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CARTOCOR S.A. Estados Financieros Individuales Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CONTENIDO

NOTA		NOTA
	Glosario de términos	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de situación financiera individual	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados individual	6	Propiedades de inversión
	Estado de otros resultados integrales individual	7	Activos intangibles
	Estado de cambios en el patrimonio individual	8	Participación en subsidiarias
	Estado de flujos de efectivo individual	9	Activos / pasivos por impuesto diferido
	Notas a los estados financieros individuales:	10	Créditos por ventas y otros créditos
1	Información general	11	Existencias
1.1	Antecedentes de la Sociedad	12	Efectivo y equivalentes de efectivo
1.2	Datos de la sociedad controlante	13	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación	14	Evolución del capital social
2.1	Base de Preparación	15	Resultados no asignados
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Otros componentes del patrimonio
2.3	Propiedad, planta y equipos	17	Préstamos
2.4	Propiedades de inversión	18	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.5	Activos intangibles	19	Provisiones
2.6	Desvalorización de activos no financieros	20	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.7	Participación en subsidiarias	21	Compromisos y garantías otorgadas
2.8	Información financiera en economías hiperinflacionarias	22	Ventas de bienes y servicios
2.9	Conversión de moneda extranjera	23	Costo de ventas y servicios prestados
2.10	Activos financieros	24	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.11	Existencias	25	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.12	Créditos por ventas y otros créditos	26	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.13	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de Efectivo	27	Resultados financieros
2.14	Patrimonio - Capital social	28	Impuesto a las ganancias
2.15	Préstamos	29	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.16	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	30	Administración de riesgos financieros
2.17	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	30.1	Instrumentos financieros por categoría
2.18	Beneficios sociales	30.2	Jerarquías del valor razonable
2.19	Provisiones	30.3	Estimación del valor razonable
2.20	Distribución de dividendos	30.4	Factores de riesgos financieros
2.21	Reconocimiento de ingresos	31	Hechos posteriores
3	Políticas y estimaciones contables críticas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 5 Anexo B: Nota 7 Anexo C: Nota 8 Anexo D: Nota 6 Anexo E: Nota 10, 11 y 19 Anexo F: Nota 23 Anexo G: Nota 30 Anexo H: Nota 24

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
	sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CHF	Franco suizo.
CLP	Peso chileno.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
GBP	Libra esterlina.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
JPY	Yenjaponés.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente,Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo solperuano.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la
Subsidiarias	capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la
	NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	2.035.666.728	2.011.156.874
Propiedades de inversión	6	3.867.311	3.867.311
Activos intangibles	7	3.166.250	6.989.258
Participación en subsidiarias	8	1.252.037.250	895.687.946
Otros créditos	10	49.849.424	48.849.180
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		3.344.586.963	2.966.550.569
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	11	2.031.649.152	1.393.857.343
Otros créditos	10	637.335.532	474.568.019
Créditos por ventas	10	1.953.908.103	1.588.892.175
Otras inversiones a costo amortizado		14.800	20.965
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	178.551.627	46.858.954
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		4.801.459.214	3.504.197.456
TOTAL DEL ACTIVO		8.146.046.177	6.470.748.025

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital social	14	7.729.328	7.729.328
Ajuste integral de capital social		202.441.772	202.441.772
Primas de emisión		85.781.701	85.781.701
Reserva legal		19.449.104	19.449.104
Otras reservas		1.733.375	1.733.375
Resultados no asignados	15	2.694.186.894	2.564.527.302
Otros componentes del patrimonio	16	207.421.666	7.716.950
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		3.218.743.840	2.889.379.532
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	17	75.400.000	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18	55.745.941	45.535.900
Pasivo por impuesto diferido	9	60.684.525	252.647.576
Provisiones	19	26.985.655	32.881.240
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	20	209.640	368.509
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		219.025.761	331.433.225
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	17	1.936.769.832	782.210.941
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18	9.090.839	8.801.079
Provisiones	19	11.628.401	14.092.149
Anticipos de clientes		52.009.156	39.278.301
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	20	2.698.778.348	2.405.552.798
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		4.708.276.576	3.249.935.268
TOTAL DEL PASIVO		4.927.302.337	3.581.368.493
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		8.146.046.177	6.470.748.025

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CARTOCOR S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2018 31.12.2017
Ventas de bienes y servicios 22 Costo de venta de bienesyservicios 23	10.554.842.043 9.819.615.284 (8.631.241.047) (8.119.333.888)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 24 Gastos de administración 24 Otros ingresos / (egresos) – neto 26	1.923.600.996 1.700.281.396 (904.945.171) (915.426.976) (422.656.259) (480.434.289) (88.556.394) (103.040.497)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros 27 Gastos financieros 27 Resultadoporposición monetaria neta 27	507.443.172 201.379.634 (43.650.808) 41.388.292 (286.045.562) 3.912.067 (57.765.385) 2.251.391
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(387.461.755) 47.551.750
Resultados de inversiones en sociedades 8	160.511.515 74.911.193
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias 28	280.492.932 323.842.577 59.483.785 (121.114.273)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	339.976.717 202.728.304

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CARTOCOR S.A. ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2018 31.12.2017
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	339.976.717 202.728.304
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Participación en otros resultados integrales en sociedades 8y16	199.704.716 24.509.078
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Partidas que no se reclasificarán a resultados (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos de la Sociedad 18 Participación en resultados integrales por pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades 8 Efecto impositivo 28	199.704.716 24.509.078 (10.424.619) (1.977.248) (22.853) - 2.236.653 58.822
Total partidas que no se reclasificarán a resultados	(8.210.819) (1.918.426)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	191.493.897 22.590.652
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO	531.470.614 225.318.956

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CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

									OTROS
	APORTES DE LOS		PROPIETARIOS		RESULTADOS		ACUMULADOS		COMPONENTES DEL
									PATRIMONIO	TOTAL DEL
										PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL		PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS		RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	NETO
		SOCIAL
Saldos al 1 de enero de 2018	7.729.328	202.441.772		85.781.701	19.449.104	1.733.375		2.564.527.302	7.716.950	2.889.379.532
Ganancia neta del ejercicio	-		-	-	-		-	339.976.717	-	339.976.717
Otros resultados integrales del ejercicio	-		-	-	-		-	(8.210.819)	199.704.716	191.493.897
Ganancia integral total del ejercicio	-		-	-	-		-	331.765.898	199.704.716	531.470.614
Dividendos en efectivo(1)	-		-	-	-		-	(202.106.306)	-	(202.106.306)
Saldos al 31 de diciembre de 2018	7.729.328	202.441.772		85.781.701	19.449.104	1.733.375		2.694.186.894	207.421.666	3.218.743.840

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 25 de abril de 2018.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

										OTROS
	APORTES DE LOS PROPIETARIOS						RESULTADOS ACUMULADOS			COMPONENTES DEL	TOTAL DEL
										PATRIMONIO	PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL		PRIMA DE EMISIÓN ACCIONES		DE	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	NETO
Saldos al 1 de enero de 2017	7.729.328	202.441.772			85.781.701		15.351.094	1.733.375	2.663.106.614	(16.792.128)	2.959.351.756
Ganancia neta del ejercicio	-		-			-	-	-	202.728.304	-	202.728.304
Otros resultados integrales del ejercicio	-		-			-	-	-	(1.918.426)	24.509.078	22.590.652
Ganancia integral total del ejercicio	-		-			-	-	-	200.809.878	24.509.078	225.318.956
Reserva Legal(1)	-		-			-	4.098.010	-	(4.098.010)	-	-
Dividendos en efectivo(2)	-		-			-	-	-	(295.291.180)	-	(295.291.180)
Saldos al 31 de diciembre de 2017	7.729.328	202.441.772			85.781.701		19.449.104	1.733.375	2.564.527.302	7.716.950	2.889.379.532

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 28 de abril de 2017.

(2) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 18 de diciembre de 2017.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2018	31.12.2017
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		339.976.717	202.728.304
Impuesto a las ganancias	28	(59.483.785)	121.114.273
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	5	245.766.982	237.975.324
Amortización de activos intangibles	7	3.823.008	3.823.008
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	10, 11,19	55.475.918	14.226.768
Resultados financieros, netos	27	387.461.755	(47.551.750)
Resultados de inversiones en sociedades	8	(160.511.515)	(74.911.193)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos	26	(3.519.618)	(416.041)
Resultado por venta de acciones		(225.940)	-
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(357.562.133)	(222.379.880)
Otros créditos		(143.447.009)	(40.861.430)
Existencias		(672.213.104)	137.694.737
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		485.244.671	303.663.217
Provisiones		(16.454.851)	(8.081.900)
Pagos de impuesto a lasganancias		(343.147.685)	(188.395.837)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas		(238.816.589)	438.627.600
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(273.827.392)	(232.533.590)
Cobros por inversiones en títulos públicos y otras inversiones financieras		12.013	11.872
Ingresos de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos		3.574.234	2.342.490
Ingresos de efectivo por venta de acciones		4.070.000	-
Variación neta de créditos financieros		(28.134.539)	(64.585.225)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(294.305.684)	(294.764.453)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos con sociedades relacionadas		75.400.000	-
Cobros por tomas de préstamos bancarios		1.098.384.649	36.702.857
Cancelación de préstamos bancarios		(408.172.896)	(269.004.797)
Variación neta de préstamos de corto plazo		758.874.747	662.650.989
Pago de intereses por préstamos bancarios		(520.988.392)	(213.047.472)
Pago de dividendos		(392.068.597)	(354.921.270)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) actividades de financiación		611.429.511	(137.619.693)
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		78.307.238	6.243.454
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	12	46.858.954	85.571.702
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo		78.307.238	6.243.454
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		65.025.559	1.095.638
(Pérdida) / ganancia generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(11.640.124)	(46.051.840)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	12	178.551.627	46.858.954

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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José Enrique Martín Presidente

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros individuales han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 8 de marzo de 2019.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997 % de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros individuales. La preparación de los presentes estados financieros individuales, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2017 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.8 de los presentes estados financieros individuales. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Finalmente, se confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizado sin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del ejercicio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación permite a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019 con aplicación anticipada permitida si la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” también es aplicada. El Grupo se encuentra evaluando los impactos surgidos de la norma, esperando aplicar dichos efectos a partir del ejercicio 2019.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. Esta modificación fue publicada en febrero de 2018 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha capitalizado intereses por prestamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminado las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 1.042.715 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individuales.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individuales.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

2.5 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

(a) Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.6 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.7 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Participación en subsidiarias

Conforme a lo establecido por las NIC 27 y 28, en los estados financieros individuales, las inversiones en entidades subsidiarias y asociadas se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”.

Al utilizar el método de la participación, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. Asimismo, los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una subsidiaria y/o asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. De corresponder, el valor de las participaciones en subsidiarias y asociadas incluye el valor llave reconocido en dicha fecha. Cuando la participación del grupo en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias y asociadas se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas se imputan en la línea “participación en otros resultados integrales en sociedades”, del estado de otros resultados integrales.

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria y asociada no es recuperable. De ser el caso, la Sociedad calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados.

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias sobre las cuales se aplicó el método de la participación:

SOCIEDADES PAIS MONEDA LOCAL MONEDA FUNCIONAL FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
	31.12.2018 31.12.2017
Cartocor Chile S.A. Chile CLP CLP 31.12.2018	71,93 71,93
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda. Brasil BRL BRL 31.12.2018	- 99,99
Cartocor de Perú S.A. Perú PEN PEN 31.12.2018	99,97 99,97

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros individuales abarcando iguales ejercicios y se confeccionaron utilizando criterios de valuación consistentes con los utilizados por la Sociedad.

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros individuales fue del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 24,80% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en resultados financieros, netos, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
La reserva de conversión fue expresada en términos reales, segregando el efecto inflacionario.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.9 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados individual, dentro de ingresos o gastos financieros netos según corresponda, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

(c) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad.

En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de Cartocor S.A. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.9 Conversión de moneda extranjera

(d) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS	MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2018	31.12.2017
Chile	CLP	18,5272	33,1419
Brasil	BRL	0,1033	0,1783
Perú	PEN	0,0899	0,1749

A los efectos de la conversión de los estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, como es el caso de los países de las subsidiarias de la Sociedad, se procede de la siguiente manera:

(e) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
(f) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);
(g) las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales;
(h) para la valuación del rubro inversiones en subsidiarias y asociadas y/o la elaboración de los estados financieros consolidados en la moneda de una economía hiperinflacionaria, los ingresos y gastos se reexpresan a moneda de cierre y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio, las diferencias de conversión se reexpresan y han sido reconstituidas en términos reales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.10 Activos financieros

2.10.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y
(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.10.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

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2.10.2 Reconocimiento y medición

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.12.

2.11 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.12 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de Comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de Comercialización” en el estado de resultados individual.

2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan

2.15 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción, y posteriormente, se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.16 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.17 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera individual. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
(ii) es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

A la fecha de cierre los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

José Enrique Martín Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Víctor Jorge Aramburu Dr. Andrés Suarez Presidente Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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2.17 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

2.18 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera individual, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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2.19 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros individuales.

2.20 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.21 Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos industriales, los mismos comprenden las ventas cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.21 Reconocimiento de ingresos

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros individuales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros individuales.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos.

La aplicación de esta modificación con respecto a la metodología anterior no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial.

Al 31 de diciembre de 2018, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 43.421.373, mientras que al 31 de diciembre de 2017 tal valor ascendía a ARS 38.469.210.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversa en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si es posible anticipar que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias de Argentina. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 es del 30%.

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Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	53.253.096	1.389.781.760	3.135.417.337	512.093.687	131.218.291	5.221.764.171
Altas	-	4.016.441	1.266.806	48.677.477	216.370.729	270.331.453
Transferencias	-	28.804.657	94.559.601	20.640.789	(144.005.047)	-
Bajas	-	(3.300.810)	(44.061.770)	(52.808.357)	-	(100.170.937)
Valor de origen al cierre del ejercicio	53.253.096	1.419.302.048	3.187.181.974	528.603.596	203.583.973	5.391.924.687
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(587.419.844)	(2.256.242.727)	(366.944.726)	-	(3.210.607.297)
Bajas	-	3.300.810	44.008.649	52.806.861	-	100.116.320
Depreciación del ejercicio(1)	-	(46.916.577)	(162.419.775)	(36.430.630)	-	(245.766.982)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(631.035.611)	(2.374.653.853)	(350.568.495)	-	(3.356.257.959)
SALDO AL 31.12.2018	53.253.096	788.266.437	812.528.121	178.035.101	203.583.973	2.035.666.728

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	53.253.096	1.306.471.132	2.963.371.909	490.511.751	219.588.537	5.033.196.425
Altas	-	8.120.061	511.869	17.234.834	175.014.426	200.881.190
Transferencias	-	75.190.567	181.129.386	7.064.719	(263.384.672)	-
Bajas	-		(9.595.827)	(2.717.617)	-	(12.313.444)
Valor de origen al cierre del ejercicio	53.253.096	1.389.781.760	3.135.417.337	512.093.687	131.218.291	5.221.764.171
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(533.696.952)	(2.107.421.342)	(341.900.674)	-	(2.983.018.968)
Bajas	-	-	8.454.313	1.932.682	-	10.386.995
Depreciación del ejercicio(1)	-	(53.722.892)	(157.275.698)	(26.976.734)	-	(237.975.324)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(587.419.844)	(2.256.242.727)	(366.944.726)	-	(3.210.607.297)
SALDO AL 31.12.2017	53.253.096	802.361.916	879.174.610	145.148.961	131.218.291	2.011.156.874

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:
	31.12.2018	31.12.2017
	Terrenos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.867.311	3.867.311
TOTALES	3.867.311	3.867.311

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es de ARS 8.700.000 y ARS 6.326.346, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

No se generaron resultados por las propiedades de inversión en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y el 31 de diciembre de 2017.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Software y licencias	Total
	relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.115.039	19.115.039
Valor de origen al cierre del ejercicio	19.115.039	19.115.039
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(12.125.781)	(12.125.781)
Amortización del ejercicio(1)	(3.823.008)	(3.823.008)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(15.948.789)	(15.948.789)
SALDO AL 31.12.2018	3.166.250	3.166.250

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

	Software y licencias	Total
	relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	20.342.433	20.342.433
Altas	3.811.945	3.811.945
Disminuciones	(5.039.339)	(5.039.339)
Valor de origen al cierre del ejercicio	19.115.039	19.115.039
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(13.342.112)	(13.342.112)
Bajas	5.039.339	5.039.339
Amortización del ejercicio(1)	(3.823.008)	(3.823.008)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(12.125.781)	(12.125.781)
SALDO AL 31.12.2017	6.989.258	6.989.258

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años. Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 dicho importe asciende a ARS 87.573.641 y ARS 87.066.525, respectivamente.

NOTA 8. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación en subsidiarias:

	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2018	895.687.932	895.687.932
Resultado de inversiones en sociedades	160.511.515	160.511.515
Variación reserva de conversión	199.704.716	199.704.716
Participación en resultados integrales por pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades	(22.853)	(22.853)
Baja de acciones	(3.844.060)	(3.844.060)
SALDO AL 31.12.2018	1.252.037.250	1.252.037.250

	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	796.267.675	796.267.675
Resultado de inversiones en sociedades	74.911.193	74.911.193
Variación reserva de conversión	24.509.078	24.509.078
SALDO AL 31.12.2017	895.687.946	895.687.946

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias, expresadas en miles de ARS:

		Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos	Información obtenida de los últimos Estados Financieros emitidos
Sociedades	Cantidad de acciones	Patrimonio Neto	Capital Social	Diferencia de conversión	Otros resultados integrales	Resultados	Impacto en NIC 29	Resultado ajustado	% de Participación	Valor de libros al 31.12.18	Valor de libros al 31.12.17
Cartocor Chile S.A.	22.643.218	1.735.343	173.044	707.650	(32)	193.700	(434.280)	273.371	71,93%	1.248.197	885.721
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda. (1)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	4.870
Cartocor Perú S.A.	1.935.728	3.849	4.385	1.840	-	(1.450)	(992)	847	99,77%	3.841	5.097
TOTALES										1.252.038	895.688

(1) En el mes de diciembre del año 2018, la Sociedad, quien hasta entonces poseía el 99,9998% de participación de la subsidiaria Cartocor do Brasil Ind. Com.e Serv. Ltda, vendió las 882.078 acciones en favor de Arcor S.A.I.C., por un valor de USD 101.000.

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado
		Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de
Cartocor Perú S.A.	Perú	papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas en
		bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos.
		Industrialización, comercialización, distribución, y prestación de servicios relativos a
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	material de empaque, cartón, flexibles, compra venta, importación y exportación,
		representación, consignaciónde empaque.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2018	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2018
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	6.782.014	5.445.518	-	12.227.532
Existencias	29.284.781	3.601.358	-	32.886.139
Provisiones	13.411.319	(2.541.660)	-	10.869.659
Remuneracionesycargas sociales	14.255.291	171.756	2.236.653	16.663.700
Subtotal Activo	63.733.405	6.676.972	2.236.653	72.647.030
Pasivos
Cuentas por Pagar	(5.385.674)	(5.328.683)	-	(10.714.357)
Propiedad, planta y equipos	(306.851.331)	185.702.858	-	(121.148.473)
Activos intangibles	(3.305.708)	2.716.740	-	(588.968)
Propiedades de inversión	(838.268)	(41.489)	-	(879.757)
Subtotal Pasivo	(316.380.981)	183.049.426	-	(133.331.555)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(252.647.576)	189.726.398	2.236.653	(60.684.525)

	Saldos al 01.01.2017	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2017
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	10.506.355	(3.724.341)	-	6.782.014
Existencias	14.491.276	14.793.505	-	29.284.781
Provisiones	12.998.955	412.364	-	13.411.319
Remuneracionesycargas sociales	12.718.095	1.478.374	58.822	14.255.291
Subtotal Activo	50.714.681	12.959.902	58.822	63.733.405
Pasivos
Cuentas por Pagar	(5.851.673)	465.999	-	(5.385.674)
Propiedad, planta y equipos	(390.500.941)	83.649.610	-	(306.851.331)
Activos intangibles	(4.667.891)	1.362.183	-	(3.305.708)
Propiedades de inversión	(1.128.954)	290.686	-	(838.268)
Subtotal Pasivo	(402.149.459)	85.768.478	-	(316.380.981)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(351.434.778)	98.728.380	58.822	(252.647.576)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	27.533.359	27.666.610
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	45.113.671	36.066.795
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	72.647.030	63.733.405
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(122.617.198)	(310.995.310)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(10.714.357)	(5.385.671)
Subtotal - Pasivospor impuestos diferidos	(133.331.555)	(316.380.981)
TOTAL ACTIVO /(PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(60.684.525)	(252.647.576)

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2018	31.12.2017
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	1.201.225.480	937.472.608
Créditos documentados con terceros	401.645.430	393.260.189
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 29)	355.055.705	260.306.832
Créditos morosos y en gestión judicial	39.402.861	36.321.756
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(43.421.373)	(38.469.210)
TOTAL CORRIENTE	1.953.908.103	1.588.892.175
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	1.953.908.103	1.588.892.175
tros créditos
	31.12.2018	31.12.2017
No corriente
Crédito fiscales	9.793	1.416.705
Depósitos en garantía	141.950	29.455
Crédito fiscal Ley 23.697	1.192.076	1.760.048
Gastos pagados por adelantado	1.345.046	-
Anticipo a proveedores	48.354.575	47.405.885
Menos: Previsión por Certificados a Recibir Ley 23.697	(1.192.076)	(1.760.048)
Menos: Previsión Contribución Solidaria Ley23.740	(1.940)	(2.865)
TOTAL NO CORRIENTE	49.849.424	48.849.180
Corriente
Reintegros a percibir	12.821.624	18.997.260
Depósitos en garantía	5.281.326	7.605.313
Créditos fiscales	391.874.272	252.717.646
Anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios	11.396.776	17.292.070
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 29)	166.100.554	137.798.313
Gastos pagados por adelantado	49.559.659	39.642.409
Anticipos operaciones de importación	1.114.789	1.243.432
Diversos	226.464	48.253
Menos: Previsión por otros créditos	(12.675)	(20.409)
Menos: Previsión por reintegros a percibir	(1.027.257)	(756.268)
TOTAL CORRIENTE	637.335.532	474.568.019
TOTAL OTROS CRÉDITOS	687.184.956	523.417.199

Otros créditos

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

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Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 43.421.373 y ARS 38.469.210, respectivamente. La antigüedad y condición de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
A vencer	235.289	-
SUB TOTAL A VENCER PREVISIONADO	235.289	-
Hasta tres meses	10.810.861	6.598.870
Desde tres hasta seis meses	1.176.897	680.265
De seis a doce meses	3.550.600	161.910
Más de un año	27.647.726	31.028.165
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO	43.186.084	38.469.210
TOTAL PREVISIONADO	43.421.373	38.469.210

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos, pero no previsionados que ascienden a ARS 19.791.505 y ARS 433.247, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Desde dos hasta seis meses	16.468.135	50.879
De seis a doce meses	1.886.604	214.241
Más de un año	1.436.766	168.127
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	19.791.505	433.247

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
ARS	2.152.413.553	1.762.972.130
USD	488.679.506	349.337.244
TOTAL	2.641.093.059	2.112.309.374

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en los cuadros a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos(2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2018	38.469.210	2.539.590	41.008.800
Aumentos	13.855.285	8.103.610	21.958.895
Disminuciones	(895.031)	(8.463.393)	(9.358.424)
Utilizaciones	5.710.932	-	5.710.932
Efecto reexpresiónydiferencia de cambio	(13.719.023)	54.141	(13.664.882)
TOTAL AL 31.12.2018	43.421.373	2.233.948	45.655.321

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 (reintegros de exportación) y nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

	Créditos por ventas(1)	Otros créditos(2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2017	51.266.256	3.030.177	54.296.433
Aumentos	2.276.351	-	2.276.351
Disminuciones	(5.071.362)	(378.435)	(5.449.797)
Utilizaciones	(1.333.872)	-	(1.333.872)
Efecto reexpresiónydiferencia de cambio	(8.668.163)	(112.152)	(8.780.315)
TOTAL AL 31.12.2017	38.469.210	2.539.590	41.008.800

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 (reintegros de exportación) y nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2018	31.12.2017
Materias primas y materiales	1.761.297.504	1.141.939.952
Materias primas y materiales en tránsito	99.271.963	93.398.205
Productos en proceso	103.923.126	110.203.036
Productos terminados	125.515.462	91.416.108
Previsiónpor desvalorización de existencias	(58.358.903)	(43.099.958)
TOTAL	2.031.649.152	1.393.857.343

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo al inicio	43.099.958	47.737.571
Aumentos(1)	55.921.372	27.724.390
Disminuciones(1)	(21.179.899)	(27.990.059)
Utilizaciones	(19.482.528)	(4.371.944)
SALDO AL CIERRE	58.358.903	43.099.958

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24, incluido en “Otros gastos generales varios”.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 12. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2018	31.12.2017
Efectivo disponible y en bancos	219.000	183.610
Depósitos bancarios a la vista	65.832.627	46.675.344
Depósitos aplazo fijo	112.500.000	-
TOTAL	178.551.627	46.858.954
En el Estado de flujos de efectivo, se excluye el efecto de la siguiente actividad de financiación que no implicó movimientos de fondos:
	31.12.2018	31.12.2017
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	-	206.703.826

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 13. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital social y el ajuste de capital.

NOTA 14. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2016
Capital social al inicio	7.729.328	7.729.328	7.400.000
Aumento de capital	-	-	329.328
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.729.328	7.729.328	7.729.328

El capital social al 31 de diciembre de 2018 asciende a ARS 7.729.328 y está representado por 7.729.328 acciones de valor nominal ARS 1,00 cada una y un voto por acción.

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2018 y 2017, respectivamente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldos al inicio del ejercicio	2.564.527.302	2.663.106.614
Resultado del ejercicio	339.976.717	202.728.304
Constitución de reservas	-	(4.098.010)
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(8.210.819)	(1.918.426)
Distribución de dividendos	(202.106.306)	(295.291.180)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	2.694.186.894	2.564.527.302

NOTA 16. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución del rubro:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2018	7.716.950		7.716.950
Diferencia de conversión:
– Participación en otros resultados integrales en sociedades(nota 8)	199.704.716		199.704.716
TOTAL AL 31.12.2018	207.421.666		207.421.666

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	(16.792.128)		(16.792.128)
Diferencia de conversión:
– Participación en otros resultados integrales en sociedades(nota 8)	24.509.078		24.509.078
TOTAL AL 31.12.2017	7.716.950		7.716.950

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 17. PRÉSTAMOS

La composición del rubro se expone a continuación:

	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Préstamos sociedades relacionadas (nota 29)	75.400.000	-
Total No corriente	75.400.000	-

Corriente
Préstamos bancarios	1.920.952.938	732.644.849
Descuentos de documentos	15.503.793	49.566.092
Préstamos sociedades relacionadas (nota 29)	313.101	-
Total corriente	1.936.769.832	782.210.941
TOTAL	2.012.169.832	782.210.941

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	782.210.941	524.721.045
Aumento neto de préstamos	1.003.498.108	217.301.577
Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas	226.460.783	40.188.319
TOTALES AL CIERRE	2.012.169.832	782.210.941

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2018 y 2017:

No Corriente	Sin plazo		De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años		Más de cinco años	Total no corriente
Préstamos con sociedades relacionadas		-	75.400.000	-		-	-	75.400.000
TOTAL AL 31.12.2018		-	75.400.000	-		-	-	75.400.000

Corriente	Sin plazo		Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses		De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios			1.501.784.384	190.573.940	-		228.594.614	1.920.952.938
Descuentos de documentos			15.503.793	-	-		-	15.503.793
Préstamos con sociedades relacionadas			-	313.101	-		-	313.101
TOTAL AL 31.12.2018			1.517.288.177	190.887.041	-		228.594.614	1.936.769.832

Corriente	Sin plazo		Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses		De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios		-	732.644.849	-		-	-	732.644.849
Descuentos de documentos		-	47.556.298	2.009.794		-	-	49.566.092
TOTAL AL 31.12.2017		-	780.201.147	2.009.794		-	-	782.210.941

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 17. PRÉSTAMOS

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
ARS	1.327.017.331	782.210.941
USD	685.152.501	-
TOTAL	2.012.169.832	782.210.941

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	1.920.952.938	1.920.952.938
Descuentos de documentos	15.503.793	15.503.793
Préstamos con sociedades relacionadas	75.713.101	75.713.101
TOTAL AL 31.12.2018	2.012.169.832	2.012.169.832

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	732.644.849	732.644.849
Descuentos de documentos	49.566.092	49.566.092
TOTAL AL 31.12.2017	782.210.941	782.210.941

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

NOTA 18. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Beneficios por retiro anticipado	8.236.517	5.336.122
Gratificaciones por jubilación	16.792.070	18.895.531
Planes depensión	30.717.354	21.304.247
TOTAL NO CORRIENTE	55.745.941	45.535.900
Corriente
Beneficios por retiro anticipado	8.598.635	8.190.722
Gratificaciones por jubilación	165.450	610.357
Planes de pensión	326.754	-
TOTAL CORRIENTE	9.090.839	8.801.079
TOTAL	64.836.780	54.336.979

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 18. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

El cargo imputado al estado de resultados individual es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Cargo a resultados
Planes de pensión (*)	140.465	13.718.633
Beneficios por retiro anticipado	11.302.820	8.548.436
Gratificacionesporjubilación (a)	(2.915.372)	1.285.459
Subtotal	8.527.913	23.552.528
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación (a)	802.370	(166.091)
Planes depensión	9.622.249	2.143.339
Subtotal	10.424.619	1.977.248
TOTAL	18.952.532	25.529.776

(*) Al 31.12.2018, el cargo de ARS 4.540.864, se expone en Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 25) y el saldo restante se expone en gastos financieros, mientras que al 31.12.2017, el cargo de ARS 13.645.861 se expone en Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 25) y el saldo restante se expone en gastos financieros.

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a ARS 16.957.520 y ARS 19.505.888 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo al inicio del ejercicio	19.505.888	18.386.520
Costo	917.439	1.033.326
Intereses	(3.832.811)	252.133
(Ganancia) / pérdida actuarial	802.370	(166.091)
Beneficiospagados a losparticipantes	(435.366)	-
TOTAL	16.957.520	19.505.888

Los cargos imputados al estado de resultados individuales, por los ejercicios finalizados al 31.12.2018 y 2017 son los siguientes

	Planes de pensión	Beneficios por cese	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2018
Costo(1)	4.540.864	16.878.816	917.439	22.337.119
Intereses(2)	(4.400.399)	(5.575.996)	(3.832.811)	(13.809.206)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	140.465	11.302.820	(2.915.372)	8.527.913
Pérdida actuarial	9.622.249	-	802.370	10.424.619
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	9.622.249	-	802.370	10.424.619
TOTAL AL 31.12.2018	9.762.714	11.302.820	(2.113.002)	18.952.532

(3) Del cargo total de costo, ARS 18.587.743, ARS 47.567 y ARS 3.701.809 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018.

(4) Imputado en el rubro “Resultados financieros, neto”.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 18. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

	Planes de pensión	Beneficios por cese	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2017
Costo (1)	13.645.861	10.341.330	1.033.326	25.020.517
Intereses (2)	72.772	(1.792.894)	252.133	(1.467.989)
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	13.718.633	8.548.436	1.285.459	23.552.528
(Ganancia) /pérdida actuarial	2.143.339	-	(166.091)	1.977.248
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	2.143.339	-	(166.091)	1.977.248
TOTAL AL 31.12.2017	15.861.972	8.548.436	1.119.368	25.529.776

(1) Del cargo total de costo, ARS 11.148.399, ARS 57.567 y ARS 13.814.551 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2017.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”.

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2018	31.12.2017
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,5%

Al 31 de diciembre de 2018 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.235.680) y ARS 1.145.362 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2017 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.297.718) y ARS 1.393.668 respectivamente.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 19. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:
	31.12.2018	31.12.2017
No corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	14.341.976	15.498.679
Otrasprovisiones diversas	12.643.679	17.382.561
TOTAL NO CORRIENTE	26.985.655	32.881.240
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	6.480.759	7.042.714
Otrasprovisiones diversas	5.147.642	7.049.435
TOTAL CORRIENTE	11.628.401	14.092.149
TOTAL	38.614.056	46.973.389

La evolución del rubro fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles	Otras provisiones
	y comerciales	diversas	TOTAL
	(1)	(2)
Saldos al 1 de enero de 2018	22.541.394	24.431.996	46.973.390
Aumentos	6.705.917	1.428.057	8.133.974
Efecto reexpresión	(8.424.576)	(8.068.732)	(16.493.308)
TOTAL AL 31.12.2018	20.822.735	17.791.321	38.614.056

	Juicios laborales, civiles	Otras provisiones
	y comerciales	diversas	TOTAL
	(1)	(2)
Saldos al 1 de enero de 2017	18.215.296	19.135.994	37.351.290
Aumentos	8.459.728	9.206.155	17.665.883
Efecto reexpresión	(4.133.630)	(3.910.153)	(8.043.783)
TOTAL AL 31.12.2017	22.541.394	24.431.996	46.973.390

(1) El destino contable de los aumentos se informa en nota 24 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados individual.

(2) El destino contable de los aumentos se informa en nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 20. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
No corriente
Cargas fiscales	209.640	368.509
TOTAL NO CORRIENTE	209.640	368.509
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros comunes	2.055.127.718	1.690.160.102
- Partes relacionadas (nota 29)	252.017.748	102.914.212
- Terceros documentadas	24.321.640	22.856.036
Cargas fiscales	84.421.531	42.686.500
Remuneraciones y cargas sociales	273.285.170	333.490.618
Otras deudas
- Terceros comunes	174.603	322.020
- Partes relacionadas (nota 29)	9.429.938	213.123.310
TOTAL CORRIENTE	2.698.778.348	2.405.552.798
TOTAL	2.698.987.988	2.405.921.307

NOTA 21. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2018	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2017
Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Op. descuento de documentos	15.503.793	49.566.092

NOTA 22. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2018	31.12.2017
Ventas de bienes
- Terceros	7.899.661.453	7.352.674.273
- Partes relacionadas	2.573.150.903	2.458.601.605
Ventas de servicios
- Terceros	13.351.010	11.565.089
- Partes relacionadas	78.317.080	165.054
Descuentosybonificaciones	(9.638.403)	(3.390.737)
TOTAL	10.554.842.043	9.819.615.284

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 23. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2018	31.12.2017
Existencia al inicio del ejercicio	1.393.857.343	1.531.286.412
Compras	6.402.365.071	5.071.105.572
Gastos de producción	3.021.303.640	3.024.803.786
Reintegros de exportación(1)	(46.540.222)	(46.008.389)
Venta de subproductos	(108.095.633)	(67.996.150)
Existencia al cierre del ejercicio	(2.031.649.152)	(1.393.857.343)
TOTAL	8.631.241.047	8.119.333.888

(1) Neto del efecto de quebrantos (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada en Anexo F a tal efecto.

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2018	31.12.2017
Retribución de administradores, directores y síndicos	27.537.996	25.301.441
Honorarios y retribuciones por servicios	53.104.145	47.523.849
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.854.908.187	1.922.768.859
Impuestos, tasas y contribuciones	9.552.408	13.728.836
Impuestos directos	186.964.881	209.699.224
Fletes y acarreos	466.463.071	521.740.247
Combustibles y lubricantes	24.524.376	23.266.655
Gastos de exportación e importación	120.121.715	106.000.338
Servicios de terceros	318.476.285	392.745.744
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	353.115.745	345.725.745
Depreciación de propiedad, planta y equipos	245.766.982	237.975.324
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	321.141.914	251.519.413
Gastos de viaje, movilidad y estadía	50.451.351	46.962.011
Servicios bancarios	27.264.257	18.581.018
Calidad y medio ambiente	26.710.113	28.602.445
Publicidad y propaganda	348.789	1.277.117
Arrendamientos / alquileres operativos	27.831.447	24.563.966
Seguros	59.992.828	79.022.909
Sistemas y software de aplicación	34.871.682	38.412.074
Amortización de activos intangibles	3.823.008	3.823.008
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	12.960.254	(2.795.011)
Derechos a la exportación	22.118.508	-
Quebranto por juicios laborales y otros	6.667.461	8.497.844
Quebranto por otras provisiones diversas	1.428.057	9.206.155
(Recupero) por otros créditos	(1.148)	-
Otrosgastosgenerales varios	92.760.758	66.515.840
TOTAL	4.348.905.070	4.420.665.051

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Socio) C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(d) Gastos de Producción

(d) Gastos de Producción
	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	29.071.441	26.549.774
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.609.628.683	1.681.737.217
Impuestos, tasas y contribuciones	8.313.215	6.819.927
Fletes y acarreos	30.673.623	39.128.473
Combustibles y lubricantes	21.858.936	20.400.492
Gastos de exportación e importación	584.694	(852)
Servicios de terceros	191.128.707	208.514.363
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	348.946.196	341.766.524
Depreciación de propiedad, planta y equipos	240.737.137	233.009.236
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	304.296.726	235.026.914
Gastos de viaje, movilidad y estadía	34.548.817	32.393.868
Servicios bancarios	21	6
Calidad y medio ambiente	26.710.113	28.602.376
Publicidad y propaganda	4.227	1.041
Arrendamientos / alquileres operativos	27.194.385	23.728.553
Seguros	50.912.763	74.993.640
Sistemas y software de aplicación	4.981.437	8.507.131
Amortización de activos intangibles	719.971	592.700
Quebranto por juicios laborales y otros	3.608.043	7.883.971
(Recupero) por otros créditos	(1.148)	-
Otrosgastosgenerales varios	87.385.653	55.148.432
TOTAL	3.021.303.640	3.024.803.786

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(e) Gastos de Comercialización

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	11.032.537	7.282.439
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	92.552.166	80.047.624
Impuestos, tasas y contribuciones	368.481	2.558.040
Impuestos directos	186.964.885	209.699.227
Fletes y acarreos	435.789.447	482.611.773
Combustibles y lubricantes	2.618.729	2.741.185
Gastos de exportación e importación	119.537.021	106.001.189
Servicios de terceros	2.273.076	3.249.324
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	3.833.641	3.680.491
Depreciación de propiedad, planta y equipos	3.255.539	2.975.256
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	950.002	1.608.173
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.422.663	4.977.218
Publicidad y propaganda	340.331	1.276.055
Arrendamientos / alquileres operativos	429.615	359.089
Seguros	1.740.688	1.447.857
Sistemas y software de aplicación	808.180	82.261
Amortización de activos intangibles	1.078.720	1.040.878
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	12.960.254	(2.795.011)
Derechos a la exportación	22.118.508	-
Otrosgastosgenerales varios	870.688	6.583.908
TOTAL	904.945.171	915.426.976

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

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Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(f) Gastos de Administración

(f) Gastos de Administración
	31.12.2018	31.12.2017
Retribución de administradores, directores y síndicos	27.537.996	25.301.441
Honorarios y retribuciones por servicios	13.000.167	13.691.635
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	152.727.338	160.984.017
Impuestos, tasas y contribuciones	870.711	4.350.869
Combustibles y lubricantes	46.711	124.978
Servicios de terceros	125.074.501	180.982.057
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	335.908	278.731
Depreciación de propiedad, planta y equipos	1.774.306	1.990.831
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	15.895.186	14.884.326
Gastos de viaje, movilidad y estadía	10.479.871	9.590.925
Servicios bancarios	27.264.237	18.581.012
Calidad y medio ambiente	-	70
Publicidad y propaganda	4.230	21
Arrendamientos / alquileres operativos	207.447	476.324
Seguros	7.339.377	2.581.413
Sistemas y software de aplicación	29.082.066	29.822.682
Amortización de activos intangibles	2.024.317	2.189.429
Quebranto por juicios laborales y otros	3.059.417	613.873
Quebranto por otras provisiones diversas	1.428.057	9.206.155
Otrosgastosgenerales varios	4.504.416	4.783.500
TOTAL	422.656.259	480.434.289

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 25. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2018	31.12.2017
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.832.571.068	1.897.748.342
Beneficios por retiro anticipado	917.439	1.033.326
Plan de pensión	4.540.864	13.645.861
Gratificaciónporjubilación	16.878.816	10.341.330
TOTAL	1.854.908.187	1.922.768.859

NOTA 26. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2018	31.12.2017
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(95.066.926)	(107.927.320)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos	3.519.618	416.041
Ingresos por inversiones inmobiliarias, neto	286.794	-
Otros	2.704.120	4.470.782
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	(88.556.394)	(103.040.497)

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 27. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2018	31.12.2017
Ingresos financieros
- Equivalentes de efectivo	4.446.394	-
- Explícitos e implícitos	(48.578.004)	36.251.499
- Financierospartes relacionadas (nota 29)	480.802	5.136.793
Subtotal de ingresos financieros	(43.650.808)	41.388.292
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(144.133.653)	(77.582.444)
- Explícitos e implícitos	52.434.531	(2.144.453)
- Financieros partes relacionadas (nota 29)	(313.918)	-
Diferencia de cambio neta	(194.032.522)	83.638.964
Subtotal de gastos financieros	(286.045.562)	3.912.067
Resultados por posición monetaria	(57.765.385)	2.251.391
TOTAL INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS	(387.461.755)	47.551.750

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Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Impuesto a las ganancias corriente (1)	(101.153.885)	(196.407.497)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 9)	189.726.398	98.728.387
Reexpresión en moneda constante	(29.088.728)	(23.435.163)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	59.483.785	(121.114.273)
Impuesto a lasganancias - método diferido(nota 9)	2.236.653	58.822
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	2.236.653	58.822
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	61.720.438	(121.055.451)

(1) Incluye a la diferencia entre el cargo por impuesto corriente estimado en el ejercicio anterior y la declaración jurada efectivamente presentada, además en el ejercicio 2018 incluye el monto correspondiente al impuesto especial por opción de revalúo fiscal Ley 27.340 de ARS 39.113.000.

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades no distribuidas. La reducción de la alícuota se implementará en forma gradual en un plazo de 4 años desde el 35% actual, al 25% en de 2020, y se complementa con la aplicación de un impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional será retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización y tendrá el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos que será pago a cuenta.

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable para sociedades de Argentina:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
01/12/2017	35%	0%
01/12/2018	30%	7%
01/12/2019	30%	7%
01/12/2020 en adelante	25%	13%

Revalúo Impositivo – Ley 27.430. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La normativa establece que, a opción de la Sociedad, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El impuesto especial sobre el importe del revalúo depende del bien, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez que se ejerce la opción por determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría deben ser revaluados. Este impuesto no es deducible del impuesto a las ganancias, y el resultado impositivo que origina el revalúo no está sujeto al mismo.

En este marco, al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad ha optado por ejercer el revalúo impositivo, siendo el 29 de marzo de 2019 el plazo máximo para su exteriorización formal. El monto provisionado por el impuesto especial por este concepto al cierre del ejercicio asciende a ARS 39.113.000, el cual se incluye en el cargo del impuesto corriente. Asimismo, dicho cargo por impuesto incluye la deducción de depreciaciones impositivas ajustadas por inflación de los bienes que fueron revaluados.

Asimismo, conforme lo previsto por el art. 292 de la Ley 27.430 y su reglamentación, la Sociedad, por haber utilizado la opción de Revalúo desistirá de la acción de repetición iniciada por declaración jurada de impuestos a las ganancias del año 2016.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2018	31.12.2017
Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	280.492.932	323.842.577
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(84.147.880)	(113.344.902)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(1.472.381)	(1.233.542)
Resultado de inversiones en sociedades	48.153.455	26.218.918
Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias (1)	(8.767.990)	87.584.891
Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales (2)	284.361.877	-
Impuesto especial por opción de revalúo fiscal Ley 27.430	(39.113.000)	-
Efecto reexpresión sobre bases contables que no afecta la posición diferida	(134.285.819)	(116.834.912)
Otros netos	(5.244.477)	(3.504.726)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados	59.483.785	(121.114.273)

(1) Corresponde al efecto de aplicar a los activos y pasivos por impuesto diferido los cambios en las alícuotas del impuesto a las ganancias de acuerdo con la reforma tributaria detallada en forma previa en función al año esperado de realización de los mismos.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de: (i) la opción de revalúo fiscal descripta en la presente nota; y (ii) la reexpresión de las bases fiscales de las altas de activos fijos del ejercicio 2018, admitida por la Ley 27.430.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes y servicios (1)

Tipo de relación	Ventas de bienes Ventas de servicios
	31.12.2018 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2017
Arcor S.A.I.C. Controlante Arcor de Perú S.A. Relacionada Arcor do Brasil Ltda. Relacionada Bagley Argentina S.A. Relacionada Cartocor Chile S.A. Relacionada Cartocor de Perú S.A. Relacionada Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada La Campagnola S.A.C.I. Relacionada Logística La Serenísima S.A. Relacionada Mastellone Hermanos S.A. Relacionada Mastellone San Luis S.A. Relacionada Mundo Dulce S.A. Relacionada Van Dam S.A. Relacionada Papel Misionero S.AI.F.C. Relacionada Zucamor Cuyo S.A. Relacionada Zucamor S.A. Relacionada	1.393.358.655 1.346.612.059 - - 8.606.333 6.858.495 - - 1.177.053 1.135.398 - - 680.929.242 689.882.741 167.691 165.054 329.487.309 239.215.967 - - 4.183.446 733.612 - - 10.830.500 1.051.580 - - 105.589.710 134.194.197 - - 214.290 157.502 - - 87.651.672 59.115.463 - - 7.069.252 7.346.701 - - 107.482 - - - 3.145.628 3.475.069 - - 788.190 - 29.469.208 - 4.202.521 - 13.054.915 - 1.742.713 572.164 36.231.404 -
TOTAL	2.639.083.996 2.490.350.948 78.923.218 165.054

(2) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

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NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	246.475.092	235.883.790
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	6.658.190	3.312.863
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	15.848.369	7.360.062
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	178.529	22.265
Papel Misionero S.AI.F.C.	Relacionada	126.853.719	38.504.972
Zucamor S.A.	Relacionada	162.126.070	17.079.316
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	47.997.749	28.791.991
TOTAL		606.137.718	330.955.259

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	209.057.507	251.889.844
Arcorpar S.A.	Relacionada	2.359.255	1.790.679
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	631.222	741.040
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	23.104.769	24.804.305
Van Dam S.A.	Relacionada	6.422.350	4.797.511
TOTAL		241.575.103	284.023.379

(c) Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	480.802	5.136.793
TOTAL		480.802	5.136.793
Intereses perdidos
	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	313.918	-
TOTAL		313.918	-

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales y otras deudas, con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	73.261.429	103.532.402
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.719.745	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	401.268	295.285
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	58.523.822	61.759.947
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	97.615.582	69.575.240
Cartocor de Peru S.A.	Subsidiaria	5.049.787	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	1.855.474	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	6.433.004	15.268.170
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	12.634.752	8.562.141
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	1.364.240	1.313.647
Papel Misionero S.A.I.F.C	Relacionada	36.118.047	-
Zucamor S.A.	Relacionada	44.491.587	-
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	15.586.968	-
TOTAL		355.055.705	260.306.832

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	68.719.164	45.826.277
Arcorpar S.A.	Relacionada	1.216.353	819.308
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	3.713.284	1.079.954
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	4.885.915	1.453.814
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	29.145	18.875
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	1.610.948	5.044.027
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	-	34.384
Papel Misionero S.A.	Relacionada	35.216.302	22.637.246
Van Dam S.A.	Relacionada	4.115.905	836.882
Zucamor S.A.	Relacionada	100.673.195	10.415.660
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	31.837.537	14.747.785
TOTAL		252.017.748	102.914.212

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otras deudas

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	206.697.220
Otras partes relacionadas	Otras	9.429.938	6.426.090
TOTAL		9.429.938	213.123.310

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(e) Deudas Financieras

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	75.713.101	-
TOTAL		75.713.101	-
(f) Préstamos otorgados
	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	166.100.554	137.798.313
TOTAL		166.100.554	137.798.313

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascendió a ARS 110.818.759 y ARS 53.476.099, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

- Al 31 de diciembre de 2018:

- Al 31 de diciembre de 2018:
Costo amortizado	Valor razonable Total al 31.12.2018 con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 203.888.698 Créditos por ventas 1.953.908.103 Otras inversiones a costo amortizado 14.800 Efectivoyequivalentes de efectivo -	- - 203.888.698 - - 1.953.908.103 - - 14.800 178.551.627 - 178.551.627
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018 2.157.811.601	178.551.627 - 2.336.363.228
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 2.012.169.832 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1) 2.614.356.818	- - 2.012.169.832 - - 2.614.356.818
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018 4.626.526.650	- - 4.626.526.650

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

- Al 31 de diciembre de 2017:

Costo amortizado	Valor razonable Total al 31.12.2017 con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera Otros créditos (1) 208.378.312 Créditos por ventas 1.588.892.175 Otras inversiones a costo amortizado 20.965 Efectivoyequivalentes de efectivo -	- - 208.378.312 - - 1.588.892.175 - - 20.965 46.858.954 - 46.858.954
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017 1.797.291.452	46.858.954 - 1.844.150.406
Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 782.210.941 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1) 2.362.866.298	- - 782.210.941 - - 2.362.866.298
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017 3.145.077.239	- - 3.145.077.239

(2) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

30.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(e) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(f) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(g) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

(h) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 17).

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

30.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.1. Riesgo de mercado

30.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 166.364.048 y ARS 84.376.242 respectivamente.

Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación, se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera individual de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

		31.12.2018			31.12.2017
	Clase de	Monto en	Tipo		Monto en
	moneda	moneda	de	Monto en ARS	moneda	Monto en ARS
	extranjera	extranjera	cambio		extranjera
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	USD	274.936	37,50	10.310.112	553.865	15.168.551
Créditos por venta	USD	12.756.517	37,50	478.369.394	12.201.825	334.168.693
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD	4.727.578	37,50	177.284.157	1.620.717	44.386.214
	EUR	-	-	-	5	168
TOTALES				665.963.663		393.723.626
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Préstamos		(2.000.000)	37,70	(75.400.000)	-	-
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	USD	(16.173.806)	37,70	(609.752.501)	-	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD	(42.813.333)	37,70	(1.614.062.632)	(44.533.103)	(1.226.193.442)
	EUR	(694.356)	43,16	(29.968.385)	(337.873)	(11.199.131)
	GBP	(932)	47,96	(44.701)	-	-
	JPY	(1.105.659)	0,34	(375.924)	-	-
	CHF	-	-	-	(3.303)	(93.469)
TOTALES				(2.329.604.143)		(1.237.486.042)

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G a tal efecto.

Véase nuestro informe del 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

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30.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como papel.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura. Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

30.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa fija.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 la totalidad de los préstamos de la Sociedad son a tasa fija.

Tipo de préstamo Tasa fija	31.12.2018 31.12.2017
	ARS % ARS %
	1.936.456.731 100 782.210.941 100
Total	1.936.456.731 100 782.210.941 100

30.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

30.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

30.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 1.953.908.103 y ARS 1.588.892.175 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

31.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

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30.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2018 y 2017 respectivamente.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Total al 31.12.2018
		ARS
Cuentas por pagar y otras deudas Préstamos	2.614.356.818 2.012.169.832	2.650.071.338 - 2.650.071.338 2.012.169.832 - 2.012.169.832
TOTAL	4.626.526.650	4.662.241.170 - 4.662.241.170

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Total al 31.12.2017
		ARS
Cuentas por pagar y otras deudas Préstamos	2.362.866.298 782.210.941	2.380.818.541 - 2.380.818.541 782.210.941 - 782.210.941
TOTAL	3.145.077.239	3.163.029.482 - 3.163.029.482

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2018 y 2017, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2018	31.12.2017
Préstamos	2.012.169.832	782.210.941
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(178.551.627)	(46.858.954)
Deuda neta	1.833.618.205	735.351.987
Patrimonio neto total	3.218.743.840	2.889.379.532
Capitalización total	5.052.362.045	3.624.731.519
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,57	0,25

NOTA 31. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2018 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2018, los estados de resultados individual, de otros resultados integrales individual, de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2017, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros individuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros individuales libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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Cartocor Sociedad Anónima

8 de marzo de 2019

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros individuales adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros individuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros individuales debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros individuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros individuales en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2018, su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

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Cartocor Sociedad Anónima

8 de marzo de 2019

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

d) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y a los estados de resultados individuales y de otros resultados integrales individuales se detallan a continuación:
a.1.) Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017:

Activo Pasivo Patrimonio Neto	31.12.2018 31.12.2017
	$
	8.146.046.177 6.470.748.025 4.927.302.337 3.581.368.493
	3.218.743.840 2.889.379.532

a.2.) Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 531.470.614 y $ 225.318.956, respectivamente.
e) al 31 de diciembre de 2018 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 41.014.428, no siendo exigible a dicha fecha;
f) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 8 de marzo de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Avenida Marcelino Bernardi N° 24 Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a) Estados Financieros Consolidados:
Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2018.
Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Estado de cambios en el patrimonio consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Estado de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.

b) Estados Financieros Individuales:

Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2018.
Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Estado de cambios en el patrimonio individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Estado de flujos de efectivo individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros individuales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
c) Inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 (expresados a moneda de cierre), son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1., y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros consolidados e individuales se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de marzo de 2019.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio y la Información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2018, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, estamos en condiciones de opinar que:

a) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2018 y su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
b) Las cifras de los estados financieros individuales mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual al 31 de diciembre de 2018 y su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una entidad controlante.
c) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

5. PÁRRAFO DE ÉNFASIS.

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 2.8 a los estados financieros consolidados y en la nota 2.8 a los estados financieros individuales adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa correspondiente al ejercicio precedente, han sido reexpresadas en moneda constante de diciembre de 2018, con efecto retroactivo.

6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de CARTOCOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de CARTOCOR S.A. se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances”, y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.
c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.).
d.Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de marzo de 2019.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2018

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CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CONTENIDO

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

CARTOCOR S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CARTOCOR S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CARTOCOR S.A. ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

2.3 Propiedad, planta y equipos

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedades de inversión

2.5 Activos intangibles

(a) Software y licencias relacionadas

2.6 Desvalorización de activos no financieros

2.7 Participación en subsidiarias

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Participación en subsidiarias

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

2.9 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

(c) Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Conversión de moneda extranjera

2.10 Activos financieros

2.10.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

(ii) Activos financieros a valor razonable

2.10.2 Reconocimiento y medición

CARTOCOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10.2 Reconocimiento y medición

2.11 Existencias

2.12 Créditos por ventas y otros créditos

2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Patrimonio - Capital social

2.15 Préstamos

2.16 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

2.17 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

ARCOR SAIC Annual Report 2018