ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2013

Mar 11, 2014

Unidal Venezuela, S.A.

Estados Financieros por el Ejercicio Finalizado el 31 de Diciembre de 2013, Presentado en Forma Comparativa

Informe de los Contadores Públicos Independientes

A los Accionistas y Junta Directiva de

Unidal Venezuela, S.A.

Informe sobre los estados financieros

1. Hemos examinado los estados financieros adjuntos de Unidal Venezuela, S.A. (la Sociedad), los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los estados conexos de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año finalizado en esa fecha, así como el resumen de las políticas contables más significativas y las notas explicativas.

Responsabilidad del Directorio de la Sociedad

1. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, con base en la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3.

Responsabilidad de los Contadores Públicos Independientes

1. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

Aclaraciones previas a la opinión

1. Como se indica en la Nota 2.4, al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad mantiene pasivos en moneda extranjera por unos ARS 9,3 millones, para los cuales no ha podido obtener divisas para su pago, utilizando alguno de los mecanismos legales y permitidos por el Estado o leyes de la República Bolivariana de Venezuela. A la fecha existe incertidumbre sobre la forma, la oportunidad y el valor final del pago de dichas obligaciones.
2. Como se indica en la Nota 2.2, durante el 2013, las operaciones comerciales de la Sociedad se vieron afectadas por una disminución importante en las ventas como consecuencia de una reducción significativa de las importaciones de inventario, debido a las restricciones en materia cambiaria establecidas por el Ejecutivo Nacional de la República Bolivariana de Venezuela. La gerencia de la Sociedad y su accionista se encuentran evaluando alternativas que les permitan reactivar sus operaciones comerciales. Los estados financieros adjuntos han sido preparados sobre la base de principios de contabilidad aplicables a una empresa en marcha y, por consiguiente, no muestran el efecto de cualquier ajuste que pudiera ser necesario en el caso de que los activos y pasivos fuesen liquidados en montos distintos a los que aparecen en los estados financieros al 31 de diciembre de 2013, como consecuencia de la disminución sustancial de operaciones indicada en la Nota 2.
3. Como se indica en la Nota 2.4, Venezuela cuenta con dos tipos de cambio (CADIVI en Bs 6,30/US$1 y SICAD en Bs 11,30/US$1). Cuando un país tiene múltiples tipos de cambio, es requerido el juicio sobre cual tipo de cambio debe utilizarse para traducir a moneda extranjera los estados financieros. Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre 2013 de Unidal Venezuela, S.A., han sido traducidos a su moneda de presentación pesos argentinos (ARS) considerando un tipo de cambio de Bs 6,30/USD1, por lo que no incluyen el efecto de la conversión de los saldos al tipo de cambio de Bs 11,30/USD1. La gerencia entiende que el tipo de cambio que mejor refleja la tasa en la que pudieran ser liquidados los flujos futuros de efectivo representados por la transacción o el saldo considerado, si tales flujos hubieran ocurrido en la fecha de la medición es la de Bs 6,30/USD1.

Opinión

1. En nuestra opinión y sujeto al efecto que sobre los estados financieros podrían tener los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones (incertidumbres) descriptas en los párrafos 4, 5 y 6, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Unidal Venezuela, S.A. al 31 de diciembre de 2013 y los otros resultados integrales y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Otros asuntos

1. Las cifras incluidas en los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2012 surgen de los estados financieros emitidos por la Sociedad de acuerdo con las normas contables vigentes a esa fecha, los cuales fueron examinados por otro auditor, quien emitió su informe de auditoría con fecha 1 de febrero de 2013 sin salvedades.

Restricción de uso

1. Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y no deben ser utilizados para ningún otro propósito.

Espiñeira, Pacheco y Asociados

Bruno Forgione M.

CPC 23204

7 de marzo de 2014

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Estado de situación financiera
	Estado de resultados
	Estado de otros resultados integrales
	Estado de cambios en el patrimonio
	Estado de flujos de efectivo
	Notas a los estados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la Sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros
2.2	Bases de preparación
2.3	Propiedad, planta y equipo
2.4	Saldos y transacciones en moneda extranjera
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias
2.6	Existencias
2.7	Créditos por venta y otros créditos
2.8	Efectivo y equivalentes de efectivo - Estado de flujo de efectivo
2.9	Capital social
2.10	Préstamos
2.11	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.12	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
2.13	Beneficios sociales
2.14	Provisiones / Contingencias
2.15	Distribución de dividendos
2.16	Reconocimiento de ingresos por ventas
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Activos y pasivos por impuesto diferido
6	Cuentas por cobrar y otros créditos
7	Existencias
8	Efectivo y equivalentes de efectivo
9	Capital social y reserva legal
10	Resultados no asignados
11	Préstamos
12	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
13	Compromisos
14	Ventas de bienes
15	Costo de venta
16	Información sobre gastos por función y naturaleza
17	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
18	Diferencia en cambio, neta
19	Impuesto a las ganancias
20	Transacciones con partes relacionadas
21	Control de cambio en Venezuela
22	Administración del riesgo financiero
23	Hechos posteriores

CONTENIDO

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 4
Anexo E	Nota 6, Nota 7, Nota 12
Anexo F	Nota 15
Anexo H	Nota 16

GLOSARIO DE TERMINOS

Término	Definición
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
IASB	Comité de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad	Unidal Venezuela, S.A.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
US GAAP	Principios de Contabilidad de Aceptación General en los Estados Unidos de Norteamérica.
CADIVI	Comisión de Administración de Divisas en Venezuela.
SITME	Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera.
SICAD	Sistema Complementario de Adquisición de Divisas
INPC	Indice Nacional de Precios al Consumidor en Venezuela.
BCV	Banco Central de Venezuela.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones técnicas emitidas por la FACPCE.
USD	Dólar estadounidense.
Bs	Bolívar.
SUNDDE	Superintendencia Nacional para la Defensa de los Derechos Socio Económicos.
RUPDAE	Registro Unico de Personas que Desarrollan Actividades Económicas.
FCCPV	Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela.
TO/CNV	Texto Ordenado de la CNV.
CENCOEX	Centro Nacional de Comercio Exterior.

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Situación Financiera

31 de diciembre 2013 y 2012

	Notas	31 de diciembre	31 de diciembre
		de 2013	de 2012 (•)
		(En pesos argentinos)
Activo
Activo no corriente
Propiedad y equipo	4	238.862	318.124
Total activo no corriente		238.862	318.124
Activo corriente
Existencias	7	836.091	13.086.219
Otros créditos	6	24.003.709	23.183.143
Cuentas por cobrar	6	24.112.849	20.998.592
Efectivo y sus equivalentes	8	32.515.584	11.236.072
Total activo corriente		81.468.233	68.504.026
Total activo		81.707.095	68.822.150
Patrimonio y Pasivo
Patrimonio
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social actualizado	9	55.374.000	10.467.719
Reserva legal	9	1.503.475	861.188
Resultados no asignados	10	7.516.169	2.773.857
Total patrimonio		64.393.644	14.102.764
Pasivo
Pasivo no corriente
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		2.016.691	2.284.837
Dividendos por pagar		1.570.779	1.405.334
Total pasivo no corriente		3.587.470	3.690.171
Pasivo corriente
Préstamos	11	-	9.271.140
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	12	13.725.981	41.758.075
Total pasivo corriente		13.725.981	51.029.215
Total pasivo		17.313.451	54.719.386
Total patrimonio y pasivo		81.707.095	68.822.150

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Resultados

Ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2013 y 2012

		Ejercicios finalizados el
		31 de diciembre	31 de diciembre
	Nota	de 2013	de 2012 (•)
		(En pesos argentinos)
Ventas netas de bienes	14	107.880.779	207.622.667
Costos de ventas	15	(52.584.521)	(148.538.012)
Ganancia bruta		55.296.258	59.084.655
Gastos de comercialización	16	(30.306.711)	(47.949.583)
Gastos de administración	16	(8.847.258)	(7.653.578)
Otros ingresos, netos		301.954	-
Ganancia en operaciones		16.444.243	3.481.494
Ingresos financieros		970.391	2.924.685
Gastos financieros		(204.648)	(7.060.554)
Diferencia en cambio, neta	18	(12.413.540)	(7.665.376)
(Pérdida) ganancia por posición monetaria, neta		(7.995.367)	3.288.482
Pérdida antes de impuestos		(3.198.921)	(5.031.269)
Impuesto sobre la renta	19	-	-
Pérdida neta del ejercicio		(3.198.921)	(5.031.269)

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Estado de Otros Resultados Integrales

Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012

		Ejercicios finalizados el
		31 de diciembre	31 de diciembre
	Notas	de 2013	de 2012
		(En pesos argentinos)
Pérdida neta del ejercicio		(3.198.921)	(5.031.269)
Otros resultados integrales del ejercicio
Diferencia de conversión	2.5	326.548	640.728
Efecto de la hiperinflación	2.5	1.742.216	1.304.555
Otros resultados integrales del ejercicio		2.068.764	1.945.283
Pérdida integral total del ejercicio		(1.130.157)	(3.085.986)

Unidal Venezuela, S.A.

Estado de Cambios en el Patrimonio

Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012

		Capital	Reserva	Resultados
		social	legal	no asignados	Total
		(En pesos argentinos)
Saldos al 31 de diciembre de 2012		10.467.719	861.188	2.773.857	14.102.764
Pérdida neta del ejercicio		-		(3.198.921)	(3.198.921)
Compensación de déficit	9	(5.872.469)	-	5.872.469	-
Aumento de capital	9	42.971.795	-	-	42.971.795
Otros resultados integrales	2.5	7.806.955	642.287	2.068.764	10.518.006
Saldos al 31 de diciembre de 2013		55.374.000	1.503.475	7.516.169	64.393.644
Saldos al 31 de diciembre de 2011		7.620.808	449.620	5.859.843	13.930.271
Pérdida neta del ejercicio		-	-	(5.031.269)	(5.031.269)
Otros resultados integrales	2.5	2.846.911	411.568	1.945.283	5.203.762
Saldos al 31 de diciembre de 2012		10.467.719	861.188	2.773.857	14.102.764

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Estado de Flujos de Efectivo

Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012

	Nota	2013	2012
		(En pesos argentinos)
x
Flujos de efectivo por actividades operacionales
Pérdida neta del ejercicio		(3.198.921)	(5.031.269)
Ajustes para conciliar la pérdida neta del ejercicio con el efectivo
neto generado por (utilizado en) actividades operacionales
Efectos de la hiperinflación y del ajuste por traducción en el patrimonio		10.518.006	5.203.762
Efectos de la hiperinflación y del ajuste por traducción en propiedades
y equipos		(237.257)	(86.585)
Efectos de la hiperinflación y del ajuste por traducción en las existencias	15	10.248.532	12.489.736
Depreciación de propiedad y equipos	4	316.519	178.862
Aumento en la previsión por obsolescencia y la de desvalorización	7	568.353	5.710.620
Aumento en la previsión para cuentas de cobro dudoso	6	277.339	44.382
Variación neta en los activos y pasivos operacionales
Cuentas por cobrar		(3.391.596)	13.360.745
Existencias		1.433.243	541.128
Otros créditos		(820.566)	(7.268.616)
Cuentas por pagar y obligaciones por beneficios de retiro		(28.300.240)	(3.094.511)
Impuestos por pagar		-	(1.819.180)
Dividendos por pagar		165.445	176.891
Efectivo neto (utilizado en) generado por actividades operacionales		(12.421.143)	20.405.965
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión
Pagos por adquisición de propiedad y equipo		-	(178.626)
Flujos de efectivo por actividades de financiación
Aumento de capital		42.971.795	-
Pago de intereses		(107.163)	(6.217.552)
Pagos de préstamos		(9.163.977)	(12.819.138)
Efectivo neto generado por (utilizado en) actividades de financiación		33.700.655	(19.036.690)
Efectivo y sus equivalentes
Aumento del efectivo		21.279.512	1.190.649
Al principio del ejercicio		11.236.072	10.045.423
Al final del ejercicio		32.515.584	11.236.072

1. Información General

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Unidal Venezuela, S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Bolivariana de Venezuela. El domicilio legal es Calle Guaicaipuro con Calle Mohedano, Torre Hener, Piso 6. Oficina TE6A y TE6B, El Rosal, Caracas, Venezuela.

El objeto principal de la Sociedad es la comercialización y distribución de golosinas y comestibles, pudiendo dedicarse al negocio antes expresado en todas las formas y modalidades que permitan las leyes aplicables y, en general, la realización de toda actividad de lícito comercio e industria necesaria o conveniente para la consecución de este objeto.

El estatuto de la Sociedad fue inscrito en el Registro Público de Comercio con fecha 11 de marzo de 2002, siendo la última modificación realizada el 1 de diciembre de 2010 e inscrita el 28 de diciembre de 2010.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 11 de marzo de 2052.

Estos estados financieros han sido aprobados para su liberación el 7 de marzo de 2014

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,99% de participación en el capital y en los votos, respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina con domicilio legal en la Avenida Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - Provincia de Córdoba, República Argentina.

1. Normas Contables y Bases de Preparación

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para acompañar la presentación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.2 Bases de preparación (Cont.)

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en la Nota 3.

(a) Empresa en marcha

Durante el 2013 las operaciones comerciales de la Sociedad se vieron afectadas por una disminución importante en las ventas, como consecuencia de una reducción significativa de las importaciones de inventario, debido a las restricciones en materia cambiaria establecidas por el Ejecutivo Nacional de la República Bolivariana de Venezuela.

En este sentido, conforme al acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada en noviembre de 2013, se aprobó la compensación del déficit acumulado al 30 de septiembre de 2013 y la capitalización de deudas con relacionadas, Nota 9.

Durante el 2013 la Sociedad adquirió a través de CADIVI USD 328.107, para la compra de inventario, de los cuales se encuentran en tránsito USD 120.408. Adicionalmente, en agosto de 2013 la Sociedad otorgó anticipos a proveedores de ARS 8,2 millones para la adquisición de mercancía para la venta, las cuales fueron aplicadas a facturaciones de mercancías recibidas en noviembre y diciembre 2013.

Los estados financieros adjuntos han sido preparados sobre la base de principios de contabilidad aplicables a una empresa en marcha y, por consiguiente, no muestran el efecto de cualquier ajuste que pudiera ser necesario en el caso de que los activos y pasivos fuesen liquidados en montos distintos a los que aparecen en los estados financieros al 31 de diciembre de 2013.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.2 Bases de preparación (Cont.)

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor en libros del activo que se reemplaza se da de baja.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como activos separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los activos que componen el rubro “Propiedad y equipos”:

Activo	Vida útil
Equipos de computación	3 años
Vehículos	5 años
Mobiliarios	3 años

Los valores residuales de la propiedad y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos neto” en el estado de resultados.

• 1. Saldos y transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el bolívar (Bs).

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.4 Saldos y transacciones en moneda extranjera (Cont.)

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es pesos argentinos (ARS), siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

Conversión de estados financieros de subsidiarias y asociadas cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las subsidiarias y asociadas que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (Nota 2.5 a los presentes estados financieros) y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.

Los estados financieros adjuntos expresados en pesos argentinos (ARS) como moneda de presentación distinta a la funcional fueron obtenidos de la conversión de los estados financieros expresados en bolívares de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad N° 21 “Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera” (NIC 21).

La tasa de cambio oficial al cierre y tasa de cambio oficial promedio son como siguen a continuación:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
Tasa de cambio al cierre (Bs/USD1)	6,30	4,30
Tasa de cambio SITME (Bs/USD1) (Nota 10)	-	5,30
Tasa de cambio SICAD (Bs/USD1) (Nota 23)	11,30	-
Tasa de cambio al cierre (ARS/USD1)	6,48	4,88

La Sociedad mantiene los siguientes pasivos monetarios denominados en monedas distintas al bolívar:

	31 de diciembre	31 de diciembre	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012	de 2013	de 2012
	(En dólares estadounidenses)		(En pesos argentinos)
Pasivo
Cuentas por pagar
Empresas relacionadas	1.438.866	7.622.650	9.325.288	37.183.287

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.4 Saldos y transacciones en moneda extranjera (Cont.)

Al 31 diciembre de 2013 la Sociedad mantiene pasivos en moneda extranjera por ARS 9,3 millones, que se encuentran valorados a la tasa de Bs 6,30/USD1. La gerencia ha decidido que el tipo de cambio que mejor refleja la tasa en la que pudieran ser liquidados los flujos futuros de efectivo representados por la transacción o el saldo considerado, si tales flujos hubieran ocurrido en la fecha de la medición es la de Bs 6,30/USD1.

• 1. Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias”.

De acuerdo con la NIC 29, una economía es considerada hiperinflacionaria si posee las siguientes características:

1. La población en general prefiere conservar su riqueza en forma de activos no monetarios o bien en una moneda extranjera relativamente estable.
2. La población en general no toma en consideración las cantidades monetarias en términos de moneda local, sino que las ve en términos de otra moneda extranjera relativamente estable.
3. Las ventas y compras a crédito tienen lugar a precios que compensan la pérdida de poder adquisitivo esperada durante el período de reposición.
4. La tasa de interés, salarios y precios se ajustan en función a la evolución de un índice de precios.
5. La tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

La inflación acumulada en tres años para los años finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, de acuerdo con el INPC publicado por el BCV fue de 139,24% y 94,81%, respectivamente. Los estados financieros por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 han sido actualizados por los efectos de la inflación de acuerdo con lo establecido en la NIC 29.

El propósito de la actualización de los estados financieros por los efectos de la inflación es presentar los estados financieros en una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el INPC publicado por el BCV. En consecuencia, dichos estados financieros no pretenden presentar valores de mercado o de realización de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarán con respecto a los valores actualizados con base en los índices de precios.

En Venezuela, la tasa de inflación acumulada en los últimos tres años se aproximó o sobrepasó el 100%. Esta situación, combinada con otras características del entorno económico, ha llevado a la Sociedad a clasificar a la economía de este país como hiperinflacionaria. Como consecuencia de ello, los estados financieros de la Sociedad fueron reexpresados en moneda homogénea del cierre,

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias (Cont.)

utilizando coeficientes calculados en base al Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela. El valor de este índice y su evolución en los últimos tres años, se detalla a continuación:

			Variación
			acumulada en los
	INPC	Variación anual	últimos tres años
31 de diciembre de 2013	498,10	56,19%	139,24%
31 de diciembre de 2012	318,90	20,07%	94,81%

A continuación se presenta un resumen de la metodología utilizada para la preparación de los estados financieros en moneda constante (antes de que fueran traducidos a la moneda de presentación en pesos argentinos a la tasa de cierre ARS 6,48/USD1 para el 31 de diciembre de 2013).

Activos no monetarios

Estos componentes (propiedades y equipos y existencias) han sido actualizados, multiplicándolos por un factor calculado dividiendo el INPC al 31 de diciembre de 2013 entre el INPC a la fecha de adquisición o de origen de cada uno de ellos.

Activos y pasivos monetarios y pérdida por posición monetaria neta

Los activos y pasivos monetarios, incluyendo montos en moneda extranjera, por su naturaleza, están presentados en términos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2013. El resultado por posición monetaria neta refleja la pérdida o ganancia que se obtiene al mantener una posición monetaria activa o pasiva neta en un período inflacionario. Dicha pérdida o ganancia por posición monetaria forma parte del resultado del período.

Patrimonio

Las cuentas del patrimonio se expresan en moneda constante al 31 de diciembre de 2013 con base en el INPC de sus fechas de aporte u origen.

En el estado de cambios en el patrimonio, el capital social actualizado incluye el equivalente al capital social nominal y legal de 51.571.253 acciones (equivalentes a unos ARS 55.374.000 al 31 de diciembre de 2013).

Resultados

Los saldos de los componentes del estado de resultados han sido actualizados con base en la fecha en que se devengaron o causaron, con excepción de aquéllos asociados con partidas no monetarias (depreciación de propiedades y equipos y consumo de inventarios), los cuales han sido presentados en función de la actualización de las partidas no monetarias a las cuales están asociados, expresándose en moneda constante al 31 de diciembre de 2013.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias (Cont.)

Cifras comparativas

Las cifras comparativas del 2012 están expresadas en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2012, y posteriormente traducidas a la moneda de presentación pesos argentinos a la tasa de cierre respectiva. De acuerdo con lo establecido en la NIC 21, cuando los saldos en una moneda hiperinflacionaria (Bs) son convertidos a la moneda de una economía no hiperinflacionaria (ARS), las cifras comparativas no se ajustan por las variaciones posteriores que se hayan presentado en el nivel de precios o en las tasas de cambio.

Como se menciona en el párrafo anterior, debido a que las cifras comparativas al 31 de diciembre de 2012 no se ajustan por los efectos de la hiperinflación, la conciliación de los activos, pasivos y patrimonios al 31 de diciembre de 2012, ajustados por los efectos de la inflación de acuerdo con la NIC 29 y ajustados por los efectos de traducción de acuerdo con la NIC 21 generan una ganancia no realizada por los efectos de la inflación que asciende a ARS 1.742.216 y una ganancia no realizada por los efectos de conversión que asciende a ARS 326.548, efectos que fueron reconocidos en el estado de otros resultados integrales (ARS 1.304.555 y ARS 640.728, respectivamente, al 31 de diciembre de 2012).

2.6 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.7 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.7 Créditos por ventas y otros créditos (Cont.)

por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.8 Efectivo y equivalentes de efectivo - Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible.

Los estados de flujos de efectivo están presentados usando el método indirecto.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.9 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2.10 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.11 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.12 Impuestos a las ganancias

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales.

Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Venezuela a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.12 Impuestos a las ganancias (Cont.)

Impuesto a las ganancias - Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una
combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.13 Beneficios sociales

1. Indemnizaciones laborales

La Sociedad acumula la garantía de prestaciones sociales por concepto de la relación de trabajo de acuerdo con la Ley Orgánica del Trabajo, los Trabajadores y las Trabajadoras (LOTTT), publicada el 7 de mayo de 2012. Dicha garantía es un derecho adquirido de los trabajadores, con base en las disposiciones de la LOTTT. De acuerdo con la LOTTT vigente, al 31 de diciembre de 2013 el trabajador tiene derecho a una garantía de prestaciones equivalente a 15 días de salario por cada trimestre, calculado con base en el último salario devengado, hasta un total de 60 días por año de servicio, sin ajustes retroactivos. La garantía se considera como una obligación a partir del primer mes de servicio. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene derecho a 2 días de salario adicional por cada año de servicio, acumulados hasta un máximo de 30 días de salario. La LOTTT establece un esquema de retroactividad, por lo que cuando la relación de trabajo termine, por cualquier causa, se calcularán las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado, lo que representa un ajuste retroactivo. El trabajador recibirá por concepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre el total de la garantía de prestaciones sociales depositadas y el esquema de retroactividad.

Las prestaciones sociales correspondientes al fondo de garantía deben ser calculadas y depositadas trimestralmente en un fideicomiso individual, en un fondo de prestaciones o en la contabilidad el empleador, según lo manifieste por escrito cada trabajador. En este sentido, la Sociedad mantiene registrado en sus libros el gasto por este concepto, el cual se considera un plan de aportación definida de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N° 19 “Beneficios a empleados” (NIC 19). Un plan de aportación definida es un plan bajo el cual la Sociedad paga una contribución fija a los

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.13 Beneficios sociales (Cont.)

trabajadores y la aportación es reconocida como gasto de prestaciones sociales, cuando ellas son devengadas o causadas.

El efecto del esquema de retroactividad se considera un plan de beneficios definidos, el cual requiere un cálculo actuarial usando el método de unidad de crédito proyectada de acuerdo con NIC 19. Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios diferentes a los planes de contribuciones definidas. La Sociedad ha considerado la aclaratoria emitida en junio de 2012 por la FCCPV, en la cual indica que después de evaluar la factibilidad de realizar un estimado fiable utilizando cálculos actuariales y concluir que tal procedimiento fuera impracticable tomando en consideración la relación costos beneficio establecida en el Marco Conceptual para la Preparación y Presentación de Estados Financieros podrá optar por el siguiente cálculo simplificado:

a) A la entrada en vigencia de la LOTTT, en cada fecha sobre la que se informa y al cierre de cada ejercicio, las entidades deberán calcular las prestaciones sociales por cada trabajador activo, con base en 30 días por cada año de servicio o fracción superior a 6 meses calculado con el último salario.

b) Si el importe individual para cada trabajador, determinado según lo establecido en el párrafo a), es superior al monto abonado según lo exigido por los literales a y b del Artículo N° 142 de la LOTTT, presentado como un pasivo en los estados financieros, se reconocerá un gasto y un pasivo a la fecha de su determinación, por la diferencia resultante.

c) Si el importe individual para cada trabajador, determinado según lo establecido en el párrafo a), es inferior al monto abonado según lo exigido por los literales a y b del Artículo N° 142 de la LOTTT, no se reconocerá importe adicional alguno, a la fecha de su determinación.

El efecto del esquema de retroactividad fue determinado mediante un cálculo no actuarial, el cual consistió en la determinación de las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado para cada uno de sus trabajadores, reconociendo un gasto adicional y un pasivo adicional para los trabajadores cuyo cálculo resultó mayor al acumulado por concepto de garantía de prestaciones sociales.

Igualmente, bajo ciertas condiciones, la LOTTT establece el pago de una indemnización adicional por despido injustificado, correspondiente al doble del monto pagadero por concepto de prestaciones sociales al trabajador, el cual se carga en el estado de resultados al momento del pago, por considerarse un beneficio por terminación de la relación laboral, según la normativa contable aplicable.

La Sociedad no posee un plan de pensiones u otros programas de beneficios post retiro para su personal, ni otorga beneficios basados en opciones de compra sobre sus acciones.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.13 Beneficios sociales (Cont.)

1. Utilidades y bonificaciones

La LOTTT establece una bonificación para los trabajadores por un monto anual equivalente al 15% de la utilidad de la Sociedad antes de impuesto, sujeto a un pago mínimo de 30 días de salario y un pago máximo de 120 días. La Sociedad paga un bono por concepto de utilidades de 90 días de salario y reconoce una acumulación por este concepto cuando tiene una obligación presente, legal o implícita, de hacer dichos pagos como consecuencia de sucesos ocurridos en el pasado.

1. Vacaciones al personal

La Sociedad concede vacaciones a sus trabajadores que se ajustan o exceden los mínimos legales, manteniendo las acumulaciones correspondientes con base en lo causado.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una previsión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.14 Provisiones / Contingencias

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación. El incremento en la previsión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados.

2.15 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.16 Reconocimiento de ingresos por venta

(a) Ingresos por ventas de bienes

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

2 Normas Contables y Bases de Preparación (Cont.)

2.16 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

1. Políticas y Estimaciones Contables Críticas

Los presentes estados financieros dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las cuales que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas provisionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general a saldos de clientes con un hecho específico.

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengados y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos

3 Políticas y Estimaciones Contables Críticas (Cont.)

diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad utiliza su juicio para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada balance.

1. Propiedad, Planta y Equipos

La propiedad, planta y equipos al 31 de diciembre comprenden lo siguiente:

	Muebles,
	herramientas,
	vehículos y otros
	equipos	Total
	(En pesos argentinos)
Costo
Saldo al 1 de enero de 2013	2.212.229	2.212.229
Efecto conversión	1.649.903	1.649.903
Altas	-	-
Bajas	(765.272)	(765.272)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	3.096.860	3.096.860
Depreciación
Depreciación acumulada al 1 de enero de 2013	(1.894.105)	(1.894.105)
Efecto conversión	(1.412.646)	(1.412.646)
Bajas	765.272	765.272
Depreciación del ejercicio (Nota 16)	(316.519)	(316.519)
Depreciación acumulada al 31 de diciembre de 2013	(2.857.998)	(2.857.998)
Saldo neto al 31 de diciembre de 2013	238.862	238.862
Costo
Saldo al 1 de enero de 2012	1.480.528	1.480.528
Efecto conversión	553.075	553.075
Altas	178.626	178.626
Bajas	-	-
Saldo al 31 de diciembre de 2012	2.212.229	2.212.229
Depreciación
Depreciación acumulada al 1 de enero de 2012	(1.248.753)	(1.248.753)
Efecto conversión	(466.490)	(466.490)
Bajas	-	-
Depreciación del ejercicio (Nota 16)	(178.862)	(178.862)
Depreciación acumulada al 31 de diciembre de 2012	(1.894.105)	(1.894.105)
Saldo neto al 31 de diciembre de 2012	318.124	318.124

1. Activos y Pasivos por Impuesto Diferido

Los componentes del impuesto sobre la renta diferido al 31 de diciembre de 2013 y 2012 comprenden lo siguiente:

	Saldos al			Saldo al
	31 de diciembre	Cargo a	Efecto de	31 de diciembre
	de 2012	resultados	conversión	de 2013
	(En pesos argentinos)
Activos
Créditos por ventas	39.496	(44.146)	4.650	-
Bienes de cambio	222.795	(249.024)	26.229	-
Cuentas por pagar y otras deudas	2.658.980	(2.786.559)	313.032	185.453
Remuneraciones y cargas sociales	270.503	488.420	31.845	790.768
Total activo	3.191.774	(2.591.309)	375.756	976.221
Quebrantos	895.555	6.003.403	105.431	7.004.389
Previsión para desvalorización de activo por
impuesto diferido (Nota 19)	(4.087.329)	(3.412.094)	(481.187)	(7.980.610)
Total	-	-	-	-

	Saldos al			Saldo al
	31 de diciembre	Cargo a	Efecto de	31 de diciembre
	de 2011	resultados	conversión	de 2012
	(En pesos argentinos)
Activos
Créditos por ventas	25.987	9.767	3.742	39.496
Bienes de uso	(13.972)	15.984	(2.012)	-
Bienes de cambio	(240.192)	497.574	(34.587)	222.795
Cuentas por pagar y otras deudas	2.681.146	(408.241)	386.075	2.658.980
Remuneraciones y cargas sociales	65.405	195.680	9.418	270.503
Total activo	2.518.374	310.764	362.636	3.191.774
Quebrantos	-	895.555	-	895.555
Previsión para desvalorización de activo por
impuesto diferido (Nota 19)	(2.518.374)	(1.206.319)	(362.636)	(4.087.329)
Total	-	-	-	-

1. Cuentas por Cobrar y Otros Créditos

Las cuentas por cobrar y otros créditos comprenden lo siguiente:

Cuentas por cobrar

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales	24.112.849	21.114.756
Menos: Previsión por cuentas por cobrar	-	(116.164)
Total corriente	24.112.849	20.998.592
Total cuentas por cobrar	24.112.849	20.998.592

6 Cuentas por Cobrar y Otros Créditos (Cont.)

Otros créditos

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Corriente
Depósito en garantía	150.727	180.870
Crédito fiscal y anticipos impositivos	17.321.392	13.978.523
Anticipos a proveedores por compra de existencia	4.369.307	8.663.523
Gastos pagados por adelantado	207.671	316.978
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 20)	1.923.406	40.062
Diversos	31.206	3.187
Total otros créditos	24.003.709	23.183.143

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existen créditos por ventas comunes que se encuentren vencidos pero no previsionados.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2012 el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 116.164. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Desde tres hasta seis meses	-	116.164
Total vencido previsionado	-	116.164

Los movimientos de la previsión de cuentas por cobrar se exponen a continuación:

		31 de diciembre	31 de diciembre
		2013	2012
		(En pesos argentinos)
Saldo al inicio del ejercicio		116.164	76.433
Aumentos		277.339	44.382
Efecto conversión		13.676	(4.651)
Disminuciones		-	-
Aplicaciones		(407.179)	-
Saldo al cierre del ejercicio		-	116.164

1. Existencias

Las existencias comprenden lo siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Productos de reventa	-	12.971.354
Productos en tránsito	836.091	892.894
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	-	(778.029)
Total	836.091	13.086.219

Los movimientos de la previsión de desvalorización de existencias se exponen a continuación:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Saldo al inicio del ejercicio	778.029	236.212
Aumentos	568.353	5.710.620
Efecto conversión	91.596	(511.592)
Aplicaciones	(1.437.978)	(4.657.211)
Saldo al cierre del ejercicio	-	778.029

1. Efectivo y Equivalentes de Efectivo

El efectivo y sus equivalentes comprenden lo siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Efectivo disponible	7.201	6.443
Depósitos bancarios a corto plazo	32.508.383	11.229.629
Total	32.515.584	11.236.072

1. Capital Social y Reserva Legal

Capital social

El movimiento del capital social y su actualización para el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre es el siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Capital social actualizado al inicio del ejercicio	10.467.719	7.620.808
Compensación de déficit	(5.872.469)	-
Aumento por capitalización	42.971.795	-
Aumento por efecto de conversión e hiperinflación	7.806.955	2.846.911
Capital social actualizado al cierre del ejercicio	55.374.000	10.467.719

9 Capital Social y Reserva Legal (Cont.)

El capital social actualizado al 31 de diciembre de 2013 de ARS 55.374.000 está representado por 51.571.253 acciones de valor nominal Bs 1.

El día 29 de noviembre de 2013, se llevó a cabo una Asamblea Extraordinaria de Accionistas, en la cual se acordó compensar parcialmente el déficit acumulado en valores constantes de la Sociedad al 30 de septiembre de 2013, que superaba en poco más de un tercio (1/3) el capital social actualizado y que ascendía a Bs 6.366.732, mediante la utilización parcial de la cuenta de actualización del capital social en Bs 5.068.969 (ARS 5.872.469 actualizados por efecto de la inflación y de conversión al 31 de diciembre de 2013), y se autorizó que, una vez aplicada dicha medida, se proceda a los asientos contables correspondientes. Adicionalmente, se acordó llevar a cabo un aumento del capital social de la Sociedad por la cantidad de Bs 2.510.182 a la cantidad de Bs 51.571.253, mediante la capitalización de las siguientes cuentas:

(i) Capitalización de la cuenta de actualización del capital social en de Bs 8.195.094, a ser suscrita de la siguiente manera por Arcor S.A.I.C., en la suma de Bs 8.195.061 y por Gap Inversora, S.A., en la suma de Bs 33.

(ii) Capitalización de las cuentas por pagar “Cuentas por pagar Accionistas y compañías relacionadas” con las siguientes sociedades mercantiles, en la suma de Bs 40.865.977 (ARS 42.971.795 actualizados por efecto de la inflación y conversión al 31 de diciembre de 2013):

Arcor S.A.I.C., por la cantidad de Bs 3.472.186;

Arcor do Brasil Ltda., por la cantidad de Bs 25.583.948;

Industria Alimentos Dos en Uno, S.A. por la cantidad de Bs 11.809.843.

Como consecuencia se procedió a emitir un total de 49.061.071 nuevas acciones nominativas, con un valor nominal de Bs 1,00 cada una, las cuales fueron suscritas y pagadas en un 100% de la siguiente manera: la sociedad mercantil Arcor S.A.I.C. suscribió y pagó la cantidad de 11.667.247 nuevas acciones; la sociedad mercantil Gap Inversora, S.A. suscribió y pagó la cantidad de 33 nuevas acciones; la sociedad mercantil Arcor do Brasil Ltda. suscribió y pagó la cantidad de 25.583.948 nuevas acciones, y la sociedad mercantil Industria Alimentos Dos en Uno, S.A. suscribió y pagó la cantidad de 11.809.843 nuevas acciones.

En diciembre de 2013, las compañías que suscribieron las nuevas acciones en la capitalización realizada, vendieron la totalidad de las mismas a Arcor S.A.I.C., quedando esta última como la Sociedad controlante de Unidal Venezuela, S.A.

9 Capital Social y Reserva Legal (Cont.)

Reserva legal

El Código de Comercio Venezolano establece el apartado de un 5% de las ganancias netas de la Sociedad para establecer la reserva legal, hasta que ésta alcance por lo menos un 10% del capital social; esta reserva no podrá distribuirse como dividendos. La Sociedad considera la utilidad neta determinada en los estados financieros en ARS para calcular el apartado correspondiente a esta reserva.

1. Resultados No Asignados

El movimiento de los resultados no asignados para el ejercicio anual que finaliza el 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	Total
	(En pesos argentinos)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	2.773.857
Pérdida neta del ejercicio	(3.198.921)
Aumento de capital	(6.346.096)
Aumento por efecto de conversión e hiperinflación	2.068.764
Total al 31 de diciembre de 2013	(4.702.396)
Saldos al 31 de diciembre de 2011	5.859.843
Pérdida neta del ejercicio	(5.031.269)
Efecto de conversión e hiperinflación	1.945.283
Total al 31 de diciembre de 2012	2.773.857

1. Préstamos

Los saldos del rubro de préstamos son los siguientes:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Corriente
Préstamos bancarios	-	9.271.140
Total préstamos bancarios	-	9.271.140

A continuación se resumen los plazos de vencimiento del préstamo que mantenía la Sociedad al 31 de diciembre de 2013 y 2012:

	Tasas de intereses	Vencimiento	31 de diciembre	31 de diciembre
	%		de 2013	de 2012
			(En pesos argentinos)
Corriente
Préstamos bancarios	15,5	Febrero 2013	-	9.271.140
Total			-	9.271.140

11 Préstamos (Cont.)

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

1. Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Deudas

La composición del saldo de cuentas por pagar comerciales y otras deudas es el siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012 (•)
	(En pesos argentinos)
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
-Comunes	1.064.097	2.079.119
-Partes relacionadas (Nota 20)	9.325.288	37.183.287
Cargas fiscales
-Nacionales	450.398	648.688
-Municipales	243.980	824.176
Remuneraciones y cargas sociales	2.642.218	1.022.805
Total cuentas por pagar y otras deudas	13.725.981	41.758.075

(•) Reclasificado para efectos comparativos.

1. Compromisos

a) Compromisos de gastos

Durante el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013, la Sociedad no asumió compromisos significativos no informados en los presentes estados financieros.

b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varía entre tres meses y dos años, y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
a
Hasta 1 año	1.033.075	1.016.557
Más de 1 año y hasta 2 años	-	931.844
Total	1.033.075	1.948.401

El gasto por arrendamiento por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 es un total de ARS 2.887.711 (Nota 16).

1. Ventas de Bienes

La composición del saldo de ventas por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre

	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Ventas de bienes
Terceros	107.880.779	207.622.667
Total	107.880.779	207.622.667

1. Costo de Venta

La composición del saldo de costos de ventas, por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012 (•)
	(En pesos argentino)
Existencia al inicio del ejercicio	13.086.219	31.827.703
Compras del ejercicio	30.085.861	121.964.003
Destrucción del inventario	-	(4.657.211)
Efecto de conversión	10.248.532	12.489.736
Existencia al cierre del ejercicio	(836.091)	(13.086.219)
Total	52.584.521	148.538.012

(•) Reclasificado para efectos comparativos.

1. Información sobre Gastos por Función y Naturaleza

La composición del saldo de los Gastos de comercialización, por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Honorarios y retribuciones por servicios	159.277	92.941
Sueldos, jornales y cargas sociales y
otros beneficios	12.346.533	9.748.170
Impuestos, tasas y contribuciones	1.677	5.662
Impuestos directos	205.470	1.244.474
Conservación de propiedad y equipos	326.681	180.455
Depreciación de propiedad y equipos (Nota 4)	158.259	89.431
Fletes y acarreos	1.611.569	8.966.453
Servicios de terceros	4.500.201	10.149.937
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	425.686	322.436
Gastos de viaje, movilidad y estadía	763.669	658.159
Publicidad y propaganda	6.729.108	8.402.224
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	277.339	44.382
Arrendamientos operativos	1.689.247	1.080.330
Seguros	377.452	1.098.368
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	568.353	5.710.620
Otros gastos generales	166.190	155.541
Total	30.306.711	47.949.583

La composición del saldo de los gastos de administración, por los ejercicios que finalizan al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Honorarios y retribuciones por servicios	1.957.400	1.291.633
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	3.010.553	3.109.845
Impuestos, tasas y contribuciones	1.699.360	1.031.511
Conservación de propiedad y equipos	152.749	125.848
Depreciación de propiedad y equipos (Nota 4)	158.260	89.431
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	205.507	248.344
Gastos de viaje, movilidad y estadía	229.944	370.003
Servicios bancarios	9.313	225.642
Arrendamientos operativos	1.198.464	1.020.457
Seguros	23.355	18.419
Otros gastos generales	202.353	122.445
Total	8.847.258	7.653.578

1. Sueldos, Jornales y Cargas Sociales y Otros Beneficios

La composición del saldo de sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Sueldos y jornales	7.390.054	6.139.717
Cargas sociales	7.967.032	6.718.298
Total	15.357.086	12.858.015

1. Diferencia de Cambio, Neta

La composición de la diferencia en cambio, neta por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Diferencias de cambio generadas por activos	-	7.559
Diferencias de cambio generadas por pasivos	(12.413.540)	(7.672.935)
	(12.413.540)	(7.665.376)

1. Impuesto

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizado al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

		31 de diciembre		31 de diciembre
	de 2013		de 2012
	(En pesos argentinos)
Impuesto a las ganancias (corriente)	-		-
Impuesto a las ganancias diferido	-		-
Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	-		-

19 Impuestos (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a los resultados de cada ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31 de diciembre	31 de diciembre
	de 2013	de 2012
	(En pesos argentinos)
Resultado del ejercicio antes del impuesto	(3.198.921)	(5.031.269)
Alícuota del impuesto de la Sociedad (34%)	34%	34%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	1.087.633	1.710.631
Diferencias permanentes
Gasto no deducibles	(11.484.770)	(2.440.737)
Efecto de conversión	(1.415.255)	1.854.187
Ajuste por inflación fiscal	18.321.418	-
Ganancias no gravadas	(3.096.932)	-
Diversos	-	82.238
Subtotal diferencias permanentes a la tasa de impuesto	2.324.461	(504.312)
Previsión para desvalorización de activo por impuesto diferido	(3.412.094)	(1.206.319)
Total cargo a resultados por impuestos a las ganancias	-	-
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	3.412.094	1.206.319
Previsión para desvalorización de activo por impuesto diferido	(3.412.094)	(1.206.319)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-

Precios de transferencia

En octubre de 1999 se promulgó el Decreto N° 307 emitido por el Ejecutivo Nacional correspondiente a la Ley de Reforma Parcial de la Ley de Impuesto sobre la Renta. Dicha Ley establece la normativa aplicable por concepto de precios de transferencia. De acuerdo con esta normativa, los contribuyentes sujetos al impuesto sobre la renta, que celebren operaciones con partes vinculadas en el exterior, están obligados a determinar sus ingresos, costos y deducciones, aplicando la metodología establecida en la referida Ley. La Sociedad efectúa operaciones con partes vinculadas en el exterior; y al 31 de diciembre de 2012 dicho estudio fue concluido, y no se determinó impacto sobre la renta gravable a esa fecha. El estudio correspondiente al 2013 se encuentra en proceso de preparación; sin embargo, la gerencia de la Sociedad estima que el mismo no tendrá impacto significativo sobre la renta gravable del ejercicio, debido a que las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas en el exterior se acordaron en condiciones similares a las efectuadas en años anteriores.

Impuesto al valor agregado

En mayo de 1999 el Ejecutivo Nacional, mediante un decreto con rango y fuerza de Ley, promulgó el impuesto al valor agregado (IVA). El sistema utilizado para este impuesto es el denominado de tipo crédito, el cual se causa en las distintas etapas de la producción y de la comercialización, generándose un impuesto sobre la base del valor agregado en cada una de éstas. El 26 de marzo de 2009 fue publicada la Gaceta Oficial N° 39.147, la cual estableció que la alícuota impositiva a partir del 1 de abril de 2009 sería del 12%.

1. Impuestos (Cont.)

Adicionalmente, según Providencia Administrativa N° SNAT/INTI/GR/RCC/N° 0897 emanada del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT) publicada en Gaceta Oficial N° 38.840 en diciembre de 2007, la Sociedad fue designada como Agente de Retención de IVA en virtud de ser contribuyente calificado como Especial. En este sentido, el monto a retener por este tributo corresponderá al 75% de la alícuota impositiva aplicada al precio facturado de los bienes y servicios gravados y el 100% cuando la factura no cumpla con los requisitos y formalidades establecidas en las normas tributarias, entre otros. El impuesto retenido deberá ser pagado en su totalidad y sin deducciones durante el plazo establecido en dicha Gaceta, de acuerdo con el calendario de contribuyentes especiales.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad posee créditos fiscales por retenciones de IVA por unos ARS 13.982.975 y ARS 10.929.533, respectivamente, los cuales se encuentran agrupados en otros créditos (Nota 6). A la fecha de los estados financieros, estos créditos fiscales al 31 de diciembre de 2013 fueron solicitados a la Administración Tributaria como excedente de retenciones de IVA soportadas y no descontadas; el excedente solicitado se utilizará para compensar el impuesto sobre la renta.

1. Transacciones y Saldos con Partes Relacionadas

La composición de las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

• 1. Compras de bienes

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2013	de 2012
		(En pesos argentinos)
Arcor de Perú, S.A.	Relacionada	-	3.817.443
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	4.182.430
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.246.358	15.116.392
Bagley Argentina, S.A.	Relacionada	-	534.239
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	-	1.159.496
Industria de Alimentos Dos en Uno, S.A.	Relacionada	-	7.949.474
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	-	11.510.048
Industria de Alimentos Dos en Uno Colombia, S.A.	Relacionada	-	1.293.580
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por CADIVI		-	20.851.303
		2.246.358	66.414.405

b) Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2013	de 2012
		(En pesos argentinos)
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	716.053	-
		716.053	-

20 Transacciones y Saldos con Partes Relacionadas (Cont.)

Saldos con partes relacionadas

c) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones con partes relacionadas

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2013	de 2012
		(En pesos argentinos)
Saldos por cobrar
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	1.315.949	-
Industria de Alimentos Dos en Uno, S.A.	Relacionada	607.457	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	40.062
Total cuentas por cobrar		1.923.406	40.062
Saldos por pagar
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.126.460	4.316.157
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	18.843.601
Indsutria de Alimentos Dos en Uno, S.A.	Relacionada	-	9.144.193
Arcor de Perú, S.A.	Relacionada	220.530	165.984
Bagley Argentina, S.A.	Relacionada	2.677.716	2.015.414
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	1.849.314	1.391.908
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	1.648.937	702.146
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	611.093	459.947
Bagley Chile, S.A.	Relacionada	191.238	143.937
Total cuentas por pagar		9.325.288	37.183.287

Las cuentas por pagar a partes relacionadas no tienen garantías y no generan intereses y se presentan como parte del rubro de “Cuentas por pagar comerciales y otras deudas”.

d) Dividendos por pagar

	Tipo de	31 de diciembre	31 de diciembre
	relación	de 2013	de 2012
		(En pesos argentinos)
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.570.779	1.405.334
Total		1.570.779	1.405.334

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascendió a ARS 5.594.677 y ARS 2.115.158, respectivamente.

La Alta Gerencia es quien constituye la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas y responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos.

1. Control de Cambio en Venezuela

Desde febrero de 2003 está en vigencia en Venezuela un régimen de administración de divisas, el cual es coordinado, administrado y controlado por CADIVI.

21 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

El Convenio Cambiario N° 1, entre otros aspectos, establece la obligación de vender al BCV todas las divisas que ingresen al país. El BCV centraliza la compra y venta de divisas en el país.

En julio de 2003 se suscribió el Convenio Cambiario N° 4, mediante el cual se regula el régimen para la adquisición en bolívares de títulos valores emitidos por la República Bolivariana de Venezuela en moneda extranjera, cuya negociación hasta la fecha estaba suspendida. Este Convenio Cambiario dispone: a) el tipo de cambio aplicable para la adquisición en bolívares de los mencionados títulos valores en el mercado primario, el cual es el previsto en el Convenio Cambiario Nº 2 y; b) la negociación posterior en bolívares sólo se realizará cuando lo regule el BCV.

Convenio Cambiario N° 14

En la Gaceta Oficial N° 39.584 de fecha 30 de diciembre de 2010, se modifica el Convenio Cambiario N° 14, el cual establece que, a partir del 1 de enero de 2011 se fija el tipo de cambio de divisas por parte del BCV en Bs 4,2893/USD1 para la compra y Bs 4,30/USD1 para la venta.

El 8 de febrero de 2013 el Ejecutivo Nacional y el BCV suscribieron el nuevo Convenio Cambiario N° 14, el cual entró en vigencia el 9 de febrero de 2013 y establece una tasa de cambio de Bs 6,30/USD1 para la venta y de Bs 6,2842/USD1 para la compra. Las operaciones de compra y venta de divisas, cuya liquidación hubiese sido solicitada al BCV antes de la entrada en vigencia de este Convenio Cambiario, se liquidarán al tipo de cambio establecido en el Convenio Cambiario N° 14 de fecha 30 de diciembre de 2010 de Bs 4,30/USD1.

Asimismo, el BCV emitió un Aviso Oficial en el cual informa a las instituciones financieras autorizadas para tramitar operaciones de compra y venta en bolívares, en el mercado secundario, de títulos valores en moneda extranjera que, a partir del 9 de febrero de 2013, no se procesarán posturas de ventas ni se adjudicarán órdenes de compra de títulos valores a través del SITME. Todas aquellas posturas de compras asignadas a través de SITME hasta el 8 de febrero de 2013 continuarán con el proceso normal para su liquidación.

Además, fue creado el Organo Superior para la Optimización del Sistema Cambiario (OSOSC), el cual está destinado a la creación del régimen y las políticas cambiarias. Las principales atribuciones del OSOSC son las siguientes:

1. Fijar prioridades en la asignación de divisas del año fiscal.
2. Direccionar la calidad y cantidad de importaciones.
3. Equilibrar los flujos de disponibilidad de divisas de acuerdo con las necesidades presupuestarias.
4. Presentar políticas y proyectos para aumentar el flujo de divisas al país, adicionalmente a la proveniente del sector hidrocarburos.
5. Presentar las políticas de importación y exportación no tradicionales que puedan desarrollarse en el ejercicio fiscal.

21 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

1. Coordinar el flujo de divisas entrantes al país provenientes de los hidrocarburos y otras fuentes.

Con base en las posiciones en moneda extranjera reportadas en la Nota 2.4 y el nuevo tipo de cambio establecido en el Convenio Cambiario N° 14 de Bs 6,30/USD1, la pérdida cambiaria para el año finalizado el 31 de diciembre de 2013 asciende a ARS 12.413.540.

El 18 de marzo de 2013 el Ejecutivo Nacional anunció la creación de un mecanismo alternativo de obtención de divisas denominado Sistema Complementario de Adquisición de Divisas (SICAD). El SICAD funcionará con un sistema de subastas para la adquisición de divisas destinadas a la importación.

En julio de 2013 el BCV emitió la Resolución Nº 13-07-01 en la cual se establecen las normas generales del SICAD, el cual es un mecanismo para la adquisición y venta de divisas a través de subastas especiales convocadas por el BCV. Dicha Resolución establece entre las principales condiciones para participar en las subastas las siguientes:

1. Sólo podrán realizar postura para adquisición de divisas, las personas naturales o jurídicas residenciadas o domiciliadas en Venezuela, en los supuestos y condiciones que se establezcan en la convocatoria.
2. En caso de venta de divisas o títulos valores denominados en moneda extranjera por parte del sector privado, podrán ser realizadas por cualquier persona natural o jurídica aun cuando no se encuentren residenciadas o domiciliadas en Venezuela siempre y cuando sean tenedoras legítimas de las divisas o instrumentos a subastar.
3. Los interesados en realizar posturas para la adquisición o venta de divisas deben estar previamente inscritos en el Registro de Usuarios del Sistema Complementario de Administración de Divisas (RUSICAD).

Las operaciones de compra y venta de divisas sólo podrán ser realizadas por las instituciones autorizadas de conformidad con los términos y condiciones establecidos por el BCV, entendiéndose como institución autorizada, los bancos universales o comerciales debidamente autorizados por el BCV.

El 30 diciembre de 2013 el Ejecutivo Nacional y el BCV suscribieron el Convenio Cambiario N° 24, el cual establece que el tipo de cambio aplicable a la compra de divisas a Petróleos de Venezuela, S.A., sus filiales y empresas mixtas, así como las operaciones de compra de oro por parte del BCV, será el último tipo de cambio resultante de la última asignación de divisas del SICAD (Bs 11,30/US$1), el cual será publicado en la página web de dicho Instituto.

21 Control de Cambio en Venezuela (Cont.)

Reforma de la Ley contra los Ilícitos Cambiarios

El 17 de mayo de 2010 fue publicada una Reforma a la Ley contra los Ilícitos Cambiarios, en la cual se define legalmente divisas como la expresión de dinero en moneda metálica, billetes de bancos, cheques bancarios y cualquier modalidad, distinta al bolívar, entendido éste como la moneda de curso legal en la República Bolivariana de Venezuela, así como títulos valores que estén denominados en moneda extranjera o puedan ser liquidados en moneda extranjera. Igualmente, dicha Reforma establece la competencia exclusiva del BCV en la compra y venta de divisas por cualquier monto, bien sea en moneda, o por la adquisición de títulos valores, con el objeto final de obtener la liquidación de saldos en moneda extranjera por la enajenación de los mismos en una oportunidad previa a su fecha de vencimiento. Dicha Reforma establece sanciones al incumplimiento de la Ley con multa del doble del monto de la operación o su equivalente en bolívares. Adicionalmente, indica que quien en una o varias operaciones en un mismo año calendario, sin intervención del BCV, compre, venda o de cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera o reciba divisas entre un monto de USD10.000 hasta USD20.000 o su equivalente en otra divisa, será sancionado con multa del doble del monto de la operación o su equivalente en bolívares. Si el monto de las operaciones al año fuese superior a los USD20.000 o su equivalente en otra divisa, la pena será de prisión de dos a seis años y multa equivalente en bolívares al doble del monto de la operación.

1. Administración del Riesgo Financiero

Instrumentos financieros por categoría

Los instrumentos financieros son contabilizados en el estado de situación financiera como parte del activo o pasivo a su correspondiente valor de mercado. El valor según libros del efectivo y sus equivalentes, cuentas por cobrar y cuentas por pagar se aproxima a sus valores justos de mercado, ya que estos instrumentos tienen vencimientos a corto plazo. Debido a que los préstamos causan intereses variables susceptibles a las fluctuaciones del mercado, la gerencia considera que los valores según libros de estos pasivos se aproximan al valor justo de mercado. Los instrumentos financieros con vencimientos a largo plazo son ajustados a su valor razonable, basándose en los flujos futuros de efectivo descontados que generarán dichos instrumentos.

		Valor razonable
			Con cambios
		Con cambios	en otros
	Costo	en el estado de	resultados	31 de diciembre
	amortizado	resultados	integrales	de 2013
	(En pesos argentinos)
Activos según estado de situación financiera
Cuentas por cobrar	24.112.849	-	-	24.112.849
Efectivo y sus equivalentes	-	32.515.584	-	32.515.584
Total al 31 de diciembre de 2013	24.112.849	32.515.584	-	56.628.433
Pasivos según estado de situación financiera
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	2.016.691	-	-	2.016.691
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13.725.981	-	-	13.725.981
Dividendos por pagar	1.570.779	-	-	1.570.779
Total al 31 de diciembre de 2013	17.313.451	-	-	17.313.451

22 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

		Valor razonable
			Con cambios
		Con cambios	en otros
	Costo	en el estado de	resultados	31 de diciembre
	amortizado	resultados	integrales	de 2012
	(En pesos argentinos)
Activos según estado de situación financiera
Cuentas por Cobrar	20.998.592	-	-	20.998.592
Efectivo y sus equivalentes	-	11.236.072	-	11.236.072
Total al 31 de diciembre de 2013	20.998.592	11.236.072	-	32.234.664
Pasivos según estado de situación financiera
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	2.284.837	-	-	2.284.837
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	41.758.075	-	-	41.758.075
Préstamos	9.271.140			9.271.140
Dividendos por pagar	1.405.334	-	-	1.405.334
Total al 31 de diciembre de 2013	54.719.386	-	-	54.719.386

Jerarquía del valor razonable

La Sociedad clasifica sus instrumentos financieros presentados al valor razonable en el estado de situación financiera de acuerdo con los siguientes niveles jerárquicos para la medición del valor razonable:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1 de enero de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

22 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1 de enero de 2012, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

a) Créditos por ventas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo.

b) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor, las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

Riesgo de mercado

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad está expuesta a los siguientes riesgos de mercado:

Riesgo de tipo de cambio

Los ingresos y los egresos operativos son expresados generalmente en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de esta última.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

22 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad no posee préstamos de tasa fija ni a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2012 la proporción de préstamos a tasa fija se expone en cuadro a continuación:

	31 de diciembre de 2012
ARS	%
Tipo de préstamo
Tasa fija	9.271.140	100
Total	9.271.140	100

Riesgo crediticio

El riesgo de crédito está asociado al efectivo y sus equivalentes y cuentas por cobrar comerciales. El efectivo de la Sociedad está colocado en un grupo diversificado de instituciones financieras nacionales y las cuentas por cobrar comerciales están dispersas entre una base de clientes; la Sociedad evalúa regularmente la situación financiera y solvencia de los clientes. No obstante, al 31 de diciembre de 2013 y 2013, la Sociedad a efectos de reducir el riesgo en su cartera de clientes, posee una póliza declarativa con una empresa de seguro de riesgo crediticio.

Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez la Sociedad dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

Se invierten los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado.

22 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2013, y 2012, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

		Vencimientos contractuales
	Valor	Menos de	Entre 1 y 2	Entre 2 y 5	Más de 5	31 de diciembre
	en libros	un año	años	años	años	de 2013
	(En pesos argentinos)
Obligaciones por beneficios del
retiro del personal	2.016.691	-	2.016.691	-	-	2.016.691
Dividendos por pagar	1.570.779	-	1.570.779	-	-	1.570.779
Cuentas por pagar y otras deudas	13.725.981	13.725.981	-	-	-	13.725.981
Total	17.313.451	13.725.981	3.587.470	-	-	17.313.451

		Vencimientos contractuales
	Valor	Menos de	Entre 1 y 2	Entre 2 y 5	Más de 5	31 de diciembre
	en libros	un año	años	años	años	de 2012
	(En pesos argentinos)
Préstamos	9.271.140	9.271.140	-	-	-	9.271.140
Obligaciones por beneficios del
retiro del personal	2.284.837	-	2.284.837	-	-	2.284.837
Dividendos por pagar	1.405.334	-	1.405.334	-	-	1.405.334
Cuentas por pagar y otras deudas	41.758.075	41.758.075	-	-	-	41.758.075
Total	54.719.386	51.029.215	3.690.171	-	-	54.719.386

Administración de riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede, entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

22 Administración del Riesgo Financiero (Cont.)

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este índice se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad no mantiene deudas financieras. A continuación se resume el índice de endeudamiento al 31 de diciembre de 2012:

		31 de diciembre
		de 2012
		(En pesos argentinos)
Préstamo		9.271.140
Menos efectivo y sus equivalentes		(11.236.072)
Deuda neta		(1.964.932)
Patrimonio neto		14.102.764
Índice de endeudamiento		(0,14)

1. Hechos Posteriores

Convenio Cambiario N° 25

El 23 de enero de 2014, en la Gaceta Oficial N° 6.122, el Ejecutivo Nacional y el BCV promulgaron el Convenio Cambiario N° 25, mediante el cual se estableció que las operaciones de venta de divisas destinadas a los conceptos de: pago de operaciones propias de la aeronáutica civil nacional, contratos de arrendamiento y servicios, uso y explotación de patentes, marcas, licencias y franquicias, así como para la importación de bienes inmateriales, servicio público de transporte aéreo internacional de pasajeros, carga y correo debidamente habilitadas por el Ejecutivo Nacional, inversiones internacionales y los pagos de regalías, uso y explotación de patentes, marcas, licencias y franquicias, contratos de importación de tecnología y asistencia técnica, entre otros conceptos, reguladas de acuerdo con la normativa correspondiente del régimen de administración de divisas, serán liquidadas por el BCV al tipo de cambio resultante de la última asignación de divisas realizada a través del SICAD, el cual será publicado en la página web del BCV. El tipo de cambio publicado por el BCV, relacionado con la última subasta del 2013, ascendió a Bs 11,30/USD1.

Ley Orgánica de Precios Justos

El 23 de enero de 2014 fue publicada en la Gaceta Oficial N° 40.340 la Ley Orgánica de Precios Justos, la cual tiene por objeto asegurar el desarrollo armónico, justo, equitativo, productivo y soberano de la economía nacional, a través de la determinación de precios justos de bienes y servicios, mediante el análisis de las estructuras de costos, la fijación del porcentaje máximo de ganancia y la fiscalización efectiva de la actividad económica y comercial; establecer los ilícitos administrativos, sus procedimientos y sanciones, los delitos económicos, su penalización y el resarcimiento de los daños sufridos, para la consolidación del orden económico socialista productivo. Esta Ley establece la creación de la Superintendencia Nacional para la Defensa de los Derechos Socio Económicos (SUNDDE), como un órgano desconcentrado con capacidad de gestión presupuestaria, administrativa y financiera, adscrita a la Vicepresidencia Económica de Gobierno.

23 Hechos Posteriores (Cont.)

El ámbito de aplicación de esta Ley son las personas naturales o jurídicas de derecho público o privado nacionales o extranjeras, que desempeñen actividades económicas en el territorio de la República Bolivariana de Venezuela, incluidas las que se realizan a través de medios electrónicos.

Están exentas aquéllas que por la naturaleza propia de la actividad que ejerzan se rijan por normativa legal especial.

En esta Ley se declaran, y por lo tanto son de utilidad pública e interés social, todos los bienes y servicios requeridos para desarrollar las actividades de producción, fabricación, importación, acopio, transporte, distribución y comercialización de bienes y prestación de servicios. Adicionalmente, se otorgan facultades al Ejecutivo Nacional para que pueda iniciar procedimientos expropiatorios cuando se hayan cometido ilícitos económicos y administrativos.

La SUNDDE establecerá anualmente, el margen máximo de ganancia atendiendo criterios científicos, tomando en consideración las recomendaciones emanadas de los Ministerios del Poder Popular con competencia en las materias de Comercio, Industrias y Finanzas. En ningún caso, el margen de ganancia de cada actor de la cadena de comercialización excederá de 30 puntos porcentuales de la estructura de costos del bien o servicio.

La Ley faculta a la SUNDDE a efectuar inspecciones en relación al cumplimiento y establecimiento de sanciones en caso de incumplimiento de la normativa legal.

La Ley establece que la SUNDDE creará un Registro Unico de Personas que Desarrollan Actividades Económicas (RUPDAE), el cual será de carácter público y accesible a todos los particulares. Todos los sujetos a la aplicación de esta Ley deberán inscribirse y mantener sus datos actualizados en el mismo. Dicha inscripción es un requisito indispensable, a los fines de poder realizar actividades económicas y comerciales en el país.

Se establecen en la Ley diversas sanciones tanto pecuniarias como carcelarias para diversos delitos como expedición de alimentos o bienes vencidos, importación de bienes nocivos para la salud, alteración fraudulenta de la calidad de los bienes y servicios, acaparamiento, boicot, desestabilización de la economía, reventa de productos de primera necesidad, condicionamiento, contrabando de extracción, usura, usura en operaciones de financiamiento, alteración fraudulenta de los precios y corrupción entre particulares.

Esta Ley deroga la anterior Ley de Costos y Precios Justos, del 18 de julio de 2011, publicada en la Gaceta Oficial N° 39.715.

Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos

El 19 de febrero de 2013 fue publicada la Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos, en la cual se define legalmente el término divisas como todas las monedas diferentes al bolívar, entendido éste como la moneda de curso legal en la República Bolivariana de Venezuela, incluidos los depósitos en bancos e instituciones financieras nacionales e internacionales, las transferencias, cheques bancarios y letras, títulos valores o de crédito, así como cualquier otro activo u obligación que esté denominado

23 Hechos Posteriores (Cont.)

o pueda ser liquidado o realizado en moneda extranjera en los términos que establezca el BCV y conforme al ordenamiento jurídico venezolano. Esta Ley establece que las divisas destinadas a cubrir los gastos de los poderes públicos y a la satisfacción de las necesidades esenciales de la sociedad, tales como lo son los bienes y servicios declarados como de primera necesidad, constituidos por las medicinas, los alimentos, la vivienda y la educación, sin que este enunciado tenga carácter taxativo, serán asignadas y fiscalizadas por el CENCOEX.

La compraventa de divisas se realizará en los términos y condiciones que prevean las Convenios Cambiarios que rijan dichos mecanismos y demás normativas dictadas en desarrollo de aquellos y en las convocatorias respectivas. Sin perjuicio del acceso a los mecanismos administrados por las autoridades competentes del régimen de administración de divisas a través del CENCOEX, las personas naturales o jurídicas demandantes de divisas, podrán adquirirlas a través de transacciones en moneda extranjera ofertadas por: personas naturales y jurídicas del sector privado, Petróleos de Venezuela S.A. y Banco Central de Venezuela.

Esta Ley establece que los importadores deberán indicar en el manifiesto de importación, el origen de las divisas obtenidas. Todas las personas naturales y jurídicas que posean establecimientos que comercialicen bienes y servicios que se hayan adquirido con divisas autorizadas por el CENCOEX, deberán exhibir en su respectivo establecimiento, un anuncio visible al público indicando cuáles de los bienes y servicios ofertados en ese comercio, fueron adquiridos con divisas autorizadas por el CENCOEX. Queda encargado del cumplimiento de esta disposición la SUNDDE.

Adicionalmente, se definen sanciones en el incumplimiento de esta Ley, las cuales incluyen sanciones penales que van de dos a siete años de prisión y multas en bolívares equivalentes hasta un máximo del doble del monto de la operación considerada como ilícita de acuerdo con lo establecido en la Ley.

La Reforma de Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos deroga la Ley anterior publicada en la Gaceta Oficial N° 6.117 Extraordinaria de la República Bolivariana de Venezuela, de fecha 4 de diciembre de 2013. Asimismo, en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley, se ordena la supresión de CADIVI, ordenándose su liquidación la cual será ejecutada de conformidad con lo previsto en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de la Administración Pública, en función de su especial naturaleza de Comisión Presidencial.