ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2013

Mar 11, 2014

ARCOR USA, INC.

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentado en forma comparativa

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Presidente y Directores de

Arcor USA, Inc.

Domicilio legal: 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Forida, US

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Arcor USA, Inc (una sociedad constituida en Estados Unidos, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de Diciembre de 2013, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.
2. El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3..
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
4. Tal como se describe en Nota 6 a los presentes estados financieros, la Sociedad muestra un saldo de créditos vencidos no previsionados de ARS 25.143.172, los cuales están relacionados con saldos en disputa con un número de clientes específicos sobre los cuales no existe historia reciente de incumplimientos.

Durante el cuarto trimestre del año 2013, la gerencia de la Sociedad ha iniciado un proceso de negociación con cada uno de ellos tendiente, en primer lugar, al reconocimiento de los créditos mencionados y en segundo lugar, a asegurar la cobranza de los mismos. En este sentido, en los meses de enero y febrero de 2014, se lograron reconocimientos de deuda y/o cobranzas por un valor de ARS 5.596.476.

A la fecha de los presentes estados financieros, no es posible prever los resultados del proceso mencionado y por ende, que los saldos de créditos vencidos no previsionados, netos de los reconocimientos de deuda y/o cobranzas de los meses de enero y febrero de 2014, sean recuperables.

1. En nuestra opinión, sujeto al efecto que sobre los estados financieros podrían tener los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de la incertidumbre descripta en el párrafo 4., los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Arcor USA, Inc., al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
2. Las cifras incluidas en los presentes estados financieros correspondientes al 31 de diciembre de 2012 y 2011, surgen de los estados financieros emitidos por la Sociedad de acuerdo con las normas contables vigentes a esa fecha, los cuales fueron examinados por otro auditor, quien emitió su informe de auditoría con fecha 21 de febrero de 2013 sin salvedades.
3. Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de marzo de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 130 F° 86

	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados	5	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de otros resultados integrales	6	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Existencias
	Estado de flujos de efectivo	8	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Notas a los estados financieros:	9	Evolución del capital social
1	Información general	10	Resultados no asignados
2	Normas contables y Bases de Preparación	11	Otros componentes del patrimonio
2.1	Propósito de los Estados Financieros	12	Préstamos
2.2	Adopción de las NIIF	13	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.3	Bases de Preparación	14	Compromisos y garantías otorgadas
2.4	Propiedad, planta y equipo	15	Ventas de bienes y servicios
2.5	Desvalorización de activos no financieros	16	Costo de ventas y servicios prestados
2.6	Conversión de estados financieros	17	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.7	Activos financieros	18	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.8	Existencias	19	Resultados financieros
2.9	Créditos por ventas y otros créditos	20	Impuesto a las ganancias
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo	21	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.11	Capital social	22	Administración de riesgos financieros
2.12	Préstamos
2.13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.14	Impuestos a las ganancias
2.15	Beneficios sociales
2.16	Provisiones / Contingencias
2.17	Reconocimiento de ingresos por venta

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 4
Anexo E	Nota 6, Nota 7
Anexo F	Nota 16
Anexo H	Nota 17

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / ARCOR USA, INC.	Indistintamente, ARCOR USA, INC.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales ARCOR USA, INC. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV
USD	Dólar Estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2013	31.12.2012
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	4	222.237	167.637
Activos por impuesto diferido	5	8.291.167	1.835.126
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		8.513.404	2.002.763
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	7	11.395.712	18.380.910
Otros créditos	6	13.596.961	8.188.902
Créditos por ventas	6	57.301.898	83.373.312
Efectivo y equivalentes de efectivo	8	24.725.707	8.181.859
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		107.020.278	118.124.983
TOTAL DEL ACTIVO		115.533.682	120.127.746

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2013	31.12.2012
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	9	26.830	26.830
Ajuste integral del capital social		120	120
Aportes irrevocables		10.289.233	10.289.233
Resultados no asignados	10	13.293.446	21.050.225
Otros componentes del patrimonio	11	19.038.560	7.105.264
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		42.648.189	38.471.672
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	154.279	166.405
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		154.279	166.405
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	12	38.991.316	31.779.582
Impuesto a las ganancias por pagar		872.304	94.725
Anticipos de clientes		-	14.195
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	32.867.594	49.601.167
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		72.731.214	81.489.669
TOTAL DEL PASIVO		72.885.493	81.656.074
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		115.533.682	120.127.746

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
Ventas de bienes y servicios	15	133.560.996	174.343.247
Costo de venta y servicios prestados	16	(109.853.797)	(145.352.318)
GANANCIA BRUTA		23.707.199	28.990.929
Gastos de comercialización	17	(30.134.856)	(20.993.295)
Gastos de administración	17	(4.246.928)	(3.492.558)
RESULTADO OPERATIVO		(10.674.585)	4.505.076
Ingresos financieros	19	7	12
Gastos financieros	19	(1.269.390)	(371.773)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(1.269.383)	(371.761)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(11.943.968)	4.133.315
Impuesto a las ganancias	20	4.187.189	(1.539.534)
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		(7.756.779)	2.593.781
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
(PÉRDIDA)/GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		(7.756.779)	2.593.781
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Reserva de conversión	11	11.933.296	4.743.246
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		11.933.296	4.743.246
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		4.176.517	7.337.027

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	APORTES IRREVOCABLES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 31 de diciembre de 2012	26.830	120	10.289.233	21.050.225	7.105.264	38.471.672
Pérdida neta del ejercicio	-	-	-	(7.756.779)	-	(7.756.779)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	11.933.296	11.933.296
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	(7.756.779)	11.933.296	4.176.517
Saldos al 31 de diciembre de 2013	26.830	120	10.289.233	13.293.446	19.038.560	42.648.189

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	APORTES IRREVOCABLES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2012	26.830	120	10.289.233	18.456.444	2.362.018	31.134.645
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	2.593.781	-	2.593.781
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	4.743.246	4.743.246
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	2.593.781	4.743.246	7.337.027
Saldos al 31 de diciembre de 2012	26.830	120	10.289.233	21.050.225	7.105.264	38.471.672

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2013	31.12.2012
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) Ganancia del ejercicio		(7.756.779)	2.593.781
Impuesto a las ganancias	20	(4.187.189)	1.539.534
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas yequipo	17	44.727	34.994
Constitución neta de provisiones deducidas del activo		16.485.695	371.766
Resultados financieros, netos	19	1.269.383	371.761
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		29.140.321	21.601.977
Otros créditos		(2.099.105)	3.385.762
Existencias		11.665.415	20.126.029
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		(27.177.225)	(86.313.434)
Pagos de impuesto a las ganancias		(618.157)	(1.497.519)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades operativas		16.767.086	(37.785.349)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta y equipos		(44.240)	(51.254)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(44.240)	(51.254)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) aumento neto de préstamos bancarios		(2.522.550)	30.270.500
Pagos de intereses		(1.292.253)	(470.026)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por actividades de financiación		(3.814.803)	29.800.474
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		12.908.043	(8.036.129)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	8	8.181.859	14.185.101
Resultados financieros netos y diferencia de cambio del efectivo y equivalentes de efectivo.		3.635.805	2.032.887
Aumento (disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		12.908.043	(8.036.129)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	8	24.725.707	8.181.859

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor USA, Inc., es una entidad organizada bajo las leyes del Estado de Florida, USA. El domicilio legal es 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Florida, USA.

El objeto principal de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Departamento de Estado de Florida con fecha 14 de diciembre de 1993.

La Sociedad posee un plazo de duración indefinido.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99.90% de participación en el capital y en los votos siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para acompañar la presentación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Adopción de las NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados contables de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados contables correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados contables de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

1. Las NIIF
2. Las NIIF para las PyMes; o
3. Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.2 Adopción de las NIIF (Cont.)

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, siendo los estados comparativos (31 de diciembre de 2012), los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

2.3 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados se describen en la nota 3.

1. Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.3 Bases de preparación (Cont.)

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.4 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Instalaciones	10 años
Muebles y útiles	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados individual.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.5 Desvalorización de activos no financieros (Cont.)

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos

del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.6 Conversión de estados financieros

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el dólar americano.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C..

1. Proceso de conversión

Los resultados y la situación financiera de la Sociedad, se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.7 Activos financieros (cont.)

2.7.1 Clasificación (cont.)

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.9.

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.14 Impuestos a las ganancias

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.14 Impuestos a las ganancias (cont.)

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en USA a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.15 Beneficios sociales

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Provisiones / Contingencias

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados.

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (CONT.)

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (CONT.)

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(d) Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	135.246	1.196.594	1.331.840
Efecto conversión	44.447	393.222	437.669
Altas	-	44.240	44.240
Valor de origen al cierre del ejercicio	179.693	1.634.056	1.813.749
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(10.831)	(1.153.372)	(1.164.203)
Efecto conversión	(3.561)	(379.021)	(382.582)
Depreciación del ejercicio (1)	(8.985)	(35.742)	(44.727)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(23.377)	(1.568.135)	(1.591.512)
SALDO AL 31.12.2013	156.316	65.921	222.237
SALDO AL 31.12.2012	124.415	43.222	167.637

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

	Instalaciones	Muebles y útiles	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	118.223	1.001.175	1.119.398
Efecto conversión	17.023	144.165	161.188
Altas	-	51.254	51.254
Valor de origen al cierre del ejercicio	135.246	1.196.594	1.331.840
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(3.556)	(983.518)	(987.074)
Efecto conversión	(512)	(141.623)	(142.135)
Depreciación del ejercicio (1)	(6.763)	(28.231)	(34.994)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(10.831)	(1.153.372)	(1.164.203)
SALDO AL 31.12.2012	124.415	43.222	167.637
SALDO AL 01.01.2012	114.667	17.657	132.324

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

NOTA 5. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 31 de diciembre 2012:

	Saldos al 31.12.2012	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2013
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	1.039.424	5.766.622	725.174	7.531.220
Existencias	85.584	65.469	1.140	152.193
Cuentas por pagar y otras deudas	766.976	(314.783)	231.104	683.297
Subtotal Activo	1.891.984	5.517.308	957.418	8.366.710
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(56.858)	-	(18.685)	(75.543)
Subtotal Pasivo	(56.858)	-	(18.685)	(75.543)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.835.126	5.517.308	938.733	8.291.167

	Saldos al 01.01.2012	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2012
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	749.181	196.830	93.413	1.039.424
Existencias	3.624	122.410	(40.450)	85.584
Cuentas por pagar y otras deudas	1.135.220	(573.890)	205.646	766.976
Subtotal Activo	1.888.025	(254.650)	258.609	1.891.984
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	95.855	(179.724)	27.011	(56.858)
Subtotal Pasivo	95.855	(179.724)	27.011	(56.858)
TOTAL ACTIVO/PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.983.880	(434.374)	285.620	1.835.126

NOTA 5. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	1.472.908	-
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	6.893.802	1.891.984
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	8.366.710	1.891.984
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(75.543)	(56.858)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(75.543)	(56.858)
TOTAL ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	8.291.167	1.835.126

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2013	31.12.2012
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	75.204.041	83.649.704
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(17.902.143)	(276.392)
TOTAL CORRIENTE	57.301.898	83.373.312
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	57.301.898	83.373.312

Otros créditos

	31.12.2013	31.12.2012
Corriente
Depósitos en garantía	72.103	54.269
Gastos pagados por adelantado	342.978	163.541
Servicios a cobrar con partes relacionadas (nota 21)	12.641.605	7.313.249
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 21)	529.581	649.794
Diversos	10.694	8.049
TOTAL CORRIENTE	13.596.961	8.188.902
TOTAL OTROS CRÉDITOS	13.596.961	8.188.902

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (CONT.)

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 25.143.172 y ARS 22.169.918, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Desde tres hasta seis meses	1.993.305	13.827.757
De seis a doce meses	710.546	8.342.161
Más de un año	22.439.321	-
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	25.143.172	22.169.918

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 17.902.143 y ARS 276.392, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Hasta tres meses	-	-
Desde tres hasta seis meses	276.697	95.774
De seis a doce meses	693.118	38.102
Más de un año	16.932.328	142.516
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	17.902.143	276.392

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012
USD	70.898.859	91.562.214
TOTAL	70.898.859	91.562.214

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 31 de diciembre de 2012	276.392	276.392
Aumentos	16.326.077	16.326.077
Aplicaciones	(166.447)	(166.447)
Efecto de conversión	1.466.121	1.466.121
TOTAL AL 31.12.2013	17.902.143	17.902.143

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (CONT.)

	Créditos por ventas	TOTAL
Al 1 de enero de 2012	94.593	94.593
Aumentos	161.161	161.161
Aplicaciones	(13.460)	(13.460)
Efecto de conversión	34.098	34.098
TOTAL AL 31.12.2012	276.392	276.392

NOTA 7. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2013	31.12.2012
Productos terminados	3.782.182	10.930.830
Productos terminados en tránsito	8.061.165	7.701.931
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(447.635)	(251.851)
TOTAL	11.395.712	18.380.910

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Saldo al inicio	251.851	10.636
Aumentos	159.618	210.605
Aplicaciones	(41.394)	-
Efecto de conversión	77.560	30.610
SALDO AL CIERRE	447.635	251.851

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo disponible	54.460	33.539
Depósitos bancarios a corto plazo	24.671.247	8.148.320
TOTAL	24.725.707	8.181.859

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2013	2012	2011
Capital social al inicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2013, asciende a ARS 26.830 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 10.000 acciones ordinarias clase A y nominativas con un valor de USD 1 cada una.

NOTA 10. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 2012, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2012	21.050.225
Pérdida neta del ejercicio	(7.756.779)
TOTAL AL 31.12.2013	13.293.446

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012	18.456.444
Ganancia neta del ejercicio	2.593.781
TOTAL AL 31.12.2012	21.050.225

NOTA 11. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2012	7.105.264	7.105.264
Diferencia de conversión	11.933.296	11.933.296
TOTAL AL 31.12.2013	19.038.560	19.038.560

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2012	2.362.018	2.362.018
Diferencia de conversión	4.743.246	4.743.246
TOTAL AL 31.12.2012	7.105.264	7.105.264

NOTA 12. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se exponen a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012
Corriente
Préstamos bancarios	38.991.316	31.779.582
Total corriente	38.991.316	31.779.582
TOTAL	38.991.316	31.779.582

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2013:

Corriente	Hasta tres meses	Total corriente
Préstamos bancarios	38.991.316	38.991.316
TOTAL AL 31.12.2013	38.991.316	38.991.316

NOTA 12. PRÉSTAMOS (CONT.)

• Saldos al 31 de diciembre 2012:

Corriente	Hasta tres meses	Total corriente
Préstamos bancarios	31.779.582	31.779.582
TOTAL AL 31.12.2012	31.779.582	31.779.582

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012
USD	38.991.316	31.779.582
TOTAL	38.991.316	31.779.582

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	38.991.316	38.990.146
TOTAL AL 31.12.2013	38.991.316	38.990.146

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	31.779.582	31.779.582
TOTAL AL 31.12.2012	31.779.582	31.779.582

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2013	31.12.2012
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	154.279	166.405
TOTAL NO CORRIENTE	154.279	166.405

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	1.571.472	2.902.584
- Partes relacionadas (nota 21)	30.343.446	45.125.178
Remuneraciones y cargas sociales	952.676	1.573.405
TOTAL CORRIENTE	32.867.594	49.601.167
TOTAL	33.021.873	49.767.572

NOTA 14. COMPROMISOS Y GARANTIAS OTORGADAS

(a) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012
Hasta 1 año	825.893	609.778
Más de 1 año y hasta 5 años	1.482.675	1.737.571
TOTAL	2.308.568	2.347.349

El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados individual en el ejercicio 2013 y 2012 se revela en la nota 17.

NOTA 15. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2013	31.12.2012
Ventas de bienes
- Terceros	132.286.275	171.071.987
Venta de servicios
- Partes relacionadas (Nota 21)	2.941.646	5.363.048
Descuentos y bonificaciones	(1.666.925)	(2.091.788)
TOTAL	133.560.996	174.343.247

NOTA 16. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2013	31.12.2012
Existencia al inicio del ejercicio	18.380.910	35.212.692
Compras del ejercicio	98.028.764	124.805.080
Efecto de conversión	4.839.835	3.504.851
Cargo de previsión obsolescencia	-	210.605
Existencia al cierre del ejercicio	(11.395.712)	(18.380.910)
TOTAL	109.853.797	145.352.318

NOTA 17. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	1.317.552	980.734
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	1.889.505	1.605.121
Impuestos, tasas y contribuciones	147.274	200.982
Conservación de bienes prop., planta y equipo	(9.030)	8.342
Depreciación de prop., planta y equipo (nota 4)	44.727	34.994
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	111.174	88.055
Gastos de viaje, movilidad y estadía	117.197	95.348
Arrendamientos/ alquileres operativos	254.732	211.363
Sistemas y software de aplicación	146.601	88.540
Otros gastos generales varios	227.196	179.079
TOTAL	4.246.928	3.492.558

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	781.838	1.068.657
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	6.537.556	10.235.246
Impuestos, tasas y contribuciones	-	130
Fletes y acarreos	2.316.102	4.216.019
Servicios de terceros	739.665	1.263.973
Conservación de bienes prop., planta y equipo	(13.281)	13.398
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	495.008	408.012
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.496.184	1.914.820
Publicidad y propaganda	254.374	538.223
Arrendamientos/ alquileres operativos	712.063	875.915
Sistemas y software de aplicación	11.771	35.798
Quebranto por deudores incobrables	16.326.077	161.161
Quebranto de desvalorización de inventarios	159.618	210.605
Otros gastos generales varios	317.881	51.338
TOTAL	30.134.856	20.993.295

NOTA 18. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2013	31.12.2012
Sueldos y jornales y cargas sociales	8.427.061	11.840.367
TOTAL	8.427.061	11.840.367

NOTA 19. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2013	31.12.2012
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	7	12
Subtotal de ingresos financieros	7	12
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(1.269.390)	(371.773)
Subtotal de gastos financieros	(1.269.390)	(371.773)
TOTAL	(1.269.383)	(371.761)

NOTA 20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuesto a las ganancias corriente	(1.330.119)	(1.105.160)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 5)	5.517.308	(434.374)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	4.187.189	(1.539.534)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	4.187.189	(1.539.534)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2013	31.12.2012
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(11.943.968)	4.133.315
Alícuota del impuesto de la Sociedad	34%	34%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	4.060.949	(1.405.327)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(28.814)	(24.280)
Impuestos estatales	-	(62.296)
Otros netos	155.054	(47.631)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	4.187.189	(1.539.534)

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2013 y 2012 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios

		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	Relacionada	2.521.318	2.535.822
Unidal Mexico S.A. De C.V.	Relacionada	420.328	2.827.226
TOTALES		2.941.646	5.363.048

Recupero de gastos de servicios

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.663.664	571.902
TOTAL		1.663.664	571.902

1. Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Alica S.A.	Relacionada	-	19.816.678
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	6.053.559	4.750.752
Arcor S.A.I.C.	Controlante	79.141.887	83.158.126
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	2.152.049	1.762.885
Candy S.A.	Relacionada	-	3.773.670
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	567.375	442.556
TOTAL		87.914.870	113.704.667

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	529.581	649.794
TOTAL		529.581	649.794

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	19.025.637	8.878.638
Arcor S.A.I.C.	Controlante	9.259.333	34.255.794
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	226.064	494.990
Bagley do Brasil Ltda.	Relacionada	1.377.050	1.036.453
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	455.362	459.303
TOTAL		30.343.446	45.125.178

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Otros créditos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	Relacionada	10.434.410	5.560.920
Arcor Canada, Inc.	Relacionada	97.215	-
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	2.109.980	1.752.329
TOTAL		12.641.605	7.313.249

(e) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascendió a ARS 5.854.721 y ARS 6.482.214, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

22.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2013:

		Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2013
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	13.596.961	-	-	13.596.961
Créditos por ventas	57.301.898	-	-	57.301.898
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	24.725.707	-	24.725.707
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	70.898.859	24.725.707	-	95.624.566
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	38.991.316	-	-	38.991.316
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	33.021.873	-	-	33.021.873
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	72.013.189	-	-	72.013.189

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2012:

		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2012
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	8.188.902		-	-	8.188.902
Créditos por ventas	83.373.312		-	-	83.373.312
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		8.181.859	-	8.181.859
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	91.562.214		8.181.859	-	99.744.073
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	31.779.582		-	-	31.779.582
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	49.767.572		-	-	49.767.572
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	81.535.144		-	-	81.535.144

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (CONT.)

22.2 Jerarquías del valor razonable

A continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

22.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (CONT.)

22.3 Estimación del valor razonable (cont.)

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden:

1. Préstamos bancarios

Debido a que las tasas de interés de los préstamos a corto plazo se encuentran a tasas de mercado y que dichos préstamos tienen vencimientos a corto plazo, el valor razonable de dichos instrumentos no es significativamente diferente a su valor en libros.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (CONT.)

22.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

22.4.1. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

22.4.1.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

22.4.1.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

22.4.1.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

22.4.2. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (CONT.)

22.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

22.4.2. Riesgo de liquidez

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2013, y 2012, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año		Total al 31.12.2013
ARS
Préstamos	38.991.316	38.991.316	38.991.316
Cuentas por pagar y otras deudas	33.021.873	33.021.873	33.021.873
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	72.013.189	72.013.189	72.013.189

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año		Total al 31.12.2012
ARS
Préstamos	31.779.582	31.779.582	31.779.582
Cuentas por pagar y otras deudas	49.767.572	49.767.572	49.767.572
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	81.535.144	81.535.144	81.535.144

22.4.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2013 y 2012, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012
Préstamos	38.991.316	31.779.582
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(24.725.707)	(8.181.859)
Deuda neta	14.265.609	23.597.723
Patrimonio neto total	42.648.189	38.471.672
Capitalización total	56.913.798	62.069.395
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0.33	0.61