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ARCOR S.A.I.C. Estados Financieros Consolidados Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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CONTENIDO

NOTA		NOTA
	Glosario de términos	9	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
	Introducción	10	Activos biológicos
	Estado de resultados consolidado	11	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de otros resultados integrales consolidado	12	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de situación financiera consolidado	13	Existencias
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado	14	Otras inversiones
	Estado de flujos de efectivo consolidado	15	Instrumentos financieros derivados
	Notas a los estados financieros consolidados:	16	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
1	Información general	17	Restricción a la distribución de utilidades
1.1	Antecedentes de la Sociedad	18	Evolución del capital social
1.2	Datos de la sociedad controlante	19	Resultados no asignados
1.3	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19	20	Otros componentes del patrimonio
2	Normas contables y bases de preparación	21	Interés no controlante
2.1	Bases de preparación	22	Préstamos
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	23	Pasivos por arrendamientos
2.3	Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos	24	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.4	Información por segmentos	25	Provisiones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación	26	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.6	Conversión de moneda extranjera	27	Compromisos y garantías otorgadas
2.7	Propiedad, planta y equipos	28	Ventas de bienes y servicios
2.8	Arrendamientos	29	Costo de ventas de bienes y servicios prestados
2.9	Propiedades de inversión	30	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.10	Activos intangibles	31	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.11	Desvalorización de activos no financieros	32	Resultados generados por activos biológicos
2.12	Activos biológicos	33	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.13	Activos financieros	34	Resultados financieros, netos
2.14	Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura	35	Impuesto a las ganancias
2.15	Existencias	36	Utilidad por acción
2.16	Créditos por ventas y otros créditos	37	Dividendos por acción
2.17	Efectivo y equivalentes de efectivo	38	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.18	Patrimonio - Capital social	39	Administración de riesgos financieros
2.19	Préstamos	39.1	Instrumentos financieros por categoría
2.20	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	39.2	Jerarquías del valor razonable
2.21	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	39.3	Estimación del valor razonable
2.22	Beneficios sociales	39.4	Factores de riesgos financieros
2.23	Provisiones	39.5	Riesgo de mercado
2.24	Arrendamientos / Arrendamientos operativos	39.6	Riesgo crediticio
2.25	Distribución de dividendos	39.7	Riesgo de liquidez
2.26	Reconocimiento de ingresos por ventas	39.8	Administración del riesgo de capital
3	Políticas y estimaciones contables críticas	40	Reorganizaciones societarias dentro del Grupo
4	Información por segmentos	41	Acuerdo de Joint Venture con Grupo Webcor
5	Propiedad, planta y equipos	42	Inversión en Mastellone Hermanos S.A.
6	Activos por derecho de uso	43	Hechos posteriores
7	Propiedades de inversión		Reseña informativa consolidada
8	Activos intangibles

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 8 Anexo C Nota 9 Anexo D Nota 7, Nota 14 Anexo E Nota 12, Nota 13, Nota 25 Anexo F Nota 29 Anexo H Nota 30

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
AFIP	Administración Federal de Ingresos Públicos.
AOA	Kwanza Angoleño.
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C.posee una influencia significativa,conforme a lo dispuestopor la NIC 28.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BOB	Boliviano.
BRL	Real Brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Financial AccountingStandards Board.
Grupo Arcor / Grupo	Grupo económico formadopor la Sociedadysus subsidiarias.
	Grupo económico adquirido por la Sociedad con fecha 4 de julio de 2017 compuesto por Zucamor S.A. y sus subsidiarias
Grupo Zucamor	Zucamor Cuyo S.A., Papel Misionero S.A.I.F.C. y BI S.A. Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. posteriormente fueron absorbidas por la subsidiaria Cartocor S.A. con
	fecha 1 de julio de 2020.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticayCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente,Arcor Sociedad Anónima,IndustrialyComercial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificatorias).
MXN	Peso Mexicano.
Negocio conjunto	Acuerdo mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del mismo, junto a los otros participantes con los que comparte el control conjunto del acuerdo, de acuerdo a lo previsto por la NIIF 11.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS, por sus siglas en inglés).
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RMB	Renminbi.
RT	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto o
Subsidiarias	tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre
	las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV, la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y, luego, los estados financieros individuales de la misma. De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros consolidados e individuales.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2020 31.12.2019
Ventas de bienes y servicios 28 Costo de ventas de bienesyserviciosprestados 29	177.011.474 183.395.235 (123.267.256) (135.412.690)
SUBTOTAL Resultadosgeneradospor activos biológicos 32	53.744.218 47.982.545 442.058 (4.406)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 30 Gastos de administración 30 Otros ingresos / (egresos) – neto 33	54.186.276 47.978.139 (27.847.632) (31.400.549) (7.626.483) (8.206.832) (550.544) 546.043
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros 34 Gastos financieros 34 Resultado por posición monetaria neta 34	18.161.617 8.916.801 (1.411.174) 551.530 (7.018.948) (7.817.891) 1.936.870 1.357.710
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en asociadasynegocios conjuntos 9	(6.493.252) (5.908.651) (861.425) 1.010.964
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias 35	10.806.940 4.019.114 (5.365.108) (4.215.279)
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	5.441.832 (196.165)
Ganancia / (Pérdida) atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante 21	4.163.556 (2.000.013) 1.278.276 1.803.848
TOTAL	5.441.832 (196.165)
Ganancia / (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Ganancia / (Pérdida) básica y diluida por acción 36	0,05948 (0,02857)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2020 31.12.2019
GANANCIA /(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	5.441.832 (196.165)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo(1) 20 Efecto impositivo 20y35	(2.046) (1.382) 615 (448)
SUBTOTAL Diferencia de conversión de sociedades 20 Efecto impositivo 20y35	(1.431) (1.830) (227.629) (209.643) (38.279) 4.671
SUBTOTAL	(265.908) (204.972)
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Partidas que no se reclasificarán a resultados Participación en otros resultados integrales por ganancias y (pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos de asociadas 9 Ganancias / (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 24 Efecto impositivo 35	(267.339) (206.802) 2.707 2.367 98.153 (442.820) (35.116) 107.650
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	65.744 (332.803)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	(201.595) (539.605)
GANANCIAS / (PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO	5.240.237 (735.770)
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	(100.187) (510.847) (101.408) (28.758)
TOTAL	(201.595) (539.605)
Ganancia / (Pérdida) integral total del ejercicio atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	4.063.369 (2.510.860) 1.176.868 1.775.090 5.240.237 (735.770)
TOTAL

(1) Incluye los resultados por operaciones de cobertura de riesgos de fluctuaciones de precios de materias primas (futuros y opciones).

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	47.341.953	49.219.695
Activos por derecho de uso	6	1.506.897	1.681.649
Propiedades de inversión	7	300.582	312.165
Activos intangibles	8	8.047.950	8.185.608
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	9	9.609.813	10.041.569
Activos biológicos	10	1.090.825	945.281
Activos por impuesto diferido	11	1.446.813	2.438.853
Otras inversiones	14	1.746	1.935
Otros créditos	12	2.871.511	2.752.047
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		72.218.090	75.578.802
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	10	722.606	594.632
Existencias	13	31.360.263	29.597.399
Instrumentos financieros derivados	15	270.000	17.452
Otros créditos	12	7.694.429	6.740.888
Créditos por ventas	12	23.897.718	25.109.789
Otras inversiones	14	5	16
Efectivo y equivalentes de efectivo	16	14.545.799	13.569.260
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		78.490.820	75.629.436
TOTAL DEL ACTIVO		150.708.910	151.208.238

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones en circulación	18	700.000	700.000
Ajuste de capital		6.724.194	6.724.194
Acciones sociedad controlante en cartera		(1.634)	(1.634)
Reserva legal	17	1.484.839	1.484.839
Reserva facultativa para futuras inversiones		10.453.673	13.841.930
Reserva especial para futuros dividendos		2.529.434	3.566.945
Reserva especial adopción de NIIF	17	784.332	784.332
Resultados no asignados	19	4.223.768	(2.307.712)
Otros componentes del patrimonio	20	1.077.709	1.238.058
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		27.976.315	26.030.952
Interés no controlante	21	15.730.341	14.689.319
TOTAL DEL PATRIMONIO		43.706.656	40.720.271
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	22	46.905.366	50.468.658
Pasivos por arrendamientos	23	881.902	1.011.059
Instrumentos financieros derivados	15	1.824.451	222.883
Pasivos por impuesto diferido	11	3.465.668	2.399.718
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	24	2.669.079	2.200.715
Provisiones	25	549.050	749.726
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	26	391.873	365.289
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		56.687.389	57.418.048
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	22	15.219.623	21.637.370
Pasivos por arrendamientos	23	746.424	776.824
Instrumentos financieros derivados	15	197	4.041
Impuesto a las ganancias por pagar		685.116	998.022
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	24	363.356	338.859
Provisiones	25	198.383	209.731
Anticipos de clientes		791.501	504.611
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	26	32.310.265	28.600.461
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		50.314.865	53.069.919
TOTAL DEL PASIVO		107.002.254	110.487.967
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		150.708.910	151.208.238

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE (nota 21) TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20) RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2020	700.000 6.724.194 (1.634)	1.484.839 13.841.930 3.566.945 784.332 (2.307.712) 1.236.627 1.431 26.030.952 14.689.319 40.720.271
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - -	- - - - 4.163.556 - - 4.163.556 1.278.276 5.441.832 - - - - 60.162 (158.918) (1.431) (100.187) (101.408) (201.595)
Ganancia / (Pérdida) integral total del ejercicio	- - -	- - - - 4.223.718 (158.918) (1.431) 4.063.369 1.176.868 5.240.237
Absorción de pérdidas(2) Constitución de reservas(2) Dividendos en efectivo(2) Prescripción de dividendos(3) Transacciones con el interés no controlante	- - - - - - - - - - - - - - -	- - (2.307.712) - 2.307.712 - - - - - - (3.157.263) 3.157.263 - - - - - - - - (230.994) (1.887.062) - - - - (2.118.056) (135.577) (2.253.633) - - - - 50 - - 50 - 50 - - - - - - - - (269) (269) 1.484.839 10.453.673 2.529.434 784.332 4.223.768 1.077.709 - 27.976.315 15.730.341 43.706.656
Saldos al 31 de diciembre de 2020	700.000 6.724.194 (1.634)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 15 de agosto de 2020. Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 122.180, Bagley Argentina S.A.por ARS 12.801 y Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 583.

(3) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE (nota 21) TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL (nota 17) RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 17) RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 19) RESERVA DE CONVERSIÓN (nota 20) RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO (nota 20)
Saldos al 1 de enero de 2019	700.000 6.724.194 (1.634)	540.236 3.085.955 358.499 784.332 16.054.215 1.437.945 3.261 29.687.003 13.122.047 42.809.050
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - -	- - - - (2.000.013) - - (2.000.013) 1.803.848 (196.165) - - - - (307.699) (201.318) (1.830) (510.847) (28.758) (539.605)
(Pérdida) / Ganancia integral total del ejercicio	- - -	- - - - (2.307.712) (201.318) (1.830) (2.510.860) 1.775.090 (735.770)
Constitución de reservas(2) Dividendos en efectivo (2) Transacciones con el interés no controlante	- - - - - - - -	944.603 10.755.975 3.847.766 - (15.548.344) - - - - - - - (639.320) - (505.871) - - (1.145.191) (207.821) (1.353.012) - - - - - - - - 3 3 1.484.839 13.841.930 3.566.945 784.332 (2.307.712) 1.236.627 1.431 26.030.952 14.689.319 40.720.271
Saldos al 31 de diciembre de 2019	700.000 6.724.194 (1.634)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Los dividendos en efectivo de la Sociedad, fueron aprobados por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de abril de 2019 y la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 19 de septiembre de 2019. Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 153.390, Mundo Dulce S.A. de C.V. por ARS 41.146 y Papel Misionero S.A.I.F.C. por ARS 13.125.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2020	31.12.2019
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio		5.441.832	(196.165)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	35	5.365.108	4.215.279
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	30	4.183.450	5.367.167
Amortización de activos por derecho de uso	30	771.797	590.537
Amortización de activos intangibles	30	104.438	167.000
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		764.560	477.323
Resultados financieros, netos	34	6.493.252	5.908.651
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	9	861.425	(1.010.964)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	10	(421.221)	(12.546)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	33	(589.052)	(66.097)
Resultado por baja de activos por derecho de uso neto de bajas de pasivos por arrendamientos	6 y 23	7.673	-
Subtotal de ajustes:		12.176.322	11.421.071
(Pagos) / Cobros netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades operativas		(18.405)	64.212
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(715.158)	(814.765)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(3.109.404)	(2.967.007)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activos y pasivos operativos:		19.140.295	11.722.625
Variación neta de activos y pasivos operativos		2.561.821	6.120.038
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		21.702.116	17.842.663
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(2.730.921)	(3.829.639)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		71.580	155.737
Pagos por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.	42	(303.892)	(1.195.750)
Pagos de aportes en asociadas	9	-	(125)
Pago por compra de acciones a asociadas(1)		(497)	-
Cobranza de ventas de acciones a asociadas(1)		212	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(2.963.518)	(4.869.777)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	22	2.068.457	11.305.050
Cancelación de préstamos bancarios	22	(6.871.950)	(10.991.806)
Variación neta de préstamos de corto plazo	22	(4.340.013)	4.778.855
Cobros por emisión de obligaciones negociables	22	6.230.917	2.251.202
Cancelación de deuda por obligaciones negociables	22	(3.170.523)	(501.162)
Pagos de capital de pasivos por arrendamientos	23	(800.223)	(647.526)
Pagos de intereses de pasivos por arrendamientos	23	(96.580)	(96.804)
Pagos de intereses y otros gastos financieros	22	(8.523.545)	(13.259.886)
(Pagos) / Cobranzas netas por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades financieras		(222.312)	702.204
Pagos de dividendos		(2.135.559)	(2.557.228)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación		(17.861.331)	(9.017.101)
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		877.267	3.955.785

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	16	13.569.260	10.137.025
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		227.850	(336.163)
(Pérdida) generada por la posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(128.578)	(187.387)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		877.267	3.955.785
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	16	14.545.799	13.569.260

(1) Transacciones con el interés no controlante

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo su última modificación introducida por Asamblea General Extraordinaria del 11 de diciembre de 2019, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A41, en Córdoba, el 9 de enero de 2020. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

El 28 de noviembre de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original, el cual finaliza en el mes de octubre de 2020. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prórroga del citado programa.

Finalmente, el 25 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó prorrogar la vigencia del Programa por un nuevo período de cinco años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por acta de Directorio N° 2362 de 10 de marzo de 2021.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quien posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

El Grupo opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional. La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 ha generado consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias dispuestas fueron generando, en mayor o menor medida, un impacto casi inmediato en las economías, que vieron caer sus indicadores de producción y actividad rápidamente. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. Argentina no fue la excepción, con el Gobierno tomando acciones una vez que la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo y de alta inflación que, sumado a la irrupción de la pandemia en marzo de 2020, ocasionó que se complejice el contexto en forma significativa. El INDEC, en el “Estimador mensual de actividad económica” correspondiente al mes de diciembre 2020 prevee que el país finalizará el 2020 con una caída de su actividad de aproximadamente 10,0%.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

A su vez, desde fines del año anterior, el Gobierno Nacional ha impuesto algunas medidas que afectaron el contexto económico, como por ejemplo un control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). En este sentido, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina han cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

Con relación a los impactos que generó el covid-19, en la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se han mantenido.

En el resto de los países donde opera el Grupo, también se implementaron medidas similares que generaron entre otros efectos, restricciones en el ámbito de la actividad comercial. En aquellas subsidiarias dedicadas principalmente a la importación y comercialización de productos de consumo masivo, con mayor peso en el segmento de golosinas y chocolates, se evidenció una caída en la demanda que generó una disminución de los resultados durante los primeros meses de la pandemia aunque, posteriormente, se observaron signos de recuperación a partir del tercer trimestre.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. El Grupo continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros consolidados.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB, y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en miles de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción, evolución del capital social y los dividendos por acción. Ciertas cifras en moneda extranjera también se exponen expresadas en miles (excepto que se indique expresamente lo contrario).

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados. La preparación de los presentes estados financieros consolidados, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

El Grupo realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables, las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes y pasivos por arrendamientos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Las cifras al 31 de diciembre de 2019, que se exponen en estos estados financieros consolidados a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dicha fecha, conforme a lo descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros consolidados. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con covid-19: como resultado de la pandemia del coronavirus (covid-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con covid-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento. En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entró en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada. La aplicación de esta solución práctica en los presentes estados financieros consolidados implicó el reconocimiento del efecto de las reducciones en el resultado del ejercicio sin generar impacto significativo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluida la sustitución de un tipo de referencia por otro alternativo. Esta modificación fue publicada en agosto de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas, todavía, y que se espere tengan un efecto significativo para el Grupo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:
SOCIEDADES PAÍS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	*PARTICIPACIÓN PORCENTUAL ()**
	31.12.2020 31.12.2019
	DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)(1) Suiza EUR EUR 31.12.2020	100,00000 100,00000 100,00000 100,00000
Arcor Alimentos Bolivia S.A. Bolivia BOB BOB 31.12.2020	- 99,00000 - 99,00000
Arcor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2020	- 99,97222 - 99,96184
Arcor do Brasil Ltda.(2) Brasil BRL BRL 31.12.2020	89,89600 99,99990 89,89600 99,99040
Arcor Trading (Shanghai) Co. Ltd. China RMB RMB 31.12.2020	- 100,00000 - 100,00000
Arcor U.S.A., Inc. EEUU USD USD 31.12.2020	99,95284 99,95520 99,90000 99,90500
Arcorpar S.A. Paraguay PYG PYG 31.12.2020	50,00000 50,00000 50,00000 50,00000
Asama S.A.(3) Argentina ARS ARS -	- - 99,98343 99,98426
Bagley Argentina S.A. Argentina ARS ARS 31.12.2020	0,00401 50,64327 0,00401 50,64327
Bagley Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2020	- 50,84330 - 50,84330
Bagley do Brasil Alimentos Ltda. Brasil BRL BRL 31.12.2020	- 51,00000 - 51,00000
Bagley Latinoamérica S.A.(4) España EUR EUR 31.12.2020	51,00000 51,00000 51,00000 51,00000
BI S.A.(5) Argentina ARS ARS -	- - - 99,99570
Cartocor Chile S.A.(6) Chile CLP CLP 31.12.2020	28,07196 99,99771 28,07196 99,99773
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2020	- 99,99759 - 99,99730
Cartocor S.A. (5) (6) (7) Argentina ARS ARS 31.12.2020	99,99678 99,99694 99,99680 99,99696
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Argentina ARS ARS 31.12.2020	99,99100 99,99145 99,98389 99,98389
GAP International Holding S.A. (8) Chile CLP USD 31.12.2020	99,99901 99,99906 99,90000 99,90500
GAP Regional Services S.A. Uruguay UYU USD 31.12.2020	- 99,99906 - 99,90500
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.(9) Chile CLP CLP 31.12.2020	100,00000 100,00000 100,00000 100,00000
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. Colombia COP COP 31.12.2020	4,37353 100,00000 6,10001 100,00000
La Campagnola S.A.C.I.(3) Argentina ARS ARS -	- - 99,98367 99,98448
Mundo Dulce S.A. de C.V.(10) México MXN MXN 31.12.2020	- 49,99993 - 49,99993
Papel Misionero S.A.I.F.C. Argentina ARS ARS 31.12.2020	- 96,06852 - 96,06746
Unidal Ecuador S.A. Ecuador USD USD 31.12.2020	- 99,98223 - 99,98223
Unidal México S.A. de C.V.(11) México MXN MXN 31.12.2020	99,99985 99,99985 99,99985 99,99985
Van Dam S.A. Uruguay UYU UYU 31.12.2020	100,00000 100,00000 100,00000 100,00000
Zucamor Cuyo S.A.(5) Argentina ARS ARS -	- - - 99,99549
Zucamor S.A.(5) (12) Argentina ARS ARS -	- - 72,74298 99,99571

(*) Participación sobre el capital y los votos.

(1) Consolida a Arcor Alimentos Bolivia S.A. y Arcor Trading (Shanghai) Co. Ltd. e incluye las sucursales en España y Sudáfrica.

(2) Con fecha 30 de enero de 2019, mediante reunión de Socios y alteración de los contratos Sociales, se resolvió la extinción Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda. y Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda., siendo incorporadas por Arcor do Brasil Ltda.

(3) Sociedad fusionada con Arcor S.A.I.C. a partir del 1 de enero de 2020.

(4) Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.

(5) Con fecha 15 de mayo de 2020, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), han suscripto un Acuerdo previo de Fusión, con efectos a partir del 1 de julio de 2020. A efectos de la consolidación, se utilizó información financiera especial preparada a la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados.

(6) Consolida a Cartocor de Perú S.A.Con fecha 2 de octubre de 2020 la Junta de Accionistas de Cartocor de Perú S.A. aprobó un aumento de capital mediante capitalización de créditos comerciales de Cartocor S.A y Cartocor Chile S.A. Como consecuencia de dicha capitalización, Cartocor Chile S.A. se convirtió en el accionista mayoritario.

(7) Consolida a Cartocor Chile S.A. A partir del 1 de julio de 2020 consolida a Papel Misionero S.A.I.F.C.

(8) Consolida a GAP Regional Services S.A.

(9) Consolida a Arcor de Perú S.A., Unidal Ecuador S.A. e Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.

(10) De acuerdo con lo establecido en el contrato constitutivo, el Grupo Arcor, a través de Unidal México S.A. de C.V., asumió el control social de Mundo Dulce S.A. de C.V. por medio de la tenencia de la mayoría simple de los votos, y adicionalmente asumió el gerenciamiento operativo y financiero de esta sociedad, con facultades del ejercicio de la presidencia del Consejo de Administración y la designación de los funcionarios claves a cargo de la operación.

(11) Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

(12) Al 31 de diciembre de 2019 consolida a Papel Misionero S.A.I.F.C., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

El Grupo utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos, y se confeccionaron utilizando criterios de valuación y exposición consistentes con los utilizados por la Sociedad.

(b) Transacciones con el interés no controlante

El Grupo aplica la política de tratar las transacciones con el interés no controlante como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de interés no controlante, la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y pérdidas por ventas de participación, mientras se mantenga el control, también se reconocen en el patrimonio.

(c) Asociadas

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales el Grupo tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control. Las inversiones en asociadas se registran por el método de la participación y se reconocen inicialmente al costo. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. La inversión del Grupo en asociadas incluye, de corresponder, el valor llave identificado al momento de la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la adquisición, se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser, que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus asociadas, de existir, se eliminan en función del porcentaje de participación del Grupo en éstas. De corresponder, también se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere. Las ganancias o pérdidas por dilución en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidados.

Asimismo, resulta aplicable al valor llave generado por la compra de participaciones en asociadas, lo expuesto en nota 2.10 inciso (a).

(d) Negocios conjuntos

Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto mediante el cual el Grupo mantiene con otra parte el control conjunto del mismo y en virtud del cual, tiene derecho a los activos netos del acuerdo. Las inversiones en negocios conjuntos se registran por el método de la participación y se reconocen inicialmente al costo. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. La inversión del Grupo en negocios conjuntos incluye, de corresponder, el valor llave identificado al momento de la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la participación de sus negocios conjuntos se reconoce en resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la participación inicial se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas del negocio conjunto es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser, que haya incurrido en obligaciones o realizados pagos en nombre del negocio conjunto. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos, de existir, se eliminan en función del porcentaje de participación del Grupo en éstas. De corresponder, también se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Información por segmentos

La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a:

(i) Personal clave de la gerencia, quien constituye la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas y responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, y
(ii) El Directorio, que es quien toma las decisiones estratégicas del Grupo.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros consolidados ha sido del 36,14% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera: - El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las sociedades del Grupo en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2020	31.12.2019
Angola	AOA	0,1265	0,1225
Bolivia	BOB	0,0829	0,1166
Brasil	BRL	0,0619	0,0675
Chile	CLP	8,4687	12,5438
China	RMB	0,0779	0,1169
Colombia	COP	40,8874	54,9027
Ecuador	USD	0,0119	0,0168
España	EUR	0,0097	0,0150
Estados Unidos	USD	0,0119	0,0168
México	MXN	0,2375	0,3162
Paraguay	PYG	82,6879	108,2920
Perú	PEN	0,0431	0,0556
Suiza	EUR	0,0097	0,0150
Uruguay	UYU	0,5043	0,6250

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio de cierre, se reconocen en el estado de resultados consolidado, en el rubro “Resultados Financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

(c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

(i) Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.
(ii) Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones).
(iii) Las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales.
(iv) Para la valuación del rubro inversiones en asociadas y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de conversión resultantes se reconocen como otros resultados integrales. Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de conversión acumuladas se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta / disposición.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en economías hiperinflacionarias” (nota 2.5 a los presentes estados financieros consolidados) y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.

2.7 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los bienes de propiedad, planta y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Asimismo, las plantas productoras se registran en forma separada de los activos biológicos que se desarrollan en las mismas y se exponen como elementos de propiedad, planta y equipos. Sus criterios de medición son los detallados conforme a lo descripto en la nota 2.12.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimiento mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

El Grupo ha capitalizado intereses por préstamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminando las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 20.024 y ARS 93.616 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumeran las vidas útiles para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que el Grupo utiliza como referencia al momento de su incorporación:

utiliza como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Plantas productoras	5 – 30 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcciónyequipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de los bienes incluidos en el rubro propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Arrendamientos

2.8.1 Actividades de arrendamientos del Grupo

El Grupo arrienda oficinas, depósitos, vehículos y terrenos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.8.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. La Sociedad asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales la Sociedad es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.8.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende, el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, cuyos contratos vinculan los pagos a índices o tasas de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.8.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental el Grupo, siempre que sea posible, utiliza como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee el Grupo, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

El Grupo está expuesto a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.5.

2.8.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por el Grupo y no por el arrendador respectivo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y/o edificios) mantenidos por el Grupo para obtener rentas y/o para apreciación de capital, más que para su uso en la producción de bienes y servicios o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan, si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades de inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de gestión y mantenimiento se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren.

2.10 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no financieros, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo.

A la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, los activos intangibles con vida útil definida, se presentan netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales, sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes, no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la entidad. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de la vida útil indefinida se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

(a) Valor llave

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias y/o asociadas representa el exceso entre:

(i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y
(ii) el valor razonable a dicha fecha de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Los valores llave generados en la adquisición de subsidiarias, se incluyen en el rubro “Activos intangibles” en el estado de situación financiera consolidado.

Por su parte, los valores llave resultantes de inversiones en asociadas se exponen en el rubro “Inversiones en asociadas y negocios cojuntos” en el estado de situación financiera consolidado.

Los valores llave no se amortizan. El Grupo evalúa, al menos anualmente, la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

Los valores llave generados en adquisiciones de subsidiarias se asignas a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

(b) Marcas

Las marcas adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

Las marcas adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida (por lo que no se computa su amortización). Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento entre los clientes de la industria. A su vez, mediante inversiones en marketing y en acciones comerciales, el Grupo estima que se mantiene su valor.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

(c) Software y licencias relacionadas

Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla el Grupo, se reconocen como activos. Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal en un período que no excede los cinco años.

2.11 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización y las inversiones en asociadas y negocios conjuntos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor de uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). En el caso de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos, el análisis de desvalorización se realiza, de corresponder, para cada una de dichas inversiones por separado.

El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.12 Activos biológicos

Principalmente, se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena, plantaciones forestales, sementeras de granos, sementeras de caña y cultivos de frutas. En general, estos activos biológicos se valúan a su valor razonable menos los gastos directos de venta, con las particularidades aplicables a cada activo específico que se describen en los apartados siguientes.

Las ganancias o pérdidas resultantes del reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes por cambios posteriores en el valor razonable, son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultados consolidado del ejercicio en el que se generan, en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(a) Ganado lechero

Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la producción de leche (producto biológico), que principalmente es destinda con posterioridad a la elaboración de leche en polvo y luego es consumida en la manufactura de otros productos, como golosinas, chocolates y galletas.

El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, correspondientes a animales de similares características, neto de la estimación de gastos directos de venta. A estos activos biológicos se los espera utilizar para la producción durante cinco lactancias (que representan aproximadamente cinco años), hasta que alcanzan la categoría de vaca seca, donde son destinados a faena. En consecuencia, son clasificados como activos no corrientes.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (leche) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(b) Sementeras de caña

Las sementeras de caña constituyen activos biológicos en crecimiento en cañaverales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de caña de azúcar (producto biológico), la cual es destinada con posterioridad, principalmente, a la producción propia de azúcar.

Los cañaverales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). Las sementeras de caña que se desarrollan biológicamente en los cañaverales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La caña de azúcar, producto biológico resultante de dichas sementeras, se transfiere a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es cosechada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras de caña alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo, el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable en el punto de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (sementeras de caña no cosechadas) en su ubicación y condición previa a la recolección, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado, el precio de la caña y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de caña se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan a costo. Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (caña de azúcar) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(c) Cultivo de frutas

Comprende, principalmente, cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego, principalmente, son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas, frutas al natural, pulpas, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(d) Sementeras de granos

Corresponden principalmente a sementeras de maíz y de soja. Los productos biológicos de las sementeras de maíz tienen como destino principal ser transformados en forrajes para la alimentación del ganado lechero. La soja (producto biológico), en cambio, está destinada a la venta.

Dichas sementeras de maíz y de soja no cumplen con la definición de “planta productora” de la NIC 41 “Agricultura” , porque no se espera que produzcan durante más de un ejercicio. Por esta razón, y considerando que los citados productos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, siendo luego consumidos en otros procesos industriales o vendidos, estos activos biológicos son clasificados como activos corrientes.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras alcancen un estado fenológico a partir del cual puede estimarse de manera razonable su rendimiento, se valúan al costo . Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición previas a la recolección, el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. Asimismo, el valor razonable de estos activos biológicos, se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

Dado que, al cierre del ejercicio, las sementeras de maíz y soja se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo, se valúan al costo.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (maíz, forrajes y soja) recolectados en el ejercicio, su posterior valor de venta, de corresponder, y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(e) Hacienda destinada a la faena

Esta categoría comprende básicamente terneros y novillos destinados a ser vendidos para la producción de carnes, así como también vacas secas que agotaron su producción de leche, y que fueron transferidas a esta categoría. Como a estos activos biológicos se los espera realizar dentro de los doce meses posteriores al cierre del ejercicio, son clasificados como corrientes.

Esta hacienda está registrada a su valor razonable menos los costos directos de venta, estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre, por kilogramo vivo de carne, en el Mercado de Liniers.

Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre los precios de venta y los respectivos costos de comercialización y mantenimiento se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(f) Plantaciones forestales

Comprende, principalmente, plantaciones de pino de especie Taeda y Ellioti. Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de madera (productos biológicos) que luego, principalmente, es consumida en la producción de papel virgen.

Las plantaciones forestales se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La madera cosechada, producto biológico resultante de dichas plantaciones, se transfieren a “Existencias” (nota 2.15) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico (de 0 a 3 años desde su plantación), es decir hasta que las plantaciones alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.7).

En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (plantaciones de madera en pie) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), sobre la base de planes de administración forestal sustentable considerando el potencial de crecimiento de los bosques y descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico y variedad de las plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio de la madera y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la tala.

Asimismo, aquellos activos biológicos que se estima cosechar dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción, así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, y los cambios en el valor razonable de los activos biológicos durante el ejercicio, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

2.13 Activos financieros

2.13.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio que el Grupo utiliza para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Activos financieros

2.13.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.13.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de la tasa de interés efectiva.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados, se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados consolidado. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

El Grupo evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

La pérdida resultante, determinada como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo, se reconoce en el estado de resultados consolidado. Si en un período subsecuente el monto de la desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición, la reversión de la desvalorización es reconocida en el estado de resultados consolidado.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.16.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente a valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es así, la naturaleza de la partida que se está cubriendo.

El Grupo aplica contabilidad de cobertura a derivados de cacao designados como de “Cobertura de flujo de efectivo” y cuyo objetivo es obtener cobertura respecto al precio de compra de materias primas derivadas del cacao.

La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva, se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado y en el rubro “Costo de ventas de bienes y servicios prestados” para las coberturas de precios de derivados del cacao.

Los montos acumulados en otros resultados integrales, se reclasifican al estado de resultados consolidado en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados.

El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo transacciones de cobertura. Asimismo, el Grupo evalúa, tanto al inicio como sobre una base continua, si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir afecte al estado de resultados consolidado. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultados consolidado.

El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. Caso contrario, es clasificado como activo o pasivo corriente.

Los movimientos en la reserva de cobertura de flujos de efectivo se muestran en la nota 20.

La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura, son reconocidas en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 34).

Asimismo, es válido señalar que las opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. resultantes de la transacción descripta en nota 42 se miden a su valor razonable estimado, y los cambios de medición son reconocidos en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros, netos” (nota 34).

2.15 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo reexpresado (de corresponder), y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias incluyen los productos agropecuarios que el Grupo haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, frutas, maderas, granos, etc. Se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.16 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados consolidado.

2.17 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

2.18 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.19 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.20 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias, o normativa equivalente, de los países en los que cada una de ellas operan.

El Grupo evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. El Grupo, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad y cada una de sus subsidiarias aplicaron el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización considerando las normas vigentes en cada país a la fecha de los presentes estados financieros consolidados.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) El Grupo controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
(ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina determinaron el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente, es la porción que la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina estiman que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales desde la fecha de su generación.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó en Argentina la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2020 y 2019 en los presentes estados financieros consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.22 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidado, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. En aquellos países en los que no existe un mercado desarrollado para dichos bonos, se utilizan tasas de interés de títulos públicos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensión. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. El Grupo reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos por el valor presente de los flujos de fondos que el Grupo espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, el Grupo reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

(e) Contribuciones de seguridad social

Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneficios de pensión que se pagarán a los empleados jubilados con fondos de jubilación del Estado. Según lo estipulado por las leyes respectivas, la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina, hacen contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada colaborador para financiar esos planes.

Asimismo, en la mayoría de los países donde el Grupo tiene operaciones, las subsidiarias realizan contribuciones similares al sistema de seguridad social, de acuerdo a las leyes vigentes en cada país.

Dichos montos se consideran como gastos al momento en que se incurren y se exponen en el rubro “Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios” expuesto en nota 30.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.23 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados Financieros, netos” del estado de resultados consolidado. Se reconocen las siguientes clases de provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales : se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por el Grupo, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para el Grupo. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales del Grupo.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Dirección de la Sociedad y de sus subsidiarias entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados.

2.24 Arrendamientos / Arrendamientos operativos

Los pagos de arrendamientos sobre los cuales no se reconocieron activos por derechos de uso ni pasivos por arrendamientos (nota 2.8), neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

2.25 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad y sus subsidiarias se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad o los de sus sociedades subsidiarias.

2.26 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones del Grupo. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

El Grupo reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, el control sobre los productos se ha transferido o se han prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de los mismos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación han caducado, o el Grupo tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

El Grupo registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.26 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a.1) Ventas en el mercado local

El Grupo genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo e industriales. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

En el caso de los productos industriales, los mismos comprenden principalmente las ventas de cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas. El Grupo también comercializa otros productos industriales como films, bolsas, papel virgen, chocolates industriales, azúcar y derivados de maíz.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que el Grupo ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

El Grupo celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados consolidado. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconocen como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por los alquileres se reconocen en el estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, premisas relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados.

El Grupo ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

El Grupo evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por el Grupo, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión, son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.11) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Recuperabilidad de activos intangibles

Los activos intangibles que posean vida útil indefinida (incluyendo el valor llave) no estarán sujetos a amortización. Anualmente el Grupo realiza la evaluación del valor recuperable de dichos activos. Para determinar el valor recuperable, se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos.

El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

(c) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, el Grupo aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

Al 31 de diciembre de 2020, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 1.166.250, mientras que al 31 de diciembre de 2019, tal valor asciende a ARS 1.449.959.

(d) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de asesores legales internos y externos, se determina la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se determina el monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(e) Impuesto a las ganancias

El Grupo debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en cada jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera consolidado. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias corrientes y las posiciones de activos y pasivos impositivos diferidos.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(e) Impuesto a las ganancias

Dicho análisis implica, adicionalmenre efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables, particularmente, los relacionados a quebrantos impositivos que poseen un plazo de prescripción para su compensación con utilidades fiscales conforme a la legislación aplicable. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(f) Reconocimiento de ingresos - Bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de los clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales los mismos se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(g) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable del activo, se efectúan estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, o de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio del grano, caña, madera, fruta o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

(h) Inversión en asociada - Imputación del costo de la transacción y medición de opciones de compra y de venta

La contabilización inicial de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. (nota 42) requiere de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha asociada al momento de la incorporación. El Grupo utiliza toda la información disponible (incluyendo información suministrada por dicha asociada) para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, puede contratar especialistas independientes que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizan supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por el Grupo.

La contabilización inicial de las opciones de compra y de venta previstas en dicha transacción (nota 42) y su medición posterior son susceptibles de consideraciones similares a las expuestas precedentemente.

(i) Recuperabilidad de inversión en Mastellone Hermanos S.A.

El Grupo evalúa la recuperabilidad de su inversión en Mastellone Hermanos S.A. cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que, con posterioridad al reconocimiento inicial de cada inversión realizada, los flujos de efectivo futuros estimados de la asociada podrían verse afectados negativamente y en forma significativa. El valor en libros de la inversión en dicha asociada es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando su valor recuperable, calculado como la diferencia entre el valor presente de los flujos de efectivo estimados que se espera que sean generados por la asociada y su endeudamiento financiero neto, sea inferior a su valor en libros.

Dado que el valor llave y otros activos de vida útil indefinida identificados en oportunidad de cada participación adquirida que forman parte del importe en libros de la inversión en Mastellone Hermamos S.A. no se reconocen de forma separada (nota 42), el Grupo no comprueba su deterioro de valor por separado, sino que analiza el posible deterioro para la totalidad del importe en libros de la inversión. En ese sentido, una eventual pérdida por deterioro de valor reconocida no se asigna a ningún activo, incluyendo el valor llave, que forme parte del importe en libros de Mastellone Hermanos S.A. y, por consiguiente, las reversiones de esa pérdida por deterioro se reconocen en la medida en que el importe recuperable de la inversión neta se incremente con posterioridad. Tanto el cargo por desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados de la inversión en la asociada.

La determinación del valor recuperable requiere la utilización de estimaciones (nota 2.11) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir del presupuesto financiero de Mastellone Hermanos S.A. del ejercicio siguiente y de proyecciones de la asociada para ejercicios siguientes que cubren un período de diez años. Los flujos de efectivo que superan el período de diez años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas.

La tasa de descuento usada es el respectivo costo promedio de capital (“WACC”), el cual es estimado considerando la industria, el país y el tamaño del negocio de Mastellone Hermanos S.A.

Asimismo, el Grupo estima la sensibilidad del valor recuperable a ciertas premisas clave (nota 42).

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NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Los segmentos operativos se determinan sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y el personal clave de la Gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú, Ecuador y Colombia), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye México, EEUU, España, China y Angola), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Packaging; (v) Agronegocios; (vi) Otros industriales.

Los ingresos de los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, provienen de la venta a distribuidores, mayoristas, supermercados y otros. En los países donde el Grupo posee oficinas comerciales, la venta se realiza en la moneda de cada uno de ellos. Las exportaciones se encuentran generalmente denominadas en USD. Los principales costos relacionados con los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, son los incurridos en materias primas, empaques, mano de obra y transporte. Las principales materias primas de los productos de dichos segmentos son azúcar, maíz (y sus derivados), cacao (y sus derivados), harina, cartón corrugado, flexibles, leche y frutas.

Los ingresos del segmento packaging, provienen principalmente de la venta de flexibles, papel virgen, bolsas de cartón, y cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas de Argentina y Chile.

Los segmentos de negocios de agronegocios, packaging y otros industriales, son parte de la integración vertical que posee el Grupo en Argentina. Los productos obtenidos de estos negocios, son comercializados a terceros o bien, utilizados principalmente como materias primas de los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos de Argentina.

El Directorio y el personal clave de la Gerencia, evalúan el desempeño de los segmentos operativos sobre la base de la medición de: (i) ventas; y (ii) resultado operativo.

Las eliminaciones se realizan con el propósito de excluir los efectos de las operaciones entre segmentos del Grupo que afectan el resultado operativo, considerando los resultados no trascendidos a terceros resultantes de tales transacciones.

Los resultados de las operaciones discontinuadas, de existir, no se incluyen en la medición del resultado operativo.

Las ventas entre segmentos se efectúan a precios similares a los que se realizan a terceros no relacionados.

Los ingresos por ventas de bienes y servicios a terceros reportados se miden de la misma forma que para la preparación del estado de resultados consolidado (nota 2.26).

La conciliación del Resultado operativo por segmentos reportables con el resultado antes de impuestos se muestra a continuación:

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31.12.2020 31.12.2019
Resultado operativo por segmentos reportables 19.146.867 11.022.993
Inteses implícitos comerciales (985.250) (2.106.192)
Resultado operativo 18.161.617 8.916.801
Ingresos financieros (1.411.174) 551.530
Gastos financieros (7.018.948) (7.817.891)
Resultado por posición monetaria neta 1.936.870 1.357.710
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos (861.425) 1.010.964
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 10.806.940 4.019.114
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Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información sobre áreas geográficas

En los cuadros a continuación se muestra la información de ciertos activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en los principales países del exterior:

			31.12.2020	31.12.2020
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos(1)	34.752.006	2.749.427	7.215.081	1.898.057	727.382	47.341.953
Activos por derecho de uso	809.725	292.671	77.715	38.120	288.666	1.506.897
Propiedades de inversión	151.434	48.195	79.319	-	21.634	300.582
Activos intangibles	7.646.476	367.603	29.139	2.931	1.801	8.047.950
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos(2)	9.609.813	-	-	-	-	9.609.813
Activos biológicos	1.090.825	-	-	-	-	1.090.825
Activos por impuesto diferido	83.732	1.802	449.870	618.950	292.459	1.446.813
Otras inversiones	622	-	-	-	1.124	1.746
Otros créditos(3)	2.576.419	204.781	24.234	57.726	8.351	2.871.511
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	56.721.052	3.664.479	7.875.358	2.615.784	1.341.417	72.218.090

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la sociedad compradora.

(2) Si bien Mastellone Hermanos S.A., una de las asociadas del Grupo (nota 9), posee activos no corrientes ubicados en países del exterior, los mismos se concentran principalmente en Argentina.

(3) A efectos de la distribución geográfica, se consideró el domicilio de la sociedad del Grupo que posee el activo.

			31.12.2019
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos(1)	36.131.946	3.473.545	6.786.994	2.088.454	738.756	49.219.695
Activos por derecho de uso	1.066.040	376.136	105.499	30.702	103.272	1.681.649
Propiedades de inversión	151.434	66.761	72.904	-	21.066	312.165
Activos intangibles	7.678.659	471.701	29.176	3.874	2.198	8.185.608
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos(2)	10.041.014	-	-	-	555	10.041.569
Activos biológicos	945.281	-	-	-	-	945.281
Activos por impuesto diferido	1.337.435	7.873	127.005	660.734	305.806	2.438.853
Otras inversiones	847	-	-	-	1.088	1.935
Otros créditos(3)	1.769.569	932.731	21.786	19.530	8.431	2.752.047
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	59.122.225	5.328.747	7.143.364	2.803.294	1.181.172	75.578.802

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la sociedad compradora.

(2) Si bien Mastellone Hermanos S.A., una de las asociadas del Grupo (nota 9), posee activos no corrientes ubicados en países del exterior, los mismos se concentran principalmente en Argentina.

(3) A efectos de la distribución geográfica, se consideró el domicilio de la sociedad del Grupo que posee el activo.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:

31.12.2020	31.12.2019
Argentina Exterior	Total Argentina Exterior Total
Ventas 120.651.746 56.359.728	177.011.474 116.540.822 66.854.413 183.395.235

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

==> picture [42 x 31] intentionally omitted <==

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

a) Información por segmentos al 31 de diciembre de 2020:

	Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.12.2020
	Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios Otros Industriales	Golosinas y Chocolates Galletas	Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros(1) Ventas inter-segmentos	31.185.160 32.190.092 17.939.176 32.341.223 11.764.107 80.321 9.305.083 1.946.766 717.898 5.664.945 6.934.582 1.974.768	8.115.530 7.472.034 601.002 340.749	9.200.440 3.820.135 6.981.733 1.219.562 320.686 121.939	7.583.315 151.451	8.335.510 2.698 11.990 145.706	- (29.457.127)	177.011.474 -
TOTAL VENTAS	40.490.243 34.136.858 18.657.074 38.006.168 18.698.689 2.055.089	8.716.532 7.812.783	10.420.002 4.140.821 7.103.672	7.734.766	8.347.500 148.404	(29.457.127)	177.011.474

Resultado operativo(2)	4.694.738 5.263.124 1.228.930 4.718.535 2.434.448 427.077	(100.399) (40.872)	(611.884) 1.905 538.556	(56.970)	734.220 (84.541)	-	19.146.867
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(937.803) (510.241) (285.164) (1.403.013) (557.056) (89.083) (1.198.489) (1.882.557) (326.457) (1.333.441) (469.351) (112.356) - - - - - -	(203.987) (208.315) (9.511) (2.001) - -	(342.201) (78.685) (84.871) 279.269 12.691 (100.319) - - -	(267.321) (89.199) (234.959)	(74.556) (17.389) (58.297) (75.090) - (626.466)	- - -	(5.059.685) (5.365.108) (861.425)
b) Información por segmentos al 31 de diciembre de 2019:
	Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.12.2019
	Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios Otros Industriales	Golosinas y Chocolates Galletas	Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros(1) Ventas inter-segmentos	33.387.381 32.791.356 15.208.639 32.289.141 9.271.788 141.195 10.686.318 1.851.302 643.001 5.738.168 5.918.570 2.285.810	10.720.158 8.782.797 778.365 390.521	10.470.130 4.076.782 7.098.299 1.753.943 373.377 147.747	9.474.028 128.718	9.669.005 14.536 21.561 165.991	- (30.883.392)	183.395.235 -
TOTAL VENTAS	44.073.699 34.642.658 15.851.640 38.027.309 15.190.358 2.427.005	11.498.523 9.173.318	12.224.073 4.450.159 7.246.046	9.602.746	9.690.566 180.527	(30.883.392)	183.395.235

Resultado operativo(2) (3)	2.893.763 4.403.503 (1.356.770) 3.654.670 135.812 96.170	386.845 (375.206)	(325.696) 6.821 532.913	443.240	689.852 (162.924)	-	11.022.993
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(1.162.778) (705.935) (326.461) (1.612.140) (557.211) (102.483) (2.821.648) (1.548.941) 89.011 (387.957) 712.075 (57.127) - - - - - -	(381.225) (227.552) (70.255) (1.992) - -	(406.543) (107.770) (100.047) 244.537 23.733 (133.597) - - -	(327.434) (125.592) -	(81.601) (25.524) (52.684) (84.842) - 1.010.964	- - -	(6.124.704) (4.215.279) 1.010.964

(1) Incluye ventas de bienes y servicios a asociadas.

(2) Incluye intereses implícitos comerciales.

(3) Al 31 de diciembre de 2019, incluye en el segmento Alimentos – Argentina, ARS 660.515 (pérdida) en concepto de reestructuración del negocio, reconocido en la subsidiaria La Campagnola S.A.C.I.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
					otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.778.447	37.563.854	535.214	81.859.352	8.900.456	4.386.137	137.023.460
Altas	-	47.267	-	81.269	650.108	1.967.392	2.746.036
Transferencias	-	387.807	84.927	1.675.470	118.492	(2.266.696)	-
Bajas(1)	(1.315)	(108.843)	(71.144)	(702.114)	(188.741)	-	(1.072.157)
Efecto conversión	(26.492)	(384.123)	-	(1.077.452)	(148.510)	(188.444)	(1.825.021)
Valor de origen al cierre del ejercicio	3.750.640	37.505.962	548.997	81.836.525	9.331.805	3.898.389	136.872.318
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(20.386.956)	(297.277)	(60.131.517)	(6.988.015)	-	(87.803.765)
Bajas(1)	-	75.637	69.335	581.755	124.670	-	851.397
Efecto conversión	-	427.716	-	1.086.357	126.547	-	1.640.620
Depreciación del ejercicio(2)	-	(1.217.170)	(101.040)	(2.243.940)	(656.467)	-	(4.218.617)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(21.100.773)	(328.982)	(60.707.345)	(7.393.265)	-	(89.530.365)
TOTAL AL 31.12.2020	3.750.640	16.405.189	220.015	21.129.180	1.938.540	3.898.389	47.341.953

(1) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado, a excepción de “Plantas productoras” que se infroma en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(2) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 30.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.7.

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==> picture [41 x 32] intentionally omitted <==

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
					otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.794.060	36.995.298	427.298	79.131.937	8.604.797	5.584.270	134.537.660
Altas	-	49.014	-	156.319	419.254	3.359.856	3.984.443
Transferencias(1)	197	828.708	107.916	3.391.585	228.738	(4.555.102)	2.042
Baja por aplicación inicial NIIF 16 (nota 6)	-	-	-	(30.377)	-	-	(30.377)
Bajas(2)	(1.811)	(154.234)	-	(675.381)	(329.679)	(2.909)	(1.164.014)
Efecto conversión	(13.999)	(154.932)	-	(114.731)	(22.654)	22	(306.294)
Valor de origen al cierre del ejercicio	3.778.447	37.563.854	535.214	81.859.352	8.900.456	4.386.137	137.023.460
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(19.212.260)	(197.114)	(57.636.762)	(6.655.374)	-	(83.701.510)
Transferencias(1)	-	(1.845)	-	(138)	138	-	(1.845)
Baja por aplicación inicial NIIF 16 (nota 6)	-	-	-	9.112	-	-	9.112
Bajas(2)	-	153.142	-	662.856	270.498	-	1.086.496
Efecto conversión	-	18.177	-	131.335	19.192	-	168.704
Depreciación del ejercicio(3)	-	(1.344.170)	(100.163)	(3.297.920)	(622.469)	-	(5.364.722)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(20.386.956)	(297.277)	(60.131.517)	(6.988.015)	-	(87.803.765)
TOTAL AL 31.12.2019	3.778.447	17.176.898	237.937	21.727.835	1.912.441	4.386.137	49.219.695

(1) Incluye transferencia desde propiedades de inversión (nota 7).

(2) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado, a excepción de “Plantas productoras” que se infroma en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

(3) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 30.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.7.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 6. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Maquinas y Vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	280.678	2.036.432	31.523	2.348.633
Altas	153.401	373.465	219.025	745.891
Actualización de arrendamientos variables	39.415	(17.969)	-	21.446
Bajas(1)	(25.876)	(305.773)	(32.910)	(364.559)
Efecto conversión	-	(81.553)	(1.644)	(83.197)
Valor de origen al cierre del ejercicio	447.618	2.004.602	215.994	2.668.214
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(78.215)	(577.134)	(11.635)	(666.984)
Bajas(1)	25.876	216.890	11.692	254.458
Efecto conversión	-	25.797	(876)	24.921
Depreciación del ejercicio(2)	(97.308)	(618.347)	(58.057)	(773.712)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(149.647)	(952.794)	(58.876)	(1.161.317)
TOTAL AL 31.12.2020	297.971	1.051.808	157.118	1.506.897

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Maquinas y Vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	-	-	-	-
Altas por aplicación inicial NIIF 16	235.015	1.619.838	20.480	1.875.333
Altas	-	554.341	4.683	559.024
Actualización de arrendamientos variables	45.663	(156.578)	-	(110.915)
Transferencia por aplicación inicial NIIF 16 (nota 5)	-	-	21.265	21.265
Efecto conversión	-	18.831	(14.905)	3.926
Valor de origen al cierre del ejercicio	280.678	2.036.432	31.523	2.348.633
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	-	-	-
Efecto conversión	-	(1.353)	(112)	(1.465)
Depreciación del ejercicio(2)	(78.215)	(575.781)	(11.523)	(665.519)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(78.215)	(577.134)	(11.635)	(666.984)
TOTAL AL 31.12.2019	202.463	1.459.298	19.888	1.681.649

(1) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 30.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2020 31.12.2019
	Terrenosy construcciones
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas Transferencias(1) Bajas(2) Efecto conversión	527.568 573.238 - 7.036 - (2.042) (5.224) (47.393) (2.930) (3.271)
Valor de origen al cierre del ejercicio Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Transferencias(1) Bajas(2) Efecto conversión Depreciación del ejercicio(3)	519.414 527.568 (215.403) (210.595) - 1.845 - 9.135 (3.304) 942 (125) (16.730)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(218.832) (215.403) 300.582 312.165
TOTAL

(1) Transferencia hacia propiedad, planta y equipos (nota 5).

(2) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

(3) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 30.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.9.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es de ARS 8.459.999 y ARS 7.123.741, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

Los ingresos y egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” en el estado de resultados consolidado (nota 33).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

			Software y
	Marcas	Valor llave	licencias	Total
			relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.995.368	5.764.827	992.940	8.753.135
Altas	-	-	63.771	63.771
Bajas	-	-	(6.840)	(6.840)
Efecto conversión	(86.402)	(4.153)	(30.709)	(121.264)
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.908.966	5.760.674	1.019.162	8.688.802
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	-	-	(567.527)	(567.527)
Bajas	-	-	6.776	6.776
Efecto conversión	-	-	24.337	24.337
Amortización del ejercicio(1)	-	-	(104.438)	(104.438)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	-	-	(640.852)	(640.852)
TOTAL AL 31.12.2020	1.908.966	5.760.674	378.310	8.047.950

			Software y
	Marcas	Valor llave	licencias	Total
			relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.997.709	5.774.055	1.079.403	8.851.167
Altas	-	-	320.638	320.638
Bajas	-	-	(406.519)	(406.519)
Efecto conversión	(2.341)	(9.228)	(582)	(12.151)
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.995.368	5.764.827	992.940	8.753.135
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	-	-	(808.663)	(808.663)
Bajas	-	-	406.519	406.519
Efecto conversión	-	-	1.617	1.617
Amortización del ejercicio(1)	-	-	(167.000)	(167.000)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	-	-	(567.527)	(567.527)
TOTAL AL 31.12.2019	1.995.368	5.764.827	425.413	8.185.608

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 30.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.10.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a ARS 586.740 y ARS 703.549, respectivamente.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

Prueba de recuperabilidad de valores llave e intangibles de vida útil indefinida

Los valores llave y los activos intangibles de vida útil indefinida (principalmente marcas) se asignan a las unidades generadoras de efectivo del Grupo sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación, se muestra la asignación de los valores llave a nivel de segmento:

	31.12.2020	31.12.2019
Galletas Argentina	2.930.225	2.930.225
Golosinas y chocolates Argentina	2.405.057	2.405.057
Packaging Argentina	352.382	352.382
Filiales Sur	52.355	57.515
Golosinasychocolates Región Andina	20.655	19.648
TOTAL	5.760.674	5.764.827

Adicionalmente, a continuación, se muestra la asignación de las marcas (intangibles de vida útil indefinida) a nivel de segmentos:

	31.12.2020	31.12.2019
Galletas Argentina	810.032	810.032
Packaging Argentina	746.975	746.975
Golosinas y chocolates Brasil	233.573	290.613
Galletas Brasil	118.386	147.748
TOTAL	1.908.966	1.995.368

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base del presupuesto financiero del ejercicio siguiente y otras proyecciones elaboradas a partir del mismo que cubren un período total de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada, la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales hipótesis claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados, se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio. En 2020 y 2019, las tasas de descuento reales usadas estuvieron en un rango entre el 5,5% y 13,5% aproximadamente, dependiendo de la localización geográfica del segmento.

Las tasas de crecimiento a largo plazo utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del período de presupuesto fueron del 0,9% para las unidades generadoras de efectivo radicadas en Argentina y del 1,0% para el resto, ambas en términos reales.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone la composición del rubro:

					Valor de	Valor de
Sociedad	Tipo	País	Actividad principal	% de Participación	libros al	libros al
					31.12.2020	31.12.2019
GAP Inversora S.A.	Asociada	Argentina	Operaciones financieras y de inversión	5,0000	53	112
			Industrialización y comercialización de
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	Argentina	productos, subproductos y derivados de la	(1)48,6767	9.609.760	10.040.902
			leche
TUCOR DMCC	Negocio Conjunto(2)	Argentina	Operaciones financieras y de inversión	50,0000	(237.780)	555
SUBTOTAL					9.372.033	10.041.569
Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas (nota 26)					237.780	-
TOTAL					9.609.813	10.041.569

(1) Sumatoria de participaciones directas de Arcor S.A.I.C. y de Bagley Argentina S.A.

(2) Ver nota 41.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C.

En los siguientes cuadros se detalla la evolución y composición del rubro inversión en asociadas y negocios conjuntos:

	Inversión en	Cuentas por pagar	Total
	asociadas y	comerciales y otras	al
	negocios conjuntos	deudas	31.12.2020
Saldos al inicio del ejercicio	10.041.569	-	10.041.569
Alta por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	303.892	-	303.892
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(626.466)	(234.959)	(861.425)
Variación reserva de conversión	(111.334)	(3.376)	(114.710)
Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de beneficios definidos de asociadas	2.707	-	2.707
Traspaso de rubros	(555)	555	-
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	9.609.813	(237.780)	9.372.033

		Inversión en	Total
		asociadas y	al
		negocios conjuntos	31.12.2019
Saldos al inicio del ejercicio		7.841.777	7.841.777
Alta por compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)		1.195.750	1.195.750
Aporte de capital		125	125
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos		1.010.964	1.010.964
Variación reserva de conversión		(9.414)	(9.414)
Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de asociadas	beneficios definidos de	2.367	2.367
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		10.041.569	10.041.569

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 9. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone información financiera resumida de las asociadas al 31 de diciembre de 2020, conforme a lo requerido por la NIIF 12:

		Situación	financiera	resumida			Resultados resumidos	Resultados resumidos	Resultados resumidos
Sociedad	Activo no corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Patrimonio (4)	Ventas	Ganancia bruta del ejercicio	Resultado del ejercicio (4)	Otros resultados integrales del ejercicio (4)	Resultado integral total del ejercicio (4)
GAP Inversora S.A.(1)	1.510	133	-	601	1.042	-	-	(1.219)	13	(1.206)
Mastellone Hermanos S.A.(2)	30.647.941	19.255.364	5.733.142	27.060.976	17.109.187	80.251.465	21.159.478	(2.287.493)	846.867	(1.440.626)
TUCOR DMCC(3)	1.502.597	1.101.234	-	2.648.471	(44.641)	-	-	(38.996)	(6.772)	(45.768)

(1) Información financiera obtenida de los estados financieros al 31 de diciembre de 2020.

(2) Información financiera obtenida de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020. Consolida a sus subsidiarias Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 S.A., Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación correspondiente a cada participación adquirida (nota 42).

(3) Información financiera bajo NIIF elaborada al sólo efecto de ser utilizada por la Sociedad al cierre de los presentes estados financieros consolidados para la valuación de su inversión por el método de la participación. TUCOR DMCC consolida a su subsidiaria Dulcería Nacional (SU), Limitada (nota 41).

(4) Patrimonio y resultados atribuibles a los Accionistas de cada asociada y negocio conjunto.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C.

La composición del rubro “Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos” del estado de resultados consolidado puede observarse a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Resultado de inversión en asociada Gap Inversora S.A.	(58)	(50)
Resultado de inversión en asociada Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	(939.614)	847.042
Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables en Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	313.208	163.972
Resultado de inversión en negocio conjunto TUCOR DMCC(nota 41)	(234.961)	-
TOTAL	(861.425)	1.010.964

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros consolidados:

	Patrimonio Resultados Otros resultados integrales
	Deudor / (Acreedor) Ganancia / (Pérdida)
	*Cifras atribuibles a los Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados financieros () 17.108.893 (2.287.493) 846.867**
	Participación accionaria de Grupo Arcor 48,6767%
	Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Grupo Arcor 8.328.045 (1.113.476) 412.227 Partidas conciliatorias a la participación del Grupo Arcor Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles (1) (4.636.857) 217.381 (765.647) Efecto impositivo de las diferencias de medición 1.159.044 (61.557) 238.275 Baja de valores llave registrados por Mastellone Hermanos S.A. (18.006) - - Eliminación de resultados reconocidos por Mastellone Hermanos S.A. con anterioridad a adquisiciones 2020 - 18.038 3.809
	Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición del Grupo Arcor 4.832.226 (939.614) (111.336)
	Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado (2)(3) 3.101.516 313.208 2.710 Incorporación de valor llave(2) 1.676.018 - - Cifras correspondientes a Grupo Arcor según sus estados financieros 9.609.760 (626.406) (108.626)

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. El Grupo Arcor aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma. Por consiguiente, el Grupo Arcor elimina los efectos patrimoniales de las revaluaciones registradas por la asociada con el consecuente efecto en el cargo por depreciaciones del ejercicio.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de diciembre de 2020.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el ejercicio de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables, conforme lo expuesto en nota 42.

(*) Con respecto a información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A., ver información adicional incluida en nota 42.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

				Ganado
	Cultivo de fruta	Sementeras de granos (3)	Sementera de caña (3)	lechero o destinado a faena	Plantaciones Forestales (4)	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2020	-	-	-	300.259	645.022	945.281
Total corriente al 1 de enero de 2020	50.304	149.205	237.937	59.217	97.969	594.632
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2020	50.304	149.205	237.937	359.476	742.991	1.539.913
Altas a costo	152.876	285.775	423.160	5.852	122.168	989.831
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable (5)	(28.353)	267.048	(49.190)	220.471	11.245	421.221
Recolección de productos biológicos(1)	(89.665)	(549.625)	(298.915)	-	(127.842)	(1.066.047)
Bajapor venta de activos biológicos(2)	-	-	-	(71.487)	-	(71.487)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020	85.162	152.403	312.992	514.312	748.562	1.813.431
Total no corriente al 31 de diciembre de 2020	-	-	-	425.060	665.765	1.090.825
Total corriente al 31 de diciembre de 2020	85.162	152.403	312.992	89.252	82.797	722.606

				Ganado
	Cultivo de fruta	Sementeras de granos (3)	Sementera de caña (3)	lechero o destinado a faena	Plantaciones Forestales (4)	Total
Total no corriente al 1 de enero de 2019	-	-	-	235.511	788.408	1.023.919
Total corriente al 1 de enero de 2019	69.436	171.686	251.141	38.563	13.626	544.452
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2019	69.436	171.686	251.141	274.074	802.034	1.568.371
Altas a costo	134.429	265.876	333.851	4.564	207.269	945.989
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable (5)	(51.566)	180.322	(135.250)	122.795	(103.755)	12.546
Recolección de productos biológicos(1)	(101.995)	(468.679)	(211.805)	-	(162.557)	(945.036)
Baja por venta de activos biológicos(2)	-	-	-	(41.957)	-	(41.957)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019	50.304	149.205	237.937	359.476	742.991	1.539.913
Total no corriente al 31 de diciembre de 2019	-	-	-	300.259	645.022	945.281
Total corriente al 31 de diciembre de 2019	50.304	149.205	237.937	59.217	97.969	594.632

(1) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la nota 32.

(2) La contrapartida, se expone en la línea “Costo de ventas de activos biológicos” de la nota 32.

(3) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a costo (nota 2.12).

(4) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a costo o valor razonable menos costo de cosecha, según corresponda (nota 2.12).

(5) En el caso de la actividad agrícola y forestal, incluye la totalidad de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos acaecida en el ejercicio, con independencia de si los mismos se encuentran cosechados / talados al cierre.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Se detalla a continuación, la información al 31 de diciembre de 2020 y 2019, relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:

			Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	lechero o	Sementera	Plantaciones
	fruta	granos	destinado a	caña	forestales
			faena
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2020, según el activo biológico	6.224 Tn.	32.457 Tn.	(1) 17.835 Tn.	(3)233.504 Tn.	(4) 120.482 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2020	203 Has.	7.202 Has.	-	7.046 Has.	6.006 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2020 (cabezas)	-	-	(2) 6.040	-	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses	(5) 17 años

(1) Corresponde a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.517 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.523 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponde a Tn. de caña de azúcar.

(4) Corresponde a Tn. de madera.

(5) Corresponde a edad promedio de tala.

			Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	lechero o	Sementera	Plantaciones
	fruta	granos	destinado a	caña	forestales
			faena
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2019, según el activo biológico	4.873 Tn.	37.203 Tn.	(1) 15.953 Tn.	(3)238.285 Tn.	(4)154.984 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2019	203 Has.	6.650 Has.	-	6.653 Has.	6.704 Has.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2019 (cabezas)	-	-	(2) 6.071	-	-
Vidas útiles estimadas	7 meses	7 meses	5 lactancias	10 meses	(5) 17 años

(1) Corresponden a Tn. de leche fluida.

(2) Del total, 3.811 cabezas corresponden a ganado lechero y los restantes 2.260 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.

(3) Corresponden a Tn. de caña de azúcar.

(4) Corresponde a Tn de madera, desde la fecha de adquisición hasta el cierre del ejercicio.

(5) Corresponde a edad promedio de tala.

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en nota 2.12 a los estados financieros consolidados.

A continuación se exponen los activos biológicos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Ganado lechero o destinado a faena	-	514.312	-	514.312
Cultivo de fruta	-	-	85.162	85.162
Plantaciones forestales(1)	-	-	666.182	666.182
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2020	-	514.312	751.344	1.265.656

(1) Del total de plantaciones forestales al 31 de diciembre de 2020 (ARS 748.562), ARS 666.182 se valuaron a valor razonable menos costos de cosecha, y ARS 82.380 se valuaron a costo (nota 2.12).

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Ganado lechero o destinado a faena	-	359.476	-	359.476
Cultivo de fruta	-	-	50.304	50.304
Plantaciones forestales(1)	-	-	685.107	685.107
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.2019	-	359.476	735.411	1.094.887

(1) Del total de plantaciones forestales al 31 de diciembre de 2019 (ARS 742.991), ARS 685.107 se valuaron a valor razonable menos costos de cosecha, y ARS 57.884 se valuaron a costo (nota 2.12).

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición de árboles frutales y plantaciones forestales (valores razonables Nivel 3):

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2020 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Cultivo de fruta 85.162 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de frutas a cosechar Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de cultivo y cosecha Cuanto mayores son los costos de cultivo y cosecha,menor es el valor razonable.

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.2020 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Plantaciones forestales 666.182 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de madera por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de madera Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de implantación, mantenimiento y cosecha Cuanto mayores son los costos de implantación, mantenimiento y cosecha, menor es el valor razonable.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

La composición y evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido reconocido para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2020 se exponen a continuación:

se exponen a continuación:
				Cargo
	01.01.2020	Diferencia de conversión	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	31.12.2020
				integrales
En el activo
Quebrantos impositivos	6.994.397	49.949	(6.023.465)	-	1.020.881
Créditos por ventas y otros créditos	189.486	(1.732)	(30.674)	-	157.080
Existencias	(195.849)	16.225	108.710	-	(70.914)
Activos biológicos	(139.242)	-	139.242	-	-
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(2.735.369)	(115.485)	2.291.124	-	(559.730)
Activos intangibles	(58.290)	5.092	102.500	-	49.302
Activos por derecho de uso	(302.783)	35.223	227.321	-	(40.239)
Instrumentos financieros derivados	(615)	-	-	615	-
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(4.129)	-	29.325	-	25.196
Inversiones en sociedades	(26.994)	-	26.994	-	-
Provisiones	327.361	15.182	(157.163)	-	185.380
Cuentas por pagar y otras deudas	547.102	15.448	(384.121)	(3.286)	175.143
(Utilidades) diferidas Ley 27.541	(3.065.442)	-	3.065.442	-	-
Quebrantos diferidos Ley 27.541	432.540	-	29.322	-	461.862
Pasivos por arrendamiento	332.394	(4.370)	(285.172)	-	42.852
Préstamos	144.286	-	(144.286)	-	-
Subtotal – Activos diferidos	2.438.853	15.532	(1.004.901)	(2.671)	1.446.813
En elpasivo
Quebrantos impositivos	173.029	-	4.979.991	-	5.153.020
Créditos por ventas y otros créditos	104.020	451	(40.272)	-	64.199
Existencias	2.374	(1.290)	199.898	-	200.982
Activos biológicos	(39.651)	-	(132.064)	-	(171.715)
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(2.298.771)	(7.708)	(2.179.637)	-	(4.486.116)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(56)	-	134	-	78
Inversión en sociedades	-	-	(21.394)	(38.279)	(59.673)
Activos intangibles	(343.690)	39	(88.714)	-	(432.365)
Activos por derecho de uso	(28.485)	1.571	(183.508)	-	(210.422)
Provisiones	86.410	1.493	61.605	-	149.508
Cuentas por pagar y otras deudas	(139.469)	2.667	417.289	(31.830)	248.657
(Utilidades) diferidas Ley 27.541	-	-	(4.344.726)	-	(4.344.726)
Quebrantos diferidos Ley 27.541	55.618	-	6.530	-	62.148
Pasivos por arrendamiento	29.169	(1.578)	203.966	-	231.557
Préstamos	(216)	-	129.416	-	129.200
Subtotal – Pasivos diferidos	(2.399.718)	(4.355)	(991.486)	(70.109)	(3.465.668)
Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido	39.135	11.177	(1.996.387)	(72.780)	(2.018.855)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

La composición y evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido reconocido para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2019 se exponen a continuación:

				Cargo
	01.01.2019	Diferencia de conversión	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	31.12.2019
				integrales
En el activo
Quebrantos impositivos	5.478.288	58.095	1.458.014	-	6.994.397
Créditos por ventas y otros créditos	21.355	47.448	120.683	-	189.486
Existencias	199.558	1.412	(396.819)	-	(195.849)
Activos biológicos	(172.692)	-	33.450	-	(139.242)
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(2.108.521)	18.153	(645.001)	-	(2.735.369)
Activos intangibles	(51.418)	(125)	(6.747)	-	(58.290)
Activos por derecho de uso	-	(5.171)	(297.612)	-	(302.783)
Instrumentos financieros derivados	(167)	-	-	(448)	(615)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(6.755)	-	2.626	-	(4.129)
Inversiones en sociedades	(69.140)	-	37.475	4.671	(26.994)
Provisiones	289.476	(25.460)	63.345	-	327.361
Cuentas por pagar y otras deudas	333.974	(46.070)	155.369	103.829	547.102
(Utilidades) diferidas Ley 27.541	-	-	(3.065.442)	-	(3.065.442)
Quebrantos diferidos Ley 27.541	-	-	432.540	-	432.540
Pasivos por arrendamiento	-	4.508	327.886	-	332.394
Préstamos	56.620	-	87.666	-	144.286
Subtotal – Activos diferidos	3.970.578	52.790	(1.692.567)	108.052	2.438.853
En elpasivo
Quebrantos impositivos	85.973	(1.651)	88.707	-	173.029
Créditos por ventas y otros créditos	190.518	(2.682)	(83.816)	-	104.020
Existencias	(116.437)	992	117.819	-	2.374
Activos biológicos	(87.134)	-	47.483	-	(39.651)
Propiedad, planta y equipos y Prop. de inversión	(2.871.931)	40.613	532.547	-	(2.298.771)
Efectivo y equivalentes de efectivo y otras inversiones	(17.824)	-	17.768	-	(56)
Activos intangibles	(340.327)	(2.218)	(1.145)	-	(343.690)
Activos por derecho de uso	-	121	(28.606)	-	(28.485)
Provisiones	169.463	(1.724)	(81.329)	-	86.410
Cuentas por pagar y otras deudas	(27.348)	(27.014)	(88.928)	3.821	(139.469)
Quebrantos diferidos Ley 27.541	-	-	55.618	-	55.618
Pasivos por arrendamiento	-	(202)	29.371	-	29.169
Préstamos	(1.029)	-	813	-	(216)
Subtotal – Pasivos diferidos	(3.016.076)	6.235	606.302	3.821	(2.399.718)
Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido	954.502	59.025	(1.086.265)	111.873	39.135

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes:

	31.12.2020	31.12.2019
Argentina (1)	30,00%	30,00%
Angola	24,00%	-
Bolivia	25,00%	25,00%
Brasil	34,00%	34,00%
Chile	27,00%	27,00%
China	25,00%	25,00%
Colombia	32,00%	33,00%
Ecuador	25,00%	25,00%
España	25,00%	25,00%
Estados Unidos	21,00%	21,00%
México	30,00%	30,00%
Paraguay	10,00%	10,00%
Perú	29,50%	29,50%
Suiza	13,52%	14,50%
Uruguay	25,00%	25,00%

(1) De acuerdo con la legislación vigente a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la tasa impositiva se reducirá 25% a partir del año 2021 (nota 35).

A continuación, se exponen los quebrantos impositivos reconocidos por el Grupo al 31 de diciembre de 2020, con apertura por sociedad e indicación del plazo de prescripción:

Empresas	Año deprescripción Total Tasa impositiva Total a la tasa impositiva 2021 2022 2023 en adelante Sin prescripción
Arcor S.A.I.C.(2) Arcor de Perú S.A.(1) Arcor U.S.A., Inc.(1) Bagley Chile S.A.(1) Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.(1) Unidal México S.A. de C.V.(1)	91.756 619.543 19.900.778 - 20.612.077 25% 5.153.020 - - 93.233 - 93.233 29,5% 27.504 - - 159.836 - 159.836 21% 33.566 - - - 321.354 321.354 27% 86.766 - - - 1.945.365 1.945.365 27% 525.249 - 338.238 821.074 - 1.159.320 30% 347.796 91.756 957.781 20.974.921 2.266.719 24.291.185 6.173.901
TOTAL

(1) Forman parte de los activos por impuestos diferidos.

(2) Forman parte de los pasivos por impuesto diferido.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2020, los principales activos diferidos no reconocidos por el Grupo, pueden observarse a continuación:

continuación:
País	A	nivel	de	base	imponible	Tasas	impositivas	Activo diferido no reconocido
Argentina					2.328.856		25%	582.214
Brasil					16.075.091		34%	5.465.531
España					1.025.568		25%	256.392
Total					19.429.515			6.304.137

Análisis de reconocimiento de activos por impuesto diferido

Tal como se expone en nota 3 a los presentes estados financieros consolidados, el reconocimiento del activo diferido por quebrantos impositivos se basa en la proyección de resultados fiscales efectuada por la gerencia. Las siguientes son las variables que presentan un mayor grado de incertidumbre respecto de su comportamiento futuro y que, por consiguiente, podrían afectar la proyección antes mencionada y el reconocimiento de los activos diferidos por quebrantos impositivos:

	Variable	Relación entre el comportamiento de la variable(1) y el reconocimiento de activos diferidos por quebrantos del Grupo
		Considerando la exposición de créditos y deudas en USD de la Sociedad, mientras mayor
Tipo de cambio	entre el ARS y el USD	sea la devaluación del ARS respecto al USD, menor resultará el nivel de utilidades fiscales proyectadas y, por consiguiente, menor es el nivel de reconocimiento de activos diferidos
		por quebrantos de la Sociedad.
		Considerando la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina (nota 35),
Inflación		mientras mayor sea el nivel de inflación en Argentina, mayor resultará el nivel de utilidades fiscales proyectadas y, por consiguiente, mayor es el nivel de reconocimiento de activos
		diferidos por quebrantos de la Sociedad.

(1) Manteniendo las demás variables constantes.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 12. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por venta y otros créditos:

Créditos por ventas

Créditos por ventas
	31.12.2020	31.12.2019
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales con terceros	21.362.315	24.057.203
Créditos documentados	3.291.903	2.050.066
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 38)	45.466	31.138
Créditos morosos y en gestión judicial	364.284	421.341
Menos: Previsiónpor desvalorización de cuentaspor cobrar	(1.166.250)	(1.449.959)
TOTAL CORRIENTE	23.897.718	25.109.789
TOTAL	23.897.718	25.109.789
Otros créditos
	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Créditos fiscales(1)	1.099.247	1.448.560
Créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta(2)	487.324	725.062
Depósitos en garantía	202.975	328.910
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos	246.095	147.861
Gastos pagados por adelantado	2.928	10.947
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 38)	761.049	-
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 38)	487	-
Diversos	88.225	113.728
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables	(16.819)	(23.021)
TOTAL NO CORRIENTE	2.871.511	2.752.047
Corriente
Reintegros a percibir	304.626	175.195
Depósitos en garantía	267.063	63.676
Créditos fiscales(1)	3.438.127	4.401.115
Anticipos a proveedores por compra de existencias, y otros bienes y servicios	2.931.376	1.309.905
Deudores financieros comunes	17.112	32.962
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 38)	1.661	1.638
Gastos pagados por adelantado	652.181	721.804
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 38)	21.146	-
Diversos	96.960	79.914
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables	(35.823)	(45.321)
TOTAL CORRIENTE	7.694.429	6.740.888
TOTAL	10.565.940	9.492.935

(1) Al 31 de diciembre de 2019, incluye créditos reconocidos por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda., en virtud de resoluciones favorables en litigios fiscales efectuados por las subsidiarias: (i) en el mes de mayo de 2019, la subsidiaria Arcor do Brasil Ltda., obtuvo un fallo favorable con relación a un reclamo fiscal que había realizado por la exclusión del ICMS (Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços) de la base de cálculo de los impuestos PIS (Programas de Integração Social) y COFINS (Contribuição para Financiamento da Seguridade Social) para los ejercicios comprendidos entre los años 2005 y 2014, en virtud del cual dicha subsidiaria posee créditos al 31 de diciembre de 2019 por ARS 1.1553.093 (de los cuales ARS 832.415 se expusieron en el activo no corriente y ARS 720.678 en el activo corriente); (ii) en el mes de agosto de 2019, la subsidiaria Bagley do Brasil Alimentos Ltda., también obtuvo un fallo favorable por el mismo reclamo fiscal, pero con relación a los ejercicios comprendidos entre los años 2009 y 2014, en virtud del cual dicha subsidiaria posee créditos al 31 de diciembre de 2019 por ARS 825.691 (de los cuales ARS 51.514 se expusieron en el activo no corriente y ARS 774.177 en el activo corriente). Al 31 de diciembre de 2020 el saldo reconocido por estos créditos asciende a ARS 608.515, y se encuentra expuestos dentro del activo corriente.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, existen reclamos pendientes de resolución correspondientes a períodos fiscales posteriores efectuados por ambas subsidiarias, que, de acuerdo a los antecedentes y a la jurisprudencia en la materia, podrían derivar en el reconocimiento de créditos una vez obtenidas las correspondientes resoluciones judiciales favorables.

(2) Ver referencia a acciones de repetición interpuestas en nota 35.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 12. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros que son clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichas cuentas por cobrar no tienen garantías. No se han registrado previsiones significativas por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los montos de la previsión por desvalorización de créditos por venta ascendieron a ARS 1.166.250 y ARS 1.449.959, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
A vencer	26.274	60.284
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO	26.274	60.284

Hasta tres meses	59.321	116.820
Desde tres hasta seis meses	18.208	38.238
De seis a doce meses	29.208	47.502
Más de un año	1.033.239	1.187.115
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO	1.139.976	1.389.675
TOTAL PREVISIONADO	1.166.250	1.449.959

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen créditos por ventas que se encuentran vencidos pero no previsionados por ARS 1.006.003 y ARS 1.155.375 respectivamente. La antigüedad de estos créditos por venta es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Desde tres hasta seis meses	255.712	425.118
De seis a doce meses	304.887	178.024
Más de un año	445.404	552.233
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	1.006.003	1.155.375

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2020	31.12.2019
ARS	15.990.429	13.680.544
BOB	233.914	260.542
BRL	4.767.376	7.309.968
CLP	4.932.894	5.006.984
COP	16.772	15.825
EUR	279.555	57.682
MXN	930.881	876.534
PEN	356.670	457.551
PYG	677.875	565.166
RMB	13.037	9.632
USD	5.842.031	5.880.469
UYU	422.224	481.827
TOTAL	34.463.658	34.602.724

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 12. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por ventas y otros créditos se expone en los cuadros a continuación:

	Créditos	Otros
	por ventas	créditos	Total
	(1)	(2)
Saldo al inicio del ejercicio	1.449.959	68.342	1.518.301
Aumentos	339.935	4.693	344.628
Disminuciones	(260.356)	(1.135)	(261.491)
Utilizaciones	(165.406)	(6.542)	(171.948)
Efecto reexpresiónyconversión	(197.882)	(12.716)	(210.598)
TOTAL AL 31.12.2020	1.166.250	52.642	1.218.892

	Créditos	Otros
	por ventas	créditos	Total
	(1)	(2)
Saldo al inicio del ejercicio	1.490.538	112.440	1.602.978
Aumentos	367.576	28.572	396.148
Disminuciones	(255.426)	(45.430)	(300.856)
Utilizaciones	(58.814)	(5.025)	(63.839)
Efecto reexpresiónyconversión	(93.915)	(22.215)	(116.130)
TOTAL AL 31.12.2019	1.449.959	68.342	1.518.301

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se exponen en nota 30.

(2) El destino contable de aumentos / disminuciones se exponen en nota 29 (reintegros de exportación), nota 30 y nota 35 (impuesto a la ganancia mínima presunta).

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 13. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:
	31.12.2020	31.12.2019
Materias primas y materiales	19.664.389	17.108.777
Materias primas y materiales en tránsito	974.215	1.148.886
Productos en proceso	1.390.286	1.217.064
Productos terminados	10.682.280	11.063.247
Menos: Previsiónpor desvalorización de existencias	(1.350.907)	(940.575)
TOTAL	31.360.263	29.597.399

La evolución de la previsión por desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	940.575	1.082.338
Aumentos (1)	939.203	547.985
Disminuciones (1)	(418.093)	(534.960)
Utilizaciones	(120.386)	(151.834)
Efecto conversión	9.608	(2.954)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.350.907	940.575

(1) El destino contable de aumentos / disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 30. Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

Víctor Jorge Aramburu

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Luis Alejandro Pagani

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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 14. OTRAS INVERSIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Otras	1.746	1.935
TOTAL NO CORRIENTE	1.746	1.935
Corriente
Títulospúblicos	5	16
TOTAL CORRIENTE	5	16
TOTAL	1.751	1.951

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D.

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

En los cuadros siguientes se expone la composición del rubro instrumentos financieros derivados:

	Activos	Pasivos
No corriente
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	1.824.451
TOTAL NO CORRIENTE	-	1.824.451
Corriente
Contratos a término de moneda extranjera	270.000	197
TOTAL CORRIENTE	270.000	197
TOTAL AL 31.12.2020	270.000	1.824.648

	Activos	Pasivos
No corriente
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	222.883
TOTAL NO CORRIENTE	-	222.883
Corriente
Contratos a término de moneda extranjera	11.722	-
Contratos a términos y opciones financieras de cacao	5.730	-
Opciones Mastellone Hermanos S.A.(nota 42)	-	4.041
TOTAL CORRIENTE	17.452	4.041
TOTAL AL 31.12.2019	17.452	226.924

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

El valor razonable total de un derivado de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente, si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses, y como un activo o pasivo corriente, si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.

Contratos a término de moneda

La Sociedad y la subsidiaria Unidal México S.A. de C.V. celebraron operaciones de compras y ventas a término de dólares estadounidenses, con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus activos y pasivos financieros. A continuación, se resumen estas operaciones durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Arcor S.A.I.C.

Al 31 de diciembre de 2020, Arcor S.A.I.C. mantiene contratos a término por compras de dólares con vencimiento en el mes de enero de 2021 por un total de USD 15.000 a un precio promedio ponderado de ARS 88,51 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad posee un activo neto de ARS 269.803 expuesto en el rubro “Instrumentos financieros derivados” corrientes del estado de situación financiera consolidado. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas por ARS 13.700, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad reconoció ganancias por ARS 530.551 como resultado de operaciones por compras de contratos a término de dólares estadounidenses, liquidadas durante el ejercicio, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado. Al 31 de diciembre de 2019, Arcor S.A.I.C. no poseía contratos a término por compras de dólares.

Unidal México S.A. de C.V.

Al 31 de diciembre de 2020, la subsidiaria no mantiene contratos a término por venta de dólares. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria reconoció por las operaciones que fueron liquidadas durante el presente ejercicio, pérdidas por ARS 33.843, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2019, la subsidiaria mantenía contratos a término por venta de dólares estadounidenses con vencimiento en los meses de enero y febrero de 2020, por USD 3.000, a un precio promedio ponderado de MXN 20,40 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria poseía un activo de ARS 11.722, que se encuentra expuesto en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del estado de situación financiera consolidado. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el ejercicio 2019, ganancias por ARS 75.548, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Contratos a términos y opciones financieras de cacao

Arcor S.A.I.C.

La Sociedad celebra operaciones de opciones financieras y compras a futuro de cacao con el objetivo de cubrir el riesgo de precio de dicha materia prima. Cabe señalar que estos instrumentos no dan lugar a la entrega física del cacao, pero están diseñados como coberturas de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad no mantiene contratos a término por compras de cacao.

No obstante, como consecuencia de esta operatoria, reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el presente ejercicio, una pérdida integral neta de ARS 1.971, la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta de bienes y servicios prestados” (ganancia de ARS 75) del estado de resultados consolidado, y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (pérdida de ARS 2.046) del estado de otros resultados integrales consolidado, conforme a lo descripto en nota 2.13 a los presentes estados financieros consolidados.

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad mantenía contratos a término por compras de cacao con vencimiento entre los meses de marzo y mayo de 2020, por un total de 90 toneladas de grano de cacao, a un precio promedio ponderado de USD 2,5 por tonelada.

Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad poseía un activo de ARS 5.730 que se encuentra expuesto en el rubro “Instrumentos financieros derivados” corrientes del estado de situación financiera consolidado. Asímismo, reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el ejercicio 2019, una pérdida integral neta de ARS 38, la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta de bienes y servicios prestados” (pérdida de ARS 1.530) del estado de resultados consolidado, y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (ganancia de ARS 1.492) del estado de otros resultados integrales consolidados, conforme a lo descripto en nota 2.13 a los presentes estados financieros consolidados.

Opciones de compra y venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

La transacción con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas descripta en nota 42 a los presentes estados financieros consolidados, prevé opciones de compra y de venta de acciones de dicha asociada, las cuales se encuentran valuadas a sus valores razonables a la fecha de cierre. Dichos valores razonables fueron estimados mediante los modelos de “Black & Scholes” y de “Simulación de Montecarlo”, según el caso, y se clasifican como de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7 y descriptos en la nota 39.2 a los presentes estados financieros consolidados. Los datos no observables más relevantes utilizados en dichas estimaciones se exponen a continuación:

Técnica(s) de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Modelos de “Black & Scholes” y de “Simulación de Montecarlo”	Valor razonable de la acción de Mastellone Cuanto mayor es el valor razonable de la acción de Mastellone: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.
	Volatilidad del valor de la acción de Mastellone Cuanto mayor es la volatilidad del valor de la acción de Mastellone, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Oportunidad de ejercicio de las opciones Cuanto mayor es el plazo de ejercicio de las opciones, mayor es el valor razonable de las opciones de comprayde las opciones de venta.
	Tasa libre de riesgo Cuanto mayor es la tasa libre de riesgo: - Mayor es el valor razonable de las opciones de compra. - Menor es el valor razonable de las opciones de venta.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 16. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro efectivo y equivalente de efectivo:

	31.12.2020	31.12.2019
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	8.644.798	9.233.616
Plazos fijos	1.927.400	2.049.825
Activos financieros a valor razonable(1)	3.973.601	2.285.819
TOTAL	14.545.799	13.569.260

(1) Corresponden a fondos comunes de inversión y títulos públicos con cotización.

Los valores registrados de efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo están denominados, principalmente en las siguientes monedas:

	31.12.2020	31.12.2019
USD	7.579.522	8.948.974
ARS	4.325.066	2.616.742
MXN	762.451	742.610
BRL	689.210	152.108
CLP	343.550	373.598
PYG	306.732	262.072
Resto de monedas	539.268	473.155
TOTAL	14.545.799	13.569.259

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	Actividad	31.12.2020	31.12.2018
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre	Inversión	(253.599)	(496.040)
Altas de activos por derechos de uso y actualización de arrendamientos variables (nota 6)	Inversión	(767.337)	(2.434.357)
Bajas de activos por derechos de uso (nota 6)	Inversión	110.101	-
Altas de pasivos por arrendamientos y actualización de arrendamientos variables (nota 23)	Financiación	767.337	2.434.357
Bajas de pasivos por arrendamientos (nota 23)	Financiación	(102.428)	-
Dividendos en efectivo no cancelados al cierre	Financiación	(694)	-

NOTA 17. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrado el 27 de abril de 2019.

Asimismo, conforme a lo previsto en el Texto Ordenado de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales acumulados (Otros componentes del patrimonio) al cierre de un ejercicio sea positivo (cuentas acreedoras), este no podrá ser distribuido, capitalizado, ni destinado a absorber pérdidas acumuladas. Cuando dicho saldo neto sea negativo (cuentas deudoras), existirá una restricción a la distribución de resultados no asignados por el mismo importe.

Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 784.332 (ARS 203.257 en valores históricos), se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

2020	2019	2018
Capital social al inicio 700.000.000	700.000.000	700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de diciembre de 2020, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 19. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los cuadros siguientes se exponen los cambios en resultados no asignados para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente:

	Total
	al
	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio	(2.307.712)
Ganancia neta del ejercicio atribuibles a los accionistas de la Sociedad	4.163.556
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos atribuibles a los accionistas de la Sociedad	60.162
Absorción de pérdidas(1)	2.307.712
Prescripción de dividendos	50
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	4.223.768

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2020 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 15 de agosto de 2020.

	Total
	al
	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	16.054.215
(Pérdida) neta del ejercicio atribuibles a los accionistas de la Sociedad	(2.000.013)
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos atribuibles a los accionistas de la Sociedad	(307.699)
Constitución de reservas
- Reserva legal(1)	(944.603)
- Reserva facultativa para futuras inversiones(1)	(10.755.975)
- Reserva especial para futuros dividendos(1)	(3.847.766)
Distribución de dividendos(1)	(505.871)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	(2.307.712)

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de abril de 2019 y del 19 de septiembre de 2019.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 20. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución correspondiente a otros componentes del patrimonio:

	Reserva de conversión	Reserva de cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.236.627	1.431	1.238.058
Cobertura de flujos de efectivo:
- Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura	-	(2.046)	(2.046)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)	-	615	615
Diferencia de conversión:
- Diferencia de conversión de sociedades atribuíble a los accionistas de la Sociedad	(120.639)	-	(120.639)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)	(38.279)	-	(38.279)
TOTAL AL 31.12.2020	1.077.709	-	1.077.709

	Reserva de Conversion	Reserva de cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.437.945	3.261	1.441.206
Cobertura de flujos de efectivo:
- Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura	-	(1.382)	(1.382)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)	-	(448)	(448)
Diferencia de conversión:
- Diferencia de conversión de sociedades atribuíble a los accionistas de la Sociedad	(205.989)	-	(205.989)
- Efecto en impuesto a las ganancias (notas 11 y 35)	4.671	-	4.671
TOTAL AL 31.12.2019	1.236.627	1.431	1.238.058

NOTA 21. INTERÉS NO CONTROLANTE

En los cuadros siguientes se expone la evolución del interés no controlante:

	Total
	al
	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio	14.689.319
Participación en las ganancias del ejercicio	1.278.276
Participación en diferencia de conversión de sociedades	(106.990)
Participación en ganancias actuariales de planes de beneficios definidos	5.582
Transacciones con el interés no controlante	(269)
Dividendos en efectivo(1)	(135.577)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	15.730.341
(1) Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 122.180, Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 583, Bagley
Argentina S.A.por ARS 12.801 y Cartocor S.A. por ARS 13.
	Total al 31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	13.122.047
Participación en las ganancias del ejercicio	1.803.848
Participación en diferencia de conversión de sociedades	(3.654)
Participación en pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos	(25.104)
Transacciones con el interés no controlante	3
Dividendos en efectivo(2)	(207.821)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	14.689.319

(1) Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 122.180, Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 583, Bagley Argentina S.A.por ARS 12.801 y Cartocor S.A. por ARS 13.

(2) Incluye, principalmente, las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S.A. por ARS 153.390, Arcor Alimentos Bolivia S.A. por ARS 447, Mundo Dulce S.A. de C.V. por ARS 41.146, Papel Misionero S.A.I.F.C. por ARS 13.125.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Préstamos bancarios	4.605.706	7.797.361
Obligaciones negociables	42.299.660	42.671.297
TOTAL NO CORRIENTE	46.905.366	50.468.658
Corriente
Préstamos bancarios	8.382.656	17.864.560
Obligaciones negociables	6.800.978	3.569.960
Descuentos de documentos	35.989	202.850
TOTAL CORRIENTE	15.219.623	21.637.370
TOTAL	62.124.989	72.106.028

	31.12.2020	31.12.2019
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	72.106.028	70.466.055
(Disminución) / Aumento neto de préstamos	(6.083.112)	6.842.139
Baja por aplicación inicial de NIIF 16 (nota 23)	-	(6.544)
Pago de intereses y otros gastos financieros	(8.523.545)	(13.259.886)
Intereses perdidos y diferencia de cambio devengadas	5.291.330	8.175.685
Efecto conversión	(665.712)	(111.421)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	62.124.989	72.106.028

A continuación, se resume la apertura por plazos de vencimientos del valor de libros de los préstamos consolidados:

Saldos al 31 de diciembre 2020:

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----- Start of picture text -----

De uno a dos De dos a tres De tres a cinco Más de cinco
No corriente Total
años años años años
Préstamos bancarios 4.563.396 23.078 19.232 - 4.605.706
Obligaciones negociables - 42.299.660 - - 42.299.660
TOTAL AL 31.12.2020 4.563.396 42.322.738 19.232 - 46.905.366
De tres a seis De seis a nueve De nueve meses
Corriente Hasta tres meses Total
meses meses a un año
Préstamos bancarios 5.919.459 1.917.620 94.619 450.958 8.382.656
Obligaciones negociables 1.550.867 2.040.000 2.360.111 850.000 6.800.978
Descuentos de documentos 35.989 - - - 35.989
TOTAL AL 31.12.2020 7.506.315 3.957.620 2.454.730 1.300.958 15.219.623
- Saldos al 31 de diciembre 2019:
De uno a dos De dos a tres De tres a cinco Más de cinco
No corriente Total
años años años años
Préstamos bancarios 3.430.333 4.367.028 - - 7.797.361
Obligaciones negociables 1.654.632 - 41.016.665 - 42.671.297
TOTAL AL 31.12.2019 5.084.965 4.367.028 41.016.665 - 50.468.658
De tres a seis De seis a nueve De nueve meses
Corriente Hasta tres meses Total
meses meses a un año
Préstamos bancarios 15.797.716 1.272.750 213.856 580.238 17.864.560
Obligaciones negociables 1.352.890 2.217.070 - - 3.569.960
Descuentos de documentos 202.850 - - - 202.850
TOTAL AL 31.12.2019 17.353.456 3.489.820 213.856 580.238 21.637.370
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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	12.988.362	12.692.334
Obligaciones negociables	49.100.638	48.726.448
Descuentos de documentos	35.989	35.989
TOTAL AL 31.12.2020	62.124.989	61.454.771

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	25.661.921	25.422.948
Obligaciones negociables	46.241.257	44.852.497
Descuentos de documentos	202.850	202.850
TOTAL AL 31.12.2019	72.106.028	70.478.295

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las obligaciones negociables con cotización el valor razonable es estimado en función del valor de cotización al cierre del ejercicio (nota 39).

A continuación, se exponen los préstamos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Nivel 3	Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios	-	12.692.334		-	12.692.334
Obligaciones negociables	42.790.275	5.936.173		-	48.726.448
Descuentos de documentos	-	35.989		-	35.989
Total Préstamos a valor razonable al 31.12.2020	42.790.275	18.664.496		-	61.454.771

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3		Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios	-	25.422.948		-	25.422.948
Obligaciones negociables	40.726.532	4.125.965		-	44.852.497
Descuentos de documentos	-	202.850		-	202.850
Total Préstamos a valor razonable al 31.12.2019	40.726.532	29.751.763		-	70.478.295
Los valores en libros en ARS de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes			monedas:
			31.12.2020		31.12.2019
ARS			11.987.847		18.033.740
BRL			1.473.493		3.521.818
CLP				887.926	1.137.294
USD			47.775.723		49.413.176
TOTAL			62.124.989		72.106.028

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

Principales préstamos tomados por el Grupo – Programas de financiación - Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

a.1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 800 millones

Con fecha 27 de febrero de 2010, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV, mediante Resolución N° 16.439 aprobó el citado programa.

Con fecha 28 de noviembre de 2014 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco (5) años, contados desde el vencimiento del plazo original.

Con fecha 25 de abril de 2020 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron la vigencia del programa por un nuevo período de cinco (5) años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente ejercicio

==> picture [802 x 333] intentionally omitted <==

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Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables Obligaciones Negociables
Clase 9 Clase 11 Adicionales Clase 12 Clase 13 Clase 14 Clase 15
(1) (1) Clase 9 (1) (1) (2) (1) (2) (1) (1)
Monto final de la emisión USD 350.000 ARS 1.215.000 USD 150.000 ARS 1.653.586 ARS 1.065.220 ARS 1.535.111 ARS 2.500.000
Fecha de emisión 6 de julio de 2016 3 de mayo de 2017 19 de junio de 2017 23 de diciembre de 2019 3 de marzo de 2020 6 de julio de 2020
Precio de emisión 100% del valor nominal 100% del valor nominal 106,625% del valor nominal 100% del valor nominal
Moneda USD ARS USD ARS
Tasa variable nominal anual
Tasa de interés Tasa fija del 6% nominal anual. equivalente al promedio de la Tasa fija del 6% nominal anual. Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable.
tasa Badlar del período más un
margen aplicable.
Margen aplicable No posee. 2,99% nominal anual. No posee. 4,24% nominal anual. 4,25% nominal anual. 5,75% nominal anual. 1,99% nominal anual.
En tres pagos consecutivos,
siendo el primero el 6 de abril
de 2021 (9 meses de la fecha
de emisión) por el 33% del
Valor Nominal; el segundo, el
6 de julio de 2023 3 de mayo de 2021 6 de julio de 2023 23 de junio de 2020 6 de septiembre de 2020 6 de septiembre de 2021
Fecha de amortización y 6 de julio de 2021 (12 meses de
vencimiento (84 meses de la fecha de (48 meses de la fecha de (73 meses de la fecha de (6 meses de la fecha de (6 meses de la fecha de (18 meses de la fecha de la fecha de emisión) por el
emisión) emisión) emisión) emisión) emisión) emisión)
33% del Valor Nominal; y, al
vencimiento, el 6 de octubre de
2021 (15 meses de la fecha de
emisión) por el 34% del Valor
Nominal.
Fecha de autorización
Subgerencia de Emisoras de la 21 de junio de 2016 21 de abril de 2017 9 de junio de 2017 16 de diciembre de 2019 28 de febrero de 2020 29 de junio de 2020
CNV
Trimestralmente, por período
Trimestralmente, por período
Semestral, por período vencido, vencido, el 3 de febrero, 3 de Semestral, por período vencido, Trimestralmente, por período
vencido, el 6 de junio, 6 de
el 6 de enero y 6 de julio de mayo, 3 de agosto y 3 de el 6 de enero y 6 de julio de vencido, el 6 de octubre de
Trimestralmente, por período Trimestralmente, por período septiembre, 6 de diciembre y 6
cada año, hasta la fecha de noviembre de cada año, hasta la cada año, hasta la fecha de 2020, el 6 de enero de 2021, el
Fecha de pago de intereses vencido, el 23 de marzo de vencido, el 6 de junio de 2020 de marzo, hasta la fecha de
vencimiento, siendo el primero fecha de vencimiento, siendo el vencimiento, siendo el primero 6 de abril de 2021, el 6 de julio
de dichos vencimientos el 6 de primero de dichos de dichos vencimientos el 6 de 2020 y 23 de junio de 2020. y 6 de septiembre de 2020. vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de de 2021 y el 6 de octubre de
enero de 2017. vencimientos el 3 de agosto de julio de 2017. 2021.
2017. junio de 2020.
----- End of picture text -----

(1) Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.

(2) Cancelada en su totalidad al vencimiento, el cual ocurrió durante el ejercicio.

Luis Alejandro Pagani

Víctor Jorge Aramburu Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

a.3. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

Sólo podrá incurrir o permitir que sus subsidiarias incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 9 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 2,00 a 1,00. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento.
Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las obligaciones negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y no comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo capital (considerando como tal, a dichos efectos, a los mencionados gravámenes) no exceda el 10% de sus “Activos Totales Consolidados” (definidos en el Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9).
Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las obligaciones negociables al 101% de su monto de capital más los intereses devengados y no pagados, en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9.

Estos compromisos y limitaciones se cumplieron en su totalidad al 31 de diciembre de 2020.

b. Préstamos de largo plazo de Arcor S.A.I.C. con otras entidades financieras

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.

Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado (en ARS millones) 31.12.2020 31.12.2019
ARS 1.500 Variable(1) 25.11.2019 18.05.2021 Al vencimiento (2) Mensual USD 50 (3) 4% anual 06.07.2017 06.07.2022 Al vencimiento Trimestral	1.000 1.500 4.207,5 4.076,7

(1) Tasa BADLAR más margen del 10%.

(2) En el mes de julio de 2020 se precancelaron ARS 500 millones.

(3) El préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos, sobre los cuales no existen incumplimientos al 31 de diciembre de 2020, o de existir, fueron dispensados por el respectivo acreedor antes de la fecha de cierre.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 la Sociedad no incurrió en préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

c. Préstamos de largo plazo de subsidiarias

c.1. Arcor do Brasil Ltda.

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.

Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado (en ARS millones)
	31.12.2020 31.12.2019
BRL 20 Variable (1) 30.09.2020 02.10.2021 50% en abril 2021 y 50% al vencimiento Mensual BRL 5 26.10.2020 28.10.2024 Mensual desde mayo de 2021 Mensual BRL 38,5 18.11.2019 18.11.2021 Trimestral Trimestral BRL 10 23.04.2019 12.04.2021 Al vencimiento Anual BRL 10 23.04.2019 12.04.2021 Al vencimiento Anual BRL 15 23.04.2019 07.04.2021 Semestral Semestral	323,1 - 80,8 - 355,4 776,2 161,6 201,6 161,6 201,6 60,6 226,7

(1) Calculada en base a un porcentaje de la tasa de certificado de depósito interbancario (CDI).

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. PRÉSTAMOS

c.2. Bagley do Brasil Alimentos Ltda.

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.
Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado (en ARS millones)
	31.12.2020 31.12.2019
BRL 6 Variable (1) 07.10.2019 07.10.2021 Semestral Mensual BRL 10 24.06.2019 11.06.2021 Semestral Semestral BRL 8,9 06.05.2019 19.04.2021 Semestral Semestral	72,7 121,0 40,4 151,3 35,8 133,9

(1) Calculada en base a un porcentaje de la tasa de certificado de depósito interbancario (CDI).

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 la subsidiaria no incurrió en préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

c.3. Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

En el cuadro a continuación se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo.

Capital original (en millones) Tasa Fecha de obtención Fecha de vencimiento Amortización de capital Pago de intereses	Capital adeudado (en ARS millones)
	31.12.2020 31.12.2019
CLP 13.000(1) 5,56% anual 27.12.2017 27.12.2022 Semestral (junio y diciembre) Semestral	682,2 941,2

(1) El préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la subsidiaria durante la vigencia del préstamo, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020, la subsidiaria obtuvo una dispensa en el cumplimiento de los índices financieros acordados para las mediciones al cierre de diciembre 2020 y junio 2021.

c.4. Papel Misionero S.A.I.F.C.

La subsidiaria obtuvo, entre los meses de diciembre del año 2010 y noviembre del año 2011, financiamiento con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil (B.N.D.E.S.) por un monto de USD 25,9 millones a tasa fija, con pagos semestrales de capital e intereses siendo el último vencimiento en el mes de octubre de 2020. Dicho financiamiento fue avalado por el Banco de la Nación Argentina y se encuentra garantizado con derecho real de hipoteca (nota 27). En octubre de 2020, fue cancelado totalmente, iniciándose el tramite de baja de la garantía hipotecaria.

Al 31 de diciembre de 2019 el capital adeudado por este préstamo ascendía a ARS 229.125.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 23. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro pasivos por arrendamientos:

==> picture [500 x 191] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31.12.2020 31.12.2019
No corriente 881.902 1.011.059
Corriente 746.424 776.824
TOTAL 1.628.326 1.787.883
31.12.2020 31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio 1.787.883 -
Alta por aplicación inicial de NIIF 16 - 1.875.333
Altas 745.891 559.024
Transferencia por aplicación inicial NIIF 16 (nota 22) - 6.544
Actualización de arrendamientos variables 21.446 (110.915)
Bajas (1) (102.428) -
Aplicación de pagos por arrendamientos anticipados (2) - (2.517)
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas 143.519 190.962
Pagos realizados en el ejercicio (896.803) (744.330)
Efecto conversión (71.182) 13.782
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 1.628.326 1.787.883
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(1) El destino contable de las bajas del ejercicio, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

(2) A la fecha de aplicación inicial de la NIIF 16, se encontraba registrado como “Otros créditos – Gastos pagados por adelantado” en el estado de situación financiera consolidado.

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Beneficios por retiro anticipado	347.989	354.642
Gratificaciones por jubilación(a)	652.658	631.330
Planes depensión	1.668.432	1.214.743
TOTAL NO CORRIENTE	2.669.079	2.200.715
Corriente
Beneficios por retiro anticipado	329.842	317.577
Gratificaciones por jubilación(a)	11.983	11.012
Planes depensión	21.531	10.270
TOTAL CORRIENTE	363.356	338.859
TOTAL	3.032.435	2.539.574

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Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

El cargo imputado en el estado de resultados consolidado es el siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Cargo a resultados del ejercicio
Planes de pensión	1.107.943	26.899
Beneficios por retiro anticipado	381.324	489.318
Gratificacionesporjubilación(a)	8.042	(76.141)
Subtotal	1.497.309	440.076
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación (a)	(38.886)	97.017
Planes depensión	(59.267)	345.803
Subtotal ganancia / pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos	(98.153)	442.820
Diferencia de conversión	119.858	130.480
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	21.705	573.300
TOTAL	1.519.014	1.013.376

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2020 y 2019 asciende a ARS 664.641 y ARS 642.342, respectivamente. El detalle de la evolución de estas obligaciones del Grupo es el siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	642.342	537.412
Costo	52.982	47.174
Costo de servicios pasados	-	(18.243)
Intereses	(44.940)	(105.072)
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(38.886)	97.017
Beneficios pagados a los participantes	(26.881)	(7.785)
Diferencia de conversión	80.024	91.839
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	664.641	642.342

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses desde la fecha de los presentes estados financieros es ARS 11.983.

Los cargos imputados al estado de resultados consolidado, por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre 2020 y 2019 son los siguientes:

	Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total
Costo (1)	(3) 1.003.767	474.450	52.982	1.531.199
Intereses(2)	104.176	(93.126)	(44.940)	(33.890)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	1.107.943	381.324	8.042	1.497.309
Ganancia actuarial	(59.267)	-	(38.886)	(98.153)
Diferencia de conversión	23.695	16.139	80.024	119.858
Subtotal - Pérdida imputada en otros resultados integrales	(35.572)	16.139	41.138	21.705
TOTAL AL 31.12.2020	1.072.371	397.463	49.180	1.519.014

(1) Del cargo total de costo, ARS 541.215, ARS 200.815 y ARS 789.169 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente. En Planes de pensión, incluye el costo de los servicios pasados devengado en el ejercicio por ARS 777.306.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) El cargo de resultados de ARS 179.331 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 824.436 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 31).

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

	Planes de pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total
Costo (1)	(3)199.067	584.983	28.931	812.981
Intereses(2)	(172.168)	(95.665)	(105.072)	(372.905)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	26.899	489.318	(76.141)	440.076
Pérdida actuarial	345.803	-	97.017	442.820
Diferencia de conversión	17.746	20.895	91.839	130.480
Subtotal - Pérdida imputada en otros resultados integrales	363.549	20.895	188.856	573.300
TOTAL AL 31.12.2019	390.448	510.213	112.715	1.013.376

(1) Del cargo total de costo, ARS 507.449, ARS 68.261 y ARS 237.271 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

(3) El cargo de resultados de ARS 48.496 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 150.571 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 31).

En el siguiente cuadro se observa la apertura por país de las gratificaciones por jubilación:

	Paises 31.12.2020 31.12.2019
	Argentina 346.007 334.619 Ecuador 48.350 45.306 Mexico 270.284 262.417
	TOTALES 664.641 642.342

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a técnicas actuariales de acuerdo con estadísticas publicadas y la experiencia en cada territorio. Los principales supuestos actuariales utilizados para los ejercicio 2020 y 2019 fueron los siguientes:

Ejercicio finalizado el 31.12.2020	Argentina	Ecuador	México
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	IESS 2002	EMSSA 09
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	IESS 2002	IMSS 1997
Edad normal de retiro hombres / mujeres	65 / 60 años	25 años de antigüedad	65 años promedio
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,27%	7,41%

Ejercicio finalizado el 31.12.2019	Argentina	Ecuador	México
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	IESS 2002	EMSSA 09
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	IESS 2002	IMSS 1997
Edad normal de retiro hombres / mujeres	65 / 60 años	25 años de antigüedad	65 años promedio
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,58%	7,52%

Al 31 de diciembre de 2020 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (20.025) y ARS 27.448 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (34.529) y ARS 36.814 respectivamente.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2020	31.12.2019
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	459.004	604.695
Otrasprovisiones	90.046	145.031
TOTAL NO CORRIENTE	549.050	749.726
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	156.306	175.161
Otrasprovisiones	42.077	34.570
TOTAL CORRIENTE	198.383	209.731
TOTAL	747.433	959.457

La evolución del rubro fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones (2)	Total
Saldo al inicio del ejercicio	779.856	179.601	959.457
Aumentos	463.753	58.597	522.350
Disminuciones	(433.623)	(74.351)	(507.974)
Pagos	(155.740)	(1.544)	(157.284)
Efecto conversiónyreexpresión	(38.936)	(30.180)	(69.116)
TOTAL AL 31.12.2020	615.310	132.123	747.433

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones (2)	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.050.807	242.412	1.293.219
Aumentos	571.038	47.917	618.955
Disminuciones	(340.376)	(40.816)	(381.192)
Pagos	(431.835)	-	(431.835)
Efecto conversiónyreexpresión	(69.778)	(69.912)	(139.690)
TOTAL AL 31.12.2019	779.856	179.601	959.457

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 30 y 34.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras provisiones se informa en nota 30 y en en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados consolidado.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	85.164	194.883
Cargas fiscales	23.137	64.054
Remuneraciones y cargas sociales	45.792	106.352
Otras deudas
- Partes relacionadas(nota 9)	237.780	-
TOTAL NO CORRIENTE	391.873	365.289
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	22.691.848	20.630.700
- Partes relacionadas (nota 38)	173.001	51.483
- Documentadas	1.329.634	210.888
Cargas fiscales	1.646.298	1.617.335
Remuneraciones y cargas sociales	6.414.496	6.053.597
Otras deudas
- Terceros	5.650	5.064
- Partes relacionadas(nota 38)	49.338	31.394
TOTAL CORRIENTE	32.310.265	28.600.461
TOTAL	32.702.138	28.965.750

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha del estado de situación financiera consolidado son los siguientes:

	31.12.2020	31.12.2019
Servicios informáticos	410.052	696.367
Servicios de logística	150.836	134.541
Servicios deproducción	259.925	245.463
TOTAL	820.813	1.076.371

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Empresa	Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía Monto máximo avalado Valor de libros del préstamo otorgado al 31.12.2020 ARS Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2020 ARS Valor de libros del préstamo otorgado al 31.12.2019 ARS Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2019 ARS
Arcor do Brasil Ltda.	Pottencial Seguradora S.A. BRL Aval Seguro de Caución 15.000 - - - - Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval - - - - Itaú Unibanco S.A BRL Aval Op. descuento de documentos N/A - - 12.267 12.267 Banco Safra S.A. BRL Aval N/A - - 77.339 77.339
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval Seguro de Caución 45.000 - - - - Itaú Unibanco S.A. BRL Aval Op .descuento de documentos N/A . - 65.775 65.775 Banco Safra S.A. BRL Aval N/A - - 22.686 22.686
Cartocor S.A.	Banco de la Nación Argentina ARS Aval Op. descuento de documentos N/A 7.530 7.530 24.783 24.783 BBVA Francés ARS Aval Op. descuento de documentas N/A 28.459 28.459 - -
Papel Misionero S.A.I.F.C. (*)	Banco de la Nación Argentina USD Aval Hipoteca - - 3.468.466 229.125 4.180.607
Arcor A.G. (S.A.Ltd)	Mota Engil Eng Cont Africa SA USD Aval Depósito en garantía 2.500 - 210.375 - - Angoalissar – Comércio e Indústria LDA. USD(1) Aval - 9.015 - - - -
Arcor A.G. (S.A. Ltd) (**)

(*) Con fecha 16 de octubre de 2020, se realizó la cancelación del préstamo que Papel Misionero S.A.I.F.C. mantenía con el Banco de la Nación Argentina.

(**) Para la construcción de la planta productiva en Angola (nota 41), Angoalissar – Comércio e Indústria LDA (en adelante Angoalissar), sociedad perteneciente a Grupo Webcor, tomó un préstamo en moneda local AOA, con una entidad bancaria local, y transfirió parte de los fondos a Dulcería Nacional SU, por un monto máximo equivalente de hasta USD 18,3 millones. En el mes de agosto de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente, asumieron el carácter de deudores subsidiarios por hasta el 50% como máximo cada una, de la deuda contraída por Angoalissar y transferida a Dulcería Nacional.

(1) Moneda original AOA.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 27. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(c) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de diciembre de 2020, poseen un valor residual de ARS 18.768. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de diciembre de 2019 ascendía a ARS 22.533.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de diciembre de 2020 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 928.097. Al 31 de diciembre de 2019 la existencia ascendía a ARS 559.739.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de diciembre de 2020, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 12.159 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2019 las existencias ascendían a ARS 28.639.

NOTA 28. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas de bienes y servicios:

	31.12.2020	31.12.2019
Ventas de bienes netas de descuentos y bonificaciones
-Terceros	176.493.127	182.872.116
-Partes relacionadas (nota 38)	349.043	342.154
Venta de servicios
- Terceros	168.098	179.843
- Partes relacionadas(nota 38)	1.206	1.122
TOTAL	177.011.474	183.395.235

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NOTA 29. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios prestados:

	31.12.2020	31.12.2019
Existencia al inicio del ejercicio (nota 13)	29.597.399	36.282.863
Compras del ejercicio	74.149.628	72.022.365
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (nota 32)	1.140.311	1.039.503
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 30)	50.852.222	56.508.813
Venta de subproductos	(420.595)	(403.278)
Reintegros de exportación(1)	(358.300)	(366.458)
Efecto conversión	(333.146)	(73.719)
Existencia al cierre del ejercicio(nota 13)	(31.360.263)	(29.597.399)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	123.267.256	135.412.690

(1) Neto del efecto de (quebrantos) / recuperos de previsiones para reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F.

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se detalla la composición, de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	689.261	459.116
Honorarios y retribuciones por servicios	1.120.793	1.457.660
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	40.431.920	43.708.125
Impuestos, tasas y contribuciones	691.591	760.303
Impuestos directos	2.823.990	2.767.288
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	5.764.320	5.866.405
Dep. de prop., planta y equipos, y prop. de inv. (nota 5 y 7)(*)	4.183.450	5.367.167
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)(*)	771.797	590.537
Amortización de activos intangibles (nota 8)	104.438	167.000
Fletes y acarreos	8.415.597	8.806.463
Combustibles y lubricantes	825.394	974.775
Gastos de exportación e importación	877.994	1.164.331
Servicios de terceros	5.675.850	6.050.365
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	4.243.042	6.200.021
Gastos de viaje, movilidad y estadía	432.862	967.998
Servicios bancarios	231.141	285.389
Calidad y medio ambiente	418.869	381.650
Publicidad y propaganda	3.014.699	3.777.045
Arrendamientos / alquileres operativos	798.564	1.008.896
Seguros	743.741	758.698
Sistemas y software de aplicación	930.500	974.916
Derechos a la exportación	491.603	803.201
Quebranto por deudores incobrables	79.579	112.150
Quebranto por juicios laborales y otros	143.141	369.658
Quebranto por otras provisiones	18.386	7.101
Quebranto / (Recupero) por otros créditos	2.344	(24.611)
Otrosgastosgenerales varios	3.758.496	3.723.984
TOTAL	87.683.362	97.485.631

(*) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Víctor Jorge Aramburu

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Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(a) Gastos de producción (nota 29)

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	248.982	290.446
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	28.791.632	30.932.767
Impuestos, tasas y contribuciones	325.956	322.427
Conservación de propiedad, planta y equipos	5.433.476	5.499.443
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	3.706.263	4.824.125
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	93.409	63.956
Amortización de activos intangibles (nota 8)	14.576	29.611
Fletes y acarreos	1.460.167	1.598.721
Combustibles y lubricantes	748.320	863.894
Servicios de terceros	2.575.491	2.673.084
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.809.307	5.681.480
Gastos de viaje, movilidad y estadía	165.617	304.168
Calidad y medio ambiente	417.416	381.156
Arrendamientos / alquileres operativos	243.821	235.519
Seguros	561.074	565.024
Sistemas y software de aplicación	299.083	291.749
Quebranto por juicios laborales y otros	127.729	338.792
Quebranto / (recupero) por otras provisiones	4.212	(9.362)
Quebranto / (recupero) por otros créditos	483	(1.248)
Otrosgastosgenerales varios	1.825.208	1.623.061
TOTAL	50.852.222	56.508.813

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

(b) Gastos de producción de activos biológicos (nota 32)

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	2.831	4.604
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	196.288	202.170
Impuestos, tasas y contribuciones	17.226	16.835
Conservación de propiedad, planta y equipos	64.326	68.842
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)(*)	110.257	105.476
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)(*)	92.264	3.158
Fletes y acarreos	40.442	39.507
Combustibles y lubricantes	33.807	36.853
Servicios de terceros	287.610	301.148
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	20.939	22.757
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.120	2.593
Calidad y medio ambiente	1.453	494
Arrendamientos / alquileres operativos	30.442	73.434
Seguros	1.647	1.700
Sistemas y software de aplicación	1.209	1.160
Quebranto por juicios laborales y otros	708	125
Otrosgastosgenerales varios	400.176	409.750
TOTAL	1.302.745	1.290.606

(*) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos. Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(c) Gastos de comercialización

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	162.450	171.255
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	7.044.311	7.945.005
Impuestos, tasas y contribuciones	188.927	245.606
Impuestos directos	2.823.990	2.767.288
Conservación de propiedad, planta y equipos	223.011	244.623
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	270.835	317.189
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	460.018	406.026
Amortización de activos intangibles (nota 8)	27.577	60.705
Fletes y acarreos	6.914.988	7.168.235
Combustibles y lubricantes	37.202	64.318
Gastos de exportación e importación	877.994	1.164.331
Servicios de terceros	2.520.184	2.705.546
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	232.827	298.860
Gastos de viaje, movilidad y estadía	201.194	482.618
Publicidad y propaganda	3.014.699	3.777.045
Arrendamientos / alquileres operativos	483.069	653.785
Seguros	105.337	118.732
Sistemas y software de aplicación	301.054	321.026
Derechos a la exportación	491.603	803.201
Quebranto por deudores incobrables	79.579	112.150
Quebranto por juicios laborales y otros	14.815	25.672
Quebranto / (recupero) por otras provisiones	13.674	(1.126)
Quebranto por otros créditos	1.861	12.002
Otrosgastosgenerales varios	1.356.433	1.536.457
TOTAL	27.847.632	31.400.549

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(d) Gastos de administración

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	689.261	459.116
Honorarios y retribuciones por servicios	706.219	991.244
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 31)	4.399.689	4.628.183
Impuestos, tasas y contribuciones	156.123	170.654
Conservación de propiedad, planta y equipos	41.751	50.614
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	95.970	103.647
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	126.106	117.397
Amortización de activos intangibles (nota 8)	62.285	76.684
Combustibles y lubricantes	6.065	9.710
Servicios de terceros	244.615	318.252
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	179.574	196.405
Gastos de viaje, movilidad y estadía	64.931	178.619
Servicios bancarios	231.141	285.389
Arrendamientos / alquileres operativos	41.232	46.158
Seguros	75.683	73.242
Sistemas y software de aplicación	329.154	360.981
(Recupero) / Quebranto por juicios laborales y otros	(111)	5.069
Quebranto por otras provisiones	500	17.589
Recupero por otros créditos	-	(35.365)
Otrosgastosgenerales varios	176.295	153.244
TOTAL	7.626.483	8.206.832

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H.

(e) Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión (nota 33)

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	311	111
Impuestos, tasas y contribuciones	3.359	4.781
Conservación de propiedades de inversión	1.756	2.883
Depreciación propiedades de inversión (nota 7)	125	16.730
Servicios de terceros	47.950	52.335
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	395	519
Otrosgastosgenerales varios	384	1.472
TOTAL	54.280	78.831

Información incluida en cumplimiento del art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H.

NOTA 31. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2020	31.12.2019
Sueldos, jornales y cargas sociales	39.080.052	42.943.640
Beneficios por retiro anticipado (nota 24)	474.450	584.983
Planes de pensión (nota 24)	824.436	150.571
Gratificaciónporjubilación(nota 24)	52.982	28.931
TOTAL	40.431.920	43.708.125

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 32. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos:

				Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	Sementera de	lechero o	Plantaciones	Total al
	Fruta	granos	caña	destinado a	forestales	31.12.2020
				faena
Ventas de activos y productos biológicos	33.249	327.503	-	71.487	39.337	471.576
Costo de venta de activos biológicos	(33.249)	-	-	(71.487)	-	(104.736)
Costo de venta de productos biológicos	-	(207.862)	-	-	(32.889)	(240.751)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos	-	119.641	-	-	6.448	126.089
Recolección de productos biológicos (1)	89.665	549.625	298.915	397.952	127.842	1.463.999
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos (2)	7.758	-	-	220.471	(3.828)	224.401
Bajas de plantas productoras	-	-	(1.809)	-	-	(1.809)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola y forestal (nota 30)	(125.776)	(282.577)	(348.105)	-	(112.504)	(868.962)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera(nota 30)	-	-	-	(433.783)	-	(433.783)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(125.776)	(282.577)	(348.105)	(433.783)	(112.504)	(1.302.745)
Consumo de productos biológicos cosechados	-	-	-	(43.788)	-	(43.788)
Consumo de otros productos biológicos utilizados como insumos	-	-	-	(24.089)	-	(24.089)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	(28.353)	386.689	(50.999)	116.763	17.958	442.058

				Ganado
	Cultivo de	Sementeras de	Sementera de	lechero o	Plantaciones	Total al
	fruta	granos	caña	destinado a	forestales	31.12.2019
				faena
Ventas de activos y productos biológicos	-	279.447	-	41.957	66.783	388.187
Costo de venta de activos biológicos	-	-	-	(41.957)	-	(41.957)
Costo de venta de productos biológicos	-	(204.438)	-	-	(52.843)	(257.281)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos	-	75.009	-	-	13.940	88.949
Recolección de productos biológicos(1)	101.995	468.679	211.805	391.308	162.557	1.336.344
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos (2)	(27.771)	-	-	122.795	(159.438)	(64.414)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola y forestal (nota 30)	(125.790)	(288.357)	(347.055)	-	(106.875)	(868.077)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera(nota 30)	-	-	-	(422.529)	-	(422.529)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(125.790)	(288.357)	(347.055)	(422.529)	(106.865)	(1.290.596)
Consumo de productos biológicos cosechados	-	-	-	(16.935)	-	(16.935)
Consumo de otros productos biológicos utilizados como insumos	-	-	-	(57.754)	-	(57.754)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	(51.566)	255.331	(135.250)	16.885	(89.806)	(4.406)

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección.

(2) En el caso de la actividad agrícola, corresponde a cambios en el valor razonable de activos biológicos no cosechados / talados al cierre del ejercicio.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 32. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:

		Activos	biológicos que generan la	biológicos que generan la	producción agropecuaria	producción agropecuaria
				Ganado
	Cultivo de	Sementeras	Sementera	lechero o	Plantaciones	Total al	Total al
	fruta	de granos	de caña	destinado a	forestales	31.12.2020	31.12.2019
				faena
Existencias al inicio de productos biológicos	-	-	-	-	-	-	-
Recolección de productos biológicos	89.665	549.625	298.915	397.952	127.842	1.463.999	1.336.344
Costo de venta de productos biológicos	-	(207.862)	-	-	(32.889)	(240.751)	(257.281)
Transferencias internas	-	(43.788)	-	43.788	-	-	-
Consumo de productos biológicos cosechados (forrajes)	-	-	-	(43.788)	-	(43.788)	(16.935)
Subtotal	89.665	297.975	298.915	397.952	94.953	1.179.460	1.062.128
Stock al cierre de productos biológicos recolectados no transferidos a la actividad industrial(1)	-	(39.149)	-	-	-	(39.149)	(22.625)
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLOGICOS AL 31.12.2020(nota 29)	89.665	258.826	298.915	397.952	94.953	1.140.311	-
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLOGICOS AL 31.12.2019 (nota 29)	101.995	224.681	211.805	391.308	109.714	-	1.039.503

(1) Corresponde a forrajes incluidos en “Materias primas y materiales” (nota 13).

NOTA 33. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(1.318.286)	(1.355.549)
(Egresos) netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión(1)	(43.973)	(67.616)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos, y propiedades de inversión(2)	589.052	66.097
Otros(3)	222.663	1.903.111
TOTAL	(550.544)	546.043

(1) Incluye gastos de mantenimiento de propiedades de inversión para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019 por ARS 54.280 y ARS 78.831 respectivamente (nota 30).

(2) Incluye ARS 567 millones correspondiente al resultado generado por la venta de maquinas en el marco del acuerdo de joint venture con grupo Webcor (ver nota 41).

(3) Al 31 de diciembre de 2019, incluye ingresos por ARS 1.696.874, por reconocimiento de resolución favorable en litigio fiscal efectuado por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimientos Ltda. descripto en nota 12.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 34. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	Ingresos /(Gastos)	Ingresos /(Gastos)
	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	33.778	52.594
- Explícitos e implícitos comunes(1)	(1.444.841)	484.855
- Financieros con partes relacionadas (nota 38)	(111)	114
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Otros instrumentos financieros	-	13.967
Subtotal ingresos financieros	(1.411.174)	551.530
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación	(3.900.486)	(6.736.153)
- Arrendamientos financieros	(120.822)	(164.461)
- Explícitos e implícitos	471.609	958.819
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros
- Opciones Mastellone Hermanos S.A. (nota 42)	(1.597.527)	(501.847)
- Otros instrumentos financieros	(384.760)	-
Diferencia de cambio	(1.506.986)	(1.467.865)
Subtotal	(7.038.972)	(7.911.507)
Importes capitalizados en activos aptos	20.024	93.616
Subtotalgastos financieros	(7.018.948)	(7.817.891)
Resultado por posición monetaria neta	1.936.870	1.357.710
TOTAL RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(6.493.252)	(5.908.651)

(1) Al 31 de diciembre de 2019, incluye ingresos por ARS 1.277.189, correspondiente a la actualización del reconocimiento de resolución favorable en litigio fiscal efectuado por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimientos Ltda. descripto en nota 12.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados, es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuesto a las ganancias corriente	(3.368.721)	(3.121.881)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(1.996.387)	(1.086.265)
Impuesto a laganancia mínimapresunta	-	(7.133)
Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en el estado de resultados	(5.365.108)	(4.215.279)
Impuesto a lasganancias – método diferido	(72.780)	111.873
Subtotal – Impuesto a lasganancias imputado en otros resultados integrales	(72.780)	111.873
TOTAL CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(5.437.888)	(4.103.406)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto corporativa vigente en Argentina sobre el resultado contable, antes de impuestos consolidado:

	31.12.2020	31.12.2019
Resultado del ejercicio antes de impuestos	10.806.940	4.019.114
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Impuesto calculado a la tasa impositiva de la Sociedad	(3.242.082)	(1.205.734)
Diferencias permanentes y otras partidas conciliatorias
(Gastos no deducibles) y ganancias no gravadas	(621.383)	34.890
Variación de activos diferidos no reconocidos	(105.664)	(442.774)
Efecto de adecuación de alícuotas impositivas(1)	491.999	12.623
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afectan la posición diferida	338.283	(733.030)
Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo	(3.153.961)	(3.733.323)
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales(3)	1.304.472	1.628.870
Generación (utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior(2)	(107.866)	14.640
Efecto impositivo de créditos por impuestos análogos en el exterior	(14.058)	(4.392)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-	(7.133)
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(258.428)	303.289
Otros efectos originados en inversiones en sociedades del Grupo	37.614	(8.491)
Otros netos	(34.034)	(74.714)
Subtotal diferenciaspermanentes a la tasa del impuesto	(2.123.026)	(3.009.545)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(5.365.108)	(4.215.279)
Impuesto a las ganancias corriente	(3.368.721)	(3.121.881)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(1.996.387)	(1.086.265)
Impuesto a laganancia mínimapresunta	-	(7.133)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(5.365.108)	(4.215.279)

(1) Incluye: (i) el efecto de computar en la presente conciliación la alícuota corporativa vigente en Argentina (domicilio de la Sociedad), pese a que parte del “Resultado antes de impuestos” está gravado a la alícuota de otras jurisdicciones; (ii) el efecto sobre el cargo a resultados de las variaciones en las alícuotas impositivas acaecidas en las jurisdicciones donde opera el Grupo y (iii) el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30%) y la que se espera esté en vigencia en Argentina al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Forma parte del cargo por “Impuesto a las ganancias corriente”.

(3) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la opción del revalúo fiscal descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del
10 de marzo de 2021
Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Cr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
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NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, entre los que se destacaba principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional" a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Revalúo Impositivo – Ley 27.430 en Argentina. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La mencionada Ley 27.430 estableció la opción para los contribuyentes de efectuar un “revalúo impositivo” de bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas, sujeto al pago de un “impuesto especial” sobre el importe del revalúo el cual dependía de la naturaleza del bien revaluado, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez ejercida la opción para un determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría debían ser revaluados. Conforme a lo previsto en dicha norma, el mencionado impuesto especial no resultó deducible del impuesto a las ganancias y el resultado impositivo que originó el revalúo no quedó alcanzado por el mismo. Asimismo, de acuerdo a lo estipulado en la precitada ley, el ejercicio de la opción permite a los contribuyentes deducir en el impuesto a las ganancias de períodos posteriores a la misma, depreciaciones reexpresadas desde la fecha del revalúo hasta la fecha de cierre de cada período en cuestión, sobre la base de las variaciones en el IPC publicado por el INDEC.

En este marco, durante el mes de diciembre de 2018, los directorios de las subsidiarias Papel Misionero S.A.I.F.C., Cartocor S.A. y Bagley Argentina S.A. decidieron ejercer la opción de revalúo impositivo al 31 de diciembre de 2017 para ciertos elementos de Propiedad, planta y equipos y, por consiguiente, dentro del plazo previsto por la norma, ingresaron al fisco en concepto del impuesto especial la suma de ARS 141.380 (a valores reexpresados ARS 296.090). Los efectos contables de la citada opción se reconocieron de la siguiente forma:

Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo reconoció: (i) el cargo negativo por el “impuesto especial” descripto anteriormente; y (ii) los efectos positivos en la posición diferida del incremento en las bases fiscales a dicha fecha de los bienes revaluados al 31 de diciembre de 2017 y reexpresados desde dicha fecha hasta el cierre del ejercicio anterior, de acuerdo a lo expuesto precedentemente.
A partir del 31 de diciembre de 2019, el Grupo reconoció los efectos positivos en la posición diferida derivados del aumento en las bases fiscales por la reexpresión desde el 31 de diciembre de 2018 hasta el 31 de diciembre de cada cierre de ejercicio posterior sobre los bienes revaluados.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, las subsidiarias Cartocor S.A. y Bagley Argentina S.A., por haber ejercido dicha opción de revalúo desistieron de las acciones de repetición iniciadas por declaraciones juradas de impuestos a las ganancias del año 2016.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 35. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Impuesto a la ganancia mínima presunta en Argentina

Mediante la Ley N° 27.260 se deroga la aplicación del impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019. Por consiguiente, la Sociedad no estimó obligaciones derivadas de este impuesto para el ejercicio 2019. Además, con anterioridad la AFIP mediante su Instrucción General N° 2/2017 había instruido a sus áreas jurídicas a respetar el criterio sentado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reconociendo que no existe ganancia mínima presunta cuando haya pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y se registren, también, quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las Ganancias de dicho período fiscal. Por este motivo, algunas sociedades del Grupo tampoco habían tributado este impuesto con anterioridad al mencionado ejercicio 2019.

- Acciones de repetición del Impuesto a la ganancia mínima presunta iniciadas en Argentina

Arcor S.A.I.C.

Con fecha 30 de julio de 2018, la Sociedad interpuso una acción de repetición ante la AFIP por el ingreso del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a los períodos fiscales 2013, 2014, 2016 y 2017, para los cuales entendía que cumple, bajo ciertos criterios, con los parámetros de la Instrucción General N° 2/2017 de la AFIP y de la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en la materia. El importe de la mencionada acción ascendió a ARS 366.338. El saldo en cuestión forma parte de los “Otros créditos no corrientes” del estado de situación financiera individual. Mediante resolución de fecha 27 de enero 2021, la AFIP notificó a la Sociedad que no dio lugar al reclamo presentado mediante la citada acción de repetición. La Campagnola S.A.C.I., sociedad absorbida por Arcor S.A.I.C., con fecha 28 de diciembre de 2017, interpuso una acción de repetición ante la AFIP por la aplicación del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a los períodos fiscales 2013 y 2016, para los cuales cumple con los parámetros de la Instrucción General N° 2/2017 de la AFIP . El importe de la mencionada acción ascendió a ARS 22.301. Con fecha 17 de enero del 2019, AFIP notificó mediante resolución a dicha subsidiaria que hizo lugar al citado reclamo de repetición en sede administrativa.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

- Resolución favorable en litigio fiscal por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda., y Bagley do Brasil Alimentos Ltda.

En relación con los fallos favorables obtenidos por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda. descriptos en nota 12, cabe señalar que dichas subsidiarias elevaron consultas a las autoridades fiscales en Brasil durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, en relación con ciertas posiciones fiscales adoptadas en el cálculo del impuesto sobre la renta y la contribución social sobre la utilidad neta (IRPJ / CSLL), cuyo análisis actual del pronóstico, según lo previsto en la IFRIC 23 y basado en la evaluación interna y externa de los asesores legales es que, es probable que sean aceptados. Sobre la base de dicho análisis, las subsidiarias registraron un menor cargo a resultados negativo por impuesto a las ganancias corriente que el que resultaría en caso de que los resultados finales de las consultas efectuadas sean en sentido opuesto al esperado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 36. UTILIDAD POR ACCIÓN

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre las acciones comunes en circulación. Para los años 2020 y 2019 se consideran las acciones comunes en circulación al cierre del ejercicio corriente. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Ejercicio	finalizado el
	31.12.2020	31.12.2019
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio atribuible a los accionistas de la Sociedad	4.163.556	(2.000.013)
Acciones comunes en circulación	70.000.000.000	70.000.000.000
GANANCIA / (PÉRDIDA) BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN	0,05948	(0,02857)

NOTA 37. DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Los dividendos distribuidos durante el año 2020 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 1.730.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 2.118.056), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 25 de abril de 20220 y el 15 de agosto de 2020, las cuales determinaron que se distribuyan dividendos por la suma de ARS 1.180.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 1.490.228) y ARS 550.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 627.828) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre, ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,06840.

Los dividendos distribuidos durante el año 2019 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 690.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 1.145.191), según lo determinado en las Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas efectuadas el 27 de abril de 2019 y el 19 de septiembre de 2019, las cuales determinaron que se distribuyan dividendos por la suma de ARS 270.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 505.871) y ARS 420.000 (expresado en moneda homogénea, ARS 639.320) respectivamente. Tomando la cantidad de acciones en circulación a la fecha de cierre, ajustados por inflación representan un dividendo por acción de ARS 0,01636.

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes y servicios (1)

Venta de bienes

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Logística La Serenísima S.A.(1)	Asociada por vía indirecta	390	500
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	337.804	328.712
Mastellone San Luis S.A.(2)	Asociadapor vía indirecta	10.849	12.942
TOTAL		349.043	342.154

(1) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

(2) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Ventas de servicios

Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Grupo Arcor S.A. Controlante	1.206	1.122
TOTAL	1.206	1.122

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(b) Compra de bienes y servicios

Compra de bienes

Compra de bienes
Tipo de relación	31.12.2020 31.12.2019
Mastellone de Paraguay S.A.(1) Asociada por vía indirecta Mastellone Hermanos S.A. Asociada	264.510 263.186 577.481 197.853 841.991 461.039
TOTAL
Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora (1) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.	Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Compra de servicios

				Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Dulcería	Nacional	(SU),	Limitada	(1) Negocio conjunto	3.029	-
TOTAL					3.029	-

(1) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

(c) Otros ingresos y gastos con partes relacionadas

Otros ingresos

				Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Dulcería	Nacional	(SU),	Limitada	(1) Negocio conjunto	21.146	-
TOTAL					21.146	-

(1) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

Otros gastos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Aportes a Fundación Arcor	Otras	16.483	18.454
Aportes a Fundación Arcor - Chile	Otras	3.854	14.391
Aportes a Instituto Arcor Brasil	Otras	11.767	20.895
TOTAL		32.104	53.740

(d) Recupero de gastos

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Mastellone de Paraguay S.A.(1)	Asociada por vía indirecta	8.682	11.756
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	5.962	2.463
TOTAL		14.644	14.219

(1) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

(e) Intereses financieros ganados (nota 34)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
GAP Inversora S.A.	Asociada	(13)	4
Otraspartes relacionadas	Otras	(98)	110
TOTAL		(111)	114

(f) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones con partes relacionadas

Saldos por cobrar (nota 12)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	1.012
Logística La Serenísima S.A.(1)	Asociada por vía indirecta	-	283
Mastellone de Paraguay S.A.(2)	Asociada por vía indirecta	3.270	2.749
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	40.776	26.251
Mastellone San Luis S.A. (2)	Asociadapor vía indirecta	1.420	843
TOTAL		45.466	31.138

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Otros créditos (nota 12)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Dulcería Nacional (SU), Limitada(3)	Negocio conjunto	21.146	-
TUCOR DMCC(4)	Negocio conjunto	761.049	-
TOTAL		782.195	-
Saldos por pagar y otras deudas (nota 26)

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Dulcería Nacional (SU), Limitada.(3)	Negocio conjunto	3.029	-
Mastellone de Paraguay S.A.	Asociada por vía indirecta	36.857	37.768
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	133.115	13.715
Otras partes relacionadas	Otras	15.081	17.272
Retribuciones a Directores apagar	Otras	34.257	14.122
TOTAL		222.339	82.877

(1) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

(2) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

(3) Sociedad controlada por TUCOR DMCC

(4) Saldo no corriente

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta / compra, las mismas vencen, en general, antes de los doce meses después de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(g) Préstamos otorgados (nota 12)

	Tipo de relación	31.12.2020 31.12.2019
GAP Inversora S.A.	Asociada	487 -
Otraspartes relacionadas	Otras	1.661 1.638
TOTAL		2.148 1.638

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a ARS 1.450.146 y ARS 1.031.357, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades del Grupo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

- Al 31 de diciembre de 2020:

- Al 31 de diciembre de 2020:
Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Instrumentos financieros derivados - Otros créditos(1) 2.074.021 Créditos por ventas 23.897.718 Otras inversiones a costo amortizado 5 Efectivoyequivalentes de efectivo -	270.000 - 270.000 - - 2.074.021 - - 23.897.718 - - 5 14.545.799 - 14.545.799
TOTAL AL 31.12.2020 25.971.744	14.815.799 - 40.787.543
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 62.124.989 Pasivos por arrendamientos financieros 1.628.326 Instrumentos financieros derivados - Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1) 30.247.280	- - 62.124.989 - - 1.628.326 1.824.648 - 1.824.648 547.643 - 30.794.923 2.372.291 - 96.372.886
TOTAL AL 31.12.2020 94.000.595

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.1 Instrumentos financieros por categoría

Al 31 de diciembre de 2019:

Costo amortizado	Valor razonable Total con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Instrumentos financieros derivados - Otros créditos(1) 1.021.606 Créditos por ventas 25.109.789 Otras inversiones a costo amortizado 16 Efectivoyequivalentes de efectivo -	11.722 5.730 17.452 - - 1.021.606 - - 25.109.789 - - 16 13.569.260 - 13.569.260
TOTAL AL 31.12.2019 26.131.411	13.580.982 5.730 39.718.123
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 72.106.028 Pasivos por arrendamientos financieros 1.787.883 Instrumentos financieros derivados - Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1) 27.088.187	- - 72.106.028 - - 1.787.883 226.924 - 226.924 204.939 - 27.293.126 431.863 - 101.413.961
TOTAL AL 31.12.2019 100.982.098

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

39.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que el Grupo elabore sus propias hipótesis y premisas.

A continuación se exponen los activos y pasivos del Grupo medidos a valor razonable:

- Al 31 de diciembre de 2020:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	270.000	-	-	270.000
Efectivoyequivalentes de efectivo	14.545.799	-	-	14.545.799
TOTAL ACTIVOS	14.815.799	-	-	14.815.799

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	197	-	1.824.451	1.824.648
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	547.643	-	547.643
TOTAL PASIVOS	197	547.643	1.824.451	2.372.291

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.2 Jerarquías del valor razonable

- Al 31 de diciembre de 2019:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	5.730	11.722	-	17.452
Efectivoyequivalentes de efectivo	13.569.260	-	-	13.569.260
TOTAL ACTIVOS	13.574.990	11.722	-	13.586.712

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	-	226.924	226.924
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	204.939	-	204.939
TOTAL PASIVOS	-	204.939	226.924	431.863

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente opciones financieras, contratos a términos de cacao, contratos a término de moneda, (Instrumentos financieros derivados), y efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas realizadas por el Grupo. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente contratos a término de moneda (Instrumentos financieros derivados) y contratos de compra de cereales con precios a fijar (Cuentas por pagar comerciales y otras deudas).

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3. Los instrumentos incluidos en el Nivel 3 comprenden las opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable. Los fondos comunes de inversión y títulos públicos, también se encuentran incluidos en este rubro y su valor se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la tenencia de títulos públicos y cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

(b) Instrumentos financieros derivados

(i) Opciones financieras y contratos a términos de cacao

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina por referencia a cotizaciones conocidas en mercados activos, por lo que su valuación califica como de Nivel 1.

(ii) Contratos a términos de moneda

Para el caso de contratos a términos por compra de moneda concertados en Argentina mediante Rofex, el valor razonable de estos instrumentos financieros se determina utilizando cotizaciones observables al cierre del ejercicio, para cada contrato en particular, por lo que su valuación califica como de Nivel 1. Por su parte, en el caso de contratos a término por venta de dólares, su valuación califica como Nivel 2.

(ii) Opciones financieras asociadas a la operación con Mastellone Hermanos S.A.

El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina mediante la utilización de modelos de valuación de opciones (Black and Scholes y Simulación Montecarlo).

Dichos modelos incluyen la utilización de datos no observables en el mercado por lo que su valuación califica como Nivel 3.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas – Contratos de compra de cereales con precios a fijar

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen operaciones de compra de granos realizadas por el Grupo a productores, pendientes de fijar su valor.

Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos, valuando cada tonelada de granos adeudada, al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, ajustadas por las condiciones específicas de contratación del Grupo, por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(b) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.3 Estimación del valor razonable

(c) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Obligaciones negociables a tasa fija con cotización

El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la deuda al valor de cotización al cierre de cada ejercicio (nota 22).

(ii) Préstamos a tasa variable

Comprenden principalmente, las obligaciones negociables emitidas en ARS que devengan intereses a una tasa variable determinada por la tasa Badlar más un margen aplicable. En esta categoría también se incluyen los préstamos tomados por la subsidiaria Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda., con entidades locales, los cuales devengan una tasa de interés variable en base a la Tasa CDI (Certificado de depósitos interbancarios).

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 22).

(iii) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por el Grupo con entidades financieras de primera línea. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 22).

39.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el Área de Finanzas y Tesorería, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

39.5 Riesgo de mercado

39.5.1 Riesgo de tipo de cambio:

El Grupo fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y, por lo tanto, está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. El riesgo de tipo de cambio surge de:

 Actividades operativas y de inversión

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las exportaciones y las importaciones (especialmente materias primas, materiales y elementos de propiedad, planta y equipos) son expresadas en otras monedas, principalmente en USD y en EUR. En consecuencia, el Grupo está expuesto a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 587.386 y ARS 760.107, respectivamente.

 Actividades de financiación

Una parte significativa del endeudamiento financiero del Grupo está expresado en USD. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones, el Grupo puede utilizar contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el Grupo estima que el impacto, neto del efecto de los derivados de moneda, de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida en términos nominales (es decir, sin eliminar la cobertura inflacionaria) antes de impuestos de aproximadamente ARS 4.802.427 y ARS 5.051.407, respectivamente.

Víctor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.5 Riesgo de mercado

39.5.2 Riesgo de precio de materias primas

El Grupo está expuesto a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como el maíz, trigo, azúcar, cacao (y sus derivados) y el papel.

En los casos del maíz y trigo, a los efectos de asegurar el abastecimiento, el Grupo celebra, en algunos casos, contratos de compras, otorgando el derecho al productor, a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar). El Grupo no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de cambios en el precio del maíz y el trigo, manteniendo el resto de las variables constantes, resultaría en una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS 54.764 y ARS 20.493 respectivamente.

En el caso del cacao, el Grupo en algunas oportunidades, celebra operaciones financieras y compras a futuro de cacao las que si bien no dan lugar a la entrega física, están diseñadas como cobertura de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima.

Para el resto de las materias primas mencionadas, cada una de las unidades operativas del Grupo, realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a éste, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra requerido mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

39.5.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable

El riesgo de tasa de interés para el Grupo surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Badlar.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2020 31.12.2019
	ARS % ARS %
Tasa fija Tasa variable	54.098.048 87 63.317.211 88 8.026.941 13 8.788.817 12
TOTAL	62.124.989 100 72.106.028 100

Considerando que un 13% del total de los préstamos está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 37.400.

39.6 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesto el Grupo, surge principalmente de:

39.6.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

El Grupo se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

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(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.6 Riesgo crediticio

39.6.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. El Grupo tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados del Grupo.

39.6.3 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales (cartón corrugado, flexibles, bolsas, papel virgen, productos agroindustriales, etc.) en Argentina, Chile y Perú. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe una metodología para la determinación del límite de crédito.

39.6.4 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

El Grupo posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

39.7 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez del Grupo y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez, para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 39. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

39.7 Riesgo de liquidez

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros del Grupo por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, cotización, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2020
Préstamos 62.124.989 Pasivos por arrendamientos 1.628.326 Instrumentos financieros derivados 197 Cuentas por pagar y otras deudas 30.794.923	17.943.430 7.247.692 44.821.882 - 70.013.004 816.684 442.133 484.444 17.769 1.761.030 197 - - - 197 30.995.297 143.917 - - 31.139.214 49.755.608 7.833.742 45.306.326 17.769 102.913.445
TOTAL AL 31.12.2020 94.548.435

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2019
Préstamos 72.106.028 Pasivos por arrendamientos 1.787.883 Cuentasporpagaryotras deudas 27.293.126	25.919.334 8.188.760 50.368.403 - 84.476.497 796.104 627.164 501.493 25.479 1.950.240 27.395.605 358.366 - - 27.753.971 54.111.043 9.174.290 50.869.896 25.479 114.180.708
TOTAL AL 31.12.2019 101.187.037

Los flujos contractuales expuestos precedentemente no incluyen a las opciones de compra y de venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. (notas 15 y 42). Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descriptos en la nota 42 a los presentes estados financieros consolidados.

39.8 Administración del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas de la sociedad; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, el Grupo monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio total. La deuda financiera neta corresponde al total de los rubros préstamos y pasivos por arrendamientos (incluyendo corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera consolidado) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre de 2020 y 2019, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Préstamos (nota 22)	62.124.989	72.106.028
Pasivos por arrendamientos (nota 23)	1.628.326	1.787.883
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo(nota 16)	(14.545.799)	(13.569.260)
Deuda neta	49.207.516	60.324.651
Patrimonio total	43.706.656	40.720.271
Capitalización total	92.914.172	101.044.922
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	1,1259	1,4814

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 40. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, las respectivas Asambleas de Accionistas de las sociedades involucradas, aprobaron el Compromiso Previo de Fusión entre Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), el consecuente aumento de capital en la sociedad absorbente y la disolución anticipada sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Con fecha 16 de diciembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Acuerdo Definitivo de Fusión.

Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente.

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Con fecha 8 de noviembre de 2019, la Sociedad (absorbente) suscribió un Acuerdo Previo con su subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida) y, por otra parte, otro Acuerdo Previo con su subsidiaria Asama S.A. (absorbida).

Dichos acuerdos establecen las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y de Asama S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2020.

Estas fusiones por absorción se realizan dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó los Acuerdos Previos mencionados. Por su parte las subsidiarias Asama S.A. (absorbida) y La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobaron sus Acuerdos Previos, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 10 de diciembre de 2019 y 11 de diciembre de 2019, respectivamente.

Con fecha 19 de marzo de 2020, Arcor S.A.I.C. junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y Arcor S.A.I.C. junto con Asama S.A., por la otra, suscribieron los respectivos compromisos previos de fusión, en los cuales se fijaron las pautas, en línea con las definidas en los correspondientes Acuerdos Previos, del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporó a su patrimonio los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y Asama S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2020.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 40. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Con fecha 25 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó el Compromiso Previo de Fusión. El 27 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión. La subsidiaria Asama S.A. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas con fecha 28 de abril de 2020.

Con fecha 25 de junio de 2020, la Sociedad junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y junto con Asama S.A. por la otra, suscribieron los respectivos Acuerdos Definitivos de Fusión.

Con fecha 22 de septiembre de 2020 se inscribieron las fusiones por absorción en la Dirección General de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, bajo la matrícula N° 76-A43.

Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente.

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Indalar S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2018, la Sociedad (absorbente) e Indalar S.A. (absorbida) suscribieron un Acuerdo Marco de Fusión.

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de Indalar S.A., con efectos a partir del 1 de enero de 2019.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Con fecha 22 de marzo de 2019, la sociedad absorbente y la sociedad absorbida, suscribieron el compromiso previo de fusión, en el cual se fijaron las pautas del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Indalar S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2019.

El 27 de abril de 2019 las respectivas Asambleas Generales de Accionistas de las sociedades involucradas (absorbente y absorbida), aprobaron el compromiso previo de fusión. Con fecha 4 de julio de 2019 se firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión y con fecha 14 de agosto de 2019 se inscribió la fusión en la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba bajo la Matrícula N° 76-A39.

Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente.

Incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. en Arcor do Brasil Ltda.

Con fecha 21 de enero de 2019, Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda., Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. y Arcor do Brasil Ltda. firmaron el protocolo y justificación de incorporación, mediante el cual acordaron poner a consideración de sus socios la incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos, en Arcor do Brasil Ltda.

El 30 de enero del 2019, mediante las reuniones de socios y las respectivas modificaciones de los contratos sociales, se resolvió la extinción de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importação e Comércio de Alimentos Ltda. y la incorporación de sus patrimonios al de Arcor do Brasil Ltda.

La incorporación de Cartocor do Brasil Indústria Comércio e Serviços Ltda. y Dos en Uno do Brasil Importaçãoe Comércio de Alimentos Ltda. en Arcor do Brasil Ltda. con su correspondiente aumento de capital y reforma del contrato social, se inscribió con fecha 27 de marzo de 2019 en la Junta Comercial del Estado de San Pablo, bajo el número 173.641/19-2.

Como consecuencia de la reorganización societaria descripta precedentemente, la participación del Grupo en las operaciones involucradas no se vio modificada significativamente.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 41. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON GRUPO WEBCOR

Durante el mes de junio de 2018, el Directorio de la Sociedad aprobó un acuerdo para realizar una inversión junto con el Grupo Webcor, una de las mayores empresas de distribución de alimentos en la República de Angola. El acuerdo tiene por objetivo la instalación de una planta industrial para iniciar la producción de golosinas, bombones y galletas en dicho país (en adelante, “Proyecto Angola”).

En el marco de dicho acuerdo, se constituyó la sociedad TUCOR DMCC (en adelante, Tucor) cuyos accionistas son, en partes iguales, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente. Asimismo, Tucor posee el 100% de participación de la sociedad Dulcería Nacional (SU), Limitada, sociedad constituida en la República de Angola.

Durante el mes de abril de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) realizó aportes a Tucor por USD 0,1 millones. Adicionalmente, en el mes de junio Arcor AG (S.A., Ltd.) recibió de la Sociedad un aporte de capital de USD 20 millones, para ser aplicados a financiar el “Proyecto Angola” y respaldar a otras filiales del Grupo que lo requieran con motivo de la pandemia y de la realización de proyectos.

Durante el último trimestre del año 2020, la Sociedad exportó a Tucor dos líneas de maquinarias, una para la elaboración de bon o bon y otra dual (caramelos y chupetines), por un valor aproximado de USD 9,1, las cuales serán aportadas posteriormente a Dulcería Nacional (SU), Limitada. En el mes de enero de 2021, las maquinas arribaron a Angola para comenzar el proceso de instalación en el complejo fabril.

En cuanto al avance de la construcción de la planta en Angola, se estima que el inicio de la actividad productiva será a fines del año 2021, resaltando que, cuando se inicie la producción, se exportarían desde plantas del Grupo Arcor en Argentina, ciertos productos semielaborados y materias primas para abastecer a dicha operación.

En los presentes estados financieros consolidados, el Grupo consideró a Tucor como un “negocio conjunto” en los términos de la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” y, por consiguiente, valuó su inversión en dicha entidad por el método de la participación (nota 9).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Con fechas 3 y 4 de diciembre de 2015, Arcor S.A.I.C. junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) suscribieron un acuerdo de inversión en Mastellone Hermanos S.A. (“Mastellone”) con dicha sociedad y sus accionistas, el cual fue instrumentado de la siguiente forma: (i) “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo:

Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. realizaron, en partes iguales, un aporte irrevocable por la suma de USD 50.000 (equivalente a ARS 2.205.363 expresado en moneda homogénea), convertible en acciones de Mastellone representativas del 20,16% del capital social y de los votos de Mastellone Hermanos S.A.
Mastellone y sus accionistas otorgaron a los Inversores una “ opción irrevocable para una suscripción adicional de acciones ” a ser ejercida durante el mes de enero de 2017 y, al mismo tiempo, los Inversores otorgaron a Mastellone, una opción para exigirles la suscripción adicional de acciones, a ser ejercida durante el mes de febrero de 2017. El precio de ejercicio de estas opciones, se fijó en la suma de pesos equivalentes a USD 35.000. A cambio de esta suscripción adicional y sujeto al cumplimiento de una serie de condiciones, Mastellone se comprometió a emitir acciones a favor de los Inversores representativas del 12,37% del nuevo capital social y de los votos.
Se establecen indemnidades a favor de los Inversores ante ciertas contingencias que pudieran generar quebrantos en Mastellone. Estas indemnidades tienen vigencia hasta el mes de diciembre de 2021.
(ii) “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” emitida por ciertos accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. compraron, en partes iguales, acciones ordinarias representativas de aproximadamente el 4,99% del capital social de Mastellone previo a la suscripción descripta en el punto (i) anterior, a un precio de ARS 435.780, expresado en moneda homogénea.
(iii) “Oferta de Prenda de Acciones” emitida por los accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores: a efectos de garantizar la emisión de las acciones de Mastellone en favor de los Inversores por el aporte irrevocable mencionado en el punto (i) anterior, los accionistas de Mastellone constituyeron, en virtud de este acuerdo, una prenda en primer grado de privilegio sobre acciones representativas del 30% del capital social de Mastellone.
(iv) “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: en virtud de este acuerdo:
Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. ( primera opción de venta ) durante los meses de abril y de octubre de los años 2017, 2018, 2019 y 2020 acciones de Mastellone, hasta una participación accionaria tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A., no superen el 49% del capital social y votos de Mastellone, fijándose un tope o umbral anual de USD 13.500 para el ejercicio de dicha opción que, en caso de no alcanzarse en alguno de dichos ejercicios, se adiciona a los umbrales de los ejercicios remanentes. El precio de ejercicio de esta primera opción de venta es fijo y se determina sobre la misma base que las transacciones descriptas en los puntos (i) y (ii) precedentes.
Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender el resto de sus participaciones accionarias a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A. entre los años 2020 y 2025 ( segunda opción de venta ), de forma tal que los Inversores, junto con Bagley Latinoamérica S.A. alcancen el 100% del capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta segunda opción de venta es variable y se determina a partir de la evolución de ciertos indicadores económicos y de variables asociadas a la performance económica y financiera de Mastellone.
Los accionistas de Mastellone otorgaron a Bagley Latinoamérica S.A., Bagley Argentina S.A. y Arcor S.A.I.C. el derecho para que éstos puedan comprarles, por una sola vez, la totalidad de sus acciones remanentes en Mastellone en cualquier momento entre los años 2020 y 2025 ( opción de compra ), alcanzando una tenencia del 100% en el capital social y votos de Mastellone. El precio de ejercicio de esta opción de compra es variable y se determina a partir de variables similares a las de la segunda opción de venta descripta anteriormente.
Tanto la opción de suscripción adicional descripta en el acápite (i), como la primera opción de venta , la segunda opción de venta y la opción de compra mencionadas anteriormente son instrumentos intransferibles a terceros y no está prevista la posibilidad de liquidarlos por su valor razonable. Los flujos de efectivo asociados a estos instrumentos están directamente vinculados a los pagos a realizar, eventualmente, por las acciones de Mastellone.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

(v) “Oferta de Acuerdo de Accionistas” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores: este acuerdo, con vigencia una vez perfeccionada la suscripción inicial de acciones descripta en el punto (i) anterior, regula ciertos aspectos (principalmente, limitaciones) relativos a la transferencia de acciones a terceros y de la administración y gestión de Mastellone, otorgando derechos de participación a los Inversores en ciertas decisiones estratégicas de Mastellone.

La totalidad de los acuerdos descriptos precedentemente, excepto la “Oferta de Prenda de Acciones”, estaban sujetos a ciertas condiciones resolutorias, en particular, a la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil. Dicha aprobación fue publicada con fecha 26 de enero de 2016 por el citado organismo.

Una vez superado el período de oposiciones previsto por las normas de Defensa de la Competencia de Brasil, dicha aprobación quedó firme y, con fecha 23 de febrero de 2016, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. resolvió capitalizar los aportes irrevocables efectuados por Arcor S.A.I.C. y por Bagley Argentina S.A., resultantes de la precitada “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones” mediante la emisión de 115.542.240 nuevas acciones, ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un (1) voto y de valor nominal ARS 1 por acción (suscriptas e integradas en partes iguales por Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A.). A partir de esta suscripción, comenzó a regir el Acuerdo de Accionistas expuesto anteriormente.

Reconocimiento contable inicial en el Grupo Arcor

A partir de la resolución de la citada condición sustantiva a la que estaba supeditada la transacción y de la decisión de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. de fecha 23 de febrero de 2016 de capitalizar los aportes irrevocables efectuados, el Grupo:

(i) Registró su inversión en Mastellone por el método de la participación a partir de dicha fecha debido a la existencia de influencia significativa sobre dicha asociada, la cual se encuentra fundamentada en su participación accionaria (24,1452% a partir de la precitada suscripción de acciones) y en los derechos que posee para intervenir en la administración y gestión de Mastellone, resultantes de la efectiva entrada en vigencia del mencionado “Acuerdo de Accionistas”.
(ii) Contabilizó el reconocimiento inicial a valor razonable a la citada fecha, conforme a lo previsto por la NIIF 9, de los instrumentos financieros derivados (activos y pasivos) resultantes de las opciones de suscripción adicional , primera y segunda opciones de venta y opción de compra descriptas anteriormente. Dichos valores razonables fueron estimados mediante modelos basados en datos observables de mercado y en hipótesis y premisas propias. En ese sentido, la Sociedad entiende que el valor razonable estimado es de jerarquía Nivel 3, de acuerdo a los parámetros estipulados en la NIIF 7. El valor razonable de estos instrumentos depende principalmente del valor razonable de las acciones de Mastellone.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2017

Suscripción adicional en Mastellone Hermanos S.A.

Durante el mes de enero de 2017, dentro del período de suscripción adicional previsto en la “Oferta de Acuerdo de Suscripción de Acciones”, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) notificaron a Mastellone Hermanos S.A. (en adelante, “Mastellone”) su decisión de ejercer en partes iguales la opción de suscripción adicional descripta precedentemente. En virtud del ejercicio de dicha opción:

Los Inversores efectuaron, con fecha 17 de enero de 2017, un aporte irrevocable a cuenta de futura suscripción de acciones por la suma de USD 35.000, equivalente a ARS 1.968.249 expresados en moneda homogénea, con el objetivo de suscribir e integrar 80.879.568 acciones, nominativas, ordinarias, Clase E de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone.
Con posterioridad a que la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil autorizara la transacción mencionada anteriormente, con fecha 7 de abril de 2017, los accionistas de Mastellone resolvieron en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, aumentar el capital social por un importe de ARS 80.880, mediante la emisión de 80.879.568 acciones ordinarias, nominativas no endosables Clase E, con el derecho a un (1) voto por acción, fijándose el nuevo capital social en ARS 653.969. Con la suscripción de dichas acciones, los Inversores aumentaron su participación al 33,52650% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 9,38134% del capital social de Mastellone.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 18 de abril de 2017, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido en la primera opción de venta, descripta precedentemente, comunicaron su intención de vender un total de 31.818.189 acciones, ordinarias nominativas, no endosables de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone, a un precio total de USD 13.769,1 (equivalente a ARS 760.660 expresado en moneda homogénea). La adquisición fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 38,39190%, en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,86540%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2018

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 1 de febrero de 2018, y luego de haber obtenido la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil, la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., adquirieron en forma conjunta (50% cada una) a ciertos accionistas de Mastellone la totalidad de 12.110.844 acciones por un precio total de USD 5.240,9 (equivalente a ARS 309.433, expresado en moneda homogénea), luego de haber aceptado una oferta irrevocable de enmienda al acuerdo de opción de compra y venta de acciones . Por lo tanto, los vendedores, han ejercido anticipadamente, y por la suma antes mencionada, parte de la primera opción de venta, correspondiente al período de ejercicio del año 2018.

Con fecha 1 de junio de 2018, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 15.713.746 acciones por un precio total de USD 6.800 (equivalente a ARS 460.271, expresado en moneda homogénea).

Las adquisiciones mencionadas fueron realizadas en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de las mismas, los Inversores elevaron su participación al 42,6466% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,2547%.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2019

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 31 de mayo de 2019, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 2.310.000 acciones por un precio total de aproximadamente USD 999,6 (equivalente a ARS 82.617 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 42,9999% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,3532%.

Con fecha 24 de octubre de 2019, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 28.654.477 acciones por un precio total de aproximadamente USD 12.400 (equivalente a ARS 1.113.131 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,3815% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 4,3816%.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Ejercicio de opciones durante el ejercicio 2020

Compra de acciones de Mastellone Hermanos S.A.

Con fecha 5 de mayo de 2020, ciertos accionistas de Mastellone Hermanos S.A. (en adelante “Mastellone”), haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 3.928.438 acciones por un precio total de aproximadamente USD 1.700 (equivalente a ARS 139.209 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en adelante, los “Inversores”) y, a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 47,9822% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6007%.

Con fecha 18 de junio de 2020, ciertos accionistas de Mastellone, haciendo uso del derecho conferido por la primera opción de venta , comunicaron su intención de vender un total de 4.542.230 acciones por un precio total de aproximadamente USD 1.965,6 (equivalente a ARS 164.684 en moneda homogénea).

La adquisición mencionada fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A., y a partir de la misma, los Inversores elevaron su participación al 48,6767% en el capital social de Mastellone, siendo la inversión adicional equivalente al 0,6946%.

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de diciembre de 2020

En virtud de las transacciones descriptas precedentemente, el Grupo registró su inversión incremental en Mastellone por el método de la participación previsto en la NIC 28 y se aplicaron los siguientes criterios:

Los activos y pasivos identificables de Mastellone fueron computados a su valor razonable a la fecha inicial de aplicación del método (31 de mayo de 2020 y 30 de junio de 2020).
Los valores de libros de Mastellone a la fecha inicial de aplicación del método de la participación fueron estimados sobre la base de sus estados financieros al 31 de marzo de 2020, 30 de junio de 2020 y de la información contable y extracontable de la asociada disponible.
Para la determinación del resultado de la inversión entre la fecha de aplicación inicial del método y el 31 de diciembre de 2020, se consideraron los estados financieros de Mastellone al 31 de diciembre de 2020 y se realizaron los ajustes correspondientes por la participación del Grupo en la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable. Dicho resultado fue imputado en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas” del estado de resultados.
El interés no controlante en Mastellone fue medido por el método de la participación a la fecha de incorporación de la inversión, dada su escasa significatividad.
En la determinación de la contraprestación transferida por la adquisición de acciones de Mastellone a fecha 5 de mayo de 2020 se consideró el precio de la transacción (ARS 139.209, expresado en moneda homogénea). Asimismo, por la adquisición del 18 de junio de 2020 se consideró el precio de la transacción (ARS 164.683, expresado en moneda homogénea).

Por su parte, los instrumentos financieros derivados remanentes (resultantes de las primera y segunda opciones de venta y opción de compra ) fueron medidos a sus valores razonables al 31 de diciembre de 2020 y se exponen en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del pasivo no corriente por ARS 1.824.451. Las diferencias entre dichos valores razonables medidos al inicio y al cierre de ejercicio fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 10 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

En cuadro a continuación puede observarse un resumen de la evolución de la inversión del Grupo en Mastellone Hermanos S.A. durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2020:

el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2020:
	Ganancia /(Pérdida)
	Saldos al inicio del ejercicio Aumentos del ejercicio (1) Resultado del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Saldos al 31.12.2020
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	2.755.248 - (500.452) (57.112) 2.197.684 1.719.674 - 118.754 1.344 1.839.772 96.374 - - - 96.374
Subtotal - Participación del 24,1452% en Mastellone Hermanos S.A.	4.571.296 - (381.698) (55.768) 4.133.830
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	1.574.384 - (242.808) (33.700) 1.297.876 561.854 - 182.694 792 745.340 1.220.150 - - - 1.220.150
Subtotal - Participación del 14,2466% en Mastellone Hermanos S.A.	3.356.388 - (60.114) (32.908) 3.263.366
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	470.914 - (72.950) (10.064) 387.900 187.858 - 57.102 238 245.198 173.268 - - - 173.268
Subtotal - Participación del 4,2547% en Mastellone Hermanos S.A.	832.040 - (15.848) (9.826) 806.366
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	864.322 - (110.200) (11.200) 742.922 258.598 - (39.292) 264 219.570 158.256 - - - 158.256
Subtotal - Participación del 4,7349% en Mastellone Hermanos S.A.	1.281.176 - (149.492) (10.936) 1.120.748
Inversiones realizadas durante ejercicio 2020 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	- 218.308 (13.204) 740 205.844 - 57.614 (6.050) 72 51.636 - 27.970 - - 27.970
Subtotal - Participación del 1,2953% en Mastellone Hermanos S.A.	- 303.892 (19.254) 812 285.450 10.040.900 303.892 (626.406) (108.626) 9.609.760
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS
Costo de acciones adquiridas	303.892 303.892
Total - Costo de las inversiones en asociadas del ejercicio

(1) Resultantes de la aplicación inicial del método de la participación sobre las participaciones adquiridas durante el ejercicio.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A.

En el siguiente cuadro, se expone información consolidada resumida correspondiente al resultado de los ejercicios anuales finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 de Mastellone Hermanos S.A, tal y como surge de los estados financieros consolidados emitidos por la asociada, aprobados por su Directorio.

asociada, aprobados por su Directorio.
	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos	80.251.465	78.851.787
Costo de ventas	(59.091.987)	(56.296.588)
Ganancia bruta	21.159.478	22.555.199
Gastos de comercialización	(17.990.984)	(16.879.865)
Gastos de administración	(2.913.079)	(2.667.411)
Ingreso por inversiones	(2.298)	413.247
Costos financieros	(2.336.845)	(2.250.239)
Diferencias de cambio	(710.271)	(926.115)
Otros resultados financieros	(113.223)	(335.908)
Resultado por la posición monetaria neta	805.329	641.469
Exceso del valor reexpresado sobre el valor revaluado de los bienes valuados a valor razonable	(128.557)	(688.764)
Otrasgananciasy pérdidas	(1.580)	(9.097)
(Pérdida) antes de impuesto a lasganancias	(2.232.030)	(147.484)
Impuesto a lasgananciasya laganancia mínimapresunta	(55.445)	78.693
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	(2.287.475)	(68.791)
(Pérdida) / Ganancia neta atribuible a:
Accionistas de Mastellone Hermanos S.A.	(2.287.493)	(68.850)
Interés no controlante	18	59
TOTAL	(2.287.475)	(68.791)

Asimismo, a continuación, se expone la deuda financiera neta de Mastellone Hermanos S.A. al 31 de diciembre de 2020 y 2019 según surge de los mencionados estados financieros consolidados de la asociada:

	31.12.2020	31.12.2019
Efectivo y equivalentes de efectivo	1.721.941	920.973
Préstamos corrientes	(16.805.676)	(658.946)
Pasivos por arrendamientos corrientes	(116.729)	(94.435)
Préstamos no corrientes	-	(16.264.309)
Pasivospor arrendamientos no corrientes	(466.324)	(531.927)
TOTAL	(15.666.788)	(16.628.644)

El principal endeudamiento financiero de la asociada son sus Obligaciones Negociables Clase “F” por USD 199,7 millones, emitidas en julio de 2014, las cuales devengan una tasa de interés nominal anual del 12,625% y tienen vencimiento el 3 de julio de 2021. Considerando la cercanía del vencimiento de dicha deuda, el Directorio de Mastellone se encuentra analizando distintas alternativas de financiamiento posible de forma tal de cumplir con su obligación, cuya cancelación al vencimiento dependerá de que se llegue a un acuerdo con los actuales acreedores o se encuentren otras fuentes alternativas de financiación. En relación a este proceso, en su Memoria correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020, la Dirección de Mastellone manifestó su confianza en que el proceso descripto anteriormente concluirá de una manera favorable para la asociada.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 42. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

En ese sentido, la Dirección de Mastellone consideró que la aplicación del supuesto de empresa en funcionamiento resulta apropiada para la presentación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020. No obstante, considerando la proximidad del vencimiento de la precitada deuda financiera, pese a que la asociada posee negociaciones en curso para cumplir con su obligación, su Dirección no puede asegurar la conclusión de tales gestiones conforme a lo previsto hasta que las mismas se encuentren finalizadas y debidamente formalizadas. Por consiguiente, la asociada incluyó la siguiente manifestación en la nota 4 d) a sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020 (las citas sobre “Dirección” y “Sociedad” se refieren a Mastellone):

“.. en vista del vencimiento dentro del período de los próximos doce meses (en julio de 2021) de la deuda financiera por U$S 199,7 millones descripta en detalle en la nota 15, la Dirección ha analizado el hecho de que, si bien existen planes en curso para la refinanciación de dicha deuda, naturalmente esto no puede asegurarse hasta que dicha negociación se encuentre finalizada y debidamente formalizada, razón por la cual, de conformidad con la NIC 1, corresponde manifestar que las presentes condiciones respecto de dicha deuda indican la existencia de una incertidumbre importante que puede generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como una empresa en funcionamiento. ”.

Cabe destacar que, cuando la utilización del supuesto de empresa en funcionamiento resulta apropiada, los activos y pasivos son medidos asumiendo que la entidad realizará sus activos y cancelará sus pasivos en el curso normal de sus negocios. Por el contrario, si la Dirección planeara liquidar la entidad o hacerla cesar en su actividad (ya sea por propia elección, o porque no existe otra alternativa más realista que proceder de una de estas formas), el supuesto de negocio en funcionamiento no sería apropiado y los estados financieros deberían prepararse sobre otra base contable.

Dado que el Grupo no posee una exposición crediticia significativa con la asociada ni mantiene operaciones significativas con la misma (nota 38), la situación descripta precedentemente fue considerada a los efectos de evaluar el valor recuperable de su inversión en Mastellone (de acuerdo a lo descripto en nota 3) y en la valuación de los instrumentos financieros derivados (detallados en la presente nota y en nota 15).

A tal efecto y, en base al conocimiento de las condiciones del negocio de la asociada y del grado de avance de los distintos procesos y alternativas para la renegociación de su deuda, el Grupo ponderó en distintos escenarios los potenciales efectos que podrían derivarse del incumplimiento de sus obligaciones por parte de la asociada, hecho al que le ha asignado una baja probabilidad de ocurrencia. Como resultado de las estimaciones efectuadas por el Grupo, el valor recuperable de su inversión en Mastellone al 31 de diciembre de 2020 (nota 3) excedía al valor de libros del activo en mas del 50%. Por consiguiente, no se registraron previsiones por desvalorización al 31 de diciembre de 2020.

Adicionalmente, de acuerdo a lo requerido por la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”, los siguientes cambios en ciertas variables clave de la mencionada estimación de valor recuperable, manteniendo el resto de las variables constantes, ocasionarían que dicho valor recuperable estimado sea igual al valor de libros de la inversión:

	Efecto sobre el valor recuperable al
	31 de diciembre de 2020
Incremento de la tasa de descuento	289puntos básicos
Disminución de la tasa de crecimiento	De 1,50% a(0,77%): 2,27%
Disminución en lasproyecciones de flujos de fondos netos	24,20%

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 43. HECHOS POSTERIORES

Joint Venture Arcor - Ingredion

Con fecha 12 de febrero de 2021, el Directorio de la Sociedad aprobó la creación de un Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L., subsidiaria de Ingredion Incorporated, que implica una alianza estratégica que potenciará las operaciones, los procesos y las mejores prácticas de ambas empresas y extenderá la presencia geográfica del Grupo en Argentina, Uruguay y Chile y su capacidad comercial en la oferta de ingredientes esenciales para la industria alimenticia, de bebidas, farmacéutica y otras industrias, como jarabes de glucosa, maltosa, fructosa, almidones y maltodextrina.

La Sociedad transferirá al Joint Venture las operaciones de molienda húmeda de maíz desarrolladas en la planta de producción en Lules (Provincia de Tucumán) y en las dos plantas de producción del complejo industrial de Arroyito (Provincia de Córdoba). Dichas operaciones forman parte del segmento de “Agronegocios” del Grupo.

Ingredion Argentina S.R.L., por su parte, transferirá al Joint Venture sus operaciones de Argentina, Chile y Uruguay. Esto incluye dos plantas de producción en Chacabuco y Baradero (Provincia de Buenos Aires).

En el marco de lo mencionado, la Sociedad e Ingredion Argentina S.R.L. constituirán nuevas sociedades operativas a las que le transferirán y aportarán sus respectivos negocios, para luego aportarlas a una sociedad holding.

Con posterioridad a los aportes mencionados y luego de adquirir acciones de la sociedad holding, por la suma de USD 7.000, la Sociedad tendrá una participación accionaria del 51% e Ingredion Argentina S.R.L. una participación del 49%.

En este sentido, el Directorio de la Sociedad aprobó: (i) constituir una nueva sociedad denominada "INGRECOR S.A.", cuyo objeto social será la realización de todo tipo de actividades agroindustriales vinculadas a los ingredientes industriales y endulzantes de origen vegetal, y sus subproductos y derivados, y cuyo capital social inicial será de ARS 200; y (ii) constituir una nueva sociedad denominada "INGREAR HOLDING S.A.", cuyo objeto social será exclusivamente financiero y de inversión, con excepción de las operaciones a que se refiere la Ley N° 21.526 y sus modificatorias, con un capital social inicial de ARS 200.

Conforme a las condiciones pactadas por las partes, una vez efectivizado el acuerdo, la Sociedad consolidará los negocios del Joint Venture en Argentina, Chile y Uruguay

Adicionalmente a lo ya expuesto no existen otros hechos posteriores significativos que requieran ser revelados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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ARCOR SAIC — Annual Report 2021

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CONTENIDO

GLOSARIO DE TÉRMINOS

INTRODUCCIÓN

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Empresa en marcha

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

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2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

(a) Subsidiarias

(b) Transacciones con el interés no controlante

(c) Asociadas

(d) Negocios conjuntos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Información por segmentos

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos

(c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de moneda extranjera

(d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

2.7 Propiedad, planta y equipos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Arrendamientos

2.8.1 Actividades de arrendamientos del Grupo

2.8.2 Activos por derecho de uso

2.8.3 Pasivos por arrendamientos

2.8.4 Opciones de extensión y terminación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Propiedades de inversión

2.10 Activos intangibles

(a) Valor llave

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

(b) Marcas

(c) Software y licencias relacionadas

2.11 Desvalorización de activos no financieros

2.12 Activos biológicos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(a) Ganado lechero

(b) Sementeras de caña

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(c) Cultivo de frutas

(d) Sementeras de granos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.12 Activos biológicos

(e) Hacienda destinada a la faena

(f) Plantaciones forestales

2.13 Activos financieros

2.13.1 Clasificación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Activos financieros

ARCOR SAIC Annual Report 2021