ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2016

Mar 10, 2017

ARCOR USA, INC.

Estados Financieros

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Arcor USA, Inc.

Domicilio legal: 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Forida, USA

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Arcor USA, Inc. (una sociedad constituida en Estados Unidos, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2016, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría que han sido adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Arcor USA, Inc. al 31 de diciembre de 2016, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Departamento de Estado de Florida de Estados Unidos y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2017

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Cr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de resultados	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de otros resultados integrales	6	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	8	Existencias
	Notas a los estados financieros:	9	Efectivo y equivalentes de efectivo
1	Información general	10	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	12	Otros componentes del patrimonio
2	Normas contables y Bases de Preparación	13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.1	Propósito de los Estados Financieros	14	Compromisos y garantías otorgadas
2.2	Bases de Preparación	15	Ventas de bienes y servicios
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Costo de ventas y servicios prestados
2.4	Propiedad, planta y equipo	17	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.5	Desvalorización de activos no financieros	18	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.6	Conversión de estados financieros	19	Resultados financieros
2.7	Activos financieros	20	Impuesto a las ganancias
2.8	Existencias	21	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.9	Créditos por ventas y otros créditos	22	Administración de riesgos financieros
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo	22.1	Instrumentos financieros por categoría
2.11	Capital social	22.2	Jerarquías del valor razonable
2.12	Préstamos	22.3	Estimación del valor razonable
2.13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	22.4	Factores de riesgos financieros
2.14	Impuestos a las ganancias	23	Hechos posteriores
2.15	Beneficios sociales
2.16	Reconocimiento de ingresos por venta

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 5
Anexo E	Nota 7, Nota 8
Anexo F	Nota 16
Anexo H	Nota 17

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EE.UU.	Estados Unidos de América.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / ARCOR USA, INC.	Indistintamente, ARCOR USA, INC.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	5	781.625	499.072
Activos por impuesto diferido	6	21.690.020	-
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		22.471.645	499.072
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	8	31.113.672	15.449.589
Otros créditos	7	466.628	490.035
Créditos por ventas	7	68.496.533	39.629.480
Efectivo y equivalentes de efectivo	9	12.371.153	13.706.905
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		112.447.986	69.276.009
TOTAL DEL ACTIVO		134.919.631	69.775.081

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital Social – Acciones comunes en circulación	10	26.830	26.830
Ajuste integral del capital social		120	120
Prima de Emisión		10.289.233	10.289.233
Resultados no asignados	11	7.080.114	(19.153.197)
Otros componentes del patrimonio	12	49.350.890	41.340.386
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		66.747.187	32.503.372
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	1.947.417	900.439
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.947.417	900.439
PASIVO CORRIENTE
Anticipos de clientes		59.118	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	66.165.909	36.371.270
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		66.225.027	36.371.270
TOTAL DEL PASIVO		68.172.444	37.271.709
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		134.919.631	69.775.081

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2016	31.12.2015
Ventas de bienes y servicios	15	258.046.441	124.226.987
Costo de venta y servicios prestados	16	(204.420.424)	(93.212.310)
GANANCIA BRUTA		53.626.017	31.014.677
Gastos de comercialización	17	(38.697.540)	(21.082.282)
Gastos de administración	17	(10.313.894)	(6.709.438)
RESULTADO OPERATIVO		4.614.583	3.222.957
Ingresos financieros	19	-	64.902
Gastos financieros	19	-	(451.535)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		-	(386.633)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		4.614.583	2.836.324
Impuesto a las ganancias	20	21.618.728	(78.760)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		26.233.311	2.757.564

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2016	31.12.2015
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		26.233.311	2.757.564
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Diferencia de conversión	12	8.010.504	10.786.546
Total de partidas que pueden ser reclasificadas a resultados		8.010.504	10.786.546
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		8.010.504	10.786.546
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		34.243.815	13.544.110

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
Saldos al 1 de enero de 2016	26.830	120	10.289.233	(19.153.197)	41.340.386	32.503.372
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	26.233.311	-	26.233.311
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	8.010.504	8.010.504
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	26.233.311	8.010.504	34.243.815
Saldos al 31 de diciembre de 2016	26.830	120	10.289.233	7.080.114	49.350.890	66.747.187

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
Saldos al 1 de enero de 2015	26.830	120	10.289.233	(21.910.761)	30.553.840	18.959.262
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	2.757.564	-	2.757.564
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	10.786.546	10.786.546
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	2.757.564	10.786.546	13.544.110
Saldos al 31 de diciembre de 2015	26.830	120	10.289.233	(19.153.197)	41.340.386	32.503.372

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2016	31.12.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		26.233.311	2.757.564
Impuesto a las ganancias	20	(21.618.728)	78.760
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	5	220.349	117.488
Constitución neta de provisiones deducidas del activo	7 y 8	(220.229)	(9.540.323)
Resultados financieros, netos	19	-	386.633
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(21.102.086)	10.179.941
Otros créditos		3.261.575	4.321.612
Existencias		(11.524.227)	5.894.437
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		20.667.911	6.719.307
Devolución pago de impuesto a las ganancias		-	3.074.017
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas		(4.082.124)	23.989.436
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta y equipos		(373.593)	(235.793)
Cobro de interés por préstamos		-	64.896
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(373.593)	(170.897)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos bancarios		-	(24.739.240) )
Aumento de préstamos con sociedades relacionadas		-	(3.106.161)
Pagos de intereses		-	(526.614)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		-	(28.372.015)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(4.455.717)	(4.553.476)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	9	13.706.905	13.843.201
Diferencia de cambio y conversión del efectivo y equivalentes de efectivo.		3.119.965	4.417.180
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(4.455.717)	(4.553.476)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	9	12.371.153	13.706.905

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor USA, Inc., es una entidad organizada bajo las leyes del Estado de Florida, USA. El domicilio legal es 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Florida, USA.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Departamento de Estado de Florida con fecha 14 de diciembre de 1993.

La Sociedad posee un plazo de duración indefinido.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99.90% de participación en el capital y en los votos siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Propósito de los estados financieros

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en USD, moneda de curso legal en EE.UU., y prepara sus estados financieros legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en EE.UU.

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016:

Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. El Grupo optó por la aplicación anticipada de esta modificación durante el ejercicio anterior, exponiendo los efectos en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2015

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIIF 11, “Acuerdos conjuntos”. Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas: establece una guía para contabilizar la adquisición de una participación en una operación conjunta cuya actividad constituye un negocio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIC 1, “Presentación de Estados Financieros”: modificaciones tendientes a mejorar la presentación y revelaciones en los estados financieros, presentando cambios en la materialidad de la información, rubros de los estados de situación financiera y de resultados integrales y orden de las notas a los estados financieros, entre otros. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Estas modificaciones tienen vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 4, “Contratos de seguro”: estas modificaciones quedan sujetas a la implementación integral de las modificaciones en NIIF 9 “Instrumentos financieros” y afecta a aquellas compañías que emitan contratos de seguro o reaseguro. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: Estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: Esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Instalaciones	10 años
Muebles y útiles	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.5 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.6 Conversión de estados financieros

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es USD.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

1. Proceso de conversión

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.7 Activos financieros

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.9.

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.14 Impuestos a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en USA a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.15 Beneficios sociales

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

1. Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

1. Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

1. Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

1. Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de los clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 es del 36,70%.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	358.775	2.760.837	3.119.612
Efecto conversión	79.023	646.631	725.654
Altas	-	373.593	373.593
Valor de origen al cierre del ejercicio	437.798	3.781.061	4.218.859
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(82.553)	(2.537.987)	(2.620.540)
Efecto conversión	(19.718)	(576.627)	(596.345)
Depreciación del ejercicio (1)	(20.351)	(199.998)	(220.349)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(122.622)	(3.314.612)	(3.437.234)
SALDO AL 31.12.2016	315.176	466.449	781.625

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	234.312	2.156.353	2.390.665
Efecto conversión	124.463	1.145.411	1.269.874
Altas	-	235.793	235.793
Bajas	-	(776.720)	(776.720)
Valor de origen al cierre del ejercicio	358.775	2.760.837	3.119.612
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(42.198)	(2.099.792)	(2.141.990)
Efecto conversión	(22.416)	(1.115.366)	(1.137.782)
Bajas / Consumos	-	776.720	776.720
Depreciación del ejercicio (1)	(17.939)	(99.549)	(117.488)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(82.553)	(2.537.987)	(2.620.540)
SALDO AL 31.12.2015	276.222	222.850	499.072

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2016 y 31 de diciembre

2015:

	Saldos al 01.01.2016	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2016
Activos
Quebrantos impositivos	9.087.943	4.243.081	3.499.679	16.830.703
Créditos por ventas y otros créditos	12.330.914	(10.559.185)	(1.012.230)	759.499
Existencias	61.180	(55.175)	(6.005)	-
Cuentas por pagar y otras deudas	3.270.619	227.385	800.626	4.298.630
Subtotal Activo antes de previsiones	24.750.656	(6.143.894)	3.282.070	21.888.832
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(9.087.943)	10.259.360	(1.171.417)	-
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos dif. netos	(15.524.384)	17.525.446	(2.001.062)	-
Subtotal Activo luego de previsiones	138.329	21.640.912	109.591	21.888.832
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(138.329)	(22.184)	(38.299)	(198.812)
Subtotal Pasivo	(138.329)	(22.184)	(38.299)	(198.812)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	21.618.728	71.292	21.690.020

	Saldos al 01.01.2015	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2015
Activos
Quebrantos impositivos	4.143.289	1.880.346	3.064.308	9.087.943
Créditos por ventas y otros créditos	11.890.312	(4.026.344)	4.466.946	12.330.914
Existencias	410.102	(388.401)	39.479	61.180
Cuentas por pagar y otras deudas	735.646	1.469.430	1.065.543	3.270.619
Subtotal Activo antes de previsiones	17.179.349	(1.064.969)	8.636.276	24.750.656
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(1.634.585)	(1.880.346)	(5.573.012)	(9.087.943)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos dif. netos	(12.926.205)	96.396	(2.694.575)	(15.524.384)
Subtotal Activo luego de previsiones	2.618.559	(2.848.919)	368.689	138.329
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(109.855)	20.476	(48.950)	(138.329)
Subtotal Pasivo	(109.855)	20.476	(48.950)	(138.329)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	2.508.704	(2.828.443)	319.739	-

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	21.888.832	138.329
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	21.888.832	138.329
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(198.812)	(138.329)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(198.812)	(138.329)
TOTAL ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	21.690.020	-

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2016	31.12.2015
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	48.491.296	57.745.672
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 21)	20.005.237	15.162.691
Menos: Previsión cuentas por cobrar	-	(33.278.883)
TOTAL CORRIENTE	68.496.533	39.629.480
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	68.496.533	39.629.480

Otros créditos

	31.12.2016	31.12.2015
Corriente
Depósitos en garantía	175.665	143.960
Gastos pagados por adelantado	290.963	346.075
TOTAL CORRIENTE	466.628	490.035
TOTAL OTROS CRÉDITOS	466.628	490.035

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

No existen créditos por ventas que se encuentran vencidos pero no previsionados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2016 no existe previsión por desvalorización de créditos por ventas, mientras que al 31 de diciembre de 2015 ascendió a ARS 33.278.883. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Hasta tres meses	-	226.015
Más de un año	-	33.052.868
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	-	33.278.883

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2016	31.12.2015
USD	68.963.161	40.119.515
TOTAL	68.963.161	40.119.515

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 1 de enero de 2016	33.278.883	33.278.883
Bajas (1)	(251.481)	(251.481)
Aplicaciones	(36.201.088)	(36.201.088)
Efecto de conversión	3.173.686	3.173.686
TOTAL AL 31.12.2016	-	-

El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en la nota 17.

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 1 de enero de 2015	39.984.123	39.984.123
Aumentos (1)	198.204	198.204
Bajas (1)	(8.738.764)	(8.738.764)
Aplicaciones	(10.733.413)	(10.733.413)
Efecto de conversión	12.568.733	12.568.733
TOTAL AL 31.12.2015	33.278.883	33.278.883

1. El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en nota 17.

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

NOTA 8. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2016	31.12.2015
Productos terminados	4.094.912	7.132.424
Productos terminados en tránsito	27.018.760	8.478.165
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	-	(161.000)
TOTAL	31.113.672	15.449.589

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Saldo al inicio	161.000	1.079.223
Aumentos (1)	95.751	-
Bajas (1)	(64.499)	(999.763)
Aplicaciones	(223.120)	(14.425)
Efecto de conversión	30.868	95.965
SALDO AL CIERRE	-	161.000

1. El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en nota 17.

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

NOTA 9. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2016	31.12.2015
Efectivo disponible	140.656	115.268
Depósitos bancarios a corto plazo	12.230.497	13.591.637
TOTAL	12.371.153	13.706.905

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2016	2015	2014
Capital social al inicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2016, asciende a ARS 26.830 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por acciones ordinarias clase A y nominativas con un valor de USD 1 cada una.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2016 y 2015, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	(19.153.197)
Ganancia neta del ejercicio	26.233.311
TOTAL AL 31.12.2016	7.080.114

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2015	(21.910.761)
Ganancia neta del ejercicio	2.757.564
TOTAL AL 31.12.2015	(19.153.197)

NOTA 12. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	41.340.386	41.340.386
Diferencia de conversión	8.010.504	8.010.504
TOTAL AL 31.12.2016	49.350.890	49.350.890

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2015	30.553.840	30.553.840
Diferencia de conversión	10.786.546	10.786.546
TOTAL AL 31.12.2015	41.340.386	41.340.386

NOTA 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2016	31.12.2015
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	1.947.417	900.439
TOTAL NO CORRIENTE	1.947.417	900.439

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	5.477.533	3.779.749
- Partes relacionadas (nota 21)	51.531.284	24.737.101
Remuneraciones y cargas sociales	9.157.092	7.854.420
TOTAL CORRIENTE	66.165.909	36.371.270
TOTAL	68.113.326	37.271.709

NOTA 14. COMPROMISOS Y GARANTIAS OTORGADAS

Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varía entre uno y cinco años y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:

	31.12.2016	31.12.2015
Hasta 1 año	2.117.566	1.279.925
Más de 1 año y hasta 5 años	8.278.631	-
TOTAL	10.396.197	1.279.925

El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados en el ejercicio 2016 y 2015 se revela en la nota 18.

NOTA 15. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2016	31.12.2015
Ventas de bienes netas de descuentos y bonificaciones
- Terceros	247.550.531	116.401.246
Venta de servicios
- Partes relacionadas (nota 21)	10.495.910	7.825.741
TOTAL	258.046.441	124.226.987

NOTA 16. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2016	31.12.2015
Existencia al inicio del ejercicio	15.449.589	14.753.951
Compras del ejercicio	215.913.441	53.726.113
Efecto de conversión	4.171.066	40.181.835
Existencia al cierre del ejercicio	(31.113.672)	(15.449.589)
TOTAL	204.420.424	93.212.310

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 17. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2016	31.12.2015
Honorarios y retribuciones por servicios	4.089.371	2.813.240
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	4.507.608	2.687.491
Impuestos, tasas y contribuciones	16.643	(1.412)
Conservación de Bienes de Uso	3.982	15.241
Depreciación de prop., planta y equipo (nota 5)	220.349	117.488
Servicios de terceros	69.472	53.394
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	164.889	146.678
Gastos de viaje, movilidad y estadía	147.879	102.188
Arrendamientos / alquileres operativos	720.470	429.501
Seguros	118.184	93.312
Sistemas y software de aplicación	-	65.604
Otros gastos generales varios	255.047	186.713
TOTAL	10.313.894	6.709.438

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2016	31.12.2015
Honorarios y retribuciones por servicios	995.252	1.190.794
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	24.598.298	20.874.084
Impuestos, tasas y contribuciones	597.685	-
Fletes y acarreos	2.273.421	2.024.334
Servicios de terceros	557.831	561.686
Conservación de Bienes de Uso	5.973	30.652
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	845.183	555.354
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.198.066	1.906.584
Publicidad y propaganda	1.163.757	402.084
Arrendamientos / alquileres operativos	3.574.378	2.044.395
Sistemas y software de aplicación	426.425	270.123
Seguros	433.121	623.303
Recupero por deudores incobrables	(251.481)	(8.540.560)
Deudores Incobrables	(86.497)	-
Quebranto / (recupero) por desvalorización de inventarios	31.252	(999.763)
Otros gastos generales varios	334.876	139.212
TOTAL	38.697.540	21.082.282

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2016	31.12.2015
Sueldos y jornales y cargas sociales	29.105.906	23.561.575
TOTAL	29.105.906	23.561.575

NOTA 19. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2016	31.12.2015
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	-	6
- Financieros partes relacionadas (nota 21)	-	64.896
Subtotal de ingresos financieros	-	64.902
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	-	(434.906)
- Financieros partes relacionadas (nota 21)	-	(16.629)
Subtotal de gastos financieros	-	(451.535)
TOTAL	-	(386.633)

NOTA 20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Impuesto a las ganancias corriente	-	2.749.683
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 6)	21.618.728	(2.828.443)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	21.618.728	(78.760)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	21.618.728	(78.760)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2016	31.12.2015
Resultado del ejercicio antes de impuestos	4.614.583	2.836.324
Alícuota del impuesto de la Sociedad	36,70%	38,00%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(1.693.552)	(1.077.803)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(81.222)	(58.737)
Disminución / (Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	27.784.806	(1.044.476)
Otros netos	(4.391.304)	2.102.256
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	23.312.280	999.043
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	21.618.728	(78.760)

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2016 y 2015 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2016 y 2015 con partes relacionadas:

1. Ventas de servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas de servicios

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Relacionada	7.739.877	10.361.032
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	(3.200.971)
Unidal México S.A. De C.V.	Relacionada	2.756.033	665.680
TOTALES		10.495.910	7.825.741

Recupero de gastos de servicios

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor Canada, Inc. (1)	Relacionada	-	494.302
Arcor S.A.I.C.	Controlante	353.013	1.060.174
Unidal Mexico S.A. De C.V.	Relacionada	21.430	21.918
TOTAL		374.443	1.576.394

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canadá Inc.
2. Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	1.310.427	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	166.300.899	75.435.436
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.897.711	1.789.169
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	2.252.749	-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Relacionada	2.104.390	-
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	8.404.021	1.350.394
TOTAL		182.270.197	78.574.999

1. Intereses Perdidos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor Canadá, Inc. (1)	Relacionada	-	16.629
TOTAL		-	16.629

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canadá Inc.

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Intereses Ganados

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	-	64.896
TOTAL		-	64.896

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor AG (S.A., Ltd.)	Relacionada	14.474.181	10.675.500
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.688.856	3.828.541
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	2.842.200	658.650
TOTAL		20.005.237	15.162.691

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	1.524.015	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	41.213.206	22.219.599
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	731.953	520.434
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	2.331.325	-
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	5.730.785	1.997.068
TOTAL		51.531.284	24.737.101

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2016 y 2015 ascendió a ARS 21.770.540 y ARS 19.541.523, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2016:

		Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2016
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	175.665	-	-	175.665
Créditos por ventas	68.496.533	-	-	68.496.533
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	12.371.153	-	12.371.153
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	68.672.198	12.371.153	-	81.043.351
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	68.113.326	-	-	68.113.326
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	68.113.326	-	-	68.113.326

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2015:

		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2015
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	143.960		-	-	143.960
Créditos por ventas	39.629.480		-	-	39.629.480
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		13.706.905	-	13.706.905
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	39.773.440		13.706.905	-	53.480.345
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	37.271.709		-	-	37.271.709
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	37.271.709		-	-	37.271.709

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.2 Jerarquías del valor razonable

Los instrumentos financieros medidos a valor razonable deben ser clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

22.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

22.4.1. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

22.4.1.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

22.4.1.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

22.4.1.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

22.4.2. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

22.4 Factores de riesgos financieros

22.4.2. Riesgo de liquidez

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2016, y 2015, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Más de un año	Total al 31.12.2016
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	68.113.326	66.165.909	1.947.417	68.113.326
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	68.113.326	66.165.909	1.947.417	68.113.326

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Más de un año	Total al 31.12.2015
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	37.271.709	36.371.270	900.439	37.271.709
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	37.271.709	36.371.270	900.439	37.271.709

22.4.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Al 31 de diciembre 2016 y 2015, la sociedad no posee préstamos con otras entidades.

NOTA 23. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.