ARCOR SAIC — Annual Report 2016

Mar 10, 2017

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA

S.A.C.I.F.I.

Estados Financieros

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2016 y 2015

NOTA		4	Impuesto a las ganancias corriente
	Glosario de términos	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de situación financiera	6	Propiedades de inversión
	Estado de resultados	7	Activos / pasivos por impuesto diferido
	Estado de otros resultados integrales	8	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de cambios en el patrimonio	9	Existencias
	Estado de flujos de efectivo	10	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Notas a los estados financieros:	11	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	12	Evolución del capital social
1.1	Antecedentes de la Sociedad	13	Resultados no asignados
1.2	Datos de la sociedad controlante	14	Préstamos
2	Normas contables y bases de preparación	15	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.1	Bases de preparación	16	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	17	Ventas de servicios
2.3	Información financiera en economías hiperinflacionarias	18	Costo de servicios prestados
2.4	Propiedades, plantas y equipos	19	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.5	Propiedades de inversión	20	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.6	Desvalorización de activos no financieros	21	Otros (egresos) – neto
2.7	Activos financieros	22	Resultados financieros
2.8	Existencias	23	Impuesto a las ganancias
2.9	Créditos por ventas y otros créditos	24	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.10	Efectivo y equivalentes de efectivo	25	Administración del riesgo financiero
2.11	Capital social	25.1	Instrumentos financieros por categoría
2.12	Préstamos	25.2	Jerarquías del valor razonable
2.13	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	25.3	Estimación del valor razonable
2.14	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	25.4	Factores de riesgos financieros
2.15	Beneficios sociales	26	Situación de Patrimonio Neto
2.16	Reconocimiento de ingresos por venta	27	Hechos posteriores
3	Políticas y estimaciones contables críticas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)
Anexo A	Nota N° 5
Anexo D	Nota N° 6
Anexo E	Nota N° 8
Anexo F	Nota N° 18
Anexo H	Nota N° 19

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por la controlante Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Indistintamente, Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV

ACTIVO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	38.753	26.282
Propiedades de inversión	6	42.367	47.661
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		81.120	73.943
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	9	146.221	92.740
Otros créditos	8	87.207	35.225
Créditos por ventas	8	1.206.133	640.217
Efectivo y equivalentes de efectivo	10	358.515	922.582
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.798.076	1.690.764
TOTAL DEL ACTIVO		1.879.196	1.764.707

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2016	31.12.2015
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital Social - Acciones comunes en circulación	12	2.331.945	2.331.945
Reserva legal		-	279.036
Resultados no asignados	13	(2.526.224)	(4.435.286)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		(194.279)	(1.824.305)
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	15	5.969	16.784
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		5.969	16.784
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	14	-	2.263.989
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	16	2.067.506	1.308.239
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.067.506	3.572.228
TOTAL DEL PASIVO		2.073.475	3.589.012
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		1.879.196	1.764.707

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2016	31.12.2015
Ventas de servicios	17	10.115.572	5.586.466
Costo de servicios prestados	18	(9.282.131)	(6.000.029)
GANANCIA / (PÉRDIDA) BRUTA		833.441	(413.563)
Gastos de comercialización	19	(452.555)	(352.401)
Gastos de administración	19	(2.456.926)	(1.741.137)
Otros (egresos) – neto	21	(124.761)	(63.521)
RESULTADO OPERATIVO		(2.200.801)	(2.570.622)
Ingresos financieros	22	-	115.106
Gastos financieros	22	(319.228)	(123.196)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(319.228)	(8.090)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(2.520.029)	(2.578.712)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	23	(27.209)	(27.003)
PERDIDA NETA DEL EJERCICIO		(2.547.238)	(2.605.715)
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2016	31.12.2015
PÉRDIDA NETA DEL EJERCICIO		(2.547.238)	(2.605.715)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que no se reclasificarán a resultados
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos	15	21.014	10.051
Subtotal partidas que no se reclasificarán a resultados		21.014	10.051
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		21.014	10.051
PÉRDIDA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		(2.526.224)	(2.595.664)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS				TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN		RESERVA LEGAL		RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2016	2.331.945		279.036		(4.435.286)		(1.824.305)
Aumento de capital social (1)	4.156.250		-		-		4.156.250
Reducción del capital social por absorción de perdidas (1)	(4.156.250)		(279.036)		4.435.286		-
Pérdida neta del ejercicio	-		-		(2.547.238)		(2.547.238)
Otros resultados integrales del ejercicio	-		-		21.014		21.014
Pérdida integral total del ejercicio		-		-		(2.526.224)		(2.526.224)
Saldos al 31 de diciembre de 2016	2.331.945		-		(2.526.224)		(194.279)

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de fecha 13 de mayo de 2016.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2015	2.331.945	279.036	(1.839.622)	771.359
Pérdida neta del ejercicio	-	-	(2.605.715)	(2.605.715)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	10.051	10.051
Pérdida integral total del ejercicio	-	-	(2.595.664)	(2.595.664)
Saldos al 31 de diciembre de 2015	2.331.945	279.036	(4.435.286)	(1.824.305)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2016	31.12.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) neta del ejercicio		(2.547.238)	(2.605.715)
Impuesto a las ganancias	23	27.209	27.003
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta, equipos	5	17.873	7.758
Depreciación de Propiedades de inversión	6	5.294	5.294
Resultados financieros, netos	22	319.228	8.090
(Recupero) Constitución neta de previsiones	19	(8.396)	14.036
Variación neta de activos y pasivos:
Créditos por ventas		(557.520)	(61.164)
Otros Créditos		(55.496)	43.409
Existencias		(53.481)	(34.136)
Cuentas por pagar, otras deudas y anticipos de clientes		762.610	239.288
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(23.695)	(12.665)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(2.113.612)	(2.368.802)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta y equipos		(30.344)	(24.888)
Variación neta de créditos financieros		-	815.261
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de inversión		(30.344)	790.373
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos con partes relacionadas		979.696	2.147.359
Aporte de capital integrado en efectivo		600.193	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación		1.579.889	2.147.359
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(564.067)	568.930
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	10	922.582	353.652
(Disminución) / Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		(564.067)	568.930
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	10	358.515	922.582

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 131, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la realización de operaciones inmobiliarias, financieras, de hotelería y gastronomía y comerciales.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 2 de marzo de 1970, siendo la última modificación inscripta el 13 de diciembre de 2011. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 2 de marzo de 2069.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 453 con fecha 7 de marzo 2017.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9743% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante fábrica de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también de los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales y las previsiones por incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

Moneda Funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016:

Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. La aplicación de esta modificación no generó impactos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIIF 11, “Acuerdos conjuntos”. Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas: establece una guía para contabilizar la adquisición de una participación en una operación conjunta cuya actividad constituye un negocio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

Modificación a la NIC 1, “Presentación de Estados Financieros”: modificaciones tendientes a mejorar la presentación y revelaciones en los estados financieros, presentando cambios en la materialidad de la información, rubros de los estados de situación financiera y de resultados integrales y orden de las notas a los estados financieros, entre otros. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Estas modificaciones tienen vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 4, “Contratos de seguro”: estas modificaciones quedan sujetas a la implementación integral de las modificaciones en NIIF 9 “Instrumentos financieros” y afecta a aquellas compañías que emitan contratos de seguro o reaseguro. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: Estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: Esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

2.3 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”. La norma detalla una serie de factores cualitativos y cuantitativos a considerar para determinar si una economía es o no hiperinflacionaria.

En Argentina, considerando la tendencia decreciente de inflación, y que el resto de los indicadores no dan lugar a una conclusión definitiva, el Grupo entiende que no existe evidencia suficiente para clasificar a la Argentina como una economía hiperinflacionaria al 31 de diciembre de 2016. Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la información financiera establecidos en la NIC 29 en el ejercicio corriente.

Sin embargo, en los últimos años ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios de la Sociedad, tales como el costo salarial y los precios de los insumos, han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Esta circunstancia debe ser considerada en la evaluación e interpretación de la información contenida en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años

Los valores residuales de las propiedades, plantas y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades, plantas y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros (egresos) - neto” en el estado de resultados.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y edificios) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las inversiones inmobiliarias fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades en inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y (egresos) - neto” en el estado de resultados.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.7 Activos financieros

2.7.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.7.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Activos financieros

2.7.2 Reconocimiento y medición

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2.8.

2.8 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP) de compra de la mercadería.

2.9 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro o recupero de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.10 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.11 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2.12 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.14 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. En el caso de que exista evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá utilizar el crédito mencionado en un futuro previsible, se procede a constituir previsiones por desvalorización.

2.15 Beneficios sociales

1. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el ejercicio en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.15 Beneficios sociales

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.16 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la prestación del servicio.

El ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el servicio es prestado, en función del grado de cumplimiento.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos y de propiedades de inversión

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos y de propiedades de inversión cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo y de propiedades de inversión considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.5) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Previsiones para otros créditos incobrables.

Se mantienen previsiones para otros créditos incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de la Sociedad de utilizar los créditos impositivos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, en nuestra experiencia histórica de incobrabilidad y en nuestra experiencia en la utilización de estos créditos impositivos y eventualmente, en la proyección de bases imponibles futuras, que permitan su compensación.

1. Impuesto a las ganancias

La Sociedad debe realizar la estimación del impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que opera. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera individual. Se debe establecer en el curso de los procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de los activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que fueron registrados oportunamente, si se anticipa que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar las provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que se opera y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Los activos por impuestos diferidos sólo los reconocemos en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 es del 35%.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	43.878	43.878
Altas	30.344	30.344
Valor de origen al cierre del ejercicio	74.222	74.222
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(17.596)	(17.596)
Depreciación del ejercicio (1)	(17.873)	(17.873)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(35.469)	(35.469)
SALDO AL 31.12.2016	38.753	38.753

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 19.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	18.990	18.990
Altas	24.888	24.888
Valor de origen al cierre del ejercicio	43.878	43.878
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(9.838)	(9.838)
Depreciación del ejercicio (1)	(7.758)	(7.758)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(17.596)	(17.596)
SALDO AL 31.12.2015	26.282	26.282

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 19.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2016	31.12.2015
	Terrenos y construcciones	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	121.454	121.454
Valor de origen al cierre del ejercicio	121.454	121.454
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(73.793)	(68.499)
Depreciación del ejercicio	(5.294)	(5.294)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(79.087)	(73.793)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	42.367	47.661

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable, al 31 de diciembre de 2016, 2015 es de ARS 1.815.500, ARS 1.647.600, respectivamente.

Dichos valores fueron elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

El total de egresos netos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2016 ascendieron a ARS 5.294 (pérdida) y al 31 de diciembre de 2015 ascendían a ARS 5.294 (perdida), ambos se reconocieron en el rubro Otros (egresos) – neto en el estado de resultados.

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

No se han reconocido activos por impuestos diferidos netos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales.

	Saldos al 01.01.2016	Activos diferidos prescriptos	Activos por impuestos diferidos no reconocidos del ejercicio	Saldos al 31.12.2016
Activos diferidos impositivos no reconocidos	1.452.346	-	873.175	2.325.521

	Saldos al 01.01.2015	Activos diferidos prescriptos	Activos por impuestos diferidos no reconocidos del ejercicio	Saldos al 31.12.2015
Activos diferidos impositivos no reconocidos	585.295	(31.516)	898.567	1.452.346

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2016	31.12.2015
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	28.462	47.395
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 24)	1.180.984	606.858
Menos: Previsión por desvalorización de cuentas por cobrar	(3.313)	(14.036)
TOTAL CORRIENTE	1.206.133	640.217
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	1.206.133	640.217

Otros créditos

	31.12.2016	31.12.2015
No corriente
Impuesto a la ganancia mínima presunta	336.590	308.888
Menos: Previsión por desvalorización de créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta	(336.590)	(308.888)
TOTAL NO CORRIENTE	-	-
Corriente
Créditos fiscales	80.701	28.719
Diversos	6.506	6.506
TOTAL CORRIENTE	87.207	35.225
TOTAL OTROS CRÉDITOS	87.207	35.225

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2015 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a
ARS 1.498. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado.

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
De tres a seis meses	-	1.498
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	-	1.498

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los montos de la previsión por desvalorización de créditos por venta ascendieron a ARS 3.313 y

ARS 14.036, respectivamente. La antigüedad de estos créditos por venta es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Desde tres hasta seis meses	2.800	9.657
De seis a doce meses	513	3.137
Más de un año	-	1.242
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	3.313	14.036

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2016	31.12.2015
ARS	1.293.340	675.442
TOTAL	1.293.340	675.442

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 1 de enero de 2016	14.036	308.888	322.924
(Disminuciones) / Aumentos	(8.396)	27.702	19.306
Aplicaciones	(2.327)	-	(2.327)
TOTAL AL 31.12.2016	3.313	336.590	339.903

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 1 de enero de 2015	-	281.582	281.582
(Disminuciones) / Aumentos	14.036	27.306	41.342
TOTAL AL 31.12.2015	14.036	308.888	322.924

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2016	31.12.2015
Mercaderías de reventa	146.221	92.740
TOTAL	146.221	92.740

NOTA 10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2016	31.12.2015
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	358.515	922.582
TOTAL	358.515	922.582

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	31.12.2016	31.12.2015
Aumento de capital social integrado mediante capitalización de préstamos financieros	3.556.057	-
Reducción del capital social por absorción de pérdidas acumuladas	(4.156.250)	-
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN – TRANSACCIONES NO EROGADAS	(600.193)	-

NOTA 11. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS y el estatuto social, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 12. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2016	2015	2014
Capital social al inicio	2.331.945	2.331.945	2.331.945
Aumento de capital	4.156.250	-	-
Reducción de capital por absorción de pérdidas	(4.156.250)	-	-
Capital social al cierre	2.331.945	2.331.945	2.331.945

El capital social al 31 de diciembre de 2016 de ARS 2.331.945 está representado por 233.194.500 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

Con fecha 13 de mayo de 2016, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la sociedad dispuso:

1. Un aumento de capital de ARS 4.156.250, el cual fue integrado mediante la capitalización de un pasivo adeudado a la sociedad controlante (ARS 3.556.057) y, el saldo restante (ARS 600.193) a través de un aporte en efectivo.
2. Aplicar el saldo de la reserva legal de ARS 279.036 a la absorción de pérdidas acumuladas.
3. Reducir el capital social por ARS 4.156.250 para absorber pérdidas acumuladas.

NOTA 13. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2016 y 2015, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2016	(4.435.286)
Reducción del capital social por absorción de perdidas	4.435.286
Pérdida neta del ejercicio	(2.526.224)
TOTAL AL 31.12.2016	(2.526.224)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2015	(1.839.622)
Pérdida neta del ejercicio	(2.595.664)
TOTAL AL 31.12.2015	(4.435.286)

NOTA 14. PRÉSTAMOS

La composición del rubro se expone a continuación:

	31.12.2016	31.12.2015
Corriente
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 24)	-	2.263.989
Total corriente	-	2.263.989
TOTAL	-	2.263.989

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2016	31.12.2015
ARS	-	2.263.989
TOTAL	-	2.263.989

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2016 y 2015 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	2.263.989
TOTAL AL 31.12.2016	-	2.263.989

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden pasivos a tasa variable con su sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho calculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

NOTA 15. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2016	31.12.2015
No Corriente
Gratificaciones por jubilación (a)	5.969	16.784
TOTAL NO CORRIENTE	5.969	16.784
TOTAL	5.969	16.784

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	(Pérdida) / Ganancia
	31.12.2016	31.12.2015
Costo (Nota 19)	3.676	3.972
Intereses	6.523	6.522
Subtotal - Imputado a Resultado del Ejercicio	10.199	10.494
Ganancia (Pérdida) actuarial – Imputada a Otros Resultados Integrales	(21.014)	(10.051)
TOTAL – IMPUTADO A RESULTADO INTEGRAL	(10.815)	443

NOTA 15. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

1. Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2016 y 2015 asciende a ARS 5.969 y ARS 16.784 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Saldo al inicio del ejercicio	16.784	16.341
Costo	3.676	3.972
Intereses	6.523	6.522
(Ganancia)/Pérdida actuarial imputada a Otros Resultados Integrales	(21.014)	(10.051)
TOTAL	5.969	16.784

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2016	31.12.2015
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	4,5%	6%

Al 31 de diciembre de 2016 el impacto de un movimiento de un 0,5% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida  antes de impuestos de aproximadamente ARS (357) y ARS 328 respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2015 el impacto de un movimiento de un 1% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida  antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.958) y ARS 1.660 respectivamente.

NOTA 16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2016	31.12.2015

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	433.478	334.657
- Partes relacionadas (nota 24)	475.866	151.257
Cargas fiscales	14.628	62.669
Remuneraciones y cargas sociales	1.143.534	759.656
TOTAL CORRIENTE	2.067.506	1.308.239
TOTAL	2.067.506	1.308.239

NOTA 17. VENTAS DE SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2016	31.12.2015
Ventas netas:
* Comunes	2.473.876	1.697.210
* Partes relacionadas (nota 24)	7.641.696	3.889.256
TOTAL	10.115.572	5.586.466

NOTA 18. COSTO DE SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de servicios prestados:

	31.12.2016	31.12.2015
Existencia al inicio del ejercicio	92.740	58.600
Compras del ejercicio	3.413.954	2.078.628
Gastos de prestación de servicios (nota 19)	5.921.658	3.955.541
Existencia al cierre del ejercicio	(146.221)	(92.740)
TOTAL	9.282.131	6.000.029

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 19. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

(a) Gastos de prestación de servicios

	31.12.2016	31.12.2015
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 20)	4.069.137	3.257.171
Combustibles y lubricantes	63.746	17.276
Servicios de terceros	294.592	165.040
Conservación de propiedad, planta y equipos	712.677	74.467
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 5)	17.873	7.758
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	65.817	9.781
Gastos de viaje, movilidad y estadía	255.554	128.967
Limpieza, desinfección y jardinería	147.053	129.459
Arrendamientos / alquileres operativos	109.200	113.200
Otros gastos generales varios	186.009	52.422
TOTAL	5.921.658	3.955.541

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

(b) Gastos de Comercialización

	31.12.2016	31.12.2015
Impuestos directos	389.800	308.317
Publicidad y propaganda	23.598	-
(Recupero) / Quebranto por deudores Incobrables	(8.396)	14.036
Otros gastos generales varios	47.553	30.048
TOTAL	452.555	352.401

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

(c) Gastos de Administración

	31.12.2016	31.12.2015
Retribución de administradores, directores y síndicos	48.000	37.500
Honorarios y retribuciones por servicios	194.293	125.822
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 20)	1.921.070	1.398.914
Impuestos, tasas y contribuciones	22.175	8.515
Servicios de terceros	123.837	99.581
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.228	3.935
Servicios bancarios	19.913	15.662
Limpieza, desinfección y jardinería	160	9.480
Sistemas y software de aplicación	7.765	17.788
Seguros	1.258	-
Otros gastos generales varios	112.227	23.940
TOTAL	2.456.926	1.741.137

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 20. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2016	31.12.2015
Sueldos y jornales y cargas sociales	5.986.531	4.652.113
Gratificación por jubilación	3.676	3.972
TOTAL	5.990.207	4.656.085

NOTA 21. OTROS (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros (egresos) – neto:

	(Pérdida) / Ganancia
	31.12.2016	31.12.2015
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(118.052)	(58.227)
Egresos netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión	(5.294)	(5.294)
Otros	(1.415)	-
OTROS (EGRESOS) – NETO	(124.761)	(63.521)

NOTA 22. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	(Pérdida) / Ganancia
	31.12.2016	31.12.2015
Ingresos financieros
Intereses:
- Financieros partes relacionadas (nota 24)	-	115.106
Subtotal de ingresos financieros	-	115.106
Gastos financieros
Intereses:
- Financieros partes relacionadas (nota 24)	(312.372)	(116.630)
- Explícitos e implícitos	(6.856)	(6.566)
Subtotal de gastos financieros	(319.228)	(123.196)
TOTAL	(319.228)	(8.090)

NOTA 23. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2016	31.12.2015
Impuesto a la ganancia mínima	(27.209)	(27.003)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(27.209)	(27.003)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(27.209)	(27.003)

NOTA 23. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2016	31.12.2015
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(2.520.029)	(2.578.712)
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	882.010	902.549
Diferencias permanentes
Otros netos	(8.835)	(3.982)
Activos diferidos impositivos no reconocidos (1)	(873.175)	(898.567)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias método diferido – Estado de resultados integral	-	-

1. Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 y 2015, no se han reconocido activos por impuestos diferidos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales.

NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2016 y 2015 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2016 y 2015 con partes relacionadas:

1. Ventas de servicios

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	7.131.614	3.588.380
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	31.307	67.761
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	449.630	201.800
Converflex Argentina S.A. (1)	Relacionada	-	2.548
Converflex S.A. (1)	Relacionada	-	666
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	29.145	28.101
TOTALES		7.641.696	3.889.256

1. Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.
2. Compras y Otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C..	Controlante	319.288	276.911
TOTAL		319.288	276.911

1. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	115.106
TOTAL		-	115.106

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C..	Controlante	312.372	116.630
TOTAL		312.372	116.630

NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.077.610	572.746
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	-	12.440
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	101.959	15.376
Converflex Argentina S.A. (1)	Relacionada	-	367
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	1.415	5.929
TOTAL		1.180.984	606.858

1. Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A.

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	475.866	151.257
TOTAL		475.866	151.257

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta de servicios y de otros egresos, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.12.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	2.263.989
TOTAL		-	2.263.989

NOTA 25. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

25.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2016:

		Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2016
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	6.506	-	-	6.506
Créditos por ventas	1.206.133	-	-	1.206.133
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	358.515	-	358.515
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	1.212.639	358.515	-	1.571.154
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	-	-	-	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	2.052.878	-	-	2.052.878
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2016	2.052.878	-	-	2.052.878

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 25. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

25.1 Instrumentos financieros por categoría

Al 31 de diciembre de 2015:

			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2015
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	6.506	-		-	6.506
Créditos por ventas	640.217	-		-	640.217
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	922.582		-	922.582
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	646.723	922.582		-	1.569.305
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.263.989	-		-	2.263.989
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	1.245.570	-		-	1.245.570
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	3.509.559	-		-	3.509.559

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

25.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

25.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

NOTA 25. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

25.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

25.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

25.4.1. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

24.4.1.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

24.4.1.2. Cuentas a cobrar comerciales

La cartera de clientes comprende principalmente créditos con partes relacionadas domésticas.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que le avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente a ARS 1.206.133 y ARS 640.217 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros.

25.4.2. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

NOTA 25. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

25.4 Factores de riesgos financieros

25.4.2. Riesgo de liquidez

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2016
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	2.052.878	2.052.878	-	-	-	2.052.878
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016	2.052.878	2.052.878	-	-	-	2.052.878
	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2015
ARS
Préstamos	2.263.989	2.263.989	-	-	-	2.263.989
Cuentas por pagar y otras deudas	1.245.570	1.245.570	-	-	-	1.245.570
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015	3.509.559	3.509.559	-	-	-	3.509.559

25.4.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento o endeudarse financieramente con Arcor S.A.I.C.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Al 31 de diciembre de 2016 no existe deuda neta, por lo tanto, el “Ratio de endeudamiento”, calculado como deuda neta sobre capitalización total no resulta aplicable.

NOTA 26. SITUACIÓN DE PATRIMONIO NETO

Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad posee un total de resultados no asignados de ARS 2.526.224 (pérdida), un capital social de

ARS 2.331.945, encontrándose, por lo tanto, encuadrada dentro de artículo 206 de la Ley General de Sociedades.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad posee un patrimonio neto negativo de ARS 194.279. El Artículo 94 (inciso 5) de la Ley General de Sociedades establece que una sociedad se encuentra en causal de disolución cuando se presenta esta circunstancia.

Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que crean necesarias para resolver esta situación. En ese sentido, la Dirección de la Sociedad cuenta con el compromiso de su sociedad controlante para resolver la situación mencionada.

NOTA 27. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de

Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 131

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-52315437-7

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2016, los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría que han sido adoptadas en Argentina por la FACPCE mediante la Resolución Técnica N° 32. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros seencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros, debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria al 31 de diciembre de 2016, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 26 a los estados financieros adjuntos, que describe que la Sociedad se encuentra encuadrada al cierre del presente ejercicio dentro de los artículos 94 inciso 5° y 206 de la Ley General de Sociedades. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta situación.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria, que:

1. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera y a los estados de resultados y de otros resultados integrales se detallan a continuación:

a. 1) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015:

	31.12.16	31.12.15
Activo	1.879.196	1.764.707
Pasivo	2.073.475	3.589.012
Patrimonio neto	(194.279)	(1.824.305)

a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales por los ejercicios finalizados el
31 de diciembre de 2016 y 2015 los cuales arrojan una pérdida integral total de ARS (2.526.224) y de ARS (2.595.664), respectivamente;

1. al 31 de diciembre de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 175.130, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 7 de marzo de 2017.

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 131

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y los estados financieros adjuntos de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2016, los correspondientes estados de resultados y de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas empleadas en su preparación y otra información explicativa que lo complementan. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de los estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos documentos, en base al trabajo realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 32/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el párrafo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 7 de marzo de 2017. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio de la Sociedad y de la Asamblea.

1. Tal como se indica en la Nota 26. a los estados financieros adjuntos, la Sociedad registra patrimonio neto negativo; el artículo 94 (inciso 5) de la Ley General de Sociedades establece que una Sociedad se encuentra en causal de disolución a partir de esta circunstancia. A su vez, los resultados negativos acumulados registrados por la Sociedad insumen más del 50% del capital y las reservas. En este caso a la Sociedad le aplica el artículo 206 de la Ley General de Sociedades, el cual establece que una Sociedad se encuentra en reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia. La Dirección de la Sociedad nos ha informado que se encuentra evaluando las acciones a desarrollar con la finalidad de revertir dicha situación, y por lo tanto, la Asamblea de accionistas de la Sociedad deberá tomar las medidas que sean necesarias para resolver la situación planteada.
2. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
3. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2016, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
4. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
5. Los estados financieros adjuntos y el correspondiente inventario se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances, y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
6. Hemos examinado el Inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016. Al respecto, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, siendo las afirmaciones sobre los hechos futuros incluidos en la Memoria, responsabilidad exclusiva del Directorio.
7. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 7 de marzo de 2017.

	Cr. Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora