ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2002

Aug 21, 2002

CONSTRUCTORA MEDITERRANEA S.A.C.I.F.I.

Estados Contables

al 30 de Junio de 2002

b

Denominación de la Sociedad: CONSTRUCTORA MEDITERRANEA S.A.C.I.F.I.

Domicilio Legal: Ituzaingó 270 Piso 16 Oficina C - Córdoba

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Empresa constructora

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 2 de marzo de 1970

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 22 de agosto de 1996 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 1.243

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 2 de marzo de 2069

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9286 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 33 – Segundo trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2002. Presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y expresado en pesos constantes del cierre del período (Nota 2).

CAPITAL: $ 45.921

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
4.592.100 acciones ordinarias de un voto cada una y V.N. $ 0,01	45.921	45.921
	45.921	45.921

	30.06.02	30.06.01			30.06.02	30.06.01
ACTIVO				PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Inversiones (Anexo D)	720.117	1.095.705		Cuentas por pagar	721	-.-
Otros créditos (Nota 3.1.)	5.912	20.745		Otros pasivos	1.500	2.291
				Cargas fiscales (Nota 3.2.)	7.601	-.-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	726.029	1.116.450		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	9.822	2.291
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo D)	28.620	29.439		Cargas fiscales (Nota 3.3.)	1.519	3.061
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.519	3.061
				TOTAL DEL PASIVO	11.341	5.352
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	28.620	29.439		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	743.308	1.140.537
TOTAL DEL ACTIVO	754.649	1.145.889		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	754.649	1.145.889

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.02	30.06.01
	(Nota 2)	(Nota 2)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.4.)	2.071	2.292
Gastos de administración (Anexo H)	(15.201)	(9.564)
Otros Ingresos y Egresos	(311)	-.-
Resultados financieros y por tenencia (Nota 3.5.)
Generados por activos	(370.140)	53.541
Generados por pasivos	34.552	(4)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(349.029)	46.265
Impuesto a las ganancias corrientes (Nota 2.3.c.)	(80.757)	(16.569)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.3.c.)	42	142
PERDIDA DEL PERIODO	(429.744)	29.838

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.06.02 (Nota 2)	30.06.01 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	45.921	43.909	218.955	864.267	1.173.052	1.113.901
Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 7)				-.-	-.-	(3.202)
Resultado del período según estado de resultados				(429.744)	(429.744)	29.838
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	5.921	43.909	218.955	434.523	743.308	1.140.537

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.02 (Nota 2)	30.06.01 (Nota 2)
VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio	-.-	-.-
FONDOS AL CIERRE DEL PERIODO	-.-	-.-
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Pérdida (Ganancia ) del período Más: Partidas que no representan erogación de fondos (Nota 3.6.) Menos: Partidas que no representan erogación de fondos ( Nota 3.7)	(429.744) 387.869 (555)	29.838 409 (450)
TOTAL DE FONDOS (APLICADOS EN) ORIGINADOS POR LAS OPERACIONES	(42.430)	29.797
Disminución (Aumento) de Inversiones Aumento (Disminución) de Cargas Fiscales	36.342 6.088	(29.656) (141)
TOTAL OTROS ORIGENES (APLICACIONES) DE FONDOS	42.430	(29.797)
FONDOS AL CIERRE DEL PERIODO	-.-	-.-

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de interés, una crisis bancaria con reducción significativa del nivel de los depósitos en el sistema financiero, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales, falta de acceso al crédito, y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias, habiéndose declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del Régimen de Convertibilidad del Peso, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002, cursándose a través de él, todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras, las que serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa al BCRA.

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el nivel general de precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del peso frente a otras monedas, según se detalla a continuación.

Indicadores económicos período diciembre 2001 - marzo 2002

Inflación mayorista	95,62 %
Inflación minorista	30,49 %
Devaluación del peso argentino	73,68 %

A continuación se enumeran las principales medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables, algunas de las cuales han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad:

Depósitos en entidades financieras argentinas

De acuerdo con el Decreto N° 214 antes mencionado, a partir del 3 de febrero de 2002, los depósitos en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras fueron convertidos a pesos a la paridad de $ 1,40 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. Asimismo, existen restricciones sobre la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro en dólares y en plazos fijos en pesos o dólares, los que serán devueltos a sus titulares en cuotas, cuyos montos y fechas de vencimiento dependen de los saldos registrados. A estos depósitos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el coeficiente de estabilización de referencia (CER) y una tasa de interés. El CER es un coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. Adicionalmente, existe la posibilidad de convertir los depósitos reprogramados en bonos de la Nación. Si los depositantes no optan por recibir bonos de la Nación, recibirán bonos emitidos por el Banco, que respetarán las condiciones preexistentes.

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD ( continuación)

Deudas financieras nominadas en moneda extranjera en entidades argentinas

De acuerdo con el Decreto N° 214, las deudas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera con el sistema financiero argentino fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER y una tasa de interés.

Créditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera, no vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estos saldos se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER. Si por aplicación de esta disposición, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio. De no mediar acuerdo, la justicia decidirá sobre el particular.

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluación del peso ocurrida al momento de la promulgación de la Ley N° 25.561, serán computables como deducibles en el impuesto a las ganancias a razón del 20 % por año en los próximos cinco ejercicios fiscales.

Tratamiento contable de los efectos derivados del cambio en el contexto económico

Como consecuencia de los cambios en el contexto económico hasta aquí descriptos, los organismos que rigen la profesión contable han procedido a la emisión de normas contables específicas con el objeto que el conjunto de los efectos económicos derivados sean contemplados en los estados contables de las Sociedades. En particular cabe mencionar:

Valuación de activos y pasivos expresados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001.

La Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y la Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 392 dispusieron que los activos y pasivos nominados en moneda extranjera contenidos en los Estados Contables al 31 de Diciembre de 2001 fueran valuados al tipo de cambio $ 1 por U$S 1 y que los efectos derivados de la devaluación antes mencionada, fueran reconocidos en los estados contables de los períodos siguientes.

Reexpresión de los estados contables por el cambio en el nivel general de precios.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución Nº 415 de la Comisión Nacional de Valores, se ha restablecido la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de Estados Contables en moneda homogénea, determinados en función de las variaciones del índice de precios internos al por mayor (IPIM) del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). En Nota 2.2. se detalla esta situación.

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (continuación)

Activación de diferencias de cambio originadas en la devaluación del peso. Tratamiento obligatorio y alternativo.

La Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 398 admite como tratamiento de excepción para las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002, el que establece el artículo 5 y anexo de la Resolución M D N° 3/2002 del Consejo Profesional Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Esta resolución establece, entre otros aspectos, que los efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a esa fecha, deberán imputarse a los valores de costo de ciertos activos que califican para recibir la imputación de diferencia de cambio adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá optar, como criterio alternativo, por aplicar similar tratamiento para las diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Asimismo establece que:

• La incorporación al activo de diferencias de cambio, continuará hasta tanto se mantengan las circunstancias que justifican tal activación, las que serán evaluadas por Consejo Profesional Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.)
• Las diferencias de cambio activadas, actúan como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y quedarán subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea, de los activos que recibieron tal activación.

Impacto sobre la posición económica y financiera de la empresa

Los impactos generados por el conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la Dirección, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de preparación de los presentes estados contables. No obstante, dadas las condiciones imperantes, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables correspondientes a los períodos finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables.

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de Exposición Contable contenidas en las Resoluciones Técnicas N° 6, 8, 9, 10 y 12 respectivamente, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y según las modalidades exigidas por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores. Para la presentación del Estado de Resultados se ha adoptado la alternativa “A” de la Resolución Técnica N° 9, en tanto que para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos se ha adoptado la alternativa “D” de dicha Resolución.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 inclusive. A partir de esa fecha, tal cual había sido dispuesto por el Decreto Nº 316/95 del Poder Ejecutivo Nacional y de acuerdo a normas contables profesionales y del organismo de contralor, se resolvió discontinuar a todos los efectos y a partir del 1º de septiembre de 1995, la aplicación de métodos de reexpresión de estados contables.

Debido a los cambios en las condiciones económicas descriptas en la Nota 1, con fecha 16 de julio de 2002 el Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.) emitió el Decreto N° 1269/2002 por el cual deroga el Decreto 316/1995 e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en monda constante. En tal sentido la Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución Nº 415/2002 restablece la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, con las modificaciones dispuestas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de Estados Contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayorista (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del período, reexpresado en moneda homogénea del 30 de junio de 2002, se ha seguido el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por exposición a la inflación:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Se expone el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.3. Modificación de las normas contables profesionales.

El 8 de diciembre de 2000 fueron aprobadas las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18 y 19 de la FACPCE que establecen nuevas normas generales y particulares de valuación y exposición. Estas nuevas resoluciones, se enmarcan en el proyecto de armonización de las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina con las Normas Internacionales de Contabilidad propuestas por el IASC.

Estas normas contables profesionales han sido aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba mediante la Resolución 2/02 con algunas modificaciones, entre las que se destaca la fecha de entrada en vigencia. En tal sentido, dicha resolución estableció que para los estados contables correspondientes a aquellos ejercicios o períodos intermedios que se inician a partir del 1 de enero de 2003 su aplicación es obligatoria, permitiendo no obstante, su aplicación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Comisión Nacional de Valores no se ha pronunciado respecto de estas nuevas normas.

2.4. Criterios de valuación.

A continuación se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del período anterior, excepto por lo expresado en Nota 7.

a. Inversiones corrientes:

Las mismas han sido valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período.

b. Inversiones en propiedades:

Las inversiones en inmuebles se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas, habiendo sido reexpresadas al 31 de agosto de 1995 las que fueron incorporadas al patrimonio con anterioridad a esa fecha. Tal cual lo descripto en nota 2.2., los valores residuales al 31 de diciembre de 2001 fueron reexpresados al 30 de junio de 2002. El valor residual de las inversiones en inmuebles tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable.

c. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

• Impuesto a las Ganancias.

La composición del impuesto a las ganancias incluida en el estado de resultados es la siguiente:

	(Pérdida) / Ganancia
	30.06.02	30.06.01
Impuesto a la ganancia corriente	(80.757)	(16.569)
Impuesto a la ganancia diferido	42	142
Total impuesto a las ganancias	(80.715)	(16.427)

Impuesto a la ganancia corriente: La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación).

2.4. Criterios de valuación (continuación).

c. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (continuación):

• Impuesto a las Ganancias (continuación).

A la fecha de emisión de los presentes estados contables y a pesar de los cambios en las condiciones económicas descriptas en Nota 1 y a la derogación del Decreto 316/1995 enunciado en Nota 2.2., el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del artículo 39 de la Ley 24.073, la cual dispuso que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley 11.683 y en las normas de los tributos regidos por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive.

En consecuencia, en la determinación del resultado impositivo, no se ha reconocido los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

Impuesto a la ganancia diferido: a partir del 31 de diciembre de 2001, la Sociedad optó por la registración del impuesto a las ganancias por el método diferido. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

En cuadro a continuación se expone el efecto de la adopción de este criterio al cierre de cada período:

	2002		2001
Pasivo neto al fin del período	1.519		3.061

La Sociedad clasifica sus activos y pasivos impositivos diferidos en corrientes o no corrientes conforme al rubro del estado de situación patrimonial que los origina; mientras que los créditos por quebrantos impositivos diferidos fueron clasificados de acuerdo con la fecha esperada de reversión de esa diferencia temporaria.

- Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias y no contempla el efecto de las diferencias temporarias que pudieran existir con respecto al resultado contable del ejercicio, determinado de acuerdo a Normas Contables.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido en el año 1998 por la Ley N° 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función de que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera generarse en los cuatro ejercicios siguientes.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación).

2.4. Criterios de valuación (continuación).

c. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (continuación):

- Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación)

En el año 2000 por Ley 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del impuesto a las ganancias de cuatro (plazo original) a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquel en que surja un excedente del impuesto a la ganancia mínima presunta sobre el impuesto a las ganancias.

En los períodos finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, el importe determinado en concepto de impuesto a las ganancias fue superior al determinado por el impuesto a la ganancia mínima presunta y se encuentra expuesto en el estado de resultados.

d. Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones de inversiones permanentes, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

e. Patrimonio neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea de cierre del período, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el importe expresado en moneda homogénea de cierre del período y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

f. Información comparativa:

Los saldos al 30 de junio de 2001 que se exponen en estos estados contables surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dicha fecha en moneda homogénea del 30 de junio de 2002.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.06.02	30.06.01
3.1. Otros créditos
Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	3.827	17.811
Gastos pagados por adelantado	585	-.-
Alquileres a cobrar
Sociedad artículo 33 Ley 19.550	1.500	2.934
TOTALES	5.912	20.745
3.2. Cargas Fiscales
Corrientes:
Saldo a pagar por impuesto a las ganancias	7.601	-.-
TOTALES	7.601	-.-
3.3. Cargas Fiscales
No Corrientes:
Saldo a pagar por impuesto diferido	1.519	3.061
TOTALES	1.519	3.061
3.4. Resultado de inversiones permanentes
Depreciación de inversiones en inmuebles (Anexo D)	(409)	(409)
Impuestos sobre inmuebles	-.-	(820)
Alquileres ganados ( Nota 5 )	2.480	3.521
TOTALES	2.071	2.292

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.06.02	30.06.01
3.5. Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos:
Intereses financieros Sociedad artículo 33 Ley 19.550	(356.549)	53.541
Diferencia de cambio	17.869	-.-
Resultado por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(31.460)	-.-
TOTALES	(370.140)	53.541
Generados por pasivos:
Intereses por deudas impositivas	(26)	(4)
Otros resultados financieros	496	-.-
Resultado por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	34.082	-.-
TOTALES	34.552	(4)

3.6. Partidas que no representan erogación de fondos
Depreciación de inversiones en inmuebles (Anexo D)	409	409
Disminución de créditos	30.911	-.-
Intereses crédito financiero Soc . Art 33	356.549	-.-
TOTALES	387.869	409
3.7. Partidas que no representan origen de fondos
Aumento de créditos	-.-	(978)
(Disminución) Aumento de deudas	(555)	528
TOTALES	(555)	(450)

NOTA 4: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2002

	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES DE FONDOS		OTROS
	DE FONDOS	CREDITOS	PASIVOS (a)
SIN PLAZO	720.117	-.-	1.519
TOTAL SIN PLAZO	720.117	-.-	(a) 1.519
CON PLAZO
A vencer:
Hasta tres meses	-.-	4.120	721
De tres a seis meses	-.-	292	-.-
De seis a nueve meses	-.-	1.500	-.-
De nueve a doce meses meses	-.-	-.-	9.101
TOTAL A VENCER	-.-	5.912	9.822
TOTAL CON PLAZO	-.-	5.912	9.822
TOTAL	720.117	5.912	11.341

(1) (2) (2)

Notas:

(a) Corresponde a pasivo diferido por Impuesto a las Ganancias.

(1) Devenga intereses a una tasa variable. Al 30 de junio de 2002, la tasa es del 56,8752% nominal anual.

(2) No devengan intereses.

La Sociedad integra el grupo económico constituido por ARCOR S.A.I.C., que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Con las demás sociedades controladas se ha confeccionado el Balance Consolidado. El detalle de las operaciones realizadas con la controlante es el siguiente:

EMPRESA	ARRENDAMIENTOS		OTROS EGRESOS
30.06.02	30.06.01	30.06.02	30.06.01
ARCOR S.A.I.C.	2.480	3.521	248	391
TOTALES	2.480	3.521	248	391

NOTA 6: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2000	2001	2002
Capital social al inicio del ejercicio	45.921	45.921	45.921
Capital social al cierre del período	45.921	45.921	45.921

Al 30 de junio de 2002, el capital social estaba representado por 4.592.100 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 de un voto cada una y se encontraba totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: AJUSTE A RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Impuesto a las Ganancias Método Diferido

Como consecuencia de cambios introducidos en el ejercicio anterior en cuanto el criterio de contabilización del cargo por Impuesto a las Ganancias, Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I ha decidido utilizar el método del Impuesto Diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos (Nota 2.4.c.).

Como resultado de este cambio de criterio, se generaron cargos con efectos negativos en el patrimonio neto al inicio del ejercicio 2001 por $ 1.638, el que a moneda homogénea al 30 de junio de 2002 asciende a $ 3.202.

ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.02		30.06.01
INVERSIONES CORRIENTES Deudores financieros Sociedad artículo 33 Ley 19.550	720.117	720.117	1.095.705
TOTALES AL 30.06.02	720.117	720.117
TOTALES AL 30.06.01	1.095.705			1.095.705

ANEXO D (Continuación)

CUENTA PRINCIPAL CARACTERISTICAS	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	DEPRECIACIONES			NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO	30.06.02 (Nota 2)	30.06.01 (Nota 2)
MONTO (1)
INVERSIONES NO CORRIENTES Inmuebles alquilados	40.456	40.456	11.427	409	11.836	28.620	29.439
TOTALES AL 30.06.02	40.456	40.456	11.427	409	11.836	28.620
TOTALES AL 30.06.01	40.456	40.456	10.608	409	11.017		29.439

(1) Las depreciaciones de estas inversiones se exponen dentro del resultado de inversiones permanentes (Nota 3.4.)

RUBROS	TOTALES AL 30.06.02 (Nota 2)	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.06.01 (Nota 2)
Retribución administradores, directores y síndicos	3.881	3.881	880
Honorarios y retribuciones por servicios	2.823	2.823	5.751
Servicios de Terceros	686	686	-.-
Impuestos, tasas y contribuciones	7.252	7.252	2.142
Intereses y multas impositivas	169	169	331
Gastos generales varios	390	390	460
TOTALES AL 30.06.02	15.201	15.201
TOTALES AL 30.06.01		9.564	9.564

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Presidente y Directores de

Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.

Ituzaingó 270 Piso 16 Oficina C

Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I. al 30 de junio de 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de seis meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 7 y anexos D y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad.

De acuerdo con lo establecido por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la Resolución M.D. 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores y tal cual se explica en Nota 1, la sociedad reconoció los efectos de la devaluación del peso argentino a partir del período de seis meses iniciado el 1 de enero de 2002 , aplicando los lineamientos de la Resolución 398 de la Comisión Nacional de Valores.

En nota 1 se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con la situación económica imperante, así como las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de reglamentación a la fecha de preparación de estos estados contables. En la misma nota se describen los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2002, de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia considerando los elementos disponibles a la fecha de preparación de los estados contables. En consecuencia, los estados contables adjuntos deben ser leídos tomando en consideración lo expuesto en este párrafo y las circunstancias descriptas en la nota 1.

En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000, sobre los cuales emitimos nuestro informe de auditoría sin salvedades el 15 de febrero de 2002, informamos que los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. al 30 de junio de 2002 y 2001 consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

1. los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) al 30 de junio de 2002 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surja de los registros contables.

Ciudad de Buenos Aires, 30 de julio de 2002.

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 238 - Folio 73