ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2013

Mar 11, 2014

ARCOR A.G. S.A. LTD.

Estados Contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR A.G. S.A. LTD.

Domicilio Legal: Baarestrasse, 78, 6300

Zug – Suiza

1. Hemos efectuado un examen de auditoría del estado de situación patrimonial de Arcor A.G. S.A. Ltd. (una sociedad constituida en Suiza, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) al 31 de diciembre de 2013, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, expresados en pesos argentinos, y de las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Arcor A.G. S.A. Ltd. con sus sociedades controladas por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
2. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Los saldos al 31 de diciembre de 2012 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por otros auditores quienes emitieron un informe de fecha 15 de febrero de 2013 sin salvedades.
4. En nuestra opinión:
5. los estados contables de Arcor A.G. S.A. Ltd.reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina;
6. los estados contables consolidados de Arcor A.G. S.A. Ltd. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2013 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.
7. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil del Canton Zug, Suiza y se rige por la normativa de ese país.
8. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables, los mismos y el correspondiente informe de los auditores, han sido preparados a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de marzo de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 130 F° 86

Denominación de la Sociedad: ARCOR A.G. S.A. Ltd.

Domicilio Legal: Baarestrasse, 78, 6300 Zug, SUIZA

EJERCICIO ECONÓMICO N° 12

Estados Contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013 y finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación a las mismas.

Fecha de inscripción en el Registro Mercantil del Canton Zug – Registro Principal: 14 de febrero de 2002.

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 24 de diciembre de 2013.

Número de Registro en el Registro Mercantil del Canton Zug – Registro Principal: CH – 170.3.025.403-9.

Fecha de finalización del plazo de duración: Indefinido.

Datos de la sociedad controlante

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fábrica de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social y los votos: 100%

Información de las sociedades controladas en “Anexo C” a los estados contables individuales

CAPITAL SOCIAL: ARS 31.933.581 (NOTA 7)

Composición del capital social (expresado en ARS):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
785.000 acciones ordinarias de VN ARS 40,68 de 1 voto cada una	31.933.581	31.933.581	31.933.581
	31.933.581	31.933.581	31.933.581

ARCOR A.G. S.A. Ltd.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

ACTIVO	31.12.13 (Nota 1)	31.12.12 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.13 (Nota 1)	31.12.12 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	19.401.549	17.363.285		Cuentas por pagar	73.388.631	73.572.775
Inversiones	-	285.927		Préstamos	22.884.200	19.039.096
Créditos por ventas	39.248.726	30.470.520		Remuneraciones y cargas sociales	3.719.519	3.650.796
Otros créditos	43.455.322	39.550.130		Cargas fiscales	4.393.869	3.845.597
Bienes de cambio	47.758.106	52.556.536		Anticipos de clientes	368.111	52.725
				Otros pasivos	11.317.473	10.442.482
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	149.863.703	140.226.398		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	116.071.803	110.603.471
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	526.914	324.263		Remuneraciones y cargas sociales	2.710.265	1.848.555
Bienes de uso (Anexo A)	5.960.778	3.518.366		Otros pasivos	129.200	-
Otros activos	103.371	90.306
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.839.465	1.848.555
				TOTAL DEL PASIVO	118.911.268	112.452.026
				Participación de terceros	145.599	190.837
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6.591.063	3.932.935		PATRIMONIO NETO	37.397.899	31.516.470
TOTAL DEL ACTIVO	156.454.766	144.159.333		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	156.454.766	144.159.333

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos Estados Contables Consolidados.

	31.12.13 (Nota 1)	31.12.12 (Nota 1)
Ventas netas	216.350.169	180.022.807
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(174.381.376)	(136.791.552)
GANANCIA BRUTA	41.968.793	43.231.255
Gastos de comercialización (Anexo H)	(61.484.694)	(48.551.679)
Gastos de administración (Anexo H)	(21.788.535)	(13.865.711)
Otros ingresos operativos, neto	18.139.752	20.820.654
(PÉRDIDA) GANANCIA OPERATIVA	(23.164.684)	1.634.519
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	1.460.372	294.322
Resultado por conversión	39.612.499	17.790.029
Descuentos otorgados a terceros por pronto pago	(397.945)	(338.210)
Diferencias de cambio e intereses	5.754.071	546.035
Generados por pasivos
Resultado por conversión	(33.677.223)	(14.023.330)
Diferencias de cambio e intereses	(5.799.220)	(1.669.237)
Otros ingresos (egresos) no operativos, neto	168.980	(253.139)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO ANTES DE LA PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN LA SOCIEDAD CONTROLADA Y DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(16.043.149)	3.980.989
Participación de terceros en las sociedades controladas	(8.238)	(56.189)
Impuesto a las ganancias	-	(321.076)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	(16.051.387)	3.603.724

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	31.12.13 (Nota 1)	31.12.12 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	17.649.212	18.787.612
Aumento (Disminución) neto del efectivo	1.752.337	(1.138.400)
Caja y bancos	19.401.549	17.363.285
Inversiones	-	285.927
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	19.401.549	17.649.212
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES
(Pérdida) Ganancia del ejercicio	(16.051.387)	3.603.724
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	6.486.315	3.831.805
Depreciación de bienes de uso	1.487.553	1.252.241
Valor residual de las bajas de bienes de uso	88.523	123.358
Participación de terceros	8.242	56.189
Impuesto a las ganancias	-	321.076
Quebranto por previsiones	2.430.109	645.209
Resultados financieros y por tenencia y conversión (excepto el efectivo)	2.471.888	1.433.732
Disminución neta de activos	(36.752.285)	(56.885.025)
(Aumento) neto de créditos por ventas (neto de previsiones)	(16.731.694)	(13.723.272)
(Aumento) neto de otros créditos (neto de previsiones)	(20.109.407)	(10.589.123)
Disminución (Aumento) neta de bienes de cambio (neto de previsiones)	101.881	(32.561.263)
(Aumento) neto de otros activos	(13.065)	(11.367)
Disminución neto de pasivos	23.344.590	31.159.954
Disminución neto de cuentas por pagar y anticipos de clientes	14.113.261	24.868.083
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	1.245.051	1.308.447
Aumento neto de cargas fiscales	823.142	394.190
Aumento neto de otros pasivos	7.163.136	4.589.234
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES	(22.972.767)	(18.289.542)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(4.018.488)	(1.810.032)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(4.018.488)	(1.810.032)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos	12.313.181	19.039.096
Pagos de dividendos	(53.480)	(77.922)
Intereses Pagados por Préstamos	(664.925)	-
Cobro de aportes de Sociedad Controlante	17.148.816	-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	28.743.592	18.961.174
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	1.752.337	(1.138.400)

(1) Fondos: Caja y bancos e Inversiones corrientes con vencimientos originales hasta 90 días de la fecha de cada cierre.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARS	Peso Argentino.
Arcor S.A.I.C	Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial. Sociedad Controlante.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
La Sociedad / Arcor A.G. S.A. Ltd.	Indistintamente, Arcor A.G. S.A. Ltd.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. – La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.
VN	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicables las Notas 1 y 2 a los Estados Contables Individuales.

1.1. Base de preparación de los Estados Contables Consolidados

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por la R.G. N° 459/04 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 31 de diciembre de 2013 y 2012, con los Estados Contables de las sociedades controladas, las cuales están valuadas en el estado de situación patrimonial de la Sociedad según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por la R.G. N° 368/01 y la 459/04 de la C.N.V. (ver Nota 3.d. a los Estados Contables Individuales).

En el proceso de consolidación fueron eliminadas las inversiones en las sociedades controladas, los saldos de activos y pasivos, y las ganancias y pérdidas registradas por las transacciones entre las Sociedad y sus sociedades controladas, y se incluyó la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en el resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente.

1.2. Sociedades consolidadas (ver Anexo C a los Estados Contables Individuales)

Las sociedades consolidadas son las siguientes:

SOCIEDAD	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN %
DIRECTA E INDIRECTA
La Serrana S.A.	Avenida Grigotá y 5to. Anillo – Santa Cruz de la Sierra – Bolivia	31.12.13	99,00
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	Room 909, No. 1101 Pudong(S) Road, Pudong New Area, Shanghai – China	31.12.13	100,00

1.3. Criterios de valuación

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de valuación que se detallan en la Nota 3 a los Estados Contables Individuales. Adicionalmente, los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los Estados Contables de la sociedad controlada y no explicitados en la Nota 3 a los Estados Contables Individuales, son los siguientes:

1. Otros activos

Acciones: corresponde a las cuotas parte del capital de empresas proveedoras de servicios públicos, cuya suscripción resulta obligatoria para acceder a la prestación de los respectivos servicios, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, y convertido a ARS al tipo de cambio vigente al 1 de julio de 2004.

El valor de los otros activos no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO
Instalaciones	113.562	-	-	113.562
Moldes y herramientas	4.380.553	2.422.758	(19.942)	6.783.369
Vehículos	1.981.202	669.775	-	2.650.977
Muebles y útiles	1.007.477	71.651	(15.849)	1.063.279
Equipos de computación	887.636	787.393	(54.257)	1.620.772
Inmuebles – Terrenos	13.176	66.911	-	80.087
TOTALES AL 31.12.13	8.383.606	4.018.488	(90.048)	12.312.046
TOTALES AL 31.12.12	6.872.320	1.810.032	(298.746)	8.383.606

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.13	31.12.12
Instalaciones	(69.983)	-	10	(24.114)	(94.097)	19.465	43.579
Moldes y herramientas	(2.859.359)	464	25	(726.521)	(3.585.416)	3.197.953	1.521.194
Vehículos	(728.846)	-	20	(416.781)	(1.145.627)	1.505.350	1.252.356
Muebles y útiles	(665.023)	-	10	(110.273)	(775.296)	287.983	342.454
Equipos de computación	(542.029)	1.061	25	(209.864)	(750.832)	869.940	345.607
Inmuebles – Terrenos	-	-		-	-	80.087	13.176
TOTALES AL 31.12.13	(4.865.240)	1.525		(1.487.553)	(6.351.268)	5.960.778
TOTALES AL 31.12.12	(3.788.387)	175.388		(1.252.241)	(4.865.240)		3.518.366

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL 31.12.13	SALDOS AL 31.12.12
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables	2.428.092	848.756	1.090.988 (2)	(280.764) (2)	(926.910)	3.160.162	2.428.092
Bienes de cambio
Previsión para desvalorización y obsolescencia	974.544	278.343	1.965.093 (2)	(913.675) (2)	-	2.304.305	974.544
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	-	99.847	568.467 (2)	-	-	668.314	-
Otros créditos no corrientes
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido	2.775.650	1.078.059	2.112.777 (3)	-	-	5.966.486	2.775.650
TOTALES AL 31.12.13	6.178.286	2.305.005	5.737.325	(1.194.439)	(926.910)	12.099.267
TOTALES AL 31.12.12	6.438.359	902.663	1.546.531	(2.344.912)	(364.355)		6.178.286

1. Imputado a “Resultado por conversión - Generados por activos” y “Resultado por conversión – Generados por pasivos” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos se informan en el Anexo H.
3. Imputado a “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.13	31.12.12
Existencias al inicio del ejercicio
Mercaderías de reventa	48.648.113	19.087.671
Compras del ejercicio	159.308.537	158.209.703
Resultado por tenencia de bienes de cambio	1.460.372	294.322
Resultado por conversión (1)	13.103.916	7.847.969
Existencias al cierre del ejercicio
Mercaderías de reventa	(48.139.562)	(48.648.113)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	174.381.376	136.791.552

(1) Imputado en la cuenta “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	TOTALES AL 31.12.13	TOTALES AL 31.12.12
Honorarios y retribuciones por servicios	537.245	3.864.359	4.401.604	2.735.205
Sueldos, jornales y cargas sociales	16.927.513	8.872.826	25.800.339	21.258.552
Papelería y útiles	145.512	137.971	283.483	192.388
Impuestos directos sobre ventas	5.909.672	-	5.909.672	5.256.892
Impuestos, tasas y contribuciones	179.776	661.641	841.417	635.318
Fletes y acarreos	2.393.036	-	2.393.036	1.778.699
Servicios de terceros	4.919.910	344.801	5.264.711	3.528.750
Conservación de bienes de uso	867.807	72.862	940.669	448.678
Depreciación de bienes de uso	1.309.242	178.311	1.487.553	1.252.241
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.512.549	805.155	2.317.704	1.290.182
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.757.012	840.737	3.597.749	4.263.355
Seguros	317.968	68.121	386.089	342.273
Vigilancia y expensas	92.868	89.788	182.656	131.878
Refrigerios y comidas	256.243	85.012	341.255	336.275
Publicidad y propaganda	16.777.916	-	16.777.916	12.591.557
Quebranto por deudores incobrables	810.224	-	810.224	398.840
Quebranto por otros créditos incobrables	-	568.467	568.467	-
Alquileres y arrendamientos	2.716.383	1.635.820	4.352.203	3.138.961
Comisiones	-	-	-	687.179
Quebrantos / (Recupero) por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	1.051.418	-	1.051.418	406.332
Diversos	2.002.400	3.562.664	5.565.064	1.743.835
TOTALES AL 31.12.13	61.484.694	21.788.535	83.273.229
TOTALES AL 31.12.12	48.551.679	13.865.711		62.417.390

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ARCOR A.G. S.A. Ltd.

ESTADOS CONTABLES INDIVIDUALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

ACTIVO	31.12.13 (Nota 2)	31.12.12 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.13 (Nota 2)	31.12.12 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.1.)	7.223.373	2.444.715		Cuentas por pagar (Nota 4.5.)	12.320.243	16.794.207
Inversiones (Anexo D)	-	285.927		Préstamos	22.884.200	19.039.096
Créditos por ventas (Nota 4.2.)	6.838.054	6.281.304		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.6.)	1.271.963	1.370.507
Otros créditos (Nota 4.3.)	49.001.090	38.179.772		Cargas fiscales (Nota 4.7.)	865.955	351.436
Bienes de cambio (Nota 4.4.)	7.351.121	6.357.397		Otros pasivos (Nota 4.8.)	12.484.605	12.637.582
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	70.413.638	53.549.115		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	49.826.966	50.192.828
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.3.)	44.700	32.182		Otros pasivos (Nota 4.8.)	129.200	-
Bienes de uso (Anexo A)	67.653	119.432
Inversiones (Anexo C )	16.828.074	28.008.569		TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	129.200	-
				TOTAL DEL PASIVO	49.956.166	50.192.828
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	16.940.427	28.160.183		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	37.397.899	31.516.470
TOTAL DEL ACTIVO	87.354.065	81.709.298		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	87.354.065	81.709.298

Las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G, H que se acompañan forman parte integrante de estos Estados Contables.

	31.12.13 (Nota 2)	31.12.12 (Nota 2)
Ventas netas	31.697.779	24.906.047
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(32.022.173)	(22.495.200)
(PÉRDIDA) GANANCIA BRUTA	(324.394)	2.410.847
Gastos de comercialización (Anexo H)	(15.903.582)	(15.435.307)
Gastos de administración (Anexo H)	(6.103.451)	(3.882.110)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 4.9.)	14.331.548	16.280.218
PÉRDIDA OPERATIVA	(7.999.879)	(626.352)
Resultado de inversiones permanentes en las sociedades controladas	(13.442.505)	4.818.134
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Diferencias de cambio e intereses	5.906.073	663.204
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	1.460.372	294.322
Resultado por conversión	20.923.612	8.905.413
Generados por pasivos
Diferencias de cambio e intereses	(5.772.241)	(1.611.386)
Resultado por conversión	(17.126.819)	(8.518.535)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(16.051.387)	3.924.800
Impuesto a las ganancias (Nota 3.i.)	-	(321.076)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	(16.051.387)	3.603.724

Las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G, H que se acompañan forman parte integrante de estos Estados Contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 3.g.)	APORTES IRREVOCABLES	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2012	10.000.765	128.078	1.184	17.782.719	27.912.746
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	3.603.724	3.603.724
Saldos al 31 de diciembre de 2012	10.000.765	128.078	1.184	21.386.443	31.516.470

Saldos al inicio del ejercicio	10.000.765	128.078	1.184	21.386.443	31.516.470
Aumento de aportes irrevocables	-	-	9.747.319	-	9.747.319
Capitalización de aportes irrevocables	9.747.319	-	(9.747.319)	-	-
Aumento de capital social	12.185.497	-	-	-	12.185.497
Pérdida neta del ejercicio	-	-	-	(16.051.387)	(16.051.387)
Saldos al 31 de diciembre de 2013	31.933.581	128.078	1.184	5.335.056	37.397.899

Las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G, H que se acompañan forman parte integrante de estos Estados Contables.

	31.12.13 (Nota 2)	31.12.12 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	2.730.642	8.965.323
Aumento (Disminución) neta de fondos	4.492.731	(6.234.681)
Caja y bancos (1)	7.223.373	2.444.715
Inversiones (1)	-	285.927
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	7.223.373	2.730.642
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
(Pérdida)/ Ganancia del ejercicio	(16.051.387)	3.603.724
Ajustes para arribar al flujo de neto de efectivo utilizado en las actividades operativas	10.881.215	(3.510.988)
Depreciación de bienes de uso	87.429	46.511
Resultado de inversiones permanentes en la sociedad controlada	12.320.835	(4.818.134)
Impuesto a las ganancias	-	321.076
Impuesto sobre los dividendos	-	939.559
Quebranto por previsiones	1.057.083	645.209
Recupero por previsiones	(112.245)	-
Resultados financieros y por tenencia y conversión (excepto el efectivo)	(2.246.081)	1.433.732
Disminución (Aumento) neto de activos	19.373.344	(11,990,430)
Disminución neta de créditos por ventas (neto de previsiones)	6.698.759	1.110.568
Disminución (Aumento) neto de otros créditos	10.511.794	(14.182.314)
Disminución neto de bienes de cambio (neto de previsiones)	2.162.791	1.091.315
Disminución neta de pasivos	(15.244.219)	(22.216.217)
Disminución neta de cuentas por pagar	(18.455.983)	(21.168.972)
Disminución neta de remuneraciones y cargas sociales	(413.162)	(307.446)
Aumento (Disminución) neta de cargas fiscales	239.649	(94.586)
Aumento neto de otros pasivos	3.159.471	(645.211)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(1.041.047)	(32.034.970)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(35.650)	(13.526)
Dividendos cobrados	-	6.774.719
Aportes en sociedades relacionadas	(7.621.340)	-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(7.656.990)	6.761.193
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Aumento) Disminución de préstamos	(3.293.123)	19.039.096
Intereses Pagados por Préstamos	(664.925)	-
Cobro de aportes de Sociedad Controlante	17.148.816	-
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	13.190.768	19.039.096
AMUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	4.492.731	(6.234.681)

1. Fondos: Caja y bancos e Inversiones corrientes con vencimientos originales hasta 90 días de la fecha de cada cierre, ver Nota 4.1. y Anexo D a los Estados Contables Individuales.

Las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G, H que se acompañan forman parte integrante de estos Estados Contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial, Sociedad Controlante.
ARS	Peso argentino.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Arcor A.G. S.A. Ltd.	Indistintamente, Arcor A.G. S.A. Ltd.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
RMB	Renminbi Yuan de China.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E. – La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.
USD	Dólar estadounidense.
VN	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.
ZAR	Rands sudafricanos.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad está radicada en Zug, Suiza y el 100% de las acciones que conforman su capital social se encuentra en poder de Arcor S.A.I.C. siendo esta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada a la fabricación de golosinas y alimentos.

La Sociedad se dedica a la inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación de las mismas.

Arcor A.G. S.A. Ltd. posee sucursales en Barcelona, España y en Durban, Sudáfrica con el objetivo de realizar a través de éstas las operaciones comerciales en ambas regiones.

Con fecha 1 de julio de 2004, la Sociedad adquirió el 99% del capital social de La Serrana S.A., el cual está representado por 297 acciones. La mencionada operación fue aprobada e inscripta en el Registro Público de Comercio de Bolivia.

Con fecha 15 de octubre de 2006, la Sociedad obtuvo el certificado de inscripción de Arcor Shanghai Representative Office, emitido por la Administración de Industria y Comercio de Shanghai a los efectos de constituir una nueva sucursal en China. El certificado tenía vigencia desde Octubre de 2006 hasta el 21 de agosto de 2009. El 2 de agosto de 2009 fue renovada la licencia, ampliando su validez hasta el 21 de agosto de 2012.

Con fecha 2 de noviembre de 2011, quedó constituida una filial en China, que realiza operaciones de comercialización (trading) en el mercado internacional y en el mercado local chino, con base en Shanghai, bajo la figura Wholly Foreign Owned Enterprise (WFOE). La misma se denomina Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito de los Estados Contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros (moneda de curso legal en España), y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Suiza.

Los presentes estados contables, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados, al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar la presentación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a los requisitos emitidos por la C.N.V.

2.2. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. de la C.N.V., las cuales adoptaron las R.T. emitidas por la F.A.C.P.C.E.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los presentes estados contables se exponen en ARS sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (Continuación)

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Suiza aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a cada cierre.

2.3. Conversión a ARS

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a ARS sus Estados Contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha R.T., los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a ARS empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 0,1119 y 0,1553 euros por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2013 y 2012, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a ARS empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados. De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a ARS, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los Estados Contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los Estados Contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes Estados Contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes Estados Contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 3: CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

b. Créditos y pasivos

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a ARS al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes Estados Contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada ejercicio, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 5.

NOTA 3: CRITERIOS DE VALUACIÓN (Continuación)

b. Créditos y pasivos (Continuación)

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de cambio

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a ARS a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones

Corrientes: incluye colocaciones financieras en un fondo común de inversión, valuadas al valor de cotización de las cuotas partes a la fecha de cada cierre, neto de los gastos estimados necesarios para su venta, convertidas a ARS a los tipos de cambio vigentes a las fechas respectivas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de las inversiones se expone en la Nota 5.

No corrientes: comprende a la participación en la sociedad controlada La Serrana S.A. adquirida el 1° de julio de 2004 y en Trading (Shanghai) Co., Ltda. constituida por la Sociedad el 2 de noviembre de 2011, valuadas de acuerdo con el método del V.P.P.

Para la valuación de la participación en dichas sociedades controladas, la Sociedad tomó como base sus Estados Contables al 31 de diciembre 2013 y 2012.

El valor de las inversiones no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

e. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada de los bienes empleando fórmulas lineales y convertidas a ARS aplicando los tipos de cambio históricos al 1 ° de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplica la Sociedad, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1° de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a ARS a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 3: CRITERIOS DE VALUACIÓN (Continuación)

f. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en la antigüedad de los saldos, las cobranzas posteriores al cierre, la situación patrimonial de los respectivos deudores y la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación a su probable valor de realización.

Para otros créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de estos créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores al cierre y las expectativas de la dirección respecto del recupero de los mismos.

Para crédito por impuesto a las ganancias diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de realización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Dirección de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de las diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos acumulados.

g. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a ARS al tipo de cambio vigente al 13 de febrero de 2002, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a ARS a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital social”.

h. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias (ventas netas, gastos de comercialización, de administración y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a ARS al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a ARS al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esas fechas fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a ARS al tipo de cambio promedio del mes respectivo, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

El resultado de inversiones permanentes en las sociedades controladas se computó sobre la base de la participación proporcional en el resultado de las mismas, por el ejercicio respectivo, neto de los resultados no trascendidos a terceros, en caso de corresponder.

NOTA 3: CRITERIOS DE VALUACIÓN (Continuación)

h. Cuentas del estado de resultados (continuación)

Bajo la denominación “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (i) los ingresos y egresos financieros, (ii) el efecto de las diferencias de cambio, (iii) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (iv) los resultados por conversión a ARS generados a cada cierre.

i. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente al cierre de cada ejercicio, del 30%, sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 30%, establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras o el impuesto a las ganancias diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

La composición del cargo por impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
31.12.13	31.12.12
Quebrantos impositivos	2.112.777	741.359
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	(321.076)
Cargo a resultados por previsión para créditos por impuesto a las ganancias diferido	(2.112.777)	(741.359)
Total impuesto a las ganancias	-	(321.076)

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Quebrantos impositivos	2.775.650	1.078.059	2.112.777	5.966.486
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido	(2.775.650)	(1.078.059)	(2.112.777)	(5.966.486)
Totales al 31.12.13	-	-	-	-
Totales al 31.12.12	-	-	-	-

NOTA 3: CRITERIOS DE VALUACIÓN (Continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

	31.12.13	31.12.12
(Pérdida)/Ganancia neta del ejercicio antes de impuesto a las ganancias	(16.051.387)	3.924.800
Tasa vigente del impuesto	30%	30%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	4.815.416	(1.177.440)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Efecto conversión	1.139.037	116.063
Resultado de inversiones permanentes	(3.696.250)	1.445.440
Otros netos	(145.426)	36.220
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(2.702.639)	1.597.723
Aumento de la previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido	(2.112.777)	(741.359)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	(321.076)

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el crédito resultante por impuesto a las ganancias diferido fue totalmente previsionado debido a que la Sociedad considera remota su recuperabilidad.

Por último, tanto la sucursal de Sudáfrica, como la sucursal de China, están obligadas a efectuar la liquidación de ganancias de manera individual. En ambos casos rige el concepto de gastos más margen (los dos países estiman el mismo en el 10%), esa posición junto con la de la sucursal de España, es la que figura en el estado de resultados.

j. Estimaciones contables

La preparación de los presentes Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los créditos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de estas estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de la preparación de los presentes Estados Contables.

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.12.13	31.12.12
4.1. Caja y bancos
Caja
En moneda local	31.021	27.714
En moneda extranjera (Anexo G)	34.581	31.303
Bancos
En moneda local	6.339.315	1.792.571
En moneda extranjera (Anexo G)	818.456	593.127
TOTALES	7.223.373	2.444.715

4.2. Créditos por ventas
Comunes	7.123.610	6.551.287
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(285.556)	(269.983)
TOTALES	6.838.054	6.281.304
	31.12.13	31.12.12
4.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 6) (1)	43.915.761	29.631.167
Fiscales	2.608.673	1.758.152
Gastos pagados por adelantado	566.918	447.652
Anticipos a proveedores	2.578.052	6.342.801
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(668.314)	-
TOTALES	49.001.090	38.179.772
(1) Al 31 de diciembre de 2013, incluye 6.417.592 de dividendos a cobrar de La Serrana S.A. en moneda extranjera (Anexo G).
No Corrientes:
Depósitos y garantías	44.700	32.182
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 3.i)	5.966.486	2.775.650
SUBTOTALES	6.011.186	2.807.832
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido (Anexo E)	(5.966.486)	(2.775.650)
TOTALES	44.700	32.182

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

4.4. Bienes de cambio	31.12.13	31.12.12
Mercaderías de reventa (Anexo F)	6.594.625	5.121.020
Mercaderías de reventa en tránsito	1.475.338	1.433.529
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(718.842)	(197.152)
TOTALES	7.351.121	6.357.397

4.5. Cuentas por pagar
Comunes	4.756.056	4.726.714
Sociedades relacionadas (Nota 6)	7.564.187	12.067.493
TOTALES	12.320.243	16.794.207
4.6. Remuneraciones y cargas sociales
Provisiones y cargas sociales	1.271.963	1.370.507
TOTALES	1.271.963	1.370.507

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	31.12.13	31.12.12
4.7. Cargas fiscales
Retenciones a pagar	865.955	351.436
TOTALES	865.955	351.436

4.8. Otros pasivos

Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 6 y Anexo G) (1)	12.484.605	12.637.582
TOTALES	12.484.605	12.637.582
(1) Al 31 de diciembre de 2012, incluye 97.562 en moneda extranjera.
No Corrientes:
Comunes	129.200	-
TOTALES	129.200	-

	Ganancia / (Pérdida)
4.9. Otros ingresos operativos, neto	31.12.13	31.12.12
Sociedades relacionadas (Nota 6)	14.331.548	17.219.777
Impuesto sobre los dividendos	-	(939.559)
TOTALES	14.331.548	16.280.218

NOTA 5: APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES CORRIENTES, CRÉDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

PLAZOS	CRÉDITOS (1)(2)	PRÉSTAMOS (3)	OTROS PASIVOS (1)
SIN PLAZO	6.717.102	-	2.001.157
TOTAL SIN PLAZO	6.717.102	-	2.001.157
CON PLAZO
VENCIDO		-
Hasta tres meses	3.938.662	-	2.703.970
De tres a seis meses	1.220.319	-	1.683.773
De seis a nueve meses	815.198	-	1.778.808
De nueve a doce meses	576.205	-	1.751.800
Más de doce meses	30.125.457	-	9.900.232
TOTAL VENCIDO	36.675.841	-	17.818.583
A VENCER
Hasta tres meses	6.621.033	22.884.200	5.346.774
De seis a nueve meses	6.741.103	-	1.776.252
De seis a nueve meses	-	-	-
De nueve a doce meses	37.935	-	-
Más de doce meses	44.700	-	129.200
TOTAL A VENCER	13.444.771	22.884.200	7.252.224
TOTAL CON PLAZO	50.120.612	22.884.200	25.070.809
TOTAL	56.837.714	22.884.200	27.071.966

1. No devengan intereses implícitos y no cuentan con pautas de actualización.
2. Incluye el total de créditos.
3. Devengan un interés del 4,711% (TNA Promedio)

NOTA 6: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, y los montos de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

	Otros créditos		Cuentas por pagar
31.12.13	31.12.12	31.12.13	31.12.12
Arcor do Brasil Ltda.	7.623.584	7.181.311	5.153.239	7.370.675
Arcor S.A.I.C.(1)	22.498.749	16.197.350	2.224.656	1.623.682
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	6.741.103	4.846.232	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	65.904	2.628.293
Frutos de Cuyo S.A.	634.733	1.406.274	-	-
La Serrana S.A.	6.417.592	-	-	-
Unidal México S.A., de C.V.	-	-	120.388	444.843
TOTALES	43.915.761	29.631.167	7.564.187	12.067.493

	Otros pasivos
31.12.13	31.12.12
Arcor S.A.I.C.(1)	129.648	4.881.562
Arcor USA Inc.	11.187.825	5.560.920
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	1.167.132	2.195.100
TOTALES	12.484.605	12.637.582

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: SOCIEDADES RELACIONADAS (Continuación)

	Otros ingresos		Compras
31.12.13	31.12.12	31.12.13	31.12.12
Arcor do Brasil Ltda.	2.715.757	3.001.796	1.855.669	2.852.525
Arcor S.A.I.C.(1)	19.296.870	17.575.443	13.904.744	10.372.622
Arcor USA Inc.	(2.599.235)	(2.442.624)	-	-
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	(4.087.729)	(2.182.683)	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	2.875.522	2.729.767
Frutos de Cuyo S.A.	(994.115)	1.267.845	-	-
Unidal México S.A., de C.V.	-	-	106.663	406.383
TOTALES	14.331.548	17.219.777	18.742.598	16.361.297

(1) Sociedad controlante.

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y APORTE DEL ACCIONISTA

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2013	2012	2011
Capital social al inicio del ejercicio	10.000.765	10.000.765	10.000.765
Aumento del capital social	21.932.816	-	-
Capital social al cierre	31.933.581	10.000.765	10.000.765

El capital social al 31 de diciembre de 2013, asciende a ARS 31.933.581 y se encuentra totalmente suscripto, integrado, emitido e inscripto. El mismo está representado por 785.000 acciones ordinarias de VN 40,680 y de 1 voto cada una.

El 27 de diciembre de 2012 la Sociedad recibió un aporte de la sociedad controlante por ARS 4.784.000, dicho importe se encontraba incluido en el rubro Otros pasivos en los Estados Contables al 31 de diciembre de 2012, con destino a su capitalización o absorción de perdidas, cuando fuere aprobado por la Junta de Accionistas de la Sociedad.

En el mes enero de 2013, la Sociedad recibió un aporte de la sociedad controlante por ARS 4.963.319, incluido inicialmente en el rubro Otros Pasivos. Durante el mes de octubre de 2013 la Sociedad recibió un aporte de la sociedad controlante por ARS 12.185.497 incluido inicialmente en el rubro Otros Pasivos.

Con fecha 9 de diciembre de 2013, y luego de la aprobación de la Junta de Accionistas de la Sociedad, se inscribió el aumento de capital por la totalidad de los aportes detallados anteriormente.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES ORIGEN
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO
Instalaciones	113.562	-	-	113.562
Muebles y útiles	471.603	35.650	-	507.253
TOTALES AL 31.12.13	585.165	35.650	-	620.815
TOTALES AL 31.12.12	571.639	13.526	-	585.165

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.13	31.12.12
Instalaciones	(69.983)	-	10%	(24.114)	(94.097)	19.465	43.579
Muebles y útiles	(395.750)	-	10%	(63.315)	(459.065)	48.188	75.853
TOTALES AL 31.12.13	(465.733)	-		(87.429)	(553.162)	67.653
TOTALES AL 31.12.12	(419.222)	-		(46.511)	(465.733)		119.432

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE LIBROS
31.12.13	31.12.12
INVERSIONES NO CORRIENTES
Acciones sociedades relacionadas
- La Serrana S.A.	14.414.134	18.892.877
- Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	2.413.940	9.115.692
TOTAL	16.828.074	28.008.569

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	CAPITAL SOCIAL	RESULTADO	PATRIMONIO NETO	%	V.P.P.
ACCIONES EN LA SOCIEDAD CONTROLADA
La Serrana S.A.	Comercialización de productos alimenticios	31.12.13	11.025	1.957.019	14.559.733	99	14.414.134
Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda.	Venta, importación y exportación de productos alimenticios, materiales de embalaje de productos alimenticios y servicios suplementarios relevantes	31.12.13	17.225.428	(14.258.284)	2.413.940	100	2.413.940

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE LIBROS
31.12.13	31.12.12
INVERSIONES CORRIENTES
Fondo común de inversión
En moneda local	-	285.927
TOTALES AL 31.12.13	-
TOTALES AL 31.12.12		285.927

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS	DISMINUCIONES	SALDOS AL 31.12.13	SALDOS AL 31.12.12
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables	269.983	127.818	168.519 (2)	(280.764) (2)	285.556	269.983
Bienes de cambio
Previsión para desvalorización y obsolescencia	197.152	33.074	1.205.558 (2)	(716.942.) (2)	718.842	197.152
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	-	99.847	568.467(2)	-	668.314	-
No Corrientes
Otros créditos (Nota 4.3.)
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido	2.775.650	1.078.059	2.112.777 (3)	-	5.966.486	2.775.650
TOTALES AL 31.12.13	3.242.785	1.338.798	4.055.321	(997.706)	7.639.198
TOTALES AL 31.12.12	1.674.655	395.805	1.386.568	(214.243)		3.242.785

(1) Imputado a “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

(2) El destino contable de los aumentos/ disminuciones se informan en el Anexo H.

(3) Imputado a “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.13	31.12.12
Existencias al inicio del ejercicio (Nota 4.4.)	5.121.020	4.229.247
Compras del ejercicio	29.850.647	21.903.706
Resultado por tenencia de bienes de cambio	1.460.372	294.322
Resultado por conversión (1)	2.184.759	1.188.945
Existencias al cierre del ejercicio (Nota 4.4.)	(6.594.625)	(5.121.020)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	32.022.173	22.495.200

(1) Imputado en la cuenta “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.13	31.12.12
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	-	USD	-	-	29.966
	56.342	ZAR	0,614	34.581	1.337
Bancos	114.687	USD	6,482	743.447	235.979
	-	RMB	-	-	129.890
	122.213	ZAR	0,614	75.009	227.258
Otros créditos
Sociedades relacionadas	990.000	USD	6,482	6.417.592	-
TOTAL DEL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos
Sociedades relacionadas	1.926.042	USD	6,482	12.484.605	97.562
TOTAL DEL PASIVO

	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	TOTALES 31.12.13	TOTALES 31.12.12
Honorarios y retribuciones por servicios	469.963	1.940.161	2.410.124	1.688.534
Sueldos, jornales y cargas sociales	7.580.201	2.182.255	9.762.456	9.499.551
Depreciación de bienes de uso	12.509	74.920	87.429	46.511
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	977.540	316.049	1.293.589	571.804
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.172.848	30.768	1.203.616	2.554.936
Seguros	158.657	67.784	226.441	210.575
Quebranto por desvalorización de inventarios	488.616	-	488.616	406.332
(Recupero)/ Quebranto por deudores incobrables	(112.245)	-	(112.245)	238.877
Quebranto por otros créditos incobrables	-	568.467	568.467	-
Publicidad y propaganda	2.476.986	-	2.476.986	2.114.271
Alquileres y arrendamientos	1.426.685	417.441	1.844.126	1.487.858
Refrigerios y comidas	120.875	10.363	131.238	182.160
Impuestos, tasas y contribuciones	47.176	399.954	447.130	180.707
Diversos	1.083.771	95.289	1.179.060	135.301
TOTALES AL 31.12.13	15.903.582	6.103.451	22.007.033
TOTALES AL 31.12.12	15.435.307	3.882.110		19.317.417

Anexo I

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

El presente anexo no forma parte de los estados contables de la Sociedad, el mismo no se encuentra cubierto por el informe de los auditores.

Los Estados Contables de Arcor AG SA Ltd. han sido preparados conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable vigentes en Argentina (ARG PCGA), las cuales difieren respecto de las Normas internacionales de Información Financiera siendo estas diferencias de medición y exposición.

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la R.T. Nº 26 (modificada por la R.T. N° 29) de la F.A.C.P.C.E., se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las N.I.I.F. al 31 de diciembre de 2013 y la conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013. En tal sentido, las conciliaciones requeridas estuvieron sujetas a mecanismos de monitoreo y confirmación gerencial de que contemplan todas las partidas significativas con tratamiento diferente en las normas utilizadas y las N.I.I.F., adoptadas por Resolución Técnica Nº 26 de la F.A.C.P.C.E.

La Sociedad ha considerado, en la preparación de estas conciliaciones, aquellas N.I.I.F. aplicables para la preparación de los estados financieros consolidados de ARCOR S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2013. La explicación conceptual de los principales ajustes incorporados se encuentra contenida en la Nota 11 de los Estados Contables Consolidados de Arcor S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2011.

A. Conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2013.

	31.12.13
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Patrimonio neto bajo ARG PCGA	37.397.899
Ajustes N.I.I.F.
1. Efecto de los ajustes a N.I.I.F. en la valuación de las inversiones en subsidiarias	1.460.588
1. Propiedades, planta y equipo
Cambio de criterio de conversión en negocios en el exterior	(927)
1. Existencias
Cambio de criterio de medición	(1.733.734)
1. Otros ajustes menores	(174.687)
Total ajustes N.I.I.F.	(448.759)
Patrimonio neto bajo N.I.I.F.	36.949.139

Anexo I (continuación)

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

B. Conciliación del estado de resultado integral al 31 de diciembre de 2013.

B.1. Conciliación entre el resultado neto del ejercicio determinado de acuerdo con ARG PCGA y N.I.I.F.

	31.12.13
GANANCIA / (PÉRDIDA)
ARS
Ganancia / (pérdida) neta bajo ARG PCGA	(16.051.387)
Ajustes NIIF
1. Efecto de los ajustes a N.I.I.F. en la valuación de las inversiones en subsidiarias	(4.088.013)
1. Propiedades, planta y equipo
Efecto del cambio de criterio de conversión en la depreciación del ejercicio	(23.585)
1. Otros ajustes menores	(60.125)
1. Reclasificación del resultado por conversión bajo ARG PCGA a Otros resultados integrales según N.I.I.F.	(3.796.794)
Total ajustes N.I.I.F.	(7.968.519)
Ganancia / (pérdida) neta bajo N.I.I.F.	(24.019.904)

B.2. Conciliación entre las variaciones de los Resultados Diferidos bajo ARG PCGA y los Otros Resultados Integrales bajo N.I.I.F.

	31.12.13
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Resultados Diferidos del período / ejercicio bajo ARG PCGA	-
Ajustes N.I.I.F. (Ref. (a))
1. Efecto de los ajustes a N.I.I.F. en la valuación de las inversiones en subsidiarias	3.698.838
1. Reclasificación del resultado por conversión bajo ARG PCGA a Otros resultados integrales según N.I.I.F.	3.796.794
1. Diferencias de conversión de los ajustes N.I.I.F. sobre otros rubros	(427.356)
Total ajustes N.I.I.F.	7.068.276
Otros resultados integrales del período / ejercicio bajo N.I.I.F.	7.068.276