ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2015

Mar 10, 2016

ARCOR USA, INC.

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Arcor USA, Inc.

Domicilio legal: 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Forida, US

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Arcor USA, Inc. (una sociedad constituida en Estados Unidos, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2014, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros seencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Arcor USA, Inc. al 31 de diciembre de 2015, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Departamento de Estado de Florida de Estados Unidos y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de marzo de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Cr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Impuesto a las ganancias
	Estado de resultados	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de otros resultados integrales	6	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	8	Existencias
	Notas a los estados financieros:	9	Efectivo y equivalentes de efectivo
1	Información general	10	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	12	Otros componentes del patrimonio
2	Normas contables y Bases de Preparación	13	Préstamos
2.1	Propósito de los Estados Financieros	14	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.2	Bases de Preparación	15	Compromisos y garantías otorgadas
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Ventas de bienes y servicios
2.4	Propiedad, planta y equipo	17	Costo de ventas y servicios prestados
2.5	Desvalorización de activos no financieros	18	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.6	Conversión de estados financieros	19	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.7	Activos financieros	20	Resultados financieros
2.8	Existencias	21	Impuesto a las ganancias
2.9	Créditos por ventas y otros créditos	22	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo	23	Administración de riesgos financieros
2.11	Capital social	23.1	Instrumentos financieros por categoría
2.12	Préstamos	23.2	Jerarquías del valor razonable
2.13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	23.3	Estimación del valor razonable
2.14	Impuestos a las ganancias	23.4	Factores de riesgos financieros
2.15	Beneficios sociales	23.5	Riesgo de mercado
2.16	Provisiones/ Contingencias	24	Hechos posteriores
2.17	Reconocimiento de ingresos por venta

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 5
Anexo E	Nota 7, Nota 8
Anexo F	Nota 17
Anexo H	Nota 18

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / ARCOR USA, INC.	Indistintamente, ARCOR USA, INC.
LGS	Ley 19.550 Sociedades Comerciales de la República Argentina
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV
USD	Dólar Estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	5	499.072	248.675
Activos por impuesto diferido	6	-	2.508.704
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		499.072	2.757.379
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	8	15.449.589	14.753.951
Otros créditos	7	15.652.726	14.132.335
Créditos por ventas	7	24.466.789	18.231.645
Efectivo y equivalentes de efectivo	9	13.706.905	13.843.201
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		69.276.009	60.961.132
TOTAL DEL ACTIVO		69.775.081	63.718.511

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	26.830	26.830
Ajuste integral del capital social		120	120
Prima de Emisión		10.289.233	10.289.233
Resultados no asignados	11	(19.153.197)	(21.910.761)
Otros componentes del patrimonio	12	41.340.386	30.553.840
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		32.503.372	18.959.262
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	900.439	338.583
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		900.439	338.583
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	13	-	26.484.044
Anticipos de clientes		-	94.150
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	36.371.270	17.842.472
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		36.371.270	44.420.666
TOTAL DEL PASIVO		37.271.709	44.759.249
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		69.775.081	63.718.511

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes y servicios	16	124.226.987	139.623.740
Costo de venta y servicios prestados	17	(93.212.310)	(115.680.105)
GANANCIA BRUTA		31.014.677	23.943.635
Gastos de comercialización	18	(21.082.282)	(44.182.868)
Gastos de administración	18	(6.709.438)	(6.959.183)
RESULTADO OPERATIVO		3.222.957	(27.198.416)
Ingresos financieros	20	64.902	6
Gastos financieros	20	(451.535)	(923.766)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(386.633)	(923.760)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		2.836.324	(28.122.176)
Impuesto a las ganancias	21	(78.760)	(7.082.031)
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		2.757.564	(35.204.207)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		2.757.564	(35.204.207)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Diferencia de conversión	12	10.786.546	11.515.280
Total de partidas que pueden ser reclasificadas a resultados		10.786.546	11.515.280
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		10.786.546	11.515.280
GANANCIA / (PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		13.544.110	(23.688.927)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2015	26.830	120	10.289.233	(21.910.761)	30.553.840	18.959.262
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	2.757.564	-	2.757.564
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	10.786.546	10.786.546
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	2.757.564	10.786.546	13.544.110
Saldos al 31 de diciembre de 2015	26.830	120	10.289.233	(19.153.197)	41.340.386	32.503.372

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2014	26.830	120	10.289.233	13.293.446	19.038.560	42.648.189
Pérdida neta del ejercicio	-	-	-	(35.204.207)	-	(35.204.207)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	11.515.280	11.515.280
Pérdida integral total del ejercicio	-	-	-	(35.204.207)	11.515.280	(23.688.927)
Saldos al 31 de diciembre de 2014	26.830	120	10.289.233	(21.910.761)	30.553.840	18.959.262

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2015	31.12.2014
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio		2.757.564	(35.204.207)
Impuesto a las ganancias	21	78.760	7.082.031
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas y equipo	5	117.488	66.715
Constitución neta de provisiones deducidas del activo	7,8	(9.540.323)	24.547.104
Resultados financieros, netos	20	386.633	923.760
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		10.179.941	28.692.614
Otros créditos		4.321.612	3.412.764
Existencias		5.894.437	(410.842)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		6.719.307	(24.741.022)
Pagos de impuesto a las ganancias		-	(1.331.559)
Devolución pago de impuesto a las ganancias		3.074.017	1.701.850
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		23.989.436	4.739.208
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta y equipos		(235.793)	(25.232)
Cobro de interés por préstamos		64.896	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(170.897)	(25.232)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos bancarios		(24.739.240) )	(24.464.486)
Aumento de préstamos con sociedades relacionadas		(3.106.161)	2.715.371
Pagos de intereses		(526.614)	(1.010.503)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(28.372.015)	(22.759.618)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(4.553.476)	(18.045.642)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	9	13.843.201	24.725.707
Diferencia de cambio y conversión del efectivo y equivalentes de efectivo.		4.417.180	7.163.136
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(4.553.476)	(18.045.642)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	9	13.706.905	13.843.201

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor USA, Inc., es una entidad organizada bajo las leyes del Estado de Florida, USA. El domicilio legal es 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Florida, USA.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Departamento de Estado de Florida con fecha 14 de diciembre de 1993.

La Sociedad posee un plazo de duración indefinido.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99.90% de participación en el capital y en los votos siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en USD, moneda de curso legal en EE.UU., y prepara sus estados financieros legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en EE.UU.

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2014 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (CONT.)

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros comparativos:

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. Esta modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016.

2.4 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Instalaciones	10 años
Muebles y útiles	3 – 10 años

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (CONT.)

2.4 Propiedad, planta y equipo (Cont.)

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados individual.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.5 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos

del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.6 Conversión de estados financieros

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es USD.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

1. Proceso de conversión

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.9.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.14 Impuestos a las ganancias

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.14 Impuestos a las ganancias (cont.)

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en USA a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.15 Beneficios sociales

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Provisiones / Contingencias

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados.

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

1. Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (CONT.)

1. Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones para contingencias

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

1. Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e) Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 es del 38%.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	234.312	2.156.353	2.390.665
Efecto conversión	124.463	1.145.411	1.269.874
Altas	-	235.793	235.793
Bajas	-	(776.720)	(776.720)
Valor de origen al cierre del ejercicio	358.775	2.760.837	3.119.612
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(42.198)	(2.099.792)	(2.141.990)
Efecto conversión	(22.416)	(1.115.366)	(1.137.782)
Bajas / Consumos	-	776.720	776.720
Depreciación del ejercicio (1)	(17.939)	(99.549)	(117.488)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(82.553)	(2.537.987)	(2.620.540)
SALDO AL 31.12.2015	276.222	222.850	499.072

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	179.693	1.634.056	1.813.749
Efecto conversión	54.622	497.065	551.687
Altas	-	25.232	25.232
Valor de origen al cierre del ejercicio	234.315	2.156.353	2.390.668
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(23.377)	(1.568.135)	(1.591.512)
Efecto conversión	(7.108)	(476.658)	(483.766)
Depreciación del ejercicio (1)	(11.716)	(54.999)	(66.715)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(42.201)	(2.099.792)	(2.141.993)
SALDO AL 31.12.2014	192.114	56.561	248.675

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015 y 31 de diciembre 2014:

	Saldos al 01.01.2015	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2015
Activos
Quebrantos impositivos	4.143.289	1.880.346	3.064.308	9.087.943
Créditos por ventas y otros créditos	11.890.312	(4.026.344)	4.466.946	12.330.914
Existencias	410.102	(388.401)	39.479	61.180
Cuentas por pagar y otras deudas	735.646	1.469.430	1.065.543	3.270.619
Subtotal Activo antes de previsiones	17.179.349	(1.064.969)	8.636.276	24.750.656
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(1.634.585)	(1.880.346)	(5.573.012)	(9.087.943)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos dif. Netos.	(12.926.205)	96.396	(2.694.575)	(15.524.384)
Subtotal Activo luego de previsiones	2.618.559	(2.848.919)	368.689	138.329
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(109.855)	20.476	(48.950)	(138.329)
Subtotal Pasivo	(109.855)	20.476	(48.950)	(138.329)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	2.508.704	(2.828.443)	319.739	-

	Saldos al 01.01.2014	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2014
Activos
Quebrantos impositivos	-	3.920.199	223.090	4.143.289
Créditos por ventas y otros créditos	7.531.220	1.958.416	2.400.676	11.890.312
Existencias	152.193	200.251	57.658	410.102
Cuentas por pagar y otras deudas	683.297	(146.973)	199.322	735.646
Subtotal Activo antes de previsiones	8.366.710	5.931.893	2.880.746	17.179.349
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	-	(1.632.603)	(1.982)	(1.634.585)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos dif. Netos.	-	(12.910.529)	(15.676)	(12.926.205)
Subtotal Activo luego de previsiones	8.366.710	(8.611.239)	2.863.088	2.618.559
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(75.543)	(10.739)	(23.573)	(109.855)
Subtotal Pasivo	(75.543)	(10.739)	(23.573)	(109.855)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	8.291.167	(8.621.978)	2.839.515	2.508.704

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	138.329	2.618.559
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	138.329	2.618.559
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(138.329)	(109.855)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(138.329)	(109.855)
TOTAL ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	2.508.704

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	57.745.672	58.215.768
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(33.278.883)	(39.984.123)
TOTAL CORRIENTE	24.466.789	18.231.645
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	24.466.789	18.231.645

Otros créditos

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Depósitos en garantía	143.960	94.019
Anticipo impuesto a las Ganancias	-	295.806
Gastos pagados por adelantado	346.075	449.920
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 22)	15.162.691	13.275.689
Diversos	-	16.901
TOTAL CORRIENTE	15.652.726	14.132.335
TOTAL OTROS CRÉDITOS	15.652.726	14.132.335

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2015 no existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados, mientras que al 31 de diciembre de 2014 los mismos ascienden a ARS 2.752.145. Estos créditos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Desde tres hasta seis meses	-	2.494.997
Más de un año	-	257.148
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	-	2.752.145

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 33.278.883 y ARS 39.984.123, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Hasta tres meses	226.015	-
Más de un año	33.052.868	39.984.123
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	33.278.883	39.984.123

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
USD	40.119.515	32.363.980
TOTAL	40.119.515	32.363.980

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 1 de enero de 2015	39.984.123	39.984.123
Aumentos (1)	198.204	198.204
Bajas (1)	(8.738.764)	(8.738.764)
Aplicaciones	(10.733.413)	(10.733.413)
Efecto de conversión	12.568.733	12.568.733
TOTAL AL 31.12.2015	33.278.883	33.278.883

El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en la nota 18.

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 1 de enero de 2014	17.902.143	17.902.143
Aumentos (1)	27.322.869	27.322.869
Bajas (1)	(3.233.295)	(3.233.295)
Aplicaciones	(8.477.352)	(8.477.352)
Efecto de conversión	6.469.758	6.469.758
TOTAL AL 31.12.2014	39.984.123	39.984.123

1. El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en nota 18

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

NOTA 8. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2015	31.12.2014
Productos terminados	7.132.424	6.190.570
Productos terminados en tránsito	8.478.165	9.642.604
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(161.000)	(1.079.223)
TOTAL	15.449.589	14.753.951

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio	1.079.223	447.635
Aumentos (1)	-	457.530
Bajas (1)	(999.763)	-
Aplicaciones	(14.425)	(43.391)
Efecto de conversión	95.965	217.449
SALDO AL CIERRE	161.000	1.079.223

1. El destino contable de los aumentos y las bajas se informa en nota 18

Información requerida por Anexo E, en cumplimento de Art. 1, Capitulo III. Título IV del TO/CNV

NOTA 9. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2015	31.12.2014
Efectivo disponible	115.268	61.793
Depósitos bancarios a corto plazo	13.591.637	13.781.408
TOTAL	13.706.905	13.843.201

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2015	2014	2013
Capital social al inicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2015, asciende a ARS 26.830 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por acciones ordinarias clase A y nominativas con un valor de USD 1 cada una.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015 y 2014, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2015	(21.910.761)
Ganancia neta del ejercicio	2.757.564
TOTAL AL 31.12.2015	(19.153.197)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2014	13.293.446
Pérdida neta del ejercicio	(35.204.207)
TOTAL AL 31.12.2014	(21.910.761)

NOTA 12. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2015	30.553.840	30.553.840
Diferencia de conversión	10.786.546	10.786.546
TOTAL AL 31.12.2015	41.340.386	41.340.386

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2014	19.038.560	19.038.560
Diferencia de conversión	11.515.280	11.515.280
TOTAL AL 31.12.2014	30.553.840	30.553.840

NOTA 13. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se exponen a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Préstamos bancarios	-	23.724.774
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 22)	-	2.759.270
Total corriente	-	26.484.044
TOTAL	-	26.484.044

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2014:

Corriente	Hasta tres meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	23.724.774	-	23.724.774
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 22)	-	2.759.270	2.759.270
TOTAL AL 31.12.2014	23.724.774	2.759.270	26.484.044

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
USD	-	26.484.044
TOTAL	-	26.484.044

NOTA 13. PRÉSTAMOS (CONT.)

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2014 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	23.724.774	23.724.774
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 22)	2.759.270	2.759.270
TOTAL AL 31.12.2014	26.484.044	26.484.044

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	900.439	338.583
TOTAL NO CORRIENTE	900.439	338.583

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	3.779.749	1.555.232
- Partes relacionadas (nota 22)	24.737.101	15.200.938
Remuneraciones y cargas sociales	7.854.420	1.086.302
TOTAL CORRIENTE	36.371.270	17.842.472
TOTAL	37.271.709	18.181.055

NOTA 15. COMPROMISOS Y GARANTIAS OTORGADAS

Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
Hasta 1 año	1.279.925	1.097.449
Más de 1 año y hasta 5 años	-	835.908
TOTAL	1.279.925	1.933.357

El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados en el ejercicio 2015 y 2014 se revela en la nota 18.

NOTA 16. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes netas de descuentos y bonificaciones
- Terceros	116.401.246	132.165.103
Venta de servicios
- Partes relacionadas (Nota 22)	7.825.741	7.458.637
TOTAL	124.226.987	139.623.740

NOTA 17. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2015	31.12.2014
Existencia al inicio del ejercicio	14.753.951	11.395.712
Compras del ejercicio	53.726.113	115.633.409
Efecto de conversión	40.181.835	3.404.935
Existencia al cierre del ejercicio	(15.449.589)	(14.753.951)
TOTAL	93.212.310	115.680.105

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	2.813.240	3.052.578
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 19)	2.687.491	2.740.316
Impuestos, tasas y contribuciones	(1.412)	-
Conservación de Bienes de Uso	15.241	-
Depreciación de prop., planta y equipo (nota 5)	117.488	66.715
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	146.678	158.295
Gastos de viaje, movilidad y estadía	102.188	152.827
Arrendamientos/ alquileres operativos	429.501	376.058
Seguros	93.312	98.573
Sistemas y software de aplicación	65.604	106.315
Otros gastos generales varios	186.713	152.049
Limpieza, desinfección y jardinería	53.394	55.457
TOTAL	6.709.438	6.959.183

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	1.190.794	1.284.924
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 19)	20.874.084	9.965.981
Fletes y acarreos	2.024.334	360.315
Servicios de terceros	561.686	580.344
Conservación de Bienes de Uso	30.652	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	555.354	560.156
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.906.584	1.364.119
Publicidad y propaganda	402.084	258.685
Arrendamientos/ alquileres operativos	2.044.395	727.812
Sistemas y software de aplicación	270.123	109.036
Seguros	623.303	208.904
Quebranto / (recupero) por deudores incobrables	(8.540.560)	24.089.574
Deudores Incobrables	-	4.074.718
Quebranto / (recupero) por desvalorización de inventarios	(999.763)	457.530
Otros gastos generales varios	139.212	140.770
TOTAL	21.082.282	44.182.868

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 19. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2015	31.12.2014
Sueldos y jornales y cargas sociales	23.561.575	12.706.297
TOTAL	23.561.575	12.706.297

NOTA 20. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2015	31.12.2014
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	6	6
- Financieros partes relacionadas (nota 22)	64.896	-
Subtotal de ingresos financieros	64.902	6
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(434.906)	(919.551)
- Financieros partes relacionadas (nota 22)	(16.629)	(4.215)
Subtotal de gastos financieros	(451.535)	(923.766)
TOTAL	(386.633)	(923.760)

NOTA 21. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuesto a las ganancias corriente (1)	2.749.683	1.539.947
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 6)	(2.828.443)	(8.621.978)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(78.760)	(7.082.031)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(78.760)	(7.082.031)

1. Corresponde a reembolso por Impuesto a las ganancias 2013.

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2015	31.12.2014
Resultado del ejercicio antes de impuestos	2.836.324	(28.122.176)
Alícuota del impuesto de la Sociedad	38%	38%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(1.077.803)	10.686.427
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(58.737)	(4.506.302)
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(1.044.476)	(14.535.836)
Variación de tasa	-	1.203.445
Otros netos	2.102.256	70.235
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	999.043	(17.768.458)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(78.760)	(7.082.031)

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2015 y 2014 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2015 y 2014 con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios

		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	Relacionada	10.361.032	4.234.728
Arcor S.A.I.C.	Controlante	(3.200.971)	2.787.838
Unidal Mexico S.A. De C.V.	Relacionada	665.680	436.071
TOTALES		7.825.741	7.458.637

Recupero de gastos de servicios

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor Canada, Inc.(1)	Relacionada	494.302	248.538
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.060.174	2.910.948
Unidal Mexico S.A. De C.V.	Relacionada	21.918	-
TOTAL		1.576.394	3.159.486

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.
2. Compras de bienes

Compra de bienes

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	3.914.948
Arcor S.A.I.C.	Controlante	75.435.436	99.054.152
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.789.169	1.510.194
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	1.350.394	792.903
TOTAL		78.574.999	105.272.197

1. Intereses Perdidos

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor Canadá, Inc. (1)	Relacionada	16.629	4.215
TOTAL		16.629	4.215

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Intereses Ganados

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	64.896	-
TOTAL		64.896	-

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor AG (S.A. Ltd.)	Relacionada	10.675.500	1.164.434
Arcor Canadá, Inc. (1)	Relacionada	-	251.835
Arcor S.A.I.C.	Controlante	3.828.541	11.196.016
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	658.650	663.404
TOTAL		15.162.691	13.275.689

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	1.777.692
Arcor S.A.I.C.	Controlante	22.219.599	13.352.934
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	520.434	70.312
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	1.997.068	-
TOTAL		24.737.101	15.200.938

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Acreedores Financieros

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor Canada, Inc. (1)	Relacionada	-	2.759.270
TOTAL		-	2.759.270

1. Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 19.541.523 y ARS 5.444.149, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

23.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2015:

		Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2015
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	15.306.651	-	-	15.306.651
Créditos por ventas	24.466.789	-	-	24.466.789
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	13.706.905	-	13.706.905
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	39.773.440	13.706.905	-	53.480.345
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	37.271.709	-	-	37.271.709
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	37.271.709	-	-	37.271.709

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2014:

		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2014
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	13.386.609		-	-	13.386.609
Créditos por ventas	18.231.645		-	-	18.231.645
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		13.843.201	-	13.843.201
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	31.618.254		13.843.201	-	45.461.455
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	26.484.044		-	-	26.484.044
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	18.181.055		-	-	18.181.055
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	44.665.099		-	-	44.665.099

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

23.2 Jerarquías del valor razonable

Los instrumentos financieros medidos a valor razonable deben ser clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

23.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden:

1. Préstamos bancarios

Debido a que las tasas de interés de los préstamos a corto plazo se encuentran a tasas de mercado y que dichos préstamos tienen vencimientos a corto plazo, el valor razonable de dichos instrumentos no es significativamente diferente a su valor en libros.

1. Préstamos con relacionadas

Debido a que las tasas de interés de los préstamos a corto plazo se encuentran a tasas de mercado y que dichos préstamos tienen vencimientos a corto plazo, el valor razonable de dichos instrumentos no es significativamente diferente a su valor en libros.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

23.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

23.4.1. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

23.4.1.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

23.4.1.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

23.4.1.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

23.4.2. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

23.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

23.4.2. Riesgo de liquidez (Cont.)

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2015, y 2014, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2015
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	37.271.709	36.371.270	900.439	37.271.709
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	37.271.709	36.371.270	900.439	37.271.709

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2014
ARS
Préstamos	26.484.044	26.484.044	-	26.484.044
Cuentas por pagar y otras deudas	18.181.055	17.842.472	338.583	18.181.055
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	44.665.099	44.326.516	338.583	44.665.099

23.4.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2015 y 2014, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
Préstamos	-	26.484.044
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(13.706.905)	(13.843.201)
Deuda neta	(13.706.905)	12.640.843
Patrimonio neto total	32.503.372	18.959.262
Capitalización total	18.796.467	31.600.105
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	-	0,67

NOTA 23. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

23.5. Riesgo de mercado

23.5.1. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la sociedad surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable, se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2015			31.12.2014
ARS	%	ARS		%
Tasa fija	-	-	2.759.270		10
Tasa variable	-	-	23.724.774		90
Total	-	-	26.484.044		100

Al 31 de diciembre de 2015 los préstamos han sido totalmente cancelados.

Al 31 de diciembre de 2014 considerando que un 90% del total de los préstamos está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 10.378.

NOTA 24. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.