ARCOR SAIC — Annual Report 2017

Mar 12, 2018

CARTOCOR S.A.

Estados Financieros Consolidados

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016.

	Glosario de términos	6	Activos intangibles
	Estado de situación financiera consolidado	7	Activos / Pasivos por impuesto diferido
	Estado de resultados consolidado	8	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de otros resultados integrales consolidado	9	Existencias
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado	10	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Estado de flujos de efectivo consolidado	11	Restricción a la distribución de utilidades
	Notas a los estados financieros consolidados	12	Evolución del capital social
1	Información general	13	Resultados no asignados
1.1	Antecedentes de la Sociedad	14	Otros componentes del patrimonio
1.2	Datos de la sociedad controlante	15	Interés no controlante
2	Normas contables y bases de preparación	16	Préstamos
2.1	Bases de preparación	17	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	18	Provisiones
2.3	Propiedad, planta y equipos	19	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.4	Propiedades de inversión	20	Compromisos y garantías otorgadas
2.5	Activos intangibles	21	Ventas de bienes y servicios
2.6	Desvalorización de activos no financieros	22	Costo de venta de bienes y servicios
2.7	Participación en subsidiarias	23	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.8	Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión de moneda extranjera	24	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.9	Activos financieros	25	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.10	Existencias	26	Resultados financieros
2.11	Créditos por ventas y otros créditos	27	Impuesto a las ganancias
2.12	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	28	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.13	Capital social	29	Administración de riesgos financieros
2.14	Préstamos	29.1	Instrumentos financieros por categoría
2.15	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	29.2	Jerarquías del valor razonable
2.16	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	29.3	Estimación del valor razonable
2.17	Beneficios sociales	29.4	Factores de riesgos financieros
2.18	Provisiones	30	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Converflex Argentina S.A.
2.19	Distribución de dividendos	31	Hechos posteriores
2.20	Reconocimiento de ingresos
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 4
Anexo B	Nota 6
Anexo D	Nota 5
Anexo E	Nota 8, Nota 9 y Nota 18
Anexo F	Nota 22
Anexo H	Nota 23

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificaciones) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CHF	Franco suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Consejo de Normas de Contabilidad Financiera.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIFF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
PEN	Nuevo sol peruano.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2017	31.12.2016
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	1.044.103.605	874.925.585
Propiedades de inversión	5	12.290.102	9.682.965
Activos intangibles	6	3.749.138	3.133.287
Activos por impuesto diferido	7	27.143.818	10.220.860
Otros créditos	8	53.789.641	11.129.618
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.141.076.304	909.092.315
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	9	1.097.339.833	969.164.138
Otros créditos	8	466.629.319	334.928.139
Créditos por ventas	8	1.505.561.980	1.088.354.936
Otras inversiones a costo amortizado		14.200	13.229
Efectivo y equivalentes de efectivo	10	71.459.030	77.761.524
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		3.141.004.362	2.470.221.966
TOTAL DEL ACTIVO		4.282.080.666	3.379.314.281

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2017	31.12.2016
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital social	12	7.729.328	7.729.328
Ajuste integral del capital social		11.453.853	11.453.853
Prima de emisión		34.591.583	34.591.583
Reserva legal		10.754.953	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados	13	982.431.272	958.305.415
Otros componentes del patrimonio	14	364.489.978	234.088.205
SUBTOTAL		1.412.391.714	1.255.440.561
Interés no controlante	15	234.135.415	165.404.472
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.646.527.129	1.420.845.033
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	7	3.441.725	1.907.529
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	17	32.615.647	17.125.816
Provisiones	18	22.270.384	8.271.485
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	19	249.590	283.601
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		58.577.346	27.588.431
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	16	529.789.573	284.779.505
Impuesto a las ganancias por pagar		250.872	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	17	5.960.950	3.577.798
Provisiones	18	10.148.043	12.000.014
Anticipos de clientes		26.603.402	33.606.335
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	19	2.004.223.351	1.596.917.165
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.576.976.191	1.930.880.817
TOTAL DEL PASIVO		2.635.553.537	1.958.469.248
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		4.282.080.666	3.379.314.281

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2017		31.12.2016
Ventas de bienes y servicios	21	7.123.304.730		5.953.509.805
Costo de venta de bienes y servicios	22	(5.635.233.770)		(4.539.144.774)
GANANCIA BRUTA		1.488.070.960		1.414.365.031
Gastos de comercialización	23	(619.404.249)		(492.248.209)
Gastos de administración	23	(321.680.981)		(263.712.208)
Otros ingresos / (egresos) – neto	25	(61.476.190)		(48.522.327)
RESULTADO OPERATIVO		485.509.540		609.882.287
Ingresos financieros	26	196.371.091		173.263.451
Gastos financieros	26	(318.338.912)		(304.852.999)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(121.967.821)		(131.589.548)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		363.541.686		478.292.739
Impuesto a las ganancias	27	(117.389.187)		(158.825.715)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		246.152.499		319.467.024
Ganancia del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		227.848.725		307.947.826
Interés no controlante		18.303.774		11.519.198
TOTAL		246.152.499		319.467.024
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2017	31.12.2016
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		246.152.499	319.467.024
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencia de conversión		180.828.942	131.065.002
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados		180.828.942	131.065.002
Partidas que no se reclasificarán a resultados
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos	17	(1.339.185)	(2.058.545)
Efecto en impuesto a las ganancias	27	39.840	720.491
Total partidas que no se reclasificarán a resultados		(1.299.345)	(1.338.054)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		179.529.597	129.726.948
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		425.682.096	449.193.972
Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad		129.102.428	93.497.796
Interés no controlante		50.427.169	36.229.152
TOTAL		179.529.597	129.726.948
Ganancia integral total del ejercicio atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		356.951.153	401.445.622
Interés no controlante		68.730.943	47.748.350
TOTAL		425.682.096	449.193.972

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 15)	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 13)	RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 14)
Saldos al 1 de enero de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430	940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561	165.404.472	1.420.845.033
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	227.848.725	-	227.848.725	18.303.774	246.152.499
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	(1.299.345)	130.401.773	129.102.428	50.427.169	179.529.597
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	-	-	226.549.380	130.401.773	356.951.153	68.730.943	425.682.096
Constitución de reserva legal (1)	-	-	-	2.423.523	-	(2.423.523)	-	-	-	-
Dividendos en efectivo (2)	-	-	-	-	-	(200.000.000)	-	(200.000.000)	-	(200.000.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	10.754.953	940.747	982.431.272	364.489.978	1.412.391.714	234.135.415	1.646.527.129

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 28 de abril de 2017.

(2) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 18 de diciembre de 2017.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE (Nota 15)	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS (Nota 13)	RESERVA DE CONVERSIÓN (Nota 14)
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	11.453.853	-	8.331.430	940.747	801.695.643	139.252.355	969.074.028	118.297.501	1.087.371.529
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	307.947.826	-	307.947.826	11.519.198	319.467.024
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	(1.338.054)	94.835.850	93.497.796	36.229.152	129.726.948
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	-	-	306.609.772	94.835.850	401.445.622	47.748.350	449.193.972
Aumento de capital (1)	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328	-	329.328
Prima de emisión (1)	-	-	34.591.583	-	-	-	-	34.591.583	-	34.591.583
Baja por fusión (1)	-	-	-	-	-	-	-	-	(641.379)	(641.379)
Dividendos en efectivo (2)	-	-	-	-	-	(150.000.000)	-	(150.000.000)	-	(150.000.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2016	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430	940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561	165.404.472	1.420.845.033

(1) Según asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 29 de marzo de 2016 (nota 30)

(2) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 21 de diciembre de 2016.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

	Notas	31.12.2017	31.12.2016
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		246.152.499	319.467.024
Impuesto a las ganancias	27	117.389.187	158.825.715
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	23	104.139.864	99.286.841
Amortizaciones de activos intangibles	23	1.739.471	1.259.646
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		18.273.414	14.072.899
Resultados financieros, netos	26	121.967.821	131.589.548
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos		(2.613.931)	(2.296.335)
Variación neta de activos y pasivos operativos		(34.629.876)	(116.955.370)
Pagos de impuesto a las ganancias		(118.461.045)	(118.574.513)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		453.957.404	486.675.455
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(251.181.489)	(227.329.661)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		2.888.877	2.464.697
Aumento neto de créditos financieros		(59.871.179)	(36.496.631)
Flujo neto de efectivo (utilizado) en actividades de inversión		(308.163.791)	(261.361.595)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cancelación de préstamos bancarios	16	(171.650.000)	(184.670.939)
Pago de intereses	16	(139.493.398)	(78.867.640)
Aumento neto de préstamos de corto plazo	16	382.066.611	313.019.926
(Disminución) neta de préstamos con partes relacionadas	16	-	(474.951.660)
Pago de dividendos		(210.000.000)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado) en actividades de financiación		(139.076.787)	(425.470.313)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		6.716.826	(200.156.453)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	10	77.761.524	264.106.594
Aumento por fusión		-	1.838.933
Diferencias de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		(13.019.320)	11.972.450
Aumento (Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		6.716.826	(200.156.453)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	10	71.459.030	77.761.524

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 6 de marzo de 2018.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales y las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados.

Las cifras al 31 de diciembre de 2016 que se exponen en estos estados financieros consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2017:

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2017 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. El Grupo está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014):la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Estas modificaciones tienen vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018. El grupo se encuentra evaluando los impactos surgidos de dichas modificaciones, esperando aplicar las mismas a partir del ejercicio 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizadosin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del período.Esta modificación fue publicada en octubre del 2017 y tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019 con aplicación anticipada permitida si la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” también es aplicada.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha capitalizado intereses sobre la construcción de planta y equipos que requieren necesariamente de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. No se capitalizo intereses en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. El monto capitalizado asciende a ARS 23.670.573 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

La Sociedad hizo uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo de propiedad, planta y equipos reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resultaba asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición neto de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados consolidado.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

2.5 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.6 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.7 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Participación en subsidiarias

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:

SOCIEDADES	PAIS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
31.12.2017	31.12.2016
Cartocor Chile S.A.	Chile	CLP	CLP	31.12.2017	71,93	71,93
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2017	99,99	99,99
Cartocor de Perú S.A.	Perú	PEN	PEN	31.12.2017	99,97	99,77

La Sociedad utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades consolidadas son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos, y se confeccionaron utilizando criterios de valuación y exposición consistentes con los utilizados por la Sociedad.

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión de moneda extranjera

1. Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”.

En Argentina, considerando la tendencia decreciente de inflación, y que el resto de los indicadores no dan lugar a una conclusión definitiva, el Grupo entiende que no existe evidencia suficiente para clasificar a la Argentina como una economía hiperinflacionaria al 31 de diciembre de 2017.

Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la información financiera establecidos en la NIC 29 en el ejercicio corriente. Sin embargo, en los últimos años ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios del Grupo, tales como el costo salarial y los precios de los insumos, han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Esta circunstancia debe ser considerada en la evaluación e interpretación de la información contenida en los presentes estados financieros consolidados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión de moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades consolidadas se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las subsidiarias en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación de la sociedad controlante. Los tipos de cambio de cierre, utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.12.2017	31.12.2016
Chile	CLP	33,1419	42,3984
Brasil	BRL	0,1783	0,2064
Perú	PEN	0,1749	0,2128

1. Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados consolidados, dentro de ingresos o gastos financieros netos según corresponda, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

1. Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es distinta de la moneda de presentación

Los resultados y la situación financiera de las subsidiarias que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación se convierten de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados consolidado como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9 Activos financieros

2.9.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.9.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.11.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.10 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.11 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados consolidado.

2.12 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.13 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.14 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción y, posteriormente, se registran a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.15 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.16 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a las leyes de impuesto a las ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. En caso de corresponder, se constituyen provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad y cada una de sus subsidiarias aplicaron el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización considerando las normas vigentes en cada país a la fecha de los presentes estados financieros consolidados.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

1. La Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
2. Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de cada sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima que podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

Beneficios sociales

1. Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidada, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

(b) Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por cese se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista para su jubilación. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.18 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados consolidado.

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados.

2.19 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

• 1. Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.20 Reconocimiento de ingresos

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por alquileres se reconocen en el estado de resultados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, la experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de dos meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a dos meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación de los impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que opera. Este proceso incluye la estimación realizada jurisdicción por jurisdicción de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera consolidada. La Sociedad determina en el curso de sus procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de sus activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	17.153.690	351.178.226	871.741.186	143.531.295	213.764.419	1.597.368.816
Efecto de conversión	3.021.670	45.134.227	89.756.453	6.730.903	16.011.714	160.654.967
Altas	-	3.178.229	4.001.456	27.936.430	172.395.207	207.511.322
Transferencias	-	137.725.394	108.174.920	4.194.915	(250.095.229)	-
Bajas	(95.207)	-	(4.600.452)	(2.762.631)	-	(7.458.290)
Valor de origen al cierre del ejercicio	20.080.153	537.216.076	1.069.073.563	179.630.912	152.076.111	1.958.076.815
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(92.249.735)	(552.039.768)	(78.153.728)	-	(722.443.231)
Efecto de conversión	-	(9.310.676)	(79.960.876)	(3.752.867)	-	(93.024.419)
Bajas / Consumos	-	-	4.275.119	1.359.185	-	5.634.304
Depreciación del ejercicio (1)	-	(16.683.088)	(74.475.578)	(12.981.198)	-	(104.139.864)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(118.243.499)	(702.201.103)	(93.528.608)	-	(913.973.210)
SALDO AL 31.12.2017	20.080.153	418.972.577	366.872.460	86.102.304	152.076.111	1.044.103.605

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 23.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	14.667.450	265.223.847	710.905.786	97.388.625	117.079.902	1.205.265.610
Aumento por fusión (nota 30)	19.296	2.057.609	23.451.762	944.840	700.523	27.174.030
Efecto de conversión	2.466.944	16.676.210	73.468.853	3.925.959	14.886.569	111.424.535
Altas	-	589.376	2.167.677	35.941.059	217.775.617	256.473.729
Transferencias	-	66.661.508	62.427.310	7.589.374	(136.678.192)	-
Bajas	-	(30.324)	(680.202)	(2.258.562)	-	(2.969.088)
Valor de origen al cierre del ejercicio	17.153.690	351.178.226	871.741.186	143.531.295	213.764.419	1.597.368.816
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(70.710.923)	(400.885.955)	(60.415.302)	-	(532.012.180)
Aumento por fusión (nota 30)	-	(1.865.618)	(23.354.028)	(697.510)	-	(25.917.156)
Efecto de conversión	-	(6.682.074)	(56.851.862)	(2.608.533)	-	(66.142.469)
Bajas / Consumos	-	17.460	680.202	217.753	-	915.415
Depreciación del ejercicio (1)	-	(13.008.580)	(71.628.125)	(14.650.136)	-	(99.286.841)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(92.249.735)	(552.039.768)	(78.153.728)	-	(722.443.231)
SALDO AL 31.12.2016	17.153.690	258.928.491	319.701.418

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 23.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2017	31.12.2016
	Terrenos y construcciones	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	9.682.965	7.559.799
Efecto de conversion	2.607.137	2.123.166
Valor de origen al cierre del ejercicio	12.290.102	9.682.965
TOTAL	12.290.102	9.682.965

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es de ARS 72.966.177 y ARS 56.432.498 respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas.

El total de ingresos netos de egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2016 de asciende a ARS 170.000 y se reconoce en el rubro Otros ingresos / (egresos) – netos operativos en el estado de resultados. No se generaron resultados por las propiedades de inversión en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.910.132	10.910.132
Altas	2.196.024	2.196.024
Disminuciones	(3.413.134)	(3.413.134)
Efecto de conversión	669.279	669.279
Valor de origen al cierre del ejercicio	10.362.301	10.362.301
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(7.776.856)	(7.776.856)
Bajas	3.413.134	3.413.134
Amortización del ejercicio (1)	(1.739.471)	(1.739.471)
Efecto de conversión	(509.970)	(509.970)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(6.613.163)	(6.613.163)
SALDO AL 31.12.2017	3.749.138	3.749.138

1. El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 23.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

	Software	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.061.951	10.061.951
Aumento por fusión (nota 30)	303.140	303.140
Efecto de conversión	545.041	545.041
Valor de origen al cierre del ejercicio	10.910.132	10.910.132
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.062.027)	(6.062.027)
Aumento por fusión (nota 30)	(121.256)	(121.256)
Amortización del ejercicio (1)	(1.259.646)	(1.259.646)
Efecto de conversión	(333.916)	(333.916)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(7.776.845)	(7.776.845)
SALDO AL 31.12.2016	3.133.287	3.133.287

1. El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 23.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 dicho importe asciende a ARS 52.802.770 y ARS 30.049.081, respectivamente.

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2017 y 31 de diciembre 2016:

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017:

En el activo:

	Saldos al 01.01.2017	Reclasificación por sociedades que cambian su posición entre el inicio y el cierre	Saldos al 01.01.2017 Reclasificado	Efecto conversión	Aplicación de previsión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2017
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	3.213.021	3.455.295	6.668.316	-	-	(453.945)	-	6.214.371
Existencias	156.183	66.166.178	66.322.361	2.439	-	9.338.244	-	75.663.044
Provisiones	1.343.058	5.694.328	7.037.386	-	-	2.028.590	-	9.065.976
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	4.239.312	(136.170)	4.103.142	26.170	-	2.309.695	39.840	6.478.847
Quebrantos impositivos	20.101.995	-	20.101.995	2.384.207	(1.010.386)	(17.338.343)	-	4.137.473
Subtotal Activo diferidos antes de previsiones	29.053.569	75.179.631	104.233.200	2.412.816	(1.010.386)	(4.115.759)	39.840	101.559.711
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(1.415.012)	-	(1.415.012)	(335.707)	1.010.386	(621.249)	-	(1.361.582)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos	(122.563)	-	(122.563)	(28.681)	-	(109.367)	-	(260.611)
Subtotal Activo	27.515.994	75.179.631	102.695.625	2.048.428	-	(4.846.375)	39.840	99.937.518
Pasivos
Activos intangibles	-	(1.100.421)	(1.100.421)	-	-	117.426	-	(982.995)
Propiedad, planta y equipos	(17.295.134)	(67.520.617)	(84.815.751)	-	-	15.780.878	-	(69.034.873)
Subtotal Pasivo	(17.295.134)	(68.621.038)	(85.916.172)	-	-	15.898.304	-	(70.017.868)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	10.220.860	6.558.593	16.779.453	2.048.428	-	11.051.929	39.840	29.919.650

En el pasivo:

	Saldos al 01.01.2017	Reclasificación por sociedades que cambian su posición entre el inicio y el cierre	Saldos al 01.01.2017 Reclasificado	Efecto conversión	Aplicación de previsión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2017
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	6.668.316	(3.455.295)	3.213.021	498.805	-	(836.437)	-	2.875.389
Existencias	66.321.009	(66.166.178)	154.831	(64.864)	-	(286.027)	-	(196.060)
Provisiones	7.037.387	(5.694.328)	1.343.059	458.415	-	354.492	-	2.155.966
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	3.981.931	136.170	4.118.101	720.527	-	(726.492)	-	4.112.136
Subtotal Activo	84.008.643	(75.179.631)	8.829.012	1.612.883	-	(1.494.464)	-	8.947.431
Pasivos
Propiedad, planta y equipos	(84.815.751)	67.520.617	(17.295.134)	(3.949.524)	-	6.079.670	-	(15.164.988)
Activos intangibles	(1.100.421)	1.100.421	-	-	-	-	-	-
Subtotal Pasivo	(85.916.172)	68.621.038	(17.295.134)	(3.949.524)	-	6.079.670	-	(15.164.988)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(1.907.529)	(6.558.593)	(8.466.122)	(2.336.641)	-	4.585.206	-	(6.217.557)

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO-

Evolución por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016:

En el activo:

	Saldos al 01.01.2016	Reclasificación por sociedades que cambian su posición entre el inicio y el cierre	Saldos al 01.01.2016 Reclasificado	Aumento por fusión (nota 30)	Efecto conversión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2016
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	9.090.029	(5.281.881)	3.808.148	-	997.056	(1.592.183)	-	3.213.021
Existencias	36.537.022	(36.931.753)	(394.731)	-	(61.674)	612.588	-	156.183
Provisiones	4.983.601	(4.337.701)	645.900	15.880.007	984.795	(16.167.644)	-	1.343.058
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	5.461.173	(1.723.665)	3.737.508	-	318.361	183.443	-	4.239.312
Activos intangibles	(575.559)	575.559	-	-	-	-	-	-
Quebrantos impositivos	82.666.029	(57.436.818)	25.229.211	(15.880.007)	5.805.035	4.947.756	-	20.101.995
Subtotal Activo diferidos antes de previsiones	138.162.295	(105.136.259)	33.026.036	-	8.043.573	(12.016.040)	-	29.053.569
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(1.513.499)	-	(1.513.499)	-	309.175	(210.688)	-	(1.415.012)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos	(129.983)	-	(129.983)	-	(60.483)	67.903	-	(122.563)
Subtotal Activo	136.518.813	(105.136.259)	31.382.554	-	8.292.265	(12.158.825)	-	27.515.994
Pasivos
Efectivo y equivalentes de efectivo	(7.553.871)	7.553.871	-	-	-	-	-	-
Propiedad, planta y equipos	(67.968.497)	51.242.225	(16.726.272)	-	(4.609.749)	4.040.887	-	(17.295.134)
Subtotal Pasivo	(75.522.368)	58.796.096	(16.726.272)	-	(4.609.749)	4.040.887	-	(17.295.134)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	60.996.445	(46.340.163)	14.656.282	-	3.682.516	(8.117.938)	-	10.220.860

En el pasivo:

	Saldos al 01.01.2016	Reclasificación por sociedades que cambian su posición entre el inicio y el cierre	Saldos al 01.01.2016 Reclasificado	Aumento por fusión (nota 30)	Efecto conversión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2016
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	-	5.281.881	5.281.881	90.187	-	1.296.248	-	6.668.316
Existencias	-	36.931.753	36.931.753	1.998.036	-	27.391.220	-	66.321.009
Provisiones	-	4.337.701	4.337.701	1.793.581	-	906.105	-	7.037.387
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	-	1.723.665	1.723.665	280.578	-	1.257.197	720.491	3.981.931
Quebrantos impositivos	-	57.436.818	57.436.818	15.880.007	-	(73.316.825)	-	-
Subtotal Activo	-	105.711.818	105.711.818	20.042.389	-	(42.466.055)	720.491	84.008.643
Pasivos
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	(7.553.871)	(7.553.871)	-	-	7.553.871	-	-
Propiedad, planta y equipos	-	(51.242.225)	(51.242.225)	478.877	-	(34.052.403)	-	(84.815.751)
Activos intangibles	-	(575.559)	(575.559)	(475.645)	-	(49.217)	-	(1.100.421)
Subtotal Pasivo	-	(59.371.655)	(59.371.655)	3.232	-	(26.547.749)	-	(85.916.172)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	46.340.163	46.340.163	20.045.621	-	(69.013.804)	720.491	(1.907.529)

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	(61.013.952)	(14.698.600)
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	90.933.602	24.919.460
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	29.919.650	10.220.860
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(9.571.914)	(83.044.669)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	3.354.357	81.137.140
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(6.217.557)	(1.907.529)
TOTAL PASIVO / ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	23.702.093	8.313.331

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes:

PAÍS	31.12.2017	31.12.2016
Argentina (1)	35,00%	35,00%
Brasil	34,00%	34,00%
Chile (2)	25,50%	24,00%
Perú	29,50%	28,00%

1. Ver nota 27.
2. De acuerdo con la legislación vigente, la tasa impositiva se incrementará hasta un 27% en el año 2018.

Empresas	Año de prescripción				Total	Tasa impositiva	Total a la tasa impositiva	Previsión	Neto
2018	2019	2020 al 2024	Sin prescripción
Cartocor Chile S.A.	-	-	-	10.885.847	10.885.847	25,5%	2.775.891	-	2.775.891
Cartocor Perú S.A.	830.118	821.887	2.963.528	-	4.615.533	29,5%	1.361.582	(1.361.582)	-
TOTAL	830.118	821.887	2.963.528	10.885.847	15.501.380		4.137.473	(1.361.582)	2.775.891

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2017	31.12.2016
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	1.104.130.101	828.854.757
Créditos documentados con terceros	270.411.130	212.788.653
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 28)	143.125.136	60.825.010
Créditos morosos y en gestión judicial	24.600.637	26.310.424
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(36.705.024)	(40.423.908)
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	1.505.561.980	1.088.354.936

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Otros créditos

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Créditos fiscales	957.589	-
Depósitos en garantía	172.475	164.103
Crédito fiscal Ley 23.697	1.192.076	1.192.076
Gastos pagados por adelantado	1.038.637	-
Contribución solidaria Ley 23740	1.940	1.940
Anticipos a proveedores	1.160.724	-
Anticipos por operaciones de importación	50.460.216	10.146.797
Diversos	-	818.718
Menos: Previsión por certificado a recibir Ley 23.697	(1.192.076)	(1.192.076)
Menos: Previsión contribuciones solidaria Ley 23.740	(1.940)	(1.940)
TOTAL NO CORRIENTE	53.789.641	11.129.618

	31.12.2017	31.12.2016
Corriente
Reintegros a percibir	12.866.798	18.447.724
Depósitos en garantía	2.127.582	1.773.672
Créditos fiscales	186.511.739	146.637.130
Anticipos a proveedores	20.648.034	9.262.546
Deudores financieros comunes	3.450.000	2.531.981
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 28)	204.624.463	100.275.175
Gastos pagados por adelantado	33.731.167	45.626.650
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (nota 28)	1.197.162	569.276
Anticipos operaciones de importación	842.173	8.929.012
Anticipo a proveedores compra de existencias	738.263	-
Diversos	417.979	1.562.750
Menos: Previsión por otros créditos	(13.823)	(13.823)
Menos: Previsión por reintegros a percibir	(512.218)	(673.954)
TOTAL CORRIENTE	466.629.319	334.928.139
TOTAL OTROS CRÉDITOS	520.418.960	346.057.757

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 3.815.648 y ARS 11.689.465, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Desde dos hasta seis meses	2.015.478	5.286.068
De seis a doce meses	1.482.067	764.659
Más de un año	318.103	5.638.738
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	3.815.648	11.689.465

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 36.705.024 y ARS 40.423.908, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Hasta dos meses	8.789.789	9.995.485
Desde dos hasta seis meses	754.812	1.846.796
De seis a doce meses	1.422.047	462.225
Más de un año	25.738.376	28.119.402
TOTAL	36.705.024	40.423.908

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2017	31.12.2016
ARS	1.152.586.255	847.476.008
CLP	488.564.135	377.683.339
BRL	1.160.210	117.776
PEN	1.721.710	6.673.397
USD	381.948.629	202.462.173
TOTAL	2.025.980.939	1.434.412.693

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2017	40.423.908	1.881.793	42.305.701
Aumentos	1.344.857	(218.013)	1.126.844
Disminuciones	(6.484.856)	-	(6.484.856)
Utilizaciones	(1.701.235)	-	(1.701.235)
Efecto de conversión	3.122.350	56.277	3.178.627
TOTAL AL 31.12.2017	36.705.024	1.720.057	38.425.081

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2016	47.257.502	725.558	47.983.060
Aumento por fusión (nota 30)	-	1.275.632	1.275.632
Aumentos	11.648.429	235.411	11.883.840
Disminuciones	(5.890.868)	-	(5.890.868)
Utilizaciones	(15.610.720)	-	(15.610.720)
Efecto de conversión	3.019.565	(354.808)	2.664.757
TOTAL AL 31.12.2016	40.423.908	1.881.793	42.305.701

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22 (reintegros de exportación) y nota 23.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 9. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2017	31.12.2016
Materias primas y materiales	887.436.430	766.661.014
Mercaderías de reventa	733.771	1.198.336
Productos en proceso	73.855.202	51.473.373
Productos terminados	76.665.697	68.641.205
Mercaderías en tránsito	93.544.139	105.102.202
Previsión por desvalorización de existencias	(34.895.406)	(23.911.992)
TOTAL	1.097.339.833	969.164.138

NOTA 9. EXISTENCIAS

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Saldo al inicio	23.911.992	14.939.967
Aumento por fusión (nota 30)	-	4.902.246
Aumentos (1)	17.135.418	11.387.182
Disminuciones (1)	(5.602.591)	(5.896.126)
Utilizaciones	(2.005.551)	(2.391.794)
Efecto de conversión	1.456.138	970.517
SALDO AL CIERRE	34.895.406	23.911.992

1. El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 dentro del rubro “Otros gastos generales varios”.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2017	31.12.2016
Efectivo y depósitos bancarios	70.026.187	75.049.732
Plazos fijos	1.432.843	2.711.792
TOTAL	71.459.030	77.761.524

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	31.12.2017	31.12.2016
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	140.000.000	150.000.000

NOTA 11. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del Capital social más el saldo de la cuenta Ajuste integral del capital social.

Al 31 de diciembre de 2017, la reserva legal ha alcanzado el 20% del capital ajustado.

NOTA 12. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2017	2016	2015
Capital social al inicio	7.729.328	7.400.000	7.400.000
Aumento de capital (nota 30)	-	329.328	-
Capital social al cierre	7.729.328	7.729.328	7.400.000

(1) Según asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 29 de marzo de 2016 (nota 31)

El capital social al 31 de diciembre de 2017 de ARS 7.729.328 está representado por 7.729.328 acciones ordinarias de un voto cada una y valor nominal ARS 1 por acción, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 13. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2017 y 2016, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	958.305.415
Ganancia neta del ejercicio	227.848.725
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(1.299.345)
Reserva Legal	(2.423.523)
Distribución de dividendos (1)	(200.000.000)
TOTAL AL 31.12.2017	982.431.272

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 18 de diciembre de 2017.

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	801.695.643
Ganancia neta del ejercicio	307.947.826
Otros resultados integrales del ejercicio	(1.338.054)
Distribución de dividendos (1)	(150.000.000)
TOTAL AL 31.12.2016	958.305.415

1. Según asambleas ordinarias de accionistas de fecha 21 de diciembre de 2016.

NOTA 14. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación se expone la evolución de otros componentes del patrimonio al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	234.088.205	234.088.205
Diferencia de conversión:
– Atribuible a los accionistas de la Sociedad	130.401.773	130.401.773
TOTAL AL 31.12.2017	364.489.978	364.489.978

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	139.252.355	139.252.355
Diferencia de conversión:
– Atribuible a los accionistas de la Sociedad	94.835.850	94.835.850
TOTAL AL 31.12.2016	234.088.205	234.088.205

NOTA 15. INTERÉS NO CONTROLANTE

A continuación se expone la evolución de interés no controlante al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente:

	Total
Saldos al 1 de enero de 2017	165.404.472
Participación en las ganancias del ejercicio	18.303.774
Reserva de conversión	50.427.169
TOTAL AL 31.12.2017	234.135.415

	Total
Saldos al 1 de enero de 2016	118.297.501
Participación en las ganancias del ejercicio	11.519.198
Reserva de conversión	36.229.152
Bajas por fusión (nota 30)	(641.379)
TOTAL AL 31.12.2016	165.404.472

NOTA 16. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se exponen a continuación:

	31.12.2017	31.12.2016
Corriente
Préstamos bancarios	496.218.579	272.374.313
Descuento de documentos	33.570.994	12.405.192
Total corriente	529.789.573	284.779.505
TOTAL	529.789.573	284.779.505

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.17	31.12.16
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	284.779.505	541.235.196
Aumento por fusión (nota 30)	-	14.290.829
Aumento / (Disminución) neto de préstamos	70.923.213	(425.470.313)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	159.753.976	147.094.672
Efecto conversión	14.332.879	7.629.121
TOTALES AL CIERRE DEL EJERCICIO	529.789.573	284.779.505

NOTA 16. PRÉSTAMOS

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre 2017:

Corriente	Sin Plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios	-	496.218.579	-	-	-	496.218.579
Descuento de documentos	-	32.209.765	1.361.229	-	-	33.570.994
TOTAL AL 31.12.2017	-	528.428.344	1.361.229	-	-	529.789.573

-Saldos al 31 de diciembre 2016:

Corriente	Sin Plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Préstamos bancarios	-	112.204.839	-	160.169.474	-	272.374.313
Descuento de documentos	-	12.405.192	-	-	-	12.405.192
TOTAL AL 31.12.2016	-	124.610.031	-	160.169.474	-	284.779.505

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2017	31.12.2016
ARS	529.789.573	124.610.030
USD	-	160.169.475
TOTAL	529.789.573	284.779.505

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	496.218.579	496.218.579
Descuentos de documentos	33.570.994	33.570.994
TOTAL AL 31.12.2017	529.789.573	529.789.573

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	272.374.313	272.374.313
Descuentos de documentos	12.405.192	12.405.192
TOTAL AL 31.12.2016	284.779.505	284.779.505

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

NOTA 17. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
No Corriente
Beneficios por retiro anticipado	3.614.147	3.421.922
Gratificaciones por jubilación	12.797.891	9.767.858
Planes de pensión	16.203.609	3.936.036
TOTAL NO CORRIENTE	32.615.647	17.125.816
Corriente
Gratificaciones por jubilación	413.394	210.970
Beneficios por retiro anticipado	5.547.556	3.366.828
TOTAL CORRIENTE	5.960.950	3.577.798
TOTAL	38.576.597	20.703.614

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Plan de pensión	10.465.400	1.408.433
Gratificaciones por jubilación	3.344.943	2.591.848
Beneficios por retiro anticipado	6.969.553	5.937.589
TOTAL	20.779.896	9.937.870

Gratificaciones por jubilación:

El monto registrado al 31 de diciembre de 2017 y 2016 asciende a ARS 13.211.285 y ARS 9.978.828 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Saldo al inicio del ejercicio	9.978.834	5.191.627
Aumento por fusión (nota 30)	-	529.160
Costo	630.757	386.916
Intereses	2.714.186	2.204.932
Pérdida / (Ganancia) actuarial	(112.492)	1.671.173
Beneficios pagados a los participantes	-	(4.980)
TOTAL	13.211.285	9.978.828

NOTA 17. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

El cargo imputado al estado de resultados consolidado es el siguiente:

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	31.12.2017
Costo (1)	9.657.867	6.333.880	630.757	16.622.504
Intereses (2)	807.533	635.673	2.714.186	4.157.392
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	10.465.400	6.969.553	3.344.943	20.779.896
Pérdida actuarial	1.451.677	-	(112.492)	1.339.185
Diferencia de conversión	350.496	-	-	350.496
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	1.802.173	-	(112.492)	1.689.681
TOTAL	12.267.573	6.969.553	3.232.451	22.469.577

1. Para el ejercicio 2017 el cargo total se descompone en ARS 6.825.757, ARS 230.199 y ARS 9.566.548 que se incluyen en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.
2. Imputado en el rubro “Resultados financieros, neto” del estado de resultados consolidado.

	Planes de Pensión	Beneficios por retiro anticipado	Gratificaciones por jubilación	31.12.2016
Costo (1)	859.481	4.052.705	386.916	5.299.102
Intereses (2)	548.952	1.884.884	2.204.932	4.638.768
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	1.408.433	5.937.589	2.591.848	9.937.870
Pérdida actuarial	387.372	-	1.671.173	2.058.545
Diferencia de conversión	171.892	-	-	171.892
Subtotal – Cargos imputados en otros resultados integrales	559.264	-	1.671.173	2.230.437
TOTAL	1.967.697	5.937.589	4.263.021	12.168.307

1. Para el ejercicio 2016 el cargo total se descompone en ARS 4.516.892, ARS 136.128 y ARS 646.091 que se incluyen en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.
2. Imputado en el rubro “Resultados financieros, neto” del estado de resultados consolidado.

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2017	31.12.2016
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5%	4,5%

Al 31de diciembre de 2017 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (943.928) y ARS 878.941 respectivamente.

Al 31de diciembre de 2016 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (597.445) y ARS 547.835 respectivamente.

NOTA 18. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	10.497.218	6.237.082
Otras provisiones diversas	11.773.166	2.034.403
TOTAL NO CORRIENTE	22.270.384	8.271.485
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	5.373.478	3.648.824
Otras provisiones diversas	4.774.565	8.351.190
TOTAL CORRIENTE	10.148.043	12.000.014
TOTAL	32.418.427	20.271.499

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 y 2016 fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	9.885.906	10.385.593	20.271.499
Aumentos	6.212.244	6.162.138	12.374.382
Bajas	(275.783)	-	(275.783)
Efecto conversión	48.329	-	48.329
TOTAL AL 31.12.2017	15.870.696	16.547.731	32.418.427

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	3.374.094	9.184.020	12.558.114
Aumento por fusión (nota 30)	5.124.514	-	5.124.514
Aumentos	1.387.298	1.201.573	2.588.871
TOTAL AL 31.12.2016	9.885.906	10.385.593	20.271.499

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 19. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Cargas fiscales	249.590	283.601
TOTAL NO CORRIENTE	249.590	283.601

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros comunes	1.496.633.835	1.184.316.059
- Partes relacionadas comunes (nota 28)	222.076.818	203.809.163
- Documentadas con terceros	15.480.338	6.667.348
Cargas fiscales	29.228.166	25.714.120
Remuneraciones y cargas sociales	236.451.819	171.955.682
Otras deudas con partes relacionadas (nota 28)	4.352.375	4.454.793
TOTAL CORRIENTE	2.004.223.351	1.596.917.165
TOTAL	2.004.472.941	1.597.200.766

NOTA 20. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2017 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2016 ARS
Cartocor S.A.	Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	33.570.994	12.405.192

NOTA 21. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.12.2017	31.12.2016
Ventas de bienes - Terceros - Partes relacionadas (Nota 28)	5.725.942.396 1.390.132.983	4.770.752.175 1.182.613.773
Venta de servicios
- Terceros - Partes relacionadas (Nota 28)	9.337.665 102.457	7.334.919 110.972
Descuentos y bonificaciones	(2.210.771)	(7.302.034)
TOTAL	7.123.304.730	5.953.509.805

NOTA 22. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2017	31.12.2016
Existencia al inicio del ejercicio	969.164.136	666.131.956
Aumento por fusión (nota 30)	-	22.298.413
Compras del ejercicio	3.856.316.942	3.266.186.340
Reintegros de exportación (1)	(28.191.761)	(20.882.792)
Venta de subproductos	(92.371.153)	(80.526.597)
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 23)	1.981.310.056	1.619.418.288
Efecto de conversión	46.345.383	35.683.304
Existencia al cierre del ejercicio	(1.097.339.833)	(969.164.138)
TOTAL	5.635.233.770	4.539.144.774

(1) Neto del efecto de quebrantos / (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2017	31.12.2016
Retribución de administradores, directores y síndicos	15.486.012	12.053.135
Honorarios y retribuciones por servicios	34.017.518	32.435.411
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 24)	1.296.954.872	973.501.578
Impuestos, tasas y contribuciones	11.640.271	8.441.858
Impuestos directos	127.610.345	107.907.982
Fletes y acarreos	369.843.415	279.114.807
Combustibles y lubricantes	30.980.324	21.329.051
Gastos de exportación e importación	67.556.890	53.150.868
Servicios de terceros	241.750.333	215.020.445
Conservación de propiedad, planta y equipos	235.004.150	210.614.366
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	104.139.864	99.286.841
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	168.649.626	164.901.115
Gastos de viaje, movilidad y estadía	37.340.206	30.569.212
Servicios bancarios	11.646.670	8.168.300
Calidad y medio ambiente	20.587.431	16.425.348
Arrendamientos / alquileres operativos	15.646.861	18.318.475
Publicidad y propaganda	868.889	738.051
Seguros	54.951.070	62.689.777
Limpieza, desinfección y jardinería	6.859.273	4.841.357
Sistemas y software de aplicación	24.890.337	18.575.923
Amortización de activos intangibles (nota 6)	1.739.471	1.259.646
Quebranto por juicios laborales y otros	5.936.461	734.690
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	(5.139.999)	1.201.572
Quebranto por contingencias	6.162.139	5.757.794
Otros gastos generales varios	37.272.857	28.341.103
TOTAL	2.922.395.286	2.375.378.705

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificado como Anexo H a tal efecto,

NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

1. Gastos de producción y prestación de servicios

	31.12.2017	31.12.2016
Honorarios y retribuciones por servicios	18.356.195	19.864.501
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.119.343.226	857.394.120
Impuestos, tasas y contribuciones	4.166.554	2.734.941
Fletes y acarreos	27.513.199	21.856.987
Combustibles y lubricantes	29.187.263	19.639.790
Gastos de exportación e importación	3.227.474	2.433.894
Servicios de terceros	128.243.917	88.794.912
Conservación de propiedad, planta y equipos	231.963.594	207.011.395
Depreciación de propiedad, planta y equipos	101.650.400	97.169.882
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	157.594.670	156.273.958
Gastos de viaje, movilidad y estadía	25.789.245	21.747.801
Calidad y medio ambiente	20.587.431	16.425.348
Arrendamientos/ alquileres operativos	14.949.648	17.491.415
Publicidad y propaganda	49.629	-
Servicios Bancarios	1.696	-
Seguros	49.448.456	56.374.874
Limpieza, desinfección y jardinería	6.873.537	4.692.010
Sistemas y software de aplicación	6.766.193	6.136.106
Amortización de activos intangibles	226.446	249.977
Quebranto por juicios laborales y otros	5.612.614	93.191
Otros gastos generales varios	29.758.669	23.033.186
TOTAL	1.981.310.056	1.619.418.288

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

1. Gastos de comercialización

	31.12.2017	31.12.2016
Honorarios y retribuciones por servicios	4.535.938	3.971.708
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	63.915.890	49.755.915
Impuestos, tasas y contribuciones	1.611.947	386.233
Impuestos directos	127.610.345	107.907.982
Fletes y acarreos	342.330.216	257.257.820
Combustibles y lubricantes	1.718.350	1.595.290
Gastos de exportación e importación	64.302.993	50.716.974
Servicios de terceros	1.987.050	1.754.604
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.826.187	2.798.745
Depreciación de propiedad, planta y equipos	1.539.189	1.398.466
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.257.258	1.123.876
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.865.371	3.681.816
Publicidad y propaganda	819.260	738.051
Arrendamientos/ alquileres operativos	291.963	593.857
Seguros	988.770	1.012.514
Limpieza, desinfección y jardinería	(21.815)	65.820
Sistemas y software de aplicación	84.812	139.750
Amortización de activos intangibles	397.330	397.330
(Recupero) / Quebranto por deudores incobrables	(5.139.999)	5.757.794
Otros gastos generales varios	3.483.194	1.193.664
TOTAL	619.404.249	492.248.209

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

1. Gastos de administración

	31.12.2017	31.12.2016
Retribución de administradores, directores y síndicos	15.486.012	12.053.135
Honorarios y retribuciones por servicios	11.125.385	8.599.202
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	113.695.756	66.351.543
Impuestos, tasas y contribuciones	5.861.770	5.320.684
Combustibles y lubricantes	74.711	93.971
Gastos de exportación e importación	26.423	-
Servicios de terceros	111.519.366	124.470.929
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos	214.369	804.226
Depreciación de propiedad, planta y equipos	950.275	718.493
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.797.698	7.503.281
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.685.590	5.139.595
Servicios bancarios	11.644.974	8.168.300
Arrendamientos/ alquileres operativos	405.250	233.203
Seguros	4.513.844	5.302.389
Limpieza, desinfección y jardinería	7.551	83.527
Sistemas y software de aplicación	18.039.332	12.300.067
Amortización de activos intangibles	1.115.695	612.339
Quebranto por juicios laborales y otros	323.847	641.499
Quebranto por contingencias	6.162.139	1.201.572
Otros gastos generales varios	4.030.994	4.114.253
TOTAL	321.680.981	263.712.208

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 24. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2017	31.12.2016
Sueldos y jornales y cargas sociales	1.280.332.368	968.202.476
Beneficios por retiro anticipado	6.333.880	4.052.705
Plan de pensión	9.657.867	859.481
Gratificaciones por jubilación	630.757	386.916
TOTAL	1.296.954.872	973.501.578

NOTA 25. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2017	31.12.2016
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(66.288.987)	(52.059.061)
Resultado de venta de propiedad, planta y equipos	2.613.931	2.296.335
Ingresos por inversiones inmobiliarias, neto	-	170.000
Otros	2.198.866	1.070.399
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	(61.476.190)	(48.522.327)

NOTA 26. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2017	31.12.2016
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	151.892.010	169.205.114
- Financieros partes relacionadas (nota 29)	44.478.110	985.721
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros	971	3.072.616
Subtotal de ingresos financieros	196.371.091	173.263.451
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(147.572.380)	(83.836.692)
- Explícitos e implícitos	(77.219.470)	(61.150.260)
- Financieros partes relacionadas (nota 28)	-	(58.378.570)
- Gastos de financiación	(6.107.564)	(827.142)
Diferencia de cambio	(87.439.498)	(100.660.335)
Subtotal de gastos financieros	(318.338.912)	(304.852.999)
TOTAL	(121.967.821)	(131.589.548)

NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

				31.12.2017		31.12.2016
		Impuesto a las ganancias corriente		(133.026.322)		(81.693.973)
		Impuesto a las ganancias - método diferido		15.637.135		(77.131.742)
		Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados		(117.389.187)		(158.825.715)
		Impuesto a las ganancias - método diferido		39.840		720.491
		Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales		39.840		720.491
	TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(117.349.347)		(158.105.224)

- Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades no distribuidas. La reducción de la alícuota se implementará en forma gradual en un plazo de 4 años desde el 35% actual, al 25% en de 2020, y se complementa con la aplicación de un impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional será retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización y tendrá el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos que será pago a cuenta.

NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable para sociedades de Argentina:

Período fiscal iniciado a partir del:	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
01/12/2017	35%	0%
01/12/2018	30%	7%
01/12/2019	30%	7%
01/12/2020 en adelante	25%	13%

Adicionalmente, la reforma tributaria establece que, a opción de las Sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. A la fecha de los presentes estados financieros la Sociedad está evaluando el ejercicio de dicha opción.

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2017	31.12.2016
Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	363.541.685	478.292.739
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(127.239.590)	(167.402.459)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(1.455.985)	(916.378)
Resultado por adecuación de alícuotas de otras jurisdicciones	7.415.920	5.368.017
Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias (a)	(926.427)	-
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(730.616)	(142.785)
Otros netos	5.547.511	4.267.890
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados	(117.389.187)	(158.825.715)

1. Incluye el efecto de aplicar a los activos y pasivos por impuesto diferido los cambios en las alícuotas del impuesto a las ganancias de acuerdo con la reforma tributaria Argentina detallada en forma previa en función al año esperado de realización de los mismos.

2. Acciones de repetición por declaraciones juradas impuesto a las ganancias año 2016

La Sociedad determinó el cargo por impuesto a las ganancias por el período fiscal 2016 sin aplicar el mecanismo de ajuste por inflación previsto en el Título IV y la reexpresión de las depreciaciones impositivas establecidas en los artículos 83 y 84 de la Ley de impuesto a las ganancias. No obstante, Cartocor S.A. entiende que la no aplicación del mencionado ajuste por inflación impositivo implica que la alícuota efectiva de dicho impuesto insume una sustancial porción de las rentas obtenidas por el contribuyente, excediendo el límite razonable de imposición y configurándose así el supuesto de confiscatoriedad conforme a la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en la materia. Por tal motivo, la Sociedad inició con fecha 13 de julio de 2017 la acción de repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos prevista por el artículo 81 de la Ley 11.683 a efectos de reclamar el impuesto abonado en exceso para dicho ejercicio fiscal, el cual fue estimado en ARS 69.501.515, más los correspondientes intereses. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el fisco no se ha expedido sobre el recurso en cuestión.

Asimismo, es válido señalar que, conforme lo previsto por la Ley 27.430, en caso de hacer uso de la opción de Revalúo Impositivo, la Sociedad deberá desistir de la acción de repetición iniciada. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, Cartocor S.A. se encuentra evaluando los cursos de acción a seguir.

La Sociedad no ha reconocido el activo derivado de dicha acción de repetición en los presentes estados financieros por considerarlo “contingente”, en los términos de la NIC 37, y procederá a registrarlo, de corresponder, cuando estime que el recupero del tributo sea “prácticamente cierto”.

NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2017 y 2016 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016 con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes y servicios (1)

		Venta de Bienes (1)		Venta de Servicios (1)
	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	811.140.205	693.624.345	-	-
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	4.056.817	3.888.939	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	680.537	696.818	-	-
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	79.100	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	415.772.697	346.568.625	102.457	110.972
Bagley Chile S.A.	Relacionada	18.825.062	14.071.206	-	-
Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A.	Relacionada	13.105.516	9.055.014	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	80.169.142	72.220.338	-	-
Logística La Serenísima S.A.	Relacionada	105.084	105.264	-	-
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	38.897.872	37.530.207	-	-
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	4.878.681	3.069.451	-	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	-	281.834	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	2.117.328	1.422.632	-	-
Zucamor S.A.	Relacionada	384.042	-	-	-
TOTAL		1.390.132.983	1.182.613.773	102.457	110.972

1. Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.
2. Compras de bienes, servicios y otros

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	46.184.370	36.245.694
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.209.947	1.304.806
Bagley Chile S.A.	Relacionada	7.387	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	14.546	230.606
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	28.628.199	-
Zucamor S.A.	Relacionada	10.844.845	-
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	28.964.651	-
TOTALES		115.853.946	37.781.106

.

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	254.901.127	271.290.473
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	928.670	571.710
Arcorpar S.A.	Relacionada	1.166.861	843.464
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	879.380	76.385
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	544.154	449.630
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	856.726	706.861
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	15.435.518	13.536.670
Van Dam S.A.	Relacionada	3.087.428	2.513.769
TOTALES		277.799.864	289.988.962

NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	42.361.305	440.112
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	2.116.805	545.609
TOTAL		44.478.110	985.721

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	58.378.570
TOTAL		-	58.378.570

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Créditos por venta

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	70.122.245	14.644.102
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	-	1.415.881
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	199.996	215.796
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	78.950
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	41.829.862	29.945.694
Bagley Chile S.A.	Relacionada	8.685.911	2.479.141
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	5.257.181	1.479.023
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	10.341.095	2.028.885
Logística La Serenísima SA.	Relacionada	-	63.608
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	5.799.116	7.849.936
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	889.730	623.994
TOTAL		143.125.136	60.825.010

Otras cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	1.197.162	569.276
TOTAL		1.197.162	569.276

NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	171.613.839	167.220.724
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	16.320	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	806.412
Arcorpar S.A.	Relacionada	554.915	432.409
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	731.450	158.438
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	12.784	101.959
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	-	29.770.042
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	896.046	308.426
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.416.307	2.766.508
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	23.289	19.718
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	15.332.152	-
Van Dam S.A	Relacionada	566.818	2.224.527
Zucamor S.A.	Relacionada	7.054.501	-
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	21.858.397	-
Otras partes relacionadas	Otras	4.352.375	4.454.793
TOTAL		226.429.193	208.263.956

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Créditos financieros con partes relacionadas

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	93.330.463	36.946.743
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	111.294.000	63.328.432
TOTAL		204.624.463	100.275.175

1. Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 ascendió a ARS 51.740.207 y ARS 39.147.853, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

29.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2017:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2017
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	255.461.155	-	255.461.155
Créditos por ventas	1.505.561.980	-	1.505.561.980
Otras inversiones a costo amortizado	14.200	-	14.200
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	71.459.030	71.459.030
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	1.761.037.335	71.459.030	1.832.496.365
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	529.789.573	-	529.789.573
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	1.975.000.467	-	1.975.000.467
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	2.504.790.040	-	2.504.790.040

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2016:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2016
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	161.799.017	-	161.799.017
Créditos por ventas	1.088.354.936	-	1.088.354.936
Otras inversiones a costo amortizado	13.229	-	13.229
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	77.761.524	77.761.524
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	1.250.167.182	77.761.524	1.327.928.706
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	284.779.505	-	284.779.505
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	1.571.203.045	-	1.571.203.045
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	1.855.982.550	-	1.855.982.550

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

29.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de efectivo, depósitos bancarios y plazo fijo se aproxima a su valor razonable. Los fondos comunes de inversión, también se encuentran incluidos en este rubro y su valor de libros se estimó utilizando información de mercados activos, valuando cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.3 Estimación del valor razonable

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

1. Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

1. Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

29.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

29.4.1 Riesgo de mercado

29.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia/pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS 87.514.039 y ARS 71.790.652 respectivamente.

29.4.1.2 Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como flexibles, aluminios, polipropileno, papel, etc.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del volumen de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.1 Riesgo de mercado

29.4.1.3 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo	31.12.2017		31.12.2016
ARS	%	ARS	%
Tasa fija	529.789.573	100	284.779.505	100
Total	529.789.573	100	284.779.505	100

29.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

29.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

29.4.2.2 Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo, industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

29.4.2.3 Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.4 Factores de riesgos financieros

29.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2017
ARS
Préstamos	529.789.573	529.789.573	-	529.789.573
Cuentas por pagar y otras deudas	1.975.000.467	1.987.155.274	-	1.987.155.274
TOTAL	2.504.790.040	2.516.944.847	-	2.516.944.847

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Total al 31.12.2016
ARS
Préstamos	284.779.505	288.169.331	-	288.169.331
Cuentas por pagar y otras deudas	1.571.203.045	1.580.276.907	-	1.580.276.907
TOTAL	1.855.982.550	1.868.446.238	-	1.868.446.238

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2017 y 2016, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2017	31.12.2016
Préstamos	529.789.573	284.779.505
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(71.459.030)	(77.761.524)
Deuda neta	458.330.543	207.017.981
Patrimonio total	1.646.527.129	1.420.845.033
Capitalización total	2.104.857.672	1.627.863.014
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,28	0,15

NOTA 30. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A., suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

El resumen de las sociedades absorbidas es el siguiente:

Sociedades	País	Actividad Principal
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de papeles, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.
Converflex S.A.	Argentina	Impresión de papeles, películas y laminados.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

El compromiso previo de fusión fue aprobado por los accionistas de Converflex S.A. con fecha 28 de marzo de 2016, y por los accionistas de Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. con fecha 29 de marzo de 2016.

NOTA 30. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

De acuerdo a los balances especiales confeccionados al 30.09.2015 se determinaron las relaciones de cambio de acciones, resultando lo siguiente:

• Cartocor S.A.: 115,92052622
• Converflex S.A.: 0,80534141
• Converflex Argentina S.A.: 3,27263236

Como resultado, la Sociedad debió aumentar su capital social en ARS 329.328, representativo de 329.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una.

Mediante Asamblea General Extraordinaria de fecha 29 de marzo de 2016, se resolvió aprobar el aumento de capital, resultando un capital social suscripto e integrado de ARS 7.729.328, y modificar el Estatuto Social, dicha modificación fue inscripta en el registro público de comercio con fecha 6 de diciembre de 2016.

NOTA 32. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2017 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017, los estados consolidados de resultados, de otros resultados integrales consolidado, de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2016, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros consolidados.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros consolidados debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2017, su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

1. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y a los estados de resultados consolidados y de otros resultados integrales consolidados se detallan a continuación:

a.1.) Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:

	31.12.2017	31.12.2016
	$
Activo	4.282.080.666	3.379.314.281
Pasivo	2.635.553.537	1.958.469.248
Patrimonio Neto	1.646.527.129	1.420.845.033

a.2.) Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 425.682.096 y $ 449.193.972, respectivamente.

1. al 31 de diciembre de 2017 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 32.983.538, no siendo exigible a dicha fecha;
2. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 6 de marzo de 2018

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

CARTOCOR S.A.

Estados Financieros Individuales

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016

NOTA			NOTA
	Glosario de términos		5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de situación financiera individual		6	Propiedades de inversión
	Estado de resultados individual		7	Activos intangibles
	Estado de otros resultados integrales individual		8	Participación en subsidiarias
	Estado de cambios en el patrimonio individual		9	Activos / pasivos por impuesto diferido
	Estado de flujos de efectivo individual		10	Créditos por ventas y otros créditos
	Notas a los estados financieros individuales:		11	Existencias
1	Información general		12	Efectivo y equivalentes de efectivo
1.1	Antecedentes de la Sociedad		13	Restricción a la distribución de utilidades
1.2	Datos de la sociedad controlante		14	Evolución del capital social
2	Normas contables y bases de preparación		15	Resultados no asignados
2.1	Base de Preparación		16	Otros componentes del patrimonio
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables		17	Préstamos
2.3	Propiedad, planta y equipos		18	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.4	Propiedades de inversión		19	Provisiones
2.5	Activos intangibles		20	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.6	Desvalorización de activos no financieros		21	Compromisos y garantías otorgadas
2.7	Participación en subsidiarias		22	Ventas de bienes y servicios
2.8	Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión de moneda extranjera		23	Costo de ventas y servicios prestados
2.9	Activos financieros		24	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.10	Existencias		25	Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios
2.11	Créditos por ventas y otros créditos		26	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.12	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de Efectivo		27	Resultados financieros
2.13	Capital social		28	Impuesto a las ganancias
2.14	Préstamos		29	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.15	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		30	Administración de riesgos financieros
2.16	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		30.1	Instrumentos financieros por categoría
2.17	Beneficios sociales		30.2	Jerarquías del valor razonable
2.18	Provisiones		30.3	Estimación del valor razonable
2.19	Distribución de dividendos		30.4	Factores de riesgos financieros
2.20	Reconocimiento de ingresos		31	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Converflex Argentina S.A.
3	Políticas y estimaciones contables críticas		32	Hechos posteriores
4	Impuesto a las ganancias corriente
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:		Nota 5
Anexo B:		Nota 7
Anexo C:		Nota 8
Anexo D:		Nota 6
Anexo E:		Nota 10, 11 y 19
Anexo F:		Nota 23
Anexo G:		Nota 30
Anexo H:		Nota 24

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 y sus modificaciones que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Consejo de Normas de Contabilidad Financiera.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIIF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

ACTIVO	Notas	31.12.2017	31.12.2016
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	704.913.973	652.630.134
Propiedades de inversión	6	348.282	348.282
Activos intangibles	7	3.111.551	2.374.869
Participación en subsidiarias	8	606.647.273	432.154.584
Activos por impuesto diferido	9	27.143.818	-
Otros créditos	10	31.348.210	10.200.749
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.373.513.107	1.097.708.618
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	11	867.109.648	757.479.423
Otros créditos	10	318.399.091	248.573.728
Créditos por ventas	10	1.076.152.816	768.661.479
Otras inversiones a costo amortizado		14.200	13.225
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	31.737.456	46.441.948
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.293.413.211	1.821.169.803
TOTAL DEL ACTIVO		3.666.926.318	2.918.878.421

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2017	31.12.2016
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital social	14	7.729.328	7.729.328
Ajuste integral de capital social		11.453.853	11.453.853
Primas de emisión		34.591.583	34.591.583
Reserva legal		10.754.953	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados	15	982.431.272	958.305.415
Otros componentes del patrimonio	16	364.489.978	234.088.205
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		1.412.391.714	1.255.440.561
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18	30.841.355	16.143.443
Pasivo por impuesto diferido	9	-	1.907.529
Provisiones	19	22.270.384	8.271.485
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	20	249.590	283.601
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		53.361.329	26.606.058
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	17	529.789.573	284.779.505
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18	5.960.950	3.577.798
Provisiones	19	9.544.579	12.000.014
Anticipos de clientes		26.603.098	25.005.631
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	20	1.629.275.075	1.311.468.854
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.201.173.275	1.636.831.802
TOTAL DEL PASIVO		2.254.534.604	1.663.437.860
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		3.666.926.318	2.918.878.421

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2017	31.12.2016
Ventas de bienes y servicios	22	6.003.652.784	5.044.597.207
Costo de venta de bienes y servicios	23	(4.705.655.833)	(3.774.171.618)
GANANCIA BRUTA		1.297.996.951	1.270.425.589
Gastos de comercialización	24	(553.340.995)	(437.686.386)
Gastos de administración	24	(293.758.669)	(238.868.831)
Otros ingresos / (egresos) – neto	26	(63.080.591)	(48.551.796)
RESULTADO OPERATIVO		387.816.696	545.318.576
Ingresos financieros	27	180.007.755	158.125.679
Gastos financieros	27	(280.051.835)	(273.419.783)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(100.044.080)	(115.294.104)
Resultados de inversiones en sociedades	8	44.090.916	28.631.131
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		331.863.532	458.655.603
Impuesto a las ganancias	28	(104.014.807)	(150.707.777)
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO		227.848.725	307.947.826

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2017	31.12.2016
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO		227.848.725	307.947.826
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales en sociedades	8 y 16	130.401.773	94.835.850
Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados		130.401.773	94.835.850
Partidas que no se reclasificarán a resultados
Pérdidas actuariales de planes de beneficios definidos de la Sociedad	18	(1.339.185)	(2.058.545)
Efecto impositivo	28	39.840	720.491
Total partidas que no se reclasificarán a resultados		(1.299.345)	(1.338.054)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		129.102.428	93.497.796
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		356.951.153	401.445.622

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430	940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	227.848.725	-	227.848.725
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	(1.299.345)	130.401.773	129.102.428
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	-	-	226.549.380	130.401.773	356.951.153
Reserva Legal (1)	-	-	-	2.423.523	-	(2.423.523)	-	-
Dividendos en efectivo (2)	-	-	-	-	-	(200.000.000)	-	(200.000.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	10.754.953	940.747	982.431.272	364.489.978	1.412.391.714

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 28 de abril de 2017.

(2) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 18 de diciembre de 2017.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	11.453.853	-	8.331.430	940.747	801.695.643	139.252.355	969.074.028
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	307.947.826	-	307.947.826
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	-	(1.338.054)	94.835.850	93.497.796
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	-	-	306.609.772	94.835.850	401.445.622
Aumento de capital (1)	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328
Prima de emisión (1)	-	-	34.591.583	-	-	-	-	34.591.583
Dividendos en efectivo (2)	-	-	-	-	-	(150.000.000)	-	(150.000.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2016	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430	940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561

1. Según asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 29 de marzo de 2016
2. Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 21 de diciembre de 2016

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

	Notas	31.12.2017	31.12.2016
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Resultado neto del ejercicio		227.848.725	307.947.826
Impuesto a las ganancias	28	104.014.807	150.707.777
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	5	77.329.984	66.433.124
Amortización de activos intangibles	7	1.459.342	1.020.137
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	10, 11,19	19.870.256	8.873.833
Resultados financieros, netos	27	100.044.080	115.294.104
Resultados de inversiones en sociedades	8	(44.090.916)	(28.631.131)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos	26	(1.007.830)	(2.296.335)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(126.380.913)	61.251.005
Otros créditos		(20.654.992)	23.101.979
Existencias		(119.874.427)	(194.876.645)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		160.168.049	(22.640.581)
Pagos de impuesto a las ganancias		(117.877.458)	(118.462.457)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		260.848.707	367.722.636
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(152.735.177)	(175.589.513)
(Adquisición) por inversiones en Títulos Públicos y otras inversiones financieras		(971)	-
Ingresos de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos		1.708.994	2.464.697
(Aumento) neto de créditos financieros		(11.483.582)	(36.496.631)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(162.510.736)	(209.621.447)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) neta de préstamos con sociedades relacionadas		-	(474.951.660)
Cobros por tomas de préstamos bancarios		21.165.802	151.280.000
Cancelación de préstamos bancarios		(171.650.000)	(70.764.601)
Aumento neto de préstamos de corto plazo		373.237.756	110.135.287
Pago de intereses por préstamos bancarios		(133.338.790)	(77.625.227)
Pago de dividendos		(210.000.000)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación		(120.585.232)	(361.926.201)
(DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(22.247.261)	(203.825.012)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	12	46.441.948	241.140.283
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo por fusión		-	4.251.811
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		7.542.769	4.874.866
(Disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo		(22.247.261)	(203.825.012)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	12	31.737.456	46.441.948

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros individuales han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 6 de marzo de 2018.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997 % de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no financieras, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en la nota 3.

Las cifras al 31 de diciembre de 2016 que se exponen en estos estados financieros individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2017:

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2017 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Estas modificaciones tienen vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018. La Sociedad se encuentra evaluando los impactos surgidos de dichas modificaciones, esperando aplicar las mismas a partir del ejercicio 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizadosin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del período.Esta modificación fue publicada en octubre del 2017 y tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019 con aplicación anticipada permitida si la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” también es aplicada.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha capitalizado intereses sobre la construcción de planta y equipos que requieren necesariamente de un período sustancial antes de estar listos para su utilización. El monto capitalizado asciende a ARS 23.670.573 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016. No se capitalizo intereses en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

La Sociedad hizo uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo de propiedad, planta y equipos reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resultaba asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.4 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - neto” en el estado de resultados individual.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

2.5 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

1. Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.6 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.7 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa, es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control.

Conforme a lo establecido por las NIC 27 y 28, en los estados financieros individuales, las inversiones en entidades subsidiarias y asociadas se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”.

Al utilizar el método de la participación, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. Asimismo, los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en la inversión inicial en una subsidiaria y/o asociada se valúan originalmente a sus valores razonables a la fecha de dicha inversión. De corresponder, el valor de las participaciones en subsidiarias y asociadas incluye el valor llave reconocido en dicha fecha. Cuando la participación del grupo en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias y asociadas se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas se imputan en la línea “participación en otros resultados integrales en sociedades”, del estado de otros resultados integrales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria y asociada no es recuperable. De ser el caso, la Sociedad calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados.

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias sobre las cuales se aplicó el método de la participación:

SOCIEDADES	PAIS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
31.12.2017	31.12.2016
Cartocor Chile S.A.	Chile	CLP	CLP	31.12.2017	71,93	71,93
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2017	99,99	99,99
Cartocor de Perú S.A.	Perú	PEN	PEN	31.12.2017	99,97	99,97

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros individuales abarcando iguales ejercicios y se confeccionaron utilizando criterios de valuación consistentes con los utilizados por la Sociedad.

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión de moneda extranjera

1. Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”.

En Argentina, considerando la tendencia decreciente de inflación, y que el resto de los indicadores no dan lugar a una conclusión definitiva, la Sociedad entiende que no existe evidencia suficiente para clasificar a la Argentina como una economía hiperinflacionaria al 31 de diciembre de 2017.

Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la información financiera establecidos en la NIC 29 en el ejercicio corriente. Sin embargo, en los últimos años ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios de la Sociedad, tales como el costo salarial y los precios de los insumos, han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Esta circunstancia debe ser considerada en la evaluación e interpretación de la información contenida en los presentes estados financieros.

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS). La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

1. Transacciones y saldos en moneda distinta a la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados individual, dentro de ingresos o gastos financieros netos según corresponda, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

1. Estados financieros de subsidiarias con monedas funcionales diferentes a la moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad.

En general, para el caso de las inversiones en sociedades ubicadas en el exterior, se ha definido como moneda funcional a la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de Cartocor S.A. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:

		MONEDA LOCAL POR CADA ARS
PAÍS	MONEDA LOCAL		31.12.2017	31.12.2016
Chile	CLP		33,1419	42,3984
Brasil	BRL		0,1783	0,2064
Perú	PEN		0,1749	0,2128

A los efectos de la conversión de los estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria, como es el caso de los países de las subsidiarias de la Sociedad, se procede de la siguiente manera:

1. los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
2. los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones);
3. las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.9 Activos financieros

2.9.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

1. el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
2. las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.9.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.12.

2.10 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.11 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

2.12 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.13 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.14 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción, y posteriormente, se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.15 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.16 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera individual. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

1. la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
2. es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

A la fecha de cierre los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

2.17 Beneficios sociales

1. Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera individual, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.18 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

2.19 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.20 Reconocimiento de ingresos

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos industriales, los mismos comprenden las ventas cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles a clientes industriales y frutihortícolas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.20 Reconocimiento de ingresos

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

1. Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros individuales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros individuales.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de dos meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a dos meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

1. Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversa en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si es posible anticipar que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias de Argentina. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 es del 35%.

La Sociedad determinó el cargo por impuesto a las ganancias por el período fiscal 2016 sin aplicar el mecanismo de ajuste por inflación previsto en el Título IV y la reexpresión de las depreciaciones impositivas establecidas en los artículos 83 y 84 de la Ley de impuesto a las ganancias. No obstante, Cartocor S.A. entiende que la no aplicación del mencionado ajuste por inflación impositivo implica que la alícuota efectiva de dicho impuesto insume una sustancial porción de las rentas obtenidas por el contribuyente, excediendo el límite razonable de imposición y configurándose así el supuesto de confiscatoriedad conforme a la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en la materia. Por tal motivo, la Sociedad inició con fecha 13 de julio de 2017 la acción de repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos prevista por el artículo 81 de la Ley 11.683 a efectos de reclamar el impuesto abonado en exceso para dicho ejercicio fiscal, el cual fue estimado en ARS 69.501.515, más los correspondientes intereses. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, el fisco no se ha expedido sobre el recurso en cuestión.

Asimismo, es válido señalar que, conforme lo previsto por la Ley 27.430, en caso de hacer uso de la opción de Revalúo Impositivo, la Sociedad deberá desistir de la acción de repetición iniciada. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, Cartocor S.A. se encuentra evaluando los cursos de acción a seguir.

La Sociedad no ha reconocido el activo derivado de dicha acción de repetición en los presentes estados financieros individuales por considerarlo “contingente”, en los términos de la NIC 37, y procederá a registrarlo, de corresponder, cuando estime que el recupero del tributo sea “prácticamente cierto”.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.307.861	277.861.695	541.777.172	125.713.647	109.757.582	1.061.417.957
Altas	-	2.987.263	2.752.791	17.199.379	107.375.554	130.314.987
Transferencias	-	35.413.434	100.619.562	2.385.909	(138.418.905)	-
Bajas	(21.770)	-	(2.794.208)	(744.501)	-	(3.560.479)
Valor de origen al cierre del ejercicio	6.286.091	316.262.392	642.355.317	144.554.434	78.714.231	1.188.172.465
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(64.871.620)	(278.349.686)	(65.566.517)	-	(408.787.823)
Bajas	-	-	2.468.876	390.439	-	2.859.315
Depreciación del ejercicio (1)	-	(12.446.722)	(53.713.275)	(11.169.987)	-	(77.329.984)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(77.318.342)	(329.594.085)	(76.346.065)	-	(483.258.492)
SALDO AL 31.12.2017	6.286.091	238.944.050	312.761.232	68.208.369	78.714.231	704.913.973

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	5.936.424	93.277.204	279.994.183	36.438.617	48.976.411	464.622.839
Altas	-	589.375	1.959.005	33.925.970	153.373.079	189.847.429
Transferencias	-	66.661.507	53.030.025	6.772.214	(126.463.746)	-
Bajas	-	(30.324)	(680.202)	(373.255)	-	(1.083.781)
Aumentos por fusión (nota 31)	371.437	117.363.933	207.474.161	48.950.101	33.871.838	408.031.470
Valor de origen al cierre del ejercicio	6.307.861	277.861.695	541.777.172	125.713.647	109.757.582	1.061.417.957
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(43.505.219)	(172.245.143)	(18.386.395)	-	(234.136.757)
Bajas	-	17.460	680.208	217.751	-	915.419
Aumentos por fusión (nota 31)	-	(10.318.536)	(64.489.470)	(34.325.355)	-	(109.133.361)
Depreciación del ejercicio (1)	-	(11.065.325)	(42.295.281)	(13.072.518)	-	(66.433.124)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(64.871.620)	(278.349.686)	(65.566.517)	-	(408.787.823)
SALDO AL 31.12.2016	6.307.861	212.990.075	263.427.486	60.147.130	109.757.582	652.630.134

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
	Terrenos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	348.282	348.282
TOTALES	348.282	348.282

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Las propiedades de inversión se computan a su costo. Su valor razonable, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es de ARS 4.284.819 y ARS 3.336.900, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas.

El total de ingresos netos de egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2016 de asciende a ARS 170.000 y se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” operativos en el estado de resultados integrales (nota 26). No se generaron resultados por las propiedades de inversión en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	8.513.816	8.513.816
Altas	2.196.024	2.196.024
Disminuciones	(3.413.132)	(3.413.132)
Valor de origen al cierre del ejercicio	7.296.708	7.296.708
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.138.947)	(6.138.947)
Bajas	3.413.132	3.413.132
Amortización del ejercicio (1)	(1.459.342)	(1.459.342)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(4.185.157)	(4.185.157)
SALDO AL 31.12.2017	3.111.551	3.111.551

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.955.970	6.955.970
Aumento por fusión (Nota 31)	1.557.846	1.557.846
Valor de origen al cierre del ejercicio	8.513.816	8.513.816
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(4.495.672)	(4.495.672)
Aumentos por fusión (Nota 31)	(623.138)	(623.138)
Amortización del ejercicio (1)	(1.020.137)	(1.020.137)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(6.138.947)	(6.138.947)
SALDO AL 31.12.2016	2.374.869	2.374.869

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en nota 24.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años. Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados, se imputan al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 dicho importe asciende a ARS 52.802.770 y ARS 30.049.081, respectivamente.

NOTA 8. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación en subsidiarias:

	Participación en subsidiarias	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	432.154.584	-	432.154.584
Resultado de inversiones en sociedades	44.090.916	-	44.090.916
Variación reserva de conversión	130.401.773	-	130.401.773
SALDO AL 31.12.2017	606.647.273	-	606.647.273

	Participación en subsidiarias	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	372.189.223	-	372.189.223
Resultado de inversiones en sociedades	28.631.131	-	28.631.131
Variación reserva de conversión	94.835.850	-	94.835.850
Bajas por fusión (Nota 31)	(63.501.620)	-	(63.501.620)
SALDO AL 31.12.2016	432.154.584	-	432.154.584

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.12.2017
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	834.023.897	65.224.263	496.052.635	71,93%	599.896.347
Cartocor Perú S.A.	(2)	1.935.728	4.384.630	3.460.055	(2.642.904)	3.309.200	99,77%	3.452.218
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	3.298.711	(186.628)	1.963.670	99,99%	3.298.708
TOTALES			178.652.277	840.782.663	62.394.731	501.325.505		606.647.273

Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.12.2016
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	589.171.270	41.039.872	316.424.276	71,93%	423.778.855
Cartocor Perú S.A.	(2)	1.935.728	4.384.630	5.319.631	(676.597)	2.525.872	99,77%	5.307.583
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	3.068.151	(212.945)	1.546.482	99,99%	3.068.146
TOTALES			178.652.277	597.559.052	40.150.330	320.496.630		432.154.584

(1) Pesos chilenos. (2) Nuevos Soles. (3) Reales.

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor Perú S.A.	Perú	Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos.
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	Industrialización, comercialización, distribución, y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles, compra venta, importación y exportación, representación, consignación de empaque.

Información requerida conforme al Anexo C, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV.

NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

	Saldos al 01.01.2017	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2017
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	6.668.316	(453.945)	-	6.214.371
Existencias	66.321.009	9.297.612	-	75.618.621
Provisiones	7.037.387	2.028.582	-	9.065.969
Remuneraciones y cargas sociales	6.902.436	2.712.806	39.840	9.655.082
Subtotal Activo	86.929.148	13.585.055	39.840	100.554.043
Pasivos
Cuentas por Pagar	(2.920.505)	(471.852)	-	(3.392.357)
Propiedad, planta y equipos	(84.815.751)	15.780.878	-	(69.034.873)
Activos intangibles	(1.100.421)	117.426	-	(982.995)
Subtotal Pasivo	(88.836.677)	15.426.452	-	(73.410.225)
TOTAL (PASIVO) / ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(1.907.529)	29.011.507	39.840	27.143.818

	Saldos al 01.01.2016	Aumento por fusión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2016
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	5.146.653	225.415	1.296.248	-	6.668.316
Existencias	31.417.399	7.528.560	27.375.050	-	66.321.009
Provisiones	3.726.402	2.404.880	906.105	-	7.037.387
Remuneraciones y cargas sociales	4.000.729	326.901	1.854.315	720.491	6.902.436
Quebrantos impositivos	-	73.316.825	(73.316.825)	-	-
Subtotal Activo	44.291.183	83.802.581	(41.885.107)	720.491	86.929.148
Pasivos
Efectivo y equivalentes de efectivo	(7.553.871)	-	7.553.871	-	-
Propiedad, planta y equipos	(224.447)	(50.394.004)	(34.197.300)	-	(84.815.751)
Activos intangibles	(720.455)	(475.645)	95.679	-	(1.100.421)
Cuentas por Pagar	(2.339.557)	-	(580.948)	-	(2.920.505)
Subtotal Pasivo	(10.838.330)	(50.869.649)	(27.128.698)	-	(88.836.677)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	33.452.853	32.932.932	(69.013.805)	720.491	(1.907.529)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	14.456.446	10.724.217
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	86.097.597	76.204.931
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	100.554.043	86.929.148
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(64.915.816)	(79.963.779)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(8.494.409)	(8.872.898)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(73.410.225)	(88.836.677)
TOTAL ACTIVO / (PASIVO) NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	27.143.818	(1.907.529)

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2017	31.12.2016
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	634.947.924	452.587.326
Créditos documentados con terceros	266.354.172	209.940.405
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 29)	176.305.186	107.646.831
Créditos morosos y en gestión judicial	24.600.637	26.310.423
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(26.055.103)	(27.823.506)
TOTAL CORRIENTE	1.076.152.816	768.661.479
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	1.076.152.816	768.661.479

Otros créditos

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Crédito fiscales	957.590	-
Depósitos en garantía	19.950	47.100
Crédito fiscal Ley 23.697	1.192.076	1.192.076
Contribución solidaria Ley 23740	1.940	1.940
Anticipo por operaciones de importación	30.370.670	10.146.797
Diversos	-	6.852
Menos: Previsión por Certificados a Recibir Ley 23.697	(1.192.076)	(1.192.076)
Menos: Previsión Contribución Solidaria Ley 23.740	(1.940)	(1.940)
TOTAL NO CORRIENTE	31.348.210	10.200.749
Corriente
Reintegros a percibir	12.866.799	18.447.724
Depósitos en garantía	5.151.061	1.446.437
Créditos fiscales	171.165.048	136.426.748
Anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios	11.711.877	7.435.801
Deudores financieros comunes	-	2.531.981
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 29)	93.330.463	36.946.743
Gastos pagados por adelantado	23.825.031	36.251.829
Anticipos operaciones de importación	842.173	8.665.867
Diversos	32.681	1.108.375
Menos: Previsión por otros créditos	(13.823)	(13.823)
Menos: Previsión por reintegros a percibir	(512.219)	(673.954)
TOTAL CORRIENTE	318.399.091	248.573.728
TOTAL OTROS CRÉDITOS	349.747.301	258.774.477

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos, pero no previsionados que ascienden a ARS 293.437 y ARS 267.236, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Desde dos hasta seis meses	34.460	104.476
De seis a doce meses	145.105	90.244
Más de un año	113.872	72.516
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	293.437	267.236

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el monto de la previsión por desvalorización de créditos por ventas ascendió a ARS 26.055.103 y

ARS 27.823.506, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Hasta dos meses	680.864	931.524
Desde dos hasta seis meses	460.742	382.396
De seis a doce meses	226.470	56.278
Más de un año	24.687.027	26.453.308
TOTAL PREVISIÓN	26.055.103	27.823.506

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2017	31.12.2016
ARS	1.189.294.849	869.356.741
EUR	-	-
USD	236.605.268	158.079.215
TOTAL	1.425.900.117	1.027.435.956

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2017	27.823.506	1.881.793	29.705.299
Aumentos	1.344.857	-	1.344.857
Disminuciones	(3.044.254)	(218.013)	(3.262.267)
Utilizaciones	(752.970)	-	(752.970)
Diferencia de cambio	683.964	56.278	740.242
TOTAL AL 31.12.2017	26.055.103	1.720.058	27.775.161

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 (reintegros de exportación) y nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

	Créditos por ventas (1)	Otros créditos (2)	TOTAL
Al 1 de enero de 2016	31.335.144	510.963	31.846.107
Aumentos	5.948.909	235.410	6.184.319
Aumentos por fusión (nota 31)	55.098	1.490.228	1.545.326
Disminuciones	(5.890.868)	-	(5.890.868)
Utilizaciones	(2.389.392)	-	(2.389.392)
Diferencia de cambio	(1.235.385)	(354.808)	(1.590.193)
TOTAL AL 31.12.2016	27.823.506	1.881.793	29.705.299

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 23 (reintegros de exportación) y nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2017	31.12.2016
Materias primas y materiales	698.968.828	611.011.146
Materias primas y materiales en tránsito	63.258.378	60.763.547
Productos en proceso	72.786.511	50.318.735
Productos terminados	60.827.283	55.878.696
Previsión por desvalorización de existencias	(28.731.352)	(20.492.701)
TOTAL	867.109.648	757.479.423

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Saldo al inicio	20.492.701	-
Aumento por fusión	-	16.499.268
Aumentos (1)	13.575.419	11.176.568
Disminuciones (1)	(3.331.217)	(5.185.056)
Utilizaciones	(2.005.551)	(1.998.079)
SALDO AL CIERRE	28.731.352	20.492.701

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24, dentro de la línea “Otros gastos generales varios”.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 12. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2017	31.12.2016
Efectivo disponible y en bancos	124.359	177.248
Depósitos bancarios a la vista	31.613.097	46.264.700
TOTAL	31.737.456	46.441.948

En el Estado de flujos de efectivo, se excluye el efecto de la siguiente actividad de financiación que no implicó movimientos de fondos:

	31.12.2017	31.12.2016
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	140.000.000	150.000.000

NOTA 13. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Al 31 de diciembre de 2017, la reserva legal ha alcanzado el 20% del capital ajustado.

NOTA 14. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2017	31.12.2016	31.12.2015
Capital social al inicio	7.729.328	7.400.000	7.400.000
Aumento de capital (Nota 31)	-	329.328	-
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.729.328	7.729.328	7.400.000

El capital social al 31 de diciembre de 2017 asciende a ARS 7.729.328 y está representado por 7.729.328 acciones de valor nominal ARS 1,00 cada una y un voto por acción.

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre 2017 y 2016, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	958.305.415
Ganancia neta del ejercicio	227.848.725
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(1.299.345)
Reserva Legal	(2.423.523)
Distribución de dividendos	(200.000.000)
TOTAL AL 31.12.2017	982.431.272

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	801.695.643
Ganancia neta del ejercicio	307.947.826
Partidas de otros resultados integrales que no se reclasificarán a resultado	(1.338.054)
Distribución de dividendos	(150.000.000)
TOTAL AL 31.12.2016	958.305.415

NOTA 16. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

A continuación, se expone la evolución del rubro:

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	234.088.205	234.088.205
Diferencia de conversión:
– Participación en otros resultados integrales en sociedades (nota 8)	130.401.773	130.401.773
TOTAL AL 31.12.2017	364.489.978	364.489.978

	Reserva de conversión	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	139.252.355	139.252.355
Diferencia de conversión:
– Participación en otros resultados integrales en sociedades (nota 8)	94.835.850	94.835.850
TOTAL AL 31.12.2016	234.088.205	234.088.205

NOTA 17. PRÉSTAMOS

La composición del rubro se expone a continuación:

	31.12.2017	31.12.2016
Corriente
Préstamos bancarios	496.218.579	272.374.313
Descuentos de documentos	33.570.994	12.405.192
Total corriente	529.789.573	284.779.505
TOTAL	529.789.573	284.779.505

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	284.779.505	86.455.354
Aumento por fusión (nota 31)	-	410.658.039
Aumento / (Disminución) neto de préstamos	89.414.768	(361.926.201)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	155.595.300	149.592.313
TOTALES AL CIERRE	529.789.573	284.779.505

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2017 y 2016:

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	-	496.218.579	-	-	-	496.218.579
Descuentos de documentos	-	32.209.765	1.361.229	-	-	33.570.994
TOTAL AL 31.12.2017	-	528.428.344	1.361.229	-	-	529.789.573

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	-	112.204.838	-	160.169.475	-	272.374.313
Descuentos de documentos	-	12.405.192	-	-	-	12.405.192
TOTAL AL 31.12.2016	-	124.610.030	-	160.169.475	-	284.779.505

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2017	31.12.2016
ARS	529.789.573	112.204.838
USD	-	172.574.667
TOTAL	529.789.573	284.779.505

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	496.218.579	496.218.579
Descuentos de documentos	33.570.994	33.570.994
TOTAL AL 31.12.2017	529.789.573	529.789.573

NOTA 17. PRÉSTAMOS

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	272.374.313	272.374.313
Descuentos de documentos	12.405.192	12.405.192
TOTAL AL 31.12.2016	284.779.505	284.779.505

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados, y acuerdos en cuentas corrientes los cuales son a muy corto plazo. En ambos casos su valor razonable no difiere del valor en libros.

NOTA 18. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
No Corriente
Beneficios por retiro anticipado	3.614.147	3.421.922
Gratificaciones por jubilación	12.797.891	9.767.858
Planes de pensión	14.429.317	2.953.663
TOTAL NO CORRIENTE	30.841.355	16.143.443
Corriente
Beneficios por retiro anticipado	5.547.556	3.366.828
Gratificaciones por jubilación	413.394	210.970
TOTAL CORRIENTE	5.960.950	3.577.798
TOTAL	36.802.305	19.721.241

El cargo imputado al estado de resultados individual es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Cargo a resultados integrales
Planes de pensión (*)	10.023.976	1.142.294
Beneficios por retiro anticipado	6.969.553	5.937.587
Gratificaciones por jubilación	3.344.932	2.591.850
Subtotal	20.338.461	9.671.731
Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación	(112.492)	1.671.173
Planes de pensión	1.451.677	387.372
Subtotal	1.339.185	2.058.545
TOTAL	21.677.646	11.730.276

(*) Al 31.12.2017, el cargo de ARS 9.216.442, se expone en Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 25) y el saldo restante se expone en gastos financieros, mientras que al 31.12.2016, el cargo de ARS 593.342 se expone en Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 25) y el saldo restante se expone en gastos financieros.

NOTA 18. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

1. Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2017 y 2016 asciende a ARS 13.211.285 y ARS 9.978.828 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Saldo al inicio del ejercicio	9.978.834	4.188.307
Aumento por fusión	-	1.532.480
Costo	630.757	386.916
Intereses	2.714.186	2.204.932
(Pérdida) Ganancia actuarial	(112.492)	1.671.173
Beneficios pagados a los participantes	-	(4.980)
TOTAL	13.211.285	9.978.828

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2017	31.12.2016
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	5,0%	4,5%

Al 31 de diciembre de 2017 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (878.941) y ARS 943.928 respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2016 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (471.063) y ARS 507.966 respectivamente.

NOTA 19. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	10.497.218	6.237.082
Otras provisiones diversas	11.773.166	2.034.403
TOTAL NO CORRIENTE	22.270.384	8.271.485
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	4.770.013	3.648.824
Otras provisiones diversas	4.774.566	8.351.190
TOTAL CORRIENTE	9.544.579	12.000.014
TOTAL	31.814.963	20.271.499

NOTA 19. PROVISIONES

La evolución del rubro fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2017	9.885.906	10.385.593	20.271.499
Aumentos	5.381.325	6.162.139	11.543.464
Bajas	-	-	-
Pagos	-	-	-
TOTAL AL 31.12.2017	15.267.231	16.547.732	31.814.963

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras provisiones diversas (2)	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	1.627.524	9.184.021	10.811.545
Aumentos	1.387.298	1.201.572	2.588.870
Aumentos por fusión (Nota 31)	6.871.084	-	6.871.084
Bajas	-	-	-
Pagos	-	-	-
TOTAL AL 31.12.2016	9.885.906	10.385.593	20.271.499

(1) El destino contable de los aumentos y bajas se informa en nota 24 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados individual.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 24.

Información incluida, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto

NOTA 20. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2017	31.12.2016
No corriente
Cargas fiscales	249.590	283.601
TOTAL NO CORRIENTE	249.590	283.601

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros comunes	1.144.959.440	909.106.637
- Partes relacionadas (nota 29)	74.051.447	56.419.051
- Terceros documentadas	15.480.338	6.667.348
Cargas fiscales	28.911.464	25.535.638
Remuneraciones y cargas sociales	225.872.386	163.740.180
Otras deudas
- Partes relacionadas (nota 29)	140.000.000	150.000.000
TOTAL CORRIENTE	1.629.275.075	1.311.468.854
TOTAL	1.629.524.665	1.311.752.455

NOTA 21. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2017	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2016
Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Op. descuento de documentos	33.570.994	12.405.192

NOTA 22. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2017	31.12.2016
Ventas de bienes
* Terceros	4.495.954.213	3.785.139.872
* Partes relacionadas	1.502.618.711	1.259.995.123
Ventas de servicios
* Terceros	7.053.556	6.039.552
* Partes relacionadas	102.457	110.972
Descuentos y bonificaciones	(2.076.153)	(6.688.312)
TOTAL	6.003.652.784	5.044.597.207

NOTA 23. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2017	31.12.2016
Existencia al inicio del ejercicio	757.479.423	451.306.609
Aumento por fusión (Nota 31)	-	117.287.681
Compras	3.117.616.831	2.575.154.932
Gastos de producción	1.767.470.532	1.443.089.373
Reintegros de exportación (1)	(28.191.761)	(20.882.792)
Venta de subproductos	(41.609.544)	(34.304.762)
Existencia al cierre del ejercicio	(867.109.648)	(757.479.423)
TOTAL	4.705.655.833	3.774.171.618

1. Neto del efecto de quebrantos (recuperos) de previsiones por reintegros de exportación.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada en Anexo F a tal efecto.

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.2017	31.12.2016
Retribución de administradores, directores y síndicos	15.486.012	12.053.135
Honorarios y retribuciones por servicios	29.172.337	27.585.971
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios (nota 25)	1.182.747.935	888.653.923
Impuestos, tasas y contribuciones	8.235.908	6.099.224
Impuestos directos	127.610.345	107.907.982
Fletes y acarreos	318.365.539	242.870.008
Combustibles y lubricantes	14.141.230	9.652.037
Gastos de exportación e importación	64.165.769	50.716.974
Servicios de terceros	240.095.228	213.682.923
Conservación de propiedad, planta y equipos	196.970.698	176.262.148
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	77.329.984	66.433.124
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	153.782.981	153.640.349
Gastos de viaje, movilidad y estadía	28.890.989	24.634.156
Servicios bancarios	11.599.506	8.106.446
Calidad y medio ambiente	17.596.197	15.376.846
Publicidad y propaganda	806.656	577.806
Arrendamientos / alquileres operativos	14.901.071	16.156.549
Seguros	46.609.527	52.282.763
Limpieza, desinfección y jardinería	5.731.629	3.827.042
Sistemas y software de aplicación	23.044.159	17.549.433
Amortización de activos intangibles (nota 7)	1.459.342	1.020.137
Quebranto por juicios laborales y otros	5.381.325	734.690
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	(1.699.397)	58.041
Quebranto por contingencias	6.162.139	1.201.572
Otros gastos generales varios	25.983.087	22.561.311
TOTAL	2.614.570.196	2.119.644.590

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

1. Gastos de Producción

	31.12.2017	31.12.2016
Honorarios y retribuciones por servicios	16.277.276	17.763.641
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.033.036.773	791.988.466
Impuestos, tasas y contribuciones	4.166.553	2.734.941
Fletes y acarreos	24.030.612	21.304.965
Combustibles y lubricantes	12.387.469	8.221.024
Servicios de terceros	128.243.916	88.703.358
Conservación de propiedad, planta y equipos	194.573.801	173.693.094
Depreciación de propiedad, planta y equipos	75.716.256	65.018.977
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	143.636.981	145.854.500
Gastos de viaje, movilidad y estadía	19.922.332	17.222.090
Calidad y medio ambiente	17.596.197	15.376.846
Arrendamientos / alquileres operativos	14.395.232	15.441.178
Seguros	44.230.061	49.786.839
Sistemas y software de aplicación	5.153.458	5.424.561
Amortización de activos intangibles	226.250	226.250
Limpieza, desinfección y jardinería	5.697.835	3.811.816
Quebranto por juicios laborales y otros	5.057.478	93.191
Otros gastos generales varios	23.122.052	20.423.636
TOTAL	1.767.470.532	1.443.089.373

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

1. Gastos de Comercialización

	31.12.2017	31.12.2016
Honorarios y retribuciones por servicios	4.512.772	3.967.342
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	49.247.033	4.0413.214
Impuestos, tasas y contribuciones	1.610.539	342.276
Impuestos directos	127.610.345	107.907.982
Fletes y acarreos	294.334.927	221.565.043
Combustibles y lubricantes	1.679.050	1.343.941
Gastos de exportación e importación	64.165.769	50.716.974
Servicios de terceros	1.986.829	1.740.823
Conservación de propiedad, planta y equipos	2.236.269	2.076.158
Depreciación de propiedad, planta y equipos	966.808	1.014.971
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	981.161	905.450
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.055.137	2.824.746
Publicidad y propaganda	806.656	577.806
Arrendamientos / alquileres operativos	219.883	593.857
Seguros	860.722	869.481
Sistemas y software de aplicación	52.306	101.977
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	(1.699.397)	58.041
Amortización de activos intangibles	397.330	397.330
Limpieza, desinfección y jardinería	2.214	-
Otros gastos generales varios	314.642	268.974
TOTAL	553.340.995	437.686.386

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

1. Gastos de Administración

	31.12.2017	31.12.2016
Retribución de administradores, directores y síndicos	15.486.012	12.053.135
Honorarios y retribuciones por servicios	8.382.289	5.854.988
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	100.464.129	56.252.243
Impuestos, tasas y contribuciones	2.458.816	3.022.007
Combustibles y lubricantes	74.711	87.072
Servicios de terceros	109.864.483	123.238.742
Conservación de propiedad, planta y equipos	160.628	492.896
Depreciación de propiedad, planta y equipos	646.920	399.176
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	9.164.839	6.880.399
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.913.520	4.587.320
Servicios bancarios	11.599.506	8.106.446
Arrendamientos / alquileres operativos	285.956	121.514
Seguros	1.518.744	1.626.443
Sistemas y software de aplicación	17.838.395	12.022.895
Amortización de Activos Intangibles	835.762	396.557
Quebranto por juicios laborales y otros	323.847	641.499
Quebranto por contingencias	6.162.139	1.201.572
Limpieza, desinfección y jardinería	31.580	15.226
Otros gastos generales varios	2.546.393	1.868.701
TOTAL	293.758.669	238.868.831

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

NOTA 25. SUELDOS, JORNALES, CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2017	31.12.2016
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.166.566.856	883.620.960
Beneficios por retiro anticipado	6.333.880	4.052.705
Plan de pensión	9.216.442	593.342
Gratificación por jubilación	630.757	386.916
TOTAL	1.182.747.935	888.653.923

NOTA 26. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2017	31.12.2016
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(66.288.987)	(52.059.061)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos	1.007.830	2.296.335
Ingresos por inversiones inmobiliarias, neto	-	170.000
Otros	2.200.566	1.040.930
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	(63.080.591)	(48.551.796)

NOTA 27. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2017	31.12.2016
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	137.645.479	154.612.951
- Financieros partes relacionadas (nota 29)	42.361.305	440.112
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros	971	3.072.616
Subtotal de ingresos financieros	180.007.755	158.125.679
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(146.233.013)	(82.791.193)
- Explícitos e implícitos	(72.476.714)	(51.819.961)
- Financieros partes relacionadas (nota 29)	-	(58.378.570)
Diferencias de cambio	(61.342.108)	(80.430.059)
Subtotal de gastos financieros	(280.051.835)	(273.419.783)
TOTAL	(100.044.080)	(115.294.104)

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2017	31.12.2016
Impuesto a las ganancias corriente (1)	(133.026.314)	(81.693.973)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 9)	29.011.507	(69.013.804)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(104.014.807)	(150.707.777)
Impuesto a las ganancias - método diferido (nota 9)	39.840	720.491
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	39.840	720.491
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(103.974.967)	(149.987.286)

1. Incluye a la diferencia entre el cargo por impuesto corriente estimado en el ejercicio anterior y la declaración jurada efectivamente presentada.

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades no distribuidas. La reducción de la alícuota se implementará en forma gradual en un plazo de 4 años desde el 35% actual, al 25% en de 2020, y se complementa con la aplicación de un impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional será retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización y tendrá el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos que será pago a cuenta.

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable para sociedades de Argentina:

Período fiscal iniciado a partir del:	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
01/12/2017	35%	0%
01/12/2018	30%	7%
01/12/2019	30%	7%
01/12/2020 en adelante	25%	13%

Adicionalmente, la reforma tributaria establece que, a opción de las Sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. A la fecha de los presentes estados financieros la Sociedad está evaluando el ejercicio de dicha opción.

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2017	31.12.2016
Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	331.863.532	458.655.603
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(116.152.236)	(160.529.461)
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	(835.475)	(916.378)
Resultado de inversiones en sociedades	15.431.821	10.020.896
Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias (1)	(2.411.361)	-
Otros netos	(47.556)	717.166
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados	(104.014.807)	(150.707.777)

(1) Corresponde al efecto de aplicar a los activos y pasivos por impuesto diferido los cambios en las alícuotas del impuesto a las ganancias de acuerdo con la reforma tributaria detallada en forma previa en función al año esperado de realización de los mismos.

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes y servicios (1)

	Tipo de relación	Ventas de bienes		Ventas de servicios
31.12.2017	31.12.2016	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	821.288.480	693.624.346	-	-
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	4.081.327	3.888.939	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	686.087	696.818	-	-
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	79.100	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	422.824.632	346.568.625	102.457	110.972
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	144.289.748	121.248.386	-	-
Cartocor de Perú S.A.	Subsidiaria	432.999	375.173	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	642.959	585.026	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	81.488.013	72.220.338	-	-
Logística La Serenísima S.A.	Asociada	105.084	105.264	-	-
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	38.897.872	37.530.207	-	-
Mastellone San Luis S.A.	Asociada	4.878.681	3.069.451	-	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	-	281.834	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	2.119.985	1.422.632	-	-
Zucamor SA	Relacionada	384.042	-	-	-
TOTAL		1.522.119.909	1.281.696.139	102.457	110.972

1. Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	44.495.499	34.548.890
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.209.947	1.304.806
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	4.982.954	1.343.991
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	14.546	230.606
Papel Misionero S.AI.F.C.	Relacionada	25.081.735	-
Zucamor S.A	Relacionada	11.146.777	-
Zucamor Cuyo S.A	Relacionada	18.392.916	-
TOTAL		105.324.374	37.428.293

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	254.907.045	271.290.473
Arcorpar S.A.	Relacionada	1.166.861	843.464
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	889.178	76.385
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	448.273	440.688
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	551.597	449.630
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	15.436.542	13.536.670
Van Dam S.A.	Relacionada	3.087.428	2.513.769
TOTAL		276.486.924	289.151.079

1. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	42.361.305	440.112
TOTAL		42.361.305	440.112

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	58.378.570
TOTAL		-	58.378.570

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales y otras deudas, con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	70.122.245	14.644.102
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	-	1.415.881
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	199.996	215.796
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	78.950
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	41.829.862	29.945.694
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	47.123.141	50.633.891
Industira de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	-	146.094
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	10.341.095	2.028.885
Logística La Serenísima SA.	Asociada	-	63.608
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	5.799.117	7.849.936
Mastellone San Luis S.A.	Asociada	889.730	623.994
TOTAL		176.305.186	107.646.831

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	31.038.026	15.937.858
Arcorpar S.A.	Relacionada	554.915	432.409
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	731.450	158.438
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	984.666	398.936
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	-	158.655
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	12.784	101.959
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	-	29.770.042
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.416.307	2.766.508
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	23.288	19.718
Papel Misionero S.A.	Relacionada	15.332.152	-
Van Dam S.A.	Relacionada	566.818	2.224.528
Zucamor S.A.	Relacionada	7.054.501	-
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	9.988.639	-
Otras partes relacionadas	Otras	4.347.901	4.450.000
TOTAL		74.051.447	56.419.051

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otras deudas

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	139.995.526	149.995.207
Otras partes relacionadas	Otras	4.474	4.793
TOTAL		140.000.000	150.000.000

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Préstamos otorgados

	Tipo de relación	31.12.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	93.330.463	36.946.743
TOTAL		93.330.463	36.946.743

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 ascendió a ARS 39.023.238 y ARS 28.088.221, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

• Al 31 de diciembre de 2017:

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2017
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	140.967.014	-	-	140.967.014
Créditos por ventas	1.076.152.816	-	-	1.076.152.816
Otras inversiones a costo amortizado	14.200	-	-	14.200
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	31.737.456	-	31.737.456
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	1.217.134.030	31.737.456	-	1.248.871.486
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	1.600.363.612	-	-	1.600.363.612
Préstamos	529.789.573	-	-	529.789.573
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	2.130.153.185	-	-	2.130.153.185

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

2. Al 31 de diciembre de 2016:

	Costo amortizado	Valor razonable		Total al 31.12.2016
	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	96.190.815	-	-	96.190.815
Créditos por ventas	768.661.479	-	-	768.661.479
Otras inversiones a costo amortizado	13.225	-	-	13.225
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	46.441.948	-	46.441.948
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	864.865.519	46.441.948	-	911.307.467
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	1.285.933.217	-	-	1.285.933.217
Préstamos	284.779.505	-	-	284.779.505
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	1.570.712.722	-	-	1.570.712.722

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

30.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de Efectivo, Depósitos Bancarios y Plazos fijos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

1. Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 17).

1. Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

30.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.1. Riesgo de mercado

30.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una pérdida / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 57.147.824 y ARS 61.991.522 respectivamente.

• Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera individual de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

		31.12.2017				31.12.2016
	Clase de moneda extranjera		Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS		Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	USD		553.865	18,5490	10.273.623		1.136.403	17.943.797
Créditos por venta	USD		12.201.825	18,5490	226.331.645		8.874.947	140.135.418
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD		1.620.717	18,5490	30.062.675		1.725.114	27.239.556
	EUR		5	22,283	114		-	-
TOTALES					266.668.057			185.318.771
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	USD		-	-	-		(10.079.891)	(160.169.474)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD		(44.533.103)	18,6490	(830.497.844)		(39.521.373)	(627.994.623)
	EUR		(337.873)	22,4497	(7.585.144)		(1.017.832)	(17.069.341)
	BRL		-	-	-		(103)	(555)
	CHF		(3.303)	19,1677	(63.306)		-	-
TOTALES					(838.146.294)			(805.233.993)

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G a tal efecto.

30.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como papel.

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la totalidad de los préstamos de la Sociedad son a tasa fija.

Tipo de préstamo	31.12.2017		31.12.2016
	ARS	%	ARS	%
Tasa fija	529.789.573	100	284.779.505	100
Total	529.789.573	100	284.779.505	100

30.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

30.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

30.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales y frutihortícolas

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 1.076.152.816 y ARS 768.661.479 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

31.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2017 y 2016 respectivamente.

		Valor de libros		Vencimientos contractuales
			Menos de un año	Entre 1 y 2 años		Total al 31.12.2017
	ARS
Cuentas por pagar y otras deudas		1.660.363.612		1.672.522.623	-		1.672.522.623
Préstamos		529.789.573		529.789.573	-		529.789.573
TOTAL		2.190.153.185		2.202.312.196	-		2.202.312.196
		Valor de libros		Vencimientos contractuales
		Menos de un año			Entre 1 y 2 años		Total al 31.12.2016
	ARS
Cuentas por pagar y otras deudas		1.285.933.217	1.295.007.079			-		1.295.007.079
Préstamos		284.779.505	288.169.331			-		288.169.331
TOTAL		1.570.712.722	1.583.176.410			-		1.583.176.410

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

30.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2017 y 2016, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2017	31.12.2016
Préstamos	529.789.573	284.779.505
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(31.737.456)	(46.441.948)
Deuda neta	498.052.117	238.337.557
Patrimonio neto total	1.412.391.714	1.255.440.561
Capitalización total	1.910.443.831	1.493.778.118
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,35	0,19

NOTA 31. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A., suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

El resumen de las sociedades absorbidas es el siguiente:

Sociedades	País	Actividad Principal
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de papeles, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.
Converflex S.A.	Argentina	Impresión de papeles, películas y laminados.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

El compromiso previo de fusión fue aprobado por los accionistas de Converflex S.A. con fecha 28 de marzo de 2016, y por los accionistas de Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. con fecha 29 de marzo de 2016.

NOTA 31. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

De acuerdo a los balances especiales confeccionados al 30.09.2015 se determinaron las relaciones de cambio de acciones, resultando lo siguiente:

• Cartocor S.A.: 115,92052622
• Converflex S.A.: 0,80534141
• Converflex Argentina S.A.: 3,27263236

Como resultado, la Sociedad debió aumentar su capital social en ARS 329.328, representativo de 329.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una.

Mediante Asamblea General Extraordinaria de fecha 29 de marzo de 2016, se resolvió aprobar el aumento de capital, resultando un capital social suscripto e integrado de ARS 7.729.328, y modificar el Estatuto Social, dicha modificación fue inscripta en el registro público de comercio con fecha 6 de diciembre de 2016.

NOTA 32. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2017 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-58673333-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2017, los estados de resultados individual, de otros resultados integrales individual, de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2016, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros individuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros individuales libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros individuales adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), como fueron adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32 y sus respectivas Circulares de Adopción. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros individuales.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros individuales debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros individuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones

significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros individuales en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2017, su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

1. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y a los estados de resultados individuales y de otros resultados integrales individuales se detallan a continuación:

a.1.) Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:

	31.12.2017	31.12.2016
	$
Activo	3.666.926.318	2.918.878.421
Pasivo	2.254.534.604	1.663.437.860
Patrimonio Neto	1.412.391.714	1.255.440.561

a.2.) Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 356.951.153 y $ 401.445.622, respectivamente.

1. al 31 de diciembre de 2017 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 32.983.538, no siendo exigible a dicha fecha;
2. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Cartocor Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 6 de marzo de 2018

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Marcelino Bernardi N° 24

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

2. Estados Financieros Consolidados:

3. Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2017.

4. Estado de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.
5. Estado de cambios en el patrimonio consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.
6. Estado de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.

7. Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.

8. Estados Financieros Individuales:

9. Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2017.

10. Estado de resultados individual y de otros resultados integrales individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.
11. Estado de cambios en el patrimonio individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.
12. Estado de flujos de efectivo individual por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.

13. Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros individuales por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2017.

14. Inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

1. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1., y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

1. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros consolidados e individuales se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica Nº 32/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR S.A. Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 6 de marzo de 2018.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

En relación con la Memoria del Directorio y la Información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestro trabajo realizado, con el alcance que expresamos en los párrafos anteriores, estamos en condiciones de opinar que:

1. Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada al 31 de diciembre de 2017 y su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
2. Las cifras de los estados financieros individuales mencionados en el capítulo 1. de este informe presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual al 31 de diciembre de 2017 y su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una entidad controlante.
3. Asimismo, en relación con el inventario y la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La Memoria contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

1. Los estados financieros adjuntos de CARTOCOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. Los estados financieros y el correspondiente inventario de CARTOCOR S.A. se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances”, y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.
3. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.).
4. Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 6 de marzo de 2018.

Cr. Victor Jorge Aramburu

Presidente

Comisión Fiscalizadora