ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2008

Mar 11, 2009

ALIMENTOS INDAL S.A.

Estados contables

por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008,

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior,

juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA:

1. Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA(una sociedad constituida en Santiago de Chile, subsidiaria de ARCOR S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2008 y 2007, convertidos a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1. fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron aprobadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Víctor Zamora Q. ERNST & YOUNG LTDA.

Santiago de Chile, 30 de enero de 2009

DENOMINACIÓN DE LA SOCIEDAD: ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: CHACABUCO 667 - LOS ANDES - CHILE

EJERCICIO ECONÓMICO N°: 28

Estados Contables por el ejercicio iniciado el 01 de Enero de 2008 y terminado el 31 de Diciembre de 2008, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materia prima de los mismos como igualmente importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento, y conservación de productos, la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes, la importación y exportación de toda clase de productos, y explotación de predios agrícolas.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 25 de noviembre de 1981

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 15 de julio de 2005

Fecha de finalización del plazo de duración: 25 de noviembre de 2080

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487- Arroyito-Pcia de Córdoba-República Argentina

Actividad principal: fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 99,87%

CAPITAL: $ 5.333.707 (Nota 6)

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
Emitidas :
Acciones nominales 309.677 (sin valor nominal) y con derecho a voto cada una	5.333.707	5.333.707	5.333.707
	5.333.707	5.333.707	5.333.707

ACTIVO	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	1.212.543	1.271.840		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	8.659.311	4.348.257
Inversiones (Anexo D)	307.101	2.096.401		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	322.875	213.800
Créditos por ventas (Nota 3.2)	9.569.264	4.803.328		Carga fiscales (Nota 3.7)	308.768	104.230
Otros créditos (Nota 3.3)	281.725	1.213.123		Otros pasivos (Nota 3.8)	-	144.371
Bienes de cambio (Nota 3.4)	13.813.558	7.332.296
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	25.184.191	16.716.988		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	9.290.954	4.810.658
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso (Anexo A)	5.521.770	5.491.775		Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	308.227	99.085
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	308.227	99.085
				TOTAL DEL PASIVO	9.599.181	4.909.743
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	5.521.770	5.491.775		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	21.106.780	17.299.020
TOTAL DEL ACTIVO	30.705.961	22.208.763		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.705.961	22.208.763

Las notas 1 a 6 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
Ventas netas	35.884.878	31.504.352
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(29.596.845)	(26.263.553)
GANANCIA BRUTA	6.288.033	5.240.799
Gastos de comercialización (Anexo H)	(788.034)	(833.731)
Gastos de administración (Anexo H)	(478.042)	(481.893)
GANANCIA OPERATIVA	5.021.957	3.925.175
Resultados financieros, por tenencia y conversión:
Generados por activos:
Intereses y diferencia de cambio	2.608.749	(593.043)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	4.262.534	(169.260)
Resultado por conversión	3.747.080	3.044.125
Generados por pasivos:
Intereses y diferencia de cambio	(4.918.504)	228.282
Resultado por conversión	(5.903.206)	(1.187.919)
Otros egresos no operativos, netos (Nota 3.9)	(137.269)	(30.616)
GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS	4.681.341	5.216.744
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	(873.581)	(578.397)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	3.807.760	4.638.347

Las notas 1 a 6 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	5.333.707	3.019.701	8.945.612	17.299.020	12.660.673
Ganancia neta del ejercicio	-	-	3.807.760	3.807.760	4.638.347
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	5.333.707	3.019.701	12.753.372	21.106.780	17.299.020

Las notas 1 a 6 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO		18
Efectivo al inicio del ejercicio	3.368.241	3.916.784
Disminución neta del efectivo	(1.848.597)	(548.543)
Caja y bancos	1.212.543	1.271.840
Inversiones	307.101	2.096.401
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.519.644	3.368.241
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO PORLAS OPERACIONES
Ganancia neta del ejercicio	3.807.760	4.638.347
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las operaciones	1.709.485	1.321
Depreciación de bienes de uso	813.450	707.801
Resultado por conversión (excepto efectivo)	1.943.647	(1.856.206)
Resultados financieros y por tenencia	(1.952.775)	534.021
Impuesto a las ganancias	873.581	578.397
Aumento de previsiones	23.325	37.308
Valor residual de las bajas de bienes de uso	8.257	-
Aumento neto de activos	(216.804)	(4.364.664)
Aumento neto de créditos por ventas	(4.245.607)	(629.106)
Aumento neto de otros créditos	(38.946)	(1.679.408)
Disminución (Aumento) neto de bienes de cambio	4.067.749	(2.056.150)
(Disminución) Aumento neto de pasivos	(5.830.059)	2.211.065
(Disminución) Aumento neto de cuentas por pagar	(7.104.042)	2.229.289
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	155.138	55.836
Aumento (Disminución) neta de cargas fiscales	94.452	(214.085)
Aumento neto de otros pasivos	1.024.393	140.025
Flujo neto de efectivo generado por las operaciones	(529.618)	2.486.069
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(851.702)	(3.034.612)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(851.702)	(3.034.612)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Disminución de préstamos	(467.277)	-
Flujo de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(467.277)	-
DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO	(1.848.597)	(548.543)

(1) Efectivo: Caja y bancos e Inversiones con vencimiento menor a 90 días.

Las notas 1 a 6 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

Jorge Salvo Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	9
2	Bases de presentación de los Estados Contables	9
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimiento de los Activos y Pasivos al 31 de diciembre de 2008	18
5	Sociedades Art. 33 – Ley 19.550 y Relacionadas	19
6	Evolución del Capital Social	20

Jorge Salvo Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad	Indistintamente, Alimentos Indal S.A.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense

Jorge Salvo Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida en Chile por escritura pública de fecha 25 de noviembre de 1981, ante el notario Patricio Zaldivar Mackenna.

El objeto de la Sociedad es la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materias primas de los mismos, como igualmente la importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento y conservación de estos productos; la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes; la importación, exportación de toda clase de productos y la explotación de predios agrícolas. Con fecha 17 de enero de 1992, se presentó ante el Servicio de Impuestos Internos una ampliación de giro al rubro de fabricación de conservas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos chilenos (moneda local de curso legal en Chile), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Chile.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. a las fechas respectivas.

• 1. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y los anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Chile aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso e intangibles, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a la fecha de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha R.T., los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de diciembre de 2007, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 186,478 y 159,823 pesos chilenos por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2008 y 2007, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultado financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos con relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos a los tipo de cambio vigentes a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Inversiones corrientes

En moneda local: han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta la fecha de cada cierre, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas.

En moneda extranjera: han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta el cierre del ejercicio, convertidas a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y deudas incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Bienes de cambio

Mercaderías en tránsito, anticipos a proveedores, materias primas y materiales y materiales y repuestos pañol: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Se ha constituido una previsión para aquellos bienes de cambio cuyo costo supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia: fue determinada a partir del análisis de los precios de ventas finales de los bienes de cambio, netos de descuentos, y para aquellos bienes cuyo costo superaba su valor recuperable se registró una previsión por el diferencial.

1. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros egresos no operativos, netos) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reproducción o reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone dentro de la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión”.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 17% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, registra el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 17% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta (D.L. 824), y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos en la medida que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Impuesto a las ganancias (continuación)

La composición del impuesto a las ganancias incluida en el estado de resultados es la siguiente:

Pérdida

	31.12.08	31.12.07
Impuesto a las ganancias	(702.875)	(498.795)
Impuesto a las ganancias diferido	(170.706)	(79.602)
Total impuesto a las ganancias	(873.581)	(578.397)

La evolución del pasivo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 son los siguientes:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos	24.236	(3.463)	-	20.773
Bienes de cambio	(21.910)	(43.381)	(150.946)	(216.237)
Bienes de uso	(160.853)	(1.672)	(80.042)	(242.567)
Cuentas por pagar y otras deudas	59.442	10.080	60.282	129.804
Totales 31.12.08	(99.085)	(38.436)	(170.706)	(308.227)
Totales 31.12.07	(109.275)	89.792	(79.602)	(99.085)

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos del 17% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo estimado al 31 de diciembre de 2008 y 2007, es la siguiente:

	31.12.08	31.12.07
Resultado del ejercicio antes de impuestos	4.681.341	5.216.744
Tasa del impuesto vigente	17%	17%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(795.828)	(886.846)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
Otros créditos	(4.295)	(6.499)
Efecto conversión	(38.436)	89.792
Otros netos	(35.022)	225.156
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(77.753)	308.449
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(873.581)	(578.397)
Impuesto a las ganancias Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(702.875)	(498.795) (79.602)
(170.706)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(873.581)	(578.397)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Estimaciones contables

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	31.12.08	31.12.07
Caja
En moneda local	103	60.702
Bancos
En moneda local	146.405	472.966
En moneda extranjera (Anexo G)	1.066.035	738.172
TOTALES	1.212.543	1.271.840

3.2 Créditos por ventas
Comunes
En moneda local	142.751	210.517
En moneda extranjera (Anexo G)	3.172.933	1.661.670
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda local	110.775	104.829
En moneda extranjera (Anexo G)	6.264.997	2.968.881
	9.691.456	4.945.897
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(122.192)	(142.569)
TOTALES	9.569.264	4.803.328

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

* 1. Otros créditos	31.12.08	31.12.07
Fiscales	143.695	716.308
Gastos pagados por anticipado	8.904	-
Sociedades relacionadas	18.506
Diversos	110.620	496.815
TOTALES	281.725	1.213.123

* 1. Bienes de cambio
Productos terminados	858.048	264.114
Productos en proceso	7.016.696	561.803
Materias primas y materiales	2.366.828	2.818.842
Materiales y repuestos pañol	143.344	110.537
Sub Totales (Anexo F)	10.384.916	3.755.296
Mercadería en tránsito	1.388.779	984.097
Anticipos a proveedores	2.262.034	2.592.903
Sub Totales	14.035.729	7.332.296
Previsión por valor de realización (Anexo E)	(222.171)	-
TOTALES	13.813.558	7.332.296

3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	2.156.541	2.185.431
En moneda extranjera (Anexo G)	78.410	277.214
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda local	69.757	-
En moneda extranjera (Anexo G)	6.354.603	1.885.612
TOTALES	8.659.311	4.348.257

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	31.12.08	31.12.07
3.6 Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones por pagar	252.719	157.581
Cargas sociales por pagar	70.156	56.219
TOTALES	322.875	213.800
3.7 Cargas fiscales
Impuesto al valor agregado a pagar	22.827	12.682
Impuesto a las ganancias (neto)	285.941	91.548
TOTALES	308.768	104.230
3.8 Otros pasivos
Impuestos gastos rechazados	-	144.371
TOTALES	-	144.371
	31.12.08	31.12.07
	Pérdida
3.9 Otros egresos no operativos, netos
Provisión de reclamos	(137.269)	-
Impuestos municipales	-	(30.616)
TOTALES	(137.269)	(30.616)

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
INVERSIONES (2)	CRÉDITOS (2)	OTROS (3)
SIN PLAZO	-	6.394.278	6.424.360
TOTAL SIN PLAZO	-	6.394.278	6.424.360
CON PLAZO
Vencido:
Más de tres meses	-	122.192	-
TOTAL VENCIDO	-	122.192	-
A vencer:
Hasta tres meses	307.101	3.327.681	2.578.722
De tres a seis meses	-	129.030	287.872
De uno a dos años	-	-	308.227
TOTAL A VENCER	307.101	3.456.711	3.174.821
TOTAL CON PLAZO	307.101	3.578.903	3.174.821
TOTAL	307.101	9.973.181	9.599.181

Nota:

(1) Excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables. Los créditos no devengan ningún tipo de interés y/o actualización.

(2) inversión a renta fija corto plazo con duración promedio menor o igual a 90 días.

(3) Comprende el total del pasivo y no devengan ningún tipo de interés y/o actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados a dichas fechas, es el siguiente:

	Ventas		Compras
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Arcor de Perú S.A.	2.307.003	1.042.269	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	-	13.947	-	368.380
Bagley Chile S.A.	-	-	1.029	434
Cartocor S.A	-	-	190.557	-
Dulciora S.A.	453.598	347.174	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	5.450.018	3.975.787
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	472.000	444.584	-	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	7.716.795	6.751.421	3.621	844
La Campagnola S.A.C.I.	137.580	-	78.515	348.626
Unidal Ecuador S.A.	6.087.079	3.388.368	-	-
Unidal Venezuela S.A.	731.344	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	8.512.966	7.734.163	-	-
TOTALES	26.418.365	19.721.926	5.723.740	4.694.071

	Créditos por ventas		Cuentas por pagar
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Arcor de Perú S.A.	2.020.564	427.674	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	451	14.401	-	3.296
Bagley Chile S.A.	-	-	426	302
Cartocor S.A	-	-	68.447	-
Dulciora S.A.	135.485	10.819	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	5.941.623	1.464.948
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	70.723	112.039	-	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	110.775	104.830	884	2.547
La Campagnola S.A.C.I.	138.738	-	412.980	355.448
Unidal Ecuador S.A.	2.754.393	1.775.861	-	-
Unidal Venezuela S.A.	820.227	-	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	324.416	628.086	-	59.071
TOTALES	6.375.772	3.073.710	6.424.360	1.885.612

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2007	2006
Capital social al inicio del ejercicio	5.333.707	5.333.707	5.333.707
Capital social al cierre del ejercicio	5.333.707	5.333.707	5.333.707

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO
Máquinas y equipos	9.856.019	729.483	(162.658)	10.422.844
Muebles y útiles	492.163	31.216	(344)	523.035
Vehículos	357.970	60.161	(140.266)	277.865
Inmuebles- Terrenos	1.088.790	-	-	1.088.790
Inmuebles- Edificios	1.035.683	-	-	1.035.683
Instalaciones	529.389	30.842	-	560.231
TOTALES AL 31.12.08	13.360.014	851.702	(303.268)	13.908.448
TOTALES AL 31.12.07	10.325.402	3.034.612	-	13.360.014

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL EJERCICIO (1)	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.08	31.12.07
Máquinas y equipos	(6.537.591)	10	(671.648)	154.401	(7.054.838)	3.368.006	3.318.428
Muebles y útiles	(291.444)	33	(37.897)	344	(328.997)	194.038	200.719
Vehículos	(304.893)	15	(20.659)	140.266	(185.286)	92.579	53.077
Inmuebles- Terrenos	-	-	-	-	-	1.088.790	1.088.790
Inmuebles- Edificios	(381.796)	2	(41.692)	-	(423.488)	612.195	653.887
Instalaciones	(352.515)	8	(41.554)	-	(394.069)	166.162	176.874
TOTALES AL 31.12.08	(7.868.239)		(813.450)	295.011	(8.386.678)	5.521.770
TOTALES AL 31.12.07	(7.160.438)		(707.801)	-	(7.868.239)		5.491.775

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR REGISTRADO
31.12.08	31.12.07
INVERSIONES CORRIENTES
Fondo Mutuo
En moneda extranjera (Anexo G)	-	2.096.401
En moneda local	307.101	-
TOTALES	307.101	2.096.401

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTES POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS (2)	SALDOS
31.12.08	31.12.07
Deducidas del activo
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	142.569	(43.702)	23.325	122.192	142.569
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	-	-	222.171	222.171	-
TOTALES AL 31.12.08	142.569	(43.702)	245.496	344.363
TOTALES AL 31.12.07	89.820	15.441	37.308		142.569

(1) Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generado por activos” en el estado de resultados.

(2) El destino contable de los aumentos se informa en el anexo H en la línea diversos.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.08		31.12.07
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)
Productos terminados	264.114
Productos en proceso	561.803
Materias primas y materiales	2.818.842
Materiales y repuestos pañol	110.537	3.755.296	2.233.865
Compras del ejercicio		20.080.492	18.692.046
Gastos según detalle expuesto en Anexo H
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.031.449
Depreciación de bienes de uso	813.450
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	18.413
Otros gastos	4.784.113	9.647.425	9.362.078
Resultado por conversión (1)		2.236.014	(99.880)
Resultado por tenencia de bienes de cambio		4.262.534	(169.260)
Existencias al final del ejercicio (Nota 3.4)
Productos terminados	(858.048)
Productos en proceso	(7.016.696)
Materias primas y materiales	(2.366.828)
Materiales y repuestos pañol	(143.344)	(10.384.916)	(3.755.296)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS		29.596.845	26.263.553

1. Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.

RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 31.12.08		SALDOS AL 31.12.07
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Bancos	U$S	312.345	3,413	1.066.035	1.066.035	738.172
Inversiones corrientes Fondo mutuo Créditos por ventas Comunes Sociedades relacionadas	U$S U$S	929.661 1.835.628	3,413 3,413	3.172.933 6.264.997	9.437.930	2.096.401 4.630.551
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					10.503.965	7.465.124
TOTAL DEL ACTIVO					10.503.965	7.465.124

RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE		SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.12.07
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes Sociedades relacionadas	U$S U$S	22.974 1.861.882	3, 413 3, 413	78.410 6.354.603	6.433.013	2.162.826
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					6.433.013	2.162.826
TOTAL DEL PASIVO					6.433.013	2.162.826

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE COMERCIA-LIZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.12.08	TOTALES AL 31.12.07
Honorarios y retribuciones por servicios	90.559	-	126.396	216.955	300.539
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.031.449	-	195.187	4.226.636	4.449.431
Fletes y acarreos	868.880	502.766	-	1.371.646	980.941
Combustibles y lubricantes	587.323	-	449	587.772	260.896
Gastos de exportación	-	261.943	-	261.943	343.630
Servicios de terceros	231.392	-	1.577	232.969	296.318
Conservación de bienes de uso	1.084.787	-	549	1.085.336	1.288.736
Depreciación de bienes de uso	813.450	-	-	813.450	707.801
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	18.413	-	26.085	44.498	64.598
Gastos de viaje, movilidad y estadía	139.313	-	25.832	165.145	238.736
Gastos de frío y alquileres	841.589	-	4.936	846.525	690.474
Tasas bancarias	-	-	4.544	4.544	-
Papelería e impresos	48.361	-	13.531	61.892	71.438
Limpieza y otros	244.579	-	8.795	253.374	319.607
Gastos bancarios	-	-	-	-	36.652
Seguros	30.529	-	-	30.529	23.709
Deudores incobrables	-	23.325	-	23.325	37.308
Otros impuestos	132.888	-	-	132.888	107.966
Diversos	483.913	-	70.161	554.074	458.922
TOTALES AL 31.12.08	9.647.425	788.034	478.042	10.913.501
TOTALES AL 31.12.07	9.362.078	833.731	481.893		10.677.702