ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2015

Mar 10, 2016

INDUSTRIA DOS EN UNO DE COLOMBIA LTDA

Estados Financieros

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

Informe de los auditores independientes

A los señores Socios, Presidente y Directores de

Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.

9 de marzo de 2016

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda., (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los estados de resultados integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.
2. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financierosde acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Así mismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, con base en la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3 que sigue.
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo a las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, con base a pruebas selectivas, de evidencias que respalden los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

A los señores Socios, Presidente y Directores de

Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.

9 de marzo de 2016

1. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1, del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda., al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y sus resultados integrales y los flujos de efectivopor los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
2. Los estados financieros que se acompañan han sido preparados presumiendo que la Sociedad continuará como negocio en marcha. Como se indica en la Nota 23 a los estados financieros, la Sociedad ha sufrido pérdidas recurrentes de operaciones y presenta una deficiencia patrimonial que genera duda sustancial sobre su capacidad de continuar como negocio en marcha. Los planes de la administración con respecto a estos asuntos también están descritos en la nota 23. Los estados financieros no incluyen ajustes que pudieran resultar del desenlace de esta incertidumbre.
3. Este informe es para uso exclusivo de PwC Argentina grupo de auditoría de Arcor en conexión con la revisión de los estados financieros consolidados de Arcor y no deben ser utilizados para ningún otro propósito.

Carlos Enrique Gordillo Bolaños

Tarjeta Profesional No. 33537-T

Contador Público

Assurance Partner

PwC Bogotá - Colombia

	Glosario de términos			6	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de situación financiera			7	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de resultados			8	Existencias
	Estado de otros resultados integrales			9	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Estado de cambios en el patrimonio			10	Evolución del capital social
	Estado de flujos de efectivo			11	Resultados no asignados
	Notas a los estados financieros es:			12	Otros componentes del patrimonio
1	Información general			13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
1.1	Antecedentes de la Sociedad			14	Ventas de bienes y servicios
1.2	Datos de la sociedad controlante			15	Costo de ventas y servicios prestados
2	Normas contables y bases de preparación			16	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.1	Propósito de los presentes estados financieros			17	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.2	Bases de presentación			18	Resultados financieros
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables			19	Diferencia de cambio, neta
2.4	Propiedad, planta y equipos			20	Impuesto a las ganancias
2.5	Conversión de moneda extranjera			21	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.6	Activos financieros			22	Administración de riesgos financieros
2.7	Existencias			22.1	Instrumentos financieros por categoría
2.8	Créditos por ventas y otros créditos			22.2	Jerarquías del valor razonable
2.9	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo			22.3	Estimación del valor razonable
2.10	Capital social			22.4	Factores de riesgos financieros
2.11	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas			23	Situación del patrimonio neto
2.12	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta			24	Hechos posteriores
2.13	Provisiones
2.14	Reconocimiento de ingresos por venta
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Impuesto a las ganancias
5	Propiedad, planta y equipos
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:			Nota 5
Anexo E:			Nota 7 y 8
Anexo F:			Nota 15
Anexo G:			Nota 22
Anexo H:			Nota 16

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad	Indistintamente, Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	131.794	198.941
Activos por impuesto diferido	6	-	2.309.383
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		131.794	2.508.324
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	8	6.558.440	5.493.532
Otros créditos	7	3.538.616	1.846.725
Créditos por ventas	7	2.299.441	4.456.383
Efectivo y equivalentes de efectivo	9	3.443.151	3.051.961
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		15.839.648	14.848.601
TOTAL DEL ACTIVO		15.971.442	17.356.925

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PATRIMONIO Y PASIVO	Notas	31.12.2015	31.12.2014
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Acciones en circulación	10	9.971.647	4.355.776
Resultados no asignados	11	(11.477.289)	(11.571.911)
Otros componentes del patrimonio	12	555.942	3.299.958
TOTAL DEL PATRIMONIO		(949.700)	(3.916.177)
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Impuestos a las ganancias por pagar		-	24.090
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	16.921.142	21.249.012
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		16.921.142	21.273.102
TOTAL DEL PASIVO		16.921.142	21.273.102
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		15.971.442	17.356.925

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes y servicios	14	14.556.945	26.900.842
Costo de venta y servicios prestados	15	(10.921.630)	(19.657.376)
GANANCIA BRUTA		3.635.315	7.243.466
Gastos de comercialización	16	(7.155.110)	(10.542.618)
Gastos de administración	16	(1.244.492)	(1.393.560)
Otros ingresos / (egresos) – neto	17	(87.027)	(114.099)
RESULTADO OPERATIVO		(4.851.314)	(4.806.811)
Ingresos financieros	18	110.501	162.500
Diferencia de cambio, neta	19	(4.458.233)	(3.722.515)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(4.347.732)	(3.560.015)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(9.199.046)	(8.366.826)
Impuesto a las ganancias	20	(2.278.243)	136.446
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO		(11.477.289)	(8.230.380)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

		Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO		(11.477.289)	(8.230.380)
Diferencia de Conversión	12	932.646	1.039.264
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		932.646	1.039.264
PÉRDIDA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		(10.544.643)	(7.191.116)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2015	4.355.776	(11.571.911)	3.299.958	(3.916.177)
Pérdida neta del ejercicio	-	(11.477.289)	-	(11.477.289)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	932.646	932.646
Perdida integral total del ejercicio	-	(11.477.289)	932.646	(10.544.643)
Aportes de Capital (1)	13.511.120	-	-	13.511.120
Disminución de Capital (2)	(7.895.249)	11.571.911	(3.676.662)	-
Saldos al 31 de diciembre de 2015	9.971.647	(11.477.289)	555.942	(949.700)

1. Aporte de Capital realizado de acuerdo a lo indicado en la Junta de Socios, acta número 30 fechada el 29 de julio de 2015.
2. Disminución de Capital realizado de acuerdo a lo indicado en la Junta de Socios, acta número 30 fechada el 29 de julio de 2015.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2014	4.355.776	(3.341.531)	2.260.694	3.274.939
Pérdida neta del ejercicio	-	(8.230.380)	-	(8.230.380)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	1.039.264	1.039.264
Pérdida integral total del ejercicio	-	(8.230.380)	1.039.264	(7.191.116)
Saldos al 31 de diciembre de 2014	4.355.776	(11.571.911)	3.299.958	(3.916.177)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2015	31.12.2014
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Pérdida del ejercicio		(11.477.289)	(8.230.380)
Impuesto a las ganancias	20	2.278.243	(136.446)
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipos	5	81.536	109.369
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	7 y 8	408.817	973.775
Resultados financieros, netos	18 y 19	4.347.732	3.560.015
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		2.679.564	(847.845)
Otros créditos		1.129.261	(755.875)
Existencias		(445.746)	(1.206.907)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas		(9.936.263)	6.348.108
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(2.309.383)	98.663
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(13.243.528)	(87.523)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		-	(36.572)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión			(36.572)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento aportes recibidos de socios		13.511.120	-
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		13.511.120	-
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		267.592	(124.095)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	9	3.051.961	3.238.171
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		123.598	(62.115)
Aumento (Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		267.592	(124.095)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	9	3.443.151	3.051.961

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros..

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., es una entidad organizada bajo las leyes de Colombia. El domicilio legal es Calle 109 No.18B 31, Oficina 401, Bogotá D.C., Colombia.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de La Sociedad es la comercialización e importación de productos alimenticios propios o de terceros de consumo humano.

La sociedad fue constituida mediante escritura pública No. 1531 del 23 de abril de 1998. Su estatuto inscrito en el Registro Público de Comercio con fecha 14 de mayo de 1998, siendo la fecha de inscripción de la última modificación el 06 de octubre de 2015 bajo el número de inscripción 02026242. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 23 de abril de 2048.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., que posee el 83.64% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. En 2014 la sociedad era controlada por Arcor S.A.I.C., que poseía el 51,37%.

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., es a su vez controlada por Arcor S.A.I.C. quién posee el 99.999 % de participación en el capital y en los votos, siendo su actividad principal la fabricación de golosinas.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos argentinos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2014 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dicha fecha.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comenzaron a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma, los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): La versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Así mismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 9 emitida en 2014, pero no se esperan impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros es de la Sociedad.

Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar al de elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas dentro del alcance de la NIC 41. Estos cambios normativos son efectivos para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, pudiendo ser aplicados en forma anticipada.

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Así mismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. Esta modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.5 Conversión de moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es peso Colombiano.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

1. Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

1. Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales; y
4. El patrimonio se convertirán al tipo de cambio histórico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos financieros

2.6.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

1. el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
2. las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.6.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados . Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.8.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias comprenden los productos agropecuarios que la Sociedad haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, granos, etc. Se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

2.8 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados .

2.9 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.10 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.11 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.12 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

1. la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
2. es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

A la fecha de cierre los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

2.13 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados . Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Provisiones (Cont.)

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.14 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo e industriales. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

En el caso de los productos industriales, los mismos comprenden las ventas de cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas. La Sociedad también comercializa otros productos industriales como films, chocolates industriales, derivados de maíz y de sorgo, etc.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2000, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconoce como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

1. Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.6) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e) Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 es del 25% .

A partir del 1 de enero de 2013, la Ley 1607 de diciembre de 2012 crea el Impuesto sobre la renta para la equidad –CREE a la tarifa del 9%, como el aporte con el que contribuyen las sociedades y personas jurídicas y asimiladas contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta y complementarios en beneficio de los trabajadores, generación de empleo y la inversión social.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	31.12.15		31.12.14
	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos		Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.590.918		1.487.416
Altas	-		36.572
Bajas	(170.654)		(1.709)
Efecto conversión	195.386		68.639
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.615.650		1.590.918
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(1.391.977)		(1.235.346)
Bajas	172.711		1.709
Efecto conversión	(183.054)		(48.971)
Depreciación del ejercicio	(81.536)		(109.369)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	1.483.856		(1.391.977)
SALDO	131.794		198.941

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV..

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2015	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2015
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	103.360	(120.223)	16.863	-
Existencias	67.056	(77.996)	10.940	-
Créditos Fiscales	2.208.107	(2.568.346)	360.239	-
Activos Fijos	(7.015)	(2.872)	9.887	-
Previsiones	(380.215)	442.245	(62.030)	-
Subtotal Activo	1.991.293	(2.327.192)	335.899	-
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	318.090	(369.985)	51.895	-
Subtotal Pasivo	318.090	(369.985)	51.895	-
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	2.309.383	(2.697.177)	387.794	-

	Saldos al 01.01.2014	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2014
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	75.918	23.632	3.810	103.360
Existencias	18.400	47.733	923	67.056
Créditos Fiscales	2.102.594	-	105.513	2.208.107
Activos Fijos	(6.680)	(4.301)	3.966	(7.015)
Previsiones	(362.047)	-	(18.168)	(380.215)
Subtotal Activo	1.828.185	67.064	96.044	1.991.293
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	218.999	88.102	10.989	318.090
Subtotal Pasivo	218.999	88.102	10.989	318.090
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	2.047.184	155.166	107.033	2.309.383

Al cierre de 2015 tomando en cuenta los resultados obtenidos por la compañía durante los últimos periodos y la expectativa para los periodos siguientes se decidió reversar del activo por impuesto diferido reconocido inicialmente desde el año 2007.

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	2.513.526	4.760.384
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(214.085)	(304.001)
TOTAL CORRIENTE	2.299.441	4.456.383
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	2.299.441	4.456.383

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Otros créditos

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Créditos fiscales (1)	2.470.768	1.397.809
Anticipos a proveedores por compra otros bienes y servicios	24.359	14.180
Gastos pagados por adelantado	97.664	84.412
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 21)	598.383	255.325
Diversos	347.442	94.999
TOTAL CORRIENTE	3.538.616	1.846.725
TOTAL OTROS CRÉDITOS	3.538.616	1.846.725

(1) El saldo de créditos fiscales está compuesto por:

• Saldo a favor en impuesto a la renta correspondiente a los periodos 2013 y 2014 por ARS 1.534.289;
• Saldo a favor de impuesto sobre las ventas por ARS 417.005;
• Saldo de retención a compensarse en la declaración del periodo 2015 correspondiente al impuesto de renta y CREE.

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2015 no existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados y en el 2014 ascienden a ARS 190.701. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

		31.12.2014
Desde tres hasta seis meses		793
De seis a doce meses		127.585
Más de un año		62.323
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO		190.701

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendieron a ARS 214.085 y ARS 304.001, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Hasta tres meses	639	2.781
Desde tres hasta seis meses	8.422	4.283
De seis a doce meses	28.972	15.492
Más de un año	176.052	281.445
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	214.085	304.001

NOTA 7. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

		31.12.2015		31.12.2014
Saldo al inicio	304.001		223.288
Aumentos	2.058		100.482
Disminuciones	(7.189)		-
Utilizaciones	(101.247)		(23.244)
Efecto conversión	16.462		3.475
SALDO AL CIERRE	214.085		304.001

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 8. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2015	31.12.2014
Materia en tránsito	1.505.629	2.133.484
Productos terminados	5.228.292	3.557.274
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(175.481)	(197.226)
TOTAL	6.558.440	5.493.532

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio	197.226	54.118
Aumentos (1)	413.948	896.537
Aplicaciones	(435.223)	(645.999)
Efecto conversión	(470)	(107.430)
SALDO AL CIERRE	175.481	197.226

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2015	31.12.2014
Efectivo disponible y en bancos	2.087	1.777
Depósitos bancarios a la vista	3.441.064	3.050.184
TOTAL	3.443.151	3.051.961

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	4.355.776	4.355.776	2.620.099
Aumentos de capital	13.511.120	-	1.735.677
Disminución de capital	(7.895.249)	-	-
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	9.971.647	4.355.776	4.355.776

El capital social al 31 de diciembre de 2015, de ARS 9.971.647, equivalentes a 7.420.588.248, está representado por 1.856.424 cuotas partes con valor nominal COP 1.423 cada una. Al 31 de diciembre de 2014 de ARS 4.355.776, estaba representado por 1.399.535 cuotas partes ordinarias con un voto por cuota.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015 y 2014, respectivamente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldos al inicio del ejercicio	(11.571.911)	(3.341.531)
Resultado del ejercicio	(11.477.289)	(8.230.380)
Absorción de resultados no asignados	11.571.911	-
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	(11.477.289)	(11.571.911)

NOTA 12. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución del rubro:

		31.12.2015		31.12.2014
Saldo inicial	3.299.958		2.260.694
Absorción de pérdidas	(3.676.662)		-
Diferencia de conversión	932.646		1.039.264
SALDO AL CIERRE	555.942		3.299.958

NOTA 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	849.418	1.387.712
- Partes relacionadas (nota 21)	15.727.852	19.489.014
Cargas fiscales	87.140	82.513
Remuneraciones y cargas sociales	256.732	289.773
TOTAL CORRIENTE	16.921.142	21.249.012
TOTAL	16.921.142	21.249.012

NOTA 14. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes
Terceros	14.804.811	27.314.490
Descuentos y bonificaciones	(247.866)	(413.648)
TOTAL	14.556.945	26.900.842

NOTA 15. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2015	31.12.2014
Existencia al inicio del ejercicio	5.493.532	5.183.162
Compras del ejercicio	12.321.811	20.743.129
Efecto conversión	(335.273)	(775.383)
Existencia al cierre del ejercicio	(6.558.440)	(5.493.532)
TOTAL	10.921.630	19.657.376

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

1. Gastos de Comercialización

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	18.489	37.111
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	2.081.821	2.609.665
Impuestos, tasas y contribuciones	11.304	368.564
Fletes y acarreos	759.042	1.152.030
Combustibles y lubricantes	13.910	4.518
Servicios de terceros	712.152	1.097.632
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	8.820	38.210
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	74.915	97.079
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	18.628	40.235
Gastos de viaje, movilidad y estadía	168.819	258.852
Publicidad y propaganda	2.050.639	2.954.309
Arrendamientos / alquileres operativos	418.763	547.970
Seguros	107.458	131.239
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	(5.131)	100.482
Quebranto (recupero) de desvalorización de inventarios	413.948	896.537
Otros gastos generales varios	301.533	208.185
TOTAL	7.155.110	10.542.618

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

1. Gastos de Administración

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	481.082	501.146
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	696.355	763.782
Impuestos, tasas y contribuciones (recupero)	(28.850)	7.392
Combustibles y lubricantes	3.181	3.841
Servicios de terceros	7.414	6.839
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	2.571	9.088
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	6.621	12.290
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.859	2.635
Gastos de viaje, movilidad y estadía	559	557
Servicios bancarios	34.707	27.548
Arrendamientos / alquileres operativos	18.753	34.486
Seguros	977	1.224
Otros gastos generales varios	17.263	22.732
TOTAL	1.244.492	1.393.560

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 17. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(132.357)	(114.965)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos e inversiones no corrientes	45.330	866
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	(87.027)	(114.099)

NOTA 18. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2015	31.12.2014
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	110.501	162.500
Subtotal de ingresos financieros	110.501	162.500
TOTAL	110.501	162.500

NOTA 19. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:

	31.12.2015	31.12.2014
Diferencias de cambio generadas por activos	203.022	145.110
Diferencias de cambio generadas por pasivos	(4.661.255)	(3.867.625)
TOTAL	(4.458.233)	(3.722.515)

NOTA 20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuesto a las ganancias corriente (1)	97	(26.400)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 6)	(2.278.340)	162.846
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(2.278.243)	136.446
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2.278.243)	136.446

(1) La compañía por el año 2015 y 2014 presenta renta líquida negativa por lo cual no cuenta con base para el cálculo de impuesto de renta.

(2) Al 31 de diciembre de 2015 la Compañía presenta pérdidas fiscales y excesos de renta presunta por compensar por valor de ARS 23.504.161. Las pérdidas fiscales originadas a partir del año gravable 2007 podrán ser compensadas, reajustadas fiscalmente, sin limitación porcentual, en cualquier tiempo, con las rentas líquidas ordinarias futuras sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Las pérdidas de las sociedades no serán trasladables a los socios.

El vencimiento de las pérdidas fiscales y los excesos de renta presuntiva es el siguiente:

Fecha de expiración			Pérdidas fiscales Renta	Excesos de renta presuntiva
Sin fecha de expiración			22.546.231	-
2019			-	82.164
2018			-	202.970
2017			-	282.238
2016			-	390.559
			22.546.231	957.931

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

1. Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.577.315	3.045.478
Arcor Perú S.A.	Relacionada	-	257.337
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	16.295	-
Bagley Chile S.A.	Relacionada	427.099	760.107
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	4.850.252	10.458.135
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	1.827.197	3.044.428
TOTALES		9.698.158	17.565.485

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.333.981	1.166.532
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	24.136	-
Bagley Chile S.A.	Relacionada	439.508	283.115
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	11.935.384	16.706.113
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	1.994.843	1.333.254
TOTALES		15.727.852	19.489.014

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Otros créditos a cobrar con partes relacionadas

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	117.352	76.642
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	165.922	108.362
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	315.109	70.321
TOTALES		598.383	255.325

(d) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 1.614.506 y ARS 1.610.110, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

• Al 31 de diciembre de 2015:

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2015
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	3.538.616	-	-	3.538.616
Créditos por ventas	2.299.441	-	-	2.299.441
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	3.443.151	-	3.443.151
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	5.838.057	3.443.151	-	9.281.208
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	16.921.142	-	-	16.921.142
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	16.921.142	-	-	16.921.142

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

2. Al 31 de diciembre de 2014:

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2014
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	1.846.725	-	-	1.846.725
Créditos por ventas	4.456.383	-	-	4.456.383
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	3.051.961	-	3.051.961
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	6.303.108	3.051.961	-	9.355.069
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	21.273.102	-	-	21.273.102
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	21.273.102	-	-	21.273.102

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

22.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente, instrumentos financieros derivados y efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y Nivel 3.

22.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo  y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

22.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

22.4.1. Riesgo de mercado

22.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera por monto y clase de moneda extranjera.

			31.12.2015		31.12.2014
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de Efectuvo	USD	81.740	12.94	1.057.721	81.910	692.956
Otros créditos	USD	46.243	12.94	598.383	30.212	255.325
TOTALES		127.983		1.656.104	112.122	948.281
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD	1.215.445	12.94	15.727.852	2.306.117	19.488.999
TOTALES		1.215.445		15.727.852	2.306.117	19.488.999

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

22.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

22.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

39.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

22.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

22.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera ) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

NOTA 23. SITUACIÓN DEL PATRIMONIO NETO

En los últimos años la Sociedad ha presentado pérdidas que le han colocado en causal de disolución, de acuerdo con lo establecido en los estatutos, no obstante la Dirección tiene la intención de continuar expandiendo el mercado en Colombia y buscar nuevas oportunidades de crecimiento.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad, se encuentra evaluando cursos de acción para resarcir las pérdidas acumuladas y levantar la causal mencionada, ente los que se incluye la posibilidad de realizar un aporte de capital por parte de los accionistas de la Sociedad.

NOTA 24. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.