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LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL Estados Financieros Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CONTENIDO

	Glosario de términos	4	Impuesto a las ganancias corriente
	Estado de situación financiera	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados	6	Propiedades de inversión
	Estado de otros resultados integrales	7	Activos intangibles
	Estado de cambios en el patrimonio	8	Activos / pasivos por impuesto diferido
	Estado de flujos de efectivo	9	Créditos por ventas y otros créditos
	Notas a los estados financieros:	10	Activos biológicos
1	Información general	11	Existencias
1.1	Antecedentes de la Sociedad	12	Efectivo y equivalentes de efectivo
1.2	Datos de la sociedad controlante	13	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación	14	Evolución del capital social
2.1	Normas contables	15	Resultados no asignados
2.2	Bases de preparación	16	Préstamos
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	17	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.4	Estacionalidad de las operaciones	18	Provisiones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación	19	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.6	Propiedad, planta y equipos	20	Ventas de bienes y servicios
2.7	Propiedades de inversión	21	Costo de ventas y servicios prestados
2.8	Activos intangibles	22	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.9	Desvalorización de activos no financieros	23	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.10	Saldos y transacciones en moneda extranjera	24	Resultados generados por activos biológicos
2.11	Activos biológicos	25	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.12	Activos financieros	26	Resultados financieros, netos
2.13	Existencias	27	Impuesto a las ganancias
2.14	Créditos por ventas y otros créditos	28	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.15	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo	29	Administración de riesgos financieros
2.16	Patrimonio - Capital social	29.1	Instrumentos financieros por categoría
2.17	Préstamos	29.2	Jerarquías del valor razonable
2.18	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	29.3	Estimación del valor razonable
2.19	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	29.4	Factores de riesgos financieros
2.20	Beneficios sociales	30	Hechos posteriores
2.21	Provisiones
2.22	Arrendamientos / Leasings
2.23	Reconocimiento de ingresos por ventas
3	Políticas y estimaciones contables críticas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 7 Anexo D Nota 6 Anexo E Nota 9, Nota 11, Nota 18 Anexo F Nota 21 Anexo G Nota 29 Anexo H Nota 22

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaronpor adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor SAICysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
T.O. / C.N.V.	Texto Ordenado de C.N.V.
USD	Dólar Estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Alcides Marcelo Testa Vicepresidente Comisión Fiscalizadora

Marcelo Darío Siano Presidente

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	1.130.759.521	1.145.639.052
Propiedades de inversión	6	17.467.871	17.467.871
Activos intangibles	7	2.821.368	6.066.741
Activos por impuesto diferido	8	165.295.605	55.865.728
Otros créditos	9	105.709.417	98.181.854
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.422.053.782	1.323.221.246
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	10	33.154.415	39.687.237
Existencias	11	1.432.620.114	1.387.952.202
Otros créditos	9	214.544.879	285.697.644
Créditos por ventas	9	553.901.295	776.240.131
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	860.681	801.949
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.235.081.384	2.490.379.163
TOTAL DEL ACTIVO		3.657.135.166	3.813.600.409

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital Social - Acciones comunes en circulación	14	1.873.126.653	873.126.653
Ajuste Integral del Capital Social		1.846.279.484	1.846.279.484
Prima de emisión		1.486.681	1.486.681
Reserva legal		25.879.350	25.879.350
Resultados no asignados	15	(2.143.099.358)	(1.414.981.933)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		1.603.672.810	1.331.790.235
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	16	-	35.764.231
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	17	31.920.032	32.921.749
Provisiones	18	58.746.215	54.123.581
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	19	51.700.114	53.670.265
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		142.366.361	176.479.826
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	16	1.061.590.602	1.213.184.940
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	17	12.452.956	9.060.398
Provisiones	18	24.188.175	22.710.469
Anticipos de clientes		2.469.966	1.199.374
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	19	810.394.296	1.059.175.167
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.911.095.995	2.305.330.348
TOTAL DEL PASIVO		2.053.462.356	2.481.810.174
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		3.657.135.166	3.813.600.409

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio	finalizado el
		31.12.2018	31.12.2017
Ventas de bienes y servicios	20	5.759.891.606	6.306.925.809
Costo de ventayserviciosprestados	21	(5.268.114.505)	(5.463.137.701)
SUBTOTAL		491.777.101	843.788.108
Resultadosgeneradospor activos biológicos	24	(16.725.282)	1.458.995
GANANCIA BRUTA		475.051.819	845.247.103
Gastos de comercialización	22	(1.257.750.789)	(1.348.187.152)
Gastos de administración	22	(134.808.094)	(152.325.058)
Otros ingresos / (egresos) – neto	25	(1.678.158)	(60.571.402)
RESULTADO OPERATIVO		(919.185.222)	(715.836.509)
Ingresos financieros	26	(83.017.958)	(50.219.000)
Gastos financieros	26	132.634.240	45.080.008
Resultadoporposición monetaria neta	26	29.630.254	45.851.347
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		79.246.536	40.712.355
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(839.938.686)	(675.124.154)
Impuesto a lasganancias	27	111.192.828	134.216.211
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		(728.745.858)	(540.907.943)

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado	el
		31.12.2018	31.12.2017
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		(728.745.858)	(540.907.943)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que no se reclasificarán a resultados
Ganancia actuarial de planes de beneficios definidos	17	837.911	1.097.508
Efecto impositivo	27	(209.478)	(58.938)
Totalpartidasque no se reclasificarán a resultados		628.433	1.038.570
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		628.433	1.038.570
PERDIDA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		(728.117.425)	(539.869.373)

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL PRIMAS DE EMISIÓN RESERVA LEGAL RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2018	873.126.653 1.846.279.484 1.486.681 25.879.350 (1.414.981.933) 1.331.790.235
(Pérdida) neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - (728.745.858) (728.745.858) - - - - 628.433 628.433
Pérdida integral total del período Aumento de capital(1)	- - - - (728.117.425) (728.117.425) 1.000.000.000 - - - - 1.000.000.000
Saldos al 31 de diciembre de 2018	1.873.126.653 1.846.279.484 1.486.681 25.879.350 (2.143.099.358) 1.603.672.810

(1) Según acta de Asamblea General Extraordinaria N° 977, de fecha 18 de diciembre de 2018. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL PRIMAS DE EMISIÓN RESERVA LEGAL RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2017	373.126.653 1.574.386.407 1.486.681 25.879.350 (875.112.560) 1.099.766.531
(Pérdida) neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - (540.907.943) (540.907.943) - - - - 1.038.570 1.038.570
Pérdida integral total del período Aumento de capital(1)	- - - - (539.869.373) (539.869.373) 500.000.000 271.893.077 - - - 771.893.077
Saldos al 31 de diciembre de 2017	873.126.653 1.846.279.484 1.486.681 25.879.350 (1.414.981.933) 1.331.790.235

(1) Según acta de Asamblea General Extraordinaria N° 963, de fecha 31 de octubre de 2017. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

	Notas	31.12.2018	31.12.2017
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) neta del ejercicio		(728.745.858)	(540.907.943)
Impuesto a las ganancias	27	(111.192.828)	(134.216.211)
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta y equipos	22	137.462.495	119.683.203
Amortizaciones de activos intangibles	7	3.245.373	3.245.373
Resultados financieros, netos	26	(79.246.536)	(40.712.355)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	24	16.725.282	(1.458.995)
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		108.218.429	60.334.682
Resultados por venta de propiedad, planta, equipos y propiedades de inversión	25	(444.957)	(5.850.965)
Resultado por baja leasing		(32.072.934)	-
Variación en activos y pasivos:
Créditos por venta		147.761.634	40.187.853
Otros créditos		(13.346.928)	(83.950.953)
Existencias		(54.658.854)	171.056.396
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		52.416.600	338.402.323
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		3.228.752	(4.669.354)
Anticipo de clientes		1.270.594	(1.757.660)
Pagos por impuesto a las ganancias		(33.176.215)	(13.539.713)
Pagospor adquisiciones neto de cobrospor ventas de activos biológicos		(61.037.188)	(79.691.081)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(643.593.139)	(173.845.400)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta, equipos		(216.373.157)	(330.604.881)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		827.536	14.372.204
Pagospor compras de activos intangibles	7	-	(3.494.283)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(215.545.621)	(319.726.960)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos financieros con relacionadas		288.822.116	(128.506.786)
Variación neta de préstamos a corto plazo		47.680.198	474.211.844
Aumento de efectivo por cobro de aportes realizados por los accionistas		1.000.000.000	154.379.072
Pago de interesesyarrendamientos financieros		(473.206.056)	(30.028.436)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades de financiación		863.296.258	470.055.694

AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		4.157.498	(23.516.666)
Efectivoy equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	12	801.949	7.117.331
Resultado generado por la posición monetaria de efectivo y equivalentes		(4.098.766)	17.201.284
Aumento /(Disminución)neta en el efectivoyequivalentes de efectivo		4.157.498	(23.516.666)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	12	860.681	801.949

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial (La Campagnola S.A.C.I.), es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 – Arroyito – Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films, papel virgen, flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la elaboración y venta de conservas alimenticias.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 1 de octubre de 1935.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 1 de enero de 2084.

Estos estados financieros han sido aprobados para su emisión por el Directorio el 8 de marzo de 2018.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,983668%% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A su vez, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito – Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Normas contables

La Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros de acuerdo a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, conforme a lo previsto en la R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por las R.T. N° 29, 38 y 43. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros individuales. La preparación de los presentes estados financieros individuales, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2017 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de reexpresar los importes de los estados financieros a dicha fecha, ajustados conforme a lo descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros individuales. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo de 2014. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Finalmente, se confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizado sin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del ejercicio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica cómo contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. La aplicación de esta modificación no generó impactos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIC 40 “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuando se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación permite a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019 con aplicación anticipada permitida si la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” también es aplicada. El Grupo se encuentra evaluando los impactos surgidos de la norma, esperando aplicar dichos efectos a partir del ejercicio 2019.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. Esta modificación fue publicada en febrero de 2018 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

Los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad muestran un comportamiento estacional dependiendo de factores diversos tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas) y los períodos productivos de ciertos insumos como las frutas.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros ha sido del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 24,80% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en Resultados financieros, netos, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”. - Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.6 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La Sociedad ha capitalizado intereses por prestamos genéricos sobre la construcción de planta y equipos que requieren, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado en términos reales (eliminado las respectivas coberturas inflacionarias) asciende a ARS 5.413.539 y ARS 1.612.091 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDAÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Árboles frutales	20 - 30 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos), neto” en el estado de resultados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedad, planta y equipos no supera su valor de uso al cierre.

2.7 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por terrenos mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos .

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades en inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el rubro “Otros ingresos (egresos), neto” en el estado de resultados.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedades de inversión no supera su valor de uso al cierre.

2.8 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.10 Saldos y transacciones en moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional y de presentación de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

Las cifras incluidas en los estados financieros de la Sociedad se expresan en su moneda funcional, es decir, la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad. Los estados financieros se presentan en pesos argentinos, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Sociedad.

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados financieros, netos”.

2.11 Activos biológicos

Comprende, básicamente, cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad, principalmente, para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas, frutas al natural, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.6). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.13) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.6).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses y luego son consumidos en otros procesos industriales, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción, así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo, se imputan en el rubro “Resultados generados por los activos biológicos” del estado de resultados.

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2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y (ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

Todos los activos financieros de la Sociedad se clasifican como activos financieros a costo amortizado. Las principales características de activos financieros a costo amortizado y valor razonable son los siguientes:

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

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2.12 Activos financieros

2.12.2 Reconocimiento y medición

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

En la nota 2.14 se describen las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar.

2.13 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

La Sociedad estima que el valor neto contable de existencias no supera su valor recuperable al cierre.

2.14 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por incobrabilidad.

La Sociedad mide la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y por tal motivo aquellos cambios de comportamiento estimados.

El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro Gastos de Comercialización. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro Gastos de Comercialización en el estado de resultados.

2.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos. Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

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2.16 Patrimonio - Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan

2.17 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.19 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha de emisión de los estados financieros. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del patrimonio neto, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.19 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

Mediante la Instrucción General N° 2/2017, la AFIP instruyó a sus áreas jurídicas respetar el criterio sentado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reconociendo que no existe ganancia mínima presunta cuando haya pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y se registren, también, quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las Ganancias de dicho período fiscal. En el mismo sentido, el Organismo Fiscal incluyó en el aplicativo para la Declaración Jurada Anual del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, la posibilidad de que el contribuyente indique que tuvo pérdidas en el balance contable y a su vez quebrantos impositivos a los fines de no pagar el citado gravamen. En atención a lo antes mencionado, la sociedad no ha determinado impuesto a la ganancia mínima presunta por el período fiscal 2017.

Con fecha 28 de diciembre de 2017, la Sociedad interpuso una acción de repetición ante la AFIP por la aplicación del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta correspondiente a los periodos fiscales 2013 y 2016, en los cuales la sociedad cumple con los parámetros de la instrucción antes mencionada. El importe de la mencionada acción ascendió a ARS 23.301.039.

Con fecha 17 de enero del 2019 AFIP notificó mediante resolución a la Sociedad que hace lugar al reclamo de repetición en sede administrativa por ARS 22.301.039 más sus intereses, correspondientes a los periodos 2013 y 2016 del Impuesto a las Ganancias Mínima Presunta.

2.20 Beneficios sociales

(a) Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera individual, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. En aquellos países en los que no existe un mercado desarrollado para dichos bonos, se utilizan tasas de interés de títulos públicos.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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2.20 Beneficios sociales

(c) Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por cese se pagan cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

(d) Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.21 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados.

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias distintas a las contabilizadas, que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.22 Arrendamientos / Leasings

Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo, neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

La Sociedad arrienda maquinarias y equipos, y cuando asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros, capitalizando al inicio del mismo el menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligación por cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye en “Obligaciones por arrendamientos financieros” en el rubro préstamos del estado de situación financiera. El elemento de interés del costo financiero se carga al estado de resultados en el período del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada periodo.

Los bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero se amortizan durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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2.23 Reconocimiento de ingresos por ventas

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos que los afectan directamente.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo (alimentos) los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconoce como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable.

El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para deudores incobrables

La Sociedad ha revisado su metodología de desvalorización de créditos bajo el modelo de pérdida crediticia esperada establecido por la NIIF 9. Para cuentas por cobrar comerciales, la Sociedad aplicó el enfoque simplificado para estimar las pérdidas crediticias esperadas, que requiere el uso de criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial. Para medir la pérdida crediticia esperada, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos. La aplicación de esta modificación con respecto a la metodología anterior no generó impactos significativos en la fecha de la adopción inicial.

Al 31 de diciembre de 2018, la previsión para créditos incobrables totaliza ARS 2.545.777, mientras que al 31 de diciembre de 2017 tal valor ascendía a ARS 4.768.786.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(d) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e) Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(f) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable de estos activos, efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se considera entre otros, factores tales como, el precio de la fruta, la producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

(g) Pasivos actuariales

La Sociedad posee pasivos por beneficios sociales cuya estimación se detalla en Nota 2.20.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias corriente mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 es del 30%.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2018 y 2017:

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	61.812.222	1.013.115.554	27.240.267	2.320.811.438	193.893.336	322.305.499	3.939.178.316
Altas	-	-	-	1.556.683	20.541.250	154.788.418	176.886.351
Transferencias	-	98.361.290	2.538.264	216.221.527	10.876.004	(327.997.085)	-
Bajas	-	(311.561)	(1.915.579)	(196.171.202)	(5.077.161)	-	(203.475.503)
Valor de origen al cierre del ejercicio	61.812.222	1.111.165.283	27.862.952	2.342.418.446	220.233.429	149.096.832	3.912.589.164
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(719.457.933)	(10.240.125)	(1.917.447.138)	(146.394.068)	-	(2.793.539.264)
Bajas	-	311.560	1.327.724	145.987.745	1.082.973	-	148.710.002
Depreciación del ejercicio (1)	-	(29.108.869)	(2.209.549)	(83.797.068)	(21.884.895)	-	(137.000.381)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(748.255.242)	(11.121.950)	(1.855.256.461)	(167.195.990)	-	(2.781.829.643)
SALDO AL 31.12.2018	61.812.222	362.910.041	16.741.002	487.161.985	53.037.439	149.096.832	1.130.759.521

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 22.

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
					equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	63.554.052	963.418.573	27.240.267	2.170.417.424	180.616.714	191.327.993	3.596.575.023
Altas	-	-	-	546.803	10.424.913	364.319.642	375.291.358
Transferencias	-	69.170.317	-	154.063.901	10.107.918	(233.342.136)	-
Bajas	(1.741.830)	(19.473.336)	-	(4.216.690)	(7.256.209)	-	(32.688.065)
Valor de origen al cierre del ejercicio	61.812.222	1.013.115.554	27.240.267	2.320.811.438	193.893.336	322.305.499	3.939.178.316
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(707.473.235)	(7.659.237)	(1.843.174.406)	(139.357.619)	-	(2.697.664.497)
Bajas	-	11.983.883	-	4.216.690	7.235.607	-	23.436.180
Depreciación del ejercicio (1)	-	(23.968.581)	(2.580.888)	(78.489.422)	(14.272.056)	-	(119.310.947)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(719.457.933)	(10.240.125)	(1.917.447.138)	(146.394.068)	-	(2.793.539.264)
SALDO AL 31.12.2017	61.812.222	293.657.621	17.000.142	403.364.300	47.499.268	322.305.499	1.145.639.052

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 22. Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

Los rubros máquinas e instalaciones incluyen los siguientes importes en los que la sociedad es arrendataria bajo los términos de contratos de arrendamiento financiero:

	31.12.2018	31.12.2017
Costo – Arrendamiento financiero capitalizado	14.504.920	162.997.509
Depreciación acumulada	(4.351.476)	(94.415.016)
TOTAL	10.153.444	68.582.493

Los períodos de arrendamientos financieros faltantes llegan hasta el mes de marzo de 2019, fecha en la cual podrán ejercerse la opción de compra prevista en los contratos (nota 16).

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
	Terrenos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	17.467.871	17.467.871
Valor de origen al cierre del ejercicio	17.467.871	17.467.871
TOTAL	17.467.871	17.467.871

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es de ARS 43.613.000 y ARS 33.274.887, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

El total de ingresos netos de egresos generados por las propiedades de inversión, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, ascendieron a ARS 1.371.994 (ganancia) y ARS 1.581.709 (ganancia), respectivamente y se reconocieron en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” operativos en el estado de resultados.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro, se expone la composición y evolución del rubro:

	Softwarey licencias	relacionadas
	31.12.2018	31.12.2017
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	16.226.867	12.732.584
Altas	-	3.494.283
Valor de origen al cierre del ejercicio	16.226.867	16.226.867
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(10.160.126)	(6.914.753)
Amortización del ejercicio(1)	(3.245.373)	(3.245.373)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(13.405.499)	(10.160.126)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	2.821.368	6.066.741

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 22. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Dichos gastos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascienden a ARS 19.804.917 y ARS 20.097.698, respectivamente.

NOTA 8. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2018 y 2017:

	Saldos al	Ganancia / (Cargo)	Cargo imputado en otros	Saldos al
	01.01.2018	imputado en resultados	resultados integrales	31.12.2018
Activos
Propiedad, planta y equipos	(101.679.715)	(26.827.446)	-	(128.507.161)
Existencias	28.050.549	20.380.741	-	48.431.290
Otros créditos	942.406	(839.410)	-	102.996
Créditos por ventas	3.136.598	(1.502.312)	-	1.634.286
Préstamos	20.037	(6.466)	-	13.571
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	4.776.133	1.963.900	(209.478)	6.530.555
Previsiones	21.690.749	1.724.058	-	23.414.807
Quebrantos impositivos(1)	128.936.582	121.330.515	-	250.267.097
Subtotal Activo	85.873.339	116.223.580	(209.478)	201.887.441
Pasivos
Activos intangibles	(1.172.778)	538.935	-	(633.843)
Activos biológicos	(12.527.769)	(2.472.988)	-	(15.000.757)
Cuentasporpagar	(16.307.064)	(4.650.172)	-	(20.957.236)
Subtotal Pasivo	(30.007.611)	(6.584.225)	-	(36.591.836)
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	55.865.728	109.639.355	(209.478)	165.295.605

(1) Tal como se indica en nota 2.19, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se generen beneficios impositivos futuros contra los que se puedan utilizar .

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 8. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

	Saldos al 01.01.2017	Ganancia / (Cargo) imputado en resultados	Ganancia imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2017
Activos
Propiedad, planta y equipos	(101.056.328)	(623.387)	-	(101.679.715)
Existencias	18.991.622	9.058.927	-	28.050.549
Otros créditos	2.800.786	(1.858.380)	-	942.406
Créditos por ventas	3.995.573	(858.975)	-	3.136.598
Préstamos	35.163	(15.126)	-	20.037
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	2.009.802	2.825.269	(58.938)	4.776.133
Previsiones	18.984.625	2.706.124	-	21.690.749
Quebrantos impositivos(1)	10.243.665	118.692.917	-	128.936.582
Subtotal Activo	(43.995.092)	129.927.369	(58.938)	85.873.339
Pasivos
Activos intangibles	(1.739.749)	566.971	-	(1.172.778)
Activos biológicos	(12.132.111)	(395.658)	-	(12.527.769)
Cuentasporpagar	(23.924.790)	7.617.726	-	(16.307.064)
Subtotal Pasivo	(37.796.650)	7.789.039	-	(30.007.611)
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(81.791.742)	137.716.408	(58.938)	55.865.728

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	201.887.441	85.873.339
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	201.887.441	85.873.339
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(36.591.836)	(30.007.611)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(36.591.836)	(30.007.611)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	165.295.605	55.865.728

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditospor ventas	31.12.2018	31.12.2017
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	477.902.422	726.016.064
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (Nota 28)	75.851.369	50.960.066
Créditos morosos y en gestión judicial	2.693.281	4.032.787
Menos: Previsión para deudores incobrables	(2.545.777)	(4.768.786)
TOTAL CORRIENTE	553.901.295	776.240.131
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	553.901.295	776.240.131

Otros créditos	31.12.2018	31.12.2017
No corriente
Créditos fiscales y anticipos impositivos	44.260.024	10.428.066
Impuesto a la ganancia mínima presunta	33.558.467	47.280.898
Depósitos en garantía	22.288.750	23.538.327
Gastos pagados por adelantado	3.357.406	1.989.897
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos	2.244.770	14.944.666
TOTAL NO CORRIENTE	105.709.417	98.181.854
Corriente
Reintegros a percibir	3.784.154	6.336.227
Créditos fiscales y anticipos impositivos	54.549.626	113.904.071
Anticipos a proveedores	15.366.958	5.174.239
Gastos pagados por adelantado	16.807.637	14.658.513
Anticipos a proveedores por compra de existencias	124.232.859	144.977.031
Anticipos operaciones de importación	3.552.325	6.345.586
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas	720	-
Diversos	1.339.068	-
Menos: Previsión por otros créditos incobrables	(2.523.145)	(2.248.698)
Menos: Previsión por desvalorización de anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios	(2.565.323)	(3.449.325)
TOTAL CORRIENTE	214.544.879	285.697.644
TOTAL OTROS CRÉDITOS	320.254.296	383.879.498

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 67.827.153 y ARS 122.455.641, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. El detalle de la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Hasta tres meses	61.350.195	113.364.705
De tres a seis meses	4.232.719	1.798.027
De seis a doce meses	1.452.589	7.011.959
Más de un año	791.650	280.950
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	67.827.153	122.455.641

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el monto de la previsión por desvalorización y la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

31.12.2018	31.12.2017
A vencer 51.425	-
SUBTOTAL A VENCER PREVISIONADO 51.425	-

Hasta tres meses 51.630 Desde tres hasta seis meses 46.500 De seis a doce meses - Más de un año 2.396.222	- 337.095 370.308 4.061.383
SUBTOTAL VENCIDO PREVISIONADO 2.494.352	4.768.786
TOTAL PREVISIONADO 2.545.777	4.768.786

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
ARS	758.431.438	1.084.606.296
USD	115.724.153	75.513.333
TOTAL	874.155.591	1.160.119.629

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos correspondientes al ejercicio 2018 y 2017 respectivamente se exponen en los cuadros a continuación:

	Créditos por ventas(1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2018	4.768.786	5.548.382	10.317.168
Aumentos	1.656.240	2.443.911	4.100.151
Disminuciones	(2.238.974)	(847.545)	(3.086.519)
Efecto de reexpresión	(1.380.732)	(1.706.883)	(3.087.615)
Aplicaciones	(259.543)	(349.397)	(608.940)
TOTAL AL 31.12.2018	2.545.777	5.088.468	7.634.245

	Créditos por ventas(1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2017	5.356.131	12.770.822	18.126.953
Aumentos	1.558.980	2.174.808	3.733.788
Disminuciones	(656.928)	(7.511.023)	(8.167.951)
Efecto de reexpresión	(1.249.643)	(1.736.584)	(2.986.227)
Aplicaciones	(239.754)	-	(239.754)
TOTAL AL 31.12.2017	4.768.786	5.698.023	10.466.809

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2018	39.687.237
Altas a costo	60.575.074
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	(16.725.282)
Baja por recolección de productos biológicos(1)	(50.382.614)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018	33.154.415

(1) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la Nota 24.

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2017	27.701.602
Altas a costo	79.318.824
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	1.458.995
Baja por recolección de productos biológicos(1)	(68.792.184)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017	39.687.237

(1) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la Nota 24.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 10. ACTIVOS BIOLÓGICOS

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2018, según el activo biológico.	7.815 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2018	202,73 Has.

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2017, según el activo biológico.	8.226 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2017	251,67 Has.

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en nota 2.11.

A continuación, se exponen los activos biológicos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 29.2:

	Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta		-		-	33.154.415	33.154.415
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.18		-		-	33.154.415	33.154.415

	Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta		-		-	39.687.237	39.687.237
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.17		-		-	39.687.237	39.687.237

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición del Cultivo de fruta:

Activos biológicos a valor razonable	Valor razonable al 31.12.18	Técnica de medición	Datos no observables	Relación de dato no observables con valor razonable
Cultivo de fruta	33.154.415	Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas	Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable
			Precio de mercado de frutas a cosecha	Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable
			Tasa de descuento	Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable
			Costos de cultivo y cosecha	Cuanto mayor son los costos de cultivo y cosecha,menor es el valor razonable

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 11. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2018	31.12.2017
Materia primas y materiales	546.958.219	524.882.283
Mercadería de reventa	3.081.709	6.216.554
Productos terminados	857.142.532	746.137.102
Productos en proceso	133.502.049	163.876.936
Mercaderías en tránsito	22.555.255	12.885.961
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(130.619.650)	(66.046.634)
TOTAL	1.432.620.114	1.387.952.202

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo al inicio	66.046.634	45.441.070
Aumentos(1)	73.106.213	69.150.544
Disminuciones(1)	(8.533.197)	(45.641.897)
Aplicaciones	-	(2.903.083)
SALDO AL CIERRE	130.619.650	66.046.634

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 22. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E.

NOTA 12. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2018	31.12.2017
Efectivo disponible y en bancos	860.681	27.780
Depósitos bancarios a corto plazo	-	774.169
TOTAL	860.681	801.949

NOTA 13. RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital social más el ajuste de capital.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 14. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2016
Capital social al inicio	873.126.653	373.126.653	373.126.653
Aumento de Capital	1.000.000.000(2)	500.000.000(1)	-
Capital social al cierre	1.873.126.653	873.126.653	373.126.653

(1) Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 963 con fecha 31 de octubre de 2017.

(2) Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 977 con fecha 18 de diciembre de 2018.

El capital social al 31 de diciembre de 2018 de ARS 1.873.126.653, está representado por 1.873.126.653 acciones ordinarias nominativas no endosables clase “B”, de valor nominal ARS 1 c/u y un voto por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el aumento de capital se encuentra en proceso de inscripción.

La situación patrimonial de la Sociedad se encuentra, según lo establecido en el artículo 206 de la Ley General de Sociedades, encuadrada en los supuestos de reducción obligatoria del capital. La próxima Asamblea de Accionistas, deberá considerar esta situación al momento de aprobar los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2018

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2018 y 2017, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	(1.414.981.933)
(Pérdida) neta del ejercicio	(728.745.858)
Otros resultados integrales del ejercicio	628.433
Saldos al 31 de diciembre de 2018	(2.143.099.358)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	(875.112.560)
(Pérdida) neta del ejercicio	(540.907.943)
Otros resultados integrales del ejercicio	1.038.570
Saldos al 31 de diciembre de 2017	(1.414.981.933)

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 16. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 se exponen a continuación:

	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	35.764.231
Total no corriente	-	35.764.231
Corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.124.823	45.667.584
Préstamos bancarios	826.622.137	1.163.495.683
Préstamos financieros con partes relacionadas (Nota 28)	231.843.642	4.021.673
Total corriente	1.061.590.602	1.213.184.940
TOTAL	1.061.590.602	1.248.949.171

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

Saldo al inicio Aumento neto de préstamos Pago de intereses por descubierto Pago de intereses de arrendamientos financieros Pago de arrendamientos financieros Resultado baja leasing Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas TOTALES	31.12.2018 31.12.2017
	Acreedor/(Deudor)
	1.248.949.171 1.485.194.459 336.502.316 (39.111.003) (453.793.262) (232.697.943) (7.003.554) (7.246.495) (12.409.241) (22.781.942) (82.256.393) - 31.601.565 65.592.095
	1.061.590.602 1.248.949.171

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2018:

Corriente	Sinplazo	Hasta tres meses	Total corriente
Préstamos bancarios	-	826.622.137	826.622.136
Préstamos financieros con partes relacionadas	231.843.642	-	231.843.642
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	3.124.823	3.124.824
TOTAL AL 31.12.2018	231.843.642	829.746.960	1.061.590.602

Saldos al 31 de diciembre 2017:

No Corriente	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Total no corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	10.917.014	9.538.971	15.308.246	35.764.231
TOTAL AL 31.12.2017	10.917.014	9.538.971	15.308.246	35.764.231

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 16. PRÉSTAMOS

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	-	1.163.495.683	-	-	-	1.163.495.683
Préstamos financieros con partes relacionadas	4.021.673	-	-	-	-	4.021.673
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	34.428.858	3.796.116	3.745.783	3.696.827	45.667.584
TOTAL AL 31.12.2017	4.021.673	1.197.924.541	3.796.116	3.745.783	3.696.827	1.213.184.940

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
ARS	723.202.759	1.145.377.395
USD	308.043.127	81.431.815
EUR	30.344.716	22.139.961
TOTAL	1.061.590.602	1.248.949.171

El valor en libros y el valor razonable, de los préstamos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	826.622.137	826.622.136
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.124.823	3.124.824
Préstamos financieros con partes relacionadas	231.843.642	231.843.642
TOTAL AL 31.12.2018	1.061.590.602	1.061.590.602

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	1.163.495.683	1.163.495.683
Obligaciones por arrendamientos financieros	81.431.815	81.431.815
Préstamos financieros con partes relacionadas	4.021.673	4.021.673
TOTAL AL 31.12.2017	1.248.949.171	1.248.949.171

A continuación, se exponen los préstamos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017, de acuerdo con la explicación mencionada en la Nota 29.2:

		Nivel 2		Total
Préstamos bancarios	-	826.622.137	-	826.622.137
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	3.124.823	-	3.124.823
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	231.843.642	-	231.843.642
TOTAL AL 31.12.2018	-	1.061.590.602	-	1.061.590.602

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 16. PRÉSTAMOS

		Nivel 2		Total
Préstamos bancarios	-	1.163.495.683	-	1.163.495.683
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	81.431.815	-	81.431.815
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	4.021.673	-	4.021.673
TOTAL AL 31.12.2017	-	1.248.949.171	-	1.248.949.171

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden pasivos a tasa variable con su sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable. El valor razonable de los préstamos bancarios no difiere del valor en libros, debido al corto vencimiento que tienen dichos préstamos.

Información adicional sobre arrendamientos financieros

Las obligaciones por arrendamientos financieros suscriptas por la Sociedad, se encuentran efectivamente garantizadas debido a que los derechos de propiedad sobre los activos serían restituidos al arrendador en caso de incumplimiento.

	31.12.2018	31.12.2017
Obligaciones por arrendamientos financieros - Pagos mínimos:
Hasta un año	3.161.710	46.106.693
De uno a dos años	-	11.368.275
De dos a tres años	-	9.982.770
De tres a cinco años	-	16.403.274
Total pagos mínimos	3.161.710	83.861.012
Cargos financieros futuros sobre arrendamientos financieros	(36.887)	(2.429.197)
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	3.124.823	81.431.815

	31.12.2018	31.12.2017
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos financieros:
Hasta un año	3.124.823	45.667.573
De uno a dos años	-	10.917.014
De dos a tres años	-	9.538.970
De tres a cinco años	-	15.308.258
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	3.124.823	81.431.815

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 16. PRÉSTAMOS

Con fecha 5 de junio de 2018 la Sociedad firmó un nuevo acuerdo de locación de equipos con Tetra Pak S.R.L. (Tetra Pak), los cuales actualmente se encuentran en poder y uso en la Planta de Villa Mercedes, San Luis. En dicho acuerdo se reemplazan dos contratos previos de leasing por dichos equipos y se incluyen otros adicionales.

Las principales condiciones del acuerdo de “Locación de Equipos y Servicios” son las siguientes:

Vigencia: 8 años desde el 1 de enero de 2018
Precio: USD 3.166.447
Valor del canon locativo mensual: 96 cuotas de USD 31.043
Valor de opción de compra a la finalización del plazo: USD 186.261

Asimismo, con fecha 5 de junio de 2018 se estableció que el acuerdo mencionado anteriormente pueda ser rescindido por ambas compañías, sin expresión de causa liberando a la Sociedad del pago de los cánones locativos y de la opción de compra a la finalización del plazo.

La Sociedad ha contabilizado y reflejado en los presentes estados financieros los efectos derivados de los acuerdos y notificaciones recibidas, procediendo a dar de baja el valor residual de los equipos involucrados en los leasings financieros originados en acuerdos anteriores, neto de la deuda reconocida por dichos contratos, generando una ganancia neta en moneda homogénea de ARS 32.072.934, que fue expuesta en el rubro Otros ingresos (egresos) - Neto del estado de resultados.

Las obligaciones por arrendamientos financieros asumidas por la Sociedad, vigentes al 31 de diciembre de 2018 ascienden a:

Tipo de bien Fecha de contrato Cuotas Cuota mensual en USD	Opción de compra
	Fecha Importe en USD
Máquinasyequipos Abr-16 35 16.773	Mzo-2019 16.773

La Sociedad, atendiendo la realidad económica de los contratos, ha clasificado estas operaciones como Leasing Financiero.

Respecto a los contratos reemplazados mencionados con anterioridad, con fecha 21 de julio del 2010, La sociedad (absorbente de Dulciora S.A) suscribió dos contratos de leasing con Tetra Pak S.R.L con el objeto de la elaboración y envasado de jugos. Por el contrato de elaboración de jugos, el canon asumido ascendía a USD 20.357 con una opción de compra por USD 450.098, en cuanto al contrato por envasado, el canon asumido ascendía a USD 37.855 con una opción de compra por USD 836.989, ambos pagaderos en 84 cuotas mensuales.

Con fecha 24 de junio de 2014, la subsidiaria realizó modificaciones al contrato por envasado de jugos, desafectando uno de los equipos y novando la obligación a un nuevo canon de USD 27.751 con una opción de compra de USD 613.595 de la envasadora A3 Speed.

En noviembre del 2017 venció el plazo para ejercer la opción de compra por un total de USD 1.063.693. Al cierre de diciembre del 2017, la compañía se encontraba negociando comercialmente con Tetra Pak SRL los contratos vigentes y las opciones de compras determinadas en dichos instrumentos.

Con fecha 21 de mayo de 2014, la sociedad asume un nuevo contrato de locación, por un nuevo equipo envasador A3 Flex cuya obligación consta de 96 cuotas de USD 30.213 pagaderas en forma mensual.

Con fecha 8 de abril del 2015, la sociedad aceptó los términos de la carta oferta de fecha 1 de abril del 2015 de la compañía Tetra Pak S.R.L en el cual se ofrece un leasing de equipos para el procesamiento de puré o salsa de tomate. Con respecto a los términos de la carta, el canon asumido asciende a USD 587.055 pagaderos en 35 cuotas mensuales con una opción de compra por USD 16.773. Con fecha 5 de abril de 2016, se certificó la puesta en marcha de dichos equipos.

Las obligaciones por arrendamientos financieros asumidas por la subsidiaria, vigentes al 31 de diciembre de 2017 ascendía a:

Tipo de bien Fecha de contrato Cuotas Cuota mensual en USD	Opción de compra
	Fecha Importe en USD
Máquinas y equipos Jul-10 84 20.357 Máquinas y equipos Jul-10 84 27.751 Máquinas y equipos May-14 96 30.213 Máquinasyequipos Abr-16 35 16.773	Oct-2017 450.098 Oct-2017 613.595 Abr-2022 - Mzo-2019 16.773

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 17. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Gratificaciones por jubilación(a)	14.705.575	22.030.636
Beneficios por retiro anticipado	8.461.192	5.006.531
Planes de Pensión	8.753.265	5.884.582
TOTAL NO CORRIENTE	31.920.032	32.921.749
Corriente
Gratificaciones por jubilación(a)	961.424	1.573.582
Beneficios por retiro anticipado	11.426.392	7.486.816
Planes de Pensión	65.140	-
TOTAL CORRIENTE	12.452.956	9.060.398
TOTAL	44.372.988	41.982.147
El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:
	31.12.2018	31.12.2017
Cargo a resultados del ejercicio
Plan de pensión(1)	(223.090)	1.450.132
Gratificaciones por jubilación	(3.565.173)	1.530.412
Beneficios por retiro anticipado	18.407.856	2.601.253
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	14.619.593	5.581.797
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(3.994.827)	896.442
Planes de pensión	3.156.916	(1.993.950)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(837.911)	(1.097.508)
TOTAL	13.781.682	4.484.289

(1) Del cargo total, ARS 1.104.877 y ARS 1.641.493 se incluyen en “Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios” (nota 23), para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018 y 2017 respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 17. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a ARS 15.666.979 y ARS 23.604.218 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo al inicio del ejercicio	23.604.218	21.678.190
Costo	1.187.200	1.254.005
Intereses	(4.752.373)	276.407
(Ganancia) / Pérdida actuarial	(3.994.827)	896.443
Beneficios pagados a los participantes	(377.219)	(500.827)
TOTAL	15.666.999	23.604.218

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses de la emisión de los presentes estados financieros es de ARS 961.424.

El cargo imputado al estado de resultados, es el siguiente:

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2018
Costo(1)	1.104.877	25.391.771	1.187.200	27.683.848
Intereses(2)	(1.327.967)	(6.983.915)	(4.752.373)	(13.064.255)
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	(223.090)	18.407.856	(3.565.173)	14.619.593
Pérdida / (Ganancia) actuarial	3.156.916	-	(3.994.827)	(837.911)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	3.156.916	-	(3.994.827)	(837.911)
TOTAL	2.933.826	18.407.856	(7.560.000)	13.781.682

(1) Del cargo total de costo, ARS 27.277.059, ARS 133.396 y ARS 273.392 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2017
Costo(1)	1.641.493	5.161.684	1.254.005	8.057.182
Intereses(2)	(191.360)	(2.560.431)	276.407	(2.475.384)
(Ganancia) / Pérdida actuarial	1.450.133	2.601.253	1.530.412	5.581.798
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(1.993.950)	-	896.442	(1.097.508)
TOTAL	(543.817)	2.601.253	2.426.854	4.484.290

(1) Del cargo total de costo, ARS 8.180.049, ARS (455.765) y ARS 332.897 se incluyen en los rubros “Costo de ventas”, “Gastos de comercialización” y “Gastos de administración”, respectivamente para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2017.

(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, netos”

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 17. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a asesoramiento actuarial de acuerdo con estadísticas publicadas y la experiencia en cada territorio. Los principales supuestos actuariales utilizados para los ejercicios 2018 y 2017 fueron los siguientes:

	31.12.2018	31.12.2017
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5%	5%

Al 31 de diciembre de 2018 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (630.314) y ARS 584.244 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2017 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.007.044) y ARS 937.711 respectivamente.

NOTA 18. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	57.753.638	53.279.689
Para otrasprovisiones diversas	992.577	843.892
TOTAL NO CORRIENTE	58.746.215	54.123.581
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	24.188.175	22.348.801
Para otrasprovisiones diversas	-	361.668
TOTAL CORRIENTE	24.188.175	22.710.469
TOTAL	82.934.390	76.834.050

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y 2017 fue la siguiente :

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras contingencias(2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	75.628.490	1.205.560	76.834.050
Aumentos	42.779.230	172.604	42.951.834
Disminuciones	-	(320.054)	(320.054)
Aplicaciones	(4.536.155)	-	(4.536.155)
Efecto reexpresión	(31.695.095)	(300.190)	(31.995.285)
TOTAL AL 31.12.2018	82.176.470	757.920	82.934.390

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 18. PROVISIONES

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras contingencias(2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	53.539.859	594.564	54.134.423
Aumentos	40.649.202	717.080	41.366.282
Aplicaciones	(7.922.754)	-	(7.922.754)
Efecto reexpresión	(10.637.817)	(106.084)	(10.743.901)
TOTAL AL 31.12.2017	75.628.490	1.205.560	76.834.050

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones de juicios laborales, civiles y comerciales se informan en notas 22.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras contingencias se informa en nota 22.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E

NOTA 19. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	30.344.717	22.139.962
Cargas Fiscales	21.355.397	31.530.303
TOTAL NO CORRIENTE	51.700.114	53.670.265
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	488.124.493	635.478.648
- Partes relacionadas (Nota 28)	84.079.874	132.558.841
- Documentadas	45.616.334	43.650.086
Cargas fiscales	31.005.705	36.690.532
Remuneraciones y cargas sociales	161.440.764	210.424.088
Otras deudas terceros	127.126	372.972
TOTAL CORRIENTE	810.394.296	1.059.175.167
TOTAL	862.094.410	1.112.845.432

Los valores en libros de las cuentas por pagar comerciales y otras deudas de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
ARS	753.063.576	898.995.297
USD	102.631.694	202.657.864
EUR	6.399.140	11.192.271
TOTAL	862.094.410	1.112.845.432

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 20. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2018	31.12.2017
Ventas de bienes
- Terceros	6.279.119.953	7.042.211.264
- Partes relacionadas (Nota 28)	300.275.032	202.574.109
Venta de servicios
- Terceros	202.896	967.907
- Partes relacionadas (Nota 28)	16.185.341	17.478.817
Descuentosybonificaciones	(835.891.616)	(956.306.288)
TOTAL	5.759.891.606	6.306.925.809

NOTA 21. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2018	31.12.2017
Existencias al inicio del ejercicio	1.387.952.202	1.410.215.224
Compras del ejercicio	3.014.101.184	3.147.952.335
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria	50.382.614	68.792.184
Reintegros de exportación	(16.749.484)	(14.267.431)
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 22)	2.265.048.103	2.238.397.591
Existencias al cierre del ejercicio	(1.432.620.114)	(1.387.952.202)
TOTAL	5.268.114.505	5.463.137.701

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550).

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.18	31.12.17
Retribución de administradores, directores y síndicos	708.871	1.670.855
Honorarios y retribuciones por servicios	26.960.150	25.887.806
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (Nota 23)	1.490.188.502	1.512.045.747
Impuestos, tasas y contribuciones	21.091.688	24.018.847
Impuestos directos	89.006.051	150.957.144
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	148.790.779	181.703.385
Depreciación de propiedad, planta y equipos	137.462.495	119.683.203
Amortización de activos intangibles	3.245.373	3.245.373
Fletes y acarreos	364.690.767	394.978.820
Combustibles y lubricantes	14.825.360	11.825.527
Gastos de exportación e importación	13.375.501	12.526.954
Servicios de terceros y relacionadas	193.390.409	233.559.461
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	219.334.244	179.087.320
Gastos de viaje, movilidad y estadía	20.366.558	25.859.648
Servicios bancarios	4.331.083	5.102.261
Calidad y medio ambiente	13.326.059	12.344.489
Publicidad y propaganda	78.302.796	47.503.441
Arrendamientos / alquileres operativos	36.929.848	29.361.814
Comisiones sociedades relacionadas	525.725.528	573.134.574
Seguros	15.212.793	20.000.757
Sistemas y software de aplicación	33.709.389	32.146.060
Deudores Incobrables	5.874	958
Derechos a la Exportación	9.333.432	-
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	(582.734)	902.052
Quebranto por juicios laborales y otros	42.853.601	43.262.501
(Recupero) Quebranto por otras provisiones diversas	(147.450)	717.080
Quebranto (Recupero) por otros créditos	1.246.969	(1.356.664)
Otrosgastosgenerales varios	225.118.993	164.979.321
TOTAL	3.728.802.929	3.805.148.734

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de Producción

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	15.686.224	14.733.705
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.293.716.717	1.315.419.020
Impuestos, tasas y contribuciones	18.161.115	18.197.868
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	139.759.878	165.911.866
Depreciación de propiedad, planta y equipos	126.922.158	113.684.374
Amortización de activos intangibles	698.857	1.044.491
Fletes y acarreos	109.372.797	111.457.303
Combustibles y lubricantes	10.580.069	7.529.966
Servicios de terceros y relacionadas	89.004.143	108.592.402
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	199.959.433	160.977.271
Gastos de viaje, movilidad y estadía	14.739.259	19.568.729
Calidad y medio ambiente	12.044.909	11.815.569
Arrendamientos / alquileres operativos	31.044.041	22.793.606
Seguros	13.878.700	17.188.900
Sistemas y software de aplicación	27.402.302	26.513.489
Quebranto por juicios laborales y otros	42.506.067	42.219.922
Quebranto por otras provisiones diversas	57.535	630.874
Quebranto (Recupero) por otros créditos	704.763	(3.455.721)
Otros gastos generales varios	118.809.136	83.573.957
TOTAL	2.265.048.103	2.238.397.591

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(b) Gastos de Producción de Activos Biológicos

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	234.168	378.573
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	46.847.242	45.387.478
Impuestos, tasas y contribuciones	421.302	449.621
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	3.327.966	6.459.903
Depreciación de propiedad, planta y equipos (*)	7.469.808	2.445.634
Fletes y acarreos	-	45.902
Combustibles y lubricantes	1.462.923	2.829.394
Servicios de terceros y relacionadas	1.332.221	286.929
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	5.105.960	4.476.241
Gastos de viaje, movilidad y estadía	138.868	97.296
Calidad y medio ambiente	238.079	164.011
Arrendamientos / alquileres operativos	134.570	144.622
Sistemas y software de aplicación	357.413	258.744
Quebranto por juicios laborales y otros	74.370	446.553
Otros gastos generales varios	4.051.053	2.368.032
TOTAL	71.195.943	66.238.933

(*) Al 31 de diciembre de 2018, resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 5.441.876), más las depreciaciones del ejercicio (ARS 7.931.922) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 5.903.990). Al 31 de diciembre de 2017, resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 5.069.620), más las depreciaciones del ejercicio (ARS 2.817.890) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 5.441.876).

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(c) Gastos de Comercialización

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	3.341.685	2.340.892
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	118.732.543	118.612.217
Impuestos, tasas y contribuciones	2.373.967	5.342.079
Impuestos directos	89.006.051	150.957.144
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	5.563.712	8.603.487
Depreciación de propiedad, planta y equipos	2.477.339	1.665.165
Fletes y acarreos	255.317.970	283.475.615
Combustibles y lubricantes	2.551.065	1.270.620
Gastos de exportación e importación	13.375.501	12.526.954
Servicios de terceros y relacionadas	25.212.652	33.114.716
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.203.087	9.908.491
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.668.108	4.202.620
Calidad y medio ambiente	1.043.071	364.909
Publicidad y propaganda	78.302.796	47.503.441
Arrendamientos / alquileres operativos	5.379.239	6.047.139
Comisiones sociedades relacionadas	525.725.528	573.134.574
Seguros	1.334.093	2.811.857
Sistemas y software de aplicación	4.408.954	4.660.940
Deudores Incobrables	5.874	958
Derechos a la exportación	9.333.432	-
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	(582.734)	902.052
Quebranto por juicios laborales y otros	273.164	596.026
(Recupero) Quebranto por otras provisiones diversas	(204.985)	86.206
Quebranto por otros créditos	542.206	2.099.057
Otros gastos generales varios	101.366.471	77.959.993
TOTAL	1.257.750.789	1.348.187.152

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

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NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(d) Gastos de Administración

	31.12.2018	31.12.2017
Retribución de administradores, directores y síndicos	708.871	1.670.855
Honorarios y retribuciones por servicios	7.698.073	8.434.636
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	30.892.000	32.627.032
Impuestos, tasas y contribuciones	135.304	29.279
Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	139.223	728.129
Depreciación de propiedad, planta y equipos	593.190	1.888.030
Amortización de activos intangibles	2.546.516	2.200.882
Combustibles y lubricantes	231.303	195.547
Servicios de terceros y relacionadas	77.841.393	91.565.414
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	5.065.764	3.725.317
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.820.323	1.991.003
Servicios bancarios	4.331.083	5.102.261
Arrendamientos / alquileres operativos	371.998	376.447
Sistemas y software de aplicación	1.540.720	712.887
Otros gastos generales varios	892.333	1.077.339
TOTAL	134.808.094	152.325.058

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H.

NOTA 23. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2018	31.12.2017
Sueldos y jornales y cargas sociales	1.462.504.654	1.503.988.565
Plan de pensión	1.104.877	1.641.493
Gratificación por jubilación	1.187.200	1.254.005
Beneficios por retiro anticipado	25.391.771	5.161.684
TOTAL	1.490.188.502	1.512.045.747

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NOTA 24. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	50.382.614
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	4.088.047
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 22)(1)	(71.195.943)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(16.725.282)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2018	(16.725.282)

(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:

	*Cultivo de fruta ()**
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio	44.703.238
Altas del ejercicio a costo	60.575.074
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio	(34.082.369)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (Nota 22)	71.195.943

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.11).

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	68.792.184
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(1.094.256)
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 22)(1)	(66.238.933)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	1.458.995
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2017	1.458.995
(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:
	*Cultivo de fruta ()**
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio	31.623.347
Altas del ejercicio a costo	79.318.824
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio	(44.703.238)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (Nota 22)	66.238.933

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.11).

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	50.382.614
Total de transferencias deproductos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2018	50.382.614
Total de transferencias deproductos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2017	68.792.184

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 25. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2018	31.12.2017
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(57.553.854)	(67.992.882)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos e inversiones no corrientes	444.957	5.850.965
Ingresos netos de los egresos, generados por las propiedades de inversión	1.371.994	1.581.709
Otros(1)	54.058.745	(11.194)
OTROS(EGRESOS) – NETO	(1.678.158)	(60.571.402)

(1) En el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018, incluye el resultado de la baja de leasing de ARS 32.072.934 (nota 16).

NOTA 26. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2018	31.12.2017
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(85.158.824)	(62.547.694)
- Financieros partes relacionadas (Nota 28)	2.140.866	1.940.969
Diferencias de cambio	-	10.387.725
Total ingresos financieros	(83.017.958)	(50.219.000)
Gastos financieros(1)
Intereses:
- Bancarios	(69.924.549)	(53.301.850)
- Arrendamientos financieros	(306.887)	(3.981.880)
- Explícitos e implícitos	198.167.414	98.211.120
- Financieros partes relacionadas (Nota 28)	61.000.146	13.413.773
- Gastos de financiación	(15.190.348)	(9.261.155)
Diferencias de cambio	(41.111.536)	-
Totalgastos financieros	132.634.240	45.080.008

Total resultadosporposición monetaria neta	29.630.254	45.851.347
TOTAL	79.246.536	40.712.355

(1) Al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 se han capitalizado en Propiedad, planta y equipos ARS 5.413.539 y ARS 1.612.091, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Impuesto a las ganancias corriente y otros (Pérdida)	1.553.473	(3.500.197)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 8) Ganancia	109.639.355	137.716.408
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	111.192.828	134.216.211
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 8)	(209.478)	(58.938)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(209.478)	(58.938)
TOTAL CARGO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	110.983.350	134.157.273

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2018	31.12.2017
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(839.938.686)	(675.124.154)
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	251.981.606	236.293.454
Diferencias permanentes y otras
Gastos no deducibles	(3.077.949)	(3.713.952)
Ganancias no gravadas	22.700.358	3.523.649
Otras diferenciaspermanentes	(160.411.187)	(101.886.940)
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias	111.192.828	134.216.211

Presentación de declaración jurada del impuesto a las ganancias

La sociedad determinó el cargo por impuesto a las ganancias por el período fiscal 2015 utilizando el mecanismo del ajuste por inflación previsto en el Título IV y la reexpresión de las amortizaciones impositivas establecidas en los artículos 83 y 84, de la ley de impuesto a las ganancias. La no aplicación del mencionado mecanismo de ajuste por inflación hubiera implicado que la alícuota efectiva a ingresar hubiese insumido una sustancial porción de las rentas obtenidas por el contribuyente excediendo el límite razonable de imposición, configurándose así el supuesto de confiscatoriedad conforme a la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en la materia.

Con fecha 16 de mayo de 2016, la sociedad presentó ante el fisco su declaración jurada por el mencionado impuesto, conjuntamente con un formulario multinota, en la cual se informó la aplicación del ajuste por inflación argumentando una situación semejante a la amparada por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, en la sentencia del 3 de julio de 2009 recaída en la causa “Candy S.A. c/ AFIP-DGI” y en las más de 130 sentencias posteriores dictadas por ese Alto Tribunal aplicando los lineamientos dados en la causa “Candy”. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad no ha recibido ninguna respuesta.

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota se implementará en forma gradual desde el 30% actual, al 25% en de 2020, y se complementa con la aplicación de un impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional será retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización y tendrá el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos que será pago a cuenta.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable conforme a lo descripto precedentemente:

	Período fiscal iniciado apartir del:	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
01/12/2017		35%	0%
01/12/2018		30%	7%
01/12/2019		30%	7%
01/12/2020	en adelante	25%	13%

Adicionalmente, la reforma tributaria establece que, a opción de las Sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. A la fecha de los presentes estados financieros la Sociedad decidió no ejercer dicha opción.

NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios

		Venta de bienes	Venta de bienes	Venta de servicios	Venta de servicios
	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2018	31.12.2017
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	39.510.178	19.501.436	-	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	71.958.441	49.563.022	790.385	523.052
Arcopar S.A.	Relacionada	92.971.375	62.023.434	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	8.746.091	17.027.442	358.886	-
Cartocor S.A.	Relacionada	178.529	22.265	16.281.366	18.358.206
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	7.444.322	54.618	-	-
Unidal Mexico S.A. de C.V.	Relacionada	5.545.765	-	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	74.173.660	55.741.349	-	-
Zucamor Cuyo SA.	Relacionada	99.632	-	-	-
TOTAL		300.627.993	203.933.566	17.430.637	18.881.258

Las ventas con empresas relacionadas se exponen por su importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

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NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	280.060.416	308.907.298
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	740.951	822.361
Cartocor S.A.	Relacionada	105.589.710	134.194.197
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	25.976.274	1.133.065
TOTAL		412.367.351	445.056.921

(c) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	668.278.578	720.135.645
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	84.512	-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	19.956	19.860
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	4.054.143	5.668.592
TOTAL		672.437.189	725.824.097

(d) Recupero de gastos

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Cartocor S.A.	Controlante	6.823.403	6.446.099
TOTAL		6.823.403	6.446.099

(e) Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	(61.000.146)	(13.413.773)
TOTAL		(61.000.146)	(13.413.773)
Intereses ganados
	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.140.866	1.940.969
TOTAL		2.140.866	1.940.969
Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019
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NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(f) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	5.447.363	4.115.895
Arcor S.A.I.C.	Controlante	15.712.963	14.420.677
Arcorpar S.A.	Relacionada	19.819.871	12.676.011
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.138.027	4.218.218
Cartocor S.A.	Relacionada	1.610.948	5.044.026
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	4.362.094	54.428
Unidal Mexico S.A. de C.V.	Relacionada	6.658.988	-
Van Dam S.A.	Relacionada	20.980.560	10.430.811
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	120.555	-
TOTAL		75.851.369	50.960.066

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	65.735.058	110.081.454
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	47.009	136.570
Cartocor S.A.	Relacionada	6.433.004	15.268.170
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	540	6.245
Gap Regional Services S.A.	Relacionada	3.844.020	5.689.728
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	8.020.243	1.376.674
TOTAL		84.079.874	132.558.841

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(g) Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor S.A.I.C.	Controlante	231.843.642	4.021.673
TOTAL		231.843.642	4.021.673

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia al 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascendió a ARS 21.893.721 y ARS 22.585.754, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2018:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2018
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	39.574.565	-	39.574.565
Créditos por ventas	553.901.295	-	553.901.295
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	860.681	860.681
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	593.475.860	860.681	594.336.541
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	1.061.590.602	-	1.061.590.602
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	809.733.306	-	809.733.306
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	1.871.323.908	-	1.871.323.908

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2017:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2017
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos(1)	69.681.815	-	69.681.815
Créditos por ventas	776.240.131	-	776.240.131
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	801.949	801.949
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	845.921.946	801.949	846.723.895
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	1.248.949.171	-	1.248.949.171
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1)	1.044.624.598	-	1.044.624.598
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	2.293.573.769	-	2.293.573.769

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

29.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

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29.2 Jerarquías del valor razonable

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 están clasificados como nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente, instrumentos financieros derivados y efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente a instrumentos financieros derivados (swap de tasa de interés).

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 3.

29.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

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29.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos.

(ii) Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

29.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

29.4.1. Riesgo de mercado

29.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 33.169.452 y ARS 22.611.230 respectivamente.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.1. Riesgo de mercado

29.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación, se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

Monto en moneda extranjera Clase de moneda extranjera RUBROS	31.12.2018 31.12.2017
	Tipo de cambio Monto en ARS Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE Otros créditos 93.734 USD Créditos por ventas 2.992.243 USD	37,5 3.515.018 12.530.252 37,5 112.209.135 62.983.081
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	115.724.153 75.513.333
TOTAL DEL ACTIVO	115.724.153 75.513.333
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones por arrendamiento financiero - - Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 703.031 EUR	- - 35.764.231 43,1627 30.344.716 22.139.961
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	30.344.716 57.904.192
PASIVO CORRIENTE Préstamos bancarios 8.088.019 USD Obligaciones por arrendamiento financiero 82.887 USD Anticipos de clientes - - Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2.722.326 USD 148.256 EUR	37.7 304.918.304 - 37,7 3.124.823 45.667.584 - - 702 37,7 102.631.694 202.657.864 43,1627 6.399.140 11.192.271
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	417.073.961 259.518.421
TOTAL DEL PASIVO	447.418.677 317.422.613

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.1. Riesgo de mercado

29.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

29.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Los prestamos tomados con partes relacionadas, no exponen a la sociedad al riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo.

29.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

29.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

29.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 554.614.472 y ARS 777.778.079 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (bancos, deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

29.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.2. Riesgo crediticio

29.4.2.4. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

29.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2018, y 2017, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros Vencimientos contractuales Sin plazo Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2018
	ARS
Préstamos Cuentas por pagar y otras deudas	1.061.590.602 231.843.642 829.746.960 - - - 1.061.590.602 809.733.306 - 792.287.654 30.344.716 - - 822.632.370
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018	1.871.323.908 231.843.642 1.622.034.614 30.344.716 - - 1.884.222.972

	Valor de libros Vencimientos contractuales Sin plazo Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2017
	ARS
Préstamos Cuentas por pagar y otras deudas	1.248.949.171 4.021.672 1.209.163.268 10.917.014 24.847.217 - 1.248.949.171 1.044.624.598 - 1.022.484.637 - - 22.139.961 1.044.624.598
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017	2.293.573.769 4.021.672 2.231.647.905 10.917.014 24.847.217 22.139.961 2.293.573.769

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento o endeudarse financieramente con Arcor S.A.I.C.

Consistente con la industria de consumo masivo a la cual pertenece la sociedad y su sociedad controlante Arcor S.A.I.C., la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera excluyendo al endeudamiento financiero con Arcor S.A.I.C.) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2018 y 2017, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2018	31.12.2017
Préstamos (Leasing Financiero y Bancarios)	829.746.960	1.244.927.498
(Menos)efectivoyequivalentes de efectivo	(860.681)	(801.949)
Deuda neta	828.886.279	1.244.125.549
Patrimonio neto total	1.603.672.810	1.331.790.235
Capitalización total	2.432.559.089	2.575.915.784
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,517	0,934

NOTA 30. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2018 y a la fecha de emisión de los presentes estados financieros no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 8 de marzo de 2019

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas, Presidente y Directores de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial Domicilio legal: Av. Fulvio S. Pagani N° 493 Arroyito – Provincia de Córdoba CUIT: 30-52551891-0

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2018, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio 2017, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8° , X5000EPT – Córdoba T: + (54.351) 420.2300, F: + (54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial 8 de marzo de 2019

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros, debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de diciembre de 2018, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimientos de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial, que:

a) los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:
a.1) Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2018 y 2017:

Activo Pasivo Patrimonio Neto	31.12.18 31.12.17
	3.657.135.166 3.813.600.409 2.053.462.356 2.481.810.174
	1.603.672.810 1.331.790.235

a.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 los cuales arrojan una (pérdida) integral total de $(728.117.425) y de $(539.869.373), respectivamente;

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La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial 8 de marzo de 2019

b) al 31 de diciembre de 2018 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 26.904.868, no siendo exigible a dicha fecha;
c) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 8 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. 2100004 3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Mat. Profes. Nº 10.11421.4 – C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 493 Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a. Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2018.
b. Estado de resultados y de otros resultados integrales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
c. Estado de cambios en el patrimonio por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.
d. Estado de flujos de efectivo por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018. e. Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2018.

f. Inventario y Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 (expresados a moneda de cierre), son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1. y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 32/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de marzo de 2019.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

a) En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y su resultado

integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

b) Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
DE ÉNFASIS.

a) CIFRAS REEXPRESADAS EN MONEDA CONSTANTE.

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 2.5 a los estados financieros adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa correspondiente al ejercicio precedente, han sido reexpresadas en moneda constante de diciembre de 2018, con efecto retroactivo.

b) RESULTADOS NEGATIVOS QUE INSUMEN MÁS DEL 50% DEL CAPITAL Y LAS RESERVAS.

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 14 a los estados financieros adjuntos, que al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad registra resultados negativos que insumen más del 50% del capital y las reservas; el artículo 206 de la Ley General de Sociedades establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta situación. La Dirección de la Sociedad nos ha informado que se encuentra evaluando las acciones a desarrollar con la finalidad de revertir dicha situación, y, por lo tanto, la Asamblea de accionistas de la Sociedad deberá tomar las medidas que sean necesarias para resolver la situación planteada.

6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros adjuntos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b. Los estados financieros y el correspondiente inventario de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.

c. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.).

d. Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de marzo de 2019.

Cr. Alcides Marcelo F. Testa Vicepresidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Annual Report 2018

68473_rns_2019-03-12_2404f0fa-0d1f-4600-a7f0-1a5033141ccf.pdf

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL Estados Financieros Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CONTENIDO

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Normas contables

2.2 Bases de preparación

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.4 Estacionalidad de las operaciones

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

2.6 Propiedad, planta y equipos

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.7 Propiedades de inversión

2.8 Activos intangibles

Software y licencias relacionadas

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.10 Saldos y transacciones en moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

2.11 Activos biológicos

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

(ii) Activos financieros a valor razonable

ARCOR SAIC Annual Report 2018