ARCOR SAIC — Annual Report 2013

Mar 11, 2014

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA

S.A.C.I.F.I.

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos	4	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados	6	Propiedades de inversión
	Estado de otros resultados integrales	7	Activos / pasivos por impuesto diferido
	Estado de cambios en el patrimonio	8	Créditos por ventas y otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	9	Existencias
	Notas a los estados financieros:	10	Efectivo y equivalentes de efectivo
1	Información general	11	Restricción a la distribución de utilidades
2	Normas contables y bases de preparación	12	Evolución del capital social
2.1	Bases de preparación	13	Resultados no asignados
2.2	Propiedad, planta y equipo	14	Obligaciones por beneficios de retiro del personal
2.3	Propiedades de inversión	15	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.4	Desvalorización de activos no financieros	16	Ventas de servicios
2.5	Activos financieros	17	Costo de servicios prestados
2.6	Existencias	18	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.7	Créditos por ventas y otros créditos	19	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.8	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	20	Otros (egresos) – neto
2.9	Capital social	21	Resultados financieros
2.10	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	22	Impuesto a las ganancias
2.11	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	23	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.12	Beneficios sociales	24	Administración del riesgo financiero
2.13	Reconocimiento de ingresos por venta
3	Transición a las NIIF
3.1	Adopción de las NIIF. Requerimientos de la transición a NIIF
3.2	Exenciones optativas a las NIIF
3.3	Exenciones obligatorias a las NIIF
3.4	Conciliaciones requeridas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 3.1)
Anexo A	Nota N° 5
Anexo D	Nota N° 6
Anexo E	Nota N° 8
Anexo F	Nota N° 17
Anexo H	Nota N° 18

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por la controlante Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Indistintamente, Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la controlante ARCOR S.A.I.C. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV

ACTIVO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	5	3.938	4.464	3.683
Propiedades de inversión	6	58.249	63.543	68.837
Otros créditos	8	-	35.069	86.520
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		62.187	103.076	159.040
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	9	25.614	24.519	-
Otros créditos	8	1.985.553	2.653.313	2.356.368
Créditos por ventas	8	292.646	309.177	242.903
Efectivo y equivalentes de efectivo	10	145.328	106.606	41.210
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.449.141	3.093.615	2.640.481
TOTAL DEL ACTIVO		2.511.328	3.196.691	2.799.521

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	12	2.331.945	2.331.945	2.331.945
Reserva legal		279.036	275.790	275.790
Resultados no asignados	13	(778.513)	(216.235)	(281.153)
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.832.468	2.391.500	2.326.582
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	14	11.333	6.580	2.200
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		11.333	6.580	2.200
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	15	667.527	798.611	470.739
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		667.527	798.611	470.739
TOTAL DEL PASIVO		678.860	805.191	472.939
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		2.511.328	3.196.691	2.799.521

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
Ventas de servicios	16	2.460.056	2.166.184
Costo de servicios prestados	17	(2.760.431)	(1.934.769)
(PÉRDIDA) / GANANCIA BRUTA		(300.375)	231.415
Gastos de comercialización	18	(14.869)	(10.810)
Gastos de administración	18	(569.262)	(405.876)
Otros (egresos) – neto	20	(57.973)	(27.173)
RESULTADO OPERATIVO		(942.479)	(212.444)
Ingresos financieros	21	421.076	311.028
Gastos financieros	21	(1.922)	(1.198)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		419.154	309.830
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(523.325)	97.386
Impuesto a las ganancias	22	(34.903)	(32.340)
(PERDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		(558.228)	65.046
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas		Ejercicio finalizado el
			31.12.2013		31.12.2012
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO			(558.228)		65.046
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO
Partidas que no se reclasificarán a resultados
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos		14		(804)		(128)
Efecto impositivo (1)		22		-		-
Subtotal partidas que no se reclasificarán a resultados			(804)		(128)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO			(804)		(128)
(PÉRDIDA) / GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO			(559.032)		64.918

1. No se han reconocido activos por impuestos diferidos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 31 de diciembre de 2012	2.331.945	275.790	(216.235)	2.391.500
(Pérdida) neta del ejercicio	-	-	(558.228)	(558.228)
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	(804)	(804)
(Pérdida) integral total del ejercicio	-	-	(559.032)	(559.032)
Constitución de reservas (1)	-	3.246	(3.246)	-
Saldos al 31 de diciembre de 2013	2.331.945	279.036	(778.513)	1.832.468

(1) Con fecha 11 de octubre de 2013, los accionistas de la Sociedad, reunidos en asamblea general ordinaria resolvieron afectar parte de la ganancia neta del ejercicio 2012 a la constitución de reserva legal por ARS 3.246.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2012	2.331.945	275.790	(281.153)	2.326.582
Ganancia neta del ejercicio	-	-	65.046	65.046
Otros resultados integrales del ejercicio	-	-	(128)	(128)
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	64.918	64.918
Saldos al 31 de diciembre de 2012	2.331.945	275.790	(216.235)	2.391.500

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2013	31.12.2012
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio		(558.228)	65.046
Impuesto a las ganancias	22	34.903	32.340
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipo y propiedades de inversión	5 y 6	5.820	7.092
Constitución de previsiones deducidas del activo		-	749
Resultados financieros, netos	21	(419.154)	(309.830)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		16.531	(67.023)
Otros créditos		112.365	(53.446)
Existencias		(1.095)	(24.519)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		(163.960)	330.857
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(16.100)	(4.960)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades operativas		(988.918)	(23.694)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta y equipos		-	(2.579)
Disminución de créditos financieros con partes relacionadas		1.027.640	91.669
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión		1.027.640	89.090
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		38.722	65.396
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	10	106.606	41.210
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		38.722	65.396
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	10	145.328	106.606

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 131, Arroyito, Provincia de Córdoba.

El objeto principal de la sociedad es la realización de operaciones inmobiliarias, financieras, de hotelería y gastronomía y comerciales.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 2 de marzo de 1970, siendo la última modificación inscripta el 13 de diciembre de 2011.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 2 de marzo de 2069.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 432 de fecha 25 de febrero de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9286% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante fábrica de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Bases de preparación

Tal cual lo expresado en Nota 3, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013 , siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas. En consecuencia, los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también de los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales y las previsiones por incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

1. Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.1 Bases de preparación (Cont.)

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene un impacto sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.2 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.3 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y edificios) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las inversiones inmobiliarias fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades en inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus propiedades de inversión. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.4 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.5 Activos financieros

2.5.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Activos financieros (Cont.)

2.5.1 Clasificación (Cont.)

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.5.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

La previsión por incobrabilidad de los activos financieros a costo amortizado se constituyen cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los activos financieros, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores..

2.6 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP) de compra de la mercadería.

2.7 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.7 Créditos por ventas y otros créditos (Cont.)

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados.

2.8 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.9 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2.10 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.11 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.11 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. En el caso de que exista evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá utilizar el crédito mencionado en un futuro previsible, se procede a constituir previsiones por desvalorización.

2.12 Beneficios sociales

1. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad, califican como “Planes de Beneficios Definidos”, conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de pensiones de beneficios definidos. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales, se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado.

1. Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente, o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.13 Reconocimiento de ingresos por venta

1. Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la prestación del servicio.

El ingreso es reconocido en el periodo en el que el servicio es prestado, en función del grado de cumplimiento.

Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Adopción de las NIIF. Requerimientos de la transición a NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados financieros de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados financieros correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados financieros de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

1. Las NIIF
2. Las NIIF para las PyMes; o
3. Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante por vía directa.

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2013, siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2012.

Los presentes estados financieros de la Sociedad por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013, han sido preparados de conformidad con la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA. Estas normas difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA, para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se encuentran descriptas en nota 2.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1 de enero de 2012) han sido modificadas para reflejar los mencionados ajustes.

En Nota 3.4 se describen los principales cambios que la adopción de NIIF generó en los estados financieros de la Sociedad.

NOTA 3. TRANSICION A LAS NIIF (Cont.)

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

En particular, a los efectos de la presente, se han hecho uso de las siguientes dispensas:

1. Medición de activos y pasivos: como hemos señalado, la Sociedad optó, a los efectos de los estados financieros bajo NIIF incluidos en esta nota, por medir los activos y pasivos conforme a los valores incluidos en los estados financieros consolidados de Arcor S.A.I.C., basados en la fecha de transición a las NIIF de esta última que fue el 1 de enero de 2011.
2. Costo atribuido de Propiedad, planta y equipo / Bienes de uso: el costo de Propiedad, planta y equipos, reexpresado de acuerdo a ARG PCGA, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

La Sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones o dispensas disponibles en la NIIF 1, a los efectos de preparar esta información de acuerdo a NIIF.

3.3 Exenciones obligatorias a las NIIF

Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1 de enero de 2012 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011.

Las otras exenciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para la Sociedad.

3.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y N° 29 de la FACPCE y la NIIF 1, la Sociedad ha concluido que no existen partidas conciliatorias significativas de valuación entre el estado de situación financiera determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2012 y al 1 de enero de 2012 y entre los estados de resultados integrales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 determinados de acuerdo a ambas normas. Los únicos cambios en los estados financieros de la Sociedad, originados por la adopción de NIIF son en la exposición del estado de situación financiera y en el estado de resultados, los cuales se describen a continuación:

3.4.1 Conciliación entre el resultado neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012

	31.12.2012
	Ganancia / (Pérdida)
	ARS
Ganancia neta según ARG PCGA	64.918
Ajustes NIIF
Reclasificación de pérdidas actuariales a otros resultados integrales	128
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF	-
Total ajustes NIIF	128
Ganancia según NIIF	65.046

3.4.2 Conciliación de los otros resultados integrales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012

	31.12.2012
	Ganancia / (Pérdida)
	ARS
Resultados Diferidos del ejercicio bajo ARG PCGA	-
Ajustes NIIF
Reclasificación de pérdidas actuariales desde resultado del ejercicio	(128)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF	-
Total ajustes NIIF	(128)
Otros resultados integrales del ejercicio bajo NIIF	(128)

NOTA 3. TRANSICION A LAS NIIF (Cont.)

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

3.4.3 Explicaciones de los ajustes de valuación en el patrimonio, resultado y otros resultados integrales

(a) Cambio de criterio de medición de existencias

Bajo NIIF, las existencias se valúan a costo histórico o valor neto realizable, el que sea menor, mientras que en ARG PCGA, las existencias se valúan en general a costo de reposición.

Las NIIF brindan distintas alternativas de costo histórico. La Sociedad ha optado por el precio promedio ponderado (“PPP”). Sin embargo, el cambio de criterio de medición de existencias no ha generado un ajuste significativo.

(b) Efecto impositivo de los ajustes a NIIF

Representa el efecto en el impuesto a las ganancias por el método diferido a la tasa correspondiente, sobre el ajuste a NIIF descripto anteriormente.

3.4.4 Explicaciones de los ajustes de exposición en el estado de situación financiera

En ARG PCGA, los distintos rubros del estado de situación patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. La Sociedad ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en la industria de consumo masivo a la cual pertenece Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante). Asimismo, bajo NIIF, en el estado de situación financiera, el patrimonio neto se expone abierto por rubro y no en una sola línea como es práctica habitual bajo ARG PCGA.

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos como las propiedades de inversión, los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corrientes a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el estado de situación financiera.

(b) Exposición del impuesto diferido

Bajo ARG PCGA los saldos de activos y pasivos por impuestos diferidos se exponen como otros créditos y otras deudas. Bajo NIIF se exponen bajo un rubro separado.

(c) Reclasificación de inmuebles no afectados a la explotación a propiedades de inversión

Fueron reclasificados los saldos de ciertos inmuebles no afectados a la explotación al rubro propiedades de inversión.

3.4.5 Explicación de los ajustes de exposición en el estado de resultados

Los principales ajustes de exposición en el estado de resultados integrales se detallan a continuación:

1. Reclasificación de ganancias y pérdidas actuariales por beneficios a los empleados como Otros Resultados Integrales.
2. Reclasificación de otros ingresos y egresos a las cuentas de gastos por función, de acuerdo a su naturaleza.

No se produjeron cambios sobre el Estado de Flujos de Efectivo de la Sociedad, como consecuencia de la adopción de NIIF.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo y de propiedades de inversión

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo y de propiedades de inversión cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo y de propiedades de inversiones considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.4) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(b) Previsiones para créditos incobrables.

Se mantienen previsiones para otros créditos incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de la Sociedad de utilizar los créditos impositivos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, en nuestra experiencia histórica de incobrabilidad y en nuestra experiencia en la utilización de estos créditos impositivos y eventualmente, en la proyección de bases imponibles futuras, que permitan su compensación.

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Los activos por impuestos diferidos sólo los reconocemos en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS (1)

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	12.613	12.613
Valor de origen al cierre del ejercicio	12.613	12.613
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(8.149)	(8.149)
Depreciación del ejercicio (2)	(526)	(526)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(8.675)	(8.675)
SALDO AL 31.12.2013	3.938	3.938
SALDO AL 31.12.2012	4.464	4.464

1. Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV
2. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.034	10.034
Altas	2.579	2.579
Valor de origen al cierre del ejercicio	12.613	12.613
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(6.351)	(6.351)
Depreciación del ejercicio (2)	(1.798)	(1.798)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(8.149)	(8.149)
SALDO AL 31.12.2012	4.464	4.464
SALDO AL 01.12.2012	3.683	3.683

1. Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV
2. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 18.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2013	31.12.2012
	Terrenos y construcciones	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	121.454	121.454
Valor de origen al cierre del ejercicio	121.454	121.454
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(57.911)	(52.617)
Depreciación del ejercicio (1)	(5.294)	(5.294)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(63.205)	(57.911)
TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	58.249	63.543
TOTAL AL INICIO DEL EJERCICIO	63.543	68.837

1. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 20.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN (Cont.)

Las propiedades de inversión se computan a su costo depreciado. Su valor razonable, al 31 de diciembre de 2013, 2012 es de ARS 900.000, ARS 634.140, respectivamente. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas.

El total de egresos netos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascendieron a ARS 5.294 (pérdida) en cada ejercicio y se reconocieron en el rubro Otros (egresos) – neto operativos en el estado de resultados.

NOTA 7. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

No se han reconocido activos por impuestos diferidos netos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales.

	Saldos al 31.12.2012	Activos diferidos prescriptos	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2013
Activos
Créditos por ventas	16	-	(16)	-
Subtotal Activo	16	-	(16)	-
Pasivos
Propiedades de Inversión	(16)	-	16	-
Subtotal Pasivo	(16)	-	16	-
TOTAL ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	-	-	-
Activos diferidos no reconocidos	173.117	(109.428)	190.262	253.951

	Saldos al 01.12.2012	Activos diferidos prescriptos	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2012
Activos
Créditos por ventas	1.184		(1.168)	16
Subtotal Activo	1.184	-	(1.168)	16
Pasivos
Propiedades de Inversión	(1.184)	-	1.168	(16)
Subtotal Pasivo	(1.184)	-	1.168	(16)
TOTAL ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	-	-	-
Activos diferidos no reconocidos	191.830	-	(18.713)	173.117

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes con terceros	22.987	41.491	32.004
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 23)	270.408	268.435	210.899
Menos: Previsión por desvalorización de cuentas por cobrar	(749)	(749)	-
TOTAL CORRIENTE	292.646	309.177	242.903
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS	292.646	309.177	242.903

NOTA 8. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

Otros créditos

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
No corriente
Crédito fiscales	-	35.069	86.520
Impuesto a la ganancia mínima presunta	256.838	221.935	189.595
Menos: Previsión por desvalorización de créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta	(256.838)	(221.935)	(189.595)
TOTAL NO CORRIENTE	-	35.069	86.520
Corriente
Créditos fiscales	52.052	113.700	40.821
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 23)	1.925.865	2.532.429	2.313.070
Diversos	7.636	7.184	2.477
TOTAL CORRIENTE	1.985.553	2.653.313	2.356.368
TOTAL OTROS CRÉDITOS	1.985.553	2.688.382	2.442.888

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012 existen créditos por ventas comunes que se encuentran vencidos pero no previsionados que ascienden a ARS 4.794, ARS 41.491 y ARS 32.004, respectivamente. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado. La antigüedad de estos créditos por ventas es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Desde tres hasta seis meses	4.794	41.491	32.004
TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO	4.794	41.491	32.004

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARS	2.278.199	2.997.559	2.685.791
TOTAL	2.278.199	2.997.559	2.685.791

Los movimientos de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se exponen en el cuadro a continuación: (1)

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 31 de diciembre de 2012	749	221.935	222.684
Aumentos	-	34.903	35.047
TOTAL AL 31.12.2013	749	256.838	257.731

	Créditos por ventas	Otros créditos	TOTAL
Al 1 de enero de 2012	-	189.595	189.595
Aumentos	749	32.340	33.089
TOTAL AL 31.12.2012	749	221.935	222.684

Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV.

NOTA 9. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Materias primas y materiales	25.614	24.519	-
TOTAL	25.614	24.519	-

NOTA 10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Efectivo disponible y en bancos	48.730	39.523	13.512
Depósitos bancarios a corto plazo	96.598	67.083	27.698
TOTAL	145.328	106.606	41.210

La conciliación del Efectivo y equivalentes de efectivo del estado de flujos de efectivo con los rubros del estado de situación financiera es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo y equivalentes de efectivo	106.606	41.210
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO	106.606	41.210

	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo y equivalentes de efectivo	145.328	106.606
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	145.328	106.606

NOTA 11. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC y el estatuto social, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 12. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2013	2012	2011
Capital social al inicio	2.331.945	2.331.945	500.000
Aumento de Capital (1)	-	-	1.831.945
Capital social al cierre	2.331.945	2.331.945	2.331.945

Con fecha 28 de septiembre de 2011, los accionistas de la Sociedad, reunidos en asamblea general ordinaria y extraordinaria resolvieron, entre otras cuestiones, capitalizar aportes irrevocables por un valor de ARS 1.831.945.

El capital social al 31 de diciembre de 2013 de ARS 2.331.945 está representado por 233.194.500 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 13. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 2012, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2012	(216.235)
Pérdida neta del ejercicio	(559.032)
Constitución de reservas
- Reserva legal (1)	(3.246)
TOTAL AL 31.12.2013	(778.513)

1. Con fecha 11 de octubre de 2013, los accionistas de la Sociedad, reunidos en asamblea general ordinaria resolvieron afectar parte de la ganancia neta del ejercicio 2012 a la constitución de reserva legal por ARS 3.246.

NOTA 13. RESULTADOS NO ASIGNADOS (Cont.)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012	(281.153)
Ganancia neta del ejercicio	64.918
TOTAL AL 31.12.2012	(216.235)

NOTA 14. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
No Corriente
Gratificaciones por jubilación (a)	11.333	6.580	2.200
TOTAL NO CORRIENTE	11.333	6.580	2.200
TOTAL	11.333	6.580	2.200

El cargo imputado al estado de resultados es el siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Costo (Nota 19)	2.027	3.054
Intereses	1.922	1.198
Subtotal - Imputado a Resultado del Ejercicio	3.949	4.252
Pérdida actuarial – Imputada a Otros Resultados Integrales	804	128
TOTAL – IMPUTADO A RESULTADO INTEGRAL	4.753	4.380

1. Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2013 y 2012 asciende a ARS 11.333 y ARS 6.580 respectivamente y el detalle de la evolución de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Saldo al inicio del ejercicio	6.580	2.200
Costo	2.027	3.054
Intereses	1.922	1.198
Pérdida actuarial imputada a Otros Resultados Integrales	804	128
Beneficios pagados a los participantes	-	-
TOTAL	11.333	6.580

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:

	31.12.2013	31.12.2012
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años	60 años
Tasa real anual de descuento	6%	6%

Al 31 de diciembre de 2013 el impacto de un movimiento de un 1% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida  antes de impuestos de aproximadamente ARS (1.165) y ARS 1.382 respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2012 el impacto de un movimiento de un 1% favorable/desfavorable de cambio en los principales supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida  antes de impuestos de aproximadamente ARS (652) y ARS 774 respectivamente.

NOTA 15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	351.117	151.105	36.220
- Partes relacionadas	-	390.970	166.178
Cargas fiscales	4.682	14.517	9.145
Remuneraciones y cargas sociales	292.228	227.019	247.196
Otras deudas con terceros	19.500	15.000	12.000
TOTAL CORRIENTE	667.527	798.611	470.739
TOTAL	667.527	798.611	470.739

NOTA 16. VENTAS DE SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2013	31.12.2012
Ventas netas :
* Comunes	936.744	766.457
* - Partes relacionadas	1.523.312	1.399.727
TOTAL	2.460.056	2.166.184

NOTA 17. COSTO DE SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2013	31.12.2012
Existencia al inicio del ejercicio	(24.519)	-
Compras del ejercicio	(950.723)	(696.200)
Gastos de prestación de servicios (nota 18)	(1.810.803)	(1.263.088)
Existencia al cierre del ejercicio	25.614	24.519
TOTAL	(2.760.431)	(1.934.769)

NOTA 18. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Prestación de Servicios”:

	31.12.2013	31.12.2012
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 19)	(1.470.820)	(1.016.692)
Impuestos, tasas y contribuciones	(7.812)	(21.688)
Combustibles y lubricantes	(9.583)	(8.904)
Servicios de terceros	(97.457)	(59.890)
Conservación de propiedades, planta y equipo	(27.943)	(30.789)
Depreciación de propiedades, planta y equipo (nota 5)	(526)	(1.798)
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	(2.386)	(2.552)
Gastos de viaje, movilidad y estadía	(54.570)	(16.821)
Limpieza, desinfección y jardinería	(41.706)	(30.779)
Arrendamientos/ alquileres operativos	(61.200)	(61.200)
Otros gastos generales varios	(36.800)	(11.975)
TOTAL	(1.810.803)	(1.263.088)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2013	31.12.2012
Publicidad y propaganda	(828)	(300)
Deudores incobrables	-	(749)
Otros gastos generales varios	(14.041)	(9.761)
TOTAL	(14.869)	(10.810)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2013	31.12.2012
Retribución de administradores, directores y síndicos	(19.500)	(15.000)
Honorarios y retribuciones por servicios	(99.883)	(45.979)
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (nota 19)	(230.000)	(195.352)
Impuestos, tasas y contribuciones	(135.835)	(80.237)
Servicios de terceros
Comunes	(2.287)	(1.091)
Sociedades relacionadas	(48.768)	(35.200)
Conservación de propiedades, planta y equipo	(2.694)	-
Gastos de viaje, movilidad y estadía	(1.933)	(2.766)
Servicios bancarios	(9.757)	(7.097)
Limpieza, desinfección y jardinería	(1.371)	(1.664)
Sistemas y software de aplicación	(2.222)	(1.900)
Seguros	(619)	-
Otros gastos generales varios	(14.393)	(19.590)
TOTAL	(569.262)	(405.876)

NOTA 19. SUELDOS, JORNALES Y CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios:

	31.12.2013	31.12.2012
Sueldos y jornales y cargas sociales	(1.698.793)	(1.208.990)
Gratificación por jubilación	(2.027)	(3.054)
TOTAL	(1.700.820)	(1.212.044)

NOTA 20. OTROS (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros (egresos) – neto:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(33.711)	(21.879)
Egresos netos de los ingresos devengados, generados por las propiedades de inversión	(5.294)	(5.294)
Otros	(18.968)	-
OTROS (EGRESOS) – NETO	(57.973)	(27.173)

NOTA 21. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2013	31.12.2012
Ingresos financieros
Intereses:
- Financieros partes relacionadas (nota 23)	421.076	311.028
Subtotal de ingresos financieros	421.076	311.028
Gastos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(1.922)	(1.198)
Subtotal de gastos financieros	(1.922)	(1.198)
TOTAL	419.154	309.830

NOTA 22. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuesto a las ganancias corriente e IGMP	(34.903)	(32.340)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 7)	-	-
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(34.903)	(32.340)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 7)	-	-
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	-	-
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(34.903)	(32.340)

NOTA 22. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2013	31.12.2012
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(523.325)	97.386
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	183.164	(34.085)
Diferencias permanentes
Otros netos	7.098	15.372
Reconocimiento de quebrantos no contabilizados en ejercicios anteriores	-	18.713
Activos diferidos impositivos no reconocidos (1)	(190.262)	-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de resultados integral	-	-

1. Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, no se han reconocido activos por impuestos diferidos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2013 y 2012 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012 con partes relacionadas:

1. Ventas de servicios

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	1.266.989	1.226.826
ALICA S.A.	Relacionadas	-	6.491
BAGLEY ARGENTINA S.A.	Relacionadas	71.471	71.736
CANDY S.A.	Relacionadas	-	7.153
CARLISA S.A.	Relacionadas	-	3.440
CARTOCOR S.A.	Relacionadas	142.172	39.513
CONVERFLEX ARGENTINA S.A.	Relacionadas	12.976	13.414
DULCIORA S.A.	Relacionadas	10.192	4.269
FRUTOS DE CUYO S.A.	Relacionadas	3.259	5.527
LA CAMPAGNOLA S.A.C.I.	Relacionadas	16.253	21.358
TOTALES		1.523.312	1.399.727

1. Compras y Otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	(141.468)	(117.468)
TOTAL		(141.468)	(117.468)

1. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	421.076	311.028
TOTAL		421.076	311.028

NOTA 23. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	238.839	257.583	196.786
BAGLEY ARGENTINA S.A.	Relacionadas	8.750	353	7.234
CANDY S.A.	Relacionadas	-	743	1.592
CARLISA S.A.	Relacionadas	-	676	-
CARTOCOR S.A.	Relacionadas	17.565	7.791	4.241
CONVERFLEX ARGENTINA S.A.	Relacionadas	-	974	108
DULCIORA S.A.	Relacionadas	2.461	-	600
FRUTOS DE CUYO S.A.	Relacionadas	1.419	-	-
LA CAMPAGNOLA S.A.C.I.	Relacionadas	1.374	315	338
TOTAL		270.408	268.435	210.899

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	-	390.970	166.178
TOTAL		-	390.970	166.178

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta de servicios y de otros egresos, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Préstamos otorgados

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARCOR S.A.I.C.	Controlante	1.925.865	2.532.429	2.313.070
TOTAL		1.925.865	2.532.429	2.313.070

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

24.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2013:

			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2013
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	1.985.553	-		-	1.985.553
Créditos por ventas	292.646	-		-	292.646
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	145.328		-	145.328
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	2.278.199	145.328		-	2.423.527
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	667.527	-		-	667.527
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	667.527	-		-	667.527

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.1 Instrumentos financieros por categoría (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2012:

		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2012
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	2.688.382		-	-	2.688.382
Créditos por ventas	309.177		-	-	309.177
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		106.606	-	106.606
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	2.997.559		106.606	-	3.104.165
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	798.611		-	-	798.611
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	798.611		-	-	798.611

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 1 de enero de 2012:

			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 01.01.2012
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	2.442.888	-		-	2.442.888
Créditos por ventas	242.903	-		-	242.903
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	41.210		-	41.210
TOTAL AL 1 DE ENERO 2012	2.685.791	41.210		-	2.727.001
Pasivos según estado de situación financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	470.739	-		-	470.739
TOTAL AL 1 DE ENERO 2012	470.739	-		-	470.739

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

24.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 1 de enero de 2012, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

24.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

24.4.1. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

24.4.1.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.1. Riesgo crediticio (Cont.)

24.4.1.2. Cuentas a cobrar comerciales

La cartera de clientes comprende principalmente créditos con partes relacionadas domésticas.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que le avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y al 1 enero de 2012 la gerencia ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la sociedad asciende aproximadamente a ARS 437.974, ARS 415.783 y ARS 284.113 respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros.

24.4.2. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

NOTA 24. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

24.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

24.4.2. Riesgo de liquidez (Cont.)

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2013
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	667.527	667.527	-	-	-	667.527
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013	667.527	667.527	-	-	-	667.527

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 31.12.2012
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	798.611	798.611	-	-	-	798.611
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012	798.611	798.611	-	-	-	798.611

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total al 01.01.2012
ARS
Cuentas por pagar y otras deudas	470.739	470.739	-	-	-	470.739
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2012	470.739	470.739	-	-	-	470.739

24.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Préstamos	-	-	-
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(145.328)	(106.606)	(41.210)
Deuda neta	(145.328)	(106.606)	(41.210)
Patrimonio neto total	1.832.468	2.391.500	2.326.582
Capitalización total	1.687.140	2.284.894	2.285.372
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	(0,0793)	(0,0446)	(0,0177)

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 33 de los estados financieros de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria al 31 de diciembre de 2013.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Alcides Marcelo F. Testa	Fernando Luis Falco
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (U.B.A.) Mat. Profes. N° 10.16301.8 – C.P.C.E.Cba.	Presidente Comisión Fiscalizadora	Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 131

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-52315437-7

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3..
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria, que:
6. los estados financieros de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
7. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera y a los estados de resultados integral y de otros resultados integrales se detallan a continuación:

b. 1) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1 de enero 2012:

	31.12.13	31.12.12	01.01.12
Activo	2.511.328	3.196.691	2.799.521
Pasivo	678.860	805.191	472.939
Patrimonio neto	1.832.468	2.391.500	2.326.582

b. 2) Estado de resultados integral por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 los cuales arrojan una pérdida integral total de ARS (559.032) y una ganancia integral total de ARS 64.918, respectivamente;

1. al 31 de diciembre de 2013 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Constructora Mediterránea Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera e Inmobiliaria que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 54.352, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 25 de febrero de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (UBA) Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 131

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y los estados financieros de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los correspondientes estados de resultados y de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas empleadas en su preparación y otra información explicativa que lo complementan. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de los estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos documentos, en base al trabajo realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el párrafo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 25 de febrero de 2014. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio de la Sociedad y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
2. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
3. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
4. Los estados financieros adjuntos y el correspondiente inventario se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances, y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
5. Hemos examinado el Inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2013. Al respecto, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, siendo las afirmaciones sobre los hechos futuros incluidos en la Memoria, responsabilidad exclusiva del Directorio.
6. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 25 de febrero de 2014.

	Cr. Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora