ARCOR SAIC - Annual Report 2021 | FinancialReports.eu

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ARCOR S.A.I.C. Estados Financieros Individuales Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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CONTENIDO

NOTA		NOTA
	Glosario de términos	10	Activos biológicos
	Introducción	11	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de resultados individual	12	Otras inversiones
	Estado de otros resultados integrales individual	13	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de situación financiera individual	14	Existencias
	Estado de cambios en el patrimonio individual	15	Instrumentos financieros derivados
	Estado de flujos de efectivo individual	16	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
	Notas a los estados financieros individuales:	17	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	18	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	19	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	20	Otros componentes del patrimonio
1.3	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19	21	Préstamos
2	Normas contables y bases de preparación	22	Pasivos por arrendamientos
2.1	Bases de preparación	23	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	24	Provisiones
2.3	Propiedad, planta y equipos	25	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.4	Arrendamientos	26	Compromisos y garantías otorgadas
2.5	Propiedades de inversión	27	Ventas de bienes y servicios
2.6	Activos intangibles	28	Costo de ventas de bienes y servicios prestados
2.7	Desvalorización de activos no financieros	29	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.8	Participación en subsidiarias y asociadas	30	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.9	Información financiera en economías de alta inflación	31	Resultados generados por activos biológicos
2.10	Conversión de moneda extranjera	32	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.11	Activos biológicos	33	Resultados financieros, netos
2.12	Activos financieros	34	Impuesto a las ganancias
2.13	Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura	35	Utilidad por acción
2.14	Existencias	36	Dividendos por acción
2.15	Créditos por ventas y otros créditos	37	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.16	Efectivo y equivalentes de efectivo	38	Administración de riesgos financieros
2.17	Patrimonio - Capital social	38.1	Instrumentos financieros por categoría
2.18	Préstamos	38.2	Jerarquías del valor razonable
2.19	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	38.3	Estimación del valor razonable
2.20	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	38.4	Factores de riesgos financieros
2.21	Beneficios sociales	38.5	Riesgo de mercado
2.22	Provisiones	38.6	Riesgo crediticio
2.23	Distribución de dividendos	38.7	Riesgo de liquidez
2.24	Reconocimiento de ingresos por venta	38.8	Administración del riesgo de capital
2.25	Arrendamientos / Alquileres operativos	39	Acuerdo de Joint Venture con Grupo Webcor
3	Políticas y estimaciones contables críticas	40	Guarda de documentación
4	Impuesto a las ganancias	41	Patrimonio neto mínimo exigido para agentes de liquidación y compensación
5	Propiedad, planta y equipos	42	Inversión en Mastellone Hermanos S.A.
6	Activos por derecho de uso	43	Hechos posteriores
7	Propiedades de inversión
8	Activos intangibles
9	Participación en subsidiarias y asociadas

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 8 Anexo C Nota 9 Anexo D Nota 7, Nota 12 Anexo E Nota 13, Nota 14, Nota 24 Anexo F Nota 28 Anexo G Nota 38 Anexo H Nota 29

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
AFIP	Administración Federal de Ingresos Públicos.
AOA	Kwanza angoleño.
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C.posee una influencia significativa,conforme a lo dispuestopor la NIC 28.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BOB	Boliviano.
BRL	Real Brasileño.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Financial AccountingStandards Board.
GBP	Libra Esterlina.
Grupo Arcor / Grupo	Grupo económico formadopor la Sociedadysus subsidiarias.
	Grupo económico adquirido por la Sociedad con fecha 4 de julio de 2017 compuesto por Zucamor S.A. y sus
Grupo Zucamor	subsidiarias Zucamor Cuyo S.A., Papel Misionero S.A.I.F.C. y BI S.A. Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. posteriormente fueron absorbidas por la subsidiaria Cartocor S.A. con
	fecha 1 de julio de 2020.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretation Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticayCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
JPY	Yen Japonés.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente,Arcor Sociedad Anónima,IndustrialyComercial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ymodificatorias).
MXN	Peso Mexicano.
Negocio conjunto	Acuerdo mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del mismo, junto a los otros participantes con los que comparte el control conjunto del acuerdo, de acuerdo a lo previsto por la NIIF 11.
NIC	Norma Internacional de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS, por sus siglas en inglés).
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RMB	Renminbi.
RT	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C. controla otras sociedades cuando está expuesto o
Subsidiarias	tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre
	las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV, la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y, luego, los estados financieros individuales de la misma. De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros consolidados e individuales.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2020 31.12.2019
Ventas de bienes y servicios 27 Costo de ventas de bienesyserviciosprestados 28	72.824.165 60.638.884 (48.424.061) (41.339.062)
SUBTOTAL Resultadosgeneradospor activos biológicos 31	24.400.104 19.299.822 424.100 136.966
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 29 Gastos de administración 29 Otros ingresos /(egresos)– neto 32	24.824.204 19.436.788 (11.983.112) (11.847.479) (4.421.464) (4.305.923) 12.161 (570.426)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros 33 Gastos financieros 33 Resultadoporposición monetaria neta 33	8.431.789 2.712.960 (857.717) (693.246) (5.391.783) (5.928.589) 958.864 1.160.182
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en sociedades 9	(5.290.636) (5.461.653) 3.062.882 2.449.534
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias 34	6.204.035 (299.159) (2.040.479) (1.700.854) 4.163.556 (2.000.013)
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO
Ganancia / (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Utilidad básica y diluida por acción 35	0,05948 (0,02857)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2020 31.12.2019
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	4.163.556 (2.000.013)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo(1) 20 Efecto impositivo 20 y 34 Participación en cobertura de flujos de efectivo de sociedades(1) 20	(2.046) 1.492 615 (448) - (2.874)
SUBTOTAL Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión de sociedades 20 Efecto impositivo 20 y 34	(1.431) (1.830) (120.639) (205.989) (38.279) 4.671
SUBTOTAL	(158.918) (201.318)
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Partidas que no se reclasificarán a resultados Participación en otros resultados integrales por pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades Ganancias / (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 23 Efecto impositivo 34	(160.349) (203.148) (30.945) (66.398) 121.475 (321.734) (30.368) 80.433
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	60.162 (307.699)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	(100.187) (510.847) 4.063.369 (2.510.860)
GANANCIA / (PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO

(1) Incluye los resultados por las operaciones de cobertura de riesgos de fluctuaciones de precios de materias primas (futuros y opciones).

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	14.310.046	12.543.918
Activos por derecho de uso	6	800.480	1.005.700
Propiedades de inversión	7	143.334	141.345
Activos intangibles	8	2.980.909	2.996.769
Participación en subsidiarias y asociadas	9	59.133.275	54.194.573
Activos biológicos	10	425.060	300.259
Activos por impuesto diferido	11	-	1.082.060
Otras inversiones	12	257	351
Otros créditos	13	2.149.124	1.379.523
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		79.942.485	73.644.498
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	10	639.809	446.359
Existencias	14	12.919.965	8.696.529
Instrumentos financieros derivados	15	270.000	5.730
Otros créditos	13	2.067.176	3.357.138
Créditos por ventas	13	6.441.133	6.613.414
Efectivo y equivalentes de efectivo	16	771.510	4.981.931
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		23.109.593	24.101.101
TOTAL DEL ACTIVO		103.052.078	97.745.599

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones en circulación	18	700.000	700.000
Ajuste de capital		6.724.194	6.724.194
Acciones sociedad controlante en cartera		(1.634)	(1.634)
Reserva legal	17	1.484.839	1.484.839
Reserva facultativa para futuras inversiones		10.453.673	13.841.930
Reserva especial para futuros dividendos		2.529.434	3.566.945
Reserva especial adopción de NIIF	17	784.332	784.332
Resultados no asignados	19	4.223.768	(2.307.712)
Otros componentes del patrimonio	20	1.077.709	1.238.058
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		27.976.315	26.030.952
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	21	46.498.855	48.763.719
Pasivos por arrendamientos	22	382.753	597.565
Instrumentos financieros derivados	15	912.226	111.442
Pasivos por impuesto diferido	11	773.631	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	23	1.738.852	1.353.734
Provisiones	24	274.442	257.601
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	25	305.607	84.139
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		50.886.366	51.168.200
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	21	11.143.520	11.451.039
Pasivos por arrendamientos	22	504.294	494.947
Instrumentos financieros derivados	15	197	2.020
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	23	200.784	164.439
Provisiones	24	117.618	82.541
Anticipos de clientes		982.622	152.852
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	25	11.240.362	8.198.609
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		24.189.397	20.546.447
TOTAL DEL PASIVO		75.075.763	71.714.647
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		103.052.078	97.745.599

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20) RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2020	700.000 6.724.194 (1.634)	1.484.839 13.841.930 3.566.945 784.332 (2.307.712) 1.236.627 1.431 26.030.952
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - -	- - - - 4.163.556 - - 4.163.556 - - - - 60.162 (158.918) (1.431) (100.187)
Ganancia / (Pérdida) integral total del ejercicio	- - -	- - - - 4.223.718 (158.918) (1.431) 4.063.369
Absorción de pérdidas(2) Constitución de reservas(2) Dividendos en efectivo(2) Prescripción de dividendos(3)	- - - - - - - - - - - -	- - (2.307.710) - 2.307.710 - - - - (3.157.263) 3.157.263 - - - - - - (230.994) (1.887.062) - - - - (2.118.056) - - - - 50 - - 50 1.484.839 10.453.673 2.529.436 784.332 4.223.766 1.077.709 - 27.976.315
Saldos al 31 de diciembre de 2020	700.000 6.724.194 (1.634)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 15 de agosto de 2020.

(3) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros individuales.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20) RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2019	700.000 6.724.194 (1.634)	540.236 3.085.955 358.499 784.332 16.054.215 1.437.945 3.261 29.687.003
(Pérdida) neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - -	- - - - (2.000.013) - - (2.000.013) - - - - (307.699) (201.318) (1.830) (510.847)
(Pérdida) integral total del ejercicio	- - -	- - - - (2.307.712) (201.318) (1.830) (2.510.860)
Constitución de reservas(2) Dividendos en efectivo (2)	- - - - -	944.603 10.755.975 3.847.766 - (15.548.344) - - - - - (639.320) - (505.871) - - (1.145.191) 1.484.839 13.841.930 3.566.945 784.332 (2.307.712) 1.236.627 1.431 26.030.952
Saldos al 31 de diciembre de 2019	700.000 6.724.194 (1.634)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de abril de 2019 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 19 de septiembre de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros individuales.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio		4.163.556	(2.000.013)
Impuesto a las ganancias	34	2.040.479	1.700.854
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	29	1.383.480	1.505.098
Depreciaciones de activos por derechos de uso	29	464.196	336.167
Amortizaciones de activos intangibles	29	58.971	102.869
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		79.055	(99.516)
Resultados financieros, netos	33	5.290.636	5.461.653
Resultado de inversiones en sociedades	9	(3.062.882)	(2.449.534)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	10	(409.976)	(167.867)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	32	(605.759)	(20.109)
Resultadopor baja de activospor derecho de uso neto de bajas depasivospor arrendamientos	6y22	(4.437)	-
Subtotal de ajustes:		3.193.284	4.668.761
Cobros / (Pagos) netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades operativas	15	4.454	(1.438)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(592.841)	(480.621)
Pagos de impuesto a lasgananciasya laganancia mínimapresunta		(384.805)	(309.205)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activosy pasivos operativos:		8.424.127	3.578.338
Variación neta de activos y pasivos operativos:
Créditos por ventas		15.995	85.351
Otros créditos		(1.032.935)	(547.044)
Existencias		(1.090.948)	3.823.645
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas		3.825.779	1.258.333
Anticipos de clientes		778.901	53.796
Provisiones		(21.609)	(15.890)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		10.899.310	8.236.529
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(904.295)	(943.358)
Aportes de capital realizados		(3.406.163)	(42.138)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		46.715	24.497
Variación neta de créditos financieros con partes relacionadas		29.089	(1.954.369)
Cobranza de dividendos y otros fondos originados de inversiones en sociedades		480.576	1.501.504
Pagos por compras de acciones a sociedades relacionadas		(497)	-
Cobranza de venta de acciones a sociedades relacionadas		212	204
Pagopor compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.	42	(151.946)	(597.875)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(3.906.309)	(2.011.535)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	21	-	5.350.126
Cancelación de préstamos bancarios	21	(2.030.770)	(3.945.199)
Variación neta de préstamos de corto plazo	21	(3.159.063)	2.923.868
Variación neta de préstamos con partes relacionadas	21	263.501	13.933
Cobros por emisión de obligaciones negociables	21	6.230.917	2.251.202
Cancelación de deuda por obligaciones negociables	21	(3.170.523)	(501.162)
Pagos netos de cobranzas por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades de financiación	15	(222.312)	702.204
Pagos de capital de pasivos por arrendamientos financieros	22	(499.253)	(409.763)
Pagos de intereses de pasivos por arrendamientos financieros	22	(57.046)	(62.920)
Pagos de intereses y otros gastos financieros	21	(6.657.595)	(8.581.125)
Pago de dividendos		(2.003.464)	(1.117.815)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación		(11.305.608)	(3.376.651)
(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(4.312.607)	2.848.343
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	16	4.981.931	2.567.790
Efectivo incorporado por fusión con La Campagnola S.A.C.I.		881	-
Efectivo incorporado por fusión con Indalar S.A.		-	270
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		168.378	(373.277)
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(67.073)	(61.195)
(Disminución)/ Aumento neto en el efectivoyequivalentes de efectivo		(4.312.607)	2.848.343
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	16	771.510	4.981.931

Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros inviduales.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo su última modificación introducida por Asamblea General Extraordinaria del 11 de diciembre de 2019, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A41, en Córdoba, el 9 de enero de 2020. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

El 28 de noviembre de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original, el cual finaliza en el mes de octubre de 2020. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prórroga del citado programa.

Finalmente, el 25 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó prorrogar la vigencia del Programa por un nuevo período de cinco años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Estos estados financieros individuales han sido aprobados por acta de Directorio N° 2362 de 10 de marzo de 2021.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quien posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

La Sociedad opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 ha generado consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias dispuestas fueron generando, en mayor o menor medida, un impacto casi inmediato en las economías, que vieron caer sus indicadores de producción y actividad rápidamente. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. Argentina no fue la excepción, con el Gobierno tomando acciones una vez que la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo y de alta inflación que, sumado a la irrupción de la pandemia en marzo de 2020, ocasionó que se complejice el contexto en forma significativa. El INDEC, en el “Estimador mensual de actividad económica” correspondiente al mes de diciembre 2020 prevee que el país finalizará el 2020 con una caída de su actividad de aproximadamente 10,0%.

A su vez, desde fines del año anterior, el Gobierno Nacional ha impuesto algunas medidas que afectaron el contexto económico, como por ejemplo un control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). En este sentido, la Sociedad ha cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

Con relación a los impactos que generó el covid-19, en la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad de la Sociedad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. La Sociedad continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados financieros individuales.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Las cifras incluidas en los estados financieros individuales se exponen en miles de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción, evolución del capital social y los dividendos por acción. Ciertas cifras en moneda extranjera también se exponen expresadas en miles (excepto que se indique expresamente lo contrario).

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros individuales. La preparación de los presentes estados financieros individuales, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dicha fecha, conforme a lo descripto en nota 2.9 de los presentes estados financieros individuales. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con covid-19: como resultado de la pandemia del coronavirus (covid-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con covid-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento. En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entró en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada. La aplicación de esta solución práctica en los presentes estados financieros individuales implicó el reconocimiento del efecto de las reducciones en el resultado del ejercicio sin generar impacto significativo.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluida la sustitución de un tipo de referencia por otro alternativo. Esta modificación fue publicada en agosto de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los bienes de propiedad, planta y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Asimismo, las plantas productoras se registran en forma separada de los activos biológicos que se desarrollan en las mismas y se exponen como elementos de propiedad, planta y equipos. Sus criterios de medición son los detallados conforme a lo descripto en la nota 2.11.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimiento mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La Sociedad ha capitalizado intereses por préstamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminando las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 7.438 y ARS 22.443 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumeran las vidas útiles para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

utiliza como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Plantas productoras	5 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado. Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos de la Sociedad

La Sociedad arrienda oficinas, depósitos, vehículos y terrenos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.4.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. La Sociedad asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales la Sociedad es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.4.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende, el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, cuyos contratos vinculan los pagos a índices o tasas de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental la Sociedad, siempre que sea posible, utiliza como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee la Sociedad, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

La Sociedad está expuesto a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.9.

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por la Sociedad y no por el arrendador respectivo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y/o edificios) mantenidos por la Sociedad para obtener rentas y/o para apreciación de capital, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades de inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” en el estado de resultados individual.

Los gastos de gestión y mantenimiento se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

2.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no financieros, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

A la fecha de cierre de los estados financieros, los activos intangibles con vida útil definida, se presentan netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales, sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes, no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la entidad. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de “vida útil indefinida” también se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

(a) Valor llave

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias y/o asociadas representa el exceso entre:

(i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y
(ii) el valor razonable a dicha fecha de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Los valores llave generados en la adquisición de subsidiarias que fueron posteriormente absorbidas (fusionadas) por la Sociedad, se incluyen en el rubro “Activos intangibles” en el estado de situación financiera individual.

Por su parte, los valores llave generados en la adquisición de subsidiarias que no fueron posteriormente absorbidas y en inversiones en asociadas, se exponen en el rubro “Participación en subsidiarias y asociadas” en el estado de situación financiera individual.

Los valores llave no se amortizan. La Sociedad evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

Los valores llave generados en adquisiciones de subsidiarias se asignan a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

(b) Marcas

Las marcas adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

Las marcas adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida. Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento entre los clientes de la industria. A su vez, mediante inversiones en marketing y en acciones comerciales, la Sociedad estima que se mantiene su valor.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

(c) Software y licencias relacionadas

Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos. Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal en un período que no excede los cinco años.

2.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización y las inversiones en asociadas y negocios conjuntos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor de uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). En el caso de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos, el análisis de desvalorización se realiza, de corresponder, para cada una de dichas inversiones por separado.

El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control. Las inversiones en asociadas se registran por el método de la participación y se reconocen inicialmente al costo. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión.

Conforme a lo establecido por las NIC 27 y 28, en los estados financieros individuales, las inversiones en entidades subsidiarias y asociadas se contabilizarán utilizando el “método de la participación”.

Al utilizar el método de la participación, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. Asimismo, los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una subsidiaria y/o asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. De corresponder, el valor de las participaciones en subsidiarias y asociadas incluye el valor llave reconocido en dicha fecha. Cuando la participación de la Sociedad en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias y asociadas se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas se imputan en la línea “Participación en otros resultados integrales en sociedades”, del estado de otros resultados integrales.

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria y asociada no es recuperable. De ser el caso, la Sociedad calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados.

Asimismo, resulta aplicable al valor llave generado por la compra de participación en asociadas y por la adquisición de subsidiarias, lo expuesto en nota 2.6 inciso (a).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias y asociadas

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias y asociadas sobre las cuales se aplicó el método de la participación:

SOCIEDADES PAÍS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	*PARTICIPACIÓN PORCENTUAL()**
	31.12.2020 31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)(1) Suiza EUR EUR 31.12.2020	100,00000 100,00000
Arcor do Brasil Limitada(2) Brasil BRL BRL 31.12.2020	89,89600 89,89600
Arcor U.S.A., Inc. EEUU USD USD 31.12.2020	99,95284 99,90000
Arcorpar S.A. Paraguay PYG PYG 31.12.2020	50,00000 50,00000
Asama S.A.(3) (4) Argentina ARS ARS -	- 99,98343
Bagley Argentina S.A.(5) Argentina ARS ARS 31.12.2020	0,00401 0,00401
Bagley Latinoamérica S.A.(6) España EUR EUR 31.12.2020	51,00000 51,00000
Cartocor Chile S.A.(7) Chile CLP CLP 31.12.2020	28,07196 28,07196
Cartocor S.A.(8) Argentina ARS ARS 31.12.2020	99,99678 99,99680
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Argentina ARS ARS 31.12.2020	99,99100 99,98389
GAP International Holding S.A.(9) Chile CLP USD 31.12.2020	99,99901 99,90000
GAP Inversora S.A. Argentina ARS ARS 31.12.2020	4,99998 4,99998
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.(10) Chile CLP CLP 31.12.2020	100,00000 100,00000
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. Colombia COP COP 31.12.2020	4,37353 6,10001
La Campagnola S.A.C.I.(4) Argentina ARS ARS -	- 99,98367
Mastellone Hermanos S.A.(11) Argentina ARS ARS 31.12.2020	24,33837 23,69074
Unidal México S.A. de C.V.(12) México MXN MXN 31.12.2020	99,99985 99,99985
Van Dam S.A. Uruguay UYU UYU 31.12.2020	100,00000 100,00000
Zucamor S.A.(13) (14) Argentina ARS ARS -	- 72,74298

(*) Participación sobre el capital y los votos.

(1) Valúa sus inversiones en Arcor Alimentos Bolivia S.A., Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltd. y TUCOR DMCC por el método de la participación.

(2) Con fecha 30 de enero de 2019, mediante reunión de Socios y alteración de los contratos Sociales, se resolvió la extinción Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda. y Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda., siendo incorporadas por Arcor do Brasil Ltda.

(3) Al 31 de diciembre de 2019, valúa su inversión en Zucamor S.A. por el método de la participación.

(4) Sociedad fusionada con Arcor S.A.I.C. a partir del 1 de enero de 2020.

(5) Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A. y Mastellone Hermanos S.A. por el método de participación.

(6) Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación.

(7) Valúa sus inversiones en Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.

(8) Valúa sus inversiones en Cartocor Chile S.A y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación. A partir del 1 de julio de 2020 valúa su inversión en Papel Misionero S.A.I.F.C. por el método de la participación.

(9) Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. y Arcor do Brasil Limitada por el método de la participación.

(10) Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A., Unidal Ecuador S.A. e Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. por el método de la participación.

(11) Valúa sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación.

(12) Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.

(13) Al 31 de diciembre de 2019, valúa sus inversiones en Papel Misionero S.A.I.F.C., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. por el método de la participación.

(14) Sociedad fusionada con Cartocor S.A. a partir del 1 de julio de 2020.

Las transacciones, saldos, pérdidas y ganancias no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son eliminados en la determinación del resultado de inversiones en sociedades.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros individuales abarcando iguales ejercicios y se confeccionaron utilizando criterios de valuación consistentes con los utilizados por la Sociedad o fueron adecuados a tal fin.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general.

Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros individuales ha sido del 36,14% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2020	31.12.2019
Angola	AOA	0,1265	0,1225
Bolivia	BOB	0,0829	0,1166
Brasil	BRL	0,0619	0,0675
Chile	CLP	8,4687	12,5438
China	RMB	0,0779	0,1169
Colombia	COP	40,8874	54,9027
Ecuador	USD	0,0119	0,0168
España	EUR	0,0097	0,0150
Estados Unidos	USD	0,0119	0,0168
México	MXN	0,2375	0,3162
Paraguay	PYG	82,6879	108,2920
Perú	PEN	0,0431	0,0556
Suiza	EUR	0,0097	0,0150
Uruguay	UYU	0,5043	0,6250

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

(c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

(i) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
(ii) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);
(iii) las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales; y
(iv) Para la valuación del rubro inversiones en subsidiarias y asociadas y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de la fecha de cierre. Las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales. Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de conversión acumuladas se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta / disposición.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en economías hiperinflacionarias” (nota 2.9 a los presentes estados financieros individuales) y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de cierre.

2.11 Activos biológicos

Principalmente, se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena, sementeras de granos, sementeras de caña y cultivos de frutas. La hacienda de ganado lechero y la destinada a faena forman parte de los activos biológicos de la actividad ganadera.

Las sementeras de granos y de cañas forman parte de los activos biológicos de la actividad agropecuaria. En particular, las sementeras de caña constituyen activos biológicos resultantes de “plantas productoras”.

En general, estos activos biológicos se valúan a su valor razonable menos los gastos directos de venta, con las particularidades aplicables a cada activo específico que se describen en los apartados siguientes.

Las ganancias o pérdidas resultantes del reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes por cambios posteriores en el valor razonable, son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultados individual del ejercicio en el que se generan, en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

(a) Ganado lechero

Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad para la producción de leche (producto biológico), que principalmente es destinda con posterioridad a la elaboración de leche en polvo y luego es consumida en la manufactura de otros productos, como golosinas, chocolates y galletas.

El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros individuales, correspondientes a animales de similares características, neto de la estimación de gastos directos de venta.

A estos activos biológicos se los espera utilizar para la producción durante cinco lactancias (que representan aproximadamente cinco años), hasta que alcanzan la categoría de vaca seca, donde son destinados a faena. En consecuencia, son clasificados como activos no corrientes.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (leche) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos biológicos

(b) Sementeras de caña

Las sementeras de caña constituyen activos biológicos en crecimiento en cañaverales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad para la obtención de caña de azúcar (producto biológico), la cual es destinada con posterioridad, principalmente, a la producción propia de azúcar.

Los cañaverales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3). Las sementeras de caña que se desarrollan biológicamente en los cañaverales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La caña de azúcar, producto biológico resultante de dichas sementeras, se transfiere a “Existencias” (nota 2.14) a su valor razonable una vez que es cosechada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras de caña alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable en el punto de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3). En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (sementeras de caña no cosechadas) en su ubicación y condición previa a la recolección, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado, el precio de la caña y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de caña se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan a costo. Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (caña de azúcar) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

(c) Sementeras de granos

Corresponden principalmente a sementeras de maíz y de soja. Los productos biológicos de las sementeras de maíz tienen como destino principal ser transformados en forrajes para la alimentación del ganado lechero. La soja (producto biológico), en cambio, está destinada a la venta.

Dichas sementeras de maíz y de soja no cumplen con la definición de “planta productora” de la NIC 41 “Agricultura”, porque no se espera que produzcan durante más de un ejercicio. Por esta razón y, considerando que los citados productos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, siendo luego consumidos en otros procesos industriales o vendidos, estos activos biológicos son clasificados como activos corrientes.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras alcancen un estado fenológico a partir del cual puede estimarse de manera razonable su rendimiento, se valúan al costo. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición previas a la recolección, el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. Asimismo, el valor razonable de estos activos biológicos, se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3).

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de maíz y soja se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan al costo.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (maíz, forrajes y soja) recolectados en el ejercicio, su posterior valor de venta, de corresponder, y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos biológicos

(d) Hacienda destinada a la faena

Esta categoría comprende básicamente terneros y novillos destinados a ser vendidos para la producción de carnes, así como también vacas secas que agotaron su producción de leche, y que fueron transferidas a esta categoría. Como a estos activos biológicos se los espera realizar dentro de los doce meses posteriores al cierre del ejercicio, son clasificados como corrientes.

Esta hacienda está registrada a su valor razonable menos los costos directos de venta, estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre, por kilogramo vivo de carne, en el Mercado de Liniers.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre los precios de venta y los respectivos costos de comercialización y mantenimiento se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

(e) Cultivo de frutas

Comprende, principalmente, cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego, principalmente, son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas, frutas al natural, pulpas, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.14) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros individuales, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio que la Sociedad utiliza para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de la tasa de interés efectiva.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

La pérdida resultante, determinada como diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo, se reconoce en el estado de resultados individual. Si en un período subsecuente el monto de la desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición, la reversión de la desvalorización es reconocida en el estado de resultados individual.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.15.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente a valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es así, la naturaleza de la partida que se está cubriendo.

La Sociedad aplica contabilidad de cobertura a derivados de cacao, designados como de “Cobertura de flujo de efectivo” y cuyo objetivo es obtener cobertura respecto al precio de compra de materias primas derivadas del cacao.

La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva, se reconoce inmediatamente en el estado de resultados individual en el rubro “Costo de ventas de bienes y servicios prestados” para las coberturas de precios de derivados del cacao.

Los montos acumulados en otros resultados integrales, se reclasifican al estado de resultados individual en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados.

La Sociedad documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo transacciones de cobertura. Asimismo, la Sociedad evalúa, tanto al inicio como sobre una base continua, si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir, afecte al estado de resultados. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultados individual.

El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. Caso contrario, es clasificado como activo o pasivo corriente.

Los movimientos en la reserva de cobertura de flujos de efectivo se muestran en la nota 20.

La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura, son reconocidas en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 33). Asimismo, es válido señalar que las opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. resultantes de la transacción descripta en nota 42 se miden a su valor razonable estimado, y los cambios de medición son reconocidos en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 33).

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2.14 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo reexpresado (de corresponder), y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias incluyen los productos agropecuarios que la Sociedad haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, frutas granos, etc. Se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

2.15 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

2.16 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

2.17 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

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Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.18 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.19 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.20 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) La Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
(ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad determinó el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente, es la porción que la Sociedad estima que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales desde la fecha de su generación.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó en Argentina la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2020 y 2019 en los presentes estados financieros individuales.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera individual, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensión. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos por el valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

(e) Contribuciones de seguridad social en Argentina

Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneficios de pensión que se pagarán a los empleados jubilados con fondos de jubilación del Estado. Según lo estipulado por las leyes respectivas, la Sociedad, hace contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada colaborador para financiar esos planes. Dichos montos se consideran como gastos al momento en que se incurren y se exponen en el rubro “Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios” expuesto en nota 29.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.22 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes clases de provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros individuales.

2.23 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.24 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, el control sobre los productos se ha transferido o se han prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.24 Reconocimiento de ingresos por ventas

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de los mismos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación han caducado, o la Sociedad tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo e industriales. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

En el caso de los productos industriales, los mismos comprenden las ventas de chocolates industriales, azúcar y derivados de maíz.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados individual. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconocen como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por alquileres se reconocen en el estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

2.25 Arrendamientos / Alquileres operativos

Los pagos de arrendamientos sobre los cuales no se reconocieron activos por derechos de uso ni pasivos por arrendamientos (nota 2.4), neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros individuales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, premisas relacionadas e incertidumbres inherentes en las políticas contables de la Sociedad, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros individuales.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros individuales.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor de uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.7) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Pérdida estimada por desvalorización del valor llave

La Sociedad evalúa anualmente el valor recuperable del valor llave. Para determinar el valor recuperable del valor llave, se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos.

La Sociedad considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

(c) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

Al 31 de diciembre de 2020, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 53.797, mientras que al 31 de diciembre de 2019 tal valor asciende a ARS 51.653.

(d) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de asesores legales internos y externos, se determina la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se determina el monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(e) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en cada jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias corrientes y las posiciones de activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica, adicionalmente, efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables, particularmente, los relacionados a quebrantos impositivos que poseen un plazo de prescripción para su compensación con utilidades fiscales conforme a la legislación aplicable. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(f) Reconocimiento de ingresos - Bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de los clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales los mismos se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(g) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable del activo, se efectúan estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, o de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio del grano / caña, fruta o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

(h) Inversión en asociada - Imputación del costo de la transacción y medición de opciones de compra y de venta

La contabilización inicial de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. (nota 42) requiere de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha asociada al momento de la incorporación. La Sociedad utiliza toda la información disponible (incluyendo información suministrada por dicha asociada) para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, puede contratar especialistas independientes que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizan supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por la Sociedad.

La contabilización inicial de las opciones de compra y de venta previstas en dicha transacción (nota 42) y su medición posterior son susceptibles de consideraciones similares a las expuestas precedentemente.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(i) Recuperabilidad de inversión en Mastellone Hermanos S.A.

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de su inversión en Mastellone Hermanos S.A. cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que, con posterioridad al reconocimiento inicial de cada inversión realizada, los flujos de efectivo futuros estimados de la asociada podrían verse afectados negativamente y en forma significativa. El valor en libros de la inversión en dicha asociada es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando su valor recuperable, calculado como la diferencia entre el valor presente de los flujos de efectivo estimados que se espera que sean generados por la asociada y su endeudamiento financiero neto, sea inferior a su valor en libros.

Dado que el valor llave y otros activos de vida útil indefinida identificados en oportunidad de cada participación adquirida que forman parte del importe en libros de la inversión en Mastellone Hermamos S.A. no se reconocen de forma separada (nota 42), la Sociedad no comprueba su deterioro de valor por separado, sino que analiza el posible deterioro para la totalidad del importe en libros de la inversión. En ese sentido, una eventual pérdida por deterioro de valor reconocida no se asigna a ningún activo, incluyendo el valor llave, que forme parte del importe en libros de Mastellone Hermanos S.A. y, por consiguiente, las reversiones de esa pérdida por deterioro se reconocen en la medida en que el importe recuperable de la inversión neta se incremente con posterioridad. Tanto el cargo por desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados de la inversión en la asociada.

La determinación del valor recuperable requiere la utilización de estimaciones (nota 2.7) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir del presupuesto financiero de Mastellone Hermanos S.A. del ejercicio siguiente y de proyecciones de la asociada que cubren un período de diez años. Los flujos de efectivo que superan el período de diez años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas.

La tasa de descuento usada es el respectivo costo promedio de capital (“WACC”), el cual es estimado considerando la industria, el país y el tamaño del negocio de Mastellone Hermanos S.A.

Asimismo, el Grupo estima la sensibilidad del valor recuperable a ciertas premisas clave (nota 42).

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias corriente mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 es del 30%.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	717.686	12.352.703	476.861	22.369.821	3.110.644	769.699	39.797.414
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	60.635	2.262.643	58.353	4.774.612	438.704	375.688	7.970.635
Altas	-	13.269	-	12.223	219.234	650.704	895.430
Transferencias	-	205.709	84.927	338.566	5.924	(635.126)	-
Bajas(2)	-	(66.392)	(71.144)	(502.260)	(44.753)	-	(684.549)
Valor de origen al cierre del ejercicio	778.321	14.767.932	548.997	26.992.962	3.729.753	1.160.965	47.978.930
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(7.683.803)	(269.194)	(16.632.968)	(2.667.531)	-	(27.253.496)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	-	(1.512.579)	(28.094)	(3.674.325)	(347.274)	-	(5.562.272)
Transferencias	-	-	-	-	-	-	-
Bajas(2)	-	42.845	69.335	408.097	17.524	-	537.801
Depreciación del ejercicio(3)	-	(421.807)	(101.027)	(602.917)	(265.166)	-	(1.390.917)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(9.575.344)	(328.980)	(20.502.113)	(3.262.447)	-	(33.668.884)
TOTAL AL 31.12.2020	778.321	5.192.588	220.017	6.490.849	467.306	1.160.965	14.310.046

					Muebles,	Obras en
	Terrenos(4)	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	717.489	12.195.462	368.945	21.921.494	3.038.644	1.085.465	39.327.499
Altas	-	7.279	-	24.673	157.505	674.439	863.896
Transferencias(1)	197	272.935	107.916	577.305	33.588	(989.884)	2.057
Bajas(2)	-	(122.973)	-	(153.651)	(119.093)	(321)	(396.038)
Valor de origen al cierre del ejercicio	717.686	12.352.703	476.861	22.369.821	3.110.644	769.699	39.797.414
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(7.405.070)	(173.822)	(16.020.242)	(2.542.421)	-	(26.141.555)
Transferencias(1)	-	(1.845)	-	(138)	138	-	(1.845)
Bajas(2)	-	122.973	-	153.643	108.436	-	385.052
Depreciación del ejercicio(3)	-	(399.861)	(95.372)	(766.231)	(233.684)	-	(1.495.148)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(7.683.803)	(269.194)	(16.632.968)	(2.667.531)	-	(27.253.496)
TOTAL AL 31.12.2019	717.686	4.668.900	207.667	5.736.853	443.113	769.699	12.543.918

(1) Transferencias desde propiedades de inversión (nota 7).

(2) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” del estado de resultados individual, a excepción de “Plantas productoras” que se informa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados individual.

(3) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 29.

(4) “Terrenos” incluye transferencia desde propiedades de inversión (nota 7).

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.3.

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NOTA 6. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En el cuadro a continuación se detalla la composición y evolución del rubro activos por derecho de uso:

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	280.678	1.136.246	-	1.416.924
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	-	-	17.084	17.084
Altas	153.401	77.668	43.027	274.096
Actualización de arrendamientos variables	39.415	(20.352)	-	19.063
Bajas(1)	(25.876)	(106.262)	-	(132.138)
Valor de origen al cierre del ejercicio	447.618	1.087.300	60.111	1.595.029
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(78.215)	(333.009)	-	(411.224)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	-	-	(5.125)	(5.125)
Bajas(1)	25.875	62.013	-	87.888
Depreciación del ejercicio(2)	(97.308)	(362.460)	(6.320)	(466.088)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(149.648)	(633.456)	(11.445)	(794.549)
TOTAL AL 31.12.2020	297.970	453.844	48.666	800.480

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	-	-	-	-
Altas por aplicación inicial NIIF 16	235.015	1.102.651	-	1.337.666
Altas	-	193.005	-	193.005
Actualización de arrendamientos variables	45.663	(159.410)	-	(113.747)
Valor de origen al cierre del ejercicio	280.678	1.136.246	-	1.416.924
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	-	-	-
Depreciación del ejercicio(2)	(78.215)	(333.009)	-	(411.224)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(78.215)	(333.009)	-	(411.224)
TOTAL AL 31.12.2019	202.463	803.237	-	1.005.700

(1) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados individual.

(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 29.

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NOTA 7. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2020 31.12.2019
	Terrenos y construcciones
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión Indalar S.A. (nota 9) Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9) Transferencias por fusión Indalar S.A. (nota 9)(3) Transferencias(1) Bajas(4)	319.092 258.795 - 7.077 1.990 - - 66.193 - (2.057) (1) (10.916)
Valor de origen al cierre del ejercicio Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusion Indalar S.A. (nota 9) Transferencias(1) Bajas(4) Depreciación del ejercicio(2)	321.081 319.092 (177.747) (171.741) - (376) - 1.845 - 9.134 - (16.609)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(177.747) (177.747) 143.334 141.345
TOTAL

(1) Transferencias hacia propiedad, planta y equipos (nota 5).

(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 29.

(3) Corresponde al mayor valor de terrenos pagado en la adquisición de Indalar S.A. transferido desde el rubro “Participación en subsidiarias y asociadas”.

(4) El destino contable de las bajas del período, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados individual.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.5.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es de ARS 7.758.340 y ARS 6.438.034, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

Los ingresos y egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se reconocieron en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” en el estado de resultados individual (nota 32).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Marcas		Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		-	2.800.317	570.411	3.370.728
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)		-	-	11.777	11.777
Altas		-	-	32.708	32.708
Valor de origen al cierre del ejercicio		-	2.800.317	614.896	3.415.213
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio		-	-	(373.959)	(373.959)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)		-	-	(1.374)	(1.374)
Amortización del ejercicio(1)		-	-	(58.971)	(58.971)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio		-	-	(434.304)	(434.304)
TOTAL AL 31.12.2020		-	2.800.317	180.592	2.980.909

	Marcas		Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	423.140		2.800.317	713.262	3.936.719
Altas	-		-	116.964	116.964
Bajas	(423.140)		-	(259.815)	(682.955)
Valor de origen al cierre del ejercicio	-		2.800.317	570.411	3.370.728
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(423.140)		-	(530.905)	(954.045)
Bajas	423.140		-	259.815	682.955
Amortización del ejercicio(1)	-		-	(102.869)	(102.869)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	-		-	(373.959)	(373.959)
TOTAL AL 31.12.2019	-		2.800.317	196.452	2.996.769

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 29.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.6.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Dichos gastos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a ARS 264.722 y ARS 239.818, respectivamente.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

Prueba de recuperabilidad de valores llave

Los valores llave se asignan a las unidades generadoras de efectivo de la Sociedad sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación, se muestra la asignación del valor llave a nivel de segmento operativo:

	31.12.2020	31.12.2019
Golosinas y chocolates Argentina	2.405.057	2.405.057
Galletas Argentina	395.260	395.260
Filiales Sur	52.355	57.515
TOTAL	2.852.672	2.857.832

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base del presupuesto financiero del ejercicio siguiente y otras proyecciones elaboradas a partir del mismo que cubren un período total de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales hipótesis claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio. En 2020 y 2019, las tasas de descuento reales usadas estuvieron en un rango entre el 5,5% y el 13,5% aproximadamente, dependiendo de la localización geográfica del segmento.

Las tasas de crecimiento a largo plazo utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del período de presupuesto fueron del 0,9% para las unidades generadoras de efectivo radicadas en Argentina y del 1,0% para el resto, ambas en términos reales.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detalla la evolución y composición del rubro:

	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total al 31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio	54.194.573	(8.428)	54.186.145
Alta por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	151.946	-	151.946
Alta por compra de acciones	497	-	497
Baja por venta de acciones	(212)	-	(212)
Baja por fusión La Campagnola S.A.C.I.	(1.251.189)	-	(1.251.189)
Baja por fusión Asama S.A.	(4.814)	-	(4.814)
Tranferencias por fusión(3)	60.986	-	60.986
Aportes de capital(2)	3.385.046	21.117	3.406.163
Dividendos	(522.240)	-	(522.240)
Resultado de inversiones en sociedades	3.082.279	(19.397)	3.062.882
Variación reserva de conversión (nota 20)	(120.639)	-	(120.639)
Participación en otros resultados integrales por (pérdidas) / ganancias actuariales netas de planes de beneficios definidos de sociedades	(30.990)	45	(30.945)
Transferencias entre rubros	215.458	(215.458)	-
Otros movimientos	(27.426)	-	(27.426)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	59.133.275	(222.121)	58.911.154

	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total al 31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	51.614.129	(121.111)	51.493.018
Alta por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	597.875	-	597.875
Baja por venta de acciones	(83)	-	(83)
Baja por fusión Indalar S.A.	-	179.692	179.692
Transferencias por fusión Indalar S.A. (nota 7)(4)	-	(66.193)	(66.193)
Aportes de capital	21.716	20.422	42.138
Dividendos	(234.457)	-	(234.457)
Resultado de inversiones en sociedades	2.470.136	(20.602)	2.449.534
Variación reserva de conversión (nota 20)	(205.989)	-	(205.989)
Participación en otros resultados integrales por coberturas de flujos de efectivo	(2.874)	-	(2.874)
Participación en otros resultados integrales por (pérdidas) actuariales netas de planes de beneficios definidos de sociedades	(66.394)	(4)	(66.398)
Transferencias entre rubros	632	(632)	-
Otros movimientos	(118)	-	(118)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	54.194.573	(8.428)	54.186.145

(1) Incluye el valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas (nota 2.6 (a)).

(2) Incluye, principalmente, aportes de capital realizados durante el mes de junio de 2020, a la subsidiarias: (i) Arcor A.G. (S.A., Ltd.) por USD 20 millones; (ii) Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. por USD 10 millones; (iii) Arcor U.S.A., Inc. por USD 5 millones; y (iv) GAP International Holding S.A. por USD 5 millones.

(3) Transferencia hacia “Propiedad, planta y equipos” por ARS 81.525, y hacia “Activo por impuesto diferido” por (ARS 20.539).

(4) Corresponde al mayor valor de terrenos pagado en la adquisición de Indalar S.A. transferido al rubro “Propiedades de inversión”.

A continuación, puede observarse la composición del rubro resultados de inversiones en sociedades del estado de resultados:

A continuación, puede observarse la composición del rubro resultados de inversiones en sociedades del estado de resultados:	A continuación, puede observarse la composición del rubro resultados de inversiones en sociedades del estado de resultados:
31.12.2020 31.12.2019
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas 3.043.946 2.498.548 Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables - Mastellone Hermanos S.A. (nota 42) 156.604 81.985 Variación de mayoresymenores valores de activosy pasivos identificables - Grupo Zucamor (137.668) (130.999) TOTAL 3.062.882 2.449.534
TOTAL
Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora	Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

			Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos
													Valor de	Valor de
Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Fecha	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Diferencias de conversión	Otros resultados integrales	Resultados		Impacto en NIC 29	Resultado ajustado ()*	% de Participación	libros al 31.12.2020	libros al 31.12.2019
													*()**	*()**
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)(1)	10,00	2.758.400	31.12.2020 (d)	2.413.782	1.420.654	612.100	-		24.581	(431.206)	180.894	100,00000	2.189.086	543.574
Arcor do Brasil Ltda.(2)	1,00	476.415.067	31.12.2020 (a)	2.561.461	1.704.817	181.700	-		(258.120)	(917.492)	(735.791)	89,89600	2.293.645	3.191.176
Arcor U.S.A., Inc.	1,00	21.194	31.12.2020 (g)	792.192	811	177.745	-		5.547	(166.389)	11.356	99,95284	798.928	348.087
Arcorpar S.A.	10.000,00	640.000	31.12.2020 (f)	455.058	6.798	114.595	-		215.804	(131.257)	(16.663)	50,00000	225.388	230.112
Asama S.A.(3) (4)	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	1.824.398
Bagley Argentina S.A.(5)	1,00	9.279	31.12.2020	20.557.556	231.115	29.365	6.565	2.422.047		-	29.365	0,00401	169.862	169.793
Bagley Latinoamérica S.A.(6)	1,00	49.700.611	31.12.2020 (d)	27.811.709	385.934	(144.820)	6.519	2.178.467		-	(144.820)	51,00000	13.931.884	12.895.145
Cartocor Chile S.A.(7)	-	6.356.394	31.12.2020 (b)	4.615.048	173.044	1.504.140	(2.464)		266.968	(1.108.035)	396.105	28,07196	1.295.534	7.749.626
Cartocor S.A.(8)	1,00	13.684.528	31.12.2020	17.658.031	13.685	285.400	2.479	2.909.514		-	285.400	99,99678	17.480.965	1.095.480
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	0,01	1.280.818.191	31.12.2020	(6.661)	12.809	-	45		(19.396)	-	-	99,99100	(6.660)	(8.428)
GAP International Holding S.A.(9)	-	100.999	31.12.2020	808.662	350.252	126.489	-		(31.914)	(197.443)	(70.954)	99,99901	808.654	495.038
GAP Inversora S.A.	1,00	33.686	31.12.2020	1.042	674	13	-		(1.219)	-	13	4,99998	52	112
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.(10)	-	194.192.069	31.12.2020 (b)	6.700.537	1.185.532	2.005.915	(29.887)		(441.471)	(1.622.679)	383.236	100,00000	6.657.563	6.008.870
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	1.423,00	57.919	31.12.2020 (c)	23.854	7.113	(760)	-		(10.593)	(724)	(1.483)	4,37353	557	(3)
La Campagnola S.A.C.I.(4)	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	1.191.786
Mastellone Hermanos S.A.(11)	1,00	159.165.436	31.12.2020	17.108.893	653.969	(236.546)	846.867	(2.287.493)		-	(236.546)	24,33837	2.416.112	2.832.434
Unidal México S.A. de C.V.(12) (**)	700,00	1.333.979	31.12.2020 (e)	3.746.307	279.596	956.157	(7.666)		(136.767)	(1.066.544)	(110.387)	99,99985	3.742.381	3.992.983
SUBTOTAL													52.003.951	42.560.183

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

					Información obtenida	Información obtenida	de últimos	Estados Financieros emitidos	Estados Financieros emitidos	Estados Financieros emitidos
															Valor de	Valor de
Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones		Fecha		Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Diferencias de conversión	Otros resultados integrales	Resultados		Impacto en NIC 29	Resultado ajustado ()*	% de Participación	libros al 31.12.2020	libros al 31.12.2019
															*()**	*()**
SUBTOTAL															52.003.951	42.560.183
Van Dam S.A.	1.000,00		70.000	31.12.2020 (h)		995.649	7.287	185.372	-		138.012	(263.454)	(78.082)	100,00000	992.058	920.091
Zucamor S.A.(13) (14)	-		-		-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	4.848.647
SUBTOTAL															52.996.009	48.328.921

Valor llave de Van Dam S.A.															52.355	57.515
Mayor valor de activos netos por compras	de participaciones en	Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)													1.550.759	1.363.992
Valor llave por compras de participaciones en Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)															838.009	824.024
Mayor valor de activos netos por compras	de participaciones en	Grupo Zucamor													3.121.641	3.259.309
Valor llavepor compras departicipaciones en Grupo Zucamor															352.381	352.384
SUBTOTAL															58.911.154	54.186.145
Saldo expuesto en cuentasporpagar comercialesyotras deudas															222.121	8.428
TOTAL															59.133.275	54.194.573

(*) El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.
() Información financiera bajo NIIF elaborada al sólo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en subsidiarias y asociadas, ya que presentan sus estados contables bajo normas contables mexicanas a efectos de cumplir el régimen informativo de CNV. (*) Ver nota 2.10 inc. c).
(1) Valúa sus inversiones en Arcor Alimentos Bolivia S.A., Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltd. y TUCOR DMCC por el método de la participación.
(2) Con fecha 30 de enero de 2019, mediante reunión de Socios y alteración de los contratos Sociales, se resolvió la extinción Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda. y Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda., siendo incorporadas por Arcor do Brasil Ltda. (3) Al 31 de diciembre de 2019, valúa su inversión en Zucamor S.A. por el método de la participación.
(4) Sociedad fusionada con Arcor S.A.I.C. a partir del 1 de enero de 2020.
(5) Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A. y Mastellone Hermanos S.A. por el método de participación.
(6) Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación.
(7) Valúa sus inversiones en Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
(8) Valúa sus inversiones en Cartocor Chile S.A y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación. A partir del 1 de julio de 2020 valúa su inversión en Papel Misionero S.A.I.F.C. por el método de la participación.
(9) Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. y Arcor do Brasil Limitada por el método de la participación.
(10) Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. Unidal Ecuador S.A.e Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. por el método de la participación.
(11) Valúa sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación.
(12) Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.
(13) Al 31 de diciembre de 2019, valúa sus inversiones en Papel Misionero S.A.I.F.C., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. por el método de la participación.
(14) Sociedad fusionada con Cartocor S.A. a partir del 1 de julio de 2020.

(a) BRL, (b) CLP, (c) COP, (d) EUR, (e) MXN, (f) PYG, (g) USD, (h) UYU.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Sociedades	País	Actividadprincipal
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Suiza	Sociedad de inversión y prestación de servicios
Arcor do Brasil Ltda.	Brasil	Fábrica de chocolates y golosinas
Arcor U.S.A., Inc.	EEUU	Comercialización de productos alimenticios
Arcorpar S.A.	Paraguay	Comercialización de productos alimenticios
Bagley Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de galletas
Bagley Latinoamérica S.A.	España	Sociedad de inversiones
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor S.A.	Argentina	Fábrica de cartón corrugado
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	Serv. de hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión
GAP International Holding S.A.	Chile	Sociedad de inversión y prestación de servicios
GAP Inversora S.A.	Argentina	Sociedad de inversiones
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de productos alimenticios
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	Comercialización de productos alimenticios
Mastellone Hermanos S.A.	Argentina	Industrializ. y comercializ. de productos, subproductos y derivados de la leche
Unidal México S.A. de C.V.	México	Comercialización de productos alimenticios
Van Dam S.A.	Uruguay	Comercialización de productos alimenticios
Zucamor S.A.(1)	Argentina	Financierayde inversión e industria de la celulosa,papelycartón corrugado

(1) Sociedad fusionada con Cartocor S.A. a partir del 1 de julio de 2020.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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Presidente

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(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros individuales:

	Patrimonio Resultados Otros resultados integrales
	Deudor / (Acreedor) Ganancia / (Pérdida)
	*Cifras atribuibles a los Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados financieros() 17.108.893 (2.287.493) 846.867**
	Participación accionaria de Arcor S.A.I.C. 24,3384%
	Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Arcor S.A.I.C. 4.164.030 (556.739) 206.114
	Partidas conciliatorias a la participación de Arcor S.A.I.C. Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles(1) (2.318.437) 108.692 (382.825) Efecto impositivo de las diferencias de medición 579.522 (30.779) 119.138 Baja de valores llave registrados por Mastellone Hermanos S.A. (9.003) - - Eliminación de resultados reconocidospor Mastellone Hermanos S.A. con anterioridad a adquisiciones 2020 - 9.019 1.905
	Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición de Arcor S.A.I.C. 2.416.112 (469.807) (55.668)
	Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado (2)(3) 1.550.759 156.604 1.355 Incorporación de valor llave(2) 838.009 - -
	Cifras correspondientes a Arcor S.A.I.C según sus estados financieros 4.804.880 (313.203) (54.313)

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. La Sociedad aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma. Por consiguiente, la Sociedad elimina los efectos patrimoniales de las revaluaciones registradas por la asociada con el consecuente efecto en el cargo por depreciaciones del ejercicio.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de diciembre de 2020.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el ejercicio de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables, conforme lo expuesto en nota 42. Principalmente, incluye el reconocimiento, a la fecha de cada participación adquirida, de las marcas comerciales de la asociada..

(*) Con respecto a información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A., ver información adicional incluida en nota 42.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, las respectivas Asambleas de Accionistas de las sociedades involucradas, aprobaron el Compromiso Previo de Fusión entre Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), el consecuente aumento de capital en la sociedad absorbente y la disolución anticipada sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Con fecha 16 de diciembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Acuerdo Definitivo de Fusión.

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Con fecha 8 de noviembre de 2019, la Sociedad (absorbente) suscribió un Acuerdo Previo con su subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida) y, por otra parte, otro Acuerdo Previo con su subsidiaria Asama S.A. (absorbida).

Dichos acuerdos establecen las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y de Asama S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2020.

Estas fusiones por absorción se realizan dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó los Acuerdos Previos mencionados. Por su parte las subsidiarias Asama S.A. (absorbida) y La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobaron sus Acuerdos Previos, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 10 de diciembre de 2019 y 11 de diciembre de 2019, respectivamente.

Con fecha 19 de marzo de 2020, Arcor S.A.I.C. junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y Arcor S.A.I.C. junto con Asama S.A., por la otra, suscribieron los respectivos compromisos previos de fusión, en los cuales se fijaron las pautas, en línea con las definidas en los correspondientes Acuerdos Previos, del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporó a su patrimonio los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y Asama S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2020.

Con fecha 25 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó el Compromiso Previo de Fusión. El 27 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión. La subsidiaria Asama S.A. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas con fecha 28 de abril de 2020.

Con fecha 25 de junio de 2020, la Sociedad junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y junto con Asama S.A. por la otra, suscribieron los respectivos Acuerdos Definitivos de Fusión.

Con fecha 22 de septiembre de 2020 se inscribieron las fusiones por absorción en la Dirección General de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, bajo la matrícula N° 76-A43.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Los totales relevantes de La Campagnola S.A.C.I. al 31 de diciembre de 2019, como consecuencia de esta fusión, son los que surgen en el cuadro a continuación:

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----- Start of picture text -----

Rubros 31.12.2019
Activo no corriente 2.730.721
Activo corriente 3.595.354
Total del activo 6.326.075
Pasivo no corriente 263.296
Pasivo corriente 4.811.590
Total del pasivo 5.074.886
Patrimonio neto 1.251.189
Rubros 31.12.2019 (1)
Ventas de bienes y servicios 10.946.669
Costo de venta y servicios prestados (10.314.303)
SUBTOTAL 632.366
Resultados generados por activos biológicos (51.566)
GANANCIA BRUTA 580.800
Gastos de comercialización (2.156.295)
Gastos de administración (235.395)
Otros ingresos / (egresos) - neto (57.623)
RESULTADO OPERATIVO (1.868.513)
Ingresos financieros (40.395)
Gastos financieros (53.157)
Diferencia de cambio, neta 82.817
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS (10.735)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS (1.879.248)
Impuesto a las ganancias (228.699)
PÉRDIDA NETA DEL PERÍODO (2.107.947)
(1) Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.
Estado de flujo de efectivo 31.12.2019
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de operación (567.772)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión (311.812)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación 878.730
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Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Indalar S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2018, la Sociedad (absorbente) e Indalar S.A. (absorbida) suscribieron un Acuerdo Marco de Fusión.

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de Indalar S.A., con efectos a partir del 1 de enero de 2019.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Con fecha 22 de marzo de 2019, la sociedad absorbente y la sociedad absorbida, suscribieron el compromiso previo de fusión, en el cual se fijaron las pautas del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Indalar S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2019.

El 27 de abril de 2019 las respectivas Asambleas Generales de Accionistas de las sociedades involucradas (absorbente y absorbida), aprobaron el compromiso previo de fusión. Con fecha 4 de julio de 2019 se firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión y con fecha 14 de agosto de 2019 se inscribió la fusión en la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba bajo la Matrícula N° 76-A39.

Incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. en Arcor do Brasil Ltda.

Con fecha 21 de enero de 2019, Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda., Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. y Arcor do Brasil Ltda. firmaron el protocolo y justificación de incorporación, mediante el cual acordaron poner a consideración de sus socios la incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos, en Arcor do Brasil Ltda.

El 30 de enero del 2019, mediante las reuniones de socios y las respectivas modificaciones de los contratos sociales, se resolvió la extinción de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. y la incorporación de sus patrimonios al de Arcor do Brasil Ltda.

La incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. en Arcor do Brasil Ltda. con su correspondiente aumento de capital y reforma del contrato social, se inscribió con fecha 27 de marzo de 2019 en la Junta Comercial del Estado de San Pablo, bajo el número 173.641/19-2.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

	Cultivo de fruta	Sementeras de granos(4)	Sementera de caña(4)	Ganado lechero o destinado a faena	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2020	-	-	-	300.259	300.259
Total corriente al 1 de enero de 2020	-	149.205	237.937	59.217	446.359
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2020	-	149.205	237.937	359.476	746.618
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	50.304	-	-	-	50.304
Altas a costo	152.876	285.775	423.160	5.852	867.663
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable(1)	(28.353)	267.048	(49.190)	220.471	409.976
Recolección de productos biológicos(2)	(89.665)	(549.625)	(298.915)	-	(938.205)
Bajapor venta de activos biológicos(3)	-	-	-	(71.487)	(71.487)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020	85.162	152.403	312.992	514.312	1.064.869
Total no corriente al 31 de diciembre de 2020	-	-	-	425.060	425.060
Total corriente al 31 de diciembre de 2020	85.162	152.403	312.992	89.252	639.809

	Cultivo de fruta	Sementeras de granos (4)	Sementera de Caña (4)	Ganado lechero o destinado a faena	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2019	-	-	-	235.511	235.511
Total corriente al 1 de enero de 2019	-	171.686	251.141	38.563	461.390
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2019	-	171.686	251.141	274.074	696.901
Altas a costo	-	265.876	333.851	4.564	604.291
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable (1)	-	180.322	(135.250)	122.795	167.867
Recolección de productos biológicos(2)	-	(468.679)	(211.805)	-	(680.484)
Bajapor venta de activos biológicos(3)	-	-	-	(41.957)	(41.957)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019	-	149.205	237.937	359.476	746.618
Total no corriente al 31 de diciembre de 2019	-	-	-	300.259	300.259
Total corriente al 31 de diciembre de 2019	-	149.205	237.937	59.217	446.359

(1) En el caso de la actividad agrícola, incluye la totalidad de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos acaecida en el ejercicio, con independencia de si los mismos se encuentran cosechados al cierre.

(2) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la nota 31.

(3) La contrapartida, se expone en la línea “Costo de ventas de activos biológicos” de la nota 31.

(4) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a costo (nota 2.11).

Se detalla a continuación, la información al 31 de diciembre de 2020 y 2019, relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos :

	Cultivo de fruta	Sementeras degranos	Ganado lechero o destinado a faena	Sementera de caña
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2020, según el activo biológico	6.224 Tn.	32.457 Tn.	(1) 17.835 Tn.	(3)233.504 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2020	203 Has.	7.202 Has.	-	7.046 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2020 (cabezas)	-	-	(2) 6.040	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses

(1) Corresponde a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.517 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.523 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponde a Tn. de caña de azúcar.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

	Cultivo de fruta	Sementeras degranos	Ganado lechero o destinado a faena	Sementera de caña
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2019, según el activo biológico	4.873 Tn.	37.203 Tn.	(1) 15.953 Tn.	(3)238.285 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2019	203 Has.	6.650 Has.	-	6.653 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2019 (cabezas)	-	-	(2) 6.071	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses

(1) Corresponden a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.811 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.260 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponde a Tn. de caña de azúcar.

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en nota 2.11 a los estados financieros individuales.

A continuación, se exponen los activos biológicos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 38.2:

Nivel 1	Nivel 2			Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta	-		-	85.162	85.162
Ganado lechero o destinado a faena	- 514.312			-	514.312
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2020	- 514.312			85.162	599.474

Nivel 1	Nivel 2			Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Ganado lechero o destinado a faena	- 359.476			-	359.476
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2019	- 359.476			-	359.476
Los siguientes datos no observables se utilizaron para	la medición	de		árboles frutales	(valores razonables
Nivel 3):

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2020 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Cultivo de fruta 85.162 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de frutas a cosechar Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de cultivo y cosecha Cuanto mayores son los costos de cultivo y cosecha,menor es el valor razonable.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2020	Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I.	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2020
Quebrantos impositivos generales	6.047.194	170.856	(1.065.031)		-	5.153.019
Utilidad fiscal diferida Ley 27.541	(3.065.442)	87.254	(1.366.537)		-	(4.344.725)
Créditos por ventas y otros créditos	14.803	2.989	4.714		-	22.506
Existencias	(99.559)	229	409.984		-	310.654
Instrumentos financieros derivados	(615)	-	-	615		-
Provisiones	89.119	38.070	(29.207)		-	97.982
Cuentas por pagar y otras deudas	365.367	27.925	97.391	(30.368)		460.315
Pasivos por arrendamientos	272.851	3.637	(54.726)		-	221.762
Préstamos	43.681	163.757	(78.377)		-	129.061
Activos biológicos	(118.856)	(15.091)	10.605		-	(123.342)
Activos por derechos de uso	(271.878)	(4.014)	75.772		-	(200.120)
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión	(2.185.989)	(330.328)	102.587		-	(2.413.730)
Activos intangibles	(37.407)	(331)	10.320		-	(27.418)
Inversiones en subsidiarias y asociadas	28.685	-	(50.079)	(38.279)		(59.673)
Otras inversiones	106	-	(28)		-	78
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.082.060	144.953	(1.932.612)	(68.032)		(773.631)

				Cargo
		Saldos	Cargo	imputado	en	Saldos
		al	imputado en	otros		al
		01.01.2019	resultados	resultados		31.12.2019
				integrales
Quebrantos impositivos generales		4.515.972	1.531.222		-	6.047.194
Utilidad fiscal diferida Ley 27.541		-	(3.065.442)		-	(3.065.442)
Créditos por ventas y otros créditos		17.750	(2.947)		-	14.803
Existencias		81.053	(180.612)		-	(99.559)
Instrumentos financieros derivados		(166)	-	(449)		(615)
Provisiones		113.224	(24.105)		-	89.119
Cuentas por pagar y otras deudas		296.777	(11.844)	80.434		365.367
Pasivos por arrendamientos		(25.025)	297.876		-	272.851
Préstamos		56.592	(12.911)		-	43.681
Activos biológicos		(135.981)	17.125		-	(118.856)
Activos por derechos de uso		-	(271.878)		-	(271.878)
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión		(2.136.992)	(48.997)		-	(2.185.989)
Activos intangibles		(50.090)	12.683		-	(37.407)
Inversiones en subsidiarias y asociadas		(13.461)	37.475	4.671		28.685
Otras inversiones		(6.755)	6.861		-	106
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO	DIFERIDO	2.712.898	(1.715.494)	84.656		1.082.060

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

A continuación se presenta la apertura de quebrantos impositivos por año de prescripción:

de generación	Año de prescripción	Quebrantos impositivos a nivel de base imponible	Quebrantos impositivos reconocidos
Año 2016	Año 2021	91.756	22.939
Año 2017	Año 2022	619.543	154.886
Año 2018	Año 2023	8.877.108	2.219.277
Año 2019	Año 2024	9.000.301	2.250.075
Año 2020	Año 2025	2.023.370	505.842
	TOTAL	20.612.078	5.153.019

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2020, existen activos diferidos no reconocidos por la Sociedad de ARS 571.382 (ARS 2.285.528 a nivel de base imponible). Al 31 de diciembre de 2019, los activos diferidos no reconocidos ascendían a ARS 369.328 en Arcor S.A.I.C. y a ARS 404.533 en La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

Análisis de reconocimiento de activos por impuesto diferido

Tal como se expone en nota 3 a los presentes estados financieros individuales, el reconocimiento del activo diferido por quebrantos impositivos de la Sociedad se basa en la proyección de resultados fiscales efectuada por la gerencia. Las siguientes son las variables que presentan un mayor grado de incertidumbre respecto de su comportamiento futuro y que, por consiguiente, podrían afectar la proyección antes mencionada y el reconocimiento de los activos diferidos por quebrantos impositivos:

Variable	Relación entre el comportamiento de la variable(1) y el reconocimiento de activos diferidos por quebrantos de la Sociedad
	Considerando la exposición de créditos y deudas en USD de la Sociedad, mientras mayor
Tipo de cambio entre el ARS y	sea la devaluación del ARS respecto al USD, menor resultará el nivel de utilidades fiscales
el USD	proyectadas y, por consiguiente, menor es el nivel de reconocimiento de activos diferidos
	por quebrantos de la Sociedad.
	Considerando la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina (nota 34),
Inflación	mientras mayor sea el nivel de inflación en Argentina, mayor resultará el nivel de utilidades fiscales proyectadas y, por consiguiente, mayor es el nivel de reconocimiento de activos
	diferidos por quebrantos de la Sociedad.

(1) Manteniendo las demás variables constantes.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 12. OTRAS INVERSIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones:
31.12.2020	31.12.2019
Cuotas sociales	257 351
TOTAL	257 351

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D.

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

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----- Start of picture text -----

31.12.2020 31.12.2019
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales con terceros 3.302.696 3.081.122
Créditos documentados 734.024 326.925
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 37) 2.445.620 3.243.854
Créditos morosos y en gestión judicial 12.590 13.166
Menos: Previsión por desvalorización de cuentas por cobrar (53.797) (51.653)
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS 6.441.133 6.613.414
Otros créditos
31.12.2020 31.12.2019
No corriente
Créditos fiscales 825.907 639.823
Impuesto a la ganancia mínima presunta 483.531 642.492
Depósitos en garantía 30.077 36.732
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos 54.741 54.938
Deudores financieros comunes - 1.609
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 37) 487 -
Gastos pagados por adelantado 2.929 5.702
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 37) 761.049 -
Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (9.597) (1.773)
TOTAL NO CORRIENTE 2.149.124 1.379.523
Corriente
Reintegros a percibir 169.290 88.446
Depósitos en garantía 13.631 29.043
Créditos fiscales 719.040 498.539
Anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios 661.935 55.112
Deudores financieros comunes 5.018 21.797
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 37) 206.533 2.457.633
Gastos pagados por adelantado 214.806 204.124
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 37) 75.922 1.626
Diversos 14.932 12.740
Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (13.931) (11.922)
TOTAL CORRIENTE 2.067.176 3.357.138
TOTAL OTROS CRÉDITOS 4.216.300 4.736.661
----- End of picture text -----

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros que son clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías. No se han registrado previsiones significativas por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 53.797 y ARS 51.653, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
A vencer	6.011	6.776
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO	6.011	6.776
Hasta tres meses	2.159	3.048
Desde tres hasta seis meses	3.055	1.239
De seis a doce meses	5.159	2.619
Más de un año	37.413	37.971
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO	47.786	44.877
TOTAL PREVISIONADO	53.797	51.653

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen créditos por ventas que se encuentran vencidos por un plazo mayor a tres meses, no previsionados por ARS 103.347 y ARS 90.720, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Desde tres hasta seis meses	43.902	56.035
De seis a doce meses	33.257	6.012
Más de un año	26.188	28.673
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	103.347	90.720

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2020	31.12.2019
ARS	7.386.682	8.300.633
EUR	51.531	77.995
USD	3.219.220	2.971.447
TOTAL	10.657.433	11.350.075

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por ventas y otros créditos se expone en los cuadros a continuación:

	Créditos	Otros
	por ventas	créditos	Total
	(1)	(2)
Saldo al inicio del ejercicio	51.653	13.695	65.348
Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	5.073	18.514	23.587
Aumentos	82.523	2.181	84.704
Utilizaciones	(6.288)	(1.241)	(7.529)
Disminuciones	(70.375)	(1.113)	(71.488)
Efecto reexpresión	(8.789)	(8.508)	(17.297)
TOTAL AL 31.12.2020	53.797	23.528	77.325

	Créditos	Otros
	por ventas	créditos	Total
	(1)	(2)
Saldo al inicio del ejercicio	58.003	16.011	74.014
Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	-	44.612	44.612
Aumentos	80.440	4.832	85.272
Utilizaciones	(1.596)	(765)	(2.361)
Disminuciones	(74.687)	(40.160)	(114.847)
Efecto reexpresión	(10.507)	(10.835)	(21.342)
TOTAL AL 31.12.2019	51.653	13.695	65.348

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se expone en la nota 29.

(2) El destino contable de aumentos / disminuciones se exponen en nota 28 (reintegros de exportación) y nota 29.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 14. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2020	31.12.2019
Materias primas y materiales	6.826.922	3.968.150
Materias primas y materiales en tránsito	169.218	50.880
Productos en proceso	824.142	433.474
Productos terminados	5.639.157	4.421.603
Menos: Previsiónpor desvalorización de existencias	(539.474)	(177.578)
TOTAL	12.919.965	8.696.529
La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:
	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	177.578	290.118
Aumento por fusión (nota 9)	338.368	-
Aumentos(1)	194.414	96.083
Utilizaciones	(1.221)	(5.934)
Disminuciones(1)	(169.665)	(202.689)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	539.474	177.578

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 29.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición del rubro instrumentos financieros derivados:

	Activos	Pasivos
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	912.226
TOTAL NO CORRIENTE	-	912.226
Contratos a términos de moneda extranjera	270.000	197
TOTAL CORRIENTE	270.000	197
TOTAL AL 31.12.2020	270.000	912.423

	Activos	Pasivos
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	111.442
TOTAL NO CORRIENTE	-	111.442
Contratos a términos y opciones financieras de cacao	5.730	-
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	2.020
TOTAL CORRIENTE	5.730	2.020
TOTAL AL 31.12.2019	5.730	113.462

El valor razonable total de un derivado de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.

Contratos a término de moneda

Al 31 de diciembre de 2020, Arcor S.A.I.C. mantiene contratos a término por compras de dólares con vencimiento en el mes de enero de 2021 por un total de USD 15.000 a un precio promedio ponderado de ARS 88,51 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad posee un activo neto de ARS 269.803 expuesto en el rubro “Instrumentos financieros derivados” corrientes del estado de situación financiera individual. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas en moneda homogénea de ARS 13.700, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual.

Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad reconoció ganancias por ARS 530.551 como resultado de operaciones por compras de contratos a término de dólares estadounidenses, liquidadas durante el ejercicio, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Al 31 de diciembre de 2019, Arcor S.A.I.C. no posee contratos a término por compras de dólares.

Contratos a término y opciones financieras de cacao

La Sociedad celebra operaciones de opciones financieras y compras a futuro de cacao con el objetivo de cubrir el riesgo de precio de dicha materia prima. Cabe señalar que estos instrumentos no dan lugar a la entrega física del cacao, pero están diseñados como coberturas de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad no mantiene contratos a término por compras de cacao.

Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad no posee activos de esta naturaleza. Asímismo, reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el presente ejercicio, una pérdida integral neta de ARS 1.971, la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta de bienes y servicios prestados” (ganancia de ARS 75) del estado de resultados individual, y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (pérdida de ARS 2.046) del estado de otros resultados integrales individual, conforme a lo descripto en nota 2.13 a los presentes estados financieros individuales.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Contratos a término y opciones financieras de cacao

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad mantenía contratos a término por compras de cacao con vencimiento entre los meses de marzo y mayo de 2020, por un total de 90 toneladas de grano de cacao, a un precio promedio ponderado de USD 2,5 por tonelada.

Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad poseía un activo de ARS 5.730 que se encuentra expuesto en el rubro “Instrumentos financieros derivados” corrientes del estado de situación financiera individual. Asímismo, reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el presente ejercicio, una pérdida integral neta de ARS 38, la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta de bienes y servicios prestados” (pérdida de ARS 1.530) del estado de resultados individual, y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (ganancia de ARS 1.492) del estado de otros resultados integrales individual, conforme a lo descripto en nota 2.13 a los presentes estados financieros individuales.

Opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

La transacción con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas descripta en nota 42 a los presentes estados financieros individuales, prevé opciones de compra y de venta de acciones de dicha asociada, las cuales se encuentran valuadas a sus valores razonables a la fecha de cierre. Dichos valores razonables fueron estimados mediante los modelos de “Black & Scholes” y de “simulación de Montecarlo”, según el caso, y se clasifican como de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7 y descriptos en la nota 38.2 a los presentes estados financieros individuales. Los datos no observables más relevantes utilizados en dichas estimaciones se exponen a continuación:

Técnica(s) de medición Modelos de “Black & Scholes” y de simulación de Montecarlo	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
	Valor razonable de la acción de Mastellone Cuanto mayor es el valor razonable de la acción de Mastellone: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.
	Volatilidad del valor de la acción de Mastellone Cuanto mayor es la volatilidad del valor de la acción de Mastellone, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Oportunidad de ejercicio de las opciones Cuanto mayor es el plazo de ejercicio de las opciones, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Tasa libre de riesgo Cuanto mayor es la tasa libre de riesgo: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.

NOTA 16. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro efectivo y equivalentes de efectivo:

	31.12.2020	31.12.2019
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	477.685	3.437.947
Plazos fijos	293.825	1.543.984
TOTAL	771.510	4.981.931

En el estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	ACTIVIDAD	31.12.2020	31.12.2019
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre	Inversión	(94.797)	(103.359)
Disminución de deudores financieros por fusión	Inversión	(2.210.752)	(186.479)
Altas de activos por derecho de uso y actualización de arrendamientos variable (nota 6)	Inversión	(293.160)	(1.416.923)
Bajas de activos por derecho de uso (nota 6)	Inversión	44.252	-
Dividendos distribuidos por Subsidiarias no percibidos al cierre	Inversión	54.777	-
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	Inversión	(694)	-
Altas de pasivos por arrendamientos y actualización de arrendamientos variable (nota 22)	Financiación	293.160	1.416.923
Bajas depasivospor arrendamientos(nota 22)	Financiación	(48.689)	-

Víctor Jorge Aramburu

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Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 17. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrado el 27 de abril de 2019.

Asimismo, conforme a lo previsto en el Texto Ordenado de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales acumulados (Otros componentes del patrimonio) al cierre de un ejercicio sea positivo (cuentas acreedoras), este no podrá ser distribuido, capitalizado, ni destinado a absorber pérdidas acumuladas. Cuando dicho saldo neto sea negativo (cuentas deudoras), existirá una restricción a la distribución de resultados no asignados por el mismo importe.

Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 784.332 (ARS 203.257 en valores históricos), se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.

NOTA 18. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

2020	2019	2018
Capital social al inicio 700.000.000	700.000.000	700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de diciembre de 2020 de ARS 700.000.000 está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 19. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en resultados no asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2020 y 2019, respectivamente:

	Total
	al
	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio	(2.307.712)
Ganancia neta del ejercicio	4.163.556
Absorción de pérdidas (1)	2.307.712
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos	60.162
Prescripción de dividendos(1)	50
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	4.223.768

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y del 15 de agosto de 2020.

	Total
	al
	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	16.054.215
(Pérdida) neta del ejercicio	(2.000.013)
Constitución de reservas
- Reserva legal(1)	(944.603)
- Reserva especial para futuras inversiones(1)	(10.755.975)
- Reserva especial para futuros dividendos(1)	(3.847.766)
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos	(307.699)
Distribución de dividendos (1)	(505.871)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	(2.307.712)

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de abril de 2019 y del 19 de septiembre de 2019.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 20. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución correspondiente a otros componentes del patrimonio:

	Reserva de conversión	Reserva de cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.236.627	1.431	1.238.058
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura(1)	-	(2.046)	(2.046)
– Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 34)	-	615	615
Diferencia de conversión:
– Participación en diferencia de conversión en sociedades	(120.639)	-	(120.639)
– Efecto en impuesto a lasganancias(notas 11y34)	(38.279)	-	(38.279)
TOTAL AL 31.12.2020	1.077.709	-	1.077.709

	Reserva de Conversion	Reserva de cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.437.945	3.261	1.441.206
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura(1)	-	(1.382)	(1.382)
– Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 34)	-	(448)	(448)
Diferencia de conversión:
– Participación en diferencia de conversión en sociedades	(205.989)	-	(205.989)
– Efecto en impuesto a lasganancias(notas 11y34)	4.671	-	4.671
TOTAL AL 31.12.2019	1.236.627	1.431	1.238.058

(1) Incluye participación en cobertura de flujos de efectivo de subsidiarias

NOTA 21. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Préstamos bancarios	4.199.195	6.092.422
Obligaciones negociables	42.299.660	42.671.297
TOTAL NO CORRIENTE	46.498.855	48.763.719
Corriente
Préstamos bancarios	3.701.123	7.488.760
Obligaciones negociables	6.800.978	3.569.960
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 37)	641.419	392.319
TOTAL CORRIENTE	11.143.520	11.451.039
TOTAL	57.642.375	60.214.758

	31.12.2020	31.12.2019
	Acreedor /(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	60.214.758	56.664.099
Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	1.149.323	-
(Disminución) / Aumento neto de préstamos	(1.865.938)	6.092.768
Pago de intereses y otros gastos financieros	(6.657.595)	(8.581.125)
Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas	4.801.827	6.039.016
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	57.642.375	60.214.758

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. PRÉSTAMOS

A continuación se resume la apertura por plazo de vencimiento del valor de libros de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2020:

No corriente	Sin plazo	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total
Préstamos bancarios	-	4.199.195	-	-	-	4.199.195
Obligaciones negociables	-	-	42.299.660	-	-	42.299.660
TOTAL AL 31.12.2020	-	4.199.195	42.299.660	-	-	46.498.855

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios	-	2.701.123	1.000.000	-	-	3.701.123
Obligaciones negociables	-	1.550.867	2.040.000	2.360.111	850.000	6.800.978
Préstamos financieros con partes relacionadas(nota 37)	641.419	-	-	-	-	641.419
TOTAL AL 31.12.2020	641.419	4.251.990	3.040.000	2.360.111	850.000	11.143.520

Saldos al 31 de diciembre 2019:

No corriente	Sin plazo	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años		Más de cinco años	Total
Préstamos bancarios	-	2.038.933	4.053.489	-		-	6.092.422
Obligaciones negociables	-	1.654.632	-	41.016.665		-	42.671.297
TOTAL AL 31.12.2019	-	3.693.565	4.053.489	41.016.665		-	48.763.719

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año		Total
Préstamos bancarios	-	7.080.002	408.758	-		-	7.488.760
Obligaciones negociables	-	1.352.890	2.217.070	-		-	3.569.960
Préstamos financieros con partes relacionadas(nota 37)	392.319	-	-	-		-	392.319
TOTAL AL 31.12.2019	392.319	8.432.892	2.625.828	-		-	11.451.039

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

31.12.2020 31.12.2019	31.12.2020 31.12.2019
ARS 9.866.652 12.399.169 USD 47.775.723 47.815.589 TOTAL 57.642.375 60.214.758
El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:
	Valor libros Valor razonable
Préstamos bancarios Obligaciones negociables Préstamos financieros conpartes relacionadas	7.900.318 7.632.505 49.100.638 48.726.448 641.419 641.419 57.642.375 57.000.372
TOTAL AL 31.12.2020

	Valor libros Valor razonable
Préstamos bancarios Obligaciones negociables Préstamos financieros conpartes relacionadas	13.581.182 13.326.130 46.241.257 44.852.497 392.319 392.319 60.214.758 58.570.946
TOTAL AL 31.12.2019
Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora	Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. PRÉSTAMOS

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las obligaciones negociables con cotización el valor razonable es estimado en función del valor de cotización al cierre del ejercicio (nota 38).

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado.

A continuación se exponen los préstamos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 38.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos a valor razonable
Obligaciones negociables	42.790.275	5.936.173	-	48.726.448
Préstamos bancarios	-	7.632.505	-	7.632.505
Préstamos financieros conpartes relacionadas	-	641.419	-	641.419
Total préstamos a valor razonable al 31.12.2020	42.790.275	14.210.097	-	57.000.372

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos a valor razonable
Obligaciones negociables	40.726.532	4.125.965	-	44.852.497
Préstamos bancarios	-	13.326.130	-	13.326.130
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	392.319	-	392.319
Total préstamos a valor razonable al 31.12.2019	40.726.532	17.844.414	-	58.570.946

Principales préstamos tomados por la Sociedad – Programas de financiación - Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

a.1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 800 millones

Con fecha 27 de febrero de 2010, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV, mediante Resolución N° 16.439 aprobó el citado programa.

Con fecha 28 de noviembre de 2014 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco (5) años, contados desde el vencimiento del plazo original.

Con fecha 25 de abril de 2020 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron la vigencia del programa por un nuevo período de cinco (5) años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. PRÉSTAMOS

a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente ejercicio

==> picture [802 x 333] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables
Clase 9 Clase 11 Adicionales Clase 12 Clase 13 Clase 14 Clase 15
(1) (1) Clase 9 (1) (1) (2) (1) (2) (1) (1)
Monto final de la emisión USD 350.000 ARS 1.215.000 USD 150.000 ARS 1.653.586 ARS 1.065.220 ARS 1.535.111 ARS 2.500.000
Fecha de emisión 6 de julio de 2016 3 de mayo de 2017 19 de junio de 2017 23 de diciembre de 2019 3 de marzo de 2020 6 de julio de 2020
Precio de emisión 100% del valor nominal 100% del valor nominal 106,625% del valor nominal 100% del valor nominal
Moneda USD ARS USD ARS
Tasa variable nominal anual
Tasa de interés Tasa fija del 6% nominal anual. equivalente al promedio de la Tasa fija del 6% nominal anual. Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable.
tasa Badlar del período más un
margen aplicable.
Margen aplicable No posee. 2,99% nominal anual. No posee. 4,24% nominal anual. 4,25% nominal anual. 5,75% nominal anual. 1,99% nominal anual.
En tres pagos consecutivos,
siendo el primero el 6 de abril
de 2021 (9 meses de la fecha
de emisión) por el 33% del
Valor Nominal; el segundo, el
6 de julio de 2023 3 de mayo de 2021 6 de julio de 2023 23 de junio de 2020 6 de septiembre de 2020 6 de septiembre de 2021
Fecha de amortización y 6 de julio de 2021 (12 meses de
vencimiento (84 meses de la fecha de (48 meses de la fecha de (73 meses de la fecha de (6 meses de la fecha de (6 meses de la fecha de (18 meses de la fecha de la fecha de emisión) por el 33%
emisión) emisión) emisión) emisión) emisión) emisión)
del Valor Nominal; y, al
vencimiento, el 6 de octubre de
2021 (15 meses de la fecha de
emisión) por el 34% del Valor
Nominal.
Fecha de autorización
Subgerencia de Emisoras de la 21 de junio de 2016 21 de abril de 2017 9 de junio de 2017 16 de diciembre de 2019 28 de febrero de 2020 29 de junio de 2020
CNV
Trimestralmente, por período
Trimestralmente, por período
Semestral, por período vencido, vencido, el 3 de febrero, 3 de Semestral, por período vencido, Trimestralmente, por período
vencido, el 6 de junio, 6 de
el 6 de enero y 6 de julio de mayo, 3 de agosto y 3 de el 6 de enero y 6 de julio de vencido, el 6 de octubre de
Trimestralmente, por período Trimestralmente, por período septiembre, 6 de diciembre y 6
cada año, hasta la fecha de noviembre de cada año, hasta la cada año, hasta la fecha de 2020, el 6 de enero de 2021, el
Fecha de pago de intereses vencido, el 23 de marzo de vencido, el 6 de junio de 2020 de marzo, hasta la fecha de
vencimiento, siendo el primero fecha de vencimiento, siendo el vencimiento, siendo el primero 6 de abril de 2021, el 6 de julio
de dichos vencimientos el 6 de primero de dichos de dichos vencimientos el 6 de 2020 y 23 de junio de 2020. y 6 de septiembre de 2020. vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de de 2021 y el 6 de octubre de
enero de 2017. vencimientos el 3 de agosto de julio de 2017. 2021.
2017. junio de 2020.
----- End of picture text -----

(1) Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.

(2) Cancelada en su totalidad al vencimiento, el cual ocurrió durante el ejercicio.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. PRÉSTAMOS

a.3. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las obligaciones negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

Sólo podrá incurrir o permitir que sus subsidiarias incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 9 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 2,00 a 1,00. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento.
Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las obligaciones negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y no comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo capital (considerando como tal, a dichos efectos, a los mencionados gravámenes) no exceda el 10% de sus “Activos Totales Consolidados” (definidos en el Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9).
Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las obligaciones negociables al 101% de su monto de capital más los intereses devengados y no pagados, en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9.

Estos compromisos y limitaciones se cumplieron en su totalidad al 31 de diciembre de 2020.

b. Préstamos de largo plazo con otras entidades financieras

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.

Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado ARS (en ARS millones)
	31.12.2020 31.12.2019
ARS 1.500 Variable (1) 25.11.2019 18.05.2021 Al vencimiento (2) Mensual USD 50 (3) 4% anual 06.07.2017 06.07.2022 Al vencimiento Trimestral	1.000 1.500 4.207,5 4.076,7

(1) Tasa BADLAR más margen del 10%.
(2) En el mes de julio de 2020 se precancelaron ARS 500 millones.

(3) El préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos, sobre los cuales no existen incumplimientos al 31 de diciembre de 2020, o de existir, fueron dispensados por el respectivo acreedor antes de la fecha de cierre.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 la Sociedad no incurrió en préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

NOTA 22. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En los siguientes cuadros, se detallan la composición y evolución del rubro pasivos por arrendamientos:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente	382.753	597.565
Corriente	504.294	494.947
TOTAL	887.047	1.092.512

	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	1.092.512	-
Alta por aplicación inicial de NIIF 16	-	1.337.666
Aumentos por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	13.435	-
Altas	274.096	193.005
Actualización de arrendamientos variables	19.063	(113.747)
Bajas(1)	(48.687)	-
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas	92.927	148.271
Pagos realizados en el ejercicio	(556.299)	(472.683)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	887.047	1.092.512

(1) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 23. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Beneficios por retiro anticipado	145.163	136.247
Gratificaciones por jubilación (a)	204.534	179.309
Planes depensión	1.389.155	1.038.178
TOTAL NO CORRIENTE	1.738.852	1.353.734
Corriente
Beneficios por retiro anticipado	175.704	144.390
Gratificaciones por jubilación(a)	5.516	4.828
Planes depensión	19.564	15.221
TOTAL CORRIENTE	200.784	164.439
TOTAL	1.939.636	1.518.173
El cargo imputado al estado de resultados individual es el siguiente:
	31.12.2020	31.12.2019
Cargo a resultados del ejercicio
Planes de pensión	987.439	42.673
Beneficios por retiro anticipado	209.046	215.923
Gratificacionesporjubilación	34.500	(22.414)
Subtotal	1.230.985	236.182
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(30.770)	(2.886)
Planes depensión	(90.705)	324.620
Subtotal	(121.475)	321.734
TOTAL	1.109.510	557.916

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 23. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2020 y 2019 asciende a ARS 210.050 y ARS 184.137 respectivamente. El detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:
	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	184.137	209.749
Costo	12.701	10.427
Alta por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	23.477	-
Costo de servicios pasados	-	(2.396)
Intereses	21.799	(30.445)
Ganancia actuarial	(30.770)	(2.886)
Beneficiospagados a losparticipantes	(1.294)	(312)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	210.050	184.137

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses de la fecha de los presentes estados financieros es de ARS 5.516.

El cargo imputado al estado de resultados individual, por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

		Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2020
Costo(1)	(3)	880.392	246.142	12.701	1.139.235
Intereses(2)		107.047	(37.096)	21.799	91.750
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio		987.439	209.046	34.500	1.230.985
Ganancia actuarial		(90.705)	-	(30.770)	(121.475)
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales		(90.705)	-	(30.770)	(121.475)
TOTAL AL 31.12.2020		896.734	209.046	3.730	1.109.510

(1) Del cargo total de costo, ARS 294.458, ARS 172.504 y ARS 672.273 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente. En Planes de pensión, incluye el costo de los servicios pasados devengado en el ejercicio por ARS 683.816.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) El cargo de resultados de ARS 179.331 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 701.061 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 30).

	Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2019
Costo(1) (*)	(3) 172.437	250.571	8.031	431.039
Intereses(2)	(129.764)	(34.648)	(30.445)	(194.857)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	42.673	215.923	(22.414)	236.182
(Pérdida)/ Ganancia actuarial	324.620	-	(2.886)	321.734
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	324.620	-	(2.886)	321.734
TOTAL AL 31.12.2019	367.293	215.923	(25.300)	557.916

(*) Incluye cargo por costo de servicios pasados.

(1) Del cargo total de costo, ARS 181.882, ARS 49.774 y ARS 199.383 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) El cargo de resultados de ARS 48.495 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 123.942 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 30).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

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NOTA 23. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a técnicas actuariales de acuerdo con estadísticas publicadas. Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2020	31.12.2019
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5,0%	5,0%

Al 31 de diciembre de 2020 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable / desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (16.833) y ARS 23.073 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable / desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (28.463) y ARS 30.347 respectivamente.

NOTA 24. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:
	31.12.2020	31.12.2019
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	204.159	179.244
Otrasprovisiones	70.283	78.357
TOTAL NO CORRIENTE	274.442	257.601
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	87.497	55.321
Otrasprovisiones	30.121	27.220
TOTAL CORRIENTE	117.618	82.541
TOTAL	392.060	340.142

La evolución del rubro fue la siguiente:

La evolución del rubro fue la siguiente:	La evolución del rubro fue la siguiente:
Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (2)	Total
Saldo al inicio del ejercicio	234.565	105.577	340.142
Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	125.929	9.666	135.595
Aumentos	110.568	53.204	163.772
Disminuciones	(157.797)	(32.355)	(190.152)
Pagos	(21.609)	-	(21.609)
Efecto reexpresión	-	(35.688)	(35.688)
TOTAL AL 31.12.2020	291.656	100.404	392.060

Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (2)	Total
Saldo al inicio del ejercicio	282.380	150.849	433.229
Aumento por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	30	-	30
Aumentos	107.194	42.935	150.129
Disminuciones	(139.149)	(37.777)	(176.926)
Pagos	(15.890)	-	(15.890)
Efecto reexpresión	-	(50.430)	(50.430)
TOTAL AL 31.12.2019	234.565	105.577	340.142

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones de juicios laborales, civiles y comerciales se informan en nota 29 y nota 33.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras contingencias se informa en nota 29.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	42.000	59.231
Cargas fiscales	21.650	607
Remuneraciones y cargas sociales	19.836	15.873
Otras deudas
- Partes relacionadas(nota 9)	222.121	8.428
TOTAL NO CORRIENTE	305.607	84.139
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	6.805.111	4.774.188
- Partes relacionadas (nota 37)	625.387	541.920
- Documentadas	591.637	97.867
Cargas fiscales	378.641	334.547
Remuneraciones y cargas sociales	2.837.264	2.447.965
Otras deudas
- Terceros	1.628	1.586
- Partes relacionadas(nota 37)	694	536
TOTAL CORRIENTE	11.240.362	8.198.609
TOTAL	11.545.969	8.282.748

NOTA 26. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha del estado de situación financiera son los siguientes:

	31.12.2020	31.12.2019
Servicios informáticos	259.937	413.444
Servicios de logística	150.836	134.541
TOTAL	410.773	547.985

(b) Garantías otorgadas por préstamos de subsidiarias

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad no posee avales por préstamos otorgados a subsidiarias.

(c) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Monto máximo avalado
	Pottencial Seguradora S.A.	BRL	Aval
Arcor do Brasil Ltda.				Seguro de Caución	15.000
	Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A.	BRL	Aval

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(d) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de diciembre de 2020, poseen un valor residual de ARS 18.768. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de diciembre de 2019 ascendía a ARS 22.533.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de diciembre de 2020 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 928.097. Al 31 de diciembre de 2019 la existencia ascendía a ARS 559.739.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de diciembre de 2020, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 12.159. Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2019 las existencias ascendían a ARS 28.639.

NOTA 27. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro venta de bienes y servicios:

	31.12.2020	31.12.2019
Ventas de bienes
- Terceros	66.119.776	51.042.111
- Partes relacionadas (nota 37)	7.690.512	7.680.577
Ventas de servicios
- Terceros	132.976	136.273
- Partes relacionadas (nota 37)	4.238.491	5.552.543
Descuentosybonificaciones	(5.357.590)	(3.772.620)
TOTAL	72.824.165	60.638.884

NOTA 28. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios prestados:

	31.12.2020	31.12.2019
Existencia al inicio del ejercicio (nota 14)	8.696.529	11.730.731
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 9)	2.393.912	-
Compras del ejercicio	30.283.141	20.062.770
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (nota 31)	1.039.505	827.793
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 29)	19.230.943	17.693.073
Venta de subproductos	(88.841)	(59.956)
Reintegros de exportación(1)	(211.163)	(218.820)
Existencia al cierre del ejercicio(nota 14)	(12.919.965)	(8.696.529)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	48.424.061	41.339.062

(1) Neto del efecto de (quebrantos) recuperos de provisiones para reintegros de exportaciones.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 29. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se detalla la composición, de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	583.856	381.673
Honorarios y retribuciones por servicios	677.970	730.268
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 30)	17.445.402	15.876.333
Impuestos, tasas y contribuciones	175.703	106.067
Impuestos directos	1.418.429	1.234.334
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	1.836.004	1.388.406
Dep. de prop., planta y equipos, y prop. de inv. (nota 5 y 7)(*)	1.383.480	1.505.098
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)(*)	464.196	336.167
Amortización de activos intangibles (nota 8)	58.971	102.869
Fletes y acarreos	2.945.052	2.245.543
Combustibles y lubricantes	158.631	161.490
Gastos de exportación e importación	363.040	381.290
Servicios de terceros	2.898.887	3.012.491
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	2.039.603	2.862.413
Gastos de viaje, movilidad y estadía	137.165	359.969
Servicios bancarios	84.436	98.417
Calidad y medio ambiente	128.300	77.071
Publicidad y propaganda	817.489	936.337
Arrendamientos / alquileres operativos	226.392	290.003
Seguros	216.658	194.011
Sistemas y software de aplicación	607.782	614.469
Derechos a la exportación	335.514	509.642
Quebranto por deudores incobrables	12.148	5.753
Quebranto por juicios laborales y otros	20.826	32.125
Quebranto por otras provisiones	20.849	5.158
Quebranto / (recupero) por otros créditos	483	(35.946)
Otrosgastosgenerales varios	1.822.649	1.571.675
TOTAL	36.879.915	34.983.126

(*) El diferencial entre las notas corresponde, al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en los activos biológicos.

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

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NOTA 29. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de producción (nota 28)

(a) Gastos de producción (nota 28)
	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	116.138	82.700
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 30)	11.246.058	9.828.365
Impuestos, tasas y contribuciones	75.959	12.140
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	1.621.966	1.173.009
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	1.081.475	1.204.121
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	53.554	32.875
Amortización de activos intangibles (nota 8)	12.667	23.586
Fletes y acarreos	844.216	660.735
Combustibles y lubricantes	102.522	87.263
Servicios de terceros	1.023.928	1.051.659
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.774.268	2.595.511
Gastos de viaje, movilidad y estadía	40.053	91.018
Calidad y medio ambiente	126.892	76.624
Arrendamientos / alquileres operativos	62.401	16.737
Seguros	154.454	140.783
Sistemas y software de aplicación	174.133	136.414
Quebranto por juicios laborales y otros	11.580	6.618
Quebranto / (recupero) por otras provisiones	3.702	(9.362)
Quebranto por otros créditos	483	-
Otrosgastosgenerales varios	704.494	482.277
TOTAL	19.230.943	17.693.073

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

(b) Gastos de producción de activos biológicos (nota 31)

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	2.443	3.899
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 30)	177.028	109.808
Impuestos, tasas y contribuciones	15.759	15.091
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	59.658	57.225
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)(*)	110.257	97.769
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)(*)	92.264	3.158
Fletes y acarreos	40.442	39.503
Combustibles y lubricantes	33.326	36.002
Servicios de terceros	203.973	199.133
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	20.795	10.683
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.126	2.155
Calidad y medio ambiente	1.408	447
Arrendamientos / alquileres operativos	30.442	71.914
Seguros	328	1.338
Sistemas y software de aplicación	1.209	452
Quebranto por juicios laborales y otros	708	35
Otrosgastosgenerales varios	399.075	409.329
TOTAL	1.190.241	1.057.941

(*) El diferencial entre las notas corresponde, al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

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==> picture [41 x 31] intentionally omitted <==

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 29. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(c) Gastos de comercialización

(c) Gastos de comercialización
	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	207.470	201.189
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 30)	3.304.760	3.268.391
Impuestos, tasas y contribuciones	68.668	66.235
Impuestos directos	1.418.429	1.234.334
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	139.507	136.150
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	133.141	140.488
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	243.453	237.003
Amortización de activos intangibles (nota 8)	24.758	49.299
Fletes y acarreos	2.060.394	1.545.305
Combustibles y lubricantes	18.923	32.355
Gastos de exportación e importación	363.040	381.290
Servicios de terceros	1.549.671	1.624.415
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	164.620	178.763
Gastos de viaje, movilidad y estadía	59.778	159.338
Publicidad y propaganda	817.489	936.337
Arrendamientos / alquileres operativos	126.237	198.301
Seguros	46.507	37.029
Sistemas y software de aplicación	253.310	265.117
Derechos a la exportación	335.514	509.642
Quebranto por deudores incobrables	12.148	5.753
Quebranto por juicios laborales y otros	8.391	21.758
Quebranto / (recupero) por otras provisiones	12.295	(2.888)
Quebranto por otros créditos	-	3.086
Otrosgastosgenerales varios	614.609	618.789
TOTAL	11.983.112	11.847.479

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 29. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(d) Gastos de administración

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	583.856	381.673
Honorarios y retribuciones por servicios	351.608	442.370
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 30)	2.717.556	2.669.769
Impuestos, tasas y contribuciones	11.958	7.820
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	13.117	19.139
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	58.607	46.111
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	74.925	63.131
Amortización de activos intangibles (nota 8)	21.546	29.984
Combustibles y lubricantes	3.860	5.870
Servicios de terceros	73.365	84.949
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	79.525	76.937
Gastos de viaje, movilidad y estadía	36.208	107.458
Servicios bancarios	84.436	98.417
Arrendamientos / alquileres operativos	7.312	3.051
Seguros	15.369	14.861
Sistemas y software de aplicación	179.130	212.486
Quebranto por juicios laborales y otros	147	3.714
Quebranto por otras provisiones diversas	4.852	17.408
Quebranto / (recupero) por otros créditos	-	(39.032)
Otrosgastosgenerales varios	104.087	59.807
TOTAL	4.421.464	4.305.923

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

(e) Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión (nota 32)

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	311	110
Impuestos, tasas y contribuciones	3.359	4.781
Conservación de propiedades de inversión	1.756	2.883
Depreciación de propiedades de inversión (nota 7)	-	16.609
Servicios de terceros	47.950	52.335
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	395	519
Otrosgastosgenerales varios	384	1.473
TOTAL	54.155	78.710

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

NOTA 30. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2020	31.12.2019
Sueldos, jornales y cargas sociales	16.485.498	15.493.790
Beneficios por retiro anticipado (nota 23)	246.142	250.571
Plan de pensión (nota 23)	701.061	123.941
Gratificacionesporjubilación(nota 23)	12.701	8.031
TOTAL	17.445.402	15.876.333

Víctor Jorge Aramburu

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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 31. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos:

				Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	Sementera de	lechero o	Total al
	Fruta	granos	caña	destinado a	31.12.2020
				faena
Ventas de activos y productos biológicos	33.249	327.503	-	71.487	432.239
Costo de venta de activos biológicos	-	-	-	(71.487)	(71.487)
Costo de venta deproductos biológicos	(33.249)	(207.862)	-	-	(241.111)
Subtotal de resultado de venta de activos y productos biológicos	-	119.641	-	-	119.641
Recolección de productos biológicos(1)	89.665	549.625	298.915	397.952	1.336.157
Cambios en el valor razonable de activos biológicos	7.758	-	-	220.471	228.229
Bajas de plantas productoras	-	-	(1.809)	-	(1.809)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (nota 29)	(125.776)	(282.577)	(348.105)	-	(756.458)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera (nota 29)	-	-	-	(433.783)	(433.783)
Subtotal de costos deproducción de activos biológicos	(125.776)	(282.577)	(348.105)	(433.783)	(1.190.241)
Consumo de productos biológicos cosechados	-	-	-	(43.788)	(43.788)
Consumo de otros productos biológicos utilizados como insumos	-	-	-	(24.089)	(24.089)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	(28.353)	386.689	(50.999)	116.763	424.100

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección.

				Ganado
	Cultivo de	Sementeras	Sementera de	lechero o	Total al
	Fruta	de granos	caña	destinado a	31.12.2019
				faena
Ventas de activos y productos biológicos	-	279.447	-	41.957	321.404
Costo de venta de activos biológicos	-	-	-	(41.957)	(41.957)
Costo de venta deproductos biológicos	-	(204.438)	-	-	(204.438)
Subtotal de resultado de venta de activos y productos biológicos	-	75.009	-	-	75.009
Recolección de productos biológicos(1)	-	468.679	211.805	391.308	1.071.792
Cambios en el valor razonable de activos biológicos	-	-	-	122.795	122.795
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (nota 29)	-	(288.357)	(347.055)	-	(635.412)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera (nota 29)	-	-	-	(422.529)	(422.529)
Subtotal de costos deproducción de activos biológicos	-	(288.357)	(347.055)	(422.529)	(1.057.941)
Consumo de productos biológicos cosechados	-	-	-	(16.935)	(16.935)
Consumo de otros productos biológicos utilizados como insumos	-	-	-	(57.754)	(57.754)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	-	255.331	(135.250)	16.885	136.966

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección. Incluye baja de plantas productoras.

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NOTA 31. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:

expone a continuación:
		Activos biológicos que		genera la producción agropecuaria
				Ganado
	Cultivo de	Sementeras	Sementera	lechero o	Total	Total
	fruta	de granos	de caña	destinado a	31.12.2020	31.12.2019
				faena
Existencias al inicio de productos biológicos	-	-	-	-	-	-
Recolección de productos biológicos	89.665	549.625	298.915	392.100	1.330.305	1.071.792
Costo de venta de productos biológicos	-	(207.862)	-	-	(207.862)	(204.438)
Transferencias internas	-	(43.789)	-	43.789	-	-
Consumo de productos biológicos cosechados (forrajes)	-	-	-	(43.789)	(43.789)	(16.935)
Subtotal	89.665	297.974	298.915	392.100	1.078.654	850.419
Stock al cierre de productos biológicos recolectados no transferidos a la actividad industrial(forrajes) (1)	-	(39.149)	-	-	(39.149)	(22.626)
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE
PRODUCTOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2020	89.665	258.825	298.915	392.100	1.039.505	-
(nota 28)
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2019 (nota 28)	-	224.680	211.805	391.308	-	827.793

(1) Incluidos en “materias primas y materiales” de la nota 14.

NOTA 32. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(639.816)	(591.926)
Egresos netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión(1)	(45.257)	(68.809)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión(2)	605.759	20.109
Otros	91.475	70.200
TOTAL	12.161	(570.426)

(1) Incluye para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019 gastos de mantenimiento de propiedades de inversión por ARS 54.155 y ARS 78.710, respectivamente (nota 29).

(2) Incluye ARS 567 millones correspondiente al resultado generado por la venta de maquinas en el marco del acuerdo de joint venture con grupo Webcor (ver nota 39).

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 33. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	Ingresos / (Gastos)	Ingresos / (Gastos)
	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	5.718	12.717
- Explícitos e implícitos comunes	(853.426)	(672.142)
- Financieros con partes relacionadas (nota 37)	(10.771)	(51.322)
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Otros activos financieros	762	17.501
Subtotal ingresos financieros	(857.717)	(693.246)
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación	(3.408.770)	(4.647.291)
- Arrendamientos Financieros	(81.289)	(130.624)
- Explícitos e implícitos comunes	126.810	257.443
- Financieros con partes relacionadas (nota 37)	14.400	(28.802)
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Opciones Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	(798.764)	(250.923)
Diferencia de cambio	(1.251.608)	(1.150.835)
Subtotal	(5.399.221)	(5.951.032)
Importes capitalizados en activos aptos	7.438	22.443
Subtotal gastos financieros	(5.391.783)	(5.928.589)

Resultado por posición monetaria neta	958.864	1.160.182

TOTAL RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(5.290.636)	(5.461.653)

NOTA 34. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados, es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuesto a las ganancias – método diferido (nota 11)	(1.932.612)	(1.715.494)
Generación neta de créditospor impuestos análogos en el exterior	(107.867)	14.640
Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(2.040.479)	(1.700.854)
Impuesto a lasganancias – método diferido(nota 11, 19y20)	(68.032)	84.656
Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(68.032)	84.656
TOTAL CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2.108.511)	(1.616.198)

Víctor Jorge Aramburu

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 34. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2020	31.12.2019
Resultado del ejercicio antes de impuestos	6.204.035	(299.159)
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(1.861.211)	89.748
Diferencias permanentes y otras partidas conciliatorias
Gastos no deducibles	(310.955)	(127.101)
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas	956.480	771.925
Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo	(3.727.184)	(4.414.236)
Activos diferidos no reconocidos	(5.697)	(407.480)
Resultado por cambio en alícuota impositiva(1)	391.534	141.570
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales(2)	260.847	295.052
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afectan la posición diferida	2.339.297	1.885.829
Generación neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	(107.867)	14.640
Efecto impositivo de créditos por impuestos análogos en el exterior	32.360	(4.392)
Otros netos	(8.083)	53.591
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados	(2.040.479)	(1.700.854)

(1) Incluye el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30%) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

- Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, entre los que se destacaba principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional” a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Adicionalmente, la reforma tributaria estableció que, a opción de las sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. La Sociedad no utilizó la mencionada opción de revalúo, prevista en la norma.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 34. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

-

Impuesto a la ganancia mínima presunta

Mediante la Ley N° 27.260 se deroga la aplicación del impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019. Por consiguiente, la Sociedad no estimó obligaciones derivadas de este impuesto para el ejercicio 2019. Además, con anterioridad la AFIP mediante su Instrucción General N° 2/2017 había instruido a sus áreas jurídicas a respetar el criterio sentado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reconociendo que no existe ganancia mínima presunta cuando haya pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y se registren, también, quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las Ganancias de dicho período fiscal. Por este motivo, algunas sociedades del Grupo tampoco habían tributado este impuesto con anterioridad al mencionado ejercicio 2019.

-

Acción de repetición del impuesto a la ganancia mínima presunta

Con fecha 30 de julio de 2018, la Sociedad interpuso una acción de repetición ante la AFIP por el ingreso del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a los períodos fiscales 2013, 2014, 2016 y 2017, para los cuales entendía que cumple, bajo ciertos criterios, con los parámetros de la Instrucción General N° 2/2017 de la AFIP y de la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en la materia. El importe de la mencionada acción ascendió a ARS 366.338. El saldo en cuestión forma parte de los “Otros créditos no corrientes” del estado de situación financiera individual. Mediante resolución de fecha 27 de enero 2021, la AFIP notificó a la Sociedad que no dio lugar al reclamo presentado mediante la citada acción de repetición. La Campagnola S.A.C.I., sociedad absorbida por Arcor S.A.I.C., con fecha 28 de diciembre de 2017, interpuso una acción de repetición ante la AFIP por la aplicación del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a los períodos fiscales 2013 y 2016, para los cuales cumple con los parámetros de la Instrucción General N° 2/2017 de la AFIP . El importe de la mencionada acción ascendió a ARS 22.301. Con fecha 17 de enero del 2019, AFIP notificó mediante resolución a dicha subsidiaria que hizo lugar al citado reclamo de repetición en sede administrativa.

-

Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

NOTA 35. UTILIDAD POR ACCIÓN

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre las acciones comunes en circulación. Para los años 2020 y 2019 se consideran las acciones comunes en circulación al cierre del ejercicio corriente. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Ejercicio	finalizado el
	31.12.2020	31.12.2019
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio	4.163.556	(2.000.013)
Acciones comunes en circulación	70.000.000.000	70.000.000.000
GANANCIA / (PÉRDIDA) BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN	0,05948	(0,02857)

NOTA 36. DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Los dividendos pagados durante el año 2020 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 1.730.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 2.118.056), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 25 de abril de 2020 y el 15 de agosto de 2020, las cuales determinaron que se abonen dividendos por la suma de ARS 1.180.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 1.490.228) y ARS 550.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 627.828) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre, ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,03026. Los dividendos pagados durante el año 2019 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 690.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 1.145.191), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 27 de abril de 2019 y el 19 de septiembre de 2019, las cuales determinaron que se abonen dividendos por la suma de ARS 270.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 505.871) y ARS 420.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 639.320) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre, ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,01636.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 37. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos

Ventas de bienes y servicios (1)

Ventas de bienes y servicios(1)
Tipo de relación	Venta de bienes Venta de servicios
	31.12.2020 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.) Subsidiaria Arcor Alimentos Bolivia S.A. Subsidiaria Arcor de Perú S.A. Subsidiaria Arcor do Brasil Ltda. Subsidiaria Arcor U.S.A., Inc. Subsidiaria Arcorpar S.A. Subsidiaria Bagley Argentina S.A. Subsidiaria Bagley Chile S.A. Subsidiaria Cartocor Chile S.A. Subsidiaria Cartocor S.A.(3) Subsidiaria Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Subsidiaria Grupo Arcor S.A. Controlante Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Subsidiaria Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. Subsidiaria La Campagnola S.A.C.I.(2) Subsidiaria Mastellone Hermanos S.A. Asociada Mundo Dulce S.A. de C.V. Subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria Unidal Ecuador S.A. Subsidiaria Unidal México S.A. de C.V. Subsidiaria Van Dam S.A. Subsidiaria Zucamor Cuyo S.A.(3) Subsidiaria Zucamor S.A.(3) Subsidiaria	96.476 94.944 - - 548.701 605.484 - - 146.711 161.534 - - 131.024 178.689 6.157 6.026 994.412 628.701 - - 995.217 878.978 - - 2.357.533 2.166.608 3.576.358 3.785.650 44.894 2.177 - - 5.287 4.437 - - 480.402 467.339 508.918 401.202 - - 517 919 - - 1.206 1.122 1.025.694 1.127.375 4.105 3.977 2.955 5.424 - - - 586.457 - 1.224.879 75.264 66.458 - - - - 3.079 2.983 - - 85.950 53.115 110.284 165.241 - - - - 5.989 5.802 624.364 521.981 - - 201 2.883 20.833 28.918 52.832 18.749 26.375 40.943 7.692.251 7.683.459 4.239.487 5.555.536
TOTAL

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro “Ingresos financieros”.

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Recupero de gastos

Recupero de gastos
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	1.480	3.846
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	1.926	4.555
Arcor de Perú S.A	Subsidiaria	481	-
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	82.224	67.697
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	69.367	47.822
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	388	357
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	-	82
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	26.963
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	10.089	7.331
Van Dam S.A.	Subsidiaria	1.359	1.621
Zucamor Cuyo S.A. (2)	Subsidiaria	919	2.595
Zucamor S.A. (2)	Subsidiaria	5.258	13.763
TOTAL		173.491	176.632

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 37. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	65.383	66.288
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	133.155	145.123
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	2.857.293	2.600.711
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	-	7.123
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	188.041
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	366.201	41.924
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	27.588	21.287
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Subsidiaria	90.659	128.843
Zucamor S.A.(2)	Subsidiaria	1.892	811
TOTAL		3.542.171	3.200.151

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Compra de servicios

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	73.438	57.605
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	84.584	59.372
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	31.683	39.726
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	8.942	17.200
Dulcería Nacional (SU), Limitada.	Negocio conjunto	3.029	-
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	55.890	61.960
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	1.389
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	15.343	23.275
TOTAL		222.608	260.527

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Otros ingresos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	2.448	2.466
Dulcería Nacional (SU), Limitada.	Negocio conjunto	21.146	-
TOTAL		23.594	2.466

Otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Aportes a Fundación Arcor	Otras	15.525	17.376
Arcor U.S.A., Inc.	Subsidiaria	2.226	2.565
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	-	3.969
TOTAL		17.751	23.910

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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NOTA 37. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(c) Intereses financieros (nota 33)

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Asama S.A.(2)	Subsidiaria	-	59
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	3.044	(792)
Cartocor S.A.(3)	Subsidiaria	-	(14.037)
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	(507)	(584)
GAP Inversora S.A.	Asociada	(13)	4
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	(37.437)
Otras partes relacionadas	Otras	(98)	110
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	(4.779)	-
Zucamor Cuyo S.A.(3)	Subsidiaria	(1.399)	(3.544)
Zucamor S.A.(3)	Subsidiaria	(7.019)	4.899
TOTAL		(10.771)	(51.322)

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 9).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	(771)	147
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	(2.879)	32.038
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	9.081
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Subsidiaria	(11.461)	489
Zucamor S.A.(2)	Subsidiaria	711	(12.953)
TOTAL		(14.400)	28.802

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 37. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por cobrar (nota 13)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltda.)	Subsidiaria	51.531	77.995
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	-	129.033
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	103.608	127.334
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	248.268	344.449
Arcor U.S.A., Inc.	Subsidiaria	268.336	267.007
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	250.767	258.472
Asama S.A.(1)	Subsidiaria	-	7
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	727.683	1.039.813
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	7.039	3.465
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	134.001	110.044
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	1.626	4.049
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	1.012
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	539.669	639.847
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	3.927	486
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	6.098	5.684
Mundo Dulce S.A.	Subsidiaria	1.515	1.469
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	4.120	82.240
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	94.484	80.096
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	2.948	2.855
Van Dam S.A.	Subsidiaria	-	31.466
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Subsidiaria	-	3.673
Zucamor S.A.(2)	Subsidiaria	-	33.358
TOTAL		2.445.620	3.243.854

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (nota 25)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	61.754	57.138
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	3.481	20.409
Arcor U.S.A., Inc.	Subsidiaria	2.870	21.827
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	49.988	47.438
Cartocor S.A.(2)	Subsidiaria	173.854	234.794
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	960	1.537
Dulcería Nacional (SU), Limitada.	Negocio conjunto	3.029	-
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	39.141	69.298
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	26.859
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	116.126	-
Otras partes relacionadas	Otras	694	536
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	7.576	10.034
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	37.192	52.432
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Subsidiaria	-	154
TOTAL		496.665	542.456

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

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NOTA 37. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen, generalmente, dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Otros créditos (nota 13)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	-	1.626
Arcorpar S.A.(1)	Subsidiaria	54.777	-
Dulcería Nacional (SU), Limitada	Negocio conjunto	21.146	-
Tucor DMCC(2)	Negocio conjunto	761.048	-
TOTAL		836.971	1.626

(1) Corresponde a dividendos pendientes de cobrar.

(2) Saldo no corriente

(f) Otros Pasivos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)(1)	Subsidiaria	129.416	-
BagleyArgentina S.A.(2)	Subsidiaria	506.602	-
TOTAL		636.018	-

(1) Se expone en el rubro cuentas por pagar comerciales y otras deudas.

(2) Corresponde a anticipos recibidos.

(g) Préstamos otorgados (nota 13)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Asama S.A.(2)	Subsidiaria	-	4.648
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	5.087	4.203
GAP Inversora S.A.	Asociada	487	-
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	2.206.105
Otras partes relacionadas	Otras	1.661	1.638
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	199.785	-
Zucamor Cuyo S.A.(3)	Subsidiaria	-	77.950
Zucamor S.A.(3)	Subsidiaria	-	163.089
TOTAL		207.020	2.457.633

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. (nota 9).

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 9).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

(h) Préstamos recibidos (nota 21)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	4.699	5.874
Cartocor S.A.(1)	Subsidiaria	636.720	386.445
TOTAL		641.419	392.319

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 se produjo la fusión por absorción de Cartocor S.A. con BI S.A., Zucamor Cuyo S.A. y Zucamor S.A. (nota 9).

(i) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a ARS 1.178.446 y ARS 742.986, respectivamente.

Se considera Personal clave de la gerencia, a las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

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NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

- Al 31 de diciembre de 2020:

Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 1.354.512 Créditos por ventas 6.441.133 Instrumentos financieros derivados - Efectivoyequivalentes de efectivo -	- - 1.354.512 - - 6.441.133 270.000 - 270.000 771.510 - 771.510
TOTAL AL 31.12.2020 7.795.645	1.041.510 - 8.837.155
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 57.642.375 Pasivos por arrendamientos financieros 887.047 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1) 10.580.487 Instrumentos financieros derivados -	- - 57.642.375 - - 887.047 343.070 - 10.923.557 912.423 - 912.423 1.255.493 - 70.365.402
TOTAL AL 31.12.2020 69.109.909

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

- Al 31 de diciembre de 2019:

Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 2.708.743 Créditos por ventas 6.613.414 Instrumentos financieros derivados - Efectivoyequivalentes de efectivo -	- - 2.708.743 - - 6.613.414 - 5.730 5.730 4.981.931 - 4.981.931
TOTAL AL 31.12.2019 9.322.157	4.981.931 5.730 14.309.818
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 60.214.758 Pasivos por arrendamientos financieros 1.092.512 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1) 7.851.945 Instrumentos financieros derivados -	- - 60.214.758 - - 1.092.512 87.221 - 7.939.166 113.462 - 113.462 200.683 - 69.359.898
TOTAL AL 31.12.2019 69.159.215

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

38.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación, se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

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Presidente
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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

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NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.2 Jerarquías del valor razonable

A continuación se exponen los activos y pasivos de la Sociedad medidos a valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2020:

- Al 31 de diciembre de 2020:
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	270.000	-	-	270.000
Efectivoyequivalentes de efectivo	771.510	-	-	771.510
TOTAL ACTIVOS	1.041.510	-	-	1.041.510

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	197	-	912.226	912.423
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	343.070	-	343.070
TOTAL PASIVOS	197	343.070	912.226	1.255.493

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2019:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	5.730	-	-	5.730
Efectivoyequivalentes de efectivo	4.981.931	-	-	4.981.931
TOTAL ACTIVOS	4.987.661	-	-	4.987.661

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	-	113.462	113.462
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	87.221	-	87.221
TOTAL PASIVOS	-	87.221	113.462	200.683

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente opciones financieras y contratos a términos de cacao, contratos a término de moneda (Instrumentos financieros derivados), y efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente contratos a término por compra/venta de dólares estadounidenses (Instrumentos financieros derivados) y contratos de compra de cereales con precios a fijar (Cuentas por pagar comerciales y otras deudas).

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3. Los instrumentos incluidos en el Nivel 3 comprenden las opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable. Los fondos comunes de inversión y títulos públicos, también se encuentran incluidos en este rubro y su valor se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la tenencia de títulos públicos y cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

(b) Instrumentos financieros derivados

(i) Opciones financieras y contratos a términos de cacao

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina por referencia a cotizaciones conocidas en mercados activos, por lo que su valuación califica como de Nivel 1.

(ii) Contratos a términos de moneda

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina utilizando cotizaciones observables al cierre del ejercicio, para cada contrato en particular, por lo que su valuación califica como de Nivel 1.

(iii) Opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina mediante la utilización de modelos de valuación de opciones (Black and Scholes y Simulación Montecarlo).

Dichos modelos incluyen la utilización de datos no observables en el mercado por lo que su valuación califica como Nivel 3.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas – Contratos de compra de cereales con precios a fijar

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen operaciones de compra de granos realizadas por la Sociedad a productores, pendientes de fijar su valor.

Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos, valuando cada tonelada de granos adeudada, al valor de cotización de las mismas al cierre del ejercicio, ajustadas por las condiciones específicas de contratación de la Sociedad, por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(b) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.3 Estimación del valor razonable

(c) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Obligaciones negociables a tasa fija, con cotización

El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la deuda al valor de cotización al cierre de cada ejercicio (nota 21).

(ii) Préstamos a tasa variable

Comprenden principalmente, las obligaciones negociables en ARS que devengan intereses a una tasa variable determinada por la tasa Badlar más un margen aplicable. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 21).

(iii) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente los saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 21).

(iv) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

38.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y Tesorería, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

38.5 Riesgo de mercado

38.5.1 Riesgo de tipo de cambio:

La Sociedad fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y, por lo tanto, está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. El riesgo de tipo de cambio surge de:

 Actividades operativas y de inversión

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las exportaciones y las importaciones (especialmente materias primas, materiales y elementos de propiedad, planta y equipos) son expresadas en otras monedas, principalmente en USD y en EUR. En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones. Históricamente la Sociedad ha mostrado una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria relacionada con las actividades operativas, lo cual implica una cobertura natural.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 163.570 y ARS 593.396, respectivamente.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.5 Riesgo de mercado

38.5.1 Riesgo de tipo de cambio:

 Actividades de financiación

El endeudamiento financiero de la Sociedad está expresado principalmente en USD. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones, la Sociedad puede utilizar contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad estima que el impacto, neto del efecto de los derivados de moneda, de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio ,manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una pérdida / ganancia en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 4.776.969 y ARS 4.820.947, respectivamente.

 Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera individual de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

RUBROS MONTO EN MONEDA EXTRANJERA CLASE DE MONEDA EXTRANJERA CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
	31.12.2020 31.12.2019
ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos 9.065 USD 83,9500	761.049 761.049 -
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE Otros créditos 2.959 USD 83,9500 Créditos por ventas 26.323 USD 83,9500 500 EUR 103,0738 Instrumentos financieros derivados 3.216 USD 83,9500 Efectivo y equivalentes de efectivo 7.349 USD 83,9500 260 EUR 103,0738	761.049 - 248.361 248.361 96.453 2.209.810 51.531 2.261.341 2.952.990 270.000 270.000 5.730 616.958 26.800 643.758 4.825.341
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	3.423.460 7.880.514
TOTAL DEL ACTIVO	4.184.509 7.880.514
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 552.571 USD 84,1500 Pasivos por arrendamientos 1.434 USD 84,1500 Ctas. por pagar comerc. y otras cuentas por pagar 406 EUR 84,1500	46.498.855 46.498.855 45.070.154 120.680 120.680 229.489 42.000 42.000 59.231
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Préstamos 15.174 USD 84,1500 Pasivos por Arrendamientos 1.703 USD 84,1500 Ctas. por pagar comerc. y otras cuentas por pagar 23.504 USD 84,1500 2.501 EUR 103,5297 6 UYU 0,8158	46.661.535 45.358.874 1.276.868 1.276.868 2.745.435 137.528 143.286 164.392 1.977.836 258.965 5 2.236.806 1.887.146
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	3.656.960 4.796.973
TOTAL DEL PASIVO	50.318.495 50.155.847

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.5 Riesgo de mercado

38.5.2 Riesgo de precio de materias primas

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como maíz, azúcar, cacao (y sus derivados).

En el caso del maíz, a los efectos de asegurar el abastecimiento, la Sociedad celebra, en algunos casos, contratos de compras, otorgando el derecho al productor, a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar). La Sociedad no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de cambios en el precio del maíz (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 34.307 y ARS 8.721, respectivamente.

En el caso del cacao, la Sociedad, en algunas oportunidades, celebra operaciones financieras y compras a futuro de cacao las que si bien no dan lugar a la entrega física, están diseñadas como cobertura de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Para el resto de las materias primas mencionadas, cada una de las unidades operativas del Grupo, realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a éste, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra requerido mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

38.5.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Badlar.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable, se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2020 31.12.2019
	ARS % ARS %
Tasa fija Tasa variable	50.447.343 88 53.766.901 89 7.195.032 12 6.447.857 11
TOTAL	57.642.375 100 60.214.758 100

Considerando que un 12% del total de los préstamos está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 31.241.

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NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.6 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

38.6.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

38.6.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados de la Sociedad.

38.6.3 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe una metodología para la determinación del límite de crédito.

38.6.4 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

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NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.7 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

Valor de libros	Vencimientos contractuales Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2020
Préstamos 57.642.375 Pasivos por arrendamientos 887.047 Instrumentos financieros derivados 197 Cuentasporpagaryotras deudas 10.923.557	13.785.052 6.868.028 44.778.790 - 65.431.870 540.190 197.643 213.274 457 951.564 197 - - - 197 10.997.398 68.160 - - 11.065.558 25.322.837 7.133.831 44.992.064 457 77.449.189
TOTAL AL 31.12.2020 69.453.176

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2019
Préstamos 60.214.758 Pasivos por arrendamientos 1.092.512 Cuentasporpagaryotras deudas 7.939.166	15.103.152 7.139.312 50.041.622 - 72.284.086 512.835 442.170 231.025 - 1.186.030 7.991.387 84.385 - - 8.075.772 23.607.374 7.665.867 50.272.647 - 81.545.888
TOTAL AL 31.12.2019 69.246.436

Los flujos contractuales expuestos precedentemente no incluyen a las opciones de compra y de venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (notas 15 y 42). Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descriptos en la nota 42 a los presentes estados financieros individuales.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

38.8 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de los rubros préstamos y pasivos por arrendamientos (incluyendo corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2020 y 2019, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Préstamos (nota 21)	57.642.375	60.214.758
Pasivos por arrendamientos (nota 22)	887.047	1.092.512
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo(nota 16)	(771.510)	(4.981.931)
Deuda neta	57.757.912	56.325.339
Patrimonio neto total	27.976.315	26.030.952
Capitalización total	85.734.227	82.356.291
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	2,0645	2,1638

NOTA 39. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON GRUPO WEBCOR

Durante el mes de junio de 2018, el Directorio de la Sociedad aprobó un acuerdo para realizar una inversión junto con el Grupo Webcor, una de las mayores empresas de distribución de alimentos en la República de Angola. El acuerdo tiene por objetivo la instalación de una planta industrial para iniciar la producción de golosinas, bombones y galletas en dicho país (en adelante, el “Proyecto Angola”).

En el marco de dicho acuerdo, se constituyó la sociedad TUCOR DMCC (en adelante, Tucor) cuyos accionistas son, en partes iguales, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente. Asimismo, Tucor posee el 100% de participación de la sociedad Dulcería Nacional (SU), Limitada, sociedad constituida en la República de Angola.

Durante el mes de abril de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) realizó aportes a Tucor por USD 0,1 millones. Adicionalmente, en el mes de junio Arcor AG (S.A., Ltd.) recibió de la Sociedad un aporte de capital de USD 20 millones, para ser aplicados a financiar el Proyecto Angola y respaldar a otras filiales del Grupo que lo requieran con motivo de la pandemia y de la realización de proyectos.

Durante el último trimestre del año 2020, la Sociedad exportó a Tucor dos líneas de maquinarias, una para la elaboración de bon o bon y otra dual (caramelos y chupetines), por un valor aproximado de USD 9,1, las cuales serán aportadas posteriormente a Dulcería Nacional (SU), Limitada. En el mes de enero de 2021, las maquinas arribaron a Angola para comenzar el proceso de instalación en el complejo fabril.

En cuanto al avance de la construcción de la planta en Angola, se estima que el inicio de la actividad productiva será a fines del año 2021, resaltando que, cuando se inicie la producción, se exportarían desde plantas de Argentina del Grupo Arcor, ciertos productos semielaborados y materias primas para abastecer a dicha operación.

En los presentes estados financieros individuales, la Socierdad consideró a Tucor como un “negocio conjunto” en los términos de la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” y, por consiguiente, valuó su inversión en dicha entidad por el método de la participación.

NOTA 40. GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

Con fecha 14 de agosto de 2014, la Comisión Nacional de Valores emitió la RG N° 629, mediante la cual se establece para las sociedades emisoras la obligación de informar a la CNV el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros.

En tal sentido, se informa que la Sociedad ha encomendado para su guarda papeles de trabajo e información relacionada con la gestión de la Sociedad a Box Custodia de Archivos S.A., con domicilio en ruta Nacional 19, Km 3,5 de la ciudad de Córdoba. Se encuentra a disposición en la sede inscripta, el detalle de la documentación dada en guarda a terceros.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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NOTA 41. PATRIMONIO NETO MÍNIMO EXIGIDO PARA AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN

El 5 junio de 2014 el Directorio de la Sociedad resolvió solicitar a la CNV la autorización para funcionar como Agente de Liquidación y Compensación Propio Participante Directo, de conformidad con lo establecido por la ley N° 26.831, Decreto N° 1023/2013, RG N° 622/2013 de la CNV, y Criterio Interpretativo n° 55 de la CNV.

Como sujeto alcanzado, informamos que, al 31 de diciembre de 2020, el Patrimonio Neto de la Sociedad es de ARS 28.395.162 y supera al mínimo de 470.350 Unidad de Valor Adquisitivo (UVA), que, a la fecha de cierre de los presentes estados financieros, equivalen a ARS 30.253, requerido para “Agentes de Liquidación y Compensación” por la Resolución 821/19 de la CNV.

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdo suscripto con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Con fechas 3 y 4 de diciembre de 2015, Arcor S.A.I.C. junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) suscribieron un acuerdo de inversión en Mastellone Hermanos S.A. (“Mastellone”) con dicha sociedad y sus accionistas, el cual fue instrumentado de la siguiente forma:

(i) “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores”: en virtud de este acuerdo:
Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. realizaron, en partes iguales, un aporte irrevocable por la suma de USD 50.000 (equivalente a ARS 2.205.363 expresado en moneda homogénea), convertible en acciones de Mastellone representativas del 20,16% del capital social y de los votos de Mastellone Hermanos S.A.
Mastellone y sus accionistas otorgaron a los Inversores una “ opción irrevocable para una suscripción adicional de acciones ” a ser ejercida durante el mes de enero de 2017 y, al mismo tiempo, los Inversores otorgaron a Mastellone, una opción para exigirles la suscripción adicional de acciones, a ser ejercida durante el mes de febrero de 2017. El precio de ejercicio de estas opciones, se fijó en la suma de pesos equivalentes a USD 35.000. A cambio de esta suscripción adicional y sujeto al cumplimiento de una serie de condiciones, Mastellone se comprometió a emitir acciones a favor de los Inversores representativas del 12,37% del nuevo capital social y de los votos.
Se establecen indemnidades a favor de los Inversores ante ciertas contingencias que pudieran generar quebrantos en Mastellone. Estas indemnidades tienen vigencia hasta el mes de diciembre de 2021.
(ii) “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” emitida por ciertos accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores”: en virtud de este acuerdo, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. compraron, en partes iguales, acciones ordinarias representativas de aproximadamente el 4,99% del capital social de Mastellone previo a la suscripción descripta en el punto (i) anterior, a un precio de ARS 435.780, expresado en moneda homogénea.
(iii) “Oferta de Prenda de Acciones” emitida por los accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores: a efectos de garantizar la emisión de las acciones de Mastellone en favor de los Inversores por el aporte irrevocable mencionado en el punto (i) anterior, los accionistas de Mastellone constituyeron, en virtud de este acuerdo, una prenda en primer grado de privilegio sobre acciones representativas del 30% del capital social de Mastellone.
(iv) “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores”: en virtud de este acuerdo:
Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. ( primera opción de venta ) durante los meses de abril y de octubre de los años 2017, 2018, 2019 y 2020 acciones de Mastellone, hasta una participación accionaria tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A., no superen el 49% del capital social y votos de Mastellone, fijándose un tope o umbral anual de USD 13.500 para el ejercicio de dicha opción que, en caso de no alcanzarse en alguno de dichos ejercicios, se adiciona a los umbrales de los ejercicios remanentes. El precio de ejercicio de esta primera opción de venta es fijo y se determina sobre la misma base que las transacciones descriptas en los puntos (i) y (ii) precedentes.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdo suscripto con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender el resto de sus participaciones accionarias a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. entre los años 2020 y 2025 ( segunda opción de venta ), de forma tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A. alcancen el 100% del capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta segunda opción de venta es variable y se determina a partir de la evolución de ciertos indicadores económicos y de variables asociadas a la performance económica y financiera de Mastellone.
Los accionistas de Mastellone otorgaron a Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. el derecho para que éstos puedan comprarles, por una sola vez, la totalidad de sus acciones remanentes en Mastellone en cualquier momento entre los años 2020 y 2025 ( opción de compra ), alcanzando una tenencia del 100% en el capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta opción de compra es variable y se determina a partir de variables similares a las de la segunda opción de venta descripta anteriormente.
Tanto la opción de suscripción adicional descripta en el acápite (i), como la primera opción de venta , la segunda opción de venta y la opción de compra mencionadas anteriormente son instrumentos intransferibles a terceros y no está prevista la posibilidad de liquidarlos por su valor razonable. Los flujos de efectivo asociados a estos instrumentos están directamente vinculados a los pagos a realizar, eventualmente, por las acciones de Mastellone.
(v) “Oferta de Acuerdo de Accionistas” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: este acuerdo, con vigencia una vez perfeccionada la suscripción inicial de acciones descripta en el punto (i) anterior, regula ciertos aspectos (principalmente, limitaciones) relativos a la transferencia de acciones a terceros y de la administración y gestión de Mastellone, otorgando derechos de participación a los Inversores en ciertas decisiones estratégicas de Mastellone.

La totalidad de los acuerdos descriptos precedentemente, excepto la “Oferta de Prenda de Acciones”, estaban sujetos a ciertas condiciones resolutorias, en particular, a la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil. Dicha aprobación fue publicada con fecha 26 de enero de 2016 por el citado organismo.

Una vez superado el período de oposiciones previsto por las normas de Defensa de la Competencia de Brasil, dicha aprobación quedó firme y, con fecha 23 de febrero de 2016, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. resolvió capitalizar los aportes irrevocables efectuados por Arcor S.A.I.C. y por Bagley Argentina S.A., resultantes de la precitada “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” mediante la emisión de 115.542.240 nuevas acciones, ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un (1) voto y de valor nominal ARS 1 por acción (suscriptas e integradas en partes iguales por Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A.). A partir de esta suscripción, comenzó a regir el Acuerdo de Accionistas expuesto anteriormente.

Reconocimiento contable inicial en la Sociedad

A partir de la resolución de la citada condición sustantiva a la que estaba supeditada la transacción y de la decisión de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. de fecha 23 de febrero de 2016 de capitalizar los aportes irrevocables efectuados, la Sociedad:

(i) Registró su inversión en Mastellone por el método de la participación a partir de dicha fecha debido a la existencia de influencia significativa sobre dicha asociada, la cual se encuentra fundamentada en su participación accionaria (12,0726% a partir de la precitada suscripción de acciones) y en los derechos que posee para intervenir en la administración y gestión de Mastellone, resultantes de la efectiva entrada en vigencia del mencionado “Acuerdo de Accionistas”.
(ii) Contabilizó el reconocimiento inicial a valor razonable a la citada fecha, conforme a lo previsto por la NIIF 9, de los instrumentos financieros derivados (activos y pasivos) resultantes de las opciones de suscripción adicional , primera y segunda opciones de venta y opción de compra descriptas anteriormente. Dichos valores razonables fueron estimados mediante modelos basados en datos observables de mercado y en hipótesis y premisas propias. En ese sentido, la Sociedad entiende que el valor razonable estimado es de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7. El valor razonable de estos instrumentos depende principalmente del valor razonable de las acciones de Mastellone.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2017

Suscripción adicional en Mastellone Hermanos S.A.

Durante el mes de enero de 2017, dentro del período de suscripción adicional previsto en la “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones”, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) notificaron a Mastellone Hermanos S.A. (en adelante, “Mastellone”) su decisión de ejercer en partes iguales la opción de suscripción adicional descripta precedentemente. En virtud del ejercicio de dicha opción:

Los Inversores efectuaron, con fecha 17 de enero de 2017, un aporte irrevocable a cuenta de futura suscripción de acciones por la suma de USD 35.000, equivalente a ARS 1.968.249 expresados en moneda homogénea, con el objetivo de suscribir e integrar 80.879.568 acciones, nominativas, ordinarias, Clase E de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone.
Con posterioridad a que la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil autorizara la transacción mencionada anteriormente, con fecha 7 de abril de 2017, los accionistas de Mastellone resolvieron en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, aumentar el capital social por un importe de ARS 80.880, mediante la emisión de 80.879.568 acciones ordinarias, nominativas no endosables Clase E, con el derecho a un (1) voto por acción, fijándose el nuevo capital social en ARS 653.969. Con la suscripción de dichas acciones, los Inversores aumentaron su participación al 33,52650% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 9,38134% del capital social de Mastellone.

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 18 de abril de 2017, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido en la primera opción de venta, descripta precedentemente, comunicaron su intención de vender un total de 31.818.189 acciones, ordinarias nominativas, no endosables de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone, a un precio total de USD 13.769,1 (equivalente a ARS 760.660 expresado en moneda homogénea). La adquisición fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 38,39190%, en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,86540%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2018

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 1 de febrero de 2018, y luego de haber obtenido la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil, la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., adquirieron en forma conjunta (50% cada una) a ciertos accionistas de Mastellone la totalidad de 12.110.844 acciones por un precio total de USD 5.240,9 (equivalente a ARS 309.433, expresado en moneda homogénea), luego de haber aceptado una oferta irrevocable de enmienda al acuerdo de opción de compra y venta de acciones . Por lo tanto, los vendedores, han ejercido anticipadamente, y por la suma antes mencionada, parte de la primera opción de venta, correspondiente al período de ejercicio del año 2018.

Con fecha 1 de junio de 2018, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 15.713.746 acciones por un precio total de USD 6.800 (equivalente a ARS 460.271, expresado en moneda homogénea).

Las adquisiciones mencionadas fueron realizadas en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de las mismas, los inversores elevaron su participación al 42,6466% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,2547%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2019

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 31 de mayo de 2019, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 2.310.000 acciones por un precio total de aproximadamente USD 999,6 (equivalente a ARS 82.617 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 42,9999% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,3532%.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Con fecha 24 de octubre de 2019, nuevamente ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 28.654.477 acciones por un precio total de aproximadamente USD 12.400 (equivalente a ARS 1.113.131 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,3815% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,3816%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2020

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 5 de mayo de 2020, ciertos accionistas de Mastellone Hermanos S.A. (en adelante “Mastellone”), haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 3.928.438 acciones por un precio total de aproximadamente USD 1.700 (equivalente a ARS 139.209 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en adelante, los “Inversores”) y, a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,9822% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6007%.

Con fecha 18 de junio de 2020, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 4.542.230 acciones por un precio total de aproximadamente USD 1.965,6 (equivalente a ARS 164.684 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 48,6767% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6946%.

Reconocimiento contable en la Sociedad al 31 de diciembre de 2020

En virtud de las transacciones descriptas precedentemente, la Sociedad registró su inversión incremental en Mastellone por el método de la participación previsto en la NIC 28 y se aplicaron los siguientes criterios:

Los activos y pasivos identificables de Mastellone fueron computados a su valor razonable a la fecha inicial de aplicación del método (31 de mayo de 2020 y 30 de junio de 2020).
Los valores de libros de Mastellone a la fecha inicial de aplicación del método de la participación fueron estimados sobre la base de sus estados financieros al 31 de marzo de 2020, 30 de junio de 2020 y de la información contable y extracontable de la asociada disponible.
Para la determinación del resultado de la inversión entre la fecha de aplicación inicial del método y el 31 de diciembre de 2020, se consideraron los estados financieros de Mastellone al 31 de diciembre de 2020 y se realizaron los ajustes correspondientes por la participación de la Sociedad en la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable. Dicho resultado fue imputado en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas” del estado de resultados.
En la determinación de la contraprestación transferida por la adquisición de acciones de Mastellone a fecha 5 de mayo de 2020 se consideró el precio de la transacción (ARS 69.605, expresado en moneda homogénea). Asimismo, por la adquisición del 18 de junio de 2020 se consideró el precio de la transacción (ARS 82.341, expresado en moneda homogénea).

Por su parte, los instrumentos financieros derivados remanentes (resultantes de las primera y segunda opciones de venta y opción de compra ) fueron medidos a sus valores razonables al 31 de diciembre de 2020 y se exponen en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del pasivo no corriente por ARS 912.226. Las diferencias entre dichos valores razonables medidos al inicio y al cierre de ejercicio fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

En cuadro a continuación puede observarse un resumen de la evolución de la inversión de la Sociedad en Mastellone Hermanos S.A. durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2020:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos del ejercicio (1)	Ganancia /(Pérdida) Saldos al 31.12.2020 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros 1.377.624 - Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables 859.837 - Valor llave 48.187 -	(250.226) (28.556) 1.098.842 59.377 672 919.886 - - 48.187
Subtotal - Participación del 12,0726% en Mastellone Hermanos S.A. 2.285.648 -	(190.849) (27.884) 2.066.915
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros 787.192 - Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables 280.927 - Valor llave 610.075 -	(121.404) (16.850) 648.938 91.347 396 372.670 - - 610.075
Subtotal - Participación del 7,1234% en Mastellone Hermanos S.A. 1.678.194 -	(30.057) (16.454) 1.631.683
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros 235.457 - Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables 93.929 - Valor llave 86.634 -	(36.475) (5.032) 193.950 28.551 119 122.599 - - 86.634
Subtotal - Participación del 2,1274% en Mastellone Hermanos S.A. 416.020 -	(7.924) (4.913) 403.183
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros 432.161 - Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables 129.299 - Valor llave 79.128 -	(55.100) (5.600) 371.461 (19.646) 132 109.785 - - 79.128
Subtotal - Participación del 2,3674% en Mastellone Hermanos S.A. 640.588 -	(74.746) (5.468) 560.374
Inversiones realizadas durante ejercicio 2020 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros - 109.153 Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables - 28.808 Valor llave - 13.985	(6.602) 370 102.921 (3.025) 36 25.819 - - 13.985
Subtotal - Participación del 0,6476% en Mastellone Hermanos S.A. - 151.946	(9.627) 406 142.725 (313.203) (54.313) 4.804.880
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS 5.020.450 151.946
Costo de acciones adquiridas 151.946 Total - Costo de las inversiones en asociadas del ejercicio 151.946

(1) Resultantes de la aplicación inicial del método de la participación sobre las participaciones adquiridas durante el ejercicio.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A.

En el siguiente cuadro, se expone información consolidada resumida correspondiente al resultado de los ejercicios anuales finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 de Mastellone Hermanos S.A, tal y como surge de los estados financieros consolidados emitidos por la asociada, aprobados por su Directorio.

asociada, aprobados por su Directorio.
	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos	80.251.465	78.851.787
Costo de ventas	(59.091.987)	(56.296.588)
Ganancia bruta	21.159.478	22.555.199
Gastos de comercialización	(17.990.984)	(16.879.865)
Gastos de administración	(2.913.079)	(2.667.411)
Ingreso por inversiones	(2.298)	413.247
Costos financieros	(2.336.845)	(2.250.239)
Diferencias de cambio	(710.271)	(926.115)
Otros resultados financieros	(113.223)	(335.908)
Resultado por la posición monetaria neta	805.329	641.469
Exceso del valor reexpresado sobre el valor revaluado de los bienes valuados a valor razonable	(128.557)	(688.764)
Otrasgananciasy pérdidas	(1.580)	(9.097)
(Pérdida) antes de impuesto a lasganancias	(2.232.030)	(147.484)
Impuesto a lasgananciasya laganancia mínimapresunta	(55.445)	78.693
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	(2.287.475)	(68.791)
(Pérdida) / Ganancia neta atribuible a:
Accionistas de Mastellone Hermanos S.A.	(2.287.493)	(68.850)
Interés no controlante	18	59
TOTAL	(2.287.475)	(68.791)

Asimismo, a continuación, se expone la deuda financiera neta de Mastellone Hermanos S.A. al 31 de diciembre de 2020 y 2019 según surge de los mencionados estados financieros consolidados de la asociada:

	31.12.2020	31.12.2019
Efectivo y equivalentes de efectivo	1.721.941	920.973
Préstamos corrientes	(16.805.676)	(658.946)
Pasivos por arrendamientos corrientes	(116.729)	(94.435)
Préstamos no corrientes	-	(16.264.309)
Pasivospor arrendamientos no corrientes	(466.324)	(531.927)
TOTAL	(15.666.788)	(16.628.644)

El principal endeudamiento financiero de la asociada son sus Obligaciones Negociables Clase “F” por USD 199,7 millones, emitidas en julio de 2014, las cuales devengan una tasa de interés nominal anual del 12,625% y tienen vencimiento el 3 de julio de 2021. Considerando la cercanía del vencimiento de dicha deuda, el Directorio de Mastellone se encuentra analizando distintas alternativas de financiamiento posible de forma tal de cumplir con su obligación, cuya cancelación al vencimiento dependerá de que se llegue a un acuerdo con los actuales acreedores o se encuentren otras fuentes alternativas de financiación. En relación a este proceso, en su Memoria correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020, la Dirección de Mastellone manifestó su confianza en que el proceso descripto anteriormente concluirá de una manera favorable para la asociada.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

En ese sentido, la Dirección de Mastellone consideró que la aplicación del supuesto de empresa en funcionamiento resulta apropiada para la presentación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020. No obstante, considerando la proximidad del vencimiento de la precitada deuda financiera, pese a que la asociada posee negociaciones en curso para cumplir con su obligación, su Dirección no puede asegurar la conclusión de tales gestiones conforme a lo previsto hasta que las mismas se encuentren finalizadas y debidamente formalizadas. Por consiguiente, la asociada incluyó la siguiente manifestación en la nota 4 d) a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020 (las citas sobre “Dirección” y “Sociedad” se refieren a Mastellone):

“.. en vista del vencimiento dentro del período de los próximos doce meses (en julio de 2021) de la deuda financiera por U$S 199,7 millones descripta en detalle en la nota 15, la Dirección ha analizado el hecho de que, si bien existen planes en curso para la refinanciación de dicha deuda, naturalmente esto no puede asegurarse hasta que dicha negociación se encuentre finalizada y debidamente formalizada, razón por la cual, de conformidad con la NIC 1, corresponde manifestar que las presentes condiciones respecto de dicha deuda indican la existencia de una incertidumbre importante que puede generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como una empresa en funcionamiento. ”.

Cabe destacar que, cuando la utilización del supuesto de empresa en funcionamiento resulta apropiada, los activos y pasivos son medidos asumiendo que la entidad realizará sus activos y cancelará sus pasivos en el curso normal de sus negocios. Por el contrario, si la Dirección planeara liquidar la entidad o hacerla cesar en su actividad (ya sea por propia elección, o porque no existe otra alternativa más realista que proceder de una de estas formas), el supuesto de negocio en funcionamiento no sería apropiado y los estados financieros deberían prepararse sobre otra base contable.

Dado que la Sociedad no posee una exposición crediticia significativa con la asociada ni mantiene operaciones significativas con la misma (nota 37), la situación descripta precedentemente fue considerada a los efectos de evaluar el valor recuperable de su inversión en Mastellone (de acuerdo a lo descripto en nota 3) y en la valuación de los instrumentos financieros derivados (detallados en la presente nota y en nota 15).

A tal efecto y, en base al conocimiento de las condiciones del negocio de la asociada y del grado de avance de los distintos procesos y alternativas para la renegociación de su deuda, la Sociedad ponderó en distintos escenarios los potenciales efectos que podrían derivarse del incumplimiento de sus obligaciones por parte de la asociada, hecho al que le ha asignado una baja probabilidad de ocurrencia. Como resultado de las estimaciones efectuadas por la Sociedad, el valor recuperable de su inversión en Mastellone al 31 de diciembre de 2020 (nota 3) excedía al valor de libros del activo en mas del 50%. Por consiguiente, no se registraron previsiones por desvalorización al 31 de diciembre de 2020.

Adicionalmente, de acuerdo a lo requerido por la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”, los siguientes cambios en ciertas variables clave de la mencionada estimación de valor recuperable, manteniendo el resto de las variables constantes, ocasionarían que dicho valor recuperable estimado sea igual al valor de libros de la inversión:

	Efecto sobre el valor recuperable al
	31 de diciembre de 2020
Incremento de la tasa de descuento	289puntos básicos
Disminución de la tasa de crecimiento	De 1,50% a(0,77%): 2,27%
Disminución en lasproyecciones de flujos de fondos netos	24,20%

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. HECHOS POSTERIORES

Joint Venture Arcor - Ingredion

Con fecha 12 de febrero de 2021, el Directorio de la Sociedad aprobó la creación de un Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L., subsidiaria de Ingredion Incorporated, que implica una alianza estratégica que potenciará las operaciones, los procesos y las mejores prácticas de ambas empresas y extenderá la presencia geográfica del Grupo en Argentina, Uruguay y Chile y su capacidad comercial en la oferta de ingredientes esenciales para la industria alimenticia, de bebidas, farmacéutica y otras industrias, como jarabes de glucosa, maltosa, fructosa, almidones y maltodextrina

La Sociedad transferirá al Joint Venture las operaciones de molienda húmeda de maíz desarrolladas en la planta de producción en Lules (Provincia de Tucumán) y en las dos plantas de producción del complejo industrial de Arroyito (Provincia de Córdoba). Dichas operaciones forman parte del segmento de “Agronegocios” del Grupo.

Ingredion Argentina S.R.L., por su parte, transferirá al Joint Venture sus operaciones de Argentina, Chile y Uruguay. Esto incluye dos plantas de producción en Chacabuco y Baradero (Provincia de Buenos Aires).

En el marco de lo mencionado, la Sociedad e Ingredion Argentina S.R.L. constituirán nuevas sociedades operativas a las que le transferirán y aportarán sus respectivos negocios, para luego aportarlas a una sociedad holding.

Con posterioridad a los aportes mencionados y luego de adquirir acciones de la sociedad holding, por la suma de USD 7.000, la Sociedad tendrá una participación accionaria del 51% e Ingredion Argentina S.R.L. una participación del 49%,

En este sentido, el Directorio de la Sociedad aprobó: (i) constituir una nueva sociedad denominada "INGRECOR S.A.", cuyo objeto social será la realización de todo tipo de actividades agroindustriales vinculadas a los ingredientes industriales y endulzantes de origen vegetal, y sus subproductos y derivados, y cuyo capital social inicial será de ARS 200; y (ii) constituir una nueva sociedad denominada "INGREAR HOLDING S.A.", cuyo objeto social será exclusivamente financiero y de inversión, con excepción de las operaciones a que se refiere la Ley N° 21.526 y sus modificatorias, con un capital social inicial de ARS 200.

Conforme a las condiciones pactadas por las partes, una vez efectivizado el acuerdo, la Sociedad consolidará los negocios del Joint Venture en Argentina, Chile y Uruguay

Adicionalmente a lo ya expuesto no existen otros hechos posteriores significativos que requieran ser revelados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2021

68473_rns_2021-03-10_cb6b2e12-41ef-4a5d-b59c-add813b2ba06.pdf

CONTENIDO

GLOSARIO DE TÉRMINOS

INTRODUCCIÓN

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

Víctor Jorge Aramburu

Luis Alejandro Pagani

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Empresa en marcha

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Propiedad, planta y equipos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos de la Sociedad

2.4.2 Activos por derecho de uso

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Propiedades de inversión

2.6 Activos intangibles

(a) Valor llave

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

(b) Marcas

(c) Software y licencias relacionadas

2.7 Desvalorización de activos no financieros

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias y asociadas

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias y asociadas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos

(c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

2.11 Activos biológicos

(a) Ganado lechero

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos biológicos

(b) Sementeras de caña

(c) Sementeras de granos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos biológicos

(d) Hacienda destinada a la faena

(e) Cultivo de frutas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

(ii) Activos financieros a valor razonable

2.12.2 Reconocimiento y medición

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

ARCOR SAIC Annual Report 2021