Unidal Ecuador S. A.

Estados contables por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior, juntamente con el informe del auditor

INFORME DEL AUDITOR

A los Sres. Directores de

UNIDAL ECUADOR S. A.:

Hemos auditado el estado de situación patrimonial adjunto de UNIDAL ECUADOR S. A. (una Sociedad Anónima constituida en el Ecuador y subsidiaria de Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, una empresa constituida en Córdoba, Argentina) al 31 de diciembre del 2002 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el ejercicio finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan en pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.
Los estados contables de UNIDAL ECUADOR S. A. al 31 de diciembre de 2001, presentados con fines comparativos, fueron auditados por Andersen Auditores Cía. Ltda., en su carácter de firma miembro de Andersen. Dicha auditoría culminó con un informe sin salvedades de fecha 14 de febrero de 2002.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Consideramos que nuestra auditoría nos brinda una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de UNIDAL ECUADOR S. A. al 31 de diciembre de 2002, y los ingresos y gastos y los orígenes y aplicaciones de fondos por el ejercicio finalizado en esa fecha, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de UNIDAL ECUADOR S. A. al 31 de diciembre de 2002 y los resultados de sus operaciones y sus orígenes y aplicaciones de fondos por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales, la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), todas ellas vigentes en la República Argentina.

Guayaquil, Ecuador

31 de Enero del 2003


	Patricio Cevallos Socio

Denominación de la Sociedad: UNIDAL ECUADOR S. A.

Domicilio Legal: Av. Juan Tanca Marengo Km. 4 ½ Lotización Satiron - Guayaquil - Ecuador

EJERCICIO ECONOMICO Nº 5

ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2002 Y TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE 2002, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Actividad principal: Importación, distribución y ventas de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 17 de julio de 1996

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

de las últimas modificaciones de los estatutos: 30 de octubre de 2002

Fecha de finalización del plazo de duración: 17 de julio de 2046

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 99.98%

CAPITAL: $590,139

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):



Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto

14,753,475 acciones ordinarias y nominativas de 0.04 de valor nominal cada una, de 1 voto por acción.	590,139	590,139	590,139

	590,139	590,139	590,139


	31.12.02	31.12.01		31.12.02	31.12.01
ACTIVO	(Nota 2)	(Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	(Nota 2)	(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1)	660,445	642,022	Cuentas por pagar (Nota 3.5)	11,619,546	5,631,663
Créditos por ventas (Nota 3.2)	11,304,105	4,616,436	Remuneraciones y cargas sociales	787,658	254,049
Otros créditos (Nota 3.3)	607,776	102,978	Cargas fiscales	468,712	61,863
Bienes de cambio (Nota 3.4)	4,837,004	2,214,966




TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	17,409,330	7,576,402	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	12,875,916	5,947,575

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.3)	247,830	122,322
Bienes de uso (Anexo A)	177,734	98,917




			TOTAL DEL PASIVO	12,875,916	5,947,575
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	425,564	221,239	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	4,958,978	1,850,066
TOTAL DEL ACTIVO	17,834,894	7,797,641	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	17,834,894	7,797,641

Las notas 1 a 10 y anexos A, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.


	31.12.02	31.12.01
	(Nota 2)	(Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.6)	35,831,070	12,753,847
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(26,462,430)	(9,199,052)

GANANCIA BRUTA	9,368,640	3,554,795

Gastos de comercialización (Anexo H)	(5,291,592)	(1,772,214)
Gastos de administración (Anexo H)	(737,736)	(195,787)

RESULTADO OPERATIVO	3,339,312	1,586,794

Otros egresos, neto	-	(129,833)

Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto (Nota 3.7)
Generados por activos	(4,357)	18,945
Resultado por conversión y reexpresión, neto	1,035,286	-

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	4,370,241	1,475,906

Impuesto a las ganancias (Nota 2.3.g)	(1,292,515)	(561,476)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.3.g)	31,186	(9,769)

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	3,108,912	904,661

Las notas 1 a 10 y anexos A, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS					RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.3.e)	APORTES IRREVOCABLES	RESERVA DE CAPITAL (Nota 7)	SUBTOTAL	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTA-DOS NO ASIGNADOS	31.12.02 (Nota 2)	31.12.01 (Nota 2)
RESERVA LEGAL (Nota 8)
Saldos al inicio del ejercicio	374,060	442,176	78,649	487,206	1,382,091	-	467,975	1,850,066	817,006
Reclasificación por dolarización	-	-	-	-	-	-	-	-	(3,692)
Ajuste a los resultados de ejercicios anteriores (Nota 2.4)	-	-	-	-	-	-	-	-	132,091
Saldos al inicio del ejercicio, modificados	374,060	442,176	78,649	487,206	1,382,091	-	467,975	1,850,066	945,405
Aumento de capital (Nota 6)	216,079	255,427	-	-	471,506	-	(471,506)	-	-
Constitución de reserva legal (Nota 8)	-	-	-	-	-	70,473	(70,473)	-	-
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	3,108,912	3,108,912	904,661
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	590,139	697,603	78,649	487,206	1,853,597	70,473	3,034,908	4,958,978	1,850,066

Las notas 1 a 10 y anexos A, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


	31.12.02 (Nota 2)	31.12.01 (Nota 2)

VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	642,022	340,039

Resultado por conversión y reexpresión de los fondos	374,780	-
(Disminución) aumento neto de los fondos	(356,357)	301,983
Variación neta de los fondos	18,423	301,983

FONDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	660,445	642,022
CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Ganancia neta del ejercicio Más: Partidas que no representan aplicaciones de fondos (Nota 3.8) Menos: Partidas que no representan orígenes de fondos (Nota 3.9)	3,108,912 6,974,711 (9,716,570)	904,661 4,120,667 (4,659,178)
TOTAL FONDOS ORIGINADOS POR LAS OPERACIONES	367,053	366,150
TOTAL ORIGENES DE FONDOS	367,053	366,150
Aumento neto de otros créditos Adquisición de bienes de uso	(630,306) (93,104)	(25,363) (38,804)
TOTAL DE APLICACIONES DE FONDOS	(723,410)	(64,167)
(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE LOS FONDOS	(356,357)	301,983

Fondos: Caja y bancos.

Las notas 1 a 10 y anexos A, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor

NOTA 1: LA SOCIEDAD

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y ventas de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines. Dichas mercaderías son adquiridas en su totalidad a Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial (sociedad controlante) y sociedades relacionadas, por lo que su operatoria depende de su relación con dichas sociedades.

El Ecuador ha experimentado cierta estabilidad económica, debido principalmente al incremento en el precio de exportación del petróleo y a las inversiones en el sector de hidrocarburos. Sin embargo, la estabilidad económica del Ecuador no dependerá únicamente de que se mantengan los factores antes mencionados, sino de la aplicación de medidas económicas complementarias que ayuden a fortalecer el sistema económico actual. De no conseguirse una estabilidad económica, pueden existir eventos económicos que podrían afectar la situación financiera y los resultados operativos de la Sociedad. Dichos eventos se reconocerían en los estados contables a medida que ocurran.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los estados contables adjuntos

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Dólares de E.U.A. (moneda de curso legal en Ecuador), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Ecuador.

Los estados contables adjuntos son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) al 31 de diciembre de 2002 y 2001, de acuerdo con las normas establecidas en la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) y sus modificatorias. Dicha resolución establece, con ciertas modificaciones, que los estados contables deben presentarse de conformidad con las Resoluciones Técnicas Nos. 6, 8, 9, 10, 12 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). No existen diferencias significativas entre dichas normas y los principios contables vigentes en Ecuador.

2.2. Conversión a pesos argentinos y su posterior reexpresión en moneda constante

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, excepto los bienes de uso al 31 de diciembre de 2001 (Nota 2.3.c), los activos y pasivos expresados en moneda local, y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, y reexpresados en moneda constante del país de origen o valuados a valores corrientes al 31 de diciembre de 2002 y 2001, según corresponda, se convirtieron a pesos argentinos empleando el tipo de cambio corriente entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de diciembre de 2002 y 2001, los tipos de cambios de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 0,31 y 1 dólares estadounidenses por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, el saldo inicial y los movimientos del patrimonio neto se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. Los ingresos y gastos y los orígenes y aplicaciones de fondos por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2002 y 2001, expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes a las fechas respectivas, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados (Nota 3.7). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos empleando tipos de cambio históricos, fueron luego reexpresados en moneda de cierre mediante la aplicación de las normas establecidas en la Resolución Técnica N° 6, conforme a las disposiciones que más abajo se detallan.

Hasta el 31 de diciembre de 2001, en base a las condiciones de estabilidad económica prevalecientes en Argentina y de acuerdo con lo requerido por la Resolución General N° 272 de la Comisión Nacional de

2.2. Conversión a pesos argentinos y su posterior reexpresión en moneda constante, continuación

Valores (C.N.V.), los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina no fueron reconocidos por la Sociedad, criterio éste que ha sido aceptado por las normas contables profesionales vigentes en Argentina hasta esa fecha.

Sin embargo, teniendo en cuenta la existencia de un nuevo contexto inflacionario en Argentina (el incremento del índice aplicable para la reexpresión de estados contables fue del 118.21% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002) y las condiciones creadas por el nuevo régimen establecido por la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario de ese país, que se describen más detalladamente en la Nota 9, con fecha 6 de marzo de 2002, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A) aprobó la Resolución M.D. N° 3/2002, que establece, entre otros aspectos, la reanudación del ajuste por inflación en los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002, inclusive, y que el último mes de estabilidad monetaria fue el de diciembre de 2001, lo que implica que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda argentina hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad, se consideren expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001.

En este mismo sentido, la Resolución General Nº 415 de la Comisión Nacional de Valores de fecha 25 de julio de 2002, estableció que las Sociedades presenten sus estados contables en moneda constante, aplicando la metodología de reexpresión establecida en la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. con efecto a partir de 1º de enero de 2002, aplicando el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (I.N.D.E.C.) de Argentina.

Consecuentemente, la Sociedad, siguiendo instrucciones de su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para propósitos de consolidación, ha reexpresado sus estados contables al 31 de diciembre de 2002 y por el ejercicio terminado en esa fecha, conforme lo establecido por las citadas Resoluciones. Los estados contables del ejercicio anterior, que se presentan como información comparativa, también fueron reexpresados.

2.3. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables fueron los siguientes:

Caja y bancos, créditos y pasivos:

En Dólares: a su valor nominal convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre de cada ejercicio.

Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

Los créditos y pasivos incluyen la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta el cierre de cada ejercicio.

Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

La información requerida por la Resolución N° 284 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Bienes de cambio:

Estos bienes han sido valuados al costo de reposición al cierre de cada ejercicio y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de las fechas respectivas.

Los valores de mercado (de reposición o neto de realización) se han computado en la medida en que se consideraron representativos de los importes estimados de reposición o realización y no provinieran de fluctuaciones temporarias.

1. Criterios de valuación, continuación

El valor de los bienes de cambio, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Bienes de uso:

Al 31 de diciembre de 2001, estos bienes fueron valuados a su costo original en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 1998, en tanto que las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambios históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones.

Los cambios en las variables económicas en Argentina, país de residencia de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante), ocurridos durante el primer semestre de 2002, y que incluyeron, entre otros efectos, el incremento de los precios internos y la devaluación del peso argentino frente a otras monedas, han eliminado la necesidad de aplicar el criterio de valuación descripto en el párrafo anterior, sucedáneo al previsto en la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), como medio para evitar las distorsiones que la aplicación de esta Resolución Técnica tenía en el pasado. Por lo tanto, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2002, siguiendo las instrucciones de su sociedad controlante para propósitos de consolidación de sus estados contables, la Sociedad ha adoptado el criterio de valuación previsto en dicha Resolución Técnica, consistente en valuar sus bienes de uso al 31 de diciembre de 2002 a su costo de adquisición en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, reexpresado en moneda local de cierre del ejercicio considerando los coeficientes de ajuste respectivos calculados sobre la base de los índices de inflación del país de residencia, y convertido a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio de cierre a esa misma fecha. Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002, la Sociedad ha registrado una ganancia de 32,083 que se expone en el rubro “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados, producto de la adopción del nuevo método.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores al cierre de cada ejercicio y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que al cierre de cada ejercicio tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletos a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que sus variaciones fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio al momento en que se realizó la transacción que le dio origen y reexpresadas a moneda constante según lo mencionado en Nota 2.2. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital Suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del Capital”.

Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada ejercicio (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros egresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas a moneda constante según lo mencionado en Nota 2.2. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.
Criterios de valuación, continuación
Los cargos por consumos de los bienes de uso del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, se determinaron en función a los valores de origen reexpresados en moneda local al cierre de cada mes, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre respectivo y reexpresados a moneda constante según lo mencionado en Nota 2.2. Los consumos de bienes de uso del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001 fueron determinados en función a los valores residuales al 1° de enero de 1998 convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio de esa fecha, en tanto que los consumos de las incorporaciones posteriores a esa fecha, fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados a moneda constante según lo mencionado en Nota 2.2.
El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo y reexpresado a moneda constante según lo mencionado en Nota 2.2. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto".
Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el resultado por tenencia de los bienes de cambio y, (c) los resultados por conversión y reexpresión a pesos argentinos generados en cada ejercicio.
Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el cargo contable por este impuesto aplicando la tasa vigente del 25% sobre la utilidad impositiva estimada en cada ejercicio conforme a las disposiciones establecidas.

Al 31 de diciembre de 2002 y 2001, la Sociedad reconoció un cargo a los resultados por impuesto a las ganancias de 1,292,515 y 561,476, respectivamente.

Adicionalmente a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2001, la Sociedad optó por la registración del impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro. Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2000, la Sociedad seguía únicamente el criterio de registrar el cargo por dicho impuesto, aplicando la tasa del mismo sobre la utilidad impositiva del ejercicio en cuestión.

Al 31 de diciembre de 2002 y 2001, el crédito resultante del impuesto diferido asciende a 247,830 y 122,322 respectivamente, el cual se consideró recuperable en función a la estimación de los resultados impositivos futuros efectuados por la Sociedad a dichas fechas. Al 31 de diciembre de 2002 y 2001, la Sociedad reconoció un efecto de impuesto diferido de 31,186 (ganancia) y 9,769 (pérdida), respectivamente, imputado al rubro respectivo del estado de resultados.

2.4. Ajuste a los resultados de ejercicio anteriores

A partir del último trimestre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2001, la Sociedad decidió cambiar, con efecto retroactivo al 1° de enero de 2001, el criterio de medición del cargo por impuesto a las ganancias, utilizando el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de los activos y pasivos (Nota 2.3.g). La Sociedad dio efecto retroactivo al mencionado cambio de criterio sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2001, presentados con propósitos comparativos, generando a esa fecha un ajuste (ganancia) a los resultados de ejercicios anteriores de 132,091 y un ajuste (pérdida) a los resultados del ejercicio finalizado en dicha fecha de 9,769.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.12.02	31.12.01
3.1 Caja y bancos
Caja	5,219	655
Bancos	655,226	641,367
TOTAL	660,445	642,022

3.2 Créditos por ventas
Comunes y documentados	12,069,435	4,974,401
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(765,330)	(357,965)
TOTAL	11,304,105	4,616,436

3.3 Otros créditos
Corrientes:
Fiscales	327,147	-
Depósitos en garantía	50,620	21,559
Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	11,010	-
Seguros a devengar	83,817	13,263
Diversos	135,182	68,156
TOTAL	607,776	102,978
No corrientes:
Impuesto diferido (Nota 2.3.g)	247,830	122,322

3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	3,391,477	1,528,687
Mercaderías de reventa en tránsito	1,478,227	686,279
SUBTOTAL	4,869,704	2,214,966
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(32,700)	-
TOTAL	4,837,004	2,214,966

3.5 Cuentas por pagar
Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	10,961,380	5,249,885
Proveedores locales	528,847	100,213
Diversos	129,319	281,565
TOTAL	11,619,546	5,631,663

3.6 Ventas netas
Ventas brutas	37,986,989	13,643,823
Descuentos y bonificaciones	(2,155,919)	(889,976)
TOTAL	35,831,070	12,753,847


3.7 Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto
Generados por activos:
Intereses	6,549	-
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(10,906)	18,945
TOTAL	(4,357)	18,945

Resultado por conversión y reexpresión, neto	1,035,286	-

3.8 Partidas que no representan aplicaciones de fondos
Depreciaciones de bienes de uso	46,370	24,245
Aumento neto de cuentas por pagar	5,987,883	3,829,574
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	533,609	234,443
Aumento neto de cargas fiscales	406,849	32,405
TOTAL	6,974,711	4,120,667

3.9 Partidas que no representan orígenes de fondos
Efecto de la reexpresión y conversión de bienes de uso (Nota 2.3.c y Anexo A)	(32,083)	-
Aumento neto de créditos por ventas (neto de previsiones)	(6,687,669)	(3,048,482)
Aumento neto de bienes de cambio (neto de previsiones)	(2,622,038)	(1,610,696)
Resultado por conversión y reexpresión de los fondos	(374,780)	-
TOTAL	(9,716,570)	(4,659,178)

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 de diciembre de 2002


PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CREDITOS (a) y (b)	OTROS (a)

SIN PLAZO	11,010	10,961,380

TOTAL SIN PLAZO	11,010	10,961,380

CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	3,638,568	-
Más de tres meses	319,518	-
TOTAL VENCIDO	3,958,086	-

A vencer:
Hasta tres meses	8,719,969	1,914,536
Más de un año	235,976	-
TOTAL A VENCER	8,955,945	1,914,536
TOTAL CON PLAZO	12,914,031	1,914,536
TOTAL	12,925,041	12,875,916

No devengan intereses y/o actualizaciones
Comprenden el total de los créditos excluido el efecto de la previsión para deudores incobrables.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de diciembre de 2002 y 2001 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas en los ejercicios terminados en esas fechas es el siguiente:


	31.12.02
RELACIONADAS	COMPRAS	OTROS CARGOS	OTROS INGRESOS (2)	OTROS CREDITOS	CUENTAS POR PAGAR
Arcor S.A.I.C. (1)	16,172,443	-	8,386	7,008	8,381,684
Arcor de Perú S.A.	4,833,443	-	-	-	1,869,573
Alimentos Indal S.A.	1,042,931	-	-	-	503,008
Dos en Uno	-	-	2,495	-	2,407
Arcorpar S.A.	-	38,735	-	-	1,664
Estirenos S.A.	75,539	-	4,254	4,002	203,044
TOTAL	22,124,356	38,735	15,135	11,010	10,961,380

(1) Sociedad Controlante.

(2) Imputados en la cuenta “Fletes y acarreos” del Anexo H


	31.12.01
RELACIONADAS	COMPRAS	SERVICIOS RECIBIDOS	CUENTAS POR PAGAR
Arcor S.A.I.C. (1)	7,462,252	-	4,062,464
Arcor de Perú S.A.	1,309,650	-	787,288
Alimentos Indal S.A.	389,112	-	280,705
Arcor Do Brasil	1,447	-	-
La Serrana	-	122,097	122,097
Estirenos S.A.	-	-	(2,669)
TOTAL	9,162,461	122,097	5,249,885

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2000	2001	2002
Capital social al inicio del ejercicio	15,086	374,060	374,060
Aumento de capital	371,460	-	216,079
Reclasificación por dolarización	(12,486)	-	-
Capital social al cierre del ejercicio	374,060	374,060	590,139

La Junta General de Accionistas decidió capitalizar 216,079 correspondientes a resultados no asignados. El aumento de capital fue inscripto en el Registro Mercantil el 30 de octubre de 2002.

Consecuentemente, el capital social al 31 de diciembre de 2002, asciende a 590,139 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 14,753,475 acciones ordinarias y nominativas con un valor de 0.04 cada una.

NOTA 7: RESERVA DE CAPITAL

La reserva de capital está conformada por las cuentas reserva por revalorización del patrimonio y reexpresión monetaria. El saldo de la reserva de capital no podrá distribuirse como utilidades ni utilizarse para pagar el capital suscripto y no pagado, pero podrá ser capitalizado en la parte que exceda al valor de las pérdidas acumuladas o del año, si las hubiere, o ser devuelto a los accionistas en caso de liquidación.

NOTA 8: RESERVA LEGAL

Las disposiciones legales en Ecuador, requieren que se transfiera a la reserva legal el 10% de la utilidad neta anual, hasta que la reserva llegue por lo menos al 50% del capital social. Dicha reserva no puede distribuirse como dividendos en efectivo, excepto en caso de liquidación de la Sociedad, pero puede utilizarse para cubrir pérdidas de operaciones o para capitalizarse. Sin embargo, en función de una resolución del organismo de contralor ecuatoriano del año 2001, se establecen fórmulas de cálculo diferentes para la constitución de la reserva legal para aquellas sociedades que capitalizan sus utilidades. Es por ello que el monto de la reserva legal difiere al 10% de la utilidad neta.

NOTA 9: EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO, SU IMPACTO SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Considerando que Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, desarrolla su actividad principal en la República Argentina, a continuación se describe la evolución del contexto económico en dicho país durante el año 2002 y su impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante, la que indirectamente podría también afectar las operaciones de la Sociedad.

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, una fuerte devaluación de la moneda, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales y una caída del nivel de actividad económica iniciada hace 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, y la posibilidad para acceder a líneas de créditos bancarios han sido afectados por estas circunstancias, habiendo declarado el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública.

El 6 de enero de 2002 el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la conclusión del Régimen de Convertibilidad del Peso Argentino, vigente desde marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario), creando un nuevo régimen cambiario que estableció un único mercado libre de cambios a partir del 11 de febrero de 2002 cursándose a través de él todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras las cuales serán realizadas al tipo de cambio que sea libremente pactado de acuerdo con los requisitos que establezca el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Asimismo, ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero necesitan la conformidad previa del B.C.R.A.. Estos decretos se están aún complementando con reglamentaciones de diversos organismos de control, algunas de las cuales pueden estar pendientes a la fecha de emisión de estos estados contables. En los últimos meses el B.C.R.A. ha ido flexibilizando los controles sobre el mercado de cambios. Al 31 de diciembre de 2002, la paridad del tipo de cambio vendedor fue de Pesos Argentinos 3,37 por cada dólar estadounidense.

Los cambios en el marco económico afectaron significativamente las variables económicas que se reflejaron particularmente en incrementos en el Nivel General de Precios, cambios en los precios relativos de los bienes y una fuerte devaluación del Peso Argentino frente a otras monedas.

Indicadores económicos en la República Argentina, período Diciembre 2001 – Diciembre 2002



Inflación mayorista	118,20 %
Inflación minorista	40,95 %
Variación del tipo de cambio (*)	232,00 %

(*) Variación promedio tipo de cambio vendedor y comprador del dólar estadounidense.

El impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre los activos y pasivos de la Sociedad originó una diferencia por conversión que ha sido reconocida contablemente en el presente ejercicio de acuerdo con las normas contables vigentes en Argentina.

Adicionalmente, como consecuencia de este impacto de la devaluación del Peso Argentino sobre el endeudamiento financiero del Grupo, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, inició un proceso de reestructuración de su deuda financiera, que incluye la renegociación con sus acreedores bancarios tendiente a lograr una redefinición de los plazos y condiciones originales. Al 31 de diciembre de 2002, el endeudamiento financiero de Arcor S.A.I.C. sujeto a esta renegociación asciende aproximadamente a U$S 265 millones, e incluye U$S 200 millones de un préstamo sindicado, U$S53 millones por prefinanciación de exportaciones y U$S 12 millones de otros pasivos bancarios en moneda argentina.

En este sentido, con fecha 24 de enero de 2003, la sociedad controlante suscribió una serie de acuerdos modificatorios de los contratos de préstamos originales, los cuales se resumen a continuación:

(i) una reprogramación hasta el 1° de diciembre de 2003, de todos los vencimientos previstos para el año 2002 y el primer semestre del año 2003;

(ii) el pago parcial de dólares estadounidenses 28.500.000 y pesos argentinos 2.432.000 en esa fecha;

(iii) las dispensas necesarias sobre cualquier situación de incumplimiento prevista, que pudiera haberse materializado con anterioridad al acuerdo; y

(iv) presentar a sus acreedores bancarios antes del 31 de agosto de 2003, un programa de reestructuración de deuda que contenga un plan de negocios y un cronograma propuesto para el repago del saldo del préstamo sindicado, reprogramado para diciembre de 2003.

Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, estima que, luego de este proceso, arribará a un nuevo acuerdo con sus acreedores bancarios que le permitirá mejorar los plazos y condiciones actuales de amortización de los préstamos. No obstante, al 31 de diciembre de 2002, Arcor S.A.I.C. ha clasificado este endeudamiento financiero como pasivo corriente en sus estados contables consolidados, siguiendo los plazos establecidos en los acuerdos vigentes hasta el momento.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Argentino sobre los estados contables de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2002, como así también los generados por el estado actual de las negociaciones que Arcor S.A.I.C. está llevando a cabo con sus acreedores bancarios en relación con el proceso de reestructuración de su deuda, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por las Direcciones de las respectivas sociedades, considerando todos los elementos disponibles y el marco normativo vigente a la fecha de aprobación de los presentes estados contables. Sin embargo, dadas las condiciones imperantes en la economía argentina y el estado actual del proceso de reestructuración de la deuda pendiente, los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha.

No obstante lo expuesto anteriormente, Arcor S.A.I.C. como sociedad controlante, mantiene la capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables, deberán considerar la evolución futura de las cuestiones anteriormente mencionadas, y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 10: NUEVAS NORMAS CONTABLES PROFESIONALES EN LA REPUBLICA ARGENTINA

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, y fueron preparados de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Argentina

El 8 de diciembre de 2000 fueron aprobadas las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18 y 19 de la Federación de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) que establecen nuevas normas generales y particulares de valuación y exposición. Estas nuevas resoluciones se enmarcan en el proyecto de armonización de las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina con las Normas Internacionales de Contabilidad propuestas por el IASC.

Asimismo, el 5 de abril de 2002 la F.A.C.P.C.E. aprobó la Resolución Técnica Nro. 20, modificatoria de las Resoluciones Técnicas Nro. 5, 17 y 18, que establece normas generales de valuación y exposición sobre instrumentos derivados y operaciones de cobertura.

Con fecha 14 de enero de 2003, la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) ha emitido su Resolución General Nro. 434 según la cual adopta, con ciertas excepciones, las Resoluciones Técnicas Nos. 16, 17, 18, 19 y 20, con las modificaciones incorporadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), estableciendo su entrada en vigencia para ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2003.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				D E P R E C I A C I O N E S
	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESION (NOTA 2.3.c) (1)		AL CIERRE DEL EJERCICIO		EFECTO CONVERSION Y REEXPRESION(NOTA 2.3.c) (1)	DEL EJERCICIO		ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMEN-TOS	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	%	MONTO (2)	31.12.02	31.12.01
Equipos de oficina Muebles y útiles Vehículos Instalaciones	84,273 11,545 45,396 17,710	50,154 6,947 22,163 11,313	35,917 5,279 51,908 -	170,344 23,771 119,467 29,023	28,383 3,436 26,080 2,108	31,568 884 23,156 2,886	10 y 33 10 20 10	17,626 2,275 23,278 3,191	77,577 6,595 72,514 8,185	92,767 17,176 46,953 20,838	55,890 8,109 19,316 15,602
TOTALES AL 31.12.02	158,924	90,577	93,104	342,605	60,007	58,494		46,370	164,871	177,734
TOTALES AL 31.12.01	120,120	-	38,804	158,924	35,762	-		24,245	60,007		98,917

Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto ” del estado de resultados.
El destino contable de las depreciaciones de cada ejercicio se informa en el Anexo H.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CON-VERSIÓN Y REEXPRESION (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES	SALDOS AL 31.12.02	SALDOS AL 31.12.01
DEDUCIDAS DEL ACTIVO Créditos por ventas (Nota 3.2) Para deudores incobrables Bienes de cambio (Nota 3.4) Por desvalorización y obsolescencia	357,965 -	170,065 (1,930)	237,300 119,094	- (84,464)	765,330 32,700	357,965 -
TOTALES AL 31.12.02	357,965	168,135	356,394	(84,464)	798,030	-
TOTALES AL 31.12.01	21,553	-	451,579	(115,167)	-	357,965

Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.
El destino contable de los aumentos de cada ejercicio se informa en el Anexo H.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.12.02	31.12.01

Existencias al comienzo del ejercicio	1,528,687	347,598
Compras del ejercicio	27,802,250	10,371,183
Resultado por tenencia (Nota 3.7)	(10,906)	18,945
Resultado por conversión y reexpresión (1)	683,101	-
Mercaderías en promoción y bajas de inventarios (2)	(149,225)	(9,987)
Existencias al cierre del ejercicio (Nota 3.4)	(3,391,477)	(1,528,687)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS	26,462,430	9,199,052

Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia, conversión y reexpresión, neto” del estado de resultados.
Las mercaderías en promoción fueron imputadas en la cuenta “Publicidad y promoción” del Anexo H y las bajas de inventarios fueron imputadas a la “Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio” del Anexo E.

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Daniel Pino Patricio Cevallos

Gerente General Auditor


	GASTOS DE ADMINIS-TRACION	GASTOS DE COMER-CIALI- ZACION	TOTALES
RUBROS	31.12.02		31.12.01
Remuneraciones y cargas sociales	308,784	932,315		1,241,099	304,757
Actividades recreativas y capacitación	1,644	56,987		58,631	-
Servicios de terceros	26,770	62,570		89,340	-
Honorarios y retribuciones por servicios	110,983	103,383		214,366	60,047
Fletes y acarreos	-	1,306,818		1,306,818	398,641
Gastos de viajes	35,337	188,350		223,687	-
Viáticos y alimentación	25,053	76,021		101,074	-
Alquileres	34,724	226,188		260,912	110,499
Depreciaciones de bienes de uso	12,096	34,274		46,370	24,245
Seguros	3,593	57,811		61,404	33,260
Papelería y suministros	17,506	35,127		52,633	172,700
Mantenimiento	57,159	161,935		219,094	139,844
Publicidad y promoción	-	1,377,079		1,377,079	168,768
Misceláneos	-	309,137		309,137	-
Mercadería mal estado	-	7,203		7,203	-
Deudores incobrables	-	237,300		237,300	451,579
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	-	119,094		119,094	-
Gastos generales varios	104,087	-		104,087	103,661
TOTALES AL 31.12.02	737,736	5,291,592		6,029,328
TOTALES AL 31.12.01	195,787	1,772,214			1,968,001

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Daniel Pino Patricio Cevallos

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