ARCOR SAIC — Annual Report 2013

Mar 11, 2014

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos	4	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	5	Propiedades de inversión
	Estado de resultados Integral	6	Activos / pasivos por impuesto diferidos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	8	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Notas a los estados financieros:	9	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	10	Evolución del capital social
2	Normas contables y Bases de preparación	11	Resultados no asignados
2.1	Bases de preparación	12	Préstamos
2.2	Propiedades de inversión	13	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.3	Activos financieros	14	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.4	Otros créditos	15	Otros ingresos – neto
2.5	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	16	Resultados financieros
2.6	Capital social	17	Impuesto a las ganancias
2.7	Préstamos	18	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.8	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	19	Administración del riesgo financiero
2.9	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	20	Compromiso previo de fusión por absorción de Hegolo S.A., Indalar S.A. y Agrofrutos S.A.
3	Transición a las NIIF
3.1	Adopción de las NIIF. Requerimientos de la transición a NIIF
3.2	Exenciones optativas a las NIIF
3.3	Exenciones obligatorias a las NIIF
3.4	Conciliaciones Requeridas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 3.1)
Anexo D	Nota N° 5
Anexo E	Nota N° 7
Anexo H	Nota N° 14

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por la controlante Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Indalar S.A.	Indistintamente, Indalar Sociedad Anónima.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la controlante ARCOR S.A.I.C. está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.

ACTIVO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades de inversión	5	61.006.462	39.031.000	20.994.946
Otros créditos	7	30.100	-	-
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		61.036.562	39.031.000	20.994.946
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	7	-	1.873	2.889
Efectivo y equivalentes de efectivo	8	22.302	104.652	49.142
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		22.302	106.525	52.031
TOTAL DEL ACTIVO		61.058.864	39.137.525	21.046.977

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	304.046	304.046	304.046
Resultados no asignados	11	34.471.210	23.125.195	11.202.409
TOTAL DEL PATRIMONIO		34.775.256	23.429.241	11.506.455
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	6	20.736.437	13.219.525	7.060.908
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		20.736.437	13.219.525	7.060.908
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	12	5.142.387	1.815.566	2.122.699
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	13	404.784	673.193	356.915
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		5.547.171	2.488.759	2.479.614
TOTAL DEL PASIVO		26.283.608	15.708.284	9.540.522
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		61.058.864	39.137.525	21.046.977

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
Gastos de administración	14	(682.994)	(789.787)
Otros ingresos – neto	15	20.173.163	16.872.399
RESULTADO OPERATIVO		19.490.169	16.082.612
Gastos financieros	16	(618.729)	(428.521)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(618.729)	(428.521)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		18.871.440	15.654.091
Impuesto a las ganancias	17	(7.525.425)	(6.167.264)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		11.346.015	9.486.827
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 31 de diciembre de 2012	304.046	(2.391.148)	(2.087.102)
Ajuste al resultado de ejercicios anteriores – Ajuste NIIF (Nota 3.4 )	-	25.516.343	25.516.343
Saldos al 31 de diciembre de 2012 corregidos	304.046	23.125.195	23.429.241
Ganancia integral total del ejercicio	-	11.346.015	11.346.015
Saldos al 31 de diciembre de 2013	304.046	34.471.210	34.775.256

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2012	304.046	(2.435.959)	(2.131.913)
Ajuste al resultado de ejercicios anteriores – Ajuste NIIF (Nota 3.4)	-	13.638.368	13.638.368
Saldos al 1 de enero de 2012 corregidos	304.046	11.202.409	11.506.455
Ganancia integral total del ejercicio	-	9.486.827	9.486.827
Absorción de pérdidas acumuladas (1)	-	2.435.959	2.435.959
Saldos al 31 de diciembre de 2012	304.046	23.125.195	23.429.241

(1) Con fecha 28 de noviembre de 2012, los accionistas de la Sociedad, reunidos en asamblea general ordinaria resolvieron efectuar un aporte por un valor de ARS 2.435.959, cuyo destino fue la absorción de pérdidas acumuladas, el cual se integró mediante: (i) cancelación de una porción de la deuda financiera con Arcor S.A.I.C., existente a esa fecha por un valor de ARS 2.338.527 y (ii) aportes en efectivo por un valor de ARS 97.432.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2013	31.12.2012
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		11.346.015	9.486.827
Impuesto a las ganancias	17	7.525.425	6.167.264
Ajustes por:
Constitución de previsiones deducidas del activo		498.933	440.250
Resultados financieros, netos	16	618.729	428.521
Cambios en el valor razonable de Propiedades de Inversión	15	(21.975.462)	(18.036.054)
Variación en activos y pasivos:
Otros créditos		(521.432)	(441.848)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		(268.710)	316.278
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(14.241)	(6.033)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades operativas		(2.790.743)	(1.644.795)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos con partes relacionadas		2.708.393	1.602.873
Aporte de los accionistas en efectivo		-	97.432
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		2.708.393	1.700.305
(DISMINUCIÓN)/ AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(82.350)	55.510
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	8	104.652	49.142
(Disminución) / Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		(82.350)	55.510
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	8	22.302	104.652

Información adicional sobre los estados de flujo de efectivo se expone en Nota 8.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Indalar Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La actividad principal de la Sociedad es portuaria, inmobiliaria y financiera.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 4 de octubre de 1978, siendo la última modificación inscripta el 9 de agosto de 2013.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 4 de octubre de 2077.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, el Directorio de la Sociedad, conjuntamente con los Directorios de Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorberá los activos y pasivos de Hegolo S.A. y de Agrofrutos S.A. con efecto a partir del 1° de enero de 2014. El motivo de la fusión es lograr una integración económica, financiera, inmobiliaria y de administración, redundando en una mayor eficiencia y mejor utilización de los recursos, considerando que las tres compañías son parte integrante del Grupo Arcor. Como resultado de este proceso de reorganización, las sociedades Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., se disolverán sin liquidarse.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 245 de fecha 25 de febrero de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 96% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante fábrica de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Tal cual lo expresado en Nota 3, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013 , siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas. En consecuencia, los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también de los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en la Nota 4.

1. Empresa en marcha

Teniendo en cuenta lo expresado en Nota 1.1. y en Nota 20, relacionado con el compromiso previo de fusión por absorción sin liquidación entre la Sociedad (absorbente), Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., a la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.1 Bases de preparación (Cont.)

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene impacto sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.2 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas principalmente por inmuebles (terrenos y construcciones) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, y no para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las propiedades de inversión son reconocidas inicialmente al costo, incluyendo los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas. Subsecuentemente son valuadas a su valor razonable, con base en precios de mercado, ajustados, en caso de ser necesario, por cualquier diferencia en la naturaleza, localización o condición del activo específico, determinado por tasadores profesionales independientes cualificados, con reconocida experiencia en la localidad y categoría de las propiedades de inversión objeto de la valuación. Cualquier ganancia o pérdida resultante de un cambio en el valor razonable, de la baja o venta de propiedades de inversión y los gastos de mantenimiento incurridos se reconocen en el período en que se generan y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos - neto” en el estado de resultados integral.

2.3 Activos financieros

2.3.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.3 Activos financieros (Cont.)

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.3.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados integral. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados integral en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

La previsión por incobrabilidad de los activos financieros a costo amortizado se constituyen cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los activos financieros, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

2.4 Otros créditos

Los otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por desvalorización.

Básicamente están compuestos por créditos impositivos. Cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá utilizar los créditos impositivos en un futuro previsible, se constituye previsión por desvalorización. Es decir, el valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados integral en el rubro “Gastos de administración”. Si con posterioridad, nuevos hechos configuran que la utilización de los créditos impositivos es probable, se procede al recupero de los montos previamente reconocidos como pérdidas, con crédito al rubro “Gastos de administración” en el estado de resultados integral.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.6 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2.7 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados integral durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.8 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.9 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados integral, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.9 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. En el caso de que exista evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá utilizar el crédito mencionado en un futuro previsible, se procede a constituir previsiones por desvalorización.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Adopción de las NIIF. Requerimientos de la transición a NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados financieros de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados financieros correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados financieros de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

1. Las NIIF
2. Las NIIF para las PyMes; o
3. Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante por vía directa.

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2012.

Los presentes estados financieros de la Sociedad por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013, han sido preparados de conformidad con la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA. Estas normas difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA, para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se encuentran descriptas en nota 2.

3. TRANSICION A LAS NIIF (Cont.)

3.1 Adopción de las NIIF. Requerimientos de la transición a NIIF (Cont.)

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1 de enero de 2012) han sido modificadas para reflejar los mencionados ajustes.

En Nota 3.4 se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiera determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2012 y al 01 de enero de 2012 y la conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012.

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

La Sociedad no ha hecho uso de las exenciones o dispensas disponibles en la NIIF 1.

3.3 Exenciones obligatorias a las NIIF

Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1° de enero de 2012 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados contables al 31 de diciembre de 2011.

Las otras exenciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para la Sociedad.

3.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y N° 29 de la FACPCE y la NIIF 1, se incluyen a continuación las conciliaciones del estado de situación financiera determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2012 y al 1 de enero de 2012 y la conciliación del estado de resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012.

3.4.1 Conciliación del Patrimonio al 31 de diciembre de 2012 y al 1 de enero de 2012

	31.12.2012	01.01.2012
	Aumento / (Disminución)
	ARS
Patrimonio neto según ARG PCGA	(2.087.102)	(2.131.913)
Ajustes NIIF
Cambio de criterio de medición de Propiedades de Inversión	38.735.868	20.699.276
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF	(13.219.525)	(7.060.908)
Total ajustes NIIF	25.516.343	13.638.368
Patrimonio Neto según NIIF	23.429.241	11.506.455

3.4.2 Conciliación entre el resultado neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012

	31.12.2012
	Ganancia / (Pérdida)
	ARS
Ganancia neta según ARG PCGA	(2.391.148)
Ajustes NIIF
Cambio de criterio de medición de Propiedades de Inversión	18.036.592
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF	(6.158.617)
Total ajustes NIIF	11.877.975
Ganancia según NIIF	9.486.827

3. TRANSICION A LAS NIIF (Cont.)

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

3.4.3 Explicaciones de los ajustes de valuación en el patrimonio, resultado

1. Cambio de criterio de medición de Propiedades de Inversión

Bajo NIIF, con la finalidad de reflejar en los estados financieros la realidad del valor de mercado de las Propiedades de Inversión, la Sociedad optó por valuarlas a valor razonable, mientras que en ARG PCGA se valúan a costo amortizado.

3.4.4 Explicaciones de los ajustes de exposición en el estado de situación financiera

En ARG PCGA, los distintos rubros del estado de situación patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. La Sociedad ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en la industria de consumo masivo a la cual pertenece Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante). Asimismo, bajo NIIF, en el estado de situación financiera, el patrimonio neto se expone abierto por rubro y no en una sola línea como es práctica habitual bajo ARG PCGA.

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos como las propiedades de inversión, los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corrientes a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el estado de situación financiera.

(b) Exposición del impuesto diferido

Bajo ARG PCGA los saldos de activos y pasivos por impuestos diferidos se exponen como otros créditos u otras deudas. Bajo NIIF se exponen bajo un rubro separado.

(c) Reclasificación de inmuebles no afectados a la explotación a propiedades de inversión

Fueron reclasificados los saldos de ciertos inmuebles no afectados a la explotación al rubro propiedades de inversión.

3.4.5 Explicación de los ajustes de exposición en el estado de resultados integral

Los principales ajustes de exposición en el estado de resultados integral se detallan a continuación:

1. Reclasificación de otros ingresos y egresos a las cuentas de gastos por función, de acuerdo a su naturaleza

Los ajustes de exposición citados precedentemente no tuvieron efectos sobre los Otros Resultados Integrales.

No se produjeron cambios sobre el Estado de Flujos de Efectivo de la Sociedad, como consecuencia de la adopción de NIIF.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Estimación valor razonable de Propiedades de Inversión

La Sociedad ha aplicado el método de valor razonable para la valuación de sus propiedades de Inversión. El valor razonable contabilizado fue determinado por tasadores independientes utilizando el criterio de “Valuación de Mercado”, basándose en la investigación del precio de bienes similares en el mercado, considerando la mayor y mejor utilización de activos comparables. Estos valores se ajustaron por diferencias en la naturaleza, localización o condición del activo objeto de la valuación. Los valores determinados son aquellos que resultarían de operaciones de pago al contado y considerando la libre disponibilidad de los bienes, sin incluir gastos de transferencia. Los tasadores externos se contratan anualmente para la revisión del valor razonable.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

(b) Previsiones para otros créditos incobrables.

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en nuestra experiencia en la utilización de estos créditos impositivos y eventualmente, en la proyección de bases imponibles futuras, que permitan su compensación.

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. A los activos por impuestos diferidos sólo los reconocemos en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro propiedades de inversión:

Terrenos y construcciones	31.12.2013	31.12.2012
Valor razonable al inicio	39.031.000	20.994.946
Cambios en el valor razonable	21.975.462	18.036.054
Valor razonable al cierre	61.006.462	39.031.000

Las propiedades de inversión se computan a su valor razonable. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas, ajustados, en caso de ser necesario, por cualquier diferencia en la naturaleza, localización o condición del activo específico. El dato más significativo en este enfoque de valuación es el precio por metro cuadrado.

El valor razonable así determinado se categoriza como de nivel 2, habiéndose definido los diferentes niveles de valor razonable de activos no financieros como sigue:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 la Sociedad no posee activos no financieros incluidos en los Niveles 1 y 3.

El total de ingresos netos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascendieron a ARS 20.196.989 ganancia y ARS 16.887.556 ganancia, respectivamente y se reconocieron en el rubro Otros ingresos – neto operativos en el estado de resultados integral.

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 31 de diciembre 2012:

	Saldos al 31.12.2012	Ajuste saldos al inicio – Ajustes NIIF (Nota 3.4)	Saldos al 31.12.2012 corregidos	Activos diferidos prescriptos	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2013
Activos
Otros créditos	59.636	338.029	397.665	-	174.623	572.288
Subtotal Activo	59.636	338.029	397.665	-	174.623	572.288
Pasivos
Propiedades de Inversión	59.636	13.557.554	13.617.190	-	7.691.535	21.308.725
Subtotal Pasivo	59.636	13.557.554	13.617.190	-	7.691.535	21.308.725
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	13.219.525	13.219.525	-	7.516.912	20.736.437
Activos diferidos no reconocidos	2.034.682	(338.029)	1.696.653	(129.477)	911.908	2.479.084

	Saldos al 01.01.2012	Ajuste saldos al inicio – Ajustes NIIF (Nota 3.4)	Saldos al 01.01.2012 corregidos	Activos diferidos prescriptos	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2012
Activos
Otros créditos	59.739	183.839	243.578	-	154.087	397.665
Subtotal Activo	59.739	183.839	243.578	-	154.087	397.665
Pasivos
Propiedades de Inversión	59.739	7.244.747	7.304.486	-	6.312.704	13.617.190
Subtotal Pasivo	59.739	7.244.747	7.304.486	-	6.312.704	13.617.190
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	-	7.060.908	7.060.908	-	6.158.617	13.219.525
Activos diferidos no reconocidos	1.290.157	(183.839)	1.106.318	(89.350)	679.685	1.696.653

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	572.288	397.665	243.578
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	572.288	397.665	243.578
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	21.308.725	13.617.190	7.304.486
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	21.308.725	13.617.190	7.304.486
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	20.736.437	13.219.525	7.060.908

NOTA 7. OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición del rubro otros créditos:

Otros créditos

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
No corriente
Crédito fiscales	1.665.217	1.136.187	695.937
Impuesto a la ganancia mínima presunta	135.940	127.424	118.777
Menos: Previsión por desvalorización créditos impuesto a la ganancia mínima presunta	(135.940)	(127.424)	(118.777)
Menos: Previsión por desvalorización otros créditos incobrables	(1.635.117)	(1.136.187)	(695.937)
TOTAL NO CORRIENTE	30.100	-	-
Corriente
Créditos fiscales	-	-	1.015
Diversos	-	1.873	1.874
TOTAL CORRIENTE	-	1.873	2.889
TOTAL OTROS CRÉDITOS	30.100	1.873	2.889

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los valores registrados de otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARS	30.100	1.873	2.889
TOTAL	30.100	1.873	2.889

Los movimientos de la previsión por desvalorización de otros créditos se exponen en el cuadro a continuación: (1)

	Otros créditos
Al 31 de diciembre de 2012	1.263.611
Aumentos (2)	507.446
TOTAL AL 31.12.2013	1.771.057

	Otros créditos
Al 1 de enero de 2012	814.714
Aumentos (2)	448.897
TOTAL AL 31.12.2012	1.263.611

Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV

El destino contable de los aumentos se informa en Nota 14 “Gastos de Administración” y en Nota 17 “Impuesto a las ganancias”

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Depósitos bancarios a corto plazo	22.302	104.652	49.142
TOTAL	22.302	104.652	49.142

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (Cont.)

La conciliación del Efectivo y equivalentes de efectivo del estado de flujos de efectivo con los rubros del estado de situación financiera es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo y equivalentes de efectivo	104.652	49.142
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO	104.652	49.142

	31.12.2013	31.12.2012
Efectivo y equivalentes de efectivo	22.302	104.652
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO	22.302	104.652

Las principales transacciones de financiación que no han requerido el uso de efectivo o equivalentes de efectivo y que fueron eliminadas de los estados de flujos de efectivo, son las siguientes:

	31.12.2013	31.12.2012
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Conversión de préstamos con partes relacionadas en patrimonio	-	2.338.527

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC y el estatuto social, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2013	2012	2011
Capital social al inicio	304.046	304.046	960.000
Absorción de pérdidas acumuladas (1)	-	-	(655.954)
Capital social al cierre	304.046	304.046	304.046

1. Con fecha 4 de febrero de 2011, los accionistas de la Sociedad, reunidos en asamblea general ordinaria y extraordinaria resolvieron, entre otras cuestiones, absorber pérdidas acumuladas por un valor de ARS 655.954.

El capital social al 31 de diciembre de 2013 de ARS 304.046 está representado por 304.046 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 2012, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2012	(2.391.148)
Ajustes al resultado de ejercicios anteriores – Ajuste NIIF (Nota 3.4)	25.516.343
Saldos al 31 de diciembre de 2012 corregidos	23.125.195
Ganancia neta del ejercicio	11.346.015
TOTAL AL 31.12.2013	34.471.210

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS (Cont.)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012	(2.435.959)
Ajustes al resultado de ejercicios anteriores – Ajuste NIIF (Nota 3.4)	13.638.368
Saldos al 1 de enero de 2012 corregidos	11.202.409
Ganancia neta del ejercicio	9.486.827
Absorción de pérdidas acumuladas	2.435.959
TOTAL AL 31.12.2012	23.125.195

NOTA 12. PRÉSTAMOS

Los saldos del rubro préstamos al 31 de diciembre de 2013, 2012 y al 1 de enero de 2012 se exponen a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Corriente
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 18)	5.142.387	1.815.566	2.122.699
Total corriente	5.142.387	1.815.566	2.122.699
TOTAL	5.142.387	1.815.566	2.122.699

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos de la Sociedad:

• Saldos al 31 de diciembre 2013:

Corriente	Sin plazo	Total corriente
Préstamos financieros con partes relacionadas	5.142.387	5.142.387
TOTAL AL 31.12.2013	5.142.387	5.142.387

• Saldos al 31 de diciembre 2012:

Corriente	Sin plazo	Total corriente
Préstamos financieros con partes relacionadas	1.815.566	1.815.566
TOTAL AL 31.12.2012	1.815.566	1.815.566

• Saldos al 1 de enero 2012:

Corriente	Sin plazo	Total corriente
Préstamos financieros con partes relacionadas	2.122.699	2.122.699
TOTAL AL 01.01.2012	2.122.699	2.122.699

Los valores en libros de los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARS	5.142.387	1.815.566	2.122.699
TOTAL	5.142.387	1.815.566	2.122.699

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 son los siguientes:

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos financieros con partes relacionadas	5.142.387	5.142.387
TOTAL AL 31.12.2013	5.142.387	5.142.387

NOTA 12. PRÉSTAMOS (Cont.)

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos financieros con partes relacionadas	1.815.566	1.815.566
TOTAL AL 31.12.2012	1.815.566	1.815.566

	Valor en libros	Valor razonable
Préstamos financieros con partes relacionadas	2.122.699	2.122.699
TOTAL AL 01.01.2012	2.122.699	2.122.699

NOTA 13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012

Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	364.792	474.108	255.985
- Partes Relacionadas (nota 18)	-	172.908	55.818
- Documentadas	-	-	2.528
Cargas fiscales	20.492	16.970	24.378
Otros pasivos
- Comunes	19.500	9.207	18.206
TOTAL CORRIENTE	404.784	673.193	356.915
TOTAL	404.784	673.193	356.915

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2013	31.12.2012
Retribución de administradores, directores y síndicos	(34.500)	(15.000)
Honorarios y retribuciones por servicios	(81.502)	(260.191)
Impuestos, tasas y contribuciones	-	(22.604)
Servicios de terceros
Comunes	(554)	(1.015)
Sociedades relacionadas (nota 18)	(39.624)	(31.200)
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	(5.697)	-
Servicios bancarios	(10.362)	(9.175)
Seguros	(600)	-
Arrendamientos/ alquileres operativos	-	(6.800)
(Quebranto) por desvalorización de otros créditos	(498.933)	(440.250)
Otros gastos generales varios	(11.222)	(3.552)
TOTAL	(682.994)	(789.787)

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de los “Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión”

	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	(1.683.877)	(1.038.249)
Conservación de propiedades de Inversión	(62.104)	(65.341)
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	(21.479)	(28.075)
Otros gastos generales varios	(11.013)	(16.833)
TOTAL	(1.778.473)	(1.148.498)

NOTA 15. OTROS INGRESOS – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos – neto:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(23.826)	(15.157)
Cambios en el valor razonable de Propiedades de Inversión	21.975.462	18.036.054
Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión (Nota 14)	(1.778.473)	(1.148.498)
OTROS INGRESOS – NETO	20.173.163	16.872.399

NOTA 16. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2013	31.12.2012
Gastos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(301)	-
- Financieros con partes relacionadas (nota 18)	(618.428)	(428.521)
Subtotal de gastos financieros	(618.729)	(428.521)
TOTAL	(618.729)	(428.521)

NOTA 17. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuesto a las ganancias corriente	(8.513)	(8.647)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 6)	(7.516.912)	(6.158.617)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados integral	(7.525.425)	(6.167.264)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(7.525.425)	(6.167.264)

NOTA 17. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2013	31.12.2012
Resultado del ejercicio antes de impuestos	18.871.440	15.654.091
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(6.605.004)	(5.478.932)
Activos impositivos diferidos no reconocidos (1)	(911.908)	(679.685)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados Integral	(7.516.912)	(6.158.617)

1. Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, no se han reconocido activos por quebrantos impositivos ya que no es probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar estas diferencias temporales antes de su vencimiento.

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2013 y 2012 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012 con partes relacionadas:

1. Otros egresos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	39.624	31.200
TOTAL		39.624	31.200

1. Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	(618.428)	(428.521)
TOTAL		(618.428)	(428.521)

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	172.908	55.818
TOTAL		-	172.908	55.818

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	5.142.387	1.815.566	2.122.699
TOTAL		5.142.387	1.815.566	2.122.699

1. Incluye deudas por cargos expuestos en notas 18 (b).

NOTA 19. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

19.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2013:

			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2013
Activos según estado de situación financiera
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	22.302		-	22.302
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	-	22.302		-	22.302
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	5.142.387	-		-	5.142.387
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	404.784	-		-	404.784
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	5.547.171	-		-	5.547.171

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2012:

		Valor razonable
	Costo amortizado		con cambios en el estado de resultados	con cambios en otros resultados integrales	Total al 31.12.2012
Activos según estado de situación financiera
Instrumentos financieros derivados	-		-	-	-
Otros créditos (1)	1.873		-	-	1.873
Efectivo y equivalentes de efectivo	-		104.652	-	104.652
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	1.873		104.652	-	106.525
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	1.815.566		-	-	1.815.566
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	673.193		-	-	673.193
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	2.488.759		-	-	2.488.759

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 1 de enero de 2012:

			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados		con cambios en otros resultados integrales	Total al 01.01.2012
Activos según estado de situación financiera
Otros créditos (1)	2.889	-		-	2.889
Efectivo y equivalentes de efectivo		49.142		-	49.142
TOTAL AL 1 DE ENERO 2012	2.889	49.142		-	52.031
Pasivos según estado de situación financiera
Préstamos	2.122.699	-		-	2.122.699
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	356.915	-		-	356.915
TOTAL AL 1 DE ENERO 2012	2.479.614	-		-	2.479.614

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 19. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

19.2 Jerarquías del valor razonable

A continuación se indica la jerarquía del valor razonable utilizado en la medición de los instrumentos financieros, según el método de medición. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden básicamente al efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en los Niveles 2 y 3.

19.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 1 de enero de 2012, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Otros créditos financieros

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

1. Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente préstamos con sociedades relacionadas.

Los préstamos financieros con partes relacionadas comprenden deudas a tasa variable repactable mensualmente y devengan intereses diarios, utilizando para dicho cálculo tasas observables de mercado. Es por ello que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

NOTA 19. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

19.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

19.4.1. Riesgo de mercado

19.4.1.1. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

Los prestamos tomados con partes relacionadas, no exponen a la sociedad al riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo ya que, si bien son a tasa variable repactable mensualmente, no tienen plazo de cancelación establecido. En los casos que considere necesarios, Arcor S.A.I.C. asiste financieramente a sus subsidiarias en general y a la Sociedad en particular.

19.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

19.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo y eventualmente fondos comunes de inversión.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

19.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad y agrupados considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
	Menos de un año	Total al 31.12.2013
ARS
Préstamos	5.142.387	5.142.387	5.142.387
Cuentas por pagar y otras deudas	404.784	404.784	404.784
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013	5.547.171	5.547.171	5.547.171

NOTA 19. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

19.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

19.4.3. Riesgo de liquidez (Cont.)

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Total al 31.12.2012
ARS
Préstamos	1.815.566	1.815.566	1.815.566
Cuentas por pagar y otras deudas	673.193	673.193	673.193
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012	2.488.759	2.488.759	2.488.759

	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Total al 01.01.2012
ARS
Préstamos	2.122.699	2.122.699	2.122.699
Cuentas por pagar y otras deudas	356.915	356.915	356.915
TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2012	2.479.614	2.479.614	2.479.614

19.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos, si los hubiere. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o eventualmente, vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria de consumo masivo, al cual pertenece su sociedad controlante Arcor S.A.I.C., la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012, surgen del cuadro a continuación:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Préstamos	5.142.387	1.815.566	2.122.699
(Menos) efectivo y equivalentes de efectivo	(22.302)	(104.652)	(49.142)
Deuda neta	5.120.085	1.710.914	2.073.557
Patrimonio neto total	34.775.256	23.429.241	11.506.455
Capitalización total	39.895.341	25.140.155	13.580.012
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,1472	0,0730	0,1802

NOTA 20. COMPROMISO PREVIO DE FUSIÓN POR ABSORCIÓN, DE HEGOLO S.A., INDALAR S.A. Y AGROFRUTOS S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades Indalar S.A. (absorbente), Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorberá los activos y pasivos de Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., con efecto a partir del 1° de enero de 2014. Como resultado de este proceso de reorganización, Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., se disolverán sin liquidarse.

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 27 de los estados financieros de Indalar Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2013.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Alcides Marcelo F. Testa	Fernando Luis Falco
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (U.B.A.) Mat. Profes. N° 10.16301.8 – C.P.C.E.Cba.	Presidente Comisión Fiscalizadora	Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Indalar Sociedad Anónima

Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito

Provincia de Córdoba

CUIT: 30-62086460-5

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Indalar Sociedad Anónima que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, el estado de resultados integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3..
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Indalar Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Indalar Sociedad Anónima, que:
6. los estados financieros de Indalar Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
7. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera y al estado de resultados integral se detallan a continuación:

b. 1) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1 de enero 2012:

	31.12.13	31.12.12	01.01.12
Activo	61.058.864	39.137.525	21.046.977
Pasivo	26.283.608	15.708.284	9.540.522
Patrimonio neto	34.775.256	23.429.241	11.506.455

b. 2) Estado de resultados integral por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 11.346.015 y ARS 9.486.827, respectivamente;

1. al 31 de diciembre de 2013 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surja de los registros contables;
2. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Córdoba, 25 de febrero de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (UBA) Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y los estados financieros de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los correspondientes estados de resultados integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas empleadas en su preparación y otra información explicativa que lo complementan. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de los estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos documentos, en base al trabajo realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el párrafo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 25 de febrero de 2014. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio de la Sociedad y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
2. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA, mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
3. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
4. Los estados financieros adjuntos y el correspondiente inventario se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances, y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
5. Hemos examinado el Inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2013. Al respecto, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, siendo las afirmaciones sobre los hechos futuros incluidos en la Memoria, responsabilidad exclusiva del Directorio.
6. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución N° 40/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECba.).
7. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 25 de febrero de 2014.

	Cr. Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

Anexo I

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

El presente anexo no forma parte de los estados contables de la Sociedad, el mismo no se encuentra cubierto por el informe de los auditores.

La Comisión Nacional de Valores de la República Argentina (C.N.V.), ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) que adoptan, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las Normas Internacionales de Información Financiera (“N.I.I.F.”) emitidas por el I.A.S.B. (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). En virtud de lo expuesto, dichas resoluciones técnicas fueron adoptadas por Arcor S.A.I.C., sociedad controlante de Indalar S.A.

Dado que Indalar S.A. adoptó por primera vez NIIF con posterioridad a la controlante Arcor S.A.I.C., en el marco de las exenciones previstas en NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” Indalar S.A. ha optado por el método de valor razonable para la valuación de sus propiedades de inversión, método diferente al de costo amortizado, método utilizado por la controlante Arcor. S.A.I.C. Por lo tanto, existen diferencias de valuación en este rubro.

Se incluye a continuación una conciliación entre el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2013 y el resultado del ejercicio finalizado en esa fecha.

A. Conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2013.

	31.12.13
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Patrimonio neto bajo criterios Indalar S.A.	34.775.256
Ajustes por diferente criterio de valuación bajo N.I.I.F.
1. Diferente criterio de valuación de Propiedades de Inversión	(60.711.868)
1. Efecto impositivo de las diferencias	20.736.434
Total ajustes por diferencias de criterio	(39.975.434)
Patrimonio neto bajo criterios Arcor S.A.I.C.	(5.200.178)

B. Conciliación del estado de resultado integral al 31 de diciembre de 2013.

	31.12.13
GANANCIA / (PÉRDIDA)
ARS
Ganancia neta bajo criterios Indalar S.A.	11.346.015
Ajustes por diferente criterio de valuación bajo N.I.I.F.
1. Diferente criterio de valuación de Propiedades de Inversión	(21.976.000)
1. Efecto impositivo de las diferencias	7.516.909
Total ajustes por diferencias de criterio	(14.459.091)
(Pérdida) neta bajo bajo criterios Arcor S.A.I.C.	(3.113.076)

Fernando Luis Falco
Presidente