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LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL Estados Financieros Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

	Glosario de términos	3	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de resultados	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de otros resultados integrales	6	Activos por derechos de uso
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Propiedades de inversión
	Estado de flujos de efectivo	8	Activos intangibles
	Notas a los estados financieros:	9	Activos / pasivos por impuesto diferido
1	Información general	10	Créditos por ventas y otros créditos
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Activos biológicos
1.2	Datos de la sociedad controlante	12	Existencias
2	Normas contables y bases de preparación	13	Efectivo y equivalentes de efectivo
2.1	Contexto económico en Argentina	14	Restricción a la distribución de utilidades
2.2	Bases de preparación	15	Evolución del capital social
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Resultados no asignados
2.4	Propiedad, planta y equipos	17	Préstamos
2.5	Arrendamientos	18	Pasivo por arrendamientos
2.6	Propiedades de inversión	19	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.7	Activos intangibles	20	Provisiones
2.8	Desvalorización de activos no financieros	21	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.9	Información financiera en economías de alta inflación	22	Ventas de bienes y servicios
2.10	Saldos y transacciones en moneda extranjera	23	Costo de ventas y servicios prestados
2.11	Activos biológicos	24	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.12	Activos financieros	25	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.13	Existencias	26	Resultados generados por activos biológicos
2.14	Créditos por ventas y otros créditos	27	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.15	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo	28	Resultados financieros, netos
2.16	Patrimonio - Capital social	29	Impuesto a las ganancias
2.17	Préstamos	30	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.18	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	31	Administración de riesgos financieros
2.19	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	31.1	Instrumentos financieros por categoría
2.20	Beneficios sociales	31.2	Jerarquías del valor razonable
2.21	Provisiones	31.3	Estimación del valor razonable
2.22	Reconocimiento de ingresos por ventas	31.4	Factores de riesgos financieros
2.23	Arrendamientos / Leasings	32	Cambios en políticas contables – Adopción NIIF 16
		33	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 8 Anexo D Nota 7 Anexo E Nota 10, Nota 12, Nota 20 Anexo F Nota 23 Anexo G Nota 31 Anexo H Nota 24

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

GLOSARIO DE TÉRMINOS

GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaronpor adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor SAICysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
LIBOR	London Interbank Offered Rate.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS,por sus siglas en inglés).
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
T.O / CNV	Texto Ordenado de C.N.V.
USD	Dólar Estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Víctor Daniel Martin Vicepresidente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2019	31.12.2018
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	1.828.910.420	1.739.474.532
Activos por derechos de uso	6	8.783.971	-
Propiedades de inversión	7	1.462.010	26.871.246
Activos intangibles	8	7.641.100	4.340.178
Activos por impuesto diferido	9	91.384.869	254.278.200
Otros créditos	10	67.627.271	162.615.335
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		2.005.809.641	2.187.579.491
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	11	36.949.850	51.002.233
Existencias	12	1.758.411.697	2.203.833.933
Otros créditos	10	326.184.811	330.039.541
Créditos por ventas	10	518.718.861	852.079.667
Efectivo y equivalentes de efectivo	13	647.400	1.324.006
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.640.912.619	3.438.279.380
TOTAL DEL ACTIVO		4.646.722.260	5.625.858.871

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2019	31.12.2018
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital Social - Acciones comunes en circulación	15	1.873.126.653	1.873.126.653
Ajuste Integral del Capital Social		1.008.349.070	3.848.525.148
Prima de emisión		-	2.286.997
Reserva legal		-	39.810.826
Resultados no asignados	16	(1.962.434.158)	(3.296.781.220)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		919.041.565	2.466.968.404
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por arrendamientos	18	5.796.720	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	19	38.374.730	49.103.352
Provisiones	20	69.630.559	90.370.714
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	21	79.598.408	79.531.527
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		193.400.417	219.005.593
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	17	2.464.677.523	1.633.070.323
Pasivos por arrendamientos	18	4.073.574	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	19	16.503.016	19.156.681
Provisiones	20	29.841.668	37.209.251
Anticipos de clientes		37.366.126	3.799.608
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	21	981.818.371	1.246.649.011
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		3.534.280.278	2.939.884.874
TOTAL DEL PASIVO		3.727.680.695	3.158.890.467
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		4.646.722.260	5.625.858.871

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ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio	finalizado el
		31.12.2019	31.12.2018
Ventas de bienes y servicios	22	8.040.709.455	8.860.579.611
Costo de ventayserviciosprestados	23	(7.576.214.865)	(8.104.067.084)
SUBTOTAL		464.494.590	756.512.527
Resultadosgeneradospor activos biológicos	26	(37.876.722)	(25.728.903)
GANANCIA BRUTA		426.617.868	730.783.624
Gastos de comercialización	24	(1.583.874.063)	(1.934.828.250)
Gastos de administración	24	(172.906.125)	(207.378.529)
Otros ingresos / (egresos) – neto	27	(42.325.297)	(2.581.550)
RESULTADO OPERATIVO		(1.372.487.617)	(1.414.004.705)
Ingresos financieros	28	(29.671.199)	(127.708.519)
Gastos financieros	28	(39.045.835)	204.034.437
Resultadoporposición monetaria neta	28	60.832.043	45.580.931
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(7.884.991)	121.906.849
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(1.380.372.608)	(1.292.097.856)
Impuesto a lasganancias	29	(167.987.621)	171.050.598
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		(1.548.360.229)	(1.121.047.258)

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
		31.12.2019	31.12.2018
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		(1.548.360.229)	(1.121.047.258)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que no se reclasificarán a resultados
Ganancia actuarial de planes de beneficios definidos	19	577.853	1.288.979
Efecto impositivo	29	(144.463)	(322.245)
Totalpartidasque no se reclasificarán a resultados		433.390	966.734
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		433.390	966.734
(PERDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		(1.547.926.839)	(1.120.080.524)

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL PRIMAS DE EMISIÓN RESERVA LEGAL RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2019	1.873.126.653 3.848.525.148 2.286.997 39.810.826 (3.296.781.220) 2.466.968.404
(Pérdida) neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - (1.548.360.229) (1.548.360.229) - - - - 433.390 433.390
(Pérdida) integral total del período Absorción depérdidas(1)	- - - - (1.547.926.839) (1.547.926.839) - (2.840.176.078) (2.286.997) (39.810.826) 2.882.273.901 -
Saldos al 31 de diciembre de 2019	1.873.126.653 1.008.349.070 - - (1.962.434.158) 919.041.565

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria N° 986, de fecha 15 de julio de 2019. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL PRIMAS DE EMISIÓN RESERVA LEGAL RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2018	873.126.653 3.310.201.128 2.286.997 39.810.826 (2.176.700.696) 2.048.724.908
(Pérdida) neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - (1.121.047.258) (1.121.047.258) - - - - 966.734 966.734
(Pérdida) integral total del período Aumento de capital(1)	- - - - (1.120.080.524) (1.120.080.524) 1.000.000.000 538.324.020 - - - 1.538.324.020
Saldos al 31 de diciembre de 2018	1.873.126.653 3.848.525.148 2.286.997 39.810.826 (3.296.781.220) 2.466.968.404

(1) Según acta de Asamblea General Extraordinaria N° 977, de fecha 18 de diciembre de 2018. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

	Notas	31.12.2019	31.12.2018
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) neta del ejercicio		(1.548.360.229)	(1.121.047.258)
Impuesto a las ganancias	29	167.987.621	(171.050.598)
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta y equipos	24	179.466.482	211.461.858
Amortizaciones de activos intangibles	24	5.349.378	4.992.435
Depreciación de derechos de uso	24	3.764.558	-
Resultados financieros, netos	28	7.884.991	(121.906.849)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	26	37.876.722	25.728.903
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		100.745.578	166.475.009
Resultados por venta de propiedad, planta, equipos y propiedades de inversión	27	(26.796.864)	(684.488)
Resultado por baja leasing		-	(49.338.565)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por venta		228.871.276	227.305.271
Otros créditos		(84.855.031)	(20.531.900)
Existencias		478.170.012	(84.083.029)
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		106.862.418	80.633.715
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		(12.804.434)	4.966.867
Anticipo de clientes		33.566.520	1.954.585
Pagos por impuesto a las ganancias		(1.463.528)	(51.035.768)
Pagospor adquisiciones neto de cobrospor ventas de activos biológicos		(93.314.063)	(93.894.973)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(417.048.593)	(990.054.785)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta, equipos		(275.273.784)	(332.852.025)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		54.887.437	1.273.019
Pagospor compras de activos intangibles	8	(8.650.302)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(229.036.649)	(331.579.006)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos financieros con relacionadas		1.289.187.938	444.301.999
Variación neta de préstamos a corto plazo		63.233.134	73.347.594
Aumento de efectivo por cobro de aportes realizados por los accionistas		-	1.538.324.020
Pago de interesesyarrendamientos financieros		(706.963.157)	(727.944.243)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades de financiación		645.457.915	1.328.029.370

(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(627.327)	6.395.579
Efectivoy equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	13	1.324.006	1.233.657
Resultado generado por la posición monetaria de efectivo y equivalentes		(49.279)	(6.305.230)
Aumento /(Disminución)neta en el efectivoyequivalentes de efectivo		(627.327)	6.395.579
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	13	647.400	1.324.006

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial (La Campagnola S.A.C.I.), es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 – Arroyito – Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films, papel virgen, flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la elaboración y venta de conservas alimenticias.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 1 de octubre de 1935.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 1 de enero de 2084.

Estos estados financieros han sido aprobados para su emisión por el Directorio el 6 de marzo de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,983668%% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A su vez, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito – Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Contexto económico en Argentina

La Sociedad opera en un contexto económico complejo, cuyas variables principales han tenido recientemente una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

En el ámbito local entre otros aspectos, se destaca que la economía argentina sufriría una contracción del 3% aproximadamente, según estimaciones de la CEPAL (Comisión Económica para América Latina) y que la inflación acumulada entre el 1 de enero 2019 y el 31 de diciembre de 2019, alcanzó el 53,83%, según IPC publicado por el INDEC.

Asimismo, la devaluación significativa del peso a partir del mes de agosto generó una imprevista salida de depósitos en dólares del sistema financiero (generando consecuentemente una caída de las reservas del Banco Central) y un aumento de la tasa de interés de referencia llegando durante el año a ubicarse por encima del 80%. Al cierre del ejercicio, el valor de la tasa de interés se ubicó cerca del 60%.

Además, el Poder Ejecutivo Nacional, mediante decreto N°609 del 1 de septiembre de 2019 facultó al BCRA a establecer medidas de regulación en materia de comercio exterior y cambios con vigencia hasta el 31 de diciembre de 2019. En este sentido, el BCRA emitió comunicaciones normativas regulando, principalmente el acceso al mercado de cambios para personas físicas y jurídicas.

El 10 de diciembre de 2019 asumió un nuevo Gobierno Nacional que, ante estas circunstancias, implementó una serie de medidas. A continuación, un resumen de las principales medidas:

Se dispuso un régimen de regularización de obligaciones tributarias, de la seguridad social y aduaneras para micro, pequeñas y medianas empresas
Se suspendió el cronograma de unificación de la alícuota de contribuciones patronales
Se suspendió hasta los ejercicios fiscales que finalicen el 31/12/2020 inclusive, la reducción de alícuota que estableció la Ley 27.430, manteniéndose la tasa del 30% así como la del 7% para los dividendos correspondientes a los mismos
En lo que respecta al ajuste por inflación impositivo, se dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse 1/6 en esos períodos fiscales y los 5/6 restantes en partes iguales en los 5 períodos fiscales inmediatos siguientes. A su vez, se aclara que dicha disposición no obsta al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, calculado conforme a la versión anterior del artículo 194 de la ley de Impuesto a las Ganancias.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Contexto económico en Argentina

Se decretó el incremento en las retenciones a las exportaciones y del impuesto a los bienes personales.
Se reestableció el Impuesto al Valor Agregado para los alimentos de la canasta básica y la suspensión de la movilidad jubilatoria.
Se mantuvo la obligación de ingreso y liquidación de divisas en el mercado local de cambios en forma permanente hasta que se disponga lo contrario.

Adicionalmente, el Gobierno Nacional prepara un proyecto de ley para enviar al Congreso Nacional con una propuesta para la renegociación de la deuda externa ante los acreedores internacionales.

La Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan su negocio, para definir su curso de acción e identificar los potenciales impactos sobre la situación patrimonial y financiera. Los estados financieros individuales deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB, y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros. La preparación de los presentes estados financieros, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.9 de los presentes estados financieros. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, aplicables a instrumentos con característica de pago de reconocimiento negativo: estas modificaciones permiten a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros .

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero de la NIC 17. El impacto de la aplicación de esta norma en los presentes estados financieros implicó el reconocimiento inicial de activos por derechos de uso y de pasivos por arrendamientos conforme se expone en nota 32.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. Estas modificaciones fueron publicadas en septiembre de 2019 y deben aplicarse a los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. Se permite la aplicación anticipada.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción reexpresado, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Asimismo, las plantas productoras se registran en forma separada de los activos biológicos que se desarrollan en las mismas y se exponen como elementos de propiedad, planta y equipos. Sus criterios de medición son los detallados conforme a lo descripto en la nota 2.11

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.4 Propiedad, planta y equipos

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La Sociedad ha capitalizado intereses sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales asciende a ARS 5.885.797 y ARS 8.327.777 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la sociedad utiliza al momento de su incorporación:

momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedad, planta y equipos no supera su valor de uso al cierre.

2.5 Arrendamientos

2.5.1 Actividades de arrendamientos de la Sociedad

La Sociedad arrienda oficinas, depósitos, vehículos y terrenos. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 6 meses a 5 años, pero pueden tener opciones de extensión como se describe en la presente nota 2.5.4. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. La Sociedad asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales la Sociedad es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento. Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

2.5.2 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende: el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración. Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.5 Arrendamientos

2.5.2 Activos por derecho de uso

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, cuyos contratos vinculan los pagos a índices o tasas de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el rubro “Arrendamientos / alquileres operativos” en el resultado del ejercicio en que se incurren.

2.5.3 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar; los pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental la Sociedad, siempre que sea posible, utiliza como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee la Sociedad, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

La Sociedad está expuesta a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.5.

2.5.4 Opciones de extensión y terminación

Las opciones de extensión y terminación están incluidas en varios contratos de arrendamiento de propiedades y equipos. Estos se utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las operaciones. La mayoría de las opciones de extensión y terminación mantenidas son ejercibles solo por la Sociedad y no por el arrendador respectivo.

2.6 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por terrenos mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción reexpresado, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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2.6 Propiedades de inversión

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades en inversión se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedades de inversión no supera su valor de uso al cierre.

2.7 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no financieros, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.8 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado

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2.9 Información financiera en economías de alta inflación

cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros individuales ha sido del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 y del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.10 Saldos y transacciones en moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional y de presentación de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados financieros, netos”.

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2.11 Activos biológicos

Comprende, básicamente, cultivos de duraznos, damasco y membrillo que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad, principalmente, para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas, frutas al natural, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.4). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.13) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo con los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.4).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses y luego son consumidos en otros procesos industriales, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción, así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, se imputan en el rubro “Resultados generados por los activos biológicos” del estado de resultados.

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y (ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

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2.12.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 3.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.13 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado ajustado (PPPA). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto realizable inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

La Sociedad estima que el valor neto contable de existencias no supera su valor recuperable al cierre.

2.14 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos. Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.16 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.17 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.19 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha de emisión de los estados financieros. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del patrimonio neto, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, la Sociedad determinó el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente, es la porción que la Sociedad estima que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó en Argentina la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2019 en los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.20 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. En aquellos países en los que no existe un mercado desarrollado para dichos bonos, se utilizan tasas de interés de títulos públicos.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.21 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.21 Provisiones

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias distintas a las contabilizadas, que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.22 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, la transferencia del control se produce con la entrega de estos. Se considera que los productos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con los contratos de venta, las disposiciones de aceptación han caducado, o la sociedad tiene evidencia objetiva de que todos los criterios de aceptación han sido satisfechos.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo (alimentos) los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.22 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación se reconocen como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

2.23 Arrendamientos / Leasings

Los pagos de arrendamientos sobre los cuales no se reconocieron activos por derechos de uso ni pasivos por arrendamientos (nota 2.8), neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable.

El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

Al 31 de diciembre de 2019, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 3.726.640, mientras que al 31 de diciembre de 2018 tal valor ascendía a ARS 3.916.230.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e) Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(f) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable de estos activos, efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, el precio del grano o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

(g) Pasivos actuariales

La Sociedad posee pasivos por beneficios sociales cuya estimación se detalla en Nota 2.20.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias corriente mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 es del 30%.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2019 y 2018:

diciembre de 2019 y 2018:
					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	95.087.226	1.709.332.245	42.862.248	3.603.398.561	338.790.374	229.359.238	6.018.829.892
Altas	-	2.028.096	-	3.932.932	19.301.299	257.187.395	282.449.722
Transferencias	-	46.351.289	-	159.722.182	389.635	(206.463.106)	-
Bajas	(1.329.860)	(2.752.364)	-	(228.072.687)	(30.525.064)	-	(262.679.975)
Valor de origen al cierre del ejercicio	93.757.366	1.754.959.266	42.862.248	3.538.980.988	327.956.244	280.083.527	6.038.599.639
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.151.059.012)	(17.109.162)	(2.853.985.578)	(257.201.608)	-	(4.279.355.360)
Bajas	-	2.361.053	-	227.587.132	24.613.478	-	254.561.663
Depreciación del ejercicio (1)	-	(46.657.764)	(3.526.360)	(103.813.704)	(30.897.694)	-	(184.895.522)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.195.355.723)	(20.635.522)	(2.730.212.150)	(263.485.824)	-	(4.209.689.219)
SALDO AL 31.12.2019	93.757.366	559.603.543	22.226.726	808.768.838	64.470.420	280.083.527	1.828.910.420

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 24.

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	95.087.226	1.558.499.992	41.904.357	3.570.159.981	298.270.776	495.810.291	6.059.732.623
Altas	-	-	-	2.394.683	31.599.099	238.114.741	272.108.523
Transferencias	-	151.311.535	3.904.672	332.618.769	16.730.818	(504.565.794)	-
Bajas	-	(479.282)	(2.946.781)	(301.774.872)	(7.810.319)	-	(313.011.254)
Valor de origen al cierre del ejercicio	95.087.226	1.709.332.245	42.862.248	3.603.398.561	338.790.374	229.359.238	6.018.829.892
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.106.759.420)	(15.752.630)	(2.949.654.990)	(225.201.511)	-	(4.297.368.551)
Bajas	-	479.280	2.042.470	224.576.455	1.665.963	-	228.764.168
Depreciación del ejercicio (1)	-	(44.778.872)	(3.399.002)	(128.907.043)	(33.666.060)	-	(210.750.977)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(1.151.059.012)	(17.109.162)	(2.853.985.578)	(257.201.608)	-	(4.279.355.360)
SALDO AL 31.12.2018	95.087.226	558.273.233	25.753.086	749.412.983	81.588.766	229.359.238	1.739.474.532

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 24 Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 6. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

En el cuadro a continuación se incluye información correspondiente al rubro “Activos por derecho de uso”.

	Vehículos y
	maquinarias
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio
Altaspor aplicación inicial NIIF 16	12.548.529
Valor de origen al cierre del ejercicio	12.548.529
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio
Depreciación del ejercicio(1)	(3.764.558)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(3.764.558)
TOTAL AL 31.12.2019	8.783.971

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 24.

NOTA 7. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2019	31.12.2018
	Terrenos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	26.871.246	26.871.246
Bajas	(25.409.236)	-
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.462.010	26.871.246
TOTAL	1.462.010	26.871.246

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable en moneda de cierre, al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es de ARS 6.279.000 y ARS 67.090.925, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

El total de ingresos netos de egresos generados por las propiedades de inversión, al 31 de diciembre de 2019 y 2018, ascendieron a ARS 1.202.719 (ganancia) y ARS 2.110.571 (ganancia), respectivamente y se reconocieron en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” operativos en el estado de resultados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 8. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro, se expone la composición y evolución del rubro:

	Softwarey licencias	relacionadas
	31.12.2019	31.12.2018
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	24.962.179	24.962.179
Altas	8.650.302	-
Bajas	(24.962.179)	-
Valor de origen al cierre del ejercicio	8.650.302	24.962.179
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(20.622.001)	(15.629.566)
Amortización acumulada de bajas	24.962.179	-
Amortización del ejercicio (1)	(5.349.380)	(4.992.435)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(1.009.202)	(20.622.001)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	7.641.100	4.340.178

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Dichos gastos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 ascienden a ARS 30.012.444 y ARS 30.466.380, respectivamente.

NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2019 y 2018:

	Saldos al 01.01.2019	Ganancia / (Cargo) imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2019
Créditos por ventas	2.514.061	(26.245)	-	2.487.816
Otros créditos	158.441	(116.727)	-	41.714
Existencias	74.503.017	(74.334.963)	-	168.054
Activos biológicos	(23.076.025)	11.991.070	-	(11.084.955)
Propiedad, planta y equipos	(197.685.653)	(61.432.552)	-	(259.118.205)
Activos por derecho de uso	-	2.671.252	-	2.671.252
Activos intangibles	(975.056)	504.641	-	(470.415)
Cuentas por pagar	(32.239.020)	29.060.166	-	(3.178.854)
Préstamos	20.877	43.827.937	-	43.848.814
Pasivos por arrendamientos IFRS 16	-	(1.588.629)	-	(1.588.629)
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	10.046.110	13.500.968	(144.463)	23.402.614
Previsiones	36.019.560	(8.057.943)	-	27.961.617
Utilidad fiscal diferida Ley 27541	-	59.343.461	-	59.343.461
Quebrantos impositivos(1)	384.991.888	(178.091.302)	-	206.900.584
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	254.278.200	(162.748.866)	(144.463)	91.384.869

(1) Tal como se indica en nota 2.19, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se generen beneficios impositivos futuros contra los que se puedan utilizar .

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

	Saldos al 01.01.2018	Ganancia / (Cargo) imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2018
Créditos por ventas	4.825.104	(2.311.043)	-	2.514.061
Otros créditos	1.449.726	(1.291.285)	-	158.441
Existencias	43.150.834	31.352.183	-	74.503.017
Activos biológicos	(19.271.768)	(3.804.257)	-	(23.076.025)
Propiedad, planta y equipos	(156.416.348)	(41.269.305)	-	(197.685.653)
Activos intangibles	(1.804.113)	829.057	-	(975.056)
Cuentas por pagar	(25.085.548)	(7.153.472)	-	(32.239.020)
Préstamos	30.823	(9.946)	-	20.877
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	7.347.240	3.021.115	(322.245)	10.046.110
Previsiones	33.367.400	2.652.160	-	36.019.560
Quebrantos impositivos(1)	198.346.241	186.645.647	-	384.991.888
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	85.939.591	168.660.854	(322.245)	254.278.200

A continuación, se presenta la apertura de los quebrantos reconocidos al cierre del ejercicio por vencimiento:

Año de Generación / Año de Vencimiento	Quebrantos	Alícuota de reversión	Activo diferido
Generación 2016 / Vencimiento 2021	15.884.236	25%	3.971.059
Generación 2017 / Vencimiento 2022	325.085.151	25%	81.271.288
Generación 2018 / Vencimiento2023	486.632.951	25%	121.658.237
TOTALES- QUEBRANTOS	827.602.338		206.900.584

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditospor ventas	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	426.145.939	735.168.776
Créditos documentados	69.842.427	-
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (Nota 30)	23.763.855	116.683.982
Créditos morosos y en gestión judicial	2.693.280	4.143.139
Menos: Previsión para deudores incobrables	(3.726.640)	(3.916.230)
TOTAL CORRIENTE	518.718.861	852.079.667
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	518.718.861	852.079.667

Otros créditos	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Créditos fiscales y anticipos impositivos	50.749.431	68.086.258
Impuesto a la ganancia mínima presunta	11.257.426	51.623.796
Depósitos en garantía	7.319.948	34.287.320
Gastos pagados por adelantado	3.539.220	5.164.777
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos	-	3.453.184
Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables	(5.238.754)	-
TOTAL NO CORRIENTE	67.627.271	162.615.335
Corriente
Reintegros a percibir	4.739.807	5.821.255
Créditos fiscales y anticipos impositivos	139.688.414	83.915.000
Anticipos a proveedores	3.569.269	23.639.361
Gastos pagados por adelantado	22.515.022	25.855.592
Anticipos a proveedores por compra de existencias	157.307.350	191.110.391
Anticipos operaciones de importación	2.009.024	5.464.627
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas	24.116	1.108
Diversos	575.281	2.059.920
Menos: Previsión por otros créditos incobrables	(2.524.894)	(3.881.415)
Menos: Previsión por desvalorización de anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios	(1.718.578)	(3.946.298)
TOTAL CORRIENTE	326.184.811	330.039.541
TOTAL OTROS CRÉDITOS	393.812.082	492.654.876

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 119.341.086 y ARS 104.340.139, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. El detalle de la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Hasta tres meses	115.503.796	94.376.479
De tres a seis meses	2.068.946	6.511.293
De seis a doce meses	461.548	2.234.553
Más de un año	1.306.796	1.217.814
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	119.341.086	104.340.139

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el monto de la previsión por desvalorización y la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
A vencer	263.708	79.108
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO	263.708	79.108

Hasta tres meses	399.606	79.424
Desde tres hasta seis meses	172.471	71.532
De seis a doce meses	489.284	-
Más de un año	2.401.571	3.686.166
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO	3.462.932	3.837.122

TOTAL PREVISIONADO	3.726.640	3.916.230

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	857.923.922	1.166.713.299
USD	54.607.021	178.021.244
TOTAL	912.530.943	1.344.734.543

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos correspondientes al ejercicio 2019 y 2018 respectivamente se exponen en los cuadros a continuación:

	Créditos por ventas(1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2019	3.916.230	14.146.078	18.062.308
Aumentos	10.247.444	5.789.078	16.036.522
Disminuciones	(8.519.152)	(1.765.462)	(10.284.614)
Efecto de reexpresión	(1.917.882)	(4.570.267)	(6.488.149)
TOTAL AL 31.12.2019	3.726.640	13.599.427	17.326.067

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

	Créditos por ventas(1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2018	7.335.938	18.116.672	25.452.610
Aumentos	2.547.834	3.553.300	6.101.134
Disminuciones	(3.444.268)	(1.342.993)	(4.787.261)
Efecto de reexpresión	(2.124.013)	(537.486)	(2.661.499)
Aplicaciones	(399.261)	(5.643.415)	(6.042.676)
TOTAL AL 31.12.2018	3.916.230	14.146.078	18.062.308

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 11. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2019	51.002.233
Altas a costo	98.743.114
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	(37.876.722)
Baja por recolección de productos biológicos(1)	(74.918.775)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019	36.949.850

(1) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la Nota 26.

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2018	61.051.830
Altas a costo	93.184.091
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	(25.728.903)
Baja por recolección de productos biológicos(1)	(77.504.785)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018	51.002.233

La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la Nota 26.

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2019, según el activo biológico.	4.873 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2019	202,73 Has.

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2018, según el activo biológico.	7.815 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2018	202,73 Has.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 11. ACTIVOS BIOLÓGICOS

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos se describe en nota 2.11.

A continuación, se exponen los activos biológicos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 31.2:

	Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta		-		-	36.949.850	36.949.850
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.19		-		-	36.949.850	36.949.850

	Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta		-		-	51.002.233	51.002.233
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.18		-		-	51.002.233	51.002.233

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición del Cultivo de fruta:

Activos biológicos a valor razonable	Valor razonable al 31.12.19	Técnica de medición	Datos no observables	Relación de dato no observables con valor razonable
Cultivo de fruta	36.949.850	Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas	Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable
			Precio de mercado	Cuanto mayor es el precio mayor es el
			de frutas a cosecha	valor razonable
			Tasa de descuento	Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable
			Costos de cultivo y	Cuanto mayor son los costos de cultivo y
			cosecha	cosecha,menor es el valor razonable

NOTA 12. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2019	31.12.2018
Materia primas y materiales	952.218.257	841.398.966
Mercadería de reventa	77.059.218	4.740.666
Productos terminados	779.548.789	1.318.562.946
Productos en proceso	191.510.620	205.369.409
Mercaderías en tránsito	6.618.119	34.697.291
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(248.543.306)	(200.935.345)
TOTAL	1.758.411.697	2.203.833.933

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 12. EXISTENCIAS

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Saldo al inicio	200.935.345	101.601.124
Aumentos(1)	47.607.961	112.461.043
Disminuciones(1)	-	(13.126.822)
SALDO AL CIERRE	248.543.306	200.935.345

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 24. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2019	31.12.2018
Efectivo disponible y en bancos	39.600	53.476
Depósitos bancarios a corto plazo	607.800	1.270.530
TOTAL	647.400	1.324.006

NOTA 14. RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital social más el ajuste de capital.

NOTA 15. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	1.873.126.653	873.126.653	373.126.653
Aumento de Capital	-	1.000.000.000(2)	500.000.000(1)
Capital social al cierre	1.873.126.653	1.873.126.653	873.126.653

(1) Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 963 con fecha 31 de octubre de 2017.

(2) Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 977 con fecha 18 de diciembre de 2018.

El capital social al 31 de diciembre de 2019 de ARS 1.873.126.653, está representado por 1.873.126.653 acciones ordinarias nominativas no endosables clase “B”, de valor nominal ARS 1 c/u y un voto por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el aumento de capital se encuentra en proceso de inscripción.

La situación patrimonial de la Sociedad está encuadrada en el artículo 206 de la Ley General de Sociedades, sin embargo, de acuerdo con lo establecido en el artículo 59 de la Ley 27.541, se encuentra suspendida hasta el 31 de diciembre de 2020 la obligatoriedad de reducir el capital social.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 16. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2019 y 2018, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019	(3.296.781.220)
(Pérdida) neta del ejercicio	(1.548.360.229)
Otros resultados integrales del ejercicio	433.390
Absorción de pérdidas	2.882.273.901
Saldos al 31 de diciembre de 2019	(1.962.434.158)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	(2.176.700.696)
(Pérdida) neta del ejercicio	(1.121.047.258)
Otros resultados integrales del ejercicio	966.734
Saldos al 31 de diciembre de 2018	(3.296.781.220)

NOTA 17. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 se exponen a continuación:

	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	4.806.990
Préstamos bancarios	844.217.035	1.271.612.690
Préstamos financieros con partes relacionadas (Nota 30)	1.620.460.488	356.650.643
Total corriente	2.464.677.523	1.633.070.323
TOTAL	2.464.677.523	1.633.070.323
En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.2019 31.12.2018
Saldo al inicio Aumento neto de préstamos Pagos de préstamos - Intereses Pago de arrendamientos financieros Transferencia por aplicación inicial de NIIF 16 (nota 18) Resultado baja leasing Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas	Acreedor/(Deudor)
	1.633.070.323 1.921.288.509 1.352.421.072 517.649.596 (697.852.883) (708.854.810) - (19.089.434) (4.806.990) - - (126.536.985) 181.846.001 48.613.447
TOTALES	2.464.677.523 1.633.070.323

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NOTA 17. PRÉSTAMOS

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2019:

Corriente	Sinplazo	Hasta tres meses	Total corriente
Préstamos bancarios	-	844.217.035	844.217.035
Préstamos financieros con partes relacionadas	1.620.460.488	-	1.620.460.488
TOTAL AL 31.12.2019	1.620.460.488	844.217.035	2.464.677.523

Saldos al 31 de diciembre 2018:

Corriente	Sinplazo	Hasta tres meses	Total corriente
Préstamos bancarios	-	1.271.612.690	1.271.612.690
Préstamos financieros con partes relacionadas	356.650.643	-	356.650.643
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	4.806.990	4.806.990
TOTAL AL 31.12.2018	356.650.643	1.276.419.680	1.633.070.323

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	2.460.603.949	1.112.520.175
USD	4.073.574	473.870.142
EUR	-	46.680.006
TOTAL	2.464.677.523	1.633.070.323

El valor en libros y el valor razonable, de los préstamos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	844.217.035	844.217.035
Préstamos financieros con partes relacionadas	1.620.460.488	1.620.460.488
TOTAL AL 31.12.2019	2.464.677.523	2.464.677.523

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	1.271.612.690	1.271.612.690
Obligaciones por arrendamientos financieros	4.806.990	4.806.990
Préstamos financieros con partes relacionadas	356.650.643	356.650.643
TOTAL AL 31.12.2018	1.633.070.323	1.633.070.323

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NOTA 17. PRÉSTAMOS

A continuación, se exponen los préstamos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de acuerdo con la explicación mencionada en la Nota 31.2:

	Nivel 1		Nivel 2	Nivel 3		Total
Préstamos bancarios		-	844.217.035		-	844.217.035
Préstamos financieros con partes relacionadas		-	1.620.460.488		-	1.620.460.488
TOTAL AL 31.12.2019		-	2.464.677.523		-	2.464.677.523

	Nivel 1		Nivel 2	Nivel 3		Total
Préstamos bancarios		-	1.271.612.690		-	1.271.612.690
Obligaciones por arrendamientos financieros		-	4.806.990		-	4.806.990
Préstamos financieros con partes relacionadas		-	356.650.643		-	356.650.643
TOTAL AL 31.12.2018		-	1.633.070.323		-	1.633.070.323

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden pasivos a tasa variable con su sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable. El valor razonable de los préstamos bancarios no difiere del valor en libros, debido al corto vencimiento que tienen dichos préstamos.

NOTA 18. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:

En el siguiente cuadro se detalla la evolución del rubro:
	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	-
Alta por aplicación inicial de NIIF 16	12.548.529
Transferencia por aplicación inicial de NIIF 16 (nota 17)	4.806.990
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas	1.625.049
Pagos fijos realizados en el ejercicio	(9.110.274)
TOTAL	9.870.294
No corriente	5.796.720
Corriente	4.073.574
TOTAL	9.870.294

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NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2019	31.12.2018
No Corriente
Gratificaciones por jubilación(a)	16.538.615	22.621.939
Beneficios por retiro anticipado	12.770.746	13.016.055
Planes de Pensión	9.065.369	13.465.358
TOTAL NO CORRIENTE	38.374.730	49.103.352
Corriente
Gratificaciones por jubilación(a)	706.065	1.478.982
Beneficios por retiro anticipado	15.664.042	17.577.493
Planes de Pensión	132.909	100.206
TOTAL CORRIENTE	16.503.016	19.156.681
TOTAL	54.877.746	68.260.033
El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
Cargo a resultados del ejercicio
Plan de pensión(1)	1.775.207	(343.185)
Gratificaciones por jubilación	(5.804.483)	(5.484.391)
Beneficios por retiro anticipado	15.927.224	28.317.247
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	11.897.948	22.489.671
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(672.826)	(6.145.339)
Planes de pensión	94.973	4.856.360
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(577.853)	(1.288.979)
TOTAL	11.320.095	21.200.692

(1) Del cargo total, ARS 4.038.067 y ARS 1.699.659 se incluyen en “Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios” (nota 25), para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a ARS 17.244.682 y ARS 24.100.921 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Saldo al inicio del ejercicio	24.100.921	36.310.936
Costo	1.245.751	1.826.298
Costo de servicios pasados	(3.564.826)	-
Intereses	(3.485.399)	(7.310.690)
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(672.826)	(6.145.338)
Beneficios pagados a los participantes	(378.939)	(580.285)
TOTAL	17.244.682	24.100.921

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses de la emisión de los presentes estados financieros es de ARS 706.067.

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	Planes de	Beneficios por	Gratificaciones	Total al
	Pensión	retiro anticipado	por jubilación	31.12.2019
Costo(1) (*)	4.038.067	21.635.061	(2.319.078)	23.354.050
Intereses(2)	(2.262.860)	(5.707.837)	(3.485.405)	(11.456.102)
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	1.775.207	15.927.224	(5.804.483)	11.897.948
Pérdida / (Ganancia) actuarial	94.973	-	(672.826)	(577.853)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	94.973	-	(672.826)	(577.853)
TOTAL	1.870.180	15.927.224	(6.477.309)	11.320.095

(*) Incluye cargo por costos de servicios pasados.

(1) Del cargo total de costo, ARS 22.571.552, ARS 427.375 y ARS 355.123 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2018
Costo(1)	1.699.659	39.060.771	1.826.298	42.586.728
Intereses(2)	(2.042.844)	(10.743.524)	(7.310.689)	(20.097.057)
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	(343.185)	28.317.247	(5.484.391)	22.489.671
Pérdida / (Ganancia) actuarial	4.856.360	-	(6.145.339)	(1.288.979)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	4.856.360	-	(6.145.339)	(1.288.979)
TOTAL	4.513.175	28.317.247	(11.629.730)	21.200.692

(1) Del cargo total de costo, ARS 41.960.955, ARS 205.206 y ARS 420.565 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”

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NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a asesoramiento actuarial de acuerdo con estadísticas publicadas y la experiencia en cada territorio. Los principales supuestos actuariales utilizados para los ejercicios 2019 y 2018 fueron los siguientes:

	31.12.2019	31.12.2018
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5%	5%

Al 31 de diciembre de 2019 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (608.177) y ARS 648.426 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2018 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (969.627) y ARS 898.757 respectivamente.

NOTA 20. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2019	31.12.2018
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	69.215.073	88.843.809
Para otrasprovisiones diversas	415.486	1.526.905
TOTAL NO CORRIENTE	69.630.559	90.370.714
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	29.663.603	37.209.251
Para otrasprovisiones diversas	178.065	-
TOTAL CORRIENTE	29.841.668	37.209.251
TOTAL	99.472.227	127.579.965

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 y 2018 fue la siguiente :

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras contingencias(2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2019	126.414.037	1.165.927	127.579.964
Aumentos	47.592.094	-	47.592.094
Disminuciones	-	(206.386)	(206.386)
Aplicaciones	(26.751.886)	-	(26.751.886)
Efecto reexpresión	(48.375.569)	(365.990)	(48.741.559)
TOTAL AL 31.12.2019	98.878.676	593.551	99.472.227

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NOTA 20. PROVISIONES

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras contingencias(2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	116.341.123	1.854.542	118.195.665
Aumentos	65.808.317	265.521	66.073.838
Disminuciones	-	(492.347)	(492.347)
Aplicaciones	(6.978.076)	-	(6.978.076)
Efecto reexpresión	(48.757.326)	(461.789)	(49.219.115)
TOTAL AL 31.12.2018	126.414.038	1.165.927	127.579.965

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones de juicios laborales, civiles y comerciales se informan en notas 24. (2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras contingencias se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E

NOTA 21. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	39.995.933	46.680.007
Cargas Fiscales	21.355.397	32.851.520
Remuneraciones y cargas sociales	18.247.078	-
TOTAL NO CORRIENTE	79.598.408	79.531.527
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	702.362.918	750.893.632
- Partes relacionadas (Nota 30)	15.257.933	129.342.090
- Documentadas	40.961.133	70.172.702
Cargas fiscales	43.844.932	47.696.821
Remuneraciones y cargas sociales	179.228.790	248.348.205
Otras deudas terceros	162.665	195.561
TOTAL CORRIENTE	981.818.371	1.246.649.011
TOTAL	1.061.416.779	1.326.180.538

Los valores en libros de las cuentas por pagar comerciales y otras deudas de la Sociedad están denominados en las siguientes	Los valores en libros de las cuentas por pagar comerciales y otras deudas de la Sociedad están denominados en las siguientes	monedas:
	31.12.2019	31.12.2018
ARS	862.575.902	1.158.455.788
USD	167.850.273	157.880.800
EUR	30.990.604	9.843.951
TOTAL	1.061.416.779	1.326.180.538

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 22. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2019	31.12.2018
Ventas de bienes
- Terceros	8.966.298.133	9.659.321.049
- Partes relacionadas (Nota 30)	295.974.716	461.920.294
Venta de servicios
- Terceros	1.263.107	312.120
- Partes relacionadas (Nota 30)	2.906.794	24.898.299
Descuentosybonificaciones	(1.225.733.295)	(1.285.872.151)
TOTAL	8.040.709.455	8.860.579.611

NOTA 23. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2019	31.12.2018
Existencias al inicio del ejercicio	2.203.833.933	2.135.120.211
Compras del ejercicio	4.045.084.566	4.636.664.251
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria	74.918.764	77.504.785
Reintegros de exportación	(9.625.532)	(25.766.134)
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 24)	3.020.414.831	3.484.377.904
Existencias al cierre del ejercicio	(1.758.411.697)	(2.203.833.933)
TOTAL	7.576.214.865	8.104.067.084

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550).

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.19	31.12.18
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.015.935	1.090.473
Honorarios y retribuciones por servicios	36.209.999	41.473.446
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (Nota 25)	1.844.077.955	2.292.392.767
Impuestos, tasas y contribuciones	38.489.801	32.445.850
Impuestos directos	120.842.527	136.920.146
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	292.284.820	228.888.429
Depreciación de activos por derechos de uso	3.764.558	-
Depreciación de propiedad, planta y equipos	179.466.482	211.461.858
Amortización de activos intangibles	5.349.380	4.992.435
Fletes y acarreos	460.909.248	561.012.567
Combustibles y lubricantes	21.595.278	22.806.207
Gastos de exportación e importación	18.540.363	20.575.854
Servicios de terceros y relacionadas	247.149.605	297.497.111
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	276.957.148	337.407.136
Gastos de viaje, movilidad y estadía	24.795.520	31.330.365
Servicios bancarios	6.585.468	6.662.609
Calidad y medio ambiente	18.013.416	20.499.797
Publicidad y propaganda	87.751.825	120.455.072
Arrendamientos / alquileres operativos	42.653.541	56.810.072
Comisiones sociedades relacionadas	722.376.823	808.736.208
Seguros	24.138.935	23.402.205
Sistemas y software de aplicación	52.046.627	51.855.963
Deudores Incobrables	(17.150)	9.036
Derechos a la Exportación	19.212.399	14.357.843
Quebranto/ (Recupero) por deudores incobrables	1.728.292	(896.434)
Quebranto por juicios laborales y otros	47.592.094	65.922.724
(Recupero) por otras provisiones diversas	(206.386)	(226.826)
(Recupero) / Quebranto por otros créditos	(841.606)	1.918.242
Otrosgastosgenerales varios	277.108.898	346.305.957
TOTAL	4.869.591.795	5.736.107.112

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de Producción

	31.12.2019	31.12.2018
Honorarios y retribuciones por servicios	21.754.384	24.130.495
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.581.170.790	1.990.155.501
Impuestos, tasas y contribuciones	33.857.495	27.937.679
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	282.482.811	214.995.977
Depreciación de activos por derechos de uso	3.764.558	-
Depreciación de propiedad, planta y equipos	166.697.846	195.247.404
Amortización de activos intangibles	4.234.407	1.075.069
Fletes y acarreos	134.647.226	168.250.801
Combustibles y lubricantes	19.030.897	16.275.574
Servicios de terceros y relacionadas	111.352.463	136.917.211
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	253.947.980	307.602.399
Gastos de viaje, movilidad y estadía	17.909.604	22.673.756
Calidad y medio ambiente	17.150.314	18.528.973
Arrendamientos / alquileres operativos	37.528.699	47.755.794
Seguros	19.558.548	21.349.938
Sistemas y software de aplicación	42.121.927	42.153.619
Quebranto por juicios laborales y otros	44.813.234	65.388.104
Quebranto por otras provisiones diversas	-	88.507
(Recupero) Quebranto por otros créditos	(917.599)	1.084.154
Otros gastos generales varios	229.309.247	182.766.949
TOTAL	3.020.414.831	3.484.377.904

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(b) Gastos de Producción de Activos Biológicos

	31.12.2019	31.12.2018
Honorarios y retribuciones por servicios	124.004	360.226
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	56.834.492	72.066.238
Impuestos, tasas y contribuciones	640.162	648.099
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	5.389.250	5.119.490
Depreciación de propiedad, planta y equipos (*)	5.659.153	11.490.985
Fletes y acarreos	3.425	-
Combustibles y lubricantes	316.003	2.250.450
Servicios de terceros y relacionadas	13.708.094	2.049.388
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	8.758.101	7.854.621
Gastos de viaje, movilidad y estadía	225.220	213.624
Calidad y medio ambiente	27.716	366.243
Arrendamientos / alquileres operativos	130.048	207.012
Sistemas y software de aplicación	520.843	549.817
Quebranto por juicios laborales y otros	65.469	114.405
Otros gastos generales varios	(5.203)	6.231.831
TOTAL	92.396.777	109.522.429

(*) El diferencial entre las notas corresponde, al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(c) Gastos de Comercialización

	31.12.2019	31.12.2018
Honorarios y retribuciones por servicios	3.658.861	5.140.594
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	161.908.006	182.649.122
Impuestos, tasas y contribuciones	3.784.033	3.651.931
Impuestos directos	120.842.527	136.920.146
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	3.988.749	8.558.792
Depreciación de propiedad, planta y equipos	6.326.251	3.810.951
Fletes y acarreos	326.258.597	392.761.766
Combustibles y lubricantes	1.823.605	3.924.364
Gastos de exportación e importación	18.540.363	20.575.854
Servicios de terceros y relacionadas	24.570.893	38.785.227
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.470.809	14.157.330
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.190.476	5.642.738
Calidad y medio ambiente	835.386	1.604.581
Publicidad y propaganda	87.751.825	120.455.072
Arrendamientos / alquileres operativos	4.615.142	8.275.013
Comisiones sociedades relacionadas	722.376.823	808.736.208
Seguros	4.580.387	2.052.267
Sistemas y software de aplicación	8.038.706	6.782.400
Deudores Incobrables	(17.150)	9.036
Derechos a la exportación	19.212.399	14.357.843
Quebranto / (Recupero) por deudores incobrables	1.728.292	(896.434)
Quebranto por juicios laborales y otros	2.713.391	420.215
(Recupero) por otras provisiones diversas	(206.386)	(315.333)
Quebranto por otros créditos	75.993	834.088
Otros gastos generales varios	46.806.085	155.934.479
TOTAL	1.583.874.063	1.934.828.250

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(d) Gastos de Administración

	31.12.2019	31.12.2018
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.015.935	1.090.473
Honorarios y retribuciones por servicios	10.672.750	11.842.131
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	44.164.667	47.521.906
Impuestos, tasas y contribuciones	208.111	208.141
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	424.010	214.170
Depreciación de propiedad, planta y equipos	783.232	912.518
Amortización de activos intangibles	1.114.973	3.917.366
Combustibles y lubricantes	424.773	355.819
Servicios de terceros y relacionadas	97.518.155	119.745.285
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	4.780.258	7.792.786
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.470.220	2.800.247
Servicios bancarios	6.585.468	6.662.609
Arrendamientos / alquileres operativos	379.652	572.253
Sistemas y software de aplicación	1.365.151	2.370.127
Otros gastos generales varios	998.770	1.372.698
TOTAL	172.906.125	207.378.529

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

NOTA 25. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2019	31.12.2018
Sueldos y jornales y cargas sociales	1.820.723.905	2.249.806.039
Plan de pensión	4.038.067	1.699.659
Gratificación por jubilación	(2.319.078)	1.826.298
Beneficios por retiro anticipado	21.635.061	39.060.771
TOTAL	1.844.077.955	2.292.392.767

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NOTA 26. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	74.918.775
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(20.398.720)
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 24)(1)	(92.396.777)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(37.876.722)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2019	(37.876.722)
(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:
	*Cultivo de fruta ()**
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio	52.429.727
Altas del ejercicio a costo	98.743.114
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio	(58.776.064)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (Nota 24)	92.396.777

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.11).

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	77.504.785
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	6.288.741
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 24)(1)	(109.522.429)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(25.728.903)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2018	(25.728.903)
(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:
	*Cultivo de fruta ()**
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio	68.768.065
Altas del ejercicio a costo	93.184.091
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio	(52.429.727)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (Nota 24)	109.522.429

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.11).

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019 y 2018:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	74.918.775
Total de transferencias deproductos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2019	74.918.775
Total de transferencias deproductos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2018	77.504.785

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NOTA 27. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2019	31.12.2018
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(77.451.743)	(88.536.476)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos e inversiones no corrientes	26.796.864	684.488
Ingresos netos de los egresos, generados por las propiedades de inversión	1.202.719	2.110.571
Otros(1)	7.126.863	83.159.867
OTROS(EGRESOS) – NETO	(42.325.297)	(2.581.550)

(1) En el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018, incluye el resultado de la baja de leasing de ARS 32.072.934 (nota 17).

NOTA 28. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2019	31.12.2018
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(65.189.721)	(131.001.865)
- Financieros partes relacionadas (Nota 30)	6.670.495	3.293.346
Diferencias de cambio	28.848.027	-
Total ingresos financieros	(29.671.199)	(127.708.519)
Gastos financieros(1)
Intereses:
- Bancarios	(204.675.668)	(107.566.613)
- Arrendamientos financieros	(724.076)	(472.092)
- Explícitos e implícitos	160.811.238	304.845.692
- Financieros partes relacionadas (Nota 30)	27.499.273	93.837.990
- Gastos de financiación	(21.956.602)	(23.367.677)
Diferencias de cambio	-	(63.242.863)
Totalgastos financieros	(39.045.835)	204.034.437

Total resultadosporposición monetaria neta	60.832.043	45.580.931
TOTAL	(7.884.991)	121.906.849

(1) Al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018 se han capitalizado en Propiedad, planta y equipos ARS 5.885.797 y ARS 8.327.777, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2019	31.12.2018
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(5.238.755)	-
Impuesto a las ganancias corriente y otros (Pérdida)	-	2.389.745
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 9) Ganancia	(162.748.867)	168.660.853
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(167.987.622)	171.050.598
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 9)	(144.464)	(322.245)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(144.464)	(322.245)
TOTAL CARGO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(168.132.086)	170.728.353

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2019	31.12.2018
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(1.380.372.608)	(1.292.097.856)
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	414.111.782	387.629.357
Diferencias permanentes y otras
Gastos no deducibles	(7.354.597)	(4.734.883)
Ajuste por inflación impositivo	85.454.591	-
Ganancias no gravadas	-	34.920.506
Activos diferidos no reconocidos	(297.143.339)	-
Desvalorización IGMP	(5.238.755)	-
Otras diferenciaspermanentes(1)	(357.817.304)	(246.764.382)
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias	(167.987.622)	171.050.598

(1) Incluye efecto reexpresión sobre bases contables que no afectan a la posición diferida, Resultado por cambio en la alícuota impositiva y otras diferencias permanentes

Activos diferidos no reconocidos

A continuación, se expone detalle de los activos por impuesto diferido no reconocidos al cierre del ejercicio:

Año de Generación / Año de Vencimiento	Quebrantos	Alícuota de reversión	Activo diferido
Quebrantos con Generación 2019 / Vencimiento 2024	881.959.498	25%	220.489.875
Préstamos-Capitalización exigua con Generación 2019 / Vencimiento 2024	306.613.858	25%	76.653.465
TOTALES	1.188.573.356		297.143.339

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

- Reforma tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, entre los que se destacaba principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional" a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional corresponde ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, será pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el Boletín Oficial el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro pueden observarse las alícuotas corporativas y el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Adicionalmente, la reforma tributaria estableció que, a opción de las sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. La Sociedad no utilizó la mencionada opción de revalúo, prevista en la norma.

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

Mediante la Instrucción General N° 2/2017, la AFIP instruyó a sus áreas jurídicas respetar el criterio sentado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reconociendo que no existe ganancia mínima presunta cuando haya pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y se registren, también, quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las Ganancias de dicho período fiscal. En el mismo sentido, la AFIP incluyó en el aplicativo para la Declaración Jurada Anual del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, la posibilidad de que el contribuyente indique que tuvo pérdidas en el balance contable y a su vez quebrantos impositivos a los fines de no tributar el citado gravamen. En atención a lo antes mencionado, la Sociedad no había determinado impuesto a la ganancia mínima presunta por el período fiscal 2018. Por su parte, es válido señalar que, la Ley N° 27.260 derogó la aplicación de este tributo para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019. Por consiguiente, la Sociedad no estimó obligaciones derivadas de este impuesto para el ejercicio 2019.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme

a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios

		Venta de bienes	Venta de bienes	Venta de servicios	Venta de servicios
	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2019	31.12.2018
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	20.208.577	60.779.456	-	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	138.122.891	110.695.398	1.020.234	1.215.868
Arcopar S.A.	Relacionada	62.979.518	143.020.099	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	9.374.779	13.454.322	906.000	552.083
Cartocor S.A.	Relacionada	40.515	274.635	2.000.794	25.046.016
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	-	11.451.779	-	-
Unidal Mexico S.A. de C.V.	Relacionada	-	8.531.184	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	64.280.099	114.103.123	-	-
Zucamor Cuyo SA.	Relacionada	968.337	153.266	-	-
TOTAL		295.974.716	462.463.262	3.927.028	26.813.967

Las ventas con empresas relacionadas se exponen por su importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes

	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	430.773.331	430.823.665
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	943.952	1.139.823
Cartocor S.A.	Relacionada	95.793.040	162.431.187
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	97.968.543	39.959.926
TOTAL		625.478.866	634.354.601

(c) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	919.520.407	1.028.028.989
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	120.839	130.007
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	24.980	30.699
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	2.934.802	6.236.586
TOTAL		922.601.028	1.034.426.281

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d)	Recupero de gastos
		Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
	Cartocor S.A.	Controlante	91.739	10.496.605
	TOTAL		91.739	10.496.605
(e)	Intereses financieros
Intereses perdidos
		Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
	Arcor S.A.I.C.	Controlante	(27.499.273)	(93.837.990)
	TOTAL		(27.499.273)	(93.837.990)
Intereses ganados
		Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
	Arcor S.A.I.C.	Controlante	6.670.495	3.293.346
	TOTAL		6.670.495	3.293.346
(f)	Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas
Cuentas por cobrar
		Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
	Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	-	8.379.809
	Arcor S.A.I.C.	Controlante	19.728.625	24.171.628
	Arcorpar S.A.	Relacionada	-	30.489.384
	Bagley Argentina S.A.	Relacionada	3.032.815	1.750.654
	Cartocor S.A.	Relacionada	-	2.478.160
	Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	-	6.710.314
	Unidal Mexico S.A. de C.V.	Relacionada	-	10.243.681
	Van Dam S.A.	Relacionada	-	32.274.899
	Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	1.002.415	185.453
	TOTAL		23.763.855	116.683.982

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(f) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	101.121.819
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	14.619	72.315
Cartocor S.A.	Relacionada	1.426.351	9.896.045
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	4.490	831
Gap Regional Services S.A.	Relacionada	3.201.952	5.913.348
Unidal Mexico S.A. de C.V.	Relacionada	628.845	-
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	9.981.676	12.337.732
TOTAL		15.257.933	129.342.090

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(g) Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.12.2019	31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.620.460.488	356.650.643
TOTAL		1.620.460.488	356.650.643

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia al 31 de diciembre de 2019 y 2018 ascendió a ARS 42.004.010 y ARS 33.679.637, respectivamente.

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2019:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2019
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	12.287.824	-	12.287.824
Créditos por ventas	518.718.861	-	518.718.861
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	647.400	647.400
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	531.006.685	647.400	531.654.085
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.464.677.523	-	2.464.677.523
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	996.216.449	-	996.216.449
Pasivos por arrendamientos financieros	9.870.294	-	9.870.294
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	3.470.764.266	-	3.470.764.266

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2018:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2018
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	60.878.504	-	60.878.504
Créditos por ventas	852.079.667	-	852.079.667
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	1.324.006	1.324.006
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	912.958.171	1.324.006	914.282.177
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	1.633.070.323	-	1.633.070.323
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	1.245.632.195	-	1.245.632.195
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	2.878.702.518	-	2.878.702.518

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

31.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios)

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.2 Jerarquías del valor razonable

Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018 están clasificados como nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente, instrumentos financieros derivados y efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente a instrumentos financieros derivados (swap de tasa de interés).

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 3.

31.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

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31.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo (d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos.

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

31.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

31.4.1. Riesgo de mercado

31.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 19.410.008 y ARS 51.025.365 respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.1. Riesgo de mercado

31.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación, se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

Monto en moneda extranjera Clase de moneda extranjera RUBROS	31.12.2019 31.12.2018
	Tipo de cambio Monto en ARS Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE Otros créditos 79.407 USD Créditos por ventas 835.437 USD	59,69 4.739.807 5.407.237 59,69 49.867.214 172.614.00
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	54.607.021 178.021.244
TOTAL DEL ACTIVO	54.607.021 178.021.244
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE Pasivos por Arrendamientos 96.789 USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 98.556 USD 507.143 EUR	59,89 5.796.720 - 59,89 5.902.493 - 67,2265 34.093.439 46.680.006
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	45.792.652 46.680.006
PASIVO CORRIENTE Préstamos bancarios - USD Obligaciones por arrendamiento financiero 68.018 USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2.802.643 USD 460.988 EUR	- - 469.063.151 59,89 4.073.574 4.806.990 59,89 167.850.273 157.880.800 67,2265 30.990.604 9.843.951
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	202.914.451 641.594.892
TOTAL DEL PASIVO	248.707.103 688.274.898

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.1. Riesgo de mercado

31.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

31.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Los prestamos tomados con partes relacionadas, no exponen a la sociedad al riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo.

31.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

31.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

31.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

31.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.2. Riesgo crediticio

31.4.2.4. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

31.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2019, y 2018, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros Vencimientos contractuales Sin plazo Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2019
	ARS
Préstamos Cuentas por pagar y otras deudas	844.217.035 - 844.217.035 - - - 844.217.035 1.025.075.852 - 450.617.030 574.458.822 - - 1.025.075.852
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019	1.869.292.887 - 1.294.834.065 574.458.822 - - 1.869.292.887

	Valor de libros Vencimientos contractuales Sin plazo Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2018
	ARS
Préstamos Cuentas por pagar y otras deudas	1.633.070.323 356.650.643 1.276.419.679 - - - 1.633.070.323 1.245.632.195 - 1.218.795.129 46.680.006 - - 1.265.475.135
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018	2.878.702.517 356.650.643 2.495.214.808 46.680.006 - - 2.898.545.457

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 31. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

31.4 Factores de riesgos financieros

31.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento o endeudarse financieramente con Arcor S.A.I.C.

Consistente con la industria de consumo masivo a la cual pertenece la sociedad y su sociedad controlante Arcor S.A.I.C., la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera excluyendo al endeudamiento financiero con Arcor S.A.I.C.) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2019 y 2018, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2019	31.12.2018
Préstamos (Leasing Financiero y Bancarios)	844.217.035	1.276.419.680
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(647.400)	(1.324.006)
Deuda neta	843.569.635	1.275.095.674
Patrimonio neto total	919.041.565	2.466.968.404
Capitalización total	1.762.611.200	3.742.064.078
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,918	0,517

NOTA 32. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES – ADOPCIÓN NIIF 16.

Conforme a lo mencionado en nota 2.2 de los presentes estados financieros, la Sociedad adoptó la NIIF 16 “Arrendamientos” para lo cual aplicó las siguientes opciones previstas en dicha norma:

Se ejerció la opción prevista en el inciso (b) del punto 5 del Apéndice C de la NIIF 16 que implica reconocer los efectos acumulados derivados de la norma a la fecha de aplicación inicial de la misma, la cual fue definida como 1 de enero de 2019, sin modificar la información comparativa a los presentes estados financieros consolidados.
Sobre la base de la opción descripta en el punto anterior, para los arrendamientos de la Sociedad que se clasificaban como “financieros” por aplicación de la NIC 17 y CINIIF 4, se computaron los valores de libros de los “activos por derecho de uso” y “pasivos por arrendamientos” previos a la aplicación inicial de NIIF 16, conforme lo previsto en el punto 11 del Apéndice C de la norma. Por consiguiente, dichos valores de libros fueron transferidos a los rubros antedichos desde “Propiedad, planta y equipos” (nota 5) y desde “Préstamos” (nota 17), respectivamente
Para los arrendamientos de la Sociedad que se clasificaban como “operativos” de acuerdo a la NIC 17, la Sociedad: (i) reconoció “pasivos por arrendamientos” a la fecha de aplicación inicial que se midieron al valor presente de los pagos por arrendamientos restantes, descontados utilizando una tasa de endeudamiento incremental. y (ii) optó por reconocer “activos por derechos de uso” a la fecha de aplicación inicial mencionada que se midieron considerando la valuación de los “pasivos por arrendamientos” descripta anteriormente. Los pagos anticipados de arrendamientos que se habían reconocido con anterioridad a la fecha de aplicación inicial de la NIIF 16 fueron debidamente considerados. Conforme a lo señalado, el Patrimonio de la Sociedad a la fecha de aplicación inicial de esta norma no se modificó.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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NOTA 32. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES – ADOPCIÓN NIIF 16

La Sociedad ejerció las opciones en el punto 10 del Apéndice C de la NIIF 16 que permite que: (i) aplicación de una sola tasa de descuento para una cartera de arrendamientos con similares características; (ii) continuar con la evaluación anterior a la aplicación de la nueva norma sobre si los arrendamientos eran onerosos (la Sociedad no contaba con contratos onerosos al 1 de enero de 2019); (iii) un arrendatario no aplique esta norma a los arrendamientos cuyo plazo finalice dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de aplicación inicial; (iv) los costos directos iniciales derivados de los contratos de arrendamiento sean excluidos de la medición inicial; (v) utilizar toda la información disponible a la fecha de evaluación para determinar el plazo del arrendamiento cuando el contrato contiene opciones de extensión o de terminación.
Los “activos por derechos de uso” se miden de acuerdo al “modelo de costo” y se deprecian linealmente a lo largo de la vida útil del activo o del plazo de arrendamiento, el que sea menor. Asimismo, estos activos fueron reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en nota 2.5. El valor de libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.
Después de la aplicación inicial, las remediciones de los “pasivos por arrendamientos” variables, originadas en cambios en índices o tasas de actualización se reconocieron, en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos “activos por derecho de uso”, según lo previsto en la NIIF 16.
Los cargos financieros generados por los “pasivos por arrendamientos” (intereses y diferencias de cambio) se exponen en términos reales, de acuerdo a lo descripto en nota 2.5.
Con posterioridad a la aplicación inicial de la norma, los cargos asociados a arrendamientos de corto plazo o referidos a activos de escaso valor se reconocieron como gastos del ejercicio en la línea “Arrendamientos / alquileres operativos” (nota 24).

NOTA 33. HECHOS POSTERIORES

- Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I.

Con fecha 08 de noviembre de 2019, la Sociedad Arcor S.A.I.C. (absorbente) suscribió un Acuerdo Previo con La Campagnola S.A.C.I. (absorbida).

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad Arcor S.A.I.C. absorbe todos los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I., con efectos a partir del 01 de enero de 2020.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de Arcor S.A.I.C. (absorbente) y de La Campagnola (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo.

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019 y a la fecha de emisión de los presentes estados financieros no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Víctor Daniel Martin Vicepresidente

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas, Presidente y Directores de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial Domicilio legal: Av. Fulvio S. Pagani N° 493 Arroyito – Provincia de Córdoba CUIT: 30-52551891-0

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio 2018, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8° , X5000EPT – Córdoba T: + (54.351) 420.2300, F: + (54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

8 de marzo de 2019

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros, debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de diciembre de 2019, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimientos de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial, que:

a) los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:
a.1) Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2019 y 2018:

Activo Pasivo Patrimonio Neto	31.12.19 31.12.18
	4.646.722.260 5.625.858.871 3.727.680.695 3.158.890.467
	919.041.565 2.466.968.404

a.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 los cuales arrojan una (pérdida) integral total de $(1.547.926.839) y de $(1.120.080.524), respectivamente;

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La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial 8 de marzo de 2019

b) al 31 de diciembre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 28.028.325, no siendo exigible a dicha fecha;
c) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 6 de marzo de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. 2100004 3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Mat. Profes. Nº 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 493 Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a. Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019.
b. Estado de resultados y de otros resultados integrales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.

c. Estado de cambios en el patrimonio por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.

d. Estado de flujos de efectivo por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019. e. Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019.

f. Inventario y Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 (expresados a moneda de cierre), son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1. y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra

responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 32/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 6 de marzo de 2020.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

a) En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL

mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

b) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

5. DE ÉNFASIS.

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD (art.206 LGS) – FUSIÓN POR ABSORCIÓN.

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 15 a los estados financieros adjuntos, que al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad registra resultados negativos que insumen más del 50% del capital y las reservas; el artículo 206 de la Ley General de Sociedades establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta situación. Sin embargo, de acuerdo con lo establecido en el artículo 59 de la Ley N° 27.541, dicha disposición se encuentra suspendida hasta el 31 de diciembre de 2020.

Por otra parte, la Dirección de la Sociedad nos ha informado que con fecha 8 de noviembre de 2019, suscribió un Acuerdo Previo de Fusión (por absorción) con su sociedad controlante Arcor S.A.I.C. y se encuentra descripto en la nota 33 a los estados financieros adjuntos.

6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.

c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.).

d. Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las

circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 6 de marzo de 2020.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2019

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LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL Estados Financieros Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

GLOSARIO DE TÉRMINOS

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Contexto económico en Argentina

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Contexto económico en Argentina

2.2 Bases de preparación

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.4 Propiedad, planta y equipos

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.4 Propiedad, planta y equipos

2.5 Arrendamientos

2.5.1 Actividades de arrendamientos de la Sociedad

2.5.2 Activos por derecho de uso

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.5 Arrendamientos

2.5.2 Activos por derecho de uso

2.5.3 Pasivos por arrendamientos

2.5.4 Opciones de extensión y terminación

2.6 Propiedades de inversión

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.6 Propiedades de inversión

2.7 Activos intangibles

Software y licencias relacionadas

2.8 Desvalorización de activos no financieros

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.9 Información financiera en economías de alta inflación

ARCOR SAIC Annual Report 2019