ARCOR SAIC — Annual Report 2015

Mar 10, 2016

LA CAMPAGNOLA

SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos	3.f	Pasivos actuariales
	Estado de situación financiera	4	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados	5	Propiedades de inversión
	Estado de otros resultados integrales	6	Activos intangibles
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de flujos de efectivo	8	Créditos por ventas y otros créditos
	Notas a los estados financieros:	9	Activos biológicos
1	Información general	10	Existencias
1.1	Antecedentes de la Sociedad	11	Efectivo y equivalentes de efectivo
1.2	Datos de la sociedad controlante	12	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación	13	Evolución del capital social
2.1	Normas contables	14	Resultados no asignados
2.2	Bases de preparación	15	Préstamos
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables	16	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.4	Propiedad, planta y equipo	17	Provisiones
2.5	Propiedad de inversión	18	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.6	Activos intangibles	19	Ventas de bienes y servicios
2.7	Desvalorización de activos no financieros	20	Costo de ventas y servicios prestados
2.8	Saldos y transacciones en moneda extranjera	21	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.9	Activos biológicos	22	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.10	Activos financieros	23	Resultados generados por activos biológicos
2.11	Existencias	24	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.12	Créditos por ventas y otros créditos	25	Resultados excepcionales
2.13	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	26	Resultados financieros
2.14	Capital Social	27	Diferencia de cambio, neta
2.15	Préstamos	28	Impuesto a las ganancias
2.16	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	29	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.17	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	30	Administración de riesgos financieros
2.18	Beneficios sociales	30.1	Instrumentos financieros por categoría
2.19	Provisiones	30.2	Jerarquías del valor razonable
2.20	Reconocimiento de ingresos por venta	30.3	Estimación del valor razonable
3	Políticas y estimaciones contables críticas	30.4	Factores de riesgos financieros
3.a	Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo	31	Compromisos y garantías otorgadas
3.b	Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias	32	Cambios en políticas contables
3.c	Impuesto a las ganancias	33	Hechos posteriores
3.d	Reconocimiento de ingresos – bonificaciones y descuentos
3.e	Activos biológicos

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 4
Anexo B	Nota 6
Anexo D	Nota 5
Anexo E	Nota 8, Nota 10, Nota 17
Anexo F	Nota 20
Anexo G	Nota 30
Anexo H	Nota 21

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
BRL	Real Brasileño.
CHF	Franco suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial.
LGS	Ley General de Sociedades (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
T.O./C.N.V.	Texto Ordenado de C.N.V.
USD	Dólar Estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	4	176.578.892	167.592.525	59.914.200
Propiedades de inversión	5	4.463.625	4.463.625	4.463.625
Activos intangibles	6	2.820.896	2.289.882	-
Activos por impuesto diferido	7	42.801.073	26.150.452	11.712.138
Otros créditos	8	26.412.109	35.079.808	13.802.952
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		253.076.595	235.576.292	89.892.915
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	9 - 32	18.185.133	13.290.173	2.663.742
Existencias	10	497.292.042	462.585.950	270.760.089
Otros créditos	8	124.544.947	79.034.563	53.760.558
Créditos por ventas	8	310.473.152	206.259.822	148.383.501
Efectivo y equivalentes de efectivo	11	19.506.981	2.293.356	12.479.820
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		970.002.255	763.463.864	488.047.710
TOTAL DEL ACTIVO		1.223.078.850	999.040.156	577.940.625

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Acciones en circulación	13	373.126.653	373.126.653	300.000.000
Prima de emisión	-	398.947	398.947	-
Reserva legal	-	12.622.803	10.919.812	10.919.812
Resultados no asignados	14	59.642.727	38.627.459	(1.972.497)
TOTAL DEL PATRIMONIO		445.791.130	423.072.871	308.947.315
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	15	42.686.650	34.268.707	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	16	11.113.598	11.589.770	6.944.325
Provisiones	17	17.807.600	15.677.007	4.042.547
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	18	10.229.542	-	3.913.702
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		81.837.390	61.535.484	14.900.574
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	15	282.148.706	221.757.757	81.086.566
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	16	4.933.291	6.374.969	4.330.401
Provisiones	17	7.303.101	6.431.013	9.432.610
Anticipos de clientes	-	2.231.406	1.781.524	899.424
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	18	398.833.826	278.086.538	158.343.735
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		695.450.330	514.431.801	254.092.736
TOTAL DEL PASIVO		777.287.720	575.967.285	268.993.310
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		1.223.078.850	999.040.156	577.940.625

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes y servicios	19	2.616.113.855	2.062.249.915
Costo de venta y servicios prestados	20	(1.860.086.419)	(1.447.826.654)
SUBTOTAL		756.027.436	614.423.261
Resultados generados por activos biológicos	23	1.460.910	9.427.796
GANANCIA BRUTA		757.488.346	623.851.057
Gastos de comercialización	21	(549.419.454)	(418.911.682)
Gastos de administración	21	(69.556.530)	(62.043.933)
Otros egresos netos	24	(20.625.524)	(16.832.947)
RESULTADO OPERATIVO		117.886.838	126.062.495
Resultados excepcionales	25	(1.143.704)	-
Ingresos financieros	26	32.971.669	27.172.008
Gastos financieros	26	(75.727.261)	(71.561.334)
Diferencia de cambio neta	27	(40.492.948)	(16.254.678)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(83.248.540)	(60.644.004)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		33.494.594	65.418.491
Impuesto a las ganancias	28	(11.655.553)	(25.451.053)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		21.839.041	39.967.438
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2015	31.12.2014
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO		21.839.041	39.967.438
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que no se reclasificarán a resultados
Ganancias actuariales de planes de beneficios definidos	16	1.352.643	973.104
Efecto impositivo	28	(473.425)	(340.586)
Total partidas que no se reclasificarán a resultados		879.218	632.518
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO		879.218	632.518
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO		22.718.259	40.599.956

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES SUSCRIPTAS E INTEGRADAS	PRIMAS DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2015	373.126.653	398.947	10.919.812	32.894.113	417.339.525
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (Nota 32)	-	-	-	5.733.346	5.733.346
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos	373.126.653	398.947	10.919.812	38.627.459	423.072.871
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	21.839.041	21.839.041
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-	879.218	879.218
Constitución de Reserva legal (1)	-	-	1.702.991	(1.702.991)	-
Saldos al 31 de diciembre de 2015	373.126.653	398.947	12.622.803	59.642.727	445.791.130

(1) Según acta de Asamblea General Extraordinaria N° 925, de fecha 15 de abril de 2015.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTE DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES SUSCRIPTAS E INTEGRADAS	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN	PRIMAS DE EMISIÓN		RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2013	300.000.000	-	-		10.919.812	(1.165.698)	309.754.114
Ajuste de resultados de ejercicios anteriores (Nota 32)	-	-	-		-	(806.799)	(806.799)
Saldos al 31 de diciembre de 2013 corregidos	300.000.000	-	-		10.919.812	(1.972.497)	308.947.315
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-		-	39.967.438	39.967.438
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	-		-	632.518	632.518
Acciones a emitir	-	73.126.653	-		-	-	73.126.653
Aumento de capital (1)	73.126.653	(73.126.653)	-		-	-	-
Primas de emisión de acciones (1)	-	-	398.947		-	-	398.947
Saldos al 31 de diciembre de 2014	373.126.653	-	398.947		10.919.812	38.627.459	423.072.871

(1) Según acta Asamblea General Extraordinaria N° 913, de fecha 5 de mayo de 2014.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2015	31.12.2014
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del ejercicio		21.839.041	39.967.438
Impuesto a las ganancias	28	11.655.553	25.451.053
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipo y propiedades de inversión	4	22.020.208	19.744.272
Amortizaciones de activos intangibles	6	848.342	572.470
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		11.669.873	10.540.274
Resultados financieros netos	26 y 27	83.248.540	60.644.004
Cambios en el valor razonable de activos biológicos		(4.894.960)	(5.592.493)
Resultados por venta de propiedades, plantas, equipo y propiedades de inversión	24	(3.028.032)	(1.823.790)
Honorarios a directores y síndicos	21	1.753.895	2.090.560
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(71.900.559)	31.151.507
Otros créditos		(52.983.405)	21.351.237
Existencias		(37.170.365)	(11.287.012)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		46.816.860	(51.039.370)
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		(565.207)	1.644.003
Pagos por impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta		(3.397.080)	(10.595.733)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		26.362.586	132.629.587
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos (2)	4	(31.018.508)	(29.340.536)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión		3.039.963	3.841.785
Pagos por compras de activos intangibles	6	(1.379.356)	(2.862.352)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(29.357.901)	(28.361.103)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) neta de préstamos		28.761.859	(128.848.347)
Pagos por arrendamientos financieros		(8.552.919)	(5.585.475)
Aumento de capital social (1)		-	11.201.059
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) actividades de financiación		20.208.940	(123.232.763)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		17.213.625	(18.964.279)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	11	2.293.356	12.479.820
Aumento efectivo y equivalentes de efectivo por fusión (3)		-	8.777.815
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio luego de fusión		2.293.356	21.257.635
Aumento / (disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		17.213.625	(18.964.279)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	11	19.506.981	2.293.356

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

1. Según acta Asamblea General Extraordinaria N° 913, de fecha 5 de mayo de 2014
2. Al 31 de diciembre de 2014, incluye el efecto de la eliminación de alta de propiedad, planta y equipos efectuada mediante una transacción de leasing financiero.
3. Saldo al 31 de diciembre de 2013 inicial $ 12.479.820, aumento de saldo por fusión $8.777.815, saldo al 1 de enero de 2014 luego de la fusión $21.257.635.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La Campagnola Sociedad Anónima Comercial Industrial (La Campagnola S.A.C.I.), es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 – Arroyito – Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la elaboración y venta de conservas alimenticias.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 2 de octubre de 1935.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de octubre de 2083.

Estos estados financieros han sido aprobados para su emisión por el Directorio el 4 de marzo de 2016.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,90% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A su vez, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito – Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Normas contables

La Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros de acuerdo a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, conforme a lo previsto en la R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de los estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2014 que se exponen en estos estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas con las modificaciones respectivas en base a lo detallado en nota 32.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. En nota 42, se describen y exponen los efectos de estos cambios sobre los estados financieros comparativos.

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): La versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 9 emitida en 2014, pero no se esperan impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros consolidados.

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. Esta modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016. La Sociedad no espera impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros consolidados.

NIIF 16 “Arrendamientos”: en enero de 2016 el IASB publicó la NIIF 16 “Arrendamientos” que establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de los arrendamientos. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.4 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Árboles frutales	20 - 30 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos y egresos, neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedad, planta y equipo no supera su valor de uso al cierre.

2.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por terrenos mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Propiedades de inversión (Cont.)

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades en inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el rubro “Otros ingresos y egresos, neto” en el estado de resultados individual.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad estima que el valor neto contable de propiedades de inversión no supera su valor de uso al cierre.

2.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

El rubro al cierre del ejercicio incluye las licencias adquiridas por la Sociedad las cuales han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

2.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.8 Saldos y transacciones en moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el Peso Argentino (ARS).

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo esta la moneda funcional y de presentación de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.8 Saldos y transacciones en moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

A la fecha de los presentes Estados Financieros no se cumplen las condiciones establecidas en la NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” para considerar a la Argentina como una economía hiperinflacionaria, debido a que la inflación acumulada de los últimos tres años no se aproxima o supera el 100%, de acuerdo a la variación en el Índice de Precios Internos al por Mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, motivo por el cual, los presentes estados financieros no debieron ser reexpresados.

1. Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

2.9 Activos biológicos

Comprende, básicamente, cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad, principalmente, para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas, frutas al natural, etc.

Los árboles frutales son plantas productoras y, por consiguiente, se registran y exponen como elementos de “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.4). Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales, se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. La fruta cosechada, producto biológico resultante de dichos cultivos, se transfiere a “Existencias” (nota 2.11) a su valor razonable una vez que es recolectada.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento, se valúan a costo histórico el cual incluye principalmente los costos de cultivo, labores e insumos relacionados. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas, los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad, planta y equipos” (nota 2.4).

Dado que, al cierre del ejercicio, los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico, se valúan a valor razonable. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros, dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha.

Asimismo, como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses y luego son consumidos en otros procesos industriales, son clasificados como activos corrientes.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo histórico, se imputan en el rubro “Resultados generados por los activos biológicos” del estado de resultados.

2.10 Activos financieros

2.10.1 Clasificación

El Grupo Arcor clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.10 Activos financieros (Cont.)

2.10.1 Clasificación (Cont.)

Todos los activos financieros de la Sociedad se clasifican como activos financieros a costo amortizado. Las principales características de activos financieros a costo amortizado y valor razonable son los siguientes:

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.10.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.11 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

La Sociedad estima que el valor neto contable de existencias no supera su valor recuperable al cierre.

2.12 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos de existir, se clasifican como préstamos en el pasivo corriente.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.14 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.15 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.16 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.17 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha de emisión de los estados financieros. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria. El impuesto corriente a pagar se expone neto de anticipos y pagos a cuenta en el rubro “Otros créditos” y se valúa a valor nominal.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del patrimonio neto, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas. El saldo activo o pasivo se valúan a su valor nominal.

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales y se valúa a su valor nominal.

2.18 Beneficios sociales

1. Planes de pensión

La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios, beneficios post-empleo, encuadrados en un plan de pensión. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan, tales como jubilación, muerte, invalidez total y permanente, etc., y durante un mínimo determinado de años. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera, es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados, utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.18 Beneficios sociales (Cont.)

1. Planes de pensión (Cont.)

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Beneficios por retiro anticipado

Los beneficios por cese se pagan cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. La Sociedad reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.19 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados.

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias distintas a las contabilizadas, que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.20 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos que los afectan directamente.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

1. Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

1. Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

(b) Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. La Sociedad tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por ventas vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos. Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

(d) Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

e) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable de estos activos, efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, el precio de la fruta, la producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

f) Pasivos actuariales

La Sociedad posee pasivos por beneficios sociales cuya estimación se detalla en Nota 2.18.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2015 y 2014:

	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.005.519	101.621.627	6.059.794	268.728.730	30.052.297	27.941.115	440.409.082
Altas	-	18.070	117.729	212.163	9.983.363	20.687.183	31.018.508
Transferencias	-	6.236.785	-	18.563.002	154.904	(24.954.691)	-
Bajas	-	(420.231)	-	(3.298.044)	(7.221.996)	-	(10.940.271)
Valor de origen al cierre del ejercicio	6.005.519	107.456.251	6.177.523	284.205.851	32.968.568	23.673.607	460.487.319
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(63.454.750)	(644.135)	(184.696.431)	(24.021.241)	-	(272.816.557)
Bajas	-	418.785	-	3.287.565	7.221.988	-	10.928.338
Depreciación del ejercicio (1)	-	(3.301.487)	(655.908)	(14.015.761)	(4.047.052)	-	(22.020.208)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(66.337.452)	(1.300.043)	(195.424.627)	(20.846.305)	-	(283.908.427)
SALDO AL 31.12.2015	6.005.519	41.118.799	4.877.480	88.781.224	12.122.263	23.673.607	176.578.892

1. El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 21

.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV. Se enumera la vida útil que componen el rubro en nota 2.4.

	Terrenos	Construcciones	Árboles frutales	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	5.005.812	56.962.228	6.059.794	114.779.783	30.358.196	15.818.044	228.983.857
Altas	-	37.640	-	9.638.055	2.551.856	39.877.158	52.104.709
Transferencias	-	4.888.727	-	42.351.574	968.083	(48.208.384)	-
Bajas	-	(381.032)	-	(13.522.055)	(17.026.816)	-	(30.929.903)
Altas por fusión	999.707	40.114.064	-	115.481.373	13.200.978	20.454.297	190.250.419
Valor de origen al cierre del ejercicio	6.005.519	101.621.627	6.059.794	268.728.730	30.052.297	27.941.115	440.409.082
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(40.442.825)	-	(101.641.082)	(26.985.750)	-	(169.069.657)
Bajas	-	230.088	-	11.663.314	17.018.503	-	28.911.905
Aumentos por fusión	-	(20.248.292)	-	(81.663.771)	(11.002.470)	-	(112.914.533)
Depreciación del ejercicio	-	(2.993.721)	(644.135)	(13.054.892)	(3.051.524)	-	(19.744.272)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	-	(63.454.750)	(644.135)	(184.696.431)	(24.021.241)	-	(272.816.557)
SALDO AL 31.12.2014	6.005.519	38.166.877	5.415.659	84.032.299	6.031.056	27.941.115	167.592.525

1. El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 21.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV. Se enumera la vida útil que componen el rubro en nota 2.4

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2015	31.12.2014
	Terrenos	Terrenos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	4.463.625	4.463.625
Altas	-	-
Valor de origen al cierre del ejercicio	4.463.625	4.463.625
TOTAL	4.463.625	4.463.625

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV. Se enumera la vida útil que componen el rubro en nota 2.5

Las propiedades de inversión se computan a su costo. Su valor razonable, al 31 de diciembre de 2015 es de ARS 16.137.000 y al 31 de diciembre de 2014 es de ARS 13.977.500. Dichos valores fueron elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable).

El total de ingresos netos de egresos generados por las propiedades de inversión asciende al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendieron a ARS 989.127 (ganancia) y ARS 442.270 (ganancia), respectivamente y se reconocieron en el rubro Otros ingresos / (egresos) – neto operativos en el estado de resultados.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro, se expone la composición y evolución de activos intangibles:

	Software y licencias relacionadas
	31.12.2015	31.12.2014
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	2.862.352	-
Altas	1.379.356	2.862.352
Valor de origen al cierre del ejercicio	4.241.708	2.862.352
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(572.470)	-
Amortización del ejercicio	(848.342)	(572.470)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(1.420.812)	(572.470)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	2.820.896	2.289.882

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV. Se enumera la vida útil que componen el rubro en nota 2.6

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015 y 31 de diciembre 2014:

	Saldos al 31.12.2014	Ganancia / (Cargo) imputado en resultados	(Cargo) imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2015
Activos
Propiedad, plantas y equipo	4.569.025	5.969.682	-	10.538.707
Existencia	11.766.333	9.947.172	-	21.713.505
Otros créditos	1.625.543	1.032.034	-	2.657.577
Créditos por ventas	(22.968)	423.972	-	401.004
Préstamos	18.999	-	-	18.999
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	6.247.972	(975.672)	(473.425)	4.798.875
Previsiones	7.707.894	1.066.609	-	8.774.503
Subtotal Activo	31.912.798	17.463.797	(473.425)	48.903.170
Pasivos
Activos intangibles	(28.871)	(250.299)	-	(279.170)
Activos biológicos	(4.820.922)	937.074	-	(3.883.848)
Cuentas por pagar	(912.552)	(1.026.527)	-	(1.939.079)
Subtotal Pasivo	(5.762.345)	(339.752)	-	(6.102.097)
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	26.150.453	17.124.045	(473.425)	42.801.073

	Saldos al 31.12.2013	Incorporación por fusión	Ganancia / (Cargo) imputado en resultados	(Cargo) imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2014
Activos
Existencia	6.375.500	3.599.122	1.791.711	-	11.766.333
Otros créditos	1.372.838	553.773	(301.068)	-	1.625.543
Préstamos	18.999	-	-	-	18.999
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	3.946.154	1.766.103	876.300	(340.586)	6.247.971
Previsiones	4.686.392	2.684.546	336.956	-	7.707.894
Quebrantos impositivos	1.351.402	18.347.486	(19.698.888)	-	-
Subtotal Activo	17.751.285	26.951.030	(16.994.989)	(340.586)	27.366.740
Pasivos
Créditos por ventas	(530.993)	454.697	53.329	-	(22.967)
Propiedad, plantas y equipo	(1.155.273)	4.169.279	1.555.019	-	4.569.025
Activos intangibles	-	-	(28.871)	-	(28.871)
Activos biológicos	(4.020.857)	-	(800.065)	-	(4.820.922)
Cuentas por pagar	(332.024)	(290.949)	(289.579)	-	(912.552)
Subtotal Pasivo	(6.039.147)	4.333.027	489.832	-	(1.216.287)
TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	11.712.138	31.284.057	(16.505.157)	(340.586)	26.150.453

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	48.903.170		27.366.740
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	48.903.170		27.366.740
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(6.102.097)		(1.216.287)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(6.102.097)		(1.216.287)
TOTAL ACTIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	42.801.073		26.150.453

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas	31.12.2015	31.12.2014
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	287.867.534	194.364.652
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (Nota 29)	23.598.836	12.275.234
Créditos morosos y en gestión judicial	2.701.409	2.655.665
Menos: Previsión para deudores incobrables	(3.694.627)	(3.035.729)
TOTAL CORRIENTE	310.473.152	206.259.822
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	310.473.152	206.259.822

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

Otros créditos	31.12.2015	31.12.2014
No corriente
Crédito fiscales y anticipos impositivos	4.844.610	6.253.173
Impuesto a la ganancia mínima presunta	12.968.142	12.403.263
Depósitos en garantía	7.374.101	3.968.123
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos	1.225.256	692.845
Deudores financieros comunes	-	4.225.500
Reintegros a percibir	-	7.536.904
TOTAL NO CORRIENTE	26.412.109	35.079.808
Corriente
Reintegros a percibir	13.062.273	5.126.852
Créditos fiscales y anticipos impositivos	34.529.124	28.069.885
Anticipos a proveedores	7.710.874	6.735.119
Anticipos a proveedores por compra de existencias	57.969.575	31.779.029
Anticipos operaciones de importación	8.314.440	2.480.822
Deudores financieros comunes	-	2.382
Gastos pagados por adelantado	6.552.269	4.671.281
Diversos	1.167.075	1.007.117
Menos: Previsión por otros créditos incobrables	(26.989)	(26.989)
Menos: Previsión por retenciones a percibir y factor de conversión	(4.733.694)	(810.935)
TOTAL CORRIENTE	124.544.947	79.034.563
TOTAL OTROS CRÉDITOS	150.957.056	114.114.371

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 1.279.507 y ARS 139.835, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. El detalle de la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Desde tres hasta seis meses	1.249.960	16.179
De seis a doce meses	16.994	26.671
Más de un año	12.553	96.985
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	1.279.507	139.835

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el monto de la previsión por desvalorización y la antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTA Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

	31.12.2015	31.12.2014
Hasta tres meses	132.387	67.611
Desde tres hasta seis meses	89.913	-
De seis a doce meses	324.290	-
Más de un año	3.148.037	2.968.118
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	3.694.627	3.035.729

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
ARS	424.778.145	294.591.452
USD	36.652.063	25.782.741
TOTAL	461.430.208	320.374.193

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos correspondientes al ejercicio 2015 y 2014 respectivamente se exponen en el cuadro a continuación:

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 31 de diciembre de 2014	3.035.729	837.924	3.873.653
Aumentos	925.049	3.922.759	4.847.808
Disminuciones	(266.151)	-	(266.151)
TOTAL AL 31.12.2015	3.694.627	4.760.683	8.455.310

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 31 de diciembre de 2013	1.313.472	424.898	1.738.370
Aumentos	390.396	212.183	602.579
Aumentos por fusión	1.686.447	200.843	1.887.290
Disminuciones	(342.245)	-	(342.245)
Aplicaciones	(12.341)	-	(12.341)
TOTAL AL 31.12.2014	3.035.729	837.924	3.873.653

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros, se expone la composición y evolución de activos biológicos:

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2015	13.290.173
Altas a costo histórico	22.904.566
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	1.460.910
Baja por recolección de productos biológicos (1)	(19.470.516)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015	18.185.133

1. La contrapartida, se expone en la línea “Cambios en el valor razonable de activos biológicos” de la Nota 23.

	Cultivo de fruta
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2013	2.663.742
Altas a costo histórico	14.767.212
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	9.427.796
Baja por recolección de productos biológicos (1)	(13.568.577)
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014	13.290.173

1. La contrapartida, se expone en la línea “Cambios en el valor razonable de activos biológicos” de la Nota 23.

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2015, según el activo biológico.	8.620 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2015	249 Has.

	Árboles frutales
Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2014, según el activo biológico.	2.518 Tn.
Superficie afectada a los activos biológicos al 31.12.2014	240 Has.

NOTA 9. ACTIVOS BIOLÓGICOS (Cont.)

A continuación se exponen los activos biológicos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 30.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta	-	-	18.185.133	18.185.133
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.15	-	-	18.185.133	18.185.133

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos biológicos a valor razonable
Cultivo de fruta	-	-	13.290.173	13.290.173
Total activos biológicos a valor razonable al 31.12.14	-	-	13.290.173	13.290.173

Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición del Cultivo de fruta:

Activos biológicos a valor razonable	Valor razonable al 31.12.15	Técnica(s) de medición	Datos no observables	Relación de dato no observables con valor razonable
Cultivo de fruta	18.185.133	Valor presente de los flujos netos de efectivo descontados	Rendimiento de frutas por hectáreas	Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable
			Precio de mercado de frutas a cosecha	Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable
			Tasa de descuento	Cuanto mayor es la tasa de descuento menor es el valor razonable
			Costos de cultivo y cosecha	Cuanto mayor son los costos de cultivo y cosecha, menor es el valor razonable.

NOTA 10. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2015	31.12.2014
Materia primas y materiales	170.919.957	136.936.484
Mercadería de reventa	2.889.045	13.861.397
Productos terminado	260.253.091	255.216.527
Productos en proceso	56.443.344	57.556.429
Mercaderías en tránsito	20.142.146	10.468.957
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(13.355.541)	(11.453.844)
TOTAL	497.292.042	462.585.950

NOTA 10. EXISTENCIAS (Cont.)

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio	11.453.844	4.515.341
Aumentos por fusión	-	4.013.156
Aumentos	19.141.008	14.047.965
Disminuciones	(16.676.735)	(10.836.178)
Aplicaciones	(562.576)	(286.440)
SALDO AL CIERRE	13.355.541	11.453.844

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 11. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2015	31.12.2014
Efectivo disponible y en bancos	24.900	22.300
Depósitos bancarios a corto plazo	2.982.081	2.271.056
Fondo Común de Inversión	16.500.000	-
TOTAL	19.506.981	2.293.356

NOTA 12. RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 13. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	373.126.653	300.000.000	149.787.109
Aumento de Capital	-	(2) 73.126.653	(1) 150.212.891
Capital social al cierre	373.126.653	373.126.653	300.000.000

1. Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 901 con fecha 31de agosto de 2013.
2. Según acta de Asamblea Extraordinaria N°913 con fecha 5 de mayo de 2014.

El capital social al 31 de diciembre de 2015 de ARS 373.126.653, está representado por 373.126.653 acciones ordinarias clase “B”, de valor nominal ARS 1 c/u y un voto por acción, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto a dicha fecha.

NOTA 14. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015 y 2014, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2015	32.894.113
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (Nota 32)	5.733.346
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos	38.627.459
Ganancia neta del ejercicio	21.839.041
Otros resultados integrales del ejericio	879.218
Constitución de Reserva legal	(1.702.991)
Saldos al 31 de diciembre de 2015	59.642.727

	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2013	(1.165.698)
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (Nota 32)	(806.799)
Saldos al 31 de diciembre de 2013 corregidos	(1.972.497)
Ganancia neta del ejercicio	39.967.438
Otros resultados integrales	632.518
Saldos al 31 de diciembre de 2014	38.627.459

NOTA 15. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se exponen a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
No Corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	42.686.650	34.268.707
Total no corriente	42.686.650	34.268.707
Corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	12.910.791	8.467.365
Préstamos bancarios	418.754	132.708
Préstamos financieros con partes relacionadas (Nota 29)	268.819.161	213.157.684
Total corriente	282.148.706	221.757.757
TOTAL	324.835.356	256.026.464

NOTA 15. PRÉSTAMOS (Cont.)

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2015:

No Corriente	Sin plazo	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total no corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	22.054.865	4.517.525	8.795.925	7.318.335	42.686.650
TOTAL AL 31.12.2015	-	22.054.865	4.517.525	8.795.925	7.318.335	42.686.650

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios		418.754	-	-	-	418.754
Préstamos financieros con partes relacionadas	268.819.161	-	-	-	-	268.819.161
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	4.056.658	2.993.058	2.951.082	2.909.993	12.910.791
TOTAL AL 31.12.2015	268.819.161	4.475.412	2.993.058	2.951.082	2.909.993	282.148.706

• Saldos al 31 de diciembre 2014:

No Corriente	Sin plazo	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total no corriente
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	7.375.146	13.520.300	5.768.069	7.605.192	34.268.707
TOTAL AL 31.12.2014	-	7.375.146	13.520.300	5.768.069	7.605.192	34.268.707

Corriente	Sin plazo	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	132.708	-	-	-	-	132.708
Préstamos financieros con partes relacionadas	213.157.684	-	-	-	-	213.157.684
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	2.660.360	1.311.718	1.944.591	2.550.696	8.467.365
TOTAL AL 31.12.2014	213.290.392	2.660.360	1.311.718	1.944.591	2.550.696	221.757.757

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2015	31.12.2014
ARS	269.237.915	213.290.392
USD	55.597.441	42.736.072
TOTAL	324.835.356	256.026.464

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	418.754	418.754
Obligaciones por arrendamientos financieros	55.597.441	55.597.441
Préstamos financieros con partes relacionadas	268.819.161	268.819.161
TOTAL AL 31.12.2015	324.835.356	324.835.356

NOTA 15. PRÉSTAMOS (Cont.)

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos bancarios	132.708	132.708
Obligaciones por arrendamientos financieros	42.736.072	42.736.072
Préstamos financieros con partes relacionadas	213.157.684	213.157.684
TOTAL AL 31.12.2014	256.026.464	256.026.464

A continuación se exponen los préstamos de la Sociedad medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, de acuerdo con la explicación mencionada en la Nota 30.2:

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos bancarios	-	418.754	-	418.754
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	55.597.441	-	55.597.441
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	268.819.161	-	268.819.161
TOTAL AL 31.12.2015	-	324.835.356	-	324.835.356

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Préstamos bancarios	-	132.708	-	132.708
Obligaciones por arrendamientos financieros	-	42.736.072	-	42.736.072
Préstamos financieros con partes relacionadas	-	213.157.684	-	213.157.684
TOTAL AL 31.12.2014	-	256.026.464	-	256.026.464

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio.

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden pasivos a tasa variable con su sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable. El valor razonable de los préstamos bancarios no difiere del valor en libros, debido al corto vencimiento que tienen dichos préstamos.

Información adicional sobre arrendamientos financieros

Con fecha 21 de julio del 2010, Dulciora S.A. suscribió dos contratos de leasing con la misma compañía con el objeto de la elaboración y envasado de jugos. Con respecto al contrato por elaboración de jugos el canon asumido asciende a USD 20.357 con una opción de compra por USD 450.098, en cuanto al contrato por envasado, el canon asumido asciende a USD 37.855 con una opción de compra por USD 836.989, ambos pagaderos en 84 cuotas mensuales.

NOTA 15. PRÉSTAMOS (Cont.)

Información adicional sobre arrendamientos financieros (Cont.)

Con fecha 21 de mayo de 2014, la Sociedad asume un nuevo contrato de locación, por un nuevo equipo envasador cuya obligación consta de 96 cuotas de USD 30.213 pagaderas en forma mensual

Como consecuencia de la nueva incorporación, con fecha 24 de junio de 2014, la Sociedad realizó modificaciones al contrato preexistente, por envasado de jugos desafectando uno de los equipos y novando la obligación a un nuevo canon de USD27.751 y una opción de compra de USD 613.595.

Las obligaciones por arrendamientos financieros asumidas por las Sociedad, vigentes al 31 de diciembre de 2015 ascienden a:

Tipo de bien	Fecha de contrato	Cuotas	Cuota mensual en USD	Opción de compra
Fecha	Importe en USD
Máquinas y equipos	Jul-10	84	20.357	Oct-2017	450.098
Máquinas y equipos	Jul-10	84	27.751	Oct-2017	613.595
Máquinas y equipos	May-14	96	30.213	Abr-2022	2.900.448

La Sociedad, atendiendo la realidad económica de los contratos, ha clasificado estas operaciones como Leasing Financiero.

Las obligaciones por arrendamientos financieros suscriptas por la Sociedad se encuentran efectivamente garantizadas por los activos que les dieron origen.

	31.12.2015	31.12.2014
Obligaciones por arrendamientos financieros - Pagos mínimos:
Hasta un año	13.277.047	8.706.443
De uno a dos años	24.871.622	8.036.717
De dos a tres años	4.727.730	16.309.604
De tres a cinco años	9.455.460	6.200.433
Más de cinco años	8.133.745	8.530.290
Total pagos mínimos	60.465.604	47.783.487
Cargos financieros futuros sobre arrendamientos financieros	(4.868.163)	(5.047.415)
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	55.597.441	42.736.072

	31.12.2015	31.12.2014
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos financieros:
Hasta un año	12.910.787	8.467.365
De uno a dos años	22.054.865	7.375.146
De dos a tres años	4.517.527	13.520.300
De tres a cinco años	8.795.925	5.768.069
Más de cinco años	7.318.337	7.605.192
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	55.597.441	42.736.072

NOTA 16. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
No Corriente
Gratificaciones por jubilación	1.991.283	1.283.400
Beneficios por retiro anticipado	7.523.023	4.710.464
Planes de Pensión	1.599.292	5.595.906
TOTAL NO CORRIENTE	11.113.598	11.589.770
Corriente
Beneficios por retiro anticipado	4.305.708	6.072.168
Planes de pensión	627.583	302.801
TOTAL CORRIENTE	4.933.291	6.374.969
TOTAL	16.046.889	17.964.739

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Plan de pensión	1.322.719	557.068
Gratificaciones por jubilación	4.223.671	2.288.646
Beneficios por retiro anticipado	2.730.318	6.180.450
TOTAL	8.276.708	9.026.164

Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio	5.898.707	2.857.116
Aumentos por fusión	-	2.117.019
Costo	436.002	482.796
Intereses	2.294.316	1.805.850
(Ganancia) actuarial	(388.655)	(1.345.245)
Beneficios pagados a los participantes	(89.769)	(18.829)
TOTAL	8.150.601	5.898.707

NOTA 16. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL (Cont.)

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Costo	436.002	482.796
Intereses	2.294.316	1.805.850
Subtotal - Cargos imputados en resultado del ejercicio	2.730.318	2.288.646
(Ganancia) actuarial	(388.655)	(1.345.245)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	(388.655)	(1.345.245)
TOTAL	2.341.663	943.401

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2015	31.12.2014
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	6%	6%

Al 31 de diciembre de 2015 el impacto de un movimiento de un 1% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (950.634) y ARS 806.198 respectivamente.

Al 31de diciembre de 2014 el impacto de un movimiento de un 1% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (704.886) y ARS 595.963 respectivamente.

NOTA 17. PROVISIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

	31.12.2015	31.12.2014
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	17.689.689	15.559.096
Para otras provisiones diversas	117.911	117.911
TOTAL NO CORRIENTE	17.807.600	15.677.007
Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales	7.252.568	6.380.480
Para otras provisiones diversas	50.533	50.533
TOTAL CORRIENTE	7.303.101	6.431.013
TOTAL	25.110.701	22.108.020

NOTA 17. PROVISIONES

La evolución del rubro para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 fue la siguiente:

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras contingencias (2)	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2014	21.939.576	168.444	22.108.020
Aumentos	4.492.961	-	4.492.961
Aplicaciones	(1.490.280)	-	(1.490.280)
TOTAL AL 31.12.2015	24.942.257	168.444	25.110.701

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras contingencias (2)	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2013	13.306.714	168.444	13.475.158
Aumentos	7.963.106(2)	-	7.963.106
Aumentos por fusión	7.670.132	-	7.670.132
Aplicaciones	(6.288.808)	-	(6.288.808)
Bajas	(711.568)(2)	-	(711.568)
TOTAL AL 31.12.2014	21.939.576	168.444	22.108.020

1. El destino contable de los aumentos y disminuciones de juicios laborales, civiles y comerciales se informan en notas 21 y 26.
2. El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras contingencias se informa en nota 21.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2015	31.12.2014
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Partes relacionadas (Nota 29)	10.229.542	-
TOTAL NO CORRIENTE	10.229.542	-
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	259.890.591	156.586.415
- Partes relacionadas (Nota 29)	36.655.979	39.913.345
- Documentadas	2.490.521	3.031.738
Cargas fiscales	14.367.606	13.292.249
Remuneraciones y cargas sociales	85.429.129	65.262.791
TOTAL CORRIENTE	398.833.826	278.086.538
TOTAL	409.063.368	278.086.538

NOTA 19. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2015	31.12.2014
Ventas de bienes
- Terceros	2.845.015.866	2.262.603.052
- Partes relacionadas (Nota 29)	85.066.551	68.361.504
Venta de servicios
- Terceros	3.469.585	1.643.430
- Partes relacionadas (Nota 29)	7.393.019	11.501.866
Descuentos y bonificaciones	(324.831.166)	(281.859.937)
TOTAL	2.616.113.855	2.062.249.915

NOTA 20. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2015	31.12.2014
Existencia al inicio del ejercicio	462.585.950	270.760.089
Aumentos por fusión	-	183.750.636
Compras del ejercicio	1.094.761.611	864.611.424
Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (Nota 23)	19.470.516	13.568.577
Bajas de existencias por siniestros	(1.201.577)	-
Reintegros de exportación	(158.398)	(2.334.650)
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 21)	781.920.359	580.056.528
Existencia al cierre del ejercicio	(497.292.042)	(462.585.950)
TOTAL	1.860.086.419	1.447.826.654

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (1)

En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza:

	31.12.15	31.12.14
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.753.895	2.090.560
Honorarios y retribuciones por servicios	10.863.539	8.632.664
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 22)	534.360.747	390.268.331
Impuestos tasas y contribuciones	7.934.482	5.741.752
Impuestos directos	66.813.740	51.149.463
Conservación de propiedad, planta y equipos, y propiedades, de inversión	66.828.277	49.674.244
Depreciación de propiedad, planta y equipos (Nota 4)	21.994.350	19.256.783
Amortización de activos intangibles (Nota 6)	848.342	572.470
Fletes y acarreos	162.587.617	129.380.988
Combustibles y lubricantes	6.203.910	5.456.238
Gastos de exportación e importación	5.661.303	4.736.514
Servicios de terceros	92.145.477	69.124.214
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	63.713.339	48.295.050
Gastos de viaje, movilidad y estadía	9.402.418	7.780.387
Servicios bancarios	1.465.847	1.022.522
Calidad y medio ambiente	4.273.683	3.511.092
Publicidad y propaganda	33.609.145	7.339.502
Deudores incobrables	(101.429)	-
Arrendamientos /alquileres operativos	14.307.061	7.732.935
Comisiones sociedades relacionadas	223.886.895	181.150.774
Seguros	10.643.388	7.530.173
Sistemas y software de aplicación	9.008.121	2.604.633
Derechos a la exportación	4.046.075	2.362.845
Quebranto por deudores incobrables	658.898	48.150
Quebranto por juicios laborales y otros	2.624.500	6.931.916
Quebranto por desvalorización de existencias	2.464.273	3.211.787
Quebranto por otros créditos	130.981	348.421
Limpieza, desinfección y jardinería	2.538.103	1.804.848
Otros gastos generales varios	59.006.012	52.986.161
TOTAL	1.419.672.989	1.070.745.417

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Producción”:

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	5.728.964	3.864.075
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 22)	467.389.611	340.178.990
Impuestos, tasas y contribuciones	5.497.263	4.037.922
Fletes y acarreos	41.402.960	31.929.400
Combustibles y lubricantes	4.809.614	4.386.055
Gastos de exportación e importación	425.685	944.313
Servicios de terceros y relacionadas	35.718.960	30.273.372
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	61.947.073	45.001.203
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión (nota 4)	19.749.336	18.202.136
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	57.983.572	40.335.075
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.915.847	5.556.053
Calidad y medio ambiente	3.899.652	3.383.706
Arrendamientos/ alquileres operativos	12.052.258	6.600.510
Sistemas y software de aplicación	7.407.635	202.876
Seguros	9.036.962	6.250.938
Quebranto de desvalorización de inventarios	2.142.589	3.211.787
Quebranto por juicios laborales y otros	1.800.890	4.053.305
Quebranto por otros créditos	130.981	348.421
Limpieza, desinfección y jardinería	2.495.213	1.674.395
Otros gastos generales varios	35.385.294	29.621.996
TOTAL	781.920.359	580.056.528

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Producción de Activos Biológicos”:

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	22.511	124.703
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 22)	9.202.497	5.330.272
Impuestos, tasas y contribuciones	150.713	110.172
Fletes y acarreos	6.654	2.425
Combustibles y lubricantes	814.910	594.568
Servicios de terceros	4.200.143	55.664
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	988.018	781.445
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión (nota 4) (*)	1.173.622	709.283
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	476.056	779.549
Gastos de viaje, movilidad y estadía	22.922	28.828
Calidad y medio ambiente	10.148	-
Quebranto por juicios laborales y otros	329.343	14.151
Arrendamientos/ alquileres operativos	45.930	75.628
Sistemas y software de aplicación	23.534	-
Limpieza, desinfección y jardinería	18.020	13.817
Otros gastos generales varios	1.291.625	1.112.769
TOTAL	18.776.646	9.733.274

(*) Al 31 de diciembre de 2015, resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 871.453), más las depreciaciones del ejercicio (ARS 1.199.480 – nota 4) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 897.311).

Al 31 de diciembre de 2014, resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 383.964), más las depreciaciones del ejercicio (ARS 1.196.772 – nota 4) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 871.453).

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2015	31.12.2014
Honorarios y retribuciones por servicios	1.554.252	1.906.179
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 22)	43.937.676	32.594.733
Impuestos, tasas y contribuciones	1.287.458	490.636
Impuestos directos	66.813.740	51.149.463
Fletes y acarreos	121.178.003	97.449.163
Combustibles y lubricantes	490.466	377.881
Gastos de exportación e importación	5.235.618	3.792.201
Servicios de terceros y relacionadas	9.765.477	6.870.199
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	3.323.168	3.599.578
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión (Nota 4)	837.529	182.718
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.646.730	2.294.859
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.573.883	1.266.018
Calidad y medio ambiente	363.883	127.386
Publicidad y propaganda	33.609.145	7.339.502
Deudores incobrables	(101.429)	-
Comisiones sociedades relacionadas	223.886.895	181.150.774
Arrendamientos/ alquileres operativos	1.989.702	869.169
Seguros	1.584.284	1.262.883
Sistemas y software de aplicación	1.309.840	2.191
Derechos de exportación	4.046.075	2.362.845
Quebranto de desvalorización de inventarios	321.684	-
Quebranto por juicios laborales y otros	494.267	2.864.460
Quebranto por deudores incobrables	658.898	48.150
Limpieza, desinfección y jardinería	18.211	80.903
Otros gastos generales varios	21.593.999	20.829.791
TOTAL	549.419.454	418.911.682

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2015	31.12.2014
Retribución de administradores, directores y síndicos	1.753.895	2.090.560
Honorarios y retribuciones por servicios	3.557.812	2.737.707
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 22)	13.830.963	12.164.336
Impuestos, tasas y contribuciones	999.048	1.103.022
Combustibles y lubricantes	88.920	97.734
Servicios de terceros y relacionadas	42.460.897	31.924.979
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	570.018	292.018
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	233.863	162.646
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.606.981	4.885.567
Gastos de viaje, movilidad y estadía	889.766	929.488
Servicios bancarios	1.465.847	1.022.522
Arrendamientos/ alquileres operativos	219.171	187.628
Sistemas y software de aplicación	267.112	2.399.566
Seguros	22.142	16.352
Amortización de Activos Intangibles	848.342	572.470
Limpieza, desinfección y jardinería	6.659	35.733
Otros gastos generales varios	735.094	1.421.605
TOTAL	69.556.530	62.043.933

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 22. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del cargo a resultados sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2015	31.12.2014
Sueldos y jornales y cargas sociales	532.400.985	384.724.960
Plan de pensión	744.968	385.066
Gratificación por jubilación	349.226	482.796
Beneficios por retiro anticipado	865.568	4.675.509
TOTAL	534.360.747	390.268.331

NOTA 23. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos al 31 de diciembre 2015 y 2014:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	19.470.516
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	767.040
Gastos de producción de activos biológicos (nota 21) (1)	(18.776.646)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	1.460.910
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2015	1.460.910

(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:

	Nota	Cultivo de fruta (*)
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio a costo histórico	9	11.343.547
Altas del ejercicio a costo histórico (nota 9)	9	22.904.568
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio a costo histórico	9	(15.471.469)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola	21	18.776.646

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.9).

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	13.568.577
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	5.592.493
Gastos de producción de activos biológicos (nota 21) (1)	(9.733.274)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	9.427.796
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS AL 31.12.2014	9.427.796

(1) Los gastos de producción de activos biológicos se determinaron de la siguiente forma:

	Nota	Cultivo de fruta (*)
Activos biológicos de la actividad agrícola al inicio del ejercicio a costo histórico	9	6.309.611
Altas del ejercicio a costo histórico (nota 9)	9	14.767.210
Activos biológicos de la actividad agrícola al cierre del ejercicio a costo histórico	9	(11.343.547)
Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola	21	9.733.274

(*) Al cierre de cada ejercicio, los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.9).

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2015 y 2014:

	Cultivo de fruta
Recolección de productos biológicos	19.470.516
Total de transferencias de productos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2015	19.470.516
Total de transferencias de productos biológicos a la actividad industrial al 31.12.2014	13.568.577

NOTA 24. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(24.642.683)	(19.099.007)
Resultado de venta de propiedades plantas y equipo e inversiones no corrientes	3.028.032	1.823.790
Ingresos netos de los egresos, generados por las propiedades de inversión	989.127	442.270
OTROS (EGRESOS) – NETO	(20.625.524)	(16.832.947)

NOTA 25. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro resultados excepcionales:

	31.12.2015	31.12.2014
Siniestros y otros	1.143.704	-
RESULTADOS EXCEPCIONALES	1.143.704	-

Siniestros en depósitos propios

Con fecha 6 de febrero de 2015, se desató una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones de un depósito de la Sociedad, ubicado en la ciudad de San Martín, provincia de Mendoza, afectando ciertas existencias de productos terminados de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros se reconoció una pérdida de ARS 1.201.577 por la baja de las existencias siniestradas, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento. Asimismo, en el mes de julio de 2015, se registró un ingreso de ARS 1.251.912, por el resarcimiento final por parte de las aseguradoras en virtud de las coberturas contratadas.

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 14 de febrero de 2015, se desató un incendio en un depósito de terceros, ubicado en la ciudad de Córdoba, afectando ciertas existencias de materias primas y productos terminados de la Sociedad.

Durante el ejercicio cerrado el 31.de diciembre de 2015, el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas asciende a ARS 326.473, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento. Asimismo, en el último trimestre se reconoció el ingreso de ARS 500.585 por el resarcimiento final obtenido por parte de las aseguradoras. A la fecha de los presentes estados financieros dicho importe fue cobrado en su totalidad.

NOTA 26. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2015	31.12.2014
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	32.756.085	27.129.268
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros	215.584	42.740
Subtotal de ingresos financieros	32.971.669	27.172.008
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios y obligaciones negociables	(90.899)	(49.381)
- Arrendamientos financieros	(179.267)	(1.412.824)
- Explícitos e implícitos	(27.127.308)	(21.227.787)
- Financieros partes relacionadas	(48.329.787)	(48.871.342)
Subtotal de gastos financieros	(75.727.261)	(71.561.334)
TOTAL	(42.755.592)	(44.389.326)

NOTA 27. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:

	31.12.2015	31.12.2014
Diferencias de cambio generadas por activos	13.295.539	7.432.826
Diferencias de cambio generadas por pasivo	(53.788.487)	(23.687.504)
TOTAL	(40.492.948)	(16.254.678)

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2015	31.12.2014
Impuesto a las ganancias corriente y otros (Pérdida)	(28.779.598)	(8.945.896)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 7) Ganancia/(Pérdida)	17.124.045	(16.505.157)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados (Pérdida)	(11.655.553)	(25.451.053)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 7)	(473.425)	(340.586)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(473.425)	(340.586)
TOTAL CARGO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(12.128.978)	(25.791.639)

NOTA 28. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2015	31.12.2014
Resultado del ejercicio antes de impuestos	33.494.594	65.418.491
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(11.723.108)	(22.896.472)
Diferencias permanentes y otras
Gastos no deducibles	(723.277)	(1.852.696)
Ganancias no gravadas	199.596	758.546
Otros diferencias permanentes	591.236	(1.460.431)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(11.655.553)	(25.451.053)

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2015 y 2014 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2015 y 2014 con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos de servicios

Ventas de bienes y servicios

		Venta de bienes		Venta de servicios
	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2015	31.12.2014
Arcor Alimentos de Bolivia S.A. (1)	Relacionada	9.135.384	2.782.547	-	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	27.877.293	36.430.005	389.127	5.458.655
Arcopar S.A.	Relacionada	18.929.096	8.057.634	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	5.820.944	7.974.270	-	-
Cartocor S.A. (2)	Relacionada	31.850	11.790	-	-
Converflex S.A. (2)	Relacionada	-	-	7.543.018	6.043.211
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	2.056.711	51.383	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	21.732.827	13.311.067	-	-
TOTALES		85.584.105	68.618.696	7.932.145	11.501.866

1. Con fecha 30 de julio de 2014, la sociedad controlada por vía indirecta “La Serrana S.A.”, modificó su razón social por “Arcor Alimentos Bolivia S.A.”
2. Con fecha 18 de diciembre de 2015, los Directorios de Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión que, en caso de ser aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, hará que Cartocor S.A. absorba los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

NOTA 29. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes, servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	408.520.755	342.779.478
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.769.928	788.758
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	41.439.714	29.753.499
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	28.101	52.245
Converflex Argentina S.A. (1)	Relacionada	1.929.903	363.353
Converflex S.A. (1)	Relacionada	(1.139.914)	178.817
		452.548.487	373.916.150

1. Con fecha 18 de diciembre de 2015, los Directorios de Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión que, en caso de ser aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, hará que Cartocor S.A. absorba los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2016.
2. Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	48.329.787	48.871.342
TOTAL		48.329.787	48.871.342

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor Alimentos de Bolivia S.A. (1)	Relacionada	1.937.889	999.522
Arcor S.A.I.C.	Controlante	5.797.402	6.343.250
Arcorpar S.A.	Relacionada	5.586.353	1.876.779
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	2.054.080	1.537.548
Converflex S.A. (2)	Relacionada	966.748	750.777
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	571.715	-
Van Dam S.A.	Relacionada	6.684.649	767.358
TOTAL		23.598.836	12.275.234

1. Con fecha 30 de julio de 2014, la sociedad controlada por vía indirecta “La Serrana S.A.”, modificó su razón social por “Arcor Alimentos Bolivia S.A.”.
2. Con fecha 18 de diciembre de 2015, los Directorios de Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión que, en caso de ser aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, hará que Cartocor S.A. absorba los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	34.322.940	29.684.121
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	92.804	560.410
Cartocor S.A. (1)	Relacionada	817.499	1.260.776
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	5.929	-
Converflex Argentina S.A. (1)	Relacionada	76.807	-
Gap Regional Services S.A.	Relacionada	10.229.542	6.708.037
Retribución a directores a pagar	Otros	1.340.000	1.700.001
TOTAL		46.885.519	39.913.345

1. Con fecha 18 de diciembre de 2015, los Directorios de Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Conveflex S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión que, en caso de ser aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, hará que Cartocor S.A. absorba los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.12.2015	31.12.2014
Arcor S.A.I.C.	Controlante	268.819.161	213.157.684
TOTAL		268.819.161	213.157.684

1. Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al personal clave de la gerencia al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 9.766.853 y ARS 9.293.747, respectivamente.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

30.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2015:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2015
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	34.867.432	-	34.867.432
Créditos por ventas	310.470.793	-	310.470.793
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	19.506.981	19.506.981
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	345.338.225	19.506.981	364.845.206
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	324.835.356	-	324.835.356
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	394.693.402	-	394.693.402
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015	719.528.758		719.528.758

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2014:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en el estado de resultados	Total al 31.12.2014
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	34.178.573	-	34.178.573
Créditos por ventas	206.259.822	-	206.259.822
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	2.293.356	2.293.356
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	240.438.395	2.293.356	242.731.751
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	256.026.464	-	256.026.464
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	264.794.289	-	264.794.289
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014	520.820.753	-	520.820.753

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

30.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 están clasificados como nivel 1.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.2 Jerarquías del valor razonable (Cont.)

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en 3.

30.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo  y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

1. Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos.

1. Préstamos con relacionadas

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

30.4.1. Riesgo de mercado

30.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS (11.850.511) y ARS (6.536.715) respectivamente.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

30.4.1. Riesgo de mercado (Cont.)

30.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio (Cont.)

Activos y pasivos en moneda extranjera

A continuación se exponen los rubros de activos y pasivos del estado de situación financiera de la Sociedad por monto y clase de moneda extranjera.

	Monto en moneda extranjera	Clase de moneda extranjera	31.12.2015		31.12.2014
RUBROS	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	84.480	USD	12,94	1.093.171	1.473.820	12.455.249
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				1.093.171		12.455.249
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	1.362.892	USD	12,94	17.635.817	825.520	6.976.466
Créditos por ventas	1.385.091	USD	12,94	17.923.075	751.512	6.351.026
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				35.558.892		13.327.492
TOTAL DEL ACTIVO				36.652.063		25.782.741
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por arrendamiento financiero	3.273.516	USD	13,04	42.686.650	4.007.567	34.268.707
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE				42.686.650		34.268.707
PASIVO CORRIENTE
Anticipos de clientes	511	USD	13,04	6.670	36.831	314.940
Obligaciones por arrendamiento financiero	990.091	USD	13,04	12.910.791	990.219	8.467.365
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	7.449.908	USD	13,04	97.146.803	5.590.453	47.803.965
	117.669	EUR	14,2097	1.672.041	28.337	294.914
	50.692	CHF	13,0844	663.276	-	-
	656.896	JPY	0,1084	71.247	-	-
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				112.470.828		56.881.184
TOTAL DEL PASIVO				155.157.478		91.149.891

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

30.4.1. Riesgo de mercado (Cont.)

30.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

30.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero con terceros. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable.

Los prestamos tomados con partes relacionadas, no exponen a la sociedad al riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo.

30.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

30.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

30.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Sociedad asciende aproximadamente ARS 330.946.092 y ARS 208.910.942 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (bancos, deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas).

30.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

30.4.2. Riesgo crediticio (Cont.)

30.4.2.4. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente. Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

30.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2015, y 2014, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros		Vencimientos contractuales
Sin plazo	Menos de un año		Entre 1 y 2 años		Entre 2 y 5 años		Más de 5 años	Total al 31.12.2015
ARS
Préstamos		324.835.356	268.819.161		13. 329.541		22.054.865	13.313.452	7.318.337		324.835.356
Cuentas por pagar y otras deudas		409.063.368	-		398.833.826		10.229.542	-	-		409.063.368
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015		733.898.724	268.819.161		412.163.367		32.284.407	13.313.452	7.318.337		733.898.724

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Sin plazo	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2014
ARS
Préstamos	256.026.464	213.157.684	8.706.444	8.036.717	22.510.037	8.530.292	260.941.174
Cuentas por pagar y otras deudas	278.086.538	-	278.086.538	-	-	-	278.086.538
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014	534.113.002	213.157.684	286.792.982	8.036.717	22.510.037	8.530.292	539.027.712

30.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento o endeudarse financieramente con ARCOR S.A.I.C.

NOTA 30. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

30.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

30.4.4 Administración del riesgo de capital (Cont.)

Consistente con la industria de consumo masivo a la cual pertenece la sociedad y su sociedad controlante Arcor S.A.I.C., la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera excluyendo al endeudamiento financiero con Arcor S.A.I.C.) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2015 y 2014, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2015	31.12.2014
Préstamos (Leasing Financiero y Bancarios)	56.016.195	42.868.780
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(19.506.981)	(2.293.356)
Deuda neta	36.509.214	40.575.424
Patrimonio neto total	445.791.130	423.072.871
Capitalización total	482.300.344	463.648.295
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,082	0,096

NOTA 31. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables cargado al estado de resultados integral en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 se revela en la Nota 21 “Gastos por función y naturaleza” en la línea “Arrendamientos operativos”.

NOTA 32. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES

Tal como se menciona en nota 2.2, a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015, la Sociedad adoptó nuevas normas o modificaciones emitidas por el IASB, algunas de las cuales tuvieron impacto sobre los estados financieros comparativos. Estos cambios se describen a continuación:

Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”

La NIC 41 “Agricultura”, en su versión original, exige como pautas de medición y valuación para los frutales y cañaverales que en la etapa inicial de su desarrollo biológico, se valúen a costo histórico. Superada esta etapa, se deben valuar al valor razonable menos costos directos de venta o transferencia para su utilización.

En el mes de junio de 2014 el IASB, emitió una enmienda sobre la NIC 41 y NIC 16 para las plantas productoras, donde se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras", las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Por lo tanto dichos activos pasan a medirse a costo histórico.

Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas, por lo que las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas dentro del alcance de la NIC 41.

NOTA 32. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES (Cont.)

A partir del 1 de enero de 2015 el Grupo adoptó anticipadamente la Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”, cuya vigencia comienza en ejercicios iniciados el 1 de enero de 2016. Como aspecto central de la modificación, se puede mencionar:

Activo	NIC 41 versión original	Nuevo esquema de planta productora
Planta productora	Todo se define como "activo biológico" y se valúa considerando un flujo de fondos descontado considerando el plazo de la vida útil.	Se define como "propiedad, planta y equipos" y se valúa a costo histórico menos depreciaciones acumuladas.
Producto agrícola pendiente de cosechar (cultivos de fruta)	Se define como "activo biológico" y se valúa a costo histórico o valor razonable, en función a su etapa de desarrollo.

Los efectos del cambio mencionado, sobre el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y al 1 de enero de 2014, son los siguientes:

ACTIVO	31.12.2014	01.01.2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5.415.659	6.059.794
Activos biológicos	(9.885.300)	(9.964.766)
Activos por impuesto diferido	(3.087.186)	434.431
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	(7.556.827)	(3.470.541)
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	13.290.173	2.663.742
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	13.290.173	2.663.742
TOTAL DEL ACTIVO	5.733.346	(806.799)
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Resultados no asignados	5.733.346	(806.799)
TOTAL DEL PATRIMONIO	5.733.346	(806.799)

Los impactos sobre el estado de resultados por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014, se resume a continuación:

Estado de resultados	Ejercicio finalizado el
	31.12.2014
Resultados generados por activos biológicos	10.061.762
Impuesto a las ganancias	(3.521.617)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	6.540.145

NOTA 33. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 y a la fecha de emisión de los presentes estados financieros no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la sociedad

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Domicilio legal: Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Córdoba

CUIT: 30-52551891-0

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes a los ejercicios 2014 y 2013, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros seencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros, debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de diciembre de 2015, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimientos de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial, que:

1. los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

a.1) Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2015 y 2014:

		31.12.15	31.12.14	31.12.2013
	Activo	1.223.078.850	999.040.156	577.940.625
	Pasivo	777.287.720	575.967.285	268.993.310
	Patrimonio Neto	445.791.130	423.072.871	308.947.315

a.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 22.718.259 y de $ 40.599.956, respectivamente;

1. al 31 de diciembre de 2015 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 14.285.126, no siendo exigible a dicha fecha;
2. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 7 de marzo de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 2100004 3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Profes. Nº 10.11421.4 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 493

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y los estados financieros de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los correspondientes estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas empleadas en su preparación y otra información explicativa que lo complementan. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de los estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos documentos, en base al trabajo realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 32/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el párrafo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDISTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 7 de marzo de 2016. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio de la Sociedad y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
2. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL e INDUSTRIAL, mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
3. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
4. Los estados financieros adjuntos y el correspondiente inventario se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances, y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
5. Hemos examinado el Inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2015. Al respecto, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, siendo las afirmaciones sobre los hechos futuros incluidos en la Memoria, responsabilidad exclusiva del Directorio.
6. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.).
7. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 7 de marzo de 2016.

	Cr. Hugo Pedro Gianotti Presidente Comisión Fiscalizadora