ARCOR SAIC — Annual Report 2018

Mar 12, 2019

Van Dam S.A.

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

==> picture [112 x 95] intentionally omitted <==

Informe de los auditores independientes

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Van Dam S.A.

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Van Dam S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2018, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, preparados en pesos uruguayos y expresados en pesos argentinos y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2017, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), que han sido adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

© 2019 PricewaterhouseCoopers Ltda. Todos los derechos reservados. En este documento PwC refiere a PricewaterhouseCoopers Ltda.

PricewaterhouseCoopers Ltda., Cerrito 461 Piso 1, T: +598 29160463 11.000 Montevideo, Uruguay, www.pwc.com.uy

==> picture [112 x 95] intentionally omitted <==

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Van Dam S.A. al 31 de diciembre de 2018, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en Argentina.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Público de Comercio de Uruguay y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y no deben ser utilizados para ningún otro propósito.

Montevideo, Uruguay 7 de marzo de 2019

RICHARD MOREIRA de la ROSA CONTADOR PÚBLICO SOCIO C.J.P.P.U 48208

2

VAN DAM S.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

CONTENIDO

• Glosario de términos 3 Políticas y estimaciones contables críticas Estado de situación financiera 4 Propiedades, planta y equipo Estado de resultados 5 Activos / Pasivos por impuesto diferidos Estado de resultados integrales 6 Créditos por ventas y otros créditos Estado de cambios en el patrimonio 7 Existencias Estado de flujos de efectivo 8 Efectivo y equivalentes de efectivo Notas a los estados financieros: 9 Restricción a la distribución de utilidades

• 1 Información general 10 Evolución del capital social 1.1 Antecedentes de la Sociedad 11 Resultados no asignados 1.2 Datos de la sociedad controlante 12 Otros componentes del patrimonio 2 Normas contables y bases de preparación 13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2.1 Propósito de los presentes estados financieros 14 Ventas de bienes y servicios 2.2 Bases de preparación 15 Costo de ventas y servicios prestados 2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables 16 Información sobre gastos por función y naturaleza 2.4 Propiedades, planta y equipo 17 Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios 2.5 Desvalorización de activos no financieros 18 Otros ingresos / (egresos) – neto 2.6 Conversión de estados financieros 19 Resultados financieros 2.7 Activos financieros 20 Impuesto a las ganancias 2.8 Existencias 21 Transacciones y saldos con partes relacionadas 2.9 Créditos por ventas y otros créditos 22 Administración de riesgos financieros 2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo 23 Hechos posteriores 2.11 Capital social 2.12 Préstamos 2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2.14 Impuestos a las ganancias 2.15 Beneficios sociales

• 2.16 Provisiones

• 2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del Texto Ordenado de la CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2.)

Anexo A Nota 4 Anexo E Nota 6, Nota 7 Anexo F Nota 15 Anexo G Nota 22.4.1.1 Anexo H Nota 16

VAN DAM S.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante.
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT contienen
ARG PCGA	las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están
	obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / VAN DAM S.A.	Indistintamente, Van Dam S.A.
L.G.S.	Ley General de Sociedades de la República Argentina (N° 19.550 y modif.)
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG/CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT/FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO/CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo

VAN DAM S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo	4	101.553.967	53.384.140
Activos por impuesto diferido	5	42.876.882	22.004.232
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		144.430.849	75.388.372
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	7	262.965.412	101.145.675
Otros créditos	6	32.650.744	11.792.272
Créditos por ventas	6	277.008.095	134.448.637
Efectivo y equivalentes de efectivo	8	21.964.426	4.452.396
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		594.588.677	251.838.980
TOTAL DEL ACTIVO		739.019.526	327.227.352

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

4

VAN DAM S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PATRIMONIO Y PASIVO	Notas	31.12.2018	31.12.2017
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	7.287.160	7.287.160
Ajuste integral del capital social		3.110.609	3.110.609
Reserva legal		5.678.500	2.453.764
Reserva facultativa para futuras inversiones		294.846	294.846
Resultados no asignados	11	124.936.971	85.447.282
Otros componentes del patrimonio	12	292.964.852	107.937.381
TOTAL DEL PATRIMONIO		434.272.938	206.531.042
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	1.364.430	428.245
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.364.430	428.245
PASIVO CORRIENTE
Anticipos de clientes		275.642	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	303.106.516	120.268.065
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		303.382.158	120.268.065
TOTAL DEL PASIVO		304.746.588	120.696.310
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		739.019.526	327.227.352

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

5

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
		31.12.2018	31.12.2017
Ventas de bienes y servicios	14	1.126.476.191	675.358.242
Costo de ventayserviciosprestados	15	(741.701.527)	(439.963.306)
GANANCIA BRUTA		384.774.664	235.394.936
Gastos de comercialización	16	(249.745.250)	(150.976.369)
Gastos de administración	16	(47.326.908)	(26.007.918)
Otros ingresos/egresos – neto	18	1.183.864	940.084
RESULTADO OPERATIVO		88.886.370	59.350.733
Ingresos financieros	19	1.300.451	1.199.805
Gastos financieros	19	(28.755.084)	(3.719.436)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(27.454.633)	(2.519.631)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		61.431.737	56.831.102
Impuesto a lasganancias	20	(17.493.421)	(13.866.886)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		43.938.316	42.964.216

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

6

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Ejercicio	finalizado el
		31.12.2018	31.12.2017
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		43.938.316	42.964.216
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencias de conversión	12	185.027.471	32.199.150
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		185.027.471	32.199.150
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		228.965.787	75.163.366

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

7

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESERVAS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2018	7.287.160 3.110.609 2.453.764 294.846 85.447.282 107.937.381 206.531.042
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - 43.938.316 - 43.938.316 - - - - - 185.027.471 185.027.471
Resultado integral total del ejercicio	- - - - 43.938.316 185.027.471 228.965.787
Distribución de utilidades - Impuesto a las Ganancias bajo el régimen de dividendos fictos Constitución Reserva Legal	- - - - (1.223.891) - (1.223.891) - - 3.224.736 - (3.224.736) - -
Saldos al 31 de diciembre de 2018	7.287.160 3.110.609 5.678.500 294.846 124.936.971 292.964.852 434.272.938

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

8

VAN DAM S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESERVAS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2017	7.287.160 3.110.609 1.606.007 294.846 41.916.362 75.738.231 129.953.215
Ganancia neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - 42.964.216 - 42.964.216 - - - - - 32.199.150 32.199.150
Resultado integral total del ejercicio	- - - - 42.964.216 32.199.150 75.163.366
Distribución de utilidades - Impuesto a las Ganancias bajo el régimen de dividendos fictos Constitución Reserva Legal	- - - - 1.414.461 - 1.414.461 - - 847.757 - (847.757) - -
Saldos al 31 de diciembre de 2017	7.287.160 3.110.609 2.453.764 294.846 85.447.282 107.937.381 206.531.042

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

9

VAN DAM S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	31.12.2018	31.12.2017
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		43.938.316	42.964.216
Impuesto a las ganancias	20	17.493.421	13.866.886
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo	4	7.186.880	5.912.588
Constitución /(Desafectación) neta de provisiones deducidas del activo		767.368	(1.098.636)
Resultados por venta de propiedades, planta y equipo	18	(1.200.288)	(940.098)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(142.559.458)	(23.330.041)
Otros créditos		(71.165.048)	(8.109.898)
Existencias		(162.530.885)	(28.570.194)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		194.468.960	7.750.826
Flujo neto de efectivo(utilizado en) /generadopor actividades operativas		(113.600.734)	8.445.649
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedades, planta y equipo	4	(11.161.276)	(2.921.663)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedades, planta y equipo		1.254.046	1.577.121
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión		(9.907.230)	(1.344.542)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Distribución de utilidades – Impuesto a las Ganancias bajo el régimen de dividendos fictos		(376.837)	-
Pago de préstamos bancarios y arrendamientos financieros		-	(31.528.884)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación		(376.837)	(31.528.884)
(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(123.884.801)	(24.427.777)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		4.452.396	5.558.601
Diferencia de conversión del patrimonio y propiedades, planta y equipo		141.396.831	23.321.572
(Disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo		(123.884.801)	(24.427.777)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	8	21.964.426	4.452.396

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

==> picture [118 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

10

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

VAN DAM S.A, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Oriental del Uruguay. El domicilio legal es Br. J. Batlle y Ordoñez 6791, Montevideo, Uruguay.

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y venta de golosinas y productos alimenticios. La Sociedad se dedica a la comercialización de golosinas y productos alimenticios que son adquiridos en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende de su relación con la sociedad controlante.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 3 de noviembre de 1972, siendo la última modificación inscripta el 17 de febrero de 2004.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 1° de octubre de 2080.

Los presentes estados financieros han sido aprobados para su emisión por la Sociedad con fecha 7 de marzo de 2019.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 100% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la producción de una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletitas y alimentos en general) e industriales (cartón corrugado, flexibles impresos, alcohol, glucosa y otros insumos industriales) y su comercialización en una amplia cantidad de países en el mundo.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, República Argentina.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos uruguayos, moneda de curso legal en Uruguay, que a su vez es la moneda funcional, y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables vigentes en Uruguay.

Los presentes estados financieros, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para acompañar la presentación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

11

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2017 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificaciones a la NIC 40 “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

12

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizado sin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del período. Esta modificación fue publicada en octubre del 2017 y tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. No se prevén efectos significativos en la aplicación de la norma.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019 con aplicación anticipada permitida si la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” también es aplicada. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos y prevé aplicar la misma a partir del 1° de enero de 2019.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. No se prevén efectos significativos en la aplicación de la norma.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación.

Esta modificación fue publicada en febrero de 2018 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. No se prevén efectos significativos en la aplicación de la norma.

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. No se prevén efectos significativos en la aplicación de la norma.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. No se prevén efectos significativos en la aplicación de la norma.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

==> picture [119 x 39] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

13

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedades, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedades, planta y equipo:

ÍTEM	VIDAÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles,herramientas, vehículos y otros equipos	3 y 5 años

Los valores residuales de las propiedades, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos/(egresos)-neto” en el estado de resultados.

2.5 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 la Sociedad no ha reconocido pérdidas por la desvalorización de sus activos no financieros.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

14

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Conversión de estados financieros

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el peso uruguayo.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

(b) Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Resultados Financieros”.

(c) Proceso de conversión

Los resultados y la situación financiera de la Sociedad, se convierten de la siguiente manera:

• (i) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;

• (ii) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y

• (iii) las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

• (i) Activos financieros a costo amortizado y (ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• (a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

• (b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

15

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.9.

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

16

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la provisión por incobrabilidad.

Para la determinación de la provisión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos, la Sociedad aplica el enfoque simplificado previsto en la NIIF 9, que implica medir siempre la corrección de valor por pérdidas a un importe igual a las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo. Asimismo, las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se han agrupado en función de las características del riesgo de crédito compartido

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de provisión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujo de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

17

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Impuestos a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en la República Oriental del Uruguay a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

2.15 Beneficios sociales

Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los mismos.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

18

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.17 Reconocimiento de ingresos por venta

Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de dos canales: distribuidores y supermercados.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

- Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus distribuidores y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción, etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconoce como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

19

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedades, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedades, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedades, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Provisiones para deudores incobrables

Se mantienen provisiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo. Estas estimaciones se realizar a partir de la confección de tasas esperadas de incobrabilidad las cuales se aplican a la cartera de créditos al momento de evaluar los mismos. Las tasas de incobrabilidad esperada se basan en los perfiles de pago de las ventas durante un período de 36 meses antes del 31 de diciembre de 2018, y las pérdidas crediticias históricas correspondientes que ocurrieron durante dicho período. Las tasas de pérdida histórica se ajustan para reflejar la información actual y prospectiva sobre los factores macroeconómicos la capacidad de los clientes para cancelar sus obligaciones.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

20

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(e ) Reconocimiento de ingresos- bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 4. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedades, planta y equipo:

				Muebles y útiles,
				herramientas,
			Máquinas e	vehículos y otros
	Terrenos	Construcciones	instalaciones	equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	3.056.502	62.361.516	1.893.237	53.048.673	120.359.928
Efecto conversión	2.436.481	49.711.235	1.509.186	43.881.692	97.538.594
Altas	-	-	-	11.779.825	11.779.825
Bajas	-	-	-	(3.451.236)	(3.451.236)
Valor de origen al cierre del ejercicio	5.492.983	112.072.751	3.402.423	105.258.954	226.227.111
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(19.745.813)	(366.855)	(46.863.120)	(66.975.788)
Efecto conversión	-	(16.498.371)	(367.912)	(37.041.671)	(53.907.954)
Bajas	-	-	-	3.397.478	3.397.478
Depreciación del ejercicio(1)	-	(2.659.343)	(264.768)	(4.262.769)	(7.186.880)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(38.903.527)	(999.535)	(84.770.082)	(124.673.144)
TOTAL AL 31.12.2018	5.492.983	73.169.224	2.402.888	20.488.872	101.553.967

(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

21

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 4. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

				Muebles y útiles,
				herramientas,
			Máquinas e	vehículos y otros
	Terrenos	Construcciones	instalaciones	equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	2.554.610	52.121.417	1.582.357	43.974.563	100.232.947
Efecto conversión	501.892	10.240.099	310.880	8.639.305	19.692.176
Altas	-	-	-	2.921.663	2.921.663
Bajas	-	-	-	(2.486.858)	(2.486.858)
Valor de origen al cierre del ejercicio	3.056.502	62.361.516	1.893.237	53.048.673	120.359.928
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(14.912.535)	(148.380)	(37.037.522)	(52.098.437)
Efecto conversión	-	(3.136.930)	(49.753)	(7.627.915)	(10.814.598)
Bajas	-	-	-	1.849.835	1.849.835
Depreciación del ejercicio(1)	-	(1.696.348)	(168.722)	(4.047.518)	(5.912.588)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(19.745.813)	(366.855)	(46.863.120)	(66.975.788)
TOTAL AL 31.12.2017	3.056.502	42.615.703	1.526.382	6.185.553	53.384.140

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

No se han evidenciado indicios de deterioro al 31 de diciembre de 2018 y 2017.

NOTA 5. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2018 y 31 de diciembre 2017:

		Cargo	Cargo imputado
		imputado en	en otros
	Saldos al	resultados	resultados	Saldos al
	01.01.2018	(nota 20)	integrales	31.12.2018
Créditos por ventas y otros créditos	315.647	(129.631)	396.241	582.257
Existencias	277.317	(883.135)	291.521	(314.297)
Provisiones	8.092.975	1.706.944	7.033.487	16.833.406
Propiedades, planta y equipo	13.318.293	901.962	11.555.261	25.775.516
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	**22.004.232 **	1.596.140	19.276.510	**42.876.882 **

		Cargo	Cargo imputado
		imputado en	en otros
	Saldos al	resultados	resultados	Saldos al
	01.01.2017	(nota 20)	integrales	31.12.2017
Créditos por ventas y otros créditos	471.435	(217.815)	62.027	315.647
Existencias	222.431	(21.683)	76.569	277.317
Provisiones	4.179.362	2.756.368	1.157.245	8.092.975
Propiedades, planta y equipo	10.706.537	422.665	2.189.091	13.318.293
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	15.579.765	2.939.535	3.484.932	22.004.232

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

22

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 5. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Activos
Impuesto diferido a recuperar en menos de 12 meses	17.101.366	8.685.939
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	25.775.516	13.318.293
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	42.876.882	22.004.232
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	42.876.882	22.004.232

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas
	31.12.2018	31.12.2017
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	192.721.625	87.207.588
Créditos documentados	84.286.470	47.241.049
Créditos morosos y en gestión judicial	3.747.855	2.085.448
Menos: Provisión cuentas por cobrar	(3.747.855)	(2.085.448)
TOTAL CORRIENTE	277.008.095	134.448.637
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	277.008.095	134.448.637

Otros créditos

	31.12.2018	31.12.2017
Corriente
Depósitos en garantía	67.875	33.574
Créditos fiscales y anticipos impositivos	14.373.887	6.689.396
Anticipos a proveedores	44.140	96.301
Provisión por otros créditos incobrables	(3.378.922)	(1.880.159)
Anticipos por operaciones de importación	9.188.844	3.685.625
Gastos pagados por adelantado	7.658.451	1.148.264
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 21)	4.220.988	1.383.884
Diversos	475.481	635.387
TOTAL CORRIENTE	32.650.744	11.792.272
TOTAL OTROS CRÉDITOS	32.650.744	11.792.272

Van Dam S.A.

==> picture [257 x 18] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

23
----- End of picture text -----

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 existen créditos por ventas comunes mayores a tres meses que se encuentran vencidos, pero no provisionados que ascienden a ARS 10.333.619 y ARS 1.665.932, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Desde tres hasta seis meses	4.143.929	52.404
De seis a doce meses	4.189.499	367.324
Más de un año	2.000.191	1.246.204
TOTAL VENCIDO NO PROVISIONADO	10.333.619	1.665.932

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el monto de la provisión por desvalorización de créditos por ventas asciende a ARS 3.747.855 y ARS 2.085.448, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Más de un año	3.747.855	2.085.448
TOTAL VENCIDO PROVISIONADO	3.747.855	2.085.448

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2018	31.12.2017
USD	23.343.038	11.590.857
UYU	286.315.801	134.650.052
TOTAL	309.658.839	146.240.909

Los movimientos de la provisión por desvalorización de créditos por venta se exponen en el cuadro a continuación:

	Provisión por
	cuentas a
	cobrar
Al 1 de enero de 2018	2.085.448
Aumentos	293.385
Disminuciones	(349.605)
Efecto de conversión	1.718.627
TOTAL AL 31.12.2018	3.747.855

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

24

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 6. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS

	Provisión por
	cuentas a
	cobrar
Al 1 de enero de 2017	1.743.006
Efecto de conversión	342.442
TOTAL AL 31.12.2017	2.085.448

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

Los movimientos de la previsión por desvalorización de otros créditos por venta se exponen en el cuadro a continuación:

	Provisión por
	otros créditos
Al 1 de enero de 2018	1.880.159
Efecto de conversión	1.498.763
TOTAL AL 31.12.2018	3.378.922
	Provisión por
	otros créditos
Al 1 de enero de 2017	7.696.192
Disminuciones (1)	(3.208.072)
Aplicaciones	(3.218.319)
Efecto de conversión	610.358
TOTAL AL 31.12.2017	1.880.159

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 16.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2018	31.12.2017
Materias Primas	33.430.884	16.829.532
Mercadería de reventa	193.222.989	63.561.293
Productos terminados	36.455.880	17.872.103
Mercadería en tránsito	3.700.929	5.600.469
Menos: Provisión por desvalorización de existencias	(3.845.270)	(2.717.722)
TOTAL	262.965.412	101.145.675

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

25

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 7. EXISTENCIAS

La evolución de la provisión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo al inicio	2.717.722	238.733
Aumentos(1)	4.528.918	3.847.566
Disminuciones(1)	(5.240.066)	(1.738.130)
Efecto conversión	1.838.696	369.553
TOTAL	3.845.270	2.717.722

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 16. Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art.1, capitulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2018	31.12.2017
Efectivo disponible y en bancos	21.803.918	4.416.354
Plazos fijos	160.508	36.042
TOTAL	21.964.426	4.452.396

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debería ser destinada a constituir la Reserva Legal, hasta que la misma alcance el 20% del Capital Integrado. Asimismo, no se podrán distribuir dividendos hasta tanto no se cubran las pérdidas acumuladas.

De acuerdo al Decreto 156/16 del 30 de mayo de 2016, la Sociedad no podrá distribuir utilidades en tanto no cumpla con la obligación de registrar, en el plazo establecido, los presentes estados financieros ante la Auditoría Interna de la Nación (AIN), órgano estatal de control de sociedades comerciales.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos	tres ejercicios:
	2018	2017	2016
Capital social al inicio	7.287.160	7.287.160	7.287.160
Capital social al cierre	7.287.160	7.287.160	7.287.160

El capital social al 31 de diciembre de 2018 y 2017 de ARS 7.287.160 se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 70.000 acciones ordinarias y nominativas no endosables con un valor nominal de UYU 1.000 cada una.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

26

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre 2018 y 2017, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2018	85.447.282
Constitución de reserva legal	(3.224.736)
Ganancia neta del ejercicio	43.938.316
Distribución de utilidades – Impuesto a las ganancias bajo el régimen de dividendos fictos	(1.223.891)
TOTAL AL 31.12.2018	124.936.971
	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	41.916.362
Constitución de reserva legal	(847.757)
Ganancia neta del ejercicio	42.964.216
Distribución de utilidades – Impuesto a las ganancias bajo el régimen de dividendos fictos	1.414.461
TOTAL AL 31.12.2017	85.447.282

NOTA 12. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución correspondiente a Otros componentes del patrimonio:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2018	107.937.381	107.937.381
Diferencia de conversión	185.027.471	185.027.471
TOTAL AL 31.12.2018	292.964.852	292.964.852
	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	75.738.231	75.738.231
Diferencia de conversión	32.199.150	32.199.150
TOTAL AL 31.12.2017	107.937.381	107.937.381

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

27

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2018	31.12.2017
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	30.450.073	13.987.348
- Partes relacionadas (nota 21)	251.022.950	81.356.684
Cargas fiscales	1.732.356	1.371.421
Remuneraciones y cargas sociales	19.901.137	11.668.327
Impuesto a las ganancias corriente a pagar	-	11.884.285
TOTAL CORRIENTE	303.106.516	120.268.065
TOTAL	303.106.516	120.268.065
	31.12.2018	31.12.2017
No Corriente
Cuentas por pagar comerciales
Otros	1.364.430	428.245
TOTAL NO CORRIENTE	1.364.430	428.245
TOTAL	1.364.430	428.245

NOTA 14. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2018	31.12.2017
Ventas de bienes
- Terceros	1.286.965.007	764.319.205
- Partes relacionadas (nota 21)	4.883.574	947.749
Venta de servicios
- Partes relacionadas (nota 21)	5.487.594	3.426.077
Descuentos y bonificaciones	(170.859.984)	(93.334.789)
TOTAL	**1.126.476.191 **	675.358.242

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

28

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 15. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro	costo de ventas y servicios prestados:
	31.12.2018	31.12.2017
Existencia al inicio del ejercicio	101.145.675	74.684.917
Efecto de conversión	116.608.363	19.051.943
Compras del ejercicio	786.912.901	447.372.121
Existencia al cierre del ejercicio	(262.965.412)	(101.145.675)
TOTAL	741.701.527	439.963.306

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento del Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

El siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	5.794.987	4.120.716
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 17)	88.416.111	52.781.669
Impuestos, tasas y contribuciones	16.862.645	6.922.286
Fletes y acarreos	34.558.724	20.493.303
Combustibles y lubricantes	2.765.899	1.725.167
Servicios de terceros	33.432.746	18.766.834
Conservación de bienes propiedades, planta y equipo	4.721.762	2.878.061
Depreciación de propiedades, planta y equipo (nota 4)	7.186.880	5.912.588
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	2.096.750	1.221.493
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.311.169	2.285.506
Publicidad y propaganda	55.225.257	34.345.927
Arrendamientos / alquileres operativos	12.378.519	902.912
Sistemas y software de aplicación	3.631.908	2.555.698
Servicios bancarios	421.524	337.887
(Recupero) / Quebranto de desvalorización de inventarios	(711.148)	2.109.436
Recupero por deudores incobrables	(56.220)	(3.208.072)
Decomiso de mercadería	13.714.832	6.389.261
Otros gastos generales varios	13.319.813	16.443.615
TOTAL	297.072.158	176.984.287

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

29

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

(a) Gastos de Comercialización:

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	2.232.008	1.698.734
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	64.614.472	38.590.799
Impuestos, tasas y contribuciones	5.677.939	3.368.108
Fletes y acarreos	34.558.724	20.493.303
Combustibles y lubricantes	2.503.581	1.591.570
Servicios de terceros	30.872.306	17.106.430
Conservación de bienes propiedades, planta y equipo	4.631.669	2.845.971
Depreciación de propiedades, planta y equipo	6.412.528	5.401.610
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.178.036	650.455
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.383.482	1.653.192
Publicidad y propaganda	55.225.257	34.345.927
Arrendamientos / alquileres operativos	10.985.423	2.668
Sistemas y software de aplicación	3.318.279	2.160.890
(Recupero) / Quebranto de desvalorización de inventarios	(711.148)	2.109.436
Recupero por deudores incobrables	(56.220)	(3.208.072)
Decomiso de mercadería	13.714.832	6.389.261
Otros gastos generales varios	12.204.082	15.776.087
TOTAL	249.745.250	150.976.369

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

(b) Gastos de Administración:

	31.12.2018	31.12.2017
Honorarios y retribuciones por servicios	3.562.979	2.421.982
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	23.801.639	14.190.870
Impuestos, tasas y contribuciones	11.184.706	3.554.178
Combustibles y lubricantes	262.318	133.597
Servicios de terceros	2.560.440	1.660.404
Conservación de bienes propiedades, planta y equipo	90.093	32.090
Depreciación de propiedades, planta y equipo	774.352	510.978
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	918.714	571.038
Gastos de viaje, movilidad y estadía	927.687	632.314
Servicios bancarios	421.524	337.887
Arrendamientos / alquileres operativos	1.393.096	900.244
Sistemas y software de aplicación	313.629	394.808
Otros gastos generales varios	1.115.731	667.528
TOTAL	47.326.908	26.007.918

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

30

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 17. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2018	31.12.2017
Sueldos y jornales cargas sociales y otros beneficios	88.416.111	52.781.669
TOTAL	88.416.111	52.781.669

NOTA 18. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2018	31.12.2017
Resultado de venta de propiedades, planta y equipo	1.200.288	940.098
Otros	(16.424)	(14)
OTROS INGRESOS /(EGRESOS) – NETO	1.183.864	940.084

NOTA 19. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2018	31.12.2017
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	1.134.103	201.148
- Explícitos e implícitos	166.348	23.924
Diferencia de cambio,neta	-	974.733
Subtotal de ingresos financieros	1.300.451	1.199.805
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios y obligaciones negociables	-	(1.085.254)
- Explícitos e implícitos	(4.971.944)	(2.634.182)
Diferencia de cambio,neta	(23.783.140)	-
Subtotal degastos financieros	(28.755.084)	(3.719.436)
TOTAL	(27.454.633)	(2.519.631)

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

31

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Impuesto a las ganancias corriente	(19.089.561)	(16.806.421)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 5)	1.596.140	2.939.535
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(17.493.421)	(13.866.886)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2018	31.12.2017
Resultado del ejercicio antes de impuestos	61.431.737	56.831.102
Alícuota del impuesto de la Sociedad	25%	25%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	15.357.934	14.207.776
Diferencias permanentes
Rentas no computables fiscalmente, gastos no deducibles fiscalmenteyotros ajustes	2.135.487	(340.890)
Total cargo /crédito a resultadospor impuesto a lasganancias	17.493.421	13.866.886

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2018 y 2017 con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes servicios y recupero de gastos de servicios

Venta de bienes y servicios

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	1.222.682	970.953
Cartocor S.A	Relacionada	4.264.912	2.455.124
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	4.883.574	947.749
TOTALES		10.371.168	4.373.826

Recupero de gastos

Recupero de gastos
	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcorpar S.A	Relacionada	-	641.904
Arcor de Peru S.A	Relacionada	110.068	195.758
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	-	186.972
TOTALES		110.068	1.024.634

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

32

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes y Servicios

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	48.719.779	27.545.546
Arcor S.A.I.C.	Controlante	237.658.550	150.525.642
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	193.773.518	118.561.653
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	33.514.108	8.062.385
Cartocor S.A.	Relacionada	2.682.510	2.115.176
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	37.542.834	3.675.533
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	60.835.691	33.916.655
TOTAL		614.276.990	344.402.590

(c) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
Arcor do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	18.410.061	5.771.896
Arcor S.A.I.C.	Controlante	85.600.716	30.451.851
Arcorpar S.A.	Relacionada	1.613	798
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	92.050.682	33.991.925
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada	17.498.106	2.756.091
Industria .de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	16.481.212	1.319.372
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	20.980.560	7.064.751
TOTAL		251.022.950	81.356.684

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(d) Otros créditos a cobrar en con partes relacionadas

	Tipo de relación	31.12.2018	31.12.2017
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	126.909	327.200
Cartocor S.A	Relacionada	4.094.079	563.779
Arcor de Peru S.A	Relacionada	-	252.096
Arcor Alimentos Bolivia S.A	Relacionada	-	240.809
TOTAL		4.220.988	1.383.884

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

33

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 21. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(e) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascendió a ARS 24.191.068 y ARS 13.387.811, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2018:

Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales Total al 31.12.2018
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 1.385.422 Créditos por ventas 277.008.095 Efectivo y equivalentes de efectivo -	- - 1.385.422 - - 277.008.095 21.964.426 - 21.964.426
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018 278.393.517	21.964.426 - 300.357.943
Pasivos según estado de situación financiera Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1) 302.738.590	- - 302.738.590
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018 302.738.590	- - 302.738.590

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

34

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

22.1 Instrumentos financieros por categoría

Al 31 de diciembre de 2017:

Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados con cambios en otros resultados integrales Total al 31.12.2017
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) 172.686 Créditos por ventas 134.448.637 Efectivo y equivalentes de efectivo -	- - 172.686 - - 134.448.637 4.452.396 - 4.452.396
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017 134.621.323	4.452.396 - 139.073.719
Pasivos según estado de situación financiera Cuentas por pagar comerciales y otras deudas(1) 107.440.604	- - 107.440.604

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

22.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

35

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

22.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron provisionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

22.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

36

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

22.4 Factores de riesgos financieros

22.4.1 Riesgo de mercado

22.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional de la Sociedad. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta última. Se incluye a continuación los saldos en moneda diferente a la moneda funcional:

	Monto en	Clase de
	moneda	moneda	Cambio	Total ARS al
	extranjera	extranjera	vigente	31.12.2018
Activo corriente
Otros créditos	333.242	USD	37.5	12.496.575
Créditos por ventas	289.239	USD	37.5	10.846.463
Efectivoyequivalentes de efectivo	32.633	USD	37.5	1.223.738
Total Activo	655.114			24.566.776
Pasivo corriente
Anticipos de clientes	2.664	USD	37.5	99.900
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	6.772.011	USD	37.5	253.950.412
Total Pasivo	6.774.675			254.050.312

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

	Monto en	Clase de
	moneda	moneda	Cambio	Total ARS al
	extranjera	extranjera	vigente	31.12.2017
Activo corriente
Otros créditos	275.251	USD	18.549	5.105.630
Créditos por ventas	349.627	USD	18.549	6.485.227
Efectivoyequivalentes de efectivo	530.027	USD	18.549	9.831.471
Total Activo	1.154.905			21.422.328
Pasivo corriente
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	4.392.533	USD	18.549	81.477.099
Total Pasivo	4.392.533			81.477.099

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art.1, Capitulo III, Título IV del TO/CNV.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

37

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

• 22.4 Factores de riesgos financieros

22.4.1 Riesgo de mercado

22.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS 22.948.354 y ARS 6.005.477 respectivamente.

22.4.1.2 Riesgo de precios de materias primas

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

22.4.1.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Los préstamos, de existir, se contabilizan al costo amortizado por lo que no están expuestos a cambios en los valores razonables debido a cambios en las tasas de interés de mercado. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 la Sociedad no posee préstamos a tasa variable por lo que no está expuesta a cambios en las tasas de interés de mercado.

22.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

22.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente y depósitos a plazo fijo.

22.4.2.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo se divide en Distribuidores y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles de forma de detectar el incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

38

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

22.4 Factores de riesgos financieros

22.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2018, y 2017, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2018
		ARS
Cuentasporpagaryotras deudas	302.738.590	302.738.590 - - - 302.738.590
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	302.738.590	302.738.590 - - - 302.738.590

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.2017
		ARS
Cuentasporpagaryotras deudas	107.440.604 107.440.604 - - - 107.440.604
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	107.440.604 107.440.604 - - - 107.440.604

22.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Van Dam S.A.

==> picture [257 x 18] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

39
----- End of picture text -----

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento

VAN DAM S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

NOTA 22. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO

22.4 Factores de riesgos financieros

22.4.4 Administración del riesgo de capital

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2018 y 2017, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2018	31.12.2017
Total préstamos, cuentas a pagar y otras deudas	302.738.590	107.440.604
Efectivoyequivalentes de efectivo	(21.964.426)	(4.452.396)
Deuda neta	280.774.164	102.988.208
Patrimonio neto total	434.272.938	206.531.042
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0.65	0.50

NOTA 23. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2018 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

==> picture [119 x 40] intentionally omitted <==

Van Dam S.A.

40

Sr. Mariano Irasusta Gerente de Administración y Planeamiento