ARCOR SAIC - Audit Report / Information 2013

VAN DAM S.A

Estados Financieros

por el ejercicio finalizado el

31 de diciembre de 2013,

presentados en forma comparativa

Informe de los auditores

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Van Dam S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Van Dam S.A. que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.
El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3.
Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Van Dam S.A. al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integraly los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Las cifras incluidas en los presentes estados financieros correspondientes al 31 de diciembre de 2012 surgen de los estados financieros emitidos por la Sociedad de acuerdo con las normas contables vigentes a esa fecha, los cuales fueron examinados por otro auditor, quien emitió su informe de auditoría con fecha 5 de febrero de 2013 sin salvedades.
Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y no deben ser utilizados para ningún otro propósito.

Montevideo, Uruguay

26 de febrero de 2014


	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados integral	5	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de otros resultados integrales	6	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Existencias
	Estado de flujos de efectivo	8	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Notas a los estados financieros:	9	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	10	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	12	Otros componentes del patrimonio
2	Normas contables y bases de preparación	13	Préstamos
2.1	Propósito de los estados financieros	14	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.2	Adopción de las NIIF	15	Ventas de bienes y servicios
2.3	Bases de Preparación	16	Costo de ventas y servicios prestados
2.4	Propiedad, planta y equipo	17	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.5	Desvalorización de activos no financieros	18	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.6	Conversión de estados financieros	19	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.7	Activos financieros	20	Resultados financieros
2.8	Existencias	21	Diferencia de cambio, neta
2.9	Créditos por ventas y otros créditos	22	Impuesto a las ganancias
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	23	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.11	Capital social	24	Administración del riesgo financiero
2.12	Préstamos	25	Hechos posteriores
2.13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.14	Impuestos a las ganancias
2.15	Beneficios sociales
2.16	Provisiones / Contingencias
2.17	Reconocimiento de ingresos por venta

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del Texto Ordenado de la CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2.)


Anexo A	Nota 4
Anexo E	Nota 6, Nota 7
Anexo F	Nota 16
Anexo G	Nota 24.4.1.1
Anexo H	Nota 17

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad	Indistintamente, Van Dam S.A
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG/CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT/FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO/CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo


ACTIVO	Notas	31.12.2013	31.12.2012

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	4	35.947.405	28.278.312
Activos por impuesto diferido	5	2.918.179	1.331.070
Otras inversiones		7.188	11.599
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		38.872.772	29.620.981

ACTIVO CORRIENTE
Existencias	7	26.958.631	25.833.227
Otros créditos	6	16.549.411	12.163.952
Créditos por ventas	6	50.425.799	34.371.532
Efectivo y equivalentes de efectivo	8	2.268.028	1.728.104
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		96.201.869	74.096.815
TOTAL DEL ACTIVO		135.074.641	103.717.796

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2013	31.12.2012

PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	7.287.160	7.287.160
Ajuste integral del capital social		3.110.609	3.110.609
Reserva legal		1.175.089	1.013.657
Reserva facultativa para futuras inversiones		50.248	45.818
Resultados no asignados	11	36.398.603	32.388.879
Otros componentes del patrimonio	12	23.679.593	11.111.517
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		71.701.302	54.957.640

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	13	537.310	327.244
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	103.486	-
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		640.796	327.244

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	13	420.073	163.622
Impuesto a las ganancias por pagar		1.438.849	-
Anticipos de clientes		1.797.994	852.160
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	14	59.075.627	47.417.130
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		62.732.543	48.432.912
TOTAL DEL PASIVO		63.373.339	48.760.156
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		135.074.641	103.717.796

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
Ventas de bienes y servicios	15	258 .703.228	180.301.858
Costo de venta y servicios prestados	16	(173.201.764)	(131.564.418)
GANANCIA BRUTA		85.501.464	48.737.440
Gastos de comercialización	17	(63.152.788)	(37.915.277)
Gastos de administración	17	(7.974.510)	(6.526.714)
Otros ingresos / (egresos) – neto	19	160.711	113.400
RESULTADO OPERATIVO		14.534.877	4.408.849
Resultados financieros	20	(1.280.553)	(968.673)
Diferencia de cambio, neta	21	(4.063.358)	587.469
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(5.343.911)	(381.204)

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		9.190.966	4.027.645
Impuesto a las ganancias	22	(5.015.380)	769.786
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		4.175.586	4.797.431

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		4.175.586	4.797.431

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencias de conversión	12	12.568.076	7.832.621
Correcciones a saldos iniciales		-	114.095
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		12.568.076	7.946.716
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		16.743.662	12.744.147

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
Saldos al 31 de diciembre de 2012	7.287.160	6.851.749	1.013.657	45.818	28.761.834	10.997.422	54.957.640
Correcciones a saldos iniciales	-	(3.741.140)	-	-	3.627.045	114.095	-
Saldos al 31 de diciembre de 2012 corregidos	7.287.160	3.110.609	1.013.657	45.818	32.388.879	11.111.517	54.957.640

Constitución de reservas (1)	-	-	161.432	4.430	(165.862)	-	-
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	4.175.586	-	4.175.586
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	12.568.076	12.568.076
Saldos al 31 de diciembre de 2013	7.287.160	3.110.609	1.175.089	50.248	36.398.603	23.679.593	71.701.302

(1) Según asamblea general de accionistas del 10 de junio de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
Saldos al 1 de enero de 2012	7.287.160	6.851.749	772.375	-	24.949.102	-	39.860.386
Ajustes por cambios a NIIF	-	-	-	-	(697.599)	3.164.801	2.467.202
Saldos al 31 de diciembre de 2011 corregidos	7.287.160	6.851.749	772.375	-	24.251.503	3.164.801	42.327.588
Constitución de reservas (1)	-	-	241.282	45.818	(287.100)	-	-
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	4.797.431	-	4.797.431
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	7.832.621	7.832.621
Saldos al 31 de diciembre de 2012	7.287.160	6.851.749	1.013.657	45.818	28.761.834	10.997.422	54.957.640

(1) Según asamblea general de accionistas de fecha 15 de junio de 2012.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


	Notas	31.12.2013	31.12.2012
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		4.175.586	4.797.431
Impuesto a las ganancias	22	5.015.380	(769.786)
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas y equipo	4	3.949.013	1.002.137
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		2.294.023	1.788.021
Resultados por venta de propiedades, plantas y equipo	19	(160.711)	(113.400)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(17.351.332)	(11.589.557)
Otros créditos		(8.669.128)	(2.686.696)
Existencias		(2.898.847)	(13.111.344)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		12.604.331	25.604.724

Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas		(1.041.685)	4.921.530
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos	4	(5.528.078)	(9.632.852)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipo		175.034	138.226
Cobros netos de adquisiciones de inversiones a costo amortizado		4.411	(2.164)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(5.348.633)	(9.496.790)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios		466.517	490.866
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		466.517	490.866

(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(5.923.801)	(4.084.394)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		1.728.104	1.748.759
Efecto de conversión del efectivo y equivalentes		6.463.725	4.063.739
(Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(5.923.801)	(4.084.394)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	8	2.268.028	1.728.104

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

VAN DAM S.A, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Oriental del Uruguay. El domicilio legal es Br. J.Batlle y Ordonñez 6791, Montevideo, Uruguay.

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios. La Sociedad se dedica a la comercialización de golosinas y productos alimenticios que son adquiridos en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende de su relación con la sociedad controlante.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 3 de noviembre de 1972, siendo la última modificación inscripta el 17 de febrero de 2004.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 1° de octubre de 2080.

Los presentes estados financieros han sido aprobados para su emisión por la Sociedad con fecha 26 de febrero de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 100% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la producción de una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletitas y alimentos en general) e industriales (cartón corrugado, flexibles impresos, alcohol, glucosa y otros insumos industriales) y su comercialización en una amplia cantidad de países en el mundo.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, República Argentina.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos uruguayos, moneda de curso legal en Uruguay, que a su vez es la moneda funcional, y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables vigentes en Uruguay.

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para acompañar la presentación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Adopción de las NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados contables de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados contables correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados contables de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

Las NIIF
Las NIIF para las PyMes; o
Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.2 Adopción de las NIIF (Cont.)

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, siendo los estados comparativos (31 de diciembre de 2012), los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

2.3 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados se describen en la nota 3.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.3 Bases de preparación (Cont.)

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.4 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Muebles y útiles y rodados	3 – 5 años
Equipos de computación	3 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados individual.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Sociedad no ha reconocido pérdidas por la desvalorización de sus activos no financieros.

2.6 Conversión de estados financieros

Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el peso uruguayo.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C..

Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados integral, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

Proceso de conversión

Los resultados y la situación financiera de la Sociedad, se convierten de la siguiente manera:

los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre (UYU 3,3057 por 1ARS al 31 de diciembre de 2013 y UYU 3,9772 por 1ARS al 31 de diciembre de 2012);
los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.9.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos de existir, se clasifican como Préstamos en el Pasivo Corriente.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.14 Impuestos a las ganancias

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en la República Oriental del Uruguay a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.15 Beneficios sociales

Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Provisiones / Contingencias

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, obsolescencia planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

(b) Previsiones para deudores incobrables, obsolescencia y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

Se mantienen previsiones por desvalorización y obsolescencia en función de aquellos bienes que al cierre tiene un valor neto de realización inferior a su costo.

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(d) Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos y construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	25.266.974	11.145.797	-	36.412.771
Efecto conversión	5.173.793	2.985.422	687	8.159.902
Altas	250.749	5.235.723	41.606	5.528.078
Transferencias	42.293	-	(42.293)	-
Bajas	-	(274.734)	-	(274.734)
Valor de origen al cierre del ejercicio	30.733.809	19.092.208	-	49.826.017
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(3.991.792)	(4.142.667)	-	(8.134.459)
Efecto conversión	(920.508)	(1.135.042)	-	(2.055.550)
Bajas	-	260.410	-	260.410
Depreciación del ejercicio (1)	(783.931)	(3.165.082)	-	(3.949.013)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(5.696.231)	(8.182.381)	-	(13.878.612)
SALDO AL 31.12.2013	25.037.578	10.909.827	-	35.947.405
SALDO AL 31.12.2012	21.275.182	7.003.130	-	28.278.312

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según T.O de CNV. La vida útil de los activos que componen el rubro se muestra en nota 2.4 de los estados financieros.

	Terrenos y construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.453.995	4.518.306	7.501.888	22.474.189
Efecto conversión	2.181.986	1.391.651	1.383.656	4.957.293
Altas	-	5.887.403	3.745.449	9.632.852
Transferencias	12.630.993	-	(12.630.993)	-
Bajas	-	(651.563)	-	(651.563)
Valor de origen al cierre del ejercicio	25.266.974	11.145.797	-	36.412.771
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(3.143.857)	(3.426.792)	-	(6.570.649)
Efecto conversión	(580.533)	(607.877)	-	(1.188.410)
Bajas	-	626.737	-	626.737
Depreciación del ejercicio (1)	(267.402)	(734.735)	-	(1.002.137)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(3.991.792)	(4.142.667)	-	(8.134.459)
SALDO AL 31.12.2012	21.275.182	7.003.130	-	28.278.312
SALDO AL 31.12.2011	7.310.138	1.091.514	7.501.888	15.903.540

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 17.

No se han evidenciado indicios de deterioro al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

NOTA 5. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 31 de diciembre 2012:


	Saldos al 31.12.2012	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2013

Créditos por ventas y otros créditos	181.802	(6.367)	36.768	212.203
Existencias	(158.304)	204.712	(26.302)	20.106
Previsiones	-	54.752	1.566	56.318
Propiedad, plantas y equipo	1.307.572	1.026.970	295.010	2.629.552
Subtotal	1.331.070	1.280.067	307.042	2.918.179
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.331.070	1.280.067	307.042	2.918.179


	Saldos al 31.12.2011	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2012
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	93.136	66.707	21.959	181.802
Existencias	31.041	(179.181)	(10.164)	(158.304)
Propiedad, plantas y equipo	972.364	153.114	182.094	1.307.572
Subtotal	1.096.541	40.640	193.889	1.331.070
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.096.541	40.640	193.889	1.331.070

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:


	31.12.2013	31.12.2012
Activos
Impuesto diferido a recuperar en menos de 12 meses	288.627	181.802
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	2.629.552	1.307.572
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	2.918.179	1.489.374

Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en menos de 12 meses	-	(158.304)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	-	(158.304)

TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	2.918.179	1.331.070

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas


	31.12.2013	31.12.2012
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	34.751.428	21.571.300
Créditos Documentados	16.115.349	13.809.396
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 23)	177.746	-
Créditos morosos y en gestión judicial	361.033	1.654.890
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(979.757)	(2.664.054)
TOTAL CORRIENTE	50.425.799	34.371.532
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	50.425.799	34.371.532

Otros créditos


	31.12.2013	31.12.2012

Corriente
Depósitos en garantía	11.731	35.170
Créditos fiscales y anticipos impositivos	10.316.688	10.206.229
Anticipos a proveedores	50.397	207.424
Anticipos por operaciones de importación	722.574	197.620
Gastos pagados por adelantado	358.411	681.780
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 23)	879.971	711.705
Diversos	4.209.639	124.024
TOTAL CORRIENTE	16.549.411	12.163.952
TOTAL OTROS CRÉDITOS	16.549.411	12.163.952

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2013 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados entre tres y seis meses que ascienden a ARS 22.695.

Al 31 de diciembre de 2012 no existen créditos por venta comunes vencidos no previsionados entre tres y seis meses. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:


	31.12.2013	31.12.2012
Desde tres hasta seis meses	22.695	-
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	22.695	-

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascienden a ARS 979.757 y ARS 2.664.054, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:


	31.12.2013	31.12.2012
Desde tres hasta seis meses	-	143.800
De seis a doce meses	-	385.736
Más de un año	979.757	2.134.518
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	979.757	2.664.054

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:


	31.12.2013	31.12.2012
USD	7.688.311	4.969.576
UYU	59.286.899	41.565.908
TOTAL	66.975.210	46.535.484

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta se exponen en el cuadro a continuación:


	Previsión por cuentas a cobrar
Al 1 de enero de 2013	2.664.054
Aumentos	417.094
Disminuciones	(638.119)
Aplicaciones	(1.746.029)
Efecto de conversión	282.757
TOTAL AL 31.12.2013	979.757

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)


	Previsión por cuentas a cobrar
Al 1 de enero de 2012	1.822.030
Aumentos	992.605
Disminuciones	(537.071)
Efecto de conversión	386.490
TOTAL AL 31.12.2012	2.664.054

NOTA 7. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:


	31.12.2013	31.12.2012
Mercadería de reventa	26.941.879	25.593.015
Mercadería en tránsito	486.334	650.440
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(469.582)	(410.228)
TOTAL	26.958.631	25.833.227

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:


	31.12.2013	31.12.2012
Saldo al inicio	410.228	477.769
Aumentos	1.773.443	795.416
Disminuciones	(1.721.605)	(924.809)
Efecto de Conversión	7.516	61.852
TOTAL	469.582	410.228

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO


	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo disponible y en bancos	2.255.435	1.718.626
Plazos fijos	12.593	9.478
TOTAL	2.268.028	1.728.104

NOTA 9. RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debería ser destinada a constituir la Reserva Legal, hasta que la misma alcance el 20% del Capital Integrado. Asimismo, no se podrán distribuir dividendos hasta tanto no se cubran las pérdidas acumuladas.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos dos ejercicios:


	2013	2012
Capital social al inicio	7.287.160	7.287.160
Capital social al cierre	7.287.160	7.287.160

El capital social al 31 de diciembre de 2013 y 2012 de ARS 7.287.160 se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 70.000 acciones ordinarias y nominativas no endosables con un valor nominal de UYU 1.000 cada una.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre 2013 y 2012, respectivamente:


	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2013	28.761.834
Correcciones a saldos iniciales	3.627.045
Saldos al 1 de enero de 2013 corregidos	32.388.879
Ganancia neta del ejercicio	4.175.586
Constitución de reservas
-Reserva legal	(161.432)
-Reserva facultativa para futuras inversiones	(4.430)
TOTAL AL 31.12.2013	36.398.603


	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012	24.949.102
Ajustes por cambio a NIIF (Nota 2.2)	(697.599)
Saldos al 1 de enero de 2012 corregidos	24.251.503
Ganancia neta del ejercicio	4.797.431
Constitución de Reservas
-Reserva legal	(241.282)
-Reserva facultativa para futuras inversiones	(45.818)
TOTAL AL 31.12.2012	28.761.834

NOTA 12. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2013 y al 31 de diciembre 2012, respectivamente:


	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2013	10.997.422	10.997.422
Correcciones de saldos iniciales	114.095	114.095
Saldo al 1 de enero de 2013 corregidos	11.111.517	11.111.517
Diferencia de conversión	12.568.076	12.568.076
TOTAL AL 31.12.2013	23.679.593	23.679.593


	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2012	3.164.801	3.164.801
Diferencia de conversión	7.832.621	7.832.621
TOTAL AL 31.12.2012	10.997.422	10.997.422

NOTA 13. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se exponen a continuación:


	31.12.2013	31.12.2012
No corriente
Préstamos bancarios	537.310	327.244
Total no corriente	537.310	327.244
Corriente
Préstamos bancarios	420.073	163.622
Total corriente	420.073	163.622
TOTAL	957.383	490.866

NOTA 13. PRÉSTAMOS (Cont.)

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2013:


No Corriente	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total no corriente
Préstamos bancarios	431.979	105.331	-	-	537.310
TOTAL AL 31.12.2013	431.979	105.331	-	-	537.310

Corriente	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	103.057	104.220	105.641	107.155	420.073
TOTAL AL 31.12.2013	103.057	104.220	105.641	107.155	420.073

Saldos al 31 de diciembre 2012:


No Corriente	De uno a dos años	De dos a tres años	Total no corriente
Préstamos bancarios	160.280	166.964	327.244
TOTAL AL 31.12.2012	160.280	166.964	327.244


Corriente	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	40.905	40.905	40.905	40.907	163.622
TOTAL AL 31.12.2012	40.905	40.905	40.905	40.907	163.622

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en USD.

Los préstamos bancarios corresponden a leasing financieros por la adquisición de vehículos utilitarios.

Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

NOTA 14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.12.2013	31.12.2012
No corriente
Otras deudas con terceros	103.486	-
TOTAL NO CORRIENTE	103.486	-


Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	8.172.861	4.626.818
- Partes relacionadas (Nota 23)	46.293.318	39.354.968
Cargas fiscales	172.352	433.803
Remuneraciones y cargas sociales	4.385.892	3.001.541
Otras deudas con terceros	51.204	-
TOTAL CORRIENTE	59.075.627	47.417.130
TOTAL	59.179.113	47.417.130

NOTA 15. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:


	31.12.2013	31.12.2012
Ventas de bienes
- Terceros	272.265.714	190.530.020
- Partes relacionadas (Nota 23)	162.577	-
Venta de servicios
- Partes relacionadas (Nota 23)	933.610	775.519
Descuentos y bonificaciones	(14.658.673)	(11.003.681)
TOTAL	258.703.228	180.301.858

NOTA 16. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:


	31.12.2013	31.12.2012
Existencia al inicio del ejercicio	25.833.227	13.517.299
Efecto de conversión	5.027.580	3.503.691
Compras del ejercicio	169.299.588	140.376.655
Existencia al cierre del ejercicio	(26.958.631)	(25.833.227)
TOTAL	173.201.764	131.564.418

NOTA 17. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:


	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	543.591	481.045
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	3.971.852	3.496.120
Impuestos, tasas y contribuciones	1.643.182	1.273.692
Combustibles y lubricantes	60.587	47.675
Conservación de bienes propiedad, planta y equipo	128.863	21.561
Depreciación de propiedad, planta y equipo (nota 4)	244.013	202.477
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	275.533	178.338
Gastos de viaje, movilidad y estadía	150.356	104.156
Servicios bancarios	80.459	51.516
Arrendamientos/ alquileres operativos	45.994	116.170
Sistemas y software de aplicación	274.296	35.507
Otros gastos generales varios	555.784	518.457
TOTAL AL 31.12.2013	7.974.510	-
TOTAL AL 31.12.2012		6.526.714

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:


	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	617.093	667.605
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 18)	12.633.619	8.885.058
Impuestos, tasas y contribuciones	748.007	188.883
Fletes y acarreos	6.927.030	4.778.552
Combustibles y lubricantes	680.968	618.165
Gastos de exportación e importación	2.022	-
Servicios de terceros	4.674.596	3.444.376
Conservación de bienes propiedad, planta y equipo	632.666	355.253
Depreciación de propiedad, planta y equipo (nota 4)	3.705.000	799.660
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	345.705	255.020
Gastos de viaje, movilidad y estadía	840.565	785.231
Publicidad y propaganda	26.319.462	14.354.171
Arrendamientos/ alquileres operativos	197.476	501.754
Sistemas y software de aplicación	781.162	360.374
(Recupero) / Quebranto por deudores incobrables	(221.025)	455.534
Quebranto / (Recupero) de desvalorización de inventarios	51.838	(129.393)
Otros gastos generales varios	4.216.604	1.595.034
TOTAL AL 31.12.2013	63.152.788	-
TOTAL AL 31.12.2012		37.915.277

NOTA 18. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:


	31.12.2013	31.12.2012
Sueldos y jornales y cargas sociales	16.519.271	12.381.178
Otros beneficios	86.200	-
TOTAL	16.605.471	12.381.178

NOTA 19. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:


	31.12.2013	31.12.2012
Resultado de venta de propiedades plantas y equipo e inversiones no corrientes	160.711	113.400
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	160.711	113.400

NOTA 20. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:


	31.12.2013	31.12.2012
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	22.926	16.460
- Explícitos e implícitos	9.370	2.730
Subtotal de ingresos financieros	32.296	19.190

Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios y obligaciones negociables	(38.999)	(1.206)
Otros	(1.273.850)	(986.657)
Subtotal de gastos financieros	(1.312.849)	(987.863)
TOTAL	(1.280.553)	(968.673)

NOTA 21. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:


	31.12.2013	31.12.2012

Diferencias de cambio generadas por activos	(3.204.495)	510.599
Diferencias de cambio generadas por pasivo	(858.863)	76.870
TOTAL	(4.063.358)	587.469

NOTA 22. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:


	31.12.2013	31.12.2012

Impuesto a las ganancias corriente	(3.348.618)	(894.529)
Diferencia prov. Impuesto a las ganancias corriente y diferido ej.2012 (Quebranto)/Recupero	(2.946.829)	1.623.675
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 5)	1.280.067	40.640
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(5.015.380)	769.786

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:


	31.12.2013	31.12.2012
Resultado del ejercicio antes de impuestos	9.190.966	4.027.645
Alícuota del impuesto de la Sociedad	25%	25%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	2.297.741	1.006.911

Diferencias permanentes

Gastos no deducibles	1.320.636	103.425
Ajuste fiscal por inflación	(387.040)	(422.284)
Otros netos	117.281	206.477
Impuesto a las ganancias, método diferido	(1.280.067)	(40.640)
Quebranto / (Recupero) provisión impuesto a las ganancias	2.946.829	(1.623.675)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	5.015.380	(769.786)

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2013 y 2012 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 con partes relacionadas:

Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios


		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2012
Cartocor S.A	Relacionada	6.943	-	617.215	518.761
GAP Regional Services S.A	Relacionada	-	-	316.395	256.758
La Serrana SA	Relacionada	155.634	-	-	-
TOTALES		162.577	-	933.610	775.519

Recupero de gastos de servicios


	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Industria .de Alimentos Dos en Uno S.A	Relacionada	225.299	171.119
TOTAL		225.299	171.119

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Alica S.A	Relacionada	-	2.063.341
Arcor do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	5.292.074	3.583.133
Arcor S.A.I.C	Controlante	59.383.821	45.668.332
Bagley Argentina S.A	Relacionada	45.824.002	38.932.868
Bagley Chile S.A.	Relacionada	192.617	22.988
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	1.065.064	1.706.981
Candy S.A	Relacionada	-	1.232.685
Cartocor S.A	Relacionada	34.832	-
Dulciora S.A	Relacionada	5.016.980	6.445.197
Frutos de Cuyo S.A.	Relacionada	821.611	1.320.580
Industria .de Alimentos Dos en Uno S.A	Relacionada	5.534.098	4.686.102
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	5.520.537	5.557.535
TOTAL		128.685.636	111.219.742

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
La Serrana S.A.	Relacionada	177.746	-
TOTAL		177.746	-

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	1.639.486	703.300
Arcor S.A.I.C	Controlante	24.264.740	15.289.934
Bagley Argentina S.A	Relacionada	14.793.328	15.180.249
Bagley Chile S.A	Relacionada	30.867	26.220
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	455.828	554.531
Cartocor S.A	Relacionada	35.931	-
Dulciora S.A	Relacionada	-	3.455.621
Frutos de Cuyo S.A.	Relacionada	-	566.352
Industria .de Alimentos Dos en Uno S.A	Relacionada	1.554.573	537.812
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.518.565	3.040.949
TOTAL		46.293.318	39.354.968

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otros créditos


	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Cartocor S.A	Relacionada	573.978	445.827
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	73.591	32.262
Industria .de Alimentos Dos en Uno S.A	Relacionada	232.402	233.616
TOTAL		879.971	711.705

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

24.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2013:


			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2013
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	5.101.341	-		-	5.101.341
Créditos por ventas	50.425.799	-		-	50.425.799
Otras inversiones (1)	-	7.188		-	7.188
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	2.268.028		-	2.268.028
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	55.527.140	2.275.216		-	57.802.356
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	957.383	-		-	957.383
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	54.517.383	-		-	54.517.383
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	55.474.766	-		-	55.474.766

Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2012:


		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2012
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	870.899		-	-	870.899
Créditos por ventas	34.371.532		-	-	34.371.532
Otras inversiones (1)	-		11.599	-	11.599
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		1.728.104	-	1.728.104
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	35.242.431		1.739.703	-	36.982.134
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	490.866		-	-	490.866
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	43.981.786		-	-	43.981.786
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	44.472.652		-	-	44.472.652

Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

24.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Préstamos

Los préstamos bancarios corresponden a leasing financieros por la adquisición de vehículos utilitarios.

Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

24.4.1. Riesgo de mercado

24.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional de la Sociedad. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta última. Se incluye a continuación los saldos en moneda diferente a la moneda funcional:


	Monto en moneda extranjera	Clase de moneda extranjera	Cambio vigente	Total ARS al 31.12.2013
Activo no corriente
Otras inversiones	1.109	USD	6,481	7.188

Activo corriente
Otros créditos	213.778	USD	6,481	1.385.496
Créditos por ventas	972.507	USD	6,481	6.302.815
Efectivo y equivalentes de efectivo	18.829	USD	6,481	122.034
Total Activo	1.206.223			7.817.533

Pasivo no corriente
Préstamos	82.905	USD	6,481	537.310

Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	7.497.821	USD	6,481	48.589.726
Anticipos de clientes	277.425	USD	6,481	1.797.994
Préstamos	64.819	USD	6,481	420.073
Total Pasivo	7.922.970			51.345.103

	Monto en moneda extranjera	Clase de moneda extranjera	Cambio vigente	Total ARS al 31.12.2012
Activo no corriente
Otras inversiones	2.378	USD	4,878	11.599

Activo corriente
Otros créditos	136.588	USD	4,878	666.276
Créditos por ventas	882.185	USD	4,878	4.303.300
Efectivo y equivalentes de efectivo	51.486	USD	4,878	251.149
Total Activo	1.072.637			5.232.324

Pasivo no corriente
Préstamos	67.086	USD	4,878	327.244

Pasivo corriente
Anticipo de clientes	170.200	USD	4,878	830.234
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	8.554.632	USD	4,878	41.729.481
Préstamos	33.543	USD	4,878	163.622
Total Pasivo	8.825.461			43.050.581

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio (Cont.)

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS 3.957.353 y ARS 3.393.400 respectivamente.

24.4.1.2. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable (incluyendo préstamos financieros con partes relacionadas) se expone en cuadro a continuación


Tipo de préstamo	31.12.2013		31.12.2012

ARS	%	ARS	%
Tasa fija	957.383	100	490.866	100
Total	957.383	100	490.866	100

Como se muestra la Sociedad no posee préstamos a tasa variable por lo que no está expuesta a cambios en las tasas de interés de mercado. Asimismo, los préstamos se contabilizan al costo amortizado por lo que no están expuestos a cambios en los valores razonables debido a cambios en la tasas de interés de mercado.

24.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

24.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente y depósitos a plazo fijo.

24.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo se divide en Distribuidores y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles de forma de detectar el incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2013, y 2012, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.


	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2013
ARS
Préstamos		420.073	431.979	105.331	-	957.383
Cuentas por pagar y otras deudas		54.517.383	-	-	-	54.517.383
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013		54.937.456	431.979	105.331	-	55.474.766


	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2012
ARS
Préstamos		163.622	160.280	166.964	-	490.866
Cuentas por pagar y otras deudas		43.981.786	-	-	-	43.981.786
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012		44.145.408	160.280	166.964	-	44.472.652

24.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.4 Administración del riesgo de capital (Cont.)

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2013, y 2012, surgen del cuadro a continuación:


	31.12.2013	31.12.2012
Total préstamos, cuentas a pagar y otras deudas	55.474.766	44.472.652
Efectivo y equivalentes de efectivo	(2.268.028)	(1.728.104)
Deuda neta	53.206.738	42.744.548
Patrimonio neto total	71.701.302	54.957.640
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,74	0,78

NOTA 25 - HECHOS POSTERIORES

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no han ocurrido hechos posteriores al cierre del ejercicio que puedan afectar la Sociedad de forma significativa.

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ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2013

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.2 Adopción de las NIIF

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.2 Adopción de las NIIF (Cont.)

2.3 Bases de preparación

2.4 Propiedad, planta y equipo

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Desvalorización de activos no financieros

2.6 Conversión de estados financieros

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

2.7.2 Reconocimiento y medición

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.8 Existencias

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

2.11 Capital social

2.12 Préstamos

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.14 Impuestos a las ganancias

2.16 Provisiones / Contingencias

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

NOTA 15. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

NOTA 18. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

NOTA 20. RESULTADOS FINANCIEROS

NOTA 21. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

NOTA 22. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

24.1 Instrumentos financieros por categoría

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.2 Jerarquías del valor razonable

24.3 Estimación del valor razonable

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros

24.4.1. Riesgo de mercado

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4.2. Riesgo crediticio

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.3. Riesgo de liquidez

24.4.4 Administración del riesgo de capital

24.4.4 Administración del riesgo de capital (Cont.)

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