ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2008

Mar 11, 2009

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008,

presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C. (C.U.I.T. 30-50279317-5)

Sociedad Controlante de:

ARCOR USA, Inc.

Domicilio Legal: 550 Biltmore Way, Penthouse 2 A, Coral Gables, Miami, Florida, USA.

1. Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.) al 31 de diciembre de 2008 y 2007, convertidos a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de ARCOR USA, Inc. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables, basada en nuestras auditorías.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR USA, Inc. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de ARCOR USA Inc. al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales, aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

29 de enero de 2009

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 PABLO M. MORENO Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164- F° 235

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 550 BILTMORE WAY, PENTHOUSE 2 A

CORAL GABLES MIAMI, FLORIDA 33134, USA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 15

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2008 y FINALIZADO el 31 de diciembre de 2008, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993

Finalización del plazo de duración: indefinido

Employer Identification Number (EIN): 65-0453647

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación en el capital social y los votos: 99,90 %

CAPITAL SOCIAL: $ 26.830

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	19.410.900	3.428.749		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	55.856.223	14.617.241
Créditos por ventas (Nota 3.2)	31.892.950	15.842.055		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	1.255.895	935.650
Otros créditos (Nota 3.3)	4.485.774	2.793.623		Otros pasivos (Nota 3.7)	35.652	80.820
Bienes de cambio (Nota 3.4)	20.732.477	13.087.557
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	76.522.101	35.151.984		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	57.147.770	15.633.711
ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	3.028.568	2.428.609		Otros pasivos (Nota 3.7)	272.703	230.207
Bienes de uso (Anexo A)	252.700	410.880
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	272.703	230.207
				TOTAL DEL PASIVO	57.420.473	15.863.918
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3.281.268	2.839.489		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	22.382.896	22.127.555
TOTAL DEL ACTIVO	79.803.369	37.991.473		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	79.803.369	37.991.473

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F, y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.12.08	31.12.07
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	83.056.035	77.755.947
Costo de ventas (Anexo F)	(73.179.648)	(65.078.644)
GANANCIA BRUTA	9.876.387	12.677.303
Gastos de comercialización (Anexo H)	(15.287.324)	(16.049.381)
Gastos de administración (Anexo H)	(2.926.498)	(2.811.126)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.9)	5.485.214	6.409.732
RESULTADO OPERATIVO	(2.852.221)	226.528
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Intereses ganados	60.186	235.996
Resultado por conversión	6.886.936	1.294.937
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(4.989.254)	(676.928)
Otros egresos no operativos, neto	(11.693)	-
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(906.046)	1.080.533
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	1.161.387	(200.361)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	255.341	880.172

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DE CAPITAL (Nota 2.5.g)	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.12.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	11.811.372	22.127.555	21.247.383
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	255.341	255.341	880.172
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	26.830	120	10.289.233	12.066.713	22.382.896	22.127.555

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

		31.12.08 (Nota 2)		31.12.07 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		3.428.749		3.555.104
Aumento (disminución) neta de efectivo		15.982.151		(126.355)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO		19.410.900		3.428.749
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
Ganancia neta del ejercicio		255.341		880.172
809
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones		(765.164)		(291.477)
Valor residual de las bajas de bienes de uso		11.693		28.017
Depreciación de bienes de uso		162.718		199.606
Aumento (disminución) neta de previsión para deudores incobrables (incluye resultado por conversión)		221.812		(719.461)
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio		(1.161.387)		200.361
(Aumento) disminución neta de activos		(25.048.350)		11.698.012
(Aumento) disminución neta de créditos por ventas (excluida la previsión para deudores incobrables)		(16.272.707)		10.400.257
Aumento neto de otros créditos (excluido el impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio)		(1.130.723)		(658.651)
(Aumento) disminución neta de bienes de cambio (incluida la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio)		(7.644.920)		1.956.406
Aumento (disminución) neta de pasivos		41.556.555		(12.384.925)
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar		41.238.982		(11.670.853)
Aumento (disminución) neta de remuneraciones y cargas sociales		320.245		(687.173)
Disminución neta de otros pasivos		(2.672)		(26.899)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES		15.998.382		(98.218)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso		(16.231)		(28.137)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(16.231)		(28.137)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DE EFECTIVO		15.982.151		(126.355)

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

INDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de Presentación de los Estados Contables	8
3	Composición de los Principales Rubros	16
4	Apertura por Vencimientos de Créditos y Deudas al 31 de Diciembre de 2008	18
5	Sociedades Relacionadas	19
6	Obligaciones de Renta de Espacio de Oficinas	20
7	Evolución del Capital Social	20

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante radicada en la República Argentina.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.F.C.	International Finance Corporation.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	ARCOR USA Inc. sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
USA	Estados Unidos de Norteamérica.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La sociedad está radicada en el estado de la Florida, USA y el 99,90% de las acciones que conforman su capital social se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C., siendo ésta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en U$S (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en USA aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,413 y 3,109 pesos argentinos por U$S, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2008 y 2007, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h).

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nº 664/2003 del P.E.N. y la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nº 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

b. Créditos y deudas:

En moneda local: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La concentración de riesgo crediticio de la Sociedad se expone en la Nota 3.2. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de cambio:

Productos de reventa y en tránsito: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, neto de la previsión para desvalorización y obsolescencia correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

d. Inversiones:

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E) sobre la totalidad del monto aportado que al 31 de diciembre de 2008 asciende a $ 531.968.

e. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa periódicamente el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

f. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 2.5.d).

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma a las fechas respectivas.

g. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada ejercicio (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de ventas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) las ganancias y costos financieros nominales y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 37,86% sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad no ha determinado un cargo por impuesto a las ganancias a pagar por cuanto se estimó la existencia de quebranto impositivo en dicho ejercicio. Al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo acumulado de $ 2.937.425 que, computado a la tasa impositiva vigente del 37,86%, representa un activo de $ 1.112.109, el que fue reconocido contablemente como activo por impuesto diferido, y que podrá compensarse con futuros impuestos a las ganancias a pagar, hasta el año 2026 por $ 429.151, hasta el año 2027 por $ 1.235, y hasta el año 2028 por $ 681.723.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada ejercicio es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.08		31.12.07
Impuesto a las ganancias determinado en el ejercicio	916.010		-
Impuesto a las ganancias diferido del ejercicio	245.377		(200.361)
Total impuesto a las ganancias del ejercicio	1.161.387		(200.361)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el abono (cargo) a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión (1)	Abono (Cargo) a resultados	Saldo final
Créditos	678.651	185.735	250.122	1.114.508
Bienes de cambio	275.283	(2.960)	(62.601)	209.722
Bienes de uso	(23.390)	6.005	17.385	-
Cuentas por pagar y otras deudas	410.910	85.781	95.538	592.229
Quebranto impositivo acumulado	1.087.155	80.021	(55.067) (2)	1.112.109
Totales al 31.12.08	2.428.609	354.582	245.377	3.028.568
Totales al 31.12.07	2.569.809	59.161	(200.361)	2.428.609

1. Imputado al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”, del estado de resultados.
2. Incluye un recupero por quebranto cuyo reintegro fue solicitado por la Sociedad, por 825.868.

La conciliación entre el abono (cargo) contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 37,86% sobre el resultado impositivo estimado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, es la siguiente:

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.08	31.12.07
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(906.046)	1.080.533
Tasa estimada del impuesto	37,86%	37%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	343.029	(399.797)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(33.620)	(33.310)
Efecto conversión	718.462	233.320
Otras, neto	133.516	(574)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	818.358	199.436
Total abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	1.161.387	(200.361)
Impuesto a las ganancias determinado	916.010	-
Abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	245.377	(200.361)
Total abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias del ejercicio	1.161.387	(200.361)

j. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.12.08		31.12.07
3.1. Caja y bancos
Caja	28.700		6.280
Bancos	19.382.200		3.422.469
TOTALES	19.410.900		3.428.749

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	34.836.729		17.676.258
Provisión para descuentos comerciales otorgados	(2.302.803)		(1.415.039)
Sub totales	32.533.926		16.261.219
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(640.976)		(419.164)
TOTALES	31.892.950		15.842.055

(1) Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 2007, incluyen tres clientes que representan el 65%, y 48% de dichos saldos, respectivamente.

3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	2.951.213		2.498.880
Crédito por impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	825.868		-
Gastos pagados por adelantado	506.250		63.604
Diversos	202.443		231.139
TOTALES	4.485.774		2.793.623
No corrientes:
Crédito por impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.i)	3.028.568		2.428.609
TOTALES	3.028.568		2.428.609

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	31.12.08		31.12.07
3.4. Bienes de cambio
Productos de reventa (Anexo F)	9.088.839		8.499.505
Productos en tránsito	12.208.197		5.332.060
Sub totales	21.297.036		13.831.565
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(564.559)		(744.008)
TOTALES	20.732.477		13.087.557

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	1.297.129		1.340.458
Anticipo de clientes	9.932		-
Sociedades relacionadas (Nota 5)	54.549.162		13.276.783
TOTALES	55.856.223		14.617.241

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	906.804		557.250
Provisión para vacaciones	349.091		378.400
TOTALES	1.255.895		935.650

3.7. Otros pasivos
Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	35.652		71.773
Diversos	-		9.047
TOTALES	35.652		80.820
No corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	272.703		230.207
TOTALES	272.703		230.207

3.8. Ventas netas
Ventas brutas	83.697.767		77.914.916
Descuentos y bonificaciones	(641.732)		(158.969)
TOTALES	83.056.035		77.755.947

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia (Pérdida)
	31.12.08		31.12.08
3.9. Otros ingresos operativos, neto
Ingresos por servicios (Nota 5)	3.614.201		3.190.089
Ingresos por refacturación de gastos (Nota 5)	3.124.575		1.846.007
Gastos refacturados a sociedades relacionadas	(3.124.575)		(1.846.007)
Recupero de (cargo por) previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	214.208		(128.699)
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	-		50.887
Recupero de provisión para descuentos comerciales otorgados	-		334.500
Otros ingresos comerciales por renegociación de acuerdos	1.614.770		2.962.955
Diversos	42.035		-
TOTALES	5.485.214		6.409.732

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE 2008

PLAZOS	CREDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	5.211.488	621.794
TOTAL SIN PLAZO	5.211.488	621.794
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	14.951.186	25.526.560
De tres a seis meses	581.166	-
Mas de seis meses	1.355.715	-
TOTAL VENCIDO	16.888.067	25.526.560
A vencer:
Hasta tres meses	17.948.713	16.044.273
De tres a seis meses	-	15.227.846
TOTAL A VENCER	17.948.713	31.272.119
TOTAL CON PLAZO	34.836.780	56.798.679
TOTAL	40.048.268	57.420.473

1. Excluida la previsión para deudores incobrables.
2. No devengan ningún tipo de interés.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios finalizados en esas fechas, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CREDITOS		CUENTAS POR PAGAR
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Alica S.A.	48.048	-	7.623.932	202.306
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	2.059.551	3.167.381
Arcor S.A.I.C. (1)	2.090.127	1.433.109	43.192.880	7.913.437
Bagley Argentina S.A.	-	-	477.472	429.412
Bagley do Brasil Ltda.	-	-	90.096	167.858
Candy S.A.	153.090	-	102.724	822.747
Dulciora S.A.	-	-	193.753	174.614
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	181.578	-
Ind. de Alim. DeU S.A.	14.952	345.842	402.618	399.028
Unidal México S.A. de C.V.	644.996	719.929	224.558	-
TOTALES	2.951.213	2.498.880	54.549.162	13.276.783

Sociedad relacionada	OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (2)		OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (3)		COMPRAS
31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Alica S.A.	-	-	47.647	-	9.360.971	549.670
Arcor de Peru S.A.	-	-	-	-	-	335.231
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	-	1.567.728	4.099.717
Arcor S.A.I.C. (1)	-	2.095.478	2.925.116	1.846.007	57.882.602	42.222.068
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	-	910.667	1.445.490
Bagley do Brasil Ltda.	-	-	-	-	80.336	302.683
Candy S.A.	-	-	151.812	-	937.988	7.074.110
Dulciora	-	-	-	-	643.203	765.311
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	-	1.143.616	-
Ind. de Alim. DeU S.A.	-	562.844	-	-	572.543	1.380.850
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	-	-	226.863	-
Unidal México S.A. de C.V.	3.614.201	531.767	-	-	1.675.488	-
TOTALES	3.614.201	3.190.089	3.124.575	1.846.007	75.002.005	58.175.130

1. Sociedad controlante.
2. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.
3. Otros ingresos por gastos refacturados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS

A principios de agosto de 2003, la Sociedad mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la Sociedad celebró un nuevo contrato de alquiler que expira en febrero de 2011. Al 30 de septiembre de 2008, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

Adicionalmente, la Sociedad celebró el día 25 de junio de 2008, un contrato de subalquiler de las oficinas antes mencionadas, que expira junto con el contrato principal. Al 31 de diciembre de 2008, el sublocatario está obligado, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el área subalquilada asignada en el contrato.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones y derechos futuros de la Sociedad relacionados con los contrato de renta y subalquiler por el espacio de las oficinas, por año:

Concepto	2009	2010	2011
Oficina Miami – Renta	226.978	233.791	39.155
Oficina Miami – Subalquiler	91.212	94.219	16.037
Oficina Miami Neto	135.766	139.572	23.118

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 434/03 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2007	2006
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de diciembre de 2008, asciende a 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN U$S 1.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.08	31.12.07
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	974.730	16.231	(346.603)	644.358	775.171	25	80.387	(334.910)	520.648	123.710	199.559
Instalaciones	430.359	-	-	430.359	262.992	14	61.480	-	324.472	105.887	167.367
Vehículos	104.253	-	-	104.253	60.299	20	20.851	-	81.150	23.103	43.954
TOTALES AL 31.12.08	1.509.342	16.231	(346.603)	1.178.970	1.098.462		162.718	(334.910)	926.270	252.700
TOTALES AL 31.12.07	1.522.205	28.137	(41.000)	1.509.342	911.839		199.606	(12.983)	1.098.462		410.880

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.12.07
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	531.968	531.968	433.376
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(531.968)	(531.968)	(433.376)
TOTALES			-	-	-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSION (1)		AUMENTOS		APLICACIONES	DISMINUCIONES		SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.12.07
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	419.164		55.306	(2)	166.506	-		-	640.976	419.164
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	744.008		34.759		-	-	(4)	(214.208)	564.559	744.008
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	433.376		-	(3)	98.592	-		-	531.968	433.376
TOTALES AL 31.12.08	1.596.548	90.065		265.098		-	(214.208)		1.737.503
TOTALES AL 31.12.07	3.052.659	54.727		221.567		(1.681.518)	(50.887)			1.596.548

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.
2. Imputado en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
3. Imputado en la cuenta “Publicidad y propaganda” en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
4. Imputado en la cuenta “Otros ingresos operativos, neto” del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.08	31.12.07
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	8.499.505	8.670.381
Compras del ejercicio	71.188.021	64.359.490
Resultado por conversión (1)	2.580.961	548.278
Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4)	(9.088.839)	(8.499.505)
TOTAL COSTO DE VENTAS	73.179.648	65.078.644

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.

RUBROS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES AL	TOTALES AL
COMERCIALIZACIÓN	ADMINISTRACIÓN	31.12.08	31.12.07
Honorarios y retribuciones por servicios	1.999.022	699.332	2.698.354	3.268.881
Sueldos, jornales y cargas sociales	5.874.174	1.350.267	7.224.441	7.814.103
Fletes y acarreos	2.494.199	-	2.494.199	2.677.248
Publicidad y propaganda	1.168.432	-	1.168.432	678.798
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.608.187	128.878	1.737.065	1.822.518
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	303.913	66.813	370.726	325.621
Alquileres	786.964	272.486	1.059.450	1.150.916
Depreciación de bienes de uso	-	162.718	162.718	199.606
Mantenimiento de bienes de uso	90.275	59.418	149.693	169.631
Quebranto por deudores incobrables	166.506	-	166.506	-
Diversos	795.652	186.586	982.238	753.185
TOTALES AL 31.12.08	15.287.324	2.926.498	18.213.822
TOTALES AL 31.12.07	16.049.381	2.811.126		18.860.507