ARCOR SAIC — Annual Report 2013

Mar 11, 2014

PRODUCTOS NATURALES S.A.

Estados Financieros

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos	4	Políticas y estimaciones contables críticas
	Estado de situación financiera	5	Propiedad, planta y equipos
	Estado de resultados	6	Pasivos por impuesto diferidos
	Estado de cambios en el patrimonio	7	Otros créditos
	Estado de flujos de efectivo	8	Efectivo y equivalentes de efectivo
	Notas a los estados financieros:	9	Restricción a la distribución de utilidades
1	Información general	10	Evolución del capital social
2	Normas contables y bases de preparación	11	Resultados no asignados
2.1	Adopción de las NIIF	12	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.2	Bases de preparación	13	Ventas de servicios
2.3	Propiedad, planta y equipo	14	Costo de ventas y servicios prestados
2.4	Saldos y transacciones en moneda extranjera	15	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.6	Activos financieros	16	Otros ingresos / (egresos) – neto
2.5	Otros créditos	17	Resultados financieros
2.6	Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo	18	Diferencia de cambio, neta
2.7	Capital social	19	Impuesto a las ganancias
2.8	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	20	Transacciones y saldos con partes relacionadas
2.9	Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	21	Administración de riesgos financieros
2.10	Distribución de dividendos	21.1	Instrumentos financieros por categoría
2.11	Reconocimiento de ingresos por venta	21.2	Jerarquías del valor razonable
3	Transición a las NIIF	21.3	Estimación del valor razonable
3.1	Requerimientos de la transición a NIIF	21.4	Factores de riesgos financieros
3.2	Exenciones optativas a las NIIF	22	Compromiso de fusión por absorción
3.3	Exenciones obligatorias a las NIIF	23	Hechos posteriores
3.4	Conciliaciones requeridas

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (Nota 1.2)

Anexo A	Nota 5
Anexo E	Nota 7
Anexo F	Nota 14
Anexo H	Nota 15

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Productos Naturales S.A.	Indistintamente, Productos Naturales Sociedad Anónima.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.

ACTIVO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	5	26.094	40.834	44.667
Otros créditos	7	-	14.136	431.004
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		26.094	54.970	475.671
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	7	6.921.165	6.651.243	6.141.211
Efectivo y equivalentes de efectivo	8	32.970	3.804	4.497
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		6.954.135	6.655.047	6.145.708
TOTAL DEL ACTIVO		6.980.229	6.710.017	6.621.379

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	1.338.000	1.338.000	1.338.000
Ajuste integral del capital social		1.997.878	1.997.878	1.997.878
Reserva legal		1.837.542	1.837.542	1.837.542
Resultados no asignados	11	1.707.569	1.496.342	1.399.466
TOTAL DEL PATRIMONIO		6.880.989	6.669.762	6.572.886
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	6	4.890	7.302	7.932
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		4.890	7.302	7.932
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	12	94.350	32.953	40.561
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		94.350	32.953	40.561
TOTAL DEL PASIVO		99.240	40.255	48.493
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		6.980.229	6.710.017	6.621.379

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	Ejercicio finalizado el
		31.12.2013	31.12.2012
Ventas de bienes y servicios	13	222.000	55.500
Costo de venta y servicios prestados	14	(85.517)	(42.950)
GANANCIA BRUTA		136.483	12.550
Gastos de comercialización	15	(11.509)	(2.232)
Gastos de administración	15	(173.689)	(154.055)
Otros ingresos / (egresos) – neto	16	(15.103)	(1.961)
RESULTADO OPERATIVO		(63.818)	(145.698)
Ingresos financieros	17	995.110	755.735
Gastos financieros	17	(1.570)	(2.009)
Diferencia de cambio, neta	18	(1.727)	2.743
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		991.813	610.771
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		927.995	610.771
Impuesto a las ganancias	19	(326.768)	(213.895)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		601.227	396.876
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 31 de diciembre de 2012	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.496.342	6.669.762
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	601.227	601.227
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	601.227	601.227
Dividendo en efectivo (1)	-	-	-	(390.000)	(390.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2013	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.707.569	6.880.989

(1) Según asamblea general ordinaria de accionistas del 26 de abril de 2013

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS
	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2012	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.399.466	6.572.886
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	396.876	396.876
Ganancia integral total del ejercicio	-	-	-	396.876	396.876
Dividendo en efectivo (1)	-	-	-	(300.000)	(300.000)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.496.342	6.669.762

(1) Según asamblea ordinaria de accionistas de fecha 7 de mayo de 2012.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

	Notas	31.12.2013	31.12.2012
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio		601.227	396.876
Impuesto a las ganancias	19	326.768	213.895
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipo	15	2.163	3.833
Resultados financieros, netos	17, 18	(991.813)	(756.469)
Resultados por baja de propiedad, planta y equipo en desuso	16	12.577	-
Variación en activos y pasivos:
Otros créditos		(174.903)	(77.449)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		58.100	(6.874)
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias		(2.412)	(630)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(168.293)	(226.818)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Variación neta de créditos financieros		587.459	526.125
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión		587.459	526.125
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago de dividendos		(390.000)	(300.000)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(390.000)	(300.000)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		29.166	(693)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	8	3.804	4.497
Aumento (Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		29.166	(693)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	8	32.970	3.804

Información adicional sobre los Estados de flujo de efectivo se expone en nota 8.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Productos Naturales S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias). El domicilio legal es Ruta Nacional Nº 148 Km.756 - Villa Mercedes - Provincia de San Luis.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de esencias.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 23 de mayo de 1986. La última inscripción de las modificaciones tiene fecha de 23 de octubre de 1992.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 23 de mayo de 2085.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 239 de fecha 5 de marzo de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.AI.C., quién posee el 99,99% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A su vez, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito – Córdoba.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1300, 4to piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION

2.1 Adopción de las NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados contables de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados contables correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados contables de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

1. Las NIIF
2. Las NIIF para las PyMes; o
3. Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante.

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.1 Adopción de las NIIF (Cont.)

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2012.

Los presentes estados financieros de la Sociedad por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013, han sido preparados de conformidad con la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados contables.

Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA. Estas normas difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA, para cumplir con las NIIF. Las principales políticas contables se describen en las notas siguientes.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1 de enero de 2012) han sido modificadas para reflejar los mencionados ajustes.

En nota [3.4] se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiera determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2012 y al 01 de enero de 2012 y la conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados se describen en la nota [4].

1. Empresa en marcha

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la sociedad se encuentra en el marco de un proceso de Fusión por absorción (Nota 22), consecuentemente en la preparación se ha aplicado criterios de valuación de sus activos y pasivos correspondientes a una empresa en marcha.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y han sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.2 Bases de preparación (Cont.)

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros iniciados a partir del 1 de enero de 2013 y no han sido adoptadas anticipadamente

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada. De acuerdo con las evaluaciones realizadas, la CINIIF 21 no tiene un impacto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

2.3 Propiedad, planta y equipo

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipo:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipo, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipo se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros Ingresos y Egresos, neto” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipo. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.4 Saldos y transacciones en moneda extranjera

1. Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de la Sociedad es el peso argentino "ARS”.

La moneda de presentación de los presentes estados financieros es ARS, siendo ésta la moneda funcional de la sociedad controlante de la Sociedad, Arcor S.A.I.C..

1. Transacciones y saldos en moneda distinta de la moneda funcional

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultados, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”.

2.5 Activos financieros

2.5.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.5.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.5 Activos financieros (Cont.)

2.5.2 Reconocimiento y medición (Cont.)

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados en el rubro “resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

2.6 Otros créditos

Los otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo.

2.7 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos de existir, se clasifican como Préstamos en el Pasivo Corriente.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.8 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

2.9 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.10 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

1. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.10 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

2.11 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad.

2.12 Reconocimiento de ingresos por venta de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el periodo en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

La R.T. N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29, estableció la aplicación obligatoria de las NIIF (IFRS por sus siglas en ingles), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles), para la preparación de los estados contables de ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Esta R.T. tiene vigencia para los estados contables correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2012 –inclusive– y para los estados contables de períodos intermedios correspondientes al referido ejercicio económico.

Para todas las entidades no alcanzadas por la aplicación obligatoria, como es el caso de la Sociedad, se estableció la opción de aplicar:

1. Las NIIF
2. Las NIIF para las PyMes; o
3. Las ARG PCGA

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante por vía directa.

En abril de 2005, la CNV autorizó a Arcor S.A.I.C. el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda. En consecuencia, Arcor S.A.I.C. se encuentra incluida dentro de las entidades que hacen oferta pública de obligaciones negociables, siendo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, los primeros estados financieros completos, conforme a NIIF.

Dentro del plan de implementación de NIIF que Arcor S.A.I.C. preparó y ejecutó, la Sociedad efectuó un diagnóstico de las principales diferencias de valuación y exposición entre NIIF y ARG PCGA y preparó información financiera al respecto, para que Arcor S.A.I.C. pudiera confeccionar sus estados financieros consolidados conforme a NIIF.

A partir de ello, la Sociedad decidió hacer uso de la opción de presentar sus estados financieros conforme a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, siendo los presentes, los primeros estados financieros anuales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2012.

Los presentes estados financieros de la Sociedad por el ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2013, han sido preparados de conformidad con la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados contables.

Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA. Estas normas difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA, para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se encuentran descriptas en nota 2.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1 de enero de 2012) han sido modificadas para reflejar los correspondientes ajustes.

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

En particular, a los efectos de la presente, se han hecho uso de las siguientes dispensas:

1. Medición de activos y pasivos:La sociedad optó por medir los activos y pasivos conforme los criterios utilizados por su Sociedad Controlante, Arcor SAIC, a la fecha de transición de esta Sociedad a NIIF. Esta fecha fue el 1 de enero de 2011.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF (Cont.)

3.2 Exenciones optativas a las NIIF (Cont.)

1. Costo atribuido de Propiedad, planta y equipo / Bienes de uso: el costo de Propiedad, planta y equipos, reexpresado de acuerdo a ARG PCGA, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.
2. Arrendamientos: la Sociedad ha aplicado la disposición transitoria de la CINIIF 4 “Determinación de si un Acuerdo Contiene un Arrendamiento” y ha re-evaluado todos los acuerdos a la fecha de transición a las NIIF.

La Sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones o dispensas disponibles en la NIIF 1, a los efectos de preparar esta información de acuerdo a NIIF.

3.3 Exenciones obligatorias a las NIIF

Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1° de enero de 2012 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados contables al 31 de diciembre de 2011.

Las otras exenciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para la Sociedad.

3.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las RT Nº 26 y N° 29 de la FACPCE y la NIIF 1, se debe incluir las conciliaciones del estado de situación financiera determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2012 y al 1° de enero de 2012 y la conciliación del estado de resultado integral por el período finalizado el 31 de diciembre de 2012.

Evaluado y efectuado los mecanismos de monitoreo y confirmación de todas las partidas significativas con tratamiento diferente en las normas utilizadas anteriormente y las N.I.I.F., adoptadas por Resolución Técnica Nº 26 de la F.A.C.P.C.E. se observa que no existen diferencias en el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2012 y el resultado del ejercicio finalizado en esa fecha.

3.4.1 Explicaciones de los ajustes de exposición en el estado de situación financiera

En ARG PCGA, los distintos rubros del estado de situación patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. La Sociedad ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en la industria de consumo masivo. Asimismo, bajo NIIF, en el estado de situación financiera, el patrimonio neto se expone abierto por rubro.

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos, las propiedades de inversión, los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corrientes a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el estado de situación financiera.

(b) Reclasificación de saldos de anticipos a proveedores

Bajo ARG PCGA, los anticipos por compras de existencias y de propiedad, planta y equipo, deben ser clasificados en estos rubros. Bajo NIIF, la Sociedad los expone como otros créditos.

(c) Exposición del impuesto diferido

Bajo ARG PCGA los saldos pasivos por impuestos diferidos se expusieron como otras deudas. Bajo NIIF se exponen bajo un rubro separado.

3.4.2 Explicación de los ajustes de exposición en el estado de resultados

Los principales ajustes de exposición en el estado de resultados integrales se detallan a continuación:

1. Reclasificación de otros ingresos y egresos, en función de su naturaleza

Los ajustes de exposición citados precedentemente no tuvieron efectos sobre los Otros Resultados Integrales.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipo

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipo cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2.3) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos realizable, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

(c) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS (1)

En el siguiente cuadro se detalla la composición evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	646.930	1.174.734	57.508	1.879.172
Bajas	(217.650)	(1.174.734)	(57.508)	(1.449.892)
Valor de origen al cierre del ejercicio	429.280	-	-	429.280
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(606.096)	(1.174.734)	(57.508)	(1.838.338)
Bajas	205.073	1.174.734	57.508	1.437.315
Depreciación del ejercicio (2)	(2.163)	-	-	(2.163)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(403.186)	-	-	(403.186)
SALDO AL 31.12.2013	26.094	-	-	26.094
SALDO AL 31.12.2012	40.834	-	-	40.834

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	646.930	1.174.734	57.508	1.879.172
Valor de origen al cierre del ejercicio	646.930	1.174.734	57.508	1.879.172
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(602.263)	(1.174.734)	(57.508)	(1.834.505)
Depreciación del ejercicio (2)	(3.833)	-	-	(3.833)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(606.096)			(1.838.338)
SALDO AL 31.12.2012	40.834	-	-	40.834
SALDO AL 01.01.2012	44.667	-	-	44.667

1. Información requerida conforme al Anexo I, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV
2. El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 15.

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 31 de diciembre 2012:

	Saldos al 31.12.2012	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2013
Activos
Cuentas por pagar y otras deudas	(110)	28	(82)
Subtotal Activo	(110)	28	(82)
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(7.192)	2.384	(4.808)
Subtotal Pasivo	(7.192)	2.384	(4.808)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(7.302)	2.412	(4.890)

NOTA 6. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

	Saldos al 01.01.2012	Cargo imputado en resultados	Saldos al 31.12.2012
Activos
Cuentas por pagar y otras deudas	22	(132)	(110)
Subtotal Activo	22	(132)	(110)
Pasivos
Propiedad, plantas y equipo	(7.954)	762	(7.192)
Subtotal Pasivo	(7.954)	762	(7.192)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(7.932)	630	(7.302)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	(82)	(110)	22
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	(82)	(110)	22
Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(4.808)	(7.192)	(7.954)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(4.808)	(7.192)	(7.954)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(4.890)	(7.302)	(7.932)

NOTA 7. OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición del rubro otros créditos:

Otros créditos

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
No corriente
Créditos fiscales y anticipos impositivos	-	12.358	429.226
Crédito fiscal Ley 23.697	313.926	313.926	313.926
Previsión por certificados a recibir Ley 23.697	(313.926)	(313.926)	(313.926)
Diversos	-	1.778	1.778
TOTAL NO CORRIENTE	-	14.136	431.004
Corriente
Créditos fiscales y anticipos impositivos	174.360	292.971	17.990
Anticipos a proveedores	-	8.593	3.208
Deudores financieros sociedades relacionadas	6.746.805	6.339.154	6.109.544
Gastos pagados por adelantado	-	1.399	608
Diversos	-	9.126	9.861
TOTAL CORRIENTE	6.921.165	6.651.243	6.141.211
TOTAL OTROS CRÉDITOS	6.921.165	6.665.379	6.572.215

NOTA 7. OTROS CRÉDITOS (Cont.)

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los valores registrados de otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
ARS	6.921.165	6.651.243	6.141.211
TOTAL	6.921.165	6.651.243	6.141.211

La previsión por desvalorización de otros créditos por un importe de ARS 313.926 no registró movimientos al 31 de diciembre de 2013.

NOTA 8. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Depósitos bancarios a corto plazo	32.970	3.804	4.497
TOTAL	32.970	3.804	4.497

NOTA 9. RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2013	2012	2011
Capital social al inicio	1.338.000	1.338.000	1.338.000
Capital social al cierre	1.338.000	1.338.000	1.338.000

El Capital Social al 31 de diciembre de 2013 era de ARS 1.338.000 y estaba representado por 133.800.000 acciones ordinarias de V.N. ARS 0,01 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2013 y 2012, respectivamente:

	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2012	1.496.342
Ganancia neta del ejercicio	601.227
Distribución de dividendos	(390.000)
TOTAL AL 31.12.2013 (1)	1.707.569

NOTA 11. RESULTADOS NO ASIGNADOS (Cont.)

	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012	1.399.466
Ganancia neta del ejercicio	396.876
Distribución de dividendos	(300.000)
TOTAL AL 31.12.2012	1.496.342

1. De igual modo, conforme a la Ley de Sociedades Comerciales, el estatuto social y la resolución Nº 576/12 de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 12. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.12.2013		31.12.2012		01.01.2012
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes		32.750		25.466		19.048
- Partes relacionadas (nota 20)		-		311		-
- Documentadas		938		5.320		20.369
Cargas fiscales
- Nacionales		58.615		-		-
- Provinciales		2.047		1.856		1.144
TOTAL CORRIENTE		94.350		32.953		40.561
TOTAL		94.350		32.953		40.561

NOTA 13. VENTAS DE SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2013	31.12.2012
Venta de servicios	222.000	55.500
TOTAL	222.000	55.500

NOTA 14. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.12.2013	31.12.2012
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 15)	85.517	42.950
TOTAL	85.517	42.950

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Producción”:

	31.12.2013	31.12.2012
Honorarios y retribuciones por servicios	12.828	8.599
Impuestos, tasas y contribuciones	55.122	28.714
Depreciación de propiedad, planta y equipo (nota 5)	2.163	3.833
Gastos generales varios	8.520	1.804
Seguros	6.884	-
TOTAL	85.517	42.950

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Administración”:

	31.12.2013	31.12.2012
Retribución de administradores, directores y síndicos	19.500	15.000
Honorarios y retribuciones por servicios	133.558	126.834
Impuestos, tasas y contribuciones	6.296	-
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	532	579
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.155	162
Servicios bancarios	12.511	11.480
Gastos generales varios	137	-
TOTAL	173.689	154.055

En el siguiente cuadro se muestra la composición de la función “Gastos de Comercialización”:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuestos directos	7.340	2.232
Gastos generales varios	4.169	-
TOTAL	11.509	2.232

NOTA 16. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(2.526)	(1.961)
Otros	(12.577)	-
OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO	(15.103)	(1.961)

NOTA 17. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2013	31.12.2012
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(58.558)	(35.797)
- Financieros partes relacionadas (nota 20)	1.053.668	791.532
Subtotal de ingresos financieros	995.110	755.735
Gastos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos	(1.570)	(2.009)
Subtotal de gastos financieros	(1.570)	(2.009)
TOTAL	993.540	753.726

NOTA 18. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:

	31.12.2013	31.12.2012
Diferencias de cambio generadas por activos	-	2.743
Diferencias de cambio generadas por pasivos	(1.727)	-
TOTAL	(1.727)	2.743

NOTA 19. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

	31.12.2013	31.12.2012
Impuesto a las ganancias corriente	(329.180)	(214.525)
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 6)	2.412	630
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(326.768)	(213.895)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(326.768)	(213.895)

NOTA 19. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2013	31.12.2012
Resultado del ejercicio antes de impuestos	927.995	610.771
Alícuota del impuesto de la Sociedad	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(324.798)	(213.770)
Diferencias permanentes
Otros netos	(1.970)	(125)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – Estado de Resultados	(326.768)	(213.895)

NOTA 20. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2013 y 2012 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y al 1 de enero de 2012 con partes relacionadas:

1. Ventas de servicios

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Dulciora S.A.	Relacionada	222.000	55.500
TOTAL		222.000	55.500

1. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.053.668	791.532
TOTAL		1.053.668	791.532

1. Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	311	-
TOTAL		-	311	-

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Otros créditos

	Tipo de relación	31.12.2013	31.12.2012	01.01.2012
Arcor S.A.I.C.	Controlante	6.746.805	6.339.154	6.119.405
TOTAL		6.746.805	6.339.154	6.119.405

NOTA 21. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

21.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2013:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en estado de resultados	Total al 31.12.13
Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos (1)	6.746.805	-	6.746.805
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	32.970	32.970
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	6.746.805	32.970	6.779.775
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	33.688	-	33.688
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2013	33.688	-	33.688

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2012:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en estado de resultados	Total al 31.12.12
Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos (1)	6.350.058	-	6.350.058
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	3.804	3.804
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	6.350.058	3.804	6.353.862
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	31.097	-	31.097
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012	31.097	-	31.097

1. Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

NOTA 21. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

21.1 Instrumentos financieros por categoría (Cont.)

Al 1 de enero de 2012:

	Costo amortizado	Valor razonable con cambios en estado de resultados	Total al 01.01.12
Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos (1)	6.121.182	-	6.121.182
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	4.497	4.497
TOTAL 01 DE ENERO DE 2012	6.121.182	4.497	6.125.679
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	39.417	-	39.417
TOTAL 01 DE ENERO DE 2012	39.417	-	39.417

1. Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

21.2 Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

Los activos y pasivos financieros de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 están clasificados como Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden efectivo y equivalentes.

Al 31 de diciembre de 2013, 31 de diciembre de 2012 y 1° de enero de 2012 la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3.

21.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

El activo financiero valuado a valor razonable al 31 de diciembre de 2013, 2012 y 1 de enero de 2012, la información y técnica utilizada para su valuación y el nivel de jerarquía se expone a continuación:

NOTA 21. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

21.3 Estimación del valor razonable (Cont.)

1. Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

1. Otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

1. Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

21.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por el área de Finanzas y por el área de Tesorería del Grupo Arcor, en coordinación estrecha con la gerencia de la Sociedad.

21.4.1. Riesgo de mercado

21.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD, o derivadas de ésta últimas.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

21.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras.

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

NOTA 21. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.)

21.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

21.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia del área de Tesorería en Argentina.

21.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera, excluyendo al endeudamiento financiero con Arcor S.A.I.C.) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Sociedad no tiene endeudamiento financiero.

NOTA 22. COMPROMISO DE FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE LA CAMPAGNOLA S.A.C.I. CON DULCIORA S.A., FRUTOS DE CUYO S.A. Y PRODUCTOS NATURALES S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013 las sociedades La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, La Campagnola S.A.C.I. absorberá los activos y pasivos de Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014. Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los arts. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

NOTA 23. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Productos Naturales Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 148 Km. 756 – Villa Mercedes

Provincia de San Luis

CUIT: 30-62097082-0

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Productos Naturales Sociedad Anónima que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3.
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Productos Naturales Sociedad Anónima al31 de diciembre de 2013 y su resultado integraly los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Productos Naturales Sociedad Anónima, que:
6. los estados financieros de Productos Naturales Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances";
7. los estados financieros de Productos Naturales Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
8. al 31 de diciembre de 2013 Productos Naturales Sociedad Anónima no registra deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables;
9. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Productos Naturales Sociedad Anónima previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis.

Villa Mercedes, provincia de San Luis, 5 de marzo de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA.

Ruta Nacional N° 148 Km. 756

Villa Mercedes - Provincia de San Luis.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y los estados financieros de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas empleadas en su preparación y otra información explicativa que lo complementan. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de los estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos documentos, en base al trabajo realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluye la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el párrafo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes y emitieron su informe de auditoría con fecha 5 de marzo de 2014. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo de la Sociedad, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio de la Sociedad y de la Asamblea.

1. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
2. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los estados financieros de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA, mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
3. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
4. Los estados financieros adjuntos y el correspondiente inventario se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances, y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
5. Hemos examinado el Inventario y la Memoria del Directorio correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2013. Al respecto, en materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular, siendo las afirmaciones sobre los hechos futuros incluidos en la Memoria, responsabilidad exclusiva del Directorio.
6. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis.
7. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Villa Mercedes, Provincia de San Luis, 5 de marzo de 2014.

	Cr. Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANONIMA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 28 de los estados financieros de Productos Naturales Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2013.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
Gabriel M. Perrone	Alcides Marcelo F. Testa		Víctor Daniel Martín
Contador Público (U.C.A.)		Presidente	Presidente
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916		Comisión Fiscalizadora