ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2011

May 21, 2012

Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda.

Estados contables al 31 de diciembre de 2011,
presentado en forma comparativa, e informe
de los auditores independientes

Informe de los auditores independientes

A los Señores

Socios, Presidente y Directores de

Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda.

1 Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. al 31 de diciembre de 2011 y 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 6 y anexos A, D, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.

2 Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3 Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados contables, los mismos y el correspondiente informe de auditoría, fueron preparados exclusivamente para ser utilizado por las sociedades Cartocor S.A. y Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados a esas fechas, y no deben ser utilizados para ningún otro propósito.

1. En nuestra opinión, los estados contables de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

Campinas, Brasil, 2 de marzo de 2012.

PricewaterhouseCoopers

Auditores Independentes

CRC 2SP000160/O-5

Francisco José Pinto Fagundes

Contador CRC 1MG054755/O-4 “S” SP

			Denominación de la Sociedad: CARTOCOR DO BRASIL INDÚSTRIA COMÉRCIO E SERVIÇOS LTDA.
			Domicilio legal: Rua João Batista Martins 225, Ciudad de Rio das Pedras, Estado de San Pablo, Brasil
			EJERCICIO ECONÓMICO N° 7
			Estados contables por EL EJERCICIO INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2011 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR.
			ANTECEDENTES
			Actividad principal: Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles. Compra, venta, importación, exportación, representación, consignación de empaque.
			Fecha de inscripción en la Junta Comercial: 15 febrero de 2005.
			Fecha de la última modificación inscripta en la Junta Comercial: 8 de octubre de 2007.
			Fecha de finalización del plazo de duración: indeterminado.
			Datos de la sociedad controlante:
			- Denominación: Cartocor S.A.
			- Domicilio legal: Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito Córdoba - República Argentina.
			- Actividad principal: Industrialización y comercialización de cartón corrugado.
			- Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 99,9998%.
			CAPITAL (Nota 6): ARS 1.223.980
			Composición del Capital (expresado en ARS):
			Cuotas	Suscripto ARS		Integrado ARS							Inscripto ARS
			882.079 de 1 voto cada una (Valor ARS 1,3876)	1.223.980		1.223.980							1.223.980
				1.223.980		1.223.980							1.223.980
										64.950.525				64.950.525						64.950.525
			Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):
			Fecha de inscripción en la Junta Comercial: 25 de Agosto de 1980
			Fecha de inscripción de las modificaciones: 27 de Agosto de 1999
			Fecha de finalización del plazo de duración: indeterminado
			Datos de la sociedad controlante:
			-Denominación: Arcor S.A.I.C.
			-Domicilio legal: Avenida Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito - Córdoba
			-Actividad principal: Fabricación de Golosinas
			-Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 99,952715%
			Información de las sociedades controladas en "Anexo C"
			CAPITAL: $ 64.950.525
			Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):
	Cuotas							Suscripto				Integrado					Inscripto
	77.895.295 cuotas							64.950.525				64.950.525					64.950.525
	de 1 voto cada una (Valor $0,83)
								64.950.525				64.950.525					64.950.525
		XXXXXXXXXXXXX Acciones ordinarias clase "X" de X voto cada una VN $ XXXX
		Acciones a emitir

ACTIVO	31.12.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO
Caja y bancos (Nota 3.1)	13.604	9.950		Cuentas por pagar (Nota 3.3)	23.074	41.631
Inversiones (Anexo D)	825.323	523.679		Cargas fiscales (Nota 3.4)	-	16.216
Otros créditos (Nota 3.2)	549.112	123.654		Otros pasivos (Nota 3.5)	524.487	279.003
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.388.039	657.283		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	547.561	336.850
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso (Anexo A)	375.157	663.667		No posee	-	-
				TOTAL DEL PASIVO	547.561	336.850
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE	375.157	663.667		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.215.635	984.100
TOTAL DEL ACTIVO	1.763.196	1.320.950		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.763.196	1.320.950

Las notas 1 a 6 y Anexo A, D, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(108.633)	(156.166)
Gastos de administración (Anexo H)	(380.912)	(345.041)
Otros ingresos operativos (Nota 3.6 )	353.133	467.359
RESULTADO OPERATIVO	(136.412)	(33.848)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Intereses	61.181	19.839
Diferencias de cambio	33.288	33.327
Resultado por conversión	(104.200)	40.113
Generados por pasivos
Intereses	(21)	(6.341)
Resultado por conversión	20.786	4.590
Otros ingresos(egresos) no operativos, netos (Nota 3.7)	375.020	(627)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	249.642	57.053
Impuesto a las ganancias (nota 2.5f)	(18.107)	-
GANANCIA DEL EJERCICIO	231.535	57.053

Las notas 1 a 6 y Anexo A, D, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

R U B R O S	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	1.223.980	(239.880)	984.100	927.047
Resultado neto del ejercicio	-	231.535	231.535	57.053
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.223.980	(8.345)	1.215.635	984.100

Las notas 1 a 6 y Anexo A, D, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	533.629	3.247
Aumento neto del efectivo	305.298	530.382
Caja y bancos	13.604	9.950
Depósitos a plazo	825.323	523.679
Efectivo al cierre del ejercicio	838.927	533.629
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Resultado del ejercicio	231.535	57.053
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	(179.531)	25.065
Depreciación de bienes de uso	98.155	116.593
Resultado por conversión	83.414	(44.703)
Intereses y diferencias de cambio	-	(46.825)
Resultado venta de bienes de uso	(379.207)	-
Impuesto a las ganancias	18.107	-
(Aumento) Disminución neta de activos	(484.904)	653.177
(Aumento) Disminución neta de otros créditos	(484.904)	653.177
Aumento (Disminución) neta de pasivos	168.636	(204.913)
(Disminución) Aumento neto de cuentas por pagar	(16.987)	36.572
(Disminución) Aumento neto de deudas fiscales	(15.604)	29
Aumento (Disminución) neta de otros pasivos	201.227	(241.514)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	(264.264)	530.382
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Cobranza por venta de bienes de uso	569.562	-
Flujo de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de inversión	569.562	-
Aumento neto del efectivo	305.298	530.382

Las notas 1 a 6 y Anexo A, D, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	6
2	Bases de presentación de los Estados Contables	6
3	Composición de los principales rubros	9
4	Apertura por vencimiento de los créditos y pasivos al 31 de diciembre de 2011	10
5	Sociedades relacionadas	11
6	Evolución del Capital Social	11

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante por Vía Indirecta.
ARS	Peso Argentino.
Cartocor S.A.	Sociedad Controlante.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
La Sociedad / Cartocor do Brasil	Indistintamente, Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicio Ltda.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
USD	Dólar Estadounidense.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad inició sus operaciones el 5 de enero de 2005, siendo su actividad principal la elaboración, comercialización, distribución y prestación de servicios relativos a embalajes de papel, cartón, flexibles. Compra, venta, importación, exportación, comisión, cesión, consignación y distribución de los productos arriba citados. La Sociedad es una subsidiaria de Cartocor S.A., empresa dedicada a la fabricación de envases de cartón y afines, constituida en la Provincia de Córdoba, República Argentina.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes Estados Contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en reales (moneda local de curso legal en Brasil), y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Brasil.

Los presentes Estados Contables han sido preparados en ARS de acuerdo con las normas contables vigentes en la República Argentina, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los Estados Contables consolidados de Cartocor S.A. y de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. de la C.N.V., las cuales adoptaron las R.T. emitidas por la F.A.C.P.C.E.

La Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la dirección de Cartocor S.A. y de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/05 y 494/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de Cartocor S.A. y Arcor S.A.I.C. Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos.

Los presentes Estados Contables se exponen en ARS sin centavos al igual que las notas y anexos.

Las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Brasil aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, a la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a ARS

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a ARS sus Estados Contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos monetarios expresados en moneda local y extranjera, distintos del ARS y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a ARS empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas de cierre respectivas. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los tipos de cambio de cierre utilizado en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 0,4399 y 0,4233 reales por cada ARS, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a ARS empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados. (Nota 2.5.e.).

2.4 Reexpresión en Moneda Constante.

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación y deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

De acuerdo con normas contables profesionales vigentes y con requerimientos de los organismos de contralor, los presentes estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas

En moneda local: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a ARS al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

b. Créditos y deudas (continuación)

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes Estados Contables especiales, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a ARS al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales. Las incorporaciones, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a ARS a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones.

Los bienes de uso están compuestos por maquinarias y equipos, y se encuentran en comodato.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable al cierre del ejercicio.

d. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a ARS al tipo de cambio vigente al momento en que se realizó la transacción que le dio origen.

e. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre, gastos de administración, de comercialización, otros ingresos operativos y otros ingresos (egresos) no operativos, netos fueron convertidas a ARS al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, y, (c) los resultados por conversión a ARS generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

f. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 34% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 34% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos en la medida que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea posible.

La Sociedad ha determinado cargo por impuesto a las ganancias por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011. Asimismo, la Sociedad no ha reconocido el activo diferido resultante de la pérdida tributaria acumulada y sus diferencias temporarias, por considerarlas no recuperables.

g. Estimaciones contables

La preparación de los presentes Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.6. Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables de la Sociedad a dichas fechas.

NOTA 3:		COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS
			Deudor / (Acreedor)
3.1	Caja y bancos		31.12.11		31.12.10
	Bancos		13.604		9.950
	TOTALES		13.604		9.950
3.2	Otros créditos
	Corrientes:
	- Fiscales		25.603		34.044
	- Anticipos a proveedores en moneda local		6.898		7.202
	- Sociedades relacionadas (Nota 5)
	En moneda Local		516.611		-
	En moneda extranjera (Anexo G)		-		82.408
	TOTALES		549.112		123.654

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Acreedor / (Deudor)
3.3 Cuentas por pagar	31.12.11	31.12.10
- Comunes	23.074	41.631
TOTALES	23.074	41.631
3.4 Cargas Fiscales
- Pis a pagar	-	103
- Cofins a pagar	-	478
- Impuesto a las ganancias	-	15.635
TOTALES	-	16.216

3.5	Otros pasivos
	- Servicios prestados – Sociedades relacionadas (Nota 5)			524.487	279.003
		TOTALES		524.487	279.003
				Ganancia / (Pérdida)
3.6	Otros ingresos operativos			31.12.11	31.12.10
	Diversos
	- Sociedades relacionadas (Nota 5)			353.133	467.359
		TOTALES		353.133	467.359
3.7	Otros ingresos (egresos) no operativos, netos
	- Ventas bienes de uso			379.208
	- Diversos			(4.188)	(627)
		TOTALES		375.020	(627)

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE LOS CRÉDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS (1)
INVERSIONES	CRÉDITOS (1)
SIN PLAZO	-	516.611		524.487
TOTAL SIN PLAZO	-	516.611		524.487
CON PLAZO
A vencer:
Hasta tres meses	825.323	32.501		23.074
TOTAL A VENCER	825.323	32.501		23.074
TOTAL CON PLAZO	825.323	32.501		23.074
TOTAL	825.323	549.112		547.561

1. No devenga ningún tipo de interés o actualización explícitos.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas y controlada al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:

RELACIONADAS	Otros créditos		Otros pasivos
31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10
Arcor do Brasil Ltda.	516.611	-	524.487	279.003
Cartocor S.A. (1)	-	82.408	-	-
Totales	516.611	82.408	524.487	279.003

RELACIONADAS	Otros ingresos		Otros egresos
31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10
Cartocor S.A. (1)	353.133	467.359	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	282.612	279.168
Totales	353.133	467.359	282.612	279.168

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 434/03 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2011	2010	2009
Capital social al inicio del ejercicio	1.223.980	1.223.980	1.223.980
Capital social al cierre del ejercicio	1.223.980	1.223.980	1.223.980

El capital social al 31 de diciembre de 2011 es de ARS 1.223.980, que se encuentra totalmente suscripto, inscripto en la Junta de Comercio de San Pablo e integrado. El mismo está representado por 882.079 cuotas, de valor nominal ARS 1,3876 y un voto cada una.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN			DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	DEL EJERCICIO		ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.11	31.12.10
%	Monto (1)
Maquinarias y equipos	1.165.932	(343.124)	822.808	(502.265)	152.769	10	(98.155)	(447.651)	375.157	663.667
TOTALES AL 31.12.11	1.165.932	(343.124)	822.808	(502.265)	152.769		(98.155)	(447.651)	375.157
TOTALES AL 31.12.10	1.165.932	-	1.165.932	(385.672)	-		(116.593)	(502.265)		663.667

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.11	31.12.10
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo
En moneda local	825.323	825.323	523.679
TOTALES AL 31.12.11	825.323	825.323
TOTALES AL 31.12.10	523.679		523.679

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
31.12.11	31.12.10
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2)
- Sociedades relacionadas (Nota 5)	USD	-	4,2640	-	82.408
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		-		-	82.408
TOTAL DEL ACTIVO		-		-	82.408

RUBROS	GASTOS DE COMERCIA- LIZACIÓN	GASTOS DE ADMINIS- TRACIÓN	TOTALES AL 31.12.11	TOTALES AL 31.12.10
Honorarios y retribuciones por servicios	-	96.646	96.646	64.582
Impuestos, tasas y contribuciones	5.664	65	5.729	24.737
Servicios de terceros	-	1.589	1.589	1.236
Servicios de terceros Soc. Art. 33	-	282.612	282.612	279.168
Depreciación de bienes de uso	98.155	-	98.155	116.593
Seguros	4.814	-	4.814	14.891
TOTALES AL 31.12.11	108.633	380.912	489.545
TOTALES AL 31.12.10	156.166	345.041		501.207