ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2016

Mar 10, 2017

ARCORPAR S.A.

Estados Financieros

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Arcorpar S.A.

Ruta Mcal. Estigarribia Km. 10

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Arcorpar S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estadode situación financiera al 31 de diciembre de 2016, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros seencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Arcorpar S.A. al 31 de diciembre de 2016, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo de Paraguay y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Los presentes estados financieros de la Sociedad, expresados en pesos argentinos, surgen de la conversión de los estados financieros en guaraníes, conforme a los criterios establecidos en la nota 2. Esta conversión no puede considerarse que represente que las cifras en guaraníes realmente son, o han sido, o podrían ser realizadas en pesos argentinos.

Restricción de uso

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y no debe ser utilizada para ningún otro propósito.

Asunción, 1 de marzo de 2017

Cesar Lora Moretto

Socio

	Glosario de términos		2.14	Distribución de dividendos
	Estado de situación financiera		2.15	Reconocimiento de ingresos por venta
	Estado de resultados		3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de otros resultados integrales		4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de cambios en el patrimonio		5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de flujos de efectivo		6	Activos por impuestos diferidos
	Notas a los estados financieros:		7	Créditos por ventas y otros créditos
1	Información general		8	Existencias
1.1	Antecedentes de la sociedad		9	Efectivo y equivalentes de efectivo
1.2	Datos de la sociedad controlante		10	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación		11	Evolución del capital social
2.1	Propósito de los presentes estados financieros		12	Resultados no asignados
2.2	Bases de preparación		13	Otros componentes del patrimonio
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables		14	Préstamos
2.4	Propiedad, planta y equipos		15	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.5	Conversión de moneda extranjera		16	Ventas de bienes y servicios
2.6	Existencias		17	Costo de ventas y servicios prestados
2.7	Créditos por venta y otros créditos		18	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.8	Efectivo y equivalentes de efectivo		19	Otros ingresos
2.9	Capital social		20	Resultados financieros
2.10	Préstamos		21	Impuesto a las ganancias
2.11	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		22	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.12	Impuesto a las ganancias		23	Administración de riesgos financieros
2.13	Beneficios sociales		24	Hechos posteriores
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:		Nota 5
Anexo E:		Nota 7, Nota 8
Anexo F:		Nota 17
Anexo H:		Nota 18

Anexo G: Nota 24.2.1

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Arcorpar S.A.	Indistintamente, Arcorpar S.A.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).

ACTIVO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	17.839.909	13.842.319
Activos por impuesto diferido	6	618.330	292.789
Otros créditos	7	10.085.875	-
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		28.544.114	14.135.108
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	8	80.105.925	63.997.819
Otros créditos	7	10.500.945	18.158.632
Créditos por ventas	7	86.803.649	59.647.893
Efectivo y equivalentes de efectivo	9	78.441.620	27.566.679
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		255.852.139	169.371.023
TOTAL DEL ACTIVO		284.396.253	183.506.131

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Acciones en circulación	11	6.798.302	6.798.302
Ajuste integral del capital social		2.430.490	2.430.490
Reserva legal		1.170.032	1.170.032
Resultados no asignados	12	45.554.806	3.677.940
Otros componentes del patrimonio	13	60.214.419	44.566.136
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		116.168.049	58.642.900
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	15	411.633	230.581
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		411.633	230.581
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	14	-	25.595.379
Impuesto a la ganancias por pagar		4.482.960	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	15	163.333.611	99.037.271
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		167.816.571	124.632.650
TOTAL DEL PASIVO		168.228.204	124.863.231
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		284.396.253	183.506.131

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2016	31.12.2015
Ventas de bienes y servicios	16	628.177.672	408.759.877
Costo de venta y servicios prestados	17	(445.445.579)	(310.326.161)
GANANCIA BRUTA		182.732.093	98.433.716
Gastos de comercialización	18	(99.059.632)	(59.829.232)
Gastos de administración	18	(9.842.043)	(7.190.568)
Otros ingresos	19	399.751	575.382
RESULTADO OPERATIVO		74.230.169	31.989.298
Ingresos financieros	20	2.433.482	156.192
Costos financieros	20	(1.455.454)	(12.845.680)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		978.028	(12.689.488)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		75.208.197	19.299.810
Impuesto a las ganancias	21	(7.641.250)	(2.190.972)
GANANCIA NETO DEL EJERCICIO		67.566.947	17.108.838

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

		Ejercicio finalizado el
		31.12.2016	31.12.2015
GANANCIA NETO DEL EJERCICIO		67.566.947	17.108.838
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Diferencias de conversión	13	15.648.283	11.330.739
Total de partidas que pueden ser reclasificadas a resultados		15.648.283	11.330.739
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		15.648.283	11.330.739
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		83.215.230	28.439.577

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DE CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2016	6.798.302	2.430.490	1.170.032	3.677.940	44.566.136	58.642.900
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	67.566.947	-	67.566.947
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	15.648.283	15.648.283
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	67.566.947	15.648.283	83.215.230
Distribución de dividendos (1)	-	-	-	(25.690.081)	-	(25.690.081)
Saldos al 31 de diciembre de 2016	6.798.302	2.430.490	1.170.032	45.554.806	60.214.419	116.168.049

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2016 se distribuyeron resultados por PYG 24.130.915.107 (equivalentes a ARS 25.690.081 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DE CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
dos al 1 de enero de 2015	6.798.302	2.430.490	1.170.032	27.300.795	33.235.397	70.935.016
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	17.108.838	-	17.108.838
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	11.330.739	11.330.739
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	17.108.838	11.330.739	28.439.577
Distribución de dividendos (1)	-	-	-	(40.731.693)	-	(40.731.693)
Saldos al 31 de diciembre de 2015	6.798.302	2.430.490	1.170.032	3.677.940	44.566.136	58.642.900

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 7 de abril de 2015 se distribuyeron resultados por PYG 22.544.125.003 (equivalentes a ARS 40.731.693 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).

	Notas	31.12.2016	31.12.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		67.566.947	17.108.838
Impuesto a las ganancias	21	7.641.250	2.190.972
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipos	5	4.186.566	2.299.045
Constitución neta de provisiones deducidas del activo	17	(521.635)	(184.494)
Resultados financieros, netos	20	(978.028)	12.689.488
Variación neta de activos y pasivos		63.035.510	(39.521.784)
Pagos de impuesto a las ganancias		(2.190.972)	(5.776.417)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) actividades operativas		138.739.638	(11.194.352)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras e ingresos por ventas de propiedad, planta y equipos		(5.054.486)	(5.284.516)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		297.604	794.997
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(4.756.882)	(4.489.519)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago de dividendos		(25.690.081)	(40.731.693)
Aumento neto de préstamos		41.015.615	25.595.379
(Disminución) de préstamos		(72.460.920)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(57.135.386)	(15.136.314)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		76.847.370	(30.820.185)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	9	27.566.679	39.203.772
Aumento (disminución) neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		76.847.370	(30.820.185)
Resultados financieros netos y diferencia de conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		(25.972.429)	19.183.092
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	9	78.441.620	27.566.679

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcopar S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de Paraguay. El domicilio legal es Ruta Mariscal Estigarribia N° 740, San Lorenzo, República del Paraguay.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

La fecha de finalización del plazo de duración de la sociedad es el 9 de enero de 2078.

Estos estados financieros han sido aprobados por el directorio de la Sociedad.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 50% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

Los presentes estados financieros individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

Los presentes estados financieros de la Sociedad, son preparados en guaraníes, moneda funcional y curso legal en Paraguay y moneda del ambiente económico primario en el que la Sociedad desarrolla sus actividades y son convertidos a ARS, que es la moneda de presentación de la sociedad controlante, utilizando los tipos de cambio efectivos a la fecha de reporte; los ingresos y gastos son convertidos a tipos de cambio promedio para cada periodo. Las diferencias de cambio que resultan de la aplicación de este método son imputadas a Otros Resultados Integrales. Los flujos de efectivo que se incluyen en los estados financieros fueron elaborados en guaraníes y convertidos a ARS a tipos de cambio promedio para cada periodo.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016 y que no han generado efectos sobre los estados financieros comparativos:

Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. El Grupo optó por la aplicación anticipada de esta modificación durante el ejercicio anterior, exponiendo los efectos en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2015.

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificación a la NIIF 11, “Acuerdos conjuntos”. Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas: establece una guía para contabilizar la adquisición de una participación en una operación conjunta cuya actividad constituye un negocio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIC 1, “Presentación de Estados Financieros”: modificaciones tendientes a mejorar la presentación y revelaciones en los estados financieros, presentando cambios en la materialidad de la información, rubros de los estados de situación financiera y de resultados integrales y orden de las notas a los estados financieros, entre otros. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 4, “Contratos de seguro”: estas modificaciones quedan sujetas a la implementación integral de las modificaciones en NIIF 9 “Instrumentos financieros” y afecta a aquellas compañías que emitan contratos de seguro o reaseguro. El Grupo no estima impactos significativos de su aplicación. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Conversión de moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Guaraní.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C.

1. Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados Financieros, netos”.

2.6 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados comprende los costos de adquisición, los costos de fletes y gastos generales de importaciones. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.7 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a las políticas descriptas en la nota 3 (a).

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

2.8 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.10 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.11 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.12 Impuestos a las ganancias

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Paraguay a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

A la fecha de cierre los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Beneficios sociales

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.14 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.15 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo. Los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones por publicidad y promoción, etc.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(c) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(d) Reconocimiento de ingresos – bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de los clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales los mismos se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias (Ley 125/91). La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 es del 10%.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	37.554.607	37.554.607
Altas	5.054.486	5.054.486
Bajas	(2.514.887)	(2.514.887)
Efecto conversión	8.661.374	8.661.374
Valor de origen al cierre del ejercicio	48.755.580	48.755.580
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(23.712.288)	(23.712.288)
Bajas	2.502.384	2.502.384
Efecto conversión	(5.519.201)	(5.519.201)
Depreciación del ejercicio (1)	(4.186.566)	(4.186.566)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(30.915.671)	(30.915.671)
SALDO AL 31.12.2016	17.839.909	17.839.909

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	26.278.184	26.278.184
Altas	5.284.516	5.284.516
Bajas	(941.053)	(941.053)
Efecto conversión	6.932.960	6.932.960
Valor de origen al cierre del ejercicio	37.554.607	37.554.607
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(17.617.379)	(17.617.379)
Bajas	623.184	623.184
Efecto conversión	(4.419.048)	(4.419.048)
Depreciación del ejercicio (1)	(2.299.045)	(2.299.045)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(23.712.288)	(23.712.288)
SALDO AL 31.12.2015	13.842.319	13.842.319

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2016	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2016
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	9.197	11.290	20.487
Existencias	48.487	9.510	57.997
Propiedad, planta y equipo y otros	235.105	304.741	539.846
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	292.789	325.541	618.330

	Saldos al 01.01.2015	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2015
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	7.522	1.675	9.197
Existencias	55.547	(7.060)	48.487
Propiedad, planta y equipo y otros	84.697	150.408	235.105
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	147.766	145.023	292.789

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	539.846	235.105
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	78.484	57.684
TOTAL ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	618.330	292.789

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2016	31.12.2015
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	52.809.402	37.805.362
Créditos documentados	33.554.407	21.842.531
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 22)	439.840	-
Créditos morosos y en gestión judicial	366.828	298.585
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(366.828)	(298.585)
TOTAL CORRIENTE	86.803.649	59.647.893
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	86.803.649	59.647.893

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Otros créditos

	31.12.2016	31.12.2015
No corriente
Créditos fiscales	9.578.825	-
Otros créditos	507.050	-
TOTAL NO CORRIENTE	10.085.875	-
Corriente
Depósitos en garantía	447.563	352.671
Crédito fiscal I.V.A. y anticipos impositivos	6.153.147	14.572.839
Anticipo del impuesto a las ganancias	-	154.186
Anticipo a proveedores	30.374	-
Gastos pagados por adelantado	2.660.906	2.507.181
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 22)	428.541	260.123
Diversos	839.715	359.901
Menos: Previsión por otros créditos	(59.301)	(48.269)
TOTAL CORRIENTE	10.500.945	18.158.632
TOTAL OTROS CRÉDITOS	20.586.820	18.158.632

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2016 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no provisionados que ascienden a ARS 144.823. Al 31 de diciembre de 2015 no existía este tipo de créditos. Los mismos están relacionados a un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no provisionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
De tres hasta seis meses	59.516	-
De seis a doce meses	85.307	-
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	144.823	-

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los montos de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendieron a ARS 366.828 y ARS 298.585, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Más de un año	366.828	298.585
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	366.828	298.585

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2016	31.12.2015
USD	458.541	453.446
PYG	106.931.928	77.353.079
TOTAL	107.390.469	77.806.525

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 1 de enero de 2016	298.585	48.269	346.854
Efecto conversión	68.243	11.032	79.275
TOTAL AL 31.12.2016	366.828	59.301	426.129

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 1 de enero de 2015	244.226	39.481	283.707
Efecto conversión	54.359	8.788	63.147
TOTAL AL 31.12.2015	298.585	48.269	346.854

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 8. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2016	31.12.2015
Mercaderías de reventa	80.201.098	64.482.687
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(95.173)	(484.868)
TOTAL	80.105.925	63.997.819

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Saldo al inicio	484.868	555.466
Aumentos (1)	1.910.732	990.314
Disminuciones (1)	(2.432.367)	(1.174.808)
Efecto conversión	131.940	113.896
SALDO AL CIERRE	95.173	484.868

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 18.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2016	31.12.2015
Efectivo disponible y en bancos	5.070	8.610
Depósitos bancarios a la vista	78.436.550	27.558.069
TOTAL	78.441.620	27.566.679

NOTA 10. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

La Sociedad está sujeta a ciertas restricciones a la distribución de utilidades. De acuerdo con las disposiciones del art. 91 de la Ley N° 1034/83 vigente en el Paraguay, debe destinarse a constituir la Reserva Legal un monto no inferior al 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del capital social.

De acuerdo con la Ley Nº 2421/2004 que modifica la Ley N° 125/91 y que establece el régimen tributario, las utilidades obtenidas y remesadas a beneficiarios radicados en el exterior a partir del ejercicio económico 2005, se hallan sujetas a una retención del 15% en concepto de impuesto a las ganancias. A partir del ejercicio 2006, corresponde aplicar la tasa adicional del 5% a cargo de la Sociedad prevista para distribución de dividendos.

NOTA 11. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2016	31.12.2015	31.12.2014
Capital social al inicio	6.798.302	6.798.302	6.798.302
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	6.798.302	6.798.302	6.798.302

El capital social al 31 de diciembre de 2016, ARS 6.798.302, equivalentes a 1.280.000 acciones nominativas no endosables de ARS 5,311 de valor nominal, con derecho a 1 voto por acción.

El equivalente en guaraníes es de 12.800.000.000.

NOTA 12. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2016 y 2015, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	3.677.940
Ganancia neta del ejercicio	67.566.947
Distribución de dividendos	(25.690.081)
TOTAL AL 31.12.2016	45.554.806

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2015	27.300.795
Ganancia neta del ejercicio	17.108.838
Distribución de dividendos	(40.731.693)
TOTAL AL 31.12.2015	3.677.940

NOTA 13. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	44.566.136	44.566.136
Diferencia de conversión	15.648.283	15.648.283
TOTAL AL 31.12.2016	60.214.419	60.214.419

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2015	33.235.397	33.235.397
Diferencia de conversión	11.330.739	11.330.739
TOTAL AL 31.12.2015	44.566.136	44.566.136

NOTA 14. PRÉSTAMOS

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	-	-	-	-	-	-
TOTAL AL 31.12.2016	-	-	-	-	-	-

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	-	15.357.228	10.238.152	-	-	25.595.379
TOTAL AL 31.12.2015	-	15.357.228	10.238.152	-	-	25.595.379

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2016	31.12.2015
PYG	-	25.595.379
TOTAL	-	25.595.379

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	25.595.379	25.260.981
TOTAL AL 31.12.2015	25.595.379	25.260.981

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2016	31.12.2015
No corriente
Cuentas por pagar comerciales	411.633	230.581
TOTAL NO CORRIENTE	411.633	230.581

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	21.791.553	9.769.166
- Partes relacionadas (nota 22)	138.382.359	87.143.385
Remuneraciones y cargas sociales	3.159.699	2.124.720
TOTAL CORRIENTE	163.333.611	99.037.271
TOTAL	163.745.244	99.267.852

NOTA 16. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2016	31.12.2015
Ventas de bienes
- Terceros	680.379.373	436.601.622
- Partes relacionadas (Nota 22)	64.489	-
Venta de servicios terceros
- Terceros	561.915	632.558
- Partes relacionadas (Nota 22)	798.629	450.207
Descuentos y bonificaciones	(53.526.734)	(28.924.510)
TOTAL	628.177.672	408.759.877

NOTA 17. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2016	31.12.2015
Existencia al inicio del ejercicio	63.997.819	53.251.552
Compras del ejercicio	444.722.539	230.731.783
Efecto conversión	16.831.146	90.340.645
Existencia al cierre del ejercicio	(80.105.925)	(63.997.819)
TOTAL	445.445.579	310.326.161

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2016	31.12.2015
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.329.889	906.105
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	21.665.085	15.073.025
Honorarios y retribuciones por servicios	1.668.456	1.113.781
Impuestos, tasas y contribuciones	965.458	670.564
Fletes y acarreos	12.906.200	7.504.587
Combustibles y lubricantes	1.276.244	856.856
Servicios de terceros	12.062.540	6.914.023
Conservación de bienes prop., planta y equipo	3.210.596	1.606.383
Depreciación de prop., planta y equipo (nota 5)	4.186.566	2.299.045
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.053.679	724.075
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.321.566	1.176.108
Servicios bancarios	74.641	45.759
Gastos generales varios	5.957.695	3.415.108
Publicidad y propaganda	33.268.098	20.297.039
Arrendamientos / alquileres operativos	5.451.211	3.506.124
(Recupero) de desvalorización de inventarios (nota 8)	(521.635)	(184.494)
Seguros	726.102	491.379
Sistemas y soft. de aplicación	1.126.585	490.794
Limpieza, desinfección y jardinería	172.699	113.539
TOTAL	108.901.675	67.019.800

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2016	31.12.2015
Honorarios y retribuciones por servicios	253.299	248.066
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	16.900.926	10.895.215
Impuestos, tasas y contribuciones	792.600	618.002
Fletes y acarreos	12.906.132	7.504.587
Combustibles y lubricantes	1.207.902	821.311
Servicios de terceros	11.794.522	6.782.846
Conservación de bienes prop., planta y equipo	2.966.484	1.526.615
Depreciación de prop., planta y equipo (nota 5)	4.008.796	2.201.273
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	916.205	634.688
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.078.912	1.041.310
Gastos generales varios	5.829.632	3.275.737
Publicidad y propaganda	33.268.098	20.297.039
Arrendamientos / alquileres operativos	4.915.248	3.187.615
(Recupero) de desvalorización de inventarios (nota 8)	(521.635)	(184.494)
Seguros	692.528	459.176
Sistemas y soft. de aplicación	903.796	419.839
Limpieza, desinfección y jardinería	146.187	100.407
TOTAL	99.059.632	59.829.232

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2016	31.12.2015
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.329.889	906.105
Honorarios y retribuciones por servicios	1.415.157	865.715
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	4.764.159	4.177.810
Impuestos, tasas y contribuciones	172.858	52.562
Combustibles y lubricantes	68.410	35.545
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	244.112	79.768
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	177.770	97.772
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	137.474	89.387
Gastos de viaje, movilidad y estadía	242.654	134.798
Servicios bancarios	74.641	45.759
Otros gastos generales varios	128.063	139.371
Arrendamientos / alquileres operativos	535.963	318.509
Seguros	33.574	32.203
Sistemas y software de aplicación	222.789	70.955
Limpieza, desinfección y jardinería	26.512	13.132
Servicios de terceros	268.018	131.177
TOTAL	9.842.043	7.190.568

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 19. OTROS INGRESOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos:

	31.12.2016	31.12.2015
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos	400.807	173.050
Otros	(1.056)	402.332
OTROS INGRESOS	399.751	575.382

NOTA 20. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2016	31.12.2015
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	109.102	77.748
- Explícitos e implícitos	134.383	78.444
Diferencia de cambio, neta	2.189.997	-
Subtotal de ingresos financieros	2.433.482	156.192
Costos financieros
Intereses
- Bancarios	(1.455.454)	(915.695)
Diferencia de cambio, neta	-	(11.929.985)
Subtotal de costos financieros	(1.455.454)	(12.845.680)
TOTAL	978.028	(12.689.488)

NOTA 21. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Impuesto a las ganancias corriente (1)	(7.966.791)	(2.335.995)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 6)	325.541	145.023
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(7.641.250)	(2.190.972)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(7.641.250)	(2.190.972)

1. Corresponde a la diferencia entre el cargo por impuesto corriente estimado en el ejercicio anterior y la declaración jurada efectivamente presentada.

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2016	31.12.2015
Resultado del ejercicio antes de impuestos	75.208.197	19.299.811
Alícuota del impuesto de la Sociedad	10%	10%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	7.520.820	1.929.981
Diferencias permanentes	120.430	260.991
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados Integral	7.641.250	2.190.972

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos

Ventas de bienes y servicios

		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015	31.12.2016	31.12.2015
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	-	-	745.118	450.207
Mastellone de Paraguay S.A.	Relacionada	64.489	-	51.511	-
TOTALES		64.489	-	796.629	450.207

1. Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.

Recupero de gastos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Mastellone de Paraguay S.A.	Relacionada	628.629	-
TOTALES		628.629	-

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	35.698.462	17.623.826
Arcor Perú S.A.	Relacionada	-	588.666
Arcor S.A.I.C.	Controlante	176.291.584	143.898.450
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	76.023.322	67.415.540
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Relacionada	11.824.214	2.982.579
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	78.690	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	60.352.315	26.914.332
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	28.200.157	19.074.080
Mastellone de Paraguay S.A.	Relacionada	16.563.474	-
TOTALES		405.032.218	278.497.473

(1) Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Créditos por venta

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Mastellone de Paraguay S.A.	Relacionada	439.840	-
TOTALES		439.840	-

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor do Brasil Ltda	Relacionada	11.750.629	4.342.043
Mastellone de Paraguay S.A.	Relacionada	3.242.085	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	56.388.921	44.423.538
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	26.234.223	20.473.899
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Relacionada	7.873.755	1.454.516
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	24.879.070	10.863.037
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	7.873.133	5.586.352
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	79.152	-
Van Dam S.A.	Relacionada	61.391	-
TOTALES		138.382.359	87.143.385

(1) Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Otros créditos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	428.541	260.123
TOTALES		428.541	260.123

(1) Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.

1. Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2016 y 2015 ascendió a ARS 4.364.804y ARS 2.919.619respectivamente. Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

23.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2016
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	2.163.568	-	-	2.163.568
Créditos por ventas	86.803.649	-	-	86.803.649
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	78.441.620	-	78.441.620
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	88.967.218	78.441.620	-	167.408.838
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	163.146.928	-	-	163.146.928
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	163.146.928	-	-	163.146.928

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

2. Al 31 de diciembre de 2015:

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2015
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	924.389	-	-	924.389
Créditos por ventas	59.647.893	-	-	59.647.893
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	27.566.679	-	27.566.679
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	60.572.282	27.566.679	-	88.138.961
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	98.884.671	-	-	98.884.671
Préstamos	25.595.379	-	-	25.595.379
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	124.480.050	-	-	124.480.050

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

23.2. Riesgo de mercado

23.2.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS (8.182.946) y ARS 1.136.616 respectivamente.

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación, se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

			31.12.2016		31.12.2015
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
ACTIVO
Créditos por ventas	USD	-	15,79	-	14.940	260.122
Otros créditos	USD	27.213	15,79	429.687	20.102	193.324
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD	3.387.819	15,79	53.493.657	884.817	11.449.536
TOTAL ACTIVO CORRIENTE		3.415.031		53.923.345	919.859	11.902.982
TOTAL ACTIVO		3.415.031		53.923.345	919.859	11.902.982
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD	(8.597.391)	15,79	(135.752.802)	(41.485)	(536.817)
TOTAL PASIVO CORRIENTE		(8.597.391)		(135.752.802)	(41.485)	(536.817)
TOTAL PASIVO		(8.597.391)		(135.752.802)	(41.485)	(536.817)

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

23.2.2. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable (incluyendo préstamos financieros con partes relacionadas) se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2016			31.12.2015
	ARS	%	ARS		%
Tasa fija	-	-	25.595.379		100%
Total	-	-	25.595.379		100%

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Sociedad no se encuentra expuesta al riesgo de tasa de interés, ya que no posee deuda a tasa variable.

NOTA 23.ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

23.3 Factores de riesgos financieros

23.3.1. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez la Sociedad dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2016 y 2015 respectivamente.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2016
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	163.146.928	162.735.295	411.633	-	-	163.146.928
TOTAL	163.146.928	162.735.295	411.633	-	-	163.146.928

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año		Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2015
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	98.884.671		98.654.090	230.581	-	-	98.884.671
Préstamos	25.595.379		25.595.379	-	-	-	25.595.379
TOTAL	124.480.050		124.249.469	231.581	-	-	124.480.050

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

23.3.2 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2016 no existe deuda neta, por lo tanto, el “Ratio de endeudamiento”, calculado como deuda neta sobre capitalización total no resulta aplicable.

NOTA 24. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.