ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2010

Mar 11, 2011

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010,

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C. (C.U.I.T. 30-50279317-5)

Sociedad Controlante de:

ARCOR USA, Inc.

Domicilio Legal: 550 Biltmore Way, Penthouse 2 A, Coral Gables, Miami, Florida, USA.

1. Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables, basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR USA, Inc. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de ARCOR USA Inc. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales, aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron aprobadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

28 de enero de 2011

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 PABLO M. MORENO Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164- F° 235

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 550 BILTMORE WAY, PENTHOUSE 2 ACORAL GABLES MIAMI, FLORIDA 33134, USA.

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 17

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2010 y FINALIZADO el 31 de diciembre de 2010, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas.

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993.

Finalización del plazo de duración: indefinido.

Employer Identification Number (EIN): 65-0453647.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 99,90 %.

CAPITAL SOCIAL: ARS 26.830

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN USD 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN USD 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	12.376.314	6.658.646		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	92.321.474	52.693.667
Créditos por ventas (Nota 3.2)	61.116.907	48.898.863		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	1.383.114	1.541.336
Otros créditos (Nota 3.3)	4.540.248	4.279.657		Cargas fiscales (Nota 3.7)	155.410	-.-
Bienes de cambio (Nota 3.4)	40.845.618	17.131.890		Otros pasivos (Nota 3.8)	90.377	134.342
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	118.879.087	76.969.056		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	93.950.375	54.369.345
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	1.767.955	1.760.863		Otros pasivos (Nota 3.8)	-.-	86.336
Bienes de uso (Anexo A)	22.496	117.164		Previsión para contingencias (Anexo E)	78.721	-.-
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	78.721	86.336
				TOTAL DEL PASIVO	94.029.096	54.455.681
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.790.451	1.878.027		PATRIMONIO NETO	26.640.442	24.391.402
TOTAL DEL ACTIVO	120.669.538	78.847.083		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	120.669.538	78.847.083

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F, y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.10	31.12.09
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	160.512.526	140.496.704
Costo de ventas (Anexo F)	(143.864.774)	(125.263.478)
GANANCIA BRUTA	16.647.752	15.233.226
Gastos de comercialización (Anexo H)	(14.528.215)	(16.376.085)
Gastos de administración (Anexo H)	(2.982.074)	(3.077.901)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.10)	3.109.509	5.751.383
RESULTADO OPERATIVO	2.246.972	1.530.623
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Intereses ganados	13	9.752
Resultado por conversión	4.127.480	7.624.724
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(3.042.225)	(5.368.569)
Otros egresos no operativos, neto	51.072	-.-
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.383.312	3.796.530
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	(1.134.272)	(1.788.024)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	2.249.040	2.008.506

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DE CAPITAL (Nota 2.5.g)	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	14.075.219	24.391.402	22.382.896
Ganancia neta del ejercicio	-.-	-.-	-.-	2.249.040	2.249.040	2.008.506
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	26.830	120	10.289.233	16.324.259	26.640.442	24.391.402

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

		31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		6.658.646	19.410.900
Aumento (disminución) neta de efectivo		5.717.668	(12.752.254)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO		12.376.314	6.658.646
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia neta del ejercicio		2.249.040	2.008.506
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones		627.548	990.058
Depreciación de bienes de uso		115.580	165.864
Resultado por venta de bienes de uso		(51.072)	-.-
Aumento neto de previsión para deudores incobrables (incluye resultado por conversión)		(51.351)	22.565
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio		1.134.272	1.788.024
Efecto conversión generado por el impuesto a las ganancias del ejercicio		(123.232)	(347.195)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio		(396.649)	(639.200)
Aumento neto de activos		(36.607.085)	(12.755.698)
Aumento neto de créditos por ventas (excluida la previsión para deudores incobrables)		(12.166.693)	(17.028.478)
(Aumento) disminución neta de otros créditos (excluido el impuesto a las ganancias devengado y pagado en el ejercicio)		(726.664)	672.193
(Aumento) disminución neta de bienes de cambio (incluida la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio)		(23.713.728)	3.600.587
Aumento (disminución) neta de pasivos		39.418.005	(2.964.792)
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar		39.627.807	(3.162.556)
(Disminución) aumento neto de remuneraciones y cargas sociales		(158.222)	285.441
Disminución neta de otros pasivos		(130.301)	(87.677)
Aumento neto de previsiones		78.721	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES		5.687.508	(12.721.926)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso		(20.912)	(30.328)
Cobro por venta de bienes de uso		51.072	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION INVERSIÓN		30.160	(30.328)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DE EFECTIVO		5.717.668	(12.752.254)

(1) Efectivo: Caja y bancos. Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los Estados Contables	8
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimientos de créditos y deudas al 31 de diciembre de 2010	17
5	Sociedades Relacionadas	18
6	Obligaciones de renta de espacio de oficinas	19
7	Evolución del Capital Social	19

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante radicada en la República Argentina.
ARS	Peso Argentino.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
La Sociedad	ARCOR USA Inc. sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
USD	Dólar Estadounidense.
USA	Estados Unidos de Norteamérica.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad está radicada en el estado de la Florida, USA y el 99,90% de las acciones que conforman su capital social se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C., siendo ésta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en USD (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en USA aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C., se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,936 y 3,76 pesos argentinos por USD, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2010 y 2009, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h.).

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nº 664/2003 del P.E.N. y la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nº 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas:

En moneda local: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La concentración de riesgo crediticio de la Sociedad se expone en la Nota 3.2. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

c. Bienes de cambio:

Productos de reventa y en tránsito: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, neto de la previsión para desvalorización y obsolescencia correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones:

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E) sobre la totalidad del monto aportado que al 31 de diciembre de 2010 asciende a 645.554.

e. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

f. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 2.5.d).

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

f. Previsiones (continuación):

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma a las fechas respectivas.

g. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada ejercicio (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de ventas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) las ganancias y costos financieros nominales y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 34,0% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad ha determinado un cargo por impuesto a las ganancias a pagar por ARS 689.628. Asimismo, durante el presente ejercicio, la Sociedad ha ingresado anticipos por ARS 396.649.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el crédito resultante del impuesto a las ganancias diferido asciende a 1.767.955 y 1.760.863, respectivamente. La Dirección de la Sociedad estima que el valor de libros de dicho crédito no supera su valor recuperable a dichas fechas, considerando su aprovechamiento en función a las proyecciones de resultados impositivos futuros.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada ejercicio es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.10		31.12.09
Impuesto a las ganancias determinado en el ejercicio	(1.038.513)		(201.557)
Impuesto a las ganancias diferido del ejercicio	(95.759)		(1.586.467)
Total impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.134.272)		(1.788.024)

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el cargo a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión (1)	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos	736.380	49.617	(71.042)	714.955
Bienes de cambio	26.113	(3.829)	23.681	45.965
Bienes de uso	64.078	(2.845)	27.398	88.631
Cuentas por pagar y otras deudas	934.292	59.908	(75.796)	918.404
Totales al 31.12.10	1.760.863	102.851	(95.759)	1.767.955
Totales al 31.12.09	3.028.568	318.762	(1.586.467)	1.760.863

1. Imputado al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”, del estado de resultados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 34,0% y 36,5% respectivamente sobre el resultado impositivo estimado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.10	31.12.09
Resultado del ejercicio antes de impuestos	3.383.312	3.796.530
Tasa estimada del impuesto	34,00%	36,50%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	(1.150.326)	(1.385.733)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(24.573)	(30.949)
Efecto conversión	368.987	823.497
Efecto precios de transferencia	(208.575)	(1.103.649)
Efecto por cambio de tasa	(115.684)	(81.033)
Otras, neto	(4.101)	(10.157)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	16.054	(402.291)
Total cargado a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.134.272)	(1.788.024)
Impuesto a las ganancias determinado	(1.038.513)	(201.557)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(95.759)	(1.586.467)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.134.272)	(1.788.024)

j. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.12.10		31.12.09
3.1. Caja y bancos
Caja	31.165		33.134
Bancos	12.345.149		6.625.512
TOTALES	12.376.314		6.658.646

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	63.345.413		51.677.089
Provisión para descuentos comerciales otorgados	(1.616.316)		(2.114.685)
Sub totales	61.729.097		49.562.404
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(612.190)		(663.541)
TOTALES	61.116.907		48.898.863

(1) Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y 2009, incluyen tres clientes que representan el 59%, y 66% de dichos saldos, respectivamente.

3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	3.422.888		2.777.223
Crédito por impuesto a las ganancias	-.-		466.076
Gastos pagados por adelantado	892.885		901.779
Diversos	224.475		134.579
TOTALES	4.540.248		4.279.657
No corrientes:
Crédito por impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.i.)	1.767.955		1.760.863
TOTALES	1.767.955		1.760.863

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	31.12.10		31.12.09
3.4. Bienes de cambio
Productos de reventa (Anexo F)	11.047.853		4.991.483
Productos en tránsito	30.042.715		12.271.837
Sub totales	41.090.568		17.263.320
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(244.950)		(131.430)
TOTALES	40.845.618		17.131.890

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	1.463.643		1.953.255
Anticipo de clientes	11.454		10.942
Sociedades relacionadas (Nota 5)	90.846.377		50.729.470
TOTALES	92.321.474		52.693.667

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	966.419		1.151.958
Provisión para vacaciones	416.695		389.378
TOTALES	1.383.114		1.541.336

3.7. Cargas fiscales
Provisión impuesto a las ganancias a pagar	155.410		-.-
TOTALES	155.410		-.-

3.8. Otros pasivos
Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	90.377		134.342
TOTALES	90.377		134.342
No corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	-.-		86.336
TOTALES	-.-		86.336

3.9. Ventas netas
Ventas brutas	161.451.215		141.414.669
Descuentos y bonificaciones	(938.689)		(917.965)
TOTALES	160.512.526		140.496.704

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.10		31.12.09
3.10. Otros ingresos operativos, neto
Ingresos por servicios (Nota 5)	3.091.378		3.708.113
Ingresos por re facturación de gastos (Nota 5)	6.772.171		1.286.905
Gastos re facturados a sociedades relacionadas	(6.772.171)		(1.286.905)
Recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	-.-		196.424
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	14.967		-.-
Otros ingresos comerciales por renegociación de acuerdos	-.-		1.846.846
Diversos	3.164		-.-
TOTALES	3.109.509		5.751.383

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE 2010

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	4.691.828	495.416
TOTAL SIN PLAZO	4.691.828	495.416
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	35.029.656	38.960.088
De tres a seis meses	703.029	444.555
Más de seis meses	1.852.415	117.316
TOTAL VENCIDO	37.585.100	39.521.959
A vencer:
Hasta tres meses	25.760.372	25.262.016
De tres a seis meses	-.-	27.692.909
De seis a nueve meses	-.-	1.056.796
TOTAL A VENCER	25.760.372	54.011.721
TOTAL CON PLAZO	63.345.472	93.533.680
TOTAL	68.037.300	94.029.096

1. Excluida la previsión para deudores incobrables.
2. No devengan ningún tipo de interés.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados en esas fechas, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CRÉDITOS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
Alica S.A.	-.-	-.-	8.779.925	3.714.538
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	1.252.443	1.013.440	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	4.319.323	3.919.116
Arcor S.A.I.C.	642.702	1.138.889	71.221.090	41.588.221
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	218.472	190.824
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	-.-	3.982.032	135.007
Candy S.A.	-.-	-.-	439.368	207.484
Dulciora S.A.	-.-	-.-	249.409	288.279
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	767.638	173.490
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	17.244	16.473	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	91.511
Unidal México S.A. de C.V.	1.510.499	608.421	869.120	421.000
TOTALES	3.422.888	2.777.223	90.846.377	50.729.470

Sociedad relacionada	OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (1)		OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (2)		COMPRAS
31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
Alica S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	14.372.673	12.113.334
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	2.245.028	1.820.493	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor Canadá, Inc.	-.-	-.-	-.-	-.-	709.700	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	7.929.570	5.828.097
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	6.764.746	1.286.905	119.140.357	86.191.174
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	1.217.571	1.153.613
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	8.407.798	312.703
Candy S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	1.505.054	859.368
Dulciora S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	792.512	952.892
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	2.459.239	2.120.964
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	91.681
Unidal México S.A. de C.V.	846.350	1.887.620	7.425	-.-	1.120.969	1.751.464
TOTALES	3.091.378	3.708.113	6.772.171	1.286.905	157.655.443	111.375.290

1. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.
2. Otros ingresos por gastos re facturados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS

A principios de agosto de 2003, la Sociedad mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la Sociedad celebró un nuevo contrato de alquiler que expira en febrero de 2011. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

Adicionalmente, la Sociedad celebró el día 25 de junio de 2008, un contrato de subalquiler de las oficinas antes mencionadas, que expira junto con el contrato principal. Al 31 de diciembre de 2010, el sublocatario está obligado, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el área subalquilada asignada en el contrato.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones y derechos futuros de la Sociedad relacionados con los contrato de renta y subalquiler por el espacio de las oficinas, por año:

Concepto	2011
Oficina Miami – Renta	154.116
Oficina Miami – Subalquiler	63.739
Oficina Miami Neto	90.377

Asimismo, el día 23 de octubre de 2010, la Sociedad celebró un contrato de alquiler de nuevas oficinas, que expira en agosto de 2016. Durante marzo de 2011, la Sociedad mudará sus oficinas a la nueva ubicación en Miami. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones de la Sociedad relacionadas con el contrato de renta por el espacio de las nuevas oficinas, por año:

Concepto	Obligación 2011	Obligación 2012	Obligación 2013	Obligación posterior
Oficina Miami	148.812	450.904	459.835	1.310.302

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2010	2009	2008
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2010, asciende a 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN USD 1.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.10	31.12.09
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	674.686	13.042	-.-	687.728	604.181	25	68.617	-.-	672.798	14.930	70.505
Instalaciones	430.359	7.870	-.-	438.229	385.952	14	44.711	-.-	430.663	7.566	44.407
Vehículos	104.253	-.-	104.253	-.-	102.001	20	2.252	104.253	-.-	-.-	2.252
TOTALES AL 31.12.10	1.209.298	20.912	104.253	1.125.957	1.092.134		115.580	104.253	1.103.461	22.496
TOTALES AL 31.12.09	1.178.970	30.328	-.-	1.209.298	926.270		165.864	-.-	1.092.134		117.164

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 31.12.10	SALDOS AL 31.12.09
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	645.554	645.554	645.554
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(645.554)	(645.554)	(645.554)
TOTALES			-.-	-.-	-.-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)		AUMENTOS		APLICACIONES (4)	DISMINUCIONES		SALDOS AL 31.12.10	SALDOS AL 31.12.09
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	663.541		30.561		-.-	(66.945)	(5)	(14.967)	612.190	663.541
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	131.430		7.825	(2)	128.427	(22.732)		-.-	244.950	131.430
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	645.554		-.-			-.-		-.-	645.554	645.554
INCLUIDAS EN EL PASIVO
No corrientes:
Previsiones
Previsión para contingencias	-.-		25	(3)	78.696	-.-		-.-	78.721	-.-
TOTALES AL 31.12.10	1.440.525	38.411		207.123		(89.677)	(14.967)		1.581.415
TOTALES AL 31.12.09	1.737.503	101.255		322.243		(524.052)	(196.424)			1.440.525

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.
2. Imputado en “Costo de ventas” del estado de resultados.
3. Imputado en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
4. Utilizaciones por su destino específico.
5. Imputado en la cuenta “Otros ingresos operativos, neto” del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.10	31.12.09
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	4.991.483	9.088.839
Compras del ejercicio	148.751.946	119.399.962
Resultado por conversión (1)	1.040.771	1.766.160
Aumento de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	128.427	-.-
Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4)	(11.047.853)	(4.991.483)
TOTAL COSTO DE VENTAS	143.864.774	125.263.478

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.

RUBROS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES AL	TOTALES AL
COMERCIALIZACIÓN	ADMINISTRACIÓN	31.12.10	31.12.09
Honorarios y retribuciones por servicios	1.217.821	640.057	1.857.878	2.942.082
Sueldos, jornales y cargas sociales	6.031.002	1.453.042	7.484.044	7.829.192
Fletes y acarreos	3.524.840	-.-	3.524.840	2.102.749
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	1.730.667
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.970.197	133.875	2.104.072	1.909.862
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	257.070	83.329	340.399	371.427
Alquileres	852.413	231.119	1.083.532	1.033.832
Depreciación de bienes de uso	-.-	115.580	115.580	165.864
Mantenimiento de bienes de uso	83.987	49.695	133.682	147.772
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	208.657
Seguros	71.113	27.192	98.305	105.067
Sistemas y Software de Aplicación	140.108	77.889	217.997	180.494
Diversos	379.664	170.296	549.960	726.321
TOTALES AL 31.12.10	14.528.215	2.982.074	17.510.289
TOTALES AL 31.12.09	16.376.085	3.077.901		19.453.986