa fecha, para la sociedad Frutos de Cuyo S.A. que estima recuperar este crédito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 637.020 expuesto en el rubro Otros Créditos No Corrientes, y para la sociedad Agrofrutos S.A. en donde se estimó no recuperar este crédito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 13.170 y $ 21.205 para los años 2003 y 2002 medidos en moneda homogénea, respectivamente, y se encuentran expuestos en el Estado de Resultados Consolidado en la línea Impuesto a la ganancia mínima presunta.

2.6. Aportes irrevocables

Los aportes irrevocables aprobados por el órgano competente han sido efectivamente integrados y surgen de un acuerdo escrito entre las partes, que estipula la permanencia del aporte y las condiciones de la correspondiente conversión a acciones, y en consecuencia han sido considerados como parte del patrimonio neto.

NOTA 3: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

Frutos de Cuyo S.A. se encuentra acogida a los beneficios del Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 1.467/85, 1.830/85, 441/86, 729/86, 730/86, 2.266/87, 2.192/88 y 1.762/88. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en el impuesto a las ganancias y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y semielaborados como así también del saldo a pagar (Nota 6 a los Estados Contables Básicos).

La sociedad Agrofrutos S.A., controlada por Frutos de Cuyo S.A., se encuentra acogida a los beneficios de la Ley de Promoción Industrial instaurados por la Ley Nacional N° 22.021, extendido a la Provincia de San Juan por la Ley Nacional N° 22.973 y en virtud del Decreto Provincial N° 1.775/96, modificado por los Decretos N° 1.117 y 58. Dichas normas establecen una inversión mínima de $ 2.371.560 en una extensión de 253 hectáreas.

A partir de la comunicación del inicio de las actividades propias de implantación, la empresa tendrá un plazo de 3 años para la denuncia de la puesta en marcha. Además se deberá ocupar en forma permanente como mínimo 10 personas en relación de dependencia.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, Agrofrutos S.A. goza de exenciones en el impuesto a las ganancias desde la puesta en marcha hasta 15 ejercicios o hasta finalizar la aplicación de la Ley Nacional N° 22.021, lo que ocurra primero.

Al 30 de junio de 2003, la sociedad no ha denunciado la puesta en marcha, requisito necesario para gozar de los beneficios de promoción industrial. El plazo para denunciar la puesta en marcha venció en octubre de 2000. En virtud de esta situación, el 6 de septiembre de 2002 el Directorio de Agrofrutos S.A. desistió de los beneficios de promoción industrial, argumentando las siguientes razones:

Falta de competitividad de los productos objeto de la promoción a nivel regional.
No haber alcanzado los estándares de productividad esperados del suelo.

NOTA 4: ESTRATEGIA A SEGUIR EN AGROFRUTOS S.A. – EMPRESA EN MARCHA

En virtud de los resultados económicos negativos generados desde el inicio de las actividades de la sociedad controlada Agrofrutos S.A., y como consecuencia de ello, el encuadramiento de la misma en las prescripciones del artículo 206 de la ley de sociedades comerciales vigente en la República Argentina (reducción obligatoria de capital), el Directorio de la Sociedad conjuntamente con ARCOR S.A.I.C. (sociedad controlante), se encuentran analizando diferentes alternativas de negocio, que definirán la estrategia a seguir en los próximos ejercicios. Cabe aclarar, que debido a la crisis por la que atraviesa el país, a través del Decreto Nº 1.269/2002 el P.E.N. suspendió la aplicación del artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales hasta el 10 de diciembre de 2003.

La sociedad controlada Agrofrutos S.A. ha aplicado los criterios de valuación de sus activos y pasivos correspondientes a una empresa en marcha.

En consecuencia no se ha dado efecto a los eventuales ajustes y reclasificaciones que podrían originarse de no tener efectos positivos las gestiones mencionadas.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	TRANSFE- RENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
%	MONTO	30.06.03	31.12.02	30.06.02

Máquinas y equipos	39.840.937	-.-	599.859	40.440.796	33.929.413	10	1.012.330	34.941.743	5.499.053	5.911.524	6.390.704
Moldes y herramientas	5.131.263	-.-	-.-	5.131.263	5.131.130	20	37	5.131.167	96	133	34.635
Muebles y útiles	900.718	17.204	-.-	917.922	756.788	10 y 33	29.494	786.282	131.640	143.930	159.238
Vehículos	140.627	-.-	-.-	140.627	138.391	20	559	138.950	1.677	2.236	2.797
Inmuebles - Terrenos	422.556	-.-	-.-	422.556	-.-	-.-	-.-	-.-	422.556	422.556	422.556
Inmuebles - Edificios	7.354.890	-.-	-.-	7.354.890	3.954.704	3	131.523	4.086.227	3.268.663	3.400.186	3.561.499
Inmuebles - Instalaciones	2.765.431	-.-	112.842	2.878.273	2.016.433	5	83.001	2.099.434	778.839	748.998	699.380
Obras en construcción	416.265	411.906	(707.122)	121.049	-.-	-.-	-.-	-.-	121.049	416.265	49.482
Anticipos Oper. de importación	-.-	5.579	(5.579)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES AL 30.06.03	56.972.687	434.689	-.-	57.407.376	45.926.859		(1) 1.256.944	47.183.803	10.223.573
TOTALES AL 31.12.02	56.393.035	579.652	-.-	56.972.687	43.421.199		2.505.660	45.926.859		11.045.828
TOTALES AL 30.06.02	56.393.035	-.-	-.-	56.393.035	43.421.199		(1) 1.651.545	45.072.744			11.320.291

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H consolidado.

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS


	VALOR	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	DE
	COSTO	30.06.03	31.12.02	30.06.02

INVERSIONES CORRIENTES

Deudores Financieros
Soc. Art. 33 Ley 19.550		13.193.449	12.526.299	-.-
TOTALES AL 30.06.03		13.193.449
TOTALES AL 31.12.02			12.526.299
TOTALES AL 30.06.02				-.-

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS


			D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	%	MONTO	PREVISION POR DESVALORIZACION (Anexo E)	30.06.03	31.12.02	30.06.02

Inmuebles – Terrenos	3.894.363	3.894.363	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.410.410)	2.483.953	2.483.953	2.483.953
Inmuebles – Edificios	73.864	73.864	11.145	3	1.230	12.375	-.-	61.489	62.719	63.950
Inmuebles – Instalaciones	25.553	25.553	6.137	5	640	6.777	-.-	18.776	19.416	20.054
TOTALES AL 30.06.03	3.993.780	3.993.780	17.282		(1) 1.870	19.152	(1.410.410)	2.564.218
TOTALES AL 31.12.02	3.993.780	3.993.780	13.543		3.739	17.282	(1.410.410)		2.566.088
TOTALES AL 30.06.02	3.993.780	3.993.780	13.543		(1) 1.870	15.413	(1.410.410)			2.567.957

El destino contable se informa en resultado de inversiones permanentes.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).


	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SOBRE SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIO-NES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
RUBROS	EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION	EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para incobrables	604.368	(4.444)	(1) 144.578	-.-	-.-	-.-	-.-	744.502
Otros créditos
Previsión para créditos a productores	783.719	(5.763)	-.-	-.-	-.-	-.-	(88.796)	689.160
Previsión para reintegros	56.808	(418)	-.-	-. -	-.-	-.-	-.-	56.390
Bienes de cambio
Previsión para desvalorización de inventarios	474.448	(3.489)	(1) 79.205	-.-	-.-	-. -	-.-	550.164
No Corrientes
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	144.932	(1.065)	(2) 13.170	-.-	-. -	-. -	-.-	157.037
Previsión otros créditos impositivos	1.175.467	(8.644)						1.166.823
Previsión para crédito diferido	1.068.133	(7.889)	(3) 516.500	-.-	-. -	-. -	-.-	1.576.744
Inversiones (Anexo D) Previsión para desvalorización de inversiones	1.410.410	-. -	-.-	-. -	-. -	-. -	-.-	1.410.410
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes:
Prevision para juicios laborales	189.066	(1.391)	(1) 38.700	-.-	-.-	-.-	(20.575)	205.800
TOTALES AL 30.06.03	5.907.351	(33.103)	792.153	-.-	-.-	-.-	(109.371)	6.557.030
TOTALES AL 31.12.02	5.972.203	(3.235.295)	3.888.988	(296.479)	(250.125)	62.906	(234.847)	5.907.351
TOTALES AL 30.06.02	5.972.203	(2.919.236)	2.636.525	(206.374)	(132.592)	31.046	-.-	5.381.572

El destino contable se informa en Anexo H Consolidado.
El destino contable se informa discriminado en el Estado de Resultados Consolidado.
El destino contable se informa neto en el Estado de Resultados Consolidado incluído en Otros ingresos y egresos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).


	30.06.03		30.06.02
Existencias al comienzo del ejercicio: Productos terminados Productos en proceso Repuestos Materias primas y materiales	7.347.518 7.145.103 767.447 8.043.315	23.303.383	23.158.344
Compras del período		37.262.953	18.771.995
Gastos de producción según detalle en Anexo H Consolidado: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Fletes y acarreos Otros gastos	4.100.786 1.236.043 242.593 1.022.599 615.488 1.378.553 1.653.250	10.249.312	9.848.555
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(2.347.674)	11.396.760
Existencias al cierre del período: Productos terminados Productos en proceso Repuestos Materias primas y materiales	(9.539.185) (8.030.160) (863.043) (7.850.838)	(26.283.226)	(30.707.969)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		42.184.748	32.467.685

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados
contables consolidados).

INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION CONSOLIDADO


RUBROS	TOTALES AL 30.06.03	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS- TRACION	GASTOS DE COMERCIA- LIZACION	TOTALES AL 30.06.02

Retribución de administradores, directores y sindicos	73.600	-.-	73.600	-.-	63.716
Honorarios y retribuciones por servicios	1.658.410	296.392	746.889	615.129	1.511.247
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.323.662	4.100.786	89.733	133.143	4.552.359
Impuestos, tasas y contribuciones	38.912	1.268	36.947	697	18.032
Impuestos directos	659.575	-.-	-.-	659.575	418.106
Fletes y acarreos	3.445.216	1.378.553	-.-	2.066.663	2.021.948
Combustibles y lubricantes	113.868	113.476	124	268	54.581
Conservación de bienes de uso	1.022.674	1.022.599	-.-	75	479.659
Depreciación sobre bienes de uso	1.256.944	1.236.043	18.317	2.584	1.651.545
Servicios de terceros	242.593	242.593	-.-	-.-	342.232
Gastos de exportación	344.578	-.-	-.-	344.578	90.783
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	659.431	615.488	40.789	3.154	877.012
Gastos de viaje, movilidad y estadía	94.868	79.819	13.316	1.733	63.634
Servicios bancarios	125.115	-.-	125.115	-.-	28.808
Gastos generales varios	1.300.887	993.823	8.461	298.603	1.636.001
Calidad y medio ambiente	50.567	50.567	-.-	-.-	47.039
Servicios de comercialización Soc. Art. 33 Ley 19550	2.990.744	-.-	-.-	2.990.744	1.857.375
Publicidad y propaganda	1.627.385	-.-	-.-	1.627.385	1.897.062
Quebranto por deudores incobrables	144.578	-.-	-.-	144.578	83.322
Quebranto por desvalorización de inventarios	79.205	79.205	-.-	-.-	360.498
Quebranto por anticipos a productores	-.-	-.-	-.-	-.-	74.913
Quebranto por juicios laborales	38.700	38.700	-.-	-.-	52.479
TOTALES AL 30.06.03	20.291.512	10.249.312	1.153.291	8.888.909
TOTALES AL 30.06.02		9.848.555	1.078.690	7.255.106	18.182.351

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

FRUTOS DE CUYO S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2003, 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y

30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002


ACTIVO	30.06.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.03 (Nota 2)	31.12.02 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	794.550	64.578	373.219	Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	10.943.703	13.744.033	5.492.405
Inversiones (Anexo D)	13.910.509	13.194.092	-.-	Préstamos (Nota 3.5.)	-.-	-.-	5.963.075
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	11.709.704	7.663.008	9.409.296	Remuneraciones y cargas sociales	1.195.677	391.426	398.200
Otros créditos (Nota 3.2.)	6.062.450	5.538.533	1.562.772	Cargas fiscales (nota 3.6.)	731.012	4.596.188	3.556.125
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	26.265.466	23.587.721	30.306.223	Otros pasivos	691.063	366.659	517.703
				Previsiones (Anexo E)	205.700	188.965	147.210

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	58.742.679	50.047.932	41.651.510	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	13.767.155	19.287.271	16.074.718

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo C)	2.942.590	2.975.116	3.142.493	Otros pasivos	8.803.790	-.-	-.-
Otros créditos (Nota 3.2.)	2.012.241	110.377	2.336.106
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	-.-	-.-	175.392
Bienes de uso (Anexo A)	10.223.573	11.045.828	11.320.291
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	8.803.790	-.-	-.-
				TOTAL DEL PASIVO	22.570.945	19.287.271	16.074.718
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	15.178.404	14.131.321	16.974.282	PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	51.350.138	44.891.982	42.551.074
TOTAL DEL ACTIVO	73.921.083	64.179.253	58.625.792	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	73.921.083	64.179.253	58.625.792

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.03	30.06.02

	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.7.)	59.917.839	43.979.260
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(42.272.174)	(32.472.550)

SUBTOTAL	17.645.665	11.506.710

Beneficios por promoción industrial (Nota 6)	2.696.491	1.852.305

GANANCIA BRUTA	20.342.156	13.359.015

Gastos de comercialización (Anexo H)	(8.888.909)	(7.255.106)
Gastos de administración (Anexo H)	(1.148.328)	(1.069.998)
Otros egresos operativos	(352.255)	(244.379)

RESULTADO OPERATIVO	9.952.664	4.789.532

Resultado de inversiones permanentes	(32.526)	(638.448)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones
Comunes	535.850	(6.391.940)
Soc. Art. 33 Ley 19.550	728.581
Diferencia de cambio	(580.843)	787.976
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(2.347.674)	11.396.760
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(169.691)	(7.941.457)
Otros resultados por tenencia	1.337	(10.812)
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones
Comunes	(319.933)	6.725.202
Soc. art. 33 Ley 19.550	-.-	3.234.281
Diferencia de cambio	1.210.460	(5.230.208)
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	173.744	3.986.104
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.8.)	70.728	134.663

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	9.222.697	10.841.653

Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.h.)	(2.434.541)	(10.944.017)

GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERIODO	6.788.156	(102.364)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldo al 31 de diciembre de 2001	6.250.000	31.872.942	6.322.743	(1.792.247)	42.653.438
Resultado del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	(102.364)	(102.364)
SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2002	6.250.000	31.872.942	6.322.743	(1.894.611)	42.551.074


Saldo al inicio del ejercicio	6.250.000	31.872.942	6.322.743	446.297	44.891.982
Aumento de Reserva legal (1) Distribución de dividendos (2) Resultado del período según estado de resultados	-.- -.- -.-	-.- -.- -.-	111.553 -.- -.-	(111.553) (330.000) 6.788.156	-.- (330.000) 6.788.156
SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2003	6.250.000	31.872.942	6.434.296	6.792.900	51.350.138

(1) Según Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 3.5.2003.

(2) Según Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 28.6.2003.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.03 (Nota 2)	30.06.02 (Nota 2)
VARIACIÓN DE LOS FONDOS
Efectivo al inicio del ejercicio	64.578	154.257
Aumento de los fondos	729.972	218.962
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	794.550	373.219

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia (Pérdida) neta del período	6.788.156	(102.364)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.9.)	5.706.913	13.686.255
(Aumento) Disminución neta de activos (Nota 3.10.)	(9.663.510)	2.275.370
(Disminución) neto de pasivos (Nota 3.11.)	(1.349.043)	(9.269.916)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	1.482.516	6.589.345

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) de bienes de uso	(434.689)	-.-
Disminución de Deudores Soc. Art. 33 Ley 19.550	12.145	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(422.544)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Distribución de dividendos en efectivo	(330.000)	-.-
Disminución de préstamos Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	(3.498.973)
Aportes irrevocables efectuados en Agrofrutos S.A.	-.-	(2.871.410)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(330.000)	(6.370.383)

Aumento de los fondos	729.972	218.962

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

La sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el caracter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al sólo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución Nº 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entiende que las Resoluciones Nº 434/03 y 441/03 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante (nota 1). Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar del domicilio de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 (Decreto Nº 316/1995) y a partir del 1 de enero de 2002 (Decreto Nº 1269/2002 y Resolución Nº 415/2002 de la C.N.V.).

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación).

El Decreto N° 1269/2002 deroga el Decreto Nº 316/1995 e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en moneda constante.

La Resolución Nº 415/2002 de la C.N.V. restablece la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Con fecha 8 de abril de 2003, la C.N.V. adoptó mediante su Resolución General 441/03 el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional, estableciendo la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea de acuerdo a la Resolución Técnica N° 6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19 de la F.A.C.P.C.E. con efecto a partir del 1° de marzo de 2003.

La Sociedad dio efecto en los presentes estados contables a la Resolución Nº 441/03 de la C.N.V.. Por consiguiente los estados contables adjuntos reconocen los efectos inflacionarios acumulados hasta el 28 de febrero de 2003. A la fecha de los presentes estados contables, la variación del I.P.I.M. del I.N.D.E.C. correspondiente al período febrero 2003 – junio 2003 fue deflación del 3,27%.

Sin embargo el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), mediante la Resolución MD Nº 10/03 y la F.A.C.P.C.E. mediante un comunicado de fecha 20 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los presentes estados contables, una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, reexpresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, se ha seguido el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por cambios en el poder adquisitivo de la moneda:

Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
Se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta 28 de febrero de 2003.
Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.
Estados contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de junio de 2002 que se exponen como información comparativa del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2003, surgen de reexpresar los importes de los estados contables a aquellas fechas, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 2.2..

El estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior siendo reexpresadas las cifras que surgen de tales estados contables, en moneda del 28 de febrero de 2003, aplicando el método de ajuste mencionado en la nota 2.2..

La adopción del nuevo marco normativo descripto en nota 2.1., no generó modificaciones en los resultados de ejercicios anteriores

1. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en los mismos, determinados en base a la tasa interna de retorno vigente al momento de su medición inicial.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

De acuerdo con lo dispuesto por la F.A.C.P.C.E. y la Resolución Nº 392 de la C.N.V. la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación del peso argentino a partir del 1 de enero de 2002.

c. Inversiones corrientes:

Dentro del rubro se incluyen Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley N° 19.550, que han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período.

d. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de su costo de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Inversiones en Sociedades controladas:

La inversión en la sociedad controlada Agrofrutos S.A. ha sido valuada a su Valor Patrimonial Proporcional, determinado sobre la base de los estados contables de dicha sociedad al 30 de junio de 2003, abarcando así igual período de tiempo que los presentes estados contables.

f. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995, los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha. Tal cual lo descripto en nota 2.2., los valores residuales al 31 de diciembre de 2001, así como las adiciones posteriores fueron reexpresadas al 28 de febrero de 2003.

La depreciación de dichos bienes es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

g. Previsiones:

Para créditos por ventas y otros créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada del grado de cobrabilidad de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y en la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para certificados a recibir Ley 23.697: fue determinada en base a las estimaciones efectuadas por la Gerencia respecto de la recuperabilidad de los certificados de crédito fiscal establecidos por la R.G. 3.838 de la Dirección General Impositiva.

Para desvalorización de inventarios: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre tenían un valor neto de realización o de mercado inferior a su costo de reproducción o de reposición, y una adecuada cobertura ante eventuales mermas de existencias.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	30.06.03	30.06.02
Impuesto a las ganancias corriente	-.-	(3.969.909)
Impuesto a las ganancias diferido	417.907	347.941
Quebrantos impositivos / Utilización	(2.852.448)	(4.043.043)
Efecto reexpresión a moneda homogénea	-.-	(3.279.006)
Total impuesto a las ganancias	(2.434.541)	(10.944.017)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual en su artículo 39 dispone que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina. Los cambios en las condiciones económicas de Argentina descriptas en nota 1 a los Estados Contables Consolidados, alteraron los supuestos que dieron origen a dicha ley.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073. En virtud de ello, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del decreto 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, entre otras cuestiones, a la Sociedad presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. La justicia ha concedido la medida cautelar solicitada por la sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

A la fecha de emisión de estos estados contables la A.F.I.P. ha apelado la medida cautelar, concediendo el Juez el recurso con efecto devolutivo. Adicionalmente, el P.E.N. y la A.F.I.P. han contestado la demanda de amparo.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 5.103.592. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 3.700.198.

En consecuencia la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 y el cargo del período aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias. En virtud de lo expuesto y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por la punto 4.8 de la Resolución Técnica N° 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias - Método Diferido:

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2003 asciende a $ 2.422.143 el cual podría ser compensado con utilidades impositivas de los próximos años.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2003:


Rubros	Saldo inicial	Efecto reexpresión	Ajuste por inflación impositivo	Cargo a resultados	Saldo Final
Créditos	329.076	(2.420)	-.-	18.088	344.744
Bienes de cambio	(374.891)	2.757	-.-	417.514	45.380
Activos fijos	(67.947)	500	-.-	12.142	(55.305)
Cuentas por pagar y otras deudas	(16.153)	117	-.-	(36.181)	(52.217)
Préstamos	174.154	(1.281)	-.-	6.344	179.217
Previsiones	66.138	(486)	-.-	-.-	65.652
Quebrantos ejercicios anteriores	-.-	-.-	3.700.198	(2.852.448)	847.750
Totales al 30.06.03	110.377	(813)	3.700.198	(2.434.541)	1.375.221

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación):


Resultado del período antes de impuestos	9.222.697
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	3.227.944
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	7.887
Ganancias no gravadas	(1.057.273)
Reexpresión de diferencias permanentes	255.983
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(793.403)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	2.434.541
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	2.434.541
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	2.434.541

Impuesto a la ganancia mínima presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 con vigencia a partir del 31 de diciembre de 1998 por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función de que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el año 2000, por Ley Nº 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales, contados a partir de aquel en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Asimismo, durante el transcurso del ejercicio anterior la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempeña la misma (nota 9). En virtud de aquellos, la Sociedad gozaba, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

En el período finalizado el 30 de junio de 2003, el producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó un impuesto de $ 328.421. Los créditos generados por el impuesto a la ganancia mínima presunta en ejercicios anteriores no absorbidos más la provisión del presente ejercicio se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes.

i. Patrimonio neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2. a los estados contables básicos.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el importe expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

j. Efectivo:

A efectos de la confección del Estado de Flujos de Efectivo se han considerado como fondos los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

2.6. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La dirección de la sociedad realizó estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones de bienes de uso, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por el impuesto a las ganancias, las previsiones por contingencias, desvalorización de bienes de cambio, juicios laborales y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.


3.1. Créditos por ventas.	30.06.03	31.12.02	30.06.02
Corrientes:
- Comunes
En moneda argentina	7.088.802	6.243.251	3.648.066
En moneda extranjera (Anexo G)	2.456.775	-.-	-.-
- Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	312.943	598.391	3.550.170
En moneda extranjera (Anexo G)	2.024.972	881.778	908.080
- Valores en cartera	-.-	-.-	1.359.892
- Morosos y en gestión judicial	570.714	543.956	640.443
SUBTOTALES	12.454.206	8.267.376	10.106.651
- Menos
Previsión para incobrables (Anexo E)	(744.502)	(604.368)	(697.355)
TOTALES	11.709.704	7.663.008	9.409.296

3.2. Otros créditos.
Corrientes:
- Créditos impositivos
Beneficio IVA Exportadores Dec.804/96	2.412.525	1.075.473	727.302
Saldo a favor impuesto al valor agregado	1.966.195	1.278.913	-.-
Saldo a favor impuesto a los ingresos brutos	366.402	554.020	-.-
Saldo impuesto a las ganancias mínima presunta	84.198	-.-	-.-
Saldo impuesto a las ganancias	530.965	-.-	-.-
Otros	130.672	1.184.888	317.413
- Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G)	475.305	237.879	433.749
- Anticipos a proveedores comunes	48.578	992.871	-.-
- Créditos con productores del agro IVA	77.277	262.933	-.-
- Créditos a productores del agro en gestión judicial	666.016	670.950	1.037.699
- Diversos	49.867	121.133	26.999
SUBTOTALES	6.808.000	6.379.060	2.543.162
- Menos
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(689.160)	(783.719)	(980.390)
Previsión para reintegros incobrables (Anexo E)	(56.390)	(56.808)	-.-
TOTALES	6.062.450	5.538.533	1.562.772


3.2. Otros créditos (continuación).	30.06.03	31.12.02	30.06.02
No corrientes:
- Créditos impositivos	-.-	-.-	348.263
- Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 2.5.h.)	1.375.221	110.377	660.212
- Impuesto a la ganancia mínima presunta	637.020	-.-	346.786
- Contrib. Solidaria Ley 23.740	-.-	-.-	2.517
- Crédito fiscal Ley 23.697 (Nota 6)	1.166.823	1.175.467	1.311.211
- Diversos	-.-	-.-	15.696
SUBTOTALES	3.179.064	1.285.844	2.684.685
- Menos
Previsión para certificados a recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(1.166.823)	(1.175.467)	(348.579)
TOTALES	2.012.241	110.377	2.336.106
3.3. Bienes de cambio.
Corrientes:
- Productos terminados	9.539.185	7.347.518	12.570.379
- Productos en proceso	8.030.160	7.145.103	12.888.889
- Repuestos	863.043	767.447	748.273
- Materias primas y materiales	7.850.838	8.043.315	4.500.425
SUBTOTALES (Anexo F)	26.283.226	23.303.383	30.707.966
- Menos
Previsión para desvalorización de inventarios (Anexo E)	(550.164)	(474.448)	(505.299)
SUBTOTALES	25.733.062	22.828.935	30.202.667

- Materia Prima en tránsito	455.935	237.460	-.-
- Anticipos a proveedores comunes	76.469	521.326	103.255
- Anticipos operaciones de importación moneda local	-.-	-.-	301
TOTALES	26.265.466	23.587.721	30.306.223
No Corrientes:
- Créditos bonos IVA a productores del agro	-.-	-.-	175.392
TOTALES	-.-	-.-	175.392


	30.06.03	31.12.02	30.06.02
3.4. Cuentas por pagar.
Corrientes:
- Comunes
En moneda argentina	5.358.749	4.580.538	3.558.804
En moneda extranjera (Anexo G)	2.764.547	7.124.100	655.442
- Documentadas
En moneda argentina	1.552.945	209.447	-.-
- Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	1.267.462	1.823.087	1.278.159
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	6.861	-.-
TOTALES	10.943.703	13.744.033	5.492.405

3.5. Préstamos.
Corrientes:
- Bancarios	-.-	-.-	90
- Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	-.-	5.962.985
TOTALES	-.-	-.-	5.963.075
3.6. Cargas fiscales.
Corrientes:
- Impuesto a la ganancia mínima presunta	328.421	-.-	-.-
- Impuesto a las ganancias	-.-	4.224.098	3.045.857
- I.V.A. saldo a pagar	-.-	-.-	127.192
- Retenciones y percepciones a pagar	378.896	246.835	159.571
- I.V.A. presentación espontánea	-.-	89.931	212.765
- Ingresos brutos a pagar	23.695	35.324	10.740
TOTALES	731.012	4.596.188	3.556.125


	30.06.03	30.06.02
3.7. Ventas netas.
- Ventas brutas	61.098.807	44.941.663
- Descuentos y bonificaciones	(1.183.204)	(1.164.262)
- Reintegros por exportaciones	483.630	275.198
- Derechos a las exportaciones	(481.394)	(73.339)
TOTALES	59.917.839	43.979.260
3.8. Otros Ingresos y Egresos
- Recupero de previsión para incobrables	-.-		63.398
- Recupero previsión de juicios	-.-		57.267
- Otros	70.728		13.998
TOTALES	70.728		134.663
3.9. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
- Amortización de bienes de uso	1.256.944		1.651.545
- Resultado de inversiones permanentes	32.526		638.448
- Aumento de Previsión	262.483		571.213
- Recupero de Previsión	-.-		(120.665)
- Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda (excepto efectivo)	(4.550)		3.235.978
- Resultado financieros y por tenencia	1.724.969		(3.234.281)
- Impuesto a las ganancias	2.434.541		10.944.017
TOTALES	5.706.913		13.686.255

3.10. (Aumento) Disminución neto de activos
- (Aumento) Disminución neta de créditos por ventas	(4.312.817)		7.695.736
- (Aumento) neto de otros créditos	(242.417)		(903.165)
- (Aumento) neto de bienes de cambio	(5.108.276)		(4.517.201)
TOTALES	(9.663.510)		2.275.370


	30.06.03	30.06.02
3.11. (Aumento) neto de pasivos
- (Disminución) neta de cuentas por pagar	(2.855.931)	(9.493.419)
- Aumento neto de rem. y cargas sociales	807.709	316.582
- Aumento (Disminución) neto de deudas fiscales	392.694	(738.300)
- Aumento neto de otros pasivos	306.485	645.221
TOTALES	(1.349.043)	(9.269.916)


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS		COLOCACIONES DE FONDOS	CREDITOS	OTROS PASIVOS

Sin plazo		(1) 13.910.509	(4) 2.542.044	8.803.790

TOTAL SIN PLAZO		13.910.509	2.542.044	8.803.790

CON PLAZO

Vencido:
Hasta tres meses			63.695	383.040
De tres a seis meses		-.-	2.194	28.463
De seis a nueve meses		-.-	7.655	10.822
De nueve a doce meses		-.-	1.853	3.311
De uno a dos años		-.-	49.879	-.-
De dos a tres años		-.-	856.298	-.-
Más de tres años		-.-	271.272	-.-

TOTAL VENCIDO			1.252.846	425.636

A vencer:
Hasta tres meses		-.-	14.648.081	12.149.234
De tres a seis meses		-.-	159.555	416.340
De seis a nueve meses		-.-	84.828	488.140
De nueve a doce meses		-.-	3.116.896	82.105
De uno a dos años		-.-	637.020	-.-

TOTAL A VENCER		-.-	18.646.380	13.135.819
TOTAL CON PLAZO		-.-	19.899.226	13.561.455
TOTAL		13.910.509	22.441.270	22.365.245

(1) (2) (3)

Notas:

(1) Devenga intereses a una tasa variable del 10,53 % nominal anual.

(2) Aproximadamente el 36 % devenga un 12 % nominal anual, el 20 % devenga un 7 % nominal anual y el resto no devenga intereses.

(3) Aproximadamente el 37 % devenga un 9,06 % nominal anual, el 12 % devenga un 7 % nominal anual y el resto no devenga intereses.

(4) Corresponden $ 1.166.823 a crédito fiscal ley Nº 23.697 Y $ 1.375.221 a crédito determinado por impuesto a las ganancias. Se exponen en el rubro otros créditos no corrientes.

El detalle de las Sociedades Artículo 33 Ley 19.550 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas, es el siguiente:


EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.06.03	30.06.02	30.06.03	30.06.02	30.06.03	30.06.02		30.06.03	30.06.02

ARCOR S.A.I.C.	2.221.309	2.392.154	1.818.407	1.168.152	18.083	-.-		4.625.310	4.160.253
DULCIORA S.A.	29.880	8.949	69.002	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-
I.A.D.E.U. S.A.	76.700	257.581	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-
CARTOCOR S.A.	-.-	2.830	2.168.783	831.995	-.-	-.-		-.-	-.-
AGROFRUTOS S.A.	-.-	-.-	87.426	4.865	-.-	-.-		-.-	-.-
ALIMENTOS INDAL S.A.	2.240.454	2.967.920	62.530	10.461	-.-	-.-		-.-
ARCOR USA Inc.	1.088.571	946.269	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-
ESTIRENOS S.A.	-.-	30.607	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	736
ALICA S.A.	528	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-

TOTALES	5.657.442	6.606.310	4.206.148	2.015.473	18.083	-.-		4.625.310	4.160.989

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios del Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 1.467/85, 1.830/85, 441/86, 729/86, 730/86, 2.266/87, 2.192/88 y 1.762/88. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en el impuesto a las ganancias y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por Ley N° 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto N° 2054/92, a partir del 1.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales. Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada período para cancelar obligaciones fiscales. Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde la puesta en marcha de cada uno de los proyectos promovidos antes mencionados. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 1.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Dto. N° 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:


	Período de Suspensión		% de
Impuesto	Desde:	Hasta:	Suspensión
a. A las Ganancias	1989	1990	25 % (1)
b. Al Valor Agregado:
* Liberación Compras:	1.10.89	31.3.90	50 % (1)
* Liberación Compras:	1.4.90	30.11.92	100 % (2)
* Liberación Ventas:	1.10.89	30.9.90	50 % (1)

(1) Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. N° 1318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva, a través de la Resolución General N° 3.838, estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 30 de Junio de 2003 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes y ascienden a $ 664.848, encontrándose totalmente previsionados.

(2) A partir del 1.4.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en las compras de materias primas y productos semielaborados.

Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por la compra de materias primas y semielaborados) a partir del 1.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 31 de diciembre de 2002 por dicho concepto son los siguientes:


R.G. 3.905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
*()** 501.975	1.307.831	1.809.806

(*) Este monto se encuentra expuesto en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, encontrándose totalmente previsionados.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Empresa ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Hasta el presente no ha habido resolución al respecto.

Cabe aclarar que con respecto al crédito fiscal detallado en el punto (1) antes mencionado, la Compañía ha solicitado la entrega de un anticipo, conforme a lo dispuesto por la Resolución General N° 4.182 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución N° 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nº 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 1.4.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

En el marco del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a nuestra empresa mediante el Decreto Provincial Nº 658/96 (Poder Ejecutivo de la Pcia. de San Juan).

Dichas adecuaciones, que contemplan la extensión de los beneficios promocionales hasta el 31 de diciembre de 2012, fueron aprobadas por el Decreto Provincial mencionado en el párrafo precedente, siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 a 2003 (ambos inclusive) en la cuenta corriente computarizada.

En razón de los cambios en el contexto económico descriptos en nota 1 a los estados contables consolidados y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de junio de 2003 (nota 3.2.)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para el año 2002 y 2003.

El perjuicio por la no indexación de estos créditos fiscales asciende aproximadamente a $ 1.778.039 y
$ 5.901.792 respectivamente (calculados en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.)).

NOTA 7: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2001	2002	2003
Capital social al inicio	6.250.000	6.250.000	6.250.000
Capital social al cierre	6.250.000	6.250.000	6.250.000

Al 30 de junio de 2003 el capital social es de $ 6.250.000 y está representado por 625.000.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de V.N. $ 0,01 cada una y con derecho a un voto por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado a dicha fecha.

NOTA 8: CONTRATOS DERIVADOS POR COMPRA DE ENERGIA

La Sociedad ha suscripto con fecha 21 de febrero de 2001, un contrato a término para la provisión de energía y potencia con Enron América del Sur S.A., a $ 39,60 por cada MWH, por el período comprendido entre el 1 de abril de 2001 y el 31 de marzo de 2004.

Al 30 de junio de 2003, la diferencia entre los valores acordados para dichos instrumentos derivados y su valor corriente originó un cargo positivo de $ 1.337 el que se encuentra expuesto en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

La Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por los diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempeña la misma. De acuerdo con esto, con fecha 27 de setiembre de 2001 la sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el Decreto N° 1.054/01 (Productos Alimenticios). Con fecha 15 de octubre de 2001 dichos beneficios fueron ampliados, por la incorporación de nuevas actividades al Régimen de Beneficios Impositivos para la Industria Alimenticia mediante Decreto N° 1.185/01, complementario del decreto anteriormente citado.

En virtud de las normas antes citadas, la sociedad gozaba de los siguientes beneficios:

Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios alcanzados, hasta el 30 de junio de 2003.
Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 30 de junio de 2003.

Con fecha 3 de abril de 2003, se emitió el Decreto Nº 746/2003 el cual deroga el beneficio citado en el primer punto relativo al cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales a partir del 1 de abril de 2003. Asimismo con fecha 4 de abril de 2003, se publicó la Ley Nº 25.732 que deroga el beneficio descripto en el segundo punto anterior, respecto de considerar el tratamiento como bienes no computables en el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta a aquellos afectados a las actividades objeto de los convenios de competitividad.

BIENES DE USO


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	TRANSFE- RENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
%	MONTO	30.06.03	31.12.02	30.06.02

Máquinas y equipos	39.840.937	-.-	599.859	40.440.796	33.929.413	10	1.012.330	34.941.743	5.499.053	5.911.524	6.390.704
Moldes y herramientas	5.131.263	-.-	-.-	5.131.263	5.131.130	20	37	5.131.167	96	133	34.635
Muebles y útiles	900.718	17.204	-.-	917.922	756.788	10 y 33	29.494	786.282	131.640	143.930	159.238
Vehículos	140.627	-.-	-.-	140.627	138.391	20	559	138.950	1.677	2.236	2.797
Inmuebles – Terrenos	422.556	-.-	-.-	422.556	-.-	-.-	-.-	-.-	422.556	422.556	422.556
Inmuebles – Edificios	7.354.890	-.-	-.-	7.354.890	3.954.704	3	131.523	4.086.227	3.268.663	3.400.186	3.561.499
Inmuebles – Instalaciones	2.765.431	-.-	112.842	2.878.273	2.016.433	5	83.001	2.099.434	778.839	748.998	699.380
Obras en construcción	416.265	411.906	(707.122)	121.049	-.-	-.-	-.-	-.-	121.049	416.265	49.482
Anticipos operaciones de importación	-.-	5.579	(5.579)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES AL 30.06.03	56.972.687	434.689	-.-	57.407.376	45.926.859		(1) 1.256.944	47.183.803	10.223.573
TOTALES AL 31.12.02	56.393.035	579.652	-.-	56.972.687	43.421.199		2.505.660	45.926.859		11.045.828
TOTALES AL 30.06.02	56.393.035	-.-	-.-	56.393.035	43.421.199		(1) 1.651.545	45.072.744			11.320.291

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H.


	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS			I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O S E S T A D O S C O N T A B L E S
30.06.03	31.12.02	30.06.02	FECHA	CAPITAL SOCIAL	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESUL-TADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMO-NIAL PROPOR-CIONAL
INVERSIONES NO CORRIENTES ACCIONES SOC. ART. 33 LEY 19.550 - Agrofrutos S.A.	5.909.835	2.942.590	2.975.116	3.142.493	Agropecuaria	30.06.03	30.000	8.018.407	(32.775)	2.943.134	99.2410	2.942.590
TOTALES	5.909.835	2.942.590	2.975.116	3.142.493

OTRAS INVERSIONES


	VALOR	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	DE
	COSTO	30.06.03	31.12.02	30.06.02

INVERSIONES CORRIENTES

Deudores Financieros
Soc. Art. 33 Ley 19.550		13.910.509	13.194.092	-.-
TOTALES AL 30.06.03		13.910.509
TOTALES AL 31.12.02			13.194.092
TOTALES AL 30.06.02				-.-


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR INFLACION SOBRE SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICA- CIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO
EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION	EN MONEDA HOMOGENEA	AJUSTE POR INFLACION


DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 3.1.)
Previsión para incobrables	604.368	(4.444)	(1) 144.578	-.-	-.-	-.-	-.-	744.502
Otros Créditos (Nota 3.2.)
Previsión para otros créditos incobrables	783.719	(5.763)	-.-	-.-	-.-	-.-	(88.796)	689.160
Previsión por reintegros	56.808	(418)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	56.390
Bienes de Cambio (Nota 3.3.)
Previsión para desvalorización de inventarios	474.448	(3.489)	(1) 79.205	-.-	-.-	-.-	-.-	550.164

No Corrientes
Otros Créditos (Nota 3.2.)
Previsión para certificados a recibir Ley 23.697	1.175.467	(8.644)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.166.823

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes:
Para juicios laborales	188.965	(1.390)	(1) 38.700	-.-	-.-	-.-	(20.575)	205.700

TOTALES AL 30.06.03	3.283.775	(24.148)	262.483	-.-	-.-	-.-	(109.371)	3.412.739
TOTALES AL 31.12.02	4.599.770	(2.491.813)	1.769.590	(178.370)	(235.584)	55.029	(234.847)	3.283.775
TOTALES AL 30.06.02	4.599.770	(2.248.386)	571.213	(149.652)	(120.665)	26.553	-.-	2.678.833

El destino contable se informa en el Anexo H.

ANEXO F


	30.06.03		30.06.02
Existencias al comienzo del ejercicio: Productos terminados Productos en proceso Repuestos Materias primas y materiales	7.347.518 7.145.103 767.447 8.043.315	23.303.383	23.158.344
Compras del período		37.350.379	18.776.857
Gastos de producción según detalle en Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Fletes y acarreos Otros gastos	4.100.786 1.236.043 242.593 1.022.599 615.488 1.378.553 1.653.250	10.249.312	9.848.555
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(2.347.674)	11.396.760
Existencias al cierre del período (Nota 3.3.): Productos terminados Productos en proceso Repuestos Materias primas y materiales	(9.539.185) (8.030.160) (863.043) (7.850.838)	(26.283.226)	(30.707.966)

TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		42.272.174	32.472.550

ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
30.06.03	31.12.02	30.06.02
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.1.)
- Comunes	909.917	Dólares Estadoun.	2.70	2.456.775	-.-	-.-
- Soc. Art. 33 Ley 19550	749.990	Dólares Estadoun.	2.70	2.024.972	881.778	908.080
Otros créditos (Nota 3.2.)
- Reintegros a percibir	176.039	Dólares Estadoun.	2.70	475.305	237.879	433.749

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				4.957.052	1.119.657	1.341.829
TOTAL DEL ACTIVO				4.957.052	1.119.657	1.341.829
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.4.)
- Comunes	987.338	Dólares Estadoun.	2.80	2.764.547	7.124.100	655.442
- Soc. Art. 33 Ley 19550	-.-	Dólares Estadoun.	2.80	-.-	6.861	-.-

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				2.764.547	7.130.961	655.442
TOTAL DEL PASIVO				2.764.547	7.130.961	655.442


RUBROS	TOTALES AL 30.06.03	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS- TRACION	GASTOS DE COMERCIA- LIZACION	TOTALES AL 30.06.02

Retribución de administradores, directores y síndicos	71.800	-.-	71.800	-.-	60.682
Honorarios y retribuciones por servicios	1.655.685	296.392	744.164	615.129	1.507.368
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.323.662	4.100.786	89.733	133.143	4.552.359
Impuestos, tasas y contribuciones	38.912	1.268	36.947	697	18.032
Impuestos, directos	659.575	-.-	-.-	659.575	418.106
Fletes y acarreos	3.445.216	1.378.553	-.-	2.066.663	2.021.948
Combustibles y lubricantes	113.868	113.476	124	268	54.581
Conservación de bienes de uso	1.022.674	1.022.599	-.-	75	479.659
Depreciación sobre bienes de uso	1.256.944	1.236.043	18.317	2.584	1.651.545
Servicios de terceros	242.593	242.593	-.-	-.-	342.232
Gastos de exportación	344.578	-.-	-.-	344.578	90.783
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	659.431	615.488	40.789	3.154	877.012
Gastos de viaje, movilidad y estadía	94.868	79.819	13.316	1.733	63.024
Servicios bancarios	124.677	-.-	124.677	-.-	28.808
Gastos generales varios	1.300.887	993.823	8.461	298.603	1.634.832
Calidad y medio ambiente	50.567	50.567	-.-	-.-	47.039
Servicios de comercialización Soc. Art. 33 Ley 19.550	2.990.744	-.-	-.-	2.990.744	1.857.375
Publicidad y propaganda	1.627.385	-.-	-.-	1.627.385	1.897.062
Quebranto por deudores incobrables	144.578	-.-	-.-	144.578	83.322
Quebranto por desvalorización de inventarios	79.205	79.205	-.-	-.-	360.498
Quebranto por anticipos a productores	-.-	-.-	-.-	-.-	74.913
Quebranto por juicios laborales	38.700	38.700	-.-	-.-	52.479
TOTALES AL 30.06.03	20.286.549	10.249.312	1.148.328	8.888.909
TOTALES AL 30.06.02		9.848.555	1.069.998	7.255.106	18.173.659

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Frutos de Cuyo Sociedad Anónima

Agustín Gómez 1189 - Villa Krause

San Juan

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de junio de 2003 y 2002, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2003 y 2002 de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima con su sociedad controlada Agrofrutos Sociedad Anónima, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2002 y 2001, indicados en el siguiente párrafo, informamos que los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima al 30 de junio de 2003 y 2002 y sus estados contables consolidados a esas fechas, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
Tal como se indica en el punto 4., hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2002 y hemos emitido nuestro informe sin salvedades con fecha 12 de febrero de 2003. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados contables de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) al 30 de junio de 2003, la deuda de Frutos de Cuyo Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 133.102, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de julio de 2003


PRICE WATERHOUSE & CO.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 – R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 238 - Folio 73

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2003

EJERCICIO ECONOMICO N° 19 - SEGUNDO TRIMESTRE

CAPITAL: $ 6.250.000

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2003, 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y

30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

EJERCICIO ECONOMICO N° 19 - SEGUNDO TRIMESTRE

CAPITAL: $ 6.250.000

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2003, 31 DE DICIEMBRE DE 2002 Y

30 DE JUNIO DE 2002

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2003 Y 2002

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