ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2009

Mar 26, 2010

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009,

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C. (C.U.I.T. 30-50279317-5)

Sociedad Controlante de:

ARCOR USA, Inc.

Domicilio Legal: 550 Biltmore Way, Penthouse 2 A, Coral Gables, Miami, Florida, USA.

1. Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables, basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR USA, Inc. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de ARCOR USA Inc. al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales, aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron aprobadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

03 de febrero de 2010

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 PABLO M. MORENO Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164- F° 235

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 550 BILTMORE WAY, PENTHOUSE 2 A

CORAL GABLES MIAMI, FLORIDA 33134, USA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 16

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2009 y FINALIZADO el 31 de diciembre de 2009, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993

Finalización del plazo de duración: indefinido

Employer Identification Number (EIN): 65-0453647

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación en el capital social y los votos: 99,90 %

CAPITAL SOCIAL: $ 26.830

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	31.12.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	6.658.646	19.410.900		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	52.693.667	55.856.223
Créditos por ventas (Nota 3.2)	48.898.863	31.892.950		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	1.541.336	1.255.895
Otros créditos (Nota 3.3)	4.279.657	4.485.774		Otros pasivos (Nota 3.7)	134.342	35.652
Bienes de cambio (Nota 3.4)	17.131.890	20.732.477
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	76.969.056	76.522.101		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	54.369.345	57.147.770
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	1.760.863	3.028.568		Otros pasivos (Nota 3.7)	86.336	272.703
Bienes de uso (Anexo A)	117.164	252.700
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	86.336	272.703
				TOTAL DEL PASIVO	54.455.681	57.420.473
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.878.027	3.281.268		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	24.391.402	22.382.896
TOTAL DEL ACTIVO	78.847.083	79.803.369		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	78.847.083	79.803.369

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F, y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.09	31.12.08
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	140.496.704	83.056.035
Costo de ventas (Anexo F)	(125.263.478)	(73.179.648)
GANANCIA BRUTA	15.233.226	9.876.387
Gastos de comercialización (Anexo H)	(16.376.085)	(15.287.324)
Gastos de administración (Anexo H)	(3.077.901)	(2.926.498)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.9)	5.751.383	5.485.214
RESULTADO OPERATIVO	1.530.623	(2.852.221)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Intereses ganados	9.752	60.186
Resultado por conversión	7.624.724	6.886.936
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(5.368.569)	(4.989.254)
Otros egresos no operativos, neto	-.-	(11.693)
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.796.530	(906.046)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	(1.788.024)	1.161.387
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	2.008.506	255.341

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DE CAPITAL (Nota 2.5.g)	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	12.066.713	22.382.896	22.127.555
Ganancia neta del ejercicio	-.-	-.-	-.-	2.008.506	2.008.506	255.341
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	26.830	120	10.289.233	14.075.219	24.391.402	22.382.896

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

		31.12.09 (Nota 2)		31.12.08 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		19.410.900		3.428.749
(Disminución) aumento neto de efectivo		(12.752.254)		15.982.151
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO		6.658.646		19.410.900
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia neta del ejercicio		2.008.506		255.341
809
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones		990.058		(765.164)
Valor residual de las bajas de bienes de uso		-.-		11.693
Depreciación de bienes de uso		165.864		162.718
Aumento neto de previsión para deudores incobrables (incluye resultado por conversión)		22.565		221.812
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio		1.788.024		(1.161.387)
Efecto conversión generado por el impuesto a las ganancias del ejercicio		(347.195)		-.-
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio		(639.200)		-.-
Aumento neto de activos		(12.755.698)		(25.048.350)
Aumento neto de créditos por ventas (excluida la previsión para deudores incobrables)		(17.028.478)		(16.272.707)
Disminución (aumento) neto de otros créditos (excluido el impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio)		672.193		(1.130.723)
Disminución (aumento) neto de bienes de cambio (incluida la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio)		3.600.587		(7.644.920)
(Disminución) aumento neto de pasivos		(2.964.792)		41.556.555
(Disminución) aumento neto de cuentas por pagar		(3.162.556)		41.238.982
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales		285.441		320.245
Disminución neta de otros pasivos		(87.677)		(2.672)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES		(12.721.926)		15.998.382
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso		(30.328)		(16.231)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(30.328)		(16.231)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DE EFECTIVO		(12.752.254)		15.982.151

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

INDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los Estados Contables	8
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimientos de créditos y deudas al 31 de diciembre de 2009	18
5	Sociedades Relacionadas	19
6	Obligaciones de renta de espacio de oficinas	20
7	Evolución del Capital Social	20

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante radicada en la República Argentina.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	ARCOR USA Inc. sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
USA	Estados Unidos de Norteamérica.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La sociedad está radicada en el estado de la Florida, USA y el 99,90% de las acciones que conforman su capital social se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C., siendo ésta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en U$S (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido, con ciertas modificaciones en relación a los entes comprendidos y su fecha de aplicación, la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera ("las NIIF" o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la sociedad controlante a partir del ejercicio que se inicie el 1° de enero de 2012, pudiendo aplicarlas en forma anticipada, en el ejercicio que se inicia el 1° de enero de 2011. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad conjuntamente con su sociedad controlante, Arcor SAIC, se encuentra analizando el plan de implementación específico de dichas normas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

Los estados contables se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en USA aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,76 y 3,413 pesos argentinos por U$S, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h.).

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nº 664/2003 del P.E.N. y la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nº 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas:

En moneda local: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La concentración de riesgo crediticio de la Sociedad se expone en la Nota 3.2. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

c. Bienes de cambio:

Productos de reventa y en tránsito: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, neto de la previsión para desvalorización y obsolescencia correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones:

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E) sobre la totalidad del monto aportado que al 31 de diciembre de 2009 asciende a $ 645.554.

e. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

f. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 2.5.d).

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma a las fechas respectivas.

g. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada ejercicio (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de ventas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) las ganancias y costos financieros nominales y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 36,5% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Al 31 de diciembre de 2009, la Sociedad ha determinado un cargo por impuesto a las ganancias a pagar por $ 201.557, el que será compensado parcialmente con quebrantos impositivos generados en ejercicios anteriores.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada ejercicio es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.09		31.12.08
Impuesto a las ganancias determinado en el ejercicio	(201.557)		916.010
Impuesto a las ganancias diferido del ejercicio	(1.586.467)		245.377
Total impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.788.024)		1.161.387

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el (cargo) abono a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión (1)	(Cargo) Abono a resultados	Saldo final
Créditos	1.114.508	116.702	(494.830)	736.380
Bienes de cambio	209.722	22.733	(206.342)	26.113
Bienes de uso	-.-	(441)	64.519	64.078
Cuentas por pagar y otras deudas	592.229	58.269	283.794	934.292
Quebranto impositivo acumulado	1.112.109	121.499	(1.233.608)	-.-
Totales al 31.12.09	3.028.568	318.762	(1.586.467)	1.760.863
Totales al 31.12.08	2.428.609	354.582	245.377	3.028.568

1. Imputado al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”, del estado de resultados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

La conciliación entre el (cargo) abono contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 36,5% sobre el resultado impositivo estimado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.09	31.12.08
Resultado del ejercicio antes de impuestos	3.796.530	(906.046)
Tasa estimada del impuesto	36,50%	37,86%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	(1.385.733)	343.029
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(30.949)	(33.620)
Efecto conversión	823.497	718.462
Efecto precios de transferencia	(1.103.649)	-.-
Efecto por cambio de tasa	(81.033)	-.-
Otras, neto	(10.157)	133.516
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(402.291)	818.358
Total abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.788.024)	1.161.387
Impuesto a las ganancias determinado	(201.557)	916.010
(Cargo) abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(1.586.467)	245.377
Total (cargo) abono a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	(1.788.024)	1.161.387

j. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

k. Estados Contables comparativos:

Los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, que se presentan con propósitos comparativos, incluyen ciertas reclasificaciones menores para adecuarlas a la presentación de los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.12.09		31.12.08
3.1. Caja y bancos
Caja	33.134		28.700
Bancos	6.625.512		19.382.200
TOTALES	6.658.646		19.410.900

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	51.677.089		34.836.729
Provisión para descuentos comerciales otorgados	(2.114.685)		(2.302.803)
Sub totales	49.562.404		32.533.926
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(663.541)		(640.976)
TOTALES	48.898.863		31.892.950

(1) Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, incluyen tres clientes que representan el 66%, y 65% de dichos saldos, respectivamente.

3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	2.777.223		2.951.213
Crédito por impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	466.076		825.868
Gastos pagados por adelantado	901.779		506.250
Diversos	134.579		202.443
TOTALES	4.279.657		4.485.774
No corrientes:
Crédito por impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.i.)	1.760.863		3.028.568
TOTALES	1.760.863		3.028.568

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	31.12.09		31.12.08
3.4. Bienes de cambio
Productos de reventa (Anexo F)	4.991.483		9.088.839
Productos en tránsito	12.271.837		12.208.197
Sub totales	17.263.320		21.297.036
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(131.430)		(564.559)
TOTALES	17.131.890		20.732.477

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	1.953.255		1.297.129
Anticipo de clientes	10.942		9.932
Sociedades relacionadas (Nota 5)	50.729.470		54.549.162
TOTALES	52.693.667		55.856.223

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	1.151.958		906.804
Provisión para vacaciones	389.378		349.091
TOTALES	1.541.336		1.255.895

3.7. Otros pasivos
Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	134.342		35.652
TOTALES	134.342		35.652
No corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	86.336		272.703
TOTALES	86.336		272.703

3.8. Ventas netas
Ventas brutas	141.414.669		84.048.264
Descuentos y bonificaciones	(917.965)		(992.229)
TOTALES	140.496.704		83.056.035

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.09		31.12.08
3.9. Otros ingresos operativos, neto
Ingresos por servicios (Nota 5)	3.708.113		3.614.201
Ingresos por refacturación de gastos (Nota 5)	1.286.905		3.124.575
Gastos refacturados a sociedades relacionadas	(1.286.905)		(3.124.575)
Recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	196.424		214.208
Otros ingresos comerciales por renegociación de acuerdos	1.846.846		1.614.770
Diversos	-.-		42.035
TOTALES	5.751.383		5.485.214

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE 2009

PLAZOS	CREDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	3.925.779	475.714
TOTAL SIN PLAZO	3.925.779	475.714
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	22.149.961	23.603.676
De tres a seis meses	3.073.439	137.868
Mas de seis meses	1.076.266	6.813
TOTAL VENCIDO	26.299.666	23.748.357
A vencer:
Hasta tres meses	25.377.479	16.661.278
De tres a seis meses	-.-	13.570.332
TOTAL A VENCER	25.377.479	30.231.610
TOTAL CON PLAZO	51.677.145	53.979.967
TOTAL	55.602.924	54.455.681

1. Excluida la previsión para deudores incobrables.
2. No devengan ningún tipo de interés.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados en esas fechas, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CREDITOS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.09	31.12.08	31.12.09	31.12.08
Alica S.A.	-.-	48.048	3.714.538	7.623.932
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	1.013.440	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	3.919.116	2.059.551
Arcor S.A.I.C. (1)	1.138.889	2.090.127	41.588.221	43.192.880
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	190.824	477.472
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	-.-	135.007	90.096
Candy S.A.	-.-	153.090	207.484	102.724
Dulciora S.A.	-.-	-.-	288.279	193.753
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	173.490	181.578
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	16.473	14.952	-.-	402.618
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	91.511	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	608.421	644.996	421.000	224.558
TOTALES	2.777.223	2.951.213	50.729.470	54.549.162

Sociedad relacionada	OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (2)		OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (3)		COMPRAS
31.12.09	31.12.08	31.12.09	31.12.08	31.12.09	31.12.08
Alica S.A.	-.-	-.-	-.-	47.647	12.113.334	9.360.971
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	1.820.493	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	5.828.097	1.567.728
Arcor S.A.I.C. (1)	-.-	-.-	1.286.905	2.925.116	86.191.174	57.882.602
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	1.153.613	910.667
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	312.703	80.336
Candy S.A.	-.-	-.-	-.-	151.812	859.368	937.988
Dulciora	-.-	-.-	-.-	-.-	952.892	643.203
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	2.120.964	1.143.616
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	572.543
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	-.-	91.681	226.863
Unidal México S.A. de C.V.	1.887.620	3.614.201	-.-	-.-	1.751.464	1.675.488
TOTALES	3.708.113	3.614.201	1.286.905	3.124.575	111.375.290	75.002.005

1. Sociedad controlante.
2. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.
3. Otros ingresos por gastos refacturados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS

A principios de agosto de 2003, la Sociedad mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la Sociedad celebró un nuevo contrato de alquiler que expira en febrero de 2011. Al 31 de diciembre de 2009, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

Adicionalmente, la Sociedad celebró el día 25 de junio de 2008, un contrato de subalquiler de las oficinas antes mencionadas, que expira junto con el contrato principal. Al 31 de diciembre de 2009, el sublocatario está obligado, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el área subalquilada asignada en el contrato.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones y derechos futuros de la Sociedad relacionados con los contrato de renta y subalquiler por el espacio de las oficinas, por año:

Concepto	2010	2011
Oficina Miami – Renta	879.055	147.225
Oficina Miami – Subalquiler	354.265	60.300
Oficina Miami Neto	524.790	86.925

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 434/03 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2009	2008	2007
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2009, asciende a 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN U$S 1.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.09	31.12.08
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	644.358	30.328	-.-	674.686	520.648	25	83.533	-.-	604.181	70.505	123.710
Instalaciones	430.359	-.-	-.-	430.359	324.472	14	61.480	-.-	385.952	44.407	105.887
Vehículos	104.253	-.-	-.-	104.253	81.150	20	20.851	-.-	102.001	2.252	23.103
TOTALES AL 31.12.09	1.178.970	30.328	-.-	1.209.298	926.270		165.864	-.-	1.092.134	117.164
TOTALES AL 31.12.08	1.509.342	16.231	(346.603)	1.178.970	1.098.462		162.718	(334.910)	926.270		252.700

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 31.12.08
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	645.554	645.554	531.968
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(645.554)	(645.554)	(531.968)
TOTALES			-.-	-.-	-.-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSION (1)		AUMENTOS		APLICACIONES	DISMINUCIONES		SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 31.12.08
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	640.976		60.814	(2)	208.657	(246.906)		-.-	663.541	640.976
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	564.559		40.441		-.-	(277.146)	(4)	(196.424)	131.430	564.559
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	531.968		-.-	(3)	113.586	-.-		-.-	645.554	531.968
TOTALES AL 31.12.09	1.737.503	101.255		322.243		(524.052)	(196.424)		1.440.525
TOTALES AL 31.12.08	1.596.548	90.065		265.098		-.-	(214.208)			1.737.503

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.
2. Imputado en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
3. Imputado en la cuenta “Publicidad y propaganda” en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
4. Imputado en la cuenta “Otros ingresos operativos, neto” del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.09	31.12.08
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	9.088.839	8.499.505
Compras del ejercicio	119.399.962	71.188.021
Resultado por conversión (1)	1.766.160	2.580.961
Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4)	(4.991.483)	(9.088.839)
TOTAL COSTO DE VENTAS	125.263.478	73.179.648

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.

RUBROS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES AL	TOTALES AL
COMERCIALIZACIÓN	ADMINISTRACIÓN	31.12.09	31.12.08
Honorarios y retribuciones por servicios	2.194.133	747.949	2.942.082	2.698.354
Sueldos, jornales y cargas sociales	6.349.725	1.479.467	7.829.192	7.224.441
Fletes y acarreos	2.102.749	-.-	2.102.749	2.494.199
Publicidad y propaganda	1.730.667	-.-	1.730.667	1.168.432
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.776.856	133.006	1.909.862	1.737.065
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	297.209	74.218	371.427	370.726
Alquileres	815.632	218.200	1.033.832	1.059.450
Depreciación de bienes de uso	-.-	165.864	165.864	162.718
Mantenimiento de bienes de uso	90.735	57.037	147.772	149.693
Quebranto por deudores incobrables	208.657	-.-	208.657	166.506
Seguros	81.308	23.759	105.067	192.090
Sistemas y Software de Aplicación	117.807	62.687	180.494	102.036
Diversos	610.607	115.714	726.321	688.112
TOTALES AL 31.12.09	16.376.085	3.077.901	19.453.986
TOTALES AL 31.12.08	15.287.324	2.926.498		18.213.822