ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2010

Mar 11, 2011

VAN DAM SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010,

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior,

juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

Van Dam S.A.

1. Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de Van Dam S.A.(una sociedad constituida en Montevideo, República Oriental del Uruguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de Van Dam S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Van Dam S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron aprobadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Montevideo, 31 de enero de 2011

Denominación de la Sociedad: VAN DAM SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Bvar. José Batlle y Ordoñez 6791 - Montevideo - Uruguay

EJERCICIO ECONÓMICO N° 39

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios.

Fecha de Inscripción en el Registro Público y General de Comercio: 3 de noviembre de 1972.

Fecha de Inscripción de la Última Modificación: 17 de febrero de 2004.

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 1 de octubre de 2080.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación en el Capital Social y los Votos: 100%.

CAPITAL: ARS 7.287.160 (Nota 6)

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
70.000 acciones ordinarias no endosables de 1 voto cada una y VN 104,10	7.287.160	7.287.160	7.287.160

\

ACTIVO	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	2.072.502	1.388.932		Cuentas por pagar (Nota 3.6)	13.473.183	15.756.507
Créditos por ventas (Nota 3.2)	20.154.540	19.196.633		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	1.586.214	1.404.789
Otros créditos (Nota 3.3)	5.237.203	1.683.375		Cargas fiscales (Nota 3.8)	2.184.262	1.180.733
Bienes de cambio (Nota 3.4)	12.859.927	7.919.582		Anticipos de clientes	368.440	302.509
				Otros pasivos	143.028	136.633
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	40.324.172	30.188.522		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	17.755.127	18.781.171
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	1.432.528	1.277.362		No posee	-.-	-.-
Bienes de uso (Anexo A)	5.419.713	5.800.809
Otros activos (Nota 3.5)	8.192	12.375
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-
				TOTAL DEL PASIVO	17.755.127	18.781.171
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6.860.433	7.090.546		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	29.429.478	18.497.897
TOTAL DEL ACTIVO	47.184.605	37.279.068		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	47.184.605	37.279.068

Las notas 1 a 7 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	31.12.10	31.12.09
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas	127.747.765	98.011.708
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(84.094.984)	(71.929.265)
GANANCIA BRUTA	43.652.781	26.082.443
Gastos de administración (Anexo H)	(3.796.974)	(3.133.273)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(28.887.607)	(21.926.342)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.9)	631.464	911.344
RESULTADO OPERATIVO	11.599.664	1.934.172
Resultados financieros y por conversión, neto:
Generados por activos
Intereses y diferencia de cambio	(566.946)	(1.143.231)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	721.518	(136.673)
Resultado por conversión	896.618	5.457.188
Generados por pasivos
Intereses y diferencia de cambio	(399.382)	4.619.336
Resultado por conversión	(447.391)	(3.885.579)
Otros ingresos, neto (Nota 3.10)	924.409	314.780
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	12.728.490	7.159.993
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	(1.796.909)	(682.704)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	10.931.581	6.477.289

Las notas 1 a 7 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
R U B R O S	CAPITAL	AJUSTE	RESERVA	RESULTADOS
	SOCIAL	DEL	LEGAL	NO	31.12.10	31.12.09
	(Nota 6)	CAPITAL		ASIGNADOS
Saldos al inicio del ejercicio	7.287.160	6.851.749	96.352	4.262.636	18.497.897	12.020.608
Reserva legal	-.-	-.-	173.566	(173.566)	-.-	-.-
Ganancia neta del ejercicio	-.-	-.-	-.-	10.931.581	10.931.581	6.477.289
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	7.287.160	6.851.749	269.918	15.020.651	29.429.478	18.497.897

Las notas 1 a 7 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	31.12.10	31.12.09
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	1.388.932	3.323.873
Aumento (Disminución) neta de efectivo	683.570	(1.934.941)
Caja y bancos	2.072.502	1.388.932
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	2.072.502	1.388.932
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia neta del ejercicio	10.931.581	6.477.289
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por (utilizada en) las operaciones	2.213.495	1.645.351
Depreciación de bienes de uso	600.129	583.790
Resultado por venta de bienes de uso	(100.683)	(72.585)
Disminución de previsiones, neta	(122.040)	(90.182)
Resultados financieros y por conversión, neto	39.180	541.624
Impuesto a las ganancias	1.796.909	682.704
Aumento neto de activos	(9.520.203)	(4.134.103)
Aumento neto de créditos por ventas	(985.311)	(6.152.479)
Aumento neto de otros créditos	(3.708.994)	(917.486)
(Aumento) disminución neta de bienes de cambio	(4.830.081)	2.937.004
Disminución (aumento) neto de otros activos	4.183	(1.142)
Disminución neto de pasivos	(2.822.953)	(5.419.663)
Disminución neta de cuentas por pagar	(2.283.324)	(6.037.287)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	181.425	522.539
(Disminución) aumento neto de cargas fiscales	(793.380)	364.694
Aumento (disminución) neta de anticipos de clientes	65.931	(291.082)
Aumento de otros pasivos	6.395	21.473
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	801.920	(1.431.126)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(230.998)	(579.830)
Cobranzas por ventas de bienes de uso y otros activos fijos	112.648	76.015
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(118.350)	(503.815)
Aumento (Disminución) neta de efectivo	683.570	(1.934.941)

Las notas 1 a 7 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

(1) Efectivo: Caja y bancos

VAN DAM SOCIEDAD ANÓNIMA

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	7
2	Bases de presentación de los estados contables	7
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimientos de créditos y pasivos al 31 de diciembre de 2010	18
5	Sociedades relacionadas	19
6	Capital social	19
7	Restricción a la distribución de resultados no asignados	19

VAN DAM SOCIEDAD ANÓNIMA

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
ARS	Peso argentino.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
IMESI	Impuesto Específico Interno.
IRPF	Impuesto a la Renta de Personas Físicas.
La Sociedad	Van Dam Sociedad Anónima.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
USD	Dólar Estadounidense.
V.N.	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

VAN DAM S.A. es una sociedad anónima cerrada con acciones nominativas no endosables, constituida en la República Oriental del Uruguay, siendo su actividad principal la importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios.

La Sociedad se dedica a la comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende de su relación con la sociedad controlante.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos uruguayos (moneda de curso legal en Uruguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en el Uruguay.

Los presentes estados contables, son preparados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Presentación de los estados contables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e Interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E.; incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Presentación de los estados contables (continuación)

La C.N.V., a través de las R.G. N°562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C. aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre las normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables adecuadas vigentes en Uruguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, a la reexpresión de los estados contables a pesos de cada cierre, debido a que dicha reexpresión se encuentra en suspensión desde febrero de 2003 en Argentina, toda vez que no ha habido inflación.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 5,108 y 5,223 pesos uruguayos por cada peso argentino, respectivamente.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como pueden ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2010 y 2009, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y 2009, reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables adjuntos son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada cierre.

1. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron
(a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Créditos y deudas (continuación)

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondientes, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio

Los bienes de cambio han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio de las fechas respectivas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos

Han sido valuados a su costo de adquisición, reexpresados de corresponder de acuerdo con lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

1. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en la antigüedad de los saldos, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital social” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, otros ingresos operativos, neto y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio y, (c) el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 25% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 25%, establecida en la Ley de Impuesto a la Renta, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

Impuesto a las ganancias (continuación)

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.10	31.12.09
Impuesto determinado del ejercicio	(3.208.241)	(1.568.786)
Impuesto a las ganancias diferido	124.961	886.082
Recupero provisión de impuesto a las ganancias	1.286.371	-.-
Total impuesto a las ganancias	(1.796.909)	(682.704)

La evolución del impuesto diferido y el cargo a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Incobrables	6.487	17	(11.522)	(5.018)
Bienes de cambio	62.401	696	(63.097)	-.-
Activos fijos	1.208.474	29.492	199.580	1.437.546
Total 31.12.10	1.277.362	30.205	124.961	1.432.528
Total 31.12.09	167.400	223.880	886.082	1.277.362

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

	31.12.10	31.12.09
Resultado del ejercicio antes de impuestos	12.728.490	7.159.993
Tasa del impuesto vigente	25%	25%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(3.182.122)	(1.789.998)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ingresos no gravados (gastos no deducibles)	24.122	(345.330)
Efecto conversión	292.686	358.734
Exoneración por Inversión nuevo depósito	-.-	388.331
Otros netos	(217.966)	705.559
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	98.842	1.107.294
Cargo a resultados por recupero de provisión de impuesto a las ganancias	1.286.371	-.-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(1.796.909)	(682.704)
Impuesto a las ganancias diferido	124.961	886.082
Impuesto determinado del ejercicio	(3.208.241)	(1.568.786)
Recupero provisión de impuesto a las ganancias	1.286.371	-.-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(1.796.909)	(682.704)

Estimaciones contables

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

					31.12.10		31.12.09
3.1	Caja y bancos
	Caja
	En moneda local				14.684		14.361
	En moneda extranjera (Anexo G)				996		951
	Bancos
	En moneda local				1.913.493		1.160.460
	En moneda extranjera (Anexo G)				143.329		213.160
			TOTALES		2.072.502		1.388.932
3.2	Créditos por ventas
	Comunes
	En moneda local					11.038.189		11.018.670
	En moneda extranjera (Anexo G)					1.481.963		697.184
	Documentados
	En moneda local					7.420.014		7.248.006
	En moneda extranjera (Anexo G)					471.059		516.303
	Morosos y en gestión judicial
	En moneda local					375.805		367.520
	En moneda extranjera (Anexo G)					1.027.924		981.960
			SUBTOTALES			21.814.954		20.829.643
	Previsión para deudores incobrables (Anexo E)					(1.660.414)		(1.633.010)
			TOTALES			20.154.540		19.196.633
3.3	Otros créditos
	Corrientes:
	Gastos pagados por adelantado
	En moneda local					128.826		150.037
	Créditos fiscales y anticipos impositivos
	En moneda local					4.871.088		692.073
	Sociedades relacionadas (Nota 5)
	En moneda extranjera (Anexo G)					71.737		394.472
	Diversos
	En moneda local					146.384		442.657
	En moneda extranjera (Anexo G)					19.168		4.136
			TOTALES			5.237.203		1.683.375

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

												31.12.10	31.12.09
3.3	Otros créditos
	No Corrientes:
	Activo por impuesto diferido (Nota 2.5.h.)											1.432.528	1.277.362
				TOTALES								1.432.528	1.277.362
3.4	Bienes de cambio
	Mercadería de reventa (Anexo F)											12.038.380	7.772.864
	Mercadería en tránsito											960.886	396.321
	SUBTOTALES											12.999.266	8.169.185
	Previsión para desvalorización y obsolescencia
	de bienes de cambio (Anexo E)											(139.339)	(249.603)
				TOTALES								12.859.927	7.919.582
3.5	Otros activos
	Títulos											8.192	12.375
						TOTALES						8.192	12.375
3.6	Cuentas por pagar
	Comunes
	En moneda local											1.406.706	1.227.049
	En moneda extranjera (Anexo G)											363.948	159.400
	Sociedades relacionadas (Nota 5)
	En moneda extranjera (Anexo G)											11.702.529	14.370.058
						TOTALES						13.473.183	15.756.507
3.7	Remuneraciones y cargas sociales
	Remuneraciones a pagar											1.368.726	1.217.609
	Cargas sociales a pagar											217.488	187.180
			TOTALES									1.586.214	1.404.789
3.8	Cargas fiscales
	Provisión impuesto a las ganancias (neta)											890.381	1.065.674
	Retenciones a pagar IRPF e IMESI											1.283.953	115.059
	Diversos											9.928	-.-
				TOTALES								2.184.262	1.180.733

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

31.12.10	31.12.09
Ganancia / (Pérdida)

3.9	Otros ingresos operativos, neto
	Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)		205.833	533.138
	Recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)		425.631	378.206
	TOTALES		631.464	911.344
3.10	Otros ingresos, neto
	Resultado por venta de bienes de uso		100.683	72.585
	Sociedades relacionadas (Nota 5)		464.397	567.752
	Diversos		359.329	(325.557)
	TOTALES		924.409	314.780

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CRÉDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

PLAZOS		ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS (1) (2)	OTROS PASIVOS (1)
SIN PLAZO		1.504.265	11.702.529
TOTAL SIN PLAZO		1.504.265	11.702.529
CON PLAZO
- Vencido:
Hasta tres meses		2.308.154	368.965
De tres a seis meses		140.666	102.659
De uno a dos años		1.513.138	-.-
TOTAL VENCIDO		3.961.958	471.624
- A vencer:
Hasta tres meses		22.963.075	3.971.054
De tres a seis meses		12.073	1.609.920
De seis a nueve meses		12.073	-.-
De nueve a doce meses		31.241	-.-
TOTAL A VENCER		23.018.462	5.580.974
TOTAL CON PLAZO		26.980.420	6.052.598
TOTAL		28.484.685	17.755.127
(1) No devengan intereses ni actualizaciones.
(2) No incluye la previsión para deudores incobrables.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

RELACIONADAS	CRÉDITOS		CUENTAS POR PAGAR		OTROS EGRESOS (2)		COMPRAS		OTROS INGRESOS (3)
	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
Alica S.A.	-.-	-.-	-.-	99.398	-.-	-.-	627.352	805.159	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	109.067	601.867	-.-	-.-	3.678.274	4.033.489	-.-	-.-
Arcor S.A.I.C. (1)	-.-	141.000	4.044.916	4.621.399	54.846	88.144	25.982.120	21.100.882	7.042	116.269
Bagley Argentina S.A.	-.-	188.000	4.800.169	5.164.102	-.-	-.-	24.395.814	14.807.928	-.-	154.385
Bagley de Chile SA	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	274.555	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-.-	-.-	182.630	618.371	-.-	-.-	1.555.312	1.713.524	-.-	-.-
Candy S.A.	-.-	-.-	227.999	289.261	-.-	-.-	2.456.887	1.590.789	-.-	-.-
Cartocor SA	51.394	44.385	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	268.172	146.269
Dulciora S.A.	-.-	-.-	1.662.846	1.360.162	-.-	-.-	5.178.346	3.179.547	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	56.082	339.169	-.-	-.-	2.710.836	2.116.675	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	20.343	21.087	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	189.183	150.829
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	-.-	-.-	-.-	82.754	-.-	-.-	83.023	72.141	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	618.820	1.193.575	-.-	-.-	4.526.928	2.678.310	-.-	-.-
TOTALES	71.737	394.472	11.702.529	14.370.058	54.846	88.144	71.194.892	52.372.999	464.397	567.752

• • • • 1. Sociedad controlante.
           2. Imputado al rubro “Gastos de comercialización” (Anexo H).
           3. Imputado al rubro “Otros ingresos, neto” (Nota 3.10).

NOTA 6: CAPITAL SOCIAL

El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de 7.287.160 y está representado por un “Título de acciones nominativas” representativo de 70.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de V.N. 104,10 y 1 voto por acción, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto.

NOTA 7: RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con lo dispuesto por la Ley N° 16.060 vigente en la República Oriental del Uruguay, previo a la distribución de utilidades se deben absorber las pérdidas acumuladas y destinar el 5% de la ganancia neta del ejercicio a la constitución de una reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital integrado.

ANEXO A

	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES				NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMU-LADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		DISMINU- CIONES	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.10	31.12.09
ALÍ-CUOTA	MONTO (1)
Inmuebles – Terrenos	518.490	-.-	-.-	518.490	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	518.490	518.490
Inmuebles – Edificios	5.343.535	-.-	-.-	5.343.535	1.359.434	2%	149.038	-.-	1.508.472	3.835.063	3.984.101
Muebles y útiles	1.969.759	111.658	(258.624)	1.822.793	1.205.810	20%	283.557	(258.284)	1.231.083	591.710	763.949
Vehículos	979.996	119.340	(230.354)	868.982	445.727	20%	167.534	(218.729)	394.532	474.450	534.269
TOTALES 31.12.10	8.811.780	230.998	(488.978)	8.553.800	3.010.971		600.129	(477.013)	3.134.087	5.419.713
TOTALES 31.12.09	8.308.704	579.830	(76.754)	8.811.780	2.500.505		583.790	(73.324)	3.010.971		5.800.809

(1) El destino contable de las depreciaciones de cada ejercicio se informa en el Anexo H.

ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL	EFECTO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	SALDOS AL
INICIO DEL EJERCICIO	CONVERSIÓN
	(2)	(3)	(1)	31.12.10	31.12.09
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Para deudores incobrables (Nota 3.2)	1.633.010	37.547	195.690	(205.833)	1.660.414	1.633.010
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Nota 3.4)	249.603	1.633	313.734	(425.631)	139.339	249.603
TOTALES AL 31.12.10	1.882.613	39.180	509.424	(631.464)	1.799.753
TOTALES AL 31.12.09	1.431.171	541.624	821.162	(911.344)		1.882.613

1. Imputado al rubro “Otros ingresos operativos, neto” (Nota 3.9).
2. Imputado a la cuenta “Resultado por conversión – Generado por activos” del estado de resultados.
3. Imputado al rubro “Gastos de comercialización” (Anexo H).

ANEXO F

	31.12.10	31.12.09
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	7.772.864	9.467.468
Compras del ejercicio	87.378.949	67.605.385
Resultado por tenencia	721.518	(136.673)
Resultado por conversión (1)	260.033	2.765.949
Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4)	(12.038.380)	(7.772.864)
TOTA COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	84.094.984	71.929.265

(1) Imputado al rubro “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.

ANEXO G

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL
31.12.10		31.12.09
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	253	USD	3,936	996		951
Bancos	36.415	USD	3,936	143.329	144.325	213.160
Créditos por ventas
Comunes	376.515	USD	3,936	1.481.963		697.184
Documentados	119.680	USD	3,936	471.059		516.303
Morosos y en gestión judicial	261.159	USD	3,936	1.027.924	2.980.946	981.960
Otros créditos
Sociedades relacionadas	18.226	USD	3,936	71.737		394.472
Diversos	4.870	USD	3,936	19.168	90.905	4.136
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					3.216.176	2.808.166
TOTAL DEL ACTIVO					3.216.176	2.808.166
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	92.467	USD	3,936	363.948		159.400
Sociedades relacionadas	2.973.204	USD	3,936	11.702.529	12.066.477	14.370.058
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					12.066.477	14.529.458
TOTAL DEL PASIVO					12.066.477	14.529.458

ANEXO H

	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES	TOTALES
RUBROS	ADMINIS-	COMERCIA -	AL	AL
	TRACIÓN	LIZACIÓN	31.12.10	31.12.09
Honorarios y retribuciones por servicios	278.740	317.908	596.648	417.009
Remuneraciones y cargas sociales	1.903.403	5.070.030	6.973.433	5.590.182
Impuestos directos sobre ventas	-.-	1.453.464	1.453.464	476.811
Publicidad y propaganda	-.-	12.741.213	12.741.213	9.739.433
Publicidad y propaganda - Sociedades relacionadas (Nota 5)	-.-	54.846	54.846	88.144
Impuestos, tasas y contribuciones	821.019	254.548	1.075.567	953.739
Fletes y acarreos	-.-	3.459.681	3.459.681	2.668.595
Conservación de bienes de uso	52.134	293.313	345.447	343.425
Depreciación de bienes de uso	166.958	433.171	600.129	583.790
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	115.065	513.005	628.070	523.018
Gastos de viaje, movilidad y estadía	27.936	597.089	625.025	528.213
Refrigerios y comidas	13.632	210.319	223.951	184.640
Seguros	10.738	90.607	101.345	87.561
Alquileres	93.796	315.597	409.393	217.736
Vigilancia y expensas	129.744	129.744	259.488	214.538
Papelería y útiles	33.635	77.019	110.654	74.851
Deudores incobrables	-.-	195.690	195.690	317.921
Quebranto por desv. y obs. bienes de cambio	-.-	313.734	313.734	503.241
Servicios de terceros contratados	-.-	2.032.250	2.032.250	1.239.024
Diversos	150.174	334.379	484.553	307.744
TOTALES AL 31.12.10	3.796.974	28.887.607	32.684.581
TOTALES AL 31.12.09	3.133.273	21.926.342		25.059.615