Denominación de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 28 de febrero de 2002 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 459

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 19 de enero de 2061

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: INARAL SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 – Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversión

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,6446%

EJERCICIO ECONOMICO N°42 - Primer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2002 y finalizado el 31 de Marzo de 2002. Presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y expresado en pesos (Nota 2 a los estados contables básicos).

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composición del Capital:


			Autorizado
Acciones	Suscripto	Integrado	a realizar
			oferta pública
1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada una VN $ 0,01	10.915,64	10.915,64	10.915,64
4.619.952.442 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 0,01	46.199.524,42	46.199.524,42	46.199.524,42
Acciones a emitir	1.273,82	1.273,82	-.-
	46.211.713,88	46.211.713,88	46.210.440,06

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001


	31.03.02	31.03.01		31.03.02	31.03.01
ACTIVO			PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)		(Nota 2)	(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	53.041.750	15.199.861	Cuentas por pagar	236.328.386	127.978.923
Inversiones	119.290.344	9.546.344	Préstamos	500.379.283	139.072.557
Créditos por ventas	397.676.399	259.384.877	Remuneraciones y cargas sociales	28.181.144	20.185.632
Otros créditos	105.406.730	50.238.844	Cargas fiscales	11.187.569	15.553.022
Bienes de cambio	286.063.851	157.568.540	Anticipos de clientes	2.216.506	6.635.032
Otros activos amortizables	1.254.776	5.945.326	Otros pasivos	6.818.178	9.108.522
			Previsiones (Anexo E)	1.925.782	1.535.738

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	962.733.850	497.883.792	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	787.036.848	320.069.426

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	2.195.740	2.866.030	Préstamos	477.598.676	274.136.765
Otros créditos	105.641.357	29.189.314	Remuneraciones y cargas sociales	91.553	132.243
Bienes de cambio	298.049	247.775	Cargas fiscales	24.783.413	6.073.166
Inversiones (Nota 5 y Anexo D)	45.006.594	10.042.351	Otros pasivos	40.000	398.474
Bienes de uso (Anexo A)	529.536.423	387.680.505	Previsiones (Anexo E)	9.273.489	5.357.697
Activos intangibles (Anexo B)	122.076.286	87.049.154
Otros activos amortizables	951.810	750.063	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	511.787.131	286.098.345
Otros activos	407.759	1.281.217	TOTAL DEL PASIVO	1.298.823.979	606.167.771
			Participación de terceros	2.016.062	1.201.895
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	806.114.018	519.106.409	PATRIMONIO NETO	468.007.827	409.620.535
TOTAL DEL ACTIVO	1.768.847.868	1.016.990.201	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.768.847.868	1.016.990.201

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.03.02	31.03.01

	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas	326.230.578	254.811.083
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(233.242.767)	(172.590.455)

SUBTOTAL	92.987.811	82.220.628

Beneficios promoción industrial (Nota 9)	5.087.795	4.047.364

GANANCIA BRUTA	98.075.606	86.267.992

Gastos de comercialización (Anexo H)	(67.150.170)	(49.174.357)
Gastos de administración (Anexo H)	(15.952.444)	(12.353.347)
Otros ingresos y egresos operativos	(2.106.015)	232.774

RESULTADO OPERATIVO	12.866.977	24.973.062

Resultado de inversiones permanentes	(365.132)	(2.194.196)
Otros ingresos y egresos no operativos	1.944.838	(1.908.312)
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos	739.066.609	(1.191.527)
Generados por pasivos	(766.144.944)	(8.375.825)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(12.631.652)	11.303.202

Impuesto a las ganancias corriente (Nota 2.5.j.)	(16.425.727)	(4.061.253)
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 2.5.j.)	(7.026)	(146.855)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.j.)	73.955.532	(449.267)
Participación de terceros	(850.800)	22.976

GANANCIA NETA DEL PERIODO	44.040.327	6.668.803

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores

(Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.03.02 (Nota 2)	31.03.01 (Nota 2)
VARIACION DE LOS FONDOSFondos al inicio del ejercicio Aumentos de fondos	55.739.964 115.138.853	20.263.135 3.676.554
FONDOS AL CIERRE DEL PERIODO	170.878.817	23.939.689
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Ganancia del período Más: Partidas que no representan erogación de fondos Menos: Partidas que no representan origen de fondos	44.040.327 666.541.047 (563.216.339)	6.668.803 20.998.546 (32.217.160)
TOTAL FONDOS ORIGINADOS (APLICADOS) EN LAS OPERACIONES	147.365.035	(4.549.811)
Fondos netos generados por la venta de bienes de uso, intangibles e inv. no corrientes Fondos netos generados por la venta de la Usina Modesto Maranzana (Nota 11) Disminución de otros créditos Aumento de otros pasivos	1.920.959 -.- -.- 3.295.690	2.209.537 8.995.495 1.894.245 5.427.723
TOTAL OTROS ORIGENES DE FONDOS	5.216.649	18.527.000
TOTAL ORIGENES DE FONDOS	152.581.684	13.977.189
(Aumento) de inversiones (Disminución) aumento de préstamos (Aumentos) de otros activos (Aumento) de bienes de uso (Aumento) de activos intangibles Valor llave por adquisición de acciones	(4.225.110) (19.139.372) (4.211) (13.886.722) (187.416) -.-	(605.510) 2.132.006 (10.276) (9.117.202) (86.876) (2.612.777)
TOTAL DE APLICACIONES	(37.442.831)	(10.300.635)
Aumento de los fondos	115.138.853	3.676.554

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables consolidados.

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de interés, una crisis bancaria con reducción significativa del nivel de los depósitos en el sistema financiero, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales, falta de acceso al crédito, y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias, habiéndose declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del Régimen de Convertibilidad del Peso, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002 cursándose a través de él todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las que serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa del BCRA.

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el Nivel General de Precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del Peso frente a otras monedas.

Indicadores Económicos Período Diciembre 2001 - Marzo 2002



Inflación mayorista	32,05 %
Inflación minorista	7,22 %
Devaluación del peso argentino	66,67 %

A continuación se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables y que han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad.

Depósitos en entidades financieras

Depósitos en entidades financieras (continuación)

El CER es un coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, ésta modalidad de devolución se encuentra bajo análisis por el Gobierno Nacional y por ende podría ser modificada y/o su aplicación podría verse restringida.

Deudas financieras en moneda extranjera

De acuerdo con el Decreto N° 214, las deudas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera con el sistema financiero argentino fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER y una tasa de interés. No obstante, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables el Gobierno Nacional se encuentra analizando posibles restricciones a la aplicación de este coeficiente.

Créditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera, no vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estos saldos se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER. Si por aplicación de esta disposición, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio. De no mediar acuerdo, la justicia decidirá sobre el particular. No obstante, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables el Gobierno Nacional se encuentra analizando posibles restricciones a la aplicación de este coeficiente.

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluación del Peso ocurrida al momento de la promulgación de la Ley N° 25.561, serán computables como deducibles del impuesto a las ganancias a razón del 20 % por año en los próximos cinco ejercicios fiscales.

Tratamiento contable de los efectos derivados del cambio en el contexto económico

Como consecuencia de los cambios en el contexto económico hasta aquí descriptos los Organismos que rigen la Profesión han procedido a la emisión de Normas Contables específicas con el objeto que el conjunto de los efectos económicos derivados sean contemplados en los Estados Contables de las Sociedades. En particular cabe mencionar:

Valuación de activos y pasivos expresados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001

La Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y la Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 392 dispusieron que los activos y pasivos nominados en moneda extranjera contenidos en los Estados Contables al 31 de diciembre de 2001 fueran valuados al tipo de cambio $ 1 por U$S 1 y que los efectos derivados de la devaluación antes mencionada, fueran reconocidos en los Estados Contables de los períodos siguientes.

Activación de diferencias de cambio originadas por la devaluación del Peso. Tratamiento obligatorio y alternativo

La Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 398 admite como tratamiento de excepción para las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002, el que establece el artículo 5 y anexo de la Resolución M D N° 3/2002 del CPCE de la ciudad autónoma de Buenos Aires. Esta resolución establece, entre otros aspectos, que los efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a esa fecha, deberán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá optar, como criterio alternativo, por aplicar similar tratamiento para las diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas.

Reexpresión de los estados contables por el cambio en el nivel general de precios

Los Organismos profesionales han restablecido la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de Estados Contables en moneda homogénea. La Comisión Nacional de Valores expuso en los considerandos de su Resolución N° 398 que la aplicación de dicha Resolución será diferida hasta tanto se levanten las restricciones fijadas en el Decreto N° 316/95. Este decreto disponía la no aceptación de Estados Contables ajustados para reflejar las variaciones en el Nivel General de Precios.

En virtud de lo dispuesto por la Resolución N° M.D. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la ciudad autónoma de Buenos Aires y por la Resolución N° 240/2002 de la FACPCE aprobada por el CPCE de Córdoba, a los efectos de contemplar ambas regulaciones, la Sociedad ha optado por presentar sus Estados Contables contemplando los cambios en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 tal como se describe en Nota 2.3., incorporando sólo como información complementaria el impacto neto sobre el resultado derivado de la aplicación de las normas de ajuste por inflación.

Impacto de la devaluación sobre saldos y operaciones en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

Las diferencias de cambio y de conversión registradas durante el presente trimestre, así como otros efectos económicos derivados de la devaluación de la moneda argentina son detallados a continuación:


CAUSAS	$

GENERADOS POR ACTIVOS
- Originadas en disponibilidades	7.622.006
- Originadas en inversiones financieras	80.556.765
- Originadas en créditos comerciales	147.228.193
- Originadas en otros créditos y anticipos	4.431.176
Total diferencias de cambio generadas por activos	239.838.140

GENERADAS POR PASIVOS
- Originadas en pasivos comerciales	(58.566.580)
- Originadas en pasivos financieros	(13.669.842)
- Originadas en pasivos bancarios	(437.820.458)
- Originadas en otros pasivos	(1.589.698)
Total diferencias de cambio generadas por pasivos	(511.646.578)
Total diferencias de cambio netas (3)	(271.808.438)

- Coeficiente de estabilización de referencia (CER) sobre deudas pesificadas	(2.886.000)
- Diferencia por conversión en Sociedades Extranjeras	154.829.245
- Activación de diferencias de cambio s/Res. Gral. Nº 398 de la CNV (1)	15.625.375
- Crédito por impuesto diferido originado por las diferencias de cambio (2)	91.117.182
Subtotal	(13.122.636)
- Participación minoritaria en inversiones soc. art. 33 Ley 19.550	(748.402)
Total efecto neto en el resultado del período	(13.871.038)

(1) Activación de diferencias de cambio originadas en financiación directa de bienes de uso.

(2) Este crédito forma parte del activo impositivo diferido por quebrantos impositivos computables contra futuras ganancias gravadas.

(3) Diferencias de cambio generadas en sociedades argentinas.

De acuerdo con la ley aplicable y las normas profesionales vigentes, fueron aplicados los siguientes criterios a los efectos de determinar el impacto expuesto en el cuadro precedente:

Pesificación de las deudas y créditos en moneda extranjera con terceros locales existentes al 6 de enero de 2002 a $ 1 = U$S 1.
Pesificación de las deudas bancarias con entidades financieras argentinas existentes al 6 de enero de 2002 a $ 1 = U$S 1, aplicando el CER al capital pesificado.
Valuación de las deudas bancarias con entidades financieras del exterior al tipo de cambio del mercado libre.
Las tenencias de Letras Externas de la República Argentina Serie 74 fueron valuadas al tipo de cambio libre al 31 de marzo de 2002.
Los activos y pasivos existentes al 31 de marzo de 2002, expresados en moneda extranjera, surgen de los Anexo G a los estados contables de cada una de las sociedades en Argentina.
Los activos y pasivos existentes al 31 de marzo de 2002, expresados en moneda extranjera, fueron valuados a los tipos de cambio correspondientes, los cuales se exponen en el Anexo G a los estados contables de cada una de las sociedades de Argentina.
La cuantificación de las diferencias de cambio se expresan en valores nominales, es decir, no segregando el componente de inflación contenido en las mismas.
Se computa el efecto en el Impuesto a las ganancias (método diferido) de los resultados de la devaluación del peso argentino sobre los activos y pasivos.

El monto de diferencias de cambio vinculadas con la financiación directa de bienes de uso que fue activado en el rubro, de acuerdo con lo establecido por la Resolución Nº 398 de la Comisión Nacional de Valores, asciende a $ 15.625.375.

Asimismo, la Sociedad inició el proceso de análisis con el objetivo de determinar la factibilidad de activación de ciertas diferencias de cambio relacionadas con la financiación indirecta de bienes de uso, inversiones permanentes y/o activos intangibles, en el marco de los lineamientos previstos en la resolución mencionada, no habiéndose reconocido hasta el momento efecto alguno por este concepto en los presentes estados contables.

Cumplimiento de relaciones financieras exigidas en los acuerdos de préstamos bancarios existentes

En algunos de los contratos de préstamos bancarios existentes, se establece la obligación del cumplimiento de ciertos ratios financieros y/o compromisos acordados al momento de su otorgamiento, habilitando al prestamista en caso de incumplimiento, previa notificación y sujeto a ciertas condiciones, a solicitar la cancelación anticipada de la totalidad de la deuda a la fecha de declaración de dicha solicitud. A la fecha, la Sociedad ha recibido notificación de sus acreedores financieros dispensando el cumplimiento de los ratios financieros relativos a los estados contables al 31 de diciembre de 2001.

Al 31 de marzo de 2002, y atento al contexto económico antes descripto, no se han alcanzado los niveles requeridos por ciertos ratios financieros, encontrándose la Sociedad en conversaciones con sus acreedores financieros a fin de obtener una dispensa al cumplimiento de los mismos.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas y vinculadas, continúa con el cumplimiento de sus obligaciones financieras y se estima que obtendrá las necesarias redefiniciones de ratios, plazos y condiciones o las dispensas que resulten necesarias a la luz de las circunstancias imperantes.

Recupero de créditos con el Estado Argentino

La Sociedad mantiene créditos con el Estado Argentino derivados de:


	$
Beneficios IVA exportadores Dto. 804	3.810.340
Certificados a recibir Ley N° 23.697	8.057.306
Créditos fiscales y anticipos impositivos	15.343.727
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	5.601.462
Devolución IVA crédito fiscal por exportaciones	789.945
Letras externas de la República Argentina Serie 74	30.099.167
Otros créditos impositivos	1.741.075
Solicitudes de créditos por factor de convergencia	5.067.596
Solicitudes de reintegros de exportación	14.867.564

TOTAL	85.378.182

Los cambios en el contexto económico y la situación en la que se encuentra inmerso el país con altos niveles de déficit fiscal y falta de acceso al crédito internacional, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Nuevas medidas económicas - Plan de acción de corto plazo

La dirección de la Sociedad ha implementado un plan de acción de corto plazo que contempla los cambios necesarios en sus operaciones debido a las nuevas medidas económicas y condiciones de mercado descriptas anteriormente, de manera de minimizar el impacto sobre su situación financiera y el resultado de sus operaciones.

Entre otras, las principales medidas operativas implementadas fueron:

Optimización de stocks.
Incremento de ventas al exterior.
Redefinición de los planes de producción priorizando los productos exportables y los de mayor demanda.
Políticas financieras para compras y ventas que mejoren el flujo de fondos operativo.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de preparación de los presentes estados contables. No obstante, dadas las condiciones imperantes, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables consolidados correspondientes a los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2002 y 2001, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables.

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad. Asimismo, se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros Bienes de Uso, Bienes Intangibles, Otras Inversiones, Previsiones, Costo de Ventas e información sobre el rubro de gastos y su aplicación. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la compañía.

Los estados contables consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable contenidas en las Resoluciones Técnicas N° 8, 9, 10, 12 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y según las modalidades exigidas por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Base de preparación.

Los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. al 31 de marzo de 2002 y 2001 han sido preparados en base al método establecido en la Resolución Técnica N° 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, adoptada por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores.

Dicho método se aplicó a cada una de las sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o indirectamente el control accionario (art. 33 inc. 1, Ley de Sociedades Comerciales), las que en su Balance General están valuadas según el método del Valor Patrimonial Proporcional establecido en la Resolución Técnica N° 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, adoptada por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación.

Los Estados Contables de la Sociedad han sido preparados computando los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995, tal cual había sido dispuesto por el Decreto N° 316/95 del Poder Ejecutivo Nacional y por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, la cual resolvió discontinuar a todos los efectos y a partir del 1° de septiembre de 1995, la aplicación de métodos de reexpresión de estados contables, criterio éste también aceptado por las normas contables profesionales vigentes en Argentina hasta el 31 de diciembre de 2001, inclusive.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación (continuación):

Debido a los cambios en las condiciones económicas descriptas en la Nota 1, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la ciudad autónoma de Buenos Aires y la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) a través de las Resoluciones N° M.D. 3/2002 y 240/2002 (aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba mediante Resolución N° 11/2002) respectivamente, restablecen, entre otros aspectos, la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, con las modificaciones dispuestas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de Estados Contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

No obstante, de acuerdo con lo expuesto en los considerandos de su Resolución N° 398/2002, la Comisión Nacional de Valores ha dispuesto que la aplicación de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, será diferida hasta tanto se deroguen las restricciones fijadas en el Decreto N° 316/95 antes citadas.

De haber reconocido las variaciones en el nivel general de precios sobre los estados contables consolidados al 31 de marzo de 2002, de acuerdo con la metodología dispuesta por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, el resultado del período ascendería a $ 18.691.555 (ganancia).

2.4. Modificación de las normas contables profesionales.

El 8 de diciembre de 2000 fueron aprobadas las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18 y 19 de la FACPCE que establecen nuevas normas generales y particulares de valuación y exposición. Estas nuevas resoluciones se enmarcan en el proyecto de armonización de las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina con las Normas Internacionales de Contabilidad propuestas por el IASC.

Estas normas contables profesionales han sido aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba mediante la Resolución N° 2/2002 con algunas modificaciones, entre las que se destaca la fecha de entrada en vigencia. En tal sentido, dicha resolución estableció que para los estados contables correspondientes a aquellos ejercicios o períodos intermedios que se inician a partir del 1° de enero de 2003 su aplicación es obligatoria, permitiendo, no obstante, su aplicación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Comisión Nacional de Valores de Argentina, no se ha pronunciado respecto de estas nuevas normas.

2.5. Criterios de valuación.

A continuación, se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto de igual período del ejercicio anterior, excepto por lo expresado en Nota 10 de estos estados contables consolidados.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos (continuación):

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en las siguientes cuentas:

Deudores por ventas.
Proveedores.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

En Nota 1 se exponen cuestiones particulares de valuación de ciertos saldos en moneda extranjera con tratamiento diferencial.

c. Caja y bancos:

Dentro del rubro se incluyen títulos de deuda del Estado Argentino y de Estados Provinciales de la República Argentina, recibidos como parte de las cobranzas a clientes. Estos fueron valuados a su valor nominal, sin devengar interés alguno, ya que los mismos son aplicados a la cancelación de obligaciones comerciales y tributarias.

d. Inversiones corrientes:

Las colocaciones transitorias fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre de cada período.

e. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente de costo, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen a los repuestos, los cuales han sido valuados al costo, no superando el mismo al valor recuperable.

Las existencias de hacienda fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes:

Títulos públicos

Arcor S.A.I.C. es tenedora de Letras Externas de la República Argentina Serie 74 por U$S 10.000.000. Estos títulos fueron emitidos por el Gobierno Nacional bajo el Programa de Letras Externas de Mediano Plazo, a tres años de plazo, con vencimiento en el año 2004 y amortización en cuatro cuotas trimestrales iguales y consecutivas, siendo exigible la primera a partir del tercer año. Asimismo, los intereses se pagan mensualmente y existe la posibilidad de aplicar el capital y los intereses al pago de obligaciones tributarias nacionales, a partir del día siguiente a aquel en que se torne exigible cualquier suma y en la medida en que permanezcan impagas.

La Sociedad valuó estas tenencias a su valor nominal en U$S, más sus intereses devengados, convertidos al tipo de cambio libre del Banco Nación Argentina al cierre del período de U$S 1 / $ 2,90.

Los servicios de intereses vencidos han sido liquidados al tipo de cambio libre del Banco Nación Argentina y fueron aplicados parcialmente a la cancelación de obligaciones tributarias.

Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y vinculadas en las que no se ejerce el control accionario fueron valuadas a su Valor Patrimonial Proporcional, determinado sobre la base de estados contables preparados en moneda corriente al 31 de marzo de 2002 y 2001, abarcando así igual período de tiempo que los presentes estados contables, excepto Arcor Canada Inc. en forma directa y en forma indirecta DEU Colombia Ltda., cuya valuación se determinó en función a los estados contables preparados en moneda corriente al 31 de diciembre de 2001. En las sociedades mencionadas no se han producido hechos significativos en el período que afecten la situación patrimonial y financiera de las mismas.

Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad aplica el método de conversión "Convertir - Ajustar" establecido por la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Dicho método establece que las cuentas del patrimonio neto y de resultados se presentan convertidas en pesos argentinos empleando tipos de cambio históricos para las mediciones expresadas en la moneda extranjera de momentos anteriores al cierre. Por lo tanto, los importes así convertidos reconocen como unidad de medida a la moneda de curso legal en Argentina.

En el punto 2.3. de la presente nota, se exponen las consideraciones particulares con respecto al reconocimiento contable de la pérdida del poder adquisitivo de la moneda de curso legal como consecuencia de la inflación.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes (continuación):

Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera (continuación):

Los cambios en las variables económicas ocurridos durante el primer trimestre de 2002 descriptos en Nota 1, afectaron significativamente las condiciones económicas imperantes hasta el 31 de diciembre de 2001 y sobre las cuales se había determinado la aplicabilidad del criterio alternativo dispuesto por la Resolución N° 183/99 de la FACPCE. Frente a este cambio de circunstancias y en línea con lo establecido por el artículo 5 y en el punto 4 del anexo a la Resolución M.D. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, aprobada por la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad retomó el criterio general establecido en el Anexo A de la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar los bienes de uso en sus subsidiarias del exterior a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada, empleando fórmulas lineales, reexpresados en la moneda de cada país de cierre del período, considerando los coeficientes de ajuste respectivos y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio de cierre.

Las diferencias de cambio puestas en evidencia en la conversión de los estados contables en moneda extranjera fueron reconocidas en el Rubro Resultados financieros, por tenencia y por conversión.

Inversiones en propiedades

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas, habiendo sido reexpresadas al 31 de agosto de 1995 las que fueron incorporadas al patrimonio con anterioridad a esa fecha. El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable.

Otras inversiones

Las otras participaciones permanentes fueron valuadas a su costo original reexpresado al 31 de agosto de 1995. En los casos en que no se pudo realizar la comparación con el valor recuperable, se mantuvieron a su valor de origen.

g. Bienes de uso

Bienes de uso en general

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

g. Bienes de uso (continuación):

Bienes de uso en general (continuación):


SOCIEDAD	$	TIPO DE FINANCIACION
CARTOCOR S.A.	14.359.650	Bancaria. Préstamo DEG (Nota 7) por construcción de planta de cartón corrugado en Luján (Argentina).
ARCOR S.A.I.C.	1.265.725	Comercial. Financiamiento de proveedores por obra de repotenciación Usina Termoeléctrica Mario Seveso.
TOTAL	15.625.375

Asimismo, la Sociedad inició el proceso de análisis con el objetivo de determinar la factibilidad de activación de ciertas diferencias de cambio negativas relacionadas con la financiación indirecta de bienes de uso, inversiones permanentes y / o activos intangibles, en el marco de los lineamientos previstos en la resolución mencionada, no habiéndose reconocido hasta el momento efecto alguno por este concepto en los presentes estados contables consolidados.

Bienes de uso en el exterior

Fueron valuados según lo descripto en nota 2.5.f. de los presentes estados contables consolidados.

h. Activos intangibles:

Los activos intangibles han sido valuados a su costo original neto de amortizaciones acumuladas al cierre del período, habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha.

Valor llave por adquisiciones: se incluyen bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997), Bertolo S.A.C.I.F. (1997), Astral S.A. (1998), Estirenos S.A. (1998), Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (1998), Distribuidora de Alimentos Dos en Uno S.A. (1998) y Van Dam S.A. (1999).

Hasta el 31 de diciembre de 2000, la amortización de los valores llave generados por la adquisición de acciones de las Sociedades La Industrial Alimenticia S.A., Bertolo S.A.C.I.F., Astral S.A., Estirenos S.A. se calcularon en forma lineal suponiendo una vida útil estimada de 240 meses.

A partir del cuarto trimestre del ejercicio anterior, la amortización de estos valores llave es calculada en forma proporcional al valor presente de los flujos de fondos futuros esperados en el plazo de vida útil remanente calculado en esa fecha, por cada uno de los negocios adquiridos.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

h. Activos intangibles (continuación):

Por otro lado, según lo descripto en nota 2.4.f. a los estados contables básicos, el contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A. contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condición de que, antes del 31 de diciembre de 2001, se acredite en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., la totalidad de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto de IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse un importe inferior a $ 50.244.939, es decir, una acreditación parcial, el importe a pagar a los vendedores se reducía en forma proporcional al monto parcial acreditado.

A la fecha, la transacción se encuentra totalmente concluida, siendo el precio final abonado por este concepto $ 11.958.986 (Nota 2.4.f. a los estados contables básicos), el cual fue pagado en los meses de abril de 1999, mayo de 2000, marzo y septiembre de 2001. El mismo se encuentra incluido en el rubro "Valor llave por adquisiciones" en los presentes estados contables consolidados, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial del que goza Estirenos S.A. y que se extiende hasta el año 2011.

Otros activos intangibles: la amortización fue calculada por el método lineal.

i. Previsiones:

Para Deudores Incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para Desvalorización y Diferencias de Inventarios: esta previsión fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre del período tenían un valor neto de realización o de mercado inferior a su costo de reproducción o reposición, y una adecuada cobertura ante eventuales mermas en las existencias.

Para Juicios Laborales, Civiles y Comerciales: fue determinada en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

j. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

- Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	31.03.02	31.03.01
Impuesto a la ganancia corriente	(16.425.727)	(4.061.253)
Impuesto a la ganancia método diferido	73.955.532	(449.267)
Total impuesto a las ganancias	57.529.805	(4.510.520)

2.5. Criterios de valuación (continuación):

j. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las empresas consolidadas, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo, y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Impuesto a las ganancias – Método diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas optaron al 31 de diciembre de 2001 por la registración del impuesto a las ganancias por el método del Impuesto Diferido. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada del Grupo al 31 de marzo de 2002 y 2001:


		2002	2001
Activo neto al cierre del período		87.429.982	11.804.321

Los activos y pasivos impositivos diferidos se clasifican en corrientes y no corrientes, conforme el rubro del estado de situación patrimonial que origina las diferencias temporarias, mientras que los créditos por quebrantos impositivos diferidos son clasificados de acuerdo con la fecha esperada de utilización.

A continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados al 31 de marzo de 2002 de las sociedades del Grupo Arcor y que podrían ser compensados con utilidades impositivas, si las hubiera, de los próximos años, como se expone seguidamente:

2.5. Criterios de valuación (continuación):

j. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)


Empresas	2002	2003	2004	2005	2006 al 2022	Sin prescripción	Total
Agrofrutos S.A.	71.579	156.317	163.325	498.117	795.275		1.684.613
Astral S.A.	1.128.946	925.444	651.041	357.051	796.947		3.859.429
Indalar S.A.	4.697	8.771	39.634	37.728	90.513		181.343
Arcor S.A.I.C.				845.444	191.805.639		192.651.083
Frutos de Cuyo S.A.					1.663.340		1.663.340
Arcor do Brasil Ltda.						25.876.361	25.876.361
Arcor de Perú S.A.					5.745.947		5.745.947
Arcor USA Inc.					3.978.798		3.978.798
Ind. Alim. DEU S.A.						3.433.678	3.433.678
Unidal México S.A.			25.059	755.894	10.744.578		11.525.531
Van Dam S.A.	2.600.266	1.747.821	1.720.002	504.657			6.572.746
Unidal Ecuador S.A.						264.785	264.785
Total	3.805.488	2.838.353	2.599.061	2.998.891	215.621.037	29.574.824	257.437.654

El saldo a pagar por impuesto a las ganancias es calculado por Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades controladas y vinculadas, de acuerdo a lo requerido por la legislación correspondiente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido en Argentina en el año 1998 por la Ley N° 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el ejercicio anterior, por Ley N° 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquél en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

j. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

- Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación):

Asimismo, en el ejercicio anterior, la Sociedad y algunas de sus controladas se acogieron a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 15). En virtud de aquellos, las Sociedades gozan, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

El cargo de Impuesto a la ganancia mínima presunta en exceso al impuesto a las ganancias acumulado en el período más los créditos generados por el pago de este impuesto en ejercicios anteriores y no absorbidos a esa fecha, para aquellas sociedades que estiman recuperar este crédito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 5.478.368 y se encuentra expuesto en el rubro Otros Créditos No Corrientes, y para aquellas sociedades en que se estimó no recuperar este crédito en el plazo previsto por la ley, asciende a $ 7.026 y $ 146.855 para los años 2002 y 2001, respectivamente, y se encuentran expuestos en el Estado de Resultados Consolidado en la línea Impuesto a la ganancia mínima presunta.

k. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro se exponen en moneda corriente del período al que corresponden.

l. Resultado del período:

Las cuentas de resultados se exponen en moneda corriente del período al que corresponden, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso, amortización de los activos intangibles y depreciaciones de inversiones en inmuebles), cuyos importes se determinaron en función a los valores registrados por tales activos.

Los resultados financieros y por tenencia en valores nominales, luego de haber efectuado la correspondiente segregación de los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultado, se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos. En el punto 2.3. de la presente nota se exponen las consideraciones particulares con respecto al reconocimiento contable de los efectos de la inflación.

2.5. Criterios de valuación (continuación):

m. Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables consolidados requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables consolidados, como así también los ingresos y egresos consolidados registrados en el período.

Las Gerencias de las Sociedades consolidadas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables consolidados.

n. Fondos:

A efectos de la confección del Estado de Origen y Aplicación de Fondos se han considerado como fondos al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización a excepción de los “Deudores Financieros Comunes”.


	Andrés Suarez	José Enrique Martín	Luis Alejandro Pagani
	Presidente	Director Secretario	Presidente
	Comisión Fiscalizadora


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
Ignacio Abel González García Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 42 – Folio 246 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
Ver nuestro informe de fecha 6 de mayo de 2002

3.1. Durante el presente período fueron incorporadas al Grupo Arcor “Arcor Suiza AG (S.A. Ltda.)” y “Unidal Venezuela S.A.”.

3.2. Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra sociedad relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc..

3.3. Durante el ejercicio anterior fue incorporada al Grupo Arcor “Arcor Canada Inc.” y “4231 Industrial e Comercial Ltda.”, esta última, actualmente fusionada con Arcor do Brasil Ltda.

NOTA 4: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Las Sociedades que consolidan son:


SOCIEDADES	FECHA DE CIERRE DEL PERIODO	PARTICIPACION PORCENTUAL *()**
Alica S.A.	31.03.02	99,99999
Alimentos Indal S.A.	31.03.02	99,86796
Arcor Canada Inc.	31.12.01	99,99948
Arcor de Perú S.A.	31.03.02	99,99621
Arcor do Brasil Limitada (1)	31.03.02	99,95854
Arcor U.S.A. Inc. (5)	31.03.02	99,99476
Astral S.A. (2)	31.03.02	99,94758
Candy S.A.	31.03.02	99,99999
Carlisa S.A.	31.03.02	99,99948
Cartocor S.A.	31.03.02	99,99988
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	31.03.02	99,99996
Converflex S.A.	31.03.02	99,99540
Dulciora S.A.	31.03.02	99,99999
Flexiprin S.A.	31.03.02	99,99999
Frutos de Cuyo S.A. (3)	31.03.02	97,96192
Indalar S.A.	31.03.02	96,00000
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A. (4)	31.03.02	98,54046
Metalbox S.A.	31.03.02	99,99999
Productos Naturales S.A.	31.03.02	96,49319
Unidal Ecuador S.A.	31.03.02	99,98610
Unidal México S.A. de C.V.	31.03.02	99,96625
Van Dam S.A.	31.03.02	100,00000

(*) Se informan las participaciones directas e indirectas.

(1) A su vez consolida a Dos en Uno do Brasil Ltda.

(2) A su vez consolida a Estirenos S.A.

(3) A su vez consolida a Agrofrutos S.A.

(4) A su vez consolida a Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. Los estados contables de Industria de Alimentos Dos en Uno de Colombia Ltda. utilizados en la consolidación corresponden al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2001.

(5) Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.

La composición del rubro es:


		31.03.02	31.03.01
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

- Acciones sin cotización y aportes		6.035	10.789

- Acciones sociedad artículo 33 Ley 19.550

- Arcorpar S.A.	2.033.659
- Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica)	2.549
- Unidal Venezuela S.A	193.050
- Arcor Suiza AG (SA Ltda)	33.792	2.263.050	942.222

- Aportes irrevocables		2.578.174	-.-
- Cuotas sociales en cooperativas y otras Soc.		285.652	285.652

OTRAS INVERSIONES

- Inmuebles		9.211.791	7.954.600
- Otros activos		483.067	594.924
- Subtotal (Anexo D)		9.694.858	8.549.524

- Letras externas de la República Argentina Serie 74		29.000.000	-.-
- Otras		1.178.825	254.164

TOTALES		45.006.594	10.042.351

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (*)

I) Garantías otorgadas


EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTIA	GARANTIA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTIA OTORGADA AL 31.03.02 $
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	First National Bank of Boston	U$S	Fianza y codeuda solidaria a favor de Estirenos S.A.	-.-	3.319.073

(*) Ver Nota 6 a los Estados Contables Básicos.

II) Bienes de disponibilidad restringida


EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTIA	GARANTIA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTIA OTORGADA AL 31.03.02 $
Estirenos S.A.	Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Hipotecaria	Inmuebles Terrenos	89.313
Arcor do Brasil Ltda.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico y Social	R$	Hipotecaria	Terrenos	2.095.243
Arcor do Brasil Ltda.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico y Social	R$	Prendaria	Máquinas para moldear, enfriar chocolate	1.194.929
Funcionales para produc. de chocolate	4.999.035
Máquinas para moldear, enfriar chocolate	2.486.820
Máquina de chocolates en moldes	192.584
Unidad integrada para dosaje de ing. Alimenticios	601.136
Máquinas envasadoras	1.033.989
Sistema de tratamiento de aire	203.342
Máquina integrada para embalaje de bombón	1.092.009
Tanque R15 tipo TK CAG	267.841
Enfriador de líquidos centrifugados	260.402


EMPRESA	BANCO	MONEDA ORIGINAL *()**	CAPITAL ORIGINAL	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES
Arcor S.A.I.C.	Banco Río de la Plata S.A.	$	30.000.000	T.N.A.: 11,35%	Junio de 1997	Junio de 2002	Totalmente pagadero a su vencimiento	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	BankBoston N.A.	$	20.000.000	T.N.A.: 11,40%	Julio de 1997	Junio de 2002	Totalmente pagadero a su vencimiento	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	Citibank suc. Bs.As.	U$S	25.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	10% al vencimiento de la tercer cuota del interés. 10% al vencimiento de la cuarta cuota del interés. 40% al vencimiento de la quinta cuota del interés. 40% al vencimiento de la sexta cuota del interés.	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	Citibank N.A. (a)	U$S	25.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	BankBoston N.A. (a)	U$S	40.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	BBVA Banco Francés S.A.(a)	U$S	35.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	Rabobank International (a)	U$S	35.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	Santander Central Hispano S.A. (a)	U$S	20.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C.	Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX) (a)	U$S	20.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Arcor S.A.I.C. .	Banco Bansud S.A.	U$S	924.827	T.N.A.: 2,75%	Noviembre de 2000	Octubre de 2004	Pagadero Mensualmente	Se abona en forma mensual
Cartocor S.A.	D.E.G. (Deutsche Investitions Und Entwicklungsge-sellschaft MBH) (b)	U$S	16.000.000	Libor + 3,5%	15 de Diciembre de 1996	15 de Septiembre de 2005	12 cuotas semestrales iguales y consecutivas de U$S 1.230.000 y una de U$S 1.240.000, a partir del 15 de septiembre de 1999	Se abonan en forma semestral, y serán pagados conjuntamente con la amortización a partir del 15 de setiembre de 1999
Arcor do Brasil Ltda.	Credibanco S.A. (BNDES)	R$	10.500.000	T.J.L.P. + 5%	Junio de 1999	Junio de 2005	Plazo de gracia de 9 meses con pagos mensuales a partir de marzo de 2000	Durante el plazo de gracia, pagos trimestrales. Pagos mensuales a partir de marzo de 2000

Ver Nota 8.1. a los Estados Contables Básicos.
En los contratos de préstamos del D.E.G. en Cartocor S.A. se han convenido las siguientes restricciones al pago de dividendos en efectivo o cualquier otra distribución de resultados.
No pagar ningún dividendo mientras la Sociedad se encuentre en situación de incumplimiento respecto de cualquier préstamo.
Pagar dividendos en efectivo solo si, inmediatamente después de hacerlo, se mantienen los índices establecidos en cada contrato

(*) Ver Nota 1


EMPRESA	BANCO	MONEDA ORIGINAL *()**	CAPITAL ORIGINAL	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES
Arcor do Brasil Ltda.	Sudameris S.A. (BNDES)	R$	6.000.000	T.J.L.P. + 5%	Junio de 1999	Junio de 2005	Plazo de gracia de 9 meses con pagos mensuales a partir de marzo de 2000	Durante el plazo de gracia, pagos trimestrales. Pagos mensuales a partir de marzo de 2000
Arcor do Brasil Ltda.	Bradesco S.A. (BDNES)	R$	6.500.000	T.J.L.P. + 5%	Junio de 1999	Junio de 2005	Plazo de gracia de 9 meses con pagos mensuales a partir de marzo de 2000	Durante el plazo de gracia, pagos trimestrales. Pagos mensuales a partir de marzo de 2000
Arcor do Brasil Ltda.	Itaú S.A. (BNDES)	R$	6.989.000	T.J.L.P. + 2.2%	Junio de 2001	Junio de 2003	Vencimiento total en junio de 2003	Pagos trimestrales a partir de septiembre de 2001
Arcor do Brasil Ltda.	Bradesco S.A. (BDNES)	R$	6.989.000	T.J.L.P. + 6%	Junio de 2001	Junio de 2003	Vencimiento total en junio de 2003	Pagos trimestrales a partir de septiembre de 2001
Estirenos S.A.	BankBoston (Bahamas)	U$S	8.000.000	Libor + 0,60%	25 de Junio de 1997	25 de Junio de 2002	7 cuotas semestrales a partir del 25 de Junio de 1999	Se abonan en forma semestral, habiendo vencido el primer pago en diciembre de 1997
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	Banco de Chile	UF	146.820	T.N.A.: 3.37%	Marzo de 2001	Marzo de 2006	Pagadero semestralmente	Se abonan en forma semestral
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	Banco de Santiago	UF	129.000	T.N.A.: 5,40%	Julio de 2001	Julio de 2004	Pagadero trimestralmente	Se abonan en forma trimestral

(*) Ver Nota 1

NOTA 8: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2000	2001	2002
Capital social al inicio	46.210.440	46.210.440	46.211.714
Aumento del capital	-.-	1.274	-.-
Capital social al cierre	46.210.440	46.211.714	46.211.714

El Capital Social al 31 de marzo de 2002 es de $ 46.211.714, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

Algunas de las sociedades controladas por ARCOR S.A.I.C. se encuentran acogidas a los beneficios contemplados por el régimen de promoción industrial establecidos por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y 23.084, y por la Ley Nacional N° 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el Impuesto al Valor Agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por disposición de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto N° 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:


		Período de Suspensión				Porcentaje de
	Impuesto	Desde		Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias		1989		1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

Mediante la Resolución N° 580 del Ministerio de Economía, Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 1 de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

Por el porcentaje suspendido, la empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E. y O. y S.P. N° 1318/92 certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los créditos al 31 de marzo de 2002 por dicho concepto netos de previsiones por dudosa recuperabilidad, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos corrientes y no corrientes de los presentes estados contables consolidados, son los siguientes:

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación):


Empresa	RG 3838
ARCOR S.A.I.C.	329.211
FRUTOS DE CUYO S.A.	354.654
ALICA S.A.	171.421
CANDY S.A.	223.923
CARLISA S.A.	75.591
FLEXIPRIN S.A.	64.479
CONVERFLEX S.A.	412.970
DULCIORA S.A.	874.120
METALBOX S.A.	152.701
PRODUCTOS NATURALES S.A.	156.658
ESTIRENOS S.A.	99.827
Total	2.915.555

A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive), las Sociedades dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1033/91 y 2054/92 – Título III se estableció que la Sociedad recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1° de diciembre de 1994, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 31 de marzo de 2002, por dicho concepto son los siguientes:


EMPRESA	RG 3905
*EN BONOS ()**	EN CTA.CTE.	TOTAL
FRUTOS DE CUYO S.A.	501.975	1.307.831	1.809.806
ALICA S.A.	512.853	868.653	1.381.506
CANDY S.A.	278.661	1.097.089	1.375.750
CARLISA S.A.	291.820	1.243.190	1.535.010
FLEXIPRIN S.A.	451.364	1.035.099	1.486.463
CONVERFLEX S.A.	754.825	1.856.318	2.611.143
DULCIORA S.A.	1.403.988	2.172.213	3.576.201
METALBOX S.A.	160.016	185.811	345.827
PRODUCTOS NATURALES S.A.	157.268	525.753	683.021
TOTALES	4.512.770	10.291.957	14.804.727

(*) De este monto, $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables consolidados.

NOTA 10: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Como consecuencia de cambios introducidos en algunos de los criterios de valuación utilizados en el ejercicio anterior por la Sociedad y Sociedades Relacionadas, se han generado ajustes con impacto en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto al inicio del año 2001, según el siguiente detalle:


Concepto	31.12.00
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido	12.148.593
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000	(657.410)
Unificación de criterios de valuación de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas	(6.638.305)
Total	4.852.878

Las pérdidas se exponen entre paréntesis.

Asimismo, como consecuencia de los cambios en los criterios de valuación descriptos, se originaron ajustes en los resultados del período anterior, registrado en los meses de septiembre y diciembre de 2001. El impacto de los mismos al 31 de marzo de 2001 se describe en el cuadro a continuación:


Concepto	31.03.01
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido	(449.267)
Unificación de criterios de valuación de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas	(6.040)
Total	(455.307)

Las pérdidas se exponen entre paréntesis.

Los estados contables al 31 de marzo de 2001, que se presentan a los fines comparativos, han sido modificados con el objeto de dar efecto a los cambios de criterio antes mencionados.

NOTA 11: VENTA DE CAMPOS Y OTROS ACTIVOS (*)

Con fecha 9 de febrero de 2001 la sociedad controlada Los Mistoles S.C. p A., actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C., suscribió compromiso de venta del campo “El Taco” por un valor de U$S 7.868.631, habiéndose efectuado el cierre y transferencia de esta operación en junio 2001, generándose una ganancia neta de U$S 6.882.848, la cual fue imputada al estado de resultados consolidado en el rubro otros ingresos y egresos.

(*) Ver Nota 10.2 a los Estados Contables Básicos.

NOTA 12: FUSION DE SOCIEDADES

1. FUSION POR ABSORCION DE ARCOR DO BRASIL LTDA CON 4321 INDUSTRIAL E COMERCIAL LTDA.

Al 31 de enero de 2002, la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda. absorbió la totalidad de su sociedad controlada 4231 Industrial e Comercial Ltda. Esta fusión fue registrada en la Junta Comercial do Estado de São Paulo bajo el número 26.221/02-0.

12.2. FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LOS MISTOLES S.C. p A.

Con fecha 25 de septiembre de 2001, el Directorio de la Sociedad, ad-referendum de la respectiva Asamblea de Accionistas, suscribió un compromiso previo de fusión entre Arcor S.A.I.C. y Los Mistoles S.C. p A.

Con fecha 1° de octubre de 2001, Arcor S.A.I.C. absorbió por fusión a la sociedad indicada, la cual se disolvió sin liquidarse para continuar las actividades a ese momento desarrolladas por ella bajo la forma jurídica de Arcor S.A.I.C. conforme el acuerdo previo de fusión, asumiendo la totalidad de los derechos y obligaciones contingentes correspondientes a la sociedad absorbida.

Este acuerdo de fusión ha sido aprobado por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Arcor S.A.I.C. y Los Mistoles S.C. p A. de fecha 20 de abril y 18 de febrero de 2002, respectivamente.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los artículos 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Los totales relevantes que surgen de los estados contables al 30 de septiembre de 2001 de Los Mistoles S.C.p A., son los que se detallan a continuación:


	LOS MISTOLES S.C. p A..
TOTAL ACTIVO	8.133.300
TOTAL PASIVO	8.474
PATRIMONIO NETO	8.124.826


	LOS MISTOLES S.C. p A..
SERVICIOS PRESTADOS	44.553
COSTO DE ARRENDAMIENTO	(12.866)
GASTOS DE ADMINISTRACION	(7.818)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS	6.840.822
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA	298.338
IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(48.181)
RESULTADO NETO DEL PERIODO	7.114.848

NOTA 13: CONTRATOS DERIVADOS (*)

Nuestra sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda. ha efectuado operaciones a término por la compra de dólares estadounidenses a un valor fijo de R$ 2,4260 y R$ 2,4370 por cada dólar con vencimiento el 18 de abril y 6 de junio de 2002. A la fecha de emisión de los presentes estados contables se reconoció una pérdida por estas operaciones de $ 365.917, la cual se expone en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto.

(*) Ver Nota 12 a los estados contables básicos.

NOTA 14: CONTRATO CON BRACH’S CONFECTIONS INC.

En el ejercicio anterior, con fecha 18 de abril de 2001 se suscribió un contrato con Brach´s Confections Inc. (Brach´s), por el cual Arcor S.A.I.C. (“Arcor”) producirá y exportará para aquella, golosinas y chocolates hasta el 31 de diciembre de 2007.

La producción será desarrollada en las plantas de Arroyito, Recreo y Braganza, pertenecientes estas últimas a las sociedades controladas Alica S.A. y Arcor do Brasil Ltda., respectivamente.

Como anexo al mencionado contrato se suscribió un acuerdo de uso de máquinas y equipos que Brach’s entregará a Arcor y que serán destinados exclusivamente al cumplimiento del objeto del contrato. La propiedad de dichos bienes de uso es de Brach’s, siendo Arcor responsable de su mantenimiento durante la vigencia del contrato.

Una vez finalizado el plazo, Arcor deberá devolver estos bienes en las mismas condiciones en las que fueron recibidos, excepto por su normal desgaste derivado de su uso.

Al 31 de marzo de 2002, el valor de los bienes de uso recibidos y registrados en cuentas de orden asciende a U$S 3.979.917.

NOTA 15: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD

Algunas Sociedades del Grupo Arcor se acogieron a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeñan las mismas.

En virtud de las normas citadas, las Sociedades gozan de los siguientes beneficios:

Exención en el impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento empresario, hasta el 30 de junio de 2002.
Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de 2003.
Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de 2003.

El detalle de las Sociedades adheridas a los diversos convenios de competitividad es el siguiente:


EMPRESA	CONVENIO DE COMPETITIVIDAD	NORMATIVA
Alica S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Arcor S.A.I.C.	Actividad Agropecuaria	Decreto 935/2001
Sector Industria Alimentaria	Decreto 1054/2001
Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Actividad Industrial Celulósica, Papelera y Gráfica.	Resolución 63 (S.I.)
Industria de Productos Plásticos	Resolución 66 (S.I.)
Candy S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1054/2001
Carlisa S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Cartocor S.A.	Actividad Industrial Celulósica, Papelera y Gráfica.	Resolución 63 (S.I.)
Converflex S.A.	Actividad Industrial Celulósica, Papelera y Gráfica.	Resolución 63 (S.I.)
Dulciora S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Estirenos S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1054/2001
Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Frutos de Cuyo S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001
Productos Naturales S.A.	Sector Industria Alimentaria	Decreto 1185/2001

NOTA 15: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD (continuación)

A través del Decreto N° 1676/2001, en su artículo 4°, publicado en el Boletín Oficial de la Nación de fecha 20 de diciembre de 2001, se deja sin efecto hasta el 31 de marzo de 2003 el cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de los importes de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial en el monto que exceda del que corresponde computar de acuerdo a lo previsto por el Decreto N° 814 en su artículo 4°, de fecha 20 de junio de 2001.

NOTA 16: ADQUISICION DE NEGOCIO KID’S

En el ejercicio anterior, con fecha 14 de septiembre de 2001, nuestra relacionada Arcor do Brasil Ltda. suscribió un contrato de Cesión y Transferencia de Cuotas con Nestlé Brasil Ltda., por el cual adquirió las cuotas representativas del 100% del capital social de 4231 Industrial y Comercial Ltda., pagando un total de U$S 6.045.074.

La sociedad 4231 Industrial y Comercial Ltda. es propietaria de los activos (marcas, derechos de propiedad intelectual y activos fijos) relacionados con el Negocio Kid`s, que tiene como objeto la fabricación, comercialización y distribución de caramelos masticables, caramelos duros, caramelos rellenos, caramelos inhalantes, gomas y chupetines.

La diferencia entre el costo de la inversión en 4231 Industrial y Comercial Ltda. y su valor patrimonial proporcional, calculado según lo dispuesto por la Resolución Técnica N° 5 de la FACPCE, corresponde al mayor valor de las marcas incluidas en el rubro Activos Intangibles a los presentes estados contables consolidados, y se amortiza durante 240 meses a partir del 1 de enero de 2002.

Al 31 de enero de 2002, Arcor do Brasil Ltda. absorbió la totalidad de su sociedad controlada 4231 Industrial e Comercial Ltda. Esta fusión fue registrada en la Junta Comercial do Estado de São Paulo bajo el número 26.221/02-0, de acuerdo con lo expresado en Nota 12.1.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS


C U E N T A P R I N C I P A L	V A L O R E S D E O R I G E N E S
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO
Máquinas e instalaciones Moldes y herramientas Muebles y útiles Vehículos Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Semovientes Hacienda de pedigree Alf. y praderas permanentes Plantaciones Cañaverales Bienes de Uso en tránsito Obras en construcción Equipos diversos Anticipos a proveedores - Moneda argentina - Moneda extranjera Anticipos operaciones de import. - Moneda argentina - Moneda extranjera	521.587.951 13.058.009 55.917.814 8.621.005 25.157.755 152.467.796 106.468.814 41.739 3.289.625 97.774 7.000 3.446.440 404.388 15.279.959 322.069 356.824 594.774 16.583 186.227	173.075.523 111.941 14.354.000 2.680.655 14.315.875 49.509.659 12.626.395 -.- -.- -.- -.- -.- 802.464 (2.101.602) 219.840 284.648 547.953 -.- -.-	19.140.603 234.717 620.395 468.488 508.166 5.906.482 2.524.172 -.- 339.210 -.- -.- -.- 233.429 2.191.368 9.342 59.828 50.743 -.- 10.384	(564.935) (14.303) (13.662) (103.053) -.- -.- -.- (27.177) (322.178) -.- -.- -.- (1.281.835) (110.921) (6.421) (65.675) (1.124.746) (16.583) (179.019)	1.493.246 157.296 644 -.- -.- 785.021 15.045 -.- -.- -.- -.- -.- (112.340) (2.338.912) -.- -.- -.- -.- -.-	714.732.388 13.547.660 70.879.191 11.667.095 39.981.796 208.668.958 121.634.426 14.562 3.306.657 97.774 7.000 3.446.440 46.106 12.919.892 544.830 635.625 68.724 -.- 17.592
TOTALES AL 31.03.02	907.322.546	266.427.351	32.297.327	(3.830.508)	-.-	1.202.216.716
TOTALES AL 31.03.01	884.101.945	431.248	9.117.202	(4.499.848)	(628.943)	888.521.604

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Incluye transferencias hacia y desde el rubro Otras Inversiones No Corrientes y al rubro Otros Activos Amortizables Corrientes.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS

(continuación)


C U E N T A P R I N C I P A L	D E P R E C I A C I O N E S							NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFERENCIAS (1)	DISMINUCIONES	%	DEL PERIODO MONTO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO	31.03.02	31.03.01
Máquinas e instalaciones Moldes y herramientas Muebles y útiles Vehículos Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Semovientes Hacienda de pedigree Alf. Y praderas permanentes Plantaciones Cañaverales Bienes de Uso en tránsito Obras en construcción Equipos diversos Anticipos a proveedores - Moneda argentina - Moneda extranjera Anticipos operaciones de import. - Moneda argentina - Moneda extranjera	(364.175.608) (11.323.937) (45.715.463) (6.653.314) (47.078.980) (56.875.470) (38.170) (1.264.850) (97.774) (2.800) (2.938.290) -.- -.- (237.978) -.- -.- -.- -.-	(88.544.348) (66.317) (10.778.310) (1.546.127) (10.121.384) (6.546.495) -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- (23.086) -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	123.941 4.768 12.432 73.143 -.- -.- 26.801 31.387 -.- -.- -.- -.- -.- 4.975 -.- -.- -.- -.-	10 20 20 10 33 20 -.- 3 5 10 10 20 10 20 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	(13.256.007) (341.367) (1.417.180) (327.053) (1.792.249) (1.742.132) (306) (6.250) -.- (175) (36.145) (10.175) -.- -.- -.- -.-	(465.852.022) (11.726.853) (57.898.521) (8.453.351) (58.992.613) (65.164.097) (11.675) (1.239.713) (97.774) (2.975) (2.974.435) (266.264) -.- -.- -.- -.-	248.880.366 1.820.807 12.980.670 3.213.744 39.981.796 149.676.345 56.470.329 2.887 2.066.944 -.- 4.025 472.005 46.106 12.919.892 278.566 635.625 68.724 -.- 17.592	163.899.079 2.312.368 12.602.450 2.230.104 26.965.636 108.942.967 52.042.719 7.748 2.190.034 -.- 4.725 514.626 199.730 14.048.819 92.140 148.982 651.166 82.274 744.938
TOTALES AL 31.03.02	(536.402.634)	(117.626.067)	-.-	277.447		(18.929.039)	(672.680.293)	529.536.423
TOTALES AL 31.03.01	(489.068.395)	-.-	140.800	1.744.526		(13.658.030)	(500.841.099)		387.680.505

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

El destino contable de las depreciaciones del período se expone en Anexo H consolidado y en el rubro otros ingresos y egresos operativos del Estado de Resultados consolidado.

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS


							A M O R T I Z A C I O N
										DEL PERIODO		NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFE- RENCIAS	AUMENTOS	DISMINUCIO-NES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	DISMINU- CIONES	MONTO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO	31.03.02	31.03.01
Marcas de fábrica y registro de diseños Marcas de fábrica en trámite Diseños y modelos Gastos de organización y preoperativos Publicidad diferida Valor llave por adquisiciones Software Licencias Otros	15.863.333 564.987 1.329.985 2.624.676 7.906.661 109.310.634 1.390.385 126.057 63.932	16.933.354 -.- -.- 1.005.438 -.- 4.031.929 (425.106) 13.585 9.180	59.745 (59.745) -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	114.850 72.405 -.- 161 -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- (476.144) -.- -.- (2.670) -.- -.-	32.971.282 577.647 1.329.985 3.154.131 7.906.661 113.342.563 962.609 139.642 73.112	(7.599.755) -.- (1.329.975) (2.187.054) (4.889.425) (18.019.749) (1.382.479) (126.057) (63.045)	(1.480.982) -.- -.- 4.331 -.- (413.824) 439.998 (13.585) (7.510)	-.- -.- -.- 58.070 -.- -.- 2.670 -.- -.-	(538.401) (10) (41.608) (255.942) (531.468) (4.907) -.- (639)	(9.619.138) -.- (1.329.985) (2.166.261) (5.145.367) (18.965.041) (944.718) (139.642) (71.194)	23.352.144 577.647 -.- 987.870 2.761.294 94.377.522 17.891 -.- 1.918	2.225.317 562.374 323.267 -.- 372.999 83.526.045 37.494 -.- 1.658
TOTALES AL 31.03.02	139.180.650	21.568.380	-.-	187.416	(478.814)	160.457.632	(35.597.539)	(1.471.572)	60.740	(1.372.975)	(38.381.346)	122.076.286
TOTALES AL 31.03.01	120.552.258	-.-	-.-	2.699.653	(6.565)	123.245.346	(33.288.708)	-.-	-.-	(2.907.484)	(36.196.192)		87.049.154

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se expone en Anexo H consolidado, excepto por las amortizaciones del valor llave por adquisiciones que se informa en Resultado de Inversiones Permanentes en el Estado de Resultados Consolidado.


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVER-SION	AUMENTOS	TRANSFE-RENCIAS (1)	DISMINU-CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFE-RENCIAS (1)	EFECTO CONVER-SION	DISMINU-CIONES	DEL PERIODO	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERIODO
MONTO (2)	31.03.02	31.03.01
INVERSIONES NO CORRIENTES Forestación Construcciones y viviendas Máquinas y equipos Moldes y herramientas Muebles y útiles Vehículos Terrenos Edificios Instalaciones	787.184 2.116.857 1.683.560 48.079 1.760.400 20.578 4.760.735 5.016.965 1.755.310	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- 115.310 -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- (13.173) (324) (12.702) -.-	787.184 2.116.857 1.683.560 48.079 1.760.400 7.405 4.760.411 5.119.573 1.755.310	(1.641.881) (1.384.057) (43.092) (1.551.578) (20.578) (2.438.059) (1.182.430)	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- (3.843) -.-	-.- -.- -.- -.- 13.173 12.674 -.-	(7.302) (12.509) (151) (17.585) -.- (43.720) (22.983)	(1.649.183) (1.396.566) (43.243) (1.569.163) (7.405) (2.472.948) (1.205.413)	787.184 467.674 286.994 4.836 191.237 -.- 4.760.411 2.646.625 549.897	787.184 496.879 321.308 3.770 266.866 2.980 3.354.374 2.689.726 626.437
TOTALES AL 31.03.02	17.949.668	115.310	-.-	-.-	(26.199)	18.038.779	(8.261.675)	-.-	(3.843)	25.847	(104.250)	(8.343.921)	9.694.858
TOTALES AL 31.03.01	17.085.922	-.-	87.627	(470.761)	(79.476)	16.623.312	(8.260.376)	263.657	-.-	30.944	(108.013)	(8.073.788)		8.549.524

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Incluye transferencias hacia y desde el rubro Bienes de Uso y Otros Activos Amortizables.
Las depreciaciones del período de estas inversiones se exponen dentro del Resultado de Inversiones Permanentes en el Estado de Resultados Consolidado.


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE POR CONVERSION	AUMENTOS (1)	AJUSTE POR CONVERSION	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO
DEDUCIDAS DEL ACTIVO Corrientes: Créditos por ventas Para deudores incobrables Moneda Argentina Para deudores incobrables en Moneda Extranjera Otros créditos Previsión por reintegros a percibir moneda Argentina Previsión por reintegros a percibir moneda Extranjera Previsión por otros créditos incobrables Previsión para créd. Impuesto a la Gcias. diferido Bienes de Cambio Previsión por desvalorización de inventarios Otros activos amortizables Previsión desvalorización. otros activos amort. No Corrientes: Créditos por venta Para deudores incobrables en moneda Argentina Otros Créditos Por otros créditos incobrables Moneda Argentina Para certificados a recibir Previsión para créd. Impuesto a las Gcias. diferido INCLUIDAS EN EL PASIVO Corrientes: Para juicios laborales y civiles Para contingencias No corrientes: Para juicios laborales y civiles Para otras contingencias	24.253.154 7.791.104 54.092 1.316.830 1.899.842 1.750 1.409.317 736.547 550.093 155.482 855.679 3.767.372 1.251.205 520.513 1.498.720 3.925.022	-.- 14.768.906 -.- 2.501.978 55.408 -.- 1.156.976 -.- -.- -.- -.- -.- 198.804 36.772 -.- -.-	2.083.505 1.539.091 (a) 75.449 228.660 47.049 -.- 651.956 -.- -.- 5.217 -.- 104.909 379.186 12.162 34.920 (b) 1.046.423	-.- 1.242.400 -.- 434.454 -.- -.- 828.569 -.- -.- 71.303 -.- -.- -.- -.- -.- 3.211.427	(113.233) (443.149) -.- -.- -.- (1.715) (627.713) (53.513) -.- -.- -.- -.- (447.741) -.- (468.142) -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- (25.119) -.- 25.119 -.-	26.223.426 24.898.352 129.541 4.481.922 2.002.299 35 3.419.105 683.034 550.093 232.002 855.679 3.872.281 1.356.335 569.447 1.090.617 8.182.872
TOTALES AL 31.03.02	49.986.722	18.718.844	6.208.527	5.788.153	(2.155.206)	-.-	78.547.040
TOTALES AL 31.03.01	45.879.933	108.377	3.699.562	(487.140)	(5.540.145)	-.-	43.660.587

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).

El destino contable de los aumentos del período se expone en el Anexo H consolidado y en impuestos a las Ganancias y Otros ingresos y egresos del Estado de Resultados Consolidado.
Nuestra relacionada Estirenos S.A expone $49.432 de Reintegros a Percibir como otros ingresos y egresos.
Nuestra relacionada Estirenos S.A expone $587.127 de Previsión para contingencias como otros ingresos y egresos.


	31.03.02		31.03.01
Existencias al comienzo del ejercicio: Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Maquinarias en construcción y terminadas Hacienda Cereales, forrajes y otros	75.628.564 7.946.516 66.542.652 1.775.479 1.391.576 1.553.147	154.837.934	168.328.060
Compras del período Gastos: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	34.746.046 16.899.268 6.383.382 20.305.642	116.451.867 78.334.338	93.930.411 69.922.029
Ajustes por siniestrosResultado por conversión Resultado por tenencia Bonificaciones de productos – recupero previsión Existencias al final del período: Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Maquinarias en construcción y terminadas Hacienda Semillas, forrajes y otros	(130.860.362) (28.550.161) (118.452.875) (1.031.246) (2.185.989) (1.717.029)	-.-69.218.546 97.321.641 (123.897) (282.797.662)	12.165(49.616) (776.917) (399.567) (158.376.110)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		233.242.767	172.590.455

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 2 a los estados contables consolidados).


RUBROS	TOTALES AL 31.03.02	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRACION	GASTOS DE COMERCIALIZACION	GASTOS DE FINANCIACION	TOTALES AL 31.03.01
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Intereses proveedores comunes Intereses deuda financiera proveedores comunes Intereses deuda bancaria Intereses otras deudas Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación Gastos de importación Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Depreciación s/ bienes de uso Amortización s/ bienes intangibles Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Gastos generales varios Calidad y medio ambiente Publicidad y propaganda Quebranto por Reintegros a Percibir Quebranto por deudores incobrables Quebranto previsión otros deudores incobrables Quebranto por desvalorización de inventarios Quebranto por previsión para juicios Deudores incobrables Quebranto por contingencias varias	411.873 3.359.174 55.030.902 1.829.342 3.957.678 156.560 18.812.657 7.970.687 16.721.870 524.548 5.463.885 96.149 5.847.952 6.351.879 18.929.039 841.507 8.212.049 3.505.375 1.167.552 11.893.815 27.480 17.393.626 254.677 3.622.596 47.049 651.956 414.106 -.- 471.458	-.- 571.471 34.746.046 330.979 -.- -.- -.- -.- 3.081.197 466.008 227.776 66.211 3.233.441 5.636.959 16.897.961 1.307 6.383.382 635.025 -.- 5.044.138 27.480 -.- -.- -.- 47.049 599.202 338.706 -.- -.-	411.873 1.593.661 7.152.213 190.389 -.- -.- -.- -.- 2.028 4.630 5.388 26.914 491.067 262.048 1.092.270 727.627 891.839 564.368 318.722 2.209.407 -.- -.- -.- -.- -.- -.- 8.000 -.- -.-	-.- 1.194.042 13.132.643 524.818 -.- -.- -.- -.- 13.638.645 53.910 5.230.721 3.024 2.123.444 452.872 938.808 112.573 936.828 2.305.982 74 4.639.275 -.- 17.393.626 254.677 3.622.596 -.- 52.754 67.400 -.- 471.458	-.- -.- -.- 783.156 3.957.678 156.560 18.812.657 7.970.687 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- 848.756 995 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	405.113 5.818.835 43.544.624 948.567 457.572 1.626.832 8.223.798 1.580.859 14.261.992 338.474 2.694.826 47.795 8.680.049 6.218.620 13.658.030 725.127 9.186.947 3.456.497 937.810 8.239.011 46.782 13.916.971 222.149 2.158.688 18.592 685.690 311.139 204.761 20.977
TOTALES AL 31.03.02	193.967.441	78.334.338	15.952.444	67.150.170	32.530.489
TOTALES AL 31.03.01		69.922.029	12.353.347	49.174.357	17.187.394	148.637.127

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES BASICOS

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001


	31.03.02	31.03.01		31.03.02	31.03.01
ACTIVO			PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)		(Nota 2)	(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	33.269.405	4.134.673	Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	87.397.452	71.231.042
Inversiones (Anexo D)	135.795.860	20.137.679	Préstamos (Nota 3.6.)	412.935.742	135.390.142
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	170.796.344	150.484.622	Remuneraciones y cargas sociales	13.505.738	12.869.446
Otros créditos (Nota 3.3.)	42.567.571	23.792.790	Cargas fiscales	3.598.000	8.425.335
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	100.237.295	73.370.107	Anticipos de clientes	1.132.214	4.629.832
Otros activos amortizables	-.-	1.874.005	Otros pasivos	4.029.337	8.329.017
			Previsiones (Anexo E)	910.495	815.665

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	482.666.475	273.793.876	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	523.508.978	241.690.479

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	843.524	822.909
Otros créditos (Nota 3.3.)	78.161.578	10.252.235	Préstamos (Nota 3.6.)	386.703.022	250.609.994
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	141.971	247.775	Cargas fiscales (Nota 2.4.j)	615.441	2.973.523
Inversiones (Anexos C y D)	535.000.010	332.544.433	Previsiones (Anexo E)	2.236.487	2.366.862
Bienes de uso (Anexo A)	190.716.791	205.050.190
Activos intangibles (Anexo B)	92.937.824	83.799.912
Otros activos amortizables	603.582	750.063	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	389.554.950	255.950.379
			TOTAL DEL PASIVO	913.063.928	497.640.858
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	898.405.280	633.467.517	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	468.007.827	409.620.535
TOTAL DEL ACTIVO	1.381.071.755	907.261.393	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.381.071.755	907.261.393

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.03.02	31.03.01
	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.7.)	138.620.701	144.757.150
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(103.254.090)	(98.219.921)

GANANCIA BRUTA	35.366.611	46.537.229

Gastos de comercialización (Anexo H)	(29.068.539)	(31.517.184)
Gastos de administración (Anexo H)	(9.411.293)	(8.334.119)
Otros ingresos y egresos operativos (Nota 3.9.)	1.946.759	3.853.427

RESULTADO OPERATIVO	(1.166.462)	10.539.353

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.8.)	199.507.074	7.157.803
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.10.)	(218.023)	(2.198.960)
Resultados financieros y por tenencia (Nota 3.11.)
Generados por activos	240.578.692	887.673
Generados por pasivos	(478.403.112)	(10.920.667)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(39.701.831)	5.465.202

Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.4.j)	83.742.158	1.203.601

GANANCIA NETA DEL PERIODO	44.040.327	6.668.803

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		ACCIONES DE INARAL S.A. EN CARTERA	ACCIONES PROPIAS EN CARTERA	TOTALES
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACION (Nota 7)	ACCIONES A EMITIR POR FUSION (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISION	31.03.02	31.03.01
RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	(Nota 2)	(Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio Ajustes de ejercicios anteriores (Nota 9)	46.210.440	1.274	8.392.410	987.146	32.224.390	336.184.390	(31.954)	(596)	423.967.500 -.-	398.098.854 4.852.878
Saldos al inicio corregidos	46.210.440	1.274	8.392.410	987.146	32.224.390	336.184.390	(31.954)	(596)	423.967.500	402.951.732
Resultado del período según estado de resultados						44.040.327			44.040.327	6.668.803
SALDOS AL CIERRE	46.210.440	1.274	8.392.410	987.146	32.224.390	380.224.717	(31.954)	(596)	468.007.827	409.620.535

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	31.03.02 (Nota 2)	31.03.01 (Nota 2)
VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio Aumento de los fondos	43.030.553 105.955.534	5.303.046 7.314.127
FONDOS AL CIERRE DEL PERIODO	148.986.087	12.617.173
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Ganancia del período Más: Partidas que no representan erogación de fondos (Nota 3.12.) Menos: Partidas que no representan origen de fondos (Nota 3.13.)	44.040.327 380.204.967 (305.262.103)	6.668.803 (802.926) (9.142.630)
TOTAL FONDOS ORIGINADOS (APLICACIONES) EN LAS OPERACIONES	118.983.191	(3.276.753)
Fondos netos generados por la venta de bienes de uso, inversiones y otros activos Fondos netos generados por la venta de la Usina Modesto Maranzana (Nota 10.1.) Aumentos de otros pasivos	343.739 -.- 501.454	566.004 8.995.495 3.691.460
TOTAL OTRAS CAUSAS DE ORIGENES DE FONDOS	845.193	13.252.959
TOTAL ORIGENES DE FONDOS	119.828.384	9.976.206
(Aumento) de bienes de uso (Aumento) de inversiones (Aumento) de activos intangibles (Aumento) de otros activos amortizables (Disminución) aumentos de préstamos (Aumento) de otros créditos Valor llave por adquisiciones	(1.925.044) (6.185.033) (73.028) (4.211) (2.700.483) (2.985.051) -.-	(5.502.859) (5.488.511) (86.876) (10.276) 8.426.443 1.894.245 (1.894.245)
TOTAL APLICACIONES DE FONDOS	(13.872.850)	(2.662.079)
Aumento de los fondos	105.955.534	7.314.127

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

Indicadores Económicos Período Diciembre 2001 - Marzo 2002



Inflación mayorista	32,05 %
Inflación minorista	7,22 %
Devaluación del peso argentino	66,67 %

Depósitos en entidades financieras

De acuerdo con el Decreto N° 214 antes mencionado, a partir del 3 de febrero de 2002, los depósitos en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras fueron convertidos a pesos a la paridad de $ 1,4 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. Asimismo, existen restricciones sobre la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro en dólares y en plazos fijos en pesos o dólares, los que serán devueltos a sus titulares en cuotas, cuyos montos y fechas de vencimiento dependen de los saldos registrados. A estos depósitos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el coeficiente de estabilización de referencia (CER) y una tasa de interés. El CER es un coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, esta modalidad de devolución se encuentra bajo análisis por el Gobierno Nacional y por ende podría ser modificada y/o su aplicación podría verse restringida.

Deudas financieras en moneda extranjera

Créditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Tratamiento contable de los efectos derivados del cambio en el contexto económico

Valuación de activos y pasivos expresados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001

Activación de diferencias de cambio originadas por la devaluación del Peso. Tratamiento obligatorio y alternativo.

Reexpresión de los estados contables por el cambio en el nivel general de precios.

En virtud de lo dispuesto por la Resolución N° M.D. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la ciudad autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 240/2002 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) aprobada por el CPCE de Córdoba, a los efectos de contemplar ambas regulaciones, la Sociedad ha optado por presentar sus Estados Contables contemplando los cambios en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 tal como se describe en Nota 2.2., incorporando solo como información complementaria el estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2002 y 2001 y las causas del resultado y evolución del patrimonio neto por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas expresados en moneda homogénea.

Impacto de la devaluación sobre saldos y operaciones en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio


CAUSAS	$

GENERADOS POR ACTIVOS

- Originadas en disponibilidades	7.578.518
- Originadas en créditos comerciales	86.476.392
- Originadas en créditos financieros	80.525.947
- Originadas en otros créditos y anticipos	2.221.445
Total diferencias de cambio generadas por activos	176.802.302

GENERADAS POR PASIVOS

- Originadas en pasivos comerciales	(21.350.810)
- Originadas en pasivos financieros	(13.669.842)
- Originadas en pasivos bancarios	(415.816.250)
- Originadas en otros pasivos	(1.406.884)
Total diferencias de cambio generadas por pasivos	(452.243.786)
Total diferencias de cambio netas	(275.441.484)
- Coeficiente de estabilización de referencia (CER) sobre deudas pesificadas	(2.886.000)
- Valor Patrimonial Proporcional Sociedades de Argentina	11.739.797
- Valor Patrimonial Proporcional Sociedades de exterior	154.036.305
- Activación de diferencias de cambio s/Res. Gral. Nº 398 de la CNV (1)	1.265.725
- Crédito por impuesto diferido originado por las diferencias de cambio (2)	97.414.619
Total efecto neto en el resultado del período	(13.871.038)

(1) Activación de diferencias de cambio originadas en financiación directa de bienes de uso.

(2) Este crédito forma parte del activo impositivo diferido por quebrantos impositivos computables contra futuras ganancias gravadas.

De acuerdo con la ley aplicable y las normas profesionales vigentes, fueron aplicados los siguientes criterios a los efectos de determinar el impacto expuesto en el cuadro precedente:

Pesificación de las deudas y créditos en moneda extranjera con terceros locales existentes al 6 de enero de 2002 a $ 1 = U$S 1.
Pesificiación de las deudas bancarias con entidades financieras argentinas existentes al 6 de enero de 2002 a $ 1 = U$S 1, aplicando el CER al capital pesificado.
Valuación de las deudas bancarias con entidades financieras del exterior al tipo de cambio del mercado libre.
Las tenencias de Letras Externas de la República Argentina Serie 74 fueron valuadas al tipo de cambio libre al 31 de marzo de 2002.
Los activos y pasivos existentes al 31 de marzo de 2002, expresados en moneda extranjera, surgen del Anexo G a los presentes estados contables.
Los activos y pasivos existentes al 31 de marzo de 2002, expresados en moneda extranjera, fueron valuados a los tipos de cambio correspondientes, los cuales se exponen en el Anexo G a los presentes estados contables.
La cuantificación de las diferencias de cambio se expresan en valores nominales, es decir, no segregando el componente de inflación contenido en las mismas.
Se computó el efecto en el Impuesto a las ganancias (método diferido) de los resultados de la devaluación del peso argentino sobre los activos y pasivos en moneda extranjera.

El monto de diferencia de cambio vinculados con la financiación directa de bienes de uso que fue activado en el rubro, de acuerdo con lo establecido por la Resolución Nº 398 de la Comisión Nacional de Valores, asciende a $ 1.265.725.

Asimismo, la Sociedad inició el proceso de análisis con el objetivo de determinar la factibilidad de activación de ciertas diferencias de cambio relacionadas con la financiación indirecta de bienes de uso, inversiones permanentes y / o activos intangibles, en el marco de los lineamientos previstos en la resolución mencionada, no habiéndose reconocido hasta el momento efecto alguno por este concepto en los presentes estados contables.

Cumplimiento de relaciones financieras exigidas en los acuerdos de prestamos bancarios existentes.

En algunos de los contratos de prestamos bancarios existentes, se establece la obligación del cumplimiento de ciertos ratios financieros y/o compromisos acordados al momento de su otorgamiento, habilitando al prestamista en caso de incumplimiento, previa notificación y sujeto a ciertas condiciones, a solicitar la cancelación anticipada de la totalidad de la deuda a la fecha de declaración de dicha solicitud. A la fecha, la Sociedad ha recibido notificación de sus acreedores financieros dispensando el cumplimiento de los ratios financieros relativos a los estados contables al 31 de diciembre de 2001.

La Sociedad, continúa con el cumplimiento de sus obligaciones financieras y se estima que obtendrá las necesarias redefiniciones de ratios, plazos y condiciones o las dispensas que resulten necesarias a la luz de las circunstancias imperantes.

Recupero de créditos con el Estado Argentino.

La Sociedad mantiene créditos con el Estado Argentino derivados de:


	$
Certificados a recibir Ley N° 23.697	317.670
Crédito fiscal y anticipos impositivos	8.348.069
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	5.263.506
Letras externas de la República Argentina Serie 74	30.099.167
Otros créditos impositivos	134.522
Solicitudes de créditos por factor de convergencia	5.057.319
Solicitudes de reintegros de exportación	8.017.823

TOTALES	57.238.076

Nuevas medidas económicas - Plan de acción de corto plazo.

Entre otras, las principales medidas operativas implementadas fueron:

Optimización de stocks.
Incremento de ventas al exterior.
Redefinición de los planes de producción priorizando los productos exportables y los de mayor demanda.
Políticas financieras para compras y ventas que mejoren el flujo de fondos operativo.

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables correspondientes a los períodos finalizados el 31 de marzo de 2002 y 2001, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de Exposición Contable contenidas en las Resoluciones Técnicas N° 8, 9, 10 y 12 respectivamente, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y según las modalidades exigidas por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores. Para la presentación del Estado de Resultados se ha adoptado la alternativa “A” de la Resolución Técnica N° 9, en tanto que para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos se ha adoptado la alternativa “D” de dicha Resolución.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación.

Los Estados Contables de la Sociedad han sido preparados computando los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995, tal cual había sido dispuesto por el Decreto N° 316/95 del Poder Ejecutivo Nacional y por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, la cual resolvió discontinuar a todos los efectos y a partir del 1° de septiembre de 1995, la aplicación de métodos de reexpresión de estados contables, criterio éste también aceptado por las normas contables profesionales vigentes en Argentina hasta el 31 de diciembre de 2001, inclusive.

Debido a los cambios en las condiciones económicas descriptas en la Nota 1, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la ciudad autónoma de Buenos Aires y la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) a través de las Resoluciones N° M.D. 3/2002 y 240/2002 (aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba mediante Resolución N° 11/2002) respectivamente, restablecen, entre otros aspectos, la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, con las modificaciones dispuestas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de Estados Contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

No obstante, de acuerdo con lo expuesto en los considerandos de su Resolución N° 398/2002, la Comisión Nacional de Valores ha dispuesto que la aplicación de la Resolución Técnica Nº 6 de la FACPCE, será diferida hasta tanto se deroguen las restricciones fijadas en el Decreto N° 316/95 antes citadas.

En virtud de lo dispuesto por la Resolución N° M.D. 3/2002 del C.P.C.E. de la ciudad autónoma de Buenos Aires y por la Resolución N° 240/2002 de la FACPCE aprobada por el CPCE de Córdoba, y a los efectos de contemplar ambas regulaciones, la Sociedad ha optado por mantener el criterio descripto en el primer párrafo de la presente Nota para presentar sus Estados Contables al 31 de marzo de 2002 y su correspondiente comparativo al 31 de marzo de 2001, incorporando, sólo como Información Complementaria (Anexo I), los efectos sobre la situación patrimonial al 31 de marzo de 2002 y sobre las causas del resultado y evolución del patrimonio neto, por el período de tres meses finalizado a esa fecha, de acuerdo con la Metodología dispuesta por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, con las modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación):

En el estado de resultados reexpresado en moneda homogénea y presentado como Información Complementaria en el Anexo I, se ha seguido el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por exposición a la inflación:

Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

2.3. Modificación de las normas contables profesionales.

Estas normas contables profesionales han sido aprobadas por el Consejo Profesional y de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba mediante la Resolución N° 2/2002 con algunas modificaciones, entre las que se destaca la fecha de entrada en vigencia. En tal sentido, dicha resolución estableció que para los estados contables correspondientes a aquellos ejercicios o períodos intermedios que se inician a partir del 1° de enero de 2003 su aplicación es obligatoria, permitiendo, no obstante, su aplicación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Comisión Nacional de Valores no se ha pronunciado respecto de estas nuevas normas.

2.4. Criterios de valuación.

A continuación, se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del período anterior, excepto por lo expresado en Nota 9.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en las siguientes cuentas:

Deudores por ventas.
Proveedores.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Como norma general: los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

En Nota 1 se exponen cuestiones particulares de valuación de ciertos saldos en moneda extranjera con tratamiento diferencial.

c. Caja y bancos:

Dentro del Rubro se incluyen títulos de deuda del Estado Argentino y de Estados Provinciales de la República Argentina, recibidos como parte de las cobranzas a clientes. Estos fueron valuados a su valor nominal, sin devengar interés alguno, ya que los mismos son aplicados a la cancelación de obligaciones comerciales y tributarias.

d. Inversiones corrientes:

Las colocaciones transitorias fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre de cada período.

e. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales han sido valuados al costo, no superando el mismo al valor recuperable.

Las existencias de hacienda fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

f. Inversiones permanentes:

Títulos públicos

La Sociedad es tenedora de Letras Externas de la República Argentina Serie 74 por U$S 10.000.000. Estos títulos fueron emitidos por la Gobierno Nacional bajo el Programa de Letras Externas de Mediano Plazo, a tres años de plazo, con vencimiento en el 2004 y amortización en cuatro cuotas trimestrales iguales y consecutivas, siendo exigible la primera a partir del tercer año. Asimismo, los intereses se pagan mensualmente y existe la posibilidad de aplicar el capital y los intereses al pago de obligaciones tributarias nacionales, a partir del día siguiente a aquel en que se torne exigible cualquier suma y en la medida en que permanezcan impagas.

1. Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes (continuación):

Títulos públicos (continuación)

La Sociedad valuó estas tenencias a su valor nominal en U$S, más sus intereses devengados, convertidos al tipo de cambio libre del Banco Nación Argentina al cierre del período de U$S 1/$ 2,90.

Los servicios de intereses vencidos han sido liquidados al tipo de cambio libre del Banco Nación Argentina y fueron aplicados parcialmente a la cancelación de obligaciones tributarias.

Inversiones en propiedades

Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad aplica el método de conversión "Convertir - Ajustar" establecido por la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes (continuación):

Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera (continuación)

Los cambios en las variables económicas ocurridos durante el primer trimestre de 2002 descriptos en Nota 1, afectaron significativamente las condiciones económicas imperantes hasta el 31 de diciembre de 2001 y sobre las cuales se había determinado la aplicabilidad del criterio alternativo dispuesto por la Resolución N° 183/99 de la FACPCE. Frente a este cambio de circunstancias y en línea con lo establecido por el artículo 5 y en el punto 4 del anexo a la Resolución M.D. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, aprobada por la Resolución N° 398 de la C.N.V., la Sociedad retomó el criterio general establecido en el Anexo A de la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar los bienes de uso en sus subsidiarias del exterior a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada, empleando fórmulas lineales, reexpresados en la moneda de cada país de cierre del período, considerando los coeficientes de ajuste respectivos y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio de cierre.

La participación en las diferencias de cambio netas puestas en evidencia en la conversión de los estados contables en moneda extranjera fueron reconocidas en el Rubro Resultados de Inversiones Permanentes (Nota 3.8.).

Compra de las acciones de las sociedades Distribuidora Dos en Uno S.A. e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias:

Con fecha 20 de diciembre de 1997, se suscribieron dos contratos de compraventa en virtud de los cuales, con efectos a partir del 2 de enero de 1998, la Sociedad adquirió, directa e indirectamente: (a) la totalidad de las acciones correspondientes a las sociedades Estirenos S.A., Astral S.A., y sus subsidiarias, Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alimentos Ltda., Industria de Alimentos Dos en Uno Perú S.A. y Dos en Uno B.V.B.A. (Bélgica), en lo que en su conjunto se denominó “Contrato de Argentina”, y (b) con su Sociedad controlada Unidal Chile S.A., la totalidad de las acciones de la sociedad Distribuidora Dos en Uno S.A. y directa e indirectamente el 100% de las acciones de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., en lo que en su conjunto se denominó “Contrato de Chile”.

Tanto en el Contrato de Argentina como en el Contrato de Chile se estableció una cláusula de Ajuste de Precio, en virtud de la cual el Precio de la Compraventa se ajustaría según la variación sustancial del patrimonio neto de las Compañías, ya sea positiva o negativa, entre el 31 de julio de 1997 y el 31 de diciembre de 1997, incluyendo los saldos al inicio a esas fechas.

En el caso del Contrato de Argentina, como resultado del laudo del juicio arbitral tramitado ante el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires designado en el Contrato de Argentina, se determinó una variación (disminución) patrimonial en los términos del contrato en la suma de U$S 10.453.000 al 31 de diciembre de 1997 a favor del Comprador.

2.4 Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes (continuación):

Compra de las acciones de las sociedades Distribuidora Dos en Uno S.A. e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias (continuación):

Adicionalmente, el Contrato de Argentina establecía el pago de un importe adicional del Comprador a favor de los Vendedores de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condición de que, antes del 31 de diciembre del año 2001, se acreditare en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A. la totalidad de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto de IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse en la cuenta corriente computarizada de Estirenos S.A. un importe inferior a $ 50.244.939, es decir, una acreditación parcial, el importe a pagar a los Vendedores se reduciría en forma proporcional al monto parcial acreditado.

El 27 de abril de 1999 fue acreditada la suma de $ 9.814.885 (acreditación parcial), generando un crédito a favor de los vendedores de U$S 2.930.112. No obstante, los Vendedores interpretaron que el Comprador les adeudaba la suma de U$S 15.000.000 por considerar que se habían cumplido, respecto de la procedencia para su pago, las condiciones establecidas por el Contrato, habiéndose concretado, según su interpretación, el reconocimiento de la totalidad de los beneficios fiscales mediante el dictado de la Resolución de la AFIP N° 58/99.

Con fecha 4 de octubre de 1999, se recibió la notificación de la demanda iniciada por los Vendedores por ante el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, persiguiendo el cobro de la suma de U$S 15.000.000, con más sus intereses. Con fecha 1° de febrero de 2001, el Tribunal de Arbitraje dictó sentencia, desestimando la demanda interpuesta por los Vendedores en su totalidad. Los Vendedores interpusieron en contra de la sentencia recursos de nulidad y apelación por ante la Cámara Nacional en lo Comercial de la Ciudad de Buenos Aires.

Del Ajuste de Precio determinado por el laudo arbitral correspondiente al Contrato de Argentina de U$S 10.453.000, el Comprador dedujo la aplicación del “Escrow Amount” previsto en el Contrato e invocó la compensación respecto de las acreditaciones que parcialmente la AFIP efectuó en la cuenta corriente computarizada de Estirenos S.A. por la suma de U$S 6.179.047.

Finalmente, con fecha 6 de septiembre de 2001 el Comprador y los Vendedores celebraron un acuerdo transaccional en mérito del cual acordaron finalizar todas las acciones arbitrales y judiciales iniciadas, dando por definitivamente cancelado el saldo del Ajuste de Precio a favor del Comprador y concluyendo con todos los conflictos suscitados en relación a la fijación y pago del precio establecido en las secciones 2.3. (iii) y 2.4. del Contrato de Argentina.

En consecuencia, Comprador y Vendedores dejaron fijada irrevocablemente a favor del Comprador la suma de U$S 6.179.047 por el saldo pendiente de pago correspondiente al Ajuste de Precio, reconociendo ambas partes la legitimidad de dichas compensaciones. Por otra parte, el Comprador y los Vendedores acordaron como única suma debida y pendiente de pago por el Comprador a favor de los Vendedores por el saldo de precio convenido en la sección 2.3. (iii) del Contrato de Argentina (Promoción) la suma de U$S 5.450.000 que pagó en dicho acto a los Vendedores. Con el pago del saldo mencionado precedentemente de U$S 5.450.000, los Vendedores nada más podrán reclamarle al Comprador en y por los términos de la sección 2.3. (iii) del Contrato por ningún concepto y/o naturaleza, renunciando en forma expresa a cualquier derecho o acción a este respecto, dejándose a salvo los derechos que pudiere tener el Comprador en relación a las declaraciones y garantías establecidas a su favor en el Contrato de Argentina. De esta manera se dio por definitiva y totalmente cumplido el pago de la totalidad del precio de compra en todos sus rubros.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

f. Inversiones permanentes (continuación):

Compra de las acciones de las sociedades Distribuidora Dos en Uno S.A. e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Estirenos S.A., Astral S.A. y sus subsidiarias (continuación):

El precio total pagado por los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial de la firma Estirenos S.A. fue de $ 11.958.986, implicando un ahorro para el Comprador de $ 3.041.014 respecto del importe adicional previsto en el Contrato de Argentina por este concepto, que ascendía a $ 15.000.000 (a valores históricos de reclamo de los Vendedores de mayo de 1999).

El valor llave determinado para el Contrato de Argentina, luego de computado el crédito antes mencionado, asciende a $ 59.710.446 (valor residual), fue registrado en los estados contables adjuntos en el rubro de activos intangibles y será amortizado de acuerdo con lo establecido en la Nota 2.4.h.

Otras inversiones

g. Bienes de uso:

Como consecuencia de lo dispuesto por la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad activó diferencias de cambio originadas en pasivos expresados en moneda extranjera existentes al 6 de enero de 2002, vinculadas a la financiación directa de bienes de uso, por un valor de $ 1.265.725. El valor residual de los bienes de uso que recibieron activaciones de diferencias de cambio no superan el menor valor entre su costo de reposición / reproducción y su valor recuperable.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

h. Activos intangibles:

Por otro lado, según lo descripto en nota 2.4.f. a los presentes estados contables, el contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A. contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido de hasta U$S 15.000.000, sujeto a la condición de que, antes del 31 de diciembre de 2001, se acredite en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., la totalidad de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial por hasta $ 50.244.939, en concepto de IVA Compras e IVA Saldo. En caso de acreditarse un importe inferior a $ 50.244.939, es decir, una acreditación parcial, el importe a pagar a los vendedores se reducía en forma proporcional al monto parcial acreditado.

A la fecha, la transacción se encuentra totalmente concluida, siendo el precio final abonado por este concepto $ 11.958.986 (Nota 2.4.f. a los presentes estados contables), el cual fue pagado en los meses de abril de 1999, mayo de 2000, marzo y setiembre de 2001. El mismo se encuentra incluido en el rubro "Valor llave por adquisiciones" en los presentes estados contables, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial del que goza Estirenos S.A. y que se extiende hasta el año 2011.

Otros activos intangibles: la amortización fue calculada por el método lineal.

i. Previsiones:

Para Desvalorización de Inventarios: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre tenían un valor neto de realización o de mercado inferior a su costo de reproducción o de reposición, y una adecuada cobertura ante eventuales mermas de existencias.

1. Criterios de valuación (continuación):

i. Previsiones (continuación):

Para Juicios Laborales, Civiles y Comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

j. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta:

- Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluído en el estado de resultados es la siguiente:


	31.03.02	31.03.01
Impuesto a la ganancia corriente	-.-	-.-
Impuesto a la ganancia método diferido	83.742.158	1.203.601
Total impuesto a las ganancias	83.742.158	1.203.601

Impuesto a las ganancias corriente:

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Impuesto a las ganancias. Método diferido

La Sociedad optó a partir del 31 de diciembre de 2001 por el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

En cuadro a continuación se expone el efecto de la adopción de este criterio al cierre de cada período:


Efecto Neto en patrimonio neto	2002	2001

Activo (Pasivo) neto al fin del período	79.275.624	(3.671.366)
Menos
Activo (Pasivo) neto al inicio del período	(4.466.534)	(4.874.967)
Efecto en resultados del período:	83.742.158	1.203.601

La Sociedad clasifica sus activos y pasivos impositivos diferidos en corrientes o no corrientes conforme al rubro del estado de situación patrimonial que origina las diferencias temporarias; mientras que los créditos por quebrantos impositivos diferidos son clasificados de acuerdo con la fecha esperada de utilización.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

j. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

- Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

Durante el año 2000, por Ley N° 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquél en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Asimismo, en el ejercicio anterior, la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 13). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

En el período finalizado al 31 de marzo de 2002 y 2001, la provisión por Impuesto a las Ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota no arrojó impuesto. Los créditos generados por este impuesto en ejercicios anteriores y no absorbidos en el presente ejercicio más el cargo del año en exceso al del Impuesto a las Ganancias se encuentran expuestos como Impuesto a la ganancia mínima presunta en el rubro Otros créditos no corrientes.

k. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro se exponen en moneda corriente del período al que corresponden.

l. Resultado del período:

Las cuentas de resultados se exponen en moneda corriente del período al que corresponden, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso, amortización de los activos intangibles y depreciación de inversiones en inmuebles), cuyos importes se determinaron en función a los valores registrados por tales activos.

Los resultados financieros y por tenencia en valores nominales, luego de haber efectuado la correspondiente segregación de los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultado, se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos. En el punto 2.2. de la presente nota se exponen las consideraciones particulares con respecto al reconocimiento contable de los efectos de la inflación.

2.4. Criterios de valuación (continuación):

m. Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

l. Fondos:

A efectos de la confección del Estado de Origen y Aplicación de Fondos se han considerado como fondos al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización, a excepción de los “Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550” y “Deudores Financieros Comunes”.



Andrés Suarez	José Enrique Martín	Luis Alejandro Pagani
Presidente	Director Secretario	Presidente
Comisión Fiscalizadora

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
Ignacio Abel González García Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 42 – Folio 246 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
Ver nuestro informe de fecha 6 de mayo de 2002


3.1. Caja y Bancos.	31.03.02	31.03.01
Caja
En moneda argentina	150.708	208.370
En moneda extranjera (Anexo G)	32.985	33.104
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda argentina	4.288.552	3.289.086
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	106.894
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	14.315.993	497.219
Títulos públicos provinciales y nacionales	14.481.167	-.-
TOTALES	33.269.405	4.134.673

3.2. Créditos por ventas.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	53.573.404	110.316.360
En moneda extranjera (Anexo G)	55.419.459	14.255.371
Documentadas
En moneda argentina	4.402.573	2.284.829
Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	4.941.581	2.398.408
En moneda extranjera (Anexo G)	61.375.333	23.307.698
Morosos y en gestión judicial Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	13.713.441	11.803.481
En moneda argentina	(16.626.290)	(13.881.525)
En moneda extranjera (Anexo G)	(6.003.157)	-.-
TOTALES	170.796.344	150.484.622


No corrientes:
Comunes
En moneda argentina	843.524	822.909
TOTALES	843.524	822.909



3.3. Otros créditos.	31.03.02	31.03.01
Corrientes:
Factor de convergencia (Anexo G)	5.057.319	-.-
Reintegros a percibir
En moneda argentina	8.080	28.840
En moneda extranjera (Anexo G)	8.009.743	2.831.940
Depósitos en garantía	206.523	648.157
Contribución solidaria Ley 23.740	134.522	134.522
Deudores realización inversiones
En moneda argentina En especie (Nota 10.2.)	274.006 3.489.583	626.651 -.-
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	8.626.139	8.334.180
Crédito diferido por Impuesto a las ganancias (2.4.j.)	16.545.734	-.-
Anticipo impuesto a la ganancia mínima presunta	39.600	-.-
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	374.289	1.185.114
En moneda extranjera (Anexo G)	23.041	88.370
Deudores financieros comunes
En moneda argentina	308.096	58.526
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	297.390
Gastos pagados por adelantado	2.740.199	2.386.733
Crédito por quebranto impositivo Ley 24.073	-.-	801.147
Servicios a cobrar
Comunes	292.642	487.131
Soc. Art. 33 Ley 19.550	949.905	5.654.973
Diversos
En moneda argentina	594.063	1.947.801
En moneda extranjera (Anexo G)	89.445	3.900
Crédito a cobrar por ajuste de precio por compra de Astral S.A. y Estirenos S.A. (Anexo G)	-.-	293.919
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.012.197)	(953.043)
Previsión por reintegros a percibir (Anexo E)
En moneda argentina	(14.512)	-.-
En moneda extranjera (Anexo E y H)	(4.168.649)	(1.063.461)
TOTALES	42.567.571	23.792.790



3.3. Otros créditos (continuación).	31.03.02	31.03.01
No corrientes:
Depósitos en Garantía
En moneda argentina	18.000	-.-
Crédito diferido impuesto a las ganancias (Nota 2.4.j.)	62.729.890	-.-
Deudores realización de inversiones
En moneda argentina	210.622	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	483.025
En especie (Nota 10.2)	5.002.141	-.-
Deudores financieros comunes
En moneda argentina	1.826.174	1.840
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	2.188.731
Impuesto a la ganancia mínima presunta	5.263.506	4.672.262
Dividendos a cobrar Soc. Art. 33 (Anexo G)	1.644.360	609.498
Gastos pagados por adelantado
En moneda argentina	686.836	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	1.673.605
Diversos
En moneda argentina	780.049	619.466
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	3.808
TOTALES	78.161.578	10.252.235

3.4. Bienes de cambio.
Corrientes:
Mercaderías de reventa	2.433.748	2.015.973
Productos terminados	32.287.108	23.184.697
Productos en proceso	5.256.081	3.032.391
Materias primas y materiales	53.583.534	37.149.899
Hacienda	2.185.989	5.319.452
Semillas, forrajes y otros	1.717.029	1.429.463
Maquinarias en construcción y terminadas	549.592	619.541
Sub Totales (Anexo F)	98.013.081	72.751.416





3.4. Bienes de cambio (continuación):	31.03.02	31.03.01
Corrientes (continuación):
Previsión por desvalorización de inventario (Anexo E)	(37.078)	(358.866)
Mercaderías en tránsito	1.319.038	-.-
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	794.536	588.730
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	204.066
Anticipos operaciones de importación
En moneda argentina	22.847	51.535
En moneda extranjera (Anexo G)	124.871	133.226
TOTALES	100.237.295	73.370.107

No Corrientes:
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	141.971	247.775
TOTALES	141.971	247.775
3.5. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	52.516.090	34.292.947
En moneda extranjera (Anexo G)	18.365.195	9.048.315
Documentadas
En moneda argentina	111.141	16.039.484
Soc. Art. 33 Ley 19.550
En moneda argentina	4.756.217	8.147.720
En moneda extranjera (Anexo G)	11.648.809	3.702.576
TOTALES	87.397.452	71.231.042








3.6. Préstamos.	31.03.02	31.03.01
Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina	65.597.507	4.888.913
En moneda extranjera (Anexo G)	302.505.897	56.623.541
Financieros
En moneda argentina	18.970	108.810
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	37.827.863
Sociedad artículo 33 Ley 19.550
En moneda argentina	44.813.368	35.941.015
TOTALES	412.935.742	135.390.142
No Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina	50.703.022	50.000.000
En moneda extranjera (Anexo G)	336.000.000	200.609.994
TOTALES	386.703.022	250.609.994

3.7. Ventas netas.
Ventas brutas	137.962.337	145.868.379
Descuentos y bonificaciones	(2.471.312)	(3.088.043)
Impuestos directos sobre ventas	(1.255.727)	(1.698.636)
Comisiones ganadas	1.858.607	1.962.088
Derechos a las exportaciones	(1.149.585)	-.-
Reintegros por exportaciones	3.058.467	1.713.362
Factor de convergencia	617.914	-.-
TOTALES	138.620.701	144.757.150


3.8. Resultado de inversiones permanentes.	31.03.02	31.03.01
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	200.011.812	9.168.264
Amortización valor llave por adquisiciones (Nota 2.4.h. y Anexo B)	(435.274)	(2.096.712)
Alquileres cobrados	32.457	193.107
Depreciación inversiones en inmuebles (Anexo D)	(101.921)	(106.856)
TOTALES	199.507.074	7.157.803

3.9. Otros ingresos y egresos operativos.
Servicios cobrados
Comunes	259.535	232.774
Soc. Art. 33 Ley 19.550	3.310.332	3.620.653
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(1.623.108)	-.-
TOTALES	1.946.759	3.853.427

3.10. Otros ingresos y egresos no operativos.
Resultado venta Usina Modesto Maranzana (Nota 10.1.)	-.-	(3.004.505)
Resultado venta de bienes de uso, intangibles e inversiones no corrientes	42.685	420.936
Otros	(260.708)	384.609
TOTALES	(218.023)	(2.198.960)

3.11. Resultados financieros y por tenencia.
Generados por activos:
Intereses explícitos e implícitos Diferencias de cambio	4.047.517 176.802.302	2.484.324 71.381
Intereses deudores financieros soc. Art. 33	1.658.497	259.935
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	57.674.929	(1.152.049)
Otros resultados por tenencia	395.447	(775.918)
TOTALES	240.578.692	887.673
Generados por pasivos:
Intereses explícitos e implícitos (Anexo H) Actualizaciones Diferencias de cambio	(23.698.294) (2.886.000) (452.243.786)	(10.567.970) -.- 53.385
Servicios bancarios (Anexo H)	(840.757)	(406.082)
Activación y diferencia de cambio (Nota 1 y Anexo A)	1.265.725	-.-
TOTALES	(478.403.112)	(10.920.667)


3.12. Partidas que no representan erogación de fondos.	31.03.02	31.03.01
Depreciación de bienes de uso	7.545.807	7.445.394
Amortización de activos intangibles	858.268	2.490.605
Disminución (Aumentos) de créditos	21.734.345	(13.886.925)
Depreciación de inversiones	101.921	106.856
Resultado venta de Usina Modesto Maranzana (Nota 10.1.)	-.-	3.004.505
Diferencias de cambio netas de activos y pasivos al cierre del período	349.954.562	-.-
Amortización de otros activos amortizables	10.064	36.639
TOTALES	380.204.967	(802.926)


3.13. Partidas que no representan origen de fondos.
Resultado venta de bienes de uso, inversiones e intangibles	42.685	420.936
Aumentos de otros créditos	74.330.093	4.924.673
Aumentos (Disminución) de bienes de cambio	24.224.350	(4.729.826)
Activación de diferencias de cambio	1.265.725	-.-
Disminución (Aumento) de deudas	5.387.438	(641.417)
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	200.011.812	9.168.264
TOTALES	305.262.103	9.142.630


PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS	CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS PASIVOS

SIN PLAZO	49.085.860	90.182.706	44.832.338	1.124.990

TOTAL SIN PLAZO	49.085.860	(a) 90.182.706	44.832.338	1.124.990

CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-.-	44.765.399	-.-	25.835.413
De tres a seis meses	-.-	6.056.300	-.-	1.298.494
De seis a nueve meses	-.-	1.998.150	-.-	557.504
De nueve a doce meses	-.-	5.418.732	-.-	440.918
De uno a dos años	-.-	8.689.148	-.-	463.897
De dos a tres años	-.-	4.127.258	-.-	138.117
Más de tres años	-.-	10.161.754	-.-	473.990
TOTAL VENCIDO	-.-	(b) 81.216.741	-.-	(c) 29.208.333

A vencer:
Hasta tres meses	115.710.000	116.930.442	189.349.111	73.996.812
De tres a seis meses	-.-	12.448.992	636.231	3.045.925
De seis a nueve meses	-.-	2.580.901	178.059.031	1.197.028
De nueve a doce meses	-.-	558.828	59.031	1.089.653
De uno a dos años	4.346.840	10.867.482	384.236.124	615.441
De dos a tres años	2.216	2.299.297	2.466.898	-.-
Más de tres años	2.519	3.108.433	-.-	-.-
TOTAL A VENCER	120.061.575	148.794.375	754.806.426	79.944.859
TOTAL CON PLAZO	120.061.575	230.011.116	754.806.426	109.153.192
TOTAL	169.147.435	320.193.822	799.638.764	110.278.182

(1) (2) (3) (4)

Notas:

(a) Incluye $ 79.275.624 de crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.3.).

(b) Incluye $ 22.027.256 correspondientes a Soc.Art. 33.

(1) Aproximadamente el 18% devenga interés a tasa fija, el 13% devenga interés a tasa variable, siendo la tasa promedio ponderada de aproximadamente 30% nominal anual, y el resto no devenga intereses.

(2) El 21% devenga interés a tasa fija, el 25% devenga interés a tasa variable, siendo el promedio ponderado el 26,92%, y el resto no devenga interés

(3) Aproximadamente el 86% devenga interés a tasa variable y el resto a tasa fija. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 21% nominal anual.

(4) Aproximadamente el 17% devenga interés a tasa fija, el 52% devenga interés a tasa variable, y el resto no devenga interés. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 52% nominal anual.

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y vinculadas y el monto de las mismas es el siguiente:


CONTROLADAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
	31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Alica S.A.	947.604	410.885	275.431	193.740	339.432	346.811	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	82.902	183.225	-.-	134.534	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor Canada Inc.	513.317	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	200.429	194.851	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Limitada	2.160.801	2.788.544	1.935.577	2.831.438	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc. (1)	4.939.520	3.787.861	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	763.289	1.010.503	906.111	301.240	471.016	583.180	-.-	-.-
Carlisa S.A.	300.013	228.918	228	25.488	207.636	294.005	-.-	-.-
Cartocor S.A.	892.513	970.446	3.076.228	3.644.162	769.710	874.995	-.-	86.994
Const. Medit. S.A.C.I.F.	-.-	-.-	-.-	-.-	100	100	900	900
Converflex S.A.	1.755.149	129.629	3.659.260	3.969.066	209.315	179.339	-.-	-.-
DEU de Colombia Ltda.	44.320	133.255	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	1.414.910	1.795.181	272.366	232.880	1.032.786	1.227.759	-.-	-.-
Estirenos S.A.	3.001.983	3.315.260	(323.587)	3.047.057	799.893	669.557	-.-	-.-
Flexiprin S.A.	338.643	456.379	196.191	1.115.109	41.904	84.926	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	561.014	775.576	985.646	161.655	1.305.547	1.278.584	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	100	100	3.000	3.000
Ind. Alim. DEU S.A.	5.332.145	3.933.215	507.540	210.739	-.-	-.-	-.-	6.858
Los Mistoles S.C.p.A. (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	100	-.-	24.835
Metalbox S.A.	323	-.-	-.-	-.-	5.733	35.914	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	484.497	913.286	757.286	1.139.477	69.780	67.448	-.-	-.-
Unidal Ecuador S.A.	1.861.373	397.325	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	346.954	167.492	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	1.239.304	1.251.405	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	27.181.003	22.843.236	12.248.277	17.006.585	5.252.952	5.642.818	3.900	122.587
VINCULADAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01	31.03.02	31.03.01
Arcorpar S.A.	1.077.171	1.154.081	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación por Arcor U.S.A. Inc.
Esta sociedad fue absorbida por Arcor S.A.I.C. a partir del 01.10.01 (Nota 11.).

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO	TIPO DE GARANTIA	MONEDA ORIGINAL	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	TIPO DE CAMBIO	VALOR DE LIBROS GARANTIA OTORGADA AL 31.03.02 $
D.E.G. (Deutsche Investitions Und Entwicklungsgesellschaft MBH)	Codeudor Solidario de Cartocor S.A.	U$S	8.647.126	3	25.941.379
Credibanco S.A. (BNDES)	Codeudor Solidario de Arcor do Brasil Ltda.	R$	7.407.361	1,25	9.259.201
Sudameris S.A. (BNDES)	Codeudor Solidario de Arcor do Brasil Ltda.	R$	4.233.078	1,25	5.291.348
Bradesco S.A. (BNDES)	Codeudor Solidario de Arcor do Brasil Ltda.	R$	4.586.018	1,25	5.732.522
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.	Codeudor Solidario de Vitopel S.A.	U$S	3.260.281	3	9.780.843

NOTA 7: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2000	2001	2002
Capital social al inicio	46.210.440	46.210.440	46.211.714
Aumento del capital	-.-	1.274	-.-
Capital social al cierre	46.210.440	46.211.714	46.211.714

El Capital Social al 31 de marzo de 2002 es de $ 46.211.714, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8: PRESTAMOS DE LARGO PLAZO

8.1. PRESTAMOS DE LARGO PLAZO


BANCO	MONEDA ORIGINAL	*CAPITAL ORIGINAL ()**	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES
Banco Río de la Plata S.A.	$	30.000.000	T.N.A.: 11,35%	Junio de 1997	Junio de 2002	Totalmente pagadero a su vencimiento	Se abonan en forma semestral
BankBoston N.A.	$	20.000.000	T.N.A.: 11,40%	Julio de 1997	Junio de 2002	Totalmente pagadero a su vencimiento	Se abonan en forma semestral
Citibank suc. Bs.As.	U$S	25.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	10% al vencimiento de la tercer cuota del interés. 10% al vencimiento de la cuarta cuota del interés. 40% al vencimiento de la quinta cuota del interés. 40% al vencimiento de la sexta cuota del interés.	Se abonan en forma semestral
Citibank N.A.	U$S	25.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
BankBoston N.A.	U$S	40.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
BBVA Banco Francés S.A.	U$S	35.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Rabobank International	U$S	35.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Banco Santander Central Hispano S.A.	U$S	20.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX)	U$S	20.000.000	Libor + 2,50%	Diciembre de 2000	Diciembre de 2003	Se abonan en forma semestral
Banco Bansud S.A.	U$S	924.827	T.N.A.: 2,75%	Noviembre de 2000	Octubre de 2004	Pagadero mensualmente	Se abona en forma mensual

(*) Ver nota 1.

NOTA 8: PRESTAMOS A LARGO PLAZO

8.2. PRESTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

Con fecha 30 de octubre de 2000, la Sociedad suscribió cuatro contratos de préstamo a corto plazo por la suma total de U$S 160.000.000 con los bancos BBVA Banco Francés S.A., BankBoston N.A., Citibank N.A. y Rabobank International, venciendo el plazo para el pago del capital total e intereses sobre los mismos el 14 de diciembre de 2000. Dichos préstamos fueron suscriptos a los efectos de financiar la adquisición de acciones ordinarias de la sociedad controlante Inaral S.A..

Posteriormente, con fecha 1° de diciembre de 2000, la Sociedad suscribió un contrato de un préstamo sindicado por U$S 200.000.000 con los bancos Citibank N.A., BankBoston N.A., BBVA Banco Francés S.A., Rabobank International, Banco Santander Central Hispano S.A. y Banco Latinoamericano de Exportaciones (Bladex). El monto total de este préstamo fue desembolsado por los bancos antes citados a la Sociedad el 5 de diciembre de 2000, fecha en la cual se canceló anticipadamente el endeudamiento descripto en el párrafo anterior.

El préstamo sindicado establece pagos semestrales de intereses a tasa “Libor” con más un margen del 2,5%. El capital será amortizado en un 10% al tercer y cuarto vencimiento para el pago de intereses, y en un 40% al quinto y sexto vencimiento para el pago de intereses, produciéndose éste último vencimiento el 1° de diciembre de 2003.

El préstamo sindicado establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia del mismo. Entre ellos se encuentran el cumplimiento de índices específicos, la restricción en la distribución de dividendos en exceso de cierto monto (los cuales no podrán pagarse si la Sociedad no pudiese mantener los índices establecidos una vez efectivizado el pago), la obligación de destinar cierto porcentaje de las sumas obtenidas como consecuencia de la venta o transferencia de negocios o activos a la precancelación del préstamo sindicado, la restricción a procesos de consolidación o fusión con otras sociedades y la restricción a la constitución de gravámenes y cargas sobre los activos.

NOTA 9: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES


Concepto	31.12.00
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido en Arcor S.A.I.C.	(4.874.967)
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido en Sociedades Relacionadas	17.023.560
Defecto impuesto a las ganancias ejercicio 2000	(657.410)
Unificación de criterios de valuación de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas	(6.638.305)
Total	4.852.878

Las pérdidas se exponen entre paréntesis.

NOTA 9: AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (continuación)


Concepto	31.03.01
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido en Arcor S.A.I.C.	1.203.601
Cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido en Sociedades Relacionadas	(1.652.868)
Unificación criterios de valuación de bienes de cambio y bienes de uso en Sociedades Relacionadas	(6.040)
Total	(455.307)

Las pérdidas se exponen entre paréntesis.

Los estados contables al 31 de marzo de 2001, que se presentan a los fines comparativos, han sido modificados con el objeto de dar efecto a los cambios de criterio antes mencionados.

NOTA 10: VENTA DE ACTIVOS

10.1. VENTA CENTRAL TERMOELECTRICA

Con fecha 6 de junio de 2000, la Sociedad suscribió un contrato de venta de los activos, y cesión de ciertos contratos relacionados con los activos vendidos, pertenecientes a la central termoeléctrica Modesto Maranzana ubicada en la ciudad de Río IV con Enron América del Sur S.A., los cuales forman parte de la División Energía. El precio de la transferencia de los activos fue de U$S 12.000.000.

El contrato preveía determinados actos y condiciones para el cierre de la transacción antes del 30 de septiembre de 2000. Luego de sucesivos acuerdos en los cuales las partes prorrogaron la fecha límite de cierre de la operación, la misma fue concretada con fecha 21 de febrero de 2001.

El resultado (pérdida) total de la operación, incluyendo los efectos contabilizados en el año 2000 por $ 2.007.407 y en el año 2001 por $ 3.004.505, asciende a $ 5.011.912, lo que fuera expuesto en los Estados de Resultados de los ejercicios respectivos en el rubro Otros ingresos y egresos no operativos.

Como parte de los actos y condiciones para el cierre de la operación, la Sociedad, conjuntamente con sus sociedades controladas Estirenos S.A. y Frutos de Cuyo S.A., han suscripto con fecha 21 de febrero 2001, contratos para la provisión de energía y potencia con Enron América del Sur S.A. que tienen vigencia por el término que va desde el 1° de abril de 2001 hasta el 31 de marzo de 2004 (ver Nota 12.2.).

Al 31 de marzo de 2002, no existen saldos a cobrar derivados de esta operación.

10.2. VENTA DE CAMPOS

Durante el tercer trimestre del ejercicio anterior la Sociedad perfeccionó la venta de los campos “San Bernardo”, “El Vence” y “Pilar” por un valor de U$S 17.741.909, en concepto de bienes transferidos, generándose una ganancia neta de U$S 14.998.861. Estos contratos preveían determinados actos y condiciones a cumplir para el cierre de estas transacciones, los que se efectivizaron en los plazos previstos.

Durante el presente período, la Sociedad renegoció los saldos remanentes a cobrar de las operaciones citadas por U$S 4.534.873, transformándolos en derechos a cobrar de 24.257 toneladas de soja que se encuentran valuados a su valor neto de realización al 31 de marzo de 2002 en un total de $ 8.975.090 y expuestos en el rubro Otros créditos corriente y no corrientes del estado de situación patrimonial.

NOTA 11: FUSION POR ABSORCION DE ARCOR S.A.I.C. CON LOS MISTOLES S.C. p A.

Este acuerdo de fusión ha sido aprobado por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 20 de abril de 2002.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los artículos 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Los totales relevantes que surgen de los estados contables al 30 de septiembre de 2001 de Los Mistoles S.C.p A., son los que se detallan a continuación:


	LOS MISTOLES S.C. p A..
TOTAL ACTIVO	8.133.300
TOTAL PASIVO	8.474
PATRIMONIO NETO	8.124.826


	LOS MISTOLES S.C. p A..
SERVICIOS PRESTADOS	44.553
COSTO DE ARRENDAMIENTO	(12.866)
GASTOS DE ADMINISTRACION	(7.818)
OTROS INGRESOS Y EGRESOS	6.840.822
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA	298.338
IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(48.181)
RESULTADO NETO DEL PERIODO	7.114.848

NOTA 12: CONTRATOS DERIVADOS

12.1. POR COMPRA DE CEREALES

La Sociedad realiza operaciones de compras a futuro de maíz y de trigo. Dichos contratos han sido celebrados con el objetivo de obtener una cobertura de precios sobre estos commodities. Al cierre del período, las coberturas de precios existentes cubren operaciones de compras de maíz entre los meses de abril y mayo de 2002 a un precio promedio de U$S 89,16 la tonelada.

12.2. POR COMPRA DE ENERGIA

La Sociedad, conjuntamente con sus sociedades controladas Estirenos S.A. y Frutos de Cuyo S.A., han suscripto, con fecha 21 de febrero de 2001, contratos a término para la provisión de energía y potencia con Enron América del Sur S.A., a $ 30 por cada MWH, por el período comprendido entre el 1° de abril de 2001 y 31 de marzo de 2004.

NOTA 12: CONTRATOS DERIVADOS (continuación)

12.2. POR COMPRA DE ENERGIA (continuación):

Al 31 de marzo de 2002, las diferencias entre los valores acordados para dichos instrumentos derivados y su valor corriente originó un cargo positivo de $ 57.748, el que se encuentra expuesto en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

12.3. COBERTURA DE TASAS DE INTERES

En el ejercicio anterior, la Sociedad suscribió dos contratos de cobertura de tasas de intereses con el J.P. Morgan Chase con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Libor) del préstamo sindicado acordado en noviembre de 2000 con un conjunto de bancos, tal como se describe en Nota 8.2.

Estas coberturas de tasa existentes cubren hasta un monto de U$S 100 millones (U$S 50 millones cada contrato) con una escala de vencimientos equivalente a la de los citados préstamos. Las tasas fijadas son del 5,02 % y 5,10 % para cada contrato.

Al 31 de marzo de 2002, el cargo a resultados por estos contratos de cobertura de tasas de interés asciende a $ 2.835.121 (pérdida), el que se expone en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.

NOTA 13: CONVENIO DE COMPETITIVIDAD

En el ejercicio anterior, la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por los diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempeña la misma.

En función de ello:

Con fecha 15 de agosto de 2001 la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el Decreto N° 935/2001, sector agropecuario.
Con fecha 14 de septiembre de 2001 se amparó en los siguientes beneficios:
Actividad industrial de productos celulósicos, papel y cartón, establecidos por la Resolución N° 63 (S.I.)
Actividad industrial de productos plásticos, fijados por la Resolución N° 66 (S.I.); y
Actividad industrial alimenticia detallada en el Decreto N° 1054/2001.
Seguidamente, el 28 de septiembre, la Sociedad efectuó la presentación para acogerse a las actividades exteriorizadas por el Decreto N° 1185/2001, el cual amplía la nómina de actividades del Decreto N° 1054/2001.

NOTA 13: CONVENIO DE COMPETITIVIDAD (continuación)

En virtud de las normas antes citadas, la Sociedad goza de los siguientes beneficios:

Exención total en el Impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento empresario, hasta el 30 de junio de 2002.
Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 31 de marzo de 2003.
Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales correspondientes a las actividades alcanzadas hasta el 31 de marzo de 2003.

NOTA 14: CONTRATO CON BRACH’S CONFECTIONS INC.

Con fecha 18 de abril de 2001 se suscribió un contrato con Brach's Confections Inc. (Brach’s), por el cual Arcor S.A.I.C. (“Arcor”) producirá y exportará para aquella, golosinas y chocolates hasta el 31 de diciembre de 2007.

La producción será desarrollada en las plantas de Arroyito, Recreo y Braganza, pertenecientes estas últimas a las sociedades controladas Alica S.A. y Arcor do Brasil Ltda. respectivamente.

Como anexo al mencionado contrato se suscribe un acuerdo de uso de máquinas y equipos que Brach’s entregará a Arcor y que serán destinados exclusivamente al cumplimiento del objeto del contrato. La propiedad de dichos bienes de uso es de Brach’s, siendo Arcor responsable de su mantenimiento durante la vigencia del contrato.

Una vez finalizado el plazo, Arcor deberá devolver estos bienes en las mismas condiciones en las que fueron recibidos excepto por su normal desgaste derivado de su uso.

Al 31 de marzo de 2002, el valor de los bienes de uso recibidos y registrados en cuentas de orden asciende a U$S 3.979.917.

BIENES DE USO


						D E P R E C I A C I O N E S
									DEL PERIODO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO	NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU CIONES	TRANSFE- RENCIAS (2)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFE-RENCIAS (2)	DISMINU-CIONES	%	MONTO (1)	31.03.02	31.03.01
Máquinas e instalaciones Moldes y herramientas Muebles y útiles Vehículos Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Semovientes Hacienda de pedigree Alf. y praderas permanentes Plantaciones Cañaverales Bienes de Uso en tránsito Obras en construcción Anticipos a proveedores - Moneda argentina - Moneda extranjera (Axo G) Anticipos op. de import. - Moneda argentina - Moneda extranjera (Axo G)	297.527.671 8.289.602 38.895.389 5.417.197 12.008.875 85.423.059 82.643.474 41.739 3.289.625 97.774 7.000 3.446.440 9.512.431 3.880 981 8.541 184.561	(3) 1.365.579 140.806 210.583 132.645 -.- 255.000 2.434 -.- 339.210 -.- -.- -.- -.- 1.025.521 4.884 1.860 -.- -.- 10.384	(7.446) (14.303) (1.039) (22.449) -.- -.- -.- (27.177) (322.178) -.- -.- -.- -.- (110.754) -.- -.- -.- (8.541) (178.842)	1.247.690 128.936 -.- -.- -.- 766.168 15.045 -.- -.- -.- -.- -.- -.- (2.157.839) -.- -.- -.- -.-	300.133.494 8.545.041 39.104.933 5.527.393 12.008.875 86.444.227 82.660.953 14.562 3.306.657 97.774 7.000 3.446.440 -.- 8.269.359 8.764 2.841 -.- 16.103	(229.422.951) (7.264.397) (31.915.677) (4.376.529) -.- (29.252.981) (44.851.289) (38.170) (1.264.850) (97.774) (2.800) (2.938.290) -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	7.446 4.768 1.039 22.449 -.- -.- -.- 26.801 31.387 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	10 20 10 20 3 5 10 10 20 20	(4.763.864) (210.559) (635.022) (119.937) -.- (708.777) (1.064.772) (306) (6.250) -.- (175) (36.145) -.- -.- -.- -.- -.- -.-	(234.179.369) (7.470.188) (32.549.660) (4.474.017) -.- (29.961.758) (45.916.061) (11.675) (1.239.713) (97.774) (2.975) (2.974.435) -.- -.- -.- -.- -.- -.-	65.954.125 1.074.853 6.555.273 1.053.376 12.008.875 56.482.469 36.744.892 2.887 2.066.944 -.- 4.025 472.005 -.- 8.269.359 8.764 2.841 -.- 16.103	74.840.245 1.452.528 8.468.074 1.006.708 12.026.681 58.411.374 39.788.757 7.748 2.190.034 -.- 4.725 514.626 3.342 5.544.019 3.879 651.166 3.335 132.949
TOTALES AL 31.03.02	546.798.239	3.488.906	(692.729)	-.-	549.594.416	(351.425.708)	-.-	93.890		(7.545.807)	(358.877.625)	190.716.791
TOTALES AL 31.03.01	535.016.912	6.406.106	(2.684.246)	(628.943)	538.109.829	(326.361.795)	140.800	606.750		(7.445.394)	(333.059.639)		205.050.190

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.
Incluye transferencias hacia y desde el rubro Otras Inversiones No Corrientes y al rubro Otros Activos Amortizables Corrientes.
Incluye $ 1.265.725 de activación de diferencia de cambio (Nota 1 y 3.11.).

ACTIVOS INTANGIBLES


					A M O R T I Z A C I O N
						DEL PERIODO		NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFE- RENCIAS	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	MONTO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO	31.03.02	31.03.01
Marcas de fábrica y registro de diseños Marcas de fábrica en trámite Diseños y modelos Gastos de organización y preoperativos Publicidad diferida Valor llave por adquisiciones	7.729.477 564.987 1.329.985 1.383.469 7.906.661 105.998.761	59.745 (59.745) -.- -.- -.- -.-	623 72.405 -.- -.- -.- -.-	7.789.845 577.647 1.329.985 1.383.469 7.906.661 105.998.761	(6.319.481) -.- (1.329.975) (1.383.469) (4.889.425) (17.267.926)	(167.042) -.- (10) (255.942) (435.274)	(6.486.523) -.- (1.329.985) (1.383.469) (5.145.367) (17.703.200)	1.303.322 577.647 -.- -.- 2.761.294 88.295.561	1.687.088 562.374 323.267 -.- 372.999 80.854.184
TOTALES AL 31.03.02	124.913.340	-.-	73.028	124.986.368	(31.190.276)	(858.268)	(32.048.544)	92.937.824
TOTALES AL 31.03.01	113.908.688	-.-	1.981.121	115.889.809	(29.599.292)	(2.490.605)	(32.089.897)		83.799.912

El destino contable de las amortizaciones del período se informa en el Anexo H, excepto por las amortizaciones del valor llave por adquisiciones que se informa en la Nota 3.8.


				VALOR DE LIBROS
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	31.03.02	31.03.01
INVERSIONES NO CORRIENTES ACCIONES SIN COTIZACION Otros	-.-	-.-	1.035	1.035	5.789
Subtotal			1.035	1.035	5.789
ACCIONES SOCIEDAD ART. 33 LEY 19.550: Alica S.A. Alimentos Indal S.A. Arcor Canada Inc. Arcor de Perú S.A. () Arcor Suiza (AG) Arcor do Brasil Limitada Arcor U.S.A. Inc. (*) Arcorpar S.A. Astral S.A. Candy S.A. Carlisa S.A. Cartocor S.A. Constructora Mediterránea S.A.C.I.F. Converflex S.A. Dulciora S.A. Estirenos S.A. Flexiprin S.A. Frutos de Cuyo S.A. Indalar S.A. Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A. Los Mistoles S.C.p.A. (Nota 11) Metalbox S.A. Productos Naturales S.A. Unidal Ecuador S.A. Unidal México S.A. de C.V. Unidal Venezuela S.A. Van Dam S.A.	0,01 1. -.- (5) 1,00 (2) 1,00 (9) 10,00 (3) 1,00 (5) 1,00 (4) 10.000,00 1,00 0,01 1,00 1,00 0,01 0,01 0,01 10,00 0,01 0,01 0,01 (1) -.- -.- 0,01 0,01 (5) 0,04 (6) 700,00 (8) 96.505.000,00 1. 0,10	171.995.272 223.760 99 38.762.548 9.998 77.862.997 90 400.000 9.424.850 126.296.536 1.782.000 7.399.778 4.588.820 149.624.220 111.991.041 240.000 161.387.809 592.262.500 6.720.000 133.170.426 -.- 91.287.220 113.997.013 9.350.200 4.149.600 96.505 40.000.000	2.027.673 2.635.769 99 7.116.988 33.792 84.701.617 96 788.741 41.459.905 1.497.690 1.080.591 12.167.543 35.432 2.814.380 126.929 27.639.937 1.837.654 10.238.249 84.808 60.480.327 -.- 1.032.427 1.279.552 14.784 535.169 193.050 6.805.701	5.447.218 6.893.003 (28.257) 7.499.397 33.792 133.475.771 6.502.460 2.033.659 40.047.231 7.496.047 7.725.566 69.672.582 647.647 10.220.557 13.538.958 23.736.737 4.539.769 22.920.627 214.173 8.4446.128 -.- 1.891.198 3.716.162 2.874.674 1.857.103 193.050 (1.596.688)	8.497.594 2.622.355 -.- (529.130) -.- 62.535.538 183.695 1.020.334 15.585.400 9.160.306 8.320.838 72.742.742 574.927 7.455.021 10.515.794 9.100.306 4.514.841 18.779.476 20.643 40.684.064 3.794.763 3.447.444 3.455.618 (244.655) 58.242 -.- (1.731.317)
Subtotal			266.628.903	455.998.564	280.564.839

(1) Pesos Chilenos, (2) Nuevos Soles, (3) Reales, (4) Guaraníes, (5) Dólares Estadounidenses, (6) Pesos Mexicanos, (7) Pesos Uruguayos, (8) Bolívares, (9) Francos Suizos.

(*) Con efecto a partir del 1° de enero de 2001, Unidal Perú S.A. se fusionó con Ind. Alim. DEU Perú S.A., pasando a denominarse la nueva sociedad Arcor de Perú S.A.

(**) Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


		VALOR DE LIBROS
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	31.03.02	31.03.01
CUOTAS SOCIALES: - Banco Empresario de Tucumán - Cooperativa Eléctrica y Servicios Públicos Arroyito Ltda. - Cooperativa de Energía Eléctrica Las Varillas Ltda. - Cooperativa de Servicios Públicos Laguna Larga Ltda. - Cooperativa de Serv. Públicos Colonia Caroya y Jesús María Ltda. - Cooperativa de Servicios Públicos y Sociales San Pedro Ltda. - Cooperativa de Electricidad de Salto Ltda. - Cooperativa Telefónica Villa del Totoral Ltda. - Otras cuotas sociales	48.674 32.239 161 8 9.256 157.586 26.766 5.724 5.238	48.674 32.239 161 8 9.256 157.586 26.766 5.724 5.238	48.674 32.239 161 8 9.256 157.586 26.766 5.724 5.238
Subtotal	285.652	285.652	285.652
APORTES IRREVOCABLES SOC. ART. 33 LEY 19.550: - Arcor de Perú S.A - Arcor Canada Inc. - Arcor U.S.A. Inc. (**) - Astral S.A. - Carlisa S.A. - Estirenos S.A. - Indalar S.A. - Unidal Ecuador S.A. - Unidal México S.A. de C.V. - Van Dam S.A.	-.- 99.900 3.385.000 14.803.429 1.980.000 11.980.433 729.600 36.043 1.400.000 3.400.000	-.- 99.900 3.385.000 14.803.429 1.980.000 11.980.433 729.600 36.043 1.400.000 3.400.000	3.500.000 -.- 3.385.000 14.803.429 1.980.000 11.980.433 729.600 677.944 700.000 3.400.000
Subtotal	37.814.405	37.814.405	41.156.406
OTROS APORTES IRREVOCABLES: - Otros	5.000	5.000	5.000
Subtotal	5.000	5.000	5.000
TOTAL	304.734.995	494.104.656	322.017.686

(*) Con efecto a partir del 1° de enero de 2001, Unidal Perú S.A. se fusionó con Ind. Alim. DEU Perú S.A., pasando a denominarse la nueva sociedad Arcor de Perú S.A.

(**) Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	CAPITAL SOCIAL		RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIM. PROPORCIONAL
ACCIONES SOC. ART. 33 L. 19550: Alica S.A. Alimentos Indal S.A. Arcor Canada Inc. Arcor de Perú S.A. Arcor do Brasil Limitada Arcor USA Inc.(*) Arcorpar S.A. Astral S.A. Candy S.A. Carlisa S.A. Cartocor S.A. Constructora Med. S.A.C.I.F. Converflex S.A. Dulciora S.A. Estirenos S.A. Flexiprin S.A. Frutos de Cuyo S.A. Indalar S.A. Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A. Metalbox S.A. Productos Naturales S.A. Unidal Ecuador S.A. Unidal México S.A. de C.V. Van Dam S.A.	Fábrica de alimentos en polvo Fábrica de conservas de frutas Comercialización de productos alimenticios Comercialización de productos alimenticios Fábrica de golosinas Comercialización de productos alimenticios Comercialización de productos alimenticios Sociedad de inversiones Fábrica de golosinas Fábrica de galletitas y chocolates Fábrica de cartón corrugado Construcciones Convertidora de flexibles Fábrica de dulces Fábrica de chocolates y golosinas Convertidora de flexibles Fábrica de conservas Industr. y comerc. de cartón corrugado Fábrica de chocolates y golosinas Fábrica de hojalata Fábrica de esencias Comercialización de productos alimenticios Comercialización de productos alimenticios Comercialización de productos alimenticios	31.03.02 31.03.0231.12.0131.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.0231.03.02	1.720.000 2.520.064 100 12.423.186 64.950.525 100 2.890.954 9.550.000 1.263.000 1.800.000 7.400.000 45.921 1.640.000 1.120.000 6.000.000 1.614.000 6.250.000 70.000 61.465.051 913.000 1.338.000 374.060 531.215 562.588	(1) (5) (2) (3) (5) (4) (1) (5) (6) (7)	846.713 4.117.023 -.- 4.852.785 75.594.251 6.990.346 2.368.491 16.780.204 1.019.121 2.303.848 16.691.246 48.451 2.455.361 2.194.044 25.688.276 343.538 5.461.400 166.552 46.292.682 68.078 557.237 2.063.279 2.122.367 809.885	5.447.368 6.902.117 71.358 7.961.756 133.531.135 10.874.956 4.067.317 55.579.006 7.496.252 9.803.602 69.674.673 648.110 11.202.540 13.540.042 89.292.924 4.540.114 24.864.639 983.097 85.797.115 1.891.466 4.361.714 2.911.117 3.260.234 1.803.312	99,99725 99,86796 99,00000 94,19275 99,95854 90,00000 50,00000 98,68953 99,99726 99,00000 99,99700 99,92857 91,23428 99,99200 40,00000 99,99245 94,76200 96,00000 98,42537 99,98610 85,19956 99,98610 99,83161 100,00000	5.447.218 6.893.003 71.643 7.499.397 133.475.773 9.887.460 2.033.659 54.850.714 7.496.047 9.705.566 69.672.583 647.647 10.220.557 13.538.959 35.717.170 4.539.771 23.562.229 943.773 84.446.128 1.891.203 3.716.161 2.910.717 3.257.102 1.803.312

(1) Pesos Chilenos, (2) Nuevos Soles, (3) Reales, (4) Guaraníes, (5) Dólares Estadounidenses, (6) Pesos Mexicanos, (7) Pesos Uruguayos.

(*) Con fecha 4 de junio de 2001 nuestra relacionada Nutrex Corp. cambió su denominación, pasando a denominarse Arcor U.S.A. Inc.


		VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	31.03.02	31.03.01
INVERSIONES CORRIENTES Depósitos a plazo fijo En moneda extranjera (Anexo G) (1) Depósitos en caja de ahorro En moneda argentina En moneda extranjera (Anexo G) Títulos públicos En moneda argentina En moneda extranjera (Anexo G) Deudores financieros Comunes En moneda argentina En moneda extranjera (Anexo G) Soc. Art. 33 Ley 19.550 En moneda argentina Fondo común de inversión En moneda extranjera (Anexo G)	115.710.000 -.- -.- -.- 1.099.167 94 1.284.778 17.695.139 6.682	115.710.000 -.- -.- -.- 1.099.167 94 1.284.778 17.695.139 6.682	7.700.000 134.198 7.496 640.806 -.- 3.700 228.416 11.423.063 -.-
SUBTOTAL	135.795.860	135.795.860	20.137.679
INVERSIONES NO CORRIENTES Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550 En moneda argentina Comunes En moneda argentina Títulos públicos En moneda extranjera (Anexo G) Obligaciones Negociables En moneda argentina	2.605.483 1.739.142 29.000.000 6.950	2.605.483 1.739.142 29.000.000 6.950	2.199.378 -.- -.- 12.094
SUBTOTAL	33.351.575	33.351.575	2.211.472
TOTALES AL 31.03.02	169.147.435	169.147.435
TOTALES AL 31.03.01	22.349.151		22.349.151

(1) Corresponde a colocaciones temporarias en entidades financieras del exterior.


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMEN-TOS	TRANSFE-RENCIAS (2)	DISMINU-CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	D E P R E CI A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFE-RENCIAS (2)	DISMINU-CIONES	DEL PERIODO	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERIODO
MONTO (1)	31.03.02	31.03.01
INVERSIONES NO CORRIENTES Forestación Construcciones y viviendas Máquinas y equipos Moldes y herramientas Muebles y útiles Vehículos Terrenos Edificios Instalaciones	787.184 2.116.857 1.683.560 48.079 1.760.400 20.578 2.989.172 4.738.253 1.743.686	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- (13.173) (324) (12.702) -.-	787.184 2.116.857 1.683.560 48.079 1.760.400 7.405 2.988.848 4.725.551 1.743.686	(1.641.881) (1.384.057) (43.092) (1.551.578) (20.578) -.- (2.420.312) (1.180.219)	-.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- 13.173 -.- 12.674 -.-	(7.302) (12.509) (151) (17.585) -.- -.- (41.537) (22.837)	-.- (1.649.183) (1.396.566) (43.243) (1.569.163) (7.405) -.- (2.449.175) (1.203.056)	787.184 467.674 286.994 4.836 191.237 -.- 2.988.848 2.276.376 540.630	787.184 496.879 321.308 3.770 266.866 2.980 3.354.374 2.455.477 626.437
TOTALES AL 31.03.02	15.887.769	-.-	-.-	(26.199)	15.861.570	(8.241.717)	-.-	25.847	(101.921)	(8.317.791)	7.543.779
TOTALES AL 31.03.01	16.840.811	87.627	(470.761)	(79.476)	16.378.201	(8.250.671)	263.657	30.944	(106.856)	(8.062.926)		8.315.275

(1) Las depreciaciones del período de estas inversiones se exponen dentro del Resultado de Inversiones Permanentes (Nota 3.8.).

(2) Incluye transferencias hacia y desde el rubro Bienes de Uso.


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTE DIFERENCIA DE CAMBIO DE SALDOS AL INICIO	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS	AJUSTE DIFERENCIA DE CAMBIO AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO
DEDUCIDAS DEL ACTIVO Corrientes: Créditos por ventas (Nota 3.2.) Para deudores incobrables Moneda local Moneda extranjera (Anexo G) Otros créditos (Nota 3.3.) Previsión por reintegros a percibir Moneda local Moneda extranjera Previsión por otros créditos incobrables Bienes de Cambio (Nota 3.4.) Previsión por desvalorización de inventarios INCLUIDAS EN EL PASIVO Corrientes: Para juicios laborales y civiles Para despidos Para contingencias No corrientes: Para juicios laborales y civiles Para contingencias	15.286.398 1.464.302 14.512 1.208.805 1.012.197 -.- 887.607 42.219 216.975 1.211.435 1.361.295	-.- 2.782.175 -.- 2.296.730 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	-.- -.- -.- -.- -.- -.- 17.100 (42.219) -.- 25.119 -.-	1.413.086 605.751 -.- 228.660 -.- 37.078 82.330 -.- 33.975 -.-	-.- 1.150.929 -.- 434.454 -.- -.- -.- -.- -.- -.-	(60.504) -.- -.- -.- -.- -.- (253.708) -.- (227.337) -.-	(12.690) -.- -.- -.- -.- -.- (39.809) -.- (168.000) -.-	16.626.290 6.003.157 14.512 4.168.649 1.012.197 37.078 693.520 -.- 216.975 875.192 1.361.295
TOTALES AL 31.03.02	22.705.745	5.078.905	-.-	2.400.880	1.585.383	(541.549)	(220.499)	31.008.865
TOTALES AL 31.03.01	20.038.575	-.-	-.-	1.590.056	-.-	(172.930)	(2.016.279)	19.439.422

(1) La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Anexo H.


	31.03.02		31.03.01
Existencias al comienzo del ejercicio: Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Maquinarias en construcción y terminadas Hacienda Semillas, forrajes y otros	2.983.950 26.564.240 3.262.029 36.604.636 834.295 1.391.576 1.553.147	73.193.873	76.695.935
Compras del período Gastos según detalle en información Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones y amortizaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	15.638.112 6.517.273 3.580.761 8.637.829	36.024.394 34.373.975	58.585.433 36.829.853
Ajustes por siniestros Resultado por tenencia (Nota 3.11.) Existencias al final del período (Nota 3.4.): Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales Maquinarias en construcción y terminadas Hacienda Semillas, forrajes y otros	(2.433.748) (32.287.108) (5.256.081) (53.583.534) (549.592) (2.185.989) (1.717.029)	-.- 57.674.929 (98.013.081)	12.165 (1.152.049) (72.751.416)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		103.254.090	98.219.921


RUBROS	MONTO DE MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.02			SALDOS AL 31.03.01
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja Bancos del exterior	11.374 117.839 4.833.676	Dólares Estadoun. Euros Dólares Estadoun.	2,9000000 2,5317000 2,9000000	32.985 298.333 14.017.660	14.348.978	637.217
Inversiones en entidades financ. Depósitos a plazo fijo (1) Titulos públicos Fondos comunes de inversión Deudores financieros Comunes	39.900.000 379.023 2.304 443.027	Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Dólares Estadoun.	2,9000000 2,9000000 2,9000000 2,9000000	115.710.000 1.099.167 6.682 1.284.778	118.100.627	7.935.912
Créditos por ventas Comunes Sociedad Art. 33 Ley 19550 Previsión para incobrables	18.571.843 616.626 21.163.908 (2.070.054)	Dólares Estadoun. Euros Dólares Estadoun. Dólares Estadoun.	2,9000000 2,5317000 2,9000000 2,9000000	53.858.346 1.561.113 61.375.333 (6.003.157)	110.791.635	37.563.069
Otros créditos Diversos Factor de Convergencia Reintegros a percibir Previsión por reintegros y factor de converg. Anticipos a proveedores	30.843 1.743.903 2.761.980 (1.437.465) 6.356 1.820	Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Dólares Estadoun. Euros	2,9000000 2,9000000 2,9000000 2,9000000 2,9000000 2,5317000	89.445 5.057.319 8.009.743 (4.168.649) 18.432 4.609	9.010.899	2.158.139
Bienes de cambio Anticipos a proveedores Comunes Anticipos operaciones de importación	30.358 12.903	Dólares Estadoun. Euros	3,0000000 2,6193000	91.074 33.797	124.871	337.292
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					252.377.010	48.631.629

(1) Corresponde a colocaciones temporarias en entidades financieras del exterior.


RUBROS		MONTO DE MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.02						SALDOS AL 31.03.01
ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos deudores del exterior Dividendos a cobrar Soc. Art. 33		1.331.908	Reales			1,2345900	1.644.360		1.644.360			4.958.667
Inversiones Títulos Públicos Acciones y otros títulos emitidos en serie Soc. Art. 33 Ley 19.550 () Aportes irrevocables a capitalizar Soc.Art.33 Ley 19.550 ()		10.000.000	Dólares Estadoun.			2,9000000	29.000.000 244.184.092 8.320.943		29.000.000 244.184.092 8.320.943			-.- 102.428.263 11.662.944
Bienes de uso Anticipos a proveedores Comunes Anticipos operaciones de importación Comunes		947 5.368	Dólares Estadoun. Dólares Estadoun.			3,0000000 3,0000000	2.841 16.103		2.841 16.103			784.115
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE									283.168.339			119.833.989
TOTAL DEL ACTIVO									535.545.349			169.806.178
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes Soc. Art. 33 Ley 19.550	5.615.709 1.052 8.241 565.392 3.882.936			Dólares Estadoun. Franco Suizo Libras esterlinas Euros Dólares Estadoun.	3,0000000 1,7909000 4,2780000 2,6193000 3,0000000			16.847.125 1.884 35.255 1.480.931 11.648.809		18.365.195 11.648.809	9.048.315 3.702.576
Préstamos Bancarios Financieros	100.835.299			Dólares Estadoun. Dólares Estadoun.	3,0000000			302.505.897 -.-		302.505.897 -.-	56.623.541 37.827.863
Anticipos de clientes	382.756			Dólares Estadoun.	2,9000000			1.109.991		1.109.991	4.610.669
Otros pasivos	1.105.908			Dólares Estadoun.	3,0000000			3.317.724		3.317.724	7.469.458
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE										336.947.616	119.282.422
PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Bancarios	112.000.000			Dólares Estadoun.	3,0000000			336.000.000		336.000.000	200.609.994
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE										336.000.000	200.609.994
TOTAL DEL PASIVO										672.947.616	319.892.416

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en Anexo C, convertidos a dólares para su exposición.


RUBROS	TOTALES AL 31.03.02	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE ADMINISTRACION	GASTOS DE COMERCIALIZACION	GASTOS DE FINANCIACION	TOTALES AL 31.03.01
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Intereses proveedores comunes y Soc. Art. 33 Intereses deuda financiera comunes Intereses deuda financiera soc. art. 33 Intereses deuda bancaria Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación Gastos de importación Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Depreciación s/ bienes de uso Amortización s/ bienes intangibles Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Gastos generales varios Calidad y medio ambiente Quebranto por juicios laborales y otros Quebranto por deudores incobrables Quebranto por desvalorización de inventarios Deudores incobrables Publicidad y propaganda Quebranto por reintegros a percibir	369.948 1.525.192 26.651.725 597.148 3.246.202 228.911 4.149.417 16.073.764 5.913.608 97.653 4.536.522 10.454 4.104.523 2.688.463 7.545.807 422.994 4.447.993 1.596.353 1.083.244 5.332.088 15.767 116.305 2.018.837 37.078 -.- 4.354.202 228.660	-.- 192.738 15.638.112 303.337 -.- -.- -.- -.- 998.874 56.009 14.235 9.704 2.689.981 2.328.264 6.517.133 140 3.580.761 279.296 -.- 1.671.641 15.767 40.905 -.- 37.078 -.- -.- -.-	369.948 862.495 4.320.697 59.315 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- 203.230 141.302 562.258 370.958 468.791 257.002 242.487 1.544.810 -.- 8.000 -.- -.- -.- -.- -.-	-.- 469.959 6.692.916 234.496 -.- -.- -.- -.- 4.914.734 41.644 4.522.287 750 1.211.312 218.897 466.416 51.896 398.441 1.060.055 -.- 2.115.637 -.- 67.400 2.018.837 -.- -.- 4.354.202 228.660	-.- -.- -.- -.- 3.246.202 228.911 4.149.417 16.073.764 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- 840.757 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.-	371.513 3.211.067 24.825.967 576.409 480.094 1.569.994 782.409 7.735.468 7.471.221 139.206 2.281.308 -.- 3.179.312 2.988.465 7.445.394 393.893 6.233.453 2.195.694 704.428 5.058.215 16.929 76.257 1.375.643 -.- 49.743 8.354.970 138.156
TOTALES AL 31.03.02	97.392.858	34.373.975	9.411.293	29.068.539	24.539.051
TOTALES AL 31.03.01		36.829.853	8.334.119	31.517.184	10.974.052	87.655.208



ACTIVO	31.03.02	31.03.01	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.02	31.03.01


ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	33.269.405	5.459.815	Cuentas por pagar	87.397.452	94.060.232
Inversiones	135.795.860	26.591.704	Préstamos	412.935.742	178.781.998
Créditos por ventas	170.796.344	198.714.184	Remuneraciones y cargas sociales	13.505.738	16.994.039
Otros créditos	43.181.310	31.418.259	Cargas fiscales	3.598.000	11.125.612
Bienes de cambio	100.618.129	96.884.856	Anticipos de clientes	1.132.214	6.113.670
Otros activos amortizables	-.-	2.474.614	Otros pasivos	4.029.337	10.998.425
			Previsiones	910.495	1.077.082

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	483.661.048	361.543.432	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	523.508.978	319.151.058

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	843.524	1.086.647
Otros créditos	78.672.534	13.538.025	Préstamos	386.703.022	330.929.233
Bienes de cambio	141.971	327.186	Cargas fiscales	615.441	3.926.522
Inversiones	555.666.116	439.123.246	Previsiones	2.236.487	3.125.430
Bienes de uso	249.303.652	270.767.742
Activos intangibles	122.684.246	110.657.361
Otros activos amortizables	629.337	990.454	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	389.554.950	337.981.185
			TOTAL DEL PASIVO	913.063.928	657.132.243
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.007.941.380	836.490.661	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	578.538.500	540.901.850
TOTAL DEL ACTIVO	1.491.602.428	1.198.034.093	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.491.602.428	1.198.034.093

Información complementaria tal cual lo mencionado en Nota 2.2. a los estados contables básicos.


	31.03.02	31.03.01


Ventas netas	152.001.741	191.151.086
Costo de mercaderías vendidas	(112.715.655)	(129.698.910)

GANANCIA BRUTA	39.286.086	61.452.176

Gastos de comercialización	(30.155.340)	(41.618.282)
Gastos de administración	(13.760.164)	(11.005.162)
Otros ingresos y egresos operativos	2.224.276	5.088.431

RESULTADO OPERATIVO	(2.405.142)	13.917.163

Resultado de inversiones permanentes	128.416.774	9.451.843
Otros ingresos y egresos no operativos	210.460	(2.903.716)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
REI generados por activos	(65.668.627)	-.-
Otros resultados financieros y por tenencia	143.326.274	1.172.168
Generados por pasivos
REI generados por pasivos	66.736.318	-.-
Otros resultados financieros y por tenencia	(336.733.744)	(14.420.686)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(66.117.687)	7.216.772

Impuesto a las ganancias diferido	84.809.242	1.589.349

GANANCIA NETA DEL PERIODO	18.691.555	8.806.121

Información complementaria tal cual lo mencionado en Nota 2.2. a los estados contables básicos.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		ACCIONES DE INARAL S.A. EN CARTERA	ACCIONES PROPIAS EN CARTERA	TOTALES
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACION	ACCIONES A EMITIR POR FUSION	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISION	31.03.02	31.03.01
RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al inicio del ejercicio Ajustes de ejercicios anteriores	46.210.440	1.274	25.892.756	1.303.521	42.552.145	443.929.791	(42.195)	(787)	559.846.945	525.687.528 6.408.201
Saldos al inicio corregidos	46.210.440	1.274	25.892.756	1.303.521	42.552.145	443.929.791	(42.195)	(787)	559.846.945	532.095.729
Resultado del período según estado de resultados						18.691.555			18.691.555	8.806.121
SALDOS AL CIERRE	46.210.440	1.274	25.892.756	1.303.521	42.552.145	462.621.346	(42.195)	(787)	578.538.500	540.901.850

Información complementaria tal cual lo mencionado en Nota 2.2. a los estados contables básicos.

RESEÑA INFORMATIVA

Consolidada

al 31 de marzo de 2002

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer trimestre del ejercicio económico N° 42 por el período comprendido entre el 1° de enero de 2002 y el 31 de marzo de 2002, las ventas del Grupo, en volúmenes físicos, han experimentado una caída del 11% respecto al año anterior. Sin embargo, sólo por efectos monetarios que se explican fundamentalmente en la revaluación en relación con el peso (argentino) de las ventas de las empresas controladas del exterior, las ventas tuvieron un crecimiento del 28% en pesos (argentinos), en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Este efecto monetario también se evidencia en la participación de las ventas de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo, las cuales pasaron del 28% de participación al 31 de marzo de 2001 al 43% al 31 de marzo de 2002.

Desde el punto de vista comercial y de negocios las ventas en Argentina siguen afectadas por la profunda e ininterrumpida recesión y crisis económica del país de los últimos 4 años. En las sociedades controladas del exterior, Chile y Brasil han registrado leves disminuciones en los volúmenes de ventas y se destaca el fuerte crecimiento en las ventas de Ecuador y México respecto al mismo trimestre del año anterior.

El efecto de la devaluación del peso (argentino) durante el presente trimestre generó diferencias de cambio de pérdida neta de $ 271.808.438, las cuales se compensan con el efecto ganancia por conversión de las sociedades controladas del exterior de $ 156.129.995, con el impuesto diferido (activo) generado por las diferencias de cambio de $ 91.117.182, y con la activación de diferencias de cambio (Resolución N° 398 CNV) de $ 15.625.358. El efecto neto en los resultados del período fue una pérdida de $ 13.871.055. Esta compensación del efecto de la devaluación del peso argentino permitió, en gran medida, mejorar los resultados del Grupo en el trimestre.

Con el objetivo de hacer frente a la situación de iliquidez y ausencia de financiamiento en Argentina, durante el presente trimestre se ha mantenido la política financiera implementada en el año 2001, aumentando los niveles de liquidez del Grupo en $ 115.138.853.

Los niveles de producción de las distintas Divisiones del Grupo al 31 de marzo de 2002, comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:


	Aumento	Aumento	Aumento
	(Disminución)	(Disminución)	(Disminución)
	Acumulado	1° Trim. 2002	1° Trim. 2002
	al 31.03.02 vs.	Vs.	Vs
	Acum. al 31.03.01	4° Trim. 2001	1° Trim. 2001
DIVISIONES DE CONSUMO	-14,25%	-2,68%	-14,25%
DIVISIONES INDUSTRIALES	-10,10%	-23,38%	-10,10%

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones del período, entre otras, fueron los siguientes:


* Maquinarias e instalaciones	19.140.603
* Muebles y útiles	234.717
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	8.938.820

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO

EJERCICIOS ANTERIORES


	31.03.02	31.03.01	*31.03.00 ()**	*31.03.99 ()**	*31.03.98 ()**

Activo corriente	962.733.850	497.883.792	575.938.584	588.579.652	542.688.155
Activo no corriente	806.114.018	519.106.409	587.900.988	613.256.884	602.762.578

TOTALES	1.768.847.868	1.016.990.201	1.163.839.572	1.201.836.536	1.145.450.733

Pasivo corriente	787.036.848	320.069.426	384.192.352	385.082.519	406.024.222
Pasivo no corriente	511.787.131	286.098.345	144.201.900	192.294.845	127.338.481

Sub Totales	1.298.823.979	606.167.771	528.394.252	577.377.364	533.362.703

Participación de Terceros	2.016.062	1.201.895	5.542.632	6.597.121	7.153.687
Patrimonio Neto	468.007.827	409.620.535	629.902.688	617.862.051	604.934.343

TOTALES	1.768.847.868	1.016.990.201	1.163.839.572	1.201.836.536	1.145.450.733

(*) No se contempló el efecto del cálculo del impuesto diferido, para estos ejercicios

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES


	31.03.02	31.03.01	*31.03.00 ()**	*31.03.99 ()**	*31.03.98 ()**
Resultado operativo ordinario	12.866.977	24.973.062	26.517.442	25.553.223	33.215.346
Resultado financiero y por tenencia	(27.078.335)	(9.567.352)	(8.494.156)	(21.858.927)	(8.370.133)
Otros ingresos y egresos	1.944.838	(1.908.312)	7.546.233	2.543.335	(1.282.937)
Resultado de inversiones permanentes	(365.132)	(2.194.196)	(1.356.048)	(1.121.508)	(74.568)
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(12.631.652)	11.303.202	24.213.471	5.116.123	23.487.708
Impuesto a las ganancias	57.522.779	(4.657.375)	(10.220.021)	(4.921.161)	(7.544.557)
Participación de terceros	(850.800)	22.976	62.182	72.169	(92.081)
RESULTADO NETO DEL PERIODO	44.040.327	6.668.803	14.055.632	267.131	15.851.070

(*) No se contempló el efecto del cálculo del impuesto diferido, para estos ejercicios

IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Primer	Primer	Primer	Primer	Primer
	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre
	Año 2002	Año 2001	Año 2000	Año 1999	Año 1998
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	106.271	123.935	126.537	128.571	126.515

Volumen de Ventas	96.701	108.758	109.668	105.059	107.378

IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO

EJERCICIOS ANTERIORES (continuación)

a) DIVISIONES DE CONSUMO (continuación)


	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado
	al 31.03.02	al 31.03.01	al 31.03.00	al 31.03.99	al 31.03.98
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	106.271	123.935	126.537	128.571	126.515

Volumen de Ventas	96.701	108.758	109.668	105.059	107.378

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Primer	Primer	Primer	Primer	Primer
	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre
	Año 2002	Año 2001	Año 2000	Año 1999	Año 1998
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	111.300	123.810	129.401	124.500	119.171

Volumen de Ventas	63.134	78.896	94.606	80.381	76.134


	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado
	al 31.03.02	al 31.03.01	al 31.03.00	al 31.03.99	al 31.03.98
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	111.300	123.810	129.401	124.500	119.171

Volumen de Ventas	63.134	78.896	94.606	80.381	76.134

V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA


	31.03.02	31.03.01	31.03.00	31.03.99	31.03.98
* Liquidez	1,22	1,56	1,50	1,53	1,34

* Endeudamiento	2,78	1,48	0,84	0,93	0,88

* Rentabilidad Ordinaria antes del Impuesto a las Ganancias	(2,98)%	2,81%	3,93%	0,83%	3,99%

* Endeudamiento Financiero	7,42	2,61	2,04	2,54	2,03

* Cobertura de Intereses	3,01	5,25	4,08	5,32	11,37


* EBITDA (*)	131.845.371	158.278.281	161.802.077	155.471.654	169.364.117

(*) Promedio móvil de los últimos doce meses.

V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA (continuación)


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado

* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado

* Rentabilidad Ordinaria antes del Impuesto a las Ganancias	Resultado antes de Impuesto a las Ganancias / (Patrimonio Neto Consolidado – Resultado Ordinario del Ejercicio – Resultado Extraordinario del Ejercicio)

* Endeudamiento Financiero	(Préstamos Corrientes + Préstamos No Corrientes) / EBITDA

* Cobertura de Intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados (promedio móvil de 12 meses)

* EBITDA (*)	Resultado Neto (excluye Resultados Financieros y por Tenencia + Resultados extraordinarios) + Impuestos a las Ganancias + Depreciación + Amortización

(*) Promedio móvil de los últimos doce meses.

VI. PERSPECTIVAS FUTURAS

Argentina, el principal mercado del Grupo, continúa afectado por la profunda crisis política, económica y social desencadenada a fines del año 2001. Durante este trimestre no se han registrado signos positivos que permitan prever el mejoramiento de la situación actual en el corto plazo, lo cual condiciona negativamente los resultados durante el año 2002.

En este complejo escenario, se ratifica la estrategia de priorizar la liquidez con el objetivo de procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos y, de esta forma, el desarrollo en el largo plazo.

Adicionalmente, se continuará con la ejecución de la estrategia fijada en los últimos años: la focalización en los negocios del área de consumo masivo, la venta de activos no estratégicos, la inversión en recursos humanos y tecnológicos, el mejoramiento de los procesos en función de prácticas de calidad mundial, la profundización en la reducción de gastos fijos, el ajuste estructural y la globalización de los negocios.

Dentro de este marco estratégico se define como prioritaria la continuidad en la apertura de nuevos mercados internacionales y el incremento de las ventas en el exterior.

Finalmente, de la evolución de la crisis Argentina dependerá la recuperación de los niveles de rentabilidad históricos alcanzados por el Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos.


Andrés Suarez		José Enrique Martín	Luis Alejandro Pagani
Presidente		Director Secretario	Presidente
Comisión Fiscalizadora


	PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
	C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
	Ignacio Abel González García Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 42 – Folio 246 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 1 R.A.P.U.
	Ver nuestro informe de fecha 6 de mayo de 2002

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

ARCOR S.A.I.C.

Bv. Chacabuco 1160

CORDOBA

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ARCOR S.A.I.C. al 31 de marzo de 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de tres meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 14 y anexos A a I que los complementan y de la reseña informativa. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. con sus sociedades controladas por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2002 y 2001, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.

De acuerdo con lo establecido por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la Resolución M.D. 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores y tal cual se explica en Nota 1, la sociedad reconoció los efectos de la devaluación del peso argentino a partir del trimestre finalizado el 31 de marzo de 2002, aplicando los lineamientos de la Resolución 398 de la Comisión Nacional de Valores.

La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2. difieren de las normas contables profesionales vigentes, en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre estos estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de esta diferencia de criterio ha sido cuantificado por la Sociedad e incluido en el Anexo I a los estados contables básicos y en nota 2.3 a los estados contables consolidados.

En nota 1 se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con la situación económica imperante, así como las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. En la misma nota se describen los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2002, de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia considerando los elementos disponibles a la fecha de preparación de los estados contables, así como aspectos específicos cuyo tratamiento futuro dependerá de la evolución de la situación descripta. En consecuencia, los estados contables adjuntos deben ser leídos tomando en consideración lo expuesto en este párrafo, las circunstancias descriptas en la nota 1 y en la reseña informativa.

En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000 sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 15 de febrero de 2002, informamos que los estados contables de ARCOR S.A.I.C. al 31 de marzo de 2002 y 2001 y sus estados contables consolidados a esas fechas consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de ARCOR S.A.I.C. y sus estados contables consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados contables de ARCOR S.A.I.C. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;

d) al 31 de marzo de 2002 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 1.608.135, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad de Buenos Aires, 6 de mayo de 2002


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Ignacio Abel González García Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 42 - Folio 246

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR S.A.I.C.

Bv. Chacabuco 1160

CORDOBA

De acuerdo con lo requerido por el artículo 63 inciso b del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado el estado de situación patrimonial de ARCOR S.A.I.C. al 31 de marzo de 2002, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 14 y anexos A a I que los complementan y la reseña informativa, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. con sus sociedades controladas por el período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2002 , los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.
Los saldos al 31 de marzo de 2001 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por otra comisión fiscalizadora.
De acuerdo con lo establecido por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores y tal cual se explica en nota 1, la sociedad reconoció los efectos de la devaluación del peso argentino a partir del trimestre finalizado el 31 de marzo de 2002, aplicando los lineamientos de la Resolución 398 de la Comisión Nacional de Valores.
La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en la nota 2.2. difieren de las normas contables profesionales vigentes, en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre estos estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de esta diferencia de criterio ha sido cuantificado por la Sociedad e incluido en el Anexo I a los estados contables básicos y en nota 2.3. a los estados contables consolidados.
En nota 1 se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con la situación económica imperante, así como las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. En la misma nota se describen los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2002, de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia considerando los elementos disponibles a la fecha de preparación de los estados contables, así como aspectos específicos cuyo tratamiento futuro dependerá de la evolución de la situación descripta. En consecuencia, los estados contables adjuntos deben ser leídos tomando en consideración lo expuesto en este párrafo, las circunstancias descriptas en la nota 1 y en la reseña informativa.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de ARCOR S.A.I.C. al 31 de marzo de 2002 y sus estados contables consolidados a esa fecha consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.
Se recomienda a los señores directores y accionistas de la Sociedad no aprobar distribuciones de ganancias (excepto en acciones propias) ni honorarios en base porcentual de las ganancias registradas, hasta que los resultados acumulados excedan el monto de las diferencias de cambio activadas no absorbidas por la aplicación de la Resolución Técnica Nº 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, de acuerdo con lo establecido por la resolución mencionada en el punto 4.

Ciudad de Buenos Aires, 6 de mayo de 2002.

Cr. Andrés Suarez

Comisión Fiscalizadora

Presidente

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2002

EJERCICIO ECONOMICO N°42 - Primer Trimestre

CAPITAL: $ 46.211.713,88

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (*)

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación):

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2002

EJERCICIO ECONOMICO N°42 - Primer Trimestre

CAPITAL: $ 46.211.713,88

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001

NOTA 6: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (*)

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

NOTA 9: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación):

AL 31 DE MARZO DE 2002 Y 2001

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

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