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CARTOCOR S.A.

Estados Financieros Consolidados Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019.

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CONTENIDO

	Glosario de términos	5	Activos por derecho de uso
	Estado de situación financiera consolidado	6	Propiedades de inversión
	Estado de resultados consolidado	7	Activos intangibles
	Estado de otros resultados integrales consolidado	8	Activos biológicos
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado	9	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de flujos de efectivo consolidado	10	Créditos por ventas y otros créditos
	Notas a los estados financieros consolidados	11	Existencias
1	Información general	12	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
1.1	Antecedentes de la Sociedad	13	Restricción a la distribución de utilidades
1.2	Datos de la sociedad controlante	14	Evolución del capital social
1.3	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19	15	Resultados no asignados
2	Normas contables y bases de preparación	16	Otros componentes del patrimonio
2.1	Bases de preparación	17	Interés no controlante
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	18	Préstamos
2.3	Propiedad, planta y equipos	19	Pasivos por arrendamientos
2.4	Arrendamientos	20	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.5	Propiedades de inversión	21	Provisiones
2.6	Activos intangibles	22	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.7	Desvalorización de activos no financieros	23	Compromisos y garantías otorgadas
2.8	Participación en subsidiarias	24	Ventas de bienes y servicios
2.9	Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera	25	Costo de venta de bienes y servicios
2.10	Activos biológicos	26	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.11	Activos financieros	27	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.12	Existencias	28	Resultados generados por activos biológicos
2.13	Créditos por ventas y otros créditos	29	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.14	Efectivo y equivalentes de efectivo	30	Resultados financieros, netos
2.15	Capital social	31	Impuesto a las ganancias
2.16	Préstamos	32	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.17	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	33	Administración de riesgos financieros
2.18	Impuestos a las ganancias	33.1	Instrumentos financieros por categoría
2.19	Beneficios sociales	33.2	Jerarquías del valor razonable
2.20	Provisiones	33.3	Estimación del valor razonable
2.21	Distribución de dividendos	33.4	Factores de riesgos financieros
2.22	Reconocimiento de ingresos	34	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
3	Políticas y estimaciones contables críticas	35	Hechos posteriores
4	Propiedad, planta y equipos

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A Nota 4 Anexo B Nota 7 Anexo D Nota 6 Anexo E Nota 10, Nota 11 y Nota 21 Anexo F Nota 25 Anexo H Nota 26

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificaciones) que adopta las NIIF. Estas RT contienen
ARG PCGA	las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están
	obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
Grupo Cartocor	Grupo económico formadopor Cartocor S.A.ysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIFF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente,Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
PEN	Nuevo solperuano.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	11.687.842	5.448.282
Activos por derecho de uso	5	186.587	7.296
Propiedades de inversión	6	54.833	51.054
Activos intangibles	7	85.548	16.778
Activos biológicos	8	665.765	-
Otras inversiones		325	-
Otros créditos	10	366.497	48.516
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		13.047.397	5.571.926
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	8	82.797	-
Existencias	11	7.763.782	4.488.816
Otros créditos	10	1.990.033	994.170
Créditos por ventas	10	8.403.475	6.530.936
Otras inversiones a costo amortizado		5	16
Efectivoyequivalentes de efectivo	12	638.232	721.153
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		18.878.324	12.735.091
TOTAL DEL ACTIVO		31.925.721	18.307.017

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO		31.12.2020	31.12.2019
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones en circulación	14	13.685	7.729
Ajuste de capital		433.628	432.429
Prima de emisión de acciones		7.209.813	179.651
Reserva legal		88.031	76.332
Otras reservas		3.630	3.630
Resultados no asignados	15	9.302.902	6.802.608
Otros componentes delpatrimonio	16	606.342	320.942
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		17.658.031	7.823.321
Interés no controlante	17	1.509.583	1.095.484
TOTAL DEL PATRIMONIO		19.167.614	8.918.805
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	9	1.262.354	177.844
Pasivos por arrendamientos	19	152.520	2.654
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	20	222.066	137.518
Provisiones	21	97.484	36.631
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	22	22.671	22.363
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.757.095	377.010
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	18	2.962.398	2.053.656
Pasivos por arrendamientos	19	40.870	4.708
Impuesto a las ganancias por pagar	31	111.153	396.986
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	20	49.480	32.628
Provisiones	21	41.779	14.508
Anticipos de clientes		217.369	88.320
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	22	7.577.963	6.420.396
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		11.001.012	9.011.202
TOTAL DEL PASIVO		12.758.107	9.388.212
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		31.925.721	18.307.017

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

		Ejercicio finalizado el:	Ejercicio finalizado el:
	Notas	31.12.2020	31.12.2019
Ventas de bienes y servicios	24	38.330.089	31.149.483
Costo de ventasyserviciosprestados	25	(29.428.874)	(24.971.889)
SUBTOTAL		8.901.215	6.177.594
Resultadosgeneradospor activos biológicos	28	62.122	-
GANANCIA BRUTA		8.963.337	6.177.594
Gastos de comercialización	26	(2.934.343)	(2.285.346)
Gastos de administración	26	(1.343.207)	(994.078)
Otros ingresos /(egresos)– neto	29	(315.023)	(158.360)
RESULTADO OPERATIVO		4.370.764	2.739.810
Ingresos financieros	30	(442.883)	58.032
Gastos financieros	30	(37.683)	(638.493)
Resultadopor exposición al cambio en elpoder adquisitivo de la moneda	30	444.578	(27.530)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(35.988)	(607.991)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		4.334.776	2.131.819
Impuesto a lasganancias	31	(1.320.924)	(727.177)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		3.013.852	1.404.642
Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		2.909.514	1.280.308
Interés no controlante	17	104.338	124.334
TOTAL		3.013.852	1.404.642

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Ejercicio finalizado el:	Ejercicio finalizado el:
Notas 31.12.2020	31.12.2019
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 3.013.852	1.404.642
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Diferencia de conversión de sociedades 16 390.965	(162.548)
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados 390.965 Partidas que no se reclasificarán a resultados Ganancias / (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 20 3.382 Efecto impositivo 31 (1.594)	(162.548) (4.561) 1.140
Total partidas que no se reclasificarán a resultados 1.788	(3.421)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO 392.753	(165.969)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO 3.406.605	1.238.673
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a: Accionistas de la Sociedad 287.879 Interés no controlante 17 104.874	(116.879) (49.090)
TOTAL 392.753	(165.969)
Ganancia integral total del ejercicio atribuible a: Accionistas de la Sociedad 3.197.393 Interés no controlante 17 209.212	1.163.429 75.244
TOTAL 3.406.605	1.238.673

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 17) TOTAL DEL PATRIMONIO
	CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL (1) PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 15) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 16)
Saldos al 1 de enero de 2020	7.729 432.429 179.651 76.332 3.630 6.802.608 320.942	7.823.321 1.095.484 8.918.805
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
	- - - - - 2.909.514	2.909.514 104.338 3.013.852
	- - - - - 2.479 285.400	287.879 104.874 392.753
Ganancia integral total del ejercicio	- - - - - 2.911.993 285.400	3.197.393 209.212 3.406.605
Constitución de Reserva Legal(2) Aumento por fusión(3) Dividendos en efectivo(4)		-
	- - - 11.699 - (11.699) -	- - -
	5.956 1.199 7.030.162 - - - -	7.037.317 204.887 7.242.204
	- - - - - (400.000) -	(400.000) - (400.000)
		-
Saldos al 31 de diciembre de 2020	13.685 433.628 7.209.813 88.031 3.630 9.302.902 606.342	17.658.031 1.509.583 19.167.614

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.

(3) Según Compromiso previo de fusión de fecha 22 de septiembre de 2020. Ver nota 34.

(4) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 22 de diciembre de 2020.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 17) CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL (1) PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 15) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 16)	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2019	7.729 432.429 179.651 40.732 3.630 5.642.391 434.400 6.740.962 1.020.240	7.761.202
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio
	- - - - - 1.280.308 - 1.280.308 124.334	1.404.642
	- - - - - (3.421) (113.458) (116.879) (49.090)	(165.969)
Ganancia / (Pérdida) integral total del ejercicio	- - - - - 1.276.887 (113.458) 1.163.429 75.244	1.238.673
Constitución de Reserva Legal(2) Dividendos en efectivo(2)
	- - - 35.600 - (35.600) - - -	-
	- - - - - (81.070) - (81.070) -	(81.070)

Saldos al 31 de diciembre de 2019	7.729 432.429 179.651 76.332 3.630 6.802.608 320.942 7.823.321 1.095.484	8.918.805

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2020	31.12.2019
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		3.013.852	1.404.642
Impuesto a las ganancias	31	1.320.924	727.177
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	26	754.401	605.556
Depreciaciones de activos por derecho de uso	26	31.883	1.873
Amortización de activos intangibles	26	13.609	9.993
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		267.035	55.086
Resultados financieros, netos	30	35.988	607.991
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	8	(57.589)	-
Resultados por venta y bajas de propiedad, planta y equipos	29	(12.157)	(23.888)
Resultadopor baja de activospor derecho de uso neto de bajas depasivospor arrendamientos	5y19	(2.261)	-
Subtotal ajustes		1.030.909	1.256.611
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos	8	(60.256)	-
Pagos de impuesto a lasganancias		(993.954)	(704.711)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activosy pasivos operativos:		4.311.475	2.683.719
Variación neta de activosy pasivos operativos		(292.408)	550.598
Flujo neto de efectivogeneradopor las actividades operativas		4.019.067	3.234.317
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(782.896)	(422.759)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		58.323	23.603
Variación neta de créditos financieros		(376.610)	(6.547)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(1.101.183)	(405.703)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Disminución neta de préstamos con partes relacionadas	18	(58.931)	-
Cobros por tomas de préstamos bancarios	18	595.540	2.991.376
Cancelación de préstamos bancarios	18	(2.050.154)	(3.441.150)
Pago de intereses y otros gastos financieros	18	(731.006)	(1.279.252)
Variación neta de préstamos de corto plazo	18	(357.613)	(940.759)
Pagos de capital de arrendamientos	19	(31.280)	(1.809)
Pagos de intereses de arrendamientos	19	(3.945)	(150)
Pagos de dividendos		(400.000)	(81.070)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(3.037.389)	(2.752.814)
(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(119.505)	75.800
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	12	721.153	524.779
Efectivo incorporado por fusión	34	16.250	-
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		40.924	135.352
Pérdida generada por la posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(20.590)	(14.778)
(Disminución)/ Aumento neto en el efectivoyequivalentes de efectivo		(119.505)	75.800
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	12	638.232	721.153

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, papel virgen, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria realizada el 22 de diciembre de 2020, la cual se encuentra pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 8 de marzo de 2021.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

La Sociedad y sus subsidiarias operan en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 ha generado consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias dispuestas fueron generando, en mayor o menor medida, un impacto casi inmediato en las economías, que vieron caer sus indicadores de producción y actividad rápidamente. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. Argentina no fue la excepción, con el Gobierno tomando acciones una vez que la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo y de alta inflación que, sumado a la irrupción de la pandemia en marzo de 2020, ocasionó que se complejice el contexto en forma significativa. El INDEC, en el “Estimador mensual de actividad económica” correspondiente al mes de diciembre 2020 prevé que el país finalizará el 2020 con una caída de su actividad de aproximadamente 10,0%.

A su vez, desde fines del año anterior, el Gobierno Nacional ha impuesto algunas medidas que afectaron el contexto económico, como por ejemplo un control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). La Sociedad y sus subsidiarias de Argentina han cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

Con relación a los impactos que generó el covid-19, en la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad de la Sociedad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad y sus subsidiarias no han sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. El grupo continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB, y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en miles de pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados. La preparación de los presentes estados financieros consolidados, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

El Grupo Cartocor realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de activos no corrientes, el valor razonable de activos biológicos, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo Cartocor siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.9 de los presentes estados financieros consolidados. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con covid-19: como resultado de la pandemia del coronavirus (covid-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con covid-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento. En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entró en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen

a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluida la sustitución de un tipo de referencia por otro alternativo. Esta modificación fue publicada en agosto de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2021.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas, todavía, y que se espere tengan un efecto significativo para el Grupo Cartocor.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo Cartocor, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

El Grupo Cartocor ha capitalizado intereses por prestamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminado las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 1.757 y ARS 7.788 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que el Grupo Cartocor utiliza como referencia al momento de su incorporación:

utiliza como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

El Grupo Cartocor arrienda depósitos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.4.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. El Grupo Cartocor asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales el Grupo Cartocor es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabilizan como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.4.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende: el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4.2 Activos por derecho de uso

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental el Grupo Cartocor, siempre que sea posible, utilizan como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee el Grupo Cartocor, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.9.

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por el Grupo Cartocor y no por el arrendador respectivo.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición neto de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo Cartocor.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla el Grupo Cartocor, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo Cartocor han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.8 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

SOCIEDADES PAÍS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	*PARTICIPACIÓN PORCENTUAL()**
	31.12.2020 31.12.2019
	DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA DIRECTA DIRECTA MÁS INDIRECTA
Cartocor Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2020	71,93 71,93 71,93 71,93
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2020	15,56 100,00 56,86 100,00
Papel Misionero S.A.I.F.C. (1) Argentina ARS ARS 31.12.2020	96,07 96,07 - -

(*) Participación sobre el capital y los votos.

(1) Consolida desde el 01 de julio de 2020, ver nota 34.

La Sociedad utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades consolidadas son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados al 31 de diciembre de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros consolidados fue del 36,14% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el Estado de Resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial y se reexpresaron, siguiendo la metodología descripta precedentemente, a partir de dicha fecha.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

(c) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera
(d) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad.

En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de Cartocor S.A. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2020	31.12.2019
Chile	CLP	8,4687	12,5438
Perú	PEN	0,0431	0,0556

A los efectos de la conversión de los estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, como es el caso de los países de las subsidiarias de la Sociedad, se procede de la siguiente manera:

(a) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;

(b) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);

(d) para la valuación del rubro inversiones en subsidiarias y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.10 Activos biológicos

Comprende, principalmente, a plantaciones de la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C., de pino de especie Taeda y Ellioti. Estos activos biológicos son utilizados principalmente, para la obtención de madera (productos biológicos) que luego es consumida en la producción de papel virgen.

Las plantaciones forestales se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La madera cosechada, producto biológico resultante de dichas plantaciones, se transfieren a “Existencias” (nota 2.12) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico (de 0 a 3 años desde su plantación), es decir hasta que las plantaciones alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo histórico el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.3).

En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (plantaciones de madera en pie) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), sobre la base de planes de administración forestal sustentable considerando el potencial de crecimiento de los bosques y descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico y variedad de las plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea de acuerdo a las condiciones naturales del suelo, el precio de la madera y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la tala.

Asimismo, aquellos activos biológicos que se estima cosechar dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos biológicos

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción, así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, y los cambios en el valor razonable de los activos biológicos durante el ejercicio, se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado.

2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificación

El Grupo Cartocor clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio del Grupo Cartocor para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo Cartocor no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.11.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que el Grupo Cartocor se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo Cartocor ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

El Grupo Cartocor evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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2.11.2 Reconocimiento y medición

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.13.

2.12 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias que comprenden los productos agropecuarios que el grupo haya recolectado de sus activos biológicos (madera), se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su recolección.

2.13 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

El Grupo Cartocor mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados consolidado.

2.14 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

2.15 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.16 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción y, posteriormente, se registran a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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2.17 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.18 Impuestos a las ganancias

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Cartocor, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a las Ley de Impuesto a las Ganancias, o normativa equivalente, de los países en los que cada una de ellas operan.

El Grupo Cartocor evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. En caso de corresponder, se constituyen provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad y cada una de sus subsidiarias aplicaron el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización considerando las normas vigentes en cada país a la fecha de los presentes estados financieros consolidados

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) La Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales; (ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.19 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

El Grupo Cartocor ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por el Grupo Cartocor califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidada es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por el Grupo Cartocor califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por cese se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista para su jubilación. El Grupo Cartocor reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que el Grupo Cartocor espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

El Grupo Cartocor reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, Grupo Cartocor reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.20 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo Cartocor tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

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2.20 Provisiones

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados.

2.21 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.22 Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, el control sobre los productos se ha transferido o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de los mismos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación han caducado, o el Grupo Cartocor tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

(a.1) Ventas en el mercado local

El Grupo Cartocor genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de industriales, el cual comprende las ventas de cartón corrugado, envases flexibles, celulosa, papel kraft de fibra virgen y bolsas de papel a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

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2.22 Reconocimiento de ingresos

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados consolidados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

La aplicación de esta modificación con respecto a la metodología anterior no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial.

Al 31 de diciembre de 2020, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 160.019, mientras que al 31 de diciembre de 2019 tal valor ascendía a ARS 144.472.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación de los impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que opera. Este proceso incluye la estimación realizada jurisdicción por jurisdicción de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera consolidado. La Sociedad determina en el curso de sus procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de sus activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable de estos activos, efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, el precio del grano o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

				Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
				otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	161.143	3.955.670	8.820.616	1.261.718	329.080	14.528.227
Altas por fusión (nota 34)	890.804	6.885.005	14.310.287	702.221	599.194	23.387.511
Altas	-	19.367	57.588	313.374	358.561	748.890
Bajas	-	-	(96.488)	(50.899)	-	(147.387)
Transferencias	-	90.032	298.947	3.096	(392.075)	-
Efecto conversión	4.366	75.387	145.800	13.428	8.945	247.926
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.056.313	11.025.461	23.536.750	2.242.938	903.705	38.765.167
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.624.192)	(6.577.943)	(877.810)	-	(9.079.945)
Altas por fusión (nota 34)	-	(4.842.349)	(11.926.144)	(429.912)	-	(17.198.405)
Bajas	-	-	82.484	18.737	-	101.221
Depreciación del ejercicio(1)	-	(215.945)	(425.410)	(113.046)	-	(754.401)
Efecto conversión	-	(22.246)	(115.627)	(7.922)	-	(145.795)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(6.704.732)	(18.962.640)	(1.409.953)	-	(27.077.325)
TOTAL AL 31.12.2020	1.056.313	4.320.729	4.574.110	832.985	903.705	11.687.842

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 26.

				Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
				otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	163.204	3.823.163	8.276.794	1.236.276	763.521	14.262.958
Altas	-	4.344	28.865	48.536	505.125	586.870
Bajas	-	(5.764)	(169.166)	(27.281)	(561)	(202.772)
Transferencias	-	167.663	747.695	9.163	(924.521)	-
Efecto conversión	(2.061)	(33.736)	(63.572)	(4.976)	(14.484)	(118.829)
Valor de origen al cierre del ejercicio	161.143	3.955.670	8.820.616	1.261.718	329.080	14.528.227
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.503.392)	(6.410.190)	(806.768)	-	(8.720.350)
Bajas	-	5.764	157.303	12.308	-	175.375
Depreciación del ejercicio(1)	-	(134.963)	(384.212)	(86.381)	-	(605.556)
Efecto conversión	-	8.399	59.156	3.031	-	70.586
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.624.192)	(6.577.943)	(877.810)	-	(9.079.945)
TOTAL AL 31.12.2019	161.143	2.331.478	2.242.673	383.908	329.080	5.448.282

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 26.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 5. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Inmuebles e instalaciones
	31.12.2020 31.12.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por aplicación inicial NIIF 16 Altas por fusión (nota 34) Altas Bajas Efecto conversión	9.216 - - 8.992 82.532 - 201.602 - (82.532) - (1.007) 224
Valor de origen al cierre del ejercicio Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 34) Bajas Depreciación del ejercicio(1) Efecto conversión	209.811 9.216 (1.920) - (51.226) - 62.610 - (31.883) (1.873) (805) (47)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(23.224) (1.920)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	186.587 7.296

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 26.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.12.2020 31.12.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Efecto conversión	51.054 52.837 3.779 (1.783)
Valor de origen al cierre del ejercicio	54.833 51.054

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable en moneda de cierre, al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es de ARS 451.786 y ARS 398.631, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de jerarquía de valor razonable).

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Softwarey licencias relacionadas
	31.12.2020 31.12.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 34) Altas Bajas Efecto conversión	30.021 51.517 98.097 - 3.958 18.994 - (40.032) 970 (458)
Valor de origen al cierre del ejercicio Amortización Amortización acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 34) Bajas Amortización del ejercicio(1) Efecto conversión	133.046 30.021 (13.243) (43.744) (19.676) - - 40.032 (13.609) (9.993) (970) 462
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(47.498) (13.243)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	85.548 16.778

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 26.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los gastos de investigación y desarrollo, que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Dichos gastos expresados en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a ARS 129.932 y ARS 153.288, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 8. ACTIVOS BIOLOGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

	Plantaciones Forestales (3)
	31.12.2020
Total no corriente al inicio del ejercicio Total corriente al inicio del ejercicio	-
	-
Total al inicio del ejercicio	-
Altas por fusión (nota 34) Altas a costo Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable(1) Baja por recolección de productos biológicos(2)	685.323
	60.256
	57.589
	(54.606)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	748.562
Total no corriente al cierre del ejercicio Total corriente al cierre del ejercicio	665.765
	82.797

(1) Incluye la totalidad de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos acaecida en el ejercicio, con independencia de si los mismos se encuentran talados al cierre.

(2) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la nota 28.

(3) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio, se valuaron a coso o valor razonable menos costos de cosecha, según corresponda (nota 2.10).

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos (plantaciones forestales):

	31.12.2020
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado	(1)49.746 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al cierre del ejercicio	6.006 Has.
Vidas útiles estimadas	(2) 17 años

(1) Corresponde a Tn. de madera.

(2) Corresponde a edad promedio de cosecha.

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos se describe en nota 2.10.

Los activos biológicos del Grupo Cartocor son medidos en el “Nivel 3” de jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2020, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 33.2.

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición de plantaciones forestales:

Activos biológicos a valor razonable Valor razonable al 31.12.20 Técnica de medición	Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable
Plantaciones forestales 748.562 Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de madera por hectáreas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.
	Precio de mercado de madera Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.
	Tasa de descuento Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable.
	Costos de implantación, mantenimiento y cosecha Cuanto mayores son los costos de implantación, mantenimiento y cosecha, menor es el valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2020 y 31 de diciembre 2019:

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020:

				Cargo
	Saldos al 01.01.2020	Incorporación por fusión (nota 34)	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Efecto conversión	Saldos al 31.12.2020
				integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	28.933	(23.302)	35.460	-	602	41.693
Cuentas por pagar	34.990	34.457	(14.891)	(1.594)	2.797	55.759
Pasivo por arrendamientos	1.988	10.766	(1.377)	-	(1.580)	9.797
Provisiones	32.352	(31.006)	48.687	-	1.493	51.526
Quebranto por aplicación del ajuste por inflación impositivo ley 27.541 (nota 31)	25.905	130.945	(94.703)	-	-	62.147
Inversiones corrientes	(55)	-	55	-	-	-
Subtotal activos	124.113	121.860	(26.769)	(1.594)	3.312	220.922

Pasivos
Existencias	62.773	(51.015)	(141.424)	-	(1.290)	(130.956)
Propiedad, planta y equipos y prop. de inversión	(362.228)	(904.860)	(3.153)	-	(7.709)	(1.277.950)
Activos por derecho de uso	(1.970)	(8.308)	(1.594)	-	1.570	(10.302)
Activos intangibles	(532)	(17.788)	2.584	-	41	(15.695)
Activos biológicos	-	87.535	(135.908)	-	-	(48.373)
Subtotalpasivos	(301.957)	(894.436)	(279.495)	-	(7.388)	(1.483.276)
TOTAL (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(177.844)	(772.576)	(306.264)	(1.594)	(4.076)	(1.262.354)

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NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019:

			Cargo
	Saldos al 01.01.2019	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Efecto conversión	Saldos al 31.12.2019
			integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	36.292	(7.065)	-	(294)	28.933
Cuentas por pagar	19.512	14.187	1.140	151	34.990
Pasivo por arrendamientos	-	2.480	-	(492)	1.988
Provisiones	40.673	(7.552)	-	(769)	32.352
Quebranto por aplicación del ajuste por inflación impositivo ley 27.541 (nota 31)	-	25.905	-	-	25.905
Inversiones corrientes	-	(55)	-	-	(55)
Subtotal activos	96.477	27.900	1.140	(1.404)	124.113
Pasivos
Existencias	68.234	(6.130)	-	669	62.773
Propiedad, planta y equipos y prop. de inversión	(311.249)	(53.203)	-	2.224	(362.228)
Activos por derecho de uso	-	(2.458)	-	488	(1.970)
Activos intangibles	(1.233)	699	-	2	(532)
Subtotalpasivos	(244.248)	(61.092)	-	3.383	(301.957)
TOTAL (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(147.771)	(33.192)	1.140	1.979	(177.844)

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo Cartocor opera son las siguientes:

PAÍS	31.12.2020	31.12.2019
Argentina(1)	30,00%	30,00%
Chile	27,00%	27,00%
Perú	29,50%	29,50%

(1) De acuerdo con la legislación vigente, la tasa impositiva se reducirá 25% a partir del año 2021 (nota 31).

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2020	31.12.2019
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales con terceros	6.570.913	5.160.669
Créditos documentados con terceros	1.547.232	652.052
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 32)	390.326	766.647
Créditos morosos y en gestión judicial	55.023	96.040
Menos: Previsión cuentaspor cobrar	(160.019)	(144.472)
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	8.403.475	6.530.936

Otros créditos

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Créditos fiscales	225.151	14.838
Impuesto a la ganancia mínima presunta	3.456	4.705
Depósitos en garantía	20.297	15.206
Crédito fiscal Ley 23.697	1.192	1.623
Gastos pagados por adelantado	-	426
Anticipos a proveedores	109.064	9.608
Diversos	14.223	3.736
Menos: Previsiónpor otros créditos	(6.886)	(1.626)
TOTAL NO CORRIENTE	366.497	48.516
Corriente
Reintegros a percibir	108.150	36.878
Depósitos en garantía	12.481	15.453
Créditos fiscales	754.258	292.917
Anticipos a proveedores	132.556	105.542
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 32)	762.917	386.445
Gastos pagados por adelantado	210.013	149.983
Diversos	10.199	6.969
Menos: Previsiónpor otros créditos	(541)	(17)
TOTAL CORRIENTE	1.990.033	994.170
TOTAL OTROS CRÉDITOS	2.356.530	1.042.686

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 160.019 y ARS 144.472, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:


A vencer	3.227	8.593
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO	3.227	8.593
Hasta tres meses	37.163	55.413
Desde tres hasta seis meses	4.512	7.627
De seis a doce meses	10.808	19.268
Más de un año	104.309	53.571
SUBTOTALVENCIDO PREVISIONADO	156.792	135.879
TOTAL PREVISIONADO	160.019	144.472

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 83.177 y ARS 136.749, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad y sus subsidiarias cuentan con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:


Desde tres meses hasta seis meses	24.286	58.462
De seis a doce meses	28.090	26.791
Más de un año	30.801	51.496
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	83.177	136.749

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad y sus subsidiarias están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2020	31.12.2019
ARS	5.869.097	3.731.349
CLP	598.794	2.711.095
EUR	-	1.474
PEN	57.668	25.903
USD	4.234.446	1.103.801
TOTAL	10.760.005	7.573.622

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2020	144.472	1.643	146.115
Aumentos por fusión (nota 34)	124.218	5.661	129.879
Aumentos	54.471	2.298	56.769
Disminuciones	(74.323)	(21)	(74.344)
Aplicaciones	(41.016)	(5.301)	(46.317)
Efecto conversión,reexpresiónydiferencia de cambio	(47.803)	3.147	(44.656)
TOTAL AL 31.12.2020	160.019	7.427	167.446

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2019	130.700	4.678	135.378
Aumentos	67.981	512	68.493
Disminuciones	(22.599)	-	(22.599)
Aplicaciones	(75)	(2.626)	(2.701)
Efecto conversión,reexpresiónydiferencia de cambio	(31.535)	(921)	(32.456)
TOTAL AL 31.12.2019	144.472	1.643	146.115

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25 (reintegros de exportación) y nota 26. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2020	31.12.2019
Materias primas y materiales	6.882.313	3.869.844
Materias primas y materiales en tránsito	417.298	185.083
Productos en proceso	258.328	331.325
Productos terminados	665.530	240.401
Menos: Previsiónpor desvalorización de existencias	(459.687)	(137.837)
TOTAL	7.763.782	4.488.816
La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:
	31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	137.837	145.440
Aumentos por fusión (nota 34)	23.413	-
Aumentos(1)	412.993	87.425
Disminuciones(1)	(109.259)	(75.081)
Utilizaciones	(7.449)	(19.077)
Efecto de conversión	2.152	(870)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	459.687	137.837

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26 dentro del rubro “Otros gastos generales varios”. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 12. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


Efectivo y depósitos bancarios a la vista	638.232	348.643
Plazos fijos	-	365.680
Activos financieros a valor razonable(1)	-	6.830
TOTAL	638.232	721.153

(1) Corresponde a fondos comunes de inversión.

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	Actividad	31.12.2020	31.12.2019
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre	Inversión	(65.509)	(21.139)
Bajas por venta de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y activos intangibles, pendientes de cobrar al cierre del ejercicio.	Inversión	-	8.278
Altas de activos por derecho a uso y actualización de arrendamientos variables (nota 5)	Inversión	(201.602)	(8.992)
Alta de pasivos por arrendamientos y actualización de arrendamientos variables (nota 19)	Financiación	201.602	8.992

NOTA 13. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del Capital social más el saldo del Ajuste integral del capital social.

NOTA 14. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2020	2019	2018
Capital social al inicio	7.729.328	7.729.328	7.729.328
Aumento por fusión(1)	5.955.641	-	-
Capital social al cierre	13.684.969	7.729.328	7.729.328

(1) Según Compromiso previo de fusión de fecha 22 de septiembre de 2020. Ver nota 34.

El capital social al 31 de diciembre de 2020 de ARS 13.684.969 está representado por 13.684.969 acciones ordinarias de un voto cada una y valor nominal ARS 1 por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2020 y 2019, respectivamente:

	Resultados no asignados
Saldos al 1 de enero de 2020	6.802.608
Ganancia neta del ejercicio	2.909.514
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	2.479
Constitución de reserva legal(1)	(11.699)
Distribución de dividendos(2)	(400.000)
TOTAL AL 31.12.2020	9.302.902

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020. (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 22 de diciembre de 2020.

	Resultados no asignados
Saldos al 1 de enero de 2019	5.642.391
Ganancia neta del ejercicio	1.280.308
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(3.421)
Constitución de reserva legal(1)	(35.600)
Distribución de dividendos(1)	(81.070)
TOTAL AL 31.12.2019	6.802.608

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

NOTA 16. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución de otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente:

	Reserva de conversión
Saldo al 1 de enero de 2020	320.942
Diferencia de conversión:
- Atribuible a los accionistas de la Sociedad	285.400
TOTAL AL 31.12.2020	606.342

	Reserva de conversión
Saldo al 1 de enero de 2019	434.400
Diferencia de conversión:
- Atribuible a los accionistas de la Sociedad	(113.458)
TOTAL AL 31.12.2019	320.942

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 17. INTERÉS NO CONTROLANTE

A continuación se expone la evolución de interés no controlante al 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente:

	Interés no controlante
Saldo al 1 de enero de 2020	1.095.484
Aumento por fusión (nota 34)	204.887
Participación en las ganancias del ejercicio	104.338
Reserva de conversión	105.565
(Pérdidas)actuariales deplanes de beneficios definidos	(691)
TOTAL AL 31.12.2020	1.509.583

	Interés no controlante
Saldo al 1 de enero de 2019	1.020.240
Participación en las ganancias del ejercicio	124.334
Reserva de conversión	(49.090)
TOTAL AL 31.12.2019	1.095.484

NOTA 18. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se exponen a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Corriente
Préstamos bancarios	2.726.624	2.028.872
Descuentos de documentos	35.989	24.784
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 32)	199.785	-
Total corriente	2.962.398	2.053.656
TOTAL	2.962.398	2.053.656

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	2.053.656	4.055.489
Aumento por fusión (nota 34)	3.514.121	-
(Disminución) neta de préstamos	(1.871.158)	(1.390.533)
Pago de intereses y otros gastos financieros	(731.006)	(1.279.252)
Intereses perdidos y diferencia de cambio devengadas	(24.517)	691.920
Efecto conversión	21.302	(23.968)
TOTAL	2.962.398	2.053.656

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NOTA 18. PRÉSTAMOS

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos:

Saldos al 31 de diciembre 2020:

Sin Plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis meses a un año	Total
Préstamos bancarios - Descuentos de documentos - Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 32) 199.785	2.726.624	-	-	2.726.624
	35.989	-	-	35.989
	-	-	-	199.785
TOTAL 199.785	2.762.613	-	-	2.962.398
Saldos al 31 de diciembre 2019:
Sin Plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis meses a un año	Total
Préstamos bancarios - Descuentos de documentos -	1.841.458 24.784	187.414 -	- -	2.028.872 24.784
TOTAL -	1.866.242	187.414	-	2.053.656

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2020	31.12.2019
ARS	2.962.398	685.196
USD	-	1.368.460
TOTAL	2.962.398	2.053.656

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	2.726.624	2.726.624
Descuentos de documentos	35.989	35.989
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 32)	199.785	199.785
TOTAL AL 31.12.2020	2.962.398	2.962.398

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	2.028.872	2.031.932
Descuentos de documentos	24.784	24.784
TOTAL AL 31.12.2019	2.053.656	2.056.716

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

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NOTA 19. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:


Saldo al inicio del ejercicio	7.362	-
Alta por aplicación inicial de NIIF 16	-	8.992
Altas por fusión (nota 34)	36.018	-
Altas	201.602	-
Bajas	(22.183)	-
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas	7.650	149
Pagos fijos realizados en el ejercicio	(35.225)	(1.959)
Efecto conversión	(1.834)	180
TOTAL	193.390	7.362
No corriente	152.520	2.654
Corriente	40.870	4.708
TOTAL	193.390	7.362

NOTA 20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020		31.12.2019
No Corriente
Gratificaciones por jubilación		72.357		29.882
Beneficios por retiro anticipado		44.687		35.457
Planes depensión		105.022		72.179
TOTAL NO CORRIENTE		222.066		137.518
Corriente
Gratificaciones por jubilación		5.269		468
Beneficios por retiro anticipado		43.109		31.266
Planes depensión		1.102		894
Total corriente		49.480		32.628
TOTAL		271.546		170.146
El cargo a resultados es el siguiente:
	31.12.2020		31.12.2019
Cargo a resultados
Gratificaciones por jubilación		5.873		(3.320)
Beneficios por retiro anticipado		65.941		56.088
Planes depensión		64.708		1.430
Subtotal cargo a resultados del ejercicio		136.522		54.198
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación		(7.703)		(1.844)
Planes de Pensión		4.321		6.405
Subtotalpérdidas actuariales deplanes de beneficios definidos		(3.382)		4.561
Diferencia de conversión		4.718		3.166
Subtotal cargo a otros resultados integrales		1.336		7.727
TOTAL		137.858		61.925

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NOTA 20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del saldo de gratificaciones por jubilación:


Saldo al inicio del ejercicio	30.350	35.514
Aumentos por fusión (nota 34)	49.683	-
Costo	3.128	1.782
Intereses	2.745	(5.102)
(Ganancia) actuarial	(7.703)	(1.844)
Beneficiospagados a losparticipantes	(577)	-
TOTAL	77.626	30.350

El cargo imputado al estado de resultados consolidado es el siguiente:

			Planes de
	Gratificaciones por jubilación	Beneficios por retiro anticipado	pensión contribuciones	Total
			definidas
Costo(1)	3.128	76.163	58.532	137.823
Intereses(2)	2.745	(10.222)	6.176	(1.301)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	5.873	65.941	64.708	136.522
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(7.703)	-	4.321	(3.382)
Diferencia de conversiónyreexpresión	-	-	4.718	4.718
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(7.703)	-	9.039	1.336
TOTAL AL 31.12.2020	(1.830)	65.941	73.747	137.858

(1) Para el ejercicio 2020 el cargo total se descompone en ARS 53.260, ARS 3.190 y ARS 81.373 que se incluyen en los rubros “Costo de venta y servicios prestados”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración” del estado de resultados consolidado, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

			Planes de
	Gratificaciones por jubilación	Beneficios por retiro anticipado	pensión contribuciones	Total
			definidas
Costo(1)	1.782	79.745	16.676	98.203
Intereses(2)	(5.102)	(23.657)	(15.246)	(44.005)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	(3.320)	56.088	1.430	54.198
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(1.844)	-	6.405	4.561
Diferencia de conversiónyreexpresión	-	-	3.166	3.166
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(1.844)	-	9.571	7.727
TOTAL AL 31.12.2019	(5.164)	56.088	11.001	61.925

(1) Para el ejercicio 2019 el cargo total se descompone en ARS 66.923, ARS 2.360 y ARS 28.920 que se incluyen en los rubros “Costo de venta y servicios prestados”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración” del estado de resultados consolidado, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

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NOTA 20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:
	31.12.2020	31.12.2019
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5%	5%

Al 31 de diciembre de 2020 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.732) y ARS 2.374 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (909) y ARS 2.222 respectivamente.

NOTA 21. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:


No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	83.050	19.187
Otrasprovisiones	14.434	17.444
Total no corriente	97.484	36.631
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	35.593	7.401
Otrasprovisiones	6.186	7.107
Total corriente	41.779	14.508
TOTAL	139.263	51.139

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019 fue la siguiente:

Juicios laborales, civiles y comerciales (1) Otras provisiones (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2020 26.588 24.551 Aumentos por fusión (nota 34) 136.827 4.867 Aumentos 65.609 1.279 Disminuciones (90.338) (5.276) Pagos (20.043) - Efecto conversiónyreexpresión - (4.801)	51.139 141.694 66.888 (95.614) (20.043) (4.801)
TOTAL AL 31.12.2020 118.643 20.620	139.263

Juicios laborales, civiles y comerciales (1) Otras provisiones (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019 43.609 37.260 Aumentos 6.501 2.423 Disminuciones (23.522) (2.242) Efecto conversiónyreexpresión - (12.890)	80.869
	8.924
	(25.764)
	(12.890)
TOTAL AL 31.12.2019 26.588 24.551	51.139

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados consolidado.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 26.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2020	31.12.2019
No corriente
Cargas fiscales	1.487	221
Cuentas por pagar documentadas	5.512	14.877
Remuneracionesycargas sociales	15.672	7.265
Total no corriente	22.671	22.363
Corriente
Cuentas por pagar comerciales:
- Terceros comunes	5.833.737	3.926.032
- Partes relacionadas (nota 32)	151.933	1.581.441
- Documentadas	136.485	14.371
Cargas fiscales	313.450	313.855
Remuneraciones y cargas sociales	1.099.162	570.576
Otras deudas:
- Terceros	599	-
- Partes relacionadas(nota 32)	42.597	14.121
Total corriente	7.577.963	6.420.396
TOTAL	7.600.634	6.442.759

NOTA 23. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros consolidados son:

	31.12.2020		31.12.2019
Servicios informáticos		80.924		65.341
TOTAL		80.924		65.341

b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

					Valor de libros de la	Valor de libros de	la
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	garantía otorgada al 31.12.2020	garantía otorgada 31.12.2019	al
					ARS	ARS
Cartocor S.A.	Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	7.530	24.784
Cartocor S.A.	BBVA Francés	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	28.459		-
NOTA 24. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS
En el siguiente cuadro se detalla la composición		del rubro	ventas:
					Ganancia /(Pérdida)
				31.12.2020		31.12.2019
Venta de bienes
- Terceros					33.170.969	25.822.970
- Partes relacionadas (nota 32)					5.065.862	5.155.457
Venta de servicios
- Terceros					29.676	23.984
- Partes relacionadas (nota 32)					91.787	175.073
Descuentosybonificaciones					(28.205)	(28.001)
TOTAL					38.330.089	31.149.483

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2020	31.12.2019
Existencia al inicio del ejercicio	4.488.816	5.561.738
Aumento de existencias por fusión (nota 34)	93.834	-
Transferencia de productos biológicos desde la actividad forestal (nota 28)	40.508	-
Compras del ejercicio	22.610.561	17.637.076
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 26)	10.364.259	6.883.692
Venta de subproductos	(401.062)	(473.302)
Reintegros de exportación(1)	(111.013)	(70.762)
Efecto de conversión	106.753	(77.737)
Existencia al cierre del ejercicio	(7.763.782)	(4.488.816)
TOTAL	29.428.874	24.971.889

(1) Neto del efecto de quebrantos / (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2020	31.12.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos	95.443	65.335
Honorarios y retribuciones por servicios	155.344	119.834
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	5.463.878	4.049.642
Impuestos, tasas y contribuciones	91.861	42.994
Impuestos directos	667.827	384.498
Fletes y acarreos	1.550.961	1.241.195
Combustibles y lubricantes	304.419	123.862
Gastos de exportación e importación	272.967	252.339
Servicios de terceros	1.122.455	611.318
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.072.660	1.028.016
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	754.401	605.556
Depreciación de activos por derechos de uso (nota 5)	31.883	1.873
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	845.529	732.626
Gastos de viaje, movilidad y estadía	101.795	134.657
Servicios bancarios	66.804	66.841
Calidad y medio ambiente	131.536	60.248
Arrendamientos / alquileres operativos	100.265	55.133
Publicidad y propaganda	3.698	1.394
Seguros	259.313	178.880
Sistemas y software de aplicación	124.586	92.480
Amortización de activos intangibles (nota 7)	13.609	9.993
Recupero por juicios laborales y otros (nota 21)	(14.499)	(2.821)
(Recupero) / Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	(3.997)	181
(Recupero) / Quebranto por deudores incobrables (nota 10)	(19.852)	45.382
Quebranto por otros créditos (nota 10)	1.649	-
Derechos a la exportación	59.429	102.039
Otrosgastosgenerales varios	448.366	159.621
TOTAL	14.702.330	10.163.116

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificado como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de producción y prestación de servicios

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	46.256	56.045
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	4.517.676	3.400.646
Impuestos, tasas y contribuciones	76.392	40.541
Fletes y acarreos	78.947	100.197
Combustibles y lubricantes	300.104	116.697
Gastos de exportación e importación	34.698	15.698
Servicios de terceros	742.092	346.089
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.045.979	1.014.784
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	731.974	590.925
Depreciación de activos por derechos de uso (nota 5)	25.807	1.873
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	811.312	705.910
Gastos de viaje, movilidad y estadía	81.471	92.943
Servicios bancarios	-	8
Calidad y medio ambiente	131.430	60.248
Arrendamientos / alquileres operativos	96.775	51.143
Publicidad y propaganda	214	686
Seguros	221.766	143.749
Sistemas y software de aplicación	39.836	20.466
Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	355	-
Recupero por juicios laborales y otros (nota 21)	(23.210)	(3.216)
Otrosgastosgenerales varios	404.385	128.260
TOTAL	10.364.259	6.883.692

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

(b) Gastos de producción de activos biológicos


Honorarios y retribuciones por servicios	298	-
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	10.364	-
Impuestos, tasas y contribuciones	1.066	-
Combustibles y lubricantes	289	-
Servicios de terceros	44.822	-
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.310	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	99	-
Gastos de viaje, movilidad y estadía	24	-
Calidad y medio ambiente	35	-
Seguros	920	-
Otrosgastosgenerales varios	294	-
TOTAL	60.521	-

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(c) Gastos de comercialización

	31.12.2020	31.12.2019
Honorarios y retribuciones por servicios	18.875	26.334
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	402.620	249.818
Impuestos, tasas y contribuciones	4.319	961
Impuestos directos	667.827	384.498
Fletes y acarreos	1.472.014	1.140.998
Combustibles y lubricantes	3.917	7.049
Gastos de exportación e importación	238.046	236.627
Servicios de terceros	24.960	25.713
Conservación de propiedad, planta y equipos	8.837	10.494
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	10.053	10.040
Depreciación de activos por derechos de uso (nota 5)	264	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.160	2.108
Gastos de viaje, movilidad y estadía	9.027	19.012
Arrendamientos / alquileres operativos	511	3.277
Publicidad y propaganda	3.484	708
Seguros	824	3.284
Sistemas y software de aplicación	4.364	530
Amortización de activos intangibles (nota 7)	-	1.841
Recupero por juicios laborales y otros (nota 21)	(3.280)	-
(Recupero) / Quebranto por deudores incobrables (nota 10)	(19.852)	45.382
Quebranto por otros créditos (nota 10)	1.649	-
Derechos a la exportación	59.429	102.039
Otrosgastosgenerales varios	23.295	14.633
TOTAL	2.934.343	2.285.346

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(d) Gastos de administración

	31.12.2020
Retribución de administradores, directores y síndicos	95.443	65.335
Honorarios y retribuciones por servicios	89.915	37.455
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 27)	533.218	399.178
Impuestos, tasas y contribuciones	10.084	1.492
Combustibles y lubricantes	109	116
Gastos de exportación e importación	223	14
Servicios de terceros	310.581	239.516
Conservación de propiedad, planta y equipos	15.534	2.738
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	12.374	4.591
Depreciación de activos por derechos de uso (nota 5)	5.812	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	30.958	24.608
Gastos de viaje, movilidad y estadía	11.273	22.702
Servicios bancarios	66.804	66.833
Calidad y medio ambiente	71	-
Arrendamientos / alquileres operativos	2.979	713
Seguros	35.803	31.847
Sistemas y software de aplicación	80.386	71.484
Amortización de activos intangibles (nota 7)	13.609	8.152
(Recupero) / Quebranto por otras provisiones diversas (nota 21)	(4.352)	181
Quebranto por juicios laborales y otros (nota 21)	11.991	395
Otrosgastosgenerales varios	20.392	16.728
TOTAL	1.343.207	994.078

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 27. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2020	31.12.2019
Sueldos y jornales y cargas sociales	5.326.055	3.951.439
Gratificaciones por jubilación	3.128	1.782
Beneficios por retiro anticipado	76.163	79.745
Plan depensión	58.532	16.676
TOTAL	5.463.878	4.049.642

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NOTA 28. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLOGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por activos biológicos al 31 de diciembre de 2020:

	Plantaciones Forestales
	31.12.2020
Ventas de activos y productos biológicos	18.538
Costo de venta deproductos biológicos	(14.098)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos	4.440
Recolección de productos biológicos (1)	54.606
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos(2)	63.597
Gastos deproducción de activos biológicos de la actividad forestal(nota 26)	(60.521)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	62.122

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección.

(2) Corresponde a cambios en el valor razonable de activos biológicos no talados al cierre del ejercicio.

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:

	Activos biológicos que
	generan la producción
	agropecuaria
	31.12.2020
Recolección de productos biológicos	54.606
Costo de venta deproductos biológicos	(14.098)
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLOGICOS(nota 25)	40.508

NOTA 29. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(294.220)	(193.927)
Ingresos netos de los egresos devengados, generados por las propiedades de inversión	858	937
Resultados por venta y bajas de propiedad, planta y equipos	12.157	23.888
Otros	(33.818)	10.742
TOTAL	(315.023)	(158.360)

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NOTA 30. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros, netos:

	31.12.2020	31.12.2019
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(443.021)	(71.965)
- Financieros con partes relacionadas (nota 32)	138	32.036
Cambios en el valor razonable de activos financieros	-	(738)
Diferencia de cambio,neta	-	98.699
Subtotal ingresos financieros	(442.883)	58.032
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	17.979	(505.667)
- Arrendamientos financieros	(3.944)	(149)
- Explícitos e implícitos	(8.969)	(96.283)
- Financieros con partes relacionadas (nota 32)	-	14.038
- Gastos de financiación	(36.284)	(58.220)
Cambios en el valor razonable de activos financieros	(145)	-
Diferencia de cambio,neta	(8.077)	-
Subtotal	(39.440)	(646.281)
Importes capitalizados en activos aptos	1.757	7.788
Subtotal degastos financieros	(37.683)	(638.493)
Resultadoporposición monetaria neta	444.578	(27.530)
TOTAL	(35.988)	(607.991)

NOTA 31. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2020	31.12.2019
Impuesto a las ganancias corriente(1)	(1.014.660)	(693.985)
Impuesto a lasganancias - método diferido(nota 9)	(306.264)	(33.192)
Subtotal – Impuesto a lasganancias imputado en el Estado de Resultados	(1.320.924)	(727.177)
Impuesto a lasganancias – método diferido(nota 9)	(1.594)	1.140
Subtotal – Impuesto a lasganancias imputado en otros resultados integrales	(1.594)	1.140
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(1.322.518)	(726.037)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 31. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2020	31.12.2019
Resultado del ejercicio antes de impuestos	4.334.776	2.131.819
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(1.300.433)	(639.546)
Diferencias permanentes:
Gastos no deducibles	20.327	(12.048)
Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias(1)	160.472	(52.024)
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afecta la posición diferida	(826.437)	(420.563)
Diferimiento de quebrantos impositivos - Ley 27.541	130.325	-
Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo	53.501	35.868
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales(2)	417.601	350.295
Otros netos	23.720	10.841
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias – Estado de Resultados	(1.320.924)	(727.177)

(1) Incluye el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30%) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la opción de revalúo fiscal descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

- Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, entre los que se destacaba principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional" a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 31. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Revalúo Impositivo – Ley 27.430 en Argentina. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La mencionada Ley 27.430 estableció la opción para los contribuyentes de efectuar un “revalúo impositivo” de bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas, sujeto al pago de un “impuesto especial” sobre el importe del revalúo el cual dependía de la naturaleza del bien revaluado, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez ejercida la opción para un determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría debían ser revaluados. Conforme a lo previsto en dicha norma, el mencionado impuesto especial no resultó deducible del impuesto a las ganancias y el resultado impositivo que originó el revalúo no quedó alcanzado por el mismo. Asimismo, de acuerdo a lo estipulado en la precitada ley, el ejercicio de la opción permite a los contribuyentes deducir en el impuesto a las ganancias de períodos posteriores a la misma, depreciaciones reexpresadas desde la fecha del revalúo hasta la fecha de cierre de cada período en cuestión, sobre la base de las variaciones en el IPC publicado por el INDEC.

En este marco, durante el mes de diciembre de 2018, el directorio de la sociedad decidió ejercer la opción de revalúo impositivo al 31 de diciembre de 2017 para ciertos elementos de Propiedad, planta y equipos y, por consiguiente, dentro del plazo previsto por la norma, se ingresó al fisco en concepto del impuesto especial la suma de ARS 81.913. Los efectos contables de la citada opción fueron reconocidos en los presentes estados financieros en el rubro “Impuesto a las ganancias” del Estado de Resultados, de la siguiente forma:

Al 31 de diciembre de 2018, la sociedad reconoció: (i) el cargo negativo por el “impuesto especial” descripto anteriormente; y (ii) los efectos positivos en la posición diferida del incremento en las bases fiscales a dicha fecha de los bienes revaluados al 31 de diciembre de 2017 y reexpresados desde dicha fecha hasta el cierre del ejercicio anterior, de acuerdo a lo expuesto precedentemente.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2020, la sociedad reconoció los efectos positivos en la posición diferida derivados del aumento en las bases fiscales por la reexpresión desde el 31 de diciembre de 2018 hasta el 31 de diciembre de cada cierre de ejercicio posterior sobre los bienes revaluados.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, la sociedad, por haber ejercido dicha opción de revalúo desistió de la acción de repetición iniciada por declaraciones juradas de impuestos a las ganancias del año 2016.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 s/TO 2019 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 32. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2019 y 2018 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2020 y 2019 con partes relacionadas:

a) Ventas de bienes y servicios

Ventas de bienes (4)

Ventas de bienes (4)
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	2.908.305	2.640.424
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	11.196	15.012
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.664.327	1.521.994
Bagley Chile S.A.	Relacionada	65.217	91.253
Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A.	Relacionada	59.382	75.086
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Relacionada	-	130.276
Logística La Serenísima S.A.	Relacionada	390	485
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	262.524	246.992
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	10.849	12.221
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Relacionada	19.174	7.331
Van Dam S.A.	Relacionada	-	4.707
Papel Misionero S.A.I.F.C.(2)	Subsidiaria	1.238	1.739
Zucamor S.A.(3)	Relacionada	76.757	160.743
Zucamor Cuyo S.A.(3)	Relacionada	100.791	247.194
TOTAL		5.180.150	5.155.457
Ventas de servicios
	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	672	772
Papel Misionero S.A.I.F.C.(3)	Subsidiaria	43.479	64.326
Zucamor S.A.(4)	Relacionada	13.697	80.944
Zucamor Cuyo S.A.(4)	Relacionada	34.338	29.031
TOTAL		92.186	175.073

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 34).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 34).

(4) Incluye venta de subproductos que imputan dentro del Costo de ventas, dentro del estado de resultados consolidado.

b) Compras de bienes, servicios y otros

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	240.933	173.301
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	5.604	1.048
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	97	-
Papel Misionero S.A.I.F.C.(1)	Subsidiaria	823.053	1.006.844
Zucamor S.A.(2)	Relacionada	392.663	708.344
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Relacionada	301.793	759.325
TOTAL		1.764.143	2.648.862

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 34).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 34).

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 32. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

b) Compras de bienes, servicios y otros

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	915.789	732.685
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.960	-
Arcorpar S.A.	Relacionada	3.739	6.010
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	4.353	8.769
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	343	1.262
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	3.718	3.939
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Relacionada	-	2.884
Van Dam S.A.	Relacionada	7.739	16.786
TOTAL		937.641	772.335

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

c) Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		(4.245)		32.036
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		4.383		-
TOTAL			138		32.036
Intereses perdidos
	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		-		14.038
TOTAL			-		14.038

d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	181.413	234.793
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	-	2.235
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	133.222	182.391
Bagley Chile S.A.	Relacionada	29.837	32.507
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	15.141	20.549
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Relacionada	-	1.942
Logística La Serenísima S.A.	Relacionada	-	284
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	29.293	20.507
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	1.420	844
Papel Misionero S.A.I.F.C.(2)	Subsidiaria	-	6.548
Zucamor S.A.(3)	Relacionada	-	86.645
Zucamor Cuyo S.A.(3)	Relacionada	-	177.402
TOTAL		390.326	766.647

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 34).

(3) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 34).

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 32. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Cuentas por pagar

	Tipo de relación		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	138.121	110.042
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	328	14
Arcorpar S.A.	Relacionada	5.394	4.105
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.563	2.239
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	6	284
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	606	383
Papel Misionero S.A.I.F.C.(2)	Subsidiaria	-	1.069.921
Van Dam S.A.	Relacionada	5.915	11.074
Zucamor S.A.(2)	Relacionada	-	290.366
Zucamor Cuyo S.A.(2)	Relacionada	-	93.013
TOTAL		151.933	1.581.441

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 Papel Misionero S.A.I.F.C. cambia su relación con Cartocor S.A. de “Relacionada” a “Subsidiaria” (ver nota 34).

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (ver nota 34).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

e) Otras deudas

	Tipo de relación
Otras partes de interés	Otras	8.341	-
Retribución a Directores apagar	Otras	34.256	14.121
TOTAL		42.597	14.121

f) Préstamos otorgados

	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		636.720		386.445
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		126.197		-
TOTAL			762.917		386.445
g) Préstamos recibidos
	Tipo de relación	31.12.2020		31.12.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		199.785		-
TOTAL			199.785		-

h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendió a ARS 321.361 y ARS 307.135 respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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NOTA 32. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

33.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2020:

Costo amortizado Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2020
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 1.166.049 - Créditos por ventas 8.403.475 - Otras inversiones a costo amortizado 330 - Efectivoyequivalentes de efectivo - 638.232
	1.166.049
	8.403.475
	330
	638.232
TOTAL ACTIVOS 9.569.854 638.232	10.208.086
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 2.962.398 - Pasivos por arrendamientos financieros 193.390 - Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1) 7.285.697 -
	2.962.398
	193.390
	7.285.697
TOTAL PASIVOS 10.441.485 -	10.441.485

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2019:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2019
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	649.620	-	649.620
Créditos por ventas	6.530.936	-	6.530.936
Otras inversiones a costo amortizado	16	-	16
Efectivoyequivalentes de efectivo	-	721.153	721.153
TOTAL ACTIVOS	7.180.572	721.153	7.901.725
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.053.656	-	2.053.656
Pasivos por arrendamientos financieros	7.362	-	7.362
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	6.128.683	-	6.128.683
TOTAL PASIVOS	8.189.701	-	8.189.701

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

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NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

33.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

33.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

33.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

33.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

33.4.1 Riesgo de mercado

33.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida/ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 74.195 y ARS 344.114, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Vicepresidente

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

C.P.C.E. Córdoba

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

33.4 Factores de riesgos financieros

33.4.1 Riesgo de mercado

33.4.1.2 Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como flexibles, aluminios, polipropileno, papel, etc.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

33.4.1.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2020	31.12.2020	31.12.2019	31.12.2019
	ARS	%	ARS	%
Tasa fija	2.962.398	100	2.053.656	100
Total	2.962.398	100	2.053.656	100

33.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

33.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

33.4.2.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo, industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 8.403.475 y ARS 6.530.936 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

33.4.2.3 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

El Grupo Cartocor posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

33.4 Factores de riesgos financieros

33.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo, en base a las proyecciones de reserva de liquidez del Grupo Cartocor y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros del Grupo Cartocor y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Más de 1 año Total al 31.12.2020
Préstamos (nota 18) 2.962.398 Pasivos por arrendamientos financieros (nota 19) 193.390 Cuentasporpagaryotras deudas 7.285.697	2.962.398 - 2.962.398 47.819 163.697 211.516 7.358.816 24.504 7.383.320
TOTAL 10.441.485	10.369.033 188.201 10.557.234

Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año Más de 1 año Total al 31.12.2019
Préstamos (nota 18) 2.053.656 Pasivos por arrendamientos financieros (nota 19) 7.362 Cuentasporpagaryotras deudas 6.128.683	2.061.483 - 2.061.483 4.819 2.811 7.630 4.684.582 1.444.101 6.128.683
TOTAL 8.189.701	6.750.884 1.446.912 8.197.796

33.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo Cartocor al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo Cartocor puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, el Grupo Cartocor monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 33. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

33.4 Factores de riesgos financieros

33.4.4 Administración del riesgo de capital

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2020 y 2019, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2020	31.12.2019
Préstamos (nota 18)	2.962.398	2.053.656
Pasivos por arrendamientos (nota 19)	193.390	7.362
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(638.232)	(721.153)
Deuda neta	2.517.556	1.339.865
Patrimonio total	19.167.614	8.918.805
Capitalización total	21.685.170	10.258.670
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,13	0,15

NOTA 34. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó el Compromiso Previo de fusión entre Cartocor S.A. (absorbente) Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) y el consecuente aumento de Capital.

La sociedad Papel Misionero S.A.I.F.C., dedicada a la fabricación de celulosa, papel kraft y bolsas multipliego, hasta el 30 de junio de 2020 era controlada por Zucamor S.A. quien poseía directa e indirectamente el 96,07158% de participación en el capital y en los votos. En virtud de la fusión descripta anteriormente, la Sociedad con fecha 1 de julio de 2020, incorporó los saldos de las compañías absorbidas, y dentro de éstos, la inversión sobre la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C.

Esta situación debe ser considerada en la lectura e interpretación de la información financiera del Grupo Cartocor al 31 de diciembre de 2020, conjuntamente a la información comparativa respectiva.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 34. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Los totales relevantes de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A., BI S.A. al 30 de junio de 2020 como consecuencia de la fusión son los que surgen en el cuadro a continuación:

	30.06.2020
Activo no corriente	7.234.192
Activo corriente	6.226.466
Total del activo	13.460.658
Pasivo no corriente	876.762
Pasivo corriente	5.341.825
Total delpasivo	6.218.587
Patrimonio neto	7.242.071

Por su parte, a continuación, se exponen las cifras que contribuye la fusión en los resultados del Grupo Cartocor al 31 de diciembre de 2020 (desde la fecha de fusión 01/07/2020) y la que hubiera realizado si la fusión se hubiera producido el 1 de enero de 2020:

	Cifras entre el 1 de julio	Cifras entre el 1	de enero
	de 2020 y el 31 de	de 2020 y el 30 de junio de
	diciembre de 2020	2020
Ventas de bienes y servicios	6.612.973		6.106.616
Resultado operativo	423.329		800.654

NOTA 35. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2020 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo del Grupo Cartocor.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Víctor Jorge Aramburu

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2020, los estados de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado, de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.

Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la Dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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Cartocor Sociedad Anónima 8 de marzo de 2021

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2020, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

a) los presentes estados financieros consolidados de la Sociedad surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se encuentran pendientes de transcripción en el Libro “Inventario y Balances” de la Sociedad los registros en el Libro “Diario General” del ejercicio, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
b) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado, a los estados de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado se detallan a continuación:
b.1) Estados de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2020 y de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2019:

Activo Pasivo Patrimonio	Miles de ARS
	31.12.2020 31.12.2019
	31.925.721 18.307.017 12.758.107 9.388.212
	19.167.614 8.918.805

b.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019, los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 3.406.605 y de ARS 1.238.673 (ambas cifras expresadas en miles de ARS), respectivamente.

c) al 31 de diciembre de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 122.640.765,56, no siendo exigible a dicha fecha;
d) hemos aplicado los procedimientos sobre la prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba;

Ciudad de Córdoba, 8 de marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E. Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Mat. Prof. N° 10.11421.4 - C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Avenida Marcelino Bernardi N° 24. Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a) Estados Financieros Consolidados:
Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2020.
Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de cambios en el patrimonio consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.

b) Estados Financieros Individuales:

Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020.
Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de cambios en el patrimonio individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Estado de flujos de efectivo individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros individuales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2020.
c) Inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1., y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros consolidados e individuales se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de marzo de 2021.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe

del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio y la Información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2020, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, estamos en condiciones de opinar que:

a) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2020 y su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
b) Las cifras de los estados financieros individuales mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual al 31 de diciembre de 2020 y su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una entidad controlante.
c) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

5. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de CARTOCOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes , excepto en lo atinente a las consideraciones efectuadas en el apartado b. siguiente.
b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de CARTOCOR S.A. se encuentran pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también los registros en el Libro “Diario General” del ejercicio, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.).
d. Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de marzo de 2021.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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ARCOR SAIC — Annual Report 2021

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CARTOCOR S.A.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CONTENIDO

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

GLOSARIO DE TÉRMINOS

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.3 Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

2.4.2 Activos por derecho de uso

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4.2 Activos por derecho de uso

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

2.5 Propiedades de inversión

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

Software y licencias relacionadas

2.7 Desvalorización de activos no financieros

2.8 Participación en subsidiarias

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Participación en subsidiarias

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

(c) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos biológicos

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