ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

Nov 11, 2003

ALIMENTOS INDAL S.A.

Estados contables

por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003, presentado en forma

comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002,

y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado

el 30 de septiembre de 2002, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISION LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ALIMENTOS INDAL S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ALIMENTOS INDAL S.A. (una Sociedad constituída en Chile, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituída en Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2003 y 2002, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan en pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Nuestras revisiones fueron realizadas de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables mencionados en el párrafo 1, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de ALIMENTOS INDAL S.A. al 30 de septiembre de 2003 y 2002, y los ingresos y gastos y el flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.
4. Basados en nuestras revisiones, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1 para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas en la República Argentina.
5. En relación al estado de situación patrimonial de ALIMENTOS INDAL S.A. al 31 de diciembre de 2002 y sus notas y anexos complementarios relacionados, presentado con propósitos comparativos, informamos que, con fecha de 31 de enero 2003, hemos emitido un informe de auditoría de los estados contables de ALIMENTOS INDAL S.A. al 31 de diciembre de 2002, sin salvedades. El estado de situación patrimonial de ALIMENTOS INDAL S.A. al 31 de diciembre de 2002 y sus notas y anexos complementarios relacionados adjuntos, incluyen los efectos de los cambios de criterios contables introducidos en virtud de la aplicación de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir de 1° de enero de 2003, cuando ellos resultaron significativos, y que se describen en la nota 2.7. a los estados contables mencionados en el párrafo 1. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2002.

Juan Pablo Hess I. ERNST & YOUNG LTDA.

Santiago de Chile, 21 de octubre de 2003

DENOMINACIÓN DE LA SOCIEDAD: ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: CHACABUCO 667 - LOS ANDES - CHILE

EJERCICIO ECONOMICO Nº : 23

Estados Contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002 y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002.

ANTECEDENTES

Actividad principal: importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materia prima de los mismos como igualmente importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento, y conservación de productos, la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes, la importación y exportación de toda clase de productos, y explotación de predios agrícolas.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 25 de noviembre de 1981

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 4 de agosto de 2000

Fecha de finalización del plazo de duración: 25 de noviembre de 2080

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487- Arroyito-Pcia de Córdoba-República Argentina

Actividad principal: fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 99,87%

CAPITAL: $ 2.520.064

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
Emitidas :
Acciones nominales 224.053 (sin valor nominal) y con derecho a voto cada una	2.520.064	2.520.064	2.520.064
	2.520.064	2.520.064	2.520.064

				30.09.03	31.12.02	30.09.02			30.09.03	31.12.02	30.09.02
ACTIVO								PASIVO Y PATRIMONIO NETO
				(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE								PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)				448.515	676.954	177.651		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	1.222.533	836.800	1.260.818
Inversiones (Anexo D)				-	-	295.096		Préstamos (Nota 3.6)	6.553.467	5.919.483	8.315.491
Créditos por ventas (Nota 3.2)				4.390.732	4.164.994	5.842.054		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	224.235	90.483	175.676
Otros créditos (Nota 3.3)				141.160	389.155	183.577		Cargas fiscales	50.730	-	-
Bienes de cambio (Nota 3.4)				6.191.613	3.670.944	5.406.159		Previsiones (Anexo E)	-	206.287	531.333
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				11.172.020	8.902.047	11.904.537		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	8.050.965	7.053.053	10.283.318
ACTIVO NO CORRIENTE								PASIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso (Anexo A)				4.736.114	4.958.223	5.304.454		Cargas fiscales	228.935	49.284	4.592
								TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	228.935	49.284	4.592
								TOTAL DEL PASIVO	8.279.900	7.102.337	10.287.910
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				4.736.114	4.958.223	5.304.454		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	7.628.234	6.757.933	6.921.081
TOTAL DEL ACTIVO				15.908.134	13.860.270	17.208.991		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	15.908.134	13.860.270	17.208.991
Las notas 1 a 8 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.03	30.09.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	15.240.866	16.646.387
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(13.181.288)	(16.344.493)
GANANCIA BRUTA	2.059.578	301.894
Gastos de comercialización (Anexo H)	(625.586)	(640.629)
Gastos de administración (Anexo H)	(313.072)	(375.219)
GANANCIA / (PÉRDIDA) OPERATIVA	1.120.920	(713.954)
Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión:
Generados por activos:
Intereses y diferencia de cambio	(505.440)	437.275
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	79.262	(124.807)
Resultado por conversión y reexpresión	157.149	1.441.212
Generados por pasivos:
Intereses y diferencia de cambio	704.939	(1.513.179)
Resultado por conversión y reexpresión	(245.740)	531.864
Otros (egresos) ingresos, neto (Nota 3.9)	(217.997)	765.519
GANANCIA DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTOS	1.093.093	823.930
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.h)	(222.792)	(25.144)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	870.301	798.786

Las notas 1 a 8 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.6.f)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.09.03 (Nota 2)	30.09.02 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	2.520.064	3.019.701	1.218.168	6.757.933	6.122.295
Ganancia neta del período	-	-	870.301	870.301	798.786
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	2.520.064	3.019.701	2.088.469	7.628.234	6.921.081

Las notas 1 a 8 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

	30.09.03	30.09.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	676.954	1.101.449
Resultado por conversión y reexpresión del efectivo	(67.970)	442.708
Disminución bruta del efectivo	(160.469)	(1.071.410)
Disminución neta del efectivo	(228.439)	(628.702)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	448.515	472.747
CAUSAS DE VARIACION DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	870.301	798.786
Más: Partidas que no representan utilización de efectivo (Nota 3.10)	1.588.008	(2.583.692)
Menos: Partidas que no representan generación de efectivo (Nota 3.11)	(2.952.694)	(2.174.990)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(494.385)	(3.959.896)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Aquisición de bienes de uso	(300.068)	(242.805)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(300.068)	(242.805)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos	633.984	3.131.291
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION	633.984	3.131.291
(DISMINUCIÓN) BRUTA DEL EFECTIVO	(160.469)	(1.071.410)

(1) Fondos: Caja y bancos e inversiones corrientes con vencimientos originales hasta 90 días de la fecha de cada cierre.

Las notas 1 a 8 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida en Chile por escritura pública de fecha 25 de noviembre de 1981, ante el notario Patricio Zaldivar Mackenna.

El objeto de la Sociedad es la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materias primas de los mismos, como igualmente la importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento y conservación de estos productos; la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes; la importación, exportación de toda clase de productos y la explotación de predios agrícolas. Con fecha 17 de enero de 1992, se presentó ante el Servicio de Impuestos Internos una ampliación de giro al rubro de fabricación de conservas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos chilenos (moneda local de curso legal en Chile), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Chile.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Nuevas normas contables aplicadas

Los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por Resolución N°434/03 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las nuevas normas contables profesionales adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), el que en virtud de las Resoluciones CD Nos. 238/01, 243/01, 261/01, 262/01 y 187/02 y MD N°32/02 aprobó, con ciertas modificaciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Entre las excepciones más significativas con impacto en los estados contables de la Sociedad, dispuestas por la Resolución N°434/03 de la CNV respecto de las normas contables profesionales adoptadas por el CPCECABA se destaca, entre otras, la de no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Adicionalmente, tal como se indica con mayor detalle en la Nota 2.4. más abajo, en virtud del Decreto N°664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la aplicación de la Resolución N° 441/03 de la CNV, a partir del 1° de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N°6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19, ambas de la FACPCE.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.2. Nuevas normas contables aplicadas, continuación

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Nos. 434/03 y 441/03 de la CNV resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N°22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos al de esta Resolución, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Las principales diferencias entre estas normas contables vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Chile aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso e intangibles, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición al cierre de cada período / ejercicio.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de septiembre de 2002 los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 234,80 pesos chilenos, 219,76 pesos chilenos y 205,70 pesos chilenos por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2003 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión y reexpresión” del estado de resultados (Nota 2.6.h). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Reexpresión en moneda constante

Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N°19. A partir del 1° de marzo de 2003, en virtud del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación del método a los fines de reexpresar en moneda homogénea las cifras convertidas a pesos argentinos y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas a partir de dicha fecha.

La Resolución MD N°10/03 del CPCECABA y un comunicado de la FACPCE de fecha 24 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes. De haberse aplicado dichas Resoluciones, los efectos de la reexpresión en moneda constante omitidos sobre (a) el patrimonio neto al 30 de septiembre de 2003, (b) el resultado neto del período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (c) los saldos de los rubros de los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos, se estimaron poco significativos, considerando el propósito especial de los estados contables que se indican en la nota 2.1.

• 1. Estados contables comparativos

Los estados contables comparativos adjuntos que se detallan a continuación, fueron confeccionados dando efecto a la aplicación del nuevo marco normativo mencionado en la Nota 2.2, e incluyen los efectos de los cambios de criterios contables de valuación y exposición mencionados en la Nota 2.7.

A partir del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2003, la Sociedad presenta el estado de situación patrimonial en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002, los que han sido reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, 30 de septiembre de 2002, los que han sido reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

• Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y pasivos

Corrientes

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que estos créditos y pasivos se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, excepto en los casos en que las condiciones de estabilidad económica existentes en el mercado en el que opera la Sociedad justifiquen mantener los mismos a su valor nominal.

Los efectos del valor descontado de los créditos y pasivos corrientes a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la Resolución General N°441 de la CNV que descontinuó la aplicación del método de reexpresión de moneda constante a partir del 1° de marzo de 2003, se cumplen tales condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

b. Créditos y pasivos, continuación

No corrientes

Pasivos por impuestos diferidos: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N°434/03 de la CNV.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa, materias primas y materiales en stock y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación de sus estados contables, y habida cuenta de los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de esta sociedad, ocurridos durante el primer trimestre de 2002, y mencionados en la Nota 8, la Sociedad había adoptado el criterio de valuación previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar sus bienes de uso a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cada cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a cada cierre. Los bienes de uso al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2002 fueron valuados conforme a este criterio.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

d. Bienes de uso, continuación

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valua sus bienes de uso a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para juicios fiscales: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003, indicadas en la Nota 2.2, establecen que las previsiones para juicios laborales, comerciales y fiscales se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

• Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea

según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los cargos por consumos de bienes de uso, por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

g. Cuentas del estado de resultados, continuación

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio, y (d) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada período.

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 16,5% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta (D.L. 824), y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro.

Al 30 de septiembre de 2003, 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2002, el pasivo resultante del impuesto diferido asciende a 228.935, 49.284 y 4.592, respectivamente. El cargo del impuesto diferido imputado a los resultados de los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002 asciende a (172.063) y (25.144), respectivamente. Así mismo al 30 de septiembre de 2003 se incluye un cargo de (50.729) por concepto de impuesto a las ganancias, registrándose al 30 de septiembre de 2003 un importe total de (222.792) en la línea de impuesto a las ganancias del estado de resultados.

Al 31 de diciembre de 2002, el quebranto impositivo acumulado de la Sociedad asciende a aproximadamente 710.555.

1. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, y para juicios laborales, comerciales y fiscales. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición

Tal como se indica en la Nota 2.2, los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Resolución N°434/03 de la CNV.

En virtud de esta Resolución, con efecto a partir del 1° de enero de 2003 la Dirección de la Sociedad adoptó una serie de cambios en los criterios contables de valuación y exposición, respecto de aquellos aplicados hasta el 31 de diciembre de 2002.

Los principales cambios contables introducidos por la Dirección de la Sociedad en los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 se resumen a continuación:

• 1. Tal como se describe en la Nota 2.6.d., los bienes de uso se valuaron a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
• Tal como se describe en la Nota 2.5., el estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002 siguiendo los lineamientos previstos para la presentación de información comparativa para actividades estacionales. Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
• Se presenta el estado de flujo de efectivo, con la clasificación de las actividades en operativas, de inversión y financiación. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este estado básico se presentaba como un estado de origen y aplicación de fondos, clasificando los orígenes y aplicaciones de fondos en provenientes de las operaciones y otros.

La citada Resolución establece que los efectos de los cambios de criterios contables al comienzo de su primer ejercicio de aplicación deben ser registrados en forma retroactiva (afectan los saldos al inicio del primer ejercicio presentado). Sin embargo, las nuevas normas contables requieren no corregir los saldos determinados con anterioridad a su vigencia por los cambios identificados en el inciso 1. precedente.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	30.09.03	31.12.02	30.09.02
Caja
En moneda local	438	2.081	2.667
Bancos
En moneda local	8.588	129.728	97
En moneda extranjera (Anexo G)	439.489	545.145	174.887
TOTALES	448.515	676.954	177.651

3.2 Créditos por ventas
Comunes
En moneda local	158.639	232.402	71.672
En moneda extranjera (Anexo G)	1.979.929	1.123.124	2.341.365
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda local	805.391	5.968	748.156
En moneda extranjera (Anexo G)	1.502.447	2.829.809	2.709.277
	4.446.406	4.191.303	5.870.470
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(55.674)	(26.309)	(28.416)
TOTALES	4.390.732	4.164.994	5.842.054

	30.09.03	31.12.02	30.09.02
3.3 Otros créditos
Reintegros por percibir En moneda extranjera (Anexo G)	105.585	58.110	86.013
Anticipos a proveedores	-	61.475	11.064
Fiscales	701	12.337	-
Gastos pagados por anticipado	-	252.118	79.470
Diversos	34.874	5.115	7.030
TOTALES	141.160	389.155	183.577
* 1. Bienes de cambio
Productos terminados	279.804	573.497	764.726
Productos en proceso	5.041.451	1.378.199	3.382.675
Materias primas y materiales	298.895	779.205	752.604
Sub Totales (Anexo F)	5.620.150	2.730.901	4.900.005
Mercadería en tránsito	44.102	125.078	10.857
Mercadería en almacén particular	97.349	186.668	199.750
Anticipos a proveedores	430.012	628.297	295.547
TOTALES	6.191.613	3.670.944	5.406.159
3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	1.222.253	567.913	1.109.684
En moneda extranjera (Anexo G)	-	16.541	6.352
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda local	280	-	144.782
En moneda extranjera (Anexo G)	-	252.346	-
TOTALES	1.222.533	836.800	1.260.818

	30.09.03	31.12.02	30.09.02
3.6 Préstamos
Bancarios
En moneda extranjera (Anexo G)	790.135	925.028	1.819.748
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	5.763.332	4.994.455	6.495.743
TOTALES	6.553.467	5.919.483	8.315.491
3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones por pagar	66.396	28.888	72.721
Cargas previsionales	24.921	18.554	24.755
Diversos	132.918	43.041	78.200
TOTALES	224.235	90.483	175.676
	30.09.03	30.09.02
	Ganancia (pérdida)
3.8 Ventas netas
Ventas	15.218.226	16.581.800
Reintegros por exportaciones	22.640	64.587
TOTALES	15.240.866	16.646.387
3.9 Otros (egresos) ingresos, neto Contribuciones y patentes	(29.824)	(18.480)
Tasas aduaneras y otros impuestos aduaneros	(95.839)	(182.513)
Previsiones para juicios fiscales (Anexo E)	-	(427.487)
Soc. Art. 33 Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
Recuperación de gastos	-	1.367.411
Gasto por importación de maquinarias	(138.697)	-
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	-	93.261
Diversos	46.363	(66.673)
TOTALES	(217.997)	765.519

	30.09.03	30.09.02
3.10 Partidas que no representan utilización de efectivo
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	522.177	666.175
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar	385.733	(605.809)
Efecto de la reexpresion y conversion de bienes de uso (Nota 2.6.d y Anexo A)	-	(970.071)
Disminucion (aumento) neto de otros creditos	247.995	(1.298.773)
Aumento (disminución) neta de cargas fiscales	230.381	(59.725)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	133.752	127.219
Resultado por conversion y reexpresion del efectivo	67.970	(442.708)
TOTALES	1.588.008	(2.583.692)
3.11 Partidas que no representan generación de efectivo
Aumento neto de bienes de cambio (neto de previsiones)	(2.520.669)	(2.620.414)
(Aumento) disminución neta de créditos por ventas (neta de previsiones)	(225.738)	445.424
Disminución neta de previsiones incluidas en el pasivo	(206.287)	-
TOTALES	(2.952.694)	(2.174.990)

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE LAS COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2003

	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CREDITOS (1)	PRESTAMOS (2)	OTROS (3)
SIN PLAZO	2.307.838	5.763.332	-
TOTAL SIN PLAZO	2.307.838	5.763.332	-
CON PLAZO Vencido: Hasta tres meses	96.344	-	-
TOTAL VENCIDO	96.344	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	2.051.266	790.135	1.446.768
De tres a seis meses	132.118	-	279.665
TOTAL A VENCER	2.183.384	790.135	1.726.433
TOTAL CON PLAZO	2.279.728	790.135	1.726.433
TOTAL	4.587.566	6.553.467	1.726.433

Nota:

(1) Excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables. Los créditos no devengan ningún tipo de interés y/o actualización.

(2) El 100% devenga interés a tasa fija. La tasa es entre 4,02% y 6,35% nominal anual.

(3) Comprende el total del pasivo excluido préstamos y no devengan ningún tipo de interés y/o actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS
El detalle de los saldos con sociedades Art.33 - Ley 19.550 y otras relacionadas al 30 de septiembre de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de septiembre de 2002, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002, es el siguiente:

RELACIONADAS	Ventas		Compras		Otros egresos			Otros ingresos
	30.09.03	30.09.02	30.09.03	30.09.02		30.09.03	30.09.02	30.09.03	30.09.02
Cartocor S.A.	-	-	-	-		138.697	-	-	1.367.411
Arcor Perú S.A.	631.643	111.144	-	-		-	-	-
Unidal México S.A.	1.462.921	805.211	-	-		-	-	-	-
Industria DEU S.A.	4.356.980	5.018.976	200.341	149.342		-	-	-	-
Dulciora S.A.	256.095	561.869	-	-		-	-	-	-
Arcorpar S.A.	-	9.519	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	14.960	173.703	76.910	341.906		-	-	-	-
DEU Colombia S.A.	624.366	2.378.174	-	-		-	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	62.530	10.461	2.240.454	3.311.031		-	-	-	-
Unidal Ecuador S.A.	837.941	727.586	-	-		-	-	-	-
TOTALES	8.247.436	9.796.643	2.517.705	3.802.279		138.697	-	-	1.367.411

RELACIONADAS	Créditos por ventas			Cuentas por pagar			Préstamos
	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	31.12.02	30.09.02
Arcorpar S.A.	-	10.437	11.460	-	-	-	-	-	-
Arcor Perú S.A.	253.350	82.420	89.855	-	-	-	-	-	-
Cartocor S.A.	20.369	64.595	32.166	-	-	-	-	-	-
Unidal México S.A.	706.012	180.980	-	-	-	-	-	-	-
Industria DEU S.A.	805.391	5.968	748.156	280	-	144.782	-	-	-
Dulciora S.A.	37.959	-	-	-	-	-	-	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	15.319	162.634	178.584	-	-	-	5.763.332	4.994.455	6.495.743
DEU Colombia S.A.	71.010	1.815.355	1.993.408	-	-	-	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	6.658	-	-	252.346	-	-	-	-
Unidal Ecuador S.A.	398.428	506.730	403.804	-	-	-	-	-	-
TOTALES	2.307.838	2.835.777	3.457.433	280	252.346	144.782	5.763.332	4.994.455	6.495.743

1. Sociedad controlant

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2003	2002	2001
Capital social al inicio del ejercicio	2.520.064	2.520.064	2.520.064
Capital social al cierre del período	2.520.064	2.520.064	2.520.064

NOTA 7: PRESTAMOS BANCARIOS

ACREEDOR	MONEDA	CAPITAL EN MONEDA DE ORIGEN	TIPO DE CAMBIO	CAPITAL AL CIERRE	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES MESES
BICE	US$	280.000	2,815	788.200	4,02	SEPT/2003	DIC/2003	100% al vencimiento	4
ARCOR	US$	350.000	2,815	985.250	6,35	JUL/2003	OCT/2003	100% al vencimiento	4
ARCOR	US$	250.000	2,815	703.750	6,35	JUL/2003	OCT/2003	100% al vencimiento	4
ARCOR	US$	928.930	2,815	2.614.937	6,35	JUL/2003	DIC/2003	100% al vencimiento	6
ARCOR	US$	500.000	2,815	1.407.500	6,35	JUL/2003	DIC/2003	100% al vencimiento	6
TOTAL				6.499.637

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país desde el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda y un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios históricos. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno Argentino dispuso una serie de medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante el primer semestre del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. En los últimos meses el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios.

Indicadores económicos en la República Argentina

	Período	Período	Acumulado
	Enero 2002 – Diciembre 2002	Enero 2003 – Septiembre 2003	Enero 2002 – Septiembre 2003
Inflación mayorista	118,21%	(1,42%)	115,12 %
Inflación minorista	40,95%	2,63%	44,59 %
Variación del tipo de cambio (*)	232,00%	(13,70%)	186,5 %

Tipo de cambio vendedor al 30 de septiembre de 2003: Pesos 2,915 por cada dólar estadounidense.

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó diferencias por conversión que han sido reconocidas contablemente en los estados contables de los períodos respectivos, de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD (Continuación)

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluye la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales. Al 30 de septiembre de 2003, el endeudamiento financiero de Arcor S.A.I.C. sujeto a esta renegociación, neto de los pagos efectuados durante el presente ejercicio, asciende aproximadamente a U$S 227 millones, e incluye U$S 174 millones de un préstamo sindicado, U$S 41 millones por prefinanciación de exportaciones y U$S 12 millones de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

En este sentido, con fecha 24 de enero de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de acuerdos modificatorios de los contratos de préstamos originales, los cuales se resumen a continuación:

(i) una reprogramación hasta el 1° de diciembre de 2003, de todos los vencimientos previstos para el año 2002 y el primer semestre del año 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 28.500.000 y pesos argentinos 2.432.000 en esa fecha;

(iii) las dispensas necesarias sobre cualquier situación de incumplimiento prevista, que pudiera haberse materializado con anterioridad al acuerdo; y

(iv) en cumplimiento de los requerimientos previstos en el acuerdo firmado, el 22 de agosto de 2003 se realizó la presentación, a los bancos acreedores bancarios, de la propuesta de refinanciación de deuda, incluyendo un plan de negocios con las proyecciones correspondientes y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado, reprogramado para diciembre de 2003.

A partir de la propuesta del plan de refinanciación de deuda realizada por Arcor S.A.I.C. a sus acreedores y del grado de avance de las negociaciones que se están llevando a cabo, la sociedad controlante ratifica que, luego de este proceso, prevé alcanzar un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitirá mejorar los plazos y condiciones actuales de amortización de los préstamos. No obstante, al 30 de septiembre de 2003, Arcor S.A.I.C. ha clasificado este endeudamiento financiero como pasivo corriente en sus estados contables, siguiendo los plazos establecidos en los acuerdos vigentes hasta el momento.

No obstante lo expuesto anteriormente, Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, mantiene la capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse basándose en los presentes estados contables, deberán considerar la evolución futura de las cuestiones anteriormente mencionadas, y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

		VALORES DE ORIGEN
CUENTA PRINCIPAL	AL		EFECTO	AUMENTOS	AL
	INICIO DEL EJERCICIO		CONVERSIÓN Y REEXPRESION		CIERRE
			(Nota 2.6.d)
Máquinas y equipos	6.117.278		-	254.027	6.371.305
Muebles y utiles	219.528		-	1.274	220.802
Vehiculos	259.603		-	44.767	304.370
Inmuebles- Terrenos	1.088.789		-	-	1.088.789
Inmuebles- Edificios	1.035.681		-	-	1.035.681
Instalaciones	344.078		-	-	344.078
TOTALES AL 30.09.03	9.064.957		-	300.068	9.365.025
TOTALES AL 31.12.02	7.803.057		1.031.511	230.389	9.064.957
TOTALES AL 30.09.02	7.803.057		1.322.694	242.805	9.368.556

	DEPRECIACIONES
			DEL PERÍODO/ EJERCICIO (1)		ACUMULADAS	NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	ACUMULADAS	EFECTO		MONTO	AL CIERRE
	AL INICIO DEL	CONVERSIÓN Y REEXPRESION	%			30.09.03	31.12.02	30.09.02
	EJERCICIO	(Nota 2.6.d )
Máquinas y equipos	3.400.169	-	10	449.574	3.849.743	2.521.562	2.717.089	2.957.421
Muebles y utiles	200.682	-	33	6.838	207.520	13.282	18.846	18.513
Vehiculos	208.555	-	15	12.913	221.468	82.902	51.049	57.465
Inmuebles- Terrenos	-	-	0	-	-	1.088.789	1.088.782	1.128.550
Inmuebles- Edificios	163.171	-	2	28.073	191.244	844.437	872.504	915.152
Instalaciones	134.157	-	8	24.779	158.936	185.142	209.953	227.353
TOTALES AL 30.09.03	4.106.734	-		522.177	4.628.911	4.736.114
TOTALES AL 31.12.02	3.045.304	307.644		753.786	4.106.734		4.958.223
TOTALES AL 30.09.02	3.045.304	352.623		666.175	4.064.102			5.304.454

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

		VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE	30.09.03	31.12.02	30.09.02
	COSTO
INVERSIONES CORRIENTES
Fondo Mutuo	-	-	-	295.096
En moneda nacional
TOTALES		-	-	295.096

						SALDOS
RUBROS	SALDOS AL	AJUSTES POR	AUMENTOS	DISMINU-	APLICA-
	INICIO DEL	CONVERSION Y		CIONES	CIONES
	EJERCICIO	REEXPRESIÓN (1)	(2)	(3)		30.09.03	31.12.02	30.09.02
Deducidas del Activo
Creditos por venta
Para deudores incobrables	26.309	(11.717)	41.082	-	-	55.674	26.309	28.416
Incluidas en el Pasivo
Para juicios fiscales	206.287	-	-	-	(206.287)	-	206.287	531.333
TOTALES AL 30.09.03	232.596	(11.717)	41.082	-	(206.287)	55.674
TOTALES AL 31.12.02	200.282	15.151	110.423	(93.260)	-		232.596
TOTALES AL 30.09.02	200.282	25.241	427.487	(93.261)	-			559.749

(1) Imputado en el rubro resultados por conversión y reexpresión - generado por activos en el estado de resultados.

(2) El destino contable de los aumentos se informa en el anexo H, excepto el generado al 30 de septiembre de 2002, el cual se ha imputado a la cuenta “Otros (egresos) ingresos, neto”.

1. El destino contable de las disminuciones se ha imputado a la cuenta “Otros (egresos) ingresos, neto”.

ACTIVIDAD PRINCIPAL			30.09.03		30.09.02
Existencias al comienzo del ejercicio:
Productos terminados			573.497
Productos en proceso			1.378.199
Materias primas y materiales			779.205	2.730.901	1.352.384
Compras del período				12.408.502	12.919.590
Gastos según detalle expuesto en Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales			2.227.354
Depreciaciones			515.485
Energía electrica, gas y comunicaciones			282.307
Otros gastos			1.584.297	4.609.443	4.694.055
Resultado por conversión (1)				(1.026.670)	2.403.276
Resultado por tenencia de bienes de cambio				79.262	(124.807)
Existencias al final del período (Nota 3.4)
Productos terminados			(279.804)
Productos en proceso			(5.041.451)
Materias primas y materiales			(298.895)
				(5.620.150)	(4.900.005)
COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS				13.181.288	16.344.493

1. Imputado en el rubro Resultados por conversión y reexpresión generados por activos en el estado de resultados.

RUBROS			MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.09.03			SALDOS AL 31.12.02		SALDOS AL 30.09.02
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Bancos		US$		156.124		2,815		439.489	439.489		545.145		174.887
Créditos por ventas Comunes Soc. art. 33 Ley 19.550 y otras relacionadas		US$ US$		703.350 533.729		2,815 2,815		1.979.929 1.502.447	3.482.376		1.123.124 2.829.809		2.341.365 2.709.277
Otros créditos Reintegros por percibir		US$		37.508		2,815		105.585	105.585		58.110		86.013
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE									4.027.450		4.556.188		5.311.542
TOTAL DEL ACTIVO									4.027.450		4.556.188		5.311.542

RUBROS						MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE			MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.09.03					SALDOS AL 31.12.02			SALDOS AL 30.09.02
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes Soc. art. 33 Ley 19.550 y otras relacionadas		US$ US$			- -			- -			- -			- -		16.541 252.346			6.352 -
Préstamos Bancarios Soc. Art. 33 Ley 19.550 y otras relacionadas	US$ US$			280.687 2.047.365			2,815 2,815			790.135 5.763.332			6.553.467		925.028 4.994.455			1.819.748 6.495.743
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE													6.553.467		6.188.370			8.321.843
TOTAL DEL ACTIVO													6.553.467		6.188.370			8.321.843

RUBROS	GASTOS DE PRODUC- CION	GASTOS DE COMERCIA- LIZACION	GASTOS DE ADMINISTRA- CION	TOTALES AL 30.09.03	TOTALES AL 30.09.02
Honorarios y retribuciones por servicios	92.000	-	109.171	201.171	191.709
Sueldos, jornales y cargas sociales	2.227.354	-	47.854	2.275.208	2.395.780
Fletes y acarreos	298.980	474.065	-	773.045	662.847
Combustibles y lubricantes	35.000	-	-	35.000	18.689
Gastos de exportación	-	110.439	-	110.439	252.179
Gastos de importación	-	-	8.656	8.656	53.766
Servicios de terceros	46.414	-	4.748	51.162	72.218
Conservación de bienes de uso	218.047	-	-	218.047	289.629
Conservación de planta y pallets	23.965	-	-	23.965	19.998
Depreciación de bienes de uso	515.485	-	6.692	522.177	666.175
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	282.307	-	33.516	315.823	302.010
Gastos de viaje, movilidad y estadía	20.748	-	9.878	30.626	53.428
Gastos frío y alquileres	513.066	-	3.385	516.451	438.040
Servicios bancarios	-	-	13.805	13.805	14.938
Papelería, impresos	-	-	63.999	63.999	29.018
Publicidad y propaganda	727	-	-	727	270
Limpieza y otros	109.152	-	814	109.966	76.691
Sistemas y procesamientos	-	-	5.657	5.657	1.749
Deudores incobrables	-	41.082	-	41.082	-
Provisiones varias	194.905	-	-	194.905	97.793
Seguros	21.784	-	-	21.784	36.659
Diversos	9.509	-	4.897	14.406	36.317
TOTALES AL 30.09.03	4.609.443	625.586	313.072	5.548.101
TOTALES AL 30.09.02	4.694.055	640.629	375.219		5.709.903