ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2015

Mar 10, 2016

ARCOR A.G. S.A. LTD.

Estados Financieros Consolidados

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR A.G. S.A. LTD.

Domicilio Legal: Baarestrasse, 78, 6300

Zug - Suiza

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Arcor A.G. S.A. Ltd. (una sociedad constituida en Suiza, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los estados consolidados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2014, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidadosseencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros consolidados debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Arcor A.G. S.A. Ltd. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2015, su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil del Canton Zug, Suiza y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de marzo de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

CONTENIDO

	Glosario de términos		3		Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera consolidado		4		Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados consolidado		5		Propiedades de inversión
	Estado de otros resultados integrales consolidado		6		Activos por impuestos diferido
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado		7		Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de flujos de efectivo consolidado		8		Existencias
	Notas a los estados financieros:		9		Efectivo y equivalentes de efectivo
1	Información general		10		Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad		11		Resultados no Asignados - Otros componentes del patrimonio
1.2	Datos de la sociedad controlante		12		Interés no controlante
1.3	Sociedades consolidadas		13		Préstamos
2	Normas contables y bases de preparación		14		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.1	Propósito de los presentes estados financieros consolidados		15		Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.2	Bases de preparación		16		Compromisos y garantías otorgadas
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables		17		Ventas de bienes y servicios
2.4	Propiedad, planta y Equipo		18		Costo de ventas y servicios prestados
2.5	Propiedades de Inversión		19		Información sobre gastos por función y naturaleza
2.6	Participación en subsidiarias y asociadas		20		Otros ingresos / (egresos) – netos
2.7	Conversión de moneda extranjera		21		Resultados financieros
2.8	Activos financieros		22		Diferencia de cambio, neta
2.9	Existencias		23		Impuesto a las ganancias
2.10	Créditos por ventas y otros créditos		24		Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.11	Efectivo y equivalentes de efectivo		25		Administración del riesgo financiero
2.12	Capital social		26		Hechos posteriores
2.13	Préstamos
2.14	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.15	Impuesto a las ganancias
2.16	Beneficios sociales
2.17	Provisiones
2.18	Distribución de dividendos
2.19	Reconocimiento de ingresos por ventas
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:		Nota 4
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Notas 7 y 8
Anexo F:		Nota 18
Anexo H:		Nota 19

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
BOB	Peso Boliviano
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC (sociedad controlante) y sus sociedades controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad Arcor A.G. S.A. Ltd.	Indistintamente, Arcor A.G. S.A. Ltd.
LGS	Ley General de Sociedades.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RMB	Renminbis.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la NIC 27.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.

.

ACTIVO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	11.932.839	8.333.558
Propiedades de inversión	5	880.478	575.032
Otras inversiones		173.235	113.135
Otros créditos	7	456.782	522.783
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		13.443.334	9.544.508
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	8	62.206.162	48.193.792
Otros créditos	7	8.353.897	9.273.538
Créditos por ventas	7	86.125.925	60.795.123
Efectivo y equivalentes de efectivo	9	18.442.569	16.325.591
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		175.128.553	134.588.044
TOTAL DEL ACTIVO		188.571.887	144.132.552

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Acciones en circulación	10	39.854.481	31.933.581
Ajuste integral del capital social		128.078	128.078
Aportes irrevocables		1.184	1.184
Resultados no asignados	11	(32.232.651)	(7.505.758)
Otros componentes del patrimonio	11	35.462.738	21.846.907
SUBTOTAL		43.213.830	46.403.992
Interés no controlante	12	309.612	264.811
TOTAL DEL PATRIMONIO		43.523.442	46.668.803
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	15	6.267.285	3.972.421
Provisiones		91.445	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	1.167.074	573.797
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		7.525.804	4.546.218
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	13	29.908.504	18.590.543
Anticipos de clientes		-	19.519
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	107.614.137	74.307.469
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		137.522.641	92.917.531
TOTAL DEL PASIVO		145.048.445	97.463.749
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		188.571.887	144.132.552

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

		Ejercicio finalizado el:
	Notas	31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes y servicios	17	322.425.618	351.967.263
Costo de venta y servicios prestados	18	(215.323.405)	(232.580.147)
GANANCIA BRUTA		107.102.213	119.387.116
Gastos de comercialización	19	(104.216.949)	(94.283.229)
Gastos de administración	19	(26.770.404)	(23.213.770)
Otros Ingresos /(Egresos) netos	20	(207.916)	(119.759)
RESULTADO OPERATIVO		(24.093.056)	1.770.358
Ingresos financieros	21	102.320	22.409
Gastos financieros	21	(1.509.012)	(1.565.452)
Diferencias de cambio, netas	22	1.461.660	1.624.646
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		54.968	81.603
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(24.038.088)	1.851.961
Impuesto a las ganancias	23	(756.585)	(299.496)
(PÉRDIDA)/GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		(24.794.673)	1.552.465
(Pérdida)/Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		(24.726.893)	1.500.787
Interés no controlante		(67.780)	51.678
TOTAL		(24.794.673)	1.552.465

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

		Ejercicio finalizado el:
		31.12.2015	31.12.2014
( PÉRDIDA)/GANANCIA/ NETA DEL EJERCICIO		(24.794.673)	1.552.465
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencias de conversión		13.728.412	8.006.855
TOTAL partidas pueden ser reclasificadas a resultados		13.728.412	8.006.855
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		13.728.412	8.006.855
(PÉRDIDA) / GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		(11.066.261)	9.559.320
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad		13.615.831	7.954.073
Interés no controlante		112.581	52.782
TOTAL		13.728.412	8.006.855
(Pérdida) / Ganancia integral total del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		(11.111.062)	9.454.860
Interés no controlante		44.801	104.460
TOTAL		(11.066.261)	9.559.320

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	PARTICIPACIÓN DE TERCEROS	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
RUBROS		CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	APORTES IRREVOCABLES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2015		31.933.581	128.078	1.184	(7.505.758)	21.846.907	46.403.992	264.811	46.668.803
Pérdida neta del ejercicio		-	-	-	(24.726.893)	-	(24.726.893)	(67.780)	(24.794.673)
Otros resultados integrales del ejercicio		-	-	-	-	13.615.831	13.615.831	112.581	13.728.412
Pérdida integral total del ejercicio		-	-	-	(24.726.893)	13.615.831	(11.111.062)	44.801	(11.066.261)
Aumento de capital		7.920.900	-	-	-	-	7.920.900	-	7.920.900
Saldos al 31 de diciembre de 2015		39.854.481	128.078	1.184	(32.232.651)	35.462.738	43.213.830	309.612	43.523.442

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	PARTICIPACIÓN DE TERCEROS	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
RUBROS		CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	APORTES IRREVOCABLES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2014		31.933.581	128.078	1.184	(9.006.545)	13.892.834	36.949.132	160.351	37.109.483
Ganancia neta del ejercicio		-	-	-	1.500.787	-	1.500.787	51.678	1.552.465
Otros resultados integrales del ejercicio		-	-	-	-	7.954.073	7.954.073	52.782	8.006.855
Ganancia integral total del ejercicio		-	-	-	1.500.787	7.954.073	9.454.860	104.460	9.559.320
Saldos al 31 de diciembre de 2014		31.933.581	128.078	1.184	(7.505.758)	21.846.907	46.403.992	264.811	46.668.803

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	Nota	31.12.2015	31.12.2014
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Resultado neto del ejercicio		(24.794.673)	1.552.465
Impuesto a las Ganancias		756.585	299.496
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta, equipos	5	3.922.642	3.247.983
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	19	(1.336.676)	(578.826)
Resultados financieros, netos	21 y 22	(54.968)	(81.603)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos	20	2.051	(187.338)
Variación neta de activos y pasivos		9.561.562	1.550.510
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas		(11.943.477)	5.802.687
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(3.390.036)	(2.799.623)
Pagos por compras y anticipos de propiedades de inversión		-	(376.942)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(3.390.036)	(3.176.565)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos bancarios		23.915.491	9.269.331
Disminución neta de préstamos e intereses de préstamos	13	(20.165.830)	(17.772.764)
Cobro por aumento de capital social	10	7.920.900	-
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades de financiación		11.670.561	(8.503.433)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(3.662.952)	(5.877.311)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	9	16.325.591	19.401.549
Resultados financieros netos y diferencia de conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		5.779.930	2.801.353
(Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(3.662.952)	(5.877.311)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	9	18.442.569	16.325.591

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor A.G. S.A. Ltd. es una entidad organizada bajo las leyes de Suiza. El domicilio legal es Baarestrasse, 78, 6300 Zug, Suiza.

El objeto principal de la Sociedad es la inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación a las mismas.

La Sociedad fue inscripta en el Registro Mercantil del Canton Zug (Registro Principal) el 14 de febrero de 2002 y la última modificación fue inscripta en el mencionado registro el 24 de diciembre de 2013.

La fecha de finalización del plazo de duración de la sociedad es indefinido.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 100% de participación en el capital y en los votos siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quien posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1.3. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:

SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL (%)
DIRECTA	DIRECTA MAS INDIRECTA
Arcor Alimentos Bolivia S.A. (1)	Avda. Grigotá y 5to. Anillo – Santa Cruz de la Sierra – Bolivia	31.12.2015	99,00	99,00
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	Room 909, No. 1101 Pudong(S) Road, Pudong New Area, Shanghai – China	31.12.2015	100,00	100,00

1. Con fecha 30 de julio de 2014, la subsidiaria “La Serrana S.A”, modificó su razón social por “Arcor Alimentos Bolivia S.A.”

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.2 Bases de preparación (Cont.)

La preparación de estos estados financieros consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2014 que se exponen en estos estados financieros consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Cambios en las políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma, los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 9 emitida en 2014, pero no se esperan impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros individuales de la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.4 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - netos” en el estado de resultados consolidado.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos o edificios o parte de un edificio o ambos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - netos” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.6 Participación en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

SOCIEDADES	PAIS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
31.12.2015	31.12.2014
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Bolivia	BOB	BOB	31.12.2015	99,00%	99,00%
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	China	RMB	RMB	31.12.2015	100,00%	100,00%

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos, y se confeccionaron utilizando criterios de valuación y exposición consistentes con los utilizados por la Sociedad.

2.7 Conversión de moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades consolidadas se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las subsidiarias en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda de presentación de la sociedad controlante. Los tipos de cambio de cierre, utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2015	31.12.2014
Bolivia	BOB	0,5379	0,8236
China	RMB	0,5018	0,7241

1. Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.7 Conversión de moneda extranjera (Cont.)

1. Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.8 Activos financieros

2.8.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

1. el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
2. las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.8 Activos financieros (Cont.)

2.8.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.10.

2.9 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP).

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.10 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.10 Créditos por ventas y otros créditos (Cont.)

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

2.11 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.12 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.13 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.14 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.15 Impuestos a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.15 Impuestos a las ganancias (Cont.)

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

1. la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
2. es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

A la fecha de cierre los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.16 Beneficios sociales

1. Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.17 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.18 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.19 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente por la venta de productos de consumo masivo. Los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2000, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconoce como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLITICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

(a) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

(b) Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio anual finalizado al 31 de diciembre de 2014 es del 30% .

(c) Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros consolidados.

(d) Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un período el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

	Construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	267.473	26.583.482	26.850.955
Efecto conversión	231.196	14.590.359	14.821.555
Altas	373.191	3.016.845	3.390.036
Valor de origen al cierre del ejercicio	871.860	44.190.686	45.062.546
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(246.163)	(18.271.234)	(18.517.397)
Efecto conversión	(108.233)	(10.581.435)	(10.689.668)
Depreciación del ejercicio (1)	(8.508)	(3.914.134)	(3.922.642)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(362.904)	(32.766.803)	(33.129.707)
SALDO AL 31.12.2015	508.956	11.423.883	11.932.839

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 19.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	232.954	18.909.550	19.142.504
Efecto conversión	34.519	5.660.662	5.695.181
Altas	-	2.799.623	2.799.623
Bajas	-	(786.353)	(786.353)
Valor de origen al cierre del ejercicio	267.473	26.583.482	26.850.955
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(206.051)	(11.603.683)	(11.809.734)
Efecto conversión	(30.179)	(3.429.501)	(3.459.680)
Depreciación del ejercicio (1)	(9.933)	(3.238.050)	(3.247.983)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(246.163)	(18.271.234)	(18.517.397)
SALDO AL 31.12.2014	21.310	8.312.248	8.333.558

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 19.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detallan la evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2015	31.12.2014
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	575.032	116.937
Altas	-	376.942
Efecto conversión	305.446	81.153
Valor de origen al cierre del ejercicio	880.478	575.032
TOTAL	880.478	575.032

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian.

Las propiedades de inversión se valorizan a su costo depreciado. Su valor de mercado al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es de ARS 1.072.998 y 700.765, respectivamente, y fueron determinados por tasadores profesionales independientes.

NOTA 6. ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2015	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldos al 31.12.2015
Quebrantos acumulados	5.694.581	2.110.267	4.405.533	12.210.381
Subtotal Activo	5.694.581	2.110.267	4.405.533	12.210.381
Previsión por crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable	(5.694.581)	(2.110.267)	(4.405.533)	(12.210.381)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	-	-	-

	Saldos al 01.01.2014	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldos al 31.12.2014
Quebrantos acumulados	5.966.486	884.104	(1.156.009)	5.694.581
Subtotal Activo	5.966.486	884.104	(1.156.009)	5.694.581
Previsión por crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable	(5.966.486)	(884.104)	1.156.009	(5.694.581)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	-	-	-

NOTA 7. CREDITOS POR VENTAS Y OTROS CREDITOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

Créditos por ventas

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes	70.946.211	50.584.065
Créditos documentados	1.060.586	1.148.617
Cuentas por cobrar comerciales con partes relacionadas (nota 24)	19.050.733	11.401.092
Créditos morosos y en gestión judicial	3.251.253	2.123.365
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(8.182.858)	(4.462.016)
TOTAL CORRIENTE	86.125.925	60.795.123
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	86.125.925	60.795.123

Otros créditos

	31.12.2015	31.12.2014
No corriente
Crédito fiscales y anticipos impositivos	-	154.658
Depósitos en garantía	456.782	368.125
TOTAL NO CORRIENTE	456.782	522.783
Corriente
Depósitos en garantía	653.561	348.494
Créditos fiscales y anticipos impositivos	862.247	4.800.947
Anticipos a proveedores por compra de existencias, y otros bienes y servicios	3.226.800	1.836.744
Gastos pagados por adelantado	1.069.627	944.370
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 24)	276.006	380.809
Diversos	2.265.656	1.603.213
Menos: Previsión por otros créditos	-	(641.039)
TOTAL CORRIENTE	8.353.897	9.273.538
TOTAL OTROS CRÉDITOS	8.810.679	9.796.321

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 7. CREDITOS POR VENTAS Y OTROS CREDITOS

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no provisionados que ascienden a ARS 14.348.433, ARS 3.387.239 respectivamente. Los mismos están relacionados a un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no provisionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
De tres hasta seis meses	3.427.961	1.810.212
De seis a doce meses	6.077.615	1.289.144
Más de un año	4.842.857	287.883
TOTAL VENCIDO NO PROVISIONADO	14.348.433	3.387.239

Al 31 de diciembre de 2015, 2014, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendieron a ARS 8.182.858, ARS 4.462.016, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Hasta tres meses	-	142.870
De tres a seis meses	48.688	164.497
De seis a doce meses	213.154	170.967
Más de un año	7.921.016	3.983.682
TOTAL VENCIDO PROVISIONADO	8.182.858	4.462.016

La evolución de la provisión por desvalorización de créditos por ventas y otros créditos se expone en el siguiente cuadro:

	31.12.2015		31.12.2014
	Créditos por ventas	Otros Créditos	Créditos por ventas	Otros Créditos
Saldo al inicio de ejercicio	4.462.016	641.039	3.160.162	668.314
Aumentos (1)	1.141.165	-	770.113	-
Disminuciones (1)	(171.966)	(768.402)	(310.086)	(128.204)
Utilizaciones	(45.324)	-	(16.920)	-
Efecto conversión	2.796.967	127.363	858.747	100.929
TOTAL	8.182.858	-	4.462.016	641.039

1. El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 19

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores de los créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
BOB	57.054.002	42.813.128
EUR	29.946.395	21.806.342
RMB	5.529.783	4.150.736
USD	2.406.424	1.821.238
TOTAL	94.936.604	70.591.444

NOTA 8. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
Productos terminados	57.357.630	42.808.292
Productos terminados en transito	5.998.255	7.510.002
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(1.149.723)	(2.124.502)
TOTAL	62.206.162	48.193.792

La evolución de la previsión por desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	2.124.502	2.304.306
Aumentos (1)	99.316	1.557.208
Disminuciones (1)	(1.698.357)	(2.467.857)
Efecto conversión	624.262	730.845
TOTAL	1.149.723	2.124.502

1. El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 19

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
Efectivo disponible y en bancos	151.317	107.843
Depósitos bancarios a corto plazo	18.291.252	16.217.748
TOTAL	18.442.569	16.325.591

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	31.933.581	31.933.581	10.000.765
Aumento del capital social	7.920.900	-	21.932.816
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	39.854.481	31.933.581	31.933.581

El capital social al 31 de diciembre de 2015, de ARS 39.854.481, equivalentes a CHF 8.690.000, está representado por 869.000 acciones ordinarias con valor nominal CHF 10 cada una.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS - OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

Resultados no asignados

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	(7.505.758)	(9.006.545)
(Pérdida)/ Ganancia del ejercicio	(24.726.893)	1.500.787
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	(32.232.651)	(7.505.758)

Otros componentes del patrimonio

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	21.846.907	13.892.834
Otros resultados integrales del ejercicio	13.615.831	7.954.073
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	35.462.738	21.846.907

NOTA 12. INTERES NO CONTROLANTE

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

	31.12.2015
Saldo al inicio del ejercicio	264.811
Participación en las perdidas del ejercicio	(67.780)
Otros resultados integrales del ejercicio	112.581
TOTAL	309.612

	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	160.351
Participación en las ganancias del ejercicio	51.678
Otros resultados integrales del ejercicio	52.782
TOTAL	264.811

NOTA 13. PRÉSTAMOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
Préstamos bancarios	29.908.504	18.590.543
TOTAL	29.908.504	18.590.543

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 fue el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	18.590.543	22.884.200
Aumentos	23.915.491	9.269.331
Disminución neta	(20.165.830)	(17.772.764)
Efecto conversión	7.028.385	3.284.484
Intereses perdidos devengados	539.915	925.292
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	29.908.504	18.590.543

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos consolidados de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2015:

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	25.989.072	1.322.031	2.597.401	-	-	29.908.504
TOTAL AL 31.12.2015	25.989.072	1.322.031	2.597.401	-	-	29.908.504

• Saldos al 31 de diciembre 2014:

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	18.590.543	-	-	-	-	18.590.543
TOTAL AL 31.12.2015	18.590.543	-	-	-	-	18.590.543

NOTA 13. PRÉSTAMOS (Cont.)

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
EUR	25.989.072	18.590.543
BOB	3.919.432	-
TOTAL	29.908.504	18.590.543

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	29.908.504	29.908.504
TOTAL AL 31.12.2015	29.908.504	29.908.504

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	18.590.543	18.590.543
TOTAL AL 31.12.2014	18.590.543	18.590.543

NOTA 14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro cuentas por pagar comerciales y otras deudas:

	31.12.2015	31.12.2014
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	908.630	404.707
Otras deudas (nota 24)	258.444	169.090
Total no corriente	1.167.074	573.797
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	18.692.256	16.338.247
- Partes relacionadas (nota 24)	67.034.813	44.033.081
Otras cuentas por pagar con partes relacionadas (nota 24)	10.560.900	1.231.217
Cargas fiscales	2.908.909	5.493.334
Remuneraciones y cargas sociales	8.417.259	7.211.590
Total corriente	107.614.137	74.307.469
TOTAL	108.781.211	74.881.266

NOTA 15 OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

	31.12.2015	31.12.2014
Beneficios por retiro anticipado	6.267.285	3.972.421
TOTAL NO CORRIENTE	6.267.285	3.972.421
TOTAL	6.267.285	3.972.421

Los cargos imputados al estado de resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	31.12.2015	31.12.2014
Costo de los servicios	1.941.936	1.335.138
Subtotal cargos imputados en el resultado del ejercicio	1.941.936	1.335.138
Diferencia de conversión	2.117.551	854.332
Subtotal cargos imputados en otros resultados integrales	2.117.551	854.332
TOTAL CARGOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	4.059.487	2.189.470

La evolución del rubro es la siguiente:

		31.12.2015	31.12.2014
Obligaciones al inicio del ejercicio		3.972.421	2.643.010
Beneficios pagados a los participantes		(1.764.623)	(860.059)
Costo de los servicios		1.941.936	1.335.138
Diferencia de conversión		2.117.551	854.332
Obligaciones por beneficios al cierre del ejercicio		6.267.285	3.972.421

NOTA 16 COMPROMISOS Y GARANTIAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos de capital

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad no asumió compromisos significativos no informados en los presentes estados financieros.

NOTA 17. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

	31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes
- Comunes	292.987.339	317.058.476
Ventas de servicios
- Partes relacionadas (nota 24)	29.438.279	34.908.787
TOTAL	322.425.618	351.967.263

NOTA 18. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2015	31.12.2014
Existencia al inicio del ejercicio	48.193.792	46.024.373
Compras del ejercicio	163.899.497	175.987.505
Efecto conversión	65.436.278	58.762.061
Existencia al cierre del ejercicio	(62.206.162)	(48.193.792)
TOTAL	215.323.405	232.580.147

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 19. INFORMACION SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Total al 31.12.2015	Total al 31.12.2014
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	56.689	56.689	34.219
Honorarios y retribuciones por servicios	11.666.394	4.045.837	15.712.231	9.816.973
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	29.252.566	14.892.240	44.144.806	42.458.437
Impuestos, tasas y contribuciones	9.019.657	433.037	9.452.694	9.680.192
Combustibles y lubricantes	318.959	19.416	338.375	278.729
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	3.648.271	274.371	3.922.642	3.247.983
Conservación de propiedades, plantas y equipo	1.193.019	130.135	1.323.154	1.311.545
Fletes y acarreos	5.128.090	-	5.128.090	5.533.781
Servicios de terceros	6.301.586	559.176	6.860.762	5.272.114
Gastos de exportación e importación	-	-	-	52.623
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.851.305	855.857	2.707.162	2.764.248
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.272.756	1.016.974	4.289.730	4.884.877
Servicios bancarios	-	1.343.393	1.343.393	1.071.162
Publicidad y propaganda	20.566.794	-	20.566.794	20.108.201
Quebranto por deudores incobrables	969.199	-	969.199	460.027
Arrendamientos / alquileres operativos	4.002.870	1.720.432	5.723.302	5.850.815
Seguros	565.798	38.755	604.553	776.310
Sistemas y software de aplicación	234.947	315.270	550.217	221.085
Recupero de desvalorización de existencias	(1.599.041)	-	(1.599.041)	(910.649)
Quebranto por contingencias	35.912	25.651	61.563	-
Recupero por otros créditos incobrables	(768.402)	-	(768.402)	(128.204)
Otros gastos generales varios	8.556.269	1.043.171	9.599.440	4.712.531
TOTAL AL 31.12.2015	104.216.949	26.770.404	130.987.353
TOTAL AL 31.12.2014	94.283.229	23.213.770		117.496.999

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 20. OTROS INGRESOS/ (EGRESOS) - NETOS

	31.12.2015	31.12.2014
	Ganancia/ (Pérdida)	Ganancia/ (Pérdida)
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(338.694)	(283.608)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos	(2.051)	187.338
Otros ingresos/(egresos)	132.829	(23.489)
TOTAL	(207.916)	(119.759)

NOTA 21. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2015	31.12.2014
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	17.450	1.234
- Explícitos e implícitos	84.870	21.175
Subtotal de ingresos financieros	102.320	22.409
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(539.915)	(925.292)
- Explícitos e implícitos	(931.071)	(543.726)
- Gastos de financiación	(38.026)	(96.434)
Subtotal de gastos financieros	(1.509.012)	(1.565.452)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(1.406.692)	(1.543.043)

NOTA 22. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:

	31.12.2015	31.12.2014
Diferencias de cambio generadas por activos	3.867.102	206.521
Diferencias de cambio generadas por pasivo	(2.405.442)	1.418.125
DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA	1.461.660	1.624.646

NOTA 23. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuesto a las ganancias corriente	(756.585)	(299.496)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(4.405.533)	1.156.009
Cargo a resultados por previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable	4.405.533	(1.156.009)
TOTAL	(756.585)	(299.496)

NOTA 23 IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2015	31.12.2014
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(24.038.088)	1.851.961
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(7.211.426)	555.588
Diferencias permanentes
Resultado de inversiones en sociedades	2.785.559	580.709
Otros netos	(736.251)	(264.305)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa de impuesto	2.049.308	316.404
(Aumento) / baja de previsión de activo por impuesto diferido	4.405.533	(1.171.488)
TOTAL – ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL	(756.585)	(299.496)

NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS

Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas por los ejercicios anuales finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

1. Ventas de servicios

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	3.370.528	5.301.132
Arcor S.A.I.C.	Controlante	24.555.097	28.233.535
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	1.512.654	1.374.120
TOTAL		29.438.279	34.908.787

NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Compras de bienes y servicios

Compras de bienes

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	3.086.212	712.935
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	4.658.710	5.766.499
Arcor S.A.I.C.	Controlante	100.587.653	111.589.342
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	35.983.956	33.150.177
Bagley Chile S.A.	Relacionada	363.526	386.683
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	840.604	341.355
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	6.123.381	5.092.036
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	9.230.010	2.787.743
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Relacionada	-	386.916
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	3.025.445	14.080.934
TOTAL		163.899.497	174.294.620

Compras de servicios

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor USA Inc.	Relacionada	10.696.157	4.248.942
TOTAL		10.696.157	4.248.942

(c) Saldos por deudas registradas por operaciones comerciales y otras cuentas por pagar, con partes relacionadas

Deudas por operaciones comerciales

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	6.159.939	2.154.632
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	672.776	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	31.096.619	22.769.174
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	13.006.049	9.848.308
Bagley Chile S.A.	Relacionada	406.316	310.186
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	1.173.820	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	12.215.735	4.429.423
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	1.937.889	999.522
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	365.670	3.521.836
TOTAL		67.034.813	44.033.081

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS (Cont.)

Otras cuentas por pagar

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	258.444	169.090
Arcor U.S.A. Inc.	Relacionada	10.560.900	1.146.707
Otras	Otras partes de Interés	-	84.510
TOTAL		10.819.344	1.400.307

1. Saldos por créditos registradas por operaciones comerciales y otras cuentas por cobrar, con partes relacionadas

Créditos por operaciones comerciales

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	3.198.771	1.090.299
Arcor S.A.I.C.	Controlante	15.851.962	10.273.825
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	-	36.968
TOTAL		19.050.733	11.401.092

1. Con fecha 1° de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Otras cuentas por cobrar

Razón social	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	276.006	380.809
TOTAL		276.006	380.809

(e) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Personal clave de la gerencia, devengadas al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 13.711.888 y ARS 13.232.952, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlas las actividades de la Sociedad.

NOTA 25 ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO

25.1 Instrumentos financieros por categoría

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2015
con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos (1)	3.652.005	-	-	3.652.005
Créditos por ventas	86.125.925	-	-	86.125.925
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	18.442.569	-	18.442.569
TOTAL	89.777.930	18.442.569	-	108.220.499
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Préstamos	29.908.504	-	-	29.908.504
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	105.872.302	-	-	105.872.302
TOTAL	135.780.806	-	-	135.780.802

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2014
con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos (1)	2.059.601	-	-	2.059.601
Créditos por ventas	60.795.123	-	-	60.795.123
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	16.325.591	-	16.325.591
TOTAL	62.854.724	16.325.591	-	79.180.315
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Préstamos	18.590.543	-	-	18.590.543
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	69.387.932	-	-	69.387.935
TOTAL	87.978.475	-	-	87.978.475

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 25 ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

25.2 Jerarquías del valor razonable

Bajo NIIF, los instrumentos financieros medidos a valor razonable son clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

•Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

•Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

•Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

25.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información utilizada, las técnicas de valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos financieros comprenden deudas a tasa fija con entidades de primera línea y devengan intereses, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

NOTA 25 ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

25.4. Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

25.4.1 Riesgo de mercado

1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las importaciones (especialmente productos para la reventa) son expresadas en otras monedas, principalmente el USD.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS (5.275.699) y ARS (3.852.817) respectivamente.

1. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero a tasa variable con terceros.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 los prestamos tomados por la sociedad fueron tomados a tasa fija, por lo que el riesgo de tipo de interés no es relevante

En el cuadro a continuación se exponen los saldos:

Tipo de préstamo	31.12.2015		31.12.2014
ARS	%	ARS	%
Tasa fija	29.908.504	100	18.590.543	100
Total	29.908.504		18.590.543

25.4.2 Riesgo crediticio

1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente. Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos.

En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

NOTA 25 ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

25.4.2 Riesgo crediticio (Cont.)

1. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes

Los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

25.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez la Sociedad dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. Los excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2015, y 2014, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2015
ARS
Préstamos	29.908.504	29.908.504	-	29.908.504
Cuentas por pagar y otras deudas	108.781.211	107.614.137	1.167.074	108.781.211
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	138.689.715	137.522.641	1.167.074	138.689.715

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2014
ARS
Préstamos	18.590.543	18.590.543	-	18.590.543
Cuentas por pagar y otras deudas	74.881.266	74.307.469	573.797	74.881.266
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	93.471.809	92.898.012	573.797	93.471.809

NOTA 25 ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

25.5 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas y (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones, vender activos para reducir su endeudamiento.

La Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta, sobre el patrimonio total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el ratio de endeudamiento surge del cuadro a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
Préstamos	29.908.504	18.590.543
(Menos) Efectivo y equivalentes de efectivo	(18.442.569)	(16.325.591)
Deuda neta	11.465.935	2.264.952
Total de patrimonio	43.523.442	46.668.803
Capitalización total	54.989.377	48.933.755
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	20,85%	4,63%

NOTA 26: HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.