INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Estados contables

por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003,

presentados en forma comparativa con el

ejercicio anterior, juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Hemos auditado el estado de situación patrimonial de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. (una Sociedad constituída en Chile, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituída en Córdoba, República Argentina) al 31 de diciembre de 2003 y 2002, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables, que se presentan en pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables mencionados en el párrafo 1, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 31 de diciembre de 2003 y 2002, y los ingresos y gastos y el flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.
La Sociedad ha preparado sus estados contables al 31 de diciembre de 2003 dando efecto a los cambios de criterios requeridos por las nuevas normas contables descriptas en la Nota 2.2. y que se detallan en la Nota 2.7. a dichos estados contables. Los estados contables al 31 de diciembre de 2002, presentados con fines comparativos, han sido reformulados teniendo en cuenta dichos cambios de criterios. Sin embargo, tal como se indica en la mencionada Nota 2.7., apartados 2. y 4., ciertos cambios de criterios han sido adoptados por la Sociedad sin corregir los saldos determinados con anterioridad a la vigencia de las nuevas normas contables, no modificando en consecuencia la información comparativa presentada, ya sea porque las normas de transición previstas en las mismas requieren tal tratamiento o porque lo admiten como criterio alternativo.
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A. al 31 de diciembre de 2003 y 2002, y los resultados de sus operaciones y el flujo de su efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas en la República Argentina. Asimismo, en nuestra opinión, excepto por los cambios en los criterios contables relacionados con las normas de transición a que se hace referencia en el párrafo 4, cambios con los que estamos de acuerdo, las normas contables profesionales fueron aplicadas sobre bases uniformes.

Juan Pablo Hess I. ERNST & YOUNG LTDA.

Santiago de Chile, 31 de enero de 2004

Denominación de la Sociedad: INDUSTRIA DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Domicilio Legal: Placer 1324, Santiago – Chile

EJERCICIO ECONOMICO Nº : 28

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2003 y terminado el 31 de diciembre de 2003, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

ANTECEDENTES

Actividad principal: fabricación, comercialización, importación y exportación de dulces, golosinas, galletas, galletitas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de agosto de 1976.

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 23 de agosto de 2002.

Fecha de finalización del plazo de duración: indefinido.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito

Provincia de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social y los votos: 98,652926%

CAPITAL: $ 89.705.051

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):



Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto

158.156.366 acciones ordinarias sin valor nominal	89.705.051	89.705.051	89.705.051

	89.705.051	89.705.051	89.705.051


	31.12.03	31.12.02		31.12.03	31.12.02
ACTIVO			PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)		(Nota 2)	(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1)	4.246.822	6.228.761	Cuentas por pagar (Nota 3.7)	48.386.846	47.459.598
Inversiones (Anexo D)	269.326	1.137.090	Préstamos (Nota 3.8)	28.190.892	36.120.233
Créditos por ventas (Nota 3.2)	67.285.259	62.969.366	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.9)	4.275.907	3.882.849
Otros créditos (Nota 3.3)	11.660.357	11.814.722	Cargas fiscales	1.725.094	597.783
Bienes de cambio (Nota 3.4)	35.478.251	34.137.981	Otros pasivos (Nota 3.10)	72.098	273.241
Otros activos (Nota 3.5)	190.284	270.874	Previsiones (Anexo E)	101.629	224.330


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	119.130.299	116.558.794	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	82.752.466	88.558.034
ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 3.2)	342.711	441.914	Préstamos (Nota 3.8)	6.612.549	14.553.536
Otros créditos (Nota 3.3)	29.655	33.315	Otros pasivos (Nota 3.10 y Anexo C)	-	3.501.690
Otros activos (Nota 3.5)	1.102.545	1.042.088	Cargas fiscales	4.979.647	5.615.172
Inversiones (Anexo C)	973.194	3.268
Bienes de uso (Anexo A)	89.031.070	97.123.923
Activos intangibles (Anexo B)	1.054.499	1.284.168	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	11.592.196	23.670.398
Valor llave del negocio (Nota 3.6)	5.596.677	5.996.593	TOTAL DEL PASIVO	94.344.662	112.228.432
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	98.130.351	105.925.269	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	122.915.988	110.255.631
TOTAL DEL ACTIVO	217.260.650	222.484.063	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	217.260.650	222.484.063


Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	31.12.03	31.12.02
	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.11)	278.753.693	355.109.651
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(224.388.045)	(295.524.922)

GANANCIA BRUTA	54.365.648	59.584.729

Gastos de comercialización (Anexo H)	(38.361.083)	(49.196.573)
Gastos de administración (Anexo H)	(8.137.923)	(10.575.214)
Otros gastos operativos (Nota 3.12)	(227.157)	(255.512)

RESULTADO OPERATIVO	7.639.485	(442.570)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.13)	4.474.884	(8.343.182)
Amortización llave - Grupo Dos en Uno	(399.916)	(465.552)

Resultados financieros, por tenencia, por conversión y reexpresión, neto:
- Generados por activos:
Intereses y diferencias de cambio	1.118.295	2.035.254
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	229.207	2.604.054
Resultados por conversión y reexpresión	5.097.541	311.885.098

- Generados por pasivos:
Intereses y diferencias de cambio	(3.174.374)	(9.725.350)
Resultados por conversión y reexpresión	(1.476.606)	(302.393.914)

Otros (egresos)/ ingresos, neto (Nota 3.14)	(644.724)	732.001

RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS	12.863.792	(4.114.161)

Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.l)	(203.435)	(1.318.940)


GANANCIA / (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO	12.660.357	(5.433.101)

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS	TOTALES
			ACUMULADOS
RUBROS	CAPITAL	AJUSTE DEL	RESULTADOS NO	31.12.03	31.12.02
	SUSCRITO	CAPITAL	ASIGNADOS	(Nota 2)	(Nota 2)
	(Nota 6)	(Nota 2.6.j)

Saldos al inicio del ejercicio	89.705.051	74.258.913	(53.708.333)	110.255.631	86.841.167
Aumento de Capital (Nota 6)	-	-	-	-	28.847.565
Ganancia/(Pérdida) neta del ejercicio	-	-	12.660.357	12.660.357	(5.433.101)
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	89.705.051	74.258.913	(41.047.976)	122.915.988	110.255.631

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	31.12.03	31.12.02
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	7.365.851	14.775.844

Resultado por conversión y reexpresión del efectivo	537.040	20.113.760
Disminución bruta del efectivo	(3.386.743)	(27.523.753)

Disminución neta del efectivo	(2.849.703)	(7.409.993)
EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	4.516.148	7.365.851

CAUSAS DE VARIACIÓN DEL EFECTIVO

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia/(Pérdida) neta del ejercicio	12.660.357	(5.433.101)
Más: Partidas que no representan utilización de efectivo (Nota 3.15)	14.819.620	461.065
Menos: Partidas que no representan generación de efectivo (Nota 3.16)	(10.892.728)	(42.618.964)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	16.587.249	(47.591.000)

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Adquisición de bienes de uso	(4.103.664)	(6.281.385)
Aumento de bienes intangibles	-	(481.724)
Aumento de inversiones permanentes	-	(4.827.708)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(4.103.664)	(11.590.817)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aporte de capital	-	28.847.565
(Disminución) aumento neto de préstamos	(15.870.328)	2.810.499
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACION	(15.870.328)	31.658.064
DISMINUCIÓN BRUTA DEL EFECTIVO	(3.386.743)	(27.523.753)

(1) Efectivo: Caja y bancos e inversiones corrientes con vencimientos originales hasta 90 días desde la fecha de cada cierre.

Las notas 1 a 8 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. fue constituida inicialmente bajo la razón social "Industria de Productos Alimenticios Samurai Ltda.” por escritura pública de fecha 23 de agosto de 1976 ante el notario público Sr. Osvaldo Pereira en la República de Chile. Mediante escritura pública del 2 de diciembre de 1983 se efectuó la modificación por la cual se sustituyó su nombre por la actual razón social.

Su actividad principal es la fabricación, comercialización, importación y exportación de dulces, golosinas, galletas, galletitas y afines.

Con fecha 20 de diciembre de 1997, se suscribió un contrato de compraventa en virtud del cual, con efectos a partir del 2 de enero de 1998, Unidal Chile S.A., sociedad posteriormente fusionada con Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., adquirió el 99,999% de las acciones correspondientes a la sociedad Distribuidora Dos en Uno S.A. y directa e indirectamente de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Arcor S.A.I.C., su sociedad controlante, adquirió el 0,001% restante.

En el mes de noviembre de 2000, Unidal Chile S.A. y Arcor S.A.I.C., compradores, percibieron de los vendedores la suma de USD 13.680.057, en función del ajuste de precio determinado en la sentencia del laudo arbitral dictada el 16 de octubre de 2000.

El valor llave determinado para esta transacción, luego de computar el crédito antes citado y las amortizaciones devengadas al 31 de diciembre de 2003, asciende a 5.596.677 y se expone en el estado de situación patrimonial. Este valor llave se amortiza en 240 meses comenzados desde el 1° de enero de 1998.

El 28 de febrero de 2003, Industria Dos en Uno de Colombia Limitada ha recibido un aporte de capital de Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial (Arcor S.A.I.C.), lo cual implicó una modificación de la tenencia accionaria. A partir de esa fecha, Arcor S.A.I.C. (Sociedad constituida en Argentina), se constituyó como sociedad controlante de Industria Dos en Uno de Colombia Limitada con el 62,86% de las acciones que conforman el capital. Consecuentemente la Sociedad redujo su participación al 37,14% del paquete accionario de dicha sociedad (Anexo C).

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos chilenos (moneda local de curso legal en Chile), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Chile.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.2. Nuevas normas contables aplicadas

Los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por Resolución N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las nuevas normas contables profesionales adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), el que en virtud de las Resoluciones CD Nos. 238/01, 243/01, 261/01, 262/01 y 187/02 y MD N°32/02 aprobó, con ciertas modificaciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Entre las excepciones más significativas con impacto en los estados contables de la Sociedad, dispuestas por la Resolución N°434/03 de la CNV respecto de las normas contables profesionales adoptadas por el CPCECABA se destaca, entre otras, la de no requerir la presentación de los activos y pasivos por impuesto diferido descontados a sus valores presentes, sino de mantenerlos a sus valores nominales.

Adicionalmente, tal como se indica con mayor detalle en la Nota 2.4. más abajo, en virtud del Decreto N°664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la aplicación de la Resolución N° 441/03 de la CNV, a partir del 1° de marzo de 2003 la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica N°6 y sus modificaciones incorporadas por la Resolución Técnica N° 19, ambas de la FACPCE.

La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Nos. 434/03 y 441/03 de la CNV resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N°22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos al de esta Resolución, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Las principales diferencias entre estas normas contables vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Chile aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso e intangibles, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a cada cierre.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2003 y 2002 los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 206,18 y 219,76 pesos chilenos por cada peso argentino, respectivamente.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.3. Conversión a pesos argentinos, continuación

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2003 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2002, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión y reexpresión” del estado de resultados (Nota 2.6.k). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).

Los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003 y 2002 reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

1. Estados contables comparativos

Los estados contables al 31 de diciembre de 2002, presentados con propósitos comparativos, han sido reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4., fueron confeccionados dando efecto a la aplicación del nuevo marco normativo mencionado en la Nota 2.2., e incluyen los efectos de los cambios de criterios contables de valuación y exposición mencionados en la Nota 2.7.

1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

1. Criterios de valuación, continuación
Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta la fecha de cada cierre, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se exponen en la Nota 4.

Créditos y pasivos

Corrientes

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Estos créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, establecen que estos créditos y pasivos se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, excepto en los casos en que las condiciones de estabilidad económica existentes en el mercado en el que opera la Sociedad justifiquen mantener los mismos a su valor nominal.

Los efectos del valor descontado de los créditos y pasivos corrientes a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la Resolución General N°441 de la CNV que descontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1° de marzo de 2003, se cumplen tales condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

No corrientes

Pasivo por impuestos diferidos: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N°434/03 de la CNV.

Otros créditos y pasivos en moneda local: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2.; la Sociedad valúa estos créditos y pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

Créditos y pasivos, continuación

No corrientes, continuación

Otros pasivos en moneda extranjera: a partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en Nota 2.2.; la Sociedad valúa estos pasivos al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Hasta el 31 de diciembre de 2002, los créditos y pasivos no corrientes arriba indicados se valuaban a su valor nominal. El efecto del cambio en el criterio de valuación antes descripto sobre los saldos iniciales de los mismos se estimó poco significativo.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se exponen en la nota 4.

Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa en stock y en tránsito, materias primas y materiales y materiales y repuestos pañol: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Inversiones no corrientes:

Acciones – Sociedades relacionadas: comprende participaciones en otra sociedad relacionada, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según detalle que se incluye en el Anexo C, valuadas a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

e. Inversiones no corrientes, continuación

Acciones - Sociedades Art. 33 - Ley N°19.550: comprende participaciones y aportes irrevocables efectuados en la sociedad Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., según detalle que se incluye en el Anexo C, sobre la cual se ejerce influencia significativa, valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional sobre la base de estados contables al 31 de diciembre de 2003 y 2002, siguiendo criterios contables similares a los de la Sociedad, tal como lo establece la Resolución Técnica N°5, modificada por la Resolución Técnica N°19 de la FACPCE, con informe de auditoría o revisión limitada, según corresponda, según se trate de estados contables anuales o de períodos intermedios, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a las fechas respectivas. El efecto de las utilidades recíprocas no trascendidas a terceros fue eliminado.

El valor de las inversiones, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Bienes de uso:

A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación de sus estados contables, y habida cuenta de los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de esta sociedad, ocurridos durante el primer trimestre de 2002, y mencionados en la Nota 8, la Sociedad había adoptado el criterio de valuación previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la FACPCE, consistente en valuar sus bienes de uso a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cada cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a cada cierre. Los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 fueron valuados conforme a este criterio.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valúa sus bienes de uso a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

Otros activos:

Corrientes

Equipos para la venta: desafectados de la actividad y puestos a la venta, valuados a su valor neto de realización en moneda local a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003 indicadas en la Nota 2.2, admiten el reconocimiento de ganancias por tenencia sobre estos activos si existe un mercado efectivo de negociación con transacciones cercanas a la fecha de cierre o un contrato que asegure el precio de venta. En caso contrario, se mantiene la valuación al costo de adquisición en moneda local, convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4., con el límite de su valor recuperable a las fechas respectivas.

No corrientes

Galería Franklin: desafectados de la actividad y puestos a la venta, valuados a su valor neto de realización en moneda local a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Llave de negocio y otros activos intangibles:

Comprende la llave de negocio por compra del Grupo Dos en Uno (ahora fusionado) y otros activos intangibles, cuyos detalles se incluyen en la nota 3.6. y en el Anexo B, respectivamente. Teniendo en cuenta las circunstancias mencionadas en el primer párrafo del apartado (f) de esta Nota, al 31 de diciembre de 2002 estos bienes fueron valuados a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de ese cierre considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio vigente a esa fecha.

A partir del 1° de enero de 2003, y como consecuencia del cambio normativo mencionado en la Nota 2.2., la Sociedad valuó estos bienes a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que dichas normas establecen que los valores de estos bienes al 31 de diciembre de 2002, valuados de acuerdo al método descripto en el párrafo anterior, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

Llave de negocio y otros activos intangibles, continuación

El valor de la llave de negocio y otros activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

Las nuevas normas contables vigentes a partir del 1° de enero de 2003, indicadas en la Nota 2.2, establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros (egresos) ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

k. Cuentas del estado de resultados, continuación

Los cargos por consumos de bienes de uso, llave de negocio y otros activos intangibles por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Los cargos por consumos de bienes de uso, llave de negocio y otros activos intangibles por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo, y reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El resultado por tenencia se expone dentro de la cuenta "Resultados por tenencia, por conversión y reexpresión de bienes de cambio”.

Los resultados de inversiones permanentes en las sociedades controladas se computaron sobre la base de la participación proporcional en los resultados de dichas sociedades, por los ejercicios respectivos, netos de los resultados no trascendidos a terceros.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, por conversión y reexpresión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada cierre.

Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 16,5% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta (D.L.824), y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro.

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

Ganancia/ (Pérdida)


	31.12.03	31.12.02
Impuesto a la ganancia corriente	(895.581)	-
Impuesto a la ganancia método diferido	692.146	(1.318.940)
Total impuesto a las ganancias	(203.435)	(1.318.940)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

Impuesto a las ganancias, continuación

Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados al 31 de diciembre de 2003 detallados en el cuadro siguiente, en base a su probabilidad de utilización.


Empresas	2003	2004	2005	2006	2007 al 2012	Sin prescripción	Total

Ind.Alimentos Dos en Uno S.A.	-	-	-	-	-	6.871.853	6.871.853

Total	-	-	-	-	-	6.871.853	6.871.853

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias indentificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

La evolución del pasivo por impuesto diferido y el abono a resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003 es la siguiente:


Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión y reexpresión	Abono a Resultados	Saldo final
Créditos	(1.274.872)	5.457	25.136	(1.244.279)
Bienes de cambio	134.503	18.590	(138.568)	14.525
Bienes de uso	7.236.845	22.169	(530.111)	6.728.903
Cuentas por pagar y otras deudas	(424.917)	9.013	(40.939)	(456.843)
Previsiones	(56.387)	1.392	(7.664)	(62.659)
Totales	5.615.172	56.621	(692.146)	4.979.647

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 16,5% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo vigente el 31 de diciembre de 2003, es la siguiente:


Resultado del ejercicio antes de impuestos	12.863.792
Tasa del impuesto vigente	16,5%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(2.122.526)
Diferencia permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	346.155
Ganancias no gravadas	342.001
Futuro aumento alícuota	171.354
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	(1.083.138)
Efecto conversión y reexpresión	(97.920)
Otros netos	2.240.639
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	1.919.091
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(203.435)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	692.146
Impuesto determinado del ejercicio	(895.581)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(203.435)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.6. Criterios de valuación, continuación

Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición:

Tal como se indica en la Nota 2.2, los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003 fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por la Resolución N°434/03 de la CNV.

En virtud de esta Resolución, con efecto a partir del 1° de enero de 2003 la Dirección de la Sociedad adoptó una serie de cambios en los criterios contables de valuación y exposición, respecto de aquellos aplicados hasta el 31 de diciembre de 2002.

Los principales cambios contables introducidos por la Dirección de la Sociedad en los estados contables por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 se resumen a continuación:

1. Tal como se indica en la Nota 2.6.c., los créditos y pasivos no corrientes se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.
Tal como se describe en la Nota 2.6.f., los bienes de uso se valuaron a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
Tal como se describe en la Nota 2.6.g., los otros activos desafectados de la actividad y puestos a la venta, se valuaron a su valor neto de realización en moneda local a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES, continuación

2.7. Cambios en los criterios contables de valuación y exposición, continuación

1. Tal como se describe en la Nota 2.6.h., la llave de negocio y los otros activos intangibles se valuaron a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003, debido a que las nuevas normas establecen que los valores de estos bienes al 31 de diciembre de 2002, se considerarán como base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 31 de diciembre de 2002, se valuaron a su costo de adquisición en moneda local, y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2003 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.
La llave de negocio relacionada con la compra del Grupo Dos en Uno (ahora fusionado) se expone en un rubro específico del estado de situación patrimonial denominado “Llave de negocio”. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este concepto se incluía en el rubro “Activos intangibles”.
Se presenta el estado de flujo de efectivo, con la clasificación de las actividades en operativas, de inversión y financiación. Hasta el 31 de diciembre de 2002, este estado básico se presentaba como un estado de origen y aplicación de fondos, clasificando los orígenes y aplicaciones de fondos en provenientes de las operaciones y otros.

La citada Resolución establece que los efectos de los cambios de criterios contables al comienzo de su primer ejercicio de aplicación deben ser registrados en forma retroactiva (afectan los saldos al inicio del primer ejercicio presentado). Sin embargo, las nuevas normas contables requieren no corregir los saldos determinados con anterioridad a su vigencia por los cambios identificados en los incisos 2. y 4. precedentes.

La Dirección de la Sociedad no dio efecto retroactivo a los cambios contables indicados en los incisos 1. y 3. precedentes, por considerar su efecto poco significativo sobre los saldos iniciales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 y sobre los estados contables del ejercicio anterior, presentados con propósitos comparativos.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


3.1 Caja y bancos	31.12.03	31.12.02
Caja
En moneda local	124.921	117.553
En moneda extranjera (Anexo G)	18.220	4.795

Bancos
En moneda local	3.946.691	5.063.424
En moneda extranjera (Anexo G)	156.990	1.042.989
TOTALES	4.246.822	6.228.761

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación


3.2 Créditos por ventas	31.12.03	31.12.02
Corrientes:
Comunes
En moneda local	40.880.878	39.022.967
En moneda extranjera (Anexo G)	15.593.533	11.188.468
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda local	143.390	-
En moneda extranjera (Anexo G)	17.187.201	19.302.205
SUB TOTAL	73.805.002	69.513.640

Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(6.519.743)	(6.544.274)
TOTALES	67.285.259	62.969.366
No corrientes:
Comunes
En moneda local	342.711	441.914
TOTALES	342.711	441.914


3.3 Otros créditos
Corrientes:
Fiscales y previsionales	7.099.793	6.632.958
Gastos pagados por anticipado	1.255.724	1.893.483
Préstamos al personal	497.435	361.927
Valores a rendir	65.022	155.027
Soc. Art.33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda local	10.166	-
En moneda extranjera (Anexo G )	11.290	7.642
Diversos
En moneda local	2.037.749	2.120.125
En moneda extranjera (Anexo G)	683.178	643.560
TOTALES	11.660.357	11.814.722

No corrientes:
Diversos	29.655	33.315
TOTALES	29.655	33.315

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación


	31.12.03	31.12.02
3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa	6.936.807	5.680.017
Productos terminados y en proceso	14.912.228	13.320.545
Materias primas y materiales	14.953.172	15.550.077
Materiales y repuestos pañol	765.516	577.520
Mercaderías de reventa en tránsito	42.765	309.734
Sub Totales (Anexo F)	37.610.488	35.437.893

Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(2.241.057)	(1.302.934)
Anticipos operaciones de importación En moneda extranjera (Anexo G)	108.820	3.022
TOTALES	35.478.251	34.137.981
3.5 Otros activos		1.042.088
Corrientes:
Equipos para la venta	190.284	270.874
TOTALES	190.284	270.874
No Corrientes:
Galería Franklín	1.102.545	1.042.088
TOTALES	1.102.545	1.042.088
3.6 Valor llave del negocio
Valor de origen	8.425.082	8.425.080
Amortización acumulada	(2.828.405)	(2.428.487)
TOTALES	5.596.677	5.996.593
* 1. Cuentas por pagar
Corrientes:
Comunes
En moneda local	24.987.615	21.914.431
En moneda extranjera (Anexo G) Soc. Art. 33- Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	6.725.437	6.864.168
En moneda local	-	5.968
En moneda extranjera (Anexo G)	16.673.794	18.675.031
TOTALES	48.386.846	47.459.598

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación


	31.12.03	31.12.02
3.8 Préstamos
Corrientes:
Bancarios
En moneda local En moneda extranjera ( Anexo G)	28.190.892 -	31.708.507 4.411.726
TOTALES	28.190.892	36.120.233
No corrientes:
Bancarios
En moneda local	6.612.549	4.950.875
En moneda extranjera (Anexo G)	-	9.602.661
TOTALES	6.612.549	14.553.536

3.9 Remuneraciones y cargas sociales
Provisión vacaciones	2.647.424	2.289.252
Instituciones previsionales	904.325	787.537
Remuneraciones por pagar	379.693	392.087
Provisión bonos	194.786	269.013
Diversos	149.679	144.960
TOTALES	4.275.907	3.882.849
3.10 Otros pasivos
Corrientes:
Soc. Art 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5) En moneda extranjera (Anexo G)	52.955	272.188
Diversos En moneda local En moneda extranjera (Anexo G)	1.115 18.028	1.053 -
TOTALES	72.098	273.241
No corrientes:
Industria Dos en Uno de Colombia Limitada (Anexo C)	-	3.501.690
TOTALES	-	3.501.690

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación


	GANANCIA (PÉRDIDA)
31.12.03	31.12.02
3.11 Ventas netas
Ventas brutas	365.166.766	432.076.198
Descuentos y bonificaciones	(86.726.295)	(80.492.187)
Reintegros por exportaciones	313.222	3.525.640
TOTALES	278.753.693	355.109.651

3.12 Otros gastos operativos
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(227.157)	(255.512)
TOTALES	(227.157)	(255.512)

3.13 Resultado de inversiones permanentes
Industrias Dos en Uno de Colombia Limitada Arcor de Perú S.A.	4.474.884 -	(8.342.831) (351)
TOTALES	4.474.884	(8.343.182)
3.14 Otros (egresos) ingresos, neto
Recupero impositivo de pérdidas fiscales	-	1.374.768
Ventas misceláneas (materiales y desechos)	152.900	182.340
Resultado por venta de bienes de uso	(525.244)	(403.199)
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
Por aislación de contenedores	265.283	227.309
Por venta de bienes de uso Por gastos de marketing Por publicidad Por servicios de administración Por arriendos Por recupero de gastos Alquileres a terceros	660.644 - 6.722 4.808 3.661 - 10.293	528.766 (363.711) (27.709) - - (2.513) 20.602
Gastos rechazados	(138.279)	(621.630)
Diversos	(1.085.512)	(183.022)
TOTALES	(644.724)	732.001

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS, continuación


	31.12.03	31.12.02
3.15 Partidas que no representan utilización de efectivo
Depreciaciones de bienes de uso (Anexo A)	11.553.062	14.585.404
Valor residual de las bajas de bienes de uso del ejercicio	643.455	1.048.786
Amortización valor llave del negocio – Grupo Dos en Uno	399.916	465.552
Amortización bienes intangibles (Anexo B)	227.157	255.512
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar	927.248	(18.367.289)
Disminución (aumento) neto de otros créditos	158.025	(1.013.662)
Disminución (aumento) neto de otros activos	20.133	(508.569)
Aumento neto de cargas fiscales	491.786	2.977.087
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	393.058	1.018.244
Venta de acciones Arcor Perú	3.268	-
Valor residual de las bajas de bienes intangibles del ejercicio	2.512	-
TOTALES	14.819.620	461.065

3.16 Partidas que no representan generación de efectivo
Resultado de Inversiones permanentes	(4.474.884)	8.343.182
Resultado por conversión y reexpresión del efectivo	(537.040)	(20.113.760)
Aumento neto de créditos por ventas (neto de previsiones)	(4.216.690)	(7.109.453)
Aumento neto de bienes de cambio (neto de previsiones)	(1.340.270)	(8.362.295)
(Disminución) aumento neto de otros pasivos	(201.143)	268.028
(Disminución) aumento neto de previsiones incluidas en el pasivo	(122.701)	190.771
Efecto de conversión y reexpresión de activos intangibles (Nota 2.6.h)	-	(2.199.328)
Efecto de conversión y reexpresión de bienes de uso (Nota 2.6.f y Anexo A)	-	(13.636.109)
TOTALES	(10.892.728)	(42.618.964)


	ACTIVOS		PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES	CREDITOS	PRESTAMOS	OTROS
	DE FONDOS

SIN PLAZO	-	17.352.047	-	-
TOTAL SIN PLAZO	-	17.352.047	-	-

CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-	9.748.528	-	6.908.970
De tres a seis meses	-	639.606	-	647.741
De seis a nueve meses	-	278.885	-	316.898
De nueve a doce meses	-	368.175	-	476.501
De uno a dos años	-	913.871	-	-
De dos a tres años	-	1.006.880	-	-
Más de tres años	-	3.312.326	-	-
TOTAL VENCIDO	-	16.268.271	-	8.350.110

A vencer:
Hasta tres meses	269.326	51.655.271	22.747.756	45.449.134
De tres a seis meses	-	110.652	1.806.192	660.701
De seis a nueve meses	-	62.645	3.636.944	-
De nueve a doce meses	-	16.473	-	-
De uno a dos años	-	357.492	3.745.134	-
De dos a tres años	-	7.437	2.867.415	4.979.647
Más de tres años	-	7.437	-	-
TOTAL A VENCER	269.326	52.217.407	34.803.441	51.089.482
TOTAL CON PLAZO	269.326	68.485.678	34.803.441	59.439.592
TOTAL	269.326	85.837.725	34.803.441	59.439.592
	(1)	(2)	(3)	(4)

Nota:

El depósito a plazo devenga una tasa de interés del 1,6% anual.

(2) Excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables. Los créditos de largo plazo generan un interés promedio de UF + 6% anual, el resto no devenga ningún tipo de intereses o actualización.

Corresponde a préstamos bancarios que devengan interés a una tasa promedio del 5,00 % anual en el corto plazo y del 5,04% anual en el largo plazo.
Comprende el total del pasivo excluido las previsiones y los préstamos. Dichos pasivos no generan intereses ni actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de diciembre de 2003 y 2002 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los ejercicios terminados en esas fechas, es el siguiente:


RELACIONADAS	CRÉDITOS POR VENTAS		CUENTAS POR PAGAR		VENTAS		COMPRAS
	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02
Alimentos Indal S.A.	143.390	-	-	5.968	200.341	149.342	5.542.745	5.507.811
Arcor Canadá	59.841	161.871	-	-	44.241	374.280	-	-
Arcor de Perú S.A.	4.142.782	4.154.662	-	-	4.750.881	5.980.455	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	516.312	710.503	-	-	962.779	2.460.461
Arcor S.A.I.C. (1)	400.515	2.921.216	7.173.202	8.835.331	1.087.989	7.970.784	24.599.209	39.552.526
Arcor Suiza Suc.España	68.045	-	-	-	64.069	-	-	-
Arcor U.S.A.INC.	990.740	755.407	-	-	2.075.754	779.722	-	-
Arcorpar S.A.	239.440	1.538.332	-	-	1.475.851	1.826.816	-	-
Candy	-	42.603	-	-	-	-	-	-
Carlisa	-	81.286	17.078	18.349	-	-	16.335	19.484
Cartocor	-	-	46.304	26.090	-	-	97.104	27.214
Converflex	-	-	129.028	643.663	-	-	396.229	4.403.949
Dos en uno Brasil Ltda.	-	-	107.073	122.474	-	-	-	-
Dos en Uno Colombia Ltda.	96.128	5.065.425	-	-	924.822	4.338.361	-	-
Dulciora S.A.	-	-	34.626	81.667	-	-	113.068	175.488
Estirenos S.A.	787.469	457.972	8.623.265	8.198.539	755.082	596.160	37.190.729	43.997.686
Frutos de Cuyo	-	-	26.906	38.415	-	-	119.936	481.243
Unidal Ecuador	411.058	2.424	-	-	480.412	-	-	-
Unidal México	9.991.183	4.088.197	-	-	15.063.677	15.139.210	-	-
Van Dam S.A.	-	32.810	-	-	-	33.001	-	-
TOTALES	17.330.591	19.302.205	16.673.794	18.680.999	26.923.119	37.188.131	69.038.134	96.625.862

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS		OTROS PASIVOS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02	31.12.03	31.12.02
Arcor Canada	-	-	-	-	6.722	-	-	-
Arcor de Perú S.A.	-	-	-	-	373.553	339.224	-	-
Arcor S.A.I.C (1)	4.608	-	52.955	60.570	74.181	-	-	-
Candy	-	-	-	-	-	271.835	-	-
Cartocor Chile S.A.	10.166	-	-	-	8.469	-	-	-
Dos en Uno Brasil Ltda.	6.682	7.642	-	-	-	-	-	-
Dos en Uno Colombia Ltda.	-	-	-	211.618	5.487	58.787	-	231.642
Estirenos S.A.	-	-	-	-	284.358	-	-	-
Unidal Ecuador	-	-	-	-	-	-	-	2.513
Unidal México	-	-	-	-	188.348	86.229	-	159.778
TOTALES	21.456	7.642	52.955	272.188	941.118	756.075	-	393.933

(1) Sociedad Controlante.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2001	2002	2003
Capital social al inicio del ejercicio	61.465.051	61.465.051	89.705.051
Aporte de capital	-	28.240.000	-
Capital social al cierre del ejercicio	61.465.051	89.705.051	89.705.051

La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 16 de junio de 2000, acordó reducir el capital social en 5.733.190 quedando a esa fecha en 41.042.204, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto. Esta reducción de capital fue distribuida a los accionistas directos de la Sociedad a esa fecha sobre la base de las participaciones accionarias que estos poseían en la Sociedad.

Por efecto de la fusión con efecto a partir del 1° de julio de 2000 con Unidal Chile S.A., previamente fusionada con Distribuidora Dos en Uno S.A., el capital se vio incrementado en 5.422.847. Dicha fusión también incrementó la cantidad de acciones. La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 14 de septiembre de 2000 aprobó un aumento del capital social de 15.000.000, mediante la emisión de 36.566.532 acciones nominativas sin valor nominal y de una misma serie. Este aumento fue aportado en efectivo por Arcor S.A.I.C.

La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 23 de agosto de 2002, aprobó dos aportes de capital de 17.650.000 y 10.590.000, mediante la emisión de 22.855.457 acciones nominativas sin valor nominal y de una misma serie. Este aumento fue aportado en efectivo por Arcor S.A.I.C.

NOTA 7: PRESTAMOS BANCARIOS

Corrientes


BANCO	MONEDA	CAPITAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL EN PESOS ARG	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACIÓN	PERIODO DE INTERES MESES
Santiago	U.F	363.779.999	1.764.381	1.806.192	5,40%	07/2003	04/2004	Total al vencimiento	12
Santiago	U.F	363.779.999	1.764.381	1.764.377	5,40%	07/2003	07/2004	Total al vencimiento	12
Dresdner	CLP	665.000.000	3.225.337	3.253.177	4,44%	10/2003	01/2004	Total al vencimiento	12
Chile	CLP	386.087.000	1.872.573	1.994.374	5,04%	10/2003	03/2004	Total al vencimiento	12
Chile	CLP	386.087.000	1.872.573	1.872.567	5,04%	10/2003	09/2004	Total al vencimiento	12
Scotiabank	CLP	1.700.000.000	8.245.223	8.247.399	4,80%	12/2003	01/2004	Total al vencimiento	12
Scotiabank	CLP	600.000.000	2.910.079	2.929.159	4,92%	11/2003	02/2004	Total al vencimiento	12
Citibank	CLP	1.300.000.000	6.305.170	6.323.647	5,28%	12/2003	01/2004	Total al vencimiento	12
T O T A L				28.190.892

No corrientes


BANCO	MONEDA	CAPITAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL EN PESOS ARG	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACIÓN	PERIODO DE INTERES MESES
Chile Chile	CLP CLP	386.087.000 386.087.000	1.872.573 1.872.573	1.872.567 1.872.567	5,04% 5,04%	10/2003 10/2003	03/2005 09/2005	Total al vencimiento Total al vencimiento	12 12
Chile	CLP	591.205.098	2.867.422	2.867.415	5,04%	10/2003	03/2006	Total al vencimiento	12
T O T A L				6.612.549

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país desde el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

Durante el año 2002, la República Argentina se vio inmersa en un delicado contexto económico que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda y un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios históricos. Esta situación generó una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

Para hacer frente a la crisis que vivió el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno Argentino dispuso una serie de medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante el primer semestre del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos. En los últimos meses el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios.

Indicadores económicos en la República Argentina


	Período	Período	Acumulado
	Enero 2002 – Diciembre 2002	Enero 2003 – Diciembre 2003	Enero 2002 – Diciembre 2003

Inflación mayorista	118,21%	2,03%	122,38%
Inflación minorista	40,95%	3,66%	46,11%
*Variación del tipo de cambio ()**	232,00%	(15,55%)	190,50%

Tipo de cambio vendedor al 31 de diciembre de 2003: Pesos 2,905 por cada dólar estadounidense.

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó diferencias por conversión que han sido reconocidas contablemente en los estados contables de los períodos respectivos, de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluyó la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales.

En el marco de las negociaciones, el 22 de agosto de 2003 la Sociedad realizó la presentación a los bancos acreedores, de su propuesta de refinanciación de deuda, incluyendo un plan de negocios con las proyecciones correspondientes y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado de diciembre de 2000.

Finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, con fecha 15 de diciembre de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de modificaciones a los contratos de préstamos originales mediante los cuales

NOTA 8: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD, continuación

refinanció la totalidad de su deuda financiera la que, neta de los pagos efectuados durante el presente ejercicio, ascendía a U$S 184.212.211, e incluye U$S 146.074.207 de un préstamo sindicado, U$S 38.138.004 por prefinanciación de exportaciones y, adicionalmente, $ 34.000.776 de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

El resumen de los acuerdos modificatorios de refinanciación es el siguiente:

(i) una refinanciación de todos los vencimientos previstos para el 1° de diciembre de 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 29.073.642 y pesos argentinos 2.683.569, efectivizado en la fecha que se suscribieron los acuerdos modificatorios;

(iii) un cronograma de amortizaciones semestrales de capital con un primer vencimiento el 15 de junio de 2004, y cancelación final de saldo fijada para el 1 de diciembre de 2008.

De esta manera, la sociedad controlante alcanzó un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permite mejorar sustancialmente los plazos de amortización y condiciones anteriores de su endeudamiento financiero.

Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, y luego del exitoso proceso de refinanciación de su deuda bancaria, ratifica su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.


	VALORES DE ORIGEN						DEPRECIACIONES

CUENTA	AL	EFECTO	TRANSFE-	AUMENTOS	DISMINU-	AL	ACUMULA-	EFECTO	DISMINU-	DEL		ACUMULA-
PRINCIPAL	INICIO DEL	CONVERSIÓN Y	RENCIAS		CIONES	CIERRE	DAS	CONVERSIÓN Y	CIONES	EJERCICIO		DAS AL
	EJERCICIO	REEXPRESIÓN				DEL	AL INICIO	REEXPRESIÓN				CIERRE DEL	NETO RESULTANTE
		(NOTA 2.6.f)				EJERCICIO	DEL	(NOTA 2.6.f)				EJERCICIO
							EJERCICIO
										%	MONTO		31.12.03	31.12.02
											(1)

Instalaciones	12.322.637	-	-	37.400	(14.565)	12.345.472	8.757.106	-	(6.069)	10	876.951	9.627.988	2.717.484	3.565.531
Máquinas y equipos	126.752.334	-	2.798.221	848.626	(3.072.338)	127.326.843	88.226.316	-	(2.789.086)	10	8.801.820	94.239.050	33.087.793	38.526.018
Muebles y útiles	12.664.231	-	-	433.246	(57.609)	13.039.868	10.700.288	-	(41.893)	10	591.591	11.249.986	1.789.882	1.963.943
Vehículos	1.042.838	-	-	-	(41.426)	1.001.412	808.278	-	(34.939)	20	78.827	852.166	149.246	234.560
Inmuebles – terrenos	23.660.365	-	-	-	-	23.660.365	-	-	-	-	-	-	23.660.365	23.660.365
Inmuebles – edificios	38.646.845	-	-	-	-	38.646.845	10.045.755	-	-	3	1.203.873	11.249.628	27.397.217	28.601.090
Obras en curso	572.416	-	(2.798.221)	2.784.392	(329.504)	229.083	-	-	-	-	-	-	229.083	572.416

TOTALES AL 31.12.03	215.661.666	-	-	4.103.664	(3.515.442)	216.249.888	118.537.743	-	(2.871.987)		11.553.062	127.218.818	89.031.070
TOTALES AL 31.12.02	179.234.472	32.655.005	-	6.281.385	(2.509.195)	215.661.667	86.393.853	19.018.896	(1.460.409)		14.585.404	118.537.744		97.123.923

El destino contable de las depreciaciones de cada cierre se informa en el Anexo H.



	VALORES DE ORIGEN					AMORTIZACIONES						NETO RESULTANTE

	AL	EFECTO			AL CIERRE	ACUMULADAS	EFECTO		DEL		ACUMULADAS AL
CUENTA PRINCIPAL	INICIO DEL	CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINU-	DEL	AL	CONVERSIÓN	DISMINU-	EJERCICIO		CIERRE DEL
	EJERCICIO	Y		CIONES	EJERCICIO	INICIO DEL	Y	CIONES			EJERCICIO
		REEXPRESIÓN				EJERCICIO	REEXPRESIÓN					31.12.03	31.12.02
		(NOTA 2.6.h)					(NOTA 2.6.h)		%	MONTO
										(1)
Software	791.029	-	-	-	791.029	774.387	-	-	33	16.642	791.029	-	16.642
Marcas de fábrica y registro de diseños	3.747.658	-	-	(2.547)	3.745.111	2.480.132	-	(35)	10	210.515	2.690.612	1.054.499	1.267.526
TOTALES AL 31.12.03	4.538.687	-	-	(2.547)	4.536.140	3.254.519	-	(35)		227.157	3.481.641	1.054.499
TOTALES AL 31.12.02	5.786.934	(1.625.138)	481.724	-	4.643.520	5.014.128	(1.910.288)	-		255.512	3.359.352		1.284.168

El destino contable de las depreciaciones de cada cierre se informa en la nota 3.12.


		VALOR DE LIBROS
		Activo (pasivo)
EMISOR Y CARACTERISTICAS	CANTIDAD
DE LOS VALORES		31.12.03	31.12.02

INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS :
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	973.194	-
Arcor de Perú S.A.	21.552	-	3.268

TOTAL	21.552	973.194	3.268

OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDAD ART. 33 - LEY 19.550 :
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	(3.501.690)

TOTAL	-	-	(3.501.690)



	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R


	ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS
VALORES		FECHA	CAPITAL	RESULTADO	PATRIMONIO	%	VALOR PATRIM.
			SOCIAL	DEL EJERCICIO	NETO		PROPORCIONAL


ACCIONES SOC. ART. 33 - LEY 19.550:

Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Alimenticia	31.12.03	10.408.752	(676.164)	2.620.099	37,1434	973.194


	VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS
	31.12.03	31.12.02
INVERSIONES CORRIENTES
Pacto de venta con retrocompra
En moneda local	-	687.643
Depósitos a plazo
En moneda extranjera (Anexo G)	269.326	305.165
Acciones de otras sociedades	-	144.282
TOTALES AL 31.12.03	269.326
TOTALES AL 31.12.02		1.137.090



	SALDOS AL INICIO	AJUSTE POR	AUMENTOS	DISMINU-	APLICA-	SALDOS AL	SALDOS AL
RUBROS	DEL EJERCICIO	CONVERSIÓN Y REEXPRESIÓN		CIONES	CIONES	31.12.03	31.12.02
			(1)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	6.544.274	309.284	721.827	(581.934)	(473.708)	6.519.743	6.544.274

Bienes de cambio (Nota 3.4)
Por desvalorización y obsolescencia	1.302.934	134.927	1.200.110	-	(396.914)	2.241.057	1.302.934

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Para despidos	141.320	(1.039)	667.459	-	(767.852)	39.888	141.320
Para juicios laborales, comerciales y
fiscales	83.010	206	12.351	(6.050)	(27.776)	61.741	83.010

TOTALES AL 31.12.03	8.071.538	443.378	2.601.747	(587.984)	(1.666.250)	8.862.429
TOTALES AL 31.12.02	5.502.942	6.648.370	1.700.052	-	(5.779.826)		8.071.538

El destino contable de los aumentos de cada ejercicio se informa en Anexo H.



ACTIVIDAD PRINCIPAL		31.12.03	31.12.02

Existencias al comienzo del ejercicio:
Mercaderías de reventa	5.680.017
Productos terminados y en proceso	13.320.545
Materias primas y materiales en stock	15.550.077
Materiales y repuestos pañol	577.520
Mercaderías de reventa en tránsito	309.734	35.437.893	26.142.827


Compras del ejercicio		165.288.479	201.791.626

Gastos de producción según detalle en
Anexo H:
Remuneraciones y cargas sociales	26.951.886
Depreciaciones	10.448.559
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.980.491
Otros gastos	19.023.995	58.404.931	72.687.295


Resultado por conversión y reexpresión (1)		2.638.023	27.737.013

Resultado por tenencia		229.207	2.604.054

Existencia al final del ejercicio (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	(6.936.807)
Productos terminados y en proceso	(14.912.228)
Materias primas y materiales	(14.953.172)
Materiales y repuestos pañol	(765.516)
Mercaderías de reventa en tránsito	(42.765)	(37.610.488)	(35.437.893)



TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS		224.388.045	295.524.922

Imputado al rubro “Resultados por conversión y reexpresión - generados por activos” en el estado de resultados.


	CLASE Y MONTO DE		CAMBIO	MONTO EN MONEDA ARGENTINA		SALDOS
RUBROS	MONEDA EXTRANJERA		VIGENTE	AL 31.12.03		AL 31.12.02


ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos
Caja	USD	6.326	2.88	18.220		4.795
Bancos	USD	54.510	2.88	156.990	175.210	1.042.989


Inversiones
Depósitos a plazo	USD	93.516	2.88	269.326	269.326	305.165


Créditos por ventas

Comunes	USD	5.414.421	2.88	15.593.533		11.188.468
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	5.967.778	2.88	17.187.201	32.780.734	19.302.205


Otros créditos
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	3.920	2.88	11.290		7.642
Diversos	USD	237.215	2.88	683.178	694.468	643.560

Bienes de cambio
Anticipo operaciones de importación	USD	37.785	2.88	108.820	108.820	3.022

TOTAL DEL ACTIVO					34.028.558	32.497.846



RUBROS	CLASE Y MONTO DE		CAMBIO	MONTO EN MONEDA ARGENTINA		SALDOS AL
	MONEDA		VIGENTE	AL 31.12.03		31.12.02
	EXTRANJERA

PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar
Comunes	USD	2.335.221	2.88	6.725.437		6.864.168
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	5.789.512	2.88	16.673.794	23.399.231	18.675.031

PRESTAMOS
Bancarios				-	-	4.411.726

OTROS PASIVOS

Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	18.387	2.88	52.955		272.188
Diversos	USD	6.260	2.88	18.028	70.983	-
PASIVO NO CORRIENTE

PRESTAMOS
Bancarios				-	-	9.602.661



TOTAL DEL PASIVO					23.470.214	39.825.774



	GASTOS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES	TOTALES AL
RUBROS	DE	ADMINIS-	COMERCIA-	AL 31.12.03	31.12.02
	PRODUCCION	TRACION	LIZACION

Honorarios y retribuciones por servicios	198.510	1.004.941	528.512	1.731.963	2.104.082
Remuneraciones y cargas sociales	26.951.886	3.758.682	11.629.260	42.339.828	55.387.678
Impuestos, tasas y contribuciones	-	658.474	323	658.797	873.026
Fletes y acarreos	7.748.539	-	-	7.748.539	8.370.046
Combustibles y lubricantes	1.227.919	82	17.438	1.245.439	1.846.826
Gastos de exportación	513.375	-	-	513.375	1.161.924
Gastos de importación	27.038	-	15.706	42.744	46.608
Servicios de terceros	1.948.147	82.736	2.672.242	4.703.125	2.432.671
Conservación de bienes de uso	2.635.769	223.168	668.549	3.527.486	4.921.889
Depreciación de bienes de uso	10.448.559	448.258	656.245	11.553.062	14.585.404
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.980.491	1.000.643	667.023	3.648.157	4.506.471
Gastos de viaje, movilidad y estadía	246.959	246.960	1.430.786	1.924.705	2.528.155
Deudores incobrables	-	-	721.827	721.827	632.053
Publicidad y propaganda	-	-	17.352.972	17.352.972	25.569.752
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	1.200.110	-	-	1.200.110	322.703
Para despidos	667.459	-	-	667.459	634.184
Para juicios laborales, comerciales y fiscales	12.351	-	-	12.351	111.112
Diversos	2.597.819	713.979	2.000.200	5.311.998	6.424.498
TOTALES AL 31.12.03	58.404.931	8.137.923	38.361.083	104.903.937
TOTALES AL 31.12.02	72.687.295	10.575.214	49.196.573		132.459.082

AI assistant

ARCOR SAIC Audit Report / Information 2003

Estados contables

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2003 y terminado el 31 de diciembre de 2003, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

CAPITAL: $ 89.705.051

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

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ARCOR SAIC — Audit Report / Information 2003

Estados contables

Estados contables por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2003 y terminado el 31 de diciembre de 2003, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

CAPITAL: $ 89.705.051

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

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