ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2003

Nov 11, 2003

INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Estados contables

por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002, y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado

el 30 de septiembre de 2002, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISION LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. (una Sociedad constituída en Chile, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituída en Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2003 y 2002, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan en pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Nuestras revisiones fueron realizadas de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables mencionados en el párrafo 1, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 30 de septiembre de 2003 y 2002, y los ingresos y gastos y el flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.
4. Basados en nuestras revisiones, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1 para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas en la República Argentina.
5. En relación al estado de situación patrimonial de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 31 de diciembre de 2002 y sus notas y anexos complementarios relacionados, presentado con propósitos comparativos, informamos que, con fecha de 31 de enero 2003, hemos emitido un informe de auditoría de los estados contables de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 31 de diciembre de 2002, sin salvedades. El estado de situación patrimonial de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 31 de diciembre de 2002 y sus notas y anexos complementarios relacionados adjuntos, incluyen los efectos de los cambios de criterios contables introducidos en virtud de la aplicación de las nuevas normas contables profesionales vigentes a partir de 1° de enero de 2003, cuando ellos resultaron significativos, y que se describen en la nota 2.7. a los estados contables mencionados en el párrafo 1. Adicionalmente, informamos que con fecha 25 de julio de 2003, hemos emitido un informe de auditoría de los estados contables de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 30 de junio de 2003 y por el período de seis meses finalizado en esa fecha, sin salvedades.

Juan Pablo Hess I. ERNST & YOUNG LTDA.

Santiago de Chile, 24 de octubre de 2003

Denominación de la Sociedad: INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Domicilio Legal: Placer 1324, Santiago – Chile

EJERCICIO ECONOMICO Nº : 28

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2002 y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002.

ANTECEDENTES

Actividad principal: fabricación, comercialización, importación y exportación de dulces, golosinas, galletas, galletitas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de agosto de 1976.

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 23 de agosto de 2002.

Fecha de finalización del plazo de duración: indefinido.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito

Provincia de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 98,652926%

CAPITAL: $ 89.705.051

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
158.156.366 Acciones ordinarias sin valor nominal	89.705.051	89.705.051	89.705.051
	89.705.051	89.705.051	89.705.051

	30.09.03	31.12.02	30.09.02			30.09.03	31.12.02	30.09.02
ACTIVO					PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	6.468.296	6.228.713	6.560.818		Cuentas por pagar (Nota 3.7)	50.253.354	47.459.233	59.252.049
Inversiones (Anexo D)	1.753.683	1.137.082	8.224.814		Préstamos (Nota 3.8)	27.557.614	36.119.955	44.607.128
Créditos por ventas (Nota 3.2)	58.101.732	62.968.882	66.967.985		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.9)	3.756.164	3.882.819	3.938.629
Otros créditos (Nota 3.3)	9.275.464	11.814.631	13.949.414		Cargas fiscales	1.142.549	598.528	155.969
Bienes de cambio (Nota 3.4)	34.031.319	34.137.718	40.414.703		Otros pasivos (Nota 3.10)	52.739	273.240	299.997
Otros activos (Nota 3.5)	387.747	270.871	59.324		Previsiones (Anexo E)	54.214	224.328	190.232
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	110.018.241	116.557.897	136.177.058		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	82.816.634	88.558.103	108.444.004
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.2)	513.881	441.910	224.174		Préstamos (Nota 3.8)	5.663.673	14.553.424	17.381.483
Otros créditos (Nota 3.3)	26.807	33.315	33.941		Otros pasivos (Nota 3.10 y Anexo C)	-	3.501.663	973.782
Otros activos (Nota 3.5)	968.146	1.042.080	1.098.268		Cargas fiscales (Nota 2.6.l)	3.967.911	5.615.128	6.013.073
Inversiones (Anexo C)	1.113.754	3.268	6.342
Bienes de uso (Anexo A)	91.012.076	97.123.924	103.471.915
Activos intangibles (Anexo B)	1.109.728	1.284.169	1.336.354		TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	9.631.584	23.670.215	24.368.338
Valor llave del negocio (Nota 3.6)	5.696.640	5.996.593	6.319.061		TOTAL DEL PASIVO	92.448.218	112.228.318	132.812.342
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	100.441.032	105.925.259	112.490.055		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	118.011.055	110.254.838	115.854.771
TOTAL DEL ACTIVO	210.459.273	222.483.156	248.667.113		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	210.459.273	222.483.156	248.667.113

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.03	30.09.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.11)	201.802.631	275.907.151
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(164.481.334)	(230.585.623)
GANANCIA BRUTA	37.321.297	45.321.528
Gastos de comercialización (Anexo H)	(26.847.244)	(38.469.757)
Gastos de administración (Anexo H)	(5.802.194)	(8.057.508)
Otros gastos operativos (Nota 3.12)	(171.929)	(202.257)
GANANCIA / (PERDIDA) OPERATIVA	4.499.930	(1.407.994)
Resultados de inversiones permanentes (Nota 3.13)	4.615.417	(5.813.648)
Amortización llave - Grupo Dos en Uno	(299.953)	(376.498)
Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión:
- Generados por activos:
Intereses y diferencias de cambio	795.578	1.763.291
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	464.402	(4.455.773)
Resultados por conversión y reexpresión	(7.644.918)	333.364.551
- Generados por pasivos:
Intereses y diferencias de cambio	(2.669.172)	(8.514.701)
Resultados por conversión y reexpresión	8.171.574	(313.362.900)
Otros (egresos) ingresos, neto (Nota 3.14)	(355.053)	610.460
GANANCIA DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTOS	7.577.805	1.806.788
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.l)	178.412	(1.639.917)
GANANCIA NETA DEL PERIODO	7.756.217	166.871

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS	TOTALES
			ACUMULADOS
RUBROS	CAPITAL	AJUSTE DEL	RESULTADOS NO	30.09.03	30.09.02
	SUSCRITO	CAPITAL	ASIGNADOS	(Nota 2)	(Nota 2)
	(Nota 6)	(Nota 2.6.j)
Saldos al inicio del ejercicio	89.705.051	74.258.120	(53.708.333)	110.254.838	86.854.730
Aumento de capital (Nota 6)	-	-	-	-	28.833.170
Ganancia neta del período	-	-	7.756.217	7.756.217	166.871
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	89.705.051	74.258.120	(45.952.116)	118.011.055	115.854.771

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

­

	30.09.03	30.09.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	7.365.795	14.775.659
Resultado por conversión y reexpresión del efectivo	(79.959)	7.713.232
Aumento (disminución) bruta del efectivo	936.143	(7.703.259)
Aumento neto del efectivo	856.184	9.973
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	8.221.979	14.785.632
CAUSAS DE VARIACIÓN DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	7.756.217	166.871
Más: Partidas que no representan utilización de efectivo (Nota 3.15)	19.990.931	(28.817.012)
Menos: Partidas que no representan generación de efectivo (Nota 3.16)	(6.278.825)	(11.442.645)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	21.468.323	(40.092.786)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(3.080.088)	(5.282.267)
Aumento de bienes intangibles	-	(459.012)
Aumento de capital en DEU Colombia	-	(4.827.708)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(3.080.088)	(10.568.987)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aporte de capital	-	28.833.170
(Disminución) aumento neto de préstamos	(17.452.092)	14.125.344
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(17.452.092)	42.958.514
AUMENTO (DISMINUCIÓN) BRUTA DEL EFECTIVO	936.143	(7.703.259)

Fondo: Caja y banco e inversiones corrientes con vencimientos originales hasta 90 días desde la fecha de cada cierre.

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. fue constituida inicialmente bajo la razón social "Industria de Productos Alimenticios Samurai Ltda.” por escritura pública de fecha 23 de agosto de 1976 ante el notario público Sr. Osvaldo Pereira en la República de Chile. Mediante escritura pública del 2 de diciembre de 1983 se efectuó la modificación por la cual se sustituyó su nombre por la actual razón social.

Su actividad principal es la fabricación, comercialización, importación y exportación de dulces, golosinas, galletas, galletitas y afines.

Con fecha 20 de diciembre de 1997, se suscribió un contrato de compraventa en virtud del cual, con efectos a partir del 2 de enero de 1998, Unidal Chile S.A., sociedad posteriormente fusionada con Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., adquirió el 99,999% de las acciones correspondientes a la sociedad Distribuidora Dos en Uno S.A. y directa e indirectamente de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Arcor S.A.I.C., su sociedad controlante, adquirió el 0,001% restante.

En el mes de noviembre de 2000, Unidal Chile S.A. y Arcor S.A.I.C., compradores, percibieron de los vendedores la suma de USD 13.680.057, en función del ajuste de precio determinado en la sentencia del laudo arbitral dictada el 16 de octubre de 2000.

El valor llave determinado para esta transacción, luego de computar el crédito antes citado y las amortizaciones devengadas al 30 de septiembre de 2003, asciende a 5.696.640 y se expone en el estado de situación patrimonial. Este valor llave se amortiza en 240 meses comenzados desde el 1° de enero de 1998.

El 28 de febrero de 2003, Industria Dos en Uno de Colombia Limitada ha recibido un aporte de capital de Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial (Arcor S.A.I.C.), lo cual implicó una modificación de la tenencia accionaria. A partir de esa fecha, Arcor S.A.I.C. (Sociedad constituida en Argentina), se constituyó como sociedad controlante de Industria Dos en Uno de Colombia Limitada con el 62,86% de las acciones que conforman el capital. Consecuentemente la Sociedad redujo su participación al 37,14% del paquete accionario de dicha sociedad (Anexo C).

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos chilenos (moneda local de curso legal en Chile), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Chile.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.2. Nuevas normas contables aplicadas

Los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de Septiembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por Resolución N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las nuevas normas contables profesionales adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), el que en virtud de las Resoluciones CD Nos. 238/01, 243/01, 261/01, 262/01 y 187/02 y MD N°32/02 aprobó, con ciertas modificaciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Entre las excepciones más significativas con impacto en los estados contables de la Sociedad, dispuestas por la Resolución N°434/03 de la CNV respecto de las normas contables profesionales adoptadas por el CPCECABA se destaca, entre otras, la de no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Adicionalmente, tal como se indica con mayor detalle en la Nota 2.4. más abajo, en virtud del Decreto N°664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la aplicación de la Resolución N° 441/03 de la CNV, a partir del 1° de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N°6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19, ambas de la FACPCE.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Nos. 434/03 y 441/03 de la CNV resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N°22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos al de esta Resolución, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Las principales diferencias entre estas normas contables vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Chile aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso e intangibles, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de

cambio a sus valores de reposición al cierre de cada período / ejercicio.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de septiembre de 2002 los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 234,80 pesos chilenos, 219,76 pesos chilenos y 205,70 pesos chilenos por cada peso argentino, respectivamente.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.3. Conversión a pesos argentinos, continuación

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2003 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión y reexpresión” del estado de resultados (Nota 2.6.k). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N°19. A partir del 1° de marzo de 2003, en virtud del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación del método a los fines de reexpresar en moneda homogénea las cifras convertidas a pesos argentinos y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas a partir de dicha fecha.

La Resolución MD N°10/03 del CPCECABA y un comunicado de la FACPCE de fecha 24 de abril de 2003, han establecido que, dadas las condiciones actuales del país, no existe a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos una situación de estabilidad económica que justifique la suspensión de la reexpresión a moneda constante de los mismos, por lo que las citadas Resoluciones continúan vigentes. De haberse aplicado dichas Resoluciones, los efectos de la reexpresión en moneda constante omitidos sobre (a) el patrimonio neto al 30 de septiembre de 2003, (b) el resultado neto del período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (c) los saldos de los rubros de los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos, se estimaron poco significativos, considerando el propósito especial de los estados contables que se indican en la nota 2.1.

• 1. Estados contables comparativos

Los estados contables comparativos adjuntos que se detallan a continuación, fueron confeccionados dando efecto a la aplicación del nuevo marco normativo mencionado en la Nota 2.2, e incluyen los efectos de los cambios de criterios contables de valuación y exposición mencionados en la Nota 2.7.

La Sociedad presenta el estado de situación patrimonial en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 y el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002, los que han sido reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, 30 de septiembre de 2002, los que han sido reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta la fecha de cada cierre, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se exponen en la Nota 4.

1. Créditos y pasivos

Corrientes

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que estos créditos y pasivos se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, excepto en los casos en que las condiciones de estabilidad económica existentes en el mercado en el que opera la Sociedad justifiquen mantener los mismos a su valor nominal.

Los efectos del valor descontado de los créditos y pasivos corrientes a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la Resolución General N°441 de la CNV que descontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1° de marzo de 2003, se cumplen tales condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

• Créditos y pasivos, continuación

No corrientes

Pasivo por impuestos diferidos: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N°434/03 de la CNV.

Otros créditos y pasivos en moneda local: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2.; la Sociedad valúa estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Otros créditos y pasivos en moneda extranjera: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en Nota 2.2.; la Sociedad valúa estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Hasta el 31 de diciembre de 2002, los créditos y pasivos no corrientes arriba indicados se valuaban a su valor nominal. El efecto del cambio en el criterio de valuación antes descripto sobre los saldos iniciales de los mismos se estimó poco significativo.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se exponen en la nota 4.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa, materias primas y materiales en stock y en tránsito y materiales y repuestos pañol: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

• Inversiones no corrientes:

Acciones - Sociedades Art. 33 - Ley N°19.550: comprende participaciones y aportes irrevocables efectuados en la sociedad Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., según detalle que se incluye en el Anexo C, sobre la cual se ejerce influencia significativa, valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional sobre la base de estados contables al 30 de junio de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de septiembre de 2002, siguiendo criterios contables similares a los de la Sociedad, tal como lo establece la Resolución Técnica N°5, modificada por la Resolución Técnica N°19 de la FACPCE, con informe de auditoría o revisión limitada, según corresponda, según se trate de estados contables anuales o de períodos intermedios, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a las fechas respectivas. El efecto de las utilidades recíprocas no trascendidas a terceros fue eliminado.

Acciones – Sociedades relacionadas: comprende participaciones en otra sociedad relacionada, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según detalle que se incluye en el Anexo C, valuadas a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de las inversiones, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación de sus estados contables, y habida cuenta de los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de esta sociedad, ocurridos durante el primer trimestre de 2002, y mencionados en la Nota 8, la Sociedad había adoptado el criterio de valuación previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar sus bienes de uso a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cada cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a cada cierre. Los bienes de uso al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2002 fueron valuados conforme a este criterio.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valúa sus bienes de uso a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

• Otros activos:

Galería Franklin y equipos para la venta: desafectados de la actividad y puestos a la venta, valuados a su valor neto de realización en moneda local a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, admiten el reconocimiento de ganancias por tenencia sobre estos activos si existe un mercado efectivo de negociación con transacciones cercanas a la fecha de cierre o un contrato que asegure el precio de venta. En caso contrario, se mantiene la valuación al costo de adquisición en moneda local, convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4., con el límite de su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Llave de negocio y otros activos intangibles:

Comprende la llave de negocio por compra del Grupo Dos en Uno (ahora fusionado) y otros activos intangibles, cuyos detalles se incluyen en la nota 3.6. y en el Anexo B, respectivamente. Teniendo en cuenta las circunstancias mencionadas en el primer párrafo del apartado (f) de esta Nota, al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de septiembre de 2002 estos bienes fueron valuados a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de ese cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a esa fecha.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valuó estos bienes a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de estos bienes al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

i. Previsiones, continuación

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003, indicadas en la Nota 2.2, establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso, llave de negocio y otros activos intangibles por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los cargos por consumos de bienes de uso, llave de negocio y otros activos intangibles por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Criterios de valuación, continuación

k. Cuentas del estado de resultados, continuación

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone dentro de la cuenta "Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión”.

Los resultados de inversiones permanentes en las sociedades controladas se computaron sobre la base de la participación proporcional en los resultados de dichas sociedades, por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2003 y por el periodo de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002, netos de los resultados no trascendidos a terceros.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y otros activos y, (d) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada período.

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 16,5% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta (D.L.824), y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro.

Al 30 de septiembre de 2003, al 31 de diciembre de 2002 y al 30 de septiembre de 2002, el pasivo neto resultante del impuesto diferido asciende a 3.967.911, 5.615.128 y 6.013.073, respectivamente. Dicho pasivo se expone en cargas fiscales no corrientes. El crédito (cargo) del impuesto diferido imputado a los resultados de los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002 asciende a 1.149.030 y (1.639.917), respectivamente. Así mismo al 30 de septiembre de 2003 se incluye un cargo de (970.618) por concepto de impuesto a las ganancias, registrándose al 30 de septiembre de 2003 un importe neto de 178.412 en la línea de impuesto a las ganancias del estado de resultados.

Al 31 de diciembre de 2002, el quebranto impositivo acumulado de la Sociedad asciende a aproximadamente 9.751.388.

1. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición:

Tal como se indica en la Nota 2.2, los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Resolución N°434/03 de la CNV.

En virtud de esta Resolución, con efecto a partir del 1° de enero de 2003 la Dirección de la Sociedad adoptó una serie de cambios en los criterios contables de valuación y exposición, respecto de aquellos aplicados hasta el 31 de diciembre de 2002.

Los principales cambios contables introducidos por la Dirección de la Sociedad en los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2003 se resumen a continuación:

• 1. Tal como se indica en la Nota 2.6.c., los créditos y pasivos no corrientes se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.
• Tal como se describe en la Nota 2.6.f., los bienes de uso se valuaron a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
• Tal como se describe en la Nota 2.6.g., los otros activos desafectados de la actividad y puestos a la venta, se valuaron a su valor neto de realización en moneda local a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.
• Tal como se describe en la Nota 2.6.h., la llave de negocio y los otros activos intangibles se valuaron a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de estos bienes al 31 de diciembre de 2002, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
• Tal como se describe en la Nota 2.5., el estado de situación patrimonial ha sido presentado en forma comparativa con dicho estado correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 y el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2002 siguiendo los lineamientos previstos para la presentación de información comparativa para actividades estacionales. Los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo han sido presentados en forma comparativa con dichos estados correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
• La llave de negocio relacionada con la compra del Grupo Dos en Uno (ahora fusionado) se expone en un rubro específico del estado de situación patrimonial denominado “Llave de negocio”. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este concepto se incluía en el rubro “Activos intangibles”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

• 1. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición, continuación
• Se presenta el estado de flujo de efectivo, con la clasificación de las actividades en operativas, de inversión y financiación. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este estado básico se presentaba como un estado de origen y aplicación de fondos, clasificando los orígenes y aplicaciones de fondos en provenientes de las operaciones y otros.

La citada Resolución establece que los efectos de los cambios de criterios contables al comienzo del su primer ejercicio de aplicación deben ser registrados en forma retroactiva (afectan los saldos al inicio del primer ejercicio presentado). Sin embargo, las nuevas normas contables requieren no corregir los saldos determinados con anterioridad a su vigencia por los cambios identificados en los incisos 2. y 4. precedentes.

La Dirección de la Sociedad no dio efecto retroactivo a los cambios contables indicados en los incisos 1. y 3. precedentes, por considerar su efecto poco significativo sobre los saldos iniciales del período finalizado el 30 de septiembre de 2003 y sobre los estados contables del ejercicio / período anterior, presentados con propósitos comparativos.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	30.09.03	31.12.02	30.09.02
Caja
En moneda local	105.539	117.552	126.013
En moneda extranjera (Anexo G)	14.641	4.795	32.395
Bancos
En moneda local	3.938.046	5.063.384	4.059.602
En moneda extranjera (Anexo G)	2.410.070	1.042.982	2.342.808
TOTALES	6.468.296	6.228.713	6.560.818

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación

3.2 Créditos por ventas	30.09.03	31.12.02	30.09.02
Corrientes:
Comunes
En moneda local	37.423.772	39.022.667	41.696.092
En moneda extranjera (Anexo G)	13.011.813	11.188.382	17.190.229
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda local	280	-	144.782
En moneda extranjera (Anexo G)	13.596.015	19.302.057	15.323.810
SUB TOTAL	64.031.880	69.513.106	74.354.913
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(5.930.148)	(6.544.224)	(7.386.928)
TOTALES	58.101.732	62.968.882	66.967.985
No corrientes:
Comunes
En moneda local	513.881	441.910	224.174
TOTALES	513.881	441.910	224.174

3.3 Otros créditos
Corrientes:
Fiscales y previsionales	4.821.799	6.632.906	7.636.813
Gastos pagados por anticipado	1.658.706	1.893.469	2.249.982
Préstamos al personal	403.015	361.925	377.684
Valores a rendir	80.358	155.026	158.427
Soc. Art.33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G )	11.035	7.642	251.234
Diversos
En moneda local	1.690.005	2.120.109	2.580.047
En moneda extranjera (Anexo G)	610.546	643.554	695.227
TOTALES	9.275.464	11.814.631	13.949.414
No corrientes:
Diversos	26.807	33.315	33.941
TOTALES	26.807	33.315	33.941

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación

	30.09.03	31.12.02	30.09.02
3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa	6.978.900	5.679.974	7.537.778
Productos terminados y en proceso	12.071.904	13.320.442	12.223.295
Materias primas y materiales	14.851.208	15.549.957	19.218.207
Materiales y repuestos pañol	577.697	577.515	723.297
Mercaderías de reventa en tránsito	602.110	309.732	1.100.611
Sub Totales (Anexo F)	35.081.819	35.437.620	40.803.188
Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(1.305.611)	(1.302.924)	(1.157.998)
Anticipos operaciones de importación En moneda extranjera (Anexo G)	255.111	3.022	769.513
TOTALES	34.031.319	34.137.718	40.414.703
3.5 Otros activos
Corrientes:
Equipos para la venta	387.747	270.871	59.324
TOTALES	387.747	270.871	59.324
No Corrientes:
Galería Franklín	968.146	1.042.080	1.098.268
TOTALES	968.146	1.042.080	1.098.268
3.6 Valor llave del negocio
Valor de origen	8.425.062	8.425.062	8.928.385
Amortización acumulada	(2.728.422)	(2.428.469)	(2.609.324)
TOTALES	5.696.640	5.996.593	6.319.061
* 1. Cuentas por pagar
Corrientes:
Comunes
En moneda local	23.227.141	21.914.262	23.219.700
En moneda extranjera (Anexo G) Soc. Art. 33- Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	6.554.120	6.864.115	7.613.710
En moneda local	805.390	5.968	748.156
En moneda extranjera (Anexo G)	19.666.703	18.674.888	27.670.483
TOTALES	50.253.354	47.459.233	59.252.049

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación

	30.09.03	31.12.02	30.09.02
3.8 Préstamos
Corrientes:
Bancarios
En moneda local En moneda extranjera ( Anexo G)	23.887.780 3.669.834	31.708.263 4.411.692	39.895.896 4.711.232
TOTALES	27.557.614	36.119.955	44.607.128
No corrientes:
Bancarios
En moneda local	-	4.950.837	6.836.934
En moneda extranjera (Anexo G)	5.663.673	9.602.587	10.544.549
TOTALES	5.663.673	14.553.424	17.381.483
3.9 Remuneraciones y cargas sociales
Provisión vacaciones	1.819.192	2.289.234	2.081.308
Instituciones previsionales	757.295	787.531	846.175
Provisión bonos	778.973	269.011	526.654
Remuneraciones por pagar	330.283	392.084	407.782
Diversos	70.421	144.959	76.710
TOTALES	3.756.164	3.882.819	3.938.629
3.10 Otros pasivos
Corrientes:
Soc. Art 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5) En moneda extranjera (Anexo G)	51.759	272.186	298.887
Diversos	980	1.054	1.110
TOTALES	52.739	273.240	299.997
No corrientes:
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. (Anexo C)	-	3.501.663	973.782
TOTALES	-	3.501.663	973.782

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación

	GANANCIA (PERDIDA)
30.09.03	30.09.02
3.11 Ventas netas
Ventas brutas	257.470.869	335.258.674
Descuentos y bonificaciones	(55.876.278)	(62.054.957)
Reintegros por exportaciones	208.040	2.703.434
TOTALES	201.802.631	275.907.151
3.12 Otros gastos operativos
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(171.929)	(202.257)
TOTALES	(171.929)	(202.257)
3.13 Resultados de inversiones permanentes
Industrias Dos en Uno de Colombia Limitada Arcor de Perú S.A.	4.615.417 -	(5.814.835) 1.187
TOTALES	4.615.417	(5.813.648)
3.14 Otros (egresos) ingresos, neto
Recupero impositivo de pérdidas fiscales	-	469.173
Recupero de deudores incobrables (Anexo E)	158.963	-
Recupero de previsión juicios laborales, comerciales y fiscales (Anexo E)	6.050	-
Ventas misceláneas (materiales y desechos)	102.913	137.530
Resultado por venta de bienes de uso	(308.268)	(354.394)
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)		-
Por aislación de contenedores	182.734	149.713
Por venta de bienes de uso Por gastos de marketing Por publicidad y servicios de terceros Alquileres a terceros	400.041 - 6.722 6.458	486.273 (391.418) - 17.260
Menor utilidad por pérdida absorbida	(335.036)	-
Gastos rechazados	(173.472)	(34.797)
Diversos	(402.158)	131.120
TOTALES	(355.053)	610.460

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación

	30.09.03	30.09.02
3.15 Partidas que no representan utilización de efectivo
Depreciaciones de bienes de uso (Anexo A)	8.693.370	11.385.169
Disminución (aumento) neto de créditos por ventas (neto de previsiones)	4.795.179	(10.891.719)
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar	2.794.121	(6.574.920)
Disminución (aumento) neto de otros créditos	2.545.675	(1.645.163)
Valor residual de las bajas de bienes de uso del período	498.566	682.423
Amortización valor llave del negocio – Grupo Dos en Uno	299.953	376.498
Amortización bienes intangibles (Anexo B)	171.929	202.257
Disminución (aumento) neto de bienes de cambio (neto de Previsiones)	106.399	(14.638.325)
Resultado por conversión y reexpresión del efectivo	79.959	(7.713.232)
Venta de acciones Arcor Perú	3.268	-
Valor residual de las bajas de bienes intangibles del período	2.512	-
TOTALES	19.990.931	(28.817.012)
3.16 Partidas que no representan generación de efectivo
Resultado de Inversiones permanentes	(4.615.417)	5.813.648
(Disminución) aumento neto de cargas fiscales	(1.103.196)	1.443.151
(Disminución) aumento neto de otros pasivos	(220.501)	294.781
(Disminución) aumento neto de previsiones incluidas en el pasivo	(170.114)	156.674
(Disminución) aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	(126.655)	1.074.026
Aumento neto de otros activos	(42.942)	(353.200)
Efecto de la conversión y reexpresión de activos intangibles (Nota 2.6.h y Anexo B)	-	(306.798)
Efecto de la conversión y reexpresión de la lleve del negocio	-	(2.147.592)
Efecto de la conversión y reexpresión de bienes de uso (Nota 2.6.f y Anexo A)	-	(17.417.335)
TOTALES	(6.278.825)	(11.442.645)

	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES	CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS
	DE FONDOS
SIN PLAZO	-	13.607.330	-	-
TOTAL SIN PLAZO	-	13.607.330	-	-
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-	6.605.976	-	2.220.286
De tres a seis meses	-	462.557	-	290.601
De seis a nueve meses	-	284.650	-	221.977
De nueve a doce meses	-	296.511	-	187.989
De uno a dos años	-	112.674	-	-
De dos a tres años	-	741.277	-	-
Más de tres años	-	4.032.549	-	-
TOTAL VENCIDO	-	12.536.194	-	2.920.853
A vencer:
Hasta tres meses	1.753.683	46.675.664	19.185.250	51.884.212
De tres a seis meses	-	398.006	1.599.162	399.741
De seis a nueve meses	-	47.945	1.551.684	-
De nueve a doce meses	-	42.205	5.221.518	-
De uno a dos años	-	473.134	5.663.673	3.967.911
De dos a tres años	-	57.084	-	-
Más de tres años	-	10.470	-	-
TOTAL A VENCER	1.753.683	47.704.508	33.221.287	56.251.864
TOTAL CON PLAZO	1.753.683	60.240.702	33.221.287	59.172.717
TOTAL	1.753.683	73.848.032	33.221.287	59.172.717
	(1)	(2)	(3)	(4)

Nota:

1. El depósito a plazo devenga una tasa de interés del 1,00% anual y el pacto de venta con retrocompra devenga una tasa de interés de 2,18% anual.

(2) Excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables. Los créditos de largo plazo generan un interés promedio de UF + 6% anual, el resto no devenga ningún tipo de intereses o actualización.

1. Corresponde a préstamos bancarios que devengan interés a una tasa promedio del 5,40 % anual en el corto plazo y del 2,85% anual en el largo plazo.
2. Comprende el total del pasivo excluido las previsiones y los préstamos. Dichos pasivos no generan intereses ni actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas al 30 de septiembre de 2003, 31 de diciembre de 2002 y 30 de septiembre de 2002 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002, es el siguiente:

RELACIONADAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR			VENTAS		COMPRAS
	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	30.09.02	30.09.03	30.09.02
Alimentos Indal S.A.	280	-	144.782	805.390	5.968	748.156	200.341	149.342	4.356.980	5.018.976
Estirenos S.A.	780.351	457.968	301.611	12.563.891	8.198.477	11.761.440	755.082	279.602	31.235.217	35.994.011
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	293.592	710.497	821.882	-	-	528.259	2.035.416
Arcor de Perú S.A.	2.965.333	4.154.630	4.330.547	-	-	-	3.717.158	4.912.962	-	-
Dulciora S.A.	-	-	-	22.350	81.666	85.747	-	-	92.036	90.218
Carlisa	69.461	81.286	89.260	-	18.349		-	-	-	-
Frutos de Cuyo	-	-	-	25.184	38.415	229.702	-	-	101.598	441.064
Dos en Uno Brasil Ltda.	-	-	-	104.657	122.473	134.487	-	-	-	-
Dos en Uno de Colombia Ltda.	232.228	5.065.387	5.187.792	-	-	-	855.547	4.002.531	-	-
Converflex				185.567	643.658	1.976.414	-	-	335.055	3.947.834
Arcor S.A.I.C. (1)	333.792	2.921.193	2.999.789	6.437.685	8.835.263	12.660.811	999.808	5.738.903	18.723.957	32.001.839
Arcor U.S.A.INC.	2.306.889	755.401	782.709	-	-	-	2.075.754	697.049	-	-
Arcorpar S.A.	685.412	1.538.320	823.304	-	-	-	1.247.778	1.017.800	-	-
Arcor Canadá	58.490	161.870	324.893	-	-	-	44.241	304.184	-	-
Candy	-	42.603	-	-	-	-	-	-	-	-
Van Dam S.A.	-	32.810	15.120	-	-	-	-	14.747	-	-
Cartocor	-	-	-	33.777	26.090	-	-	-	69.146	-
Unidal Ecuador	238.950	2.424	-	-	-	-	235.877	-	-	-
Unidal México	5.925.109	4.088.165	468.785	-	-	-	9.648.032	10.777.395	-	-
TOTALES	13.596.295	19.302.057	15.468.592	20.472.093	18.680.856	28.418.639	19.779.618	27.894.515	55.442.248	79.529.358
RELACIONADAS	OTROS CREDITOS			OTROS PASIVOS			OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	31.12.02	30.09.02	30.09.03	30.09.02	30.09.03	30.09.02
Alimentos Indal S.A.	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Arcor Canada	-	-	-	-	-	-	6.722	-	-	-
Cartocor	-	-	242.842	-	-	-	-	-	-	-
Arcor S.A.I.C (1)	4.504	-	-	51.759	60.570	66.512	74.181	-	-	-
Arcor de Perú S.A.	-	-	-	-	-	-	358.184	321.760	-	-
Dos en Uno Brasil Ltda.	6.531	7.642	8.392	-	-	-	-	-	-	-
Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	-	-	211.616	232.375	11.058	53.168	-	231.642
Estirenos S.A.	-	-	-	-	-	-	23.755	-	-	-
Candy	-	-	-	-	-	-	-	229.341	-	-
Unidal México	-	-	-	-	-	-	115.597	31.717	-	159.776
TOTALES	11.035	7.642	251.234	51.759	272.186	298.887	589.497	635.986	-	391.418

(1) Sociedad Controlante.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2001	2002	2003
Capital social al inicio del ejercicio	61.465.051	61.465.051	89.705.051
Aporte de capital	-	28.240.000	-
Capital social al cierre del período	61.465.051	89.705.051	89.705.051

La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 16 de junio de 2000, acordó reducir el capital social en 5.733.190 quedando a esa fecha en 41.042.204, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto. Esta reducción de capital fue distribuida a los accionistas directos de la Sociedad a esa fecha sobre la base de las participaciones accionarias que estos poseían en la Sociedad.

Por efecto de la fusión con efecto a partir del 1° de julio de 2000 con Unidal Chile S.A., previamente fusionada con Distribuidora Dos en Uno S.A., el capital se vio incrementado en 5.422.847. Dicha fusión también incrementó la cantidad de acciones. La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 14 de septiembre de 2000 aprobó un aumento del capital social de 15.000.000, mediante la emisión de 36.566.532 acciones nominativas sin valor nominal y de una misma serie. Este aumento fue aportado en efectivo por Arcor S.A.I.C.

La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 23 de agosto de 2002, aprobó dos aportes de capital de 17.650.000 y 10.590.000, mediante la emisión de 22.855.457 acciones nominativas sin valor nominal y de una misma serie. Este aumento fue aportado en efectivo por Arcor S.A.I.C.

NOTA 7: PRESTAMOS BANCARIOS

Corrientes

BANCO	MONEDA	CAPITAL EN MONEDA DE ORIGEN	TIPO DE CAMBIO	CAPITAL AL CIERRE	TASA DE INTERES	MES DE TOMA		MES DE VENCIMIENTO		AMORTIZACIÓN	PERIODO DE INTERES MESES
Santiago	U.F	364.339.644	234,80	1.551.702	5,40%	01/2003		04/2004		Total al vencimiento	3
Santiago	U.F	364.339.644	234,80	1.551.702	5,40%	01/2003		07/2004		Total al vencimiento	3
Santiago	U.F	364.339.644	234,80	1.551.702	5,40%	01/2003		01/2004		Total al vencimiento	3
Chile	US$	650.000	2,815	1.829.750	2,85%	09/2003		09/2004		Total al vencimiento	6
Chile	US$	650.000	2,815	1.829.750	2,85%	09/2003		09/2004		Total al vencimiento	6
Scotiabank	$	1.832.353.908	234,80	7.803.892	5,88%	06/2003		10/2003		Total al vencimiento	12
Scotiabank	$	700.000.000	234,80	2.981.261	5,88%	06/2003		10/2003		Total al vencimiento	12
Citibank	$	1.964.596.200	234,80	8.367.105	5,88%	06/2003		10/2003		Total al vencimiento	12
T O T A L				27.466.864

No corrientes

BANCO	MONEDA	CAPITAL EN MONEDA DE ORIGEN	TIPO DE CAMBIO	CAPITAL AL CIERRE	TASA DE INTERES		MES DE TOMA		MES DE VENCIMIENTO		AMORTIZACIÓN		PERIODO DE INTERES MESES
Chile Chile	US$ US$	650.000 650.000	2,815 2,815	1.829.750 1.829.750	2,85% 2,85%		09/2003 09/2003		03/2005 09/2005		Total al vencimiento Total al vencimiento		12 12
Chile	US$	711.961	2,815	2.004.170	2,85%		09/2003		03/2006		Total al vencimiento		12
T O T A L				5.663.670

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país desde el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda y un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios históricos. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno Argentino dispuso una serie de medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante el primer semestre del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. En los últimos meses el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios.

Indicadores económicos en la República Argentina

	Período	Período	Acumulado
	Enero 2002 – Diciembre 2002	Enero 2003 – Septiembre 2003	Enero 2002 – Septiembre 2003
Inflación mayorista	118,21%	(1,42%)	115,12 %
Inflación minorista	40,95%	2,63%	44,59 %
Variación del tipo de cambio (*)	232,00%	(13,70%)	186,5 %

Tipo de cambio vendedor al 30 de septiembre de 2003: Pesos 2,915 por cada dólar estadounidense.

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó diferencias por conversión que han sido reconocidas contablemente en los estados contables de los períodos respectivos, de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD (Continuación)

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluye la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales. Al 30 de septiembre de 2003, el endeudamiento financiero de Arcor S.A.I.C. sujeto a esta renegociación, neto de los pagos efectuados durante el presente ejercicio, asciende aproximadamente a U$S 227 millones, e incluye U$S 174 millones de un préstamo sindicado, U$S 41 millones por prefinanciación de exportaciones y U$S 12 millones de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

En este sentido, con fecha 24 de enero de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de acuerdos modificatorios de los contratos de préstamos originales, los cuales se resumen a continuación:

(i) una reprogramación hasta el 1° de diciembre de 2003, de todos los vencimientos previstos para el año 2002 y el primer semestre del año 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 28.500.000 y pesos argentinos 2.432.000 en esa fecha;

(iii) las dispensas necesarias sobre cualquier situación de incumplimiento prevista, que pudiera haberse materializado con anterioridad al acuerdo; y

(iv) en cumplimiento de los requerimientos previstos en el acuerdo firmado, el 22 de agosto de 2003 se realizó la presentación, a los bancos acreedores bancarios, de la propuesta de refinanciación de deuda, incluyendo un plan de negocios con las proyecciones correspondientes y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado, reprogramado para diciembre de 2003.

A partir de la propuesta del plan de refinanciación de deuda realizada por Arcor S.A.I.C. a sus acreedores y del grado de avance de las negociaciones que se están llevando a cabo, la sociedad controlante ratifica que, luego de este proceso, prevé alcanzar un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitirá mejorar los plazos y condiciones actuales de amortización de los préstamos. No obstante, al 30 de septiembre de 2003, Arcor S.A.I.C. ha clasificado este endeudamiento financiero como pasivo corriente en sus estados contables, siguiendo los plazos establecidos en los acuerdos vigentes hasta el momento.

No obstante lo expuesto anteriormente, Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, mantiene la capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse basándose en los presentes estados contables, deberán considerar la evolución futura de las cuestiones anteriormente mencionadas, y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

	VALORES DE ORIGEN						DEPRECIACIONES
CUENTA	AL	EFECTO	TRANSFE-	AUMENTOS	DISMINU-	AL	ACUMULA-	EFECTO	DISMINU-	DEL PERIODO/			ACUMULA-
PRINCIPAL	INICIO DEL	REEXPRESION Y	RENCIAS		CIONES	CIERRE	DAS	REEXPRESION Y	CIONES	EJERCICIO			DAS AL
	EJERCICIO	CONVERSION				DEL	AL INICIO	CONVERSION					CIERRE DEL	NETO RESULTANTE
		NOTA 2.6.f				PERIODO/	DEL	NOTA 2.6.f					PERIODO/
						EJERCICIO	EJERCICIO						EJERCICIO
										%	MONTO			30.09.03	31.12.02	30.09.02
Instalaciones	12.322.637	-	-	32.163	(14.566)	12.340.234	8.757.106	-	(6.069)	10	662.024		9.413.061	2.927.173	3.565.531	3.915.499
Maquinas y equipos	126.752.334	-	1.029.957	733.729	(2.943.164)	125.572.856	88.226.316	-	(2.789.086)	10	6.617.017		92.054.247	33.518.609	38.526.018	40.632.891
Muebles y útiles	12.664.231	-	-	356.372	(16.008)	13.004.595	10.700.288	-	(16.007)	10	450.077		11.134.358	1.870.237	1.963.943	2.165.268
Vehículos	1.042.838	-	-	-	(41.426)	1.001.412	808.278	-	(34.939)	20	61.345		834.684	166.728	234.560	309.154
Inmuebles – terrenos	23.660.365	-	-	-	-	23.660.365	-	-	-	-	-		-	23.660.365	23.660.365	24.523.971
Inmuebles – edificios	38.646.845	-	-	-	-	38.646.845	10.045.755	-	-	3	902.907		10.948.662	27.698.183	28.601.090	29.957.002
Obras en curso	572.417	-	(1.029.957)	1.957.824	(329.503)	1.170.781	-	-	-	-	-		-	1.170.781	572.417	1.968.130
TOTALES AL 30.09.03	215.661.667	-	-	3.080.088	(3.344.667)	215.397.088	118.537.743	-	(2.846.101)		8.693.370	(1)	124.385.012	91.012.076
TOTALES AL 31.12.02	179.233.093	32.656.414	-	6.281.336	(2.509.176)	215.661.667	86.393.188	19.019.662	(1.460.398)		14.585.291		118.537.743		97.123.924
TOTALES AL 30.09.02	179.233.093	41.328.159	-	5.282.267	(1.012.625)	224.830.894	86.393.188	23.910.824	(330.202)		11.385.169	(1)	121.358.979			103.471.915

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

	VALORES DE ORIGEN					AMORTIZACION							NETO RESULTANTE
	AL	EFECTO			AL CIERRE	ACUMULADAS	EFECTO		DEL PERIODO/			ACUMULADAS AL
CUENTA PRINCIPAL	INICIO DEL	REEXPRESION	DISMINU-	AUMENTOS	DEL	AL	REEXPRESION	DISMINU-	EJERCICIO			CIERRE DEL
	EJERCICIO	Y	CIONES		PERIODO/	INICIO DEL	Y	CIONES				PERIODO/
		CONVERSION			EJERCICIO	EJERCICIO	CONVERSION					EJERCICIO	30.09.03	31.12.02	30.09.02
		NOTA 2.6.h					NOTA 2.6.h		%	MONTO
Software	791.030	-	-	-	791.030	774.387	-	-	33	12.480		786.867	4.163	16.643	17.540
Licencias	26.585	-	-	-	26.585	26.585	-	-		-		26.585	-	-	-
Marcas de fábrica y registro de diseños	3.747.658	-	(2.547)	-	3.745.111	2.480.132	-	(35)	10	159.449		2.639.546	1.105.565	1.267.526	1.318.103
Otros	78.247	-	-	-	78.247	78.247	-	-	33	-		78.247	-	-	711
TOTALES AL 30.09.03	4.643.520	-	(2.547)	-	4.640.973	3.359.351	-	(35)		171.929	(1)	3.531.245	1.109.728
TOTALES AL 31.12.02	5.786.890	(1.625.091)	-	481.721	4.643.520	5.014.089	(1.910.248)	-		255.510		3.359.351		1.284.169
TOTALES AL 30.09.02	5.786.890	(1.453.575)	-	459.012	4.792.327	5.014.089	(1.760.373)	-		202.257	(1)	3.455.973			1.336.354

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en la nota 3.12.

			VALOR DE LIBROS Activo (pasivo)
EMISOR Y CARACTERISTICAS	VALOR	CANTIDAD
DE LOS VALORES	NOMINAL		30.09.03	31.12.02	30.09.02
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDAD ART. 33 – LEY 19.550:
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	1.113.754	-	-
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS:
Arcor de Perú S.A.	-	21.552	-	3.268	6.342
TOTAL	-	21.552	1.113.754	3.268	6.342
ACCIONES SOCIEDAD ART. 33 - LEY 19.550 :
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	-	(3.501.663)	(973.782)
TOTAL	-	-	-	(3.501.663)	(973.782)

	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
	ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS
VALORES		FECHA	CAPITAL	RESULTADO	PATRIMONIO	%	VALOR PATRIM.
			SOCIAL	DEL EJERCICIO	NETO		PROPORCIONAL
ACCIONES SOC. ART. 33 - LEY 19.550:
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Alimenticia	30.06.03	10.408.752	(297.738)	2.998.525	37,1434	1.113.754

	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS
	30.09.03	31.12.02	30.09.02
INVERSIONES CORRIENTES
Pacto de venta con retrocompra
En moneda local	1.490.613	687.638	7.730.083
Depósitos a plazo
En moneda extranjera (Anexo G)	263.070	305.163	333.631
Acciones de otras sociedades	-	144.281	161.100
TOTALES AL 30.09.03	1.753.683
TOTALES AL 31.12.02		1.137.082
TOTALES AL 30.09.02			8.224.814

	SALDOS AL INICIO	AJUSTE POR	AUMENTOS	DISMINU-	APLICA-	SALDOS AL	SALDOS AL	SALDOS AL
RUBROS	DEL EJERCICIO	CONVERSIÓN Y REEXPRESIÓN		CIONES	CIONES	30.09.03	31.12.02	30.09.02
			(1)	(2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	6.544.224	(488.245)	566.708	(158.963)	(533.576)	5.930.148	6.544.224	7.386.928
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Por desvalorización y obsolescencia	1.302.924	(89.987)	169.395	-	(76.721)	1.305.611	1.302.924	1.157.998
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Para despidos	141.318	(1.038)	558.313	-	(698.593)	-	141.318	142.770
Para juicios laborales, comerciales y
fiscales	83.010	(13.157)	12.351	(6.050)	(21.940)	54.214	83.010	47.462
TOTALES AL 30.09.03	8.071.476	(592.427)	1.306.767	(165.013)	(1.330.830)	7.289.973
TOTALES AL 31.12.02	5.502.899	6.648.318	1.700.039	-	(5.779.780)		8.071.476
TOTALES AL 30.09.02	5.502.899	8.364.592	1.699.065	-	(6.831.398)			8.735.158

1. El destino contable de los aumentos de cada período se informa en Anexo H.
2. El destino contable de las disminuciones del período se incluyen en la cuenta “Otros (egresos) ingresos, neto”.

ACTIVIDAD PRINCIPAL		30.09.03	30.09.02
Existencias al comienzo del ejercicio:
Mercaderías de reventa	5.679.974
Productos terminados y en proceso	13.320.442
Materias primas y materiales en stock	15.549.957
Materiales y repuestos pañol	577.515
Mercadería de reventa	309.732
		35.437.620	26.142.499
Compras del período		124.293.776	142.932.496
Gastos de producción según detalle en
Anexo H:
Remuneraciones y cargas sociales	19.104.922
Depreciaciones	7.832.006
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.410.934
Otros gastos	13.191.624	41.539.486	56.497.536
Resultado por conversión (1)		(2.172.131)	50.272.053
Resultado por tenencia		464.402	(4.455.773)
Existencia al final del período (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	(6.978.900)
Productos terminados y en proceso	(12.071.904)
Materias primas y materiales	(14.851.208)
Materiales y repuestos pañol	(577.697)
Mercadería de reventa en tránsito	(602.110)	(35.081.819)	(40.803.188)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		164.481.334	230.585.623

1. Imputado al rubro “Resultados por conversión y reexpresión - generados por activos” en el estado de resultados.

	MONTO Y CLASE DE MONEDA		CAMBIO	MONTO EN MONEDA ARGENTINA		SALDOS	SALDOS AL
RUBROS	VIGENTE	AL 30.09.03		AL 31.12.02	30.09.02
	EXTRANJERA
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	5.201	USD	2,815	14.641		4.795	32.395
Bancos	856.153	USD	2,815	2.410.070	2.424.711	1.042.982	2.342.808
Inversiones
Depósitos a plazo	93.453	USD	2,815	263.070	263.070	305.163	333.631
Créditos por ventas
Comunes	4.622.314	USD	2,815	13.011.813		11.188.382	17.190.229
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	4.829.845	USD	2,815	13.596.015	26.607.828	19.302.057	15.323.810
Otros créditos
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	3.920	USD	2,815	11.035		7.642	251.234
Diversos	216.890	USD	2,815	610.546	621.581	643.554	695.227
Bienes de cambio
Anticipo operaciones de importación	90.626	USD	2,815	255.111	255.111	3.022	769.513
TOTAL DEL ACTIVO					30.172.301	32.497.597	36.938.847

RUBROS	MONTO Y CLASE DE		CAMBIO	MONTO EN MONEDA ARGENTINA		SALDOS AL	SALDOS AL
	MONEDA		VIGENTE	AL 30.09.03		31.12.02	30.09.02
	EXTRANJERA
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	2.328.284	USD	2,815	6.554.120		6.864.115	7.613.710
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	6.986.395	USD	2,815	19.666.703	26.220.823	18.674.888	27.670.483
PRESTAMOS
Bancarios	1.303.671	USD	2,815	3.669.834	3.669.834	4.411.692	4.711.232
OTROS PASIVOS
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	18.387	USD	2,815	51.759	51.759	272.186	298.887
PASIVO NO CORRIENTE
PRESTAMOS
Bancarios	2.011.962	USD	2,815	5.663.673	5.663.673	9.602.587	10.544.549
TOTAL DEL PASIVO					35.606.089	39.825.468	50.838.861

	GASTOS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES	TOTALES AL
RUBROS	DE	COMERCIA-	ADMINIS-	AL 30.09.03	30.09.02
	PRODUCCION	LIZACION	TRACION
Honorarios y retribuciones por servicios	155.697	386.130	681.796	1.223.623	1.691.429
Remuneraciones y cargas sociales	19.104.922	8.340.347	2.697.176	30.142.445	42.445.589
Impuestos, tasas y contribuciones	-	323	465.436	465.759	565.661
Fletes y acarreos	5.629.223	-	-	5.629.223	6.464.731
Combustibles y lubricantes	937.798	11.051	82	948.931	1.462.105
Gastos de exportación	339.865	-	-	339.865	1.081.947
Gastos de importación	22.379	9.219	716	32.314	38.349
Servicios de terceros	1.444.029	1.899.924	5.860	3.349.813	1.804.041
Conservación de bienes de uso	1.940.489	477.444	175.206	2.593.139	3.978.534
Depreciación de bienes de uso	7.832.006	518.383	342.981	8.693.370	11.385.169
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.410.934	546.870	708.257	2.666.061	3.579.750
Gastos de viaje, movilidad y estadía	150.141	1.040.464	165.424	1.356.029	1.989.862
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	169.395	-	-	169.395	402.900
Provisión para juicios laborales, comerciales y fiscales	12.351	-	-	12.351	70.854
Provisión para despidos	558.313	-	-	558.313	532.493
Deudores incobrables	-	566.708	-	566.708	692.818
Publicidad y propaganda	-	11.612.922	-	11.612.922	19.911.172
Diversos	1.831.944	1.437.459	559.260	3.828.663	4.927.397
TOTALES AL 30.09.03	41.539.486	26.847.244	5.802.194	74.188.924
TOTALES AL 30.09.02	56.497.536	38.469.757	8.057.508		103.024.801