ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2015

Mar 10, 2016

Unidal Venezuela, S.A.

Estados Financieros por los ejercicios finalizados el

31 de diciembre de 2015 y 2014

Informe de los Contadores Públicos Independientes

A los Accionistas y Junta Directiva de

Unidal Venezuela, S.A.

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Unidal Venezuela, S.A. (en adelante la Sociedad) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2014 son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados anteriormente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, con base en la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIA). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debido a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la

Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual de Unidal Venezuela, S.A. al 31 de diciembre de 2015, su resultado integral individual y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Párrafo de énfasis - Empresa en marcha

Como se indica en la Nota 2.2, las operaciones comerciales de la Sociedad se han visto afectadas por una disminución importante en las ventas, como consecuencia de una reducción significativa de las importaciones de existencias, debido a las restricciones en materia cambiaria establecidas por el Ejecutivo Nacional de la República Bolivariana de Venezuela. La gerencia de la Sociedad y su accionista se encuentran evaluando alternativas que les permitan reactivar sus operaciones comerciales. Los estados financieros adjuntos han sido preparados sobre la base de principios de contabilidad aplicables a una empresa en marcha y, por consiguiente, no muestran el efecto de cualquier ajuste que pudiera ser necesario en el caso de que los activos y pasivos fuesen liquidados en montos distintos a los que aparecen en los estados financieros al 31 de diciembre de 2015, como consecuencia de la disminución sustancial de operaciones indicada en la Nota 2.

Párrafo de énfasis - Incertidumbre sobre saldos en moneda extranjera

Como se indica en la Nota 24, al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad mantiene pasivos en moneda extranjera por unosUSD120.408 (equivalentes a USD3.818 y ARS49.401, utilizando las tasas de conversión al 31 de diciembre de 2015, respectivamente), para los cuales no ha podido obtener divisas para su pago, utilizando alguno de los mecanismos legales y permitidos por el Estado o leyes de la República Bolivariana de Venezuela. A la fecha existe incertidumbre sobre la forma, la oportunidad y el valor final del pago de dichas obligaciones.

Párrafo de énfasis - Traducción de los estados financieros

Como se indica en la Nota 25, Venezuela cuenta con tres tipos de cambio al 31 de diciembre de 2014 CENCOEX (antes CADIVI) en Bs 6,30/USD1, SICAD en Bs 13,50/USD1 y SIMADI en Bs 198,70/USD1). Cuando un país tiene múltiples tipos de cambio, es requerido el juicio sobre cuál tipo de cambio debe utilizarse para traducir a moneda extranjera los estados financieros. Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2015 de Unidal Venezuela, S.A. han sido traducidos a pesos argentinos (ARS), su moneda de presentación, considerando el tipo de cambio SIMADI de Bs 198,70/USD1. La gerencia entiende que el tipo de cambio que mejor refleja la tasa en la que pudieran ser liquidados los flujos futuros de efectivo representados por la transacción o el saldo considerado, si tales flujos hubiesen ocurrido en la fecha de la medición, es la de Bs 198,70/USD1.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscrita en el Registro Público de Comercio de Venezuela y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Espiñeira, Pacheco y Asociados

(PricewaterhouseCoopers)

Ana Márquez P.

CPC 14448

8 de marzo de 2016

CONTENIDO

	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de resultados	5	Propiedad y equipos
	Estado de otros resultados integrales	6	Activos y pasivos por impuesto diferido
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	8	Existencias
	Notas a los estados financieros:	9	Efectivo y equivalentes de efectivo
1	Información general	10	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Resultados no asignados
1.2	Datos de la Sociedad controlante	12	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2	Normas contables y bases de preparación	13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.1	Propósito de los presentes estados financieros	14	Compromisos
2.2	Bases de preparación	15	Ventas de bienes
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Costo de ventas
2.4	Propiedad y equipos	17	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias	18	Sueldos, jornales y cargas sociales y
2.6	Conversión en moneda extranjera		otros beneficios
2.7	Activos financieros	19	Otros ingresos, neto
2.8	Existencias	20	Resultados financieros
2.9	Créditos por venta y otros créditos	21	Diferencia en cambio, neta
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo - Estado de flujo de efectivo	22	Impuesto a las ganancias
2.11	Capital social	23	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.12	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	24	Administración del riesgo financiero
2.13	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	25	Control de cambio en Venezuela
2.14	Beneficios sociales	26	Otras regulaciones
2.15	Provisiones	27	Hechos posteriores
2.16	Distribución de dividendos
2.17	Reconocimiento de ingresos por ventas

CONTENIDO

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 5
Anexo E	Nota 7
Anexo F	Nota 16
Anexo G	Nota 24
Anexo H	Nota 17

GLOSARIO DE TERMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
IASB	Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés).
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad/Unidal Venezuela, S.A.	Indistintamente, Unidal Venezuela, S.A.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
CADIVI	Comisión de Administración de Divisas en Venezuela.
SITME	Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera.
SICAD	Sistema Complementario de Adquisición de Divisas
INPC	Índice Nacional de Precios al Consumidor en Venezuela.
BCV	Banco Central de Venezuela.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones técnicas emitidas por la FACPCE.
USD	Dólar estadounidense.
Bs	Bolívar.
SUNDDE	Superintendencia Nacional para la Defensa de los Derechos Socio Económicos.
RUPDAE	Registro Único de Personas que Desarrollan Actividades Económicas.
FCCPV	Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela.
TO/CNV	Texto Ordenado de la CNV.
CENCOEX	Centro Nacional de Comercio Exterior.
RUSICAD	Registro de Usuarios del Sistema Complementario de Administración de Divisas.
SICAD II	Sistema Cambiario Alternativo de Divisas.
SIMADI	Sistema Marginal de Divisas
OSOSC	Órgano Superior para la Optimización del Sistema Cambiario (OSOSC)
LOTTT	Ley Orgánica del Trabajo, los Trabajadores y las Trabajadoras

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Situación Financiera

31 de diciembre 2015 y 2014

	Notas	31 de diciembre	31 de diciembre
		de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Activo
Activo no corriente
Propiedad y equipos	5	-	85.470
Total activo no corriente		-	85.470
Activo corriente
Existencias	8	-	3.007.067
Otros créditos	7	473.115	17.830.793
Efectivo	9	4.467.458	44.404.081
Total activo corriente		4.940.573	65.241.941
Total activo		4.940.573	65.327.411
Patrimonio y Pasivo
Patrimonio
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social actualizado	10	17.765.392	68.400.219
Reserva legal	10	450.550	1.734.707
(Déficit) resultados no asignados	11	(13.792.883)	(9.217.389)
Total patrimonio		4.423.059	60.917.537
Pasivo
Pasivo no corriente
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	12	96.455	1.403.050
Dividendos por pagar	23	99.438	1.075.327
Total pasivo no corriente		195.893	2.478.377
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	321.621	1.931.497
Total pasivo corriente		321.621	1.931.497
Total pasivo		517.514	4.409.874
Total patrimonio y pasivo		4.940.573	65.327.411

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Resultados

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2015 y 2014

		Ejercicios finalizados el
		31 de diciembre	31 de diciembre
	Notas	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Ventas netas	15	1.898.436	135.675.077
Costos de ventas	16	(1.234.087)	(101.390.785)
Ganancia bruta		664.349	34.284.292
Gastos de comercialización	17	(1.024.795)	(16.465.644)
Gastos de administración	17	(1.481.239)	(8.521.248)
Otros ingresos, netos	19	173.691	1.550.133
(Pérdida) ganancia en operaciones		(1.667.994)	10.847.533
Ingresos financieros	20	20.954	1.137.869
Gastos financieros	20	(81.942)	(905.494)
Diferencia en cambio, neta	21	40.796	(61.899)
Pérdida por posición monetaria, neta		(9.710.690)	(28.907.534)
Pérdida neta del ejercicio		(11.398.876)	(17.889.525)

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Otros Resultados Integrales

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

		Ejercicios finalizados el
		31 de diciembre	31 de diciembre
	Notas	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Pérdida neta del ejercicio		(11.398.876)	(17.889.525)
Otros resultados integrales del ejercicio
Diferencia de conversión	2.6	8.365.033	(2.370.737)
Efecto de la inflación	2.5	(1.541.651)	3.526.704
Otros resultados integrales del ejercicio		6.823.382	1.155.967
Pérdida integral total del ejercicio		(4.575.494)	(16.733.558)

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Cambios en el Patrimonio

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

		Aporte de los	Resultados acumulados
		propietarios		Resultados no
		Capital	Reserva	asignados	Total
	Nota	social	legal	(déficit)	patrimonio
		(En pesos argentinos)
Saldos al 1 de enero de 2015		68.400.219	1.734.707	(9.217.389)	60.917.537
Pérdida neta del ejercicio		-	-	(11.398.876)	(11.398.876)
Otros resultados integrales		(50.634.827)	(1.284.157)	6.823.382	(45.095.602)
Saldos al 31 de diciembre de 2015		17.765.392	450.550	(13.792.883)	4.423.059

		Aporte de los
		propietarios	Resultados acumulados
		Capital	Reserva	Resultados no	Total
	Nota	social	legal	asignados	patrimonio
		(En pesos argentinos)
Saldos al 1 de enero de 2014		55.374.000	1.503.475	7.516.169	64.393.644
Pérdida neta del ejercicio		-	-	(17.889.525)	(17.889.525)
Aumento de capital	10	4.509.844	-	-	4.509.844
Otros resultados integrales		8.516.375	231.232	1.155.967	9.903.574
Saldos al 31 de diciembre de 2014		68.400.219	1.734.707	(9.217.389)	60.917.537

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Flujos de Efectivo

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

		31 de diciembre	31 de diciembre
	Nota	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
x
Flujos de efectivo por actividades operativas
Pérdida neta del ejercicio		(11.398.876)	(17.889.525)
Ajustes por
Efectos de la inflación y del ajuste por traducción		(45.095.602)	9.903.574
Efectos de la inflación y del ajuste en propiedad y equipos		63.265	(36.736)
Efectos de la inflación y del ajuste en existencias	16	(2.226.057)	128.589
Depreciación de propiedad y equipos	5	21.208	188.788
Resultado por venta de propiedad y equipos	19	(133.754)	-
Constitución neta de provisiones deducidas del activo		(243.597)	1.117.432
Variación neta en los activos y pasivos
Créditos por ventas		243.597	22.995.417
Existencias		5.233.124	(2.299.565)
Otros créditos		17.357.678	2.769.789
Cuentas por pagar y obligaciones por beneficios de retiro		(3.892.357)	(9.500.450)
Efectivo neto (utilizado en) generado por actividades operativas		(40.071.371)	7.377.313
Efectivo neto generado por actividades de inversión
Ingreso de efectivo por venta de propiedad y equipos		134.748	1.340
Efectivo neto generado por actividades de financiación
Aumento de capital	10	-	4.509.844
Efectivo
Disminución (aumento) del efectivo		(39.936.623)	11.888.497
Al inicio del ejercicio		44.404.081	32.515.584
Al cierre del ejercicio		4.467.458	44.404.081

1. Información General

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Unidal Venezuela, S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Bolivariana de Venezuela. El domicilio legal es Avenida Sorocaima, Avenida Libertador con Venezuela, Edificio Atrium, Piso 3. Oficina 3H de la Urbanización El Rosal, Municipio Chacao del Estado Miranda.

La Sociedad forma parte del Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la comercialización y distribución de golosinas y comestibles, pudiendo dedicarse al negocio antes expresado en todas las formas y modalidades que permitan las leyes aplicables y, en general, la realización de toda actividad de lícito comercio e industrial necesaria o conveniente para la consecución de este objeto.

El estatuto de la Sociedad fue inscrito en el Registro Público de Comercio con fecha 11 de marzo de 2002, siendo la fecha de inscripción de la última modificación realizada e inscrita el 18 de noviembre de 2015. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 11 de marzo de 2052.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,99% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., que posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos, respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1. Normas Contables y Bases de Preparación

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C., para acompañar sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que en las notas.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.2 Bases de preparación (Cont.)

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, así como los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2014 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

(a) Empresa en marcha

Las operaciones comerciales de la Sociedad se vieron afectadas por una disminución importante en las ventas, como consecuencia de una reducción significativa de las importaciones de existencias, debido a las restricciones en materia cambiaria establecidas por el Ejecutivo Nacional de la República Bolivariana de Venezuela.

Las capitalizaciones realizadas conforme a las Actas de Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebradas el 29 de noviembre de 2013 y 15 de diciembre de 2014, demuestran las intenciones de la Sociedad de continuar operando.

Durante enero y febrero de 2015, la Sociedad logró la liquidación divisas mediante el SICAD II (mecanismo eliminado en febrero 2015), mediante el cual logró importar mercancía durante el primer trimestre de este año y esto garantizó los únicos ingresos que ha registrado la Sociedad durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2015. A partir de la fecha de la eliminación del mecanismo anterior, la Sociedad participó en el SIMADI, pero no ha logrado obtener divisas para la importación de mercancías.

Los estados financieros adjuntos han sido preparados sobre la base de principios de contabilidad aplicables a una empresa en marcha y, por consiguiente, no muestran el efecto de cualquier ajuste que pudiera ser necesario en el caso de que los activos y pasivos fuesen liquidados en montos distintos a los que aparecen en los estados financieros al 31 de diciembre de 2015.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros comparativos

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comenzaron a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB (Financial Accounting Standards Board) que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma, los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): La versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquélla que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 9 emitida en 2014, pero no se esperan impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros de la Sociedad.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.4 Propiedad y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, netos de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumulada, si las hubiese. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los activos que componen el rubro “Propiedad y equipos”:

Ítem	Vida útil
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 - 10 años

Los valores residuales de la propiedad y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan en caso de ser necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos neto” en el estado de resultados.

Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad ha desincorporado la totalidad de sus propiedades y equipos.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias”.

En Venezuela, la tasa de inflación acumulada en los últimos tres años sobrepasó el 100%. Esta situación, combinada con otras características del entorno económico, ha llevado a la Sociedad a clasificar a la economía de este país como hiperinflacionaria. Como consecuencia de ello, los estados financieros de la Sociedad, fueron reexpresados en moneda homogénea del cierre. Utilizando coeficientes calculados en base al índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV). El valor de este índice y su evolución en los últimos tres años, se expone en cuadro a continuación:

			Variación
			acumulada en los
	INPC	Variación anual	últimos tres años
31 de diciembre de 2013	498,10	56,19%	139,24%
31 de diciembre de 2014	839,50	68,54%	216,08%
31 de diciembre de 2015	2.357,90	180,87%	639,39%

Activos no monetarios

Estos componentes (propiedades y equipos y existencias) han sido actualizados, multiplicándolos por un factor calculado dividiendo el INPC al 31 de diciembre de 2015 entre el INPC a la fecha de adquisición u origen de cada uno de ellos.

Activos y pasivos monetarios y pérdida por posición monetaria neta

Los activos y pasivos monetarios, incluyendo montos en moneda extranjera, por su naturaleza, están presentados en términos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2015. El resultado por posición monetaria neta refleja la pérdida o ganancia que se obtiene al mantener una posición monetaria activa o pasiva neta en un período inflacionario. Dicha pérdida o ganancia por posición monetaria forma parte del resultado del ejercicio.

Patrimonio

Las cuentas del patrimonio se expresan en moneda constante al 31 de diciembre de 2015 con base en el INPC de sus fechas de aporte u origen.

En el estado de cambios en el patrimonio individual, el capital social actualizado incluye el equivalente al capital social nominal y legal de 57.975.007 acciones (equivalentes a unos ARS 17.765.392 al 31 de diciembre de 2015).

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias (Cont.)

Resultados

Los saldos de los componentes del estado de resultados han sido actualizados con base en la fecha en que se devengaron o causaron, con excepción de aquéllos asociados con partidas no monetarias (depreciación de propiedades y equipos y consumo de inventarios), los cuales han sido presentados en función de la actualización de las partidas no monetarias a las cuales están asociados, expresándose en moneda constante al 31 de diciembre de 2015.

Cifras comparativas

Las cifras comparativas del 2014 están expresadas en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2014, y posteriormente traducidas a la moneda de presentación en pesos argentinos a la tasa de cierre respectiva. De acuerdo con lo establecido en la NIC 21, cuando los saldos en una moneda hiperinflacionaria (Bs) son convertidos a la moneda de una economía no hiperinflacionaria (ARS), las cifras comparativas no se ajustan por las variaciones posteriores que se hayan presentado en el nivel de precios o en las tasas de cambio.

Como se menciona en el párrafo anterior, debido a que las cifras comparativas al 31 de diciembre de 2014 no se ajustan por los efectos de la hiperinflación, la conciliación de los activos, pasivos y patrimonio al 31 de diciembre de 2014, ajustados por los efectos de la inflación de acuerdo con la NIC 29 y ajustados por los efectos de traducción de acuerdo con la NIC 21, generan una pérdida no realizada por los efectos de la inflación que asciende a ARS 1.541.651 y una ganancia no realizada por los efectos de conversión que asciende a ARS 8.365.033, efectos que fueron reconocidos en el estado de otros resultados integrales (ganancia no realizada de ARS 3.526.704 y pérdida no realizada de ARS 2.370.737 al 31 de diciembre de 2014).

2.6 Conversión en moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el bolívar (Bs).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es pesos argentinos (ARS), siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

1. Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la evaluación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia en cambio, neta”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.6 Conversión en moneda extranjera (Cont.)

1. Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria.

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados se convierten al tipo de cambio de cierre.

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

1. Activos financieros a costo amortizado y
2. Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

1. Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

1. el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
2. las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.7 Activos financieros (Cont.)

1. Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se evalúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses con base en el método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad no posee existencias.

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado con base en la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

2.10 Efectivo - Estado de flujos de efectivo

El efectivo incluye el efectivo disponible y depósitos de libre disponibilidad en bancos.

Los activos registrados en efectivo se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.12 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.13 Impuestos a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales.

Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Venezuela a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

Impuesto a las ganancias - Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros y que se espera será aplicable cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

A la fecha de cierre, los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

Al 31 de diciembre de 2015 el activo por impuesto diferido se encuentra provisionado totalmente.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.14 Beneficios sociales

1. Prestaciones sociales

La Sociedad acumula la garantía de prestaciones sociales por concepto de la relación de trabajo de acuerdo con la Ley Orgánica del Trabajo, los Trabajadores y las Trabajadoras (LOTTT), publicada el 7 de mayo de 2012. Dicha garantía es un derecho adquirido de los trabajadores, con base en las disposiciones de la LOTTT. De acuerdo con la LOTTT, al 31 de diciembre de 2015 el trabajador tiene derecho a una garantía de prestaciones equivalente a 15 días de salario por cada trimestre, calculado con base en el último salario devengado, hasta un total de 60 días por año de servicio, sin ajustes retroactivos. La garantía se considera como una obligación a partir del primer mes de servicio. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene derecho a 2 días de salario adicionales por cada año de servicio, acumulados hasta un máximo de 30 días de salario. La LOTTT establece un esquema de retroactividad, por lo que cuando la relación de trabajo termine, por cualquier causa, se calcularán las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado, lo que representa un ajuste retroactivo. El trabajador recibirá por concepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre el total de la garantía de prestaciones sociales depositadas y el esquema de retroactividad.

Las prestaciones sociales correspondientes al fondo de garantía deben ser calculadas y depositadas trimestralmente en un fideicomiso individual, en un fondo de prestaciones o en la contabilidad del empleador, según lo manifieste por escrito cada trabajador. En este sentido, la Sociedad mantiene registrado en sus libros el gasto por este concepto, el cual se considera un plan de aportación definida de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N° 19 “Beneficios a empleados” (NIC 19). Un plan de aportación definida es un plan bajo el cual la Sociedad paga una contribución fija a los trabajadores y la aportación es reconocida como gasto de prestaciones sociales, cuando ellas son devengadas o causadas.

El efecto del esquema de retroactividad se considera un plan de beneficios definidos, el cual requiere un cálculo actuarial usando el método de unidad de crédito proyectada de acuerdo con la NIC 19. Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios diferentes a los planes de contribuciones definidas. La Sociedad ha considerado la aclaratoria emitida en junio de 2012 por la FCCPV, en la cual indica que después de evaluar la factibilidad de realizar un estimado fiable utilizando cálculos actuariales y concluir que tal procedimiento fuera impracticable tomando en consideración la relación costo-beneficio establecida en el Marco Conceptual para la Preparación y Presentación de Estados Financieros podrá optar por el siguiente cálculo simplificado:

a) A la entrada en vigencia de la LOTTT, en cada fecha sobre la que se informa y al cierre de cada ejercicio, las entidades deberán calcular las prestaciones sociales por cada trabajador activo, con base en 30 días por cada año de servicio o fracción superior a 6 meses calculado con el último salario.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.14 Beneficios sociales (Cont.)

b) Si el importe individual para cada trabajador, determinado según lo establecido en el párrafo a), es superior al monto abonado según lo exigido por los literales a y b del Artículo N° 142 de la LOTTT, presentado como un pasivo en los estados financieros, se reconocerá un gasto y un pasivo a la fecha de su determinación, por la diferencia resultante.

c) Si el importe individual para cada trabajador, determinado según lo establecido en el párrafo a), es inferior al monto abonado según lo exigido por los literales a y b del Artículo N° 142 de la LOTTT, no se reconocerá importe adicional alguno, a la fecha de su determinación.

El efecto del esquema de retroactividad fue determinado mediante un cálculo no actuarial, el cual consistió en la determinación de las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado para cada uno de sus trabajadores, reconociendo un gasto adicional y un pasivo adicional para los trabajadores cuyo cálculo resultó mayor al acumulado por concepto de garantía de prestaciones sociales.

Igualmente, bajo ciertas condiciones, la LOTTT establece el pago de una indemnización adicional por despido injustificado, correspondiente al doble del monto pagadero por concepto de prestaciones sociales al trabajador, el cual se carga en el estado de resultados individual al momento del pago, por considerarse un beneficio por terminación de la relación laboral, según la normativa contable aplicable.

La Sociedad no posee un plan de pensiones u otros programas de beneficios post retiro para su personal, ni otorga beneficios basados en opciones de compra sobre sus acciones.

1. Utilidades

La LOTTT establece un pago para los trabajadores por un monto anual equivalente al 15% de la utilidad de la Sociedad antes de impuesto, sujeto a un pago mínimo de 30 días de salario y un pago máximo de 120 días. La Sociedad paga por concepto de utilidades de 90 días de salario y reconoce una acumulación por este concepto cuando tiene una obligación presente, legal o implícita, de hacer dichos pagos.

1. Vacaciones al personal

La Sociedad concede vacaciones a sus trabajadores que se ajustan o exceden los mínimos legales, manteniendo las acumulaciones correspondientes con base en lo causado.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.15 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación. El incremento en la previsión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.16 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros es en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

a) Ingresos por ventas

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones con base en la información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa. Al 31 de diciembre de 2015 no existen provisiones de este tipo.

La Sociedad genera sus ingresos principalmente por la venta de productos de consumo masivo. Los mismos se concentran en los negocios de golosinas, chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

1. Políticas y Estimaciones Contables Críticas

Los presentes estados financieros dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

1. Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas provisionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

3 Políticas y Estimaciones Contables Críticas (Cont.)

1. Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengados y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera individual. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

1. Impuesto a las Ganancias Corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinada de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 es del 34%.

Precios de transferencia

En octubre de 1999 se promulgó el Decreto N° 307 emitido por el Ejecutivo Nacional correspondiente a la Ley de Reforma Parcial de la Ley de Impuesto sobre la Renta. Dicha Ley establece la normativa aplicable por concepto de precios de transferencia. De acuerdo con esta normativa, los contribuyentes sujetos al impuesto sobre la renta, que celebren operaciones con partes vinculadas en el exterior, están obligados a determinar sus ingresos, costos y deducciones, aplicando la metodología establecida en la referida Ley. La Sociedad efectúa operaciones con partes vinculadas en el exterior; y al 31 de diciembre de 2014 dicho estudio fue concluido, y no se determinó impacto sobre la renta gravable a esa fecha. El estudio correspondiente al 2015 se encuentra en proceso de preparación; sin embargo, la gerencia de la Sociedad estima que el mismo no tendrá impacto significativo sobre la renta gravable del ejercicio, debido a que las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas en el exterior se acordaron en condiciones similares a las efectuadas en años anteriores.

4 Impuesto a las Ganancias Corriente (Cont.)

Impuesto al valor agregado

En mayo de 1999 el Ejecutivo Nacional, mediante un Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley, promulgó el impuesto al valor agregado (IVA). El sistema utilizado para este impuesto es el denominado de tipo crédito, el cual se causa en las distintas etapas de la producción y de la comercialización, generándose un impuesto sobre la base del valor agregado en cada una de éstas. El 26 de marzo de 2009 fue publicada la Gaceta Oficial N° 39.147, la cual estableció que la alícuota impositiva a partir del 1 de abril de 2009 sería del 12%.

Adicionalmente, según Providencia Administrativa N° SNAT/INTI/GR/RCC/N° 0897 emanada del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT) publicada en la Gaceta Oficial N° 38.840 en diciembre de 2007, la Sociedad fue designada como Agente de Retención de IVA en virtud de ser contribuyente calificado como Especial. En este sentido, el monto a retener por este tributo corresponderá al 75% de la alícuota impositiva aplicada al precio facturado de los bienes y servicios gravados y el 100% cuando la factura no cumpla con los requisitos y formalidades establecidas en las normas tributarias, entre otros. El impuesto retenido deberá ser pagado en su totalidad y sin deducciones durante el plazo establecido en dicha Providencia, de acuerdo con el calendario de contribuyentes especiales.

1. Propiedad y Equipos

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Muebles,
	herramientas,
	vehículos y otros
	equipos	Total
	(En pesos argentinos)
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	2.749.951	2.749.951
Efecto de conversión	(2.035.200)	(2.035.200)
Bajas	(187.877)	(187.877)
Valor de origen al cierre del ejercicio	526.874	526.874
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(2.664.481)	(2.664.481)
Efecto de conversión	1.971.935	1.971.935
Bajas	186.880	186.880
Depreciación del ejercicio (Nota 17) (1)	(21.208)	(21.208)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(526.874)	(526.874)
Saldo al 31 de diciembre de 2015	-	-

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en Nota 17.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

5 Propiedad y Equipos (Cont.)

	Muebles,
	herramientas,
	vehículos y otros
	equipos	Total
	(En pesos argentinos)
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.096.860	3.096.860
Efecto de conversión	476.289	476.289
Bajas	(823.198)	(823.198)
Valor de origen al cierre del ejercicio	2.749.951	2.749.951
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(2.857.998)	(2.857.998)
Efecto de conversión	(439.553)	(439.553)
Bajas	821.858	821.858
Depreciación del ejercicio (Nota 17) (1)	(188.788)	(188.788)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(2.664.481)	(2.664.481)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	85.470	85.470

(1) El destino contable de la depreciación del ejercicio se informa en la Nota 17.

Información requerida en el Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

1. Activos y Pasivos por Impuesto Diferido

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

			Cargo
			imputado
	Saldos al	Cargo	en otros	Saldo al
	1 enero	imputado	resultados	31 de diciembre
	de 2015	en resultados	integrales	de 2015
	(En pesos argentinos)
Activo
Quebrantos impositivo generales	8.277.731	(765.464)	(7.512.267)	-
Créditos por ventas	379.927	(35.133)	(344.794)	-
Cuentas por pagar y otras deudas	131.561	18.032	(119.395)	30.198
Remuneraciones y cargas sociales	86.272	(4.437)	(78.294)	3.541
Total activo	8.875.491	(787.002)	(8.054.750)	33.739
Previsión para desvalorización de activo por
impuesto diferido (Nota 22)	(8.875.491)	787.002	8.054.750	(33.739)
Total activo neto por impuesto diferido	-	-	-	-

6 Activos y Pasivos por Impuesto Diferido (Cont.)

			Cargo
			imputado
	Saldos al	Cargo	en otros	Saldo al
	1 enero	imputado	resultados	31 de diciembre
	de 2014	en resultados	integrales	de 2014
	(En pesos argentinos)
Activo
Quebrantos impositivo generales	7.004.389	3.482.653	(2.209.311)		8.277.731
Créditos por ventas	-	379.927	-		379.927
Cuentas por pagar y otras deudas	185.453	4.603	(58.495)		131.561
Remuneraciones y cargas sociales	790.768	(455.073)	(249.423)		86.272
Total activo	7.980.610	3.412.110	(2.517.229)		8.875.491
Previsión para desvalorización de activo por
impuesto diferido (Nota 22)	(7.980.610)	(3.412.110)	2.517.229		(8.875.491)
Total activo neto por impuesto diferido	-	-	-		-

1. Créditos por Ventas y Otros Créditos

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros Créditos por ventas y Otros créditos:

Créditos por ventas

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales	-	1.117.432
Menos: Previsión por cuentas por cobrar	-	(1.117.432)
Total cuentas por cobrar	-	-

Otros créditos

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Corriente
Crédito fiscal y anticipos impositivos	400.556	11.474.067
Diversos	47.540	-
Anticipos a proveedores	-	6.140.732
Gastos pagados por adelantado	15.927	148.441
Depósitos en garantía	5.172	55.933
Otros créditos a cobrar a sociedades relacionadas (Nota 23)	3.920	11.620
Total otros créditos	473.115	17.830.793

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

7 Créditos por Ventas y Otros Créditos (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existen créditos por ventas comunes que se encuentren vencidos pero no previsionados.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2014 el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 1.117.432. La antigüedad de estos créditos por ventas era de tres hasta seis meses.

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por ventas se exponen en el cuadro a continuación:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Saldo al inicio del ejercicio	1.117.432	-
Aumentos (1)	-	1.117.432
Disminuciones (1)	(243.597)
Efecto de conversión e inflación	(873.835)	-
Saldo al cierre del ejercicio	-	1.117.432

1. El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la Nota 17.

Información requerida en el Anexo E, en cumplimiento del Art 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en la siguiente moneda:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Bolívares	469.195	17.819.173
USD	3.920	11.620
Total	473.115	17.830.793

1. Existencias

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Existencias:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Productos en tránsito	-	3.007.067
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	-	-
Total	-	3.007.067

1. Efectivo

El efectivo comprende lo siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Efectivo disponible y bancos	4.467.458	44.404.081

1. Evolución del Capital Social

En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	31 de diciembre	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014	de 2013
	(En pesos argentinos)
Capital social actualizado al inicio	68.400.219	55.374.000	10.467.719
Aumento de capital	-	4.509.844	42.971.795
Aumento por efecto de conversión e hiperinflación	(50.634.827)	8.516.375	1.934.486
Capital social al cierre	17.765.392	68.400.219	55.374.000

El capital social actualizado al 31 de diciembre de 2015 de ARS 17.765.392, equivalentes a Bs 272.794.318, está representado por 57.975.007 acciones ordinarias, con valor nominal Bs 1.

El 15 de diciembre de 2014, se llevó a cabo una Asamblea Extraordinaria de Accionistas, en la cual se acordó llevar a cabo un aumento del capital social de la Sociedad de la cantidad de Bs 51.571.253 (ARS 63.890.375, actualizados por efecto de la inflación y de conversión al 31 de diciembre de 2014) a la cantidad de Bs 57.975.007 (ARS 68.400.219, actualizados por efecto de la inflación y de conversión al 31 de diciembre de 2014), mediante la emisión de 6.403.754 nuevas acciones nominativas, con un valor nominal de Bs 1 cada una, equivalentes a ARS 4.509.844 las cuales fueron suscritas y pagadas en un 100% por el accionista Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial, mediante capitalización de la cuenta denominada “Cuenta por pagar accionista - Arcor S.A.I.C.”

10 Evolución del Capital Social (Cont.)

Reserva legal

El Código de Comercio Venezolano establece el apartado de un 5% de las ganancias netas de la Sociedad para establecer la reserva legal, hasta que ésta alcance por lo menos un 10% del capital social; esta reserva no podrá distribuirse como dividendos.

1. Resultados No Asignados

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2015 y 2014, respectivamente:

	31 de diciembre		31 de diciembre
	de 2015		de 2014
		(En pesos argentinos)
Saldos al inicio del ejercicio		(9.217.389)		7.516.169
Resultado del ejercicio		(11.398.876)		(17.889.525)
Partidas de otros resultados integrales que no se clasifican a resultado		6.823.382		1.155.967
Total al cierre del ejercicio		(13.792.883)		(9.217.389)

1. Obligaciones por Beneficios de Retiro del Personal

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
No corriente
Beneficios por retiro del personal	96.455	1.403.050
Total no corriente	96.455	1.403.050

1. Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Deudas

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
Terceros	91.435	114.400
Partes relacionadas (Nota 23)	49.401	534.222
Cargas fiscales	31.165	436.567
Remuneraciones y cargas sociales	149.620	846.308
Total cuentas por pagar y otras deudas	321.621	1.931.497

1. Compromisos

a) Compromisos de gastos

Durante el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2015, la Sociedad no asumió compromisos significativos no informados en los presentes estados financieros.

b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varía entre tres meses y dos años, y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado. Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad no mantiene compromisos de arrendamientos operativos.

La Sociedad arrendó una oficina bajo contratos de alquileres operativos no canjeables. El gasto total por arrendamiento cargado al estado de resultados individual en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 se revela en la Nota 17 en “Arrendamientos operativos”.

1. Ventas

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Ventas:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Ventas
Terceros	1.898.436	135.675.077

1. Costo de Ventas

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Costo de ventas:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentino)
Existencia al inicio del ejercicio	3.007.067	836.091
Compras del ejercicio	453.077	103.433.172
Efecto de conversión	(2.226.057)	128.589
Existencia al cierre del ejercicio	-	(3.007.067)
Total	1.234.087	101.390.785

Información requerida en el Anexo F, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

1. Información sobre Gastos por Función y Naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

Gastos de comercialización y administración

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Honorarios y retribuciones por servicios	751.844	4.227.560
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	1.427.800	8.801.279
Impuestos, tasas y contribuciones	133.129	1.382.617
Impuestos directos	24.101	912.309
Conservación de propiedad y equipos	169.634	1.121.797
Depreciación de propiedad y equipos (Nota 5)	21.208	188.788
Fletes y acarreos	30.493	2.645.589
Servicios de terceros	18.348	485.199
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	48.716	361.980
Gastos de viajes, movilidad y estadía	20.037	360.935
Servicios bancarios	584	20.436
Publicidad y propaganda	1.271	274.896
(Recupero) quebranto por deudores incobrables	(243.597)	1.117.432
Arrendamientos operativos	63.194	2.657.547
Seguros	14.440	45.711
Diversos	24.832	382.817
Total	2.506.034	24.986.892

Información requerida en el Anexo H, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Gastos de comercialización

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Honorarios y retribuciones por servicios	11.584	144.497
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	989.436	7.493.008
Impuestos, tasas y contribuciones	68	1.288
Impuestos directos	24.101	912.309
Conservación de propiedad y equipos	85.049	773.536
Depreciación de propiedad y equipos (Nota 5)	10.604	94.394
Fletes y acarreos	30.493	2.645.589
Servicios de terceros	18.348	485.199
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	26.613	212.147
Gastos de viaje, movilidad y estadía	16.728	337.790
Publicidad y propaganda	1.271	274.896
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	(243.597)	1.117.432
Arrendamientos operativos	31.597	1.780.991
Seguros	13.383	42.320
Diversos	9.117	150.248
Total	1.024.795	16.465.644

Información requerida en el Anexo H, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

17 Información sobre Gastos por Función y Naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

Gastos de administración

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Honorarios y retribuciones por servicios	740.260	4.083.063
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	438.364	1.308.271
Impuestos, tasas y contribuciones	133.061	1.381.329
Conservación de propiedad y equipos	84.585	348.261
Depreciación de propiedad y equipos (Nota 4)	10.604	94.394
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	22.103	149.833
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.309	23.145
Servicios bancarios	584	20.436
Arrendamientos operativos	31.597	876.556
Seguros	1.057	3.391
Otros gastos generales	15.715	232.569
Total	1.481.239	8.521.248

Información requerida en el Anexo H, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

1. Sueldos, Jornales y Cargas Sociales y Otros Beneficios

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.427.800	8.801.279

1. Otros Ingresos, Netos

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Otros ingresos, netos:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Resultado de la venta de propiedades y
equipos	133.754	401.264
Otros	39.937	1.148.869
Otros ingresos, netos	173.691	1.550.133

1. Resultados Financieros

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Ingresos financieros
Intereses
Efectivo	5.893	1.506
Explícitos e implícitos	15.061	1.136.363
Total de ingresos financieros	20.954	1.137.869
Gastos financieros
Otros
Otros gastos	81.942	(905.494)
Total de gastos financieros	81.942	(905.494)

1. Diferencia de Cambio, Neta

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Diferencia en cambio, neta:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Diferencias de cambio generadas por activos	40.796	-
Diferencias de cambio generadas por pasivos	-	(61.899)
	40.796	(61.899)

1. Impuesto a las Ganancias

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a los resultados de cada ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014, y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Resultado del ejercicio antes del impuesto	(11.398.876)	(17.889.525)
Alícuota del impuesto de la Sociedad (34%)	34	34
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	3.875.618	6.082.439

22 Impuesto a las Ganancias (Cont.)

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En pesos argentinos)
Diferencias permanentes
Gasto no deducibles y ajuste por inflación contable	10.829.394	(30.465.339)
Efecto de conversión	(23.690.441)	(7.403.612)
Ajuste por inflación fiscal	9.772.431	24.626.897
Otros netos	-	10.571.725
Subtotal diferencias permanentes a la tasa de impuesto	(3.088.616)	(2.670.329)
Previsión para desvalorización de activo por impuesto diferido	(787.002)	(3.412.110)
Total cargo a resultados por impuestos a las ganancias	-	-
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	787.002	3.412.110
Previsión para desvalorización de activo por impuesto diferido	(787.002)	(3.412.110)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-

1. Transacciones y Saldos con Partes Relacionadas

En el siguiente cuadro se detalla la composición de las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

• 1. Compras de bienes

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Arcor de Perú, S.A.	Relacionada	-	1.646.861
Arcor S.A.I.C.	Controlante	183.773	5.032.000
Total		183.773	6.678.861

• 1. Saldos por créditos y deudas registrados de operaciones con partes relacionadas

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Cuentas por cobrar
Arcor de Perú, S.A. (Nota 7)	Relacionada	3.920	11.620
Total cuentas por cobrar		3.920	11.620
Cuentas por pagar
Arcor S.A.I.C.	Controlante	49.401	534.222
Total cuentas por pagar		49.401	534.222

Las cuentas por pagar a partes relacionadas no tienen garantías y no generan intereses y se presentan como parte del rubro de “Cuentas por pagar comerciales y otras deudas”.

23 Transacciones y Saldos con Partes Relacionadas (Cont.)

• 1. Dividendos por pagar

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2015	de 2014
		(En pesos argentinos)
Arcor S.A.I.C.	Controlante	99.438	1.075.327

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 745.712 y ARS 4.427.095, respectivamente y se presenta en el rubro de Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios, Nota 17.

Personal clave de la gerencia son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

1. Administración del Riesgo Financiero

24.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2015

		Valor razonable
			Con cambios
		Con cambios	en otros
	Costo	en el estado de	resultados	31 de diciembre
	amortizado	resultados	integrales	de 2015
	(En pesos argentinos)
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos	473.115	-	-	473.115
Efectivo	-	4.467.458	-	4.467.458
Total al 31 de diciembre de 2015	473.115	4.467.458	-	4.940.573
Pasivos según estado de situación financiera
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	96.455	-	-	96.455
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	321.621	-	-	321.621
Dividendos por pagar	99.438	-	-	99.438
Total al 31 de diciembre de 2015	517.514	-	-	517.514

24 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

24.1 Instrumentos financieros por categoría (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2014

				Valor razonable
						Con cambios
				Con cambios		en otros
		Costo		en el estado de		resultados		31 de diciembre
		amortizado		resultados		integrales		de 2014
		(En pesos argentinos)
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos	17.830.793		-		-		17.830.793
Efectivo		-		44.404.081		-		44.404.081
Total al 31 de diciembre de 2014		17.830.793		44.404.081		-		62.234.874
Pasivos según estado de situación financiera
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		1.403.050		-		-		1.403.050
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.931.497		-		-		1.931.497
Dividendos por pagar		1.075.327		-		-		1.075.327
Total al 31 de diciembre de 2014		4.409.874		-		-		4.409.874

24.2 Jerarquía del valor razonable

La Sociedad clasifica sus instrumentos financieros presentados al valor razonable en el estado de situación financiera de acuerdo con los siguientes niveles jerárquicos para la medición del valor razonable:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes de efectivo.

24 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

24.2 Jerarquía del valor razonable (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

24.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

a) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo.

b) Cuentas por pagar y otras deudas y dividendos por pagar

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

24.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor, las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería dependientes de aquélla, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

24.4.1 Riesgo de mercado

25.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio

Los ingresos y los egresos operativos son expresados generalmente en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de esta última.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

24 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

Activos y pasivos en moneda extranjera

		31 de diciembre de 2015			31 de diciembre de 2014
	Clase de	Monto en			Monto en
	moneda	moneda	Tipo de	Monto en	moneda	Monto en
	extranjera	extranjera	cambio	ARS	extranjera	ARS
Activo
Activo corriente
Efectivo y sus equivalentes	USD	1.525	12,94	19.727	101.453	857.382
Otros créditos
Empresas relacionadas	USD	303	12,94	3.920	1.375	11.620
Total activo		1.828		23.647	102.828	869.002
Pasivo
Pasivo corriente
Cuentas por pagar
Empresas relacionadas	USD	3.818	12,94	49.401	63.214	534.222

Información requerida en el Anexo G, en cumplimiento del Art.1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

24.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad surge principalmente de:

24.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros, tales como depósitos en cuenta corriente.

Como parte de la política general de Tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

24.4.2.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Venezuela y en los principales países se divide en distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos con base en una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados, permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad no mantiene cuentas por cobrar comerciales.

24 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, con base en las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez la Sociedad dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes, de haberlos, en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2015, y 2014, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

		Vencimientos contractuales
	Valor	Menos de	Entre 1 y 2	Entre 2 y 5	Más de 5	31 de diciembre
	en libros	un año	años	años	años	de 2015
	(En pesos argentinos)
Dividendos por pagar	99.438	-	99.438	-	-	99.438
Cuentas por pagar y otras deudas	321.621	321.621	-	-	-	321.621
Total	421.059	321.621	99.438	-	-	421.059

		Vencimientos contractuales
	Valor	Menos de	Entre 1 y 2	Entre 2 y 5	Más de 5	31 de diciembre
	en libros	un año	años	años	años	de 2014
	(En pesos argentinos)
Dividendos por pagar	1.075.327	-	1.075.327	-	-	1.075.327
Cuentas por pagar y otras deudas	1.931.497	1.931.497	-	-	-	1.931.497
Total	3.006.824	1.931.497	1.075.327	-	-	3.006.824

24.4.4 Administración de riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los

24 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos, si los hubiere. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede, entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad no mantiene deuda financiera.

1. Control de Cambio en Venezuela

La situación financiera individual al 31 de diciembre de la Sociedad incluye el siguiente saldo en moneda extranjera:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
	(En dólares estadounidenses)
Activo
Cuentas por cobrar relacionadas	303	1.375
Efectivo	1.525	101.453
Total activo	1.828	102.828
Pasivo
Cuentas por pagar relacionadas	3.818	63.214
Total pasivo	3.818	63.214

La tasa de cambio oficial al cierre y tasa de cambio oficial promedio son las siguientes:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2015	de 2014
Tasa de cambio al cierre (Bs/USD1)	198,70	6,30
Tasa de cambio SICAD (Bs/USD1)	13,50	12,00
Tasa de cambio SICAD II (Bs/USD1)	-	49,99
Tasa de cambio SIMADI (Bs/USD1)	198,70	-
Tasa de cambio al cierre (ARS/USD1)	12,90	8,45

Desde febrero de 2003 está en vigencia en Venezuela un régimen de administración de divisas, el cual es coordinado, administrado y controlado por el CENCOEX.

El Convenio Cambiario N° 1, entre otros aspectos, establece la obligación de vender al BCV todas las divisas que ingresen al país. El BCV centraliza la compra y venta de divisas en todo el país.

25 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

El 8 de febrero de 2013 el Ejecutivo Nacional y el BCV suscribieron el Convenio Cambiario N° 14, el cual entró en vigencia el 9 de febrero de 2013 y establece una tasa de cambio de Bs 6,30/USD1 para la venta y de Bs 6,2842/USD1 para la compra.

Convenio Cambiario N° 21

En marzo de 2013 el Ejecutivo Nacional y el BCV suscribieron el Convenio Cambiario N° 21, el cual establece que el OSOSC regulará los términos y condiciones de las subastas especiales de divisas, que serán destinadas a cubrir importaciones para el sector real de la economía nacional, a través del SICAD, administrado por el BCV.

Reforma de la Ley contra los Ilícitos Cambiarios

El 17 de mayo de 2010 fue publicada en Gaceta Oficial una Reforma a la Ley contra los Ilícitos Cambiarios, en la cual se define legalmente divisas como la expresión de dinero en moneda metálica, billetes de bancos, cheques bancarios y cualquier modalidad distinta al bolívar, entendido éste como la moneda de curso legal en la República Bolivariana de Venezuela, así como títulos valores que estén denominados en moneda extranjera o puedan ser liquidados en moneda extranjera.

Dicha Reforma establece la competencia exclusiva del BCV en la compra y venta de divisas por cualquier monto, bien sea en moneda o por la adquisición de títulos valores, con el objeto final de obtener la liquidación de saldos en moneda extranjera por la enajenación de los mismos en una oportunidad previa a su fecha de vencimiento. Asimismo, dicha Reforma establece sanciones al incumplimiento de la Ley con multa del doble del monto de la operación o su equivalente en bolívares. Adicionalmente, indica que quien en una o varias operaciones en un mismo año calendario, sin intervención del BCV, compre, venda o de cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera o reciba divisas entre un monto de USD10.000 y hasta USD20.000 o su equivalente en otra divisa será sancionado con multa del doble del monto de la operación o su equivalente en bolívares. Si el monto de las operaciones del año fuese superior a los USD20.000 o su equivalente en otra divisa, la pena será de prisión de 2 a 6 años y multa equivalente en bolívares al doble del monto de la operación.

Convenio Cambiario N° 25

El 23 de enero de 2014, en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.122, el Ejecutivo Nacional y el BCV promulgaron el Convenio Cambiario N° 25, mediante el cual se estableció que las operaciones de venta de divisas destinadas a los conceptos de: pago de operaciones propias de la aeronáutica civil nacional, contratos de arrendamiento y servicios, uso y explotación de patentes, marcas, licencias y franquicias, así como para la importación de bienes inmateriales, servicio público de transporte aéreo internacional de pasajeros, carga y correo debidamente habilitadas por el Ejecutivo Nacional, inversiones internacionales y los pagos de regalías, uso y explotación de patentes, marcas, licencias y franquicias, contratos de importación de tecnología y asistencia técnica, entre otros conceptos, reguladas de acuerdo con la normativa correspondiente del régimen de administración de divisas, serán liquidadas por el BCV al tipo de cambio resultante de la última asignación de divisas realizada a través del SICAD, el cual será publicado en la página web del BCV. El tipo de cambio publicado por el BCV, relacionado con la última subasta del 2015, ascendió a Bs 13,50/USD1.

25 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos

El 19 de febrero de 2014 fue publicada la Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos que deroga la anterior Ley publicada en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.117 de la República Bolivariana de Venezuela, de fecha 4 de diciembre de 2013. Esta Ley establece que las divisas destinadas a cubrir los gastos de los poderes públicos y a la satisfacción de las necesidades esenciales de la sociedad, tales como lo son los bienes y servicios declarados como de primera necesidad, constituidos por las medicinas, los alimentos, la vivienda y la educación, sin que este enunciado tenga carácter taxativo, serán asignadas y fiscalizadas por el CENCOEX. Asimismo, se ordena la supresión de CADIVI, la cual será ejecutada de conformidad con lo previsto en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de la Administración Pública, en función de su especial naturaleza de Comisión Presidencial.

Adicionalmente, se definen sanciones en el incumplimiento de esta Ley, las cuales incluyen sanciones penales que van de 2 a 7 años de prisión y multas en bolívares equivalentes hasta un máximo del doble del monto de la operación considerada como ilícita de acuerdo con lo establecido en la presente Ley.

Convenio Cambiario N° 27

El 11 de marzo de 2014, en la Gaceta Oficial N° 40.368, el Ejecutivo Nacional y el BCV promulgaron el Convenio Cambiario N° 27, mediante el cual se estableció que las transacciones en divisas a través del SICAD II se refieren a operaciones de compra y venta, en moneda nacional, de divisas en efectivo, así como de títulos valores denominados en moneda extranjera, emitidos por la República Bolivariana de Venezuela, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente, público o privado, nacional o extranjero, que estén inscritos y tengan cotización en los mercados internacionales. Asimismo, podrán adquirir divisas en efectivo o títulos en moneda extranjera las personas naturales y jurídicas del sector privado. Las operaciones podrán ser efectuadas aun cuando las personas naturales o jurídicas no se encuentren residenciadas o domiciliadas en el territorio nacional, siempre y cuando sean tenedores legítimos de posiciones objeto de la referida operación e indiquen el origen y destino lícito de los recursos.

Los títulos denominados en moneda extranjera emitidos por la República Bolivariana de Venezuela, sus entes descentralizados u otros entes, públicos o privados, nacionales o extranjeros, adquiridos a través del SICAD II, podrán ser negociados libremente, en divisas, en los mercados internacionales.

A través del Convenio Cambiario N° 27 se derogan los Artículos N° 6, 7, 8, 9, 10, 11 y 12 del Convenio Cambiario N° 14, publicado en la Gaceta Oficial N° 40.108 de la República Bolivariana de Venezuela del 8 de febrero de 2013. Las operaciones de venta de divisas previstas en los Artículos N° 6, 7, 8, 9 y 10 del citado Convenio Cambiario, cuya liquidación hubiese sido solicitada al BCV a la fecha del presente Convenio Cambiario, se liquidarán al tipo de cambio de venta establecido en los mencionados Artículos, según corresponda.

25 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

Convenio Cambiario N° 28

El 4 de abril de 2014, en la Gaceta Oficial N° 40.387, el Ejecutivo Nacional y el BCV promulgaron el Convenio Cambiario N° 28 mediante el cual se establece la actuación de las casas de cambio en el mercado cambiario alternativo de divisas, en términos de las operaciones autorizadas a realizar en el mismo como intermediarios especializados en operaciones cambiarias al menudeo, la cual será regulada por el BCV mediante la normativa que dicte al efecto, en coordinación con el Ministerio del Poder Popular de Economía, Finanzas y Banca Pública.

Adicionalmente, se establece el tipo de cambio aplicable a las operaciones de compra y venta de divisas a personas naturales en billetes extranjeros, cheques cifrados en moneda extranjera, cheques de viajeros, o divisas, por parte de las casas de cambio en el mercado cambiario alternativo de divisas, el cual será el tipo de cambio de referencia del SICAD II. Este Convenio Cambiario deroga el Convenio Cambiario N° 24 del 30 de diciembre de 2013; el Artículo N° 4 del Convenio Cambiario N° 25 del 23 de enero de 2014; el Artículo N° 5 del Convenio Cambiario N° 23 del 24 de octubre de 2013 y; el Artículo N° 6 del Convenio Cambiario N° 26 del 6 de febrero de 2014.

Convenio Cambiario N° 33

El 10 de febrero de 2015, en la Gaceta Oficial N° 6.171, El Ejecutivo Nacional y el BCV promulgaron el Convenio Cambiario N° 33, mediante el cual se establecen las normas que regirán las operaciones de divisas en el sistema financiero nacional. El presente Convenio Cambiario entró en vigencia el 12 de febrero de 2015; no obstante, el mercado cambiario regulado en él, iniciará operaciones el tercer día hábil bancario siguiente a aquel en que entre en funcionamiento cualesquiera de los otros mercados aquí regulados.

Se derogan los Artículos N° 1, 2, 3, 4, 9, 10, 11, 13 y 14 del Convenio Cambiario N° 28; el encabezamiento del Artículo N° 1, y los Artículos N° 3 y 4 del Convenio Cambiario N° 23, así como todas aquellas disposiciones que colidan con lo establecido en este Convenio Cambiario.

Con la emisión de este nuevo Convenio Cambiario surge un mecanismo conocido como Sistema Marginal de Divisas (SIMADI), que permite transacciones de compra y venta de efectivo y de títulos valores en moneda extranjera. La unificación del SICAD y el SICAD II y el nuevo SIMADI implica que continúan existiendo tres tipos de cambio vigentes entre la moneda local venezolana (Bs) y el dólar estadounidense (USD).

Las tasas de cambio vigentes al 12 de febrero de 2015 son:

• CENCOEX: Bs 6,30/USD 1 (fijo)
• SICAD: Promedio variable a definir en cada subasta (Bs 12/USD1, según la última subasta)
• SIMADI: Promedio variable diario definido por oferta y demanda (el precio al 12 de febrero de 2015 fue de Bs 170/USD1)

Al 31 de diciembre de 2015 el tipo de cambio SIMADI, publicado por el BCV a través de su página web, ascendió a Bs 198,70/USD1.

25 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

La gerencia de la Sociedad tendrá que considerar sus circunstancias específicas y aplicar juicio para determinar la tasa de cambio más apropiada para valorar cada activo y cada pasivo, y para traducir la inversión neta en la subsidiaria venezolana. Las empresas deben divulgar las tasas de cambio utilizadas, la base para utilizar estas tasas y el impacto en los montos reportados en los estados financieros. Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad valora sus activos y pasivos a la tasa de cambio CENCOEX y traduce sus estados financieros a la tasa de cambio SIMADI.

1. Otras Regulaciones

En fecha 30 de diciembre de 2015, fue publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 de la República Bolivariana de Venezuela, el Decreto N° 2.163, con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Reforma de la Ley de Impuesto sobre la Renta. Este Decreto reformó al Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto sobre la Renta publicado en la Gaceta Oficial N° 6.152 el 18 de noviembre de 2014. Entre los aspectos relevantes de la Ley de Reforma de la LISLR se encuentran:

• Se reforman los momentos de disponibilidad del ingreso gravable como elemento de la base imponible. En este sentido, rige como principio general de disponibilidad la realización de las operaciones.
• Se elimina la gravabilidad en el ejercicio inmediato siguiente de los gastos causados y no pagados.
• Se establece en 40% la alícuota como impuesto proporcional aplicable a los enriquecimientos netos provenientes de actividades bancarias, financieras de seguro o reaseguro, obtenidos por personas jurídicas o entidades domiciliadas en el país.
• Se elimina el capítulo relativo a las rebajas por nuevas inversiones.
• Se establece que los agentes de retención deberán hacer la retención al momento del pago o en abono en cuenta o lo que ocurra primero.
• Se entiende por abono en cuenta las cantidades que los deudores o pagadores acrediten en su contabilidad o registros.
• Se excluyen del sistema de reajuste por inflación fiscal los sujetos pasivos calificados como especiales por la Administración Tributaria. En tal sentido, la Administración Tributaria dictará las normas que regulen los ajustes contables que deberán efectuar los contribuyentes en virtud de la supresión del ajuste por inflación, y
• Se establece que en las declaraciones estimadas de los ejercicios fiscales posteriores a la entrada en vigencia de la Ley de Reforma del 2015 se deberá considerar el enriquecimiento del año anterior, excluyendo el efecto del ajuste por inflación fiscal.

En fecha 30 de diciembre de 2015, fue publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 de la República Bolivariana de Venezuela, el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras, la cual entrará en vigencia a partir de 1 de febrero de 2016. En dicha Ley se establece que todas las entidades bancarias retendrán y enterarán al Tesoro Nacional el 0,75% de cada operación que realicen los clientes que sean personas jurídicas o entidades

26 Otras Regulaciones (Cont.)

económicas sin personalidad jurídica calificados como Contribuyentes Especiales, bien sea de manera electrónica u operaciones en taquilla.

En fecha 30 de diciembre de 2015, fue publicada en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 de la República Bolivariana de Venezuela, la Reforma de la Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos. Entre los principales cambios están: se establece el sistema de certificados de producción cuya obtención es obligatoria a los fines de solicitar divisas, se prohíbe el uso de tipos de cambio no oficiales para fijar precios y se establecen sanciones entre 3 y 15 años de prisión o multas entre 10 ó 12 unidades tributarias por cada dólar del monto de la divisas obtenidas, dependiendo del ilícito cometido. Esta Ley deroga Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos del 13 de noviembre de 2014.

1. Hechos Posteriores

En fecha 17 de febrero de 2015, el Ejecutivo Nacional venezolano anunció la implementación de dos sistemas de cambio de divisas en el país, uno protegido relacionado con el tipo de cambio establecido en el Convenio Cambiario N° 14, que pasa de Bs 6,30/USD1 a Bs 10/USD1 y estará dirigido a áreas denominadas prioritarias de la economía y, un sistema complementario flotante, que funcionará conforme a las necesidades del mercado y que partirá en la base del último tipo de cambio definido en SIMADI (Bs 206,23 al 4 de marzo de 2016).

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015, no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.