ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2002

Aug 22, 2002

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores Accionistas y Directores de

Van Dam S.A.

Presente

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Van Dam S.A. al 30 de junio de 2002 y 2001, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio y de origen y aplicación de fondos por los períodos de seis meses finalizados al 30 de junio de 2002 y 2001, con sus notas 1 a 7 y anexos A, B, D, E, F, G, H e I. Los referidos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es emitir un informe de revisión limitada basados en la revisión que hemos realizado.

2. Nuestras revisiones fueron realizadas de acuerdo con las normas del Pronunciamiento N° 5 - Revisión Limitada de Estados Contables del Colegio de Contadores, Economistas y Administradores del Uruguay. Estas normas nos exigen planificar y ejecutar nuestra revisión para obtener una seguridad moderada que los estados contables estén exentos de errores significativos. Esta revisión se limita básicamente a realizar indagaciones con el personal de la Sociedad y aplicar procedimientos analíticos sobre las informaciones contenidas en los estados contables y, por lo tanto, provee un grado de seguridad menor que un examen de auditoría. No hemos efectuado un examen de auditoría y, en consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.

3. Tal como se menciona en la nota 2.2, los estados contables adjuntos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de la sociedad controlante ARCOR S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina). Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos, el patrimonio neto, los ingresos y gastos y los orígenes y aplicaciones de fondos de Van Dam S.A. al 30 de junio de 2002 y 2001, convertidos a pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.

4. En base a nuestra revisión limitada, informamos que no han llegado a nuestro conocimiento modificaciones significativas que debieran realizarse a los referidos estados contables de Van Dam S.A. al 30 de junio de 2002 y 2001 para que los mismos estén de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

5. Tal como se indica en la nota 2.4 k) a los estados contables adjuntos, en este período la sociedad comenzó a reconocer contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina.

6. Dejamos constancia que ni nuestra firma ni los profesionales que la integran mantienen relaciones con Van Dam S.A., ni poseen intereses en la misma que puedan afectar nuestra independencia profesional, siendo la única vinculación la derivada de nuestra contratación como contadores públicos independientes.

Montevideo, Uruguay

2 de agosto de 2002

Denominación de la Sociedad: VAN DAM SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Bvar. José Batlle y Ordoñez 6791 Montevideo-Uruguay

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios.

Fecha de Inscripción en el Registro Público y General de Comercio: 3 de noviembre de 1972

Fecha de Inscripción de la última modificación: en trámite

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 1º de octubre de 2080

Denominación Sociedad Controlante: Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial

PERÍODO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2002

Iniciado el 1 de enero de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2002.

Presentado en forma comparativa con igual período del año anterior y expresado en pesos argentinos.

Composición del Capital (en pesos uruguayos):

			Aportes
Acciones	Suscripto	Integrado	Irrevocables a
			capitalizar
40.000.000 Acciones ordinarias al portador de 1 voto cada una VN $ 0.10	4.000.000	4.000.000
Aportes y capitalizaciones			92.481.713

	30.06.02	30.06.01			30.06.02	30.06.01
ACTIVO				PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.a)	429,768	121,134		Cuentas por pagar (Nota 3.g)	8,349,239	7,340,259
Créditos por ventas (Nota 3.b)	8,750,623	7,558,386		Préstamos (Nota 3.h)	21,804	2,969,124
Otros créditos (Nota 3.c)	902,233	495,057		Remuneraciones y cargas sociales	253,523	163,650
Inversiones (Nota 3.d)	840,979	0		Cargas fiscales	183,462	149,346
Bienes de cambio (Nota 3.e)	2,105,726	2,630,825		Otros pasivos (Nota 3.i)	504,211	392,448
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	13,029,329	10,805,402		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	9,312,239	11,014,827
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.b)	108,890	546,818
Otros Créditos (Nota 3.c)	16,076	0
Bienes de uso (Anexo A)	2,423,917	1,996,852
Inversiones (Anexo D)	214,360	153,888
Intangibles (Anexo B)	147,903	172,476
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE
				TOTAL DEL PASIVO	9,312,239	11,014,827
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2,911,146	2,870,034		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	6,628,236	2,660,609
TOTAL DEL ACTIVO	15,940,475	13,675,436		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	15,940,475	13,675,436

Las notas 1 a 7 y anexos A,B,D,E,F,G,H,I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	30.06.02	30.06.01
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.j)	14,300,064	11,255,600
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(9,262,627)	(8,852,158)
GANANCIA BRUTA	5,037,437	2,403,442
Gastos de comercialización (Anexo H)	(4,003,748)	(2,120,652)
Gastos de administración (Anexo H)	(858,279)	(668,759)
RESULTADO OPERATIVO	175,410	(385,969)
Otros ingresos y egresos (Nota 3.k)	11,028	48,893
Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión (Nota 3.l)	(2,749,162)	(542,191)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2,562,724)	(879,267)
Impuesto a las ganancias	(3,068)	(1,004)
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	(2,565,792)	(880,271)

Las notas 1 a 7 y anexos A,B,D,E,F,G,H,I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS (NOTA 4)	CAPITAL SOCIAL	AJUSTES AL CAPITAL	APORTES IRREVOCABLES A CAPITALIZAR	RESERVAS GENERALES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.06.02	30.06.01
Saldos al inicio del período (1)	562.588		4,810,221	0	(4,379,382)	993,427	3,540,880
Aportes y capitalizaciones a cuenta de futuras emisiones (2) Ajuste al Patrimonio Neto Resultado neto del período		537,944	6,700,000 5,150,206		(4,187,549) (2,565,792)	6,700,000 1,500,601 (2,565,792)	(880,271)
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	562,588	537,944	16,600,427	0	(11,132,723)	6,628,236	2,660,609

(1) Según asambleas extraordinarias celebradas el 17.03.2000 y 18.12.2000 – ver nota 4.

(2) Según asamblea extraordinaria celebrada el 24.05.2002 – ver nota 4.

Las notas 1 a 7 y anexos A,B,D,E,F,G,H,I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	30.06.02	30.06.01
	(NOTA 2)	(NOTA 2)
VARIACION DE FONDOS
Fondos al inicio del período	154,771	10,673
Aumento de fondos	274,997	110,461
FONDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	429,768	121,134
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS
Resultado neto del período	(2,565,792)	(880,271)
Más: Partidas que no representan erogación (ingresos) de fondos
Amortizaciones y desvalorizaciones de bienes de uso, intangibles e inversiones	126,359	123,814
Resultado por venta de bienes de uso		3,083
Creación de previsión para deudores incobrables	671,652	109,833
Ajuste por Conversión de Bienes de Uso y Activos Intangibles	(1,873,550)
Ajuste al Patrimonio Neto	1,500,601
Recupero de créditos		(109,829)
Aumento de otros pasivos	206,763	191,451
Aumento de cuentas por pagar, remuneraciones y carg. sociales, carg. fiscales	5,095,710	(1,837,782)
Aumento de créditos por ventas y otros créditos	(5,938,865)	186,709
Aumento de bienes de cambio	(1,321,721)	(624,709)
TOTAL FONDOS APLICADOS EN LAS OPERACIONES	(4,098,843)	(2,837,701)
Actividades de inversión
Cobro por venta de bienes de uso		6,162
Constitución de Inversiones Corrientes	(840,979)
Pago por adquisición de bienes de uso		(27,125)
TOTAL FONDOS ORIGINADOS / (APLICADOS) EN ACTIVIDADES DE INVERSION	(840,979)	(20,963)
TOTAL DE APLICACIONES DE FONDOS	(4,939,822)	(2,858,664)
Actividades de financiación
Aumentos/(Disminución) de Préstamos	(1,485,181)	2,969,125
Aportes irrevocables de capital	6,700,000
TOTAL FONDOS PROVISTOS DE ACTIVIDADES DE FINANCIACION	5,214,819	2,969,125
AUMENTO DE FONDOS	274,997	110,461

Las notas 1 a 7 y anexos A,B,D,E,F,G,H,I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

1.1. Actividad principal

VAN DAM S.A. es una sociedad anónima cerrada con acciones al portador constituida en la República Oriental del Uruguay, siendo su actividad principal la importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios.

1.2. Efectos de la devaluación del Peso Argentino y de otras modificaciones a la normativa económica Argentina.

Considerando que Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante), desarrolla su actividad principal en Argentina, a continuación se describe el contexto económico de dicho país, a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de interés, una reducción significativa del nivel de los depósitos, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales de los países emergentes y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 3 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo en Argentina. Asimismo, la capacidad del gobierno argentino para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias.

A partir de comienzos de diciembre de 2001, el gobierno argentino implementó diversas medidas de carácter monetario y de control de cambios. Posteriormente, el 6 de enero de 2002, el Poder Legislativo argentino sancionó la ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la ley de convertibilidad vigente desde marzo de 1991, y que faculta al Poder Ejecutivo argentino, entre otros aspectos, a sancionar medidas adicionales de carácter monetario, financiero y cambiario.

El 8 de febrero de 2002, se emitió el Decreto N° 260 (Régimen cambiario), el cual establece a partir del 11 de febrero de 2002 un mercado único y libre de cambios por el cual se cursarán todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las que serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina. Al 30 de junio de 2002, la cotización del dólar estadounidense en el mercado cambiario argentino, fue de $A 3,70 por USD 1, tipo comprador, y se mantiene en niveles similares a la fecha de aprobación de los presentes estados contables.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución MD N° 1/02 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CPCECABA”) y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), el tipo de cambio utilizado para la conversión de los estados contables al 31/12/2001 fue de $A 1 por USD 1 o su equivalente de tratarse de otra moneda extranjera.

El impacto de la devaluación sobre los activos y pasivos de la Sociedad es una diferencia por conversión que ha sido reconocida contablemente en el presente período.

Como consecuencia de las modificaciones en el régimen cambiario, la empresa ha adoptado algunos cambios en los criterios de conversión, tal como se describen en la nota 2 siguiente.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables correspondientes a los períodos finalizados el 30 de juniio de 2002 y 2001, fueron las siguientes:

2.1. Criterio de exposición

La sociedad aplica el método de convertir-ajustar (retroactivo al 1 de enero de 1997), uno de los métodos establecidos por la Resolución Técnica No. 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

2.2. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos uruguayos (moneda de curso legal en Uruguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en el Uruguay. Los estados contables adjuntos son presentados, al solo efecto de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial al 30 de junio de 2002 y 2001.

2.3. Conversión a pesos argentinos

Para su presentación en estos estados contables, solamente para conveniencia y propósito de consolidación del accionista residente fuera del Uruguay, los importes en pesos uruguayos determinados conforme a los criterios que se mencionan en la nota 2.4., han sido convertidos desde pesos uruguayos a pesos argentinos de acuerdo con las siguientes bases:

a) Activos y pasivos monetarios: Se convierten al tipo de cambio de remesa de utilidades de cierre, entendiendo como tal el que surge de la relación entre el tipo de cambio interbancario vendedor del dólar publicado por el Banco Central del Uruguay y el tipo de cambio interbancario comprador del dólar vigente en la República Argentina al 30 de junio de 2002 y 2001; Pesos uruguayos 5,003 equivalen a pesos argentinos 1 en 2002, y pesos uruguayos 13,685 equivalían a pesos argentinos 1 en 2001.

b) Activos y pasivos no monetarios: Al 30 de junio de 2001 se presentan en pesos uruguayos históricos reexpresados de acuerdo con la evolución del índice de precios al productor de productos nacionales, elaborado por el Instituto Nacional de Estadísticas, y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de remesa de utilidades, excepto para los bienes de uso adquiridos a partir del 1 de enero de 1999. Las adquisiciones de bienes de uso a partir del 1 de enero de 1999 se convierten a pesos argentinos al tipo de cambio de remesa de utilidades del momento de cada transacción, manteniéndose en pesos argentinos al 31 de diciembre de 1998 las adquisiciones anteriores a dicho momento.

Los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de Arcor SAIC (sociedad controlante), ocurridos durante el primer semestre de 2002, y que incluyeron, entre otros efectos, el incremento de los precios internos y la devaluación del peso argentino frente a otras monedas, han eliminado la necesidad de aplicar el criterio de valuación descripto en el párrafo anterior, sucedáneo al previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, como medio para evitar las distorsiones que la aplicación de esta Resolución Técnica tenía en el pasado. Por lo tanto, a partir del período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante para propósitos de consolidación de sus estados contables, la Sociedad ha adoptado el criterio de valuación previsto en dicha Resolución Técnica, consistente en valuar sus bienes de uso, intangibles e inversiones al 30 de junio de 2002 a su costo original en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresados en moneda local de cierre del período considerando la evolución del índice de precios al productor de productos nacionales de cierre de cada período, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio de remesa de utilidades a esa misma fecha. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2002, la Sociedad ha registrado una ganancia de $A 1.792.069 que se expone en el rubro Resultados Financieros del estado de resultados, producto de la adopción del nuevo método.

c) Activos y pasivos en moneda extranjera: Se encuentran expresados al tipo de cambio interbancario comprador (dólares 1 = pesos uruguayos 18,51 al 30 de junio de 2002, y pesos uruguayos 13,74 al 30 de junio de 2001), y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de remesas de utilidades de cada cierre.

d) Rubros del patrimonio neto: Capital social, reservas generales y resultados no asignados, se presentan en pesos uruguayos históricos reexpresados de acuerdo con la evolución del índice de precios al por mayor al 31 de diciembre de 1996, y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio interbancario vendedor de dicha fecha, excepto la cuenta de capital la que se ha mantenido por el valor en pesos argentinos determinado al 31 de diciembre de 1995 (fecha del primer ajuste por inflación realizado por la empresa).

Los aportes irrevocables a capitalizar se encuentran en pesos uruguayos históricos convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de remesa de utilidades del momento de la aprobación de los mismos.

Los saldos convertidos a pesos argentinos fueron ajustados por la inflación argentina de acuerdo a lo mencionado en la nota 2.4.k.

e) Rubros del estado de resultados: Se presentan en pesos uruguayos históricos convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de remesa de utilidades promedio del mes en que fueron originados. Los saldos convertidos a pesos argentinos fueron ajustados por la inflación argentina de acuerdo a lo mencionado en la nota 2.4.k.

2.4. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Disponibilidades, inversiones corrientes, créditos y deudas

2. en moneda nacional: a su valor nominal

3. en moneda extranjera: Ver nota 2.3.c). El detalle en cada rubro se expone en Anexo G.

Las inversiones corrientes, créditos y deudas incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta el cierre de cada período. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos de créditos por ventas, no así de las deudas por no ser significativos.

La información requerida por la Resolución General No. 290/97 de la CNV con respecto a los plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se exponen en el Anexo I.

1. Bienes de cambio

Los bienes adquiridos se valuaron al costo de la última compra, reexpresado en moneda constante de cierre de cada período empleando coeficientes derivados de índice de precios al productor de productos nacionales de cierre de cada período, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas. Dichos valores no difieren significativamente de su costo de reposición o reproducción. Los mismos no exceden su valor recuperable en su conjunto.

1. Bienes de uso

Tal como se menciona en nota 2.3.b), a partir del 1 de enero de 1999 la sociedad había modificado el criterio de conversión a los efectos de evitar los desfasajes en las fluctuaciones de las variables que miden la evolución de los índices de precios al por mayor y la cotización de la moneda local frente al peso argentino. Dicho criterio ha sido abandonado a partir del trimestre finalizado el 31 de marzo de 2002, y de acuerdo a lo mencionado en la nota 2.3.b), los bienes de uso se valúan a su costo original en moneda local neto de las amortizaciones acumuladas al cierre del período, reexpresados en moneda local de cierre del período considerando la evolución del índice de precios al productor de productos nacionales de cierre de cada período, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio de remesa de utilidades cierre. La amortización de dichos bienes es calculada en base a su vida útil restante por el método de la línea recta a partir del año siguiente al de la incorporación del bien, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

Las vidas útiles estimadas para los bienes de uso son las siguientes:

Muebles y útiles 5 a 10 años

Vehículos 5 años

Inmuebles- edificios 30 a 50 años

d) Intangibles

En este rubro se encuentra activado el importe pagado por la marca Aguila, la cual fue adquirida en noviembre de 1998 y se amortiza a partir del ejercicio siguiente al de su incorporación en un período de 5 años. A partir del trimestre finalizado el 31 de marzo de 2002 estos activos son valuados de acuerdo a lo expresado en nota 2.3.b)

1. Inversiones no Corrientes

En este rubro se encuentra activado un inmueble (el cual se encuentra arrendado), incorporado en recuperación de créditos. El mismo se amortizará en un plazo de 30 años a partir del 1 de enero de 2001, momento en el cual comenzó el arrendamiento del mismo.

1. Previsiones

Para deudores incobrables: se determinó mediante el análisis detallado de la cartera de clientes, calculando la probabilidad de riesgo. Al cierre del período existen créditos con ex distribuidores por US$ 113.000, que se estiman no resultarían incobrables debido a que se han trabado embargos específicos sobre bienes que cubrirían dicho monto.

1. Cuentas de patrimonio neto

Se encuentran expresadas de acuerdo con lo establecido en la nota 2.3.d)

1. Cuentas de resultados

Las cuentas se encuentran expresadas en moneda de cierre aplicando los siguientes criterios:

• Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en el período (ventas brutas, costo de mercaderías vendidas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos y egresos) se presentan a pesos uruguayos históricos, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de remesa de utilidades promedio del mes en que fueron originados y ajustadas por la inflación argentina de acuerdo a la nota 2.4.k.
• El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base a la ecuación de inventario, reexpresando cada componente a moneda constante de cada cierre de período.
• Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma

conjunta: a) las ganancias y costos financieros reales, b) el efecto de la conversión sobre los activos y pasivos monetarios, y otros resultados por tenencia y conversión generados en cada período, c) el efecto de la inflación argentina sobre el patrimonio neto y resultados del período.

1. Impuesto a las ganancias

i.1) Corriente

El impuesto a las ganancias fue calculado aplicando las normas fiscales vigentes en el Uruguay.

i.2) Impuesto Diferido

Van Dam S.A optó desde el 31 de diciembre de 2001 por la registración del impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido.

1. Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de conformidad con normas contables vigentes en la República Argentina requiere que la gerencia haga estimaciones y suposiciones que afectan los montos informados de activos y pasivos a las fechas de los mismos, y los ingresos y gastos informados durante el período. Los resultados podrían diferir respecto de estas estimaciones.

1. Ajuste por inflación argentina

Hasta el 31 de diciembre de 2001, en base a las condiciones de estabilidad económica prevalecientes en la República Argentina y de acuerdo con lo requerido por la Resolución General N° 272 de la Comisión Nacional de Valores (CNV), los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina no fueron reconocidos por la Sociedad, criterio éste que ha sido aceptado por las normas contables profesionales vigentes en Argentina hasta esa fecha.

Sin embargo, teniendo en cuenta la existencia de un nuevo contexto inflacionario en la República Argentina (el incremento del índice aplicable para la reexpresión de estados contables fue del 96% en el período enero a junio de 2002) y las condiciones creadas por el nuevo régimen establecido por la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario de ese país, que se describen más detalladamente en la nota 1, con fechas 5 y 18 de abril y 6 de marzo de 2002, la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE), el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) y el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) aprobaron las Resoluciones Nos. 240/2002, 11/2002 y M.D. N° 3/2002 respectivamente, que establecen, entre otros aspectos, la reanudación del ajuste por inflación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002, inclusive, y que el último mes de estabilidad monetaria fue el de diciembre de 2001, lo que implica que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda argentina hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad, se consideren expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

De acuerdo al decreto Nº 1269/02 del Poder Ejecutivo Nacional de la República Argentina se derogó la aplicación del decreto 316/95, por el cual se suspendía la aplicación del ajuste por inflación de los estados contables.

A partir de los presentes estados contables, la sociedad comenzó a aplicar el ajuste por inflación de acuerdo con el instructivo proporcionado por la sociedad controlante recibido el 24 de julio de 2002. La determinación del ajuste por inflación consistió en la aplicación de los siguientes procedimientos:

1. Procedimiento sobre Activo y Pasivo: Las cuentas del Activo y Pasivo se expresaron de acuerdo a los criterios establecidos en nota 2.3 y 2.4 (en sus literales a al f).
2. Procedimiento sobre Patrimonio Neto: Las cuentas del Patrimonio Neto al inicio se reexpresaron utilizando el coeficiente que surge de dividir el Índice de Precios Internos al por Mayor de la República Argentina (I.P.I.M.) del mes de cierre sobre el de diciembre de 2001 (coeficiente 1.956). Para las variaciones del Patrimonio Neto del período – excluido el Resultado del Período -, se utilizó el coeficiente de reexpresión que surge de dividir el I.P.I.M. de cierre sobre el de la fecha de cada variación.
3. Procedimiento sobre partidas del Estado de Resultados: Para la reexpresión de las partidas del Estado de Resultados se utilizaron los coeficientes de actualización que surgen de dividir el I.P.I.M. de cierre sobre el de cada uno de los meses.

El efecto de la aplicación de estos procedimientos originó un Resultado por Exposición a la Inflación el cual se expone en el rubro Resultados Financieros del estado de resultados

1. Información Comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2001 que se exponen en estos Estados Contables surgen de reexpresar los importes de los Estados Contables a dicha fecha por el I.P.I.M. argentino al 30 de junio de 2002.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

												30.06.02	30.06.01
a)	Caja y bancos.
	- Caja
	En moneda nacional											1,546	4,757
	En moneda extranjera ( Anexo G)											2,485	323
	- Bancos
	En moneda nacional											158,601	103,669
	En moneda extranjera ( Anexo G)											267,136	12,385
				TOTALES								429,768	121,134
b)	Créditos por ventas.
	Corrientes:
	- Comunes
	En moneda nacional											5,239,270	3,566,842
	En moneda extranjera ( Anexo G)											486,441	287,436
	- Documentados
	En moneda nacional											3,323,372	4,299,690
	En moneda extranjera ( Anexo G)											371,611	93,041
	- Morosos y en gestión judicial
	En moneda nacional											558,598	374,344
	En moneda extranjera ( Anexo G)											1,070,056	199,376
	- Previsión para incobrables (Anexo E)											(1,990,997)	(1,086,141)
	- Intereses a devengar											(307,728)	(176,202)
				TOTALES								8,750,623	7,558,386
	No Corrientes:
	- Documentados
	En moneda extranjera ( Anexo G)											108,890	546,818
				TOTALES								108,890	546,818
												30.06.02	30.06.01
c)	Otros Créditos.
	Corrientes:
	- Anticipos al personal
	En moneda nacional											4,790	4,892
	En moneda extranjera ( Anexo G)											99,019	43,787
	- Gastos pagados por adelantado
	En moneda nacional											246,521	17,874
	En moneda extranjera ( Anexo G)											70,593	130,903
	- Anticipos de impuestos
	En moneda nacional											116,869	247,310
	- Saldos de impuestos
	En moneda nacional											246,156
	- Diversos
	En moneda nacional											1,192	2,525
	En moneda extranjera ( Anexo G)											217	47,766
	- Documentados
	En moneda nacional
	En moneda extranjera			(Anexo G)								116,876
				TOTALES								902,233	495,057
	No Corrientes:
	- Documentados
	En moneda extranjera			(Anexo G)								16,076
				TOTALES								16,076
d)	Inversiones.
	En moneda extranjera			(Anexo G)
	- Depósito a Plazo Fijo											859,074
	- Intereses a Vencer											(18,095)
												840,979
												30.06.02	30.06.01
e)	Bienes de cambio.
	- Mercadería de reventa											2,105,726	2,392,411
				SUB TOTALES (Anexo F)								2,105,726	2,392,411
	- Bienes de uso para la venta												101,967
	- Importaciones en trámite												136,447
				TOTALES								2,105,726	2,630,825
f)	Otros Activos
	- Activo por Impuesto Diferido											291,187	125,834
	- Previsión Activo por Impuesto Diferido											(291,187)	(125,834)
				TOTALES								0	0
g)	Cuentas por Pagar
	Corrientes:
	- Comunes
	En moneda nacional											51,890	50,131
	En moneda extranjera ( Anexo G)											348,775	446,333
	- Documentadas
	En moneda nacional											23,577	12,011
	En moneda extranjera ( Anexo G)											80,276	74,984
	- Compañías vinculadas
	En moneda extranjera ( Anexo G y Nota 5)											7,844,721	6,756,800
						TOTALES						8,349,239	7,340,259
h)	Deudas Financieras
	- Bancarios
	En moneda nacional												1,523
	En moneda extranjera					( Anexo G )						21,804	2,993,464
	Intereses a Vencer												(25,863)
						TOTALES						21,804	2,969,124
												30.06.02	30.06.01
i)	Otros pasivos
	- Publicidad supermercados											468,589	332,608
	- Honorarios profesionales											17,831	31,952
	- Otros											17,791	27,888
						TOTALES						504,211	392,448
j)	Ventas netas
	- Ventas brutas											14,303,342	11,280,287
	- Descuentos comerciales											(3,278)	(24,687)
						TOTALES						14,300,064	11,255,600
k)	Otros ingresos y egresos.
	- Resultado venta de bienes de uso												(3,083)
	- Indemnizaciones por despido											(24,232)
	- Resultados diversos											35,260	51,976
										TOTALES		11,028	48,893
l)	Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión.
	Generados por activos:
	- Intereses											164,047	413,221
	- Resultado por tenencia, conversión y reexpresión											(2,378,771)	(721,975)
	TOTALES											(2,214,724)	(308,754)
	Generados por pasivos:
	- Intereses											(91,430)	(50,558)
	- Resultado por tenencia, conversión y reexpresión											(443,008)	(182,879)
								TOTALES				(534,438)	(233,437)
								NETO				(2,749,162)	(542,191)

NOTA 4: PATRIMONIO

El capital social al 30 de junio de 2002 es de pesos uruguayos 4.000.000 y está representado por 40.000.000 de acciones ordinarias de V.N. pesos uruguayos 0.10 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

La Asamblea General Extraordinaria de accionistas realizada el día 28 de junio de 1999, resolvió la capitalización de nuevos aportes en efectivo por pesos uruguayos 19.975.800 y de ajustes al capital y reservas por pesos uruguayos 16.024.200, para llevar el capital social a pesos uruguayos 40.000.000. Dicho incremento de capital social se encuentra en trámite de autorización por las autoridades respectivas.

La Asamblea General Extraordinaria de accionistas realizada el día 17 de marzo de 2000, resolvió la capitalización de nuevos aportes en efectivo por pesos uruguayos 7.053.000 y de ajustes al capital y reservas por pesos uruguayos 583.658.

La Asamblea General Extraordinaria de accionistas realizada el día 18 de diciembre de 2000, resolvió la capitalización de nuevos aportes en efectivo por pesos uruguayos 12.447.000.

La Asamblea General Extraordinaria de accionistas realizada el día 2 de abril de 2001, resolvió el aumento del capital social a pesos uruguayos 100.000.000, y la capitalización de pesos uruguayos 1.664.055,13 resultantes de Ajustes al patrimonio existentes al 31 de marzo de 2001.

La Asamblea General Extraordinaria de accionistas realizada el día 24 de mayo de 2002, resolvió la capitalización de nuevos aportes en efectivo por pesos uruguayos 34.734.000.

Están pendientes los trámites de aprobación de la Reforma de Estatutos, ante la Auditoría Interna de la Nación y el Registro Público de Comercio.

NOTA 5: SALDOS Y OPERACIONES CON COMPAÑIAS VINCULADAS

Los saldos al 30 de junio de 2002 y 2001, y las operaciones efectuadas con la Sociedad controlante y demás sociedades vinculadas durante el período son los siguientes:

		DOLARES					PESOS ARGENTINOS
EMPRESA	Créditos	Otros	Cuentas	Compras	Ventas	Créditos	Otros	Cuentas	Compras	Ventas
VINCULADA	por ventas	Créditos	por pagar			por ventas	Créditos	por pagar
Arcor S.A.I.C. (1)			1,327,580	1,582,788				4,909,101	5,144,629
Estirenos S.A.			50,224	168,744				185,717	543,302
Arcor Do Brasil Ltda.			707,155	576,714				2,614,905	1,942,748
Unidal Perú S.A.
Dulciora S.A.			36,507	73,916				134,995	242,048
Carlisa S.A.
Alimentos Indal S.A.
TOTALES 06-2002	0	0	2,121,466	2,402,162	0	0	0	7,844,718	7,872,727	0
TOTALES 06-2001	0	0	3,440,224	4,081,058	0	0	0	6,756,800	8,015,434	0
(1) Sociedad controlante

NOTA 6: RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 16.060 vigente en la República Oriental del Uruguay, previo a la distribución de utilidades se deben absorber las pérdidas acumuladas y destinar el 5% de la ganancia neta del ejercicio a la constitución de una reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital integrado.

NOTA 7: CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS

Dinero de terceros: Al cierre del período la empresa tenía cheques por US$ 92,131.20 pertenecientes a Cartocor S.A., por cobranzas realizadas por cuenta de ésta.

BIENES DE USO ANEXO A

	VALOR				VALOR	AMORTIZACIONES Y DESVALORIZACIONES					NETO	NETO
CUENTA	AL	AUMENTOS	DISMINU-	AJUSTE POR	AL	ACUMULA-DAS		DISMINU-	AJUSTE POR	ACUMULA-DAS	RESUL-TANTE	RESUL-TANTE
PRINCIPAL	INICIO DEL		CIONES	CONVERSIÓN	CIERRE DEL	AL INICIO DEL	AUMENTOS	CIONES	CONVERSIÓN	AL CIERRE DEL
	PERÍODO			Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	PERÍODO	(1)		Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	30.06.02	30.06.01
Muebles y útiles	318,945			578,508	897,453	249,504	35,667		449,838	735,009	162,444	164,759
Vehículos	60,066			69,275	129,341	32,239	10,641		17,449	60,329	69,012	260,278
Inmuebles – Terrenos	212,767			382,095	594,862						594,862	416,214
Inmuebles – Edificios	937,594			1,683,763	2,621,357	356,509	26,990		640,259	1,023,758	1,597,599	1,155,601
TOTALES 30.06.02	1,529,372			2,713,641	4,243,013	638,252	73,298		1,107,546	1,819,096	2,423,917
TOTALES 30.06.01	3,309,471	27,125	(11,557)		3,325,039	1,243,787	86,712	(2,312)		1,328,187		1,996,852

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se informa en el anexo H.

INTANGIBLES ANEXO B

	VALOR				VALOR		AMORTIZACIONES				NETO	NETO
CUENTA	AL	AUMEN-TOS	DISMINU-	AJUSTE POR	AL	ACUMULA-DAS		DISMINU-	AJUSTE POR	ACUMULADAS	RESULTANTE	RESULTANTE
PRINCIPAL	INICIO DEL		CIONES	CONVERSIÓN	CIERRE DEL	AL INICIO DEL	AUMEN-TOS	CIONES	CONVERSION	AL CIERRE DEL
	PERÍODO			Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	PERÍODO			Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	30.06.02	30.06.01
Marcas	176,336			316,672	493,008	105,801	49,301		190,003	345,105	147,903	172,476
TOTALES 30.06.02	176,336			316,672	493,008	105,801	49,301		190,003	345,105	147,903
TOTALES 30.06.01	344,948				344,948	137,978	34,494			172,472		172,476

1. El destino contable de las amortizaciones del período se informa en el Anexo H.

INVERSIONES ANEXO D

	VALOR				VALOR		AMORTIZACIONES				NETO	NETO
CUENTA	AL	AUMENTOS	DISMINU-	AJUSTE POR	AL	ACUMULA-DAS		DISMINU-	AJUSTE POR	ACUMULA-DAS	RESULTANTE	RESULTANTE
PRINCIPAL	INICIO DEL		CIONES	CONVERSIÓN	CIERRE DEL	AL INICIO DEL	AUMENTOS	CIONES	CONVERSIÓN	AL CIERRE DEL
	PERÍODO			Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	PERÍODO			Y REEXPRESIÓN	PERÍODO	30.06.02	30.06.01
Inmuebles	80,000			145,640	225,640	2,666	3,760		4,854	11,280	214,360	153,888
TOTALES 30.06.02	80,000			145,640	225,640	2,666	3,760		4,854	11,280	214,360
TOTALES 30.06.01		156,496			156,496		2,608			2,608		153,888

1. El destino contable de las amortizaciones del período se informa en el Anexo H.

PREVISIONES					ANEXO E
	SALDOS AL	AJUSTE POR		DISMINUCIONES	SALDOS AL
RUBROS	INICIO DEL	CONVERSION	AUMENTOS	Y/O RESULTADO	CIERRE DEL
	PERÍODO	Y REEXPRESIÓN		POR TENENCIA	PERÍODO
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Para deudores incobrables	526,391	1,250,301	671,652	(457,347)	1,990,997
TOTALES AL 30.06.02	526,391	1,250,301	671,652	(457,347)	1,990,997
TOTALES AL 30.06.01	1,052,260	(55,141)	109,833	(20,811)	1,086,141

ANEXO F

	30.06.02	30.06.01
Existencia al comienzo del período	768,451	1,963,673
Ajuste por conversión, tenencia y reexpresión	3,484,222	(102,904)
Compras del período	7,115,680	9,383,800
Existencia al final del período	(2,105,726)	(2,392,411)
TOTAL COSTO DE MERCADERIAS	9,262,627	8,852,158

	MONTO Y CLASE		CAMBIO	SALDOS AL		SALDOS AL
RUBROS	DE MONEDA			30.06.02 EN		30.06.01 EN
	EXTRANJERA		VIGENTE	MONEDA ARG.		MONEDA ARG.
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
- Caja	672	Dólares Estadoun.	3.7000	2,485		323
- Bancos	72,199	Dólares Estadoun.	3.7000	267,136	269,621	12,385
Créditos por ventas
- Comunes	131,471	Dólares Estadoun.	3.7000	486,441		287,436
- Documentados	100,435	Dólares Estadoun.	3.7000	371,611		93,041
- Morosos y en gestión judicial	289,204	Dólares Estadoun.	3.7000	1,070,056		199,376
- Compañías vinculadas	0	Dólares Estadoun.	3.7000	0	1,928,108	0
Otros créditos
-Gastos pagados por adelantado	19,079	Dólares Estadoun.	3.7000	70,593		130,903
-Diversos	59	Dólares Estadoun.	3.7000	217		47,766
-Documentados	31,588	Dólares Estadoun.	3.7000	116,876
-Anticipos al personal	26,762	Dólares Estadoun.	3.7000	99,019	286,705	43,787
Inversiones
-Depósito a Plazo Fijo	227,292	Dólares Estadoun.	3.7000	840,979	840,979
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					3,325,413	815,017
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas
- Documentados	29,430	Dólares Estadoun.	3.7000	108,890	108,890	546,818
Créditos por ventas
- Documentados	4,345	Dólares Estadoun.	3.7000	16.077	16,077
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					124,967	546,818
TOTAL DEL ACTIVO					3,450,380	1,361,835
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
- Comunes	94,264	Dólares Estadoun.	3.7000	348,775		446,333
- Documentadas	21,696	Dólares Estadoun.	3.7000	80,276	429,051	74,984
Compañías vinculadas	2,120,195	Dólares Estadoun.	3.7000	7,844,721	7,844,721	6,756,800
Préstamos
- Bancarios	5,893	Dólares Estadoun.	3.7000	21,804	21,804	2,993,464
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					8,295,576	10,271,581
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
- Bancarios
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					0	0
TOTAL DEL PASIVO					8,295,576	10,271,581

				ANEXO H
	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES	TOTALES
RUBROS	ADMINIS-	COMERCIA-	AL	AL
	TRACION	LIZACION	30.06.02	30.06.01
Honorarios y retribuciones por servicios	98,720	39.000	137,720	74,279
Remuneraciones y cargas sociales	315,018	978,859	1,293,877	797,475
Publicidad y propaganda		1,455,975	1,455,975	684,369
Impuestos, tasas y contribuciones	165,492	44,255	209,747	255,059
Luz, gas y teléfono	37,155	47,013	84,168	61,446
Papelería, librería y viáticos	19,437	12,037	31,474	12,473
Alquileres	14,970	54,990	69,960	34,574
Amortización de bienes de uso e intangibles	66,417	59,942	126,359	123,814
Seguros	6,436	24,696	31,132	27,459
Contingencias e incobrables		671,652	671.652	109,833
Fletes		271,522	271,522	222,263
Mantenimiento de bienes de uso	12,317	10,374	22,691	35,969
Aguas corrientes y su tratamiento	4,562	4,562	9,124	5,305
Gastos de seguridad	29,320	29,038	58,358	38,690
Gastos de giras, viajes y alojamiento	13,301	57,806	71,107	126,677
Otros	75,134	242,027	317,161	179,726
TOTALES AL 30.06.02	858,279	4,003,748	4,862,027
TOTALES AL 30.06.01	668,759	2,120,652		2,789,411

									ANEXO I
						ACTIVOS	PASIVOS
	PLAZOS					CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS PASIVOS
SIN PLAZO
TOTAL SIN PLAZO
CON PLAZO
- Vencido:
Hasta tres meses						2,965,704		1,549,551
De tres a seis meses						1,006,036		11,537,816
De seis a nueve meses
De nueve a doce meses
De uno a dos años						1,517,091
De dos a tres años						197,574
Más de tres años
Previsión para deudores incobrables					(1,990,997)
TOTAL VENCIDO						3,695,408		3,087,367
- A vencer:
Hasta tres meses						5.473.789	21,804	6,203,068
De tres a seis meses						212,955
De seis a nueve meses						32,096
De nueve a doce meses						238,607
De uno a dos años						28,472
De dos a tres años						11,100
Más de tres años						85,395
TOTAL A VENCER						6.082.414	21,804	6,203,068
TOTAL CON PLAZO						9.777.822	21,804	9,290,435
TOTAL						9.777.822	21,804	9,290,435

(1) (2) (2)

Notas:

(1) Se han reconocido intereses implícitos. Ver nota 3.b.

(2) No devengan intereses.