ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2002

Aug 22, 2002

PRODUCTOS NATURALES

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de Junio de 2002

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 17 - Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2002

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES BASICOS AL 30 DE JUNIO DE 2002 Y 2001

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO A – BIENES DE USO 22

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 23

ANEXO F – COSTO DE MERCADERIAS O PRODUCTOS VENDIDOS 24

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 25

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 26

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

Denominación de la Sociedad: PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional Nº 148 Km.756 – VILLA MERCEDES - PROVINCIA DE SAN LUIS

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de esencias

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de mayo de 1986

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 23 de octubre de 1992 (última)

Inscripto en el Registro Público de Comercio: Tomo 27 C.S. Folio 1 Nº 1

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 23 de mayo de 2085

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 85,1996 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 17 (Segundo Trimestre)

Iniciado el 1 de enero de 2002 y finalizado el 30 de Junio de 2002. Presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y expresado en pesos constantes al cierre del período (Nota 2).

CAPITAL: $ 1.338.000

Composición del Capital:

Acciones	Suscripto	Integrado
133.800.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN $ 0,01	1.338.000	1.338.000
	1.338.000	1.338.000

ACTIVO	30.06.02	30.06.01		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.02	30.06.01
	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	4.675	8.848		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	296.112	169.880
Inversiones (Anexo D)	4.045.749	4.615.051		Remuneraciones y cargas sociales	22.251	45.024
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	871.528	362.176		Cargas fiscales	300.293	369.574
Otros créditos (Nota 3.2.)	77.520	208.671		Otros pasivos	101.500	124.243
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	412.251	949.782
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	5.411.723	6.144.528		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	720.156	708.721
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	313.926	614.101		Cargas fiscales	31.820	68.369
Bienes de uso (Anexo A)	196.183	308.934
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	31.820	68.369
				TOTAL DEL PASIVO	751.976	777.090
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	510.109	923.035		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	5.169.856	6.290.473
TOTAL DEL ACTIVO	5.921.832	7.067.563		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	5.921.832	7.067.563

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.02	30.06.01
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.5.)	3.667.480	5.027.687
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(2.383.526)	(3.079.311)
SUB TOTAL	1.283.954	1.948.376
Beneficios de promoción industrial (Nota 6)	124.884	271.596
GANANCIA BRUTA	1.408.838	2.219.972
Gastos de comercialización (Anexo H)	(37.384)	(46.243)
Gastos de administración (Anexo H)	(492.821)	(283.881)
Otros egresos operativos	(9.919)	-.-
RESULTADO OPERATIVO	868.714	1.889.848
Otros ingresos y egresos no operativos (Nota 3.6.)	939	306.098
Resultados financieros y por tenencia (Nota 3.7.)
Generados por activos	(3.343.961)	318.919
Generados por pasivos	1.117.421	(294)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(1.356.887)	2.514.571
Impuesto a las ganancias corriente (Nota 2.4.f.) Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.4.f.)	(917.435) 1.874	(787.502) 2.587
RESULTADO NETO DEL PERIODO	(2.272.448)	1.729.656

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.06.02 (Nota 2)	30.06.01 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 8)	1.338.000	1.630.540	1.635.196	2.838.568 -.-	7.442.304 -.-	7.174.559 (70.687)
Saldos al inicio del ejercicio corregidos	1.338.000	1.630.540	1.635.196	2.838.568	7.442.304	7.103.872
Distribución de resultados acumulados Dividendos en efectivo (1) Resultado del período según estado de resultados				(2.272.448)	-.- (2.272.448)	(2.543.055) 1.729.656
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	1.338.000	1.630.540	1.635.196	566.120	5.169.856	6.290.473

(1) Según asamblea ordinaria realizada el 21 de mayo de 2001.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	Véase nuestro informe del 30 de julio de 2002
	PRICE WATERHOUSE & CO.
	(Socio)
Cr. Roberto Oscar Perona	C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.	José Alberto D. Giai
Presidente	Dr. Héctor Gustavo Alaye	Presidente
Comisión Fiscalizadora	Contador Público (U.N.C.)
	C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Tomo 238 - Folio 73
	6

	30.06.02 (Nota 2)	30.06.01 (Nota 2)
VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio Disminución de los fondos	6.651 (1.976)	16.708 (7.860)
FONDOS AL CIERRE DEL PERIODO	4.675	8.848
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS (Pérdida) Ganancia del período Más: Partidas que no representan erogación (origen) de fondos (Nota 3.8.) Menos: Partidas que no representan origen de fondos (Nota 3.9.)	(2.272.448) 2.347.958 (409.847)	1.729.656 (96.690) (248.488)
TOTAL FONDOS (APLICADOS) ORIGINADOS EN LAS OPERACIONES	(334.337)	1.384.478
OTRAS APLICACIONES DE FONDOS
Aumento de bienes de uso	-.-	(2.721)
Distribución de utilidades	-.-	(2.543.055)
TOTAL OTRAS APLICACIONES DE FONDOS	-.-	(2.545.776)
TOTAL APLICACIONES DE FONDOS	(334.337)	(1.161.298)
ORIGENES DE FONDOS
Disminución de inversiones	332.361	1.153.438
TOTAL ORIGENES DE FONDOS	332.361	1.153.438
Disminución de los fondos	(1.976)	(7.860)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de interés, una crisis bancaria con reducción significativa del nivel de los depósitos en el sistema financiero, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales, falta de acceso al crédito, y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias, habiéndose declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del régimen de convertibilidad del peso, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002 cursándose a través de él todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las cuales serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa del B.C.R.A..

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el nivel general de precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del peso frente a otras monedas, según se detalla a continuación:

Indicadores Económicos - Período diciembre 2001 - junio 2002

Inflación mayorista	95,62 %
Inflación minorista	30,49 %
Devaluación del peso argentino	73,68 %

A continuación se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables y que han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad:

Depósitos en entidades financieras argentinas

De acuerdo con el Decreto Nº 214 antes mencionado, a partir del 3 de febrero de 2002, los depósitos en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras argentinas fueron convertidos a pesos a la paridad de $ 1,40 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. Asimismo, existen restricciones sobre la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro en dólares y en plazos fijos en pesos o dólares, los que serán devueltos a sus titulares en cuotas, cuyos montos y fechas de vencimiento dependen de los saldos registrados. A estos depósitos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el coeficiente de estabilización de referencia (CER) y una tasa de interés.

El CER es un coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (I.P.C.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. Adicionalmente, existe la posibilidad de convertir los depósitos reprogramados en bonos de la Nación. Si los depositantes no optan por recibir bonos de la Nación, recibirán bonos emitidos por el Banco, que respetarán las condiciones preexistentes.

NOTA 1: Contexto económico argentino y su impacto sobre la posición económica y financiera de la Sociedad (Continuación)

Deudas financieras nominadas en moneda extranjera en entidades argentinas

De acuerdo con el Decreto Nº 214, las deudas en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras con el sistema financiero argentino fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER y una tasa de interés.

Créditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, no vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por U$S 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estos saldos se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER. Si por aplicación de esta disposición, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio. De no mediar acuerdo, la justicia decidirá sobre el particular.

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluación del peso ocurrida al momento de la promulgación de la Ley N° 25.561, serán computables como deducibles en el impuesto a las ganancias a razón de 20 % por año en los próximos cinco ejercicios fiscales.

Tratamiento contable de los efectos derivados del cambio en el contexto económico

Como consecuencia de los cambios en el contexto económico hasta aquí descriptos los organismos que rigen la profesión contable han procedido a la emisión de normas contables específicas con el objeto que el conjunto de los efectos económicos derivados sean contemplados en los estados contables de las Sociedades. En particular cabe mencionar:

Valuación de activos y pasivos expresados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001

La Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y la Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 392 dispusieron que los activos y pasivos nominados en moneda extranjera contenidos en los estados contables al 31 de Diciembre de 2001 fueran valuados al tipo de cambio $ 1 por U$S 1 y que los efectos derivados de la devaluación antes mencionada, fueran reconocidos en los estados contables de los períodos siguientes. Al 31 de Diciembre de 2001, la sociedad no registraba activos ni pasivos nominados en moneda extranjera.

Reexpresión de los estados contables por el cambio en el nivel general de precios

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución Nº 415 de la Comisión Nacional de Valores se ha restablecido la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, reexpresados en función de las variaciones del índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.). En la Nota 2.2. se detalla esta situación.

NOTA 1: Contexto económico argentino y su impacto sobre la posición económica y financiera de la Sociedad (Continuación)

Tratamiento contable de los efectos derivados del cambio en el contexto económico (continuación)

Activación de diferencias de cambio originadas por la devaluación del peso. Tratamiento obligatorio y alternativo

La Comisión Nacional de Valores a través de su Resolución N° 398 admite como tratamiento de excepción para las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de Enero
de 2002, el que establece el artículo 5 y anexo de la Resolución M. D. N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A. de Buenos
Aires. Dicha resolución establece, entre otros aspectos, que los efectos derivados de la devaluación del peso correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, deberán imputarse a los valores de costo de ciertos activos que califican para recibir la imputación de diferencias de cambio, adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá adoptar, como criterio alternativo, por aplicar similar tratamiento para las diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Asimismo establece que:

• La incorporación al activo de diferencias de cambio, continuará hasta tanto se mantengan las circunstancias que justifican tal activación, las que serán evaluadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).
• Las diferencias de cambio activadas, actúan como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y quedarán subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea, de los activos que recibieron tal activación.

Impacto de la devaluación de la moneda argentina

De acuerdo a lo establecido en la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de valores las diferencias de cambio en moneda homogénea del 30 de junio de 2002, así como otros efectos económicos derivados de la devaluación de la moneda argentina, fueron registrados durante el presente período.

Recupero de créditos con el Estado Argentino

La Sociedad mantiene créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Certificados a recibir Ley N° 23.697	313.926
Posición neta a favor por impuestos nacionales	67.294
Saldo a favor ANSES	2.759
TOTAL	383.979

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación de ninguna tasa de actualización monetaria para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.

Nuevas medidas económicas - Plan de acción de corto plazo

La Dirección de la Sociedad ha implementado un plan de acción de corto plazo que contempla los cambios necesarios en sus operaciones debido a las nuevas medidas económicas y condiciones de mercado descriptas anteriormente, de manera de minimizar el impacto sobre su situación financiera y el resultado de sus operaciones.

Entre otras, las principales medidas operativas implementadas fueron:

• Optimización de niveles de stocks.
• Redefinición de los planes de producción.
• Políticas financieras para compras y ventas que mejoren el flujo de fondos operativo.

NOTA 1: Contexto económico argentino y su impacto sobre la posición económica y financiera de la Sociedad (Continuación)

Nuevas medidas económicas - Plan de acción de corto plazo (continuación)

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de preparación de los presentes estados contables. No obstante, dadas las condiciones imperantes, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en los estados contables correspondientes a los períodos finalizados el 30 de junio de 2002 y 2001, fueron las siguientes:

2.1. Presentación de los estados contables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas de Valuación y Exposición Contable contenidas en las Resoluciones Técnicas N° 8, 9, 10 y 12 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y según las modalidades exigidas por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores. Para la presentación del Estado de Resultados se ha adoptado la alternativa “A” de la Resolución Técnica N° 9, en tanto que para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos se ha adoptado la alternativa “D” de dicha Resolución.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995 inclusive. A partir de esa fecha, tal cual había sido dispuesto por el Decreto Nº 316/95 del Poder Ejecutivo Nacional y de acuerdo a normas contables profesionales y del organismo de contralor, se resolvió discontinuar a todos los efectos y a partir del 1º de septiembre de 1995, la aplicación de métodos de reexpresión de estados contables.

Debido a los cambios en las condiciones económicas descriptos en la Nota 1, con fecha 16 de julio de 2002 el Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.) emitió el Decreto N° 1.269/2002 por el cual deroga el Decreto Nº 316/1995 e instruye a los organismos de contralor para dictar las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de los estados contables confeccionados en moneda constante. En tal sentido la Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución Nº 415/2002 restablece la vigencia de la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., con las modificaciones dispuestas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, que dispone la confección de estados contables en moneda homogénea, con aplicación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 30 de junio de 2002 inclusive, y admite que, tanto las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de la interrupción de los ajustes en agosto de 1995, como las que tengan fechas de origen incluidas en el período de estabilidad, se consideran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayorista (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

En el estado de resultados del período, expresado en moneda homogénea del 30 de junio de 2002, se ha dispensado el siguiente tratamiento a los resultados financieros, por tenencia y por exposición a la inflación:

• Los resultados financieros y por tenencia se exponen en términos reales.
• Se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados.
• Se expone discriminado el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda.
• Se presentan por separado los generados por el activo y los generados por el pasivo.
• Se clasifican de acuerdo a su naturaleza.
• Modificación de las normas contables profesionales

El 8 de diciembre de 2000 fueron aprobadas las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18 y 19 de la F.A.C.P.C.E. que establecen nuevas normas generales y particulares de valuación y exposición. Estas nuevas resoluciones, se enmarcan en el proyecto de armonización de las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina con las Normas Internacionales de Contabilidad propuestas por el I.A.S.C..

Estas normas contables profesionales han sido aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante las Resoluciones Nº 238, 243, 261 y 262 con algunas modificaciones. Dichas resoluciones establecieron que para los estados contables correspondientes a aquellos ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2002 su aplicación es obligatoria, permitiendo no obstante, su aplicación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Comisión Nacional de Valores no se ha pronunciado respecto de estas nuevas normas.

• 1. Criterios de valuación

A continuación se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto de similar período del ejercicio anterior, excepto por lo expresado en nota 8.

a. Activos y pasivos con componentes financieros implícitos:

Los activos y pasivos con componentes financieros implícitos, se han valuado segregando los componentes financieros no devengados contenidos en las siguientes cuentas:

Deudores por ventas.

Proveedores.

Asimismo se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera:

Al cierre del presente período la Sociedad no posee activos ni pasivos en moneda extranjera. Los pasivos en moneda extranjera existentes al cierre de similar período del ejercicio anterior han sido valuados al tipo de cambio vendedor del Banco Nación Argentina vigente a dicha fecha.

c. Inversiones corrientes:

Dentro del rubro se incluyen Deudores Financieros Soc. Art. 33 Ley 19.550, que han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

d. Bienes de cambio:

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Dicho valor no supera en su conjunto al valor neto de realización.

En el rubro se incluyen los repuestos, los cuales, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de su costo de reposición, han sido valuados al costo original reexpresado, que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable.

e. Bienes de uso:

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de las depreciaciones acumuladas al cierre del período habiendo sido reexpresados al 31 de agosto de 1995 los que fueron incorporados al patrimonio con anterioridad a esa fecha. Tal cual lo descripto en nota 2.2., los valores residuales al 31 de diciembre de 2001, fueron reexpresados al 30 de junio de 2002.

La depreciación de dichos bienes es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable.

f. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta:

Impuesto a las Ganancias:

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	2002		2001
Impuesto a las ganancias corriente	(917.435)		(787.502)
Impuesto a las ganancias diferido	1.874		2.587
Total impuesto a las ganancias	(915.561)		(784.915)

Las pérdidas se expresan en paréntesis

Impuesto a las ganancias corriente: La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Asimismo y tal cual se describe a continuación se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables y a pesar de los cambios en las condiciones económicas descriptas en nota 1 y a la derogación del Decreto 316/1995 enunciado en nota 2.2., el Gobierno Nacional y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del artículo 39 de la Ley Nº 24.073, la cual dispuso que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley 11.683 y en las normas de los distintos tributos regidos por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive.

En consecuencia, en la determinación del resultado impositivo, no se han reconocido los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación (continuación)

f. Impuesto a las Ganancias e Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (continuación):

• Impuesto a las Ganancias (continuación):

Impuesto a las ganancias - Método diferido: a partir del 31 de diciembre de 2001, la Sociedad optó por la registración del impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2002 y 2001:

	2002		2001
Pasivo neto al fin del período	32.463		68.099

La Sociedad clasifica sus activos y pasivos impositivos diferidos en corrientes y no corrientes conforme a los rubros del estado de situación patrimonial que originan las diferencias temporarias; mientras que los créditos por quebrantos impositivos diferidos son clasificados de acuerdo con la fecha esperada de utilización.

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta:

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función a que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.

En el caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los cuatro ejercicios siguientes.

Durante el ejercicio anterior, por Ley Nº 25.360, se extendió el plazo para el cómputo del gravamen como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias de cuatro a diez ejercicios fiscales contados a partir de aquél en que surja un excedente del Impuesto a las Ganancias no absorbido.

Asimismo, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001, la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran en las actividades que desempeña la misma (Nota 9). En virtud de aquellos, la Sociedad goza, entre otros beneficios, de la posibilidad de no computar en el impuesto a la ganancia mínima presunta, aquellos bienes afectados a las actividades incluidas en el convenio respectivo.

En los períodos finalizados al 30 de junio de 2002 y 2001, la provisión por Impuesto a las Ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota excedió al importe determinado por el impuesto a la ganancia mínima presunta.

g. Patrimonio Neto:

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea de cierre del período, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2..

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación (continuación)

g. Patrimonio Neto (continuación):

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el importe expresado en moneda homogénea de cierre del período y el valor nominal histórico, ha sido expuesto en la cuenta “Ajuste de Capital” integrante del patrimonio neto.

h. Uso de estimaciones:

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por el impuesto a las ganancias.

Los resultados reales futuros podrían diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

i. Fondos:

A efectos de la confección del Estado de Origen y Aplicación de Fondos se han considerado como fondos los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

j. Información comparativa:

Los saldos al 30 de junio de 2001 que se exponen en estos estados contables surgen de reexpresar los saldos de los estados contables de dicha fecha en moneda homogénea del 30 de junio de 2002.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.06.02	30.06.01
3.1. Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes	838	1.864
Soc. Art. 33 Ley 19.550	870.690	360.312
TOTALES	871.528	362.176

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.06.02	30.06.01
3.2. Otros créditos
Corrientes:
IVA posición final	67.294	107.387
Anticipos impositivos	-.-	97.225
Saldo a favor ANSES	2.759	-.-
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	-.-	270
Diversos	7.467	3.789
TOTALES	77.520	208.671
No corrientes:
Crédito fiscal Ley 23.697	313.926	614.101
TOTALES	313.926	614.101
3.3. Bienes de cambio
Productos en proceso	-.-	43.907
Materias primas y materiales	412.251	856.970
Subtotales (Anexo F)	412.251	900.877
Anticipos a proveedores en moneda extranjera (Anexo G)	-.-	48.905
TOTALES	412.251	949.782
3.4. Cuentas por pagar
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	114.333	24.807
Documentadas	2.375	24.990
Soc. Art. 33 Ley 19.550	179.404	120.083
TOTALES	296.112	169.880
3.5. Ventas netas
Ventas brutas	3.904.028	5.415.953
Descuentos y bonificaciones	(161.019)	(46.354)
Impuestos directos sobre ventas	(75.529)	(341.912)
TOTALES	3.667.480	5.027.687

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.06.02	30.06.01
3.5. Ventas netas
Ventas brutas	3.904.028	5.415.953
Descuentos y bonificaciones	(161.019)	(46.354)
Impuestos directos sobre ventas	(75.529)	(341.912)
TOTALES	3.667.480	5.027.687
3.6. Otros ingresos y egresos no operativos
Certificados a recibir RG 3905	-.-	307.647
Otros	939	(1.549)
TOTALES	939	306.098
3.7. Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos:
Intereses Sociedad Artículo 33 Ley 19.550	(2.139.463)	301.295
Intereses Comunes	396.342	20.793
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	21.280	(3.169)
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(1.622.120)	-.-
TOTALES	(3.343.961)	318.919
Generados por pasivos:
Intereses comunes	59.932	(114)
Intereses Soc. Art. 33 Ley 19.550	-.-	(180)
Diferencias de cambio	(39.670)	-.-
Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda	1.097.159	-.-
TOTALES	1.117.421	(294)
3.8. Partidas que no representan erogación (origen) de fondos.
Depreciación de bienes de uso	100.093	12.664
Disminución (Aumento) de bienes de cambio	55.710	(317.324)
Intereses de inversiones Soc. Art. 33 Ley 19.550	2.139.463	-.-
Aumento de deudas	52.692	207.970
TOTALES	2.347.958	(96.690)
3.9. Partidas que no representan origen de fondos.
Aumento de créditos	409.847	248.488
TOTALES	409.847	248.488

	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES DE FONDOS	CREDITOS	OTROS PASIVOS
SIN PLAZO	4.045.749	(4) 315.704	(5) 32.463
TOTAL SIN PLAZO	4.045.749	315.704	32.463
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-.-	260.898	104.718
De tres a seis meses	-.-	-.-	91.049
TOTAL VENCIDO	-.-	260.898	195.767
A vencer:
Hasta tres meses	-.-	685.729	130.621
De tres a seis meses	-.-	643	6.038
De seis a nueve meses	-.-	-.-	1.744
De nueve a doce meses	-.-	-.-	385.343
TOTAL A VENCER	-.-	686.372	523.746
TOTAL CON PLAZO	-.-	947.270	719.513
TOTAL (1) (3)	4.045.749	1.262.974	751.976

(2)

Notas:

1. El 100 % devenga interés a una tasa del 74,31 % nominal anual.
2. Aproximadamente el 69% devenga el 74,31 % anual de interés. El resto no devenga interés.
3. Aproximadamente el 15% devenga el 75,44 % anual de interés y el 24% devenga el 74,31% anual de interés. El resto no devenga interés.
4. De este importe se exponen $ 1.778 en el rubro Otros créditos corrientes y $ 313.926 en el rubro Otros créditos no corrientes.
5. De este importe se exponen $ 643 en el rubro Cargas fiscales corrientes y $ 31.820 en el rubro Cargas fiscales no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES ARTICULO 33 LEY 19.550

La sociedad integra el grupo económico constituido por ARCOR S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Con las demás sociedades controladas se ha confeccionado el Balance Consolidado. El detalle de las sociedades Art. 33 Ley 19550, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas, es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS EGRESOS
30.06.02	30.06.01	30.06.02	30.06.01	30.06.02	30.06.01
Arcor S.A.I.C.	3.216.869	4.228.182	1.780.846	2.774.688	190.214	294.803
Converflex S.A.	166	415	-.-	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	4.663	3.496	-.-	-.-	-.-	-.-
Estirenos S.A.	691.817	832.256	-.-	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	8.803
TOTALES	3.913.515	5.073.152	1.780.846	2.774.688	190.214	294.803

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional Nº 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y Nº 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales Nº 4.307/85 de fecha 30.12.85, Nº 1.466/87 del 23.01.87, Nº 192/87 del 28.12.87 y Nº 4.141/89 del 29.12.89.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Empresa goza de exenciones en los impuestos a las ganancias y sobre los activos y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por Ley Nº 23.658 - Titulo II y Decreto Nº 1.033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales. Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley Nº 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica Nº 23.697, Decreto 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

			Período de Suspensión			Porcentaje de
	Impuesto		Desde	Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

(1) Por el porcentaje suspendido, la Empresa recibirá de acuerdo a la Ley Nº 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. Nº 1.318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando los certificados de crédito fiscal, encontrándose al momento de la emisión de los presentes estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Respecto a este crédito fiscal, a la fecha de preparación de los presentes estados contables, la Compañía ha solicitado la entrega de un anticipo de $ 125.000 a la Dirección General Impositiva, conforme a lo dispuesto por la Resolución General Nº 4.182.

Los créditos al 30 de junio de 2002 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, ascienden a $ 156.658.

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

(2) A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Empresa dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos Nº 1.033/91 y 2.054/92 - Titulo III se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados de crédito fiscal. La Empresa ha efectuado la presentación solicitando dichos certificados, encontrándose al momento de la emisión de estos estados contables, en trámite para su otorgamiento.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de junio de 2002 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 157.268	525.753	683.021

(*) Se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley Nº 23.697 y el artículo 45 del Decreto 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

NOTA 7: COMPOSICION Y EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2000	2001	2002
Capital social al inicio	1.338.000	1.338.000	1.338.000
Capital social al cierre	1.338.000	1.338.000	1.338.000

Al 30 de junio de 2002 el Capital Social era de $ 1.338.000 y estaba representado por 133.800.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8: AJUSTE A RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Al cierre del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2001 la Sociedad modificó el criterio de contabilización del cargo del Impuesto a las Ganancias, utilizándose el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos (nota 2.4.f).

Hasta el cierre del ejercicio anterior la Sociedad determinaba el cargo contable del impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio, sin considerar el efecto de tales diferencias temporarias.

NOTA 8: AJUSTE A RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (continuación)

Como consecuencia de este cambio de criterio se generaron cargos con efecto neto negativo en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto al inicio del período finalizado el 30 de junio de 2001 de $ 70.687, en moneda homogénea del 30 de junio de 2002.

Los estados contables al 30 de junio de 2001, que se presentan a los fines comparativos, han sido modificados con el objeto de dar efecto al cambio de criterio antes mencionado.

NOTA 9: CONVENIOS DE COMPETITIVIDAD. BENEFICIOS OTORGADOS.

La Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por los diversos convenios de competitividad suscriptos entre el Gobierno Nacional y los distintos sectores productivos, que encuadran a las actividades que desempeña la misma. De acuerdo con esto, con fecha 31 de octubre de 2001 la Sociedad se acogió a los beneficios otorgados por el Decreto Nº 1.185/01 (Productos Alimenticios - ampliatorio del Decreto N° 1.054/01).

En virtud de las normas antes citadas, la sociedad goza de los siguientes beneficios:

• Exención total en el impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento empresario, hasta el 30 de junio de 2002.
• Consideración como no computables en el impuesto a la ganancia mínima presunta de aquellos bienes afectados a las actividades objeto de los convenios, hasta el 30 de junio de 2003.
• Cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial correspondientes a las actividades objeto de los convenios, hasta el 30 de junio de 2003.

A través del Decreto 1.676/2001, en su artículo 4°, publicado en el Boletín Oficial de la Nación de fecha 20 de diciembre de 2001, se deja sin efecto hasta el 30 de junio de 2003, el cómputo como crédito fiscal en el Impuesto al Valor Agregado de los importes de las contribuciones patronales sobre la nómina salarial en el monto que exceda del que corresponde computar de acuerdo a lo previsto por el Decreto N° 814 en su art. 4°, de fecha 20 de junio de 2001.

BIENES DE USO ANEXO A

				D E P R E C I A C I O N E S
					DEL PERIODO			NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	MONTO (1)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERIODO	30.06.02	30.06.01
Máquinas y equipos Muebles y útiles Inmuebles – Terrenos Inmuebles – Edificios Inmuebles – Instalaciones Equipos de computación	1.157.494 48.212 10.755 389.234 175.703 5.539	-.- -.- -.- -.- -.- -.-	1.157.494 48.212 10.755 389.234 175.703 5.539	1.155.255 47.233 -.- 170.756 112.710 4.707	10 20 -.- 3 5 33	558 -.- -.- 88.730 10.351 454	1.155.813 47.233 -.- 259.486 123.061 5.161	1.681 979 10.755 129.748 52.642 378	2.796 -.- 10.755 225.058 67.426 2.899
TOTALES AL 30.06.02	1.786.937	-.-	1.786.937	1.490.661		100.093	1.590.754	196.183
TOTALES AL 30.06.01	1.784.217	2.721	1.786.938	1.465.340		12.664	1.478.004		308.934

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el anexo H.

		VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL - CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	30.06.02	30.06.01
INVERSIONES CORRIENTES Deudores financieros - Soc. Art. 33 Ley 19.550	4.045.749	4.045.749	4.615.051
TOTALES AL 30.06.02	4.045.749	4.045.749
TOTALES AL 30.06.01	4.615.051		4.615.051

		30.06.02	30.06.01
Existencias al comienzo del ejercicio: Materias primas y materiales Productos Terminados	417.595 50.368	467.963	583.553
Compras del período Gastos de producción según detalle en Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros	93.795 100.093 5.467 45.053	2.062.126 244.408	3.129.018 270.786
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Nota 3.7.) Existencias al final del período (Nota 3.3.): Materias primas y materiales	(412.251)	21.280 (412.251)	(3.169) (900.877)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		2.383.526	3.079.311

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.06.02	SALDOS AL 30.06.01
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Bienes de cambio - Anticipos a proveedores			-.-	48.905
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			-.-	48.905
TOTAL DEL ACTIVO			-.-	48.905

RUBROS	TOTALES AL 30.06.02	GASTOS DE PRODUC-CION	GASTOS DE ADMINIS-TRACION	GASTOS DE COMERCIA-LIZACION	TOTALES AL 30.06.01
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Servicios de terceros Conservación de bienes de uso Depreciación sobre bienes de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Gastos generales varios	294.244 118.384 114.372 2.670 15.194 3.948 61.723 10.351 100.093 7.475 7.051 1.585 37.523	-.- 159 93.795 511 2.053 156 295 8.571 100.093 5.467 2.812 -.- 30.496	294.244 118.225 581 2.159 -.- 3.792 61.428 1.780 -.- 2.008 4.239 1.585 2.780	-.- -.- 19.996 -.- 13.141 -.- -.- -.- -.- -.- -.- -.- 4.247	11.737 198.480 159.698 18.394 19.239 -.- 86.219 33.742 12.664 12.631 9.945 3.052 35.109
TOTALES AL 30.06.02	774.613	244.408	492.821	37.384
TOTALES AL 30.06.01		270.786	283.881	46.243	600.910

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Presidente y Directores de

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANONIMA

Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes

San Luis

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Productos Naturales Sociedad Anónima al 30 de junio de 2002 y 2001, y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de seis meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad.

De acuerdo con lo establecido por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la Resolución M.D. 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores y tal cual se explica en nota 1, la sociedad reconoció los efectos de la devaluación del peso argentino a partir del período de seis meses iniciado el 1 de enero de 2002, aplicando los lineamientos de la Resolución Nº 398 de la Comisión Nacional de Valores.

En nota 1 se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con la situación económica imperante, así como las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que atraviesa el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de reglamentación a la fecha de preparación de estos estados contables. En la misma nota se describen los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2002, de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia considerando los elementos disponibles a la fecha de preparación de los estados contables, así como aspectos específicos cuyo tratamiento futuro dependerá de la evolución de la situación descripta. En consecuencia, los estados contables adjuntos deben ser leídos tomando en consideración lo expuesto en este párrafo y las circunstancias descriptas en la nota 1.

En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000 sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 15 de febrero de 2002, informamos que los estados contables de Productos Naturales Sociedad Anónima al 30 de junio de 2002 y 2001 consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

1. los estados contables de Productos Naturales Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
2. los estados contables de Productos Naturales Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
3. al 30 de junio de 2002 la deuda de Productos Naturales Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 3.404, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 30 de julio de 2002.

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 - Folio 73