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ARCOR S.A.I.C. Estados Financieros Consolidados Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2021 y 2020

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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CONTENIDO

NOTA		NOTA
	Glosario de términos	9	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
	Introducción	10	Activos biológicos
	Estado de resultados consolidado	11	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de otros resultados integrales consolidado	12	Otras inversiones
	Estado de situación financiera consolidado	13	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado	14	Existencias
	Estado de flujos de efectivo consolidado	15	Instrumentos financieros derivados
	Notas a los estados financieros consolidados:	16	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
1	Información general	17	Restricción a la distribución de utilidades
1.1	Antecedentes de la Sociedad	18	Evolución del capital social
1.2	Datos de la sociedad controlante	19	Resultados no asignados
1.3	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19	20	Otros componentes del patrimonio
2	Normas contables y bases de preparación	21	Interés no controlante
2.1	Bases de preparación	22	Préstamos
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	23	Pasivos por arrendamientos
2.3	Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos	24	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.4	Información por segmentos	25	Provisiones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación	26	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.6	Conversión de moneda extranjera	27	Compromisos y garantías otorgadas
2.7	Propiedad, planta y equipos	28	Ventas de bienes y servicios
2.8	Arrendamientos	29	Costo de ventas de bienes y servicios prestados
2.9	Propiedades de inversión	30	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.10	Activos intangibles	31	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.11	Desvalorización de activos no financieros	32	Resultados generados por activos biológicos
2.12	Activos biológicos	33	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.13	Activos financieros	34	Resultados financieros, netos
2.14	Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura	35	Impuesto a las ganancias
2.15	Existencias	36	Utilidad por acción
2.16	Créditos por ventas y otros créditos	37	Dividendos por acción
2.17	Efectivo y equivalentes de efectivo	38	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.18	Patrimonio - Capital social	39	Administración de riesgos financieros
2.19	Préstamos	39.1	Instrumentos financieros por categoría
2.20	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	39.2	Jerarquías del valor razonable
2.21	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	39.3	Estimación del valor razonable
2.22	Beneficios sociales	39.4	Factores de riesgos financieros
2.23	Provisiones	39.5	Riesgo de mercado
2.24	Arrendamientos / Arrendamientos operativos	39,6	Riesgo crediticio
2.25	Distribución de dividendos	39.7	Riesgo de liquidez
2.26	Reconocimiento de ingresos por ventas	39.8	Administración del riesgo de capital
3	Políticas y estimaciones contables críticas	40	Reorganizaciones societarias dentro del Grupo
4	Información por segmentos	41	Acuerdo con Grupo Webcor
5	Propiedad, planta y equipos	42	Acuerdo de Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L.
6	Activos por derecho de uso	43	Inversión en Mastellone Hermanos S.A.
7	Propiedades de inversión	44	Hechos posteriores
8	Activos intangibles		Reseña informativa consolidada

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2021

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
AFIP	Administración Federal de Ingresos Públicos.
AOA	Kwanza Angoleño.
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C.posee una influencia significativa,conforme a lo dispuestopor la NIC 28.
BADLAR	Tasa de interés variable emitida por el BCRA, tomada como referencia para operaciones superiores a 1 millón de pesos. Por sus siglas en inglés: Buenos Aires Deposits of Large Amount Rate.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BOB	Boliviano.
BRL	Real brasileño.
CEPAL	Comisión Económicapara América Latinayel Caribe.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Financial AccountingStandards Board.
FMI	Fondo Monetario Internacional.
Grupo Arcor / Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
	Grupo económico adquirido por la Sociedad con fecha 4 de julio de 2017 compuesto por Zucamor S.A. y sus subsidiarias
Grupo Zucamor	Zucamor Cuyo S.A., Papel Misionero S.A.I.F.C. y BI S.A. Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. posteriormente
	fueron absorbidas por la subsidiaria Cartocor S.A. con fecha 1 de julio de 2020.
IASB	International AccountingStandards Board(en castellano,Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad).
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticayCensos.
IPC	Índice de Precios al Consumidor.
Joint Venture	Alianza entre Arcor S.A.I.C. e Ingredion Argentina S.R.L., resultante de un acuerdo suscripto por ambas partes el 12 de febrero de 2021. (nota 42).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente,Arcor Sociedad Anónima,IndustrialyComercial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificatorias).
MXN	Peso mexicano.
Negocio conjunto	Acuerdo mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del mismo, junto a los otros participantes con los que comparte el control conjunto del acuerdo, conforme a lo previsto por la NIIF 11.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS, por sus siglas en inglés).
PBI	Producto Bruto Interno.
PEN	Solperuano.
PYG	Guaraníparaguayo.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RMB	Renminbi.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto o
Subsidiarias	tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre
	las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
UVA	Unidad de Valor Adquisitivo,actualizablepor el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – LeyN° 25.827.
USD	Dólar estadounidense.
UYU	Peso uruguayo.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV, la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y, luego, los estados financieros individuales de la misma. De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros consolidados e individuales.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2021 31.12.2020
Ventas de bienes y servicios Costo de ventas de bienesyserviciosprestados	28 29	301.186.064 267.184.010
		(220.445.821) (186.145.109)
SUBTOTAL Resultadosgeneradospor activos biológicos	32	80.740.243 81.038.901
		620.671 667.255
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos /(egresos)– neto	30 30 33	81.360.914 81.706.156
		(45.940.995) (41.971.464)
		(12.460.691) (11.490.252)
		(911.860) (831.000)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros Gastos financieros Resultadoporposición monetaria neta	34 34 34	22.047.368 27.413.440

		10.878.841 (2.130.049)
		(2.559.124) (10.594.515)
		4.918.674 2.923.543
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en asociadas,negocios conjuntosyotros	9	13.238.391 (9.801.021)
		(915.616) (1.300.248)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias	35	34.370.143 16.312.171
		(14.451.744) (8.098.182)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		19.918.399 8.213.989

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Interés no controlante		18.156.923 6.284.538
		1.761.476 1.929.451
TOTAL		19.918.399 8.213.989
Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Ganancia básica y diluida por acción	36

		0,25938 0,08978

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2021 31.12.2020
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	19.918.399 8.213.989
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo(1) 20 Efecto impositivo 20y35


	- (3.090)
	- 926
SUBTOTAL Diferencias de conversión de sociedades 20 Reclasificación a ganancia neta del ejercicio de diferencias de conversión de sociedades 20 y 34 Efecto impositivo 20y35	- (2.164)
	(13.003.822) (343.588)
	129.016 -
	69.200 (57.779)
SUBTOTAL	(12.805.606) (401.367)
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Partidas que no se reclasificarán a resultados Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de beneficios definidos de asociadas 9 (Pérdidas) / ganancias actuariales de planes de beneficios definidos 24 Efecto impositivo 35	(12.805.606) (403.531)


	1.864 4.086
	(89.153) 148.154
	71.123 (53.004)
SUBTOTAL	(16.166) 99.236
Resultadopor adquisición 42	198.246 -
SUBTOTAL	198.246 -
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	182.080 99.236

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	(12.623.526) (304.295)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO	7.294.873 7.909.694
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante

	(10.731.504) (151.227)
	(1.892.022) (153.068)
TOTAL	(12.623.526) (304.295)
Ganancia integral total del ejercicio atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante

	7.425.419 6.133.311
	(130.546) 1.776.383
TOTAL	7.294.873 7.909.694

(1) Incluye los resultados por operaciones de cobertura de riesgos de fluctuaciones de precios de materias primas (futuros y opciones).

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2021	31.12.2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	69.068.934	71.458.719
Activos por derecho de uso	6	2.157.532	2.274.535
Propiedades de inversión	7	349.517	453.703
Activos intangibles	8	12.120.352	12.147.708
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	9	14.247.522	14.505.206
Activos biológicos	10	1.951.225	1.646.509
Activos por impuesto diferido	11	1.371.077	2.183.843
Otras inversiones	12	2.869	2.635
Otros créditos	13	5.308.379	4.651.275
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		106.577.407	109.324.133
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	10	1.293.131	1.090.713
Existencias	14	55.408.397	47.335.693
Instrumentos financieros derivados	15	544.078	407.542
Otros créditos	13	13.108.577	11.297.128
Créditos por ventas	13	41.423.961	36.071.606
Otras inversiones	12	505.179	8
Efectivoyequivalentes de efectivo	16	19.408.214	21.955.666
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		131.691.537	118.158.356
TOTAL DEL ACTIVO		238.268.944	227.482.489

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.12.2021	31.12.2020
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones comunes en circulación	18	700.000	700.000
Ajuste de capital		10.506.199	10.506.199
Acciones de sociedad controlante en cartera		(2.466)	(2.466)
Reserva legal	17	2.241.240	2.241.240
Reserva facultativa para futuras inversiones		17.439.301	15.778.943
Reserva especial para futuros dividendos		1.664.140	3.817.972
Reserva especial adopción de NIIF	17	1.183.883	1.183.883
Resultados no asignados	19	18.309.492	6.375.420
Otros componentes delpatrimonio	20	(9.257.332)	1.626.714
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		42.784.457	42.227.905
Interés no controlante	21	30.070.780	23.743.633
TOTAL DEL PATRIMONIO		72.855.237	65.971.538

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	22	58.067.092	70.799.726
Pasivos por arrendamientos	23	1.311.898	1.331.157
Instrumentos financieros derivados	15	1.373.656	2.753.856
Pasivos por impuesto diferido	11	13.499.595	5.231.135
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	24	4.773.145	4.028.752
Provisiones	25	659.845	828.745
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	26	840.815	591.500
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		80.526.046	85.564.871
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	22	25.014.779	22.972.748
Pasivos por arrendamientos	23	958.160	1.126.665
Instrumentos financieros derivados	15	6.944	297
Impuesto a las ganancias por pagar		1.647.414	1.034.125
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	24	778.498	548.455
Provisiones	25	231.861	299.443
Anticipos de clientes		1.280.992	1.194.701
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	26	54.969.013	48.769.646
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		84.887.661	75.946.080
TOTAL DEL PASIVO		165.413.707	161.510.951
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		238.268.944	227.482.489

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL AJUSTE DE CAPITAL (1) ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE (nota 21) TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2021	700.000 10.506.199 (2.466)	2.241.240 15.778.943 3.817.972 1.183.883 6.375.420 1.626.714 42.227.905 23.743.633 65.971.538
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
	- - -	- - - - 18.156.923 - 18.156.923 1.761.476 19.918.399
	- - -	- - - - 152.542 (10.884.046) (10.731.504) (1.892.022) (12.623.526)

Ganancia / (pérdida) integral del ejercicio	- - -	- - - - 18.309.465 (10.884.046) 7.425.419 (130.546) 7.294.873

Constitución de reservas(2)	- - -	- 1.660.358 1.003.444 - (2.663.802) - - - -
Dividendos en efectivo(2)	- - -	- - (3.157.276) - (3.711.620) - (6.868.896) (236.090) (7.104.986)
Prescripción de dividendos(3)	- - -	- - - - 29 - 29 - 29
Aportes de capital del interés no controlante(4)	- - -	- - - - - - - 6 6
Transacciones con el interés no controlante	- - -	- - - - - - - (410) (410)
Aumento por adquisición(5)	- - -	- - - - - - - 6.694.187 6.694.187

Saldos al 31 de diciembre de 2021	700.000 10.506.199 (2.466)	2.241.240 17.439.301 1.664.140 1.183.883 18.309.492 (9.257.332) 42.784.457 30.070.780 72.855.237

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 6 de abril de 2021 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 20 de agosto de 2021. El interés no controlante incluye, principalmente, la distribución de dividendos dispuesta por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 175.218, Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 857, Papel Misionero S.A.I.F.C. por ARS 15.232 y Mundo Dulce S.A. de C.V. por ARS 44.750.

(3) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

(4) Efectuado por la asociada GAP Inversora S.A. en el marco de la transacción descripta en nota 42.

(5) Ver nota 42.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL AJUSTE DE CAPITAL (1) ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE (nota 21) TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20) RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2020	700.000 10.506.199 (2.466)	2.241.240 20.893.233 5.384.005 1.183.883 (3.483.295) 1.866.587 2.164 39.291.550 22.172.297 61.463.847
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
	- - -	- - - - 6.284.538 - - 6.284.538 1.929.451 8.213.989
	- - -	- - - - 90.810 (239.873) (2.164) (151.227) (153.068) (304.295)

Ganancia / (pérdida) integral del ejercicio	- - -	- - - - 6.375.348 (239.873) (2.164) 6.133.311 1.776.383 7.909.694

Absorción de pérdidas(2)	- - -	- - (3.483.295) - 3.483.295 - - - - -
Constitución de reservas(2)	- - -	- (4.765.624) 4.765.624 - - - - - - -
Dividendos en efectivo(2)	- - -	- (348.666) (2.848.362) - - - - (3.197.028) (204.617) (3.401.645)
Prescripción de dividendos(3)	- - -	- - - - 72 - - 72 - 72
Transacciones con el interés no controlante	- - -	- - - - - - - - (430) (430)

Saldos al 31 de diciembre de 2020	700.000 10.506.199 (2.466)	2.241.240 15.778.943 3.817.972 1.183.883 6.375.420 1.626.714 - 42.227.905 23.743.633 65.971.538

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 15 de agosto de 2020. El interés no controlante incluye, principalmente, distribución de dividendos dispuestos por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 184.420, y Bagley Argentina S.A. por ARS 19.322.

(3) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2021	31.12.2020
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		19.918.399	8.213.989
Impuesto a las ganancias	35	14.451.744	8.098.182
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	30	6.802.360	6.314.569
Depreciaciones de activos por derecho de uso	30	1.140.464	1.164.963
Amortizaciones de activos intangibles	30	170.682	157.640
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		1.049.673	1.154.040
Resultados financieros, netos	34	(13.238.391)	9.801.021
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	9	915.616	1.300.248
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	33	(55.805)	(889.125)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	10	(800.269)	(635.800)
Baja de plantas productoras	5	20.616	2.731
Resultadopor baja de activospor derecho de uso neto de bajas depasivospor arrendamientos	6y23	(834)	11.582
Subtotal de ajustes:		(3.995.888)	18.381.869
Cobros / (Pagos) netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades operativas	15	129.375	(27.781)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(1.171.160)	(1.079.471)
Pagos de impuestos a lasganancias		(5.853.357)	(4.693.385)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activos y pasivos operativos		23.479.113	28.893.403
Variación neta de activosy pasivos operativos		(6.104.067)	3.864.125
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas		17.375.046	32.757.528
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(5.344.376)	(4.122.096)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		123.101	108.044
Aportes de capital en negocio conjunto	41	(283.168)	-
Pagos por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.	43	-	(458.700)
Incorporación neta de efectivo por acuerdo de Joint Venture (1)	42	32.044	-
Pagos por transacciones con el interés no controlante		(410)	(750)
Cobranzas por transacciones con el interés no controlante		-	320
Pagospor adquisiciones de inversiones financieras		(566.615)	-
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión	16	(6.039.424)	(4.473.183)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	22	10.227.662	3.122.163
Cancelación de préstamos bancarios	22	(4.625.674)	(10.372.634)
Cobros por emisión de obligaciones negociables	22	4.288.336	9.405.048
Cancelación de deuda por obligaciones negociables	22	(6.217.504)	(4.785.639)
Variación neta de préstamos de corto plazo	22	7.989.572	(6.550.887)
Pagos de capital de pasivos por arrendamientos	23	(1.163.932)	(1.207.870)
Pagos de intereses de pasivos por arrendamientos	23	(119.127)	(145.779)
Pagos de intereses y otros gastos financieros	22	(11.854.266)	(12.865.578)
Pagos netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades de financiación		(1.575.232)	(335.561)
Pagos de dividendos		(6.574.755)	(3.223.447)
Aportes realizadospor el interés no controlante		6	-
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación	16	(9.624.914)	(26.960.184)
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		1.710.708	1.324.161
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	16	21.955.666	20.481.663
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		(4.063.000)	343.920
(Pérdida) generada por la posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(195.160)	(194.078)
Aumento neto en el efectivoyequivalentes de efectivo		1.710.708	1.324.161
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	16	19.408.214	21.955.666

(1) Incluye el precio acordado para la adquisición de acciones de Ingrear Holding S.A. por ARS 549.930, neto del efectivo y equivalentes de efectivo incorporados a la fecha de adquisición como activo identificable del negocio adquirido por ARS 581.974, según la operación descripta en nota 42. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, ingredientes industriales y endulzantes de origen vegetal, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo su última modificación introducida por Asamblea General Extraordinaria del 11 de diciembre de 2019, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A41, en Córdoba, el 9 de enero de 2020. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

El 28 de noviembre de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original, el cual finaliza en el mes de octubre de 2020. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prórroga del citado programa.

Finalmente, el 25 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó prorrogar la vigencia del Programa por un nuevo período de cinco años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por acta de Directorio N° 2388 de 11 de marzo de 2022.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quien posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal, al 31 de diciembre de 2021, en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. A partir del 1 de enero de 2022, su domicilio legal estará situado en Maipú N° 1210, piso 8[vo] , Oficina 817, C1006ACT Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

El Grupo opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 ha generado consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias dispuestas fueron generando, en mayor o menor medida, un impacto casi inmediato en las economías, que vieron caer sus indicadores de producción y actividad rápidamente. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. Argentina no fue la excepción, con el Gobierno tomando acciones una vez que la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo y de alta inflación que, sumado a la irrupción de la pandemia en marzo de 2020, ocasionó que se complejice el contexto en forma significativa.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

A su vez, el Gobierno Nacional mantuvo medidas impuestas desde fines del años 2019, que afectaron el contexto económico, como por ejemplo un control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). En este sentido, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina han cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

Con relación a los impactos que generó el covid-19, en la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se mantuvieron.

En el resto de los países donde opera el Grupo, también se implementaron medidas similares que generaron entre otros efectos, restricciones en el ámbito de la actividad comercial. En aquellas subsidiarias dedicadas principalmente a la importación y comercialización de productos de consumo masivo, con mayor peso en el segmento de golosinas y chocolates, se evidenció una caída en la demanda que generó una disminución de los resultados durante los primeros meses de la pandemia aunque, posteriormente, se observaron signos de recuperación a partir del tercer trimestre del año 2020. Dicha evidencia positiva se mantuvo durante 2021 aunque con niveles disímiles según el país y negocio de que se trate.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados. El Grupo continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros consolidados.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB, y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en miles de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción, evolución del capital social y los dividendos por acción. Ciertas cifras en moneda extranjera y en UVAs también se exponen expresadas en miles (excepto que se indique expresamente lo contrario).

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados. La preparación de los presentes estados financieros consolidados, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

El Grupo realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos, el valor de activos por derecho de uso y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, los pasivos por arrendamientos, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables, las provisiones por descuentos y bonificaciones comerciales. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Las cifras al 31 de diciembre de 2020, que se exponen en estos estados financieros consolidados a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dicha fecha, conforme a lo descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros consolidados. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2021:

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluyendo el reemplazo de una tasa de referencia por una alternativa. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con Covid-19: en respuesta a las peticiones de las partes interesadas y debido a que la pandemia de covid-19 todavía no ha terminado, el IASB ha ampliado la exención por un año el período de aplicación de la solución práctica de la NIIF 16 - "Arrendamientos" para cubrir las concesiones de alquiler que reducen únicamente los pagos de arrendamiento que vencen el 30 de junio de 2022, o antes. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados Financieros”: el objetivo de esta modificación es mejorar la exposición de las políticas contables, requiriendo que las compañías expongan las políticas contables materiales en vez de las políticas contables significativas. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 8, “Políticas Contables, Cambios en Estimaciones Contables y Errores”: el objetivo de esta modificación es ayudar a quienes hacen uso de los presentes estados finanacieros consolidados a distinguir entre cambios en políticas contables y cambios de estimaciones contables dependiendo si se aplicarán de forma retrospectiva o prospectivamente. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 12, “Impuesto diferido relacionado con los activos y pasivos derivados de una única transacción”: exigen que las empresas reconozcan el impuesto diferido sobre las transacciones que, en su reconocimiento inicial, dan lugar a cantidades iguales de diferencias temporales imponibles y deducibles. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2021 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas, todavía, y que se espere tengan un efecto significativo para el Grupo.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

SOCIEDADES PAÍS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	*PARTICIPACIÓN PORCENTUAL()**
	31.12.2021 31.12.2020
	DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA
Arcor A.G.(S.A.,Ltd.) (1) Suiza EUR EUR 31.12.2021	100,00000 100,00000 100,00000 100,00000
Arcor Alimentos Bolivia S.A. Bolivia BOB BOB 31.12.2021	- 99,00000 - 99,00000
Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal (2) España EUR EUR 31.12.2021	100,00000 100,00000 - -
Arcor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2021	- 99,97123 - 99,97222
Arcor do Brasil Ltda. Brasil BRL BRL 31.12.2021	0,00046 100,00000 89,89600 99,99990
Arcor Trading (Shanghai)Co. Ltd. China RMB RMB 31.12.2021	- 100,00000 - 100,00000
Arcor U.S.A.,Inc. EEUU USD USD 31.12.2021	- 100,00000 99,95284 99,95520
Arcorpar S.A. Paraguay PYG PYG 31.12.2021	- 50,00000 50,00000 50,00000
Ardion S.A. Argentina ARS ARS 31.12.2021	- 51,00000 - -
BagleyArgentina S.A. Argentina ARS ARS 31.12.2021	0,00401 50,64327 0,00401 50,64327
BagleyChile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2021	- 50,84330 - 50,84330
Bagleydo Brasil Alimentos Ltda. Brasil BRL BRL 31.12.2021	- 51,00000 - 51,00000
BagleyLatinoamérica S.A. (3) España EUR EUR 31.12.2021	51,00000 51,00000 51,00000 51,00000
Cartocor Chile S.A. (4) Chile CLP CLP 31.12.2021	28,07196 99,99763 28,07196 99,99771
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2021	- 99,99751 - 99,99759
Cartocor S.A. (5) Argentina ARS ARS 31.12.2021	99,99678 99,99683 99,99678 99,99694
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Argentina ARS ARS 31.12.2021	99,99597 99,99604 99,99100 99,99145
GAP International HoldingS.A. (6) Chile CLP USD 30.09.2021	- - 99,99901 99,99906
GAP Regional Services S.A. Uruguay UYU USD 31.12.2021	- 100,00000 - 99,99906
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (7) Chile CLP CLP 31.12.2021	- 100,00000 100,00000 100,00000
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. Colombia COP COP 31.12.2021	4,37353 100,00000 4,37353 100,00000
Ingrear HoldingS.A. (8) Argentina ARS ARS 31.12.2021	51,00000 51,00000 - -
Ingrecor S.A. Argentina ARS ARS 31.12.2021	- 51,00000 - -
Ingredion Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2021	- 51,00000 - -
Ingredion UruguayS.A. Uruguay CLP USD 31.12.2021	- 51,00000 - -
Mundo Dulce S.A. de C.V. México MXN MXN 31.12.2021	- 49,99992 - 49,99993
Papel Misionero S.A.I.F.C. Argentina ARS ARS 31.12.2021	- 96,06842 - 96,06852
Unidal Ecuador S.A. Ecuador USD USD 31.12.2021	- 99,98159 - 99,98223
Unidal México S.A. de C.V. (9) México MXN MXN 31.12.2021	- 99,99984 99,99985 99,99985
Van Dam S.A. Uruguay UYU UYU 31.12.2021	- 100,00000 100,00000 100,00000

(*) Participación sobre el capital y los votos.

(1) Consolida a Arcor Alimentos Bolivia S.A. y Arcor Trading (Shanghai) Co. Ltd. e incluye una sucursal en España.

(2) Desde el mes de octubre de 2021, consolida a GAP Regional Services S.A. Con fecha 29 de diciembre de 2021, y conforme a lo descrito en Nota 40, recibió la tenencia accionaria que permite ejercer el control sobre las subsidiarias: Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Van Dam S.A, Arcor U.S.A., Inc., S.A. Arcorpar S.A., Unidal México S.A. de C.V., y Arcor do Brasil Ltda.

(3) Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.

(4) Consolida a Cartocor de Perú S.A.

(5) Consolida a Cartocor Chile S.A y Papel Misionero S.A.I.F.C.

(6) Sociedad disuelta con fecha 13 de diciembre de 2021. Ven nota 40.

(7) Consolida a Arcor de Perú S.A., Unidal Ecuador S.A. e Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.

(8) Consolida a Ingrecor S.A., Ardion S.A., Ingredion Chile S.A., e Ingredion Uruguay S.A.

(9) Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

El Grupo utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos, y se confeccionaron utilizando criterios de valuación y exposición consistentes con los utilizados por la Sociedad.

(b) Transacciones con el interés no controlante

El Grupo aplica la política de tratar las transacciones con el interés no controlante como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de interés no controlante, la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y pérdidas por ventas de participación, mientras se mantenga el control, también se reconocen en el patrimonio.

(c) Asociadas

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales el Grupo tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control. Las inversiones en asociadas se registran por el método de la participación y se reconocen inicialmente al costo. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. La inversión del Grupo en asociadas incluye, de corresponder, el valor llave identificado al momento de la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la adquisición, se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser, que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus asociadas, de existir, se eliminan en función del porcentaje de participación del Grupo en éstas. De corresponder, también se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere. Las ganancias o pérdidas por dilución en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidados.

Asimismo, resulta aplicable al valor llave generado por la compra de participaciones en asociadas, lo expuesto en nota 2.10 inciso (a).

(d) Negocios conjuntos

Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto mediante el cual el Grupo mantiene con otra parte el control conjunto del mismo y en virtud del cual, tiene derecho a los activos netos del acuerdo. Las inversiones en negocios conjuntos se registran por el método de la participación y se reconocen inicialmente al costo. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. La inversión del Grupo en negocios conjuntos incluye, de corresponder, el valor llave identificado al momento de la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la participación de sus negocios conjuntos se reconoce en resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la participación inicial se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas del negocio conjunto es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser, que haya incurrido en obligaciones o realizados pagos en nombre del negocio conjunto. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos, de existir, se eliminan en función del porcentaje de participación del Grupo en éstas. De corresponder, también se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Información por segmentos

La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a:

(i) Personal clave de la gerencia, quien constituye la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas y responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, y
(ii) El Directorio, que es quien toma las decisiones estratégicas del Grupo.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.Por lo tanto, los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros consolidados deben actualizarse aplicando un índice de precios general.

Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros consolidados, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros consolidados ha sido del 50,94% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021 y del 36,14% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.6 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las sociedades del Grupo y negocios conjuntos en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.

Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

	MONEDA	LOCAL POR CADA ARS
MONEDA	31.12.2021	31.12.2020
AOA	0,1847	0,1265
BOB	0,0679	0,0829
BRL	0,0544	0,0619
CLP	8,2393	8,4687
RMB	0,0621	0,0779
COP	38,8330	40,8874
USD	0,0098	0,0119
EUR	0,0086	0,0097
USD	0,0098	0,0119
MXN	0,2001	0,2375
PYG	67,1051	82,6879
PEN	0,0389	0,0431
UYU	0,4360	0,5042

Las monedas funcionales del negocio adquirido, descripto en nota 42, son, por las operaciones en Argentina, el ARS y, por las operaciones en el exterior, el CLP y el USD.

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio de cierre, se reconocen en el estado de resultados consolidado, en el rubro “Resultados Financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

(i) Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.
(ii) Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones).
(iii) Las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales.
(iv) Para la valuación del rubro inversiones en asociadas y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales. Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de conversión acumuladas se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta / disposición.

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en economías hiperinflacionarias” (nota 2.5 a los presentes estados financieros consolidados) y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.

2.7 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los bienes de propiedad, planta y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Asimismo, las plantas productoras se registran en forma separada de los activos biológicos que se desarrollan en las mismas y se exponen como elementos de propiedad, planta y equipos. Sus criterios de medición son los detallados conforme a lo descripto en la nota 2.12.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

El Grupo ha capitalizado intereses por préstamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminando las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 37.696 y ARS 30.226 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2021 y 2020, respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Propiedad, planta y equipos

A continuación se enumeran las vidas útiles para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que el Grupo utiliza como referencia al momento de su incorporación:

utiliza como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Plantas productoras	5 – 30 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcciónyequipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

2.8 Arrendamientos

2.8.1 Actividades de arrendamientos del Grupo

El Grupo arrienda oficinas, depósitos, vehículos y terrenos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.8.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. El Grupo asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales el Grupo es arrendatario, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.8.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende, el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, cuyos contratos vinculan los pagos a índices o tasas de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar y; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental de quien toma el arrendamiento. Dicha tasa es la que el arrendatario o la arrendataria tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental el Grupo, siempre que sea posible, utiliza como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de otras partes, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee el Grupo, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

El Grupo está expuesto a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.5.

2.8.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por el Grupo y no por quien arreienda.

2.9 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y/o edificios) mantenidos por el Grupo para obtener rentas y/o para apreciación de capital, más que para su uso en la producción de bienes y servicios o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan, si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades de inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de gestión y mantenimiento se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no financieros, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo.

A la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, los activos intangibles con vida útil definida, se presentan netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales, sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes, no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la entidad. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de la vida útil indefinida se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

(a) Valor llave

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias y/o asociadas representa el exceso entre:

(i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y
(ii) el valor razonable a dicha fecha de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Los valores llave generados en la adquisición de subsidiarias, se incluyen en el rubro “Activos intangibles” en el estado de situación financiera consolidado.

Por su parte, los valores llave resultantes de inversiones en asociadas se exponen en el rubro “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” en el estado de situación financiera consolidado.

Los valores llave no se amortizan. El Grupo evalúa, al menos anualmente, la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

Los valores llave generados en adquisiciones de subsidiarias se asignas a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

(b) Marcas

Las marcas adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

Las marcas adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida (por lo que no se computa su amortización). Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento en la industria. A su vez, mediante inversiones en marketing y en acciones comerciales, el Grupo estima que se mantiene su valor.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos intangibles

(c) Software y licencias relacionadas

Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla el Grupo, se reconocen como activos. Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal en un período que no excede los cinco años.

2.11 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización y las inversiones en asociadas y negocios conjuntos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor de uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). En el caso de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos, el análisis de desvalorización se realiza, de corresponder, para cada una de dichas inversiones por separado.

El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.12 Activos biológicos

Principalmente, se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena, plantaciones forestales, sementeras de granos, sementeras de caña y cultivos de frutas. En general, estos activos biológicos se valúan a su valor razonable menos los gastos directos de venta, con las particularidades aplicables a cada activo específico que se describen en los apartados siguientes.

Las ganancias o pérdidas resultantes del reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes por cambios posteriores en el valor razonable, son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultados consolidado del ejercicio en el que se generan, en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(a) Ganado lechero

Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la producción de leche (producto biológico), que principalmente es destinda con posterioridad a la elaboración de leche en polvo y luego es consumida en la manufactura de otros productos, como golosinas, chocolates y galletas.

El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, correspondientes a animales de similares características, neto de la estimación de gastos directos de venta.

A estos activos biológicos se los espera utilizar para la producción durante cinco lactancias (que representan aproximadamente cinco años), hasta que alcanzan la categoría de vaca seca, donde son destinados a faena. En consecuencia, son clasificados como activos no corrientes.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (leche) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(b) Hacienda destinada a la faena

Esta categoría comprende básicamente terneros y novillos destinados a ser vendidos para la producción de carnes, así como también vacas secas que agotaron su producción de leche, y que fueron transferidas a esta categoría. Como a estos activos biológicos se los espera realizar dentro de los doce meses posteriores al cierre del ejercicio, son clasificados como corrientes.

Esta hacienda está registrada a su valor razonable menos los costos directos de venta, estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre, por kilogramo vivo de carne, en el Mercado de Liniers.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre los precios de venta y los respectivos costos de comercialización y mantenimiento se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(c) Sementeras de caña

Las sementeras de caña constituyen activos biológicos en crecimiento en cañaverales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de caña de azúcar (producto biológico), la cual es destinada con posterioridad, principalmente, a la producción propia de azúcar.

Los cañaverales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). Las sementeras de caña que se desarrollan biológicamente en los cañaverales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La caña de azúcar, producto biológico resultante de dichas sementeras, se transfiere a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es cosechada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras de caña alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo, el cual incluye principalmente los costos de labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable en el punto de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (sementeras de caña no cosechadas) en su ubicación y condición previa a la recolección, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado, el precio de la caña y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de caña se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan a costo. Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (caña de azúcar) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(d) Cultivo de frutas

Comprende, principalmente, cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego, principalmente, son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como pulpas, mermeladas, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(e) Sementeras de granos

Corresponden principalmente a sementeras de maíz y de soja. Los productos biológicos de las sementeras de maíz tienen como destinos principales ser transformados en forrajes para la alimentación del ganado lechero o ser transferidos a la actividad industrial como insumos de producción, fundamentalmente, de jarabes de glucosa, maltosa, fructosa y almidones. La soja (producto biológico), en cambio, está destinada a la venta.

Dichas sementeras de maíz y de soja no cumplen con la definición de “planta productora” de la NIC 41 “Agricultura” , porque no se espera que produzcan durante más de un ejercicio. Por esta razón, y considerando que los citados productos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, siendo luego consumidos en otros procesos industriales o vendidos, estos activos biológicos son clasificados como activos corrientes.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras alcancen un estado fenológico a partir del cual puede estimarse de manera razonable su rendimiento, se valúan al costo. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición previas a la recolección, el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. Asimismo, el valor razonable de estos activos biológicos, se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de maíz y soja se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan al costo.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (maíz, forrajes y soja) recolectados en el ejercicio, su posterior valor de venta, de corresponder, y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

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2.12 Activos biológicos

(f) Plantaciones forestales

Comprende, principalmente, plantaciones de pino de especie Taeda y Ellioti. Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de madera (productos biológicos) que luego, principalmente, es consumida en la producción de papel virgen.

Las plantaciones forestales se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La madera cosechada, producto biológico resultante de dichas plantaciones, se transfieren a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico (de 0 a 3 años desde su plantación), es decir hasta que las plantaciones alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (plantaciones de madera en pie) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), sobre la base de planes de administración forestal sustentable considerando el potencial de crecimiento de los bosques y descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico y variedad de las plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio de la madera y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la tala.

Asimismo, aquellos activos biológicos que se estima cosechar dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción, así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, y los cambios en el valor razonable de los activos biológicos durante el ejercicio, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Activos financieros

2.13.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio que el Grupo utiliza para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.13.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de la tasa de interés efectiva.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados, se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados consolidado. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

El Grupo evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

La pérdida resultante, determinada como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo, se reconoce en el estado de resultados consolidado. Si en un período subsecuente el monto de la desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición, la reversión de la desvalorización es reconocida en el estado de resultados consolidado.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.16.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente a valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es así, la naturaleza de la partida que se está cubriendo.

El Grupo aplicaba en el año 2020 contabilidad de cobertura a derivados de cacao designados como de “Cobertura de flujo de efectivo” y cuyo objetivo fue obtener cobertura respecto al precio de compra de materias primas derivadas del cacao.

La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva, se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado y en el rubro “Costo de ventas de bienes y servicios prestados” para las coberturas de precios de derivados del cacao.

Los montos acumulados en otros resultados integrales, se reclasifican al estado de resultados consolidado en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados.

El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo transacciones de cobertura. Asimismo, el Grupo evalúa, tanto al inicio como sobre una base continua, si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir afecte al estado de resultados consolidado. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultados consolidado.

El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. Caso contrario, es clasificado como activo o pasivo corriente.

Los movimientos en la reserva de cobertura de flujos de efectivo se muestran en la nota 20.

La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura, son reconocidas en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 34).

Asimismo, es válido señalar que las opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. resultantes de la transacción descripta en nota 43 se miden a su valor razonable estimado, y los cambios de medición son reconocidos en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 34).

2.15 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo reexpresado (de corresponder), y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias incluyen los productos agropecuarios que el Grupo haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, frutas, maderas, granos, etc. Se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.16 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

El Grupo mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados consolidado.

2.17 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

2.18 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.19 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.20 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias, o normativa equivalente, de los países en los que cada una de ellas operan.

El Grupo evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. El Grupo, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad y cada una de sus subsidiarias aplicaron el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización considerando las normas vigentes en cada país a la fecha de los presentes estados financieros consolidados.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) El Grupo controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;

(ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina determinaron el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente, es la porción que la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina estiman que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales desde la fecha de su generación.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó en Argentina la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2021 y 2020 en los presentes estados financieros consolidados.

2.22 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

El Grupo ofrece beneficios post empleo, encuadrados en un plan de pensión, a determinas personas de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designas como beneficiarias. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia de la persona en la compañía hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por el Grupo, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de quienes recibirán el beneficio. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidado, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. En aquellos países en los que no existe un mercado desarrollado para dichos bonos, se utilizan tasas de interés de títulos públicos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensión. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando, quien recibirá el beneficio, acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación. El Grupo reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral, de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos por el valor presente de los flujos de fondos que el Grupo espera desembolsar.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.22 Beneficios sociales

(d) Gratificaciones al personal

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, el Grupo reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

(e) Contribuciones de seguridad social

Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneficios de pensión que se pagarán a las personas jubiladas con fondos de jubilación del Estado. Según lo estipulado por las leyes respectivas, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina, hacen contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada colaborador para financiar esos planes.

Asimismo, en la mayoría de los países donde el Grupo tiene operaciones, las subsidiarias realizan contribuciones similares al sistema de seguridad social, de acuerdo a las leyes vigentes en cada país.

Dichos montos se consideran como gastos al momento en que se incurren y se exponen en el rubro “Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios” expuesto en nota 30.

2.23 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados Financieros, netos” del estado de resultados consolidado. Se reconocen las siguientes clases de provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales : se determinan en base a los informes, presentados por nuestra asesoría legal, acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por el Grupo, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para el Grupo. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de profesionales legales del Grupo.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Dirección de la Sociedad y de sus subsidiarias entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados.

2.24 Arrendamientos / Arrendamientos operativos

Los pagos de arrendamientos sobre los cuales no se reconocieron activos por derechos de uso ni pasivos por arrendamientos (nota 2.8), neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

2.25 Distribución de dividendos

La Sociedad reconoce como pasivo, la distribución de dividendos a sus accionistas, en los estados financieros del ejercicio en que los mismos son aprobados por la Asamblea de Accionistas.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.26 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones del Grupo. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

El Grupo reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, el control sobre los productos se ha transferido o se han prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de los mismos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por quién realizó la compra y los riesgos de obsolescencia y de pérdida, transferido al mismo, y aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación hayan caducado, o el Grupo tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

El Grupo registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

El Grupo genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo e industriales. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores/as, mayoristas y supermercados.

En el caso de los productos industriales, los mismos comprenden principalmente las ventas de cartón corrugado, films, bolsas, papel virgen, chocolates industriales, azúcar y derivados de maíz.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos comerciales, se reconocen después de que el Grupo ha transferido, a quien compra, los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos de quienes adquirieron los productos.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores/as, mayoristas y cadenas de supermercados

El Grupo celebra acuerdos comerciales con sus clientes o clientas, distribuidores o disribuidoras, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el/la cliente/a y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados consolidado. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconocen como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.26 Reconocimiento de ingresos por ventas

(c) Alquileres

Los ingresos por los alquileres se reconocen en el estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

La preparación de los presentes estados financieros consolidados requiere que el Grupo realice estimaciones y evaluaciones sobre sucesos futuros, aplique juicios críticos y establezca premisas que tienen efectos en la aplicación de las políticas contables y en los montos de los activos y pasivos y de los ingresos y egresos informados.

Dichas estimaciones y juicios se encuentran en permanente evaluación y están basados en experiencias pasadas y en factores que son razonables bajo las circunstancias existentes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

Las estimaciones y políticas contables que tienen un riesgo significativo de causar ajustes en el importe de los activos y pasivos registrados en los presentes estados financieros consolidados se detallan a continuación:

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

El Grupo evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por el Grupo, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión, son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.11) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Recuperabilidad de activos intangibles

Los activos intangibles que posean vida útil indefinida (incluyendo el valor llave) no estarán sujetos a amortización. Anualmente el Grupo realiza la evaluación del valor recuperable de dichos activos. Para determinar el valor recuperable, se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos.

El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que quienes participan del mercado del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(c) Previsiones para deudores incobrables

El Grupo aplica la metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, el Grupo aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

(d) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en nuestras asesorías legales internas y externas, se determina la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se determina el monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(e) Impuesto a las ganancias

El Grupo debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en cada jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera consolidado. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias corrientes y las posiciones de activos y pasivos impositivos diferidos. En ese sentido, el activo por impuesto diferido se revisa en cada fecha de reporte y se reduce en función de la probabilidad de que la base imponible suficiente esté disponible para permitir que estos activos sean recuperados total o parcialmente. Al evaluar la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos, el Grupo considera si es probable que alguno o todos los activos por impuesto diferido no se realicen. La realización de activos por impuesto diferido depende de la generación de ganancias imponibles futuras en los ejercicios en los cuales estas diferencias temporarias sean deducibles. El Grupo considera la reversión programada de los pasivos por impuesto diferido, las ganancias imponibles futuras proyectadas y las estrategias de planificación impositivas para realizar esta evaluación. La generación de ganancias imponibles en el futuro podría diferir de las estimadas afectando la deducibilidad de los activos por impuesto diferido.

Por otra parte, el Grupo evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones impositivas respecto a situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta a interpretación, considerando la probabilidad de que la autoridad fiscal acepte cada tratamiento y, en caso de corresponder, registra provisiones impositivas para reflejar el efecto de la incertidumbre para cada tratamiento en función del importe que estima se deberá pagar a las autoridades fiscales. Si el resultado fiscal final con respecto a los tratamientos inciertos es diferente de los importes que se reconocieron, tales diferencias tendrán efecto sobre el impuesto a las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos en el ejercicio en que se realice tal determinación.

(f) Reconocimiento de ingresos - Bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de las clientas y los clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales obtienen bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(g) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable del activo, se efectúan estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, o de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio del grano, caña, madera, fruta o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(h) Inversión en asociada - Imputación del costo de la transacción y medición de opciones de compra y de venta

La contabilización inicial de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. (nota 43) requiere de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha asociada al momento de la incorporación. El Grupo utiliza toda la información disponible (incluyendo información suministrada por dicha asociada) para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, puede contratar especialistas independientes que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizan supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por el Grupo.

La contabilización inicial de las opciones de compra y de venta previstas en dicha transacción (nota 43) y su medición posterior son susceptibles de consideraciones similares a las expuestas precedentemente.

(i) Recuperabilidad de inversión en Mastellone Hermanos S.A.

El Grupo evalúa la recuperabilidad de su inversión en Mastellone Hermanos S.A. cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que, con posterioridad al reconocimiento inicial de cada inversión realizada, los flujos de efectivo futuros estimados de la asociada podrían verse afectados negativamente y en forma significativa. El valor en libros de la inversión en dicha asociada es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando su valor recuperable, calculado como la diferencia entre el valor presente de los flujos de efectivo estimados que se espera que sean generados por la asociada y su endeudamiento financiero neto, sea inferior a su valor en libros.

Dado que el valor llave y otros activos de vida útil indefinida identificados en oportunidad de cada participación adquirida que forman parte del importe en libros de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. no se reconocen de forma separada (nota 43), el Grupo no comprueba su deterioro de valor por separado, sino que analiza el posible deterioro para la totalidad del importe en libros de la inversión. En ese sentido, una eventual pérdida por deterioro de valor reconocida no se asigna a ningún activo, incluyendo el valor llave, que forme parte del importe en libros de Mastellone Hermanos S.A. y, por consiguiente, las reversiones de esa pérdida por deterioro se reconocen en la medida en que el importe recuperable de la inversión neta se incremente con posterioridad. Tanto el cargo por desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados de la inversión en la asociada.

La determinación del valor recuperable requiere la utilización de estimaciones (nota 2.11) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir del presupuesto financiero de Mastellone Hermanos S.A. del ejercicio siguiente y de proyecciones de la asociada para ejercicios siguientes que cubren un período de diez años. Los flujos de efectivo que superan el período de diez años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas.

La tasa de descuento usada es el respectivo costo promedio de capital (“WACC”), el cual es estimado considerando la industria, el país y el tamaño del negocio de Mastellone Hermanos S.A.

Asimismo, el Grupo estima la sensibilidad del valor recuperable a ciertas premisas clave (nota 43).

(j) Combinación de negocios resultante de acuerdo de Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L. - Imputación del costo de la transacción

La contabilización inicial del Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L. (nota 42) requirió de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos del negocio incorporado y del interés no controlante reconocido. El Grupo utilizó toda la información disponible para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, contrató peritos tasadores independientes para que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizaron supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por el Grupo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Los segmentos operativos se determinan sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y el personal clave de la Gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú, Ecuador y Colombia), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye México, EEUU, España, China y Angola), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia), (vi) Agronegocios Exterior (incluye Uruguay y Chile, a partir del negocio adquirido descripto en nota 42) y (vii) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Packaging; (v) Agronegocios y (vi) Otros industriales.

Dentro del segmento Resto de Países y Negocios, se incluye en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros”, el resultado correspondiente a la participación del Grupo en el negocio lácteo, generado por la inversión en la asociada Mastellone Hermanos S.A.

Los ingresos de los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, provienen de la venta a distribuidores, mayoristas, supermercados y otros. En los países donde el Grupo posee oficinas comerciales, la venta se realiza en la moneda de cada uno de ellos. Las exportaciones se encuentran generalmente denominadas en USD. Los principales costos relacionados con los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, son los incurridos en materias primas, empaques, mano de obra y transporte. Las principales materias primas de los productos de dichos segmentos son azúcar, maíz (y sus derivados), cacao (y sus derivados), harina, cartón corrugado, flexibles, leche y frutas.

Los ingresos del segmento packaging, provienen principalmente de la venta de flexibles, papel virgen, bolsas de cartón, y cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas de Argentina y Chile.

Los segmentos de negocios de agronegocios, packaging y otros industriales, son parte de la integración vertical que posee el Grupo. Los productos obtenidos de estos negocios, son comercializados a terceros o bien, utilizados principalmente como materias primas de los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos.

El Directorio y el personal clave de la Gerencia, evalúan el desempeño de los segmentos operativos sobre la base de la medición de: (i) ventas; y (ii) resultado operativo. Para tal medición se consideraron los siguientes aspectos:

Las ventas entre segmentos se efectúan a precios similares a los que se realizan a terceros no relacionados.
Los ingresos por ventas de bienes y servicios a terceros reportados se miden de la misma forma que para la preparación del estado de resultados consolidado (nota 2.26).
Las eliminaciones se realizan con el propósito de excluir los efectos de las operaciones entre segmentos del Grupo que afectan el resultado operativo, considerando los resultados no trascendidos a terceros resultantes de tales transacciones.
Los resultados de las operaciones discontinuadas, de existir, no se incluyen en la medición del resultado operativo.

La conciliación del Resultado operativo por segmentos reportables con el resultado antes del impuesto a las ganancias se muestra a continuación:

	31.12.2021	31.12.2020
Resultado operativopor segmentos reportables	23.696.229	28.900.596
Intereses implícitos comerciales	(1.648.861)	(1.487.156)
Resultado operativo	22.047.368	27.413.440
Ingresos financieros	10.878.841	(2.130.049)
Gastos financieros	(2.559.124)	(10.594.515)
Resultado por posición monetaria neta	4.918.674	2.923.543
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntosyotros	(915.616)	(1.300.248)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	34.370.143	16.312.171

Cabe destacar que, en el análisis comparativo del resultado de los segmentos operativos del Grupo, deben tenerse en cuenta los efectos de la incorporación del negocio adquirido, descriptos en nota 42.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información sobre áreas geográficas

En los cuadros a continuación se muestra la información de ciertos activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en los principales países del exterior:

					31.12.2021	31.12.2021
		Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Agronegocios Exterior	Resto de los Países	Total
Propiedad, planta y equipos	(1)	55.580.122	3.077.466	7.685.025	2.332.528	342.224	51.455	114	69.068.934
Activos por derecho de uso		1.399.972	322.565	248.287	87.466	82.861	12.374	4.007	2.157.532
Propiedades de inversión		221.726	68.035	45.604	-	14.152	-	-	349.517
Activos intangibles		11.564.262	441.232	51.688	2.602	60.568	-	-	12.120.352
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(2)	13.075.256	-	-	1.172.266	-	-	-	14.247.522
Activos biológicos		1.951.225	-	-	-	-	-	-	1.951.225
Activos por impuesto diferido		117.381	-	312.303	795.689	94.250	39.185	12.269	1.371.077
Otras inversiones		626	-	-	-	1.372	871	-	2.869
Otros créditos	(3)	2.454.172	2.418.186	14.855	421.166	-	-	-	5.308.379
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		86.364.742	6.327.484	8.357.762	4.811.717	595.427	103.885	16.390	106.577.407

31.12.2020

		Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Agronegocios Exterior	Resto de los Países	Total
Propiedad, planta y equipos	(1)	52.455.247	4.150.030	11.561.382	2.874.439	417.621	-	-	71.458.719
Activos por derecho de uso		1.222.212	441.762	442.934	75.628	75.673	-	16.326	2.274.535
Propiedades de inversión		228.575	72.746	134.889	-	17.493	-	-	453.703
Activos intangibles		11.462.692	554.866	46.499	4.626	79.025	-	-	12.147.708
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(2)	14.505.206	-	-	-	-	-	-	14.505.206
Activos biológicos		1.646.509	-	-	-	-	-	-	1.646.509
Activos por impuesto diferido		126.386	-	908.254	1.007.667	141.536	-	-	2.183.843
Otras inversiones		939	-	-	-	1.696	-	-	2.635
Otros créditos	(3)	3.687.957	309.100	246.706	404.102	3.410	-	-	4.651.275
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		85.335.723	5.528.504	13.340.664	4.366.462	736.454	-	16.326	109.324.133

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la sociedad compradora.

(2) Mastellone Hermanos S.A, asociada del Grupo (nota 9), aunque posee activos no corrientes ubicados en países del exterior, los mismos se concentran principalmente en Argentina.

(3) A efectos de la distribución geográfica, se consideró el domicilio de la sociedad del Grupo que posee el activo.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:

31.12.2021	31.12.2020
Argentina Exterior	Total Argentina Exterior Total
Ventas 202.935.102 98.250.962	301.186.064 182.113.716 85.070.294 267.184.010

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

	Argentina Brasil Región Andina Norte, Centro y Overseas Filiales Sur Agronegocios Exterior (3) Resto de los Países y Negocios Ajustes y eliminaciones Total al 31.12.2021 Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios (3) Otros Industriales Golosinas y Chocolates Galletas Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros (1) Ventas inter-segmentos	52.788.652 49.645.631 24.888.808 54.537.150 31.431.616 106.279 12.619.262 11.377.560 16.387.087 6.160.540 12.213.746 14.744.456 12.798.397 1.485.974 906 - 301.186.064 17.496.209 2.952.300 1.099.289 11.300.550 11.479.855 3.174.206 1.227.108 578.094 1.960.797 580.622 225.794 190.319 12.249 23.695 122.657 (52.423.744) -
TOTAL VENTAS	70.284.861 52.597.931 25.988.097 65.837.700 42.911.471 3.280.485 13.846.370 11.955.654 18.347.884 6.741.162 12.439.540 14.934.775 12.810.646 1.509.669 123.563 (52.423.744) 301.186.064

Resultado operativo (2)	6.934.917 2.965.512 (1.150.150) 9.316.812 823.261 513.112 515.148 (408.938) 913.776 434.094 1.102.512 318.650 1.362.757 182.972 (128.206) - 23.696.229
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	(1.511.141) (967.078) (410.094) (2.126.748) (1.116.522) (134.065) (250.821) (292.439) (485.309) (129.355) (178.701) (353.514) (121.789) (22.755) (13.175) - (8.113.506) (6.371.815) (1.311.982) (498.878) (4.813.241) (64.689) (243.856) - - (306.248) (64.909) (342.390) (98.513) (136.798) (23.963) (174.462) - (14.451.744) - - - - - - - - - - - 78.998 - - (994.614) - (915.616)

	Argentina Brasil Región Andina Norte, Centro y Overseas Filiales Sur Agronegocios Exterior (3) Resto de los Países y Negocios Ajustes y eliminaciones Total al 31.12.2020 Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios Otros Industriales Golosinas y Chocolates Galletas Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros (1) Ventas inter-segmentos	47.071.390 48.588.251 27.077.685 48.816.370 17.756.935 121.238 12.249.714 11.278.410 13.887.294 5.766.174 10.538.342 11.446.380 12.581.755 - 4.072 - 267.184.010 14.045.244 2.938.480 1.083.608 8.550.761 10.467.171 2.980.747 907.162 514.332 1.840.827 484.049 184.057 228.603 18.098 - 219.931 (44.463.070) -
TOTAL VENTAS	61.116.634 51.526.731 28.161.293 57.367.131 28.224.106 3.101.985 13.156.876 11.792.742 15.728.121 6.250.223 10.722.399 11.674.983 12.599.853 - 224.003 (44.463.070) 267.184.010

Resultado operativo (2)	7.086.315 7.944.245 1.854.967 7.122.234 3.674.596 644.637 (151.544) (61.693) (923.588) 2.875 812.905 (85.991) 1.108.244 - (127.606) - 28.900.596
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	(1.415.536) (770.166) (430.431) (2.117.731) (840.829) (134.463) (307.901) (314.434) (516.524) (118.768) (128.106) (403.499) (112.536) - (26.248) - (7.637.172) (1.809.020) (2.841.562) (492.760) (2.012.718) (708.446) (169.592) (14.356) (3.020) 421.533 19.156 (151.423) (134.638) (87.994) - (113.342) - (8.098.182) - - - - - - - - - - - (354.650) - - (945.598) - (1.300.248)

(1) Incluye venta de bienes y servicios a asociadas.

(2) Incluye intereses implícitos comerciales.

(3) Los efectos de la combinación de negocios acordada con Ingredion Argentina S.R.L. en la información por segmentos se exponen en nota 42.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros, se detallan la composición y evolución del rubro:

							Muebles,	Obras en
		Terrenos		Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción equipos en	y	Total
							otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		5.661.277		56.612.112	828.665	123.837.394	13.773.574	5.884.292		206.597.314
Altas		44.080		63.890	-	235.517	1.318.968	4.686.472		6.348.927
Aumento por adquisición (nota 42)	(1)	367.450		636.918	-	2.025.400	237.425	303.210		3.570.403
Transferencias	(2)	74.799		1.056.796	82.375	4.100.479	275.740	(5.515.390)		74.799
Bajas	(3)		-	(176.503)	(174.320)	(872.820)	(324.997)		-	(1.548.640)
Efecto conversión		(455.656)		(4.227.217)	-	(8.764.342)	(989.352)	(267.055)		(14.703.622)
Valor de origen al cierre del ejercicio		5.691.950		53.965.996	736.720	120.561.628	14.291.358	5.091.529		200.339.181
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio			-	(31.849.851)	(496.570)	(91.905.365)	(10.886.809)		-	(135.138.595)
Aumento por adquisición (nota 42)	(1)		-	(48.468)	-	(117.844)	(23.921)		-	(190.233)
Bajas	(3)		-	160.218	153.704	852.673	293.342		-	1.459.937
Efecto conversión			-	2.043.098	-	6.570.083	794.308		-	9.407.489
Depreciación del ejercicio	(4)		-	(1.799.529)	(141.148)	(4.009.598)	(858.570)		-	(6.808.845)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio			-	(31.494.532)	(484.014)	(88.610.051)	(10.681.650)		-	(131.270.247)
TOTAL AL 31.12.2021		5.691.950		22.471.464	252.706	31.951.577	3.609.708	5.091.529		69.068.934

							Muebles,	Obras en
		Terrenos		Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción equipos en	y	Total
							otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		5.703.250		56.699.495	807.861	123.871.849	13.122.488	6.620.507		206.825.450
Altas			-	71.346	-	122.669	981.284	2.969.614		4.144.913
Transferencias	(2)		-	585.362	128.190	2.528.982	178.854	(3.421.388)		-
Bajas	(3)	(1.985)		(164.289)	(107.386)	(1.059.782)	(284.889)		-	(1.618.331)
Efecto conversión		(39.988)		(579.802)	-	(1.626.324)	(224.163)	(284.441)		(2.754.718)
Valor de origen al cierre del ejercicio		5.661.277		56.612.112	828.665	123.837.394	13.773.574	5.884.292		206.597.314
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio			-	(30.772.405)	(448.714)	(91.036.200)	(10.275.118)		-	(132.532.437)
Bajas	(3)		-	114.168	104.655	878.111	188.179		-	1.285.113
Efecto conversión			-	645.602	-	1.639.764	191.012		-	2.476.378
Depreciación del ejercicio	(4)		-	(1.837.216)	(152.511)	(3.387.040)	(990.882)		-	(6.367.649)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio			-	(31.849.851)	(496.570)	(91.905.365)	(10.886.809)		-	(135.138.595)

TOTAL AL 31.12.2020		5.661.277		24.762.261	332.095	31.932.029	2.886.765	5.884.292		71.458.719

(1) La apertura entre “costo” y “depreciación acumulada” de los aumentos por adquisición se presenta a efectos informativos. Dichos aumentos fueron medidos a valor razonable a la fecha de adquisición, conforme se expone en nota 42.

(2) En el caso de terrenos, se trata de transferencias desde Propiedades de inversión (nota 7).

(3) El destino contable de las bajas del ejericio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado, a excepción de “Plantas productoras” que se informa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(4) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 30.

Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.7.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

==> picture [41 x 32] intentionally omitted <==

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 6. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En los siguientes cuadros, se detallan la composición y evolución del rubro:

		Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		675.642	3.025.780	326.025	4.027.447
Altas		25.194	1.033.920	307.214	1.366.328
Aumento por adquisición (nota 42)	(1)	-	70.630	-	70.630
Actualización de arrendamientos variables		(60.800)	(58.430)	(7.636)	(126.866)
Bajas	(2)	(31.124)	(808.484)	(46.835)	(886.443)
Efecto conversión		-	(374.589)	(53.737)	(428.326)
Valor de origen al cierre del ejercicio		608.912	2.888.827	525.031	4.022.770
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		(225.881)	(1.438.202)	(88.829)	(1.752.912)
Aumento por adquisición (nota 42)	(1)	-	(30.412)	-	(30.412)
Bajas	(2)	31.124	795.739	24.840	851.703
Efecto conversión		-	151.457	21.834	173.291
Depreciación del ejercicio	(3)	(126.436)	(845.369)	(135.103)	(1.106.908)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio		(321.193)	(1.366.787)	(177.258)	(1.865.238)
TOTAL AL 31.12.2021		287.719	1.522.040	347.773	2.157.532


		Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		423.660	3.073.822	47.581	3.545.063
Altas		231.546	563.714	330.600	1.125.860
Actualización de arrendamientos variables		59.494	(27.123)	-	32.371
Bajas	(2)	(39.058)	(461.539)	(49.675)	(550.272)
Efecto conversión		-	(123.094)	(2.481)	(125.575)
Valor de origen al cierre del ejercicio		675.642	3.025.780	326.025	4.027.447
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		(118.061)	(871.135)	(17.562)	(1.006.758)
Bajas	(2)	39.058	327.377	17.648	384.083
Efecto conversión		-	38.899	(1.282)	37.617
Depreciación del ejercicio	(3)	(146.878)	(933.343)	(87.633)	(1.167.854)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio		(225.881)	(1.438.202)	(88.829)	(1.752.912)

TOTAL AL 31.12.2020		449.761	1.587.578	237.196	2.274.535

(1) La apertura entre “costo” y “depreciación acumulada” de los aumentos por adquisición se presenta a efectos informativos. Dichos aumentos fueron considerados como si se tratara de nuevos arrendamientos a la fecha de adquisición, conforme se expone en nota 42.

(2) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

(3) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 30.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro, se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2021 31.12.2020
	Terrenos y construcciones
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas Transferencias (1)
	784.012 796.320
	15.620 -
	(74.799) -
Bajas (2)	- (7.885)
Efecto conversión	(106.459) (4.423)
Valor de origen al cierre del ejercicio Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Efecto conversión Depreciación del ejercicio (3)	618.374 784.012


	(330.309) (325.133)
	61.626 (4.987)
	(174) (189)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(268.857) (330.309)

TOTAL	349.517 453.703

(1) Transferencia hacia propiedad, planta y equipos (nota 5).

(2) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

(3) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 30.

Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.9.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es de ARS 10.547.749 y ARS 12.769.661, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por especialistas independientes en tasaciones, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

Los ingresos y egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2021 y 2020 se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” en el estado de resultados consolidado (nota 33).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

						Software y
		Marcas		Valor llave		licencias	Total
						relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		2.881.424		8.695.255		1.538.340	13.115.019
Altas	(1)	62.975			-	264.385	327.360
Efecto conversión		(130.999)		(29.724)		(87.734)	(248.457)
Valor de origen al cierre del ejercicio		2.813.400		8.665.531		1.714.991	13.193.922
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio			-		-	(967.311)	(967.311)
Efecto conversión			-		-	64.423	64.423
Amortización del ejercicio	(2)		-		-	(170.682)	(170.682)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio			-		-	(1.073.570)	(1.073.570)
TOTAL AL 31.12.2021		2.813.400		8.665.531		641.421	12.120.352

					Software y
	Marcas		Valor llave		licencias	Total
					relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.011.841		8.701.524		1.498.760	13.212.125
Altas		-		-	96.257	96.257
Bajas		-		-	(10.228)	(10.228)
Efecto conversión	(130.417)		(6.269)		(46.449)	(183.135)
Valor de origen al cierre del ejercicio	2.881.424		8.695.255		1.538.340	13.115.019
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio		-		-	(856.635)	(856.635)
Bajas		-		-	10.228	10.228
Efecto conversión		-		-	36.736	36.736
Amortización del ejercicio	(2)	-		-	(157.640)	(157.640)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio		-		-	(967.311)	(967.311)

TOTAL AL 31.12.2020	2.881.424		8.695.255		571.029	12.147.708

(1) En Marcas, corresponde a la adquisición de una marca comercial para el segmento operativo de “Golosinas y Chocolates” de Argentina.

(2) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 30.

Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.10.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 ascienden a ARS 1.074.032 y ARS 885.635, respectivamente.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

Prueba de recuperabilidad de valores llave e intangibles de vida útil indefinida

Los valores llave y los activos intangibles de vida útil indefinida (principalmente marcas) se asignan a las unidades generadoras de efectivo del Grupo sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación, se muestra la asignación de los valores llave a nivel de segmento:

	31.12.2021	31.12.2020
Galletas Argentina	4.422.929	4.422.929
Golosinas y Chocolates Argentina	3.630.232	3.630.232
PackagingArgentina	531.891	531.891
Subtotal	8.585.052	8.585.052
Filiales Sur	60.568	79.025
GolosinasyChocolates Región Andina	19.911	31.178
TOTAL	8.665.531	8.695.255

Adicionalmente, a continuación, se muestra la asignación de las marcas (intangibles de vida útil indefinida) a nivel de segmentos:

	31.12.2021	31.12.2020
Galletas Argentina	1.222.676	1.222.676
Golosinas y Chocolates Argentina	62.975	-
PackagingArgentina	1.127.496	1.127.496
Subtotal	2.413.147	2.350.172
Golosinas y Chocolates Brasil	265.621	352.559
Galletas Brasil	134.632	178.693
TOTAL	2.813.400	2.881.424

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base del presupuesto financiero del ejercicio siguiente y otras proyecciones elaboradas a partir del mismo que cubren un período total de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada, la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales hipótesis claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados, se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

Las tasas de descuento reales usadas, dependiendo de la localización geográfica de la unidad generadora de efectivo, estuvieron en un rango aproximado entre:

Argentina: 11,5% y 13,5%;
Brasil: 6% y 7,5%;
Región Andina: 4,5% y 6%;
Filiales Sur: 4,5% y 6,5%.

Las tasas de crecimiento a largo plazo utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del período de presupuesto fueron del 0,9% para las unidades generadoras de efectivo radicadas en Argentina y del 1,0% para el resto, ambas en términos reales.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone la composición del rubro:

Sociedad	Tipo	País	Actividad principal		% de Participación	Valor de libros al31.12.2021	Valor de libros al31.12.2020
GAP Inversora S.A.	Asociada	Argentina	Operaciones financieras y de inversión		1,60000	34	75
			Industrialización y comercialización de
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	Argentina	productos, subproductos y derivados de la	(1)	48,67670	13.075.222	14.505.131
			leche
Tucor DMCC	Negocio conjunto	Emiratos Árabes Unidos	Operaciones financieras y de inversión	(2)	50,00000	1.172.266	(358.911)
SUBTOTAL						14.247.522	14.146.295
Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y		otras deudas (nota 26)				-	358.911
TOTAL						14.247.522	14.505.206

(1) Sumatoria de participaciones directas de Arcor S.A.I.C. y de Bagley Argentina S.A.

(2) Ver nota 41.

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

	Inversión en asociadas y negocios conjuntos	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total al 31.12.2021
Saldos al inicio del ejercicio	14.505.206	(358.911)		14.146.295
Aporte de capital	1.464.206		-	1.464.206
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	(1.061.207)		-	(1.061.207)
Variación reserva de conversión	(303.636)		-	(303.636)
Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de beneficios definidos de asociadas	1.864		-	1.864
Traspaso de rubros	(358.911)		358.911	-
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	14.247.522		-	14.247.522

	Inversión en asociadas y negocios conjuntos Cuentas por pagar comerciales y otras deudas Total al 31.12.2020
Saldos al inicio del ejercicio Alta por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (nota 43) Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros Variación reserva de conversión Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de beneficios definidos de asociadas Traspaso de rubros	15.156.908 - 15.156.908
	458.701 - 458.701
	(945.598) (354.650) (1.300.248)
	(168.053) (5.099) (173.152)
	4.086 - 4.086
	(838) 838 -
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	14.505.206 (358.911) 14.146.295

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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NOTA 9. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone información financiera resumida de las asociadas al 31 de diciembre de 2021, conforme a lo requerido por la NIIF 12:

NIIF 12:
			Situación financiera resumida					Resultados resumidos
Sociedad		Activo no corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Patrimonio (3)	Ventas	Ganancia bruta del ejercicio	Resultado del ejercicio (3)	Otros resultados integrales del ejercicio (3)	Resultado integral total del ejercicio (3)
GAP Inversora S.A.	(1)	1.780	514	-	182	2.112	-	-	(1.186)	(101)	(1.287)
Mastellone Hermanos S.A.	(2)	42.376.404	28.457.284	31.072.931	17.977.424	21.782.915	115.167.458	27.347.114	(1.553.016)	(2.488.511)	(4.041.527)
Tucor DMCC	(4)	4.918.290	3.860.333	52.502	5.731.148	2.994.973	30.506	30.506	140.944	(24.056)	116.888

(1) Información financiera obtenida de los estados financieros al 31 de diciembre de 2021.

(2) Información financiera obtenida de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021. Consolida a sus subsidiarias Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 S.A., Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A.

No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación correspondiente a cada participación adquirida (nota 43).

(3) Patrimonio y resultados atribuibles a los Accionistas de cada asociada y negocio conjunto.

(4) Información financiera bajo NIIF elaborada al sólo efecto de ser utilizada por el Grupo al cierre de los presentes estados financieros consolidados para la valuación de su inversión por el método de la participación. Tucor DMCC consolida a su subsidiaria Dulcería Nacional, LDA. (nota 41).

La composición del rubro “Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros” del estado de resultados consolidado puede observarse a continuación:

	31.12.2021	31.12.2020
Resultado de inversión en asociada Gap Inversora S.A.	(44)	(88)
Resultado de inversión en asociada Mastellone Hermanos S.A. (nota 43)	(359.014)	(1.418.269)
Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Mastellone Hermanos S.A. (nota 43)	(781.147)	472.759
Resultado de inversión en negocio conjunto Tucor DMCC(nota 41)	78.998	(354.650)
SUBTOTAL	(1.061.207)	(1.300.248)
Resultadopor adquisición(nota 42)	145.591	-
TOTAL	(915.616)	(1.300.248)

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. (nota 43), y la que surge de los presentes estados financieros consolidados:

		Patrimonio	Resultados	Otros resultados integrales
		Deudor / (acreedor)	Ganancia / (pérdida)
Cifras atribuibles a Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados *financieros ()**		21.782.915	(1.553.016)	(2.488.511)
Participación accionaria de Grupo Arcor			48,6767%
Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Grupo Arcor		10.603.204	(755.957)	(1.211.325)
Partidas conciliatorias a la participación del Grupo Arcor
Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles	(1)	(6.050.409)	692.496	256.043
Efecto impositivo de las diferencias de medición		2.117.598	(295.553)	663.671
Baja de valores llave registradospor Mastellone Hermanos S.A.		(27.179)	-	-
Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición del Grupo Arcor		6.643.214	(359.014)	(291.611)
Mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado	(1)(3)	3.902.198	(781.147)	1.863
Incorporación de valor llave	(2)	2.529.810	-	-
Cifras correspondientes a Grupo Arcor según sus estados financieros		13.075.222	(1.140.161)	(289.748)

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. El Grupo Arcor aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma. Por consiguiente, el Grupo Arcor elimina los efectos patrimoniales de las revaluaciones registradas por la asociada con el consecuente efecto en el cargo por depreciaciones del ejercicio.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de diciembre de 2021.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el ejercicio de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables registrados a la fecha de cada participación adquirida a efectos de su medición a valores razonables, conforme lo expuesto en nota 43, con su correspondiente efecto impositivo. Principalmente, incluye el reconocimiento, a la fecha de cada participación adquirida, de las marcas comerciales de la asociada. En particular, al 31 de diciembre de 2021, se incluyen los impactos que la modificación de las alícuotas impositivas dispuesta por Ley 27.630 (nota 35) tuvo sobre el precitado efecto impositivo.

(*) Con respecto a información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A., ver información adicional incluida en nota 43.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución del rubro:

					Ganado
		Cultivo de fruta	Sementeras de granos (1)	Sementera de caña (1)	lechero o destinado a faena	Plantaciones Forestales (2)	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2021		-	-	-	641.593	1.004.916	1.646.509
Total corriente al 1 de enero de 2021		128.547	230.038	472.436	134.717	124.975	1.090.713
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2021		128.547	230.038	472.436	776.310	1.129.891	2.737.222
Altas a costo		268.990	417.429	684.052	-	212.799	1.583.270
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	(3)	53.279	528.885	(338.255)	105.056	451.304	800.269
Recolección de productos biológicos	(4)	(271.578)	(976.563)	(321.682)	-	(173.498)	(1.743.321)
Bajapor venta de activos biológicos	(5)	-	-	-	(133.084)	-	(133.084)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021		179.238	199.789	496.551	748.282	1.620.496	3.244.356
Total no corriente al 31 de diciembre de 2021		-	-	-	635.347	1.315.878	1.951.225
Total corriente al 31 de diciembre de 2021		179.238	199.789	496.551	112.935	304.618	1.293.131

					Ganado
		Cultivo de fruta	Sementeras de granos (1)	Sementera de caña (1)	lechero o destinado a faena	Plantaciones Forestales (2)	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2020		-	-	-	453.216	973.608	1.426.824
Total corriente al 1 de enero de 2020		75.930	225.212	359.146	89.383	147.876	897.547
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2020		75.930	225.212	359.146	542.599	1.121.484	2.324.371
Altas a costo		230.752	431.352	638.725	8.833	184.403	1.494.065
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	(3)	(42.793)	403.087	(74.248)	332.783	16.971	635.800
Recolección de productos biológicos	(4)	(135.342)	(829.613)	(451.187)	-	(192.967)	(1.609.109)
Bajapor venta de activos biológicos	(5)	-	-	-	(107.905)	-	(107.905)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020		128.547	230.038	472.436	776.310	1.129.891	2.737.222
Total no corriente al 31 de diciembre de 2020		-	-	-	641.593	1.004.916	1.646.509
Total corriente al 31 de diciembre de 2020		128.547	230.038	472.436	134.717	124.975	1.090.713

(1) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a costo (nota 2.12).

(2) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a costo o valor razonable menos costo de cosecha, según corresponda (nota 2.12).

(3) En el caso de la actividad agrícola y forestal, incluye la totalidad de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos acaecida en el ejercicio, con independencia de si los mismos se encuentran cosechados / talados al cierre.

(4) La contrapartida se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la nota 32.

(5) La contrapartida se expone en la línea “Costo de ventas de activos biológicos” de la nota 32.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Se detalla a continuación, la información al 31 de diciembre de 2021 y 2020, relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:

			Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	lechero o	Sementera	Plantaciones
	fruta	granos	destinado a	caña	forestales
			faena
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2021, según el activo biológico	7.514 Tn.	33.690 Tn.	(1) 17.693 Tn. (3)218.600 Tn.		(4) 104.014 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2021	273 Has.	5.490 Has.	-	6.463 Has.	5.606 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2021 (cabezas)	-	-	(2) 5.798	-	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses	(5) 17 años

(1) Corresponde a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.338 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.460 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponde a Tn. de caña de azúcar.

(4) Corresponde a Tn. de madera.

(5) Corresponde a edad promedio de tala.

			Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	lechero o	Sementera	Plantaciones
	fruta	granos	destinado a	caña	forestales
			faena
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2020, según el activo biológico	6.224 Tn.	32.457 Tn.	(1) 17.835 Tn.	(3)233.504 Tn.	(4) 120.482 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2020	203 Has.	6.874 Has.	-	6.328 Has.	6.006 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2020 (cabezas)	-	-	(2) 6.040	-	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses	(5) 17 años

(1) Corresponde a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.517 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.523 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponde a Tn. de caña de azúcar.

(4) Corresponde a Tn. de madera.

(5) Corresponde a edad promedio de tala.

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en nota 2.12 a los estados financieros consolidados.

A continuación, se exponen los activos biológicos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2021 y 2020, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39.2:

			Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta		-	-	179.238	179.238
Ganado lechero o destinado a faena		-	748.282	-	748.282
Plantaciones forestales	(1)	-	-	1.433.266	1.433.266
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2021		-	748.282	1.612.504	2.360.786

(1) Del total de plantaciones forestales al 31 de diciembre de 2021 (ARS 1.620.496), ARS 1.433.266 se valuaron a valor razonable menos costos de cosecha, y ARS 187.230 se valuaron a costo (nota 2.12).

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta	-	-	128.547	128.547
Ganado lechero o destinado a faena	-	776.310	-	776.310
Plantaciones forestales	(1) -	-	1.005.546	1.005.546
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2020	-	776.310	1.134.093	1.910.403

(1) Del total de plantaciones forestales al 31 de diciembre de 2020 (ARS 1.129.891), ARS 1.005.546 se valuaron a valor razonable menos costos de cosecha, y ARS 124.345 se valuaron a costo (nota 2.12).

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición de árboles frutales y plantaciones forestales (valores razonables Nivel 3):

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2021 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Cultivo de fruta 179.238 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de frutas a cosechar Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de cultivo y cosecha Cuanto mayores son los costos de cultivo y cosecha,menor es el valor razonable.

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2021 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Plantaciones forestales 1.433.266 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de madera por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de madera Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de implantación, mantenimiento y cosecha Cuanto mayores son los costos de implantación, mantenimiento y cosecha, menor es el valor razonable.

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2020 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Cultivo de fruta 128.547 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de frutas a cosechar Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de cultivo y cosecha Cuanto mayores son los costos de cultivo y cosecha,menor es el valor razonable.

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2020 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Plantaciones forestales 1.005.546 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de madera por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de madera Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de implantación, mantenimiento y cosecha Cuanto mayores son los costos de implantación, mantenimiento y cosecha, menor es el valor razonable.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora	Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
	C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

La composición y evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido reconocido para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2021 se exponen a continuación:

	Saldo al inicio del ejercicio	Aumento por adquisición (1)	Aumento por adquisición (1)	Diferencia de conversión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales		Saldo al 31.12.2021
En el activo
Quebrantos impositivos	1.540.934		-	(380.474)	(46.584)		-	1.113.876
Créditos por ventas y otros créditos	237.099		-	(54.700)	89.341		-	271.740
Existencias	(107.040)	(27.150)		(663)	149.965		-	15.112
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(844.866)	(1.714)		112.971	476.992		-	(256.617)
Activos intangibles	74.417		-	(31.154)	26.401		-	69.664
Activos por derecho de uso	(60.736)		-	41.980	(36.057)		-	(54.813)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	38.031		-	-	(38.031)		-	-
Provisiones	279.817		-	(136.875)	(22.161)		-	120.781
Cuentas por pagar y otras deudas	264.363	19.552		49.691	(278.578)	(23.957)		31.071
Quebrantos diferidos Ley 27.541	697.141		-	-	(697.141)		-	-
Pasivospor arrendamiento	64.683		-	(42.764)	38.344		-	60.263
Subtotal – Activos diferidos	2.183.843	(9.312)		(441.988)	(337.509)	(23.957)		1.371.077
En el pasivo
Quebrantos impositivos	7.778.051		-	-	(7.700.772)		-	77.279
Créditos por ventas y otros créditos	96.904		-	(2.431)	(197.245)		-	(102.772)
Existencias	303.365		-	(37.817)	(1.196.935)		-	(931.387)
Activos biológicos	(259.190)		-	-	(72.495)		-	(331.685)
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(6.771.417)		-	200.690	(2.166.737)		-	(8.737.464)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	118		-	-	214.332		-	214.450
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(90.070)		-	-	44.410	69.200		23.540
Activos intangibles	(652.619)		-	-	(309.178)		-	(961.797)
Activos por derecho de uso	(317.614)		-	1.001	(162.789)		-	(479.402)
Provisiones	225.669		-	(8.094)	35.948		-	253.523
Cuentas por pagar y otras deudas	375.326		-	(4.098)	630.361	95.080		1.096.669
(Utilidades) / quebrantos diferidas Ley 27.541	(6.557.999)		-	-	1.810.646		-	(4.747.353)
Quebrantos diferidos Ley 27.541	93.806		-	-	476.415		-	570.221
Pasivos por arrendamiento	349.518		-	(1.035)	144.140		-	492.623
Préstamos	195.017		-	-	(131.057)		-	63.960
Subtotal – Pasivos diferidos	(5.231.135)		-	148.216	(8.580.956)	164.280		(13.499.595)
Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido	(3.047.292)	(9.312)		(293.772)	(8.918.465)	140.323		(12.128.518)

(1) Ver nota 42.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

La composición y evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido reconocido para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2020 se exponen a continuación:

				Cargo
	Saldo al inicio del ejercicio	Diferencia de conversión	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados		Saldo al 31.12.2020
				integrales
En el activo
Quebrantos impositivos	10.557.456	75.394	(9.091.916)		-	1.540.934
Créditos por ventas y otros créditos	286.013	(2.614)	(46.300)		-	237.099
Existencias	(295.619)	24.490	164.089		-	(107.040)
Activos biológicos	(210.174)	-	210.174		-	-
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(4.128.811)	(174.315)	3.458.260		-	(844.866)
Activos intangibles	(87.984)	7.686	154.715		-	74.417
Activos por derecho de uso	(457.024)	53.166	343.122		-	(60.736)
Instrumentos financieros derivados	(926)	-	-		926	-
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(6.233)	-	44.264		-	38.031
Inversiones en sociedades	(40.745)	-	40.745		-	-
Provisiones	494.125	22.916	(237.224)		-	279.817
Cuentas por pagar y otras deudas	825.805	23.317	(579.799)	(4.960)		264.363
(Utilidades) diferidas Ley 27.541	(4.627.028)	-	4.627.028		-	-
Quebrantos diferidos Ley 27.541	652.882	-	44.259		-	697.141
Pasivos por arrendamiento	501.722	(6.596)	(430.443)		-	64.683
Préstamos	217.788	-	(217.788)		-	-
Subtotal – Activos diferidos	3.681.247	23.444	(1.516.814)	(4.034)		2.183.843
En el pasivo
Quebrantos impositivos	261.170	-	7.516.881		-	7.778.051
Créditos por ventas y otros créditos	157.011	681	(60.788)		-	96.904
Existencias	3.583	(1.947)	301.729		-	303.365
Activos biológicos	(59.850)	-	(199.340)		-	(259.190)
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(3.469.802)	(11.635)	(3.289.980)		-	(6.771.417)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(84)	-	202		-	118
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	-	-	(32.291)	(57.779)		(90.070)
Activos intangibles	(518.772)	59	(133.906)		-	(652.619)
Activos por derecho de uso	(42.995)	2.371	(276.990)		-	(317.614)
Provisiones	130.427	2.254	92.988		-	225.669
Cuentas por pagar y otras deudas	(210.517)	4.026	629.861	(48.044)		375.326
(Utilidades) diferidas Ley 27.541	-	-	(6.557.999)		-	(6.557.999)
Quebrantos diferidos Ley 27.541	83.950	-	9.856		-	93.806
Pasivos por arrendamiento	44.030	(2.382)	307.870		-	349.518
Préstamos	(325)	-	195.342		-	195.017
Subtotal – Pasivos diferidos	(3.622.174)	(6.573)	(1.496.565)	(105.823)		(5.231.135)
Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido	59.073	16.871	(3.013.379)	(109.857)		(3.047.292)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes:

		31.12.2021	31.12.2020
Argentina	(1)	35,00%	30,00%
Angola		30,00%	24,00%
Bolivia		25,00%	25,00%
Brasil		34,00%	34,00%
Chile		27,00%	27,00%
China		25,00%	25,00%
Colombia		31,00%	32,00%
Ecuador		25,00%	25,00%
España		25,00%	25,00%
Estados Unidos		21,00%	21,00%
México		30,00%	30,00%
Paraguay		10,00%	10,00%
Perú		29,50%	29,50%
Suiza		8,50%	13,52%
Uruguay		25,00%	25,00%

(1) Ver nota 35..

A continuación, se exponen los quebrantos impositivos reconocidos por el Grupo al 31 de diciembre de 2021, con apertura por sociedad e indicación del plazo de prescripción:

Empresas	Año de prescripción Total Tasa impositiv a Total a la tasa impositiva 2022 2023 2024 en adelante Sin prescrip- ción
Arcor S.A.I.C. (1) Arcor de Perú S.A. (2) Arcor U.S.A., Inc. (2) Bagley Chile S.A. (2) Bagley Latinoamerica S.A. (2) Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (2) Ingredion Chile S.A. (2) Unidal México S.A. de C.V. (2)	- - 220.797 - 220.797 35,0% 77.279
	- - 21.331 - 21.331 29,5% 6.293
	- - 311.470 - 311.470 21,0% 65.409
	- - - 353.942 353.942 27,0% 95.564
	- - - 543.013 543.013 25,0% 135.753
	- - - 1.413.203 1.413.203 27,0% 381.565
	- - - 61.403 61.403 27,0% 16.579
	401.374 290.400 683.936 - 1.375.710 30.0% 412.713
TOTAL	401.374 290.400 1.237.534 2.371.561 4.300.869 1.191.155

(1) Forman parte de los pasivos por impuesto diferido.

(2) Forman parte de los activos por impuestos diferidos.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2021, los principales activos diferidos no reconocidos por el Grupo, pueden observarse a continuación:

País	imponible	impositivas	Activo diferido no reconocido
Argentina	7.929.634	35,0%	2.775.372
Brasil	19.505.274	34,0%	6.631.793
España	629.636	25,0%	157.409
Total	28.064.544		9.564.574

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Al 31 de diciembre de 2021, los principales quebrantos impositivos del Grupo en Argentina, tanto reconocidos como no reconocidos, correspondían a Arcor S.A.I.C. A continuación, se presenta la apertura de los quebrantos impositivos (reconocidos y no reconocidos) de la Sociedad a dicha fecha, con apertura por año de generación y prescripción:

			Quebrantos impositivos	Quebrantos impositivos	Quebrantos impositivos
Año de generación	Año	de prescripción	a nivel de base imponible a valores	a nivel de base imponible en moneda	a la alícuota del impuesto en moneda
			nominales	homogénea de cierre	homogénea de cierre
Año 2020		Año 2025	220.797	220.797	77.279
Subtotal – Activos diferidos reconocidos			220.797	220.797	77.279
Año 2021		Año 2026	(1)7.699.883	(1)7.699.883	(1)2.694.959
Subtotal – Activos diferidos no reconocidos			7.699.883	7.699.883	2.694.959
	TOTAL		7.920.680	7.920.680	2.772.238

(1) Corresponden a quebrantos impositivos específicos originados en las aportaciones de tenencias societarias del exterior descriptas en nota 9 que, conforme a la normativa actual, sólo pueden utilizarse para compensar utilidades impositivas de la misma naturaleza.

A continuación, se exponen los quebrantos impositivos reconocidos por el Grupo al 31 de diciembre de 2020, expresados en moneda homogénea de cierre, con apertura por sociedad e indicación del plazo de prescripción:

Empresas	Año de prescripción Total Tasa impositiva Total a la tasa impositiva 2021 2022 2023 en adelante Sin prescripción
Arcor S.A.I.C. (1) Arcor de Perú S.A. (2) Arcor U.S.A., Inc. (2) Bagley Chile S.A. (2) Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (2) Unidal México S.A. de C.V. (2)	138.498 935.148 30.038.561 - 31.112.207 25,0% 7.778.052
	- - 140.727 - 140.727 29,5% 41.515
	- - 241.259 - 241.259 21,0% 50.665
	- - - 485.057 485.057 27,0% 130.966
	- - - 2.936.366 2.936.366 27,0% 792.819
	- 510.542 1.239.343 - 1.749.885 30,0% 524.969
TOTAL	138.498 1.445.690 31.659.890 3.421.423 36.665.501 9.318.986

(1) Forman parte de los pasivos por impuesto diferido.

(2) Forman parte de los activos por impuestos diferidos.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2020, los principales activos diferidos no reconocidos por el Grupo, expresados en moneda homogénea de cierre, pueden observarse a continuación:

País	imponible	impositivas	Activo diferido no reconocido
Argentina	3.515.213	25,0%	878.803
Brasil	24.264.005	34,0%	8.249.762
España	1.548.009	25,0%	387.002
Total	29.327.227		9.515.567

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Al 31 de diciembre de 2020, los principales quebrantos impositivos del Grupo en Argentina, tanto reconocidos como no reconocidos, correspondían a Arcor S.A.I.C. A continuación, se presenta la apertura de los quebrantos impositivos (reconocidos y no reconocidos) de la Sociedad a dicha fecha, expresados en valores nominales, con apertura por año de generación y prescripción:

Año de generación	Año de prescripción	Quebrantos impositivos a nivel de base imponible a valores nominales
Año 2016	Año 2021	91.756
Año 2017	Año 2022	619.543
Año 2018	Año 2023	8.877.108
Año 2019	Año 2024	9.000.301
Año 2020	Año 2025	2.023.370
Subtotal – Activos diferidos reconocidos		20.612.078
Año 2016	Año 2021	11.346
Año 2017	Año 2022	16.476
Año 2018	Año 2023	31.551
Año 2019	Año 2024	1.919.541
Subtotal – Activos diferidos no reconocidos		1.978.914
	TOTAL	22.590.992

Análisis de reconocimiento de activos por impuesto diferido

Tal como se expone en nota 3 a los presentes estados financieros consolidados, el reconocimiento del activo diferido por quebrantos impositivos se basa en la proyección de resultados fiscales efectuada por la gerencia. Las siguientes variables son las que presentan un mayor grado de incertidumbre respecto de su comportamiento futuro y que, por consiguiente, podrían afectar la proyección antes mencionada y el reconocimiento de los activos diferidos por quebrantos impositivos:

	Variable	Relación entre el comportamiento de la variable(1) y el reconocimiento de activos diferidos por quebrantos del Grupo
		Considerando la exposición de créditos y deudas en USD de la Sociedad, mientras mayor
Tipo de cambio	entre el ARS y el USD	sea la devaluación del ARS respecto al USD, menor resultará el nivel de utilidades fiscales proyectadas y, por consiguiente, menor es el nivel de reconocimiento de activos diferidos
		por quebrantos de la Sociedad.
		Considerando la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina (nota 35),
Inflación		mientras mayor sea el nivel de inflación en Argentina, mayor resultará el nivel de utilidades fiscales proyectadas y, por consiguiente, mayor es el nivel de reconocimiento de activos
		diferidos por quebrantos de la Sociedad.

(1) Manteniendo las demás variables constantes.

NOTA 12. OTRAS INVERSIONES

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:
		31.12.2021	31.12.2020
No corriente
Otras		2.869	2.635
TOTAL NO CORRIENTE		2.869	2.635
Corriente
Títulospúblicosyobligaciones negociables	(1)	505.179	8
TOTAL CORRIENTE		505.179	8
TOTAL		508.048	2.643

(1) Al 31 de diciembre de 2021, corresponden, principalmente, a la tenencia de obligaciones negociables clase H de la asociada Mastellone Hermanos S.A.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición de los rubros créditos por venta y otros créditos:

Créditos por ventas

		31.12.2021	31.12.2020
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales con terceros		35.238.876	31.909.300
Créditos documentados		6.392.578	4.968.852
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 38)	(1)	141.593	68.627
Créditos morosos y en gestión judicial		981.641	885.184
Menos: Previsiónpor desvalorización de cuentaspor cobrar		(1.330.727)	(1.760.357)
TOTAL CORRIENTE		41.423.961	36.071.606
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS		41.423.961	36.071.606
Otros créditos
		31.12.2021	31.12.2020
No corriente
Créditos fiscales	(1)	3.788.202	1.659.222
Créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta		483.578	735.575
Depósitos en garantía		210.479	623.342
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos		580.040	371.460
Gastos pagados por adelantado		32.593	4.420
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 38)		359.498	1.148.741
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 38)		105	735
Diversos		104.825	133.168
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables		(250.941)	(25.388)
TOTAL NO CORRIENTE		5.308.379	4.651.275
Corriente
Reintegros a percibir		619.971	459.807
Depósitos en garantía		170.021	86.141
Créditos fiscales	(1)	5.509.438	5.189.567
Anticipos a proveedores por compra de existencias, y otros bienes y servicios		5.666.594	4.424.667
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 38)		1.815	2.507
Gastos pagados por adelantado		914.615	984.413
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 38)		57.075	31.917
Diversos		187.932	172.181
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables		(18.884)	(54.072)
TOTAL CORRIENTE		13.108.577	11.297.128
TOTAL OTROS CRÉDITOS		18.416.956	15.948.403

(1) Al 31 de diciembre de 2021 incluye dentro del activo no corriente, un saldo de ARS 1.089.922 en concepto de créditos fiscales de PIS (Programas de Integração Social) y COFINS (Contribuição para Financiamento da Seguridade Social) reconocidos por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda., en virtud de que, el 13 de mayo de 2021, la Corte Suprema de Brasil – STF (Superior Tribunal Federal), dictaminó que la exclusión del ICMS (Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços) de la base de cálculo de PIS (Programas de Integração Social) y COFINS (Contribuição para Financiamento da Seguridade Social) es válida a partir del 15 de marzo de 2017, fecha en la que se publicó dicha sentencia que sentó jurisprudencia en la materia. Las subsidiarias poseen un reclamo judicial, aún sin sentencia definitiva, que comprende el período desde enero de 2015 hasta abril de 2019. Por lo tanto, la citada jurisprudencia del STF constituye un evento que convierte las contigencias de ganancia de dichas subsidiarias en virtualmente ciertas, permitiéndoles reconocer dichos créditos fiscales reclamados por el período informado. Como consecuencia, se reconocieron ingresos netos por ARS 1.021.508 en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado consolidado y ARS 288.961 en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Adicionalmente, es válido destacar que dichas subsidiarias obtuvieron durante el ejercicio 2019, sentencias favorables en esta materia que cubrían períodos hasta el año 2014 (inclusive). Al 31 de diciembre de 2020, el saldo reconocido por estos créditos asciende a ARS 1.044.533, y se encontraba expuesto dentro del activo corriente.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros que son clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichas cuentas por cobrar no tienen garantías. No se han registrado previsiones significativas por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

A continuación, se exponen los montos previsionados por desvalorización de créditos por venta y su antigüedad:

	31.12.2021	31.12.2020
Avencer	73.798	39.660
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO	73.798	39.660
Hasta tres meses	47.157	89.540
Desde tres hasta seis meses	12.638	27.483
De seis a doce meses	22.130	44.087
Más de un año	1.175.004	1.559.587
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO	1.256.929	1.720.697
TOTAL	1.330.727	1.760.357

A continuación, se exponen créditos por ventas que se encuentran vencidos pero no previsionados y su antigüedad:

	31.12.2021	31.12.2020
Desde tres hasta seis meses	177.412	385.976
De seis a doce meses	226.825	460.201
Más de un año	480.541	672.302
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	884.778	1.518.479

En general, por dichos saldos de créditos vencidos no previsionados, el Grupo cuenta con garantías suficientes.

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2021	31.12.2020
ARS	31.501.250	24.136.213
BOB	350.557	353.074
BRL	6.642.905	7.195.955
CLP	7.457.169	7.445.791
COP	13.513	25.316
EUR	101.852	421.965
MXN	1.589.914	1.405.087
PEN	574.185	538.364
PYG	954.073	1.023.196
RMB	18.388	19.678
USD	10.090.448	8.818.057
UYU	546.663	637.313
TOTAL	59.840.917	52.020.009

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por ventas y otros créditos se expone a continuación:

	Créditos por ventas (1) Otros créditos (2)
	31.12.2021 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio Aumentos	1.760.357 2.188.592 79.460 103.157 214.333 513.103 234.785 7.084
Aumento por adquisición (nota 42)	8.095 - - -
Disminuciones Utilizaciones Efecto reexpresiónyconversión	(155.502) (392.985) (15.813) (1.713)
	(26.008) (249.667) (8.488) (9.875)
	(470.548) (298.686) (20.119) (19.193)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.330.727 1.760.357 269.825 79.460

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se exponen en nota 30.

(2) El destino contable de aumentos / disminuciones se exponen en nota 29 (reintegros de exportación), nota 30 (información sobre gastos por función y naturaleza) y nota 35 (impuesto a las ganancias)

NOTA 14. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

		31.12.2021	31.12.2020
Materias primas y materiales		33.392.532	29.681.750
Materias primas y materiales en tránsito		2.272.812	1.470.496
Productos en proceso	(1)	2.306.082	2.098.520
Productos terminados		19.767.011	16.124.008
Menos: Previsiónpor desvalorización de existencias		(2.330.040)	(2.039.081)
TOTAL		55.408.397	47.335.693

La evolución de la previsión por desvalorización de existencias es la siguiente:

		31.12.2021	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio		2.039.081	1.419.719
Aumentos	(1)	1.596.978	1.417.648
Disminuciones	(1)	(806.077)	(631.076)
Utilizaciones		(383.625)	(181.713)
Efecto conversión		(116.317)	14.503
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		2.330.040	2.039.081

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 30.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

En los cuadros siguientes, se expone la composición del rubro:

	Activos	Pasivos
No corriente
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 43)	-	1.373.656
TOTAL NO CORRIENTE	-	1.373.656
Corriente
Contratos a término de moneda extranjera	544.078	6.944
TOTAL CORRIENTE	544.078	6.944
TOTAL AL 31.12.2021	544.078	1.380.600

	Activos	Pasivos
No corriente
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 43)	-	2.753.856
TOTAL NO CORRIENTE	-	2.753.856
Corriente
Contratos a término de moneda extranjera	407.542	297
TOTAL CORRIENTE	407.542	297
TOTAL AL 31.12.2020	407.542	2.754.153

El valor razonable total de un derivado de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente, si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses, y como un activo o pasivo corriente, si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.

Contratos a término de moneda

La Sociedad y las subsidiarias Unidal México S.A. de C.V., Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Bagley Chile S.A. e Ingredion Chile S.A., celebraron operaciones de compras y ventas a término de dólares estadounidenses, con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus activos y pasivos financieros. A continuación, se resumen estas operaciones durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2021 y 2020:

- Arcor S.A.I.C.

Al 31 de diciembre de 2021, Arcor S.A.I.C. mantiene contratos a término por compras de dólares con vencimiento en los meses de enero, febrero y marzo de 2022 por un total de USD 50.000 a un precio promedio ponderado de ARS 117,61 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad posee un activo neto de ARS 537.134 (incluye activos por ARS 544.078 expuestos en el rubro "Instrumentos financieros derivados" del Activo corriente y pasivos por ARS 6.944 expuestos en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del Pasivo corriente, en ambos casos, integrantes del estado de situación financiera consolidado). La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas en moneda homogénea de ARS 1.337.923, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2020, Arcor S.A.I.C. mantenía contratos a término por compras de dólares con vencimiento en el mes de enero de 2021 por un total de USD 15.000 a un precio promedio ponderado de ARS 88,51 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad poseía un activo neto de ARS 407.245 (incluye activos por ARS 407.542 expuestos en el rubro "Instrumentos financieros derivados" del Activo corriente y pasivos por ARS 297 expuestos en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del Pasivo corriente, en ambos casos, integrantes del estado de situación financiera consolidado). La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas en moneda homogénea de ARS 61.267, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

- Unidal México S.A. de C.V.

Al 31 de diciembre de 2021, la subsidiaria no mantiene contratos a término por venta de dólares estadounidenses. Como consecuencia de haber realizado esta operatoria durante el presente ejercicio, la subsidiaria reconoció por las operaciones que fueron liquidadas, pérdidas por ARS 451, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2020, la subsidiaria no poseía contratos de compra a futuro de moneda. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria reconoció por las operaciones que fueron liquidadas durante el ejercicio finalizado en dicha fecha, pérdidas por ARS 51.084, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Al 31 de diciembre de 2021, la subsidiaria no mantiene contratos a término por compra de dólares estadounidenses. Como consecuencia de haber realizado esta operatoria durante el presente ejercicio, la subsidiaria reconoció por las operaciones que fueron liquidadas, ganancias por ARS 92.291, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2020, la subsidiaria no poseía instrumentos financieros derivados de estas características, ni tampoco había generado resultados por este tipo de transacciones durante dicho ejercicio.

- Bagley Chile S.A.

Al 31 de diciembre de 2021, la subsidiaria no mantiene contratos a término por compra de dólares estadounidenses. Como consecuencia de haber realizado esta operatoria durante el presente ejercicio, la subsidiaria reconoció por las operaciones que fueron liquidadas, ganancias por ARS 42.300, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

- Ingredion Chile S.A.

Al 31 de diciembre de 2021, la subsidiaria mantiene contratos a término por compra de dólares estadounidenses con vencimiento en el mes de enero de 2022, por USD 510 a un precio de CLP 859,95 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria reconoció, por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas, desde la incorporación al Grupo en el mes de agosto de 2021 (ver nota 42), ganancias por ARS 8.030, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultado consolidado.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Contratos a término y opciones financieras de cacao

Arcor S.A.I.C.

La Sociedad celebra operaciones de opciones financieras y compras a futuro de cacao con el objetivo de cubrir el riesgo de precio de dicha materia prima. Cabe señalar que estos instrumentos no dan lugar a la entrega física del cacao, pero están diseñados como coberturas de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Durante el ejercicio 2021, no se operó con contratos a términos por compra de cacao.

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad no mantenía contratos a término por compras de cacao. No obstante, como consecuencia de haber efectuado este tipo de operaciones durante el presente ejercicio, la Sociedad reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas, una pérdida integral neta de ARS 2.975, la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta de bienes y servicios prestados” (ganancia de ARS 115) del estado de resultados consolidado, y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (pérdida de ARS 3.090) del estado de otros resultados integrales consolidado, conforme a lo descripto en nota 2.13 a los presentes estados financieros consolidados.

Opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

La transacción con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas descripta en nota 43 a los presentes estados financieros consolidados, prevé opciones de compra y de venta de acciones de dicha asociada, las cuales se encuentran valuadas a sus valores razonables a la fecha de cierre. Dichos valores razonables fueron estimados mediante los modelos de “Black & Scholes” y de “Simulación de Montecarlo”, según el caso, y se clasifican como de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7 y descriptos en la nota 39.2 a los presentes estados financieros consolidados. Los datos no observables más relevantes utilizados en dichas estimaciones se exponen a continuación:

Técnica(s) de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Modelos de “Black & Scholes” y de “Simulación de Montecarlo”	Valor razonable de la acción de Mastellone Cuanto mayor es el valor razonable de la acción de Mastellone: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.
	Volatilidad del valor de la acción de Mastellone Cuanto mayor es la volatilidad del valor de la acción de Mastellone, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Oportunidad de ejercicio de las opciones Cuanto mayor es el plazo de ejercicio de las opciones, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Tasa libre de riesgo Cuanto mayor es la tasa libre de riesgo: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 16. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

	31.12.2021	31.12.2020
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	12.112.092	13.048.598
Plazos fijos	394.408	2.909.249
Activos financieros a valor razonable	(1) 6.901.714	5.997.819
TOTAL	19.408.214	21.955.666

(1) Corresponden a fondos comunes de inversión y títulos públicos con cotización.

Los valores registrados de efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo están denominados, principalmente en las siguientes monedas:

	31.12.2021	31.12.2020
USD	8.500.425	11.440.654
ARS	8.016.392	6.528.325
MXN	1.255.330	1.150.856
BRL	148.154	1.040.305
CLP	585.888	518.560
PYG	343.734	462.986
Resto de monedas	558.291	813.980
TOTAL	19.408.214	21.955.666

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	Actividad	31.12.2021	31.12.2020
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos y activos intangibles no canceladas al cierre	Inversión	(1.207.861)	(382.786)
Gastos financieros capitalizados en activos aptos (nota 34)	Inversión	(37.696)	(30.226)
Altas de activos por derecho de uso y actualización de arrendamientos variables (nota 6)	Inversión	(1.239.462)	(1.158.231)
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, activos por derecho de uso y otras inversiones por adquisición (nota 42)	Inversión	(3.421.318)	-
Aporte de capital integrados en negocios conjuntos mediante compensación de créditos (nota 41)	Inversión	(1.181.038)	-
Bajas de activos por derecho de uso (nota 6)	Inversión	34.740	166.189
Altas de préstamos por adquisición (nota 42)	Financiación	219.972	-
Aumento de otras deudas financieras con el interés no controlante (nota 22)	Financiación	62.282	-
Altas de pasivos y actualización de arrendamientos variables (nota 23)	Financiación	1.239.462	1.158.231
Altas de pasivos por arrendamiento por adquisición (nota 42)	Financiación	40.218	-
Bajas de pasivos por arrendamientos (nota 23)	Financiación	35.574	(154.606)
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	Financiación	(16.953)	(1.048)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 17. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrado el 27 de abril de 2019.

Asimismo, conforme a lo previsto en el Texto Ordenado de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales acumulados (Otros componentes del patrimonio) al cierre de un ejercicio sea positivo (cuentas acreedoras), este no podrá ser distribuido, capitalizado, ni destinado a absorber pérdidas acumuladas. Cuando dicho saldo neto sea negativo (cuentas deudoras), existirá una restricción a la distribución de resultados no asignados por el mismo importe.

Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 1.183.883 (ARS 203.257 en valores históricos), se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.

NOTA 18. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

2021	2020	2019
Capital social al inicio 700.000.000 700.000.000 700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 700.000.000 700.000.000 700.000.000

Las cifras expuestas precedentemente se encuentran expresadas en valores históricos. La diferencia entre el “Capital social” en valores históricos y el que resulta de aplicar el procedimiento de reexpresión descripto en nota 2.5 se imputa en el rubro “Ajuste de capital social”, integrante del Patrimonio atribuible a los Accionistas de la Sociedad.

El capital social al 31 de diciembre de 2021, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 19. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los cuadros siguientes, se exponen los cambios en resultados no asignados para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2021 y 2020, respectivamente:

		Total al
		31.12.2021
Saldo al inicio del ejercicio		6.375.420
Ganancia neta del ejercicio atribuibles a los accionistas de la Sociedad		18.156.923
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos atribuibles a los accionistas de la Sociedad		(45.704)
Constitución de reservas
- Reserva facultativa para futuras inversiones	(1)	(1.660.358)
- Reserva especial para futuros dividendos	(1)	(1.003.444)
Resultado por adquisición (notas 9 y 42)		198.246
Distribución de dividendos	(1)	(3.711.620)
Prescripción de dividendos	(2)	29
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		18.309.492

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 6 de abril de 2021 y del 20 de agosto de 2021.

(2) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 19. RESULTADOS NO ASIGNADOS

		Total al
		31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio		(3.483.295)
Ganancia neta del ejercicio atribuibles a los accionistas de la Sociedad		6.284.538
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos atribuibles a los accionistas de la Sociedad		90.810
Absorción de pérdidas	(1)	3.483.295
Prescripción de dividendos	(2)	72
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		6.375.420

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y del 15 de agosto de 2020.

(2) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

NOTA 20. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución correspondiente a otros componentes del patrimonio:

			Reserva de
		Reserva de conversión	cobertura de flujos de	Total
			efectivo
Saldo al inicio del ejercicio		1.626.714	-	1.626.714
Diferencia de conversión:
- Diferencia de conversión de sociedades atribuíble a accionistas		(11.082.262)		(11.082.262)
- Reclasificación a resultado del ejercicio de diferencias de conversión de sociedades (nota 34)	(1)	129.016		129.016
- Efecto en impuesto alas ganancias (notas11y 35)		69.200		69.200
TOTAL AL 31.12.2021		(9.257.332) -		(9.257.332)

(1) Resultante de la liquidación de la subsidiaria GAP International Holding S.A. La contrapartida de esta reclasificación se expone en el rubro ”Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

			Reserva de	Reserva de
		Reserva de conversión	cobertura de flujos de		Total
			efectivo
Saldo al inicio del ejercicio		1.866.587	2.164		1.868.751
Cobertura de flujos de efectivo:
- Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura			(3.090)		(3.090)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)				926	926
Diferencia de conversión:
- Diferencia de conversión de sociedades atribuíble a accionistas	(1 )	(182.094)			(182.094)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)		(57.779)			(57.779)
TOTAL AL 31.12.2020		1.626.714		-	1.626.714

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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NOTA 21. INTERÉS NO CONTROLANTE

En los cuadros siguientes se expone la evolución del interés no controlante:

		Total al
		31.12.2021
Saldo al inicio del ejercicio		23.743.633
Participación en las ganancias del ejercicio		1.761.476
Participación en diferencia de conversión de sociedades		(1.921.560)
Participación en ganancias actuariales de planes de beneficios definidos		29.538
Transacciones con el interés no controlante		(410)
Aportes de capital	(1)	6
Dividendos en efectivo	(2)	(236.090)
Aumentopor adquisición(nota 42)		6.694.187
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		30.070.780

(1) Efectuado por la asociada GAP Inversora S.A. en el marco de la transacción descripta en nota 42.

(2) Incluye, principalmente, la distribución de dividendos dispuesta por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 175.218, Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 857, Papel Misionero S.A.I.F.C. por ARS 15.232 y Mundo Dulce S.A. de C.V. por ARS 44.750.

	Total al
	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio	22.172.297
Participación en las ganancias del ejercicio	1.929.451
Participación en diferencia de conversión de sociedades	(161.494)
Participación en ganancias actuariales de planes de beneficios definidos	8.426
Transacciones con el interés no controlante	(430)
Dividendos en efectivo	(1) (204.617)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	23.743.633

(1) Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 184.420, y Bagley Argentina S.A. por ARS 19.322.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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NOTA 22. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

		31.12.2021	31.12.2020
No corriente
Préstamos bancarios		2.768.038	6.951.928
Obligaciones negociables		55.299.054	63.847.798
TOTAL NO CORRIENTE		58.067.092	70.799.726
Corriente
Préstamos bancarios		22.592.368	12.652.917
Obligaciones negociables		2.115.058	10.265.507
Otras deudas financieras		62.282	-
Deuda financiera por compra de acciones (nota 42)		206.286	-
Descuentos de documentos		38.785	54.324
TOTAL CORRIENTE		25.014.779	22.972.748
TOTAL		83.081.871	93.772.474

		Movimientos
	Movimientos	que no	Total al
	de efectivo	implican	31.12.2021
		efectivo
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO			93.772.474
Préstamos obtenidos	14.515.998	-	14.515.998
Aumento por adquisición (nota 42)	-	219.972	219.972
Aumento de otras deudas financieras con el interés no controlante	-	62.282	62.282
Pagos de préstamos – capital	(10.843.178)	-	(10.843.178)
Pagos de préstamos – intereses	(11.631.603)	-	(11.631.603)
Pagos de gastos por otorgamientos de financiamientos	(222.663)	-	(222.663)
Variación neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del ejercicio	7.989.572	-	7.989.572
Devengamiento de gastos por otorgamientos de financiamientos	-	87.874	87.874
Intereses devengados	-	3.463.902	3.463.902
Diferencia de cambio	-	(13.448.357)	(13.448.357)
Efecto conversión	-	(884.402)	(884.402)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO			83.081.871

		Movimientos
	Movimientos	que no	Total al
	de efectivo	implican	31.12.2020
		efectivo
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO			108.838.016
Prestamos obtenidos	12.527.211	-	12.527.211
Pagos de préstamos – capital	(15.158.273)	-	(15.158.273)
Pagos de préstamos – intereses	(12.688.853)	-	(12.688.853)
Pagos de gastos por otorgamientos de financiamientos	(176.725)	-	(176.725)
Variacion neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del ejercicio	(6.550.887)	-	(6.550.887)
Devengamiento de gastos por otorgamientos de financiamientos	-	197.492	197.492
Intereses devengados	-	5.677.821	5.677.821
Diferencia de cambio	-	2.111.506	2.111.506
Efecto conversión	-	(1.004.834)	(1.004.834)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO			93.772.474

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NOTA 22. PRÉSTAMOS

A continuación, se resume la apertura por plazos de vencimientos del valor de libros de los préstamos consolidados:

Saldos al 31 de diciembre 2021:

No corriente	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total
Préstamos bancarios	2.746.168	21.870	-	-	2.768.038
Obligaciones negociables	52.581.990	-	2.717.064	-	55.299.054
TOTAL AL 31.12.2021	55.328.158	21.870	2.717.064	-	58.067.092

Corriente	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios	12.260.545	1.189.899	7.400.050	1.741.874	22.592.368
Obligaciones negociables	1.620.058	-	-	495.000	2.115.058
Descuentos de documentos	38.785	-	-	-	38.785
Otras deudas financieras	62.282	-	-	-	62.282
Deuda financiera por compra de acciones (nota 42)	-	-	206.286	-	206.286
TOTAL AL 31.12.2021	13.981.670	1.189.899	7.606.336	2.236.874	25.014.779
- Saldos al 31 de diciembre 2020:
No corriente	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total
Préstamos bancarios	6.888.065	34.834	29.029	-	6.951.928
Obligaciones negociables	-	63.847.798	-	-	63.847.798
TOTAL AL 31.12.2020	6.888.065	63.882.632	29.029	-	70.799.726

Corriente	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios	8.934.928	2.894.487	142.819	680.683	12.652.917
Obligaciones negociables	2.340.904	3.079.209	3.562.390	1.283.004	10.265.507
Descuentos de documentos	54.324	-	-	-	54.324
TOTAL AL 31.12.2020	11.330.156	5.973.696	3.705.209	1.963.687	22.972.748

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2021 y 2020 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	25.360.406	25.298.011
Obligaciones negociables	57.414.112	59.501.035
Descuentos de documentos	38.785	38.785
Otras deudas financieras	62.282	62.282
Deuda financierapor compra de acciones(nota 42)	206.286	206.286
TOTAL AL 31.12.2021	83.081.871	85.106.399

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	19.604.845	19.158.014
Obligaciones negociables	74.113.305	73.548.497
Descuentos de documentos	54.324	54.324
TOTAL AL 31.12.2020	93.772.474	92.760.835

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las obligaciones negociables con cotización el valor razonable es estimado en función del valor de cotización al cierre del ejercicio (nota 39).

A continuación, se exponen los préstamos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2021 y 2020, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios	-	25.298.011	-	25.298.011
Obligaciones negociables	54.830.526	4.670.509	-	59.501.035
Descuentos de Documentos	-	38.785	-	38.785
Otras deudas financieras	-	62.282	-	62.282
Deuda financierapor compra de acciones(nota 42)	-	206.286	-	206.286
Total préstamos a valor razonable al 31.12.2021	54.830.526	30.275.873	-	85.106.399

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios	-	19.158.014	-	19.158.014
Obligaciones negociables	64.588.340	8.960.157	-	73.548.497
Descuentos de Documentos	-	54.324	-	54.324
Total préstamos a valor razonable al 31.12.2020	64.588.340	28.172.495	-	92.760.835

Los valores en libros en ARS de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

		31.12.2021	31.12.2020
ARS	(1)	22.160.678	18.094.652
BRL		1.593.227	2.224.115
CLP		350.841	1.340.250
USD		58.977.125	72.113.457
TOTAL		83.081.871	93.772.474

(1) Al 31 de diciembre de 2021, incluye a las Obligaciones Negociables Clase 17 las cuales están denominadas en UVA pero son cancelables en ARS, por ARS 2.695.301.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

Principales préstamos tomados por el Grupo – Programas de financiación - Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

a.1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 800 millones

Con fecha 27 de febrero de 2010, en Asamblea General Ordinaria de la Sociedad, sus Accionistas, consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV, mediante Resolución N° 16.439 aprobó el citado programa.

Con fecha 28 de noviembre de 2014, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco (5) años, contados desde el vencimiento del plazo original.

Con fecha 25 de abril de 2020, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, aprobaron la vigencia del programa por un nuevo período de cinco (5) años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-2020-52-APNGE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente ejercicio

==> picture [744 x 309] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Obligaciones Negociables
Obligaciones Negociables Clase 9 Obligaciones Negociables Clase 11 Adicionales Obligaciones Negociables Clase 14 Obligaciones Negociables Clase 15 Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables
Clase 9 Clase 16 Clase 17
(1) (1) (2) (1) (1) (2) (1) (2)
27.864 UVA
Monto final de la emisión USD 350.000 ARS 1.215.000 USD 150.000 ARS 1.535.111 ARS 2.500.000 ARS 1.500.000 (equivalentes a ARS 2.500.000
considerando el valor del UVA a
la fecha de la emisión)
Fecha de emisión 6 de julio de 2016 3 de mayo de 2017 19 de junio de 2017 3 de marzo de 2020 6 de julio de 2020 20 de octubre de 2021 20 de octubre de 2021
Precio de emisión 100% del valor nominal 100% del valor nominal 106,625% del valor nominal 100% del valor nominal
Moneda USD ARS USD ARS ARS ARS UVA/ARS
Tasa variable nominal anual
Tasa de interés Tasa fija del 6% nominal anual. equivalente al promedio de la Tasa fija del 6% nominal anual. Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable. Tasa fija nominal anual
tasa Badlar del período más un equivalente a 0,98 %.
margen aplicable.
Margen aplicable No posee. 2,99% nominal anual. No posee. 5,75% nominal anual. 1,99% nominal anual. 2,97% nominal anual. No posee.
En tres pagos consecutivos, En tres pagos consecutivos,
siendo el primero el 6 de abril de siendo el primero el 20 de
2021 (9 meses de la fecha de octubre de 2022 (12 meses desde
emisión) por el 33% del Valor la fecha de emisión) por el 33%
Nominal; el segundo, el 6 de del Valor Nominal; el segundo,
3 de mayo de 2021 6 de julio de 2023 6 de septiembre de 2021
Fecha de amortización y 6 de julio de 2023 julio de 2021 (12 meses de la el 20 de enero de 2023 (15 20 de octubre de 2025 (48 meses
vencimiento (84 meses de la fecha de emisión). (48 meses de la fecha de (73 meses de la fecha de (18 meses de la fecha de fecha de emisión) por el 33% del meses desde la fecha de emisión) de la fecha de emisión).
emisión). emisión). emisión).
Valor Nominal; y, al por el 33% del Valor Nominal;
vencimiento, el 6 de octubre de y, al vencimiento, el 20 de abril
2021 (15 meses de la fecha de de 2023 (18 meses desde la
emisión) por el 34% del Valor fecha de emisión) por el 34% del
Nominal. Valor Nominal.
Fecha de autorización
Subgerencia de Emisoras de la 21 de junio de 2016 21 de abril de 2017 9 de junio de 2017 28 de febrero de 2020 29 de junio de 2020 13 de octubre de 2021 13 de octubre de 2021
CNV
Trimestralmente, por período Trimestralmente, por período Trimestralmente, por período
Semestralmente, por período
Semestralmente, por período vencido, el 6 vencido, el 3 de febrero, 3 de vencido, el 6 de junio, 6 de Trimestralmente, por período vencido, el 20 de enero de 2022,
vencido, el 6 de enero y 6 de Trimestralmente, por período
de enero y 6 de julio de cada año, hasta la mayo, 3 de agosto y 3 de septiembre, 6 de diciembre y 6 vencido, el 6 de octubre de 2020, el 20 de abril de 2022, el 20 de
julio de cada año, hasta la fecha vencido, desde el 20 de enero de
Fecha de pago de intereses fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de enero de 2017. noviembre de cada año, hasta la primero de dichos vencimientos fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos de vencimiento, siendo el vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de de marzo, hasta la fecha de 2021 y el 6 de octubre de 2021. el 6 de enero de 2021, el 6 de abril de 2021, el 6 de julio de de 2022, el 20 de enero de 2023 julio de 2022, el 20 de octubre y el 20 de abril de 2023. 2022 hasta el 20 de octubre de 2025.
el 3 de agosto de 2017. el 6 de julio de 2017. junio de 2020.
----- End of picture text -----

(1) Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.

(2) Cancelada en su totalidad al vencimiento, el cual ocurrió durante el ejercicio.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Públioa (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

a.3. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

Sólo podrá incurrir o permitir que sus subsidiarias incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 9 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 2,00 a 1,00. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento.
Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las obligaciones negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y no comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo capital (considerando como tal, a dichos efectos, a los mencionados gravámenes) no exceda el 10% de sus “Activos Totales Consolidados” (definidos en el Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9).
Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las obligaciones negociables al 101% de su monto de capital más los intereses devengados y no pagados, en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9.

Estos compromisos y limitaciones se cumplieron en su totalidad al 31 de diciembre de 2021.

b. Préstamos de largo plazo de Arcor S.A.I.C. con otras entidades financieras

En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:

En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:
Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado ARS (en millones)
	31.12.2021 31.12.2020
ARS 1.500 Variable(1) 25.11.2019 18.05.2021 Al vencimiento(2) Mensual USD 50(3) 4% Anual 06.07.2021 06.07.2022 Al vencimiento Trimestral ARS 1.000 Variable(4) 04.11.2021 04.11.2023 Al vencimiento Trimestral ARS 2.800 Mixta(5) 30.08.2021 30.08.2023 En 5 cuotas(6) Mensual	- 1.509 5.136 6.352 1.000 - 2.800 -

(1) Tasa BADLAR más margen del 10%.

(2) En el mes de julio 2020 se precancelaron ARS 500 millones.

(3) El préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos, sobre los cuales al 31 de diciembre de 2021 y 2020 no existen incumplimientos.

(4) Tasa BADLARi (BADLAR más coeficiente ingresos brutos jurisdicción Capital Federal) más margen del 3%.

(5) Tasa fija nominal anual 40,5% para los primeros 12 meses y una tasa variable BADLAR más margen del 4,25% para el plazo restante al vencimiento.

(6) A pagarse trimestralmente en cuotas conscutivas e iguales de ARS 560 millones, con vencimiento a partir del 30 de agosto de 2022, inclusive.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 la Sociedad no incurrió en préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

c. Préstamos de largo plazo de subsidiarias c.1. Arcor do Brasil Ltda.

En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:

En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:
Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado ARS (en millones)
	31.12.2021 31.12.2020
BRL 20 Variable(1) 30.09.2020 02.10.2021 50% en abril 2021 y 50% al vencimiento Mensual BRL 5 26.10.2020 28.10.2024 Mensual desde mayo de 2021 Mensual BRL 38,5 18.11.2019 18.11.2021 Trimestral Trimestral BRL 10 23.04.2019 12.04.2021 Al vencimiento Anual BRL 10 23.04.2019 12.04.2021 Al vencimiento Anual BRL 15 23.04.2019 07.04.2021 Semestral Semestral BRL 11 01.04.2021 25.03.2023 Semestral Semestral	- 488 75 122 - 536 - 244 - 244 - 91 157 -

(1) Calculada en base a un porcentaje de la tasa de certificado de depósito interbancario (CDI).

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

c.2. Bagley do Brasil Alimentos Ltda.

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:
Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado ARS (en millones) 31.12.2021 31.12.2020
BRL 6 Variable (1) 07.10.2019 07.10.2021 Semestral Mensual BRL 10 24.06.2019 11.06.2021 Semestral Semestral BRL 8,9 06.05.2019 19.04.2021 Semestral Semestral	72,7 110 40,4 61 35,8 54

(1) Calculada en base a un porcentaje de la tasa de certificado de depósito interbancario (CDI).

Durante los ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2021, la subsidiaria no incurrió en préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

c.3. Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:

Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado ARS (en millones)
	31.12.2021 31.12.2020
CLP 13.000(1) 5,56% anual 27.12.2017 27.12.2022 Semestral (junio y diciembre) Semestral	351 1.030

(1) Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, la subsidiaria cumplió con los índices financieros acordados en contrato

c.4. Papel Misionero S.A.I.F.C.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021 la Sociedad no incurrió en préstamos de largo plazo.

La subsidiaria obtuvo, entre los meses de diciembre del año 2010 y noviembre del año 2011, financiamiento con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil (B.N.D.E.S.) por un monto de USD 25,9 millones a tasa fija, con pagos semestrales de capital e intereses siendo el último vencimiento en el mes de octubre de 2020. Dicho financiamiento fue avalado por el Banco de la Nación Argentina y se encontraba garantizado con derecho real de hipoteca (nota 27).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 23. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

==> picture [505 x 171] intentionally omitted <==

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31.12.2021 31.12.2020
No corriente (1) 1.311.898 1.331.157
Corriente 958.160 1.126.665
TOTAL 2.270.058 2.457.822
31.12.2021 31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio 2.457.822 2.698.660
Altas 1.366.328 1.125.860
Aumento por adquisición (nota 42) 40.218 -
Bajas (1) (35.574) (154.606)
Actualización de arrendamientos variables (126.866) 32.371
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas 123.661 216.630
Pagos realizados en el ejercicio (1.283.059) (1.353.649)
Efecto conversión (272.472) (107.444)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 2.270.058 2.457.822
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(1) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

		31.12.2021	31.12.2020
No Corriente
Beneficios por retiro anticipado		746.936	525.261
Gratificaciones por jubilación	(a)	947.763	985.133
Planes depensión	(b)	3.078.446	2.518.358
TOTAL NO CORRIENTE		4.773.145	4.028.752
Corriente
Beneficios por retiro anticipado		660.145	497.869
Gratificaciones por jubilación	(a)	10.270	18.087
Planes depensión	(b)	108.083	32.499
TOTAL CORRIENTE		778.498	548.455
TOTAL		5.551.643	4.577.207

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

El cargo imputado en el estado de resultados consolidado es el siguiente:

		31.12.2021	31.12.2020
Cargo a resultados
Beneficios por retiro anticipado		1.036.656	575.577
Gratificaciones por jubilación	(a)	(52.626)	12.139
Planes de pensión–contribuciones definidas	(b)	939.665	1.672.347
Subtotal		1.923.695	2.260.063
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(a)	(91.393)	(58.695)
Planes depensión	(b)	180.546	(89.459)
Subtotal		89.153	(148.154)
Diferencia de conversión		93.058	180.917
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales		182.211	32.763
TOTAL		2.105.906	2.292.826

(a) Gratificaciones por jubilación

El detalle de la evolución de estas obligaciones del Grupo es el siguiente:

		31.12.2021	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio		1.003.220	969.563
Aumento por adquisición (nota 42)		55.864	-
Costo	(a)	95.515	79.972
Costo de servicios pasados		-	-
Intereses		(148.141)	(67.833)
Ganancia actuarial		(91.393)	(58.695)
Beneficios pagados a los participantes		(20.651)	(40.577)
Diferencia de conversión		63.619	120.790
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		958.033	1.003.220

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses desde la fecha de los presentes estados financieros es ARS 10.270.

(b) Planes de pensión

El detalle de la evolución de estas obligaciones del Grupo es el siguiente:

		31.12.2021	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio		2.550.857	1.849.056
Aumento por adquisición (nota 42)		13.175	-
Costo	(a)	1.097.666	1.515.102
Intereses		(158.001)	157.245
Pérdida / (ganancia) actuarial		180.546	(89.459)
Beneficios pagados a participantes		(506.884)	(916.854)
Diferencia de conversión		9.170	35.767
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		3.186.529	2.550.857

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses desde la fecha de los presentes estados financieros es ARS 108.083.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Los cargos imputados al estado de resultados consolidado, por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre 2021 y 2020 son los siguientes:

		Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total
Costo	(1)(3)	1.097.666	1.463.159	95.515	2.656.340
Intereses	(2)	(158.001)	(426.503)	(148.141)	(732.645)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio		939.665	1.036.656	(52.626)	1.923.695
(Ganancia) / Pérdida actuarial		180.546	-	(91.393)	89.153
Diferencia de conversión		9.170	20.269	63.619	93.058
Subtotal - Pérdida imputada en otros resultados integrales		189.716	20.269	(27.774)	182.211
TOTAL AL 31.12.2021		1.129.381	1.056.925	(80.400)	2.105.906

(1) Del cargo total de costo, ARS 1.275.612, ARS 257.446 y ARS 1.123.282 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente. En Planes de pensión, incluye el costo de los servicios pasados devengado en el ejercicio por ARS 1.097.666.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) En planes de pensión, el cargo de resultados de ARS 131.579 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 966.087 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 31).

		Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total
Costo	(1)(3)	1.515.102	716.143	79.972	2.311.217
Intereses	(2)	157.245	(140.566)	(67.833)	(51.154)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio		1.672.347	575.577	12.139	2.260.063
Ganancia actuarial		(89.459)	-	(58.695)	(148.154)
Diferencia de conversión		35.767	24.360	120.790	180.917
Subtotal - Pérdida imputada en otros resultados integrales		(53.692)	24.360	62.095	32.763
TOTAL AL 31.12.2020		1.618.655	599.937	74.234	2.292.826

(1) Del cargo total de costo, ARS 816.919, ARS 303.103 y ARS 1.191.185 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente. En Planes de pensión, incluye el costo de los servicios pasados devengado en el ejercicio por ARS 1.173.278.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) En Planes de pensión, el cargo de resultados de ARS 270.685 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 1.244.417 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 31).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro, se observa la apertura por país de las gratificaciones por jubilación:

		31.12.2021	31.12.2020
Argentina		565.408	522.269
Ecuador	(a)	69.509	72.980
México		323.116	407.971
TOTAL		958.033	1.003.220

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a técnicas actuariales de acuerdo con estadísticas publicadas y la experiencia en cada territorio. Los principales supuestos actuariales utilizados para los ejercicio 2021 y 2020 fueron los siguientes:

Ejercicio finalizado el 31.12.2021	Argentina	Ecuador	México
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	IESS 2002	EMSSA 09
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	IESS 2002	IMSS 1997
Edad normal de retiro hombres / mujeres	65 / 60 años	25 años de antigüedad	65 años promedio
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,24%	8,21%

Ejercicio finalizado el 31.12.2020	Argentina	Ecuador	México
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	IESS 2002	EMSSA 09
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	IESS 2002	IMSS 1997
Edad normal de retiro hombres / mujeres	65 / 60 años	25 años de antigüedad	65 años promedio
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,27%	7,41%

Al 31 de diciembre de 2021 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (34.715) y ARS 31.869 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2020 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (30.226) y ARS 41.430 respectivamente.

NOTA 25. PROVISIONES

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2021	31.12.2020
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	557.810	692.828
Para otras contingencias	102.035	135.917
TOTAL NO CORRIENTE	659.845	828.745
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	188.132	235.931
Para otras contingencias	43.729	63.512
TOTAL CORRIENTE	231.861	299.443
TOTAL	891.706	1.128.188

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. PROVISIONES

La evolución del rubro fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1) Otras provisiones (2)
	31.12.2021 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio Aumentos Disminuciones Pagos Efecto conversiónyreexpresión	928.759 1.177.127 199.429 271.093
	328.346 699.996 29.754 88.447
	(317.973) (654.518) (7.008) (112.227)
	(154.786) (235.077) (6.230) (2.331)
	(38.404) (58.769) (70.181) (45.553)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	745.942 928.759 145.764 199.429

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 30 y 34.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras provisiones se informa en nota 30 yen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

NOTA 26. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

	31.12.2021	31.12.2020
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	810.703	128.549
Cargas fiscales	-	34.923
Remuneraciones y cargas sociales	30.112	69.117
Otras deudas
- Partes relacionadas(nota 9)	-	358.911
TOTAL NO CORRIENTE	840.815	591.500
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	40.322.502	34.251.447
- Partes relacionadas (nota 38)	105.532	261.130
- Documentadas	1.590.172	2.006.971
Cargas fiscales	2.778.293	2.484.953
Remuneraciones y cargas sociales	10.112.257	9.682.145
Otras deudas
- Terceros	7.033	8.527
- Partes relacionadas(nota 38)	53.224	74.473
TOTAL CORRIENTE	54.969.013	48.769.646
TOTAL	55.809.828	49.361.146

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha, del estado de situación financiera consolidado, son los siguientes:

	31.12.2021	31.12.2020
Servicios informáticos	486.626	618.939
Servicios de logística	124.572	227.674
Servicios deproducción	288.938	392.335
TOTAL	900.136	1.238.948

Víctor Jorge Aramburu

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Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

		ARS
Empresa	Acreedor / Beneficiario Moned a original Tipo de garantía Garantía Monto máximo avalado	Valor de libros del préstamo otorgado al 31.12.2021 Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2021 Valor de libros del préstamo otorgado al 31.12.2020 Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2020
Arcor A.G. (S.A. Ltd)(*)	Mota Engil Eng Cont Africa SA USD Aval Depósito en garantía 2.500	- - - 316.969
	Angoalissar – Comércio e IndústriaLDA. USD (1) Aval - 9.015	- - - -
Arcor do Brasil Ltda.	Pottencial Seguradora S.A. BRL Aval Seguro de Caución 15.000 Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval	- - - -
		- - - -
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Pottencial Seguradora S.A. BRL Aval Seguro de Caución 45.000 Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval	- - - -
		- - - -
Cartocor S.A	Banco de la Nación Argentina ARS Aval Op. descuento de documentos N/A	- - 11.367 11.367
	BBVA Banco Francés S.A. ARS Aval Op. descuento de documentos N/A	- - 42.957 42.957
	Banco Macro ARS Aval Op. descuento de documentos N/A	38.785 38.785 - -
Papel Misionero S.A.I.F.C.(**)	Banco de la Nación Argentina USD Real Hipoteca N/A	- - - 5.235.360

(1) La moneda original del préstamo avalado es el AOA. A los fines de exposición en la presente nota, el monto máximo avalado se expone en USD.

(*) Para la construcción de la planta productiva en Angola (nota 41), Angoalissar – Comércio e Indústria LDA (en adelante Angoalissar), sociedad perteneciente a Grupo Webcor, tomó un préstamo en moneda local (AOA), con una entidad bancaria local, y transfirió parte de los fondos a Dulcería Nacional, LDA.por un monto máximo equivalente de hasta USD 18,3 millones. En el mes de agosto de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente, asumieron el carácter de deudores subsidiarios por hasta el 50% como máximo cada una, de la deuda contraída por Angoalissar y transferida a Dulcería Nacional, LDA..

(**) Con fecha 4 de marzo de 2021, se realizó la cancelación de la hipoteca de primer grado que Papel Misionero S.A.I.F.C. mantenía con el Banco de la Nación Argentina.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(c) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de diciembre de 2021 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 1.567.137. Al 31 de diciembre de 2020 la existencia ascendía a ARS 1.400.885.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de diciembre de 2021, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 39.071. (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2020 las existencias ascendían a ARS 18.896.

NOTA 28. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro ventas de bienes y servicios:

	31.12.2021	31.12.2020
Ventas de bienes netas de descuentos y bonificaciones
-Terceros	300.068.429	266.401.608
- Partes relacionadas (nota 38)	745.171	526.851
Venta de servicios
-Terceros	372.023	255.199
- Partes relacionadas(nota 38)	441	352
TOTAL	301.186.064	267.184.010

NOTA 29. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

		31.12.2021	31.12.2020
Existencia al inicio del ejercicio (nota 14)		47.335.693	44.674.798
Aumento por adquisición (nota 42)		3.673.917	-
Compras del ejercicio		142.461.860	111.972.846
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (nota 32)		1.671.465	1.671.018
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 30)		84.898.697	76.840.674
Venta de subproductos		(1.171.246)	(634.853)
Reintegros de exportación	(1)	(770.666)	(540.824)
Efecto conversión		(2.245.502)	(502.857)
Existencia al cierre del ejercicio(nota 14)		(55.408.397)	(47.335.693)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		220.445.821	186.145.109

(1) Neto del efecto de (quebrantos) / recuperos de previsiones para reintegros de exportación.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro, se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

		31.12.2021	31.12.2020
Retribución de administradores, directores y síndicos		949.583	1.040.382
Honorarios y retribuciones por servicios		1.777.725	1.529.359
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)		66.102.935	61.028.601
Impuestos, tasas y contribuciones		1.100.453	1.043.899
Impuestos directos		4.940.201	4.262.577
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión		9.387.606	8.700.759
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inv (nota 5 y 7)	(*)	6.802.360	6.314.569
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	(*)	1.140.464	1.164.963
Amortización de activos intangibles (nota 8)		170.682	157.640
Fletes y acarreos		14.249.583	12.702.640
Combustibles y lubricantes		1.228.605	1.245.863
Gastos de exportación e importación		1.469.588	1.325.258
Servicios de terceros		8.735.991	8.567.222
Energía eléctrica, gas y comunicaciones		8.121.090	6.404.517
Gastos de viaje, movilidad y estadía		767.227	653.370
Servicios bancarios		329.404	348.888
Calidad y medio ambiente		696.436	632.248
Publicidad y propaganda		5.281.220	4.550.436
Arrendamientos / alquileres operativos		1.397.024	1.205.365
Seguros		1.167.724	1.122.611
Sistemas y software de aplicación		2.291.849	1.566.896
Derechos a la exportación		957.442	742.034
Quebranto por deudores incobrables		58.831	120.118
Quebranto por juicios laborales y otros		192.005	216.059
Quebranto por otras provisiones diversas		22.746	27.753
(Recupero) / quebranto por otros créditos		(14.810)	3.538
Otrosgastosgenerales varios		6.310.104	5.673.136
TOTAL		145.634.068	132.350.701

(*) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(a) Gastos de producción (nota 29)

	31.12.2021	31.12.2020
Honorarios y retribuciones por servicios	454.833	406.756
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	47.466.945	43.615.792
Impuestos, tasas y contribuciones	555.698	492.003
Conservación de propiedad, planta y equipos	8.857.792	8.201.377
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	6.165.640	5.594.294
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	171.874	140.993
Amortización de activos intangibles (nota 8)	49.648	22.001
Fletes y acarreos	2.341.654	2.204.000
Combustibles y lubricantes	1.085.092	1.129.526
Servicios de terceros	4.084.685	3.782.818
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	7.670.254	5.749.830
Gastos de viaje, movilidad y estadía	280.362	249.985
Calidad y medio ambiente	694.777	630.055
Arrendamientos / alquileres operativos	519.264	368.027
Seguros	837.882	846.894
Sistemas y software de aplicación	528.609	451.441
Quebranto por juicios laborales y otros	162.093	192.796
(Recupero) / quebranto por otras provisiones diversas	(669)	6.358
(Recupero) / quebranto por otros créditos	(63)	729
Otrosgastosgenerales varios	2.972.327	2.754.999
TOTAL	84.898.697	76.840.674

(b) Gastos de producción de activos biológicos (nota 32)

		31.12.2021	31.12.2020
Honorarios y retribuciones por servicios		11.489	4.273
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)		334.127	296.280
Impuestos, tasas y contribuciones		33.365	26.001
Conservación de propiedad, planta y equipos		115.494	97.095
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	(*)	172.008	166.424
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	(*)	143.016	139.265
Fletes y acarreos		57.020	61.044
Combustibles y lubricantes		40.645	51.029
Servicios de terceros		491.853	434.123
Energía eléctrica, gas y comunicaciones		26.734	31.606
Gastos de viaje, movilidad y estadía		3.250	1.691
Calidad y medio ambiente		1.659	2.193
Arrendamientos / alquileres operativos		42.915	45.950
Seguros		807	2.483
Sistemas y software de aplicación		1.338	1.825
(Recupero) / quebranto por juicios laborales y otros		(71)	1.069
Otrosgastosgenerales varios		785.021	604.029
TOTAL		2.260.670	1.966.380

(*) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

Víctor Jorge Aramburu

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(c) Gastos de comercialización

	31.12.2021	31.12.2020
Honorarios y retribuciones por servicios	212.040	143.583
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	10.940.504	10.585.271
Impuestos, tasas y contribuciones	296.802	285.170
Impuestos directos	4.940.201	4.262.577
Conservación de propiedad, planta y equipos	346.103	336.616
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	348.008	408.803
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	667.154	694.359
Amortización de activos intangibles (nota 8)	35.089	41.625
Fletes y acarreos	11.850.909	10.437.596
Combustibles y lubricantes	88.934	56.153
Gastos de exportación e importación	1.469.588	1.325.258
Servicios de terceros	3.712.650	3.801.596
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	240.772	351.433
Gastos de viaje, movilidad y estadía	358.308	303.686
Publicidad y propaganda	5.281.220	4.550.436
Arrendamientos / alquileres operativos	729.949	729.152
Seguros	173.314	158.997
Sistemas y software de aplicación	967.483	543.763
Derechos a la exportación	957.442	742.034
Quebranto por deudores incobrables	58.831	120.118
Quebranto por juicios laborales y otros	26.700	22.362
Quebranto por otras provisiones diversas	17.206	20.640
(Recupero) / quebranto por otros créditos	(14.747)	2.809
Otrosgastosgenerales varios	2.236.535	2.047.427
TOTAL	45.940.995	41.971.464

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(d) Gastos de administración

	31.12.2021	31.12.2020
Retribución de administradores, directores y síndicos	949.583	1.040.382
Honorarios y retribuciones por servicios	1.097.702	974.278
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	7.361.359	6.531.258
Impuestos, tasas y contribuciones	208.340	235.655
Conservación de propiedad, planta y equipos	64.501	63.020
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	116.530	144.859
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	158.420	190.346
Amortización de activos intangibles (nota 8)	85.945	94.014
Combustibles y lubricantes	13.934	9.155
Servicios de terceros	387.141	476.308
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	182.877	271.052
Gastos de viaje, movilidad y estadía	125.307	98.008
Servicios bancarios	329.404	348.888
Arrendamientos / alquileres operativos	104.896	62.236
Seguros	155.721	114.237
Sistemas y software de aplicación	794.419	569.867
Quebranto / (recupero) por juicios laborales y otros	3.283	(168)
Quebranto por otras provisiones diversas	6.209	755
Otrosgastosgenerales varios	315.120	266.102
TOTAL	12.460.691	11.490.252

(e) Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión (nota 33)

	31.12.2021	31.12.2020
Honorarios y retribuciones por servicios	1.661	469
Impuestos, tasas y contribuciones	6.248	5.070
Conservación de propiedades de inversión	3.716	2.651
Depreciación propiedades de inversión (nota 7)	174	189
Servicios de terceros	59.662	72.377
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	453	596
Otrosgastosgenerales varios	1.101	579
TOTAL	73.015	81.931

NOTA 31. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

	31.12.2021	31.12.2020
Sueldos, jornales y cargas sociales	63.578.174	58.988.069
Beneficios por retiro anticipado (nota 24)	1.463.159	716.143
Planes de pensión (nota 24)	966.087	1.244.417
Gratificaciónporjubilación(nota 24)	95.515	79.972
TOTAL	66.102.935	61.028.601

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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NOTA 32. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos:

					Ganado
		Cultivo de	Sementeras	Sementera de	lechero o	Plantaciones	Total al
		Fruta	de granos	caña	destinado a	forestales	31.12.2021
					faena
Ventas de activos y productos biológicos		80.093	542.737	-	133.084	61.710	817.624
Costo de venta de activos biológicos		-	-	-	(133.084)	-	(133.084)
Costo de venta de productos biológicos		(80.093)	(472.452)	-	-	(37.157)	(589.702)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos		-	70.285	-	-	24.553	94.838
Recolección de productos biológicos	(1)	271.578	976.563	321.682	632.870	173.498	2.376.191
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(2)	(12.823)	-	-	105.056	431.564	523.797
Bajas de plantas productoras		-	-	(20.616)	-	-	(20.616)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola y forestal (nota 30)		(205.476)	(447.678)	(659.937)	-	(153.758)	(1.466.849)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera(nota 30)		-	-	-	(793.821)	-	(793.821)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos		(205.476)	(447.678)	(659.937)	(793.821)	(153.758)	(2.260.670)
Consumo de productos biológicos cosechados		-	-	-	(92.869)	-	(92.869)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS		53.279	599.170	(358.871)	(148.764)	475.857	620.671

					Ganado
		Cultivo de	Sementeras	Sementera de	lechero o	Plantaciones	Total al
		Fruta	de granos	caña	destinado a	forestales	31.12.2020
					faena
Ventas de activos y productos biológicos		50.187	494.338	-	107.905	59.376	711.806
Costo de venta de activos biológicos		-	-	-	(107.905)	-	(107.905)
Costo de venta de productos biológicos		(50.187)	(313.750)	-	-	(49.643)	(413.580)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos		-	180.588	-	-	9.733	190.321
Recolección de productos biológicos	(1)	135.342	829.613	451.187	600.675	192.967	2.209.784
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(2)	11.710	-	-	332.783	(5.778)	338.715
Bajas de plantas productoras		-	-	(2.731)	-	-	(2.731)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola y forestal (nota 30)		(189.845)	(426.526)	(525.435)	-	(169.815)	(1.311.621)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera (nota 30)		-	-	-	(654.759)	-	(654.759)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos		(189.845)	(426.526)	(525.435)	(654.759)	(169.815)	(1.966.380)
Consumo de productos biológicos cosechados		-	-	-	(66.094)	-	(66.094)
Consumo de otros productos biológicos utilizados como insumos		-	-	-	(36.360)	-	(36.360)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS		(42.793)	583.675	(76.979)	176.245	27.107	667.255

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección.

(2) En el caso de la actividad agrícola, corresponde a cambios en el valor razonable de activos biológicos no cosechados / talados al cierre del ejercicio.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 32. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:

			Activos biológicos	Activos biológicos	que genera la	producción agropecuaria	producción agropecuaria
					Ganado
		Cultivo de	Sementeras	Sementera	lechero o	Plantaciones	Total al	Total al
		fruta	de granos	de caña	destinado a	forestales	31.12.2021	31.12.2020
					faena
Existencias al inicio de productos biológicos		-	59.092	-	-	-	59.092	-
Recolección de productos biológicos		271.578	976.563	321.682	632.870	173.498	2.376.191	2.209.784
Costo de venta de productos biológicos		(80.093)	(472.452)	-	-	(37.157)	(589.702)	(413.580)
Transferencias internas		-	(92.869)	-	92.869	-	-	-
Consumo de productos biológicos cosechados (forrajes)		-	-	-	(92.869)	-	(92.869)	(66.094)
Subtotal		191.485	470.334	321.682	632.870	136.341	1.752.712	1.730.110
Stock al cierre de productos biológicos
recolectados no transferidos a la actividad	(1)	-	(81.247)	-	-	-	(81.247)	(59.092)
industrial
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE
PRODUCTOS BIOLOGICOS AL		191.485	389.087	321.682	632.870	136.341	1.671.465
31.12.2021(nota 29)
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLOGICOS AL 31.12.2020 (nota 29)		85.155	390.675	451.187	600.675	143.326		1.671.018

(1) Corresponde a forrajes incluidos en “Materias primas y materiales” (nota 13).

NOTA 33. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

		31.12.2021	31.12.2020
Impuestos a los débitos y créditos bancarios		(2.211.323)	(1.989.841)
(Egresos) netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión	(1)	(57.724)	(66.374)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos, y propiedades de inversión	(2)	55.805	889.125
Otros	(3)	1.301.382	336.090
TOTAL		(911.860)	(831.000)

(1) Incluye gastos de mantenimiento de propiedades de inversión para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021 y 2020 por ARS 73.015 y ARS 81.931 respectivamente (nota 30).

(2) Al 31 de diciembre de 2020, incluye ARS 856 millones correspondiente al resultado generado por la venta de maquinas en el marco del acuerdo con grupo Webcor (ver nota 41).

(3) Al 31 de diciembre de 2021, incluye ingresos por ARS 1.021.508, por reconocimiento de resolución favorable en litigio fiscal efectuado por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimientos Ltda. descripto en nota 12.

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NOTA 34. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición de los resultados financieros:

		31.12.2021	31.12.2020
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo		52.013	50.986
- Explícitos e implícitos comunes	(1)	(3.593.942)	(2.180.868)
- Financieros con partes relacionadas (nota 38)		(386)	(167)
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros
- Opciones Mastellone Hermanos S.A. (nota 43)		1.380.200	-
Diferencia de cambio		13.040.956	-
Subtotal ingresos financieros		10.878.841	(2.130.049)
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación		(3.824.572)	(5.887.454)
- Arrendamientos financieros		(158.390)	(182.371)
- Explícitos e implícitos		2.418.938	711.854
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros
- Opciones Mastellone Hermanos S.A. (nota 43)		-	(2.411.335)
- Otros instrumentos financieros		(903.780)	(580.763)
Reclasificación de diferencias de conversión por reorganizaciones societarias en el Grupo (nota 40)		(129.016)	-
Diferencia de cambio		-	(2.274.672)
Subtotal		(2.596.820)	(10.624.741)
Importes capitalizados en activos aptos		37.696	30.226
Subtotalgastos financieros		(2.559.124)	(10.594.515)

Resultadoporposición monetaria neta		4.918.674	2.923.543

TOTAL		13.238.391	(9.801.021)

(1) Al 31 de diciembre de 2021, incluye ingresos por ARS 288.961correspondiente a la actualización del reconocimiento de resolución favorable en litigio fiscal efectuado por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimientos Ltda. descripto en nota 12.

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NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

			31.12.2021	31.12.2020
Impuesto	a las ganancias corriente		(5.533.279)	(5.084.803)
Impuesto	a lasganancias - método diferido(nota 11)	(1)	(8.918.465)	(3.013.379)
Subtotal	– Impuesto a las ganancias imputado en el Estado de Resultados		(14.451.744)	(8.098.182)
Impuesto	a lasganancias - método diferido(notas 11, 19y20)		140.323	(109.857)
Subtotal	– Impuesto a lasganancias imputado en Otros Resultados Integrales		140.323	(109.857)
TOTAL	CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(14.311.421)	(8.208.039)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto corporativa vigente en Argentina sobre el resultado contable, antes de impuestos consolidado:

		31.12.2021	31.12.2020
Resultado del ejercicio antes de impuestos		34.370.143	16.312.171
Alícuota del impuesto de la Sociedad		35%	30%
Impuesto calculado a la tasa impositiva de la Sociedad		(12.029.550)	(4.893.651)
Diferencias permanentes y otras partidas conciliatorias
Ganancias no gravadas / (Gastos no deducibles), netos		415.536	(203.316)
Deducciones especiales		14.603	12.871
Variación de activos diferidos no reconocidos		476.803	(159.491)
Resultado por cambios en el valor razonable de opciones Mastellone Hermanos S.A. (nota 35)		483.071	(723.402)
Efecto de adecuación de alícuotas impositivas	(1)	(898.662)	742.631
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afectan la posición diferida		968.298	496.968
Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo		(6.346.908)	(4.760.640)
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales	(2)	3.361.219	1.968.991
Efecto de alícuotas progresivas según Ley 27.630		13.750	-
(Utilización y baja) / generación neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	(3)	(229.720)	21.621
Efecto impositivo en Argentina de créditos por impuestos análogos en el exterior	(3)	82.235	(6.486)
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos (nota 9)		(320.466)	(390.074)
Efecto impositivo neto de dividendos distribuídos, presuntos o a distribuirse en futuros ejercicios	(4)	(579.231)	(199.167)
Efecto de diferencias de conversión reclasificadas a resultados por reorganizaciones societarias en el Grupo (notas 34 y 40)		(45.156)	-
Otros efectos originados en inversiones en sociedades del Grupo		8.871	56.776
Otros netos		173.563	(61.813)
Subtotal diferenciaspermanentes a la tasa del impuesto		(2.422.194)	(3.204.531)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(14.451.744)	(8.098.182)
Impuesto a las ganancias corriente		(5.533.279)	(5.084.803)
Impuesto a lasganancias - método diferido		(8.918.465)	(3.013.379)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(14.451.744)	(8.098.182)

(1) Incluye: (i) el efecto de computar en la presente conciliación la alícuota corporativa vigente en Argentina (domicilio de la Sociedad), pese a que parte del “Resultado antes de impuestos” está gravado a la alícuota de otras jurisdicciones; (ii) el efecto sobre el cargo a resultados de las variaciones en las alícuotas impositivas acaecidas en las jurisdicciones donde opera el Grupo (incluyendo la modificación en las alícuotas vigentes en Argentina dispuesta por la Ley 27.630) y (iii) el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (35% o 30%, según el caso) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la reexpresión de las bases impositivas de los activos fijos que fueron objeto de la opción del revalúo fiscal prevista en la Ley 27.430, descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

(3) Forma parte del cargo por “Impuesto a las ganancias corriente”.

(4) Al 31 de diciembre de 2021, incluye los efectos impositivos resultantes de ciertos dividendos distribuidos a la Sociedad en el marco del proceso de aportaciones de tenencias societarias del exterior descripto en nota 40 a los presentes estados financieros consolidados.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, entre los que se destacaba principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional" a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

- Cambio de alícuota en el impuesto a las ganancias

En junio 2021, en Argentina se promulgó la Ley 27.630 que establece una nueva estructura de alícuotas escalonadas para el impuesto a las ganancias con tres segmentos, en relación al nivel de ganancia neta imponible acumulada. Las nuevas alícuotas son:

25% para las ganancias netas imponibles acumuladas de hasta 5 millones;
30% para el segundo tramo, que alcanzará ganancias netas imponibles acumuladas de hasta 50 millones;
35% para ganancias netas imponibles acumuladas superiores a los 50 millones.

Dicha modificación es de aplicación para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2021. Por consiguiente, en los presentes estados financieros consolidados, el cargo por impuesto a las ganancias incluye los efectos ocasionados por la citada modificación, los cuales fueron los siguientes:

Una pérdida de ARS 1.159.827 en el impuesto a las ganancias corriente.
Una pérdida de ARS 3.550.300 en el impuesto a las ganancias diferido.

Conforme a lo expuesto anteriormente, el efecto negativo total en el cargo por impuesto a las ganancias imputado en el estado de resultados consolidado ascendió a ARS 4.710.127. Adicionalmente, cabe destacar que esta modificación legal también tuvo efectos negativos en el cargo a resultados imputado en el estado de otros resultados integrales y en el rubro “Resultados de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia (en el caso de la Sociedad, años fiscales 2017, 2018 y 2019), el procedimiento de ajuste resultaba aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que los efectos sobre la base imponible del impuesto resultantes de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo correspondientes al primero y al segundo ejercicio iniciados a partir del 1 de enero de 2019, deberían imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores (es decir, para los iniciados desde el 1 de enero de 2021), los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputan totalmente en el ejercicio.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad ha considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo (para el presente ejercicio, una inflación acumulada entre el 1 de enero de 2019 y el 31 de diciembre de 2021 igual o superior al 100%) se cumplen al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021. Sobre la base del esquema de aplicación descripto precedentemente, al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad también ha considerado el ajuste por inflación impositivo.

Además, según lo establecido en el segundo párrafo del artículo 93 de la Ley de Impuesto a las Ganancias que fue incorporado por la Ley 27.430, resultarán de aplicación las actualizaciones previstas en los artículos 62 a 66, 71, 78, 87 y 88, y en los artículos 98 y 99, respecto de las adquisiciones o inversiones realizadas a partir del 1 de enero de 2018.

Por otra parte, con relación a los efectos de la inflación sobre los quebrantos acumulados de la Sociedad en el impuesto a las ganancias, cabe señalar que Arcor S.A.I.C. ha computado los mismos a su valor nominal, tanto para su utilización a efectos de compensar utilidades fiscales como para la medición del activo diferido reconocido al cierre por la porción de los mismos pendiente de utilización (nota 11).

En base a las disposiciones del penúltimo párrafo del artículo 25 de la Ley (texto ordenado según Ley 27.430) y del artículo 75 de su Decreto Reglamentario (texto ordenado según Decreto 1170/2018) y bajo el entendimiento que no resultarían de aplicación las limitaciones impuestas por el segundo párrafo del artículo 93 de la Ley del Impuesto a las Ganancias, la Sociedad y sus asesores, entienden que cuentan con razonables elementos jurídicos para proceder a su eventual actualización hasta el momento de su utilización.

No obstante, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, considera que aún no cuenta con elementos de juicio suficientes que le permitan evaluar, con mayor claridad, la probabilidad de prevalecer en su posición ante un eventual reclamo de las autoridades fiscales. Asimismo, tal como se expone en nota 11 y conforme a lo expuesto anteriormente, al 31 de diciembre de 2021, la Sociedad aún posee quebrantos impositivos nominales pendientes de utilización.

La Sociedad continuará evaluando el desarrollo de nuevos elementos de juicio que le permitan complementar su análisis y reducir los niveles de incertidumbre existentes en las condiciones actuales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Revalúo Impositivo – Ley 27.430 en Argentina. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La mencionada Ley 27.430 estableció la opción para los contribuyentes de efectuar un “revalúo impositivo” de bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas, sujeto al pago de un “impuesto especial” sobre el importe del revalúo el cual dependía de la naturaleza del bien revaluado, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez ejercida la opción para un determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría debían ser revaluados. Conforme a lo previsto en dicha norma, el mencionado impuesto especial no resultó deducible del impuesto a las ganancias y el resultado impositivo que originó el revalúo no quedó alcanzado por el mismo. Asimismo, de acuerdo a lo estipulado en la precitada ley, el ejercicio de la opción permite a los contribuyentes deducir en el impuesto a las ganancias de períodos posteriores a la misma, depreciaciones reexpresadas desde la fecha del revalúo hasta la fecha de cierre de cada período en cuestión, sobre la base de las variaciones en el IPC publicado por el INDEC.

En este marco, durante el mes de diciembre de 2018, los directorios de las subsidiarias Papel Misionero S.A.I.F.C., Cartocor S.A. y Bagley Argentina S.A. decidieron ejercer la opción de revalúo impositivo al 31 de diciembre de 2017 para ciertos elementos de Propiedad, planta y equipos.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, las subsidiarias Cartocor S.A. y Bagley Argentina S.A., por haber ejercido dicha opción de revalúo desistieron de las acciones de repetición que habían iniciado por declaraciones juradas de impuestos a las ganancias del año 2016.

Resolución favorable en litigio fiscal por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda., y Bagley do Brasil Alimentos Ltda.

En relación con los fallos favorables obtenidos por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda. descriptos en nota 12, cabe señalar que dichas sociedades elevaron consultas a las autoridades fiscales en Brasil durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, en relación con ciertas posiciones fiscales adoptadas en el cálculo del impuesto sobre la renta y la contribución social sobre la utilidad neta (IRPJ / CSLL) que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, se encuentran pendientes de resolución. Conforme lo previsto en la IFRIC 23 y basado en la evaluación interna y la efectuada con el soporte de sus asesores legales, el Grupo considera que es probable que las citadas autoridades acepten los criterios empleados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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NOTA 36. UTILIDAD POR ACCIÓN

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a cada accionista de la Sociedad entre las acciones comunes en circulación. Para los años 2021 y 2020 se consideran las acciones comunes en circulación al cierre del ejercicio corriente. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
	31.12.2021	31.12.2020
Ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas de la Sociedad	18.156.923	6.284.538
Acciones comunes en circulación	70.000.000.000	70.000.000.000
GANANCIA BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN	0,25938	0,08978

NOTA 37. DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Los dividendos distribuidos por la Sociedad, durante el año 2021, a sus accionistas ascendieron a ARS 5.350.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 6.868.896), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 6 de abril de 2021 y el 20 de agosto de 2021, las cuales determinaron que se distribuyan dividendos por la suma de ARS 2.650.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 3.711.620) y ARS 2.700.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 3.157.276) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,09813.

Los dividendos distribuidos por la Sociedad, durante el año 2020, a sus accionistas ascendieron a ARS 1.730.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 3.197.028), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 25 de abril de 2020 y el 15 de agosto de 2020, las cuales determinaron que se distribuyan dividendos por la suma de ARS 1.180.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 2.249.374) y ARS 550.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 947.654) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,04567.

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios, otros ingresos y recupero de gastos (1)

Venta de bienes

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, Lda.	(2)	Negocio conjunto	104.020	-
Logística La Serenísima S.A.	(3)	Asociada por vía indirecta	915	589
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	615.148	509.887
Mastellone San Luis S.A.	(4)	Asociadapor vía indirecta	25.088	16.375
TOTAL			745.171	526.851
Ventas de servicios
		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Grupo Arcor S.A.	(2)	Controlante	347	352
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	94	-
TOTAL			441	352

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(2) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(3) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

(4) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(a) Ventas de bienes, servicios, otros ingresos y recupero de gastos (1)

Recupero de gastos

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	-	8.999
Mastellone de ParaguayS.A.	(2)	Asociadapor vía indirecta	-	13.105
TOTAL			-	22.104

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(2) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

Otros ingresos

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	40.499	31.918
Grupo Arcor S.A.		Controlante	1.242	1.469
TOTAL			41.741	33.387

(1) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(b) Compra de bienes y servicios

Compra de bienes

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Mastellone de Paraguay S.A.	(1)	Asociada por vía indirecta	411.620	399.256
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	521.706	871.659
TOTAL			933.326	1.270.915

(1) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Compra de servicios

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	990	4.572
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	411	-
TOTAL			1.401	4.572

(1) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(c) Gastos con partes relacionadas

Otros gastos

Tipo de relación 31.12.2021	31.12.2020
Aportes a Fundación Arcor Otras 34.309 Aportes a Fundación Arcor Chile (1) Otras 14.430 Aportes a Instituto Arcor Brasil Otras 14.537	24.879
	5.818
	17.761
TOTAL 63.276	48.458

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Intereses financieros ganados (nota 34)

Tipo de relación 31.12.2021	31.12.2020
GAP Inversora S.A. Asociada (80) Otraspartes relacionadas (1) Otras (306)	(20)
	(147)
TOTAL (386)	(167)

(e) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones con partes relacionadas

Saldos por cobrar (nota 12)

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	43.218	-
Mastellone de Paraguay S.A.	(2)	Asociada por vía indirecta	-	4.936
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	95.345	61.548
Mastellone San Luis S.A.	(2)	Asociadapor vía indirecta	3.030	2.143
TOTAL			141.593	68.627

(1) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(2) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Otros créditos (nota 12)

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	57.075	31.917
Tucor DMCC	(2)	Negocio conjunto	359.498	1.148.741
TOTAL			416.573	1.180.658

(1) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(2) Saldo no corriente.

Saldos por pagar y otras deudas (nota 26)

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	4.019	4.572
GAP Inversora S.A.		Asociada	2	-
Mastellone de Paraguay S.A.	(2)	Asociada por vía indirecta	34.876	55.632
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	66.635	200.926
Otras partes relacionadas		Otras	20.687	22.765
Retribuciones a Directores apagar		Otras	32.537	51.708
TOTAL			158.756	335.603

(1) Sociedad controlada por Tucor DMCC.

(2) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta / compra, las mismas vencen, en general, antes de los doce meses después de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(f) Préstamos otorgados (nota 12)

		Tipo de relación	31.12.2021	31.12.2020
GAP Inversora S.A.	(2)	Asociada	105	735
Otraspartes relacionadas		Otras	1.815	2.507
TOTAL			1.920	3.242

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia al 31 de diciembre de 2021 y 2020 ascendieron a ARS 2.527.086 y ARS 2.188.874, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades del Grupo.

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

- Al 31 de diciembre de 2021:

Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos (1) 2.467.449 Créditos por ventas 41.423.961 Otras inversiones 4 Instrumentos financieros derivados - Efectivoyequivalentes de efectivo -	- - 2.467.449 - - 41.423.961 505.175 - 505.179 544.078 - 544.078 19.408.214 - 19.408.214
TOTAL AL 31.12.2021 43.891.414	20.457.467 - 64.348.881
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 83.081.871 Pasivos por arrendamientos financieros 2.270.058 Instrumentos financieros derivados - Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1) 51.619.810	- - 83.081.871 - - 2.270.058 1.380.600 - 1.380.600 1.411.725 - 53.031.535 2.792.325 - 139.764.064
TOTAL AL 31.12.2021 136.971.739

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

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NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.1 Instrumentos financieros por categoría

- Al 31 de diciembre de 2020:

	Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos (1) Créditos por ventas Otras inversiones Instrumentos financieros derivados Efectivoyequivalentes de efectivo	3.130.561 36.071.606 8 - -	- - 3.130.561 - - 36.071.606 - - 8 407.542 - 407.542 21.955.666 - 21.955.666
TOTAL AL 31.12.2020	39.202.175	22.363.208 - 61.565.383
Pasivos según Estado de Situación Financiera Préstamos Pasivos por arrendamientos financieros Instrumentos financieros derivados Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1)

	93.772.474 2.457.822 - 45.655.738	- - 93.772.474 - - 2.457.822 2.754.153 - 2.754.153 826.621 - 46.482.359 3.580.774 - 145.466.808
TOTAL AL 31.12.2020	141.886.034

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

39.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación, se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que el Grupo elabore sus propias hipótesis y premisas.

A continuación, se exponen los activos y pasivos del Grupo medidos a valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2021:

	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivoyequivalentes de efectivo

	544.078 - - 544.078 505.175 - - 505.175 19.408.214 - - 19.408.214
Total activos	20.457.467 - - 20.457.467

	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Pasivos Pasivos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1)

	6.944 - 1.373.656 1.380.600
	- 1.411.725 - 1.411.725
Total pasivos	6.944 1.411.725 1.373.656 2.792.325

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.2 Jerarquías del valor razonable

- Al 31 de diciembre de 2020:
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivoyequivalentes de efectivo
	407.542 - - 407.542 - - - - 21.955.666 - - 21.955.666
Total activos	22.363.208 - - 22.363.208

	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	297 - 2.753.856 2.754.153 - 826.621 - 826.621 297 826.621 2.753.856 3.580.774
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1)
Total pasivos

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente opciones financieras, contratos a términos de cacao, ciertos contratos a término de moneda, (Instrumentos financieros derivados), otras inversiones (obligaciones negociables) y efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas realizadas por el Grupo. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente ciertos contratos a término de moneda (Instrumentos financieros derivados) y contratos de compra de cereales con precios a fijar (Cuentas por pagar comerciales y otras deudas).

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3. Los instrumentos incluidos en el Nivel 3 comprenden las opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable. Los fondos comunes de inversión y títulos públicos, también se encuentran incluidos en este rubro y su valor se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la tenencia de títulos públicos y cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

(b) Instrumentos financieros derivados

(i) Opciones financieras y contratos a término de cacao

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina por referencia a cotizaciones conocidas en mercados activos, por lo que su valuación califica como de Nivel 1.

(ii) Contratos a términos de moneda

Para el caso de contratos a términos por compra de moneda concertados en Argentina mediante Rofex, el valor razonable de estos instrumentos financieros se determina utilizando cotizaciones observables al cierre del ejercicio, para cada contrato en particular, por lo que su valuación califica como de Nivel 1. Por su parte, en el caso de contratos a término por compra/venta de dólares concertados en el exterior, su valuación califica como Nivel 2.

(ii) Opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina mediante la utilización de modelos de valuación de opciones (Black and Scholes y Simulación Montecarlo).

Dichos modelos incluyen la utilización de datos no observables en el mercado por lo que su valuación califica como Nivel 3.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas – Contratos de compra de cereales con precios a fijar

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 existen operaciones de compra de granos realizadas por el Grupo a productores y productoras, pendientes de fijar su valor.

Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos, valuando cada tonelada de granos adeudada, al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, ajustadas por las condiciones específicas de contratación del Grupo, por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(b) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.3 Estimación del valor razonable

(c) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Obligaciones negociables a tasa fija con cotización

El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la deuda al valor de cotización al cierre de cada ejercicio (nota 22).

(ii) Préstamos a tasa variable

Comprenden principalmente, las obligaciones negociables emitidas en ARS que devengan intereses a una tasa variable determinada por la tasa Badlar más un margen aplicable. En esta categoría también se incluyen los préstamos tomados por la subsidiaria Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda., con entidades locales, los cuales devengan una tasa de interés variable en base a la Tasa CDI (Certificado de depósitos interbancarios).

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 22).

(iii) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por el Grupo con entidades financieras de primera línea. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 22).

39.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el Área de Finanzas y Tesorería, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

39.5 Riesgo de mercado

39.5.1 Riesgo de tipo de cambio y de actualización:

El Grupo fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y, por lo tanto, está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. Adicionalmente, conforme se expone en nota 22 a los presentes estados financieros consolidados, el Grupo posee endeudamientos financieros denominados en UVA (Obligaciones Negociables Clase 17), razón por la cual está expuesto también al riesgo de actualización de dichos pasivos financieros cancelables en ARS pero sujetos a la variación de dicho índice. El riesgo de tipo de cambio y de actualización surge de:

 Actividades operativas y de inversión

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las exportaciones y las importaciones (especialmente materias primas, materiales y elementos de propiedad, planta y equipos) son expresadas en otras monedas, principalmente en USD y en EUR. En consecuencia, el Grupo está expuesto a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2021 y 2020, el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 263.682 y ARS 886.610, respectivamente.

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NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.5 Riesgo de mercado

39.5.1 Riesgo de tipo de cambio y de actualización:

Actividades de financiación

Una parte significativa del endeudamiento financiero del Grupo está expresado en USD. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones, el Grupo puede utilizar contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2021 y 2020, el Grupo estima que el impacto, neto del efecto de los derivados de moneda, de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 5.868.274 y ARS 7.248.862, respectivamente.

Por otra parte, como se expuso anteriormente, el endeudamiento financiero de la Sociedad también incluye pasivos financieros cancelables en ARS pero denominados en UVA que están sujetos a las actualizaciones resultantes de la variación de dicho índice.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2021, la Sociedad estima que el impacto de una variación de un 10% favorable / desfavorable de la UVA, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 269.530. Al 31 de diciembre de 2020, Arcor S.A.I.C. no tenía pasivos financieros de esta naturaleza y, por consiguiente, no estaba expuesta a riesgos de actualización de sus pasivos financieros.

39.5.2 Riesgo de precio de materias primas

El Grupo está expuesto a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como el maíz, trigo, azúcar, cacao (y sus derivados) y el papel.

En los casos del maíz y trigo, a los efectos de asegurar el abastecimiento, el Grupo celebra, en algunos casos, contratos de compras, otorgando el derecho al productor, a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar). El Grupo no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de cambios en el precio del maíz y el trigo, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS 141.173 y ARS 82.662 respectivamente.

En el caso del cacao, el Grupo en algunas oportunidades, celebra operaciones financieras y compras a futuro de cacao las que si bien no dan lugar a la entrega física, están diseñadas como cobertura de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Para el resto de las materias primas mencionadas, cada una de las unidades operativas del Grupo, realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a éste, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra requerido mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

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39.5 Riesgo de mercado

39.5.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable

El riesgo de tasa de interés para el Grupo surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Badlar.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2021 31.12.2020
	ARS % ARS %
Tasa fija Tasa mixta Tasa variable	76.162.427 92 81.656.478 87 2.756.644 3 - - 4.162.800 5 12.115.996 13 83.081.871 100 93.772.474 100
TOTAL

Considerando que al cierre del presente ejercicio, un 5% del total de los préstamos está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (ganancia) de ARS 51.367.

39.6 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesto el Grupo, surge principalmente de:

39.6.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

El Grupo se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

39.6.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientas y clientes locales de consumo masivo

La cartera de clientes/as locales de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en distribuidores/as, mayoristas y cadenas de supermercados. Están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de su situación económica y financiera, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. El Grupo tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes o clientas exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de quienes asesoran legalmente a la Sociedad.

39.6.3 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientas y clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales (cartón corrugado, flexibles, bolsas, papel virgen, productos agroindustriales, etc.) en Argentina, Chile y Perú. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe una metodología para la determinación del límite de crédito.

39.6.4 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

El Grupo posee una amplia base de clientas y clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes/as son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.7 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez del Grupo y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez, para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros exponen los pasivos financieros del Grupo por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2021 y 2020, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, cotización, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2021 y 2020 respectivamente.

Valor de libros	Vencimientos contractuales Total Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
Préstamos 83.081.871 Pasivos por arrendamientos 2.270.058 Instrumentos financieros derivados 6.944 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 53.031.535	29.461.366 59.279.524 2.805.192 - 91.546.082 1.065.003 838.808 558.127 10.111 2.472.049 6.944 - - - 6.944 52.746.097 847.359 - - 53.593.456
TOTAL AL 31.12.2021 138.390.408	83.279.410 60.965.691 3.363.319 10.111 147.618.531

Valor de libros	Vencimientos contractuales Total Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
Préstamos 93.772.474 Pasivos por arrendamientos 2.457.822 Instrumentos financieros derivados 297 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 46.482.359	27.084.106 10.939.785 67.654.881 - 105.678.772 1.232.716 667.364 731.226 26.821 2.658.127 297 - - - 297 46.784.808 217.231 - - 47.002.039 75.101.927 11.824.380 68.386.107 26.821 155.339.235
TOTAL AL 31.12.2020 142.712.952

Los flujos contractuales expuestos precedentemente no incluyen a las opciones de compra y de venta de acciones de la asociada Mastellone Hermanos S.A. (notas 15 y 43). Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descriptos en la nota 43 a los presentes estados financieros consolidados.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.8 Administración del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos sus accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, el Grupo monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio total. La deuda financiera neta corresponde al total de los rubros préstamos y pasivos por arrendamientos (incluyendo corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera consolidado) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre de 2021 y 2020, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2021	31.12.2020
Préstamos (nota 22)	83.081.871	93.772.474
Pasivos por arrendamientos (nota 23)	2.270.058	2.457.822
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo (nota 16)	(19.408.214)	(21.955.666)
(Menos)otras inversiones(nota 12)	(508.048)	(2.643)
Deuda neta	65.435.667	74.271.987
Patrimonio total	72.855.237	65.971.538
Capitalización total	138.290.904	140.243.525
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,8982	1,1258

NOTA 40. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Aportaciones de tenencias societarias del exterior

Durante el mes de julio de 2021, se constituyó una nueva sociedad denominada Arcor Alimentos Internacional, S.L., Sociedad Unipersonal, (en adelante, ARALI), domiciliada en España, en virtud de una reorganización de la estructura societaria del Grupo, con el objetivo de unificar la mayoría de las tenencias de acciones de las filiales del exterior en una única sociedad holding.

La mencionada unificación de tenencias de acciones representa un ordenamiento tanto administrativo en la consolidación de las filiales del exterior, como en la gestión de los negocios del exterior, teniendo en cuenta que todas las filiales involucradas tienen su foco en la comercialización y/o industrialización de productos de consumo masivo. No obstante, esta reorganización no generó efectos en la información por segmentos del Grupo (nota 4).

En una primera instancia, durante el mes de octubre de 2021, GAP Internacional Holding S.A., sociedad domiciliada en Chile y controlada por Arcor S.A.I.C. quien poseía en ese momento el 99,99901% del capital, vendió a ARALI sus tenencias accionarias en Arcor do Brasil Ltda. (equivalentes al 10,10% de su capital) y en GAP Regional Services S.A. (equivalente al 100% de su capital).

Posteriormente, GAP Internacional Holding S.A, efectuó durante el mes de octubre una distribución de dividendos en especie a sus accionistas, correspondiente al saldo a cobrar que tenía con ARALI por la compraventa de las acciones de GAP Regional Services S.A. Adicionalmente, con fecha 22 de noviembre de 2021 GAP International Holding S.A. inició un proceso de disolución y liquidación, el cual se concretó mediante Junta de Accionistas con fecha 13 de diciembre de 2021, y el crédito originado por la compraventa de las acciones de Arcor do Brasil Ltda. fue adquirido, como consecuencia de este proceso, por sus accionistas.

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NOTA 40. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Aportaciones de tenencias societarias del exterior

Para continuar con el proceso de reorganización societaria, con fecha 29 de diciembre de 2021, se hicieron efectivas las siguientes aportaciones en ARALI, las cuales fueron aprobadas por el directorio de la Sociedad con fecha 16 de diciembre de 2021:

476.412.618 cuotas de Arcor do Brasil Ltda., equivalentes al 89,8955% del capital social y que representaban el 99,9995% de la tenencia que la Sociedad tenía en Arcor do Brasil Ltda.
21.204 acciones de Arcor U.S.A., Inc., equivalentes al 100% del capital social y que representaban el 100% de la tenencia que la Sociedad tenía en Arcor U.S.A., Inc.
640.000 acciones de Arcorpar S.A., equivalentes al 50% del capital social y que representaban el 100% de la tenencia que la Sociedad tenía en Arcorpar S.A.
194.192.069 acciones de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., equivalentes al 99,9999% del capital social y que representaban el 100% de la tenencia que la Sociedad tenía en Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.
1.250.723 acciones de Unidal México S.A. de C.V., equivalentes al 99,9998% del capital social y que representaban el 100% de la tenencia que la Sociedad tenía en Unidal México S.A. de C.V.
70.000 acciones de Van Dam S.A., equivalentes al 100% del capital social y que representaban el 100% de la tenencia que la Sociedad tenía en Van Dam S.A.
Crédito por venta de acciones de GAP Regional Services S.A., recibido principalmente mediante un dividendo en especie aprobado por GAP International Holding S.A. en Junta de Accionistas del 15 de octubre de 2021.
Crédito por venta de acciones de Arcor do Brasil Ltda., recibido principalmente mediante el proceso de disolución y liquidación de GAP International Holding S.A. concretado mediante Junta de Accionistas del 13 de diciembre de 2021.

Asimismo, con fecha 29 de diciembre de 2021, la subsidiaria Arcor A.G. (S.A., Ltd.) vendió a ARALI la totalidad de su participación accionaria en Tucor DMCC, sociedad constituida en el marco del acuerdo con Grupo Webcor (nota 41).

La Sociedad es titular del 100% del capital social y de los votos de ARALI. Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente. Por consiguiente, estas aportaciones no tuvieron efectos en los estados financieros consolidados.

Finalmente, para continuar con la línea de la reorganización antes mencionada, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados es válido señalar que, el Directorio de ARALI está analizando la posibilidad de llevar adelante una fusión transnacional en la cual absorbería, durante el año 2022, a Arcor A.G. (S.A., Ltd.).

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 40. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo estableció las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporó a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, las respectivas Asambleas de Accionistas de las sociedades involucradas, aprobaron el Compromiso Previo de Fusión entre Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), el consecuente aumento de capital en la sociedad absorbente y la disolución anticipada sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Con fecha 16 de diciembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Acuerdo Definitivo de Fusión.

Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente. El proceso citado precedentemente se encuentra pendiente de inscripción en el Registro Público.

Con fecha 8 de noviembre de 2019, la Sociedad (absorbente) suscribió un Acuerdo Previo con su subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida) y, por otra parte, otro Acuerdo Previo con su subsidiaria Asama S.A. (absorbida).

Dichos acuerdos establecen las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y de Asama S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2020.

Estas fusiones por absorción se realizan dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó los Acuerdos Previos mencionados. Por su parte las subsidiarias Asama S.A. (absorbida) y La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobaron sus Acuerdos Previos, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 10 de diciembre de 2019 y 11 de diciembre de 2019, respectivamente.

Con fecha 19 de marzo de 2020, Arcor S.A.I.C. junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y Arcor S.A.I.C. junto con Asama S.A., por la otra, suscribieron los respectivos compromisos previos de fusión, en los cuales se fijaron las pautas, en línea con las definidas en los correspondientes Acuerdos Previos, del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporó a su patrimonio los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y Asama S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2020.

Con fecha 25 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó el Compromiso Previo de Fusión. El 27 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión. La subsidiaria Asama S.A. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas con fecha 28 de abril de 2020.

Con fecha 25 de junio de 2020, la Sociedad junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y junto con Asama S.A. por la otra, suscribieron los respectivos Acuerdos Definitivos de Fusión.

Con fecha 22 de septiembre de 2020 se inscribieron las fusiones por absorción en la Dirección General de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, bajo la matrícula N° 76-A43.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 41. ACUERDO CON GRUPO WEBCOR

Durante el mes de junio de 2018, el Directorio de la Sociedad aprobó un acuerdo para realizar una inversión junto con el Grupo Webcor, una de las mayores empresas de distribución de alimentos en la República de Angola. El acuerdo tiene por objetivo la instalación de una planta industrial para iniciar la producción de golosinas, bombones y galletas en dicho país (en adelante, el “Proyecto Angola”).

En el marco de dicho acuerdo, se constituyó la sociedad Tucor DMCC (en adelante, Tucor) cuyos accionistas son, en partes iguales, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente.

Durante el mes de abril de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) realizó aportes a Tucor por USD 0,1 millones. Posteriormente, en el último trimestre del año 2020, la Sociedad exportó a Tucor dos líneas de maquinarias, una para la elaboración de bombones bon o bon y otra dual (caramelos y chupetines), por un valor aproximado de USD 9,1 millones. En el mes de enero de 2021, las máquinas arribaron a Angola para comenzar el proceso de instalación en el complejo fabril.

En el mes de noviembre de 2021, la Sociedad cedió a su subsidiaria Arcor AG (S.A.,Ltd.) el crédito por la exportación de máquinas antes mencionada. Posteriormente, Arcor AG (S.A., Ltd) aportó a Tucor dicho crédito y, además, efectuó en el mismo momento aportes de capital en efectivo (equivalentes a ARS 283.168) y en especie (capitalización de otros créditos que la subsidiaria mantenía con Tucor). De esta manera, la totalidad de los aportes efectuados en Tucor ascendió a USD 14,2 millones aproximadamente, y representan el 50% de participación sobre dicha sociedad.

Con fecha 29 de diciembre de 2021, y conforme a lo previsto en el acuerdo de accionistas celebrado con Grupo Webcor, la subsidiaria Arcor AG (S.A., Ltd.) vendió la totalidad de su participación en Tucor, a Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal (en adelanta ARALI). De este modo, los accionistas de Tucor son, en partes iguales, ARALI y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente.

En cuanto al avance de la construcción de la planta en Angola, durante el año 2021 se realizó el montaje de las líneas productivas y comenzaron las pruebas industriales con miras al inminente arranque de operaciones, previsto para el primer semestre de 2022.

Cuando se inicie la producción, se exportarán desde plantas de Argentina del Grupo Arcor, ciertos productos semielaborados y materias primas para abastecer a dicha operación.

En los presentes estados financieros consolidado, el Grupo consideró a Tucor como un “negocio conjunto” en los términos de la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” y, por consiguiente, valuó su inversión en dicha entidad por el método de la participación (nota 9).

NOTA 42. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Descripción de la Transacción

Con fecha 12 de febrero de 2021, el Directorio de la Sociedad aprobó la creación de un Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L., subsidiaria de Ingredion Incorporated, que implica una alianza estratégica para potenciar las operaciones, los procesos y las mejores prácticas de ambas empresas y que representa la extensión de la presencia geográfica del Grupo en Argentina, Uruguay y Chile y su capacidad comercial en la oferta de ingredientes esenciales para la industria alimenticia, de bebidas, farmacéutica y otras industrias, como jarabes de glucosa, maltosa, fructosa, almidones y maltodextrina.

En virtud de este acuerdo:

Arcor S.A.I.C. constituyó durante el mes de febrero de 2021 una nueva sociedad operativa denominada Ingrecor S.A., a la cual le transfirió, a partir del 2 de agosto de 2021, sus operaciones de molienda húmeda de maíz desarrolladas en su planta de producción en Lules (Provincia de Tucumán) y en sus dos plantas de producción del complejo industrial de Arroyito (Provincia de Córdoba). Dichas operaciones forman parte del segmento de “Agronegocios” del Grupo. Adicionalmente, como parte de dicha transferencia, la Sociedad le cedió a dicha subsidiaria los elementos de propiedad, planta y equipos (incluyendo derechos de usufructo sobre ciertos inmuebles), la dotación de personal con sus respectivas obligaciones laborales y los inventarios de repuestos relacionados a las citadas plantas fabriles y un capital de trabajo (principalmente existencias de maíz) que, medido conforme a pautas previstas contractualmente, ascendió a USD 11 millones.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Arcor S.A.I.C. constituyó durante el mes de febrero de 2021 una nueva sociedad denominada Ingrear Holding S.A. con el propósito de que cumpla el rol de compañía holding del Joint Venture.
Con fecha 2 de agosto de 2021, Ingredion Argentina S.R.L. le transfirió a Ingrear Holding S.A. sus tenencias accionarias en Ingredion Chile S.A. e Ingredion Uruguay S.A., sociedades que comercializarán en Chile y en Uruguay, respectivamente, principalmente productos del Joint Venture fabricados en Argentina y otros que serán importados de subsidiarias de Ingredion Incorporated radicadas en otros países, actividad que desarrollaban con anterioridad a dicha fecha como subsidiarias de Ingredion Argentina S.R.L.
Ingredion Argentna S.R.L. constituyó durante el mes de marzo de 2021 una nueva sociedad operativa denominada Ardion S.A. a la cual le transfirió, a partir del 2 de agosto de 2021, sus operaciones de molienda húmeda y aceite de maíz desarrolladas en dos plantas de producción ubicadas en las ciudades de Chacabuco y Baradero (Provincia de Buenos Aires). Como parte de dicha transferencia, Ingredion Argentina S.R.L. le cedió a la mencionada sociedad los elementos de propiedad, planta y equipos, la dotación de personal con sus respectivas obligaciones laborales y los inventarios de repuestos relacionados a las citadas plantas fabriles y un capital de trabajo (compuesto, principalmente, por existencias, créditos por venta y deudas comerciales) que, medido conforme a pautas previstas contractualmente y en conjunto con el capital de trabajo de Ingredion Chile S.A. e Ingredion Uruguay S.A. a dicha fecha, ascendió a USD 35 millones.
Durante los meses de agosto y septiembre de 2021, Arcor S.A.I.C. e Ingredion Argentina S.R.L. aportaron a Ingrear Holding S.A. sus respectivos créditos con Ingrecor S.A. y con Ardion S.A., respectivamente, resultantes de las cesiones detalladas precedentemente y dicha compañía holding procedió a capitalizar los mismos en las respectivas subsidiarias.
Durante los meses de agosto y septiembre de 2021, a efectos de financiar sus operaciones iniciales, Arcor S.A.I.C. e Ingredion Argentina S.R.L. integraron aportes en efectivo al Joint Venture por USD 2 millones cada uno (en el caso de Ingredion Argentina S.R.L., dicho aporte incluyó los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo que tenían Ingredion Chile S.A. e Ingredion Uruguay S.A. al 2 de agosto de 2021, fecha en la que fueron aportadas sus acciones a Ingrear Holding S.A. de acuerdo a lo expuesto anteriormente).
Finalmente, con fecha 3 de agosto de 2021, la Sociedad adquirió a Ingredion Argentina S.R.L, acciones de Ingrear Holding S.A, por la suma de USD 7 millones, de los cuales, USD 5 millones fueron cancelados el 3 de agosto de 2021 y los USD 2 millones restantes serán cancelados en el mes de agosto de 2022. Esta deuda, valuada a costo amortizado, se expone en el rubro “Préstamos” corrientes en el estado de situación financiera consolidado (nota 22), y el saldo al cierre del presente ejercicio asciende a ARS 206.286.
Por otra parte, la Sociedad e Ingredion Argentina S.R.L. suscribieron diversos acuerdos de aprovisionamiento y distribución de productos, de licencias y de prestación de servicios que regirán en las operaciones del Joint Venture y en las relaciones entre sus accionistas.

Como resultado de lo antedicho, a partir del 2 de agosto de 2021 (fecha de adquisición):

Ingrear Holding S.A., controla a las sociedades operativas Ingrecor S.A. y Ardion S.A. (en Argentina), Ingredion Chile S.A. (en Chile), e Ingredion Uruguay S.A. (en Uruguay). Estas sociedades, en conjunto, conforman el “Joint Venture”.
El Grupo comenzó a consolidar los negocios del Joint Venture, controlado a través de su participación en Ingrear Holding S.A., subsidiaria en la que Arcor S.A.I.C. posee el 51%, e Ingredion Argentina S.R.L. el 49% restante del capital accionario (interés no controlante).
En la información por segmentos incluida en los presentes estados financieros consolidados (nota 3), las operaciones en Argentina del negocio adquirido, se incluyen en el segmento “Agronegocios”; mientras que sus operaciones en el exterior, desarrolladas a través de las subsidiarias Ingredion Chile S.A. e Ingredion Uruguay S.A. se incluyen en el segmento “Agronegocios exterior”.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la transacción se encuentra pendiente de aprobación por el organismo de Defensa de la Competencia de Argentina.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Reconocimiento contable en el Grupo al 31 de diciembre de 2021

Durante el mes de agosto de 2021, en virtud de la transacción descripta precedentemente, el Grupo procedió a dar efectos a esta combinación de negocios, de acuerdo a la NIIF 3 “ Combinación de negocios ”, lo cual implicó registrar los activos netos identificables adquiridos (correspondientes al negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L. al Joint Venture), la contraprestación transferida y el interés no controlante incorporado (como se expuso anteriormente, el 49% del Joint Venture), sobre la base de la información incluida a continuación:

Rubro del estado de situación financiera consolidado Nota	Activos (Pasivos) identificables a la fecha de adquisición
	ARS
Propiedad, planta y equipos 5 Activos por derecho de uso 6 Activo por impuesto diferido 11 Otras inversiones Existencias 29 Créditos por ventas y otros créditos(1) Efectivo y equivalentes de efectivo 16 Pasivos por arrendamientos 23 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 24 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	3.380.170 40.218 42.807 930 3.673.917 1.658.681 581.974 (40.218) (69.039) (1.461.514)
TOTAL DE ACTIVOS Y PASIVOS IDENTIFICABLES DEL NEGOCIO ADQUIRIDO	7.807.926

Interés no controlante incorporado sobre los activos y pasivos identificables, a valores razonables, del negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L. al Joint Venture(2) Interés no controlante incorporado sobre los activos y pasivos identificables, a valores de libros, del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. al Joint Venture(3)	(3.825.888) (2.868.299)
Subtotal – Aumento de interés no controlantepor adquisición 20	(6.694.187)

Fondos cancelados en efectivo Deudapor compra de acciones(4) 16y22	(549.930) (219.972)
Subtotal – Contraprestación transferida	(769.902)

TOTAL DE INTERÉS NO CONTROLANTE INCORPORADO Y CONTRAPRESTACIÓN TRANSFERIDA	(7.464.089)

Resultadopor adquisición imputado en el estado de resultados consolidado	145.591
Resultadopor adquisición imputado en el estado de otros resultados integrales consolidado	198.246 343.837
RESULTADO INTEGRAL GENERADO POR LA ADQUISICIÓN

(1) Neto de provisiones para créditos incobrables por ARS 8.095 (nota 13)
(2) Incluye la participación del 49% sobre los activos y pasivos identificables, medidos a valor razonable, del negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L. al Joint Venture. Los mencionados activos y pasivos identificables fueron determinados sobre la base de la información financiera de Ardion S.A., Ingredion Chile S.A. e Ingredion Uruguay S.A. a la fecha de adquisición.

(3) Incluye la participación del 49% sobre los activos y pasivos identificables, medidos a valores en libros, del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. al Joint Venture. El valor razonable de dichos activos y pasivos identificables asciende a ARS 3.066.545. La diferencia de ARS 198.246 entre dicho valor razonable y el valor de libros consignado en el cuadro anterior (ARS 2.868.299) fue imputada como “Otros resultados integrales”. Estos activos y pasivos identificables fueron determinados sobre la base de la información financiera de Ingrecor S.A. a la fecha de adquisición.

(4) Deuda de USD 2 millones, valuada a costo amortizado. Al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, el saldo por dicha deuda asciende a ARS 206.286.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 42. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

En relación a la información expuesta precedentemente, cabe señalar que:

Los activos y pasivos identificables adquiridos (correspondientes al negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L.) fueron computados a su valor razonable a la fecha de adquisición, de acuerdo con lo previsto en la NIIF 3. En particular, cabe señalar que el valor razonable de los elementos de Propiedad, planta y equipos incorporados en virtud de la combinación de negocios fue determinado con el soporte de especialistas independientes.
No se registraron pasivos contingentes correspondientes al negocio adquirido debido a que los mismos no fueron transferidos por Ingredion Argentina S.R.L. al Joint Venture y a la existencia de activos por indemnización previstos en los acuerdos suscriptos.
Las obligaciones por beneficios de retiro del personal y los activos y pasivos por impuestos diferidos resultantes de los activos identificables netos adquiridos, fueron reconocidos y medidos de acuerdo con la NIC 19 “ Beneficios a los empleados ” y con la NIC 12 “ Impuesto a las ganancias ”, respectivamente (excepciones al principio de medición a valor razonable, previstas en la NIIF 3).
Los arrendamientos correspondientes al negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L. se reconocieron, de acuerdo a lo previsto en los puntos 28A y 28B de la NIIF 3, midiendo los activos por derecho de uso al mismo importe que los pasivos por arrendamiento. Es decir que se consideró a los arrendamientos incorporados como nuevos arrendamientos a la fecha de la adquisición.
Los gastos relacionados a la transacción fueron reconocidos en el resultado del ejercicio, conforme a lo previsto por el punto 53 de la NIIF 3.
El interés no controlante incorporado corresponde a la participación del 49% sobre la tenencia accionaria de Ingrear Holding S.A. que posee Ingredion Argentina S.R.L. y fue medido, a la fecha de adquisición, considerando (i) su participación en los activos y pasivos identificables del negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L., medidos a valor razonable, utilizando la opción prevista en el punto 19 (b) de la NIIF 3, y (ii) su participación en los activos y pasivos identificables del negocio aportado por Arcor S.A.I.C., medidos a valores libros, de acuerdo con lo previsto en el punto 38 de la NIIF 3 y sobre la base del concepto expuesto en el punto siguiente.
Conforme se expone en el punto anterior, dado que los activos y pasivos identificables del negocio aportado por Arcor S.A.I.C., sobre los cuales el Grupo cedió una participación a Ingredion Argentina S.R.L. (interés no controlante) continúan formando parte de sus estados financieros consolidados, en los presentes estados financieros el Grupo continuó midiéndolos por sus importes de libros inmediatamente anteriores a la fecha de la adquisición y, por consiguiente, no se reconocieron resultados sobre activos netos controlados tanto antes como después de la combinación de negocios. Por dicha razón, el interés no controlante incorporado sobre los activos y pasivos identificables del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. fue reconocido sobre la base de dichos valores de libros.
El “período de medición” de la combinación de negocios previsto por la NIIF 3 no debe excederse de un año desde la fecha de adquisición. Durante este periodo de medición, el Grupo puede ajustar retroactivamente los importes provisionales reconocidos para reflejar la nueva información obtenida sobre hechos y circunstancias que existían en dicha fecha y que, si hubieran sido conocidas, habrían afectado a la medición inicial de los activos y pasivos reconocidos.

Respecto del Resultado integral registrado como consecuencia de la combinación de negocios, es importante destacar que:

El resultado imputado en el Estado de resultados consolidado (ganancia de ARS 145.591) fue determinado como la diferencia entre los valores razonables de los activos y pasivos identificables adquiridos (correspondientes al negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L.), el interés no controlante incorporado y la contraprestación transferida. En particular, cabe señalar que, a efectos de determinar dicho resultado, el interés no controlante sobre los activos identificables netos del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. fue computado a su valor razonable. Es decir que, para determinar este resultado, la totalidad de los parámetros de la combinación de negocios (activos y pasivos identificables adquiridos, interés no controlante reconocido y contraprestación transferida) fueron computados a valores razonables.
El resultado imputado en el Estado de otros resultados integrales consolidado (ganancia de ARS 198.246) surge como la diferencia entre el interés no controlante incorporado sobre los activos identificables netos del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. al Joint Venture valuado a valor razonable (ARS 3.066.545) y su respectivo valor de libros (ARS 2.868.299). En ese sentido, es válido aclarar que, el interés no controlante cedido sobre los activos y pasivos identificables del negocio aportado por Arcor S.A.I.C. fue registrado a su valor de libros dado que, para determinar el resultado de esta transacción imputado en el Estado de resultados dicho interés no controlante fue computado a valor razonable, la diferencia entre su valor razonable y su valor de libros se imputó en el Estado de otros resultados integrales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Impactos sobre estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021

El Grupo procedió a consolidar los saldos patrimoniales del negocio adquirido al 31 de diciembre de 2021 y sus resultados devengados en el período comprendido entre el 2 de agosto de 2021 (fecha de adquisición) y el 31 de diciembre de 2021. Esta situación debe ser considerada en la lectura e interpretación de la información del Grupo incluida en los presentes estados financieros, conjuntamente con la información comparativa respectiva.

A continuación, se expone la contribución realizada por el negocio adquirido (negocio aportado por Ingredion Argentina S.R.L. al Joint Venture) en los resultados integrales y en los flujos de efectivo del Grupo al 31 de diciembre de 2021 (desde la fecha de adquisición mencionada anteriormente):

Estado de resultados consolidado

	Cifras entre la fecha de
	adquisición (2 de agosto
	de 2021) y el 31 de
	diciembre de 2021
Ventas de bienes y servicios	14.658.016
Resultado operativo	1.340.745
Depreciaciones	210.379
Resultados financieros, netos	(34.299)
Resultado antes del impuesto a lasganancias	1.306.446
Resultado neto del ejercicio	931.143

Resultado neto del ejercicio atribuible a los Accionistas de la Sociedad	474.883
Resultado neto del ejercicio atribuible al interés no controlante	456.260

Estado de otros resultados integrales consolidado

	Cifras entre la fecha de
	adquisición (2 de agosto
	de 2021) y el 31 de
	diciembre de 2021
Diferencias de conversión de sociedades	(160.881)
Ganancias actuariales deplanes de beneficios definidos del Joint Venture	880
Otros resultados integrales del ejercicio	(160.001)

Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a los Accionistas de la Sociedad	(81.601)
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles al interés no controlante	(78.400)

Estado de flujos de efectivo consolidado

	Cifras entre la fecha de
	adquisición (2 de agosto
	de 2021) y el 31 de
	diciembre de 2021
Flujos netos de efectivo generados por actividades operativas	694.047
Flujos netos de efectivo (utilizados en) actividades de inversión	(214.887)
Flujos netos de efectivo(utilizados en)actividades de financiación	(49.856)

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Con fechas 3 y 4 de diciembre de 2015, Arcor S.A.I.C. junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) suscribieron un acuerdo de inversión en Mastellone Hermanos S.A. (“Mastellone”) con dicha sociedad y sus accionistas, el cual fue instrumentado de la siguiente forma: (i) “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo:

Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. realizaron, en partes iguales, un aporte irrevocable por la suma de USD 50 millones convertible en acciones de Mastellone representativas del 20,16% del capital social y de los votos de Mastellone Hermanos S.A.
Mastellone y sus accionistas otorgaron a los Inversores una “ opción irrevocable para una suscripción adicional de acciones ” a ser ejercida durante el mes de enero de 2017 y, al mismo tiempo, los Inversores otorgaron a Mastellone, una opción para exigirles la suscripción adicional de acciones, a ser ejercida durante el mes de febrero de 2017. El precio de ejercicio de estas opciones, se fijó en la suma de pesos equivalentes a USD 35 millones. A cambio de esta suscripción adicional y sujeto al cumplimiento de una serie de condiciones, Mastellone se comprometió a emitir acciones a favor de los Inversores representativas del 12,37% del nuevo capital social y de los votos.
Se establecen indemnidades a favor de los Inversores ante ciertas contingencias que pudieran generar quebrantos en Mastellone. Estas indemnidades tuvieron vigencia hasta el mes de diciembre de 2021.
(ii) “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” emitida por ciertos accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. compraron, en partes iguales, acciones ordinarias representativas de aproximadamente el 4,99% del capital social de Mastellone previo a la suscripción descripta en el punto (i) anterior, a un precio de USD 9,9 millones aproximadamente.
(iii) “Oferta de Prenda de Acciones” emitida por los accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores: a efectos de garantizar la emisión de las acciones de Mastellone en favor de los Inversores por el aporte irrevocable mencionado en el punto (i) anterior, los accionistas de Mastellone constituyeron, en virtud de este acuerdo, una prenda en primer grado de privilegio sobre acciones representativas del 30% del capital social de Mastellone.
(iv) “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo:
Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. ( primera opción de venta ) durante los meses de abril y de octubre de los años 2017, 2018, 2019 y 2020 acciones de Mastellone, hasta una participación accionaria tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A., no superen el 49% del capital social y votos de Mastellone, fijándose un tope o umbral anual de USD 13,5 millones para el ejercicio de dicha opción que, en caso de no alcanzarse en alguno de dichos ejercicios, se adiciona a los umbrales de los ejercicios remanentes. El precio de ejercicio de esta primera opción de venta es fijo y se determina sobre la misma base que las transacciones descriptas en los puntos (i) y (ii) precedentes.
Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender el resto de sus participaciones accionarias a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. entre los años 2020 y 2025 ( segunda opción de venta ), de forma tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A. alcancen el 100% del capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta segunda opción de venta es variable y se determina a partir de la evolución de ciertos indicadores económicos y de variables asociadas a la performance económica y financiera de Mastellone.
Los accionistas de Mastellone otorgaron a Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. el derecho para que éstos puedan comprarles, por una sola vez, la totalidad de sus acciones remanentes en Mastellone en cualquier momento entre los años 2020 y 2025 ( opción de compra ), alcanzando una tenencia del 100% en el capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta opción de compra es variable y se determina a partir de variables similares a las de la segunda opción de venta descripta anteriormente.
Tanto la opción de suscripción adicional descripta en el acápite (i), como la primera opción de venta , la segunda opción de venta y la opción de compra mencionadas anteriormente son instrumentos intransferibles a terceros y no está prevista la posibilidad de liquidarlos por su valor razonable. Los flujos de efectivo asociados a estos instrumentos están directamente vinculados a los pagos a realizar, eventualmente, por las acciones de Mastellone.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

(v) “Oferta de Acuerdo de Accionistas” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: este acuerdo, con vigencia una vez perfeccionada la suscripción inicial de acciones descripta en el punto (i) anterior, regula ciertos aspectos (principalmente, limitaciones) relativos a la transferencia de acciones a terceros y de la administración y gestión de Mastellone, otorgando derechos de participación a los Inversores en ciertas decisiones estratégicas de Mastellone.

La totalidad de los acuerdos descriptos precedentemente, excepto la “Oferta de Prenda de Acciones”, estaban sujetos a ciertas condiciones resolutorias, en particular, a la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil. Dicha aprobación fue publicada con fecha 26 de enero de 2016 por el citado organismo.

Una vez superado el período de oposiciones previsto por las normas de Defensa de la Competencia de Brasil, dicha aprobación quedó firme y, con fecha 23 de febrero de 2016, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. resolvió capitalizar los aportes irrevocables efectuados por Arcor S.A.I.C. y por Bagley Argentina S.A., resultantes de la precitada “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” mediante la emisión de 115.542.240 nuevas acciones, ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un (1) voto y de valor nominal ARS 1 por acción (suscriptas e integradas en partes iguales por Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A.). A partir de esta suscripción, comenzó a regir el Acuerdo de Accionistas expuesto anteriormente.

Reconocimiento contable inicial en el Grupo Arcor

A partir de la resolución de la citada condición sustantiva a la que estaba supeditada la transacción y de la decisión de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. de fecha 23 de febrero de 2016 de capitalizar los aportes irrevocables efectuados, el Grupo:

(i) Registró su inversión en Mastellone por el método de la participación a partir de dicha fecha debido a la existencia de influencia significativa sobre dicha asociada, la cual se encuentra fundamentada en su participación accionaria (24,1452% a partir de la precitada suscripción de acciones) y en los derechos que posee para intervenir en la administración y gestión de Mastellone, resultantes de la efectiva entrada en vigencia del mencionado “Acuerdo de Accionistas”.
(ii) Contabilizó el reconocimiento inicial a valor razonable a la citada fecha, conforme a lo previsto por la NIIF 9, de los instrumentos financieros derivados (activos y pasivos) resultantes de las opciones de suscripción adicional , primera y segunda opciones de venta y opción de compra descriptas anteriormente. Dichos valores razonables fueron estimados mediante modelos basados en datos observables de mercado y en hipótesis y premisas propias. En ese sentido, la Sociedad entiende que el valor razonable estimado es de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7. El valor razonable de estos instrumentos depende principalmente del valor razonable de las acciones de Mastellone.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2017

Suscripción adicional en Mastellone Hermanos S.A.

Durante el mes de enero de 2017, dentro del período de suscripción adicional previsto en la “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones”, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) notificaron a Mastellone Hermanos S.A. (en adelante, “Mastellone”) su decisión de ejercer en partes iguales la opción de suscripción adicional descripta precedentemente. En virtud del ejercicio de dicha opción:

Los Inversores efectuaron, con fecha 17 de enero de 2017, un aporte irrevocable a cuenta de futura suscripción de acciones por la suma de USD 35 millones, con el objetivo de suscribir e integrar 80.879.568 acciones, nominativas, ordinarias, Clase E de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone.
Con posterioridad a que la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil autorizara la transacción mencionada anteriormente, con fecha 7 de abril de 2017, los accionistas de Mastellone resolvieron en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, aumentar el capital social por un importe de aproximadamente ARS 80.880, mediante la emisión de 80.879.568 acciones ordinarias, nominativas no endosables Clase E, con el derecho a un (1) voto por acción, fijándose el nuevo capital social en ARS 653.969. Con la suscripción de dichas acciones, los Inversores aumentaron su participación al 33,52650% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 9,38134% del capital social de Mastellone.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 18 de abril de 2017, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido en la primera opción de venta, descripta precedentemente, comunicaron su intención de vender un total de 31.818.189 acciones, ordinarias nominativas, no endosables de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone, a un precio total de USD 13,8 millones aproximadamente. La adquisición fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 38,39190%, en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,86540%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2018

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 1 de febrero de 2018, y luego de haber obtenido la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil, la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., adquirieron en forma conjunta (50% cada una) a ciertos accionistas de Mastellone la totalidad de 12.110.844 acciones por un precio total de USD 5,2 millones aproximadamente, luego de haber aceptado una oferta irrevocable de enmienda al acuerdo de opción de compra y venta de acciones . Por lo tanto, los vendedores, ejercieron anticipadamente, y por la suma antes mencionada, parte de la primera opción de venta, correspondiente al período de ejercicio del año 2018.

Con fecha 1 de junio de 2018, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 15.713.746 acciones por un precio total de USD 6,8 millones.

Las adquisiciones mencionadas fueron realizadas en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de las mismas, los Inversores elevaron su participación al 42,6466% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,2547%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2019

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 31 de mayo de 2019, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 2.310.000 acciones por un precio total de aproximadamente USD 1,0 millon.

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 42,9999% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,3532%.

Con fecha 24 de octubre de 2019, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 28.654.477 acciones por un precio total de aproximadamente USD 12,4 millones.

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,3815% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,3816%.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2020

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 5 de mayo de 2020, ciertos accionistas de Mastellone haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 3.928.438 acciones por un precio total de USD 1,7 millones

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A. y, a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,9822% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6007%.

Con fecha 18 de junio de 2020, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 4.542.230 acciones por un precio total de aproximadamente USD 2,0 millones.

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 48,6767% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6946%.

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de diciembre de 2020

En virtud de las transacciones descriptas precedentemente, efectuadas durante el ejercicio 2020, el Grupo registró su inversión incremental en Mastellone por el método de la participación previsto en la NIC 28 y se aplicaron los siguientes criterios:

Los activos y pasivos identificables de Mastellone a la fecha de adquisición de cada participación fueron computados a su valor razonable a la fecha inicial de aplicación del método (31 de mayo de 2020 y 30 de junio de 2020).
Los valores de libros de Mastellone a la fecha inicial de aplicación del método de la participación fueron estimados sobre la base de sus estados financieros al 31 de marzo de 2020, 30 de junio de 2020 y de la información contable y extracontable de la asociada disponible.
Para la determinación del resultado de las participaciones adquiridas en el ejercicio 2020, devengados entre la fecha de aplicación inicial del método y el 31 de diciembre de 2020, se consideraron los estados financieros consolidados de Mastellone al 31 de diciembre de 2020 y se realizaron los ajustes correspondientes por la participación del Grupo en la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable. Dicho resultado fue imputado en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros” del estado de resultados consolidado.
El interés no controlante en Mastellone fue medido por el método de la participación a la fecha de incorporación de la inversión, dada su escasa significatividad.

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de diciembre de 2021

Durante el presente ejercicio, finalizado el 31 de diciembre de 2021, el Grupo no adquirió nuevas participaciones en Mastellone. Por consiguiente, los resultados originados en las participaciones adquiridas fueron estimados sobre la base de los estados financieros consolidados de Mastellone al 31 de diciembre de 2021 considerando, para cada participación adquirida en forma individual, la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable.

Por su parte, los instrumentos financieros derivados remanentes (resultantes de las primera y segunda opciones de venta y opción de compra ) fueron medidos a sus valores razonables al 31 de diciembre de 2021 y se exponen en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del pasivo no corriente por ARS 1.373.656. Las diferencias entre dichos valores razonables medidos al inicio y al cierre de ejercicio fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

En cuadro a continuación puede observarse un resumen de la evolución de la inversión del Grupo en Mastellone Hermanos S.A. durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2021:

	Ganancia / (Pérdida)
	Saldo al inicio del ejercicio Resultado del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Saldo al 31.12.2021
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	3.317.220 (119.923) (144.648) 3.052.649 2.776.982 (594.990) 848 2.182.840 145.468 - - 145.468
Subtotal - Participación del 24,1452% en Mastellone Hermanos S.A.	6.239.670 (714.913) (143.800) 5.380.957
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	1.959.034 (74.988) (85.349) 1.798.697 1.125.027 (72.845) 500 1.052.682 1.841.715 - - 1.841.715
Subtotal - Participación del 14,2467% en Mastellone Hermanos S.A.	4.925.776 (147.833) (84.849) 4.693.094
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	585.502 (14.812) (25.489) 545.201 370.107 (22.149) 149 348.107 261.534 - - 261.534
Subtotal - Participación del 4,2547% en Mastellone Hermanos S.A.	1.217.143 (36.961) (25.340) 1.154.842
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	1.121.378 (116.503) (28.365) 976.510 331.425 (66.922) 287 264.790 238.875 - - 238.875
Subtotal - Participación del 4,7348% en Mastellone Hermanos S.A.	1.691.678 (183.425) (28.078) 1.480.175
Inversiones realizadas durante ejercicio 2020 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	310.705 (32.788) (7.760) 270.157 77.941 (24.241) 79 53.779 42.218 - - 42.218
Subtotal - Participación del 1,2953% en Mastellone Hermanos S.A.	430.864 (57.029) (7.681) 366.154
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS	14.505.131 (1.140.161) (289.748) 13.075.222

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NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A.

En el siguiente cuadro, se expone información consolidada resumida correspondiente al resultado de los ejercicios anuales finalizados el 31 de diciembre de 2021 y 2020 de Mastellone Hermanos S.A, tal y como surge de los estados financieros consolidados emitidos por la asociada, aprobados por su Directorio.

	31.12.2021 31.12.2020
Ingresos Costo de ventas	115.167.458 121.132.872 (87.820.344) (89.194.410)
Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Ingreso por inversiones Costos financieros Diferencias de cambio Otros resultados financieros Resultado por la posición monetaria neta Exceso del valor reexpresado sobre el valor revaluado de los bienes valuados a valor razonable Otrasgananciasy pérdidas	27.347.114 31.938.462 (25.533.427) (27.155.885) (4.114.272) (4.397.049) 91.539 (45.948) (2.783.111) (3.527.272) 3.979.568 (1.072.094) 60.213 (170.901) 1.590.672 1.215.577 (341.416) (194.046) 163.399 40.094
Ganancia /(Pérdida) antes de impuesto a lasganancias	460.279 (3.369.062)
Impuesto a lasganancias	(2.013.321) (83.690)
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	(1.553.042) (3.452.752)
(Pérdida) neta atribuible a:	(1.553.016) (3.452.779) (26) 27 (1.553.042) (3.452.752)
Accionistas de Mastellone Hermanos S.A.
Interés no controlante
TOTAL

Asimismo, a continuación, se expone la deuda financiera neta de Mastellone Hermanos S.A. al 31 de diciembre de 2021 y 2020 según surge de los mencionados estados financieros consolidados de la asociada:

	31.12.2021	31.12.2020
Efectivo y equivalentes de efectivo	1.716.975	2.599.126
Préstamos corrientes	(1.501.032)	(25.366.762)
Pasivos por arrendamientos corrientes	(113.661)	(176.193)
Préstamos no corrientes	(19.460.118)	-
Pasivospor arrendamientos no corrientes	(387.774)	(703.877)
TOTAL	(19.745.610)	(23.647.706)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A.

Al 31 de diciembre de 2021, los principales préstamos de la asociada son los siguientes:

Obligaciones Negociables clase “G” por ARS 10.361.280 (capital de USD 110,9 millones), emitidas el 30 de junio de 2021, con pago de capital íntegro al vencimiento que opera el 30 de junio de 2026, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 10,95%. Estas obligaciones negociables poseen ciertas garantías hipotecarias y prendarias y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en USD.
Obligaciones Negociables clase “H” por ARS 1.204.132 (capital de USD 11,9 millones), emitidas el 25 de junio de 2021, con pago de capital íntegro al vencimiento que opera el 25 de junio de 2023, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 5,5%. Estas obligaciones negociables no poseen garantías y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en ARS al tipo de cambio aplicable a la fecha respectiva.
Obligaciones Negociables clase “I” por ARS 3.797.587 (capital de UVA 39.534.916 equivalentes a USD 33,1 millones), emitidas el 25 de junio de 2021, con pago de capital íntegro al vencimiento que opera el 25 de junio de 2024, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 4,39%. Estas obligaciones negociables no poseen garantías y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en ARS al valor del UVA aplicable a la fecha respectiva.
Préstamo otorgado por Coöperatieve Rabobank U.A. por USD 50 millones, obtenido el 30 de junio de 2021, con pago de capital en 17 cuotas trimestrales que operan desde el 30 de junio de 2022, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 7,5%. Esta deuda posee ciertas garantías hipotecarias y prendarias y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en USD. Además, el préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la asociada, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos. Al 31 de diciembre de 2021, ciertos índices estaban incumplidos. No obstante, la asociada obtuvo una manifestación del acreedor en la que se establece que el evento de incumplimiento se configura luego de la aprobación de los estados financieros y, asimismo, obtuvo además una dispensa respecto del cumplimiento antes de dicha fecha.

Refinanciación de la deuda financiera de la asociada

El 1 de junio de 2021 la asociada Mastellone Hermanos S.A lanzó una oferta de canje por un valor nominal de USD 162,7 millones o el 81,50% del valor nominal total de sus Obligaciones Negociables Clase “F”, a una tasa fija del 12,625% con vencimiento el 3 de julio 2021, en circulación, las cuales totalizaban la suma de USD 199,7 millones. La mencionada oferta consideró el canje de cada USD 1.000 de valor nominal de las mencionadas Obligaciones Negociables Clase “F” por USD 675 en nuevas Obligaciones Negociables Clase “G” garantizadas no subordinadas a una tasa fija del 10,95% con vencimiento en 2026 y por los USD 325 restantes, un pago en efectivo.

Como resultado de la oferta, el día 30 de junio de 2021, Mastellone Hermanos S.A. emitió las Obligaciones Negociables Clase “G” por un monto de USD 110,9 millones, y efectuó la cancelación en efectivo por USD 53,4 millones a aquellos tenedores de las Obligaciones Negociables objeto de la transacción que ingresaron en el canje. En el caso de aquellos tenedores que no ingresaron al canje, la asociada efectúo, en la misma fecha, la cancelación por USD 35,4 millones en efectivo junto con el interés devengado.

En virtud del resultado satisfactorio de la precitada refinanciación, la Dirección de Mastellone Hermanos S.A. procedió a eliminar la manifestación que había incluido en sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2021 y en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020, mediante la cual indicaba la existencia de una incertidumbre importante que podía generar dudas significativas sobre la capacidad de la asociada para continuar como empresa en funcionamiento.

Por consiguiente, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo considera que los riesgos asociados a la situación de incertidumbre descripta precedentemente disminuyeron significativamente. Los principales efectos contables de esta situación radican en la estimación del valor razonable de los Instrumentos financieros derivados (pasivos) por las opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Prueba de recuperabilidad de la inversión en asociadas

La determinación del valor recuperable requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir del presupuesto financiero de Mastellone Hermanos S.A. del ejercicio siguiente y de proyecciones de la asociada que cubren un período de diez años. Los flujos de efectivo que superan el período de diez años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no superan a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo del negocio.

Las variables claves más relevantes están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, la evolución del capital de trabajo de la asociada y los niveles de inversión necesarios para alcanzar los volúmenes de producción previstos con los niveles de rentabilidad proyectados. Dichas variables fueron determinadas sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado que posee la asociada. En este sentido y en base al conocimiento de las condiciones del negocio de la asociada, la política contable del Grupo empleada a efectos del análisis de deterioro:

Considera dos escenarios posibles respecto del margen de contribución marginal: uno conservador y otro optimista. Al 31 de diciembre de 2021, las proyecciones del margen de contribución en cada período son un 10% superiores en el escenario optimista respecto del escenario conservador.
El resto de las variables, incluyendo la tasa de descuento de los flujos de fondos netos y la tasa de crecimiento empleada en la estimación de los flujos de fondos netos posteriores al período proyectado de diez años, no difieren en ambos escenarios
Computa como “valor recuperable” al escenario conservador a efectos de concluir sobre la eventual existencia de deterioro y, por consiguiente, considera al mismo a efectos de su comparación con el valor de libros de la inversión.

Como resultado de las estimaciones efectuadas por el Grupo, el valor recuperable de su inversión en Mastellone al 31 de diciembre de 2021 excedía al valor de libros del activo en un 3% en el escenario conservador y en un 26% en el escenario optimista. Al 31 de diciembre de 2020, el valor recuperable de la inversión excedía a su valor de libros en un 50%. Por consiguiente, al 31 de diciembre de 2021 y 2020, no se registraron previsiones por desvalorización

Adicionalmente, de acuerdo a lo requerido por la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”, los siguientes cambios en ciertas variables clave de la mencionada estimación de valor recuperable, manteniendo el resto de las variables constantes, ocasionarían que dicho valor recuperable estimado sea igual al valor de libros de la inversión, para ambos escenarios considerados:

	Efecto sobre el valor recuperable al 31 de diciembre de 2021
	Escenario conservador Escenario optimista
Incremento de la tasa de descuento Disminución de la tasa de crecimiento Disminución en lasproyecciones de flujos de fondos netos	15 puntos básicos 123 puntos básicos De 1,50% a 1,16%: 0,34% De 1,50% a (1,75%): 3,25% 1,70% 12,72%

NOTA 44. HECHOS POSTERIORES

Durante el primer trimestre del año 2022, la subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. y la Sociedad, vendieron la totalidad de las cuotas sociales que poseían sobre Industria Dos en Uno de Colombia Ltda, representativas del 95,626471% y 4,373529% de su capital social, respectivamente.

Cabe aclarar que, la distribución de los productos de Grupo Arcor en Colombia, continuarán a cargo de Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.

Adicionalmente a lo ya expuesto, con posterioridad al 31 de diciembre de 2021, no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 11 de marzo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SAIC — Annual Report 2021

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CONTENIDO

GLOSARIO DE TÉRMINOS

INTRODUCCIÓN

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

Luis Alejandro Pagani

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Empresa en marcha

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2021:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021 y no han sido adoptadas anticipadamente:

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

(b) Transacciones con el interés no controlante

(c) Asociadas

(d) Negocios conjuntos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Información por segmentos

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

2.6 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

2.7 Propiedad, planta y equipos

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Propiedad, planta y equipos

2.8 Arrendamientos

2.8.1 Actividades de arrendamientos del Grupo

2.8.2 Activos por derecho de uso

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8.3 Pasivos por arrendamientos

2.8.4 Opciones de extensión y terminación

2.9 Propiedades de inversión

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos intangibles

(a) Valor llave

(b) Marcas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos intangibles

(c) Software y licencias relacionadas

2.11 Desvalorización de activos no financieros

2.12 Activos biológicos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(a) Ganado lechero

(b) Hacienda destinada a la faena

(c) Sementeras de caña

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

ARCOR SAIC Annual Report 2021