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CARTOCOR S.A. Estados Financieros Consolidados Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018.

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

	Glosario de términos	6	Propiedades de inversión
	Estado de situación financiera consolidado	7	Activos intangibles
	Estado de resultados consolidado	8	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de otros resultados integrales consolidado	9	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado	10	Existencias
	Estado de flujos de efectivo consolidado	11	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
	Notas a los estados financieros consolidados	12	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	13	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	14	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	15	Otros componentes del patrimonio
1.3	Contexto económico en Argentina	16	Interés no controlante
2	Normas contables y bases de preparación	17	Préstamos
2.1	Bases de preparación	18	Pasivos por arrendamientos
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	19	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.3	Propiedad, planta y equipos	20	Provisiones
2.4	Arrendamientos	21	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.5	Propiedades de inversión	22	Compromisos y garantías otorgadas
2.6	Activos intangibles	23	Ventas de bienes y servicios
2.7	Desvalorización de activos no financieros	24	Costo de venta de bienes y servicios
2.8	Participación en subsidiarias	25	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.9	Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera	26	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.10	Activos financieros	27	Otros ingresos / (egresos) – netos
2.11	Existencias	28	Resultados financieros, netos
2.12	Créditos por ventas y otros créditos	29	Impuesto a las ganancias
2.13	Efectivo y equivalentes de efectivo	30	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.14	Capital social	31	Administración de riesgos financieros
2.15	Préstamos	31.1	Instrumentos financieros por categoría
2.16	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	31.2	Jerarquías del valor razonable
2.17	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	31.3	Estimación del valor razonable
2.18	Beneficios sociales	31.4	Factores de riesgos financieros
2.19	Provisiones	32	Cambios en políticas contables críticas - Adopción NIIF 16
2.20	Distribución de dividendos	33	Hechos posteriores
2.21	Reconocimiento de ingresos
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Activos por derecho de uso

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A Nota 4 Anexo B Nota 7 Anexo D Nota 6 Anexo E Nota 9, Nota 10 y Nota 20 Anexo F Nota 24 Anexo H Nota 25

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificaciones) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no
	están obligadas o no optaronpor adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Consejo de Normas de Contabilidad Financiera.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIFF).
IFRS	International Financial ReportingStandards (ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos
JPY	Yen Japonés.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
PEN	Nuevo solperuano.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de supoder sobre las mismas, conforme a lo dispuestopor la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

C.P.C.E. Córdoba

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2019	31.12.2018
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	4.001.953.090	4.071.237.721
Propiedades de inversión	6	37.500.611	38.810.617
Activos intangibles	7	12.324.357	5.709.833
Activo por derecho de uso	5	5.359.221	-
Otros créditos	9	35.637.000	148.410.486
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		4.092.774.279	4.264.168.657
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	10	3.297.191.439	4.085.289.859
Otros créditos	9	730.252.792	1.044.856.734
Créditos por ventas	9	4.797.199.930	4.861.356.725
Otras inversiones a costo amortizado		11.616	22.768
Efectivo y equivalentes de efectivo	11	529.711.619	385.468.110
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		9.354.367.396	10.376.994.196
TOTAL DEL ACTIVO		13.447.141.675	14.641.162.853

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2019	31.12.2018
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital social	13	7.729.328	7.729.328
Ajuste integral del capital social		315.581.923	315.581.923
Prima de emisión		131.960.051	131.960.051
Reserva legal		56.068.742	29.919.024
Otras reservas		2.666.492	2.666.492
Resultados no asignados	14	4.996.752.624	4.144.532.414
Otros componentes delpatrimonio	15	235.742.578	319.081.732
SUBTOTAL		5.746.501.738	4.951.470.964
Interés no controlante	16	804.670.845	749.402.112
TOTAL DEL PATRIMONIO		6.551.172.583	5.700.873.076
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	8	130.632.896	108.543.157
Pasivos por arrendamientos	18	1.949.123	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	19	101.012.012	92.071.530
Provisiones	20	26.906.828	41.512.681
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	21	16.426.489	322.496
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		276.927.348	242.449.864
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	17	1.508.481.512	2.978.897.902
Pasivos por arrendamientos	18	3.457.879	-
Impuesto a las ganancias por pagar	29	291.599.713	71.967.976
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	19	23.966.651	13.984.657
Provisiones	20	10.656.457	17.888.248
Anticipos de clientes		64.873.990	80.006.933
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	21	4.716.005.542	5.535.094.197
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		6.619.041.744	8.697.839.913
TOTAL DEL PASIVO		6.895.969.092	8.940.289.777
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		13.447.141.675	14.641.162.853

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
		31.12.2019	31.12.2018
Ventas de bienes y servicios	23	22.880.379.318	20.571.950.664
Costo de venta de bienesyservicios	24	(18.342.721.649)	(16.920.658.392)
GANANCIA BRUTA		4.537.657.669	3.651.292.272
Gastos de comercialización	25	(1.678.665.888)	(1.628.490.211)
Gastos de administración	25	(730.184.800)	(735.854.372)
Otros ingresos / (egresos) – netos	27	(116.321.493)	(135.580.277)
RESULTADO OPERATIVO		2.012.485.488	1.151.367.412
Ingresos financieros	28	42.626.287	(26.565.333)
Gastos financieros	28	(468.995.094)	(391.965.200)
Resultadoporposición monetaria neta	28	(20.221.607)	(88.861.879)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(446.590.414)	(507.392.412)
Resultado de inversiones en sociedades		-	(5.008.205)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		1.565.895.074	638.966.795
Impuesto a lasganancias	29	(534.136.846)	(16.395.802)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		1.031.758.228	622.570.993
Ganancia del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		940.430.762	522.994.350
Interés no controlante		91.327.466	99.576.643
TOTAL		1.031.758.228	622.570.993

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
		31.12.2019	31.12.2018
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		1.031.758.228	622.570.993
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencia de conversión de sociedades		(119.397.887)	425.251.905
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados		(119.397.887)	425.251.905
Partidas que no se reclasificarán a resultados
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos	19	(3.349.938)	(16.071.597)
Efecto en impuesto a lasganancias	29	837.484	3.440.697
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	14	(2.512.454)	(12.630.900)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		(121.910.341)	412.621.005
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		909.847.887	1.035.191.998
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad		(85.851.608)	294.579.662
Interés no controlante	16	(36.058.733)	118.041.343
TOTAL		(121.910.341)	412.621.005
Ganancia integral total del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		854.579.154	817.574.012
Interés no controlante		55.268.733	217.617.986
TOTAL		909.847.887	1.035.191.998

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 16) TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL(1) PRIMA DE EMISION DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 14) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 15)
Saldos al 1 de enero de 2019	7.729.328 315.581.923 131.960.051 29.919.024 2.666.492 4.144.532.414 319.081.732 4.951.470.964 749.402.112 5.700.873.076
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - 940.430.762 - 940.430.762 91.327.466 1.031.758.228 - - - - - (2.512.454) (83.339.154) (85.851.608) (36.058.733) (121.910.341)
Ganancia integral total del ejercicio	- - - - - 937.918.308 (83.339.154) 854.579.154 55.268.733 909.847.887
Dividendos en efectivo(2) Constitución de Reserva Legal(2)	- - - - - (59.548.380) - (59.548.380) - (59.548.380) - - - 26.149.718 - (26.149.718) - - - -
Saldos al 31 de diciembre de 2019	7.729.328 315.581.923 131.960.051 56.068.742 2.666.492 4.996.752.624 235.742.578 5.746.501.738 804.670.845 6.551.172.583

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 16) TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL(1) PRIMA DE EMISION DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 14) RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 15)
Saldos al 1 de enero de 2018	7.729.328 315.581.923 131.960.051 29.919.024 2.666.492 3.945.073.949 11.871.170 4.444.801.937 531.784.126 4.976.586.063
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - 522.994.350 - 522.994.350 99.576.643 622.570.993 - - - - - (12.630.900) 307.210.562 294.579.662 118.041.343 412.621.005
Ganancia integral total del ejercicio	- - - - - 510.363.450 307.210.562 817.574.012 217.617.986 1.035.191.998
Dividendos en efectivo(2)	- - - - - (310.904.985) - (310.904.985) - (310.904.985)
Saldos al 31 de diciembre de 2018	7.729.328 315.581.923 131.960.051 29.919.024 2.666.492 4.144.532.414 319.081.732 4.951.470.964 749.402.112 5.700.873.076

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de abril de 2018.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

Valores expresados en Pesos Argentinos)
	Notas	31.12.2019	31.12.2018
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		1.031.758.228	622.570.993
Impuesto a las ganancias	29	534.136.846	16.395.802
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	25	444.802.004	433.132.691
Depreciaciones de activos por derechos de uso	5	1.375.998	-
Amortizaciones de activos intangibles	25	7.340.011	6.761.602
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		30.407.650	88.129.036
Resultados financieros, netos	28	446.590.414	507.392.412
Resultados de inversiones en sociedades		-	5.008.205
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos	27	(17.546.412)	(5.707.544)
Resultado por venta de acciones		-	347.569
Variación neta de activos y pasivos operativos		414.487.405	(1.466.366.289)
Pagos de impuesto a las ganancias		(517.634.417)	(560.129.287)
Flujo neto de efectivogeneradopor /(utilizado) en actividades operativas		2.375.717.727	(352.464.810)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(310.531.107)	(473.637.516)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		17.336.880	6.160.855
Cobros por venta de acciones		-	6.260.979
Variación neta de créditos financieros		(4.808.716)	289.115.958
Flujo neto de efectivo (utilizado) en actividades de inversión		(298.002.943)	(172.099.724)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cancelación de préstamos bancarios	17	(2.527.644.638)	(627.902.170)
Tomas de préstamos bancarios	17	2.197.269.883	1.689.671.489
Pago de intereses	17	(939.654.805)	(816.250.401)
Aumento neto de préstamos de corto plazo	17	(691.020.087)	1.016.602.571
Pago de arrendamientos financieros	18	(1.438.940)	-
Pago de dividendos		(59.548.380)	(603.128.540)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades de financiación		(2.022.036.967)	658.992.949
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		55.677.817	134.428.415
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	11	385.468.110	162.302.577
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		99.420.897	106.643.456
Pérdida generada por posición monetaria neta de efectivo y equivalente		(10.855.205)	(17.906.338)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		55.677.817	134.428.415
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	11	529.711.619	385.468.110

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, papel virgen, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 6 de marzo de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

1.3 Contexto económico en Argentina

El 10 de diciembre de 2019 asumió un nuevo Gobierno Nacional que, ante estas circunstancias, implementó una serie de medidas. A continuación, un resumen de las mismas:

Se dispuso un régimen de regularización de obligaciones tributarias, de la seguridad social y aduaneras para micro, pequeñas y medianas empresas.
Se suspendió el cronograma de unificación de la alícuota de contribuciones patronales.
Se suspendió hasta los ejercicios fiscales que finalicen el 31.12.2020 inclusive, la reducción de alícuota que estableció la Ley 27.430, manteniéndose la tasa del 30% así como la del 7% para los dividendos correspondientes a los mismos.
En lo que respecta al ajuste por inflación impositivo, se dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse 1/6 en esos períodos fiscales y los 5/6 restantes en partes iguales en los 5 períodos fiscales inmediatos siguientes. A su vez, se aclara que dicha disposición no obsta al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, calculado conforme a la versión anterior del artículo 194 de la ley de Impuesto a las Ganancias.
Se decretó el incremento en las retenciones a las exportaciones y del impuesto a los bienes personales.
Se reestableció el Impuesto al Valor Agregado para los alimentos de la canasta básica y la suspensión de la movilidad jubilatoria.
Se mantuvo la obligación de ingreso y liquidación de divisas en el mercado local de cambios en forma permanente hasta que se disponga lo contrario.

Adicionalmente, el Gobierno Nacional prepara un proyecto de ley para enviar al Congreso Nacional con una propuesta para la renegociación de la deuda externa ante los acreedores internacionales.

El Grupo monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan su negocio, para definir su curso de acción e identificar los potenciales impactos sobre la situación patrimonial y financiera. Los estados financieros consolidados deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N°26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados. La preparación de los presentes estados financieros consolidados, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.9 de los presentes estados financieros consolidados. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aplicables a instrumentos con característica de pago de reconocimiento negativo: estas modificaciones permiten a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero de la NIC 17. El impacto de la aplicación de esta norma en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados implicó el reconocimiento inicial de activos por derechos de uso y de pasivos por arrendamientos conforme se expone en las notas 5 y 18.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. Estas modificaciones fueron publicadas en septiembre de 2019 y deben aplicarse a los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. Se permite la aplicación anticipada.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha capitalizado intereses por prestamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminado las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 5.720.488 y ARS 1.604.034 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 respectivamente

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - netos” en el estado de resultados consolidado.

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

La Sociedad y sus subsidiarias arriendan oficinas, depósitos, vehículos y terrenos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.4.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. La Sociedad asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales la Sociedad es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.4.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende: el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4.2 Activos por derecho de uso

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, cuyos contratos vinculan los pagos a índices o tasas de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental la Sociedad y sus subsidiarias, siempre que sea posible, utilizan como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee el Grupo, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

La Sociedad y sus subsidiarias están expuestas a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.9.

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por el Grupo y no por el arrendador respectivo.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición neto de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - netos” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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2.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla el Grupo, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.8 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:
SOCIEDADES PAIS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
	31.12.2019 31.12.2018
Cartocor Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2019	71,93 71,93
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2019	56,86 99,97

La Sociedad utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades consolidadas son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

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2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros consolidados fue del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 y del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en resultados financieros, netos, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

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2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

(c) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados financieros, netos”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

(d) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad.

En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de Cartocor S.A. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2019	31.12.2018
Chile	CLP	12,5438	18,5272
Brasil	BRL	0,0675	0,1033
Perú	PEN	0,0556	0,0899

A los efectos de la conversión de los estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, como es el caso de los países de las subsidiarias de la Sociedad, se procede de la siguiente manera:

(a) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;

(b) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);

(d) para la valuación del rubro inversiones en subsidiarias y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos financieros

2.10.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.10.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.12.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.11 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.12 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados consolidado.

2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

2.14 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.15 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción y, posteriormente, se registran a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.16 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.17 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a las leyes de impuesto a las ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. En caso de corresponder, se constituyen provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) La Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales; (ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta – en Argentina

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad determinó el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente, es la porción que la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina estiman que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó en Argentina la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2019 en los presentes estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.18 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidada, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por cese se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista para su jubilación. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.19 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Se reconocen las siguientes provisiones:

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.19 Provisiones

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados.

2.20 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.21 Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, el control sobre los productos se ha transferido o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de los mismos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación han caducado, o el Grupo tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Reconocimiento de ingresos

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados consolidados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

La aplicación de esta modificación con respecto a la metodología anterior no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial.

Al 31 de diciembre de 2019, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 106.119.401, mientras que al 31 de diciembre de 2018 tal valor ascendía a ARS 96.003.676.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación de los impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que opera. Este proceso incluye la estimación realizada jurisdicción por jurisdicción de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera consolidada. La Sociedad determina en el curso de sus procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de sus activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	119.878.715	2.808.246.117	6.079.593.010	908.088.031	560.832.759	10.476.638.632
Efecto de conversión	(1.513.186)	(24.779.834)	(46.695.128)	(3.655.540)	(10.639.335)	(87.283.023)
Altas	-	3.190.683	21.202.699	35.651.446	371.032.202	431.077.030
Transferencias	-	123.154.174	549.207.725	6.730.593	(679.092.492)	-
Bajas	-	(4.233.757)	(124.258.620)	(20.039.007)	(412.113)	(148.943.497)
Valor de origen al cierre del ejercicio	118.365.529	2.905.577.383	6.479.049.686	926.775.523	241.721.021	10.671.489.142
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.104.293.787)	(4.708.507.590)	(592.599.534)	-	(6.405.400.911)
Efecto conversión	-	6.169.678	43.452.473	2.226.101	-	51.848.252
Bajas / Consumos	-	4.233.757	115.544.356	9.040.498	-	128.818.611
Depreciación del ejercicio (1)	-	(99.134.690)	(282.217.287)	(63.450.027)	-	(444.802.004)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.193.025.042)	(4.831.728.048)	(644.782.962)	-	(6.669.536.052)
SALDO AL 31.12.2019	118.365.529	1.712.552.341	1.647.321.638	281.992.561	241.721.021	4.001.953.090

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 25.

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	113.250.331	2.639.779.603	5.792.479.119	867.433.599	368.480.710	9.781.423.362
Efecto de conversión	6.628.384	105.296.033	205.699.093	16.652.856	41.964.470	376.240.836
Altas	-	7.931.928	3.732.771	84.030.742	388.242.724	483.938.165
Transferencias	-	60.316.268	145.463.306	32.075.571	(237.855.145)	-
Bajas	-	(5.077.715)	(67.781.279)	(92.104.737)	-	(164.963.731)
Valor de origen al cierre del ejercicio	119.878.715	2.808.246.117	6.079.593.010	908.088.031	560.832.759	10.476.638.632
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(996.594.043)	(4.317.122.601)	(603.505.370)	-	(5.917.222.014)
Efecto conversión	-	(20.434.449)	(180.747.333)	(8.561.593)	-	(209.743.375)
Bajas / Consumos	-	5.077.715	67.699.562	81.919.892	-	154.697.169
Depreciación del ejercicio (1)	-	(92.343.010)	(278.337.218)	(62.452.463)	-	(433.132.691)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.104.293.787)	(4.708.507.590)	(592.599.534)	-	(6.405.400.911)
SALDO AL 31.12.2018	119.878.715	1.703.952.330	1.371.085.420	315.488.497	560.832.759	4.071.237.721

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 25.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 5. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En el cuadro a continuación se incluye información correspondiente al rubro “Activos por derecho de uso”.

	Inmuebles e instalaciones	TOTAL
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	-	-
Altas por aplicación inicial NIIF 16	6.604.792	6.604.792
Efecto conversión	164.750	164.750
Valor de origen al cierre del ejercicio	6.769.542	6.769.542
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	-
Depreciación del ejercicio (1)	(1.375.998)	(1.375.998)
Efecto conversión	(34.323)	(34.323)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(1.410.321)	(1.410.321)
TOTAL AL 31.12.2019	5.359.221	5.359.221

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 25.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2019	31.12.2018
	Terrenosy construcciones	Terrenosy construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	38.810.617	33.072.247
Efecto conversión	(1.310.006)	5.738.370
Valor de origen al cierre del ejercicio	37.500.611	38.810.617
TOTALES	37.500.611	38.810.617

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable en moneda de cierre, al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es de ARS 292.808.663 y ARS 214.706.559, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de jerarquía de valor razonable).

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	37.841.008	37.841.008
Efecto de conversión	(336.293)	(336.293)
Altas	13.952.101	13.952.101
Bajas	(29.405.124)	(29.405.124)
Valor de origen al cierre del ejercicio	22.051.692	22.051.692
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(32.131.177)	(32.131.177)
Amortización del ejercicio (1)	(7.340.011)	(7.340.011)
Bajas	29.405.125	29.405.125
Efecto de conversión	338.728	338.728
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(9.727.335)	(9.727.335)
SALDO AL 31.12.2019	12.324.357	12.324.357

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 25.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

	Software	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	36.367.907	36.367.907
Efecto de conversión	1.473.101	1.473.101
Valor de origen al cierre del ejercicio	37.841.008	37.841.008
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(24.168.032)	(24.168.032)
Amortización del ejercicio (1)	(6.761.602)	(6.761.602)
Efecto de conversión	(1.201.541)	(1.201.541)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(32.131.175)	(32.131.175)
SALDO AL 31.12.2018	5.709.833	5.709.833

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 25. Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Dichos gastos expresados en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2019 y 2018 dicho importe asciende a ARS 102.920.901 y ARS 134.716.635, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2019 y 31 de diciembre 2018:

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019:

			Cargo
	Saldos al 01.01.2019	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Diferencia de conversión	Saldos al 31.12.2019
			integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	26.657.034	(5.188.517)	-	(216.015)	21.252.502
Existencias	50.120.544	(4.502.493)	-	491.704	46.109.755
Provisiones	29.875.797	(5.547.535)	-	(564.651)	23.763.611
Remuneraciones y cargas sociales	25.634.152	7.203.919	837.484	-	33.675.555
Activos por derecho de uso	-	(1.805.254)	-	358.265	(1.446.989)
Quebranto por aplicación del ajuste por inflación im ley 27.541 (nota 29)	-	19.028.123	-	-	19.028.123
Inversiones corrientes	-	(40.678)	-	-	(40.678)
Subtotal Activo	132.287.527	9.147.565	837.484	69.303	142.341.879
Pasivos
Cuentas por Pagar	(11.301.590)	3.216.788	-	110.577	(7.974.225)
Propiedad, planta y equipos	(227.269.728)	(39.032.685)	-	1.633.535	(264.668.878)
Pasivo por arrendamientos	-	1.821.349	-	(361.459)	1.459.890
Activos intangibles	(906.018)	513.375	-	1.301	(391.342)
Propiedades de inversión	(1.353.348)	(46.872)	-	-	(1.400.220)
Subtotal Pasivo	(240.830.684)	(33.528.045)	-	1.383.954	(272.974.775)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(108.543.157)	(24.380.480)	837.484	1.453.257	(130.632.896)

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018:

			Cargo
	Saldos al 01.01.2018	Cargo imputado en resultados	imputado en otros resultados	Diferencia de conversión	Saldos al 31.12.2018
			integrales
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	16.959.175	8.342.942	-	1.354.917	26.657.034
Existencias	44.604.177	5.579.306	-	(62.939)	50.120.544
Provisiones	25.527.730	(2.886.371)	-	7.234.438	29.875.797
Remuneraciones y cargas sociales	21.929.257	264.198	3.440.697	-	25.634.152
Quebrantos impositivos	6.304.792	(4.250.931)	-	(2.053.861)	-
Subtotal Activo	115.325.131	7.049.144	3.440.697	6.472.555	132.287.527
Pasivos
Cuentas por Pagar	1.054.533	(8.615.976)	-	(3.740.147)	(11.301.590)
Propiedad, planta y equipos	(506.475.981)	286.129.046	-	(6.922.793)	(227.269.728)
Activos intangibles	(5.085.064)	4.179.046	-	-	(906.018)
Propiedades de inversión	(1.289.532)	(63.816)	-	-	(1.353.348)
Subtotal Pasivo	(511.796.044)	281.628.300	-	(10.662.940)	(240.830.684)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(396.470.913)	288.677.444	3.440.697	(4.190.385)	(108.543.157)

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 8. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	76.426.611	55.509.967
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	65.915.268	76.777.560
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	142.341.879	132.287.527
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(266.460.441)	(229.533.638)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(6.514.334)	(11.297.046)
Subtotal - Pasivospor impuestos diferidos	(272.974.775)	(240.830.684)
TOTAL PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	(130.632.896)	(108.543.157)
as tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes:
PAÍS	31.12.2019	31.12.2018
Argentina(1)	30,00%	30,00%
Chile	27,00%	27,00%
Perú	29,50%	29,50%

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes:

(1) De acuerdo con la legislación vigente, la tasa impositiva se reducirá 25% a partir del año 2021 (nota 29).

NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

éditos por ventas
	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	3.790.690.525	3.782.538.062
Créditos documentados con terceros	478.954.783	652.366.662
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 30)	563.129.012	461.841.309
Créditos morosos y en gestión judicial	70.545.011	60.614.368
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(106.119.401)	(96.003.676)
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	4.797.199.930	4.861.356.725
ros créditos
	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Créditos fiscales	10.898.993	12.080
Impuesto a la ganancia mínima presunta	3.456.246	-
Depósitos en garantía	11.169.231	11.362.353
Crédito fiscal Ley 23.697	1.192.076	1.833.799
Gastos pagados por adelantado	312.701	2.069.117
Anticipos a proveedores	7.057.591	132.108.822
Diversos	2.744.178	2.861.098
Menos: Previsión por certificado a recibir Ley 23.697	(1.192.076)	(1.833.799)
Menos: Previsión por otros créditos	(1.940)	(2.984)
TOTAL NO CORRIENTE	35.637.000	148.410.486

Otros créditos

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Reintegros a percibir	27.089.020	19.723.812
Depósitos en garantía	11.350.940	9.331.094
Créditos fiscales	215.157.432	634.351.975
Anticipos a proveedores	77.524.063	26.820.265
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 30)	283.857.082	255.516.472
Gastos pagados por adelantado	110.168.096	97.483.001
Diversos	5.118.834	3.229.867
Menos: Previsión por otros créditos	(12.675)	(19.498)
Menos: Previsión por reintegros a percibir	-	(1.580.254)
TOTAL CORRIENTE	730.252.792	1.044.856.734
TOTAL OTROS CRÉDITOS	765.889.792	1.193.267.220

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 100.446.743 y ARS 51.311.750, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Desde tres meses hasta seis meses	42.942.569	28.573.881
De seis a doce meses	19.678.984	18.634.002
Más de un año	37.825.190	4.103.867
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	100.446.743	51.311.750

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 106.119.401 y ARS 96.003.676, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

RS 96.003.676, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por	ventas es la siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
A vencer	6.311.563	8.966.335
SUB TOTAL A VENCER PREVISIONADO	6.311.563	8.966.335
Hasta tres meses	40.702.665	22.346.152
Desde tres meses hasta seis meses	5.602.535	2.441.477
De seis a doce meses	14.153.113	17.481.111
Más de un año	39.349.525	44.768.601
SUB TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	99.807.838	87.037.341
TOTAL PREVISIONADO	106.119.401	96.003.676

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	2.740.805.764	3.307.375.121
CLP	1.991.393.824	1.955.390.718
EUR	1.083.001	-
PEN	19.026.584	134.378.349
USD	810.780.549	657.479.757
TOTAL	5.563.089.722	6.054.623.945

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2019	96.003.676	3.436.535	99.440.211
Aumentos	49.934.472	375.744	50.310.216
Disminuciones	(16.600.011)	-	(16.600.011)
Utilizaciones	(55.193)	(1.929.021)	(1.984.214)
Efecto de conversión y reexpresión	(23.163.543)	(676.567)	(23.840.110)
TOTAL AL 31.12.2019	106.119.401	1.206.691	107.326.092

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2018	83.366.932	3.906.712	87.273.644
Aumentos	24.103.016	12.465.978	36.568.994
Disminuciones	(1.376.848)	(13.019.441)	(14.396.289)
Efecto de conversión y reexpresión	(10.089.424)	83.286	(10.006.138)
TOTAL AL 31.12.2018	96.003.676	3.436.535	99.440.211

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24 (reintegros de exportación) y nota 25.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 10. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:
	31.12.2019	31.12.2018
Materias primas y materiales	2.842.535.701	3.421.727.938
Productos en proceso	135.949.611	164.736.563
Productos terminados	243.369.968	264.829.066
Mercaderías en tránsito	176.582.582	340.827.233
Previsión por desvalorización de existencias	(101.246.423)	(106.830.941)
TOTAL	3.297.191.439	4.085.289.859

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. EXISTENCIAS

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Saldo al inicio	106.830.941	80.301.917
Aumentos (1)	64.216.952	154.438.979
Disminuciones (1)	(55.149.505)	(70.540.026)
Utilizaciones	(14.012.974)	(60.326.935)
Efecto conversión	(638.991)	2.957.006
SALDO AL CIERRE	101.246.423	106.830.941

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25 dentro del rubro “Otros gastos generales varios”. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

	31.12.2019	31.12.2018
Efectivo y depósitos bancarios	256.089.408	212.406.658
Plazos fijos	268.605.000	173.061.452
Activos financieros a valor razonable	5.017.211	-
TOTAL	529.711.619	385.468.110

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	Actividad	31.12.2019	31.12.2018
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos	Inversión	(15.527.020)	(20.551.203)
intangibles y otros no canceladas al cierre
Bajas por venta de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y	Inversión	6.080.227	-
activos intangibles, pendientes de cobrar al cierre del ejercicio.
Altas de activos por derecho a uso y actualización de arrendamientos variables (nota 5)	Inversión	(6.604.792)	-
Alta de pasivos por arrendamientos y actualización de arrendamientos variables (nota 18)	Financiación	6.604.792	-

NOTA 12. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del Capital social más el saldo del Ajuste integral del capital social.

NOTA 13. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2019	2018	2017
Capital social al inicio	7.729.328	7.729.328	7.729.328
CAPITALSOCIAL ALCIERRE	7.729.328	7.729.328	7.729.328

El capital social al 31 de diciembre de 2019 de ARS 7.729.328 está representado por 7.729.328 acciones ordinarias de un voto cada una y valor nominal ARS 1 por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 14. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2019 y 2018, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019	4.144.532.414
Ganancia neta del ejercicio	940.430.762
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(2.512.454)
Distribución de dividendos (1)	(59.548.380)
Constitución de reserva legal	(26.149.718)
TOTAL AL 31.12.2019	4.996.752.624

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	3.945.073.949
Ganancia neta del ejercicio	522.994.350
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(12.630.900)
Distribución de dividendos (1)	(310.904.985)
TOTAL AL 31.12.2018	4.144.532.414

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de abril de 2018.

NOTA 15. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución de otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2019	319.081.732	319.081.732
Diferencia de conversión:
– Atribuible a los accionistas de la Sociedad	(83.339.154)	(83.339.154)
TOTAL AL 31.12.2019	235.742.578	235.742.578

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2018	11.871.170	11.871.170
Diferencia de conversión:
– Atribuible a los accionistas de la Sociedad	307.210.562	307.210.562
TOTAL AL 31.12.2018	319.081.732	319.081.732

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. INTERÉS NO CONTROLANTE

A continuación se expone la evolución de interés no controlante al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente:

	Total
Saldos al 1 de enero de 2019		749.402.112
Participación en las ganancias del ejercicio		91.327.466
Reserva de conversión		(36.058.733)
TOTAL AL 31.12.2019		804.670.845

	Total
Saldos al 1 de enero de 2018		531.784.126
Participación en las ganancias del ejercicio		99.576.643
Reserva de conversión		118.041.343
TOTAL AL 31.12.2018		749.402.112

NOTA 17. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 se exponen a continuación:

	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Préstamos bancarios	1.490.277.117	2.955.048.046
Descuento de documentos	18.204.395	23.849.856
Total corriente	1.508.481.512	2.978.897.902
TOTAL	1.508.481.512	2.978.897.902

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.19	31.12.18
	Acreedor /(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	2.978.897.902	1.203.293.879
(Disminución) / aumento neto de préstamos	(1.021.394.842)	2.078.371.890
Pago de intereses y otros gastos financieros	(939.654.805)	(816.250.401)
Intereses perdidos y diferencia de cambio devengadas	508.239.452	406.628.860
Efecto conversión	(17.606.195)	106.853.674
TOTALES AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.508.481.512	2.978.897.902

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NOTA 17. PRÉSTAMOS

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2019:

ldos al 31 de diciembre 2019:
Corriente	Sin Plazo		Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios		-	1.352.615.096	137.662.022	-	-	1.490.277.118
Descuento de documentos		-	18.204.394	-	-	-	18.204.394
TOTAL AL 31.12.2019		-	1.370.819.490	137.662.022	-	-	1.508.481.512
ldos al 31 de diciembre 2018:
Corriente	Sin Plazo		Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios		-	2.310.230.990	293.164.470	-	351.652.586	2.955.048.046
Descuento de documentos		-	23.849.856	-	-	-	23.849.856
TOTAL AL 31.12.2018		-	2.334.080.846	293.164.470	-	351.652.586	2.978.897.902

Saldos al 31 de diciembre 2018:

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	503.300.224	2.041.382.634
USD	1.005.181.288	937.515.268
TOTAL	1.508.481.512	2.978.897.902

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	1.490.277.117	1.492.524.876
Descuentos de documentos	18.204.395	18.204.395
TOTAL AL 31.12.2019	1.508.481.512	1.510.729.271

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	2.955.048.046	2.955.048.046
Descuentos de documentos	23.849.856	23.849.856
TOTAL AL 31.12.2018	2.978.897.902	2.978.897.902

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 18. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:
	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	-
Alta por aplicación inicial de NIIF 16	6.604.792
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas	109.558
Pagos fijos realizados en el ejercicio	(1.438.940)
Efecto conversión	131.592
TOTAL	5.407.002
No corriente	3.457.879
Corriente	1.949.123
TOTAL	5.407.002

NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2019	31.12.2018
No Corriente
Gratificaciones por jubilación	21.949.055	25.831.645
Beneficios por retiro anticipado	26.044.404	12.670.432
Planes de pensión	53.018.553	53.569.453
TOTAL NO CORRIENTE	101.012.012	92.071.530
Corriente
Gratificaciones por jubilación	343.569	254.516
Beneficios por retiro anticipado	22.966.008	13.227.487
Planes de pensión	657.074	502.654
TOTAL CORRIENTE	23.966.651	13.984.657
TOTAL	124.978.663	106.056.187
cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
Plan de pensión	1.050.479	(830.518)
Gratificaciones por jubilación	(2.438.730)	17.387.400
Beneficiospor retiro anticipado	41.198.478	(4.484.778)
Subtotal	39.810.227	12.072.104
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(1.354.807)	1.234.305
Planes de pensión	4.704.745	14.837.292
Subtotalpérdidas actuariales deplanes de beneficios definidos	3.349.938	16.071.597
Diferencia de conversión	2.325.710	2.539.881
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	5.675.648	18.611.478
TOTAL	45.485.875	30.683.582

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Gratificaciones por jubilación:

El monto registrado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a ARS 22.292.624 y ARS 26.086.161 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

olución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
Saldo al inicio del ejercicio	26.086.161	30.006.376
Costo	1.309.205	1.411.318
Intereses	(3.747.935)	(5.896.096)
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(1.354.807)	1.234.305
Beneficios pagados a los participantes	-	(669.742)
TOTAL	22.292.624	26.086.161

El cargo imputado al estado de resultados consolidado es el siguiente:

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	31.12.2019
Costo(1)	12.249.356	58.575.373	1.309.205	72.133.934
Intereses(2)	(11.198.877)	(17.376.895)	(3.747.935)	(32.323.707)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	1.050.479	41.198.478	(2.438.730)	39.810.227
(Ganancia) / Pérdida actuarial	4.704.745	-	(1.354.807)	3.349.938
Diferencia de conversión y reexpresión	2.325.710	-	-	2.325.710
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	7.030.455	-	(1.354.807)	5.675.648
TOTAL	8.080.934	41.198.478	(3.793.537)	45.485.875

(1) Para el ejercicio 2019 el cargo total se descompone en ARS 49.157.277, ARS 1.733.844 y ARS 21.242.813 que se incluyen en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	31.12.2018
Costo(1)	8.270.851	25.965.089	1.411.318	35.647.258
Intereses(2)	(9.101.369)	(8.577.689)	(5.896.096)	(23.575.154)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	(830.518)	17.387.400	(4.484.778)	12.072.104
Pérdida actuarial	14.837.292	-	1.234.305	16.071.597
Diferencia de conversión y reexpresión	2.539.881	-	-	2.539.881
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	17.377.173	-	1.234.305	18.611.478
TOTAL	16.546.655	17.387.400	(3.250.473)	30.683.582

(1) Para el ejercicio 2018 el cargo total se descompone en ARS 28.593.970, ARS 613.534 y ARS 6.439.754 que se incluyen en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

principales supuestos actuariales utilizados fueron:
	31.12.2019	31.12.2018
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5%	5%

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (667.621) y ARS 1.632.216 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2018 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.452.067) y ARS 1.352.096 respectivamente.

NOTA 20. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

OTA 20. PROVISIONES el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:
	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	14.093.255	22.062.606
Otrasprovisiones diversas	12.813.573	19.450.075
TOTAL NO CORRIENTE	26.906.828	41.512.681
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	5.436.003	9.969.507
Otrasprovisiones diversas	5.220.454	7.918.741
TOTAL CORRIENTE	10.656.457	17.888.248
TOTAL	37.563.285	59.400.929

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 y 2018 fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019	32.032.113	27.368.816	59.400.929
Aumentos	4.775.381	1.779.473	6.554.854
Bajas	(17.278.236)	(1.646.620)	(18.924.856)
Efecto conversión y reexpresión	-	(9.467.642)	(9.467.642)
TOTAL AL 31.12.2019	19.529.258	18.034.027	37.563.285

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	36.046.596	37.584.328	73.630.924
Aumentos	15.067.172	2.196.813	17.263.985
Bajas	(19.081.655)	-	(19.081.655)
Efecto conversión y reexpresión	-	(12.412.325)	(12.412.325)
TOTAL AL 31.12.2018	32.032.113	27.368.816	59.400.929

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados consolidado.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 25.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 21. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:
	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Cargas fiscales	162.718	322.496
Cuentas por pagar documentadas	10.927.565	-
Remuneraciones y cargas sociales	5.336.206	-
TOTAL NO CORRIENTE	16.426.489	322.496
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros comunes	2.883.808.529	4.393.331.463
- Partes relacionadas comunes (nota 30)	1.161.623.547	500.029.205
- Cuentas a pagar documentadas	10.326.475	37.414.563
- Documentadas con terceros	229.285	268.596
Cargas fiscales	230.537.485	136.114.367
Remuneraciones y cargas sociales	419.107.625	453.429.701
- Otras deudas con partes relacionadas (nota 30)	10.372.596	14.506.302
TOTAL CORRIENTE	4.716.005.542	5.535.094.197
TOTAL	4.732.432.031	5.535.416.693

NOTA 22. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros consolidados son:

	31.12.2019	31.12.2018
Servicios informáticos	47.994.895	-
TOTALES	47.994.895	-
b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

					Valor de libros de la	Valor de libros de la
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	garantía otorgada al 31.12.2019	garantía otorgada al 31.12.2018
					ARS	ARS
Cartocor S.A.	Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	18.204.395	23.849.856

NOTA 23. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	Ganancia /(Pérdida)	Ganancia /(Pérdida)
	31.12.2019	31.12.2018
Ventas de bienes
- Terceros	19.109.502.509	16.884.343.135
- Partes relacionadas (Nota 30)	3.645.230.639	3.559.714.040
Venta de servicios
- Terceros	18.305.317	23.771.855
- Partes relacionadas (Nota 30)	127.909.122	120.477.045
Descuentosybonificaciones	(20.568.269)	(16.355.411)
TOTAL	22.880.379.318	20.571.950.664

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 24. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

TA 24. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y	servicios prestados:
	31.12.2019	31.12.2018
Existencia al inicio del ejercicio	4.085.289.859	2.667.118.587
Compras del ejercicio	12.955.046.497	13.028.367.795
Reintegros de exportación(1)	(51.977.078)	(71.593.941)
Venta de subproductos	(347.657.072)	(345.107.651)
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 25)	5.056.311.598	5.418.571.166
Efecto de conversión	(57.100.716)	308.592.295
Existencia al cierre del ejercicio	(3.297.191.439)	(4.085.289.859)
TOTAL	18.342.721.649	16.920.658.392

(1) Neto del efecto de quebrantos / (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

NOTA 25. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2019	31.12.2018
Retribución de administradores, directores y síndicos	47.991.020	42.362.361
Honorarios y retribuciones por servicios	88.021.944	94.554.567
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 26)	2.974.603.053	3.243.287.230
Impuestos, tasas y contribuciones	31.580.093	28.098.048
Impuestos directos	282.427.149	287.612.570
Fletes y acarreos	911.701.299	903.677.754
Combustibles y lubricantes	90.980.745	108.994.423
Gastos de exportación e importación	185.352.088	209.772.186
Servicios de terceros	449.034.591	493.032.235
Conservación de propiedad, planta y equipos	755.113.428	710.915.342
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	444.802.004	433.132.691
Depreciación derechos de uso (nota 5)	1.375.998	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	538.139.333	542.419.523
Gastos de viaje, movilidad y estadía	98.910.225	108.084.742
Servicios bancarios	49.097.542	42.012.226
Calidad y medio ambiente	44.254.211	48.256.257
Arrendamientos / alquileres operativos	40.496.721	50.249.256
Publicidad y propaganda	1.065.314	525.764
Seguros	131.393.868	119.756.721
Sistemas y software de aplicación	67.929.503	58.423.630
Amortización de activos intangibles (nota 7)	7.340.011	6.761.602
Quebranto por otras provisiones diversas	132.852	2.196.814
(Recupero) / quebranto por juicios laborales y otros	(2.072.140)	8.434.158
Quebranto por deudores incobrables	33.334.461	22.726.168
Derechos a la exportación	74.951.185	34.025.432
Otrosgastosgenerales varios	117.205.788	183.604.049
TOTAL	7.465.162.286	7.782.915.749

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificado como Anexo H a tal efecto,

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de producción y prestación de servicios

	31.12.2019	31.12.2018
Honorarios y retribuciones por servicios	41.166.989	50.020.087
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 26)	2.497.892.654	2.770.183.617
Impuestos, tasas y contribuciones	29.778.540	25.076.963
Fletes y acarreos	73.598.501	65.284.476
Combustibles y lubricantes	85.718.348	104.727.224
Gastos de exportación e importación	11.531.085	25.766.052
Servicios de terceros	254.214.697	294.455.417
Conservación de propiedad, planta y equipos	745.394.159	702.530.600
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	434.054.647	423.055.916
Depreciación derechos de uso (nota 5)	1.375.998	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	518.515.420	514.788.190
Gastos de viaje, movilidad y estadía	68.269.778	76.379.651
Calidad y medio ambiente	44.254.211	48.256.257
Arrendamientos / alquileres operativos	37.566.103	48.346.201
Servicios Bancarios	5.999	5.072
Publicidad y propaganda	504.105	-
Seguros	105.588.975	92.916.163
Sistemas y software de aplicación	15.032.639	10.813.281
Amortización de activos intangibles (nota 7)	-	1.107.549
(Recupero) / quebranto por juicios laborales y otros	(2.362.098)	3.727.784
Otrosgastosgenerales varios	94.210.848	161.130.666
TOTAL	5.056.311.598	5.418.571.166

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(b) Gastos de comercialización
	31.12.2019	31.12.2018
Honorarios y retribuciones por servicios	19.342.976	17.077.896
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 26)	183.500.281	189.487.842
Impuestos, tasas y contribuciones	705.663	581.816
Impuestos directos	282.427.149	287.612.570
Fletes y acarreos	838.102.798	838.393.278
Combustibles y lubricantes	5.177.537	4.193.554
Gastos de exportación e importación	173.810.538	183.895.690
Servicios de terceros	18.887.006	3.645.334
Conservación de propiedad, planta y equipos	7.708.137	7.594.910
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	7.369.997	6.654.884
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.548.333	2.221.864
Gastos de viaje, movilidad y estadía	13.964.951	12.897.989
Servicios bancarios	258	6.852
Publicidad y propaganda	519.890	525.764
Arrendamientos / alquileres operativos	2.407.172	875.886
Seguros	2.412.501	3.055.104
Sistemas y software de aplicación	389.365	1.284.410
Amortización de activos intangibles (nota 7)	1.352.314	1.659.421
Quebranto por deudores incobrables	33.334.461	22.726.168
Derechos a la exportación	74.951.185	34.025.432
Otros gastos generales varios	10.753.376	10.073.547
TOTAL	1.678.665.888	1.628.490.211

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(c) Gastos de administración

(c) Gastos de administración
	31.12.2019	31.12.2018
Retribución de administradores, directores y síndicos	47.991.020	42.362.361
Honorarios y retribuciones por servicios	27.511.978	27.456.584
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 26)	293.210.118	283.615.771
Impuestos, tasas y contribuciones	1.095.891	2.439.270
Combustibles y lubricantes	84.860	73.644
Gastos de exportación e importación	10.464	110.444
Servicios de terceros	175.932.889	194.931.483
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.011.132	789.831
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	3.372.114	3.421.885
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	18.075.580	25.409.469
Gastos de viaje, movilidad y estadía	16.675.496	18.807.103
Servicios bancarios	49.091.286	42.000.302
Publicidad y propaganda	41.319	-
Arrendamientos / alquileres operativos	523.446	1.027.168
Seguros	23.392.392	23.785.454
Sistemas y software de aplicación	52.507.499	46.325.939
Amortización de activos intangibles (nota 7)	5.987.697	3.994.632
Quebranto por juicios laborales y otros	289.957	4.706.375
Quebranto por otras provisiones diversas	132.852	2.196.814
Otrosgastosgenerales varios	12.246.810	12.399.843
TOTAL	730.184.800	735.854.372

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 26. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2019	31.12.2018
Sueldos y jornales y cargas sociales	2.902.469.119	3.207.639.972
Beneficios por retiro anticipado	58.575.373	25.965.089
Plan de pensión	12.249.356	8.270.851
Gratificaciones por jubilación	1.309.205	1.411.318
TOTAL	2.974.603.053	3.243.287.230

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 27. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – netos:

	31.12.2019	31.12.2018
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(142.446.195)	(146.243.736)
Egresos netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión	688.235	441.182
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos	17.546.412	5.707.544
Otros	7.890.055	4.514.733
TOTAL	(116.321.493)	(135.580.277)

NOTA 28. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros, netos:

	31.12.2019	31.12.2018
Ingresos financieros
Intereses:
-Intereses efectivo y equivalentes	-	6.839.995
- Explícitos e implícitos	(52.861.189)	(39.379.745)
- Financieros con partes relacionadas	23.531.894	5.974.417
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros	(542.263)	-
Diferencia de cambio, neta	72.497.845	-
Subtotal de ingresos financieros	42.626.287	(26.565.333)
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(371.429.624)	(234.969.480)
- Arrendamientos financieros	(109.558)	-
- Explícitos e implícitos	(65.002.363)	43.442.658
- Financieros con partes relacionadas	10.311.160	-
- Gastos de financiación	(42.764.709)	-
Diferencia de cambio, neta	-	(200.438.378)
Subtotal degastos financieros	(468.995.094)	(391.965.200)
Resultadoporposición monetaria neta	(20.221.607)	(88.861.879)
TOTAL	(446.590.414)	(507.392.412)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

NOTA 29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS La composición del cargo a resultados es la siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
Impuesto a las ganancias corriente(1)	(509.756.366)	(305.073.246)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 8)	(24.380.480)	288.677.444
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(534.136.846)	(16.395.802)
Impuesto a las ganancias - método diferido	837.484	3.440.697
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	837.484	3.440.697
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(533.299.362)	(12.955.105)

(1) Incluye a la diferencia entre el cargo por impuesto corriente estimado en el ejercicio anterior y la declaración jurada efectivamente presentada, además en el ejercicio 2018 incluye el monto correspondiente al impuesto especial por opción de revalúo fiscal Ley 27.340 de ARS 60.168.467.

- Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementa con la aplicación de un “impuesto adicional” a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable para sociedades de Argentina:

Período fiscal iniciado a partir del:	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Revalúo Impositivo – Ley 27.430 en Argentina. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La mencionada Ley 27.430 estableció la opción para los contribuyentes de efectuar un “revalúo impositivo” de bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas, sujeto al pago de un “impuesto especial” sobre el importe del revalúo el cual dependía de la naturaleza del bien revaluado, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez ejercida la opción para un determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría debían ser revaluados. Conforme a lo previsto en dicha norma, el mencionado impuesto especial no resultó deducible del impuesto a las ganancias y el resultado impositivo que originó el revalúo no quedó alcanzado por el mismo. Asimismo, de acuerdo a lo estipulado en la precitada ley, el ejercicio de la opción permite a los contribuyentes deducir en el impuesto a las ganancias de períodos posteriores a la misma, depreciaciones reexpresadas desde la fecha del revalúo hasta la fecha de cierre de cada período en cuestión, sobre la base de las variaciones en el IPC publicado por el INDEC.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

En este marco, durante el mes de diciembre de 2018, el directorio de la sociedad decidió ejercer la opción de revalúo impositivo al 31 de diciembre de 2017 para ciertos elementos de Propiedad, planta y equipos y, por consiguiente, dentro del plazo previsto por la norma, ingresaron al fisco en concepto del impuesto especial la suma de ARS 60.168.467. Los efectos contables de la citada opción se reconocieron en los presentes estados financieros en el rubro “Impuesto a las ganancias” del Estado de Resultados, de la siguiente forma :

Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo reconoció: (i) el cargo negativo por el “impuesto especial” descripto anteriormente; y (ii) los efectos positivos en la posición diferida del incremento en las bases fiscales a dicha fecha de los bienes revaluados al 31 de diciembre de 2017 y reexpresados desde dicha fecha hasta el cierre del ejercicio anterior, de acuerdo a lo expuesto precedentemente.
Al 31 de diciembre de 2019, el Grupo reconoció los efectos positivos en la posición diferida derivados del aumento en las bases fiscales por la reexpresión desde el 31 de diciembre de 2018 al 31 de diciembre de 2019 de los bienes revaluados.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, la sociedad, por haber ejercido dicha opción de revalúo desistió de la acción de repetición iniciada por declaraciones juradas de impuestos a las ganancias del año 2016.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2019	31.12.2018
Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	1.565.895.074	638.966.795
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(469.768.522)	(191.690.039)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(8.849.713)	(3.011.763)
Variación de activos diferidos no reconocidos	-	956.027
Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias (1)	(38.213.388)	(13.488.010)
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afecta la posición diferida	(308.918.238)	(189.281.192)
Impuesto especial por opción de revalúo fiscal Ley 27.430	-	(60.168.467)
Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo	26.346.633	-
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales (2)	257.304.013	437.440.706
Otros netos	7.962.369	2.846.936
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias – Estado de Resultados	(534.136.846)	(16.395.802)

(1) Incluye el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30%) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la opción de revalúo fiscal descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2019 y 2018 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2019 y 2018 con partes relacionadas:

a) Ventas de bienes y servicios (1)

		Venta de Bienes(1) Venta de Servicios(1)
	Tipo de relación	31.12.2019 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2018
Arcor S.A.I.C. Arcor de Perú S.A. Arcor do Brasil Ltda. Bagley Argentina S.A. Bagley Chile S.A. Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A. La Campagnola S.A.C.I. Logística La Serenísima S.A. Mastellone Hermanos S.A. Mastellone San Luis S.A. Mundo Dulce S.A. de C.V. Van Dam S.A. Papel Misionero S.A.I.F.C. Zucamor S.A. Zucamor Cuyo S.A.	Controlante Relacionada Relacionada Relacionada Relacionada Relacionada Relacionada Asociada Asociada Asociada Relacionada Relacionada Relacionada Relacionada Relacionada	1.939.483.502 2.143.428.559 - 8.528 11.027.075 13.572.635 - - - 1.810.689 - - 1.117.957.856 1.047.489.809 567.317 257.963 67.028.634 71.939.388 - - 55.153.143 53.596.811 - - 95.692.577 162.431.188 - - 356.093 329.647 - - 181.424.386 134.836.672 - - 8.977.033 10.874.800 - - 5.385.199 165.342 - - 3.457.263 4.838.995 - - 1.277.700 1.212.492 47.249.492 45.333.190 118.071.448 2.680.858 59.456.104 55.735.640 181.570.394 81.219.656 21.324.445 19.582.907
TOTAL		3.786.862.303 3.730.427.541 128.597.358 120.918.228

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

b) Compras de bienes, servicios y otros

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	127.295.765	128.742.402
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	769.982	4.197.590
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	-	21.747
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	-	196.308
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	739.562.001	206.207.035
Zucamor S.A.	Relacionada	520.303.155	249.975.170
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	557.750.529	356.967.234
TOTALES		1.945.681.432	946.307.486

Compras de servicios y otros egresos

mpras de servicios y otros egresos
	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	538.182.484	564.144.861
Arcorpar S.A.	Relacionada	4.414.195	3.629.299
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	6.441.135	5.474.670
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	926.778	1.116.243
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	2.893.374	2.706.690
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	2.118.095	35.631.404
Van Dam S.A.	Relacionada	12.330.849	9.879.655
Zucamor Cuyo SA	Relacionada	-	(499.783)
TOTALES		567.306.910	622.083.039

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

c) Intereses financieros

Intereses ganados

ereses ganados
	Tipo de relación 31.12.2019 31.12.2018
Arcor S.A.I.C. Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Controlante 23.531.894 739.630 Relacionada - 5.234.787
TOTAL	23.531.894 5.974.417
ereses perdidos
	Tipo de relación 31.12.2019 31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante 10.311.159 -
TOTAL	10.311.159 -

Intereses perdidos

d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Créditos por venta

éditos por venta
	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	172.463.526	112.699.816
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.641.655	3.036.604
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	617.280
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	133.972.664	90.028.601
Bagley Chile S.A.	Relacionada	23.877.464	25.255.975
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	15.093.804	14.626.520
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	1.426.351	9.896.044
Logística La Serenísima S.A.	Asociada	208.449	-
Mastellone Hermanos. S.A.	Asociada	15.063.305	19.436.342
Mastellone San Luis S.A.	Asociada	620.138	2.098.644
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	4.809.442	55.561.259
Zucamor S.A.	Relacionada	63.643.512	68.442.477
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	130.308.701	60.141.747
TOTAL		563.129.011	461.841.309

Cuentas por pagar comerciales

ntas por pagar comerciales
	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	80.829.734	107.517.025
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	10.530	20.199
Arcorpar S.A.	Relacionada	3.015.536	1.871.145
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.644.662	5.712.234
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	208.955	44.834
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	281.132	282.097
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	-	2.478.160
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	785.894.411	54.174.083
Van Dam S.A.	Relacionada	8.134.371	6.331.596
Zucamor S.A.	Relacionada	213.284.162	154.867.994
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	68.320.054	166.729.838
TOTAL		1.161.623.547	500.029.205

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Otras deudas

tras deudas
	Tipo de relación 31.12.2019 31.12.2018
Retribución a Directores a pagar	Otras 10.372.596 14.506.302
TOTAL	10.372.596 14.506.302
Créditos financieros con partes relacionadas
	Tipo de relación 31.12.2019 31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante 283.857.082 255.516.471
TOTAL	283.857.082 255.516.471

e) Créditos financieros con partes relacionadas

f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2019 y 2018 ascendió a ARS 225.601.566 y ARS 224.745.129 respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2019:

las categorías establecidas en la NIIF 9. Al 31 de diciembre de 2019:
	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados		Total al 31.12.2019
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	477.168.545		-	477.168.545
Créditos por ventas	4.797.199.930		-	4.797.199.930
Otras inversiones a costo amortizado	11.616		-	11.616
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	529.711.619		529.711.619
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	5.274.380.091	529.711.619		5.804.091.710
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	1.508.481.512		-	1.508.481.512
Pasivos por arrendamientos financieros	5.407.002		-	5.407.002
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	4.501.731.828		-	4.501.731.828
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	6.015.620.342		-	6.015.620.342

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2018:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2018
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	331.737.181		-	331.737.181
Créditos por ventas	4.861.356.725		-	4.861.356.725
Otras inversiones a costo amortizado	22.768		-	22.768
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	385.468.110		385.468.110
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	5.193.116.674	385.468.110		5.578.584.784
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.978.897.902		-	2.978.897.902
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	5.398.979.831		-	5.398.979.831
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	8.377.877.733		-	8.377.877.733

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

31.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

31.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

31.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

(d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

31.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

31.4.1 Riesgo de mercado

31.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida/ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 252.763.414 y ARS 332.713.989, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.1 Riesgo de mercado

31.4.1.2 Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como flexibles, aluminios, polipropileno, papel, etc.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

31.4.1.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2019 31.12.2018

	ARS % ARS %
Tasa fija	1.508.481.512 100 2.978.897.902 100
Total	1.508.481.512 100 2.978.897.902 100

31.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

31.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

31.4.2.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo, industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados de la Sociedad.

31.4.2.3 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Total al 31.12.2019
		ARS
Préstamos Pasivos por arrendamientos financieros Cuentasporpagaryotras deudas	1.508.481.512 5.407.002 4.501.731.828	1.514.230.773 - 1.514.230.773 3.539.595 2.064.763 5.604.358 3.440.988.472 1.060.743.356 4.501.731.828
TOTAL	6.015.620.342	4.958.758.840 1.062.808.119 6.021.566.959

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Total al 31.12.2018
		ARS
Préstamos Cuentasporpagaryotras deudas	2.978.897.902 5.398.979.831	2.978.897.902 - 2.978.897.902 5.398.979.831 - 5.398.979.831

31.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

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31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.4 Administración del riesgo de capital

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2019 y 2018, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2019	31.12.2018
Préstamos	1.508.481.512	2.978.897.902
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(529.711.619)	(385.468.110)
Deuda neta	978.769.893	2.593.429.792
Patrimonio total	6.551.172.583	5.700.873.076
Capitalización total	7.529.942.476	8.294.302.868
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,15	0,45

NOTA 32. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES – ADOPCIÓN NIIF 16

Conforme a lo mencionado en nota 2.2 de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo adoptó la NIIF 16 “Arrendamientos” para lo cual aplicó las siguientes opciones previstas en dicha norma:

Se ejerció la opción prevista en el inciso (b) del punto 5 del Apéndice C de la NIIF 16 que implica reconocer los efectos acumulados derivados de la norma a la fecha de aplicación inicial de la misma, la cual fue definida como 1 de enero de 2019, sin modificar la información comparativa a los presentes estados financieros consolidados.
Para los arrendamientos del Grupo que se clasificaban como “operativos” de acuerdo a la NIC 17, el Grupo: (i) reconoció “pasivos por arrendamientos” a la fecha de aplicación inicial que se midieron al valor presente de los pagos por arrendamientos restantes, descontados utilizando una tasa de endeudamiento incremental. La tasa utilizada en promedio fue del 5,80%;y (ii) optó por reconocer “activos por derechos de uso” a la fecha de aplicación inicial mencionada que se midieron considerando la valuación de los “pasivos por arrendamientos” descripta anteriormente. Los pagos anticipados de arrendamientos que se habían reconocido con anterioridad a la fecha de aplicación inicial de la NIIF 16 fueron debidamente considerados. Conforme a lo señalado, el Patrimonio del Grupo a la fecha de aplicación inicial de esta norma no se modificó.
El Grupo ejerció las opciones en el punto 10 del Apéndice C de la NIIF 16 que permite que: (i) aplicación de una sola tasa de descuento para una cartera de arrendamientos con similares características; (ii) continuar con la evaluación anterior a la aplicación de la nueva norma sobre si los arrendamientos eran onerosos (el Grupo no contaba con contratos onerosos al 1 de enero de 2019); (iii) un arrendatario no aplique esta norma a los arrendamientos cuyo plazo finalice dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de aplicación inicial; (iv) los costos directos iniciales derivados de los contratos de arrendamiento sean excluidos de la medición inicial; (v) utilizar toda la información disponible a la fecha de evaluación para determinar el plazo del arrendamiento cuando el contrato contiene opciones de extensión o de terminación.
Los “activos por derechos de uso” se miden de acuerdo al “modelo de costo” y se deprecian linealmente a lo largo de la vida útil del activo o del plazo de arrendamiento, el que sea menor. Asimismo, estos activos fueron reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en nota 2.9. El valor de libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.
Después de la aplicación inicial, las remediciones de los “pasivos por arrendamientos” variables, originadas en cambios en índices o tasas de actualización se reconocieron, en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos “activos por derecho de uso”, según lo previsto en la NIIF 16.
Los cargos financieros generados por los “pasivos por arrendamientos” (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.4.

Con posterioridad a la aplicación inicial de la norma, los cargos asociados a arrendamientos de corto plazo o referidos a activos de escaso valor se reconocieron como gastos del ejercicio en la línea “Arrendamientos / alquileres operativos” (nota 25).

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

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C.P.C.E. Córdoba

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 33. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E. Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

C.P.C.E. Córdoba

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019, los estados consolidados de resultados, de otros resultados integrales consolidado, de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8° , X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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Cartocor Sociedad Anónima

6 de marzo de 2020

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros consolidados debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2019, su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

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Cartocor Sociedad Anónima 6 de marzo de 2020

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

a) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y a los estados de resultados consolidados y de otros resultados integrales consolidados se detallan a continuación:
a.1.) Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

Activo Pasivo Patrimonio Neto	31.12.2019 31.12.2018
	$
	13.447.141.675 14.641.162.853 6.895.969.092 8.940.289.777
	6.551.172.583 5.700.873.076

a.2.) Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 909.847.887 y $ 1.035.191.998, respectivamente.
b) al 31 de diciembre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $59.375.273, no siendo exigible a dicha fecha;
c) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 6 de marzo de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Marcelino Bernardi N° 24 Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a) Estados Financieros Consolidados:

Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2019.
Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
Estado de cambios en el patrimonio consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
Estado de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.

b) Estados Financieros Individuales:

Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019.
Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
Estado de cambios en el patrimonio individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
Estado de flujos de efectivo individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros individuales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.
c) Inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 (expresados a moneda de cierre), son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1., y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros consolidados e individuales se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 6 de marzo de 2020.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio y la Información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, estamos en condiciones de opinar que:

a) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2019 y su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
b) Las cifras de los estados financieros individuales mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019 y su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una entidad controlante.

c) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

5. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de CARTOCOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de CARTOCOR S.A. se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances”, y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.
c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.).
d.Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 6 de marzo de 2020.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2020

68473_rns_2020-03-09_06e29848-2997-4ebb-a834-32416c61da0d.pdf

CARTOCOR S.A. Estados Financieros Consolidados Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018.

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

GLOSARIO DE TÉRMINOS

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

1.3 Contexto económico en Argentina

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Propiedad, planta y equipos

2.4 Arrendamientos

2.4.1 Actividades de arrendamientos

2.4.2 Activos por derecho de uso

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4.2 Activos por derecho de uso

2.4.3 Pasivos por arrendamientos

2.4.4 Opciones de extensión y terminación

2.5 Propiedades de inversión

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Activos intangibles

Software y licencias relacionadas

2.7 Desvalorización de activos no financieros

2.8 Participación en subsidiarias

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Información financiera en economías de alta inflación / Conversión de moneda extranjera

(a) Información financiera en economías de alta inflación

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

(c) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

(d) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Activos financieros

2.10.1 Clasificación

ARCOR SAIC Annual Report 2020