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CARTOCOR S.A. Estados Financieros Individuales Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019.

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CONTENIDO

	Glosario de términos	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de situación financiera individual	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados individual	6	Activos por derecho de uso
	Estado de otros resultados integrales individual	7	Propiedades de inversión
	Estado de cambios en el patrimonio individual	8	Activos intangibles
	Estado de flujos de efectivo individual	9	Participación en subsidiarias
	Notas a los estados financieros individuales:	10	Activos / Pasivos por impuesto diferido
1	Información general	11	Créditos por ventas y otros créditos
1.1	Antecedentes de la Sociedad	12	Existencias
1.2	Datos de la sociedad controlante	13	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
1.3	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19	14	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación	15	Evolución del capital social
2.1	Bases de preparación	16	Resultados no asignados
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	17	Otros componentes del patrimonio
2.3	Propiedad, planta y equipos	18	Préstamos
2.4	Arrendamientos	19	Pasivos por arrendamientos
2.5	Propiedades de inversión	20	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.6	Activos intangibles	21	Provisiones
2.7	Desvalorización de activos no financieros	22	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.8	Participación en subsidiarias	23	Compromisos y garantías otorgadas
2.9	Información financiera en economías de alta inflación	24	Ventas de bienes y servicios
2.10	Conversión de moneda extranjera	25	Costo de ventas y servicios prestados
2.11	Activos financieros	26	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.12	Existencias	27	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.13	Créditos por ventas y otros créditos	28	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.14	Efectivo y equivalentes de efectivo	29	Resultados financieros, netos
2.15	Patrimonio - Capital social	30	Impuesto a las ganancias
2.16	Préstamos	31	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.17	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	32	Administración de riesgos financieros
2.18	Impuestos a las ganancias	32.1	Instrumentos financieros por categoría
2.19	Distribución de dividendos	32.2	Jerarquías del valor razonable
2.20	Beneficios sociales	32.3	Estimación del valor razonable
2.21	Provisiones	32.4	Factores de riesgos financieros
2.22	Reconocimiento de ingresos	33	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
3	Políticas y estimaciones contables críticas	34	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 5 Anexo B: Nota 8 Anexo C: Nota 9 Anexo D: Nota 7 Anexo E: Nota 11, Nota 12, Nota 21 Anexo F: Nota 25 Anexo G: Nota 32 Anexo H: Nota 26

CARTOCOR S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2019

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
AFIP	Administración Federal de Ingresos Públicos.
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades
	que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
CLP	Peso chileno.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
GBP	Libra esterlina.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente,Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo solperuano.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	6.424.834	4.128.141
Activos por derecho de uso	6	9.246	-
Propiedades de inversión	7	8.099	8.099
Activos intangibles	8	85.548	16.778
Participación en subsidiarias	9	8.575.392	2.819.276
Otras inversiones		321	-
Otros créditos	11	274.088	29.807
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		15.377.528	7.002.101
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	12	4.793.472	3.088.702
Otros créditos	11	1.414.307	774.804
Créditos por ventas	11	5.560.134	4.283.351
Otras inversiones a costo amortizado		5	16
Efectivoyequivalentes de efectivo	13	503.150	541.983
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		12.271.068	8.688.856
TOTAL DEL ACTIVO		27.648.596	15.690.957

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO 31.12.2020	31.12.2019
PATRIMONIO NETO Capital y reservas Capital social - Acciones en circulación 15 13.685 Ajuste de capital 433.628 Prima de emisión de acciones 7.209.813 Reserva legal 88.031 Otras reservas 3.630 Resultados no asignados 16 9.302.902 Otros componentes delpatrimonio 17 606.342	7.729 432.429 179.651 76.332 3.630 6.802.608 320.942
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO 17.658.031	7.823.321
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 18 133.436 Pasivos por impuesto diferido 10 588.957 Pasivos por arrendamientos 19 6.262 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 20 193.333 Provisiones 21 74.410 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas 22 16.640	- 141.302 - 126.353 36.631 22.364
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 1.013.038 PASIVO CORRIENTE Préstamos 18 2.381.399 Pasivos por arrendamientos 19 3.004 Impuesto a las ganancias por pagar 30 111.153 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 20 47.199 Provisiones 21 31.890 Anticipos de clientes 169.107 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas 22 6.233.775	326.650 2.029.988 - 396.986 32.628 14.508 87.719 4.979.157
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 8.977.527	7.540.986
TOTAL DEL PASIVO 9.990.565	7.867.636
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO 27.648.596	15.690.957

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Ejercicio finalizado el:	Ejercicio finalizado el:
Notas 31.12.2020	31.12.2019
Ventas de bienes y servicios 24 29.899.460 Costo de venta de bienesyserviciosprestados 25 (22.737.119)	24.682.429 (19.486.136)
GANANCIA BRUTA 7.162.341 Gastos de comercialización 26 (2.305.589) Gastos de administración 26 (1.091.674) Otros ingresos /(egresos)– neto 28 (229.182)	5.196.293 (1.960.331) (871.323) (164.376)
RESULTADO OPERATIVO 3.535.896 Ingresos financieros 29 (349.837) Gastos financieros 29 38.944 Resultadopor exposición al cambio en elpoder adquisitivo de la moneda 29 371.242	2.200.263 (595.111) (14.205) (27.529)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS 60.349 Resultado de inversiones en sociedades 9 448.962	(636.845) 310.613
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 4.045.207	1.874.031
Impuesto a lasganancias 30 (1.135.693)	(593.723)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 2.909.514	1.280.308

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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CARTOCOR S.A.

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Ejercicio finalizado el:
Notas	31.12.2020 31.12.2019
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	2.909.514 1.280.308
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Participación en diferencias de conversión de sociedades 9y17	285.400 (113.458)
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Partidas que no se reclasificarán a resultados (Ganancias) / Pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de la Sociedad 20 Participación en pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades 9 Efecto impositivo 30	285.400 (113.458) 1.328 (4.561) 1.483 - (332) 1.140
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	2.479 (3.421)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	287.879 (116.879)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO	3.197.393 1.163.429

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL (1) PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 16) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 17)
Saldos al 1 de enero de 2020	7.729 432.429 179.651 76.332 3.630 6.802.608 320.942 7.823.321
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
	- - - - - 2.909.514 - 2.909.514
	- - - - - 2.479 285.400 287.879
Ganancia integral total del ejercicio	- - - - - 2.911.993 285.400 3.197.393
Constitución de Reserva Legal(2) Aumento por fusión(3) Dividendos en efectivo(4)
	- - - 11.699 - (11.699) - -
	5.956 1.199 7.030.162 - - - - 7.037.317
	- - - - - (400.000) - (400.000)

Saldos al 31 de diciembre de 2020	13.685 433.628 7.209.813 88.031 3.630 9.302.902 606.342 17.658.031

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.

(3) Según Compromiso previo de fusión de fecha 22 de septiembre de 2020. Ver nota 33.

(4) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 22 de diciembre de 2020.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL (1) PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 16) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 17)
Saldos al 1 de enero de 2019	7.729 432.429 179.651 40.732 3.630 5.642.391 434.400 6.740.962
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - 1.280.308 - 1.280.308 - - - - - (3.421) (113.458) (116.879)
Ganancia integral total del ejercicio	- - - - - 1.276.887 (113.458) 1.163.429
Constitución de Reserva Legal(2) Dividendos en efectivo(2)	- - - 35.600 - (35.600) - - - - - - - (81.070) - (81.070)
Saldos al 31 de diciembre de 2019	7.729 432.429 179.651 76.332 3.630 6.802.608 320.942 7.823.321

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2020	31.12.2019
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		2.909.514	1.280.308
Impuesto a las ganancias	30	1.135.693	593.723
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	26	418.041	508.205
Depreciaciones de activos por derecho de uso	26	11.648	-
Amortización de activos intangibles	26	13.609	8.847
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	11, 12, 21	296.757	69.678
Resultados financieros, netos	29	(60.349)	636.845
Resultado de inversiones en sociedades	9	(448.962)	(310.613)
Resultados por venta y bajas de propiedad, planta y equipos	28	(8.527)	(18.013)
Resultadopor baja de activospor derecho de uso neto de bajas depasivospor arrendamientos	5y19	(2.261)	-
Subtotal ajustes		219.956	894.949
Pagos de impuesto a lasganancias		(545.924)	(139.106)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activosy pasivos operativos:		3.719.239	2.629.874
Variación neta de activos y pasivos operativos:
Créditos por ventas		(673)	(676.790)
Otros créditos		(219.470)	(115.813)
Existencias		(169.948)	1.150.657
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas		(505.626)	348.164
Flujo neto de efectivogeneradopor las actividades operativas		2.823.522	3.336.092
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(457.094)	(335.243)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		23.115	15.325
Cobros por inversiones en títulos públicos y otras inversiones financieras		-	14
Variación neta de créditos financieros con sociedades relacionadas		(236.573)	(6.547)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión		(670.552)	(326.451)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos con sociedades relacionadas	18	(200.175)	-
Cobros por tomas de préstamos bancarios	18	-	2.346.146
Cancelación de préstamos bancarios	18	(1.150.545)	(2.948.525)
Pago de intereses y otros gastos financieros	18	(448.453)	(1.258.094)
Variación neta de préstamos de corto plazo	18	8.986	(939.648)
Pagos de capital de arrendamientos	19	(12.924)	-
Pagos de intereses de arrendamientos	19	(677)	-
Pagos de dividendos		(400.000)	(81.070)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación		(2.203.788)	(2.881.191)
(DISMINUCION) / AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(50.818)	128.450
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	13	541.983	373.938
Efectivo incorporado por fusión	33	15.359	-
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		16.050	54.373
Pérdida generada por la posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(19.424)	(14.778)
(Disminución)/ Aumento neto en el efectivoyequivalentes de efectivo		(50.818)	128.450
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	13	503.150	541.983

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria realizada el 22 de diciembre de 2020, la cual se encuentra pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros individuales han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 8 de marzo de 2021.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

La Sociedad opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 ha generado consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias impuestas fueron generando, en mayor o menor medida, un impacto casi inmediato en las economías, que vieron caer sus indicadores de producción y actividad rápidamente. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. Argentina no fue la excepción, con el Gobierno tomando acciones una vez que la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo y de alta inflación que, sumado a la irrupción de la pandemia en marzo de 2020, ocasionó que se complejice el contexto en forma significativa. El INDEC, en el “Estimador mensual de actividad económica” correspondiente al mes de diciembre 2020 prevé que el país finalizará el 2020 con una caída de su actividad de aproximadamente 10,0%.

A su vez, desde fines del año anterior, el Gobierno Nacional ha impuesto algunas medidas que afectaron el contexto económico, como por ejemplo un control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). La Sociedad y sus subsidiarias de Argentina han cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

Con relación a los impactos que generó el covid-19, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad de la Sociedad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se han mantenido.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. La Sociedad continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Las cifras incluidas en los estados financieros individuales se exponen en miles de pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros individuales. La preparación de los presentes estados financieros individuales, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.9 de los presentes estados financieros individuales. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con covid-19: como resultado de la pandemia del coronavirus (covid-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con covid-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento. En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entró en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluida la sustitución de un tipo de referencia por otro alternativo. Esta modificación fue publicada en agosto de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha capitalizado intereses por prestamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminado las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 1.757 y ARS 7.788 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

La Sociedad arrienda depósitos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.4.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. La Sociedad asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales la Sociedad es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabilizan como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.4.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende: el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.4.2 Activos por derecho de uso

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental la Sociedad, siempre que sea posible, utilizan como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee la Sociedad, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.9.

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por la Sociedad y no por el arrendador respectivo.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados individual del ejercicio en que se incurren.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.8 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control.

Conforme a lo establecido por las NIC 27 y 28, en los estados financieros individuales, las inversiones en entidades subsidiarias y asociadas se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”.

Al utilizar el método de la participación, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. Asimismo, los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una subsidiaria y/o asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. De corresponder, el valor de las participaciones en subsidiarias y asociadas incluye el valor llave reconocido en dicha fecha. Cuando la participación del grupo en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias y asociadas se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados individual. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas se imputan en las líneas “Participación en diferencias de conversión de sociedades” y “Participación en pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades”, del estado de otros resultados integrales individual.

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria y asociada no es recuperable. De ser el caso, la Sociedad calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados.

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias sobre las cuales se aplicó el método de la participación:

SOCIEDADES PAÍS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	*PARTICIPACIÓN PORCENTUAL()**
	31.12.2020 31.12.2019
Cartocor Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2020	71,93 71,93
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2020	15,56 56,86
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1) Argentina ARS ARS 31.12.2020	96,07 -

(*) Participación sobre el capital y los votos.

(1) Alta por fusión desde el 01 de julio de 2020, ver nota 33.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros individuales abarcando iguales ejercicios y se confeccionaron utilizando criterios de valuación consistentes con los utilizados por la Sociedad.

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general.

Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros individuales ha sido del 36,14% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.10 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados individual, en el rubro “Resultados financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

(c) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad.

En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de Cartocor S.A. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

(c) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2020	31.12.2019
Chile	CLP	8,4687	12,5438
Perú	PEN	0,0431	0,0556

Los resultados y la situación financiera de las subsidiarias de la Sociedad que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

(a) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
(b) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);
(c) las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales;
(d) para la valuación del rubro inversiones en subsidiarias y asociadas y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.11.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos financieros

2.11.2 Reconocimiento y medición

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.13.

2.12 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.13 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de Comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de Comercialización” en el estado de resultados individual.

2.14 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos. Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.15 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.16 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción, y posteriormente, se registran a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.17 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.18 Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera individual. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
(ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.19 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.20 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera individual, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

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2.21 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros individuales.

2.21 Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos industriales, los mismos comprenden las ventas cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Reconocimiento de ingresos

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros individuales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros individuales.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.7) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para deudores incobrables

La aplicación de esta modificación con respecto a la metodología anterior no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial.

Al 31 de diciembre de 2020, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 87.688, mientras que al 31 de diciembre de 2019 tal valor ascendía a ARS 111.940.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversa en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si es posible anticipar que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias de Argentina. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 es del 30%.

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NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

				Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
				otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	111.527	3.100.991	7.022.460	1.127.912	173.576	11.536.466
Altas por fusión (nota 33)	97.962	2.379.107	4.215.908	209.647	422.236	7.324.860
Altas	-	14.366	12.262	268.812	169.125	464.565
Bajas	-	-	(53.041)	(26.825)	-	(79.866)
Transferencias	-	83.863	231.589	241	(315.693)	-
Valor de origen al cierre del ejercicio	209.489	5.578.327	11.429.178	1.579.787	449.244	19.246.025
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.419.305)	(5.189.236)	(799.784)	-	(7.408.325)
Altas por fusión (nota 33)	-	(1.511.371)	(3.368.210)	(159.816)	-	(5.039.397)
Bajas	-	-	39.346	5.226	-	44.572
Depreciación del ejercicio(1)	-	(136.572)	(194.193)	(87.276)	-	(418.041)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(3.067.248)	(8.712.293)	(1.041.650)	-	(12.821.191)
TOTAL AL 31.12.2020	209.489	2.511.079	2.716.885	538.137	449.244	6.424.834

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 26.

Información incluida, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

				Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
				otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	111.527	2.972.422	6.674.866	1.107.046	426.363	11.292.224
Altas	-	3.916	11.081	30.471	340.810	386.278
Bajas	-	(5.764)	(117.670)	(18.041)	(561)	(142.036)
Transferencias	-	130.417	454.183	8.436	(593.036)	-
Valor de origen al cierre del ejercicio	111.527	3.100.991	7.022.460	1.127.912	173.576	11.536.466
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.321.567)	(4.973.201)	(734.190)	-	(7.028.958)
Bajas	-	5.764	112.080	10.994	-	128.838
Depreciación del ejercicio(1)	-	(103.502)	(328.115)	(76.588)	-	(508.205)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.419.305)	(5.189.236)	(799.784)	-	(7.408.325)
TOTAL AL 31.12.2019	111.527	1.681.686	1.833.224	328.128	173.576	4.128.141

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 26.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 6. ACTIVOS POR DERECHOS DE USO

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Inmuebles e instalaciones
	31.12.2020
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 33) Altas Bajas

	82.532
	9.510
	(82.532)
Valor de origen al cierre del ejercicio Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 33) Bajas Depreciación del ejercicio(1)	9.510



	(51.226)
	62.610
	(11.648)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(264)

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 26.

NOTA 7. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos
	31.12.2020 31.12.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio	8.099 8.099
Valor de origen al cierre del ejercicio	8.099 8.099
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	8.099 8.099

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es de ARS 19.560 y ARS 22.207, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

No se generaron resultados por las propiedades de inversión en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019.

(Socio)

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Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Softwarey licencias relacionadas	Softwarey licencias relacionadas
	31.12.2020	31.12.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 33) Altas Bajas		40.032 - 18.994 (40.032)
	18.994
	98.097
	3.958
	-
Valor de origen al cierre del ejercicio Amortización Amortización acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 33) Bajas Amortización del ejercicio(1)	121.049	18.994 (33.401) - 40.032 (8.847)


	(2.216)
	(19.676)
	-
	(13.609)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(35.501)	(2.216)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	85.548	16.778

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 26. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años. Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 dicho importe asciende a ARS 116.466 y ARS 140.117, respectivamente.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 9. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio 2.819.276 Altas por fusión (nota 33) 5.020.271 Resultado de inversiones en sociedades 448.962 Variación de la reserva de conversión 285.400 Participación en otros resultados integralesporganancias actuariales 1.483	2.622.121 - 310.613 (113.458) -
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO 8.575.392	2.819.276

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

		Información obtenida de los últimos Estados	Información obtenida de los últimos Estados	Información obtenida de los últimos Estados	Información obtenida de los últimos Estados
			Financieros emitidos
Sociedades	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Diferencias de conversión	Resultados	Impacto en NIC 29	Resultado ajustado	% de Participación	Valor de libros al 31.12.2020	Valor de libros al 31.12.2019
Cartocor Chile S.A.	16.287	173.044	4.615.047	1.504.140	266.968	(1.108.035)	396.105	71,93%	3.319.509	2.806.917
Cartocor de Perú S.A.	2.203	168.963	136.916	12.812	(56.438)	(11.396)	1.415	15,56%	21.301	12.359
Papel Misionero S.A.I.F.C.	386.299	40.209	5.448.627	-	520.731	-	-	96,07%	5.234.582	-
(1)
TOTAL AL CIERRE DEL	EJERCICIO								8.575.392	2.819.276

(1) A partir del 1 de julio de 2020 valúa su inversión en Papel Misionero S.A.I.F.C. por el método de la participación, ver nota 33.

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado.
		Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de
Cartocor Perú S.A.	Perú	papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas en
		bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos.
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Argentina	Fábrica de celulosa,papel kraftybolsas multipliego.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 10. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

				Cargo
	Saldos al 01.01.2020	Incorporación por fusión (nota 33)	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Saldos al 31.12.2020
				integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	20.590	14.614	(9.922)	-	25.282
Existencias	72.696	(79.110)	(15.321)	-	(21.735)
Provisiones	14.371	18.747	(6.581)	-	26.537
Cuentas por pagar y otras deudas	-	13.714	(15.919)	-	(2.205)
Remuneraciones y cargas sociales	45.846	15.621	(1.001)	(332)	60.134
Quebranto por aplicación del ajuste por inflación impositivo ley 27.541 (nota 30)	25.905	19.801	(27.616)	-	18.090
Quebrantos impositivos generales	-	164.661	(164.661)	-	-
Inversiones corrientes	(55)	-	55	-	-
Subtotal activos	179.353	168.048	(240.966)	(332)	106.103
Pasivos
Cuentas por pagar	(16.508)	-	4.380	-	(12.128)
Pasivos por arrendamientos	-	10.766	(1.783)	-	8.983
Activos por derecho de uso	-	(8.308)	(1.203)	-	(9.511)
Propiedad, planta y equipos	(301.775)	(351.003)	(12.132)	-	(664.910)
Activos intangibles	(466)	(17.788)	2.559	-	(15.695)
Propiedades de inversión	(1.906)	-	(31)	-	(1.937)
Préstamos	-	31.674	(31.536)	-	138
Subtotalpasivos	(320.655)	(334.659)	(39.746)	-	(695.060)
TOTAL(PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(141.302)	(166.611)	(280.712)	(332)	(588.957)

			Cargo
	Saldos al 01.01.2019	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Saldos al 31.12.2019
			integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	25.608	(5.018)	-	20.590
Existencias	68.873	3.823	-	72.696
Provisiones	22.764	(8.393)	-	14.371
Remuneraciones y cargas sociales	34.899	9.807	1.140	45.846
Quebranto por aplicación del ajuste por inflación impositivo ley 27.541 (nota 30)	-	25.905	-	25.905
Inversiones corrientes	-	(55)	-	(55)
Subtotal activos	152.144	26.069	1.140	179.353
Pasivos
Cuentas por Pagar	(22.440)	5.932	-	(16.508)
Propiedad, planta y equipos	(253.719)	(48.056)	-	(301.775)
Pasivo por arrendamientos	(1.233)	767	-	(466)
Activos intangibles	(1.842)	(64)	-	(1.906)
Subtotalpasivos	(279.234)	(41.421)	-	(320.655)
TOTAL(PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(127.090)	(15.352)	1.140	(141.302)

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 11. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros:

Créditos por ventas

	31.12.2020	31.12.2019
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales con terceros	3.287.854	2.676.568
Créditos documentados con terceros	1.477.286	642.523
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 31)	827.802	980.160
Créditos morosos y en gestión judicial	54.880	96.040
Menos: Previsión cuentaspor cobrar	(87.688)	(111.940)
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	5.560.134	4.283.351

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Otros créditos

31.12.2020	31.12.2019
No corriente Créditos fiscales 201.061 Impuesto a la ganancia mínima presunta 3.456 Depósitos en garantía 3.565 Crédito fiscal Ley 23.697 1.192 Gastos pagados por adelantado - Anticipos a proveedores 65.600 Diversos 408 Menos: Previsiónpor otros créditos (1.194)	14.840 4.705 231 1.623 426 9.608 - (1.626)
TOTAL NO CORRIENTE 274.088	29.807
Corriente Reintegros a percibir 96.011 Depósitos en garantía 3.017 Créditos fiscales 498.237 Anticipos a proveedores 49.092 Deudores financieros con partes relacionadas (nota 31) 636.720 Gastos pagados por adelantado 120.721 Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 31) 5.190 Diversos 5.788 Menos: Previsiónpor otros créditos (469)	36.877 7.168 244.430 12.685 386.445 86.244 - 972 (17)
TOTAL CORRIENTE 1.414.307	774.804
TOTAL OTROS CRÉDITOS 1.688.395	804.611

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 11. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 87.688 y ARS 111.940, respectivamente. La antigüedad y condición de estos créditos por ventas es la siguiente:

31.12.2020	31.12.2019
A vencer 2.198	918
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO 2.198	918
Hasta tres meses 18.290 Desde tres hasta seis meses 1.352 De seis a doce meses 2.824 Más de un año 63.024	46.687 6.093 16.116 42.126
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO 85.490	111.022
TOTAL PREVISIONADO 87.688	111.940

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos, pero no previsionados que ascienden a ARS 17.893 y ARS 88.799, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

31.12.2020	31.12.2019
Desde tres meses hasta seis meses 3.504 De seis a doce meses 2.520 Más de un año 11.869	38.401 20.152 30.246
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO 17.893	88.799
Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:
31.12.2020	31.12.2019
ARS 5.988.831 EUR - USD 1.259.698	3.829.656 1.496 1.256.810
TOTAL 7.248.529	5.087.962

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NOTA 11. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en los cuadros a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2020	111.940	1.643	113.583
Aumentos por fusión (nota 33)	52.137	5.661	57.798
Aumentos	54.471	650	55.121
Disminuciones	(52.517)	(21)	(52.538)
Utilizaciones	(41.016)	(5.301)	(46.317)
Efecto reexpresiónydiferencia de cambio	(37.327)	(969)	(38.296)
TOTAL AL 31.12.2020	87.688	1.663	89.351

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2019	90.937	4.678	95.615
Aumentos	62.930	512	63.442
Disminuciones	(10.899)	-	(10.899)
Aplicaciones	(50)	(3.496)	(3.546)
Efecto reexpresiónydiferencia de cambio	(30.978)	(51)	(31.029)
TOTAL AL 31.12.2019	111.940	1.643	113.583

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25 (reintegros de exportación) y nota 26.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 12. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

31.12.2020	31.12.2019
Materias primas y materiales 4.521.915 Materias primas y materiales en tránsito 93.850 Productos en proceso 254.015 Productos terminados 356.218 Menos: Previsiónpor desvalorización de existencias (432.526)	2.718.401 229.473 82.804 181.578 (123.554)
TOTAL 4.793.472	3.088.702

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:


Saldo al inicio del ejercicio	123.554	122.220
Aumentos por fusión (nota 33)	20.095	-
Aumentos(1)	373.558	75.532
Disminuciones(1)	(84.681)	(55.245)
Utilizaciones	-	(18.953)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	432.526	123.554

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26, incluido en “Otros gastos generales varios”. Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


Efectivo y depósitos bancarios a la vista	503.150	169.473
Plazos fijos	-	365.680
Activos financieros a valor razonable(1)	-	6.830
TOTAL	503.150	541.983

(1) Corresponde a fondos comunes de inversión.

En el Estado de flujos de efectivo, se excluye el efecto de las siguientes actividades, que no implicó movimientos de fondos:

	Actividad	31.12.2020	31.12.2019
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre	Inversión	(65.663)	(5.073)
Bajas por venta de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y activos intangibles, pendientes de cobrar al cierre del ejercicio.	Inversión	-	8.278
Altas de activos por derecho a uso y actualización de arrendamientos variables (nota 6)	Inversión	(9.510)	-
Alta de pasivos por arrendamientos y actualización de arrendamientos variables (nota 19)	Financiación	9.510	-

NOTA 14. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital social y el ajuste de capital.

NOTA 15. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2020	2019	2018
Capital social al inicio	7.729.328	7.729.328	7.729.328
Aumentopor fusión(1)	5.955.641	-	-
Capital social al cierre	13.684.969	7.729.328	7.729.328

(1) Según Compromiso previo de fusión de fecha 22 de septiembre de 2020. Ver nota 33.

El capital social al 31 de diciembre de 2020 asciende a ARS 13.684.969 y está representado por 13.684.969 acciones de valor nominal ARS 1,00 cada una y un voto por acción.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 16. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2020 y 2019, respectivamente:

	Resultados no asignados
Saldos al 1 de enero de 2020	6.802.608
Ganancia neta del ejercicio	2.909.514
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	2.479
Constitución de reserva legal(1)	(11.699)
Distribución de dividendos(2)	(400.000)
TOTAL AL 31.12.2020	9.302.902

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020. (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 22 de diciembre de 2020.

	Resultados no asignados
Saldos al 1 de enero de 2019	5.642.391
Ganancia neta del ejercicio	1.280.308
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(3.421)
Constitución de reserva legal(1)	(35.600)
Distribución de dividendos(1)	(81.070)
TOTAL AL 31.12.2019	6.802.608

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

NOTA 17. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución del rubro para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2020 y 2019, respectivamente:

	Reserva de conversión
Saldo al 1 de enero de 2020	320.942
Diferencia de conversión:
- Participación en diferencias de conversión de sociedades(nota 9)	285.400
TOTAL AL 31.12.2020	606.342

	Reserva de conversión
Saldo al 1 de enero de 2019	434.400
Diferencia de conversión:
- Participación en diferencias de conversión de sociedades(nota 9)	(113.458)
TOTAL AL 31.12.2019	320.942

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. PRÉSTAMOS

La composición del rubro se expone a continuación:

31.12.2020	31.12.2019
No Corriente Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31) 133.436	-
Total No corriente 133.436	-
31.12.2020	31.12.2019
Corriente Préstamos bancarios 1.285.735 Descuentos de documentos 35.989 Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31) 1.059.675	1.841.458 24.784 163.746
Total corriente 2.381.399	2.029.988
TOTAL 2.514.835	2.029.988

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

31.12.2020 31.12.2019	31.12.2020 31.12.2019
Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio 2.029.988 Aumento por fusión (nota 33) 2.324.697 Disminución neta de préstamos bancarios (1.341.734) Pago de intereses y otros gastos financieros (448.453) Interesesperdidosydiferencia de cambio devengadas (49.663)	4.214.054 - (1.542.027) (1.258.094) 616.055
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO 2.514.835	2.029.988

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2020:

	Hasta tres	De tres a	seis	De seis a		De nueve meses a un		Total
	meses	meses		nueve meses		año
Préstamos bancarios	1.285.735		-		-		-	1.285.735
Descuentos de documentos	35.989		-		-		-	35.989
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31)	1.059.675		-		-		-	1.059.675
TOTAL	2.381.399		-		-		-	2.381.399

Saldos al 31 de diciembre 2019:

	Hasta tres	De tres a	seis	De seis a		De nueve meses a un	Total
	meses	meses		nueve meses		año
Préstamos bancarios	1.841.458		-		-	-	1.841.458
Descuentos de documentos	24.784		-		-	-	24.784
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31)	-		677		-	163.069	163.746
TOTAL	1.866.242		677		-	163.069	2.029.988

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. PRÉSTAMOS

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

31.12.2020	31.12.2019
ARS 2.247.937 USD 133.462	685.196 1.344.792
TOTAL 2.381.399	2.029.988

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios 1.285.735 Descuentos de documentos 35.989 Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31) 1.193.111	1.285.735
	35.989
	1.193.111
TOTAL AL 31.12.2020 2.514.835	2.514.835

Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios 1.841.458	1.844.203
Descuentos de documentos 24.784	24.784
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 31) 163.746	163.746
TOTAL AL 31.12.2019 2.029.988	2.032.733

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

NOTA 19. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

	31.12.2020
Saldo al inicio del ejercicio		-
Altas por fusión (Nota 33)		36.018
Altas		9.510
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas		(478)
Bajas del ejercicio por cancelación de contratos		(22.183)
Pagos fijos realizados en el ejercicio		(13.601)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO		9.266
No corriente		6.262
Corriente		3.004
TOTAL		9.266

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

31.12.2020	31.12.2019
No Corriente Gratificaciones por jubilación 60.776 Beneficios por retiro anticipado 44.687 Planes depensión 87.870	29.882 35.457 61.014
TOTAL NO CORRIENTE 193.333 Corriente Gratificaciones por jubilación 2.988 Beneficios por retiro anticipado 43.109 Planes depensión 1.102	126.353 468 31.266 894
Total corriente 47.199	32.628
TOTAL 240.532	158.981

El cargo imputado al estado de resultados individual es el siguiente:


Cargo a resultados
Gratificaciones por jubilación	5.903	(3.320)
Beneficios por retiro anticipado	65.941	56.088
Plan depensión	65.904	2.030
Subtotal cargo a resultados del ejercicio	137.748	54.798
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(3.185)	(1.844)
Planes de Pensión	1.857	6.405
Subtotal(ganancias)/pérdidas actuariales deplanes de beneficios definidos	(1.328)	4.561
Subtotal cargo a otros resultados integrales	(1.328)	4.561
TOTAL	136.420	59.359

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2020 y 2019 asciende a ARS 63.764 y ARS 30.350 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio 30.350 Aumentos por fusión (nota 33) 30.880 Costo 2.776 Intereses 3.127 Pérdida actuarial (3.185) Beneficiospagados a losparticipantes (184)	35.514 - 1.782 (5.102) (1.844) -
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO 63.764	30.350

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Los cargos imputados al estado de resultados individuales, por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

			Planes de
	Gratificaciones por jubilación	Beneficios por retiro anticipado	pensión contribuciones	Total
			definidas
Costo(1)	2.776	76.163	56.365	135.304
Intereses(2)	3.127	(10.222)	9.539	2.444
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	5.903	65.941	65.904	137.748
(Ganancia)/ Pérdida actuarial	(3.185)	-	1.857	(1.328)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(3.185)	-	1.857	(1.328)
TOTAL AL 31.12.2020	2.718	65.941	67.761	136.420

(1) Del cargo total de costo, ARS 52.952, ARS 2.259 y ARS 80.093 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

			Planes de
	Gratificaciones por jubilación	Beneficios por retiro anticipado	pensión contribuciones	Total
			definidas
Costo(1)	1.782	79.745	13.727	95.254
Intereses(2)	(5.102)	(23.657)	(11.697)	(40.456)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	(3.320)	56.088	2.030	54.798
(Ganancia)/ Pérdida actuarial	(1.844)	-	6.405	4.561
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(1.844)	-	6.405	4.561
TOTAL AL 31.12.2019	(5.164)	56.088	8.435	59.359

(1) Del cargo total de costo, ARS 66.923, ARS 1.079 y ARS 27.252 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2020	31.12.2019
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5,0%	5,0%

Al 31 de diciembre de 2020 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable / desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.588) y ARS 2.177 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable / desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (909) y ARS 2.222 respectivamente.

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NOTA 21. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:


No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	61.398	19.187
Otrasprovisiones	13.012	17.444
Total no corriente	74.410	36.631
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	24.282	7.401
Otrasprovisiones	7.608	7.107
Total corriente	31.890	14.508
TOTAL	106.300	51.139

La evolución del rubro fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2020	26.588	24.551	51.139
Aumentos por fusión (nota 33)	68.649	4.867	73.516
Aumentos	59.278	1.052	60.330
Bajas	(54.083)	(5.276)	(59.359)
Pagos	(14.752)	-	(14.752)
Efecto reexpresión	-	(4.574)	(4.574)
TOTAL AL 31.12.2020	85.680	20.620	106.300

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019	43.610	37.259	80.869
Aumentos	6.501	2.423	8.924
Disminuciones	(23.523)	(2.242)	(25.765)
Efecto reexpresión	-	(12.889)	(12.889)
TOTAL AL 31.12.2019	26.588	24.551	51.139

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados individual.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

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NOTA 22. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

31.12.2020	31.12.2019
No corriente Cuentas por pagar 5.512 Remuneraciones y cargas sociales 9.641 Cargas fiscales 1.487	14.876 7.265 223
Total no corriente 16.640	22.364
Corriente Cuentas por pagar comerciales: - Terceros comunes 4.188.971 - Partes relacionadas (nota 31) 958.684 Cargas fiscales 208.490 Remuneraciones y cargas sociales 848.573 Otras deudas: - Terceros 411 - Partes relacionadas(nota 31) 28.646	2.586.451 1.579.072 278.453 520.748 312 14.121
Total corriente 6.233.775	4.979.157
TOTAL 6.250.415	5.001.521

NOTA 23. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros individuales son:

	31.12.2020		31.12.2019
Servicios informáticos		80.924		65.341
TOTAL		80.924		65.341

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2020	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2019
Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	7.530	24.784
BBVA Francés	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	28.459	-

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NOTA 24. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	Ganancia /(Pérdida)	Ganancia /(Pérdida)
	31.12.2020	31.12.2019
Venta de bienes
- Terceros	24.029.459	18.913.551
- Partes relacionadas (nota 31)	5.744.228	5.600.166
Venta de servicios
- Terceros	24.539	21.859
- Partes relacionadas (nota 31)	129.439	175.073
Descuentosybonificaciones	(28.205)	(28.220)
TOTAL	29.899.460	24.682.429

NOTA 25. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

31.12.2020	31.12.2019
Existencia al inicio del ejercicio 3.088.702 Aumento de existencias por fusión (nota 33) 1.400.792	4.254.849 - 12.821.670 5.783.714 (70.762) (214.633) (3.088.702)
Compras del ejercicio 15.981.743
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 26) 7.450.151 Venta de subproductos (285.692) Reintegros de exportación(1) (105.105)
Existencia al cierre del ejercicio (4.793.472)
TOTAL 22.737.119	19.486.136

(1) Neto del efecto de quebrantos (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada en Anexo F a tal efecto.

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NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	75.070	65.335
Honorarios y retribuciones por servicios	120.259	95.043
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	4.314.665	3.486.501
Impuestos, tasas y contribuciones	38.292	18.927
Impuestos directos	528.447	384.498
Fletes y acarreos	1.159.498	964.914
Combustibles y lubricantes	47.226	42.445
Gastos de exportación e importación	213.912	237.779
Servicios de terceros	971.092	607.512
Conservación de propiedad, planta y equipos	1.165.778	801.035
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	418.041	508.205
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	11.648	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	764.380	660.759
Gastos de viaje, movilidad y estadía	70.799	93.672
Servicios bancarios	61.224	66.590
Calidad y medio ambiente	89.531	50.109
Arrendamientos / alquileres operativos	74.017	48.503
Publicidad y propaganda	3.187	708
Seguros	173.920	140.233
Sistemas y software de aplicación	108.853	84.712
Amortización de activos intangibles (nota 8)	13.609	8.847
Quebranto / (Recupero) por juicios laborales y otros	10.150	(2.821)
(Recupero) / Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	(4.224)	181
Quebranto por deudores incobrables (nota 11)	1.954	52.031
Derechos a la exportación	59.429	102.039
Otrosgastosgenerales varios	356.657	97.611
TOTAL	10.847.414	8.615.368

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(a) Gastos de Producción

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	42.338	44.912
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	3.585.157	2.982.734
Impuestos, tasas y contribuciones	27.448	16.712
Fletes y acarreos	47.503	53.542
Combustibles y lubricantes	43.338	35.489
Gastos de exportación e importación	2.749	1.158
Servicios de terceros	644.752	345.992
Conservación de propiedad, planta y equipos	1.155.811	792.284
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	400.983	496.334
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	5.572	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	734.407	635.811
Gastos de viaje, movilidad y estadía	58.668	62.698
Calidad y medio ambiente	89.466	50.109
Arrendamientos / alquileres operativos	73.137	45.208
Seguros	158.445	120.883
Sistemas y software de aplicación	28.598	15.394
Quebranto / (Recupero) por juicios laborales y otros	10.142	(3.216)
Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	128	-
Otrosgastosgenerales varios	341.509	87.670
TOTAL	7.450.151	5.783.714

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

(b) Gastos de Comercialización

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	15.918	24.442
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	312.153	178.550
Impuestos, tasas y contribuciones	3.475	899
Impuestos directos	528.447	384.498
Fletes y acarreos	1.111.995	911.372
Combustibles y lubricantes	3.779	6.840
Gastos de exportación e importación	211.163	236.621
Servicios de terceros	24.225	25.681
Conservación de propiedad, planta y equipos	8.162	7.270
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	8.230	7.932
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	264	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.634	1.226
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.828	11.166
Arrendamientos / alquileres operativos	497	3.053
Publicidad y propaganda	3.187	708
Amortización de activos intangibles (nota 8)	-	1.841
Seguros	205	2.751
Sistemas y software de aplicación	4.357	530
Quebranto por deudores incobrables (nota 11)	1.954	52.031
Derechos a la exportación	59.429	102.039
Otrosgastosgenerales varios	2.687	881
TOTAL	2.305.589	1.960.331

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(c) Gastos de Administración

	31.12.2020
Retribución de administradores, directores y síndicos	75.070	65.335
Honorarios y retribuciones por servicios	62.003	25.689
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	417.355	325.217
Impuestos, tasas y contribuciones	7.369	1.316
Combustibles y lubricantes	109	116
Servicios de terceros	302.115	235.839
Conservación de propiedad, planta y equipos	1.805	1.481
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	8.828	3.939
Depreciación de activos por derecho de uso (nota 6)	5.812	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	28.339	23.722
Gastos de viaje, movilidad y estadía	8.303	19.808
Calidad y medio ambiente	65	-
Servicios bancarios	61.224	66.590
Arrendamientos / alquileres operativos	383	242
Seguros	15.270	16.599
Sistemas y software de aplicación	75.898	68.788
Amortización de activos intangibles (nota 8)	13.609	7.006
Quebranto por juicios laborales y otros (nota 21)	8	395
(Recupero) / Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	(4.352)	181
Otrosgastosgenerales varios	12.461	9.060
TOTAL	1.091.674	871.323

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 27. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

31.12.2020	31.12.2019
Sueldos y jornales y cargas sociales 4.179.361 Gratificaciones por jubilación 2.776 Beneficios por retiro anticipado 76.163 Plan depensión 56.365	3.391.247 1.782 79.745 13.727
TOTAL 4.314.665	3.486.501

NOTA 28. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

31.12.2020	31.12.2019
Impuestos a los débitos y créditos bancarios (261.247) Ingresos netos de los egresos devengados, generados por las propiedades de inversión 858 Resultados por venta y bajas de propiedad, planta y equipos 8.527 Otros 22.680	(193.927) 937 18.013 10.601
TOTAL (229.182)	(164.376)

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 29. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(484.214)	(677.862)
- Financieros con partes relacionadas (nota 31)	(13.702)	32.036
Cambios en el valor razonable de activos financieros	(145)	(738)
Diferencia de cambio,neta	148.224	51.453
Subtotal ingresos financieros	(349.837)	(595.111)
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(16.234)	(534.280)
- Arrendamientos financieros	(677)	-
- Explícitos e implícitos	26.416	505.346
- Financieros con partes relacionadas (nota 31)	49.603	6.941
- Gastos de financiación	(21.921)	-
Subtotal	37.187	(21.993)
Importes capitalizados en activos aptos	1.757	7.788
Subtotal degastos financieros	38.944	(14.205)
Resultadoporposición monetaria neta	371.242	(27.529)
TOTAL	60.349	(636.845)

NOTA 30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

		31.12.2020	31.12.2019
Impuesto	a las ganancias corriente(1)	(854.981)	(578.371)
Impuesto	a lasganancias - método diferido(nota 10)	(280.712)	(15.352)
Subtotal	– Impuesto a lasganancias imputado en el Estado de Resultados	(1.135.693)	(593.723)
Impuesto	a lasganancias – método diferido(nota 10)	(332)	1.140
Subtotal	– Impuesto a lasganancias imputado en otros resultados integrales	(332)	1.140
TOTAL	CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(1.136.025)	(592.583)

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

31.12.2020	31.12.2019
Resultado del ejercicio antes de impuestos 4.045.207 Alícuota del impuesto de la Sociedad 30%	1.874.031 30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto (1.213.562)	(562.209)
Diferencias permanentes: Gastos no deducibles (1.715) Ganancia no gravada 1.614 Resultado de inversiones en sociedades 134.688 Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias (1) 121.238 Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales (2) 263.329 Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo 130.325 Efecto reexpresión sobre bases contables que no afecta la posición diferida (564.819) Otros netos (6.791)	(7.846) - 93.184 (52.024) 350.295 35.868 (452.821) 1.830
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias – Estado de Resultados (1.135.693)	(593.723)

(1) Incluye el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30%) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la opción de revalúo fiscal descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

-

Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementa con la aplicación de un “impuesto adicional” a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Revalúo Impositivo – Ley 27.430 en Argentina. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La mencionada Ley 27.430 estableció la opción para los contribuyentes de efectuar un “revalúo impositivo” de bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas, sujeto al pago de un “impuesto especial” sobre el importe del revalúo el cual dependía de la naturaleza del bien revaluado, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez ejercida la opción para un determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría debían ser revaluados. Conforme a lo previsto en dicha norma, el mencionado impuesto especial no resultó deducible del impuesto a las ganancias y el resultado impositivo que originó el revalúo no quedó alcanzado por el mismo. Asimismo, de acuerdo a lo estipulado en la precitada ley, el ejercicio de la opción permite a los contribuyentes deducir en el impuesto a las ganancias de períodos posteriores a la misma, depreciaciones reexpresadas desde la fecha del revalúo hasta la fecha de cierre de cada período en cuestión, sobre la base de las variaciones en el IPC publicado por el INDEC.

En este marco, durante el mes de diciembre de 2018, el Directorio de la Sociedad decidió ejercer la opción de revalúo impositivo al 31 de diciembre de 2017 para ciertos elementos de Propiedad, planta y equipos y, por consiguiente, dentro del plazo previsto por la norma, ingresaron al fisco en concepto del impuesto especial la suma de ARS 81.914. Los efectos contables de la citada opción fueron reconocidos en los presentes estados financieros en el rubro “Impuesto a las ganancias” del Estado de Resultados Individual, de la siguiente forma:

Al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad reconoció: (i) el cargo negativo por el “impuesto especial” descripto anteriormente; y (ii) los efectos positivos en la posición diferida del incremento en las bases fiscales a dicha fecha de los bienes revaluados al 31 de diciembre de 2017 y reexpresados desde dicha fecha hasta el cierre del ejercicio anterior, de acuerdo a lo expuesto precedentemente.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad reconoció los efectos positivos en la posición diferida derivados del aumento en las bases fiscales por la reexpresión desde el 31 de diciembre de 2018 hasta el 31 de diciembre de cada cierre de ejercicio posterior sobre los bienes revaluados.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, la Sociedad, por haber ejercido dicha opción de revalúo desistió de la acción de repetición iniciada por declaraciones juradas de impuestos a las ganancias del año 2016.

Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 31. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes y servicios (1)

Ventas de bienes

Ventas de bienes
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C.(2)	Controlante	2.888.975	2.640.424
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	11.055	14.774
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.664.296	1.521.994
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	790.716	769.753
Cartocor de Perú S.A.	Subsidiaria	2.995	6.623
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	24.546	21.446
La Campagnola S.A.C.I.(2)	Relacionada	-	130.276
Logística La Serenísima S.A.	Relacionada	390	485
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	262.524	246.992
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	10.849	12.221
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Relacionada	19.174	7.331
Papel Misionero S.A.I.F.C. (3)	Subsidiaria	6.740	1.739
Van Dam S.A.	Relacionada	-	4.707
Zucamor S.A.(4)	Relacionada	100.792	155.384
Zucamor Cuyo S.A.(4)	Relacionada	12.129	66.017
TOTAL		5.795.181	5.600.166
Ventas de servicios
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	671	772
Papel Misionero S.A.I.F.C.(3)	Subsidiaria	81.131	64.326
Zucamor S.A.(4)	Relacionada	34.339	80.944
Zucamor Cuyo S.A.(4)	Relacionada	13.697	29.031
TOTAL		129.838	175.073

(1) Incluye venta de subproductos, que se han imputado al costo de ventas, dentro del Estado de Resultados Individual.

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).

(4) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 33).

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	480.402	467.340
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	5.813	7.150
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	116.023	50.329
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Relacionada	-	55
Papel Misionero S.A.I.F.C.(2)	Subsidiaria	1.931.382	1.064.447
Zucamor S.A.(3)	Relacionada	292.983	719.749
Zucamor Cuyo S.A. (3)	Relacionada	287.840	398.536
TOTAL		3.114.443	2.707.606

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 33).

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 31. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	578.285	449.024
Arcorpar S.A.	Relacionada	3.739	6.010
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	4.124	3.460
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	343	1.095
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Relacionada	-	2.849
Van Dam S.A.	Relacionada	7.739	16.726
TOTAL		594.230	479.164

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(c) Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		(13.702)		32.036
TOTAL			(13.702)		32.036
Intereses perdidos
	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		4.182		14.037
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria		(7.063)		(7.096)
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1)	Subsidiaria		52.484		-
TOTAL			49.603		6.941

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación
Arcor S.A.I.C. (1)	Controlante	173.854	234.793
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	-	2.235
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	133.184	182.391
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	471.312	412.532
Cartocor de Perú S.A.	Subsidiaria	9.545	20.007
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	-	4.259
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Relacionada	-	1.942
Logística La Serenísima S.A.	Relacionada	-	284
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	29.293	20.507
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	1.420	844
Papel Misionero S.A.I.F.C. (2)	Subsidiaria	9.194	6.548
Zucamor S.A. (3)	Relacionada	-	79.825
Zucamor Cuyo S.A.(3)	Relacionada	-	13.993
TOTAL		827.802	980.160

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 33).

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 31. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Cuentas por pagar

	Tipo de relación		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	134.001	110.042
Arcorpar S.A.	Relacionada	5.394	4.105
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.563	2.239
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	91.710	48.284
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	6	284
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1)	Subsidiaria	720.097	1.069.921
Van Dam S.A.	Relacionada	5.913	11.074
Zucamor S.A.(2)	Relacionada	-	286.622
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Relacionada	-	46.501
TOTAL		958.684	1.579.072

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 33).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Otros créditos

(e) Otros créditos
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1)	Subsidiaria	5.190		-
TOTAL		5.190		-
(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su	relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).
(f) Otras deudas
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Retribuciones de directores apagar	Otras	28.646		14.121
TOTAL		28.646		14.121
(g) Deudas financieras
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	133.436		163.746
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1)	Subsidiaria	1.059.675		-
TOTAL		1.193.111		163.746
(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 33).
(h) Préstamos otorgados
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	636.720		386.445
TOTAL		636.720		386.445

(i) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendió a ARS 264.834 y ARS 246.899, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la sociedad.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 32. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

32.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2020:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2020
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	988.553	-	988.553
Créditos por ventas	5.560.134	-	5.560.134
Otras inversiones a costo amortizado	5	-	5
Efectivoyequivalentes de efectivo	-	503.150	503.150
TOTAL ACTIVOS	6.548.692	503.150	7.051.842
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.514.835	-	2.514.835
Pasivos por arrendamientos financieros	9.266	-	9.266
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	6.040.438	-	6.040.438
TOTAL PASIVOS	8.564.539	-	8.564.539

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2019:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2019
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	616.627	-	616.627
Créditos por ventas	4.283.351	-	4.283.351
Otras inversiones a costo amortizado	16	-	16
Efectivoyequivalentes de efectivo	-	541.983	541.983
TOTAL ACTIVOS	4.899.994	541.983	5.441.977
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.029.988	-	2.029.988
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	4.722.845	-	4.722.845
TOTAL PASIVOS	6.752.833	-	6.752.833

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 32. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

32.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

32.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo y fondos comunes de inversión en entidades financieras de primer nivel.

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NOTA 32. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

32.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

(d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 18).

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

32.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 32. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

32.4.1. Riesgo de mercado

32.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente (ARS 135.926) y (ARS 248.405) respectivamente.

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación, se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera individual de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

Clase de moneda extranjera ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Otros créditos USD Créditos por venta USD EUR Efectivoyequivalentes de efectivo USD TOTAL ACTIVOS PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD PASIVO CORRIENTE Préstamos USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD EUR GBP TOTAL PASIVOS	31.12.2020 Monto en moneda extranjera Tipo de cambio Monto en ARS 1.058 83,95 88.847 13.947 83,95 1.170.851 - - - 4.905 83,95 411.775 1.671.473 (1.586) 84,15 (133.462) (66) 84,15 (5.554) (33.509) 84,15 (2.819.782) (696) 103,53 (72.057) - - - (3.030.855)	31.12.2019
		Monto en moneda extranjera Monto en ARS
		341 27.745 15.125 1.229.065 16 1.496 6.022 489.356
		1.747.662
		- - (182) (14.877) (16.494) (1.344.792) (34.565) (2.818.207) (587) (53.768) (1) (66)
		(4.231.710)

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G a tal efecto.

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32.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como papel.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

32.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa fija.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 la totalidad de los préstamos de la Sociedad son a tasa fija.

Tipo de préstamo	31.12.2020 31.12.2019
	ARS % ARS %
Tasa fija Tasa variable	1.455.160 58 2.029.988 100 1.059.675 42 - -
Total	2.514.835 100 2.029.988 100

32.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

32.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados. Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

32.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 5.560.134 y ARS 4.283.351 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

32.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

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32.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Entre 1y 3 años Total al 31.12.2020
Préstamos (nota 18) 2.514.835 Pasivos por arrendamientos financieros (nota 19) 9.266 Cuentasporpagaryotras deudas 6.040.438	2.381.373 144.446 2.525.819
	3.458 6.627 10.085
	6.112.247 18.472 6.130.719
TOTAL 8.564.539	8.497.078 169.545 8.666.623

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Entre 1y 3 años Total al 31.12.2019
Préstamos (nota 18) 2.029.988 Cuentasporpagaryotras deudas 4.722.845	2.029.988 - 2.029.988 4.755.236 22.142 4.777.378
TOTAL 6.752.833	6.785.224 22.142 6.807.366

32.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

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NOTA 32. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

32.4.4 Administración del riesgo de capital

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2020 y 2019, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Préstamos (nota 18)	2.514.835	2.029.988
Pasivos por arrendamientos (nota 19)	9.266	-
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(503.150)	(541.983)
Deuda neta	2.020.951	1.488.005
Patrimonio total	17.658.031	7.823.321
Capitalización total	19.678.982	9.311.326
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,11	0,19

NOTA 33. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó el Compromiso Previo de fusión entre Cartocor S.A. (absorbente) Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) y el consecuente aumento de capital.

La Sociedad Papel Misionero S.A.I.F.C., dedicada a la fabricación de celulosa, papel kraft y bolsas multipliego, hasta el 30 de junio de 2020 era controlada por Zucamor S.A. quien poseía directa e indirectamente el 96,07158% de participación en el capital y en los votos. En virtud de la fusión descripta anteriormente, la Sociedad con fecha 1 de julio de 2020, incorporó los saldos de las compañías absorbidas, y dentro de éstos, la inversión sobre la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 33. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Esta situación debe ser considerada en la lectura e interpretación de la información financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, conjuntamente a la información comparativa respectiva.

Los totales relevantes de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A., BI S.A. al 30 de junio de 2020 como consecuencia de la fusión son los que surgen en el cuadro a continuación:

	30.06.2020
Activo no corriente	7.692.466
Activo corriente	4.201.064
Total del activo	11.893.530
Pasivo no corriente	263.623
Pasivo corriente	4.592.590
Total delpasivo	4.856.213
Patrimonio neto	7.037.317

Por su parte, a continuación se exponen las cifras que contribuye la fusión en los resultados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020 (desde la fecha de fusión 01 de julio de 2020) y la que hubiera realizado si la fusión se hubiera producido el 1 de enero de 2020:

	Cifras entre el 1 de julio	Cifras entre el 1	de enero
	de 2020 y el 31 de	de 2020 y el 30 de junio de
	diciembre de 2020	2020
Ventas de bienes y servicios	4.427.405		4.408.499
Resultado operativo	(174.047)		246.275
Resultado de inversiones en sociedades	223.947		276.327

NOTA 34. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2020 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la sociedad.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

Víctor Jorge Aramburu Presidente

Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

C.P.C.E.Cba

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020, los estados de resultados individual y de otros resultados integrales individual, de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros individuales se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.

Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la Dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Cartocor Sociedad Anónima 8 de marzo de 2021

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Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2020, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

a) los presentes estados financieros individuales de la Sociedad surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se encuentran pendientes de transcripción en el Libro “Inventario y Balances” de la Sociedad los registros en el Libro “Diario General” del ejercicio, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
b) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual, a los estados de resultados individual y de otros resultados integrales individual se detallan a continuación:
b.1) Estados de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020 y de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019:

Activo Pasivo Patrimonio	Miles de ARS
	31.12.2020 31.12.2019
	27.648.596 15.690.957 9.990.565 7.867.636
	17.658.031 7.823.321

b.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019, los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 3.197.393 y de ARS 1.163.429 (ambas cifras expresadas en miles de ARS), respectivamente.

c) al 31 de diciembre de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 122.640.765,56, no siendo exigible a dicha fecha;
d) hemos aplicado los procedimientos sobre la prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba;

Ciudad de Córdoba, 8 de marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E. Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 - C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Avenida Marcelino Bernardi N° 24. Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a) Estados Financieros Consolidados:
Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2020.
Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de cambios en el patrimonio consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.

b) Estados Financieros Individuales:

Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020.
Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de cambios en el patrimonio individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de flujos de efectivo individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros individuales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
c) Inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1., y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros consolidados e individuales se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de marzo de 2021.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe

del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio y la Información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2020, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, estamos en condiciones de opinar que:

a) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2020 y su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
b) Las cifras de los estados financieros individuales mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020 y su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una entidad controlante.
c) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

5. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de CARTOCOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes , excepto en lo atinente a las consideraciones efectuadas en el apartado b. siguiente.
b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de CARTOCOR S.A. se encuentran pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también los registros en el Libro “Diario General” del ejercicio, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.).
d. Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de marzo de 2021.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2020

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CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CONTENIDO

GLOSARIO DE TÉRMINOS

CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

CARTOCOR S.A.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

2.4.2 Activos por derecho de uso

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4.2 Activos por derecho de uso

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

2.5 Propiedades de inversión

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

Software y licencias relacionadas

2.7 Desvalorización de activos no financieros

2.8 Participación en subsidiarias

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

2.10 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

(c) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Conversión de moneda extranjera

2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

(ii) Activos financieros a valor razonable

2.11.2 Reconocimiento y medición

CARTOCOR S.A.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Activos financieros

ARCOR SAIC Annual Report 2020